Управление финансовыми рисками на предприятии: риск анализ инвестиционного проекта
Д И П Л О М Н А Я Р А Б О Т А
на тему: Управление финансовыми
рисками на предприятии: риск анализ инвестиционного проекта (на примере ООО
«Компания Трасса»)
Оглавление работы
Введение
Глава 1.
Теоретические основы управления финансовыми рисками
1.1 Сущность и
содержание финансовых рисков
1.2 Понятие и
содержание управления рисками
1.3 Методы
оценки финансового риска
Выводы
Глава 2. Оценка
и анализ рисков на примере ООО «»
2.1
Экономическая характеристика предприятия
2.2 Анализ
рисков инвестиционного проекта
2.3 Анализ
рисков инвестиционного проекта
2.3 Оценка
существующих методик управления финансовыми рисками предприятия
Выводы
Список использованной
литературы
Введение
Риск присущ любой форме человеческой деятельности, что связано со множеством
условий и факторов, влияющих на положительный исход принимаемых людьми решений.
Актуальность темы данной работы определяется тем, что современный бизнес
невозможен без риска. С развитием рыночных отношений в нашей стране усиливается
конкуренция, расширяются возможности деятельности. Чтобы преуспеть в своем
деле, нужны оригинальные решения и действия. Нужен постоянный творческий поиск,
нужна мобильность и готовность к внедрению всех возможных технических и
технологических новшеств, а это неизбежно связано с риском.
Основной целью предпринимательства является получение максимальных
доходов при минимальных затратах капитала в условиях конкурентной борьбы, но
вместе с тем, при осуществлении любого вида хозяйственной деятельности
объективно существует опасность (риск) потерь.
Риском можно управлять, т.е. использовать различные меры, позволяющие в
определенной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать
меры к снижению степени риска. В основе управления финансовыми рисками лежит
целенаправленный поиск и организация работы по снижению степени риска,
искусство получения и увеличения прибыли в резко изменяющейся и неопределенной
ситуации.
Конечная цель, к которой стремится процедура управления финансовыми
рисками предприятия - это получение максимальной прибыли при минимальном, или
хотя бы, приемлемом для предпринимателя соотношении прибыли и риска. Такую
задачу на современном предприятии и решает риск менеджмент, который
представляет собой систему управления риском и экономическими, точнее,
финансовыми отношениями, возникающими в процессе этого управления.
Объектом управления в риск менеджменте являются непосредственно сам риск,
рисковые финансовые операции, связанные с инвестированием, и экономические
отношения между хозяйствующими субъектами. К таким отношениям относятся
отношения между страхователем и страховщиком, заемщиком и кредитором, между
партнерами и конкурентами и т. д.
Субъектом управления в структуре управления финансовыми рисками
предприятия является специальная группа людей (финансовый менеджер, специалист
по страхованию, аквизитор, актуарий, андеррайтер и др.), которая с помощью
различных приемов осуществляет целенаправленное функционирование объектов
управления, попадающих под категорию финансовых рисков.
Цель исследования: рассмотрение теоретических основ по управлению
финансовыми рисками и возможность применения методов управления ими на практике
на примере компании «ТРАССА», а так же рисков, связанных с инвестиционным
проектом оптового склада.
Для достижения данной цели поставлены следующие задачи:
· исследовать теоретические вопросы управления финансовыми
рисками;
· дать экономическую оценку ООО «ТРАССА»;
· провести финансовый анализ ООО «ТРАССА»;
· сформировать проект мероприятий по снижению финансовых рисков
в ООО «ТРАССА».
Объект исследования: хозяйственная деятельность ООО « ТРАССА ».
Предмет исследования: управление финансовыми рисками на предприятии.
Хронологические границы исследуемой проблемы: 2010 - 2012 года.
Структура работы обусловлена целями и задачами исследования и состоит из
трех глав: в первой главе раскрывается сущность и содержание финансовых рисков;
во второй главе проводится анализ финансовых рисков на примере ООО «ТРАССА»; в
третьей главе предлагается проект мероприятий по снижению финансовых рисков на
нем. В заключении подведен итог решения тех задач, которые были поставлены в
дипломной работе.
Глава 1. Теоретические основы управления финансовыми рисками
.1 Сущность и содержание финансовых рисков
Слово «риск» испано-португальского происхождения и означает оно
«подводная скала», т.е. опасность. Риск - возможность (вероятность) отклонения
от ожидаемого результата. Финансовый риск деятельности фирмы обычно измеряется
отношением заемных средств к собственным: чем выше это отношение, тем больше предприятие
зависит от кредиторов, тем серьезнее и финансовый риск. Во всех определениях
есть несколько общих характерных черт: риск непосредственно связывают с
принятием решений; выбор решений осуществляется в условиях неопределенности;
каждое альтернативное решение имеет определенную вероятность; риск связывают с
возможностью понести потери или убытки. Однако следует учесть еще несколько
принципиально важных моментов.
Во-первых, риск - это не только возможность потерь, но и возможность
выигрыша. В связи с этим риск имеет две стороны: прямую - в случае
благоприятных последствий принятого решения и получение дополнительного
выигрыша, и обратную, в случае неблагоприятных последствий и получение убытков.
Во-вторых, неопределенная ситуация не обязательно создает риск. Рисковая
ситуация создается применительно к тем или иным индивидуумам или группам людей,
принимающим решения, только тогда, когда возможные будущие события будут
воздействовать на результаты принятых ими решений. Отсюда риск это
неопределенность последствий, наступление которых окажет влияние на результаты
принятых решений, что может привести как к потерям, так и к выигрышам.
Следовательно, основными чертами риска являются: противоречивость,
альтернативность, неопределенность. Финансовые риски предприятия
характеризуются большим многообразием и в целях осуществления эффективного
управления ими классифицируются по различным признакам. Рассмотрим наиболее
распространенные классификации рисков.
. Видовое разнообразие финансовых рисков в классификационной их системе
представлено в наиболее широком диапазоне. На современном этапе к числу
основных видов финансовых рисков предприятия относятся следующие:
Риск снижения финансовой устойчивости (или риск нарушения равновесия
финансового развития). Этот риск генерируется несовершенством структуры
капитала (чрезмерной долей используемых заемных средств), порождающим
несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков
предприятия по объемам.
Риск неплатежеспособности предприятия. Этот риск генерируется снижением
уровня ликвидности оборотных активов. По своим финансовым последствиям этот вид
риска также относится числу наиболее опасных. В составе финансовых рисков о
степени опасности этот вид риска играет ведущую роль.
Инвестиционный риск. Он характеризует возможность возникновения
финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности
предприятия. Также включается в группу наиболее опасных финансовых рисков.
Инвестиционные риски включают в себя следующие подвиды рисков:
Риск упущенной выгоды - это риск наступления косвенного (побочного)
финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления
какого-либо мероприятия;
Риск
снижения доходности - это риск, который может возникнуть в результате
уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по
вкладам и кредитам. Риск снижения доходности включает в себя следующие
разновидности: процентные риски и кредитные риски
<#"874645.files/image001.gif">
Рис. 1. Общая схема процесса управления риском
Управление финансовыми рисками предприятия основывается на определенных
принципах, основными из которых являются:
· осознанность принятия рисков;
· управляемость принимаемыми рисками;
· независимость управления отдельными рисками;
· сопоставимость уровня принимаемых рисков с уровнем доходности
финансовых операций;
· сопоставимость уровня принимаемых рисков с финансовыми
возможностями предприятия;
· экономичность управления рисками;
· учет временного фактора в управлении рисками;
· учет финансовой стратегии предприятия в процессе управления
рисками;
· учет возможности передачи рисков.
По мнению специалистов, в современных условиях необходим интегрированный
подход к управлению риском. Интегрированный подход - это активная позиция, так
как подразумевает предвидение, а не пассивную реакцию на риск, такой подход
предоставляет больше возможностей и ограничивает опасности.
Центральное место в оценке риска и последующем управлении риском занимают
анализ и прогнозирование возможных потерь ресурсов, снижения доходности. Это
многоступенчатый процесс, целью которого является уменьшение или компенсация
ущерба для объекта при наступлении нежелательных событий. При этом необходимо
помнить, что минимизация ущерба и снижение риска - неадекватные понятия. Второе
означает либо уменьшение возможного ущерба, либо понижение вероятности
наступления неблагоприятных событий. Собранной информации должно быть
достаточно для принятия адекватных решений на последующих этапах.
Последовательность проведения анализа следующая:
) выявление внутренних и внешних факторов, увеличивающих или уменьшающих
конкретный вид риска;
) анализ и оценка выявленных факторов риска;
) оценка конкретного вида риска с финансовой стороны с использованием
двух подходов: определение финансовой состоятельности (ликвидности) и
экономической целесообразности проекта;
) определение допустимого уровня риска;
) анализ отдельных операций по выбранному уровню риска;
) разработка мероприятий по снижению риска.
В процессе анализа не только выявляются отдельные виды рисков, но и
определяется вероятность их появления, а также дается количественная и
качественная оценка их влияния. Часто анализ идет в двух противоположных
направлениях - от оценки к выявлению и наоборот. В первом случае уже имеются
(зафиксированы) убытки и необходимо выявить причины. Во втором случае на основе
системы обнаруживаются риски и возможные их последствия.
Следующий этап - выбор метода воздействия на риски с целью минимизировать
возможный ущерб в будущем.
Каждый вид риска допускает два-три традиционных способа его уменьшения.
Поэтому возникает проблема оценки сравнительной эффективности методов
воздействия на риск для выбора наилучшего из них. Сравнение происходит на основе
различных критериев, в том числе экономических. Выбор оптимальных способов
воздействия на конкретные риски дает возможность сформировать общую стратегию
управления всем комплексом рисков организации. Это этап принятия решений, когда
определяются требуемые финансовые и трудовые ресурсы, происходят постановка и
распределение задач среди менеджеров, проводятся анализ рынка соответствующих
услуг, консультации со специалистами.
Методы управления рисками весьма разнообразны. Из сложившейся на
настоящий момент практики достаточно четко видно, что у российских специалистов
с одной стороны, и западных исследователей - с другой, сложились вполне четкие
предпочтения в отношении методов управления рисками.
Средствами разрешения рисков являются их избежание, удержание, передача,
снижение их степени. Избежание риска означает простое уклонение от мероприятия,
связанного с риском. Однако избежание риска для инвестора зачастую означает
отказ от прибыли. Решение об отказе от того или иного риска может быть принято
как на стадии подготовки решения, так и на стадии реализации проекта, в котором
фирма уже принимает участие. Отказ от деятельности, в которую уже вложены
средства, влечет за собой дополнительные потери. Поэтому важно принимать такие
решения на первоначальной стадии проекта. Например, чтобы устранить риск для
жизни, человек может отказаться летать на самолете. Избежать риска фирма может,
отказавшись от сомнительного контракта. Избежание риска предусматривает полное
устранение угрозы или источника риска, которое может быть достигнуто путем
внесения изменений в решения по организации проекта.
Удержание
риска - это оставление риска за инвестором, т.е. на его ответственности. Так,
инвестор, вкладывая венчурный капитал (капитал инвесторов, предназначенный для
финансирования предназначенный для финансирования
<http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A4%D0%B8%D0%BD%D0%B0%D0%BD%D1%81%D1%8B>
новых, растущих или борющихся за место на рынке
<http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A0%D1%8B%D0%BD%D0%BE%D0%BA> предприятий
<http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9F%D1%80%D0%B5%D0%B4%D0%BF%D1%80%D0%B8%D1%8F%D1%82%D0%B8%D0%B5>
и фирм (стартапов
<http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A1%D1%82%D0%B0%D1%80%D1%82%D0%B0%D0%BF>)),
заранее уверен, что он может за счет собственных средств покрыть возможную
потерю венчурного капитала. Передача риска означает, что инвестор передает
ответственность за риск кому-то другому, например страховой компании.
Для
снижения степени риска применяются различные приемы. Наиболее распространенными
являются: диверсификация; приобретение дополнительной информации о выборе и
результатах; лимитирование; самострахование; страхование.
Диверсификация
представляет собой процесс распределения инвестируемых средств между различными
объектами вложения капитала, которые непосредственно не связаны между собой, с
целью снижения степени риска и потерь доходов. Диверсификация позволяет
избежать часть риска при распределении капитала между разнообразными видами
деятельности. Этот вид степени снижения риска дает возможность фирмам
"держаться на плаву" при сложной экономической конъюнктуре за счет
выпуска широкого ассортимента продукции и услуг: убытки от нерентабельных
изделий (временно, особенно по новым) перекрываются прибылью от других видов
продукции.
Диверсификация
- это:
· во-первых - проникновение фирм в отрасли, не имеющие прямой
производственной связи или функциональной зависимости от основной отрасли их
деятельности;
· во-вторых - в широком смысле - распространение хозяйственной
деятельности на новые сферы (расширение номенклатуры продукции, видов
предоставляемых услуг и т.п.).
Диверсификация производства и предпринимательской деятельности, являясь
инструментом устранения диспропорций воспроизводства и перераспределения
ресурсов, преследует, как правило, различные цели и определяет направления
реструктуризации корпораций и экономики в целом.
Лимитирование - это установление лимита, т.е. предельных сумм расходов,
продажи, кредита и т.п. Хозяйствующими субъектами применяется при продаже
товаров в кредит, предоставлении займов, определении сумм вложения капитала и
т.п.
Самострахование
означает, что предприниматель предпочитает подстраховаться сам, чем покупать
страховку в страховой компании. Тем самым он экономит на затратах капитала по
страхованию. Самострахование представляет собой децентрализованную форму
создания натуральных и страховых (резервных) фондов непосредственно в
хозяйствующем субъекте, особенно в тех, чья деятельность подвержена риску.
Создание предпринимателем обособленного фонда возмещения возможных убытков в
производственно-торговом процессе выражает сущность самострахования.
Самострахование логично, когда стоимость страхуемого имущества относительно
невелика по сравнению с имущественными и финансовыми параметрами всего бизнеса.
Основная задача самострахования заключается в оперативном преодолении временных
затруднений финансово-коммерческой деятельности. В процессе самострахования
создаются различные резервные и страховые фонды. Эти фонды в зависимости от
цели назначения могут создаваться в натуральной или денежной форме. Резервные
денежные фонды создаются, прежде всего, на случай покрытия непредвиденных
расходов, кредиторской задолженности, расходов по ликвидации хозяйствующего
субъекта. Примером такого формирования могут служить фонд страхования ценового
риска; фонд уценки товаров на предприятиях торговли; фонд погашения безнадежной
дебиторской задолженности и т.п.; Самострахование также имеет смысл, когда
вероятность убытков чрезвычайно мала, когда фирма владеет большим количеством
однотипного имущества. Используя этот метод страхователь
<http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A1%D1%82%D1%80%D0%B0%D1%85%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D1%82%D0%B5%D0%BB%D1%8C>
(физическое или юридическое лицо, муниципальное образования, государство и т.
д.) за счет собственных средств формирует страховой фонд, который он
намеревается сам использовать в определенных случаях - страховых случаях
<http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A1%D1%82%D1%80%D0%B0%D1%85%D0%BE%D0%B2%D0%BE%D0%B9_%D1%81%D0%BB%D1%83%D1%87%D0%B0%D0%B9>
(в частности, при наступлении ущерба). Страхователь <http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A1%D1%82%D1%80%D0%B0%D1%85%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D1%82%D0%B5%D0%BB%D1%8C>
создает страховые программы сам для себя - в нетоварной форме.
Страхование
рисков - это защита имущественных интересов предприятия при наступлении страхового
события (страхового случая) специальными страховыми компаниями (страховщиками).
Страхование происходит за счёт денежных фондов, формируемых ими путём получения
от страхователей страховых премий (страховых взносов).
В
процессе страхования предприятию обеспечивается страховая защита по всем
основным видам его рисков (и систематических, и несистематических). При этом
объём возмещения негативных последствий рисков страховщиками не ограничивается
- он определяется стоимостью объекта страхования (размером его страховой
оценки), страховой суммы и размером уплачиваемой страховой премии.
Прибегая
к услугам страховщиков, предприятие должно в первую очередь определить объект
страхования - виды рисков, по которым оно намерено обеспечить внешнюю страховую
защиту.
1.3 Методы оценки финансового риска
В ситуации риска будущие результаты проводимых операций не могут быть
определены однозначно, поскольку им соответствует значение дохода, а некоторое
множество возможных доходов и присущих им шансов осуществления, зависящее от
реализации в будущем тех или иных событий, явлений, сценариев и т.п.
Очевидно, что точные последствия реализации будущих событий заранее
предсказать нельзя. Однако при проведении оценки риска предполагается, что
лицо, принимающее решение, может описать возможные результаты и шансы их
получения, указав для каждого из них миру правдоподобия осуществления в виде
объективных или субъективных вероятностей.
В простейшем случае подобное описание представляет собой таблицу, в
которой перечислены все возможные значения предполагаемого результата и
вероятность их реализации.
Очевидно, что можно построить множество различных сценариев развития
событий. Однако и полученная в итоге таблица результатов будет настолько
большой, что может оказаться непригодной для практического применения. Более
удобный и универсальный подход к описанию последствий наступления тех или иных
событий заключается в задании некоторого правила, которое позволяет сопоставить
каждому возможному значению случайной величины вероятность его реализации.
Подобное правило принято называть законом распределения вероятностной величины.
На практике в качестве такого правила удобно использовать некоторую
функцию, называемую функцией распределения вероятностей. Но для решения многих
задач достаточно знать лишь несколько характеристик случайной величины, которые
дают наглядное представление о её распределении.
Оценка рисков проводится в несколько этапов, это:
. Оценка объемов продаж (анализ маркетинговых рисков)
По источнику возникновения маркетинговые риски можно классифицировать на:
а) Сбытовые риски:
• риск недостаточной сегментации рынков сбыта;
• риск ошибочного выбора целевого сегмента рынка;
• риск ошибочного выбора стратегии продаж продукта;
• риск неправильной организации и получения неадекватных результатов
маркетинговых исследований;
• риск ошибочного ценообразования;
• риск неудачной организации сети сбыта и системы продвижения товара к
потребителю.
Б) Риски взаимодействия с контрагентами и партнерами в процессе
организации продаж продукции (услуг). Данная группа рисков также тесно связана
с процессом реализации продукции и обусловлена тем, что в большинстве случаев
компания не сама занимается продвижением товара к потребителям, а использует
услуги множества посреднических организаций (оптовые покупатели, рекламные
фирмы и т. п.). Она состоит из рисков:
• неэффективной рекламы;
• переоценки маркетинговых принципов сбыта и недоиспользования или
неэффективного применения трансфертных моделей реализации продукта;
• вхождения в договорные отношения с недееспособными или
неплатежеспособными партнерами;
• задержки партнерами текущих договорных обязательств;
• выхода партнеров из совместной деятельности;
• блокирования договорных отношений с партнерами.
в) Риски непредвиденной конкуренции:
• входа на продуктовый рынок компании многопрофильных
(диверсифицированных) компаний из других отраслей;
• экспансии на местный рынок со стороны зарубежных экспортеров;
• конкуренции со стороны аналогов (заменителей) продаваемого компанией
продукта.
При анализе маркетинговых рисков разрабатываются три сценария поведения
объектов продаж (оптимистический, реалистический, пессимистический), каждому из
которых прививается вероятность.
. Оценка себестоимости (анализ технических и технологических рисков)
Это такие события или явления, возникновение которых влияет на
себестоимость выпускаемого товара (за исключением стоимости финансовых
ресурсов). При анализе технических и технологических рисков все события
подразделяются на влияющие на переменные и на постоянные издержки.
События, влияющие на переменные издержки, не учитываются, а по постоянным
издержкам разрабатывается 3 сценария (оптимистический, реалистический,
пессимистический) каждому из которых присваивается вероятность.
. Оценка нормы дисконта (анализ денежных рисков)
Это такие события или явления, возникновение которых влияет на стоимость
финансовых ресурсов предприятия. Денежные риски учитываются в виде поправки к
норме дисконта. Формула расчета:
Дисконт = WACC+ σ+РСИ
финансовый риск управление инвестиционный
Дисконт - в самом общем смысле означает разницу между номинальной (т.е.
объявленной) суммой некоторого платежа и меньшей фактической суммой выплаты.
Иными словами, дисконт понимается как скидка с объявленной величины. Существуют
и другие трактовки этого термина, в частности дисконтом может называться
учетная ставка, т.е. ставка, по которой банк производит учет векселей.
Смысл дисконтирования заключается в том, что текущая стоимость будущих
финансовых потоков может существенно отличаться от их номинальной стоимости. Теория
стоимости денег говорит, что одна и та же сумма, выплачиваемая в разные моменты
времени, имеет разную стоимость по следующим двум причинам:
) риск неполучения;
) возможность альтернативных инвестиций.
Например, если компания приобрела активы по обычной цене, но смогла
договориться о значительной отсрочке их оплаты, то она фактически приобрела
активы дешевле обычного. А если компания реализовала актив с существенной
отсрочкой платежа, то дебиторская задолженность в МСФО будет отражена не по ее
номинальной стоимости, а по текущей, дисконтированной, а разница повлияет на
финансовые результаты.
Норма дисконта (Rate of Dicount) - с экономической точки зрения это норма
прибыли, которую инвестор обычно получает от инвестиций аналогичного содержания
и степени риска. Таким образом, это ожидаемая инвестором норма прибыли
(Opportunity Rate of Return).
В зависимости от того, каким методом учитывается неопределенность условий
реализации инвестиционного проекта, норма дисконта в расчетах эффективности
может включать или не включать поправку на риск. Включение поправки на риск
обычно производится, когда проект оценивается при единственном сценарии его
реализации. Норма дисконта, не включающая премии на риск (безрисковая норма
дисконта), отражает доходность альтернативных безрисковых направлений
инвестирования. Норма дисконта, включающая поправку на риск, отражает
доходность альтернативных направлений инвестирования, характеризующихся тем же
риском, что и инвестиции в оцениваемый проект.- средневзвешенная стоимость капитала.
Показатель используется при оценке необходимости инвестирования в различные
ценные бумаги, проекты и дисконтировании ожидаемых доходов от инвестиций и
измерении стоимости капитала компании. Средневзвешенная стоимость капитала
показывает минимальный возврат средств предприятия на вложенный в его
деятельность капитал, или его рентабельность.
Экономический смысл средневзвешенной стоимости капитала состоит в том,
что организация может принимать любые решения (в том числе инвестиционные),
если уровень их рентабельности не ниже текущего значения показателя
средневзвешенной стоимости капитала. WACC характеризует стоимость капитала,
авансированного в деятельность организации.
Фактически WACC характеризует альтернативную стоимость инвестирования,
тот уровень доходности, который может быть получен компанией при вложении не в
новый проект, а уже в существующий. WACC выражается процентной величиной.
Стоимость капитала показывает уровень рентабельности инвестированного
капитала, необходимого для обеспечения максимальной рыночной стоимости
компании. Показатель средневзвешенная стоимость капитала организации
интегрирует в себе информацию о конкретном составе элементов сформированного
(формируемого) капитала, их индивидуальной стоимости и значимости в общей сумме
капитала. Он определяет относительный уровень расходов (в форме процентных
платежей, дивидендов, вознаграждений и т.п.) за пользование вложенных в
деятельность предприятия финансовыми ресурсами.
σ (риск) - несистематические риски (риск
нерентабельности), внутри организации, влияют на доходы. Представляет собой
средневзвешенное отклонение случайной величины от её математического ожидания,
а в качестве весов берутся соответствующие вероятности. Будучи выражено в тех
же единицах, стандартное отклонение показывает, на сколько значения случайной
величины могут отличаться от её среднего (чем меньше стандартное отклонение,
тем уже диапазон вероятностного распределения и тем ниже риск, связанный с
данной операцией).
РСИ - риск срока истечения (это все маловероятные события и явления,
влияющие на инвестиционный проект). Чем больше срок существования проекта, тем
больше вероятность наступления риска срока истечения.
. Разработка сценария
На основе маркетинговых и технических и технологических рисков
составляются сценарии:
О.О.С. = Оптимистический объем продаж * Оптимистическую себестоимость
О.С. = Оптимистический о/п *Реалистическую с/c
Р.С. = Реалистический о/п * Реалистическую с/c
П.С. = Пессимистический о/п * Реалистическую с/c
К.П.С. = Пессимистический о/п * Пессимистическую с/c
Каждому сценарию присваивается вероятность.
5. Оценка ожидаемой доходности
Ожидаемая доходность - это доходность будущих периодов. Формула измерения
ожидаемой доходности:
E(x) = ∑вероятности*исход =
вероятность1*исход1 + вероятность2*исход2
+…+ вероятностьn*исходn
6. Оценка чистого риска
Для нахождения чистого риска кривая Гаусса делится на 3 фигуры:
а) от -∞ до минимального по модулю отрицательного значения
б) от максимального отрицательного значения
в) от 0 до минимального положительного значения
По теории Гаусса рассчитывается площадь фигуры а и площадь a+b+c. Исходя из
полученных данных, определяется площадь фигуры b+c. Методом
пропорциональной зависимости рассчитывается площадь фигуры b.
Чистый риск равен площади фигур а+b. По теории Гаусса:
,26% ± σ результата лежат в ± сигме
,40% ± 2 σ
99,74% ± 3 σ
,8% ± 4 σ
Приемлемый уровень риска:
а) по внешним инвестиционным проектам 2-3%
б) по внутренним инвестиционным проектам 15-20%
Инвестиционный проект (ИП) - обоснование экономической целесообразности,
объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая
проектно - сметная документация, разработанная в соответствии с
законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами
(нормами и правилами), а также описанием практических действий по осуществлению
инвестиций (бизнес - план). Инвестиционный проект всегда порождается некоторым
проектом (понимаемым в смысле второго определения), обоснование
целесообразности и характеристики которого он содержит. В связи с этим под теми
или иными свойствами, характеристиками и (или) параметрами ИП
(продолжительность, реализация, денежные потоки и пр.) в Рекомендациях
понимаются соответствующие свойства, характеристики и (или) параметры
порождаемого им проекта.
Суть концепции приемлемого уровня риска заключается в том, что всегда
существует риск невозможности реализовать избранную стратегию, поскольку нельзя
полностью устранить причины нежелательных результатов. Кроме того, всегда можно
подыскать такие стратегические решения, которые обеспечивали бы компромиссный
уровень риска, то есть его еще называют приемлемым риском. Именно такой риск
должен отвечать определенному балансу между ожидаемой выгодой и угрозой потерь.
Описанный
выше метод известен так же, как метод аппроксимации, то есть это научный
<http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9D%D0%B0%D1%83%D0%BA%D0%B0> метод
<http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9C%D0%B5%D1%82%D0%BE%D0%B4>, состоящий
в замене одних объектов <http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9E%D0%B1%D1%8A%D0%B5%D0%BA%D1%82>
другими, в том или ином смысле близкими к исходным, но более простыми.
Аппроксимация
позволяет исследовать числовые характеристики и качественные свойства объекта,
сводя задачу к изучению более простых или более удобных объектов (например,
таких, характеристики которых легко вычисляются или свойства которых уже
известны). В геометрии
<http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%93%D0%B5%D0%BE%D0%BC%D0%B5%D1%82%D1%80%D0%B8%D1%8F>
рассматриваются аппроксимации кривых <http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9A%D1%80%D0%B8%D0%B2%D0%B0%D1%8F>
ломаными
<http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9B%D0%BE%D0%BC%D0%B0%D0%BD%D0%B0%D1%8F>.
Некоторые разделы математики в сущности целиком посвящены аппроксимации,
например, теория приближения <http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A2%D0%B5%D0%BE%D1%80%D0%B8%D1%8F_%D0%BF%D1%80%D0%B8%D0%B1%D0%BB%D0%B8%D0%B6%D0%B5%D0%BD%D0%B8%D0%B9>
функций
<http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A4%D1%83%D0%BD%D0%BA%D1%86%D0%B8%D1%8F_(%D0%BC%D0%B0%D1%82%D0%B5%D0%BC%D0%B0%D1%82%D0%B8%D0%BA%D0%B0)>,
численные методы анализа
<http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A7%D0%B8%D1%81%D0%BB%D0%B5%D0%BD%D0%BD%D1%8B%D0%B9_%D0%B0%D0%BD%D0%B0%D0%BB%D0%B8%D0%B7>.
Оценка
риска (уровень) может проявляться как качественно, так и количественно.
Количественная
оценка риска носит вероятностный (прогнозный) характер, расчет опирается на
статистические методы, а величина зависит от уровня принимаемой доверительной
вероятности. В качестве количественных оценок могут выступать следующие
статистические параметры случайных величин, которыми являются конкретные
источники риска:
)
Оценка вероятности осуществления неблагоприятного события на данном объекте
риска из-за реализации конкретного источника, обозначаемая PE (probability of
event). Проще говоря - это вероятность появления события;
)
Статистическая оценка результата неблагоприятного события как статистическая
оценка и размера средних потерь от одного события (обозначенных как LGE - Loss
Given Event), и совокупных потерь на данном объекте риска (например,
бизнес-процессе) в разрезах типов событий, источников риска или типов потерь.
То есть это потери в результате события риска;
)
Статистическая оценка возможных отклонений с заданным уровнем доверительной
вероятности от оценки возможных потерь.
Качественная
(или экспертная) оценка риска применяется для оценки качественного уровня
процедур и технологий осуществления отдельных операций и процессов, а также тех
источников и объектов риска, уровень которых нельзя однозначно выразить через
некоторое число, характеризующее возможный уровень потерь. В этом случае оценка
производится экспертно по 3-5 или 10-бальной системе, для чего разрабатываются
специальные таблицы критериев и факторов риска с предлагаемыми шкалами оценок.
Качественные оценки используются наряду с количественными оценками для
определения соответствия используемых процедур совершения операций эталонным и
для определения повышенных зон риска.
Важным
элементом методологии управления риском является понятия общей (gross risk) и
эталонной (net risk) оценок риска, которые могут быть как количественными, так
и качественными.
Под
общей оценкой уровня риска (gross risk) понимается оценка реальных угроз и
слабостей, существующих на данный момент в операционной и технологической среде
предприятия, всех условий, недостатков, характеристик и процедур осуществления
анализируемых операций в нём.
Под
эталонной (или чистой) оценкой уровня риска (net risk) понимается отраслевая
оценка чистого уровня риска по каждому источнику риска на эталонных (идеально
организованных) процедурах осуществления операций и процессов с полным набором
контрольных мероприятий и всех необходимых ресурсов, исключающих возникновение
неожиданных неблагоприятных событий, связанных с собственными (индивидуальными)
ошибками и недостатками того или иного предприятия. Оценка эталонного (чистого)
риска осуществляется либо на основе общепринятых отраслевых баз данных о
неблагоприятных событиях операционного характера, либо экспертным способом.
Степень
расхождения общей и эталонных оценок риска на отдельных операциях или процессах
характеризует уровень слабостей и недостатков конкретного предприятия в
процедурах и технологиях осуществления данных операций или процессов.
Выводы
Сущность и содержание финансовых рисков дают понимание важности и
актуальности вопроса этих рисков. Теория объясняет, что риск присущ абсолютно
всем элементам менеджмента в современных организациях и то, что игнорирование
этого вопроса может привести к отрицательным экономическим последствиям,
потеряв возможность получить дополнительную прибыль. Научно обоснованная классификация
рисков позволяет четко определить место каждого риска в их общей системе. Но
определение конкретного вида риска на предприятии - это только первый шаг.
Классификация создает возможности для эффективного применения соответствующих
методов, приемов управления риском, так как каждому риску соответствует своя
система приемов управления риском. Это и будет вторым шагом на пути управления
финансовыми рисками на предприятии.
Управление рисками - это процессы, связанные с идентификацией, анализом
рисков и принятием решений, которые включают максимизацию положительных и
минимизацию отрицательных последствий рисковых событий.
То есть, для грамотного управления рисками на предприятии, нужно выбрать
подходы к их управлению, определить их способность повлиять на проект, провести
их качественный и количественный анализы, распланировать план реагирования на
риски и проводить мониторинг по проделанной работе.
Для принятия управленческих решений, связанных с риском, важно обладать
максимумом информации по интересующему направлению. Именно поэтому в управление
рисками большее место отводиться анализу, а меньшее - выбору минимизации риска.
Средствами разрешения рисков являются их избежание, удержание, передача,
снижение их степени. Для снижения степени риска применяются различные приемы,
наиболее распространенными являются: диверсификация; приобретение
дополнительной информации о выборе и результатах; лимитирование;
самострахование; страхование. Каждый из приёмов имеет как определенные
преимущества, так и недостатки. Поэтому обычно используют определенные
комбинации этих инструментов «подавления» рисков.
Завершающим этапом в анализе средств снижения риска является формулировка
общего плана управления рисками предприятия. Этот план должен включать:
результаты идентификации всех областей риска для предприятия, перечень основных
идентификаторов риска в каждой области; результаты рейтинговой оценки
индикаторов риска; результаты статистического анализа риска, рекомендуемые
стратегии снижения риска в каждой сфере деятельности предприятия.
Основной задачей методики определения риска является нахождение чистого
риска и проверка его приемлемости по внешнему и по внутреннему уровню. После
сравнения результатов анализа финансового риска и определения величины всех
возможных убытков, которые предприятие может понести в будущем, принимается
решение по снижению степени риска. Правильно принятое решение позволит
предприятию в будущем понести наименьшие финансовые потери и тем самым
увеличить доходность.
Следовательно, для эффективного управления финансовыми рисками и рисками
необходимо опираться на научные разработки, умело комбинировать известные
методы и применять их в ежедневной работе. Главное, что бы система управления
финансовыми рисками была простой, прозрачной, практичной и соответствовала
стратегическим целям предприятия.
Глава 2. Оценка и анализ рисков на примере ООО «»
.1 Экономическая характеристика предприятия
Для оценки и анализа рисков была выбрана Топливная Группа Компаний
«ТРАССА», предлагающая широкий спектр услуг для физических и юридических лиц.
Среди них - реализация топлива и продукции через собственную сеть АЗС, оптовая
продажа и хранение нефтепродуктов, транспортировка топлива бензовозами компании
а также строительство и проектирование АЗС.Основная деятельность группы
компаний - продажа топлива, но значительную долю прибыли прибавляют также
магазины, находящиеся на любой из Автомобильной заправочной станции, являющейся
комплексом оборудования на придорожной территории, предназначенный для заправки
топливом транспортных средств (далее - АЗС).
В связи с расширением территории Москвы, развитием инфраструктуры
Московской области и увеличением транспортных средств на дорогах, возникает
потребность в удовлетворении спроса появляющихся клиентов, многие из которых проводят
в дороге не менее четырёх часов в день, добираясь из области в центр. По данным
Ойл Кэпитал количество автомобилей в Москве растет все более нарастающими
темпами. В середине XX века было зарегистрировано 81 тыс. транспортных средств,
в 1980 году - около 560 тыс., в 2000-м - чуть более 2 млн 600 тыс., а к началу
2010 года их число превзошло 3,5 млн единиц. (По сообщению начальнкиа ГИБДД
3.861.450 автомобилей по состоянию на февраль 2010 ) По опубликованным данным
Госавтоинспекции, только с января по сентябрь 2012 года в столице было
зарегистрировано свыше 1 млн 180 тыс. автомашин.
В связи с фактом, приведённым выше, для группы компаний как коммерческой
организации возникает риск недопродаж в магазинах, которые находятся на каждой
станции и в которых представлен широкий ассортимент продуктовых и не
продуктовых товаров. Далее будет приведена информация о развитии компании с
начала её существования и до наших дней, которая покажет, что в плане
удовлетворения спроса как новых, так и уже устоявшихся клиентов на топливо,
«Трасса» не отстанет и будет удовлетворять этот спрос, что нельзя абсолютно
точно заверять о магазинах на АЗС. Примерное количество поставщиков для одного
магазина - около 110. При условии сохранения темпа развития количество
заправочных станций и магазинов составит более 60 в 2015 году. В связи с
ускоренным расширением сети АЗС, появляются проблемы доставки необходимых
товаров в нужное время без задержек по следующим причинам:
· удалённость АЗС друг от друга
· время доставки товаров - количество транспортных средств
увеличивается не пропорционально логистическим возможностям Москвы и Московской
области;
· время на разгрузку товаров;
· возможности поставщика - не каждый поставщик компании
является огромным конгломератом, имеющим возможность снабжать своими товарами
каждый из магазинов. Важный момент заключается в том, что количество
поставщиков с возможностью развозить свой товар по такой обширной сети к 2015
году сократиться до минимума.
Именно поэтому интерес вызывает возможность усовершенствования (а можно
сказать и создания собственной) логистики компании в плане магазинов. Но
сначала стоит сказать больше о Группе Компаний в целом. Начать нужно с истории
развития.
Группа компаний «Трасса» появилась на свет 29 мая 1997 года. Поначалу она
существовала под крылом группы компаний «Магистраль». Так продолжалось до 2001
года. За это время было построено 17 АЗС и нефтебаза в Мытищах. Позже «Трасса»
стала управляющей компанией сети АЗС «ТНК-Столица». В этом качестве компания за
следующие пять лет построила 19 и реконструировала 38 АЗС в Москве, Московской
области и Санкт-Петербурге.
Общее число АЗС к 1 января 2005 года достигло 76.Были построены офис в
Перловке, нефтебаза в Мытищах и техцентр на Ленинградском шоссе.
-й год стал сложным в истории компании. Из-за продажи имущества «Трасса»
вышла из группы компаний «Магистраль», имея в собственности всего две АЗС, ещё
три в управлении, а так же техцентр. Удалось сохранить основу трудового
коллектива - 197 человек. Так компания начала самостоятельную жизнь уже под
собственным именем.
За 2006-й год было начато строительство 8 станций. 2007-й год «Трасса»
встретила уже с семью действующими АЗС,а своё десятилетие встретила с десятью
АЗС.
В 2008 году в связи с мировым экономическим кризисом темпы роста компании
были менее интенсивными, было начато строительство всего лишь двух новых
станций. Но, в отличие от многих других компаний, «Трасса» увеличила, а не
сократила штат.
В 2009-ом начато строительство 4 новых АЗС и реконструкция ещё двух.
В 2010-ом начато строительство ещё 4 АЗС и нефтебазы (комплекс сооружений
и устройств для приёма, хранения, перегрузки с одного вида транспорта на другой
и отпуска нефти и нефтепродуктов). Численность персонала составляет уже 1143
человека.
В 2011-ом году начато строительство ещё четырёх АЗС,а так же техцентра и
фабрики-кухни.
В 2012ом году компании «Трасса» исполнилось 15 лет. В феврале 2012 начато
строительство завода ЖСО (20 февраля 2013 года введён в эксплуатацию завод по
производству стеклоомывающей жидкости), а так же в течение года начато
строительство восьми новых АЗС.
Структура руководства ГК «ТРАССА» выглядит следующим образом:
Совет директоров
↓
Заместители совета директоров (генеральные директора компаний)
↓
Члены правления (директора)
↓
Члены большого правления (директора отделений)
Для обеспечения своих видов деятельности в компании развернута сеть
специальных объектов, технических средств и транспорта, а именно:
· тридцать семь АЗК (автозаправочный комплекс) с сетью
супермаркетов и кафе в Московской области с ростом числа АЗК в 2013 году до
сорока пяти;
· нефтебаза в г. Электроугли;
· фабрика-кухня в Раменском районе;
· строительно-ремонтная база в Люберецком районе;
· завод по производству стеклоомывающей жидкости в Ногинском
районе;
· автобаза с возможностью ремонта легковых и грузовых
автомобилей в г. Мытищи;
· техцентр для мойки, ремонта и технического обслуживания
грузовых автомобилей в Ногинском районе;
· 26 бензовозов с ростом числа в 2013 году до 30 единиц;
· свыше 70 единиц специальной строительной и коммунальной
техники;
· свыше 50 автономных мобильных дизельных электростанций
мощностью от 100 кВт каждая;
· 11 грузовых автомобилей для перевозки грузов и товаров
различного назначения;
· свыше 130 единиц легкового транспорта;
· свыше 700 единиц компьютерной техники.
· В группе компаний работает более 2200 человек - 217
специальностей.
Группа Компаний ТРАССА осуществляет свою деятельность по нескольким
основным направлениям:
· Розничная продажа моторного топлива на собственных АЗК;
· Розничная продажа товаров в сети супермаркетов при АЗК;
· Розничная продажа чая, кофе, свежей выпечки, хот-догов,
пирожков и пирожных в сети кафе при АЗК;
· Оптовая продажа моторного топлива на собственной нефтебазе;
· Перевозка топлива своим автотранспортом бензовозов;
· Производство продуктов питания для сети кафе при АЗК на
собственной фабрике-кухне;
· Ремонт грузового легкового автотранспорта на собственных
технических центрах;
· Строительство промышленных, торговых и офисных объектов
силами собственной строительной компании;
· Механизация строительства за счёт собственного парка
специальной техники;
· Проектирование объектов промышленного, торгового и
гражданского назначения;
· Производство стеклоомывающей жидкости для автомобилей на
собственном заводе;
· Подготовка и переподготовка специалистов компании по всем
направлениям деятельности в собственном тренинг-центре
· Поиски и оформление земельных участков силами специалистов ГК
ТРАССА;
· Юридическое сопровождение, оформление имущественных
отношений, договоров силами собственных подразделений.
ТРАССА осуществляющая розничную продажу топлива всех марок высокого
качества и более 5000 наименований товаров на современных автозаправочных
комплексах (АЗК).
Общий оборот Группы Компаний ТРАССА за 2012 год превысил 10 млрд. рублей.
.2 Анализ рисков инвестиционного проекта
В
этой главе будет подробно рассмотрен инвестиционный проект и риски, связанные с
ним. Прежде всего, стоит разобрать в сути инвестирования. В определении
инвестирования говорится о том, инвестиции - это долгосрочные вложения капитала
<http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9A%D0%B0%D0%BF%D0%B8%D1%82%D0%B0%D0%BB>
с целью получения
прибыли<http://ru.wikipedia.org/wiki/%C8%ED%E2%E5%F1%F2%E8%F6%E8%E8>
Отсюда следует, что инвестиционная деятельность - вложение инвестиций и осуществление
практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного
полезного эффекта.
Безусловно,
получение прибыли и, что важно для нас, иного полезного эффекта, и являются
основой инвестирования. Для нас важно решить проблему логистики в быстро
развивающейся сети. Есть несколько способов решения этой проблемы, каждый из
которых имеет как положительные стороны, так и отрицательные. Можно
инвестировать деньги в расширения отдела поставок компании и мотивированием
сотрудников к поиску новых поставщиков нужных товаров. Таким образом, можно
добиться того, чтобы один и тот же товар поступал от разных поставщиков на
разные точки АЗС, но появляется вероятность распыления сил. К тому же - такой
путь усложнит систему, что в итоге так же не приведёт к положительному
результату.
Можно
создать свою службу логистики, построив парк для собственного транспорта и
нанять персонал для того, чтобы самим забирать товар у поставщиков и развозить
по АЗС. Безусловно, сразу же возникает преимущество в цене товара, так как при
нынешних условиях поставщики сами развозят каждый из своих товаров по 37 АЗС. В
такой ситуации, когда им не придётся включать в цену статью о доставке товаров,
эти деньги останутся внутри компании и появится возможность использовать их как
раз для оплаты затрат, связанных с созданием подобной собственной службы
доставки. Но тут же возникают проблемы:
Во-первых,
все риски, связанные с доставкой товара, компания берёт на себя. Это означает,
что если что-то случиться с одним из транспортных средств, занимающихся,
например, доставкой скоропортящейся продукции, то это будет уже проблема
компании.
Во-вторых,
поставщики, которые осуществляют поставку - уже имеют возможность это делать,
так как их система отлажена и работоспособна, в то время как в компании такая
практика практически не применялась, не считая перемещений со станции на
станцию. То есть, пока данная служба разовьётся до нужного уровня качества
работы, компания имеет большой риск упустить выгоду.
И,
в-третьих, что является самым главным фактором - это количество поставщиков и
разнообразие товаров. Этот пункт означает, что для доставки всех товаров
потребуется огромный парк транспортной техники и квалифицированных
специалистов. Не забываем, что на данный момент количество поставщиков на уровне
110. Отсюда следует последний пункт.
В-четвёртых,
возникает большая вероятность того, что выгода, полученная от уменьшения цены
на закупку, не покроют издержки, связанные с созданием парка, арендой
транспортной техники, починки неисправностей этой техники, наймом персонала
(оплатой труда новых сотрудников), а так же всех рисков, связанных с доставкой.
Объём работ превысит выгоду от их выполнения.
В
такой ситуации возникает вопрос - куда нужно потратить деньги, чтобы в будущем
наша проблема была решена? И, конечно, что у компании была от этого
инвестирования выгода, выраженная в деньгах.
Отсюда
и возникает третий вероятный способ решения проблемы - создание собственного
склада. Конечно, у него есть как свои плюсы, так и свои минусы. Для начала
определимся с тем, что же такое склад.
Под
складом понимаются здания, сооружения и разнообразные устройства, оснащенные
специальным технологическим оборудованием, для осуществления всего комплекса
операций по приемке, хранению, размещению и распределению поступивших на них
товаров. В логистике
<http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9B%D0%BE%D0%B3%D0%B8%D1%81%D1%82%D0%B8%D0%BA%D0%B0>
склад выполняет функцию аккумулирования (накопления) резервов материальных
ресурсов, необходимых для демпфирования (подавление) колебаний объёмов поставок
и спроса <http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A1%D0%BF%D1%80%D0%BE%D1%81>, а
также синхронизации скоростей потоков товаров
<http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A2%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D1%80> в системах
продвижения от изготовителей к потребителям или потоков материалов в
технологических производственных
<http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9F%D1%80%D0%BE%D0%B8%D0%B7%D0%B2%D0%BE%D0%B4%D1%81%D1%82%D0%B2%D0%BE>
системах.
Теперь,
когда мы понимаем, что является складом, рассмотри отрицательные стороны
инвестирования в него:
1. Большие затраты, как временные, так и денежные, на постройку
складского помещения.
. Возникновение ещё одного звена в цепи между поставщиком и
клиентом. То есть если раньше цепь состояла из трёх звеньев - «поставщик -
конкретная АЗС - клиент», то теперь возникает четвёртое звено между поставщиком
и конкретным клиентов - склад. Это усложняет систему, а усложнение, как уже
говорилось раннее, редко ведёт к положительному исходу.
. Создание склада не отменяет проблему доставки на конечные точки сбыта
продукции. Это означает, что издержки, связанные с арендой транспортной техники
и наймом персонала для доставки товара на АЗС возникнут в этом случае так же.
. Так же, возникают издержки, связанные с наймом персонала для
обслуживания складского помещения.
. Постройка склада не отменяет полностью для поставщиков издержки
на доставку своей продукции, а это значит, что хоть цену и можно будет снизить,
но не полностью до отмены издержек на транспорт для поставщика.
. Не всю продукцию можно отправлять через склад, так как есть
категории товаров, перевозку которых нужно сводить к минимуму. Такие товары,
как молочная продукция.
Чтобы начать рассматривать возможность инвестирования в склад, нужно
найти как минимум столько же положительных сторон в данном проекте. И вот они:
. Как следует из определения значения слова «склад», его создание
упростит управление запасами для группы компаний. Отсюда следует ряд
положительных сторон.
. Единый центр, регистрирующий всю продукцию на входе и выходе,
обеспечит точность, столь необходимую в управлении материально-товарными
запасами, в отличии же, если в офис будет поступать информация из 60-ти разных
точек. Ведь, как известно из классификации информации, она должна быть:
· актуальной (ценной в данный момент времени)
· достоверной (без искажений)
· полной (достаточной для принятия правильного решения)
· понятной (выраженной на языке, понятном тому, кому
предназначена)
· полезной (зависит от возможности её использования).
Понятной информация будет и без склада с шестьюдесятью АЗС, но остальные
4 пункта потеряются без создания единого центра. Таким образом, без склада
использовать информацию с каждым годом будет всё сложнее, так как она будет
терять свои основные качества.
. Увеличение количества АЗС приведёт со временем к увеличению
стоимости доставки у поставщиков. Вероятнее всего, через пару лет, цена на
товар будет уже намного выше, чем нынешняя и чем та, которую можно было бы
платить, если бы доставка осуществлялась в единый центр. И, даже с условием
постоянного увеличения собственных затрат на доставку товаров на АЗС,
сэкономленные денежные средства от отказа доставки поставщиком будут так же
возрастать.
. Управление запасами приведёт к уменьшению списываемой продукции
благодаря формированию более точных заказов, конкретно под планируемый спрос,
без излишков (хотя списание и не исчезнет в полном объёме; так еж существует
вероятность, что к списанию на АЗС добавится списание на складе, тем самым
увеличив общую сумм списания)
. Используя склад, можно будет отказаться в будущем от создания
складского помещения на АЗС, или его уменьшения.
. Так как на складах, обычно, используется система WMS (Warehouse
Management System - система управления складом), отслеживание сроков годности
товара станет удобнее. Ведь клиент, увидевший на полках магазина товар с
истёкшим сроком, вряд ли осмелиться в этот магазин вернуться, проехав АЗС
группы компаний Трасса, в поисках других автозаправочных станций. Сколько
принесёт один клиент? По самым простейшим расчётам, с учётом, что он заезжает на
АЗС один раз в неделю, покупает бензин на 300 рублей, а в магазине совершает
покупку на 100 рублей, за год принесёт примерно 16 500 рублей. А что, если
таких, если покупателей будет два, пять или десять? 165 000 рублей не кажутся
маленькой цифрой. Предположим, если на каждой АЗС по 10 человек увидят по
одному просроченному товару? При эксплуатации 60-ти АЗС эти 60 просроченных
товаров принесут недопродажи в виде 9 900 000 рублей. Создание склада поможет
избежать данной ситуации. Простая регистрация и отслеживание каждого из товаров
обеспечит уверенность в этом.
Можно резюмировать, исходя из рассмотренной информации, что в данный
момент рассмотрение создания собственного склада является актуальной и наиболее
потенциально эффективной возможностью решения возникающей проблемы. Основной
причиной можно выделить возможность эффективного управления
товарно-материальными запасами. Именно это, теоретически, позволит сохранить
максимальное количество денег и использовать их в будущем. А так же благодаря
системе WMS информация будет обладать
необходимыми качествами для рационального управления Группой Компаний ТРАССА в
целом.
.3 Анализ рисков инвестиционного проекта
Таким образом, рассмотрев основные плюсы и минусы, можно рассчитать риски
инвестирования в данный проект. Исходя из полученных расчётов, будет понятно,
стоит ли инвестировать денежные средства в данный проект, и если нет - то какие
ещё пути решения возникшей проблемы возможны или же, какие модификации данного
проекта можно применить, чтобы он стал эффективным.
б) Оценка рисков инвестиционного проекта (маркетинговый анализ,
технический и т.д.)
Оценка рисков проводится в соответствии с рассмотренным методом из
теоретической части. То есть в шесть этапов.
. Оценка объёмов продаж. Рассмотрим возможность возникновения каждого
риска.
а) Сбытовые риски.
Их наступление ожидается, так как цель нашего инвестиционного проекта
заключается в борьбе со сбытовыми рисками. Особенно высок риск неудачной
организации сети сбыта и системы продвижения товара к потребителю. То есть это
вероятность того, что компания не сможет организовать собственными силами
эффективную транспортную службу, способную точно и в срок доставлять
необходимое количество определенного товара по расширяющейся сети АЗС. По сути,
если отражать данный риск в цифрах, то это процент выполнения заказа.
С этим риском связано много проблем:
Во-первых, это помещения для транспорта;
Во-вторых, это закупка (аренда) транспорта;
В-третьих, это найм персонала для транспорта;
В-четвёртых, это все прочие аспекты, связанные с транспортом
(амортизация, страховые случаи и др.).
Для того, чтобы учесть данный риск в будущих расчётах, нужно
присвоить ему вероятности и их значение в деньгах.
Закупка одной АЗС в среднем в месяц равна 1 200 000 рублей ( в
продажных ценах)
Чтобы понять, какие именно возможны последствия, будут рассмотрены
варианты выполнения заказов точно в срок:
|
Сценарий
|
Вероятность сценария
|
|
Оптимистический
|
95%
|
|
Реалистический
|
93%
|
|
Пессимистический
|
90%
|
б) Снабженческий риск.
Риски взаимодействия с контрагентами и партнёрами в процессе продаж
продукции (когда сбои в работе происходят по вине поставщиков). Так же один из
ожидаемых рисков. Точнее, это риски, переходящие непосредственно от АЗС к
Складу, а именно риски вхождения в договорные отношения с недееспособными или
неплатёжеспособными партнёрами; задержки партнёрами текущих договорных
обязательств; выход партнёров из совместной деятельности; блокирования
договорных отношений с партнёрами.
Самый вероятный из возможных рисков внутри данной группы - риск неполучения
скидки от поставщиков. Он может возникнуть по таким обстоятельствам, как:
Упущенная выгода со стороны поставщика. Стоит понимать, что на данный
момент поставщики, производящие отгрузку товаров по всем АЗС, делают это не в
убыток себе. Более того, каждый из них имеет определённую прибыль с этого
(иначе бы они не занимались развозом товара). В связи с этим, после постройки
склада, каждый из них может отказаться делать скиду (оставляя компанию в
безвыходном положении, если речь идёт о компании, способной обслуживать
необходимый объём товаров), или же сделать скидку такой незначительной, что она
в итоге не покроет затраты содержание склада и, тем более, на его постройку.
Доставка партии товара всё равно должна осуществляться до склада. Таким
образом, хоть компании-поставщику не придётся развозить свою продукцию по всем
АЗС, но в одно место - точно. А с учётом расположения точек АЗС и цен на землю
в районах Москвы, можно смело утверждать, что склад не будет построен близко к
центру.
Можно сделать вывод, что данный риск является главным из возможных, так
как от него зависит большая часть покрытия затрат на постройку и содержание
склада. Трудность данного риска заключается в основном в человеческом факторе.
Сделаем предположение, что в копании принято решение о реализации данного
проекта. Таким образом, первым делом стоит разрешить возможные риски на ранней
стадии, а так как наш главный риск - сбытовой, то его решение и будет первым.
Для этого нужно договориться с поставщиками (с большинством из них) о максимально
возможной скидке. Тут важно понимание того, что с увеличением АЗС затраты
поставщика ан доставку товара увеличатся, а значит увеличатся и затраты
компании на закупку. Значит, нужно зафиксировать цену на одном уровне, учитывая
ежегодную инфляцию в стране. С учётом, что поставщик будет отгружать один и тот
же товар в одно и тоже место - задача вполне выполнимая. Однако здесь и
возникает проблема человеческого фактора, а именно - поставщик может
расторгнуть договор, заявив об экономической неэффективности для него данного
способа взаимодействия с Компанией Трасса. После таких действий можно подать на
поставщика в суд, но товар, который не будет доставлен на склад, а далее
сбытовой сетью развезён по всем АЗС, точно не будет куплен клиентом.
Это означает:
Во-первых, упущенную выгоду (разовую).
Во-вторых, возможность потери лояльности клиентов. Этот пункт особенно
важен по той причине, что человек, постоянно заправляющийся на АЗС ГК Трасса и
покупающий ежедневно, например, свои любимые орешки, приносит компании в неделю
примерно 340 рублей (300 - маржа за топливо, которым он заправляется, 40 -
маржа от продажи его любимых орешков). Даже с учётом, что в год он покупал
максимум орешки и заправлялся, максимум, на 300 рублей в неделю, за исключением
риска, что какие-то недели он не приезжал на АЗС, то прибыль от него для
компании составит, примерно, 12 000 рублей за год. Даже от 10 клиентов, которые
заезжали на АЗС за любимыми орешками, прибыль станет меньше на 120 000 рублей.
В-третьих, порча отношений с поставщиком, особенно если он крупный,
способна вызвать негативную реакцию других поставщиков, что скажется на goodwill’e компании. Goodwill или деловая репутация - нематериальное благо, которое представляет собой
оценку деятельности лица (как физического, так и юридического) с точки зрения
его деловых качеств. Самое короткое практическое определение
"гудвилл" - дополнительный доход, источник которого - репутация. А
потеря деловой репутации в кругах крупных поставщиков может привести к
ухудшению отношений с каждым из них, то есть к ухудшению условий работы, а
значит, отразится на доходах компании.
Чтобы понять, какие именно возможны последствия, будут рассмотрены
варианты предоставления 5%, 7% и 10% скидок от поставщиков.
Закупка на одну АЗС составляет в месяц в среднем 1 200 000 рублей.
Исходя из описанных выше данных, получаем следующие сценарии:
|
Сценарий
|
Предоставляемая скидка
|
Издержки
|
Вероятность сценария
|
|
Оптимистический
|
10%
|
120 000
|
20%
|
|
Реалистический
|
7%
|
84 000
|
60%
|
|
Пессимистический
|
5%
|
60 000
|
20%
|
Обозначим предполагаемое время начала эксплуатации склада - январь 2015
года. Таким образом, к этому времени при сохранении темпов постройки новых АЗС,
их количество вырастет до 50.
Тогда экономия на скидках, предоставляемых поставщиками, составит:
|
Сценарий
|
Предоставляемая скидка
|
Затраты на постройку, руб.
|
Вероятность сценария
|
|
Оптимистический
|
10%
|
6 000 000
|
20%
|
|
Реалистический
|
7%
|
4 200 000
|
60%
|
|
Пессимистический
|
5%
|
3 000 000
|
20%
|
в) Риски непредвиденной конкуренции.
При условии, что никакая сторонняя компания не решится построить склад и
использовать его для решения проблем логистики ГК «ТРАССА», можно смело
утверждать, что рассматриваемый инвестиционный проект от рисков непредвиденной
конкуренции защищён.
Как уже говорилось в теоретической части, при анализе маркетинговых
рисков разрабатываются три сценария поведения объектов продаж (оптимистический,
реалистический, пессимистический), каждому из которых присваивается
вероятность. В рассматриваемой ситуации по той причине, что склад ничего
продавать не собирается, нужно разработать три сценария не продаж, но
постоянной экономии благодаря оптимизации заказов и сокращения и поддержания
постоянного оптимального общего уровня остатков на АЗС.
Соединяя все части воедино, мы получаем сценарии поведения объектов
экономии. Для этого мы перемножаем процент выполнения заказов точно в срок на
вариант предоставляемой скидки:
|
Сценарий
|
Процент выполнения заказов
|
Затраты на постройку, руб.
|
Вероятность сценария
|
|
Оптимистический
|
95%
|
6 000 000
|
20%
|
|
Реалистический
|
93%
|
4 200 000
|
60%
|
|
Пессимистический
|
90%
|
3 000 000
|
20%
|
И получаем по маркетинговым рискам следующие сценарии:
Прибыль, руб.
|
Вероятность сценария
|
|
Оптимистический
|
5 700 000
|
20%
|
|
Реалистический
|
3 990 000
|
60%
|
|
Пессимистический
|
2 700 000
|
20%
|
. Оценка себестоимости (анализ технических и технологических рисков)
Данный вид рисков касается рассматриваемого инвестиционного проекта самым
непосредственным образом. В теории было сказано, что это такие события или
явления, возникновение которых влияет на себестоимость выпускаемого товара (за
исключением стоимости финансовых ресурсов). В нашей ситуации мы будем
рассматривать события, влияющие на постоянные издержки. Это расходы на:
· постройку и аренду складского помещения
· вывоз отходов
· связь
· оплату электроэнергии
· заработная плата управленческого персонала и специалистов
· прочие расходы
Рассмотрим каждый из этих пунктов конкретно.
А) Под арендой складского помещения стоит понимать затраты на постройку,
водоснабжение/теплоснабжение. Возможны три варианта постройки:
|
Сценарий
|
Затраты на постройку, руб.
|
Вероятность сценария
|
|
Оптимистический
|
120 000 000
|
20%
|
|
Реалистический
|
150 000 000
|
60%
|
|
Пессимистический
|
180 000 000
|
20%
|
Но так как для оценки риска нам важны не единовременные затраты на
постройку, а ежемесячные, то сценарии будут разрабатываться исходя из затрат на
водоснабжение, теплоснабжение (а так же на электричество, которое будет
рассчитано позже).
Затраты же на стройку складского помещения будут использованы после,
чтобы просчитать срок окупаемости данного проекта и понять, стоит ли
организовывать данный инвестиционный проект, если срок слишком долгий. Мы же
делаем расчёт для того, чтобы понять, будет ли компания иметь дополнительный
доход в отличие от существующей ситуации.
Затраты на водоснабжение и теплоснабжение можно рассматривать как
меняющиеся, растущие и быстро растущие. Мы этого делать не будем по той
причине, что на складе они почти не нужны (в отличие от электроэнергии), а
значит и затраты на них будут минимальными. Мы можем заложить 10 000 рублей для
оптимистического, реалистического и пессимистического вариантов.
Б) Вывоз отходов. Исходя из существующей системы в компании, вывоз
отходов будет обходиться в 15 000 рублей ежемесячно. Так же, как и
водоснабжение/теплоснабжение, 15 000 рублей будут заложены в оптимистический,
реалистический и пессимистический сценарий.
В) Затраты на связь, включающие в себя телефоны, рации и модемы, составит
в месяц 8 550 рублей (исходя из затрат на Фабрику-кухню по данной статье). Так
же, как и два верхних пункта, 8 550 рублей будут заложены в оптимистический,
реалистический и пессимистический сценарий.
Хоть мы и не присваиваем вероятность этим трём пунктам, но не учитывать в
общей сумме затрат мы их не можем, так как это, в итоге, отразиться на просчёте
риска инвестиционного проекта.
Г) Оплата электроэнергии. Затраты на электроэнергию берутся из её расчёт
на схожем объекте Компании Трасса, Фабрике-Кухни:
|
Сценарий
|
Рост цен
|
Оплата электроэнергии, руб.
|
Вероятность сценария
|
|
Оптимистический
|
Не изменится
|
100 000
|
20%
|
|
Реалистический
|
Цены будут расти
|
130 000
|
60%
|
|
Пессимистический
|
Цены будут расти быстро
|
160 000
|
20%
|
Д) Заработная плата управленческого персонала и специалистов. Для
управления складом требуются следующие кадры:
· Руководитель (уже имеются в компании, поэтому учитываться не
будут)
· Бухгалтер,3 ч-ка (уже имеются в компании, поэтому учитываться
не будут)
· Товаровед, 4 ч-ка (уже имеются в компании, поэтому
учитываться не будут)
· Оператор приема заказов, 2 ч-ка
· Оператор маршрутов, 3 ч-ка
· Кладовщик, 4 ч-ка
· Грузчик, 16 ч-к
· Главный механик
· Водитель, 20 ч-к ( с учётом роста и того, что одна машина на
5 АЗС)
· Уборщица, 3 ч-ка
· Пост охраны (6 человека)
Исходя из уровня зарплат в Компании Трасса, можно сделать следующий
подсчёт (с учётом налога на доходы физических лиц) :
Оператор приема заказов, 2 ч-ка (30 000 рублей*2) + Оператор маршрутов, 3
ч-ка (30 000 рублей*3) + Кладовщик, 4 ч-ка(40 000 рублей*4) + Грузчик, 16 ч-к
(20 000 рублей*16) + Главный механик (40 000 рублей) + Водитель, 20 ч-к (40 000
рублей*20) + Уборщица, 3 ч-ка (20 000 рублей*3) + Пост охраны (6 человека) (30
000 рублей*6) + Социальные выплаты ( Сумма всех зарплат за месяц *0,2) = 1 710
000 рублей на з/п + 342 000 на соц. выплаты.
Итого затраты на персонал в месяц составят 2 052 000 рублей.
Это оптимистический вариант, с учётом, что уровень заработной платы в
среднем меняться не будет. Для правильного расчёта риска мы рассмотрим ещё два
варианта.
Первый - заработная плата растёт (на 7%).
Второй - заработная плата растёт быстро (на 10%).
Тогда мы получим следующие сценарии:
|
Сценарий
|
Заработная плата, руб.
|
Вероятность сценария
|
|
Оптимистический
|
2 052 000
|
20%
|
|
Реалистический
|
2 195 640
|
60%
|
|
Пессимистический
|
2 257 200
|
20%
|
Г) Прочие расходы - это все те расходы, которые могут возникнуть, но не
могут быть учтены заранее. В них заложено 2% от выручки склада. Выручка склада,
как мы высчитали ранее по трём сценариям, равна:
|
Сценарий
|
Предоставляемая скидка
|
Выручка, руб.
|
Вероятность сценария
|
|
Оптимистический
|
10%
|
6 000 000
|
10%
|
|
Реалистический
|
7%
|
4 200 000
|
7%
|
|
Пессимистический
|
5%
|
3 000 000
|
5%
|
Исходя из этих данных, рассчитываем по трём сценариям прочие расходы:
|
Сценарий
|
Расходы, руб.
|
Вероятность сценария
|
|
Оптимистический
|
120 000
|
10%
|
|
Реалистический
|
84 000
|
7%
|
|
Пессимистический
|
60 000
|
5%
|
Как уже говорилось в первой главе, технические и технологические риски -
это такие события или явления, возникновение которых влияет на себестоимость
выпускаемого товара (за исключением стоимости финансовых ресурсов). При анализе
технических и технологических рисков все события подразделяются на влияющие на
переменные и на постоянные издержки.
События, влияющие на переменные издержки, не учитываются, а по постоянным
издержкам разрабатывается 3 сценария (оптимистический, реалистический,
пессимистический) каждому из которых присваивается вероятность.
Мы не брали в расчёт переменных издержек и можем разрабатывать три
сценария по постоянным издержкам. Для этого мы соединяем воедино все
рассмотренные издержки, включая так же те, что не изменяются, как заработная
плата и электроэнергия. Получаем три сценария.
Оптимистический = водоснабжение/теплоснабжение (10 000 рублей) + вывоз
отходов (15 000 рублей) + связь (8 550 рублей) + электроэнергия (100 000
рублей) + заработная плата (2 052 000 рублей) + прочие расходы (60 000 рублей)
Реалистический = водоснабжение/теплоснабжение (10 000 рублей) + вывоз
отходов (15 000 рублей) + связь (8 550 рублей) + электроэнергия (130 000
рублей) + заработная плата (2 195 640 рублей) + прочие расходы (84 000 рублей)
Пессимистический = водоснабжение/теплоснабжение (10 000 рублей) + вывоз
отходов (15 000 рублей) + связь (8 550 рублей) + электроэнергия (160 000
рублей) + заработная плата (2 257 200 рублей) + прочие расходы (120 000 рублей)
Итого мы получаем три сценария по техническим и технологическим рискам:
|
Сценарий
|
Издержки, руб.
|
Вероятность сценария
|
|
Оптимистический
|
2 245 550
|
20%
|
|
Реалистический
|
2 443 190
|
60%
|
|
Пессимистический
|
2 570 750
|
20%
|
То есть мы видим, что основные затраты по постоянным издержкам идут на
заработную плату, из-за чего три сценария различаются не очень сильно.
. Оценка нормы дисконта (анализ денежных рисков)
В первой главе говорилось, что денежные риски, это такие события или
явления, возникновение которых влияет на стоимость финансовых ресурсов
предприятия. Денежные риски учитываются в виде поправки к норме дисконта.
Формула расчета:
Дисконт = WACC+ σ+РСИ
- средневзвешенная стоимость капитала. Показатель используется при оценке
необходимости инвестирования в различные ценные бумаги, проекты и
дисконтировании ожидаемых доходов от инвестиций и измерении стоимости капитала
компании. Средневзвешенная стоимость капитала показывает минимальный возврат
средств предприятия на вложенный в его деятельность капитал, или его
рентабельность.
Средневзвешенная стоимость капитала принятая в нашей компании нам
известна - это 18%
σ (риск) - средневзвешенное отклонение
случайной величины от её математического ожидания, а в качестве весов берутся
соответствующие вероятности. Будучи выражено в тех же единицах, стандартное
отклонение показывает, на сколько значения случайной величины могут отличаться
от её среднего (чем меньше стандартное отклонение, тем уже диапазон
вероятностного распределения и тем ниже риск, связанный с данной операцией).
РСИ - риск срока истечения (это все маловероятные события и явления,
влияющие на инвестиционный проект). Чем больше срок существования проекта, тем
больше вероятность наступления риска срока истечения.
Так как компания способна в среднем за год построить склад и запустить
его в эксплуатацию, риск срока истечения принимается за 1%.
Тогда денежные риски будут равны:
Дисконт = 18%+ ?% +1% = 29,8%
. Разработка сценария
Далее, на основе маркетинговых и технических и технологических рисков
составим сценарии:
|
Сценарий
|
Прибыль, руб.
|
Вероятность сценария
|
Скорректированная
вероятность
|
|
О.О.С.
|
3 454 450
|
4%
|
3%
|
|
О.С.
|
3 256 810
|
12%
|
18%
|
|
Р.С.
|
1 546 810
|
36%
|
53%
|
|
П.С.
|
256 810
|
12%
|
17%
|
|
К.П.С.
|
129 250
|
4%
|
9%
|
Но в этой таблице есть две вещи, которые нужно скорректировать:
. Прибыль не приведена к сегодняшним деньгам, что делает расчёт менее
точным. Для того, чтобы привести прибыль к сегодняшним деньгам, нужно будет
вычислить NPV.
=∑ дисконтированной прибыли-инвестиции
Проект считается эффективным, если NPV>0
Область применения:
а) применяется для оценки независимого инвестиционного проекта
б) при оценке двух и более альтернативных инвестиционных проектов с
равными суммами инвестиций и равными периодами реализации
Дисконтировать прибыль мы будем с помощью коэффициентов текущей
стоимости.
WACC - 18%.
Срок январь 2015 года.
Сегодня май 2013 года.
Наш коэффициент - 0,7182
. Наша вероятность не скорректирована, а значит, дальнейшие расчёты
невозможны, пока общая вероятность не будет равна 100%. Она не равна 100%
потому, что мы рассматриваем только 5 вариантов, но на самом деле их больше.
Чтобы скорректировать её, мы делим каждую вероятность на их общую сумму, а
именно на 68%.
После двух корректировок получаем результат:
|
Сценарий
|
NPV, руб.
|
Вероятность сценария
|
Скорректированная
вероятность
|
|
О.О.С.
|
2 480 986
|
4%
|
6%
|
|
О.С.
|
2 339 041
|
12%
|
18%
|
|
Р.С.
|
1 110 919
|
36%
|
53%
|
|
П.С.
|
184 440,9
|
12%
|
18%
|
|
К.П.С.
|
92 827,35
|
4%
|
6%
|
На данном этапе были выполнены все необходимые первоначальные расчеты,
разработаны сценарии, посчитаны NPV по
этим сценариям и их вероятность. В третьей главе будет посчитана ожидаемая
доходность и будет проведена оценка чистого риска. На основе последующих
расчетов можно будет сделать выводы и в случае необходимости, разработать
другие сценарии управления рассматриваемым риском.
.3 Оценка существующих методик управления финансовыми рисками
предприятия
В настоящий момент в Компании Трасса применяется ряд методик управления
рисками на предприятии.
Как уже говорилось раннее, средствами разрешения рисков являются:
· Избежание;
· Удержание;
· Передача;
· Снижение степени рисков.
В дипломной работе рассматриваются методы снижения степени, применяемые в
компании, а именно:
· Диверсификация;
· Приобретение дополнительной информации о выборе и
результатах;
· Лимитирование;
· Самострахование;
· Страхование.
Каждый из приёмов имеет как определенные преимущества, так и недостатки.
Поэтому обычно используют определенные комбинации этих инструментов
«подавления» рисков. В компании в той или иной степени используется каждый из
методов снижения степени рисков. Скажем о каждом более подробно:
. Диверсификация.
Представляет собой процесс распределения инвестируемых средств между
различными объектами вложения капитала, которые непосредственно не связаны
между собой, с целью снижения степени риска и потерь доходов.
А) В силу особенности своей деятельности, топливная группа компаний в
любом случае диверсифицирует свою работу. Это связано с особенностью размещения
АЗС по большинству въездных и выездных дорог в Москву и из неё. Таким образом,
даже если где-то какая-то дорога закрылась на ремонт, а поток клиентов
снизился, это не так сильно отразиться на выручке за период починки дороги.
Эффект синергии восполнит эти потери, так высока вероятность, что люди,
объезжающие перекрытую дорогу, проедут по другой, где так же стоит АЗС ГК
Трасса.
Б) Диверсификация, в основном, обозначает инвестирование в разные
объекты, не связанные между собой. Таким объектом для компании являются
магазины, находящиеся при АЗС. Инвестирование денег в развитие не только АЗС,
но и магазинов, позволяет сильно увеличить выручку компании, а в итоге и её
прибыль.
Тут так же работает эффект синергии - человек, заезжающий заправиться,
может зайти в магазин и купить что-то; человек, заезжающий купить что-то, может
так же заправиться. В случае возникновения проблем, связанных со всем рынком
топлива, касающихся не одну АЗС, но все во всех компаниях, занимающихся
топливом, остаются магазины, способные также приносить прибыль.
В) Одним из важных пунктов в развитии компании стоят кафе, расположенные
внутри магазинов. Они представляют собой витрину с продукцией Фабрики-Кухни, то
есть бутербродами, слойками, сэндвичами, салатами и пирожными, изготавливаемые
силами компании. Таким образом, клиент на АЗС может не только заправиться и
купить продукты или какие-либо ещё реализуемые товары, но и поесть горячей еды.
Г) Четвёртый путь развития компании - строящийся придорожный ресторан,
открытие которого запланировано на начало осени 2013 года. Эта сфера близка к
кафе, расположенным в магазинах АЗС, но сильно отличается уровнем и
ассортиментом. Если в кафе преобладают продукты быстрого приготовления,
производимые, в основном, на Фабрике-Кухне компании, то в ресторане будет
преобладать готовящаяся на месте домашняя еда.
Д) Пятый путь развития, опять же отличающийся от предыдущих, но связанный
с общей направленностью работы АЗС, это производство незамерзающей жидкости
(ЖСО). Хоть она и продаётся в магазинах и считается обычным товаром, всё же
жидкость не закупается у поставщиков. Тем самым компания способна получать
больше прибыли. Так же здесь просматривается хорошая возможность продажи своей
жидкости посторонним клиентам, а это хорошо скажется как на прибыли, так и на
репутации компании.
. Приобретение дополнительной информации о выборе и результатах.
Каждый раз, перед тем, как построить новый объект, в компании отделом
эксплуатации производится полная проверка территории и проходимости нового
места. На основании сравнения нескольких объектов выбирается один, который
ближе всего подходит к заданным параметрам поиска. Хотя и существует
возможность ошибки, так как не всегда количественные методы расчёта работают на
100%, всё же большинство АЗС поддерживают примерно один и тот же уровень
доходов и расходов.
. Лимитирование.
Это установление лимита, т.е. предельных сумм расходов, продажи, кредита
и т.п. Хозяйствующими субъектами применяется при продаже товаров в кредит,
предоставлении займов, определении сумм вложения капитала и т.п.
Внутри компании данный метод применяется к бюджетам, то есть при
формировании сметы (документа по исчислению предстоящих расходов и доходов,
отражающий бухгалтерский план поступления и расходования денежных средств,
используемых для финансирования хозяйственной деятельности предприятий,
организаций, учреждений), чётко отражён бюджет каждого подразделения. Так же
составляется годовой бюджет.
Например, в годовой бюджет маркетинга по месяцам внесены различные
статьи, такие, как оплата аренды щитов, оплата рекламы по радио и ТВ,
промо-акции и т.д. Годовой бюджет маркетинга составляется исходя из всех
праздников и программы продвижения, разработанной на будущий год.
В конце каждого месяца составляется из заявок, собранных отделом
маркетинга, составляется бюджет на следующий месяц. Он, во-первых, не должен
превышать обозначенный годовой бюджет, но если превышает, то на это должна быть
причина, например, перенос оплаты ТВ-рекламы с мая на июнь.
Таким образом, компания заранее может знать, какие затраты у неё будут в
конкретном месяце, а значит управление проходит более эффективно.
. Самострахование
Означает, что предприниматель предпочитает подстраховаться сам, чем
покупать страховку в страховой компании.
На случай непредвиденных ситуаций используется данный метод. Причина его
использования заключается в том, что самострахование стоит компании, в конечном
итоге, значительно дешевле, чем страхование. Но это касается, в основном,
транспорта. Что же касается АЗС, то это следующий пункт.
. Страхование рисков - это защита имущественных интересов предприятия при
наступлении страхового события (страхового случая) специальными страховыми
компаниями (страховщиками). Страхование происходит за счёт денежных фондов,
формируемых ими путём получения от страхователей страховых премий (страховых
взносов).
В компании присутствуют два основных вида страхования:
Обязательное страхование - это форма страхования, основанная на
законодательной обязательности его осуществления как для страхователя, так и
для страховщика.
Имущественное страхование охватывает все основные виды материальных и
нематериальных активов предприятия. В этот вид страхования и входит страхование
АЗС.
Однако, помимо положительных сторон применяемых методик, есть так же
проблемы, связанные с ними.
. Диверсификация.
Как было рассмотрено, компания усердно развивается в разных направлениях,
но не стоит забывать о главном, а главное направления компании - реализация
топлива. Следя за общемировыми тенденциями, стоит отметить, что в развитых
странах процент электромобилей в общей массе становится всё выше. Многие
компании производители уже занимаются выпуском электромобилей, заранее
диверсифицируя свою деятельность. Это такие компании, как:
Nissan
(модель Leaf)Motors (модель Chevrolet
Volt)(модель iMiEV)(электроверсия Ford) (Tesla Motors, возглавляемая Элоном Муском, получила 231 миллион
долларов в качестве публичного предложения акций (41 миллион был предоставлен
самим Муском) на развитие электромобилей. Также компания использует заём в
размере 465 миллионов долларов, который был любезно предоставлен Депертаментом
Энергии США, для производства знаменитого гибрида Model S, который появится в продаже в 2012 году. Далее Tesla направит свои средства на выпуск
кроссовера Model X. Компания располагает 18 заводами по всему миру, большинство
из которых находятся в США. В этом году Tesla прекращает производство всеми любимого Tesla Roadster стоимостью в 109.000$ чтобы дать
дорогу более доступным автомобилям с финансовой точки зрения)
Специально обращая внимание на последнюю компанию, можно сделать вывод о
том, что электромобили в скором времени имеют все шансы забрать большой процент
среди общей массы авто.
Таким образом, все владельцы электромобилей - это, грубо говоря, вся
упущенная выгода компании, так как развитие авто-техники происходит значительно
быстрее, чем возможность реализации проекта создания электро-заправок, которых
на данный момент не более 30. Причём, ни одна из крупных компаний пока не
развивает данную отрасль. Тем самым выявляется не столько проблема самого
метода, сколько выбора объекта диверсификации.
. Приобретение дополнительной информации о выборе и результатах.
Проблема данного метода в компании заключается в ускоренном темпе
развития. То есть из-за того, что АЗС строятся одна за другой, порой не хватает
времени на полный и глубокий анализ, что может привести к снижению ожидаемой
прибыли.
. Лимитирование, самострахование, страхование. Данные методы давно
используются в организации, а их система реализации отлажена на столько, что
почти не даёт сбоев (или сбои так минимальны, что их не стоит принимать в
учёт).
При учёте всего положительного эффекта и проблем, связанных с применением
указанных выше методик, стоит сказать, что в целом ГК Трасса эффективно
использует методы снижения рисков, хотя и есть стороны, которые можно
проработать.
Выводы
Посмотрев на развитие Группы Компаний ТРАССА за последние 15 лет, можно
сказать, что она работает устойчиво, завоёвывая каждый новый год всё новые
позиции и поднимая свою планку выше. С целью улучшения качества работы и
удовлетворению потребностей клиентов компания стала заниматься всеми видами
работ для возможности создания цепочки от производства бензина до попадания его
в бак автомобиля клиента.
Пережив кризисный 2008ой, компания не только не сократила штат, но
увеличила, наверстав всё упущенное в последующие годы. Стоит заметить, что
Рынок АЗС довольно централизован: около 40 % рынка занимают 8 компаний - именно
в таких условиях жёсткой конкуренции и существует компания.
Так же важным стоит отметить тот факт, что если в начале своего
существования, ГК Трасса, как бренд, строили по две, а позже по четыре АЗС, то
теперь этот показатель вырос, достигнув 8 станций в год.
В рамках дипломной работы из ряда альтернатив предлагается рассмотреть
проект инвестирования в собственный склад. В связи с этим возникает ряд как
отрицательных, так и положительных сторон.
Отрицательные:
. Большие затраты, как временные, так и денежные, на постройку складского
помещения.
. Возникновение ещё одного звена в цепи между поставщиком и клиентом.
. Издержки, связанные с арендой транспортной техники и наймом персонала
для доставки товара на АЗС
. Издержки, связанные с наймом персонала для обслуживания складского
помещения.
. Постройка склада не отменяет полностью для поставщиков издержки на
доставку своей продукции.
. Не всю продукцию можно отправлять через склад, так как есть категории
товаров, перевозку которых нужно сводить к минимуму.
Чтобы начать рассматривать возможность инвестирования в склад, нужно
найти как минимум столько же положительных сторон в данном проекте. И вот они:
. Создание склада упростит управление запасами для группы компаний.
. Единый центр, регистрирующий всю продукцию на входе и выходе, обеспечит
точность
. Увеличение количества АЗС приведёт со временем к увеличению стоимости
доставки у поставщиков, но не повлияет на доставку до склада.
. Управление запасами приведёт к уменьшению списываемой продукции
благодаря формированию более точных заказов, конкретно под планируемый спрос,
без излишков.
. Используя склад, можно будет отказаться в будущем от создания
складского помещения на АЗС, или его уменьшения.
. Так как на складах, обычно, используется система WMS (Warehouse
Management System - система управления складом), отслеживание сроков годности
товара станет удобнее.
В результате всех проведённых предварительных расчётов, были разработаны
сценарии и вероятность их наступления. С помощью данной информации в третьей
главе будут просчитаны чистый риск и сделаны выводы по нему.
После двух корректировок получаем результат:
|
Сценарий
|
NPV, руб.
|
Вероятность сценария
|
Скорректированная
вероятность
|
|
О.О.С.
|
2 480 986
|
4%
|
6%
|
|
О.С.
|
2 339 041
|
12%
|
18%
|
|
Р.С.
|
1 110 919
|
36%
|
53%
|
|
П.С.
|
184 440,9
|
12%
|
18%
|
|
К.П.С.
|
92 827,35
|
4%
|
6%
|
В конце второй главы были рассмотрены существующие в компании методы
управления финансовыми рисками, а так же способы их применения внутри компании.
Это методы:
. Диверсификация:
А) Расположение АЗС по большинству въездных и выездных дорог в Москву и
из неё.
Б) Магазины при АЗС
В) Кафе в магазинах
Г) Ресторан
Д) Свой завод незамерзающей жидкости
. Приобретение дополнительной информации о выборе и результатах
выполняется каждый раз при сравнении вариантов для новой постройки.
. Лимитирование в компании представляет собой составление годовых и
ежемесячных бюджетов.
. Самострахование в компании направленно в основном на транспорт.
. Страхование в компании представляет в основном две формы - обязательное
страхование активов и имущественное страхование АЗС.
Были выявлены следующие проблемы в существующих методиках:
. Диверсификация - не обращается должного внимания на расширяющуюся
сферу, способную забрать часть целевого рынка.
. Приобретение дополнительной информации о выборе и результатах
выполняется иногда в сжатые сроки, что не позволяет провести углублённый
анализ.
. В методах лимитирование, самострахования и страхования существенных
проблем не обнаружено.
В целом, ГК Трасса успешно управляет своими рисками, используя
проверенные методы управления.
Список использованной литературы
1 Абрамова М.А. Финансы, денежное
обращение и кредит/М.А.Абрамова, Л.С.Александрова.-М.: Институт международного
права и экономики, 2011.-375 с.
Банковское дело: Учебник/ Под ред.
Проф. В.И Колесникова, проф. Л.П.Кроливецкой.-М.:Финансы и статистика, 2010.-278 с.
Деньги, кредит, банки: Учебник/ Под
ред. О.И.Лаврушина.-М.: Финансы и статистика, 2008.- 447 с.
Дробоздина Л.А. Финансы. Денежное
обращение. Кредит/ Л.А.Дробоздина, Л.А. Окунева.-М.: ЮНИТИ, 1997.-479 с.
Жуков Е.Ф. Деньги, кредит, банки/
Е.Ф.Жуков, Л.М.Максимова.-М.: ЮНИТИ, 2000.-622 с.
Ковалев А.П. Финансы и кредит/
А.П.Ковалев.- Ростов н/Д.: Феникс, 2011.-416 с.
Колпашников М.И. Кредитование
сельскохозяйственных предприятий/ М.И.Колпашников.-М.: Финансы и статистика,
2008.-127 с.
Краткосрочное кредитование
сельскохозяйственных предприятий: учебное пособие для вузов/ М.Л.Лишанский,
И.Б.Маслова.-М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2010.-287 с.
Макин Г. Развивать сельскохозяйственный
кредит/Г. Макин, А. Хицков// Экономика сельского хозяйства
России.-2003.-№7.-С.5
Общая теория денег и кредита:
Учебник/ Под ред. проф. Е.Ф.Жукова.-М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2009.-304 с.
Тарасов В.И. Деньги, кредит,
банки/В.И.Тарасов.-М.: Мисанта, 2012.-512 с.
Финансы, денежное обращение и кредит:
Учебник/ Под ред. В.К.Сенчагова.-М.: Проспект, 2010.-720 с.
13 Финансы. Денежное обращение. Кредит./ред.Г.К Катанова [и
др.]. - М.: Финансы и статистика,2006. - 304 с.
14 Финансы, деньги, кредит: Учебник/
Под ред. О.В.Соколовой.-М.: Юристъ, 2011.-784 с.
15 Ширинская, Е.Б. Операции коммерческих банков: российский и
зарубежный опыт. - 2-е изд., перераб. и доп..-М.: Финансы и статистика,
2010.-510 с.
Юняева, Р. Новые подходы к кредитоспособности и кредитованию
сельхозпредприятий/Р.Юняева//АПК:экономика, управление.-2012.-№ 10.-С.36-39.