Мероприятия по совершенствованию управления финансовыми рисками на предприятии
Содержание
Введение
1. Теоретические и методические аспекты управления
финансовыми рисками на предприятии
1.1 Понятие, сущность и виды финансовых рисков на предприятии
.2 Методы управления финансовыми рисками на предприятии
1.3 Методика оценки финансовых рисков на предприятии
2. Анализ управления финансовыми рисками на примере ООО
«Техинжиниринг»
.1 Общая характеристика деятельности ООО «Техинжиниринг»
.2 Оценка финансовых рисков в ООО «Техинжиниринг»
.3 Анализ системы управления финансовыми рисками ООО «Техинжиниринг»
. Мероприятия по совершенствованию управления финансовыми
рисками на предприятии на примере ООО «Техинжиниринг»
.1 Совершенствование системы управления финансовыми рисками в
ООО «Техинжиниринг»
.2 Пути минимизации финансовых рисков в ООО «Техинжиниринг»
Заключение
Список использованной литературы
Приложения
Введение
Актуальность выбранной темы исследования определяется тем, что
существование неопределенности и риска является неотъемлемым компонентом
предпринимательства и выступает фактором движения экономической системы.
Современная рыночная экономика функционирует так, что постоянно изменяются
условия хозяйственной деятельности, рыночная конъюнктура, поведение субъектов
рынка. Неустойчивость экономики обуславливает рост неопределенности экономической
системы, а, следовательно, и риска как показателя, характеризующего
неопределенность.
При этом в экономике проблема риска долгое время игнорировалась, что
обусловлено тем, что измерение риска без применения значительного
математического аппарата и использования сложной вычислительной техники, носит
субъективный характер, точность полученных при этом прогнозов не велика.
Однако усложнение экономических процессов, глобализация экономических
отношений приводят к тому, что разработка не только долгосрочных, но и
краткосрочных планов и прогнозов без учета факторов риска и неопределенности
теряет практический смысл.
Экономическая система России характеризуется высоким уровнем риска,
связанным как с системным экономическим кризисом, так и с нестабильностью
законодательства в области гражданского и налогового права.
При этом применение на предприятиях систем управления риском стало
осуществляться относительно недавно, что обусловлено тем, что управление риском
является достаточно сложным процессом, требующим наличия
высококвалифицированных кадров, вычислительно оборудования, значительной
информационной базы. Кроме того, расходы на организацию риск менеджмента должны
покрываться доходами, т.е. в результате организации системы управления рисками
предприятие должно увеличивать, а не уменьшать свою прибыль. Рост показателей
экономической конъюнктуры в России в последние годы обусловил необходимость
совершенствования систем управления предприятием, при этом управление риском
приобретает особую актуальность, что обусловлено, прежде всего, развитием
финансовых рынков.
В условиях рыночных отношений проблема оценки риска
финансово-хозяйственной деятельности предприятий приобретает самостоятельное
теоретическое и прикладное значение как важная составная часть теории и
практики управления. Предприятиям следует не избегать риска, а уметь управлять
им. Одно из главных правил финансово-хозяйственной деятельности гласит: не
избегать риска, а предвидеть его, стремясь снизить до возможно более низкого
уровня.
Оценка риска является одной наиболее важных экономических проблем в
условиях рыночной экономики, так как характерной особенностью последнего
времени стали банкротства финансовых учреждений и предприятий реального сектора
экономики. Поэтому, оценку риска необходимо рассматривать как фактор повышения
эффективности производства. Знание потенциальных рисков позволяет направлять
финансовые ресурсы в те сферы деятельности, которые характеризуются наилучшим
соотношением риска и доходности, что благоприятно влияет как на предприятие,
так и на общественное перераспределение ресурсов.
Внедрение процесса оценки риска в реальный сектор экономики представляет
собой достаточно сложную задачу, но от ее решения зависит очень многое:
финансовая независимость предприятия, его ликвидность и устойчивость, а также
успешное развитие и рост.
Актуальность указанных вопросов обусловила выбор темы, определила цель и
задачи дипломного исследования.
Цель дипломной работы заключается в изучении направлений
совершенствования управления финансовыми рисками на предприятии.
В рамках поставленной цели ставятся следующие задачи:
- раскрыть понятие, сущность и виды финансовых рисков на предприятии;
рассмотреть методы управления финансовыми рисками на предприятии;
- провести оценку системы управления финансовыми рисками ООО
«Техинжиниринг»;
оценить финансовые риски в ООО «Техинжиниринг»;
определить направления совершенствования системы управления финансовыми
рисками в ООО «Техинжиниринг»;
разработать пути минимизации финансовых рисков в ООО «Техинжиниринг».
Предметом исследования явились финансовые риски в сфере деятельности
предприятия. Объектом исследования выступило ООО «Техинжиниринг».
Теоретической и методической основой исследования служат труды
отечественных и зарубежных исследователей по проблемам финансов предприятий
(О.В. Ефимовой, М.В. Мельник, Г.П. Иванова, Н.А. Бреславцевой, О.Г. Гужвиной,
В.Е. Гавриловой и др.), материалы научно-практических конференций и
периодической экономической печати.
Информационной базой исследования является финансовая отчетность ООО
«Техинжиниринг» за 2009-2011 гг.
Методами исследования явились группировки, сравнения, индексы,
динамические ряды, графики, диаграммы, экспертные оценки.
Практическая значимость работы заключается в том, что основные положения
и выводы могут использоваться: в качестве методологической базы для дальнейшей
разработки концепций комплексной оценки и управления финансовыми рисками на
предприятии; в практической деятельности финансовых отделов предприятий.
Структура работы состоит из введения, основной части, разделенной на три
главы, выводов и предложений, списка использованной литературы и приложений.
В первой главе работы освещены теоретические и методические аспекты
управления финансовыми рисками на предприятии. Дано понятие, сущность и виды
финансовых рисков на предприятии. Представлены методы управления финансовыми
рисками на предприятии. Изучены методические подходы к оценке финансовых рисков
на предприятии.
Во второй главе работы проведен анализ управления финансовыми рисками на
предприятии на примере ООО «Техинжиниринг». Дана общая характеристика
деятельности ООО «Техинжиниринг». Проведена оценка системы управления
финансовыми рисками ООО «Техинжиниринг». Дана оценка финансовых рисков в ООО
«Техинжиниринг».
В третьей главе работы определены направления совершенствования системы
управления финансовыми рисками, а также разработаны пути минимизации финансовых
рисков в ООО «Техинжиниринг».
1. Теоретические и методические
аспекты управления финансовыми рисками на предприятии
1.1 Понятие, сущность и виды
финансовых рисков на предприятии
Рыночная экономика несет в себе риск хозяйственной деятельности
предприятия. Нестабильная экономическая среда, внутри которой действуют
предприятия, предполагает необходимость систематического анализа финансового
состояния. При этом основным объектом исследования должны стать финансовые
риски предприятия и возможные пути снижения их воздействия.
Последствия финансовых рисков влияют на финансовые
результаты предприятия, они могут привести не только к определенным финансовым
потерям, но и к банкротству предприятия. Поэтому одной из задач финансового
менеджера является определение именно тех финансовых рисков, которые оказывают
влияние на деятельность конкретного предприятия. Главным для финансового
менеджера является управление этими рисками или такие действия, которые
позволили бы свести к минимуму воздействие данных рисков на деятельность
предприятия.
Проанализируем сущность финансового риска:
экономическая природа. Финансовый риск проявляется в сфере экономической
деятельности предприятия. Финансовый риск связан с формированием ресурсов,
капитала, доходов и финансовых результатов предприятия, характеризуется
возможными денежными потерями в процессе осуществления экономической
деятельности. Финансовый риск определяется как категория экономическая, занимая
определенное место в системе экономических категорий;
вероятность риска. Вероятность категории финансового риска проявляется в
том, что рисковое событие может произойти, а может и не произойти. Это
вероятность определяется действием объективных и субъективных факторов, однако,
вероятная природа финансового риска является постоянной его характеристикой;
неопределенность результата. Данная характеристика финансового риска
обусловлена непредсказуемостью финансовых результатов экономического субъекта и
уровнем доходности финансовых операций. Ожидаемый уровень результативности
финансовых операций колеблется в зависимости от вида и уровня риска в довольно
значительном диапазоне. Таким образом, финансовый риск может сопровождаться как
существенными финансовыми потерями для предприятия, так и формированием
дополнительных его доходов;
объективность проявления. Финансовый риск является неотъемлемой частью
всех хозяйственных операций и присущ всем направлениям деятельности предприятия.
Объективная природа проявления финансового риска остается неизменной;
субъективная оценка. Несмотря на то, что проявление финансового риска
имеют объективную природу, основной показатель финансового риска - уровень
риска - носит субъективный характер. Как уже отмечалось, такие важные свойства
как вероятность и величина ущерба являются основой оцени риска. Субъективность
оценки риска обусловлена различным уровнем достоверности управленческой
информации, профессиональным опытом и квалификацией финансовых менеджеров и
другими факторами;
изменчивость уровня. Риск не является постоянной величиной, уровень
финансового риска изменчив. Прежде всего, он изменяется во времени. Кроме того,
показатель уровня финансового риска значительно варьирует под воздействием
многочисленных объективных и субъективных факторов, воздействующих на риск [8. C.18].
С.В. Валдайцев определяет финансовые риски как
спекулятивные риски. Отмечается, что особенностью финансового риска является
вероятность наступления ущерба в результате проведения каких-либо операций в
финансово-кредитной и биржевой сферах, совершения операций с фондовыми ценными
бумагами, то есть риска, который вытекает из природы этих операций [13. С.49].
И.В. Хохлов определяет финансовый риск как риск,
возникающий в сфере отношений предприятия с банками и другими финансовыми
институтами. Финансовый риск деятельности фирмы обычно измеряется отношением
заемных средств к собственным: чем выше это отношение, тем больше предприятие
зависит от кредиторов, тем серьезнее и финансовый риск [41. С.67].
В.С. Ступаковым дано следующее определение финансового
риска: «для предприятий, основная деятельность которых не связана с финансовым
рынком, финансовый риск - это разновидность предпринимательского риска и
означает угрозу денежных потерь вообще. Их финансовый риск по типу объекта
подразделяется на имущественный риск и риск, связанный с обязательствами.
Имущественный риск - это угроза потери любой части собственного имущества (при
этом весь ущерб пересчитывается в денежном выражении). Риск, связанный с
обязательствами, - это риск финансовых убытков, если действиями данной фирмы
или ее отдельным служащим будет нанесен ущерб юридическому или физическому
лицу» [34. С.58].
Согласно П.Г. Грабовому, финансовые риски - это риски
потери или получения доходов, обусловленные действием как макроэкономических
(экзогенных), так и внутрифирменных (эндогенных) факторов и условий. Финансовые
риски возникают в связи с движением финансовых потоков [17. С.61].
И.А. Бланк дает следующее определение финансовому
риску: «под финансовым риском предприятия понимается вероятность возникновения
неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала в
ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой деятельности»
[11. С.70
М. Епифановы дано следующее определение финансового
риска: «финансовый (кредитный) риск возникает в сфере отношений предприятия с
банками и другими финансовыми институтами» [19. С.13].
А.П. Альгин отмечает, что финансовый риск включает в
себя как возможный риск неплатежеспособности, так и возможность изменения
доходов акционеров по обыкновенным акциям [5. С.41].
В работах А.Д. Шеремета, А.Ф. Ионова, Н.Ф. Самсонова и
Е.И. Шохина финансовый риск определяется как риск вложения в ценные бумаги и
валюту. Также отмечается спекулятивность финансовых рисков, то есть возможность
получения незапланированных доходов [43; 39; 40].
Анализ определений «финансовый риск» позволяет сделать
вывод о том, что в работах ученых не существует единого мнения об определении
финансового риска. Также необходимо отметить, что предложенные определения
касаются рисков в банковской деятельности, а также риски вложения денежных
средств в ценные бумаги.
Важную роль в управлении финансовыми рисками
промышленного предприятия играет классификация финансовых рисков.
Особый интерес в данной группе представляют работы И.
А. Бланка. Классификация финансовых рисков, предложенная данным ученым,
содержит десять признаков классификации. В группу финансовых рисков им включены
следующие риски: риск неплатежеспособности, риск снижения финансовой
устойчивости, инвестиционный риск, инфляционный риск, дефляционный риск,
процентный риск, депозитный риск, валютный риск, кредитный риск, налоговый
риск, криминогенный риск [11. С.90].
В отличие от многих ученых И. А. Бланк не
ограничивается перечислением основных видов финансовых рисков. Классификация
финансовых рисков данного ученого состоит из девяти признаков. Помимо основных
видов финансовых рисков И. А. Бланк предлагает следующие признаки классификации
(таблица 1.1.1).
Таблица 1.1.1
Признаки классификации финансовых
рисков [11]
|
Признаки классификации
финансовых рисков
|
Виды финансовых рисков
|
|
По характеризуемому объекту
|
Риск отдельной финансовой
операции Риск различных видов финансовой деятельности Риск финансовой деятельности
предприятия в целом
|
|
По совокупности исследуемых
инструментов
|
Индивидуальный финансовый
риск (присущий отдельным финансовым инструментам) Портфельный финансовый риск
(присущий нескольким финансовым инструментам, выполняющим однотипные функции)
|
|
По комплексности
исследования
|
Простой финансовый риск,
который не расчленяется на отдельные подвиды Сложный финансовый риск, который
состоит из подвидов
|
|
По источникам возникновения
|
Внешний, то есть
финансовый, не зависящий от деятельности самого предприятия Внутренний
финансовый риск, зависящий от деятельности самого предприятия
|
|
По уровню финансовых
последствий
|
Риск, влекущий только
экономические потери Риск упущенной выгоды Риск, влекущий получение
дополнительной прибыли
|
|
По характеру проявления во
времени
|
Временный финансовый риск
Постоянный финансовый риск
|
|
По уровню финансовых потерь
|
Допустимый финансовый риск
Критический финансовый риск Катастрофический финансовый риск
|
|
По возможности предвидения
|
Прогнозируемый финансовый
риск Непрогнозируемый финансовый риск
|
|
По возможности страхования
|
Страхуемый финансовый риск
Не страхуемый финансовый риск
|
С.В. Валдайцева отмечает, что в классификацию
финансовых рисков включены следующие виды рисков:
- кредитный риск;
- валютный риск;
- инфляционный риск;
- инвестиционный риск [13. С.142].
Р.С. Бариева определяет следующий состав финансовых
рисков:
- валютный риск;
- инвестиционный риск;
- риск законодательных изменений [8. С.19].
И. Ансофф определяет состав финансовых рисков с точки
зрения коммерческого банка:
- кредитный риск;
- депозитный риск;
- процентный риск;
- валютный риск [7. С.162].
О.С. Виханский определяет следующий состав финансовых
рисков:
- кредитный риск;
- процентный риск;
- валютный риск;
- риск упущенной выгоды [14. С.185].
По нашему мнению, наиболее полной является
классификация И. А. Бланка в связи с тем, что она не ограничена перечислением
финансовых рисков, а содержит еще девять признаков классификации. Также по
первому признаку классификации ученым, по сравнению с работами других авторов,
предложено наибольшее количество финансовых рисков. В классификацию финансовых
рисков автором включены такие риски, как риск неплатежеспособности, риск
снижения финансовой устойчивости и криминогенный риск.
Таким образом, финансовый риск - вероятность возникновения
неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала в
ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой деятельности.
Важную роль в управлении финансовыми рисками промышленного предприятия играет
классификация финансовых рисков.
Далее рассмотрим методы управления финансовыми рисками на предприятии.
финансовый риск потеря доход капитал
1.2 Методы управления финансовыми рисками на предприятии
Цель управления финансовым риском - снижение потерь, связанных с этим риском,
до минимума. Потери могут быть оценены в денежном выражении, оцениваются также
шаги по их предотвращению. Финансовый менеджер должен уравновесить эти две
оценки и спланировать, как лучше заключить сделку с позиции минимизации риска.
На степень и величину риска реально воздействовать через финансовый
механизм, что осуществляется с помощью приемов стратегии и финансового
менеджмента. Этот своеобразный механизм управления риском и есть
риск-менеджмента. В основе риск-менеджмента лежит организация работы по
определению и снижению степени риска.
Анализ отечественных и зарубежных источников
показывает, что начальным этапом становления риск-менеджмента является создание
его алгоритма. Данный вопрос нашел отражения в отечественных и зарубежных
источниках.
Л.Н. Тэпман предложил следующий алгоритм
риск-менеджмента:
) определение цели;
) выяснение риска;
) оценка риска;
) выбор метода управления риском;
) осуществление управления;
) подведение результатов [37. С.201].
В.М. Гранатуров предлагает следующий алгоритм
управления финансовых рисков:
) идентификация рисков (описание их природы и особых
специфических черт);
) оценка рисков (количественное выражение не только
вероятности наступления потерь, но и размера потенциального ущерба);
) разработка и выбор мероприятий по преодолению
рисков;
) анализ и контроль за последствиями реализации
мероприятий по преодолению рисков [17. С.143].
Анализируя предложенный авторами алгоритм
риск-менеджмента, можно отметить сходство между ними. Основными этапами
риск-менеджмента (в том числе и финансового), по нашему мнению, являются:
выявление риска (идентификация), оценка риска и проведение мероприятий по
уменьшению влияния риска.
Одной из основных задач при управлении финансовых
рисков является проведение анализа рисков. Анализ финансовых рисков
способствует выбору того или иного метода управления финансовым риском.
Проблемы анализа финансовых рисков нашли отражение в
некоторых отечественных и зарубежных литературных источниках. Безусловно,
своевременное распознавание рисков является одной из основных задач эффективной
работы предприятия. Финансовый менеджер должен правильно оценить степень
влияния рисков на результаты финансовой деятельности предприятия в
количественном выражении.
В практике финансового риск-менеджмента существует несколько
видов оценки количественного определения финансовых рисков, что ставит
менеджера перед выбором: какой именно вид оценки наиболее эффективен при
управлении финансовыми рисками.
Наиболее распространенными методами количественного
анализа финансового риска являются:
статистический;
анализ целесообразности затрат;
метод экспертных оценок;
использование аналогов [33. С.193].
Суть статистического метода заключается в том, что
изучается статистика потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном
производстве, устанавливается величина и частота получения той или иной
экономической отдачи и составляется наиболее вероятный прогноз на будущее.
Производят прогноз методом вариации, дисперсии и
стандартного отклонения.
Как известно, вариация - это изменения (колеблемость)
количественной оценки признака при переходе от одного случая (варианта) к
другому. Например, изменение экономической рентабельности можно определить,
суммируя произведение фактических значений экономической рентабельности (ЭРi)
на соответствующие вероятности (Рi):
Эуфр
= 
(1.2.1)
Вариация
оценивается дисперсией, то есть мерой разбросов (рассеяния, отклонения)
фактического значения признака от его среднего значения. Средневзвешенную
дисперсию математики рассчитывают по формуле:
R = 
(1.2.2)
Чем
выше будет результат, тем более рискованным является рассматриваемый проект или
решение или даже вся анализируемая деятельность фирмы.
Статистический
способ расчета степени риска требует наличия значительного массива данных,
которые не всегда имеются, что затрудняет его применение.
Анализ
целесообразности затрат ориентирован на установление потенциальных зон риска.
Перерасход затрат может быть вызван одним из четырех основных факторов или их
комбинацией:
- первоначальной недооценкой стоимости;
- изменением границ проектирования;
- различием в производительности;
- увеличением первоначальной стоимости.
Метод экспертных оценок основан на анкетировании
специалистов-экспертов. Затем анкеты статистически обрабатываются в
соответствии с поставленной аналитической задачей. Для получения наиболее
качественного суждения к участию в экспертизе привлекаются специалисты, имеющие
высокий профессиональный уровень и большой практический опыт в соответствующей
области, обладающие способностью к адекватному пониманию тенденций развития,
интересующиеся поставленной проблемой. Анкетирование является достаточно точным
методом определения влияния рисков в количественном выражении. Преимущество
данного метода также заключается в достаточной простоте проведения
исследования.
Метод использования аналогов заключается в отыскании и
использовании сходства, подобия явлений, предметов, систем и их сопоставления
(иногда подсознательным) с другими более или менее аналогичными объектами.
Для этого метода характерен определенный субъективизм,
так как большое значение имеет интуиция и опыт.
Основным этапом алгоритма управления финансовыми
рисками является разработка и выбор мероприятий по преодолению финансовых
рисков.
Рассмотрению методов управления финансовыми рисками
уделено значительное внимание в некоторых отечественных и зарубежных
публикациях.
Основными методами управления финансовыми рисками, по
мнению таких ученых, как И.А. Бланк, В.В. Гранатуров, М. Епифанов, М.Г. Лапуста
и Л.Г. Шаршукова [11; 18; 19; 24], являются следующие методы. Отказ от
совершения рискового мероприятия означает для предпринимателя потерю возможного
выигрыша. Возможность уберечься от потерь и получить прибыль в рискованном контракте
- высшее предназначение теории риска. Предупреждение потерь за счет одного
страхования - самый низкий уровень теории предупреждения потерь от риска.
Инвестор готов отказаться от части доходов, заплатить за возможность снижения
риска до нуля.
Когда используется страхование как услуга кредитного
рынка, финансовый менеджер предприятия должен определить приемлемое для него
соотношение между страховой премией и страховой суммой. Страховая премия - это
плата за страховой риск страхователя страховщику; страховая сумма - денежная
сумма, на которую страхуются материальные ценности или ответственность
страхователя.
К признанию ущерба прибегают, во-первых, когда сумма
ущерба невелика и ей можно пренебречь. Во-вторых, разновидностью признания ею
ущерба является диверсификация рисков, то есть превращение одного риска в
другой или «измельчение» одного вида рисков на несколько с меньшими объемами
ущерба каждого.
В.А. Лялин и П.В. Воробьев в качестве средств снижения
степени риска определяют избежание риска, удержание риска, передачу риска.
Вместе с тем авторы выделяют способы снижения степени риска:
- диверсификация;
- приобретение дополнительной
информации;
- лимитирование;
- страхование;
- хеджирование [26. С.251].
Н.Ф. Самсонов предлагает следующие методы финансового
риск-менеджмента. В отношении риска и его последствий возможны следующие
действия: предупреждение (упразднение), снижение (контроль), страхование,
поглощение. Возможность альтернативных решений ставит перед менеджером
предприятия задачу распределения средств между мероприятиями [39. С.181].
. По предупреждению риска путем устранения его
источника. Например, технологически изменяют процесс таким образом, чтобы
устранить использование опасных или вредных веществ, или выбирают акционерную
форму капитала, чтобы устранить риск того, что по инициативе инвесторов в
случае разногласий или низкой эффективности вложенного капитала предприятие
может быть признано банкротом и др.
. По снижению риска посредством уменьшения
интенсивности поражающих факторов или уязвимости объектов, которые могут
подвергнуться воздействию поражающих факторов.
. По возмещению ущерба (последствий риска). В этом
случае используют заключение договора фондового страхования. При наступлении
страхового случая и возникновении ущерба его компенсируют за счет сумм,
полученных по страховке.
И. А. Бланк выделяет принципы управления финансовыми
рисками и разрабатывает систему внутренних механизмов нейтрализации финансовых
рисков [11. С.263].
В частности он утверждает, что управление финансовыми
рисками предприятия основывается на определенных принципах, основными из
которых являются:
- осознанность принятия рисков;
- управляемость принимаемыми рисками;
- независимость управления отдельными
рисками;
- сопоставимость уровня принимаемых
рисков с уровнем доходности финансовых операций;
- сопоставимость уровня принимаемых
рисков с финансовыми возможностями предприятия;
- экономичность управления рисками;
- учет временного фактора в управлении
рисками;
- учет финансовой стратегии предприятия
в процессе управления рисками;
- учет возможности передачи рисков.
Вместе с тем основная задача И. А. Бланка - показать
методы управления финансовыми рисками предприятия.
Система внутренних механизмов нейтрализации финансовых
рисков, предложенная И. А. Бланком, предусматривает использование следующих
основных методов, представленных в Приложении 1.
Таким образом, существуют следующие системы обеспечения управления
финансовыми рисками предприятия: система информационного обеспечения управления
финансовыми рисками предприятия, система риск-анализа финансовой деятельности
предприятия, система риск-планирования финансовой деятельности предприятия,
система риск-контроллинга финансовой деятельности предприятия.
Далее рассмотрим методику оценки финансовых рисков на предприятии.
.3 Методика оценки финансовых рисков на предприятии
Финансовый риск, как и любой риск, имеет математически выраженную
вероятность наступления потери, которая опирается на статистические данные и
может быть рассчитана с достаточно высокой точностью. Чтобы количественно
определить величину финансового риска, необходимо знать все возможные
последствия какого-нибудь отдельного действия и вероятность самих последствий.
Вероятность означает возможность получения определенного результата.
Применительно к экономическим задачам методы теории вероятности сводятся к
определению значений вероятности наступления событий и к выбору из возможных
событий предпочтительного исходя из наибольшей величины математического
ожидания. Иначе говоря, математическое ожидание какого-либо события равно
абсолютной величины этого события, умноженной на вероятность его наступления
[41. С.22].
Вероятность наступления события может быть определена объективным методом
или субъективным. Объективный метод определения вероятности основан на вычислении
частоты, с которой происходит данное событие. Субъективный метод базируется на
использовании субъективных критериев, которые основываются на различных
предположениях. К таким предположениям могут относиться суждение оценивающего,
его личный опыт, оценка эксперта, мнение финансового консультанта и т. п.
Величина риска или степень риска измеряется двумя критериями: средним
ожидаемым значением; колеблемостью (изменчивостью) возможного результата.
Среднее ожидаемое значение - это то значение величины события, которое
связана с неопределенной ситуацией. Среднее ожидаемое значение является
средневзвешенным для всех возможных результатов, где вероятность каждого
результата используется в качестве частоты или веса соответствующего значения.
В абсолютном выражении риск может определяться масштабом возможных потерь
в материально - вещественном (физическом) или стоимостном (денежном) выражении.
В относительном выражении риск определяется как возможные потери, отнесенный к
некоторой базе, за которую наиболее удобно принимать либо имущественное
состояние предприятия, либо общие затраты ресурсов на данный
предпринимательской деятельности, либо ожидаемый доход (прибыль). Тогда
потерями будем считать случайное отклонение прибыли, дохода, выручки в сторону
снижения в сравнении с ожидаемым. Предпринимательские потери - это в первую
очередь случайное снижение предпринимательского дохода. Именно эти потери и
характеризуют степень риска.
Говоря о том, что риск измеряется возможными потерями, следует учитывать
случайный характер таких потерь. Вероятность наступления события может быть
определена объективным и субъективным методами. Объективным методом пользуются
для определения вероятности наступления события на основе исчисления частоты, с
которой происходит данное событие. Субъективный метод базируется на
использовании субъективных критериев, которые основываются на различных
предположениях. К таким предположениям могут относиться суждение оценивающего,
его личный опыт, оценка эксперта по рейтингу, мнение аудитора-консультанта.
Наиболее распространенным методом оценки финансового риска на предприятии
является определение риска вероятности банкротства.
В целях обеспечения единого подхода к финансовому
мониторингу крупных и социально значимых предприятий приказом Федеральной
службы России по финансовому оздоровлению и банкротству утверждены
«Методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций»
от 23 января 2001 г. № 16. Основной целью проведения анализа финансового
состояния организаций является получение объективной оценки их
платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой и инвестиционной
активности, эффективности деятельности [21. С.152].
Показатели финансового состояния группируются по
признакам, характеризующим различные аспекты деятельности организации
(Приложение 2). Методические указания значительно расширяют круг анализируемых
показателей в сравнении с методикой оценки критериев неудовлетворительной
структуры баланса и неплатежеспособности предприятий, появившейся в 1994 г. в
соответствии с постановлением Правительства РФ № 498.
Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или
недостаток источников средств для формирования запасов, который определяется в
виде разницы величины источников средств и величины запасов (Зп).
Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется
несколько показателей, которые отражают различные виды источников.
1. Наличие собственных оборотных средств (СОС):
СОС = СК - ВНА. (1.3.1)
. Наличие собственных и долгосрочных заемных
источников формирования запасов пли функционирующий капитал (КФ):
КФ = (СК + ДО) - ВНА, (1.3.2)
где ДО - долгосрочные обязательства.
3. Общая величина основных источников формирования
запасов (ВИ):
ВИ = (СК + ДО + ККЗ) - ВНА, (1.3.3)
где ККЗ - краткосрочные кредиты и займы.
Трем показателям наличия источников формирования
запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками
формирования:
1) излишек (+) или недостаток (-) собственных
оборотных средств:
± ФС = СОС - Зп (1.3.4)
) излишек (+) или недостаток (-) собственных и
долгосрочных заемных источников формирования запасов:
± Фт = КФ - Зп (1.3.5)
) излишек (+) или недостаток (-) обшей величины
основных источников для формирования запасов:
±Ф° = ВИ - Зп (1.3.6)
С помощью этих показателей можно определить
трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации (табл. 1.3.1).
Таблица 1.3.1
Сводная таблица показателей по типам
финансовых ситуаций [4]
|
Показатели
|
Тип финансовой ситуации
|
|
Абсолютная независимость
|
Нормальная независимость
|
Неустойчивое состояние
|
Кризисное Состояние
|
|
±ФС= СОС-Зп
|
ФС ³ 0
|
ФС < 0
|
ФС < 0
|
ФС < 0
|
|
±Фт = КФ - Зп
|
Фт ³ 0
|
Фт ³ 0
|
Фт < 0
|
Фт < 0
|
|
±Ф° = ВИ - Зп
|
Фо ³ 0
|
Фо ³ 0
|
Фо ³ 0
|
Фо < 0
|
Возможно выделение 4 типов финансовых ситуаций.
. Абсолютная независимость финансового состояния. Этот
тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип
финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям:
± ФС ³ 0; ± Фт ³ 0; ± Фо ³ 0; (1.3.7)
т.е. трехкомпонентный показатель типа ситуации: S(Ф) = {1, 1, 1};
2. Нормальная независимость финансового состояния,
которая гарантирует платежеспособность:
± ФС < 0 ; ± Фт ³ 0; ± Фо ³ 0; (1.3.8)
т.е.: S(Ф) = {0, 1, 1};
. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с
нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность
восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств за
счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов:
± ФС < 0 ; ± Фт < 0; ± Фо ³ 0; (1.3.9)
т.е.: S(Ф) = {0, 0, 1}.
Кризисное финансовое состояние, при котором
предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования.
Собственного капитала и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для
финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет
за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской
задолженности, т.е.: S(Ф) =
{0, 0, 0}.
В отечественной хозяйственной практике используется
система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса и
возможности восстановления платежеспособности предприятия, представленная в
Приложении 3 [15. С.72].
При этом существуют множество авторских моделей
прогнозирования банкротства. Широкое распространение в качестве инструментов
прогнозирования банкротства отечественных промышленных предприятий получили
зарубежные аналитические модели Э. Альтмана, Р. Таффлера. При этом наибольшее
признание в российской практике оценки деятельности хозяйствующих субъектов,
анализа и прогнозирования банкротства снискали модели Э. Альтмана
(двухфакторная и пятифакторная).
Самой простой моделью прогнозирования банкротства
является двух факторная Э. Альтмана, которая используется в американской
практике:
Z2 = 0,3877 + (-1,0736) х Х1
+ 0,579 х X2, (1.3.10)
где X1- показатель текущей ликвидности;
Х2 - показатель удельного веса заемных
средств в активах.
Если результат расчета значения Z2 <0, то вероятность банкротства невелика, если Z2 >0, то высока вероятность банкротства [43. С.261].
При прочих равных условиях вероятность банкротства тем
меньше, чем больше коэффициент текущей ликвидности и меньше коэффициент
финансовой зависимости:
- для компаний, у которых Z = 0, вероятность банкротства - 50%;
- если Z < 0, то вероятность банкротства меньше 50% и далее
снижается по мере уменьшения Z;
- если Z > 0, то вероятность банкротства больше 50% и возрастает с
ростом Z.
Таффлер разработал следующую четырехфакторную модель:
Z = 0,53 х Х1 + 0,13 х Х2
+ 0,18 х X3 + 0,16 х Х4, (1.3.11)
где Х1 - отношение прибыли от продажи к
краткосрочным обязательствам;
Х2 - отношение оборотных активов к сумме
обязательств;
X3- отношение краткосрочных обязательств к сумме активов;
Х4 - отношение выручки к сумме активов.
Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие
долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно
[43. С.262].
Наибольшую известность в области прогнозирования
угрозы банкротства получила пятифакторная Z-модель Альтмана. Индекс Альтмана (индекс кредитоспособности)
представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих
экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период.
В общем виде индекс кредитоспособности (Z-счет) имеет вид:
Z = 1,2 х Х1 + 1,4 х Х2
+ 3,3 х X3 + 0,6 х Х4 + 1,0 х Х5, (1.3.12)
где Z -
интегральный показатель уровня угрозы банкротства;
Х1- отношение собственных оборотных активов
(чистого оборотного капитала) к сумме активов;
Х2 - рентабельность активов (отношение
чистой прибыли к сумме активов);
X3 - уровень доходности активов (отношение прибыли до
налогообложения к сумме активов);
Х4 - коэффициент соотношения собственного и
заемного капитала (либо отношение рыночной стоимости акций к задолженности)
Х5 - оборачиваемость активов (или отношение
выручки от продаж к сумме активов).
Результаты многочисленных расчетов по модели
Э.Альтмана показали, что обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах (-14,+22). В зависимости
от значения Z - счета дается оценка вероятности
банкротства предприятия по определенной шкале, которая представлена в таблице
1.3.2.
Таблица 1.3.2
Значение Z-счета пятифакторной модели
Э.Альтмана [21]
|
Значение Z-счета
|
меньше 1,8
|
от 1,81 до 2,7
|
от 2,8 до 2,9
|
больше 3,0
|
|
Вероятность банкротства
|
очень высокая
|
высокая
|
низкая
|
очень низкая
|
Несовершенство зарубежных аналитических моделей
привело к тому, что на их базе разными авторами в разные годы были разработаны
отечественные аналитические модели прогнозирования банкротства:
- модель ученых государственной экономической академии
(г. Иркутск);
- методика прогнозирования банкротства,
разработанная учеными государственного технологического университета (г.
Казань);
- модель Г. В. Савицкой (г. Минск);
- комплексный индикатор финансовой
устойчивости предприятия, предложенный профессором В. В. Ковалевым (г.
Санкт-Петербург);
- шестифакторная математическая модель
О.П. Зайцевой (комплексный коэффициент банкротства, г. Новосибирск);
- модель С. В. Бык (г. Орск
Оренбургской области);
- модель Р.С. Сайфулиным и Г.Г.
Кадыковым и другие.
Т.В. Краминым и Д.В. Манушиным построена модель оценки
вероятности банкротства PROB
по данным татарстанских предприятий. Она позволяет прогнозировать вероятность
банкротства предприятий спустя два года с момента анализа:
PROB = 0,996 - 0,732 ∙ S - 0,099 ∙ T - 0,982 ∙ R, (1.3.13)
где S - коэффициент
долгосрочной финансовой независимости;
T - коэффициент оборачиваемости активов;
R - коэффициент рентабельности продажи на основе прибыли от
продажи.
Ели наблюдается отрицательное или нулевое значение PROB - вероятность банкротства
предвидится в течение двух лет с текущего момента, при использовании текущих
значений финансовых показателей, отсутствует. При значении PROB равном 100%, вероятность банкротства
в течение двух лет с момента анализа высока (если в деятельности не произойдет
существенных изменений). На практике определяют минимально приемлемый уровень PROB для своего предприятия и
периодически сравнивают с фактическим уровнем PROB на нем. Если фактический уровень выше минимально
приемлемого, то проводится комплексный анализ деятельности предприятия и на его
основе разрабатываются мероприятия снижающие вероятность его банкротства.
Таким образом, наиболее распространенным методом оценки финансового риска
на предприятии является определение риска вероятности банкротства. Традиционные
методы диагностики финансового состояния в системе антикризисного управления
базируются на довольно большом количестве показателей, производных от структуры
активов и пассивов баланса организации. При этом предлагаются практически одни
и те же коэффициенты и их нормальные ограничения. Также для анализа
потенциального банкротства проводят интегральную оценку по методике,
заключающейся в классификации предприятий по степени риска, исходя из
фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя,
выраженного в баллах (интегральный метод). Однако создание конкурентной среды,
обусловленное переходом отечественной экономики на рыночные отношения,
вынуждает использовать наиболее современные методики оценки потенциального
банкротства.
Теоретические и методические аспекты управления финансовыми рисками на
предприятии служат основой для анализа деятельности ООО «Техинжиниринг».
2. Анализ управления финансовыми
рисками на примере ООО «Техинжиниринг»
.1 Общая характеристика деятельности
ООО «Техинжиниринг»
ООО «Техинжиниринг» создано 1 октября 1998 года.
Предприятие занимается следующими видами строительно-монтажных работ: монтаж
систем отопления, вентиляции воздуха и аспирации, монтаж и обслуживание
холодильных установок, водопровода, канализации и газоснабжения, выполняет
изоляцию, покраску и отделочные работы.
Прибыль является итоговым показателeм деятельности фирмы на рынке,
отражая эффективность проводимых экономических и маркетинговых мероприятий.
Общество имеет круглую печать, содержащую его полное фирменное наименование на
русском языке и указание на место нахождения Общества.
Общество вправе иметь штампы и бланки со своим
фирменным наименованием, собственную эмблему, а также зарегистрированный в
установленном порядке товарный знак и другие средства индивидуализации. ООО
«Техинжиниринг» с 2008 года ежегодно участвует в адресной программе
капитального ремонта жилых домов Нефтеюганского муниципального района.
Директором ООО «Техинжиниринг» является Сухов Леонид Александрович.
Основные показатели экономической деятельности ООО «Техинжиниринг» за
2009-2011 гг. приведены в таблице 2.1.1.
Из таблицы 2.1.1 видно, что на протяжении анализируемого периода по
основным показателями экономической деятельности ООО «Техинжиниринг»
наблюдается положительная динамика. Выручка от продажи продукции (работ, услуг)
составила в 2010 году 230418 тыс. руб., что на 38682 тыс. руб. или на 20,17%
больше по сравнению с 2009 годом. В 2011 году выручка предприятия увеличилась
на 10693 тыс. руб. или на 4,64% по сравнению с 2010 годом и составила 241111
тыс. руб. Увеличение выручки от продажи продукции (работ, услуг) ООО
«Техинжиниринг» связано с повышением спроса на продукцию и оказываемые услуги
предприятия, а также с увеличением цен на реализуемую продукцию, работы и услуги.
Таблица 2.1.1
Основные показатели экономической деятельности ООО
«Техинжиниринг» за 2009-2011 гг.
|
Наименование
|
Ед. изм.
|
2009 г.
|
2010 г.
|
2011 г.
|
Отклонение (+, -)
|
|
|
|
|
|
2010 г. к 2009 г.
|
2011 г. к 2010 г.
|
|
Выручка от продажи
продукции, работ, услуг
|
тыс.руб.
|
191736
|
230418
|
241111
|
+38682
|
+10693
|
|
Себестоимость продукции,
работ, услуг
|
тыс. руб.
|
134982
|
156034
|
150799
|
+21052
|
-5235
|
|
Прибыль от продаж
|
тыс.руб.
|
56754
|
74384
|
90312
|
+17630
|
+15928
|
тыс.руб.
|
50406
|
69786
|
79608
|
+19380
|
+9822
|
|
Чистая прибыль
|
тыс.руб.
|
36066
|
51568
|
61762
|
+15502
|
+10194
|
|
Рентабельность продаж
|
%
|
29,60
|
32,28
|
37,46
|
+2,68
|
+5,18
|
|
Рентабельность основной
(производственной) деятельности
|
%
|
42,05
|
47,37
|
59,89
|
+5,62
|
+12,22
|
В 2010 году себестоимость продукции (работ, услуг) составила 156034 тыс.
руб., что на 21052 тыс. руб. или на 15,59% больше по сравнению с 2009 годом.
Темп роста выручки от продажи в 2010 году по сравнению с 2009 годом (120,17%)
больше темпа роста себестоимость продукции, работ, услуг (115,59%). В связи с
этим прибыль от продаж увеличилась за данный период на 17630 тыс. руб. или на
31,06%.
В 2011 году себестоимость продукции (работ, услуг) составила 150799 тыс.
руб., что на 5235 тыс. руб. или на 3,35% меньше по сравнению с 2010 годом.
Снижение себестоимости продукции в 2011 году было достигнуто за счет экономии
энергоресурсов на предприятии. Тенденция роста выручки от продаж при снижении
себестоимости продукции привела к увеличению прибыли от продаж за данный период
на 15928 тыс. руб. или на 21,41%.
Динамика основных показателей экономической деятельности ООО
«Техинжиниринг» за 2009-2011 гг. представлена на рисунке 2.1.1.
тыс. руб.
Рис. 2.1.1. Динамика основных показателей экономической
деятельности ООО «Техинжиниринг» за 2009-2011 гг.
Прибыль до налогообложения составила в 2010 году 69786 тыс. руб., что на
19380 тыс. руб. или на 38,44% больше по сравнению с 2009 годом. В 2011 году
прибыль до налогообложения увеличилась на 9822 тыс. руб. или на 1,4% по
сравнению с 2010 годом и составила 79608 тыс. руб. Увеличение прибыли до
налогообложения ООО «Техинжиниринг» связано с увеличением финансовых
результатов как от основой деятельности, так и от прочей деятельности (сдачи в
аренду основных средств).
Чистая прибыль предприятия составила в 2010 году 51568 тыс. руб., что на
15502 тыс. руб. или на 42,98% больше по сравнению с 2009 годом. В 2011 году
чистая прибыль увеличилась на 10194 тыс. руб. или на 19,76% по сравнению с 2010
годом и составила 61762 тыс. руб. Увеличение чистой прибыли ООО «Техинжиниринг»
связано с повышением эффективности деятельности предприятия за анализируемый
период.
Состояние финансово-хозяйственной деятельности ООО «Техинжиниринг» можно
оценить по данным бухгалтерской отчетности. Исходные данные для анализа
представлены в Приложениях 4 - 9.
В ходе анализа сопоставляются данные по валюте баланса. Анализ структуры
и динамики пассива баланса представлен в таблицах 2.1.2, 2.1.3.
Таблица 2.1.2
Динамика пассива баланса ООО «Техинжиниринг» за 2009-2011
гг., тыс. руб.
|
Наименование статей баланса
|
2009 г.
|
2010 г.
|
2011 г.
|
Отклонение (+, -)
|
|
|
|
|
2010 г. к 2009 г.
|
2011 г. к 2010 г.
|
|
III. Капитал и резервы, всего, в том числе:
|
82256
|
98828
|
110869
|
+16572
|
+12041
|
|
уставный капитал
|
2822
|
2822
|
2822
|
-
|
-
|
|
добавочный капитал
|
20206
|
20206
|
20206
|
-
|
-
|
|
резервный капитал
|
141
|
141
|
141
|
-
|
-
|
|
нераспределенная прибыль
(непокрытый убыток)
|
59087
|
75659
|
87700
|
+16572
|
+12041
|
|
IV. Долгосрочные обязательства, всего, в том числе:
|
4138
|
9865
|
7166
|
+5727
|
-2699
|
|
отложенные налоговые
обязательства
|
4138
|
9865
|
7166
|
+5727
|
-2699
|
|
V. Краткосрочные обязательства, всего, в том числе:
|
55834
|
66481
|
69178
|
+10647
|
+2397
|
|
кредиторская задолженность
|
38931
|
42872
|
39217
|
+3941
|
-3655
|
|
задолженность участников по
выплате доходов
|
16903
|
23609
|
29961
|
+6706
|
+6352
|
|
Валюта баланса
|
142228
|
175174
|
187213
|
+32946
|
+12039
|
Согласно данным таблицы 2.1.2, в 2010 году валюта баланса ООО
«Техинжиниринг» увеличилась на 32946 тыс. руб. или на 23,16% по сравнению с
2009 годом, в 2011 году по сравнению с 2010 годом - на 12039 тыс. руб. или на
6,87%. По состоянию на конец 2011 года валюта баланса составила 187213 тыс.
руб. В 2010 году произошло увеличение источников собственных средств на 16572
тыс. руб. или на 20,14% по сравнению с 2009 годом. В 2011 году по сравнению с
2010 годом уровень собственных средств предприятия также увеличился на 12041
тыс. руб. или на 12,18% и составил 110869 тыс. руб. Удельный вес источников
собственных средств составил в валюте баланса в 2009 году - 57,83%, в 2010 году
- 56,42%, а в 2011 году - 59,22%. Основной объем собственных средств составляет
нераспределенная прибыль, ее удельный вес в валюте баланса изменялся от 41,54%
в 2009 году и до 46,85% в 2011 году.
Таблица 2.1.3
Структура пассива баланса ООО «Техинжиниринг» за 2009-2011
гг., %
|
Наименование статей баланса
|
2009 г.
|
2010 г.
|
2011 г.
|
Отклонение (+, -)
|
|
|
|
|
2010 г. к 2009 г.
|
2011 г. к 2010 г.
|
|
III. Капитал и резервы, всего, в том числе:
|
57,83
|
56,42
|
59,22
|
-1,42
|
+2,80
|
|
уставный капитал
|
1,98
|
1,61
|
1,51
|
-0,37
|
-0,10
|
|
добавочный капитал
|
14,21
|
11,53
|
10,79
|
-2,67
|
+0,74
|
|
резервный капитал
|
0,10
|
0,08
|
0,08
|
-0,02
|
-0,01
|
|
нераспределенная прибыль
(непокрытый убыток)
|
41,54
|
43,19
|
46,85
|
+1,65
|
+3,65
|
|
IV. Долгосрочные обязательства, всего, в том числе:
|
2,91
|
5,63
|
3,83
|
+2,72
|
-1,80
|
|
отложенные налоговые
обязательства
|
2,91
|
5,63
|
3,83
|
+2,72
|
-1,80
|
|
V. Краткосрочные обязательства, всего, в том числе:
|
39,26
|
37,95
|
36,95
|
-1,31
|
-1,00
|
|
кредиторская задолженность
|
27,37
|
24,47
|
20,95
|
-2,90
|
-3,53
|
|
задолженность участников по
выплате доходов
|
11,88
|
13,48
|
16,00
|
+1,59
|
+2,53
|
|
Валюта баланса
|
100,00
|
100,00
|
100,00
|
-
|
-
|
Удельный вес долгосрочных обязательств невысок: 2,91% в 2009 году, 5,63%
в 2010 году и 3,83% в 2011 году. Единственная составляющая долгосрочных
обязательств - отложенные налоговые обязательства. В абсолютном выражении
уровень отложенных налоговых обязательств увеличился в 2010 году на 5727 тыс.
руб. и снизился в 2011 году на 2699 тыс. руб., составив на конец анализируемого
периода 7166 тыс. руб.
Уровень краткосрочных обязательств ежегодно увеличивается. Прирост данной
статьи пассива баланса составил в 2010 году по сравнению с 2009 годом 19,06%
(10647 тыс. руб.), а в 2011 году по сравнению с 2010 годом 4,06% (2397 тыс.
руб.). Удельный вес краткосрочных обязательств, напротив, на протяжении всего
анализируемого периода (2009-2011 гг.) имеет тенденцию к снижению: с 39,26% в
2009 году до 37,95% в 2010 году и до 36,95% в 2011 году. Такая тенденция
связана с более быстрым темпом роста источников собственных средств ООО
«Техинжиниринг».
Наибольший удельный вес в статье пассива баланса «краткосрочные
обязательства» составляет кредиторская задолженность. В 2010 году удельный вес
кредиторской задолженности снизился на 2,9%, а в 2011 году - на 3,53%. В
абсолютном выражении уровень кредиторской задолженности увеличился в 2010 году
по сравнению с 2009 годом на 3941 тыс. руб. или на 10,12%. Однако в 2011 году
уровень кредиторской задолженности снизился на 3655 тыс. руб. или на 8,53%, что
связано с улучшением платежеспособности предприятия. Негативной тенденцией
является увеличение задолженности участников по выплате доходов. Удельный вес данной
статьи баланса возрос в 2010 году на 1,59% и в 2011 году на 2,53%. Данная
статья пассива увеличилась также и в абсолютном выражении: на 6706 тыс. руб.
или на 39,67% в 2010 году и на 6352 тыс. руб. или на 26,90% в 2011 году.
По результатам анализа структуры и динамики пассивов ООО «Техинжиниринг»,
можно сделать вывод о том, что предприятие располагает высоким уровнем
собственного капитала (рис. 2.1.2).
Рис. 2.1.2. Структура пассива баланса ООО «Техинжиниринг» в
2009-2011 гг.
Активы предприятия исследуются аналогично. Анализ динамики и структуры
активов ООО «Техинжиниринг» приведен в таблицах 2.1.4, 2.1.5.
Таблица 2.1.4
Динамика актива баланса ООО «Техинжиниринг» за 2009-2011 гг.,
тыс. руб.
|
Наименование статей баланса
|
2009 г.
|
2010 г.
|
2011 г.
|
Отклонение (+, -)
|
|
|
|
|
2010 г. к 2009 г.
|
2011 г. к 2010 г.
|
|
I. Внеоборотные активы, в т.ч.:
|
58695
|
63047
|
65870
|
+4352
|
+2823
|
|
Основные средства
|
58685
|
63037
|
65360
|
+4352
|
+2323
|
|
Долгосрочные финансовые
вложения
|
10
|
10
|
510
|
-
|
+500
|
|
II. Оборотные активы, в т.ч.:
|
83533
|
112127
|
121343
|
+28594
|
+9216
|
|
Запасы
|
67396
|
94878
|
103425
|
+27482
|
+8547
|
|
Налог на добавленную
стоимость
|
13
|
188
|
4
|
+175
|
-184
|
|
Краткосрочная дебиторская
задолженность
|
9523
|
12536
|
9529
|
+3013
|
-3007
|
|
Денежные средства
|
6601
|
4525
|
8385
|
-2076
|
+3860
|
|
Валюта баланса
|
142228
|
175174
|
187213
|
+32946
|
+12039
|
Доля внеоборотных активов в валюте баланса в течение анализируемого
периода, то есть с 2009 года по 2011 год снизилась с 41,27% до 35,18%, а
абсолютная их величина, напротив, увеличилась за этот же период с 58695 тыс. руб.
в 2009 году до 63047 тыс. руб. в 2010 году и до 65870 тыс. руб. в 2011 году.
В структуре активов ООО «Техинжиниринг» наибольший удельный вес занимают
оборотные активы. На протяжении анализируемого периода сумма оборотных активов
возрастает. Так, если в 2009 году сумма оборотных активов составила 83533 тыс.
руб., то в 2010 году она возросла на 28594 тыс. руб. или на 34,23%, а в 2011
году - на 9216 тыс. руб. или на 8,22%. Удельный вес оборотных активов составил
в 2009 году 58,739% от всего имущества предприятия, в 2010 году удельный вес
повысился на 5,28%, а в 2011 году - на 0,81%. В структуре оборотных активов
наибольший удельный вес составляют запасы и на протяжении 2009-2011 гг. их
удельный вес увеличивается.
Таблица 2.1.5
Структура актива баланса ООО «Техинжиниринг» за 2009-2011
гг., %
|
Наименование статей баланса
|
2009 г.
|
2010 г.
|
2011 г.
|
Отклонение (+, -)
|
|
|
|
|
2010 г. к 2009 г.
|
2011 г. к 2010 г.
|
|
I. Внеоборотные активы, в т.ч.:
|
41,27
|
35,99
|
35,18
|
-5,28
|
-0,81
|
|
Основные средства
|
41,26
|
35,98
|
34,91
|
-5,28
|
-1,07
|
|
Долгосрочные финансовые
вложения
|
0,01
|
0,01
|
0,27
|
-
|
+0,27
|
|
II. Оборотные активы, в т.ч.:
|
58,73
|
64,01
|
64,82
|
+5,28
|
+0,81
|
|
Запасы
|
47,39
|
54,16
|
55,24
|
+6,78
|
+1,08
|
|
Налог на добавленную
стоимость
|
0,01
|
0,11
|
0,01
|
+0,10
|
-0,11
|
|
Краткосрочная дебиторская
задолженность
|
6,70
|
7,16
|
5,08
|
+0,46
|
-2,08
|
|
Денежные средства
|
4,64
|
2,58
|
4,48
|
-2,06
|
+1,90
|
|
Валюта баланса
|
100,00
|
100,00
|
100,00
|
-
|
-
|
Так, в 2009 году удельный вес запасов составил 47,39% , в 2010 году
удельный вес данной статьи активов увеличился на 6,78% и составил 54,16%. По
состоянию на 2011 год удельный вес запасов возрос на 1,08% и составил 55,24%.
Данная тенденция связана с увеличением запасов в абсолютном выражении: в 2010
году на 27482 тыс. руб. или на 40,78%, в 2011 году на 8547 тыс. руб. или на
9,01%.
Динамика краткосрочной дебиторской задолженности неоднозначна. Так, в
2010 году по сравнению с 2009 годом краткосрочная дебиторская задолженность
возросла на 3013 тыс. руб. или на 31,64%, удельный вес увеличился на 0,46% и
составил 7,16%. Напротив, в 2011 году по сравнению с 2010 годом уровень
краткосрочной дебиторской задолженности снизился на 3007 тыс. руб. или на
23,99% и составил 9529 тыс. руб., удельный вес также снизился на 2,08% и
составил 5,08%.
Положительным фактом является отсутствие долгосрочной дебиторской
задолженности на предприятии. Удельный вес денежных средств недостаточно высок.
Так, в 2010 году по сравнению с 2009 годом удельный вес данного показателя
снизился на 2,06% и составил 2,58%. В 2011 году по сравнению с 2010 годом
удельный вес денежных средств в валюте баланса увеличился на 1,9% и составил
4,48%. Такая динамика связана с изменениями уровня денежных средств в
абсолютном выражении.
Структура актива баланса представлена на рисунке 2.1.3.
Рис. 2.1.3. Структура актива баланса ООО «Техинжиниринг» в
2009-2011 гг.
Таким образом, на протяжении анализируемого периода по основным
показателями экономической деятельности ООО «Техинжиниринг» наблюдается
положительная динамика. Результаты анализа структуры и динамики пассивов ООО
«Техинжиниринг», свидетельствует о том, что предприятие располагает высоким
уровнем собственного капитала. Далее проведем оценку финансовых рисков в ООО
«Техинжиниринг».
.2 Оценка финансовых рисков в ООО «Техинжиниринг»
Финансовые риски можно определить, рассчитав следующие финансовые
коэффициенты: платежеспособности, финансовой устойчивости и рентабельности.
Данные показатели определяются на основе данных бухгалтерского баланса
предприятия.
Платежеспособность предприятия характеризуют следующие показатели: коэффициент
текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности, коэффициент абсолютной
ликвидности.
Расчет коэффициента текущей ликвидности (отн. ед.):
г.: Ктл = 83533 / 55834 = 1,4960;
г.: Ктл = 112127 / 66481 = 1,6866;
г.: Ктл = 121343 / 69178 = 1,7540.
Расчет коэффициента быстрой ликвидности (отн. ед.):
г.: Кбл = (6601 + 9523) / 55834 = 0,2887;
г.: Кбл = (4525 + 12536) / 66481 = 0,2566;
г.: Кбл = (8385 + 9529) / 69178 = 0,2589.
Расчет коэффициента абсолютной ликвидности (отн. ед.):
г.: Кал = 6601 / 55834 = 0,1182;
г.: Кал = 4525 / 66481 = 0,0680;
г.: Кал = 8385 / 69178 = 0,1197.
Полученные результаты представлены в таблице 2.2.1.
Таблица 2.2.1
Динамика показателей платежеспособности ООО «Техинжиниринг»
за 2009-2011 гг., отн. ед.
|
Показатели
|
2009 г.
|
2010 г.
|
2011 г.
|
Отклонение (+, -)
|
2011 г. к 2010 г.
|
|
Коэффициент текущей
ликвидности. Норматив: ≥ 2,0
|
1,4960
|
1,6866
|
1,7540
|
+0,1906
|
+0,0674
|
|
Коэффициент быстрой
ликвидности. Норматив: от 0,7 до 0,8
|
0,2887
|
0,2566
|
0,2589
|
-0,0321
|
+0,0023
|
|
Коэффициент абсолютной
ликвидности. Норматив: ≥ 0,2
|
0,1182
|
0,0680
|
0,1197
|
-0,0502
|
+0,0517
|
Данные, приведенные в таблице 2.2.1 показывают, что анализируемое
предприятие неплатежеспособно, так как все показатели ликвидности на протяжении
2009-2011 гг. ниже нормативного значения. Коэффициент текущей ликвидности с
2009 г. по 2011 г. имеет тенденцию к увеличению. Такой рост коэффициента
текущей ликвидности связан с увеличением оборотных активов предприятия, а
именно, запасов предприятия.
Коэффициент быстрой ликвидности почти в 3 раза ниже нормативного
значения, что является следствием низкого удельного веса дебиторской
задолженности и денежных средств предприятия на протяжении всего анализируемого
период (2009-2011 гг.).
Динамика показателей ликвидности ООО «Техинжиниринг» в 2009-2011 гг.
представлена на рисунке 2.2.1.
относительные единицы
Рис. 2.2.1. Динамика показателей ликвидности ООО
«Техинжиниринг» в 2009-2011 гг.
В 2010 году коэффициент абсолютной ликвидности снизился на 0,0502 и
составил 0,068. Это значит, что краткосрочная задолженность предприятия может
быть погашена в течение 15 (1 / 0,07) дней (в случае поддержания остатка
денежных средств на уровне отчетной даты). При этом погашается 7% краткосрочных
обязательств. В 2011 году коэффициент абсолютной ликвидности повысился на
0,0517 и составил 0,1197. Это значит, что краткосрочная задолженность
предприятия может быть погашена в течение 8 (1 / 0,12) дней (в случае
поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты. При этом
погашается 12% краткосрочных обязательств).
Тенденция изменений коэффициента абсолютной ликвидности связана в
основном с изменениями уровня денежных средств предприятия. Однако данный
коэффициент почти в 2 раза ниже нормативного значения в 2009-2011 гг.
Финансовую устойчивость предприятия характеризуют следующие показатели:
коэффициент независимости или собственности, коэффициент заемных средств,
коэффициент финансирования, коэффициент соотношения заемных и собственных
средств, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.
Расчет коэффициента независимости или собственности (отн. ед.):
г.: Кн = 82256 / 142228 = 0,5783;
г.: Кн = 98828 / 175174 = 0,5641;
г.: Кн = 110869 / 187213 = 0,5922.
Расчет коэффициента заемных средств (отн. ед.):
г.: Кзс = 59972 / 142228 = 0,4217;
г.: Кзс = 76346 / 175174 = 0,4359;
г.: Кзс = 76344 / 187213 = 0,4078.
Расчет коэффициента финансирования (отн. ед.):
г.: Кф = 82256 / 59972 = 1,3715;
г.: Кф = 98828 / 76346 = 1,2944;
г.: Кф = 110869 / 76344 = 1,4522.
Расчет коэффициента соотношение заемных и собственных средств (отн. ед.):
г.: Ксоот = 59972 / 82256 = 0,7290;
г.: Ксоот = 76346 / 98828 = 0,7725;
г.: Ксоот = 76344 / 110869 = 0,6885.
Расчет коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами
(отн. ед.):
г.: Ксоот = (82256 - 58695) / 83533 = 0,2820;
г.: Ксоот = (98828 - 63047) / 112127 = 0,3191;
г.: Ксоот = (110869 - 65870) / 121343 = 0,3708.
Полученные результаты представлены в таблице 2.2.2.
Таблица 2.2.2
Динамика показателей финансовой устойчивости ООО
«Техинжиниринг» за 2009-2011 гг., отн. ед.
|
Показатели
|
2009 г.
|
2010 г.
|
2011 г.
|
Отклонение (+, -)
|
|
|
|
|
2010 г. к 2009 г.
|
2011 г. к 2010 г.
|
|
Коэффициент независимости
Норматив: от 0,5 до 0,6
|
0,5783
|
0,5641
|
0,5922
|
-0,0142
|
+0,0281
|
|
Коэффициент заемных средств
Норматив: от 0,4 до 0,5
|
0,4217
|
0,4359
|
0,4078
|
+0,0142
|
-0,0281
|
|
Коэффициент финансирования
Норматив: >1
|
1,3715
|
1,2944
|
1,4522
|
-0,0771
|
+0,1578
|
|
Коэффициент соотношения
заемных и собственных средств Норматив: <1
|
0,7290
|
0,7725
|
0,6885
|
+0,0435
|
-0,084
|
|
Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами Норматив: ≥ 0,1
|
0,2820
|
0,3191
|
0,3708
|
+0,0371
|
+0,0517
|
Из таблицы 2.2.2 видно, что в 2010 году коэффициент независимости
составил 0,5641, что на 0,0142 меньше по сравнению с 2009 годом. В 2011 году по
сравнению с 2010 годом данный коэффициент повысился на 0,0281 и составил 0,592,
что связано с ростом удельного веса собственного капитала в структуре пассива
баланса. Коэффициент независимости на протяжении 2009-2011 гг. находится в
пределах нормативного значения (0,5÷0,6), что свидетельствует о финансовой
независимости предприятия. Коэффициент заемных средств, напротив, на протяжении
2009-2011 гг. снижается с 0,4217 в 2009 году до 0,4078 в 2011 году, при
нормативе не больше 0,4 - 0,5. Данная тенденция свидетельствует о снижении
удельного веса заемных средств в пассиве баланса, и, следовательно, повышении
финансовой устойчивости ООО «Техинжиниринг».
Динамика показателей финансовой устойчивости ООО «Техинжиниринг» в
2009-2011 гг. представлена на рисунке 2.2.2.
относительные единицы
Рис. 2.2.2. Динамика показателей финансовой устойчивости ООО
«Техинжиниринг» в 2009-2011 гг.
Коэффициент финансирования также находится выше нормативного значения (≥1),
к тому же в 2011 году по сравнению с 2010 годом он увеличился на 0,1578 и
составил 1,4522 .
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств составил в 2009
году 0,729 (при нормативе < 1). В 2010 году по сравнению с 2009 годом данный показатель увеличился
на 0,0435 и составил 0,7725, а в 2011 году по сравнению с 2010 годом
коэффициент соотношения заемных и собственных средств снизился на 0,084 и
составил 0,6885. Следовательно, в 2011 году сумма заемных средств, приходящихся
на 1 рубль собственных, снизилась.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в 2009-2011
гг. имеет положительную динамику и соответствует установленному нормативу, то
есть ≥ 0,1. Так, в 2009 году значение данного коэффициента составило
0,282. В 2010 году коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами составил 0,3191, что выше уровня предыдущего года на 0,0371, а в
2011 году 0,3708 (прирост 0,0517), что значительно превышает нормативный
уровень.
Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуют показатели
деловой активности и рентабельности.
Общий коэффициент оборачиваемости активов (оборотов):
г.: Коб = 191736 / 137863 = 1,39;
г.: Коб = 230418 / 158701 = 1,45;
г.: Коб = 241111 / 181194 = 1,33.
Продолжительность одного оборота активов (дней):
г.: Доб = 365 / 1,39 = 262,59;
г.: Доб = 365 / 1,45 = 251,72;
г.: Доб = 365 / 1,33 = 274,44.
Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов
(оборотов):
г.: Коб = 191736 / 63129 = 3,04;
г.: Коб = 230418 / 81137 = 2,84;
г.: Коб = 241111 / 99152 = 2,43.
Продолжительность одного оборота материально - производственных запасов
(дней):
г.: Доб = 365 / 3,04 = 120,07;
г.: Доб = 365 / 2,84 = 128,52;
г.: Доб = 365 / 2,43 = 150,21.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (оборотов):
г.: Коб = 191736 / 8600 = 22,29;
г.: Коб = 230418 / 11030 = 20,89;
г.: Коб = 241111 / 11033 = 21,85.
Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности (дней):
г.: Доб = 365 / 22,29 = 16,38;
г.: Доб = 365 / 20,89 = 17,47;
г.: Доб = 365 / 21,85 = 16,70.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (оборотов):
г.: Коб = 191736 / 33389 = 5,74;
г.: Коб = 230418 / 40902 = 5,63;
г.: Коб = 241111 / 41045 = 5,87.
Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности (дней):
г.: Доб = 365 / 5,74, = 63,59;
г.: Доб = 365 / 5,63 = 64,83;
г.: Доб = 365 / 5,87 = 62,18.
Полученные результаты показателей деловой активности отразим в таблице
2.2.3.
Как видно из таблицы 2.2.3, в 2010 году по сравнению с 2009 годом активы
ООО «Техинжиниринг» в целом использовались более эффективно. Коэффициент
оборачиваемости активов увеличился в 2010 году на 0,06 и составил 1,45, однако
в 2011 году оборачиваемость активов снизилась на 0,12 и составила 1,33.
Соответственно, изменялась и продолжительность оборота активов. В 2010 году она
снизилась на 10,87 дня, а в 2011 году повысилась на 22,72 дня и составила
274,44 дня.
Материально-производственные запасы в 2010-2011 годах использовались
менее эффективно по сравнению с 2009 годом, об этом свидетельствует динамика
показателей коэффициентов оборачиваемости материально-производственных запасов.
Соответственно продолжительность одного оборота увеличилась к концу
исследуемого периода (в 2010 году на 8,45 дня, а в 2011 году на 21,69 дня).
Таблица 2.2.3
Динамика показателей деловой активности ООО «Техинжиниринг»
за 2009-2011 гг.
|
Показатели
|
2009 г.
|
2010 г.
|
2011 г.
|
Отклонение (+, -)
|
|
|
|
|
2010 г. к 2009 г.
|
2011 г. к 2010 г.
|
|
Общий коэффициент
оборачиваемости активов
|
1,39
|
1,45
|
1,33
|
+0,06
|
-0,12
|
|
Продолжительность одного
оборота активов, дней
|
262,59
|
251,72
|
274,44
|
-10,87
|
+22,72
|
|
Коэффициент оборачиваемости
материально - производственных запасов
|
3,04
|
2,84
|
2,43
|
-0,20
|
-0,41
|
|
Продолжительность одного
оборота материально - производственных запасов, дней
|
120,07
|
128,52
|
150,21
|
+8,45
|
+21,69
|
|
Коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности
|
22,29
|
20,89
|
21,85
|
-1,40
|
+0,96
|
|
Продолжительность одного
оборота дебиторской задолженности, дней
|
16,38
|
17,47
|
16,70
|
+1,09
|
-0,77
|
|
Коэффициент оборачиваемости
кредиторской задолженности
|
5,74
|
5,63
|
5,87
|
-0,11
|
+0,24
|
|
Продолжительность одного
оборота кредиторской задолженности, дней
|
63,59
|
64,83
|
62,18
|
+1,24
|
-2,65
|
Снижение эффективности использования активов предприятия, а также
отдельных их элементов (запасов и дебиторской задолженности) связано с более
высоким темпом роста уровня активов по сравнению с темпом роста выручки от
продажи.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности снизился в 2010
году на 1,4, а в 2011 году увеличился на 0,96 и составил 21,85, что связано с
уменьшением уровня дебиторской задолженности.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности снизился в 2010
году на 0,11, однако в 2011 году оборачиваемость немного увеличилась (на 0,24),
что связано в основном со снижением уровня кредиторской задолженности
предприятия за этот период.
В целом приведенные показатели деловой активности ООО «Техинжиниринг» говорят
о некотором снижении эффективности работы предприятия в период с 2009 года по
2011 год. Однако следует отметить ускорение расчетов по кредиторской и
дебиторской задолженности к концу 2011 года. Динамика показателей
оборачиваемости представлена на рисунке 2.2.3.
дней
Рис. 2.2.3. Динамика показателей оборачиваемости ООО
«Техинжиниринг» в 2009-2011 гг.
К показателям рентабельности относятся следующие
показатели: рентабельность производственной деятельности, рентабельность
продаж, рентабельность капитала.
Расчет рентабельности основной производственной деятельности (окупаемость
затрат) (%):
г.: Rз = 56754 / 134982 · 100% = 42,05;
г.: Rз = 74384 / 156034 · 100% = 47,67;
г.: Rз = 90312 / 150799 · 100% = 59,89.
Расчет рентабельности продаж (%):
г.: Rоб = 56754 / 191736 · 100% = 29,60;
2010 г.: Rоб = 74384 / 230418 · 100% = 32,28;
2011 г.: Rоб = 90312 / 241111 · 100% = 37,46.
Расчет рентабельности (доходности) капитала (%):
г.: Rк = 36066 / 137863 · 100% = 26,16;
2010 г.: Rк = 51568 / 158701 · 100% = 32,49;
2011 г.: Rк = 61762 / 181194 · 100% = 34,09.
Полученные результаты отразим в таблице 2.2.4.
Таблица 2.2.4
Динамика показателей рентабельности ООО «Техинжиниринг» за
2009-2011 гг., %
|
Показатели
|
2009 г.
|
2010 г.
|
2011 г.
|
Отклонение (+, -)
|
|
|
|
|
2010 г. к 2009 г.
|
2011 г. к 2010 г.
|
|
Рентабельность основной
(производственной) деятельности
|
42,05
|
47,67
|
59,89
|
+5,62
|
+12,22
|
|
Рентабельность продаж
|
29,60
|
32,28
|
37,46
|
+2,68
|
+5,18
|
|
Рентабельность капитала
|
26,16
|
32,49
|
34,09
|
+6,33
|
+1,60
|
Динамика показателей рентабельности ООО «Техинжиниринг» за 2009-2011 гг.
представлена на рисунке 2.2.4.
Рис. 2.2.4. Динамика показателей рентабельности ООО «Техинжиниринг»
за 2009-2011 гг.
Как видно из таблицы 2.2.4 и рисунка 2.2.4, на протяжении анализируемого
периода все показатели рентабельность увеличились, что свидетельствует о
снижении затрат и повышении прибыли предприятия. Так, рентабельность основной
деятельности повысилась на 5,62% в 2010 году и на 12,22% в 2011 году.
Рентабельность продаж и рентабельность всего капитала повысились соответственно
в 2010 году на 2,68% и 6,33%, а в 2011 году на 5,18% и 1,6%. Следует отметить
также высокий уровень рентабельности деятельности ООО «Техинжиниринг».
Таким образом, финансовые риски можно определить, рассчитав следующие
финансовые коэффициенты: платежеспособности, финансовой устойчивости и
рентабельности. Данные показатели определяются на основе данных бухгалтерского
баланса предприятия. Проведенный анализ финансовых показателей свидетельствует
о том, что ООО «Техинжиниринг» относится к финансово устойчивым и независимым
предприятиям. К тому же тенденции коэффициентов финансовой устойчивости в
основном положительны и связаны с увеличением собственного капитала
предприятия, а именно значительным ростом нераспределенной прибыли. Однако,
следует отметить, что анализируемое предприятие неплатежеспособно, так как все
показатели ликвидности ниже нормативного значения в 2009-2011 гг., что связано
в основном с низким уровнем дебиторской задолженности и денежных средств
предприятия. В целом приведенные показатели деловой активности ООО
«Техинжиниринг» говорят о некотором снижении эффективности работы предприятия в
период с 2009 г. по 2011 г. Однако следует отметить ускорение расчетов по
кредиторской и дебиторской задолженности к концу 2011 года. На протяжении
2009-2011 гг. показатели рентабельности увеличивались, что свидетельствует о
снижении затрат и повышении прибыли предприятия. Следует отметить также высокий
уровень рентабельности деятельности ООО «Техинжиниринг». Далее проведем анализ
системы управления финансовыми рисками предприятия.
2.3 Анализ системы управления
финансовыми рисками ООО «Техинжиниринг»
Диагностику финансовых рисков ООО «Техинжиниринг» в
системе и выявление резервов повышения эффективности деятельности предприятия
по итогам прошедшего года проводит специалист экономического отдела. На основе
результатов проведенного анализа главный экономист разрабатывает комплекс по
управлению финансовыми рисками на следующий год. Контроль управления
финансовыми рисками проводит директор ООО «Техинжиниринг». Однако основным
недостатком системы управления финансовыми рисками ООО «Техинжиниринг» является
отсутствие постоянного мониторинга финансового состояния предприятия в течение
года.
Существует достаточно большое количество способов оценки финансовых
рисков предприятия. Однако, как показал вышеприведенный анализ, предприятие
имеет низкий уровень платежеспособности. Следовательно, необходимо определить
риск банкротства предприятия.
Так как в ООО «Техинжиниринг» коэффициент текущей ликвидности ниже
нормативного значения, то имеет смысл рассчитать коэффициент восстановления
платежеспособности.
Коэффициент восстановления платежеспособности:
-
2009 г.: Квос = 
= 0,3573;
2010
г.: Квос = 
= 0,8909;
2011
г.: Квос = 
= 0,8938.
Проведенные
расчеты показали, что на протяжении всего анализируемого периода (2009-2011
гг.) Квос меньше единицы (Квос< 1), следовательно, у
ООО «Техинжиниринг» отсутствует реальная возможность в ближайшее время
восстановить свою платежеспособность.
Структура
баланса ООО «Техинжиниринг» может быть признана удовлетворительной (Ктл <
2 и Квос >0,1), следовательно, рассчитывается коэффициент утраты
платежеспособности.
Коэффициент
утраты платежеспособности:
2009
г.: Кут = 
= 0,5526;
2010
г.: К ут = 
= 0,8671;
2011
г.: Кут = 
= 0,8854.
Проведенные
расчеты показали, что на протяжении всего анализируемого периода (2009-2011
гг.) Кут меньше единицы (Кут < 1), следовательно, у
ООО «Техинжиниринг» нет возможности сохранить свою платежеспособность в течение
трех месяцев.
Для
анализа финансового состояния по критериям банкротства (несостоятельности)
разработано множество авторских моделей.
Расчет
исходных показателей для пятифакторной модели Э.Альтмана осуществлен по
формулам, представленным в первой главе и представлен в таблице 2.3.1.
Расчет
значения показателя Z по пятифакторной модели Э.Альтмана для ООО
«Техинжиниринг»:
2009 г.: Z =
1,2 · 0,6120 + 1,4 · 0,2616 +3,3 · 0,3656 + 0,6 · 1,8243 + 1,3908 =
4,7925;
г.: Z =
1,2 · 0,6164 + 1,4 · 0,3249 +3,3 · 0,4397 + 0,6 · 1,3284 +
1,4519 = 4,8945;
г.: Z =
1,2 · 0,6443 + 1,4 · 0,3409 +3,3 · 0,4394 + 0,6 · 1,3734 +
1,3307 = 4,8552.
Таблица 2.3.1
Расчет исходных показателей
пятифакторной модели Э. Альтмана по данным ООО «Техинжиниринг» за 2009-2011 гг.
|
Показатель
|
Един. измер.
|
2009 г.
|
2010 г.
|
2011 г.
|
|
Исходные данные: 1.
Собственный капитал
|
тыс. руб.
|
89049
|
90542
|
104849
|
|
2. Заемные средства
|
тыс. руб.
|
48814
|
68159
|
76345
|
|
3. Оборотные активы
|
тыс. руб.
|
84379
|
97830
|
116735
|
|
4. Выручка от продажи
продукции
|
тыс. руб.
|
191736
|
230418
|
241111
|
|
5. Сумма активов
|
тыс. руб.
|
137863
|
158701
|
181194
|
|
6. Прибыль до
налогообложения
|
тыс. руб.
|
50406
|
69786
|
79608
|
|
7. Чистая прибыль
|
тыс. руб.
|
36066
|
51568
|
61762
|
|
Расчетные показатели: 8.
Доля чистого оборотного капитала в активах (стр. 3 / стр. 5)
|
отн.един.
|
0,6120
|
0,6164
|
0,6443
|
|
9. Уровень рентабельности
капитала (стр. 7 / стр. 5)
|
отн.един.
|
0,2616
|
0,3249
|
0,3409
|
|
10. Уровень доходности
активов (стр. 6 / стр. 5)
|
отн.един.
|
0,3656
|
0,4397
|
0,4394
|
|
11. Отношение собственного
капитала (рыночной стоимости акций) к заемным средствам (стр. 1 / стр. 2)
|
отн.един.
|
1,8243
|
1,3284
|
1,3734
|
|
12. Оборачиваемость
активов (стр.4 / стр. 5)
|
отн.един.
|
1,3908
|
1,4519
|
1,3307
|
Как показывают расчеты, значения показателя Z находятся в отрезке ≥ 3,0, что
говорит об очень низкой вероятности банкротства ООО «Техинжиниринг» на
протяжении периода с 2009 г. по 2011 г.
Расчет исходных показателей модели оценки вероятности
банкротства PROB Т.В. Крамина и Д.В. Манушина
представлен в таблице 2.3.2.
Расчет рейтингового числа PROB модели оценки вероятности банкротства Т.В. Крамина и
Д.В. Манушина для ООО «Техинжиниринг»:
г.: PROB =
0,996 - 0,732 ∙ 0,6965 - 0,099 ∙ 1,3908 - 0,982 ∙ 0,2960 =
= 0,0580;
г.: PROB =
0,996 - 0,732 ∙ 0,6146 - 0,099 ∙ 1,4519 - 0,982 ∙ 0,3228 =
= 0,0856;
г.: PROB =
0,996 - 0,732 ∙ 0,6257 - 0,099 ∙ 1,3307 - 0,982 ∙ 0,3746 =
= 0,0992.
Таблица 2.3.2
Расчет исходных показателей модели
оценки вероятности банкротства PROB Т.В. Крамина и Д.В. Манушина по данным ООО «Техинжиниринг»
за 2009-2011 гг.
|
Показатель
|
Един. измер.
|
2009 г.
|
2010 г.
|
2011 г.
|
|
Исходные данные: 1.
Собственный капитал
|
тыс. руб.
|
89049
|
90542
|
104849
|
|
2. Долгосрочные заемные
средства
|
тыс. руб.
|
7002
|
8516
|
|
3. Выручка от продажи
продукции
|
тыс. руб.
|
191736
|
230418
|
241111
|
|
4. Сумма активов
|
тыс. руб.
|
137863
|
158701
|
181194
|
|
5. Прибыль от продажи
|
тыс. руб.
|
56754
|
74384
|
90312
|
|
Расчетные показатели: 6.
Коэффициент долгосрочной финансовой независимости (S) ((стр.1 +
стр.2) / стр.4)
|
отн.един.
|
0,6965
|
0,6146
|
0,6257
|
|
7. Коэффициент
оборачиваемости активов (T) (стр. 3 / стр. 4)
|
отн.един.
|
1,3908
|
1,4519
|
1,3307
|
|
9. Коэффициент
рентабельности реализации на основе прибыли от реализации (R)
(стр. 5 / стр. 3)
|
отн.един.
|
0,2960
|
0,3228
|
0,3746
|
Значение PROB очень низкое, приближенное к нулевому значению, что говорит о том, что
вероятность банкротства на протяжении всего анализируемого периода (2009-2011
гг.) отсутствует.
Таким образом, диагностику финансовых рисков ООО «Техинжиниринг» в
системе и выявление резервов повышения эффективности деятельности предприятия
по итогам прошедшего года проводит специалист экономического отдела. На основе
результатов проведенного анализа главный экономист разрабатывает комплекс по
управлению финансовыми рисками на следующий год. Контроль управления финансовыми
рисками проводит директор ООО «Техинжиниринг». Однако основным недостатком
системы управления финансовыми рисками ООО «Техинжиниринг» является отсутствие
постоянного мониторинга финансового состояния предприятия в течение года.
Согласно действующему российскому законодательству основанием для признания
структуры баланса неудовлетворительной является выполнение одного из следующих
условий: на конец отчетного периода Ктл < 2; на конец отчетного
периода Косс <0,1. В соответствии с данной методикой структура
баланса ООО «Техинжиниринг» может быть признана удовлетворительной. Проведенные
расчеты показали, что на протяжении всего анализируемого периода у ООО
«Техинжиниринг» отсутствует реальная возможность в ближайшее время восстановить
свою платежеспособность, а также нет возможности сохранить ее в течение трех
месяцев. Однако согласно авторским моделям диагностики финансового состояния по
критериям банкротства (несостоятельности) ООО «Техинжиниринг» на протяжении
периода с 2009 г. по 2011 г. относится к платежеспособным, вероятность
банкротства незначительна, так как: значения показателя Z пятифакторной модели Э.Альтмана
находятся в отрезке ≥ 3,0, что говорит об очень низкой вероятности
банкротства; рейтинговое число PROB
модели оценки вероятности банкротства Т.В. Крамина и Д.В. Манушина очень
низкое, что говорит о том, что вероятность банкротства отсутствует. Различие
результатов по государственной и авторским моделям диагностики банкротства
связано с тем, что в методика расчета по авторским моделям основана в основном
на показателях доходности, которые в ООО «Техинжиниринг» имеют высокий уровень
и положительную динамику.
На основе результатов проведенного анализа определяются мероприятия по
совершенствованию управления финансовыми рисками на предприятии на примере ООО
«Техинжиниринг».
3. Мероприятия по совершенствованию
управления финансовыми рисками на предприятии на примере ООО «Техинжиниринг»
.1 Совершенствование системы
управления финансовыми рисками в ООО «Техинжиниринг»
Для совершенствования системы управления финансовыми рисками ООО
«Техинжиниринг» необходимо корректировать существующую политику управления
оборотными средствами.
Политику управления оборотными средствами предприятия откорректировать по
следующим основным этапам.
. Анализ оборотных средств предприятия в предшествующем периоде.
Результаты проведенного анализа позволяют определить общий уровень
эффективности управления оборотными активами на предприятии и выявить основные
направления его повышения в предстоящем периоде.
. Определение принципиальных подходов к формированию оборотных средств
предприятия. Теория финансового менеджмента рассматривает три принципиальных
подхода к формированию оборотных средств предприятия - консервативный,
умеренный и агрессивный.
Консервативный подход к формированию оборотных средств предусматривает не
только полное удовлетворение текущих потребностей во всех их видах, но и
создание высоких размеров их резервов на случай непредвиденных сложностей в
обеспечении предприятия сырьем и материалами, ухудшения внутренних условий
производства продукции и услуг и т.п. Умеренный подход к формированию оборотных
активов направлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во
всех видах оборотных средств и создание нормальных страховых их размеров на
случай наиболее типичных сбоев в ходе операционной деятельности предприятия.
Агрессивный подход к формированию оборотных средств заключается в минимизации
всех форм страховых резервов по отдельным видам этих средств. Таким образом,
избранные подходы к формированию оборотных средств предприятия, отражая
различные соотношения уровня эффективности их использования и риска, в конечном
счете, определяют сумму этих активов и их уровень по отношению к объему
операционной деятельности.
. Оптимизация объема оборотных средств. Такая оптимизация должна исходить
из избранного типа политики формирования оборотных средств, обеспечивая
заданный уровень соотношения эффективности их использования и риска. Процесс
оптимизации объема оборотных средств состоит из трех этапов. На первом этапе с
учетом результатов анализа оборотных средств в предшествующем периоде
определяется система мероприятий по реализации резервов, направленных на
сокращение продолжительности операционного, а в его рамках - производственного
и финансового циклов предприятия. На втором этапе на основе избранного типа
политики формирования оборотных средств, планируемого объема производства,
реализации отдельных видов продукции и вскрытых резервов сокращения
продолжительности операционного цикла оптимизируется объем и уровень отдельных
видов этих активов. Средством оптимизации выступает нормирование периода их
оборота и суммы. На третьем этапе определяется общий объем оборотных средств
предприятия на предстоящий период.
. Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных
средств. Потребность в отдельных видах оборотных средств и их сумма в целом
существенно колеблется в зависимости от сезонных особенностей осуществления
операционной деятельности, например когда в зимний период повышена потребность
в оборотных средствах в форме запасов сырья. Поэтому в процессе управления
оборотными средствами следует определять их сезонную составляющую, которая
представляет собой разницу между максимальной и минимальной потребностью в них
на протяжении года.
. Обеспечение необходимой ликвидности оборотных средств. Хотя все виды
оборотных активов в той или иной степени являются ликвидными, общий уровень их
срочной ликвидности должен обеспечивать необходимый уровень платежеспособности
предприятия по текущим финансовым обязательствам. В этих целях с учетом объема
и графика предстоящего платежного оборота должна быть определена доля оборотных
активов в форме денежных средств, высоко- и среднеликвидных активов.
. Обеспечение повышения рентабельности оборотных средств. Отдельные виды
оборотных активов способны приносить предприятию прямой доход в процессе
финансовой деятельности в форме процентов и дивидендов (краткосрочные
финансовые вложения). Поэтому составной частью разрабатываемой политики
является обеспечение своевременного использования временно свободного остатка
денежных средств для формирования эффективного портфеля краткосрочных
финансовых вложений.
. Обеспечение минимизации потерь оборотных средств в процессе их
использования. Все виды оборотных активов в той или иной степени подвержены
риску потерь. Так, денежные средства подвержены риску инфляционных потерь,
краткосрочные финансовые вложения - риску потерь части дохода в связи с
неблагоприятной конъюнктурой финансового рынка, дебиторская задолженность -
риску невозвратности, запасы товарно-материальных ценностей - потерям от
естественной убыли.
Для повышения эффективности использования оборотных активов ООО
«Техинжиниринг» необходимо увеличить собственные оборотные средства, для этого
следует провести мероприятия:
увеличить долгосрочные заимствования. Если долгосрочных кредитов в
структуре пассива относительно немного, то можно попробовать получить
дополнительный долгосрочный кредит. В развитой рыночной экономике долгосрочный
кредит имеет для предприятия свои преимущества: проценты ниже, чем по
краткосрочному кредиту, возмещение растянуто во времени;
уменьшить иммобилизацию средств во внеоборотные активы, но только не в
ущерб производству. Сохраняя активную часть основных средств, можно, например,
попытаться избавиться от части или всех долгосрочных финансовых вложений, если
они не играют особой роли для предприятия;
нарастить собственный капитал увеличением уставного капитала, снижением
дивидендов и увеличением нераспределенной прибыли и резервов, подъемом
рентабельности с помощью контроля затрат и агрессивной коммерческой политики.
Для снижения текущих финансовых потребностей необходимо:
) снизить дебиторскую задолженность. Сокращать длительность отсрочек
платежей надо стараясь не подвергать себя риску потерять клиентуру. Здесь могут
быть полезны: учет векселей, факторинг, спонтанное финансирование. Вообще
необходимо хорошо изучить свой рынок, прежде чем принимать решение о сокращении
средней длительности отсрочек. Оценивая отсрочки предприятия, выяснить,
перевешивает ли прирост оборота убытки от этих длительных сроков. Необходимо
также снизить удельный вес сомнительных клиентов, систематически напоминая
дебиторам о прошедшем сроке расчета, проводя селективную политику по отношению
к дебиторам. Полезно, конечно, поискать возможность повысить эффективность
взаимодействия собственных коммерческих и финансовых служб, с тем чтобы
оперативно прекращать продажи клиентам, задерживающим платежи и вовсе не
оплачивающим товар;
) уменьшить оборотные активы. Плохое управление запасами или вовсе
неконтролирование их может привести к неплатежеспособности предприятия;
) увеличить кредиторскую задолженность, удлиняя сроки расчета с
поставщиками крупных партий сырья, материалов, товаров. Причем, это можно себе
позволить именно с теми поставщиками, которые заинтересованы в сбыте
предприятию больших партий.
Также ООО
«Техинжиниринг» следует провести оптимизацию управления запасами. При
увеличении запасов на 20-25% происходит увеличение дебиторской задолженности на
25-30%. Причиной увеличения величины запасов обычно является удорожание цен
поставщиков на комплектующие изделия, материалы, запасные части для
ремонтно-эксплуатационных нужд и инструмент в среднем на 10%, неэффективность
применяемой системы реализации неиспользуемых запасов, прирост себестоимости
специальных автомобилей и запасных частей.
Предлагаемая политика нормирования оборотных средств включает в себя:
) разработку и внедрение комплексной автоматизации по расчетам
оптимальной величины нормативов оборотных средств;
) научно обоснованное нормирование оптимальной величины запасов по
каждому виду материальных ресурсов;
) уточнение норм и нормативов оборотных средств при изменении технологии
и организации производства, изменении цен, тарифов и др. показателей.
В целях оптимизации величины запасов при нормировании необходимо
учитывать следующие моменты:
) не включать в нормирование материально-производственных запасов,
находящиеся на складах без движения более года, а также те
материально-производственные запасы, которые превышают годовой срок их
использования;
) не включать в нормирование материально-производственных запасов и
незавершенного производства излишки неэффективно используемого имущества.
Для оптимизации управления запасами можно рекомендовать принять к
сведению следующий комплекс мероприятий по работе с запасами:
) нормирование запасов по каждому виду материальных ресурсов по
структурным и функциональным подразделениям и службам предприятия;
) создание банка данных малоиспользуемых запасов в разрезе функциональных
подразделений;
) разработать мероприятия по вовлечению в производство и реализации
неиспользуемых запасов функциональными службами предприятия;
) доведение до структурных и функциональных подразделений и служб
жесткого задания по реализации неликвидов;
) проведение ежеквартальных инвентаризаций запасов со сроком хранения на
складах свыше 1 года с целью выявления излишнего сверхнормативного,
неэффективно используемого имущества;
) по результатам инвентаризации и технологического аудита проводить
работу по вовлечению в производство материально - производственные запасы со
сроком хранения свыше года на условиях возможности замены;
) периодическое проведение (не реже 1 раза в квартал) анализа
оборачиваемости запасов, соблюдения нормативов по запасам;
) определение потребности в финансовых ресурсах на закупки
товарно-материальных ценностей для обеспечения контроля за целевым и
рациональным использованием оборотных средств и нормативов складских запасов;
) обеспечение дальнейшего совершенствования планирования товарно-денежных
потоков;
) привлечение кредиторов.
Механизмом достижения оптимизации управления запасами также является
организация работы по проведению тендера по закупкам
материально-производственных запасов непосредственно от поставщиков, минуя
посредников.
Для выявления поставщиков, предлагающих наиболее качественные
материальные ценности по наиболее низким ценам, а также в целях развития новых
форм закупок организуются конкурсные торги (тендеры). Целью проведения тендера
по закупкам материально-производственных запасов является достижение
оптимального соотношения параметров: цена, качество, своевременность поставок.
В ходе проведения тендера по закупкам материально-производственных
запасов необходимо особое внимание уделить следующим аспектам:
соблюдение поставщиками требуемого уровня качества поставляемых
ценностей;
проверка надежности поставщиков;
минимальная цена поставляемых материалов;
соответствие поставляемых материалов технологическим требованиям
нормативной документации на продукцию;
оптимальные для предприятия условия оплаты.
Для эффективного управления запасами можно также рекомендовать
оптимизировать управление расходами организации. Управление расходами
достигается за счет минимизации затрат, а именно за счет управления структурой
и рационального использования материальных, трудовых, энергетических ресурсов,
финансовых средств по всем видам деятельности и включает в себя применение
следующих механизмов оптимизации:
) нормы, нормативы затрат на основании расчетов утверждаются и
поддерживаются в машинном варианте. Нормы, нормативы корректируются с учетом
результатов внедрения организационно-технических мероприятий,
рационализаторских предложений, изобретений;
) планирование всех видов переменных затрат на производство услуг на
основании норм и нормативов;
) расчет потребности в ресурсах и планирование затрат на создание нового
продукта, развитие производственных мощностей, обеспечение качества продукции.
Вышеуказанные мероприятия позволят высвободить имеющиеся у предприятия
резервы в размере 10% от существующих оборотных активов ООО «Техинжиниринг»,
что составляет на конец 2011 года 12134 тыс. руб.
Высвобождение данной суммы оборотных активов позволит изменить, в свою
очередь, показатели использования оборотных активов предприятия.
Так, условный коэффициент оборачиваемости оборотных активов ООО
«Техинжиниринг» составит:
Коб (оа) = 241111 / (181194 - 12134) = 1,43 (оборотов)
продолжительность одного оборота оборотных активов (дней):
Поб (оа) = 365 / 1,43 = 255,25 (оборотов)
Полученные результаты вычислений представлены в таблице 3.1.1.
Таблица 3.1.1
Анализ изменения показателей
использования оборотных активов ООО «Техинжиниринг»
|
Наименование показателей
|
Данные показателей
|
Отклонения (+; -)
|
|
2011 г.
|
2012 г. (усл.)
|
|
|
Выручка от продажи
продукции, тыс. руб.
|
241111
|
241111
|
-
|
|
Среднегодовая величина
оборотных средств, тыс. руб.
|
181194
|
169060
|
-12134
|
|
Коэффициент оборачиваемости
оборотных активов
|
1,33
|
1,43
|
+0,01
|
|
Продолжительность одного
оборота оборотных активов, дней
|
274,44
|
255,25
|
-19,19
|
Из таблицы 3.1.1 видно, что предлагаемые мероприятия позволят сократить
продолжительность оборота оборотных активов на 19 дней.
Величина прироста объема продукции за счет ускорения
оборачиваемости оборотных активов ООО «Техинжиниринг» составит:
∆В = (255,25 - 274,44) ∙ 241111 / 365 = 12676 (тыс. руб.)
Проведенные расчеты показали, что в результате ускорения оборачиваемости
оборотных средств ООО «Техинжиниринг» прироста объема продукции составит 12676
тыс. руб.
Таким образом, для совершенствования системы управления финансовыми рисками
ООО «Техинжиниринг» необходимо внедрить системы контрольных отчетов. В систему
контрольных отчетов входят формы, отражающие структуру оборотных активов
предприятия, и отчеты, позволяющие изучить более подробно каждый из компонентов
оборотных активов: отчет о структуре активов, реестр старения дебиторской
задолженности, отчет об активности номенклатуры товарно-материальных ценностей.
В целях повышения эффективности использования оборотных активов ООО
«Техинжиниринг» необходимо:
на стадии создания производственных запасов: внедрение экономически
обоснованных норм запаса; приближение поставщиков сырья, полуфабрикатов,
комплектующих изделий и др. к потребителям; широкое использование прямых
длительных связей; расширение складской системы материально-технического
обеспечения, а также комплексная механизация и автоматизация
погрузочно-разгрузочных работ на складах;
на стадии незавершенного производства: ускорение научно-технического
прогресса (внедрение прогрессивной техники и технологии, особенно безотходной и
малоотходной); развитие стандартизации, унификации, типизации;
совершенствование форм организации производства, применение более дешевых
конструкционных материалов; совершенствование системы экономического
стимулирования экономного использования сырьевых и топливно-энергетических
ресурсов; увеличение удельного веса продукции, работ, услуг, пользующейся
повышенным спросом;
на стадии обращения: приближение потребителей продукции, работ, услуг к
ее изготовителям; совершенствование системы расчетов; увеличение объема
реализованной продукции вследствие выполнения заказов по прямым связям,
досрочного выпуска продукции, осуществления работ и услуг, изготовления
продукции и осуществление работ и услуг из сэкономленных материалов.
Внедрение эффективной политики управления оборотными активами приведет к
следующему:
устранение периодических сбоев в работе предприятия, вызванных дефицитом
денежных запасов;
сокращение временно свободных, бездействующих текущих активов, а также
излишних издержек финансирования, вызванных избыточными денежными запасами;
определение оптимального уровня денежных запасов приведет к максимизации
прибыли предприятия.
Предлагаемые мероприятия позволят сократить продолжительность оборота
оборотных активов на 19 дней. Величина прироста объема продукции за счет
ускорения оборачиваемости оборотных активов ООО «Техинжиниринг» составит 12676
тыс. руб.
3.2 Пути минимизации финансовых
рисков в ООО «Техинжиниринг»
В целях минимизации финансовых рисков предприятия необходимо тщательнее
контролировать дебиторскую задолженность.
Являясь частью оборотных средств, а именно частью фондов обращения,
дебиторская задолженность, а особенно неоправданная «зависшая», резко сокращает
оборачиваемость оборотных средств и тем самым уменьшает доход предприятия, что
влияет на финансовую устойчивость предприятия.
Для повышения эффективности управления дебиторской задолженностью можно
порекомендовать предприятию следующие мероприятия:
вести непрерывный мониторинг состояния дебиторской и кредиторской
задолженности, своевременно выявляя и устраняя негативные тенденции;
непрерывно контролировать состояние расчетов с покупателями и
поставщиками по просроченной задолженности;
снизить длительность нахождения запасов на складах путем обеспечения
ритмичности поставок, устойчивых и длительных связей с поставщиками сырья и
материалов, стимулирования сбыта продукции в период сезонного падения спроса.
С целью максимизации денежных средств предприятию следует разрабатывать
широкое разнообразие моделей договоров с гибкими условиями формы оплаты и
гибким ценообразованием. Возможно различные варианты: от предоплаты или
частичной предоплаты до передачи на реализацию и банковской гарантии.
В структуре источников средств предприятия в 2011 году значительную часть
занимает кредиторская задолженность. Ее доля постоянно увеличивается. Это
крайне негативная тенденция. Именно вследствие большого объема кредиторской
задолженности показатели ликвидности имеют значения ниже допустимых, что и
определяет неплатежеспособность предприятия. В структуре самой кредиторской
задолженности наибольший вес занимает задолженность перед поставщиками и
подрядчиками.
Среди различных способов восстановления нормальной структуры баланса
следует отметить возможность проведения реструктуризации задолженности перед
кредиторами.
Среди прочих оперативных мероприятий следует отметить также ценовую
политику предприятия. Ранее в условиях планово-распределительной системы
предприятие занимало практически монопольное положение на рынке и не испытывало
недостатка в платежеспособном спросе на свои услуги. С переходом на рыночные
отношения, на рынке появились более технологичные конкуренты, которые смогли
предложить услуги лучшего качества и завоевать своего потребителя. Предприятие
оказалось не в состоянии мобильно отреагировать на изменение во внешней среде,
что вызвало падение объема реализации и соответствующую недогрузку мощностей.
Предприятие может попытаться получить государственную финансовую
поддержку на безвозвратной или возвратной основе из бюджетов различных уровней,
отраслевых и межотраслевых внебюджетных фондов. Но данная мера восстановления
платежеспособности связана с выполнением ряда условий: наличие плана
финансового оздоровления; безусловным соблюдением целевого характера
использования ранее предоставленной государственной финансовой поддержки.
Проанализировав данные пути улучшения результатов хозяйственной деятельности,
можно сделать вывод, что наиболее оптимальными в сложившейся ситуации являются
увеличение объемов реализации, а также улучшение работы с дебиторами.
Бухгалтерам,
финансовым и руководящим работникам предприятия необходимо научиться управлять
долгами дебиторов, чтобы не утратить заработанных средств, полученной прибыли и
уменьшить риск финансовых потерь. В современной коммерческой и финансовой
практике реализация продукции в кредит (с отсрочкой платежа за нее) получила
широкое распространение как в нашей стране, так и в странах с развитой рыночной
экономикой.
Формирование
принципов кредитной политики отражает условия этой политики и направлено на
повышение эффективности операционной и финансовой деятельности предприятия. По
своей сути кредитная политика может быть: консервативной; умеренной;
агрессивной. В процессе выбора типа кредитной политики должны учитываться
следующие основные факторы:
современная
коммерческая и финансовая практика осуществления торговых операций;
общее
состояние экономик, определяющее финансовые возможности покупателей, уровень их
платежеспособности;
сложившаяся
конъюнктура товарного рынка, состояния спроса на продукцию предприятия;
потенциальная
способность предприятия наращивать объем производства продукции при расширении
возможностей ее реализации за счет предоставления кредита;
правовые
условия обеспечения взыскания дебиторской задолженности;
финансовые
возможности предприятия в части отвлечения средств в дебиторскую задолженность;
финансовый
менталитет собственников и менеджеров предприятия, их отношение к уровню
допустимого риска в процессе осуществления хозяйственной деятельности.
Определяя тип
кредитной политики, следует иметь в виду, что жесткий (консервативный) ее
вариант, отрицательно влияет на рост объема операционной деятельности
предприятия и формирование устойчивых коммерческих связей, в то время как
мягкий (агрессивный) ее вариант может вызвать чрезмерное отвлечение финансовых
средств, снизить уровень платежеспособности предприятия, вызвать впоследствии
значительные расходы по взысканию долгов, а в конечном итоге снизить
рентабельность оборотных активов и используемого капитала.
Кредитная
политика определяется следующими моментами.
. Срок
предоставления кредита. Срок предоставления кредита характеризует предельный
период, на который покупателю предоставляется отсрочка платежа за реализованную
продукцию. Увеличение срока предоставления кредита стимулирует объем реализации
продукции (при прочих равных условиях), однако приводит в то же время к
увеличению суммы финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность,
и увеличению продолжительности финансового и всего операционного цикла
предприятия. Поэтому, устанавливая размер кредитного периода необходимо
оценивать его влияние на результаты хозяйственной деятельности предприятия в
комплексе.
. Стандарты
кредитоспособности - минимальная финансовая устойчивость, которой должны
обладать клиенты для получения возможности отсрочки платежа, и размеры
допустимых сумм кредита, предоставляемых различным категориям клиентов. Размер
предоставленного кредита характеризует максимальный предел суммы задолженности
покупателя по предоставленному товарному или потребительскому кредиту. Его
размер устанавливается с учетом типа осуществляемой кредитной политикой
(уровень приемлемого риска), планируемого объема реализации продукции на
условиях отсрочки платежей, среднего объема сделок по реализации готовой
продукции, финансового состояния предприятия - кредитора и других факторов.
. Политика
сборов платежей - степень лояльности по отношению к клиентам с точки зрения
предоставления кредита. Система штрафных санкций за просрочку исполнения
обязательств покупателями, формируемая в процессе разработки кредитных условий,
должна предусматривать соответствующие пени, штрафы и неустойки. Размеры этих
штрафных санкций должны полностью возмещать все финансовые потери предприятия -
кредитора (потерю дохода, инфляционные потери, возмещение риска снижения уровня
платежеспособности и другие).
. Скидки
(льготы за оплату в более ранние сроки) - сумма и период скидок. Стоимость
предоставления кредита характеризуется системой ценовых скидок при
осуществлении немедленных расчетов за приобретенную продукцию. Устанавливая
стоимость товарного (коммерческого) или потребительского кредита, необходимо
иметь в виду, что его размер не должен превышать уровень процентной ставки по
краткосрочному финансовому (банковскому) кредиту. В противном случае он не
будет стимулировать реализацию продукции в кредит, так как покупателю будет
выгодней взять краткосрочный кредит в банке (на срок, равный кредитному
периоду, установленному продавцом) и рассчитаться за приобретенную продукцию
при ее покупке.
Применение вышеизложенных мероприятий и принятие эффективной кредитной
политики будет способствовать улучшению эффективности управления дебиторской
задолженностью, и соответственно, увеличению платежеспособности ООО
«Техинжиниринг». Допустим, что в ходе мероприятий по сокращению дебиторской
задолженности величина дебиторской задолженности ООО «Техинжиниринг» снизится
на 15% и составит 8100 тыс.руб. Сумма погашенной дебиторской задолженности
(1429 тыс. руб.) пойдет на пополнение денежных средств, при этом величина
денежных средств составит 9814 тыс.руб.
Влияние данных мероприятий можно определить путем расчета условных
показателей платежеспособности.
Коэффициент абсолютной ликвидности:
г. (усл.): Кал = 9814 / 69178 = 0,1419.
Промежуточный коэффициент покрытия:
г. (усл.): Кбл = (9814 + 8100) / 69178 = 0,2589.
Коэффициент текущей ликвидности:
г. (усл.): Ктл = 121343 / 69178 = 1,7540.
Полученные результаты отражены в таблице 3.2.1.
Как показывают данные таблицы 3.2.1, в результате
предложенных мероприятий финансовое состояние улучшится. Об этом
свидетельствует положительная динамика показателя абсолютной ликвидности.
Таблица 3.2.1
Показатели платежеспособности ООО «Техинжиниринг» в
результате внедрения мероприятий по снижению дебиторской задолженности,
относительных единиц
|
Показатели
|
Норматив
|
2011 г.
|
2012 г. (усл.)
|
Отклонение (+, -)
|
|
Коэффициент текущей
ликвидности
|
≥ 2,0
|
1,7540
|
1,7540
|
-
|
|
Коэффициент быстрой
ликвидности
|
0,7-0,8
|
0,2589
|
0,2589
|
-
|
|
Коэффициент абсолютной
ликвидности
|
≥ 0,2
|
0,1197
|
0,1419
|
+0,0222
|
Таким образом, для минимизации финансовых рисков в ООО «Техинжиниринг»
необходимо принятие эффективной кредитной политики предприятия, а именно:
применение политики скидок;
- производить
классификацию заказчиков;
увеличение
круга потенциальных заказчиков;
- система штрафных санкций по просроченной дебиторской задолженности.
В результате проведения указанных мероприятий величина дебиторской
задолженности ООО «Техинжиниринг» снизится на 15% и составит 8100 тыс.руб.
Сумма погашенной дебиторской задолженности (1429 тыс. руб.) пойдет на
пополнение денежных средств, при этом величина денежных средств составит 9814
тыс.руб. При этом повысится показатель абсолютной ликвидности.
Вышеуказанные мероприятия позволят снизить уровень финансовых рисков
предприятия и улучшить финансовое состояние предприятия.
Заключение
На основании вышеприведенного исследования можно сделать ряд выводов и
предложений.
1. Финансовый риск - вероятность возникновения
неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала в
ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой деятельности.
Важную роль в управлении финансовыми рисками промышленного предприятия играет
классификация финансовых рисков.
2. Существуют следующие системы обеспечения управления финансовыми
рисками предприятия: система информационного обеспечения управления финансовыми
рисками предприятия, система риск-анализа финансовой деятельности предприятия,
система риск-планирования финансовой деятельности предприятия, система
риск-контроллинга финансовой деятельности предприятия.
3. Наиболее распространенным методом оценки финансового риска на
предприятии является определение риска вероятности банкротства. Традиционные
методы диагностики финансового состояния в системе антикризисного управления
базируются на довольно большом количестве показателей, производных от структуры
активов и пассивов баланса организации. При этом предлагаются практически одни
и те же коэффициенты и их нормальные ограничения. Также для анализа
потенциального банкротства проводят интегральную оценку по методике,
заключающейся в классификации предприятий по степени риска, исходя из
фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого
показателя, выраженного в баллах (интегральный метод). Однако создание
конкурентной среды, обусловленное переходом отечественной экономики на рыночные
отношения, вынуждает использовать наиболее современные методики оценки
потенциального банкротства.
. На протяжении анализируемого периода по основным показателями
экономической деятельности ООО «Техинжиниринг» наблюдается положительная
динамика. Результаты анализа структуры и динамики пассивов ООО «Техинжиниринг»,
свидетельствует о том, что предприятие располагает высоким уровнем собственного
капитала.
5. Финансовые риски можно определить, рассчитав
следующие финансовые коэффициенты: платежеспособности, финансовой устойчивости
и рентабельности. Данные показатели определяются на основе данных
бухгалтерского баланса предприятия. Проведенный анализ финансовых показателей
свидетельствует о том, что ООО «Техинжиниринг» относится к финансово устойчивым
и независимым предприятиям. К тому же тенденции коэффициентов финансовой
устойчивости в основном положительны и связаны с увеличением собственного
капитала предприятия, а именно значительным ростом нераспределенной прибыли.
Однако, следует отметить, что анализируемое предприятие неплатежеспособно, так
как все показатели ликвидности ниже нормативного значения в 2009-2011 гг., что
связано в основном с низким уровнем дебиторской задолженности и денежных средств
предприятия. В целом приведенные показатели деловой активности ООО
«Техинжиниринг» говорят о некотором снижении эффективности работы предприятия в
период с 2009 г. по 2011 г. Однако следует отметить ускорение расчетов по
кредиторской и дебиторской задолженности к концу 2011 года. На протяжении
2009-2011 гг. показатели рентабельности увеличивались, что свидетельствует о
снижении затрат и повышении прибыли предприятия. Следует отметить также высокий
уровень рентабельности деятельности ООО «Техинжиниринг».
6. Диагностику финансовых рисков ООО «Техинжиниринг» в системе и
выявление резервов повышения эффективности деятельности предприятия по итогам
прошедшего года проводит специалист экономического отдела. На основе
результатов проведенного анализа главный экономист разрабатывает комплекс по
управлению финансовыми рисками на следующий год. Контроль управления
финансовыми рисками проводит директор ООО «Техинжиниринг». Однако основным
недостатком системы управления финансовыми рисками ООО «Техинжиниринг» является
отсутствие постоянного мониторинга финансового состояния предприятия в течение
года. Согласно действующему российскому законодательству основанием для
признания структуры баланса неудовлетворительной является выполнение одного из
следующих условий: на конец отчетного периода Ктл < 2; на конец
отчетного периода Косс <0,1. В соответствии с данной методикой
структура баланса ООО «Техинжиниринг» может быть признана удовлетворительной.
Проведенные расчеты показали, что на протяжении всего анализируемого периода у
ООО «Техинжиниринг» отсутствует реальная возможность в ближайшее время
восстановить свою платежеспособность, а также нет возможности сохранить ее в
течение трех месяцев. Однако согласно авторским моделям диагностики финансового
состояния по критериям банкротства (несостоятельности) ООО «Техинжиниринг» на
протяжении периода с 2009 г. по 2011 г. относится к платежеспособным,
вероятность банкротства незначительна, так как: значения показателя Z пятифакторной модели Э.Альтмана
находятся в отрезке ≥ 3,0, что говорит об очень низкой вероятности
банкротства; рейтинговое число PROB
модели оценки вероятности банкротства Т.В. Крамина и Д.В. Манушина очень
низкое, что говорит о том, что вероятность банкротства отсутствует. Различие
результатов по государственной и авторским моделям диагностики банкротства
связано с тем, что в методика расчета по авторским моделям основана в основном
на показателях доходности, которые в ООО «Техинжиниринг» имеют высокий уровень
и положительную динамику.
7. Для совершенствования системы управления финансовыми рисками ООО
«Техинжиниринг» необходимо внедрить системы контрольных отчетов. В систему
контрольных отчетов входят формы, отражающие структуру оборотных активов
предприятия, и отчеты, позволяющие изучить более подробно каждый из компонентов
оборотных активов: отчет о структуре активов, реестр старения дебиторской
задолженности, отчет об активности номенклатуры товарно-материальных ценностей.
В целях повышения эффективности использования оборотных активов ООО
«Техинжиниринг» необходимо:
на стадии создания производственных запасов: внедрение экономически
обоснованных норм запаса; приближение поставщиков сырья, полуфабрикатов,
комплектующих изделий и др. к потребителям; широкое использование прямых
длительных связей; расширение складской системы материально-технического
обеспечения, а также комплексная механизация и автоматизация
погрузочно-разгрузочных работ на складах;
на стадии незавершенного производства: ускорение научно-технического
прогресса (внедрение прогрессивной техники и технологии, особенно безотходной и
малоотходной); развитие стандартизации, унификации, типизации;
совершенствование форм организации производства, применение более дешевых
конструкционных материалов; совершенствование системы экономического
стимулирования экономного использования сырьевых и топливно-энергетических
ресурсов; увеличение удельного веса продукции, работ, услуг, пользующейся
повышенным спросом;
на стадии обращения: приближение потребителей продукции, работ, услуг к
ее изготовителям; совершенствование системы расчетов; увеличение объема
реализованной продукции вследствие выполнения заказов по прямым связям,
досрочного выпуска продукции, осуществления работ и услуг, изготовления
продукции и осуществление работ и услуг из сэкономленных материалов.
Внедрение эффективной политики управления оборотными активами приведет к
следующему:
устранение периодических сбоев в работе предприятия, вызванных дефицитом
денежных запасов;
сокращение временно свободных, бездействующих текущих активов, а также
излишних издержек финансирования, вызванных избыточными денежными запасами;
определение оптимального уровня денежных запасов приведет к максимизации
прибыли предприятия.
Предлагаемые мероприятия позволят сократить продолжительность оборота
оборотных активов на 19 дней. Величина прироста объема продукции за счет
ускорения оборачиваемости оборотных активов ООО «Техинжиниринг» составит 12676
тыс. руб.
. Для минимизации финансовых рисков в ООО «Техинжиниринг» необходимо
принятие эффективной кредитной политики предприятия, а именно:
применение политики скидок;
- производить
классификацию заказчиков;
увеличение
круга потенциальных заказчиков;
- система штрафных санкций по просроченной дебиторской задолженности.
В результате проведения указанных мероприятий величина дебиторской
задолженности ООО «Техинжиниринг» снизится на 15% и составит 8100 тыс.руб.
Сумма погашенной дебиторской задолженности (1429 тыс. руб.) пойдет на
пополнение денежных средств, при этом величина денежных средств составит 9814
тыс.руб. При этом повысится показатель абсолютной ликвидности.
Список использованной литературы
I. Нормативно-правовые материалы:
1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая /
Федеральный закон Российской Федерации от 30 ноября 1994 года №51-ФЗ (с
последними изменениями и дополнениями) // Собрание законодательства Российской
Федерации. - 1994. - №32. - Ст.3301.
2. Федеральный закон РФ №127-ФЗ от
26 октября 2002г. «О несостоятельности (банкротстве)» (с последними изменениями
и дополнениями) // Собрание законодательства Российской Федерации. - 2002. -
№35. - Ст.4128.
3. Федеральный закон РФ №14-ФЗ
от 08 февраля 1998 г. «Об обществах с ограниченной ответственностью» (с
последними изменениями и дополнениями) // Собрание законодательства Российской
Федерации. - 1998. - №7. - Ст.785.
II. Специальная литература:
4. Абрютина, М.С. Анализ финансово-экономической
деятельности предприятия / М.С. Абрютина, А.В. Грачев. - М. : Издательство
«Дело и сервис», 2007. - 257 с.
5. Альгин, А.П. Риск и его роль в общественной жизни /
А.П. Альгин. - М. : Мысль, 2008. - 250 с.
6. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности /
Под ред. В.И. Стражева. - Мн. : Высшая школа, 2008. - 450 с.
7. Ансофф, И. Финансовое управление / И. Ансофф. - М. :
Экономика, 2009. - 410 с.
8. Бариева, Р.С. Управление финансовыми рисками / Р.С.
Бариева // Бизнес и капитал. - 2012. - № 1. - С. 18-19.
9. Бердникова, Т.Б. Анализ и диагностика
финансово-хозяйственной деятельности предприятия / Т.Б. Бердникова. - М. :
Финансы и статистика, 2007. - 320 с.
10. Бернстайн, Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория,
практика и интерпретация / Л.А. Бернстайн. - М. : Финансы и статистика, 2009. -
624 с.
11. Бланк, И.А. Управление финансовыми рисками / И.А.
Бланк. - К. : Ника-Центр, 2010. - 600 с.
. Бочаров, В.В. Методы финансирования инвестиционной
деятельности / В.В. Бочаров. - М. : Дело, 2010. - 270 с.
13. Вальдайцев, С.В. Риски в экономике и методы их
страхования / С.В. Вальдайцев. - СПб. : Питер, 2011. - 415 с.
14. Виханский, О.С. Финансовое управление / О.С.
Виханский. - М. : Изд-во МГУ, 2011. - 390 с.
15. Вишневская, О.В. Антикризисное управление предприятием
/ О.В. Вишневская. - Ростов н/Д. : Феникс, 2008. - 310 с.
16. Волков, О.И. Экономика предприятия / О.И. Волков, В.К.
Скляренко. - М. : ИНФРА-М, 2010. - 280 с.
17. Грабовый, П.Г. Риски в современном бизнесе / П.Г.
Грабовый, С.Н. Петрова, С.И. Полтавцев. - М. : Изд-во «Алане», 2009. - 271 с.
18. Гранатуров, В.М. Экономический риск: сущность методы
измерения, пути снижения / В.М. Гранатуров. - М. : Дело и Сервис, 2010. - 280 с.
19. Епифанов, М. Управление рисками / М. Епифанов //
Финансовый бизнес. - 2012. - № 9. - С. 13-19.
20. Картышов, С.В. Как оценить рыночное положение компании
/ С.В. Картышов, Н.М. Поташников // Антикризисное и внешнее управление. - 2012.
- № 1. - С. 38-42.
21. Ковалев, А.И. Диагностика
банкротства / А.И. Ковалев. - М. : АО «Финстатинформ», 2009. - 320 с.
22. Ковалев, В.В. Анализ хозяйственной деятельности
предприятия / В.В. Ковалев, О.Н. Волкова. - М. : Проспект, 2008. - 502 с.
23. Крейнина, М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы
и оценки / М.Н. Крейнина. - М. : ДИС, 2010. - 350 с.
24. Лапуста, М.Г. Риски в предпринимательской деятельности
/ М.Г. Лапуста, Л.Г. Шаршукова. - М. : ИНФРА-М, 2009. - 380 с.
25. Любушин, Н.П. Анализ финансово-экономической
деятельности предприятия / Н.П. Любушин, В.Б. Лещева, В.Г. Дьякова. - М. :
ЮНИТИ-ДАНА, 2010. - 471 с.
26. Лялин, В.А. Финансовый менеджмент (управление финансами
фирмы) / В.А. Лялин, П.В. Воробьёв. - СПб. : Юность, 2010. - 410 с.
27. Максимова, О. Как снизить
финансовые риски или что такое финансовый риск и как с ним бороться / О.
Максимова // Современный капитал. - 2011. - № 2. - С. 21-25.
28. Прогнозирование и
планирование экономики / Под общ. ред. Борисевича И.И., Кандауровой Г.А. - Мн.
: Интерпрессевис; Экоперспектива, 2011. - 380 с.
29. Прыкина, Л.В. Экономический анализ предприятия / Л.В.
Прыкина. - М.: ЮНИТИ, 2009. - 387с.
30. Пшеничников, А. Планирование
экономического потенциала предприятия / А. Пшеничников // Экономист. - 2010. -
№2. - С. 94-96.
31. Пястолов, С.М. Анализ финансово-хозяйственной
деятельности предприятия / С.М. Пястолов. - М. : Издательский центр «Академия»,
2009. - 336 с.
32. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности
предприятия / Г.В. Савицкая. - М. : ИП «Новое знание», 2010. - 530 с.
33. Станиславчик, Е.Н.
Риск-менеджмент на предприятии / Е.Н. Станиславчик. - М. : Ось-89, 2010. - 350
с.
34. Ступаков, В.С.
Риск-менеджмент / В.С. Ступаков, Г.С. Токаренко. - М. : Финансы и статистика,
2010. - 288с.
35. Суворова, А.П. Методологический подход к оценке
эффективности деятельности экономической организации / А.П. Суворова // Финансы
и кредит. - 2011. - № 4. - С. 14-21.
36. Трохина, С.Д. Управление финансовыми рисками
предприятия / С.Д. Трохина, В.А. Ильина, Т.Ф. Морозова // Финансовый
менеджмент. - 2009. - № 1. - С. 3-11.
37. Тэпман, Л.Н. Риски в экономике
/ Л.Н. Тэпман; под ред. В.А. Швандара. - М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 380 с.
38. Финансовый менеджмент / Под ред. Г.Б.Поляка. - М. :
ЮНИТИ-ДАНА, 2008. - 527 с.
39. Финансовый менеджмент / Под ред. проф. Н.Ф. Самсонова.
- М. : Финансы, ЮНИТИ, 2009. - 495 с.
40. Финансовый менеджмент / Под
ред. Шохина Е.И. - М. : ИД ФБК-ПРЕСС, 2009. - 408 с.
41. Хохлов, И.В. Управление
риском / И.В. Хохлов. - М. : Юнити-Дана, 2011. - 540 с.
42. Чернышева, Ю.Г. Анализ финансово-хозяйственной
деятельности предприятия / Ю.Г. Чернышева, Э.А. Чернышев. - М. : ИКЦ «МарТ»,
2009. - 304 с.
43. Шеремет А.Д. Финансы предприятий: менеджмент и анализ /
А.Д. Шеремет, А.Ф. Ионова. - М. : ИНФРА-М, 2011. - 350 с.
44. Экономика организации / Под
ред. Н.А.Сафронова. - М. : Экономистъ, 2008. - 642 с.
45. Экономика предприятия / Под
ред. В. М. Семенова. - М. : ИНФРА-М, 2010. - 420 с.
46. Экономика фирмы / Под ред. Д.М.
Юшкевич. - Мн.: Экономика, 2010. - 275с.
Приложение 1
Основные методы управления
финансовыми рисками [11]
|
Метод управления риском
|
Меры, соответствующие
методу управления риском
|
|
Избежание риска
|
Отказ от осуществления
финансовых операций, уровень риска по которым чрезмерно высок Отказ от
использования в высоких объёмах заёмного капитала Отказ от чрезмерного
использования оборотных активов в низколиквидных формах Отказ от
использования временно свободных денежных активов в краткосрочных финансовых
вложениях
|
|
Лимитирование концентрации
риска
|
Предельный размер (удельный
вес) заёмных средств, используемых в хозяйственной деятельности Минимальный
размер (удельный вес) активов в высоколиквидной форме Максимальный размер
товарного (коммерческого) или потребительского кредита, предоставляемого
одному покупателю Максимальный размер депозитного вклада, размещаемого в
одном банке максимальный размер вложения средств в ценные бумаги одного
эмитента Максимальный период отвлечения средств в дебиторскую задолженность
|
|
Хеджирование
|
Хеджирование с
использованием фьючерсных контрактов Хеджирование с использованием опционов
Хеджирование с использованием операции "своп"
|
|
Диверсификация
|
Диверсификация видов
финансовой деятельности Диверсификация валютного портфеля ("валютной
корзины") предприятия Диверсификация депозитного портфеля Диверсификация
кредитного портфеля Диверсификация портфеля ценных бумаг Диверсификация
программы реального инвестирования
|
|
Распределение рисков
|
Распределение риска между
участниками инвестиционного проекта Распределение риска между предприятием и
поставщиками сырья и материалов Распределение риска между участниками
лизинговой операции Распределение риска между участниками факторинговой
(форфейтинговой) операции
|
|
Самострахование
(внутреннее страхование)
|
Формирование резервного
(страхового) фонда предприятия Формирование целевых резервных фондов
Формирование резервных сумм финансовых ресурсов в системе бюджетов, доводимых
различным центрам ответственности Формирование системы страховых запасов
материальных и финансовых ресурсов по отдельным элементам оборотных активов
предприятия Нераспределенный остаток прибыли, полученной в отчетном периоде
|
|
Метод управления риском
|
Меры, соответствующие
методу управления риском
|
|
Избежание риска
|
Отказ от осуществления
финансовых операций, уровень риска по которым чрезмерно высок Отказ от
использования в высоких объёмах заёмного капитала Отказ от чрезмерного
использования оборотных активов в низколиквидных формах Отказ от
использования временно свободных денежных активов в краткосрочных финансовых
вложениях
|
|
Лимитирование концентрации
риска
|
Предельный размер (удельный
вес) заёмных средств, используемых в хозяйственной деятельности Минимальный
размер (удельный вес) активов в высоколиквидной форме Максимальный размер
товарного (коммерческого) или потребительского кредита, предоставляемого
одному покупателю Максимальный размер депозитного вклада, размещаемого в
одном банке максимальный размер вложения средств в ценные бумаги одного
эмитента Максимальный период отвлечения средств в дебиторскую задолженность
|
Приложение 2
Система показателей оценки
потенциального банкротства [21]
|
Наименование показателей
|
Формула для расчета
|
|
1. Общие показатели
|
|
Среднемесячная выручка (К1)
|
К1 = Валовая выручка
организации по оплате / Количество месяцев в отчетном периоде
|
|
Доля денежных средств в выручке
(К2)
|
К2 = Денежные
средства в выручке / Валовая выручка организации по оплате
|
|
Среднесписочная численность
работников (К3)
|
-
|
|
2. Показатели
платежеспособности и финансовой устойчивости
|
|
Степень платежеспособности
общая (К4)
|
К4 = (строка 590
+ строка 690) ф. № 1 / К1
|
|
Коэффициент задолженности
по кредитам банков и займам (К5)
|
К5 = (строка 510
+ строка 610) ф. № 1 / К1
|
|
Коэффициент задолженности
другим организациям (К6)
|
К6 = (строка 621
+ строка 623 + строка 624 + строка 625) ф. № 1 / К1
|
|
Коэффициент задолженности
фискальной системе (К7)
|
К7 = (строка 623
+ строка 624) ф. № 1 / К1
|
|
Коэффициент внутреннего
долга (К8)
|
К8 = (строка 622
+ строка 630 + строка 640 + + строка 650 + строка 660) ф. № 1 / К1
|
|
Степень платежеспособности
по текущим обязательствам (К9)
|
К9 = строка 690
ф. № 1 / К1
|
|
Коэффициент покрытия
текущих обязательств оборотными активами (K10)
|
K10 = строка 290 / строка 690 ф. № 1
|
|
Собственный капитал в
обороте (К11)
|
К11 = (строка
490 - строка 190) ф. № 1
|
|
Доля собственного капитала
в оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами) (К12)
|
К12 = (строка
490 - строка 190) / строка 290 ф. № 1
|
|
Коэффициент автономии
(финансовой независимости) (К13)
|
К13 = строка 490
/ (строка 190 + строка 290) ф. № 1
|
|
3. Показатели эффективности
использования оборотного капитала (деловой активности), доходности и
финансового результата (рентабельности)
|
|
Коэффициент обеспеченности
оборотными средствами (К14)
|
К14 = строка 290
ф. № 1 / К1
|
|
Коэффициент оборотных
средств в производстве (K15)
|
К15 = (строка
210 + строка 220) - строка 215 ф. №1 / К1
|
|
Коэффициент оборотных
средств в расчетах (К]6)
|
К16 = (строка
290 - строка 210 - строка 220 + + строка 215) ф. №1 / К1
|
|
Рентабельность оборотного
капитала (К17)
|
К17 = Прибыль от
продаж ф. № 2 / строка 290 ф. №1
|
|
Рентабельность продаж (К18)
|
К18 = Прибыль от
продаж ф. №2 / Выручка (нетто) ф. № 2
|
|
Среднемесячная выработка на
одного работника (К19)
|
К19 = К1
/ К3
|
|
4. Показатели эффективности
использования внеоборотного капитала и инвестиционной активности организации
|
|
Эффективность внеоборотного
капитала (фондоотдача) (К20)
|
К20 = К1
/ строка 190 ф. №1
|
|
Коэффициент инвестиционной
активности (К21)
|
К21 = (строка
130 + строка 135 + строка 140) / (строка 190) ф. № 1
|
Приложение 3
Модель критериев неудовлетворительной
структуры баланса неплатежеспособных предприятий [15]
|
Показатель, расчетная
формула, нормативное значение
|
Резюме
|
|
1
|
2
|
1.
Коэффициент текущей ликвидности: Ктл = 
,
где
ОА - оборотные активы,
|
ТО - текущие
обязательства. Ктл (норм) ≥ 2Характеризует общую
обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной
деятельности и своевременного погашения срочных обязательств
|
|
2.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами: Косс = 
,
где
СК - собственный капитал,
|
ВОА - внеоборотные активы.
Косс (норм) ≥ 0,1Характеризует наличие собственных оборотных
средств предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости
|
|
|
Основанием для признания
структуры баланса неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным
является выполнение одного из следующих условий: - на конец отчетного периода
Ктл < 2; - на конец отчетного периода Косс <0,1
Если хотя бы один из этих двух коэффициентов имеет значение менее
нормативного, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности
Квос за период, равный 6 месяцам.
|
3.
Коэффициент восстановления платежеспособности: Квос = 
,
где
Ктл1 - значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного
периода,
Ктл0
- значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода,
У
- период восстановления платежеспособности (6 месяцев);
Т
- отчетный период, принятый за 12 месяецев,
Ктл(норм)
- нормативное значение коэффициента текущей ликвидности.
|
Квос (норм) ≥1Отражает
наличие (отсутствие) у предприятия реальной возможности восстановить свою
платежеспособность в течение 6 месяцев. Если Квос принимает значение
больше единицы (Квос > 1), то это свидетельствует о наличии
реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Если
Квос меньше единицы (Квос< 1), то у предприятия
отсутствует реальная возможность в ближайшее время восстановить свою
платежеспособность.
|
|
|
При условии признания
структуры баланса удовлетворительной (Ктл < 2 и Квос
>0,1), рассчитывается коэффициент утраты
платежеспособности в течение 3 месяцев
|
4.
Коэффициент утраты платежеспособности: Кут = ,
где
У - период утраты платежеспособности (3 месяцев);
Кут
(норм) ≥ 1Отражает наличие (отсутствие) у предприятия реальной
возможности утратить свою платежеспособность в течение 3 месяцев.
|
Если Кут больше
единицы (Кут > 1), то налицо реальная возможность у предприятия
не утратить свою платежеспособность в течение трех месяцев.
|
|