Финансовая устойчивость предприятия

Финансовая устойчивость предприятия

Повышение финансовой устойчивости и ликвидности

Содержание

Введение

1. Теоретические основы анализа ликвидности и финансовой устойчивости организации

1.1 Экономическая сущность и задачи анализа ликвидности и финансовой устойчивости организации в современных условиях

1.2 Источники используемой информации для анализа ликвидности и финансовой устойчивости организации

1.3 Система показателей оценки ликвидности и финансовой устойчивости организации

2. Анализ ликвидности и финансовой устойчивости ООО «Эрманн»

2.1 Организационно-экономическая характеристика деятельности ООО «Эрманн»

2.2 Анализ имущественного положения организации по данным сравнительного аналитического баланса

2.3 Анализ ликвидности бухгалтерского баланса. Расчет и оценка финансовых коэффициентов платежеспособности

2.4 Анализ финансовой устойчивости ООО «Эрманн»

3. Мероприятия по совершенствованию финансовой устойчивости и ликвидности ООО «Эрманн»

3.1 Разработка мероприятий по повышению финансовой устойчивости и ликвидности ООО «Эрманн»

3.2 Оценка эффективности мероприятий по повышению финансовой устойчивости и ликвидности ООО «Эрманн»

3.3 Управление дебиторской задолженностью ООО «Эрманн»

Заключение

Литература

Приложения

Введение

Финансово-экономический кризис является своеобразным «экзаменом» для коммерческих организаций; в условиях кризиса смогут функционировать только те хозяйствующие субъекты, руководство которых сумело адаптироваться к изменяющимся макро- и микроэкономическим показателям. В условиях кризиса увеличивается количество неплатежей, применения процедур банкротства.

Дипломная работа посвящена оценке финансового состояния ООО «Ерманн» и разработке рекомендаций по его улучшению.

Цель данной работы заключается в том, чтобы дать оценку финансового состояния предприятия на основе выбранной методики и разработать рекомендации для принятия управленческих решений, направленных на улучшение финансового состояния предприятия.

Задачи, которые необходимо решить для достижения цели:

-       рассмотреть теоретические основы оценки финансового состояния организации;

-       проанализировать финансовое состояние ООО «Ерманн»;

-       разработать систему мер улучшения финансового состояния ООО «Ерманн».

Предметом исследования являются финансово-экономические аспекты финансового состояния организации.

Объектом исследования настоящей работы является ООО «Ерманн».

Информационной базой дипломной работы является финансовая отчетность ООО «Ерманн». На основе этих данных был произведен анализ финансового состояния конкретного предприятия.

Теоретической базой работы послужили монографии известных экономистов, занимающихся этими проблемами: А.Д. Шеремета, В.В Ковалева, Л.Т. Гиляровской, Н.Н.Селезневой, А.Ф. Ионовой, О.В. Ефимовой, Э.А. Маркарьяна, специальная периодическая печать за период с 2005 по 2011 гг. Использовалась информация опубликованная на сайтах посвященных экономической тематике www.cfin.ru, www.iet.ru, www.finansy.ru, www.dis.ru.

Дипломная работа состоит из введения, 3-х глав и заключения.

В первой главе рассматриваются теоретические основы финансового состояния. Дан анализ первоисточников, причем, уделено внимание возможностям их практического использования.

Вторая глава посвящена анализу показателей финансового состояния ООО «Ерманн». Используется горизонтальный и вертикальный анализ, анализ относительных показателей. Приведены расчетные таблицы и графики, иллюстрирующие финансовое состояние и динамику развития организации.

В третьей главе разработаны направления улучшения финансового состояния организации.

1. Теоретические основы анализа ликвидности и финансовой устойчивости организации

.1 Экономическая сущность и задачи анализа ликвидности и финансовой устойчивости организации в современных условиях

Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочной перспективы оценивается показателями ликвидности и платежеспособности.

Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Понятие «финансовая устойчивость» организации многогранно, оно более широкое в отличие от понятий «платежеспособность» и «кредитоспособность», так как включает в себя оценку различных сторон деятельности организации [12, с.144]. Отечественные экономисты по-разному трактуют сущность понятия «финансовая устойчивость». Рассмотрим мнения различных авторов о сущности и содержании финансовой устойчивости.

В.В. Ковалев и О.Н. Волкова [23, с.199] утверждают, что одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Следовательно, финансовая устойчивость характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Хотя, рассматривая анализ имущественного положения, В.В. Ковалев [24, с.1278] считает, что устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. С точки зрения М.В. Мельник [5, с.102] - финансовое состояние считается устойчивым, если организация располагает достаточным объемом капитала для того, чтобы обеспечивать непрерывность своей деятельности, связанную с производством и реализацией продукции в заданном объеме, а также полностью и своевременно погашать свои обязательства перед персоналом по выплате заработной платы, бюджетом по уплате налогов и поставщиками за полученные от них поставки и услуги, формировать средства для обновления и роста внеоборотных средств...

Л.И. Кравченко также не дает прямого определения финансовой устойчивости предприятия, а указывает на то, что устойчивое финансовое положение предприятия характеризуется, прежде всего, постоянным наличием в необходимых размерах денежных средств на счетах в банках, отсутствием просроченной задолженности, оптимальным объемом и структурой оборотных активов, их оборачиваемостью, ритмичным развитием выпуска продукции, товарооборота, ростом прибыли и т.д. [25, с.248].

А.Д. Шеремет [41, с.188] представляет финансовую устойчивость предприятия как определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. С ними соглашаются М.С. Абрютина и А.В. Грачев [4, с.133] - финансовая устойчивость предприятия есть не что иное, как надежно гарантированная платежеспособность, независимость от случайностей рыночной конъюнктуры и поведения партнеров. Они же выделяют и главный признак устойчивости - это наличие чистых ликвидных активов, определяемых как разность между всеми ликвидными активами и всеми краткосрочными обязательствами на тот или иной момент времени.

В свою очередь, Л.А. Богдановская, Г.Г. Виноградов [10, с.280] утверждают, что понятие финансовой устойчивости предприятия связано тесно с перспективной платежеспособностью. А.Д. Шеремет [40, с.152] не дает формулировку определения, а считает, что разница реального собственного капитала и уставного капитала является основным исходным показателем устойчивости финансового состояния предприятия.

В.М. Родионова и М.А. Федотова [30, с.37] считают, что финансовая устойчивость - это состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, позволяющее обеспечивать развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Л.Л. Ермолович, Л.Г. Сивчик, Г.В. Толкач, И.В. Щитникова [18, с.133] рассматривают финансовую устойчивость предприятия как степень покрытия внеоборотных активов капиталом и резервами, или капиталом, резервами и долгосрочными обязательствами и практически не уделяют финансовой устойчивости должного места в анализе финансового состояния предприятия.

В.В. Бочаров [11, с.232] один из немногих, который не представляет финансовую устойчивость как группу характерных показателей, а дает формулировку определения финансовой устойчивости: финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта - это такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска.

По мнению В.М. Родионовой, финансовая устойчивость - это наличие собственных оборотных средств, их сохранность, соотношение между собственными и заемными оборотными средствами характеризуют степень финансовой устойчивости предприятия, его положение на финансовом рынке, возможности дополнительной мобилизации финансовых ресурсов с помощью выпуска ценных бумаг [30, с. 52].

Финансовая устойчивость - это целеполагающее свойство финансового анализа, а поиск целеполагающих возможностей, средств и способов ее укрепления представляет глубокий экономический смысл и определяет характер его проведения и содержания, утверждает Л.Т. Гиляровская [13, с.144].

Многие зарубежные авторы подчеркивают, что финансовая устойчивость организации определяется правилами, направленными одновременно на поддержание равновесия финансовых структур и на избежание рисков для инвесторов и кредиторов. По их мнению, финансовую устойчивость целесообразно измерять показателями, характеризующими различные виды соотношения между собственными и заемными источниками средств, используемыми для формирования имущества, отраженного в активе баланса.

Г.В. Савицкая [31, с.139] трактует финансовую устойчивость следующим образом: «Финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска».

Анализ различных точек зрения о содержании понятия «финансовая устойчивость» показывает, что по исследуемой проблеме нет единого взгляда различных авторов. Не все авторы излагают свою формулировку понятия «финансовая устойчивость».

Таблица 1.1 - Точки зрения о содержании понятия «финансовая устойчивость»

Большинство из них представляют финансовую устойчивость более узко, чем следовало бы, выражая финансовую устойчивость одним или двумя показателями. Однако очевидно, что финансовая устойчивость - многомерное экономическое явление, следовательно, выражается системой показателей.

Исследовав точки зрения различных авторов и уточнив основные характеристики понятия финансовой устойчивости организации, можно предложить следующее ее определение: Финансовая устойчивость любого хозяйствующего субъекта - это способность осуществлять основные и прочие виды деятельности в условиях предпринимательского риска и изменяющейся среды бизнеса с целью максимизации благосостояния собственников, укрепления конкурентных преимуществ организации с учетом интересов общества и государства.

В целом можно сказать, что финансовая устойчивость - это комплексное понятие, обладающее и внешними формами проявления, формирующееся в процессе всей финансово-хозяйственной деятельности, находящееся под влиянием множества различных факторов.

1.2 Источники используемой информации для анализа ликвидности и финансовой устойчивости организации

Эффективность финансового анализа непосредственно зависит от полноты и качества используемой информации. В настоящее время в отдельных изданиях по вопросам финансового анализа присутствует упрощенный подход к информационному обеспечению финансового анализа, ориентирующий на использование исключительно бухгалтерской (финансовой) отчетности или в несколько более широком плане - на данные бухгалтерского учета [22, с.124]. Такое ограничение информационной базы сужает возможности финансового анализа и, главное, его результативность.

При разработке информационного обеспечения финансового анализа следует учитывать различные цели его проведения. К тому же уровень квалификации самого аналитика будет в значительной степени определять как используемые им приемы финансового анализа, так и объем привлекаемой информации.

В этой связи важно определить объем релевантной количественной и качественной информации, достаточной для проведения финансового анализа, преследующего поставленные различными пользователями цели.

Первым шагом в решении данного вопроса может стать классификация информационного обеспечения финансового анализа.

Источник информации может находиться как в самой организации, так и вне ее. По данному признаку информация подразделяется на внешнюю и внутреннюю,

К внешней относится информация, характеризующая: общеэкономическую и политическую ситуацию в стране; отрасль и перспективы ее развития; состояние фондового рынка и рынка капитала; собственников хозяйствующего субъекта и команду управления; основных контрагентов; конкуренцию в отрасли и основных конкурентов (рис. 2.1).

В западной литературе в этой связи в качестве одного из внешних источников релевантной информации принято выделять сведения об эмитентах, которые могут быть получены инвесторами от профессиональных консультантов-аналитиков.

Используемая в процессе финансового анализа внутренняя информация может быть подразделена на информацию, содержащуюся в учредительных документах предприятия, учетные данные, нормативно-плановую информацию и прочие данные (рис. 1.1).

Информация, содержащаяся в учредительных документах, является ключевой в оценке прав отдельных групп собственников предприятия на доходы и активы.

Рис. 1.1. Система информационного обеспечения финансового анализа, формируемая на базе внутренних источников

К учетным данным относятся данные бухгалтерского учета и отчетности, статистического учета и отчетности, оперативного учета и отчетности и выборочные учетные данные.

В свою очередь, информация бухгалтерского учета, используемая в процессе финансового анализа, в зависимости от его субъектов и целей проведения делится на данные финансового учета и отчетности и данные управленческого учета.

Данные финансового учета составляют основу информационного обеспечения системы финансового анализа. Информация, составляющая основу данного блока, представлена показателями бухгалтерской отчетности, которая, в свою очередь, может быть подразделена на отдельные взаимосвязанные разделы.

Информация об имущественном положении предприятия отражается в бухгалтерском балансе и приложениях к нему. Для оценки текущей платежеспособности привлекается информация бухгалтерского баланса (с уточняющими приложениями), а также информация отчета о движении денежных средств.

Структура капитала предприятия характеризуется с помощью информации, содержащейся в бухгалтерском балансе и отчете об изменениях капитала.

Для оценки деловой активности привлекаются данные как бухгалтерского баланса, так и отчета о прибылях и убытках.

Анализ доходности деятельности проводится на основе данных баланса, отчета о прибылях и убытках и отчета об изменениях капитала.

Вне зависимости от того, какую финансовую характеристику деятельности предприятия предполагается оценить, необходимым элементом информационной базы анализа являются сведения, содержащиеся в пояснениях к отчетности. Они позволяют раскрыть, уточнить, дополнить данные основных отчетных форм (бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках).

Согласно ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации», утвержденному приказом Минфина России от 6 июля 1999 г. № 43н, в составе бухгалтерского отчета выделяют основные отчетные формы - бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках, а также формы, выступающие в качестве приложений к ним: отчет об изменениях капитала, отчет о движении денежных средств, соб-

Для получения данных для анализа требуется достаточная и достоверная информация, характеризующая финансовое состояние организации. Это обуславливает необходимость изучения финансовых отчетов, возможности появления непредвиденных обстоятельств и положения со страхованием. Источниками информации могут служить: финансовая отчетность организации, данные бухгалтерского учета организация, внеучетная информация.

Информационное обеспечение процесса анализа финансово-хозяйственной деятельности - это совокупность информационных ресурсов и способов их организации, необходимых и пригодных для реализации аналитических процедур, обеспечивающих финансовую сторону деятельности организации.

В его состав входят пять укрупненных блоков: информация регулятивно - правового характера; финансовая информация нормативно-справочного характера; бухгалтерская отчетность; статистическая финансовая информация; несистемные данные.

Первый блок включает в себя законы, постановления и другие нормативные акты, положения и документы, определяющие прежде всего правовую основу финансовых институтов.

Во второй блок входят нормативные документы государственных органов (Минфина России, Банка России, Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг и др.), международных организаций и различных финансовых институтов, содержащие требования к участникам рынка и количественные нормативы а области финансов.

Третий блок включает бухгалтерскую отчетность, которая в условиях рынка является наиболее информативным и надежным документом, характеризующим имущественное и финансовое положение организации.

В соответствии с приказом Минфина РФ от 22 июля 2003 г. N 67н «О формах бухгалтерской отчетности организаций» (в редакции от 31.12.2004 г.) основными формами бухгалтерской отчетности являются:

-       Бухгалтерский баланс (форма № 1).

-       Отчет о прибылях и убытках (форма № 2).

-       Отчет об изменениях капитала (форма № 3).

-       Отчет о движении денежных средств (форма № 4).

-       Приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5).

-       Отчет о целевом использовании полученных средств.

Бухгалтерский баланс - это способ отражения в денежной оценке имущества организации по составу и источникам его финансирования на определенную дату. Стоимость имущества и долговых прав, которыми располагает организация на отчетную дату, отражается в активе баланса. Активы дают определенное представление об экономических ресурсах или потенциале организации по осуществлению будущих затрат. Источники собственных средств, а также обязательства организации по кредитам, займам и кредиторской задолженности отражаются в пассиве баланса. Таким образом, пассивы показывают объем собственных и заемных источников средств, которыми располагает организация, а активы - как организация использовало полученные средства.

Для удобства анализа баланса группа источников средств укрупняется и может быть представлена в виде двух аналитических группировок. С одной стороны, в основу группы положена юридическая принадлежность используемых организацией средств, подразделяемых на собственные и заемные. С другой стороны, важную роль играет продолжительность использования средств в обороте организации. Поэтому различают средства длительного и краткосрочного использования.

Четвертый блок представляет собой систему подготовки и представления статистической финансовой информации, которая имеет исключительную важность на Западе, в нашей стране пока весьма несовершенна. В экономически развитых странах основу этого блока составляют сведения финансового характера, публикуемые органами государственной статистики, биржами и специализированными информационно-аналитическими агентствами. Информация этого блока особенно важна для юридических и физических лиц.

Пятый блок - несистемные данные - включает в себя сведения, или не имеющие непосредственного отношения к информации финансового характера, или генерируемые вне какой-либо устойчивой информационной системы. К первому типу относятся, например, официальная статистика, имеющая общеэкономическую направленность, данные аудиторских компаний, внутренняя и внешняя отчетность управленческого аппарата организации. Ко второму типу относятся данные, публикуемые в различных средствах массовой информации неофициальные данные, информация, почерпнутая в ходе личных контактов.

1.3 Система показателей оценки ликвидности и финансовой устойчивости организации

Финансовая устойчивость организации характеризуется системой абсолютных и относительных показателей и определяется соотношением стоимости материальных оборотных активов (запасов) и величин собственных и заемных источников средств для их формирования. Обеспеченность запасов источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости организации, тогда как платежеспособность является ее внешним проявлением. В то же время степень обеспеченности запасов источниками есть причина той или иной степени платежеспособности, выступающей как следствие обеспеченности.

Определение типа финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость характеризуется в первую очередь платежеспособностью. Показатели финансовой устойчивости характеризуют соотношение и структуру активов предприятия, независимость предприятия по каждому виду активов и обеспеченность их источниками покрытия. Условие платежеспособности как минимальное требование к финансовой устойчивости означает, как было отмечено выше, покрытие краткосрочной задолженности суммой легко- и быстрореализуемых активов. Это условие выполняется при выполнении следующего ограничения:

материальные оборотные средства < собственные средства + долгосрочные обязательства - внеоборотные активы.

Отсюда вытекает сущность финансовой устойчивости: обеспеченность запасов и затрат источниками их формирования. Или иначе: наиболее обобщенным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования материальных производственных запасов.

В табл. 1.2 показаны источники формирования запасов и соответствующие показатели обеспеченности запасов данными источниками.

Таблица 1.2 Источники формирования запасов

В зависимости от того, за счет каких из перечисленных источников сформированы запасы, определяется тип текущей финансовой устойчивости (табл. 1.3).

Таблица 1.3 Типы текущей финансовой устойчивости

Выделяют четыре типа финансовой устойчивости предприятия.

. Абсолютная устойчивость. Это значит, что предприятие имеет излишек собственных источников формирования запасов, обладает платежеспособностью в любой момент времени и не допускает задержек расчетов и платежей.

. Нормальная устойчивость характеризует относительно стабильное состояние на рынке. Такое предприятие обладает платежеспособностью, но вынуждено прибегать к долгосрочным заемным источникам финансирования для оплаты первоочередных платежей.

, Неустойчивое финансовое состояние характеризуется периодически возникающими задержками по обязательным платежам и расчетам, долгами перед работниками по заработной плате, хронической нехваткой «живых» денег.

. Кризисное финансовое состояние характеризуется недостатком общих источников финансирования. Симптомы такого состояния: предприятие испытывает недостаток всех видов источников (ресурсов), не способно обеспечивать требования кредиторов, имеет заблокированный счет.

Ликвидность предприятия - это способность платить по своим краткосрочным обязательствам. Она отражает текущую платежеспособность и в конечном счете определяет напряженность финансового состояния предприятия. Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Предприятие ликвидно, если его текущие активы превышают краткосрочные обязательства. Ликвидность отдельных категорий текущих активов неодинакова. Денежные средства служат непосредственным источником выплаты текущих обязательств, тогда как запасы могут быть использованы для этих целей лишь после их реализации.

Ликвидность предприятия - способность предприятия покрыть обязательства активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Способность превращения активов в денежные средства (при сохранении их номинальной стоимости) называется ликвидностью активов. Количественная оценка ликвидности активов - скорость (сроки) превращения. Ликвидность баланса отражает степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активам, сгруппированным по степени их ликвидности и расположенным в порядке ее убывания, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по сроку их погашения и расположенными в порядке его возрастания (табл. 1.4).

Таблица 1.4 Группировка статей баланса для анализа ликвидности предприятия

В разных источниках приводится большое количество показателей финансовой устойчивости. Охарактеризуем наиболее известные из этой совокупности показатели. Физический смысл расчетных моделей и нормативные значения относительных показателей финансовой устойчивости, независимости и платежеспособности приведены в табл. 1.5, 1.6.

Таблица 1.5 - Показатели финансовой устойчивости и независимости

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования                           Нижняя граница 0,1,

Коэффициент финансирования      U₄ > 0,7

Таблица 1.6 Финансовые коэффициенты платежеспособности

8.Коэффициент обеспеченности обязательств активами    L₆ < 0,85

2. Анализ ликвидности и финансовой устойчивости ООО «Эрманн»

.2 Организационно-экономическая характеристика деятельности ООО «Эрманн»

Немецкая компания Ehrmann была образована в 1920 году, когда ее основатель Алоиз Эрманн открыл свою первую молочную ферму. Сегодня компания - известный мировой производитель молочной продукции. Она имеет 6 заводов по всему миру, на которых работает более 1500 человек. Компания имеет в Германии два предприятия по переработке молока. Основное предприятие находится в Баварии, в Альгой, другой завод был пущен в 1995 году в городе Фрайберге в Саксонии.

В России продукция Ehrmann впервые появилась в 1995 году. С момента открытия завода во Фрайберге в 1995 году начался экспорт продукции «Эрманн АГ» в страны СНГ (с особым акцентом на Россию). За 2 года оборот компании превысил 100 млн. немецких марок, после чего было принято решение открыть производство в России.

ООО «Эрманн» - дочернее предприятие немецкого концерна Ehrmann AG, крупнейшего производителя молочной продукции в Европе.

С марта 2000 года современное, оснащенное по последнему слову техники молочное производство Ehrmann работает в Раменском районе Московской области. Этому событию предшествовал довольно быстрый для России период строительства. С момента закладки первого камня (осень 1998) и запуском производства прошло всего 1,5 года.

Завод производит около 200 наименований молочных продуктов. В России компания входит в тройку лидеров по производству и сбыту йогуртов.

Сегодня «Эрманн» занимает лидирующие позиции не только на российском рынке йогуртов, но и на рынках всего бывшего СНГ. Компания стремится осваивать новые рынки сбыта молочных продуктов по всему миру, искать поставщиков сырья и находить стратегически выгодные точки для его переработки. В планах компании - строительство новых заводов в Сибири, Индии и Китае. Продукты компании «Эрманн» неоднократно отмечены российскими и международными наградами.

Компания имеет шесть заводов в Германии, России, Чехии. Выручка в мире: 650 млн евро, в России - 150 млн евро. Рост продаж всей компании в последние годы составляет 3-7%. В России Ehrmann выпускает 150 000 т молочной продукции в год. Доля рынка, по данным Nielsen, 1,7%

Компания практически не использует сухое молоко, потому что оно не позволит добиться того качества продукции, которое нужно. Компания отобрала четыре крупных молочных хозяйства, наладила с ними связи и с 2000 г. начала получать молоко нужного качества и в нужном количестве.

Бренды: Эрмигурт; Эрманн Пребиотик; Эрмик; Экстра удовольствие; Услада; Сметановна и др. - всего более 200 наименований.

«Экстра» - йогурт сливочно-молочный, фруктовый наполнитель (с кусочками фруктов), сахар, модифицированный крахмал, пищевой желантин. Содержит: кальций, витамины A, D, E, B1, B2, B6, B12.

«Эрмигурт» легкий - йогурт молочный классический, фруктовый наполнитель (с кусочками фруктов), сахар, модифицированный крахмал, пищевой желантин. Содержит: кальций, витамины A, D, E, B1, B2, B6, B12.

«Йогуртович» - молоко, восстановленное молоко, сахар, фруктовый наполнитель (с кусочками фруктов). Содержит: кальций, витамины A, D, E, B1, B2, B6, B12.

Сметана «Сметановна» - роскошная и густая свежая сметана, украшение любого стола. Содержит: кальций, витамины A, D

Основные технико-экономические показатели «ООО «Ерманн» приведены в табл. 2.1.

Объем реализации в 2010 году вырос относительно 2009 г на 440 357 тыс. руб.или на 9,2%. Валовая прибыль при этом выросла на 21,4%. Затраты на 1 руб. реализации выросли снизились на 4,4%.

Таблица 2.1

2.2 Анализ имущественного положения организации по данным сравнительного аналитического баланса

Анализ активов

Анализ начинается с изучения состава и структуры активов организации по данным баланса. Баланс позволяет дать общую оценку изменения всего имущества организации, выделить в его составе оборотные (мобильные) и внеоборотные (иммобилизованные) средства, изучить динамику структуры активов. Анализ динамики состава и структуры активов дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всех активов организации и отдельных его видов. Для анализа активов ООО «Ерманн» составляется аналитическая таблица 2.2.

Таблица 2.2

Рис. 2.1. Динамика активов

За анализируемый период произошли следующие изменения (рис. 2.2):

-       общая сумма активов организации понизилась на 135 885 тыс. руб., или на 4,4%;

-       снижение внеоборотных активов составил 149755 тыс. руб. или 8,0%;

-       рост оборотных активов составил 13 870 тыс. руб., или 1,2 %.

Наибольший удельный вес в структуре активов составляют внеоборотные активы - 61,3% против 38,7% оборотных активов на начало года и 59,0% против 41,0% на конец года.

Рис. 2.2. Структура активов

Основные средства и иные внеоборотные активы отражаются в первом разделе актива баланса организации. Для анализа состава, наличия и структуры внеоборотных активов составлена таблица 2.3.

Таблица 2.3

Анализ внеоборотных активов показывает, что у предприятия за анализируемый период снизилась величина основных средств на 126 091 тыс. руб. Незавершенное строительство снизилось на 27 651 тыс. руб. или на 27,8%. Произошло снижение прочих внеоборотных активов.

Рис. 2.3. Динамика внеоборотных активов

Доля основных средств выросла с 86,6% до 86,8%.

Рис. 2.4. Структура внеоборотных активов

Оборотный капитал - это финансовые ресурсы, вложенные в объекты, использование которых осуществляется либо в рамках одного производственного цикла, либо в рамках относительно короткого календарного периода времени (менее 12 месяцев). Для анализа состава, наличия и структуры оборотных активов составлена аналитическая таблица 2.4.

Таблица 2.4

В анализируемом году увеличение стоимости оборотных активов составило 13870 тыс. руб. или 1,2%. На конец 2010 года произошли следующие изменения:

-       материальные оборотные активы выросли на 43 391 тыс. руб. или на 11,1% с ростом их доли в структуре на 3,2%;

-       денежные средства и краткосрочные финансовые вложения выросли на 48536 тыс. руб. или на 518% со снижением их доли в структуре на 4,0%;

-       дебиторская задолженность снизилась на 28 413 тыс. руб. или на 4,4%. со снижением ее доли в структуре на 3,0%;

-       расходы будущих периодов снизилась на 22 463 тыс. руб. или на 78,5%. со снижением ее доли в структуре на 1,9%.

Рис. 2.5. Динамика оборотных активов

На конец 2010 г наибольший удельный вес в структуре оборотных активов в конце анализируемого периода занимает дебиторская задолженность - 52%, материальные оборотные активы - 36,2%, доля денежных средств составляла 4,8%.

Рис. 2.6. Структура оборотных активов

100% дебиторской задолженности составляет дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются менее чем через 12 месяцев после отчетной даты.

Анализ пассивов

Причины увеличения или уменьшения активов организации устанавливают, изучая изменения в составе источников его образования. Для оценки источников средств организации составляется таблица 2.5.

Таблица 2.5

За анализируемый год общее снижение стоимости источников активов составило 135 885 тыс. руб. или 4,4%. Оно было вызвано увеличением величины собственного капитала на 42371 тыс. руб. или на 2,6% и снижением заемных средств на 178256 тыс. руб. или на 12,5% (рис.2.7).

Рис. 2.7. Динамика пассивов

Капитал и резервы в структуре источников активов составляют 57,5%.

Рис. 2.8. Структура пассивов

Собственный капитал предприятия включает различные по экономическому содержанию, принципам формирования и использования источники. Анализ собственного капитала предприятия приведен в табл. 2.6.

Таблица 2.6

Основную часть собственного капитала составляет уставной капитал (90,3%). Доля нераспределенной прибыли с структуре собственного капитала выросла с 7,3 до 9,7%.

Заемный капитал используется организацией, как альтернативная форма финансирования хозяйственной деятельности. Данные анализа динамики состава и структуры заемного капитала приведены в таблице 2.7.

Таблица 2.7

За 2010 год произошли следующие изменения:

-       общая величина заемного капитала снизилась с 1 421 247 тыс. руб. до 1 242 991 тыс. руб., т.е. на 178 256 тыс. руб. по абсолютной величине или на 12,5%.

-       снизилась кредиторская задолженность на 10,8%,

-       снизились долгосрочные займы на 7,2%,

-       снизились краткосрочные займы на 71,3%.

Рис. 2.9. Динамика заемного капитала

Наибольший удельный вес в структуре заемных источников занимают долгосрочные займы и кредиты (54,7 на начало года и 58,1% на конец года).

Рис. 2.10. Структура заемного капитала

Анализ кредиторской задолженности проводим по данным таблицы 2.7.

Общее снижение величины кредиторской задолженности в 2010 г составило 47 769 тыс. руб. Основную часть кредиторской задолженности составляют поставщики и подрядчики - 92,4% на конец года.

Рис. 2.11. Структура и состав кредиторской задолженности

Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности проведен в таблице 2.8.

Таблица 2.8

Наблюдается превышение дебиторской задолженности над кредиторской.

Рис. 2.12. Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской задолженности

Многие аналитики считают, что если кредиторская задолженность превышает дебиторскую, то организация рационально использует средства, т.е. временно привлекает в оборот средств больше, чем отвлекает от оборота. Бухгалтеры относятся к этому отрицательно, потому что кредиторскую задолженность организация обязана погашать независимо от состояния дебиторской задолженности. В мировой учетно-аналитической практике сопоставление дебиторской и кредиторской задолженности распространено.

Анализ наличия и динамики собственного оборотного капитала

Важнейшим этапом анализа финансового состояния являлся определение наличия собственного оборотного капитала (табл. 2.9).

Таблица 2.9

Наличие собственного оборотного капитала определяется как разность между величиной собственного капитала и внеоборотными активами. Если предприятие пользуется долгосрочными кредитами и займами, то для определения наличия СОК некоторые авторы к сумме собственных средств рекомендуют прибавлять долгосрочные кредиты и займы. Такой порядок исчисления СОК соответствуют международной практике. Величина СОК может быть определена и другим способом: путем вычитания из оборотных (текущих) активов краткосрочных (текущих) обязательств.

Величина собственного оборотного капитала положительна и возрастает.

Причины изменения собственных оборотных средств приведены в табл. 2.10.

Таблица 2.10

2.3 Анализ ликвидности бухгалтерского баланса. Расчет и оценка финансовых коэффициентов платежеспособности

Активы организации в зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, разделяются на группы. Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1 ³ П1, А2 ³ П2, А3 ³ П3, А4 £ П4

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Для анализа ликвидности баланса ООО «Ерманн» за отчетный год составляется таблица 2.11.

Таблица 2.11

В анализируемом периоде условия ликвидности баланса не выполняются.

Рис. 2.13. Ликвидность баланса

Баланс ООО «Ерманн» не является ликвидным, и для проведения анализа степени его ликвидности следует провести анализ относительных показателей платежеспособности (табл. 2.12).

Таблица 2.12

Коэффициент абсолютной ликвидности ниже границы порогового значения. Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность организации на дату составления баланса.

Коэффициент ликвидности (критической оценки) выше нижней границы порогового значения. Коэффициент ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность организации на период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

Часть коэффициентов платежеспособности не удовлетворяют нормативным значениям.

2.4 Анализ финансовой устойчивости ООО «Эрманн»

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Данные для расчета показателей характеризующих финансовую устойчивость организации и ее динамику приведены в таблице 2.9.

Таблица 2.13

Организация находится в нормальном финансовом состоянии, которое гарантирует платежеспособность.

Рис. 2.14. Анализ финансовой устойчивости

Рассчитаем показатели финансовой устойчивости и независимости (табл.2.10).

Таблица 2.14

Анализ финансовых коэффициентов позволяет сделать вывод о высокой независимости предприятия от внешних источников финансирования.

Выводы. Немецкая компания Ehrmann известный мировой производитель молочной продукции. ООО «Эрманн» - дочернее предприятие немецкого концерна Ehrmann AG, крупнейшего производителя молочной продукции в Европе. С марта 2000 года современное, оснащенное по последнему слову техники молочное производство Ehrmann работает в Раменском районе Московской области. Завод производит около 200 наименований молочных продуктов. В России компания входит в тройку лидеров по производству и сбыту йогуртов. Компания имеет шесть заводов в Германии, России, Чехии. Выручка в мире: 650 млн евро, в России - 150 млн евро. Рост продаж всей компании в последние годы составляет 3-7%. В России Ehrmann выпускает 150 000 т молочной продукции в год. Доля рынка, по данным Nielsen, 1,7%

Финансовый анализ ООО «Эрманн» показал следующее.

За анализируемый период общая сумма активов организации понизилась на 135 885 тыс. руб., или на 4,4%; снижение внеоборотных активов составил 149755 тыс. руб. или 8,0%; рост оборотных активов составил 13 870 тыс. руб., или 1,2 %. Наибольший удельный вес в структуре активов составляют внеоборотные активы - 61,3% против 38,7% оборотных активов на начало года и 59,0% против 41,0% на конец года.

У предприятия за анализируемый период снизилась величина основных средств на 126 091 тыс. руб. Незавершенное строительство снизилось на 27 651 тыс. руб. или на 27,8%. Произошло снижение прочих внеоборотных активов. Доля основных средств выросла с 86,6% до 86,8%.

В анализируемом году увеличение стоимости оборотных активов составило 13870 тыс. руб. или 1,2%. Мматериальные оборотные активы выросли на 43 391 тыс. руб. или на 11,1% с ростом их доли в структуре на 3,2%; денежные средства и краткосрочные финансовые вложения выросли на 48536 тыс. руб. или на 518% со снижением их доли в структуре на 4,0%; дебиторская задолженность снизилась на 28 413 тыс. руб. или на 4,4%. со снижением ее доли в структуре на 3,0%; расходы будущих периодов снизилась на 22 463 тыс. руб. или на 78,5%. со снижением ее доли в структуре на 1,9%.

На конец 2010 г наибольший удельный вес в структуре оборотных активов в конце анализируемого периода занимает дебиторская задолженность - 52%, материальные оборотные активы - 36,2%, доля денежных средств составляла 4,8%.

За анализируемый год общее снижение стоимости источников активов составило 135 885 тыс. руб. или 4,4%. Оно было вызвано увеличением величины собственного капитала на 42371 тыс. руб. или на 2,6% и снижением заемных средств на 178256 тыс. руб. или на 12,5%. Капитал и резервы в структуре источников активов составляют 57,5%.

Основную часть собственного капитала составляет уставной капитал (90,3%). Доля нераспределенной прибыли с структуре собственного капитала выросла с 7,3 до 9,7%. За 2010 год общая величина заемного капитала снизилась с 1 421 247 тыс. руб. до 1 242 991 тыс. руб., т.е. на 178 256 тыс. руб. по абсолютной величине или на 12,5%, снизилась кредиторская задолженность на 10,8%, снизились долгосрочные займы на 7,2%, снизились краткосрочные займы на 71,3%.

Наибольший удельный вес в структуре заемных источников занимают долгосрочные займы и кредиты (54,7 на начало года и 58,1% на конец года). Общее снижение величины кредиторской задолженности в 2010 г составило 47 769 тыс. руб. Основную часть кредиторской задолженности составляют поставщики и подрядчики - 92,4% на конец года. Наблюдается превышение дебиторской задолженности над кредиторской.

Величина собственного оборотного капитала положительна и возрастает.

В анализируемом периоде условия ликвидности баланса не выполняются.

Коэффициент абсолютной ликвидности ниже границы порогового значения. Коэффициент ликвидности (критической оценки) выше нижней границы порогового значения. Коэффициент покрытия или текущей ликвидности выше нижней границы порогового значения. Часть коэффициентов платежеспособности не удовлетворяют нормативным значениям.

По критерию обеспеченности запасов источниками финансирования организация находится в нормальном финансовом состоянии, которое гарантирует платежеспособность.

Анализ финансовых коэффициентов позволяет сделать вывод о высокой независимости предприятия от внешних источников финансирования.

3. Мероприятия по совершенствованию финансовой устойчивости и ликвидности ООО «Эрманн»

.1 Разработка мероприятий по повышению финансовой устойчивости и ликвидности ООО «Эрманн»

В результате анализа финансового состояния ООО «Ерманн» выявлен некоторый дисбаланс структуры активов и обязательств организации, который приводит к потере платежеспособности.

Анализ ликвидности баланса показал, что в конце периода наблюдается недостаток наиболее ликвидных активов (денежные средства (стр. 250) и краткосрочные финансовые вложения (стр. 260)) на сумму 335 072 тыс. руб.

Коэффициент абсолютной ликвидности равен 0,137 при рекомендуемых значениях 0,2.

Дебиторская задолженность составляет 21,5% от валюты баланса и 52% величины оборотных активов. Наблюдается превышение дебиторской задолженности над кредиторской на сумму 210 134 тыс. руб. в начале года и 229 490 тыс. руб. в конце года. Организация нерационально использует средства, т.е. временно отвлекает от оборота средств больше, чем привлекает в оборот.

Необходимы меры по повышению ликвидности и платежеспособности предприятия и рациональному управлению дебиторской задолженностью.

Для разработки конкретных мер по повышению финансовой устойчивости и ликвидности можно воспользоваться различными вариантами управленческих действий. В условиях кризисной финансовой ситуации восстановление осуществляется поэтапно.

.Устранение неплатежеспособности.

.Восстановление финансовой устойчивости.

.Обеспечение финансового равновесия в длительном периоде.

Рассмотрим более подробно содержание каждого этапа достижения финансовой стабилизации организации.

. Устранение неплатежеспособности организации обеспечивается двумя путями:

-       уменьшением размера текущих внешних и внутренних финансовых обязательств организации в краткосрочном периоде,

-       принятием на себя меньших по объему новых обязательств;

-       увеличением суммы денежных средств, обеспечивающих погашение просроченных и исполнение срочных обязательств.

Здесь применяется принцип «отсечения лишнего», который требует сокращения размеров текущих потребностей в материально-технических, трудовых ресурсах и т. д. (вызывающих соответствующие долги), и перевод отдельных видов ликвидных активов в денежные средства без значительного ущерба для производства.

Сокращение размера краткосрочных финансовых обязательств, обеспечивающее снижение объема отрицательного денежного потока в краткосрочном периоде, достигается за счет следующих основных мероприятий:

-       пролонгации краткосрочных финансовых кредитов;

-       реструктуризации портфеля краткосрочных финансовых кредитов с переводом отдельных из них в долгосрочные;

-       увеличения периода предоставляемого поставщиками товарного (коммерческого) кредита;

-       отсрочки расчетов по отдельным формам внутренней кредиторской задолженности организации и др.;

-       сокращения затрат на приобретение материалов, инвентаря и оборудования;

-       сокращения расходов на командировки, рекламу;

-       реструктуризации кредиторской задолженности;

-       сокращения готовой продукции на складе.

В этом случае важна не угроза банкротства, а создание условий для нормального производственного процесса, позволяющих увеличить качество продукции и снизить ее себестоимость.

Цель этого этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если устранена текущая неплатежеспособность предприятия, т. е. объем поступления денежных средств превысил объем неотложных финансовых обязательств в краткосрочном периоде. Это означает, что угроза банкротства предприятия в текущем отрезке времени ликвидирована или носит, как правило, отложенный характер.

Увеличение денежного потока организации в краткосрочном периоде для погашения просроченных и срочных обязательств достигается:

-       переводом части ликвидных оборотных активов в денежные средства;

-       переводом части внеоборотных активов в денежные средства.

Превращение ликвидных оборотных активов в денежные средства может осуществляться, например, за счет следующих мер:

-       ликвидации портфеля краткосрочных финансовых вложений;

-       ускорения инкассации дебиторской задолженности;

-       снижения периода предоставления товарного (коммерческого) кредита;

-       увеличения размера ценовой скидки при осуществлении наличного расчета за реализуемую продукцию;

-       снижения размера страховых запасов товарно-материальных ценностей;

-       уценки трудноликвидных видов запасов товарно-материальных ценностей до уровня цены спроса с обеспечением последующей их реализации;

-       распродажи готовой продукции и товаров на складе и др.

Превращение ликвидных внеоборотных активов в денежные средства может осуществляться с помощью:

-       реализации высоколиквидной части долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля;

-       проведения операций возвратного лизинга, в процессе которых ранее приобретенные в собственность основные средства продаются лизингодателю с одновременным оформлением договора их финансового лизинга;

-       ускоренной продажи или сдачи в аренду неиспользуемого оборудования по ценам спроса на соответствующем рынке;

-       аренды оборудования, ранее намечаемого к приобретению в процессе обновления основных средств;

-       сдачи в аренду излишков производственной и административной площади и др.

. Восстановление финансовой устойчивости организации в среднесрочном периоде происходит как продолжение реализации новых мер по сокращению потребления финансовых ресурсов и увеличению положительного потока прироста собственных финансовых ресурсов.

Сокращение потребления финансовых ресурсов связано с применением принципа «сжатие организации»: чем больше будет положительный разрыв между притоком денежных средств и их оттоком, тем быстрее достигается финансовая устойчивость организации.

Сокращения необходимого объема потребления финансовых ресурсов можно достигнуть следующими мерами:

-       сокращением объема производственной деятельности за счет закрытия выпуска нерентабельной продукции;

-       снижением объема инвестиций в деятельность организации;

-       сокращением подразделений аппарата управления;

-       сокращением части вспомогательных и подсобных подразделений;

-       обеспечением обновления операционных внеоборотных активов преимущественно за счет их аренды (лизинга);

-       осуществлением дивидендной политики, адекватной кризисному финансовому развитию предприятия, с целью увеличения чистой прибыли, направляемой на производственное развитие;

-       сокращением объема программы участия наемных работников в прибыли;

-       отказом от внешних социальных и других программ предприятия, финансируемых за счет его прибыли, и др.

Цель этого этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если предприятие вышло на рубеж финансового равновесия, предусматриваемый целевыми показателями финансовой структуры капитала и обеспечивающий достаточную его финансовую устойчивость, т. е. когда потребность и наличие денежных средств в обороте сбалансированы.

Увеличение притока собственных финансовых ресурсов может быть достигнуто за счет реализации, например, следующих мер:

-       увеличения объема выпуска рентабельной продукции;

-       снижения себестоимости выпускаемой продукции путем снижения (сокращения) различного рода потерь и брака;

-       оптимизации ценовой политики организации;

-       увеличения доли предоплаты за отгружаемую продукцию;

-       осуществления рациональной налоговой политики, обеспечивающей минимизацию налоговых платежей;

-       проведения ускоренной амортизации оборудования с целью быстрого списания амортизационных отчислений;

-       осуществления эмиссионной политики по выпуску дополнительных пакетов ценных бумаг (акций, облигаций) и др.

. Обеспечение финансовой стабильности (равновесия) в длительном периоде обеспечивается целым рядом мер:

-       внедрением новых видов рентабельной продукции, обладающей конкурентными преимуществами на рынке;

-       использованием эффективных видов материальных ресурсов для снижения себестоимости выпускаемой продукции;

-       повышением качества продукции и улучшением потребительских свойств выпускаемой продукции;

-       ускорением оборачиваемости внеоборотных и оборотных активов;

-       увеличением объема выпуска за счет обновления оборудования, использования новых технологий;

-       сокращением сроков расчетов за поставляемую продукцию;

-       использованием фондовых инструментов для повышения дохода от прочей деятельности и др.

Оперативный механизм улучшения финансового состояния предприятия представляет собой систему мер, направленную, с одной стороны, на уменьшение размера текущих внешних и внутренних финансовых обязательств предприятия в краткосрочном периоде, а с другой стороны, - на увеличение суммы денежных активов, обеспечивающих срочное погашение этих обязательств. Выбор соответствующего направления оперативного механизма улучшения финансового состояния предприятия диктуется характером реальной неплатежеспособности предприятия, индикатором которой служит коэффициент чистой текущей платежеспособности. В отличие от ранее рассмотренного традиционного коэффициента текущей платежеспособности предприятия, он требует дополнительной корректировки как состава оборотных активов, так и состава краткосрочных финансовых обязательств.

Из состава оборотных активов исключается следующая неликвидная (в краткосрочном периоде) их часть: безнадежная дебиторская задолженность; неликвидные запасы товарно-материальных ценностей; расходы будущих периодов. Из состава краткосрочных финансовых обязательств исключается следующая внутренняя их часть, которая может быть перенесена на период завершения финансовой стабилизации: расчеты по начисленным дивидендам и процентам, подлежащим выплате; расчеты с дочерними предприятиями.

На основе внесения этих корректив коэффициент чистой текущей платежеспособности определяется по следующей формуле:

КЧТП =

где КЧТП - коэффициент чистой текущей платежеспособности предприятия в условиях его кризисного развития;

ОА - сумма всех оборотных активов предприятия;

ОАн сумма неликвидных (в краткосрочном периоде) оборотных активов предприятия;

КФО - сумма всех краткосрочных (текущих) финансовых обязательств предприятия;

КФОво - сумма внутренних краткосрочных (текущих) финансовых обязательств предприятия, погашение которых может быть отложено до завершения его финансовой стабилизации.

С учетом значения коэффициента чистой текущей платежеспособности предприятия направления оперативного механизма улучшения финансового состояния предприятия могут быть представлены схемой (рис. 3.1).

Рис. 3.1. Основные направления оперативного механизма улучшения финансового состояния предприятия

Как видно из приведенной схемы, основным содержанием оперативного механизма улучшения финансового состояния предприятия является обеспечение сбалансирования денежных активов и краткосрочных финансовых обязательств предприятия, достигаемое различными методами в зависимости от диктуемых условий реального финансового состояния предприятия.

При оценке стоимости и структуры основных средств (внеоборотные активы), запасов (оборотные активы) неплатежеспособного предприятия необходимо провести классификацию и оценку их состояния с целью обработки мер по их дальнейшему использованию при финансовом оздоровлении предприятия. Варианты возможного использования основных средств и запасов могут стать существенной частью плана финансового оздоровления предприятия.

Оценка состояния основных средств и запасов осуществляется с позиций ликвидности возможности их мобилизации для погашения кредиторской задолженности, не затрагивая объемы выпуска продукции в рентабельном производстве.

Финансово-экономическое состояние предприятия, его платежеспособность находятся в непосредственной зависимости от оборачиваемости средств, вложенных в активы. Чем выше показатели оборачиваемости, тем быстрее средства, вложенные в активы, приносят денежный доход, тем больше возможностей у предприятия для оплаты своих долгов.

Повышение оборачиваемости запасов свидетельствует о повышении эффективности управления запасами. Накопление запасов предприятия говорит о снижении оборачиваемости запасов. Снижение оборачиваемости готовой продукции свидетельствует о проблемах организации со сбытом продукции, неэффективности или отсутствии маркетинговой политики. Снижение оборачиваемости материальных запасов свидетельствует о снижениях выпуска продукции и эффективности использования денежных ресурсов, замораживании капитала. Важное значение имеет сокращение затрат в незавершенном производстве. Рассматривая отдельные элементы запасов (материальные запасы, готовая продукция, затраты в незавершенном производстве, расходы будущих периодов), их следует разделить по видам производства с выделением рентабельного, нерентабельного производства и неиспользуемого в производстве (непроизводственные).

Платежеспособность проявляется в расширении финансовых потоков, обеспечивающих производство, реализацию продукции и своевременное выполнение своих обязательств. Нарушение финансовых потоков, прежде всего, ведет к дефициту оборотных активов, что предопределяет опережающий рост обязательств и отражается на снижении объема выпуска и реализации продукции, т. е. в конечном итоге на сокращении объема выручки.

Предлагается для повышения ликвидности баланса и коэффициента абсолютной ликвидности погасить кредиторскую задолженность на сумму 340 000 тыс. руб. за счет долгосрочного кредита на сумму 140 000 тыс. руб. и краткосрочного кредита на сумму 200 000 тыс. руб.

По результатам проведения данных мероприятий по улучшению структуры пассивов построен прогнозный баланс, который приведен в приложении 3.

Изменения пассивов предприятия в результате предлагаемых мероприятий приведены в табл. 3.1.

Таблица 3.1

Рис. 3.2. Динамика и структура активов. Прогноз

.2 Оценка эффективности мероприятий по повышению финансовой устойчивости и ликвидности ООО «Эрманн»

Эффективность предлагаемых мероприятий оценим по структуре активов по степени их ликвидности. Результаты оценки представлены в табл. 3.2.

Таблица 3.2

Недостаток наиболее ликвидных активов отсутствует.

Рис. 3.3. Анализ ликвидности баланса. Прогноз

Изменение показателей финансовой устойчивости, независимости и платежеспособности приведено в табл. 3.3-3.5.

Таблица 3.3

Коэффициенты ликвидности повысились. Значения коэффициентов выше рекомендуемых.

Таблица 3.4

По критерию обеспеченности затрат источниками финансирования организация осталась в нормальном финансовом состоянии (рис. 3.4).

Рис. 3.4. Анализ финансовой устойчивости. Прогноз 1

Таблица 3.5

Все показатели финансовой устойчивости и независимости не изменились.

3.3 Управление дебиторской задолженностью ООО «Эрманн»

На конец 2010 г наибольший удельный вес в структуре оборотных активов в конце анализируемого периода занимает дебиторская задолженность - 52%. Наблюдается превышение дебиторской задолженности над кредиторской.

Поэтому перед предприятием стоит проблема управления дебиторской задолженностью. Первым этапом анализа дебиторской задолженности является определение структуры и динамики изменения статей дебиторской задолженности ООО «Эрманн». Для анализа дебиторской задолженности составлена аналитическая таблица 3.6.

Таблица 3.6

За анализируемый период величина дебиторской задолженности снизилась на 28 413 тыс. руб. или на 4,37%. Основную величину дебиторской задолженности составляют покупатели и заказчики - 72,92% на конец периода.

Определим средний период инкассации текущей дебиторской задолженности (табл. 3.7).

Таблица 3.7

Средний срок оборота дебиторской задолженности понизился на 8,2%, это произошло вследствие роста выручки на 9,2% при росте дебиторской задолженности на 0,3%.

Определяется средний период инкассации текущей дебиторской задолженности за товары, работы и услуги. Он характеризует роль этого вида дебиторской задолженности в фактической продолжительности финансового и общего операционного цикла предприятия (табл. 3.8).

Таблица 3.8

Средний срок оборота дебиторской задолженности покупателей и заказчиков понизился на 8,3%, это произошло вследствие роста выручки на 9,2% при росте дебиторской задолженности покупателей и заказчиков на 0,1%. Далее проводится анализ дебиторской задолженности покупателей и заказчиков по срокам возникновения (табл. 3.9).

Таблица 3.9

Анализ показывает, что возросла доля дебиторской задолженности сроком до 30 дней, при снижении доли дебиторской задолженности сроком 60-90 дней.

Рис. 3.5. Динамика дебиторской задолженности по срокам возникновения

Рис. 3.6. Структурная динамика дебиторской задолженности по срокам возникновения

Реальное представление о погашении счетов дебиторов дает взвешенное старение дебиторской задолженности (табл. 3.10).

Таблица 3.10

Из-за просроченной дебиторской задолженности средний реальный срок оплаты счетов дебиторами больше установленного на 13,9 дня.

Чтобы иметь более реальную оценку средств, которые в перспективе сможет получить предприятие от дебиторов, нужно оценить вероятность безнадежных долгов в группах по срокам возникновения задолженности. Оценку можно сделать на основе экспертных данных, либо используя накопленную статистику (табл. 3.11)

Таблица 3.11

Сделанные оценки показывают, что предприятие не получит 9 833 тыс. руб. или 2,17% от общей суммы дебиторской задолженности покупателей и заказчиков. На эту сумму должен быть сформирован резерв по сомнительным долгам.

Большая величина дебиторской задолженности влечет рост кредиторской задолженности. Соответственно предприятия возникают проблемы с ликвидностью и платежеспособностью. В связи с этим наибольший интерес представляет рассмотрение вопросов управления дебиторской задолженностью.

Для оптимального управления дебиторской задолженностью ООО «Эрманн» могут применяться следующие основные подходы:

-       учет заказов, оформление счетов и установление характера дебиторской задолженности;

-       проведение ABC-анализа дебиторов;

-       анализ задолженности по видам заказов для определения невыгодных с точки зрения инкассации;

-       оценка реальной стоимости существующей дебиторской задолженности и ее уменьшение на сумму безнадежных долгов;

-       адекватный контроль за соотношением дебиторской и кредиторской задолженностей;

-       определение конкретных размеров скидок при досрочной оплате;

-       применение факторинга (продажи дебиторской задолженности).

В процессе выбора типа кредитной политики должны учитываться следующие основные факторы:

-       общее состояние экономики, определяющее финансовые возможности покупателей и заказчиков, уровень их платежеспособности;

-       сложившаяся конъюнктура рынка, состояние спроса на продукцию, работы, услуги предприятия;

-       потенциальная способность предприятия наращивать объем производства продукции, работ, услуг при расширении возможностей ее реализации за счет предоставления кредита;

-       правовые условия обеспечения взыскания дебиторской задолженности;

-       финансовые возможности предприятия в части отвлечения средств в текущую дебиторскую задолженность;

-       финансовый менталитет собственников и менеджеров предприятия, их отношение к уровню допустимого риска в процессе осуществления хозяйственной деятельности.

Проведение анализа дебиторов начнем с составления реестра старения счетов дебиторов. Исходной информацией для его составления являются данные бухгалтерского учета по задолженности конкретных контрагентов, при этом важно получить информацию не только о сумме задолженности, но и о сроках ее возникновения. Для получения информации о просроченности задолженности проводим анализ договоров с контрагентами.

Все дебиторы ранжируются по убыванию величины задолженности. Как правило, дебиторская задолженность первых крупнейших контрагентов составляет 70-80 % от общей суммы задолженности. Данные по этим дебиторам заносим в таблицу 3.12.

Таблица 3.12

Наибольшую дебиторскую задолженность имеет Дебитор 1.

Рис. 3.7. Структурный анализ реестра старения счетов дебиторов по дебиторам

Рис. 3.8. Структурный анализ реестра старения счетов дебиторов по срокам

Проведем структурный анализ реестра старения счетов дебиторов.

Таблица 3.13

Анализ таблицы 3.13 показывает, что наибольшую долю просроченной задолженности имеет дебиторы 2 и 3. Средняя доля просроченной дебиторской задолженности составляет 6,1%.

Рис. 3.9. Структура дебиторской задолженности по дебиторам

Рис. 3.10. Отклонение просроченной задолженности от среднего уровня

Эффективными способами сокращения дебиторской задолженности, используемыми в настоящее время, являются: факторинг, скидки в контрактах. Рассмотрим эти мероприятия для данной организации. Рассмотрим следующие варианты заключения договора факторинга ООО «Эрманн» с банком. Условия договора: банк покупает у ООО «Эрманн» всю дебиторскую задолженности со сроком от 61 дня до 360 на общую сумму 55 578 тыс. руб., выдает ссуду в определенном проценте от этой суммы, устанавливает процент за ссуду и процент комиссионных по отношению к величине дебиторской задолженности. Все эти параметры могут быть различны:

) выдается ссуда в размере 80% дебиторской задолженности под 15% годовых; комиссионные - 1,5% дебиторской задолженности.

В оборот ООО «Эрманн» поступают дополнительные средства в размере 80% дебиторской задолженности.

) комиссионные составляют 2,2%, но ссуда выдается в размере 70% дебиторской задолженности. Ставка процента за кредит - 14% годовых.

В оборот ООО «Эрманн» поступают дополнительные средства в размере 70% дебиторской задолженности. Результаты расчетов по вариантам факторинга представлены в табл. 3.14.

Таблица 3.14

Рассмотрим, какой из них выгоднее принять предприятию. Оценочный показатель выгодности для ООО «Эрманн» того или иного варианта содержится в стр. 4 таблицы. Он является измерителем уровня платы в расчете на каждый рубль поступающих предприятию дополнительных средств. Для ООО «Эрманн» более выгоден 1 вариант.

С целью своевременного получения оплаты за товары следует использовать предоставление скидок с договорной цены при досрочной оплате и различные формы досрочного погашения дебиторской задолженности.

Принимаем, что величина инфляции составляет 1,0% в месяц. Стандартная система предоставляет месячную отсрочку платежа. Принимаем, что ООО «Эрманн» имеет возможность альтернативного вложения с рентабельностью 2% в месяц. Расчеты по оценке целесообразности предоставления скидок покупателям и заказчикам приведены в табл. 3.10.

Таблица 3.15

В нашем случае ООО «Эрманн» при скидке с учетом альтернативного вложения и инфляции теряет меньше, чем из-за инфляции при отсрочке платежа в 30 дней. Дополнительная экономия за счет ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности составит 6 539 тыс. руб. в месяц.

Выводы

ликвидность финансовый платежеспособность имущественный

В результате анализа финансового состояния ООО «Ерманн» выявлен некоторый дисбаланс структуры активов и обязательств организации, который приводит к потере платежеспособности.

Анализ ликвидности баланса показал, что в конце периода наблюдается недостаток наиболее ликвидных активов (денежные средства (стр. 250) и краткосрочные финансовые вложения (стр. 260)) на сумму 335 072 тыс. руб.

Коэффициент абсолютной ликвидности равен 0,137 при рекомендуемых значениях 0,2.

Предлагается для повышения ликвидности баланса и коэффициента абсолютной ликвидности погасить кредиторскую задолженность на сумму 340 000 тыс. руб. за счет долгосрочного кредита на сумму 140 000 тыс. руб. и краткосрочного кредита на сумму 200 000 тыс. руб.

По результатам проведения данных мероприятий по улучшению структуры пассивов построен прогнозный баланс.

Недостаток наиболее ликвидных активов отсутствует. Коэффициенты ликвидности повысились. Значения коэффициентов выше рекомендуемых. По критерию обеспеченности затрат источниками финансирования организация осталась в нормальном финансовом состоянии. Все показатели финансовой устойчивости и независимости не изменились.

На конец 2010 г наибольший удельный вес в структуре оборотных активов в конце анализируемого периода занимает дебиторская задолженность - 52%. Наблюдается превышение дебиторской задолженности над кредиторской. Поэтому перед предприятием стоит проблема управления дебиторской задолженностью.

Проведен анализ дебиторской задолженности покупателей и заказчиков по срокам возникновения, по дебиторам, предложены меры по снижению дебиторской задолженности.

Заключение

Немецкая компания Ehrmann известный мировой производитель молочной продукции. ООО «Эрманн» - дочернее предприятие немецкого концерна Ehrmann AG, крупнейшего производителя молочной продукции в Европе. С марта 2000 года современное, оснащенное по последнему слову техники молочное производство Ehrmann работает в Раменском районе Московской области. Завод производит около 200 наименований молочных продуктов. В России компания входит в тройку лидеров по производству и сбыту йогуртов. Компания имеет шесть заводов в Германии, России, Чехии. Выручка в мире: 650 млн евро, в России - 150 млн евро. Рост продаж всей компании в последние годы составляет 3-7%. В России Ehrmann выпускает 150 000 т молочной продукции в год. Доля рынка, по данным Nielsen, 1,7%

Финансовый анализ ООО «Эрманн» показал следующее.

За анализируемый период общая сумма активов организации понизилась на 135 885 тыс. руб., или на 4,4%; снижение внеоборотных активов составил 149755 тыс. руб. или 8,0%; рост оборотных активов составил 13 870 тыс. руб., или 1,2 %. Наибольший удельный вес в структуре активов составляют внеоборотные активы - 61,3% против 38,7% оборотных активов на начало года и 59,0% против 41,0% на конец года.

У предприятия за анализируемый период снизилась величина основных средств на 126 091 тыс. руб. Незавершенное строительство снизилось на 27 651 тыс. руб. или на 27,8%. Произошло снижение прочих внеоборотных активов. Доля основных средств выросла с 86,6% до 86,8%.

В анализируемом году увеличение стоимости оборотных активов составило 13870 тыс. руб. или 1,2%. Мматериальные оборотные активы выросли на 43 391 тыс. руб. или на 11,1% с ростом их доли в структуре на 3,2%; денежные средства и краткосрочные финансовые вложения выросли на 48536 тыс. руб. или на 518% со снижением их доли в структуре на 4,0%; дебиторская задолженность снизилась на 28 413 тыс. руб. или на 4,4%. со снижением ее доли в структуре на 3,0%; расходы будущих периодов снизилась на 22 463 тыс. руб. или на 78,5%. со снижением ее доли в структуре на 1,9%.

На конец 2010 г наибольший удельный вес в структуре оборотных активов в конце анализируемого периода занимает дебиторская задолженность - 52%, материальные оборотные активы - 36,2%, доля денежных средств составляла 4,8%.

За анализируемый год общее снижение стоимости источников активов составило 135 885 тыс. руб. или 4,4%. Оно было вызвано увеличением величины собственного капитала на 42371 тыс. руб. или на 2,6% и снижением заемных средств на 178256 тыс. руб. или на 12,5%. Капитал и резервы в структуре источников активов составляют 57,5%.

Основную часть собственного капитала составляет уставной капитал (90,3%). Доля нераспределенной прибыли с структуре собственного капитала выросла с 7,3 до 9,7%. За 2010 год общая величина заемного капитала снизилась с 1 421 247 тыс. руб. до 1 242 991 тыс. руб., т.е. на 178 256 тыс. руб. по абсолютной величине или на 12,5%, снизилась кредиторская задолженность на 10,8%, снизились долгосрочные займы на 7,2%, снизились краткосрочные займы на 71,3%.

Наибольший удельный вес в структуре заемных источников занимают долгосрочные займы и кредиты (54,7 на начало года и 58,1% на конец года). Общее снижение величины кредиторской задолженности в 2010 г составило 47 769 тыс. руб. Основную часть кредиторской задолженности составляют поставщики и подрядчики - 92,4% на конец года. Наблюдается превышение дебиторской задолженности над кредиторской.

Величина собственного оборотного капитала положительна и возрастает.

В анализируемом периоде условия ликвидности баланса не выполняются.

Коэффициент абсолютной ликвидности ниже границы порогового значения. Коэффициент ликвидности (критической оценки) выше нижней границы порогового значения. Коэффициент покрытия или текущей ликвидности выше нижней границы порогового значения. Часть коэффициентов платежеспособности не удовлетворяют нормативным значениям.

По критерию обеспеченности запасов источниками финансирования организация находится в нормальном финансовом состоянии, которое гарантирует платежеспособность.

Анализ финансовых коэффициентов позволяет сделать вывод о высокой независимости предприятия от внешних источников финансирования.

В результате анализа финансового состояния ООО «Ерманн» выявлен некоторый дисбаланс структуры активов и обязательств организации, который приводит к потере платежеспособности.

Анализ ликвидности баланса показал, что в конце периода наблюдается недостаток наиболее ликвидных активов (денежные средства (стр. 250) и краткосрочные финансовые вложения (стр. 260)) на сумму 335 072 тыс. руб.

Коэффициент абсолютной ликвидности равен 0,137 при рекомендуемых значениях 0,2.

Дебиторская задолженность составляет 21,5% от валюты баланса и 52% величины оборотных активов. Наблюдается превышение дебиторской задолженности над кредиторской на сумму 210 134 тыс. руб. в начале года и 229 490 тыс. руб. в конце года. Организация нерационально использует средства, т.е. временно отвлекает от оборота средств больше, чем привлекает в оборот.

Необходимы меры по повышению ликвидности и платежеспособности предприятия и рациональному управлению дебиторской задолженностью.

Предлагается для повышения ликвидности баланса и коэффициента абсолютной ликвидности погасить кредиторскую задолженность на сумму 340 000 тыс. руб. за счет долгосрочного кредита на сумму 140 000 тыс. руб. и краткосрочного кредита на сумму 200 000 тыс. руб.

По результатам проведения данных мероприятий по улучшению структуры пассивов построен прогнозный баланс.

Недостаток наиболее ликвидных активов отсутствует. Коэффициенты ликвидности повысились. Значения коэффициентов выше рекомендуемых. По критерию обеспеченности затрат источниками финансирования организация осталась в нормальном финансовом состоянии. Все показатели финансовой устойчивости и независимости не изменились.

На конец 2010 г наибольший удельный вес в структуре оборотных активов в конце анализируемого периода занимает дебиторская задолженность - 52%. Наблюдается превышение дебиторской задолженности над кредиторской. Поэтому перед предприятием стоит проблема управления дебиторской задолженностью.

Проведен анализ дебиторской задолженности покупателей и заказчиков по срокам возникновения, по дебиторам.

За анализируемый период величина дебиторской задолженности снизилась на 28 413 тыс. руб. или на 4,37%. Основную величину дебиторской задолженности составляют покупатели и заказчики - 72,92% на конец периода. Средний срок оборота дебиторской задолженности понизился на 8,2%, это произошло вследствие роста выручки на 9,2% при росте дебиторской задолженности на 0,3%. Средний срок оборота дебиторской задолженности покупателей и заказчиков понизился на 8,3%, это произошло вследствие роста выручки на 9,2% при росте дебиторской задолженности покупателей и заказчиков на 0,1%.

Возросла доля дебиторской задолженности сроком до 30 дней, при снижении доли дебиторской задолженности сроком 60-90 дней. Из-за просроченной дебиторской задолженности средний реальный срок оплаты счетов дебиторами больше установленного на 13,9 дня. Оценка вероятности безнадежных долгов показывает, что предприятие не получит 9 833 тыс. руб. или 2,17% от общей суммы дебиторской задолженности покупателей и заказчиков. На эту сумму должен быть сформирован резерв по сомнительным долгам.

Все дебиторы ранжируются по убыванию величины задолженности. Наибольшую долю просроченной задолженности имеют дебиторы 2 и 3. В дальнейшем активная работа по возврату задолженности будет проводиться именно с этой группой дебиторов.

Эффективными способами сокращения дебиторской задолженности, используемыми в настоящее время ООО «Эрманн», являются факторинг, скидки в контрактах.

Рассмотрены два варианты заключения ООО «Эрманн» с банком договора факторинга. В результате в оборот ООО «ёЭрманн» поступают дополнительные средства в размере 44 463 тыс. руб.

С целью своевременного получения оплаты за поставленную продукцию рекомендуется использовать предоставление скидок с договорной цены при досрочной оплате и различные формы долгосрочного погашения дебиторской задолженности. Дополнительная экономия за счет ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности составит 6 539,3 тыс. руб. в месяц.

Литература

Нормативно-правовые источники

.        Федеральный закон от 26 октября 2002 г. N 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)».

.        Приказ ФСФО РФ от 23 января 2001 г. N 16 «Об утверждении «Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций».

Учебники, монографии, брошюры

.        Абрютина М. С. Финансовый анализ. - М.: Дело и Сервис, 2011 г.-192 .

.        Абрютина М. С., Грачев А. В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. - М.: Дело и Сервис, 2001 г. 272 с.

.        Анализ финансовой отчетности. // Под редакцией М. В. Мельник.- М.: Омега-Л, 2008 г.-464 с.

.        Арутюнов Ю.А. Антикризисное управление.- М.: Юнити-Дана 2009. - 416 с.

.        Белых Л.П. Федотова М.А. Реструктуризация предприятия.- М.: Юнити-Дана 2007. - 226 с.

.        Бланк И.А. Антикризисное финансовое управление предприятием. - К.:Ника-Центр, 2006 -672 с.

.        Бобылева А.З. Финансовое оздоровление фирмы: Теория и практика. М.: Дело, 2007. - 438 с.

.        Богдановская Л.А. Виноградов Г.Г. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности. - Киев.: Вышэйшая школа, 2003 г. - 480 с.

.        Бочаров В. В. Комплексный финансовый анализ. - С-Пб.: Питер, 2005 г.-432 с.

.        Гиляровская Л. Т., Лысенко Д. В., Ендовицкий Д. А.. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. - М.: К Велби, 2008 г.-360 с.

.        Гиляровская Л.Т., Вехорева А.А. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия. - СПб.: Питер, 2007. - 288 с.

.        Гончаров А. И., Барулин С. В., Терентьева М. В. Финансовое оздоровление предприятий. Теория и практика. - М.: Ось-89, 2009, 544 с.

.        Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: анализ, оценка и управление. - М.: «ДиС», 2006. - 314 с.

.        Дж. К. Ван Хорн. Основы управления финансами. - М.: Финансы и статистика, 2005 г.-800 с.

.        Донцова Л.В., Никифорова Н.П. Анализ бухгалтерской отчетности. - М.: ДиС, 2009. - 432 с.

.        Ермолович Л. Л., Сивчик Л. Г., Толкач Г. В., Щитникова И. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебный комплекс. - М.: Экоперспектива, 2001 г. - 214с.

.        Ефимова О. В. Финансовый анализ. Современный инструментарий для принятия экономических решений. -М.: Омега-Л, 2010 г.-352 с.

.        Жарковская Е.П. Бродский Б.Е. Антикризисное управление. - М.: Омега-Л, 2009. - 456 с.

.        Захаров В.Я., Блинов А.О. Антикризисное управление. Теория и практика. Учебное пособие. - М.: Юнити, 2008. - 378 с.

.        Каташева В.Д. Антикризисное управление. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 228 с.

.        Ковалев В. В., Волкова О. Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - С-Пб.: Проспект, 2010 г. -424.с.

.        Ковалев В. В. Финансовый анализ. Методы и процедуры. - М.:Финансы и статистика, 2006 г.. - 500 с.

.        Кравченко Л. И. Анализ хозяйственной деятельности в торговле.- М.: Новое знание, 2003 г.-526 с.

.        Кравченко В.Ф., Кравченко Е.Ф, Забелин П.В., М.: Организационный инжиниринг», 2008. - 462 с.

.        Н. Ю. Круглова Н. Ю. Антикризисное управление. - М.:КноРус, 2009.-512 с.

.        Крюков Р.В. Антикризисное управление. Конспект лекций. - М.: Приор-издат, 2008. - 338 с.

.        Педько, А. В. Кириенко А. М. Финансовое оздоровление предприятия. Возможность нового старта. - М.: Издательство Гревцова, 2007, 264 с.

.        Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. -М.: Перспектива, 1995г. с-98

.        Савицкая Г. В. Анализ финансового состояния предприятия. - М.: Издательство Гревцова, 2008 г.-200 с.

.        Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 586 с.

.        Ступаков В.С. Токаренко Г.С. Риск-менеджмент: Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 436 с.

.        Ступаков В.С. Токаренко Г.С. Основы предпринимательского риска. Учебное пособие. - М.: Изд-во Рос. экон. академии, 2007. - 246 с.

.        Федорова Г.В. Финансовый анализ предприятия при угрозе банкротства. Учебное пособие. - М.: Омега -Л, 2007. - 386 с.

.        Финансовое оздоровление предприятий в условиях рецессии и посткризисного развития российской экономики. Теория и инструментарий. - М.: РИО МАОК, 2010, 354 с.

.        Финансовый анализ предприятий. Российский и международный опыт. /Под. ред. Э.А. Котляра. - М.: Дагона, 2007. - 422 с.

.        Фомин Я.А. Диагностика кризисного состояния предприятия. М.: ЮНИТИ, 2006. - 326 с.

.        Черникова Ю. В., Юн Б. Г., Григорьев В. В. Финансовое оздоровление предприятий. Теория и практика. - М.: Дело, 2005. 616 с.

.        Шеремет А Д., Негашев Е. В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. М.: ИНФРА-М, 2008. - 224 с.

.        Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и анализ. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 662 с.

Периодические издания

.        Архипов В., Ветошникова Ю. «Стратегия выживания промышленных предприятий».// «Вопросы экономики». - 2008, - №12.- С. 32-41.

.        Вишневская О.В. Контроль финансовой устойчивости и текущей ликвидности предприятия по унифицированному графику. // Финансовый менеджмент. - 2007. - № 3. -С. 44-49.

Электронные ресурсы

.        #"602837.files/image081.gif">

Приложение 2

Приложение 3