Финансовый менеджмент
Оглавление
Введение
Глава 1.
Теоретические основы организации финансового менеджмента на предприятии
1.1 Сущность и значение финансового менеджмента на предприятии
1.2 Методы оценки эффективности финансового менеджмента в управлении
предприятием
Глава 2. Анализ системы финансового менеджмента на
предприятии ОСОО "Первая металлобаза"
.1 Анализ финансово - хозяйственной
деятельности ОсОО "Первая Металлобаза"
2.2 Анализ финансовых результатов ОсОО
"Первая Металлобаза"
Глава 3. Разработка мероприятий по повышению эффективности
финансового менеджмента ОСОО "Первая металлобаза"
.1 Проблемы и недостатки в системе финансового менеджмента
3.2 Мероприятия по повышению эффективности финансового
менеджмента
Заключение
Список использованной литературы
финансовый управление лизинг аренда
Введение
Финансовый менеджмент - управление финансовыми
операциями, денежными потоками, призванное обеспечить привлечение, поступление
необходимых финансовых ресурсов в нужные периоды времени и их рациональное
использование в соответствии с намеченными целями, программами, планами,
реальными нуждами.
Финансовый менеджмент представляет собой систему
принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с
формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия
и организацией оборота его денежных средств.
В какой бы сфере деятельности предприятия не
принималось управленческое решение, оно прямо или косвенно оказывает влияние на
формирование денежных потоков и результаты финансовой деятельности. Финансовый
менеджмент непосредственно связан с производственным менеджментом,
инновационным менеджментом, менеджментом персонала и некоторыми другими видами
функционального менеджмента.
Поэтому финансовому менеджменту должен быть присущ
высокий динамизм, учитывающий изменение факторов внешней среды, ресурсного
потенциала, форм организации производственной и финансовой деятельности,
финансового состояния и других параметров функционирования предприятия.
Какими бы эффективными ни казались те или иные проекты
управленческих решений в области финансовой деятельности в текущем периоде, они
должны быть отклонены, если они вступают в противоречие с миссией (главной
целью деятельности) предприятия и стратегическими направлениями его развития.
Эффективный финансовый менеджмент позволяет
обеспечивать постоянный рост собственного капитала, существенно повысить его
конкурентную позицию на товарном и финансовом рынках, обеспечивать стабильное
экономическое развитие в стратегической перспективе.
Развитие рыночных отношений обусловило повышение роли
финансов предприятия. Состояние финансовых ресурсов предприятия становится
фактором, определяющим финансовые результаты его деятельности.
Количественные и качественные параметры финансового
состояния предприятия определяют его место на рынке и способность
функционировать в экономическом пространстве. Все это привело к повышению роли
управления финансами в общем процессе управления экономикой.
Целью выпускной квалификационной работы является
изучение основных понятий финансового менеджмента, методов решения финансовых
проблем и задач по контролю и регулированию денежных потоков на предприятии,
приемов управления финансовыми ресурсами предприятия, мобилизации и
распределения финансового капитала в условиях постоянного учета соотношения
между риском и прибылью.
В соответствии с целью были определены задачи, решение которых
запланировано в работе:
· изучить теоретические основы финансового менеджмента;
· рассмотреть методы оценки эффективности финансового
менеджмента в управлении предприятием
· провести анализ системы финансового менеджмента на
предприятии ОсОО "Первая Металлобаза";
· определить проблемы и недостатки в системе финансового
менеджмента
· определить пути совершенствования системы финансового
менеджмента на предприятии ОсОО "Первая Металлобаза";
Объект исследования данной работы - система финансового менеджмента на
предприятии.
Предмет исследования - организация и совершенствование финансового
менеджмента на предприятии.
При написании выпускной квалификационной работы были использованы
следующие методы исследования: организационные, эмпирические методы, методы
обработки данных, включающие: количественный (статистический) и качественный
методы, а также интерпретационные методы.
Информационной базой выпускной квалификационной работы послужили научные
труды и монографии ведущих отечественных и зарубежных ученых-финансистов,
специальная и учебная литература, а также практические материалы ОсОО
"Первая Металлобаза".
Структура выпускной квалификационной работы состоит из введения, трех
глав, заключения и списка использованной литературы.
Во введении, обоснована актуальность, определены цель, задачи, объект и
предмет исследования. В первой главе рассматриваются теоретические аспекты
финансового менеджмента, ее сущность и значение, а также методы оценки
эффективности финансового менеджмента в управлении предприятием. Во второй
главе проведен анализ системы финансового менеджмента на ОсОО "Первая
Металлобаза", произведен анализ финансово - хозяйственной деятельности,
финансовые результаты.. В третьей главе рассмотрены проблемы и недостатки в
системе финансового менеджмента, а также предложены мероприятия по повышению
эффективности на предприятии ОсОО "Первая Металлобаза". В заключении
приведены выводы по исследованию.
Глава 1. Теоретические основы организации
финансового менеджмента на предприятии
.1 Сущность
и значение финансового менеджмента на предприятии
"Финансовый менеджмент - это наука о критериях принятия важнейших
финансовых решений". Объектом управления в финансовом менеджменте является
совокупность условий осуществления денежного оборота, кругооборота стоимости,
движения финансовых ресурсов и финансовых отношении, между хозяйствующими
субъектами и их подразделениями в хозяйственном процессе.
Финансовый менеджер постоянно сталкивается с проблемой выбора источников
финансирования. Под внутренними и внешними источниками финансирования в
финансовом менеджменте понимают соответственно собственные и привлеченные
(заемные) средства. Известны различные классификации источников средств. Одна
из возможных и наиболее общих группировок представлена на следующем рисунке
(схема 1.1.):
Схема 1.1. Источники финансовых средств предприятия
Источниками собственных средств являются уставный капитал; резервы,
накопленные предприятием; прочие взносы юридических и физических лиц (целевое
финансирование, пожертвования, благотворительные взносы и т.д.)
К основным источникам привлеченных средств относятся: ссуды банков;
заемные средства; средства от продажи облигаций и других ценных бумаг;
кредиторская задолженность.
Финансовый механизм - система действия финансовых рычагов, выражающаяся в
организации, планировании и стимулировании использования финансовых ресурсов.
Структура финансового механизма представлена на следующем рисунке (схема 1.2):
Схема 1.2. Структура финансового механизма
Финансовый рычаг представляет собой прием действия финансового метода. К
финансовым рычагам относятся: прибыль, доходы, амортизационные отчисления,
экономические фонды целевого назначения, финансовые санкции, арендная плата,
процентные ставки по ссудам, депозитам, облигациям, паевые взносы, вклады в
уставный капитал, портфельные инвестиции, дивиденды, дисконт, котировка
валютного курса сома и т. п.
Правовое обеспечение функционирования финансового механизма включает
законодательные акты, постановления, приказы, циркулярные письма и другие
правовые документы органов управления.
Информативное обеспечение функционирования финансового механизма образуют
инструкции, нормативы, нормы, тарифные ставки, методические указания и
разъяснения и т. п.
Финансовый менеджмент как управленческий комплекс связан с управлением
разными финансовыми активами, каждый из которых требует использования
соответствующих приемов управления и учета специфики соответствующего звена
финансового рынка. Поэтому финансовый менеджмент можно рассматривать как
сложный управленческий комплекс, который включает в себя:
) риск-менеджмент;
) менеджмент кредитных операций;
) менеджмент операций с ценными бумагами;
) менеджмент валютных операций;
) менеджмент операций с драгоценными металлами и драгоценными камнями;
) менеджмент операций с недвижимостью.
Финансовый менеджмент как орган управления представляет собой аппарат
управления, т. е. часть руководства хозяйствующим субъектом. На крупных
предприятиях и в акционерных обществах таким аппаратом управления может быть
финансовая дирекция во главе с финансовым директором или главным финансовым
менеджером. Финансовая дирекция состоит из различных подразделений, состав
которых определяется высшим органом управления хозяйствующего субъекта. К этим
подразделениям могут относиться финансовый отдел, планово-экономический отдел,
бухгалтерия, лаборатория (бюро, сектор) экономического анализа и т. д.
Финансовый менеджмент как форма предпринимательской деятельности
означает, что управление финансовой деятельностью не может быть чисто
бюрократическим, административным актом. Речь идет о творческой деятельности,
которая активно реагирует на изменения, происходящие в окружающей среде.
Финансовый менеджмент как форма предпринимательства предполагает использование
научных основ планирования и управления, финансового анализа, нововведения
(инноваций). Как форма предпринимательства финансовый менеджмент может быть выделен
в самостоятельный вид деятельности. Эту деятельность выполняют как
профессиональные менеджеры, так и финансовые институты (холдинговые компании,
траст-компании и др.).
Таким образом, финансовый менеджмент - это наука управления финансами
предприятия, направленная на достижение его тактических и стратегических целей,
т.е. организация управления финансовыми потоками в целях рационального
управления и эффективного использования собственного и заемного капитала и
получения максимальной прибыли.
Основной целью финансового менеджмента является оценка потенциальных
финансовых возможностей предприятия на предстоящие периоды и обеспечение
максимизации благосостояния собственников предприятия с помощью рациональной
финансовой политики.
Соответственно сущности финансового менеджмента можно выделить ряд задач,
решаемые с его помощью:
1. обеспечение формирования объемов финансовых ресурсов, т.е. определение
величины ресурсов в соответствии с анализом потребности в них;
2. обеспечение наиболее эффективного использования финансовых
ресурсов;
. оптимизация денежного оборота (увеличение скорости денежного
оборота);
. обеспечение максимизации прибыли;
. обеспечение минимизации уровня финансового риска;
. обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия.
Финансовый менеджмент как деятельность имеет две сферы приложения:
- внутрихозяйственную сферу, в которой управление финансовыми ресурсами
и капиталом осуществляется на основании решений администрации внутри
предприятия;
- внешнюю сферу, где управление финансовыми ресурсами и капиталом
осуществляется в процессе установления финансовых отношений между предприятием
и другими хозяйствующими субъектами, а так же между предприятием и
государством.
Необходимые условия функционирования финансового менеджмента:
- предпринимательская деятельность;
- самофинансирование;
рынок труда;
рынок капиталов;
четкая регламентация государственного регулирования деятельности
предприятий, основанная на системе рыночного законодательства.
Финансовый менеджмент соединяет планирование материальных, трудовых и
финансовых ресурсов, обеспечивая их сбалансированность. Финансовое планирование
в данном случае имеет внутреннюю ориентацию с применением государственного
внешнего регулирования.
Функции финансового менеджмента определяют формирование структуры
управляющей системы. Различают две основных группы функций финансового
менеджмента: функции менеджмента как управляющей системы и функции менеджмента
как специальной области управления. К первой группе относятся следующие
функции:
. Разработка финансовой стратегии предприятия.
. Организационная функция обеспечивает принятие и реализацию
управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности предприятия и
сводится к объединению людей, совместно реализующих финансовую программу на
базе каких-то правил и процедур. К последним относятся создание органов
управления, построение структуры аппарата управления, установление взаимосвязи
между управленческими подразделениями, разработка норм, нормативов, методик.
. Информационная функция обеспечивает обоснование нескольких вариантов
управленческих решений с помощью сбора, анализа, систематизации, передачи и
хранения информации.
. Функция анализа результатов различных аспектов финансовой деятельности
предприятия.
. Планирование обеспечивает разработку стратегических и тактических
планов, бюджетов по основным направлениям финансовой деятельности, различным
структурным подразделениям и предприятию в целом. Финансовое планирование
охватывает весь комплекс мероприятий, как по выработке плановых заданий, так и
по воплощению их в жизнь.
. Прогнозирование (от греч. prognosis - предвидение) в Финансовом менеджменте - разработка на
длительную перспективу изменений финансового состояния объекта в целом и его
различных частей. Прогнозирование в отличие от планирования не ставит задачу
непосредственно осуществить на практике разработанные прогнозы. Эти прогнозы
представляют собой предвидение соответствующих изменений. Особенностью
прогнозирования является также альтернативность в построении финансовых
показателей и параметров, определяющая вариантность развития финансового
состояния объекта управления на основе наметившихся тенденций. Прогнозирование
может осуществляться на основе как экстраполяции прошлого в будущее с учетом
экспертной оценки тенденции изменения, так и прямого предвидения изменений. Эти
изменения могут возникнуть неожиданно. Управление на основе их предвидения
требует выработки у финансового менеджера определенного чутья рыночного
механизма и интуиции, а также применения гибких экстренных решений.
. Стимулирующая функция связана с обеспечением стимулирования реализации
принятых управленческих решений, т.е. с побуждением работников к
заинтересованности в результатах своего труда посредством распределения
материальных и духовных ценностей в зависимости от количества и качества
затраченного труда.
. Контрольная функция, посредством которой собирается информация об
использовании финансовых средств и о финансовом состоянии объекта, вскрываются
дополнительные резервы и возможности, вносятся изменения в финансовые
программы, в организацию финансового менеджмента. Контроль предполагает анализ
финансовых результатов. Финансовый контроль является оборотной стороной
финансового планирования и должен рассматриваться как его составная часть -
контроль за выполнением финансового плана, за реализацией принятых решений.
Вторая группа функций включает в себя:
) управление активами;
) управление капиталом;
) управление инвестициями;
) управление денежными потоками;
) управление финансовыми рисками и предотвращение банкротства.
Достижение целей финансового менеджмента задается стратегией развития.
Задача стратегического курса заключается, прежде всего в отторжении тех
вариантов принятия решений, которые могут противоречить глобальным целям.
Стратегия не может задаваться лишь перспективным планом, финансовая
стратегия определяет возможность сбалансированного управления материально
техническими и денежными ресурсами.
Соотношение текущего финансирования и накопления капитала - наиболее
важный момент в финансовом менеджменте. Ликвидация централизованно
устанавливаемых пропорций в использовании прибыли на потребление и накопление
позволяет предприятиям самостоятельно решать, какую долю прибыли следует
направлять на производственные цели, социальное развитие, оплату труда. Однако
отсутствие четкой финансовой стратегии управления, игнорирование рыночной
конъюнктуры никогда не позволят предприятию стать лидером ни на внутреннем, ни
тем более на внешнем рынке.
Финансовый менеджер систематически отслеживает сравнительную окупаемость
капитальных вложений по конкретным объектам инвестирования, оценивает степень и
уровень риска во временном аспекте.
Таким образом, принцип стратегической направленности является
определяющим в отношении инвестиционной активности предприятий и коммерческих организаций,
и задача финансового менеджмента заключается в необходимости его реализации.
Управление финансами это творческая деятельность,
которая активно реагирует на изменения, происходящие в окружающей среде.
Финансовый менеджмент как форма предпринимательства предполагает использование
научных основ планирования и управления, финансового анализа, нововведения
(инноваций).
Как форма предпринимательства финансовый менеджмент
может быть выделен в самостоятельный вид деятельности. Эту деятельность
выполняют как профессиональные менеджеры, так и финансовые институты
(холдинговые компании, траст-компании и др.). Сущность финансового менеджмента
как форма предпринимательства выражается в обмене:
Сферой приложения финансового менеджмента является
финансовый рынок. На финансовом рынке проявляются экономические отношения между
продавцами и покупателями финансовых (денежных) ресурсов и инвестиционных
ценностей, между их стоимостью и потребительной стоимостью. Функционирование
финансового рынка создает основу для предпринимательства в области управления
движением финансовых ресурсов и финансовых отношений. Эффективность применения
финансового менеджмента достигается только в комплексе с методами и рычагами
финансового механизма.
.2 Методы оценки эффективности финансового менеджмента в
управлении предприятием
Методы финансового управления многообразны. Основными из них являются:
прогнозирование, планирование, налогообложение, страхование,
самофинансирование, кредитование, система расчетов, принципы ценообразования,
трастовые операции, залоговые операции, трансфертные операции, факторинг,
аренда, лизинг. Составным элементом приведенных методов являются специальные
приемы финансового управления: кредиты, займы, процентные ставки, дивиденды,
котировка валютных курсов, акциз, дисконт и другие.
Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа
ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную
картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в
структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом
аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое
состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную
перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния. Но не только
временные границы определяют альтернативность целей финансового анализа. Они
зависят также от целей субъектов финансового анализа, т.е. конкретных
пользователей финансовой информации. Исходной базой финансового анализа
являются данные бухгалтерского учета и отчетности. Практика финансового анализа
уже выработала основные правила (методику анализа) финансовых отчетов. Можно
выделить среди них 7 основных методов.
. Чтение отчетности (изучение абсолютных показателей, представленных в
отчетности). Посредством чтения определяют имущественное положение предприятия,
его краткосрочные и долгосрочные инвестиции, источники формирования
собственного и заемного капитала, оцениваются связи с поставщиками и
покупателями предприятия, финансово кредитными учреждениями, оценивают выручку
от основной деятельности и прибыль текущего года.
. Горизонтальный анализ (временной) позволяет определить абсолютные и
относительные изменения различных статей отчетности по сравнению с предыдущим
периодом.
. Вертикальный анализ (структурный) - определение структуры итоговых
финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на
результат в целом. Он проводится с целью выявления удельного веса статей
отчетности в общем итоговом показателе, принимаемом за 100%.
. Трендовый анализ показывает динамику развития и основан на расчете
относительных отклонений показателей отчетности за ряд лет от уровня базисного
года, для которого показатели принимаются за 100%, т.е определение тренда -
основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и
индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются
возможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется
перспективный, прогнозный анализ.
. Расчет финансовых коэффициентов, которые описывают финансовые пропорции
между различными статьями отчетности и определяют их взаимосвязь.
. Сравнительный (пространственный) анализ - это как внутрихозяйственный
анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям фирм, дочерних
фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данной
фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними
общеэкономическими данными.
. Факторный анализ - это анализ влияния отдельных факторов (причин) на
результативный показатель. Причем факторный анализ может быть как прямым
(собственно анализ), т.е. раздробление результативного показателя на составные
части, так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий
результативный показатель.
Финансовое состояние предприятия можно оценивать с точки зрения
краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки
финансового состояния - ликвидность и платежеспособность предприятия, т.е.
способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным
обязательствам.
Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его
трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется
продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация
может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида
активов.
В мировой практике финансовый план является важнейшим элементом
бизнес-планов, создаваемой для управления текущей и стратегической финансовой
деятельностью.
Финансовый план хозяйствующего субъекта - это документ, отражающий объем
поступления и расходования денежных средств, фиксирующий баланс доходов и
направлений расходов предприятия, включая платежи в бюджет на планируемый
период.
Финансовый план необходим предприятию для того, чтобы заранее знать
финансовые результаты своей деятельности и организовать рациональное движение
финансовых ресурсов в соответствии с выбранной финансовой стратегией.
Главная цель составления финансового плана заключается в согласовании
намечаемых расходов по производственному и социальному развитию трудовых
коллективов с финансовыми возможностями предприятия.
В процессе составления финансового плана осуществляется следующее:
определяются источники и объем собственных финансовых ресурсов
предприятия (прибыль, амортизация, устойчивые пассивы и др.);
изучается возможность и целесообразность привлечения финансовых ресурсов
за счет выпуска цененных бумаг, получения кредитов, займов, благотворительных
взносов и т.д.;
выбираются оптимальные для конкретной ситуации формы образования и
использования фондов денежных средств, взаимоотношений с бюджетом, банками,
вышестоящими органами, своими работниками;
устанавливаются рациональные пропорции распределения финансовых ресурсов
на внутрихозяйственные нужды (расширение и перевооружение производства,
материальное стимулирование, удовлетворение социальных потребностей членов
трудового коллектива) или вложение их в дела других предприятий и организаций
(долевое участие в формировании уставных капиталов, покупка ценных бумаг и
другие операции на финансовом рынке);
определяются целесообразность и экономическая эффективность планируемых
капиталовложений;
выявляются внутренние резервы производства и повышения его рентабельности
на базе имеющихся материальных и трудовых ресурсов, производственных мощностей,
а также перспективы внедрения достижений научно-технического прогресса и
совершенствования производства.
Основная задача финансового планирования - обеспечение нормального
воспроизводственного процесса необходимыми источниками финансирования. Причем
огромное значение имеют целевые источники финансирования, их формирование и
использование.
Вторая задача - соблюдение интересов акционеров и других инвесторов.
Бизнес-план, содержащий подробное финансовое обоснование инвестиционного
проекта, является для инвесторов основным документом, стимулирующем вложение
капитала.
Третья задача - гарантия выполнения обязательств предприятия перед
бюджетом и внебюджетными фондами, банками и другими кредиторами. Оптимальная
для данного предприятия структура капитала приносит максимальную прибыль и
максимизирует при заданных параметрах платежи в бюджет.
Четвертая задача - выявление резервов и мобилизация ресурсов в целях
эффективного использования прибыли и других доходов.
Пятая задача - контроль сома за финансовым состоянием,
платежеспособностью и кредитоспособностью предприятия.
Планирование финансов финансовый менеджер производит через управление
балансом доходов и расходов, планом поступления финансовых ресурсов за счет других
источников, а так же регулирование использования средств.
Стратегический финансовый план определяет важнейшие показатели, пропорции
и темпы расширенного воспроизводства, является главной формой реализации
целевых установок, стратегии инвестиций и предполагаемых накоплений. Он
составляет коммерческую тайну предприятия. Текущие финансовые планы
разрабатываются на основе перспективных путем их конкретизации и детализации.
Неотъемлемой частью финансового планирования является налоговое
планирование. Финансовая оптимизация с позиций налогообложения (налоговое
планирование) - часть финансовой оптимизации, осуществляемой финансовым
менеджментом, Цель налогового планирования - максимально увеличить средства,
остающиеся в распоряжении предприятия после осуществления всех налогов и
платежей.
Контроль является составной частью управления общественным
воспроизводством. Любое общество не может нормально функционировать и
развиваться без четко организованной системы контроля за производством и
распределением общественного продукта и другими сферами общественной жизни.
Контроль дает информацию о том, какие процессы происходят в обществе,
помогает выработать наиболее целесообразные решения общих и специальных
вопросов развития экономики, предоставляет возможность судить о правильности
принятых решений, своевременности и результативности их выполнения.
Назначение финансового контроля заключается в содействии успешной
реализации финансовой политики государства, обеспечении процесса формирования и
эффективного использования финансовых ресурсов во всех сферах и звеньях
народного хозяйства. Финансовый контроль является формой реализации контрольной
функции финансов.
По определению, финансовый контроль - это совокупность действий и
операций по проверке финансовых и связанных с ними вопросов деятельности
субъектов хозяйствования и управления с применением специфических форм и
методов его организации.
Финансовый контроль является одним из функциональных элементов управления
финансами. Он тесно связан и осуществляется одновременно с другими элементами
управления, такими, как финансовое планирование, оперативное управление
финансами. Посредством финансового контроля проверяется выполнение финансовых
планов, организация финансово-хозяйственной деятельности. С другой стороны,
результаты финансового контроля используются в финансовом планировании, в
оперативном управлении.
Результатами финансового контроля является выявление различных факторов
экономической жизни (как правило, отрицательных) и количественных показателей,
например: самоликвидация предприятий, замедление реализации некоторых видов
товаров, сокращение ввоза в республику определенных товаров. Эти факты
свидетельствуют о неэффективности установленных форм и методов реализации
финансовых отношений (высокие ставки налогов, таможенных пошлин) и
сигнализируют о необходимости их изменения.
Количественные показатели представлены, например, данными о суммах
допричисленных налогов, о величине завышения финансирования бюджетных
учреждений или недостаточного финансирования их. Эти данные наряду с
показателями бухгалтерской, статистической отчетности образуют базы финансовой
информации. Собранная информация анализируется и используется в
прогнозировании, планировании, оперативном управлении финансами. Она позволяет
определить источники и размеры реального увеличения финансовых ресурсов,
направления их более эффективного использования.
Финансовый контроль выступает как механизм обратной связи в цепочке от
постановки целей и задач финансовой политики до получения практических
результатов развития экономики. Полученные в ходе финансового контроля цифры и
факты, их анализ являются основанием для изменения концепции финансовой
политики, для разработки новых прогнозов, планов, перегруппировки финансовых
ресурсов, изменения форм финансовых отношений. А вновь созданные планы, формы и
методы реализации финансовых отношений опять нуждаются в контроле. [4, c.116]
Для осуществления финансового контроля создаются особые контрольные
органы, укомплектованные высококвалифицированными специалистами. Их права,
обязанности и ответственность строго регламентированы, в том числе и в
законодательном порядке.
Объектом финансового контроля являются денежные, распределительные
процессы при формировании и использовании финансовых ресурсов, в том числе в
форме фондов денежных средств, на всех уровнях и звеньях народного хозяйства.
Непосредственным предметом проверок выступают такие финансовые
(стоимостные) показатели, как прибыль, доходы, налог на добавленную стоимость,
рентабельность, себестоимость, издержки обращения, отчисления на различные цели
и в фонды. Эти показатели имеют синтетический характер, поэтому контроль за их
выполнением, динамикой, тенденциями охватывает все стороны производственной,
хозяйственной и коммерческой деятельности объединений, предприятий, учреждений,
а также механизм финансово-кредитных взаимосвязей.
Для целей оценки эффективности финансового менеджмента в управления
деятельностью предприятием наука и практика выработали специальные методы,
называемые финансовыми показателями. Финансовые показатели - это микромодели
финансовых и экономических явлений. Отражая динамику и противоречия
происходящих процессов, они подвержены изменениям и колебаниям и могут
приближаться или отдаляться от своего главного предназначения - измерения и
оценки сущности финансового состояния.
Поэтому анализ финансовой устойчивости начинается с показателей,
отражающих сущность устойчивости финансового состояния.
В условиях рыночных отношений деятельность предприятия и его развитие
осуществляются преимущественно за счет самофинансирования, т.е., собственного
капитала. Лишь при недостаточности собственных финансовых ресурсов привлекаются
заемные средства. В этих условиях особое значение приобретает финансовая
независимость от внешних заемных источников, хотя обойтись без них практически
невозможно. Поэтому необходимо разграничить источники формирования текущих
активов финансовой отчетности. Минимальная часть их формируется за счет
собственной нормы оборотного капитала для обеспечения производственной
программы (норматив). Возникающая в отдельные периоды дополнительная
потребность в текущих активах сверх минимальной потребности покрывается
краткосрочными кредитами банка и коммерческим кредитом, т.е. за счет заемных
средств.
В процессе анализа источников формирования активов устанавливается
фактический размер собственного и привлеченного (заемного) капитала, выявляются
причины, вызвавшие их изменения за отчетный период, дается им соответствующая
оценка. Главное внимание при этом уделяется собственному капиталу, поскольку
запас источников собственных средств - это запас финансовой устойчивости.
Важно установить не только фактический размер собственного капитала, но и
определить удельный вес его в общей сумме капитала. Этот показатель в
специальной литературе носит различные названия (коэффициент собственности,
коэффициент независимости, коэффициент автономии), но суть его одна: по нему
судят, насколько предприятие независимо от заемных средств и способно
маневрировать собственными средствами.
Коэффициент независимости определяется отношением собственного капитала
ко всему авансированному капиталу по следующей формуле (1):
(1)
где: Кн - коэффициент независимости;
Ск - собственный капитал;
Вб - авансированный капитал (итог, валюта баланса, т.е. общая
сумма финансирования).
Достаточно высоким уровнем коэффициента независимости считается отношение
собственного капитала к валюте баланса, равное 0,5 - 0,6. В этом случае риск
кредиторов сведен к минимуму: продав половину имущества, сформированную за счет
собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства,
даже если вторая половина, в которую вложены заемные средства, будет по
каким-то причинам обесценена.
Коэффициент зависимости характеризует долю обязательств предприятия в
общей сумме капитала предприятия. Данный коэффициент рассчитывается по формуле
(2):
(2)
где: Кз - коэффициент зависимости;
Зк - привлеченный капитал;
Вб - авансированный капитал (итог, валюта баланса).
Чем выше эта доля, тем больше зависимость предприятия от внешних
источников финансирования.
Следующим показателем, характеризующим финансовую устойчивость
предприятия, является коэффициент финансирования, представляющий собой
отношение собственного капитала к привлеченному капиталу, который
рассчитывается по формуле (3):
(3)
где: Кф - коэффициент финансирования;
Ск - собственный капитал;
Зк - заемный (привлеченный) капитал.
Чем выше уровень этого коэффициента, тем для банков и инвесторов надежнее
финансирование.
Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия
финансируется за счет собственных средств, а какая - за счет заемных. Ситуация,
при которой величина коэффициента финансирования < 1 (большая часть
имущества предприятия сформирована за счет заемных средств), может
свидетельствовать об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет
получение кредита.
На западных предприятиях шире, чем коэффициент финансирования,
применяется его обратный показатель - коэффициент соотношения заемных и
собственных средств, который определяется отношением привлеченного капитала к
собственному капиталу. Данный коэффициент, находится по формуле 4, обратной к
формуле 3.
Этот коэффициент указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие
на один сом вложенных в активы собственных средств.
Одним из важных показателей, характеризующих степень независимости
(автономности) предприятия, является коэффициент финансовой устойчивости, или,
как его еще называют, коэффициент покрытия инвестиций. Он характеризует долю
собственных и долгосрочных заемных средств в общем (авансированном) капитале,
т.е. определяется по формуле (4):
(5)
где: Кпи - коэффициент финансовой устойчивости;
До - долгосрочные обязательства (долгосрочные кредиты и
займы);
Вб - валюта баланса.
Это более мягкий показатель по сравнению с коэффициентом автономии. В
западной практике принято считать, что нормальное значение коэффициента равно
около 0,9, критическим считается его снижение до 0,75.
Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависит от
оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных
средств) и от оптимальности структуры активов предприятия и, в первую очередь,
от соотношения основного и оборотного капитала.
В зависимости от источников формирования общую сумму оборотных средств
принято делить на две части:
а) переменную, которая создана за счет краткосрочных обязательств
предприятия;
б) постоянный минимум текущих активов (запасов и затрат), который
образуется за счет собственного капитала.
Недостаток собственного оборотного капитала приводит к увеличению
переменной и уменьшению постоянной части текущих активов, что также
свидетельствует об усилении финансовой зависимости предприятия и неустойчивости
его положения.
Сумму собственного оборотного капитала можно рассчитать таким образом: из
общей суммы текущих активов вычесть сумму краткосрочных обязательств (IV раздел баланса).
Рассчитывается также структура распределения собственного капитала, а
именно доля собственного оборотного капитала и доля собственного основного
капитала в общей его сумме.
При этом используется коэффициент маневренности капитала, который
рассчитывается по следующей формуле (6):
(6)
где: Кмк - коэффициент маневренности капитала;
Сок - собственный оборотный капитал;
Ск - совокупный собственный капитал.
Коэффициент маневренности капитала показывает, какая часть собственного
капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно
маневрировать этими средствами. Коэффициент должен быть достаточно высоким,
чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств предприятия.
Если в результате анализа предприятие признается неустойчивым, то при
внутреннем анализе осуществляется углубленное изучение причин изменения
запасов, оборачиваемости текущих активов, наличия собственного оборотного
капитала, а также резервов сокращения долгосрочных и текущих материальных
активов, ускорения оборачиваемости средств, увеличения собственного оборотного
капитала.
При этом особо следует остановиться на эффективности использования
оборотных средств, так как рациональное использование оборотных средств влияет
на основные показатели хозяйственной деятельности предприятия: на рост объёма
производства, снижение себестоимости продукции, повышение рентабельности
предприятия.
Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе
характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем,
необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется
времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность
баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и
погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых
обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную
наличность соответствует сроку погашения денежных обязательств.
Ликвидность предприятия - это более общее понятие, чем ликвидность
баланса. Ликвидность баланса предполагает взыскание платежных средств только за
счет внутренних источников (реализация активов). Но предприятие может привлечь
заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в
деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу,
сгруппированных по степени убывающей ликвидности с краткосрочными
обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их
погашения.
Первая группа активов А1 включает в себя абсолютно ликвидные
активы: денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.
Вторая группа А2 - быстрореализуемые активы: товары
отгруженные, дебиторская задолженность, налоги по приобретенным ценностям.
Ликвидность этой группы зависит от своевременности отгрузки продукции,
оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банке,
от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности
покупателей, форм расчетов и т.д.
Третья группа активов А3 - это медленно реализуемые активы:
производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция,
незавершенное строительство и т.д. Значительно больший срок понадобится для
превращения их в денежную наличность.
Четвертая группа А4 - это труднореализуемые активы: основные
средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, расходы
будущих периодов, долгосрочная дебиторская задолженность, сомнительные долги и
пр.
Соответственно по 4 группам разбиваются и обязательства предприятия:
П1 - наиболее срочные обязательства, которые должны быть
погашены в течение месяца;
П2 - среднесрочные обязательства, которые должны быть погашены
в течение 1 года;
П3 - долгосрочные кредиты банка или займы;
П4 - собственный (акционерный) капитал предприятия,
находящийся постоянно в распоряжении предприятия.
Ко второй группе относятся готовая продукция, товары отгруженные и
дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы текущих активов зависит от
своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости
платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее
конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.
Значительно больший срок понадобится для превращения производственных
запасов и незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную
наличность. Поэтому они отнесены к третьей группе.
Соответственно на три группы разбиваются и платежные обязательства
предприятия:
а) задолженность, сроки оплаты которой уже наступили;
б) задолженность, которую следует погасить в ближайшее время;
в) долгосрочная задолженность.
Чтобы определить текущую платежеспособность, необходимо ликвидные
средства первой группы сравнить с платежными обязательствами первой группы. На
основании только этих показателей нельзя безошибочно оценить финансовое
состояние предприятия, так как данный процесс очень сложный, и дать ему полную
характеристику двумя-тремя показателями нельзя. Баланс считается абсолютно
ликвидным, если выполняются соотношения: А1³ П1, А2³П2, А3³П3, А4£П4.
Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и
платежеспособности также используют относительные показатели (коэффициенты
ликвидности). Коэффициенты ликвидности (коэффициент абсолютной ликвидности,
коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности) - показатели
относительные и на протяжении некоторого времени не изменяются, если
пропорционально возрастают числитель и знаменатель дроби. Само же финансовое
положение за это время может существенно измениться, например, уменьшится
чистый доход, уровень рентабельности, коэффициент оборачиваемости и др.
Эти показатели представляют интерес не только для руководства
предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной
ликвидности - для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой
ликвидности - для банков, коэффициент текущей ликвидности - для инвесторов.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных
обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем
выше эта величина, тем больше гарантия погашения долгов. Дополняет общую
картину платежеспособности предприятия наличие или отсутствие у него
просроченных обязательств, их частота и длительность.
Коэффициент абсолютной ликвидности определяется по следующей формуле (7):
(7)
где: Кал - коэффициент абсолютной ликвидности;
Дс - денежные средства;
Кфв - краткосрочные финансовые обязательства.
Коэффициент быстрой ликвидности определяется по следующей формуле (8):
(8)
где: Кбл - коэффициент быстрой ликвидности;
Дс - денежные средства;
Кдз - краткосрочная дебиторская задолженность;
Кфв - краткосрочные финансовые вложения;
Кфо - краткосрочные финансовые обязательства.
Удовлетворительным обычно считается значение данного показателя 0,7-1.
Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия) показывает
степень покрытия текущими активами краткосрочных обязательств.
Удовлетворительным считается коэффициент со значением больше 2,0. (формула 9)
(9)
где: Ктл - коэффициент текущей ликвидности;
Та - текущие активы;
Ко - краткосрочные обязательства.
В качестве конкретных цифровых показателей деловой активности предприятия
принято рассматривать различные финансовые коэффициенты оборачиваемости
оборотных средств, позволяющие определить, насколько эффективно предприятие
использует свои ресурсы.
Под оборачиваемостью оборотных средств понимается длительность одного
полного кругооборота средств с момента превращения оборотных средств в денежной
форме в производственные запасы и до выхода готовой продукции и ее реализации.
Кругооборот средств завершается зачислением дохода на счет предприятия.
Коэффициенты оборачиваемости рассчитываются как отношение дохода
(выручки) от реализации продукции (работ, услуг) к среднегодовой сумме
отдельных элементов капитала или активов, скорость оборота которых изучается.
Скорость оборота активов предприятия принято рассчитывать с помощью
формулы (10):
(10)
где: Коа - коэффициент оборачиваемости активов
предприятия;
ВРП - доход от реализации продукции (работ, услуг);
СВА - средняя величина активов предприятия.
Соответственно, оборачиваемость текущих активов будет определяться как
(формула 11):
(11)
где: КоТа - коэффициент оборачиваемости текущих
активов предприятия;
ВРП - доход от реализации продукции (работ, услуг);
СВТА - средняя величина текущих активов предприятия.
Средняя величина активов по данным баланса определяется по формуле (12):
(12)
где: Он, Ок - величина активов на начало и на конец периода.
Продолжительность одного оборота в днях определяется по формуле (13):
(13)
где: До - продолжительность одного оборота в днях;
КоТа - коэффициент оборачиваемости текущих активов
предприятия;
Коэффициент привлечения (высвобождения) оборотного капитала в связи с
замедлением (ускорением) оборачиваемости текущих активов рассчитывается по
формуле (14):
(14)
где: КОп(в) - коэффициент привлечения высвобождения оборотных средств;
ВРП - доход от реализации продукции (работ, услуг).
Анализ показателей эффективности использования оборотных средств и
источников формирования оборотного капитала должен помочь выявить
дополнительные резервы и способствовать улучшению основных экономических
показателей работы предприятия.
Функционирование предприятия зависит от его способности приносить
необходимый доход. При этом следует иметь в виду, что руководство предприятия
имеет значительную свободу в регулировании величины финансовых результатов.
Так, исходя из принятой финансовой стратегии, предприятие имеет возможность
увеличивать или уменьшать величину балансовой прибыли за счет выбора того или
иного способа оценки имущества, порядка его списания, установления срока
использования и так далее.
Существует и используется система показателей эффективности деятельности,
среди них коэффициент рентабельности активов имущества (формула 15):
(15)
где: Ра - рентабельность активов (имущества) предприятия;
Чд - чистый доход
Сва - средняя величина активов предприятия.
Этот показатель отражает, какую прибыль (доход) получает предприятие с
каждого сома, вложенного в активы.
В аналитических целях определяется как рентабельность всей совокупности
активов, так и рентабельность текущих активов (формула 16).
(16)
где: Ра - рентабельность текущих активов (имущества)
предприятия;
Чд - чистый доход;
Свта - средняя величина текущих активов предприятия.
Если предприятие ориентирует свою деятельность на перспективу, ему
необходимо разработать инвестиционную политику (при этом под инвестированием
понимается постоянное и долгосрочное финансирование). Информация о средствах,
инвестированных в предприятие, может быть получена по данным баланса как сумма
собственных источников средств и долгосрочных обязательств.
Показателем, отражающим эффективность использования средств,
инвестированных в предприятие, является рентабельность инвестиций, которая
определяется по формуле (17):
(17)
где: Ри - рентабельность инвестиций;
Ддн - доход до уплаты налогов;
Ко - краткосрочные обязательства предприятия.
Инвесторы капитала (акционеры) вкладывают в предприятие свои средства с
целью получения прибыли от этих инвестиций, поэтому, с точки зрения акционеров,
наилучшей оценкой результатов хозяйственной деятельности является наличие
прибыли на вложенный капитал. Показатель прибыли на вложенный капитал,
называемый также рентабельностью собственного капитала, определяется по формуле
(18):
(18)
где: Рск - рентабельность собственного капитала;
Чд - чистый доход;
Ск - собственный капитал предприятия.
Другой важный коэффициент рентабельности реализованной продукции,
рассчитывается по формуле (19):
(19)
где: Ррп - рентабельность реализованной продукции;
Чд - чистый доход;
Врп - выручка от реализации продукции.
Значение этого коэффициента показывает, какую прибыль имеет предприятие с
каждого сома реализованной продукции. Тенденция к его снижению может быть и
"красным флажком" в оценке конкурентоспособности предприятия,
поскольку позволяет предположить сокращение спроса на его продукцию. Существует
взаимосвязь между показателями рентабельности активов (имущества),
оборачиваемостью активов и рентабельностью реализованной продукции, которая
может быть представлена в виде формулы (20):
(20)
где: Ра - рентабельность активов;
Оа - оборачиваемость активов;
Ррп - рентабельность реализованной продукции.
Иными словами, прибыль предприятия, полученная с каждого сома средств,
вложенных в активы, зависит от скорости оборачиваемости средств и от того,
какова доля чистого дохода (прибыли) в выручке от реализации. В общем случае,
оборачиваемость активов зависит от объема реализации и средней величины
активов. Таким образом, анализ всех рассмотренных выше показателей позволяет
выявить, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Умение
правильно их исчислять, анализировать и определять влияние различных факторов
на изменение их уровня позволит полнее выявить резервы повышения эффективности
производства, разработать рекомендации по устранению выявленных недостатков и
укреплению его финансового положения.
Глава 2. Анализ системы финансового
менеджмента на предприятии ОсОО "Первая металлобаза"
2.1 Анализ финансово - хозяйственной
деятельности ОсОО "Первая Металлобаза"
ОсОО "Первая Металлобаза" является крупнейшим участником рынка
металлопроката в Кыргызстане. Основная деятельность компании: оптовая торговля
широким ассортиментом металлопродукции в Кыргызской Республике. Основная
продукция компании: арматура, катанка, круг. На сегодняшний день компания
занимает устойчивое положение на рынке Кыргызстана и является лидером. По
итогам работы за 2011 год ОсОО "Первая Металлобаза" вошла в рейтинг
"ТОП-200 крупнейших предприятий Кыргызстана".
Высокое качество продукции - основа работы компании. На складах компании
присутствует только качественный сертифицированный металлопрокат. Высокое
качество продукции подтверждено сертификатами заводов-изготовителей и
Госстандарта КР. Это очень важно, так как Кыргызстан находится в сейсмически
опасном регионе. Безопасность, надежность, долговечность зданий и сооружений
может гарантироваться только обязательным применением в строительстве
высококачественного и сертифицированного металлопроката - основы и каркаса
всего здания.
Продажа металлопроката осуществляется со склада в Бишкеке в любых оптовых
объемах с применением гибкой системы скидок. Действует бесплатная погрузка и
доставка металла по городу.
На складах компании постоянно поддерживается широкий ассортимент - свыше
4 000 тонн металлопроката. Осуществляются поставки металлопродукции под
индивидуальный заказ. Отгрузка товара происходит по российским электронным
крановым весам, взвешивающим металлопрокат с высокой точностью.
Компания ОсОО "Первая Металлобаза" активно участвует в
поставках металлопроката для осуществления крупнейших инвестиционных проектов,
реализуемых в Кыргызстане, возведении новых жилых комплексов, элитных поселков,
высотных зданий, промышленных предприятий и многих других сооружений.
ОсОО "Первая Металлобаза" активно участвует в международных
строительных выставках. С 27 по 29 марта 2013 года компания участвовала в 11-ой
Кыргызской международной специализированной строительной выставке
"BishkekBuild 2013", которая проходила в г. Бишкек. В рамках данной
выставки ОсОО "Первая Металлобаза" получила звание "Лучшее
предприятие по поставке строительных материалов".
Планомерная и упорная работа компании по металлопрокату заслужила самые
высокие оценки своих клиентов и позволила построить долгосрочные и
взаимовыгодные партнерские отношения с более чем 1 000 крупнейших потребителей
металлопроката Кыргызстана. К ним относятся: строительные компании, заводы ЖБИ
и металлоконструкций, предприятия ТЭКа, рынки и магазины стройматериалов, а
также частный сектор.
Задача ОсОО "Первая Металлобаза" заключается не столько в том,
чтобы продать свою продукцию, а помочь каждому клиенту выгодно и оперативно
решать свою задачу. Будь то частный заказ для загородного дома или поставки для
строительной компании государственного масштаба. Профессиональная команда
менеджеров в любой момент готова провести переговоры с каждым заказчиком или
подрядной организацией и решить все возникающие вопросы по ассортименту,
количеству, срокам поставки, ценам, скидкам, доставке, оплате и т.д.
Основной продукцией компании ОсОО "Первая Металлобаза" является
круглый металлопрокат в числе, которого: арматура, катанка и круг. Компания
осуществляет ежемесячные поставки металлопроката (в среднем 1000-3000 тонн) для
поддерживания необходимого ассортимента на складе. Арматура применяется для
изготовления всех видов железобетонных конструкций, что необходимо для усиления
прочностных характеристик бетона. Строительная арматура различается по профилю
на круглую арматуру, арматуру гладкую (класс А1) и арматуру периодического
профиля (класс А3). Арматура А3 широко применяется для изготовления самого
широкого спектра конструкций из железобетона. При этом строительная арматура А3
значительно повышает прочностные характеристики такого изделия. Для ее
изготовления используют высококачественную специальную арматурную сталь.
На складах ОсОО "Первая Металлобаза" имеется арматура
диаметром, мм.: 8, 10, 12, 14, 16, 18, 20, 22, 25, 28, 32, 36 и длиной прутка
11,7 м. ГОСТ 5781-82
Катанка А1 производится из стали обыкновенного качества СТ0, СТ1, СТ2,
СТ3, углеродистого свойства, предоставляется в мотках и имеет диаметр от 5 до
10 мм. Катанка стальная используется в основном для обвязки, перетяжки на
проволоку, для упаковки, для производства сварочной проволоки и электродов,
производства строительных канатов, для изготовления телеграфной проволоки и для
других целей. Ассортимент представлен катанкой диаметрами 6,5 мм. и 8 мм. ГОСТ
30136-94
Круг А1 производится из высококачественной углеродистой низколегированной
стали гладкого профиля, а также из холоднотянутой проволоки. На сегодняшний
день круг стальной достаточно широко применяется в различных отраслях
промышленности: в строительстве, на различных предприятиях нефтегазового
комплекса, угольной промышленности, машиностроения и для самых различных
строительных целей. На складах ОсОО "Первая Металлобаза" имеется
арматура диаметром, мм.: 10, 12, 14, 16, 20, 22, 25 и длиной прутка 11,7 м.
Кроме того, ОсОО "Первая Металлобаза" производит поставки
различных специфических позиций металлопроката под индивидуальный заказ.
Периодически компания завозит под предоплату крупные объёмы (свыше 1000 тонн
металла). Являясь официальным дилером ОАО "Челябинский металлургический
комбинат "ЧМК"", ОАО "ЕВРАЗ Объединенный Западно-Сибирский
металлургический комбинат "ЗСМК"" и крупнейшим поставщиком
металлопроката в Кыргызстане, компания получает самые максимальные скидки у
металлургических комбинатов и соответственно может предложить для своих
клиентов выгодные цены.
ОсОО "Первая Металлобаза" осуществляет поставки
сертифицированного металлопроката только производства России. Компания является
официальным трейдером крупнейших металлургических комбинатов России - ОАО
"Челябинский металлургический комбинат "ЧМК"", ОАО
"ЕВРАЗ Объединенный Западно-Сибирский металлургический комбинат
"ЗСМК"".
ОАО "Челябинский металлургический комбинат" - крупнейшее в России предприятие
полного металлургического цикла по выпуску качественных и высококачественных
сталей. ОАО "ЧМК" - одно из немногих предприятий России, которому
дано право присваивать продукции собственный индекс - ЧС (Челябинский Сталь). В
качестве основной продукции, комбинат производит широкий профильный сортамент
металлопроката: от катанки до арматурного проката периодического профиля, от
бунтового проката из конструкционной стали до сортового проката для
трубопрокатных и машиностроительных заводов, а также сортовую квадратную
заготовку.
ОАО "ЕВРАЗ Объединенный Западно-Сибирский
металлургический комбинат", является предприятием ООО "ЕвразХолдинг" -
крупнейшего участника российского рынка черных металлов. ОАО "ЕВРАЗ
Западно-Сибирский металлургический комбинат" относится к лучшим
предприятиям металлургии России и является одним из крупнейших производителей
металлопроката строительного и машиностроительного сортамента России. Развитие
прокатного производства на комбинате характеризуется последовательным
наращиванием объемов проката до 5 млн. тонн в год, расширением его сортамента,
увеличением выпуска экономичных видов продукции. На мелкосортных станах освоено
производство термически упрочненного проката, применение которого позволяет на
25% снизить вес металлоконструкций и машин, повышая при этом их надежность и
долговечность. Впервые в мировой практике налажено производство термоупрочненных
фасонных профилей на среднесортном стане "450". Надежная и
бесперебойная работа основных производственных цехов комбината обеспечивается
технически оснащенной ремонтной базой, мощным энергетическим хозяйством,
железнодорожным и автомобильным транспортом, специализированными лабораториями
для анализа сырья, материалов и качества готовой продукции.
В январе 2013 года ОсОО "Первая Металлобаза" получила
"Золотой Сертификат" ОАО "ЕВРАЗ Западно-Сибирский
металлургический комбинат", как надежный партнер и крупнейший покупатель
металлопродукции. Это является свидетельством успешного развития компании на
рынке металлопроката и признания со стороны партнеров.
За время работы у компании сложились крепкие взаимовыгодные отношения с
поставщиками металлопродукции. Отлаженная система поставок дает возможность
"Первой Металлобазе" комплексно и своевременно обеспечивать клиентов
высококачественной металлопродукцией в необходимом количестве и нужном
ассортименте по оптовым ценам.
Основная маркетинговая цель на предприятия в отношении:
· потребителя - выступает привлечение новых сегментов покупателей за счет
расширения ассортимента металлопродукции;
§ поставщика - является повышение заинтересованности во взаимном
сотрудничестве с постоянными поставщиками и привлечение к сотрудничеству новых
поставщиков;
§ конкурентов - активное воздействие в части проведения соответствующей
ценовой и ассортиментной политики, а также путем расширения круга
дополнительных услуг для покупателей.
Стратегическая цель ОсОО "Первая Металлобаза" - сохранение и
укрепление позиции на рынке металлопроката в Кыргызской Республике.
Деятельность компании строится на принципах:
повышение эффективности основной деятельности;
клиентоориентированность в работе;
стремление к совершенствованию своей деятельности;
совершенствование корпоративного управления;
повышение "прозрачности" финансово-хозяйственной деятельности;
персональная ответственность руководителей за принятие управленческих
решений.
В настоящее время ОсОО "Первая Металлобаза" является лидером на
рынке металлопроката в Кыргызстане. За два года работы сумела построить
взаимовыгодные отношения с большинством потребителей металлопроката в
Кыргызстане. Предлагая качественную продукцию и услуги по поставке
металлопродукции, ОсОО "Первая Металлобаза" работает с крупными
предприятиями промышленной и строительной отрасли страны.
В рамках экономической политики развития Кыргызской Республики на период
2013-2017 годы планируется строительство объектов индивидуального жилья,
транспортной магистрали международного значения, энергетики и горнодобывающей
промышленности. Это способствует развитию строительной отрасли в стране и как
следствие повышение спроса на продукцию компании.
Вышеуказанные обстоятельства, а также политика работы с клиентами ОсОО
"Первая Металлобаза" позволяют сделать прогнозы о дальнейшем росте
спроса на продукцию, предлагаемой компанией и ее финансовой эффективности
деятельности.
В планы ОсОО "Первая Металлобаза" входит:
Расширить ассортимент проката круглого за счет осуществления поставок
новых видов металлопродукции: круг 18,22,25, арматура класса 35ГС диаметром 36;
Увеличить долю на рынке металлопроката Кыргызстана с 22% до 35% путем
реализации до 5 000 тонн продукции в месяц;
Выйти на рынок юга Кыргызстана;
Сохранить партнерские отношения с крупными металлургическими комбинатами
России;
Рассмотреть возможность сотрудничества с заводами и металлобазами
Казахстана;
Расширить клиентскую базу за счет появления на рынке новых потребителей,
а также удовлетворения потребностей проектов государственного масштаба.
Для достижения поставленных целей необходимы дополнительные источники
финансирования от инвесторов путем выпуска ценных бумаг в виде облигаций в
общей сумме на 50 млн. сомов.
Стратегические цели в рамках облигационного займа:
1. Пополнение оборотных средств для расширения ассортимента
предлагаемой продукции, увеличение объема продаж, расширение рынка сбыта. В настоящий момент в некоторых
сегментах регионального металлорынка наблюдается устойчивый рост спроса на
металлопродукцию. Основная доля средств, полученных от размещения
облигационного займа, будет направлена на увеличение оборотных средств и
расширение рынков сбыта за счет выхода на рынки Юга страны.
2. Получение публичной кредитной истории. Публичная кредитная история увеличит
привлекательность предприятия для инвесторов, что приведет к снижению стоимости
заемных средств и к увеличению инвестиционной привлекательности предприятия.
Основой
анализа финансового положения ОсОО "Первая Металлобаза" является
установленная форма бухгалтерской отчетности за два последних года, принятая
налоговыми органами и заверенная аудиторской проверкой, проведенной АО АКФ
"КыргызАудит".
Имущественное положение Эмитента, объемы оборотных и внеоборотных активов
приведены в следующей таблице 2.1. (в тыс. сом).
Таблица 2.1. Структура активов ОсОО "Первая
Металлобаза"
|
Активы
|
2011
|
Уд/
вес, %
|
2012
|
Уд. вес, %
|
Изменение
|
1 квартал 2013
|
Уд. вес, %
|
Изменение
|
|
Денежные средства в кассе
|
691,4
|
0,26
|
770,7
|
79,3
|
479,5
|
0,16
|
-291,2
|
|
Денежные средства в банке
|
836
|
0,32
|
3163,3
|
1,1
|
2 327,30
|
74,2
|
0,03
|
-3089,1
|
|
Дебиторская задолженность
|
1081,9
|
0,41
|
166,6
|
0,06
|
-915,4
|
370,6
|
0,13
|
204
|
|
Дебиторская задолженность по прочим операциям
|
19157,6
|
7,31
|
14764,9
|
5,12
|
-4 392,70
|
15073,8
|
5,12
|
308,9
|
|
Товары
|
134913,7
|
51,44
|
147168,6
|
51,35
|
12 254,90
|
189540,9
|
64,33
|
42372,3
|
|
Авансы выданные
|
105274,8
|
40,14
|
120304,9
|
41,7
|
15 030,10
|
87178,7
|
29,59
|
-33126
|
|
Итого оборотные активы
|
261955,4
|
99,89
|
286339
|
99,24
|
24 383,60
|
292717,7
|
99,36
|
6378,7
|
|
Балансовая стоимость ОС:
|
293,8
|
0,11
|
2 194,40
|
0,76
|
1 900,60
|
1899,4
|
0,64
|
-295
|
|
Конторское оборудование
|
293,8
|
0,11
|
2 099,70
|
0,73
|
1 805,90
|
|
0,00
|
-2099,7
|
|
Транспортные средства
|
0
|
0
|
94,7
|
0,03
|
94,7
|
0
|
0,00
|
-94,7
|
|
Итого внеоборотные активы
|
293,8
|
0,11
|
2 194,40
|
0,76
|
1 900,60
|
1899,4
|
0,64
|
-295
|
|
Итого активы
|
262249,2
|
100
|
288533,4
|
100
|
26 284,10
|
294617,1
|
100
|
6083,7
|
Активы компании на конец 2012 года увеличились по сравнению с 2011 годом
на 10%, что в абсолютном значении составили 26,3 млн. сом. В структуре валюты
баланса оборотные активы увеличились на 24,4 млн. сом, внеоборотные активы - на
1,9 млн. сом. Тенденция роста была достигнута за
счет приобретения конторского оборудования в связи с увеличением
управленческого состава компании. Кроме того, увеличилась сумма
товарно-материальных запасов. Компания произвела закуп металлопродукции для
обеспечения бесперебойных поставок клиентам в начале строительного сезона. За
первый квартал 2013 года в активах компании наибольший удельный вес составляют
товары - 64,33%.
График 2.1.
Оборотные активы. Объемы оборотных активов компании в 2012 году повысились на
9,3% по сравнению с показателями 2011 года, наиболее существенные изменения в
структуре оборотных средств наблюдались по статьям:
денежные средства в кассе на 11,5%;
денежные средства в банке, на 278,4%;
авансы выданные, на 14,3%.
Несмотря на то, что компания на рынке металлопроката ведет свою
деятельность не так давно, за два года деятельности она показала значительный
рост по основным статьям оборотных активов. Также можно отметить рост деловой
активности компании, которая отражается в росте объема товарно-материальных
запасов. При этом объем товарно-материальных запасов в структуре активов
составляют более 50%. Одновременно увеличиваются деньги вне
компании или увеличиваются объемы авансовых платежей по закупке продукции, при
этом рост задолженности по дебиторам (авансы выданные) составил 14,3%.
Внеоборотные активы. Внеоборотные активы ОсОО "Первая Металлобаза"
представлены в виде балансовой стоимости основных средств. При этом основные
средства состоят из конторского оборудования и транспортных средств. В 2012
году компания приобрела транспортные средства стоимостью 94,7 тыс. сом, а сумма
конторского оборудования увеличилась на 614,6% и составила 1,8 млн. сом.
Дебиторская задолженность ОсОО "Первая Металлобаза" по состоянию на
конец 2012 года составляла 135 236,4 тыс. сом, что на 7,7% больше, чем в
предыдущем году (125 514,4 тыс. сом).
Таблица 2.2. Структура дебиторской задолженности
(тыс. сом)
|
Дебиторская задолженность
|
2011
|
2012
|
|
Счета к получению за товары и услуги
|
1 081,9
|
166,6
|
|
Налоги, оплаченные авансом
|
9 107,6
|
7 458,0
|
|
Налоги, подлежащие возмещению
|
3 948,5
|
5 233,5
|
|
НДС, начисленный авансом
|
6 101,6
|
2 073,4
|
|
Запасы, оплаченные авансом
|
104 869,0
|
119 915,8
|
|
Услуги, оплаченные авансом
|
405,8
|
389,1
|
|
Итого:
|
125 514,4
|
135 236,4
|
Большую часть дебиторской задолженности составляют "Запасы,
оплаченные авансом" - 88,7%. Данная статья сформирована в результате
предварительной оплаты за поставляемый товар, согласно договоров с поставщиками
металлопродукции.
Анализ обязательств. За анализируемый период текущие обязательства компании
представлены следующими статьями: счета к оплате, авансы полученные,
краткосрочные долговые обязательства. Доля данных статей баланса в разные годы
составляет до 100% в структуре краткосрочных обязательств.
Таблица 2.3. Обязательства ОсОО "Первая
Металлобаза" (в тыс. сом)
|
Обязательства
|
2011
|
Уд. вес, %
|
2012
|
Уд. вес, %
|
Измен.
|
1 квартал 2013
|
Уд. вес, %
|
Изменение
|
|
Счета к оплате
|
508,1
|
0,3
|
460,1
|
0,27
|
-48
|
412,2
|
0,14
|
-47,90
|
|
Авансы полученные
|
57456,6
|
33,95
|
19524,8
|
11,52
|
-37 931,80
|
34268,7
|
11,29
|
14743,90
|
|
Краткосрочные долговые обязательства:
|
107378
|
63,45
|
147295,7
|
86,9
|
39 917,70
|
132896,8
|
43,79
|
-14398,90
|
|
Банковские кредиты, займы
|
46 484,70
|
27,47
|
0
|
0
|
-46 484,70
|
71941,5
|
23,71
|
71941,50
|
|
Прочие кредиты, займы
|
60 893,30
|
35,98
|
147295,7
|
86,9
|
86 402,40
|
60955,4
|
20,09
|
-86340,30
|
|
Налоги к оплате
|
3 889,90
|
2,3
|
1 931,50
|
1,14
|
-1 958,40
|
1213,8
|
0,40
|
-717,70
|
|
Краткосрочные начисленные обязательства
|
0
|
0
|
289,4
|
0,17
|
289,5
|
1779
|
0,59
|
1489,60
|
|
Итого краткосрочные обязательства
|
276610,6
|
100
|
316797,2
|
100
|
268,9
|
303467,4
|
100,00
|
-13329,80
|
|
Отсроченные налоговые обязательства
|
1,5
|
0
|
3,2
|
0
|
1,7
|
3,2
|
0,00
|
0,00
|
|
Итого долгосрочные обязательства
|
1,5
|
0
|
3,2
|
0
|
1,7
|
3,2
|
0,00
|
0,00
|
|
Итого обязательства
|
276612,1
|
100
|
316800,4
|
100
|
270,6
|
303470,6
|
100
|
-13329,80
|
Краткосрочные обязательства. Основная доля кредиторской
задолженности представлена краткосрочными долговыми обязательствами,
которые составляют 87% в общем объеме задолженности, что было обусловлено
условиями договоров поставки.
Таблица 2.4. Структура кредиторской задолженности
ЗАО "Первая Металлобаза" (тыс. сом)
|
|
2011
|
2012
|
1 квартал 2013
|
|
Счета к оплате за товары и услуги
|
508,1
|
460,1
|
412,2
|
|
Авансы покупателей и заказчиков
|
57456,6
|
19524,8
|
34268,7
|
|
Банковские кредиты и займы
|
46484,7
|
-
|
71941,5
|
|
Прочие кредиты и займы
|
60893,3
|
147295,7
|
60955,4
|
|
Налоги к оплате
|
3889,9
|
1931,5
|
1213,8
|
|
Краткосрочные начисленные обязательства
|
-
|
289,5
|
1779
|
|
Итого:
|
169232,6
|
169501,6
|
170570,6
|
Сумма краткосрочных обязательств за 2011-2012 года изменились
незначительно. К концу 2012 года произошел рост краткосрочных обязательств на
268,9 тыс. сом. Значительное снижение произошло по таким статьям как
"Авансы полученные" на 37 931,8 тыс. сом, "Банковские кредиты и
займы" на 46 484,7 тыс. сом (ОсОО "Первая Металлобаза" досрочно
погасила кредит в ЗАО "БТА Банк"), "Налоги к оплате" на 1
958,5 тыс. сом.
Значительный рост произошел по статье "Краткосрочные долговые
обязательства" на 39 917,7 тыс. сом, которые включают в себя займы
физических и юридических лиц в сумме 147 295,7 тыс. сом. Данные займы
предоставляются на основании договоров, согласно которым займы являются
возвратными, беспроцентными и предоставляются на неопределенный срок.
Краткосрочные начисленные обязательства в размере 289,5 тыс. сом
представлены начисленными и не выплаченными по договорам займа за декабрь 2012
года.
Кредиты, полученные у ЗАО "БТА Банк" были погашены досрочно. В
марте 2012 года ОсОО "Первая Металлобаза" открыла возобновляемую
кредитную линию в ОАО "ЮниКредит Банк". На данный момент ОсОО
"Певая Металлобаза" имеет задолженность по начисленным процентам за
неиспользованный лимит в сумме 416,68 долл. США. При этом задолженность по
основному долгу и начисленным срочным процентам не имеет.
Согласно анализу ОсОО "Первая Металлобаза" имеет положительную
кредитную историю, а также компания имеет хорошую репутацию, что позволяет им
получать кредиты по низким процентным ставкам.
Долгосрочные обязательства. Долгосрочные обязательства
представлены только статьей "Отсроченные налоговые обязательства",
объем которых в 2011 году составлял 1,5 тыс. сом, а к концу 2012 году данное
значение увеличилось более чем в 2 раза и составило 3,2 тыс. сом.
Собственный капитал. Собственный капитал компании увеличился на 26 млн. сом за
2012 год. Данное увеличение сложилось в связи с увеличением уставного капитала
до 1 млн. сом и увеличением нераспределенной прибыли на 25 млн. сом. За 1
квартал 2013 года собственный капитал составил 124003,9 тыс. сомов. Увеличение
произошло на 4975,2 тыс. сом, это на 4% больше чем 2012 году.
Таблица 2.5. Структура собственного капитала ОсОО
"Первая Металлобаза" тыс.сом
|
Собственный капитал
|
2011
|
Уд. вес, %
|
2012
|
Уд. вес, %
|
Измен.
|
1 квартал 2013
|
Уд. вес, %
|
Измен.
|
|
Уставный капитал
|
1
|
0
|
1 000,00
|
0,84
|
999
|
1 000,00
|
0,81
|
0,00
|
|
Прочий капитал
|
60000
|
99,97
|
60000
|
50,41
|
0
|
120000
|
96,77
|
60 000,00
|
|
Нераспределенная прибыль
|
33014,1
|
0,02
|
58028,7
|
48,75
|
25 014,60
|
3003,9
|
2,42
|
-55 024,80
|
|
Итого собственный капитал
|
93015,1
|
100
|
119028,7
|
100
|
26 013,60
|
124 003,90
|
100
|
4 975,20
|
График 2.2.
Доходы и расходы. Рассмотрим структуру и динамику доходов
компании-эмитента за 2011 и 2012 года (тыс. сом).
Таблица 2.6. Структура доходов ОсОО "Первая
Металлобаза"
|
Доходы (в тыс. сом)
|
2011
|
2012
|
Темп прироста
|
|
Выручка от реализации
|
707142,90
|
1318075,60
|
86%
|
|
Валовая прибыль
|
105 528,00
|
93%
|
|
Прочие неоперационные доходы
|
-3 842,50
|
1,70
|
100%
|
|
Чистая прибыль
|
33 014,10
|
63 270,40
|
92%
|
ОсОО "Первая Металлобаза" начала свою деятельность в 2011 году.
За этот период компания показывает значительный рост деловой активности
компании, которая отражается в росте доходов от операционной деятельности на
86%. Как результат виден рост чистой прибыли к концу 2012 года, который
составляет 92%, а в абсолютном выражении составляет 30,3 млн. сом. В структуре
доходов компании прочие неоперационные доходы из отрицательного значения
перешли в положительные.
Данные показатели свидетельствуют о быстром темпе роста компании и
укреплении позиций на рынке металлопроката.
Таблица 2.7. Структура расходов ОсОО "Первая
Металлобаза" (в тыс. сом)
|
2011
|
2012
|
Темп прироста
|
|
Себестоимость реализации
|
652 588,70
|
1 212 547,60
|
86%
|
|
Расходы по реализации
|
10 094,50
|
18 260,50
|
81%
|
|
Управленческие расходы
|
885,20
|
9 868,60
|
1021%
|
|
Проценты к уплате
|
2 680,70
|
4 826,20
|
80%
|
|
Убытки от курсовых разниц
|
399,40
|
2 067,80
|
418%
|
|
Налог на прибыль
|
3 667,80
|
7 236,30
|
97%
|
|
Итого
|
670 316,30
|
1 254 807,00
|
86%
|
Из проведенного анализа структуры и динамики расходов компании следует,
что основная доля расходов в 2011-2012 годах приходится на себестоимость
реализованных товаров (97%). Эта картина соответствует отраслевой
принадлежности компании и специфике ее деятельности. С увеличением
реализованной продукции, также выросли расходы по реализации продукции, которые
заключаются в хранении, перевозке и доставке продукции. Управленческие расходы
также увеличились в связи с введением новой управленческой политики в компании
и усилением топ-менеджмента.
В результате производственно-финансовой деятельности ОсОО "Первая Металлобаза"
за 2012 год получена прибыль в размере 63 270,4 тыс. сом. При этом анализ
доходов и расходов компании свидетельствует об активной позиции компании на
рынке металлопроката, также ОсОО "Первая Металлобаза" -
быстроразвивающаяся компания, которая стремится к достижению больших
результатов.
2.2 Анализ финансовых результатов ОсОО "Первая Металлобаза"
Анализ ликвидности и платежеспособности. При оценке финансового положения
предприятия с точки зрения краткосрочной перспективы критериями оценки выступают
показатели ликвидности и платежеспособности, то есть способность своевременно и
в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.
Таблица 2.8. Расчет коэффициента текущей
ликвидности
|
(в тыс. сом)
|
2011
|
2012
|
Изменение
|
1 квартал 2013
|
|
Оборотные активы
|
261955,40
|
286339,00
|
24 383,60
|
292718
|
|
Краткосрочные обязательства
|
169232,60
|
169501,50
|
268,90
|
303467
|
|
Коэффициент текущей ликвидности
|
1,55
|
1,69
|
0,14
|
0,96
|
Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности активов,
показывая, сколько сомов текущих активов приходится на один сом текущих
обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что
предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих
активов, следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие
обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее.
За анализируемый период коэффициент текущей ликвидности компании выше
единицы, что свидетельствует о превышении оборотных активов над краткосрочными
обязательствами. При этом к концу 2012 года по сравнению с 2011 годом текущая
ликвидность компании увеличилась на 8% за счет увеличения оборотных активов и
снижения краткосрочных обязательств. Таким образом, можно сделать вывод, что
рассматриваемая компания является успешно функционирующей на рынке
металлопроката.
Но на 1 квартал 2013 года текущая ликвидность снизилась и составила 0,96,
изменение произошло в связи с увеличением доли краткосрочных обязательств.
Таблица 2.9. Расчет коэффициента срочной ликвидности
|
(в тыс. сом)
|
2011
|
2012
|
Изменение
|
1 квартал 2013
|
|
Оборотные активы
|
261955,40
|
286339,00
|
24 383,60
|
292718
|
|
Запасы ТМЗ
|
134913,70
|
147168,60
|
12 254,90
|
189540,9
|
|
Краткосрочные обязательства
|
169232,60
|
169501,50
|
268,90
|
303467
|
|
Коэффициент срочной ликвидности
|
0,75
|
0,82
|
0,07
|
0,34
|
Коэффициент срочной ликвидности исчисляется по более узкому кругу текущих
активов. Из расчета исключается наименее ликвидная их часть - производственные
запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей
ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, в том, что денежные средства,
которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных
запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению. Поэтому так
важно определение способности предприятия расплатиться по краткосрочным
обязательствам, не прибегая к продаже товарно-материальных запасов.
Значение коэффициента срочной ликвидности в 2011-2012 годах находится в
пределах нормативных требований (значение коэффициента в диапазоне 0,7-1). Данное
событие свидетельствует о том, что если компания окажется действительно в
критическом состоянии, то она сможет погасить текущие обязательства.
Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием
ликвидности предприятия и показывает, какая часть краткосрочных заемных
обязательств может быть при необходимости погашена немедленно только с
использованием имеющихся денежных средств, не прибегая к использованию других
активов.
За 1 квартал 2013 года коэффициент срочной ликвидности увеличился по
сравнению с 2012 годом, изменение составило 0,27.
Таблица 2.10. Расчет коэффициента абсолютной
ликвидности
|
(в тыс. сом)
|
2011
|
2012
|
Изменение
|
1 квартал 2013
|
|
Денежные средства
|
1527,40
|
3934,00
|
2 406,60
|
553,7
|
|
Краткосрочные обязательства
|
169232,60
|
169501,50
|
268,90
|
303467
|
|
Коэффициент абсолютной ликвидности
|
0,01
|
0,02
|
0,01
|
0,002
|
Рекомендуемая нижняя граница показателя, приводимая в западной практике -
0,2.
Коэффициент абсолютной ликвидности ОсОО "Первая Металлобаза"
ниже рекомендуемой границы в связи со спецификой деятельности компании и, как
следствие, большого объема краткосрочных обязательств. Таким образом, значение
данного коэффициента в 2011 году равнялось 0,01, в 2012 году - 0,02, а в 1
квартале 2013 года этот показатель составил 0,002.
Таблица 2.11. Расчет величины собственных оборотных
средств
|
(в тыс. сом)
|
2011
|
2012
|
Изменение
|
1 квартал 2013
|
|
Оборотные активы
|
261955,40
|
286339,00
|
24 383,60
|
292718
|
|
Краткосрочные обязательства
|
169232,60
|
169501,50
|
268,90
|
303467
|
|
Величина собственных оборотных средств
|
92 722,80
|
116837,50
|
24 114,70
|
-10749
|
Величина собственных оборотных средств представляет разницу между суммой
текущих активов и текущих обязательств. Соответствующий показатель за 2011 и
2012 года имеет положительное значение, а в первом квартале 2013 года этот
показатель имел отрицательное значение составив - 10749 тыс. сомов. В 2012 году
по сравнению с 2011 годом увеличился более чем на 26,0%, что является
свидетельством увеличения деловой активности компании. За 1 квартал 2013 года
деловая активность компании падает.
Рассмотрим динамику показателей, характеризующих кредитоспособность
предприятия и вероятность банкротства. Важным моментом анализа финансового
положения, устойчивости компании является прогноз вероятности возникновения
предбанкротной ситуации. Для прогноза была выбрана модель оценки вероятности
банкротства Альтмана.
Данный метод позволяет на основании данных о текущей ликвидности
предприятия, структуре капитала, и совокупного имущества предприятия
спрогнозировать вероятность неплатежеспособности.
Расчеты приведены в следующей таблице исходя из формулы:
Z= - 0,3877 - 1,0736 * Кт.л. + 0,0579 * Кз.с.
Таблица 2.12. Расчет значения Z-счета Альтмана
|
(в тыс. сом)
|
2011
|
2012
|
|
Коэффициент текущей ликвидности
|
1,548
|
1,689
|
|
Коэффициент заемных средств
|
0,645
|
0,587
|
|
Значения Z-счета Альтмана
|
-2,012
|
-2,167
|
При значении Z-счета Альтмана меньше 0 вероятно, что предприятие
останется платежеспособным, при значении большем 0 есть вероятность наступления
банкротства.
В случае с ОсОО "Первая Металлобаза" значение Z-счета имеет
благоприятную картину. Так, в 2011 году данный показатель имел значение
(-2,012), в 2012 году - (-2,167).
Таким образом, выше приведенные показатели свидетельствуют о достаточной
платежеспособности компании. С увеличением активности компании к 2012 году
значение Z-счета увеличилось и показывает
высокую платежеспособность и низкую вероятность наступления кризисной ситуации
на предприятии.
Таблица 2.13. Расчет коэффициента соотношения
заемных и собственных средств
|
(в тыс. сом)
|
2011
|
2012
|
Изменение
|
1 квартал 2013
|
|
Величина обязательств
|
169234,10
|
169504,70
|
270,60
|
240733
|
|
Собственный капитал
|
93 015,10
|
119028,70
|
26 013,60
|
124 003,90
|
|
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств
|
1,82
|
1,42
|
-0,40
|
1,94
|
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств дает наиболее общую
оценку финансовой устойчивости предприятия. Он имеет следующую интерпретацию:
его значение в 2011 году равное 1,82 означает, что на каждый сом собственных
средств, вложенных в активы предприятия, приходится 1,82 сом заемных средств.
Снижение показателя в 2012 году по сравнению с предыдущим годом свидетельствует
об уменьшении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, то
есть об увеличении финансовой устойчивости компании. В первом квартале 2013 года
коэффициент составил 1,94. Это говорит, что в начале года идет больше расходов
у предприятия, что вызывает зависимость компании от кредиторов. Но к середине
года такая тенденция сократится.
Таблица 2.14. Расчет коэффициента структуры
долгосрочных вложений
|
(в тыс. сом)
|
2011
|
2012
|
Изменение
|
1 квартал 2013
|
|
Величина долгосрочных обязательств
|
1,50
|
3,20
|
1,70
|
3,20
|
|
Величина внеоборотных активов
|
293,80
|
2194,40
|
1 900,60
|
1899,4
|
|
Коэффициент структуры долгосрочных вложений
|
0,01
|
0,00
|
0,01
|
0,001
|
Логика расчета коэффициента структуры долгосрочных вложений основана на
предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования
основных средств и других капитальных вложений. ОсОО "Первая
Метллобаза" не имеет долгосрочных обязательств в связи, с чем значение
коэффициента структуры долгосрочных вложений почти равен 0. Таким образом,
интерпретация показателя состоит в том, что в случае недостатка или отсутствия
оборотных средств для покрытия задолженности, основных средств компании будет
более чем достаточно для покрытия всей суммы долгосрочной задолженности.
Анализ рентабельности. Коэффициенты рентабельности демонстрируют, насколько
прибыльна деятельность компании. Рассмотрим основные коэффициенты этой группы.
Таблица 2.15. Расчет коэффициентов рентабельности
ОсОО "Первая Металлобаза".
|
(в тыс. сом)
|
2011
|
2012
|
Изменение
|
|
Чистая прибыль
|
33014,10
|
63270,40
|
30 251,07
|
|
Итого текущие активы
|
261955,40
|
286339,00
|
24 383,60
|
|
Рентабельность текущих активов
|
12,60%
|
22,10%
|
9,49%
|
|
Итого активы
|
262249,20
|
288533,40
|
26 284,20
|
|
Рентабельность активов
|
12,59%
|
21,93%
|
9,34%
|
|
Итого собственный капитал
|
93 015,10
|
119028,70
|
26 013,60
|
|
Рентабельность собственного капитала
|
35,50%
|
53,16%
|
17,66%
|
|
Итого выручка от реализации
|
707142,90
|
1318075,60
|
610 932,70
|
|
Рентабельность продаж
|
4,67%
|
4,80%
|
0,13%
|
|
Итого основные средства
|
293,80
|
2 194,40
|
1 900,60
|
|
Рентабельность основных средств
|
11 239%
|
2 883%
|
-8 355%
|
За анализируемый период почти все показатели рентабельности имели
положительную тенденцию изменения, кроме показателей рентабельности основных
средств, по которым к концу 2012 года произошло снижение. Это связано с
превышением темпа роста суммы основных средств над темпом роста чистой прибыли
компании. Несмотря на данное снижения, все показатели рентабельности
деятельности компании имеют достаточно высокое значение, которые отражают
высокую эффективность использования материальных, трудовых и денежных ресурсов.
Финансовые показатели характеризуют финансовое положение компании ОсОО
"Первая Металлобаза", как достаточно активного, развивающегося
предприятия, которое быстро сумело занять значимое место на рынке
металлопродукции. Деятельность компании можно определить эффективным, способным
развиваться быстрыми темпами.
ОсОО "Первая Металлобаза" начала свою деятельность в 2011 году.
За два года ведения бизнеса на рынке металлопроката компания показала
значительный рост по основным показателям эффективности деятельности компании.
Кроме того компания сумела завоевать значительный объем рынка металлопроката и
укрепить свои позиции.
Увеличение активов компании на конец 2012 года по сравнению с 2011 годом
составило 10%, что в абсолютном значении - 26,3 млн. сом. При этом оборотные
активы увеличились на 24,3 млн. сом, а внеоборотные активы - на 1,9 млн. сом.
Тенденция роста была достигнута за счет приобретения конторского оборудования,
а также за счет увеличения товарно-материальных запасов и выданных авансов
клиентам компании.
Величина обязательств компании увеличилась незначительно - на 0,270 млн.
сом. При этом почти 100% всей суммы обязательств компании составляют
краткосрочные обязательства, по которым произошло увеличение, что в абсолютном
выражении составляет 0,268 млн. сом. Долгосрочные обязательства представлены в
виде отсроченных налоговых обязательств, сумма, которой увеличилось на 113% и на
конец 2012 года составил 3,2 тыс. сом.
Статьи доходов и расходов компании свидетельствуют об активной позиции
компании на рынке металлопроката, кроме того ОсОО "Первая
Металлобаза" быстроразвивающаяся компания, которая стремится к достижению
больших результатов. Согласно анализу доходов компании видно значительное
увеличение чистой прибыли компании, что в абсолютном значении составляет 30,3
млн. сом. Расходы компании также увеличились с ростом выручки, но значительный
рост произошел по статьям "Управленческие расходы" и "Убытки
курсовых разниц".
По всем показателям ликвидности и платежеспособности ОсОО "Первая
Металлобаза" имеет высокие значения. Это свидетельствует о возможности
компании в любой момент погасить свои, как краткосрочные, так и долгосрочные обязательства.
Кроме того согласно анализу компания является успешно функционирующей.
Согласно оценке финансовой устойчивости - компания является
платежеспособной и риск банкротства компании очень низкий. Кроме того в случае
недостатка или отсутствия оборотных средств для покрытия задолженности,
основных средств компании будет более чем достаточно для покрытия всей суммы
долгосрочной задолженности.
Анализ деловой активности ОсОО "Первая Металлобаза" показывает
высокую эффективность использования собственных средств, что отражается в
высоких значениях коэффициентов деловой активности и увеличении скорости
оборота средств компании. Кроме того, увеличение скорости оборота средств
свидетельствует о повышении производственно-технического потенциала
предприятия.
За анализируемый период почти все показатели рентабельности имели
положительную тенденцию изменения, кроме показателей рентабельности основных
средств, по которым к концу 2012 года произошло снижение. Несмотря на данное
снижения, все показатели рентабельности деятельности компании имеют достаточно
высокое значение, которые отражают высокую эффективность использования
материальных, трудовых и денежных ресурсов.
Так согласно проведенному финансовому анализу ОсОО "Первая
Металлобаза" эффективно функционирует на рынке металлопроката. Кроме того
компания имеет высокую ликвидность и платежеспособность, является финансово
устойчивым и прибыльным.
Глава 3. Разработка мероприятий по повышению эффективности финансового
менеджмента ОсОО "Первая металлобаза"
3.1 Проблемы и недостатки в системе финансового менеджмента
Цель финансового менеджмента состоит в оптимизации финансового результата
при сохранении финансовой устойчивости, иными словами, в обеспечении
устойчивого развития компании. При установлении стратегических целей
используются методы и приемы анализа финансового состояния как собственной
компании, так и страхового рынка в целом. Анализируется текущее финансовое
состояние и имеющиеся финансовые ресурсы страховщика; возможные изменения
внешних факторов таких как, например, уровень инфляции; динамика и перспективы
развития страхового рынка в целом и конкурентов, в частности, и т. д.
В соответствии с поставленными целями управление базируется на контроле
над факторами (внутренними и внешними), оказывающими влияние на деятельность
предприятия.
Проблемы финансового менеджмента - это результат взаимодействия
многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера. Их можно
классифицировать следующим образом.
Внешние факторы:
экономические: кризисное состояние экономики страны, общий спад
производства, инфляция, нестабильность коньюктуры рынка, неплатежеспособность и
банкротство партнеров. Одной из причин несостоятельности субъектов
хозяйствования может быть неправильная фискальная политика государства. Высокий
уровень налогообложения может оказаться непосильным для предприятия.
политические: политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая
политика государства, разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта,
изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области
хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской
деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства.
усиление международной конкуренции в связи с развитием
научно-технического прогресса.
демографические: численность, состав народонаселения, уровень
благосостояния народа, культурный уклад общества, определяющие размер и
структуру потребностей и платежеспособный спрос населения на те или другие виды
товаров и услуг.
Внутренние факторы:
дефицит собственного оборотного капитала как следствие неэффективной
производственно-коммерческой деятельности или неэффективной инвестиционной
политики.
низкий уровень техники, технологий и организации производства.
снижение эффективности использования производственных ресурсов
предприятия, его производственной мощности и как следствие высокий уровень
себестоимости, убытки, "проедание" собственного капитала.
создание сверхнормативных остатков незавершенного производства,
производственных запасов, готовой продукции, в связи с чем происходит
затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит.
Это заставляет предприятие залезать в долги и может быть причиной его
банкротства.
плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданием или не платит
вовсе по причине банкротства, что вынуждает предприятие самому залезать в
долги. Так зарождается цепное банкротство.
привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях,
что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности и
способности к самофинансированию.
отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой
деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов,
повышению качества и конкурентоспособности продукции, выработке ценовой
политики.
быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в
результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее
объема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных
заемных средств, которые могут превысить чистые текущие активы (собственный
оборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и
других кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства.
В идеале управление предприятием должно быть организовано так, чтобы
повышение эффективности стало регулярной деятельностью.
Эта идея легла в основу управленческой методологии, которая в мире
именуется Corporate Performance Management (CPM), что можно перевести на
русский язык как "Управление эффективностью компании".
Так как " CPM" предназначена для управленцев, то в ее основе
лежит понятие управленческого цикла. Управленческий цикл - это
последовательность процессов, которые выполняет руководитель для достижения
заданных целей. Как правило, выделяют следующие процессы:
анализ;
прогнозирование;
корректировка стратегии и целеполагание;
составление планов и бюджетов;
сбор фактических данных, контроль исполнения планов и бюджетов.
Так как "CPM" делает акцент на эффективности, то и каждый
процесс направлен на показатели эффективности.
Методология "CPM" отличается от методологии бюджетирования, в
которой также есть процессы анализа, прогнозирования, составления бюджетов и
контроля исполнения. Отличие заключается в том, что бюджетирование акцентирует
внимание на составлении бюджетов как таковых и их контроле, т. е. на финансах и
ресурсах и не погружается в суть бизнеса, поэтому для подразделений всегда
сложно составлять обоснованный бюджет.
Методология "CPM" акцентируется на модели, отражающей процессы
конкретного подразделения, создавая специальные модели для каждого из них и
связывая их в единую модель для компании в целом.
Таким образом, система предлагает удобный инструментарий для принятия
решений в виде модели, основанной на показателях эффективности, заставляя
руководителей подразделений думать в направлении совершенствования
деятельности.
В рамках методологии "CPM" также должна быть разработана
система мотивации труда, способствующая достижению целевых показателей
эффективности, однако данный вопрос весьма сложен и объемен и должен стать
предметом самостоятельного исследования. Отметим лишь, что без системы
мотивации эффективность системы "CPM", как, впрочем, и любой другой
управленческой системы, может сильно пострадать.
Показатели системы "CPM" включают в себя четыре пересекающиеся
группы показателей:
факторы (или драйверы);
показатели эффективности;
финансовые показатели;
вспомогательные показатели.
Факторы - это показатели, которые являются базой для расчета показателей
эффективности и финансовых показателей, например, сезонность, структура
дебиторской задолженности и т. д.
Показатели эффективности отражают эффективность деятельности данного
процесса или подразделения компании. Сбор данных для расчета показателей
эффективности обычно сложен, так как учетные системы не всегда учитывают весь
необходимый объем данных. Но чем больше показателей эффективности, тем лучше мы
будем представлять себе деятельность компании.
Финансовые показатели отражают движения ресурсов и состояние запасов и
источников средств в те или иные периоды времени. Движение ресурсов в финансах
делится на движение денежных потоков и на движение доходов и расходов. Сбор
финансовых показателей обычно не представляет большого труда, так как
значительный объем информации собирается бухгалтерской системой.
Вспомогательные показатели - любые другие показатели, необходимые для
построения модели - ставки налогов, доли владения и т. д.
Управление бизнесом требует выделения системы показателей, на основе
постоянного анализа которых руководитель сможет принимать своевременные и
эффективные решения.
Опыт успешно функционирующих и развивающихся компаний показывает, что в
современных условиях необходимо, с одной стороны, все в большей степени
ориентироваться на желания клиентов, а, с другой стороны, постоянно повышать результативность
работы самой компании. Для совмещения этих двух требований необходима модель
построения организационной структуры управления, позволяющая выигрывать как
клиентам, так и компании. Сегодня таковой моделью является так называемая
"система сбалансированных показателей" (ССП).
Возможен следующий алгоритм создания и внедрения ССП:
. Определение перспектив (составляющих)
. Разработка стратегической карты
. Разработка стратегических тем
. Разработка ССП
. Формирование целевых значений
. Разработка стратегических инициатив и бюджетов их реализации
(стратегических проектов)
. Разработка ССП для подразделений
. Разработка личных карт ССП
. Внедрение системы ССП и мотивации
. Контроль реализации стратегии и ее корректировка.
В настоящее время при разработке стратегических планов компании допускают
определенные ошибки:
во-первых, недостаточное внимание к вопросам стратегического планирования
из-за неверия в принципиальную возможность прогнозирования более чем на год в
современных нестабильных условиях, и пренебрежение стратегическими вопросами в
угоду решению "срочных" проблем;
во-вторых, опасение спровоцировать конфликты в трудовом коллективе,
поставив оплату труда в зависимость от выполнения стратегических задач и т. п.;
в-третьих, попытки одновременно улучшать все сразу (продажи, сервис,
урегулирование убытков, мотивацию персонала), даже не попробовав определить
наиболее слабые места и процессы в своей работе;
в-четвертых, отправной точкой для планирования считают финансовые
показатели, но это лишь одна из двух частей планирования. Не менее важно иметь
план мероприятий стратегического менеджмента, детализированный еще в трех
важнейших плоскостях: "клиенты", "процессы" и
"персонал". Говоря проще, финансовые показатели - это структурированная
цель, а план мероприятий стратегического менеджмента - это средства достижения
этой цели.
На сегодняшний день специалистами по стратегическому управлению
выделяется четыре подхода к постановке системы стратегического планирования.
Первый подход - "сверху - вниз". При его применении в условиях
централизованного управления планирование выполняется высшим руководством
компании.
При использовании второго подхода - "снизу - вверх" - высшее
руководство не спускает указания в подразделения, а просит низы представить
наверх разработки своих планов.
Первый и второй подходы страдают определенной поляризацией, так как в
процессе стратегического планирования возможен разрыв связей между уровнями
управления.
Третий подход является комбинацией первых двух. В процессе
стратегического планирования линейные руководители штаб-квартиры компании и
удаленных подразделений находятся в непрерывном диалоге, к которому также
подключены функциональные руководители. Высший уровень управления по-прежнему
задает направление деятельности.
На наш взгляд, это наиболее приемлемый подход для постановки функции
стратегического планирования и достижения долгосрочного эффекта от ее
внедрения, но и он не лишен недостатков. Один из них - затягивание сроков при
обсуждении целей и принятии стратегических решений из-за плюрализма взглядов на
одну и ту же проблему у представителей разных уровней управления.
Четвертый подход представляет собой командную работу. Формируется
коллектив разработчиков стратегического плана. Последняя схема, правда, чревата
тем, что процесс может чрезмерно забюрократизироваться.
Безусловно, каждый из этих подходов имеет право на существование, и в
определенных условиях он может оказаться более эффективным, чем остальные.
Любой из приведенных четырех вариантов в "чистом" виде,
практически, не применяется. Кроме того, в зависимости от субъекта планирования
(финансовая группа, компания или небольшой филиал), каждый из них в отдельности
в один и тот же период планирования может применять разные подходы.
Таким образом, создание системы стратегического планирования требует
осторожного подхода к выбору пути ее разработки и внедрения. Целесообразно
перед стартом данного процесса понять, на какой ступени развития находится
компания, оценить ее величину и потенциал, а также обсудить по какому пути
пойдет компания в реализации проекта: по пути строгой формализации или по пути
упрощенного подхода.
3.2 Мероприятия по повышению эффективности финансового менеджмента
Согласно, совместному заявлению Правительства и Национального банка КР об
экономической политике на 2013 год: "Исходя из планируемых объемов
капитализации экономики, реальный рост общего объема валовой продукции
строительства на 2013 год прогнозируется на 10,5% и составит 63,7 млрд. сомов.
В строительном комплексе страны на 2013 год прогнозируется увеличение
капитальных вложений на 12,5%. Основную долю в совокупном объеме инвестиций
занимают средства предприятий, организаций и населения, составляя почти
60%".
Приоритетными направлениями в строительстве в 2013 году будут объекты
строительства индивидуального жилья; объекты транспортной магистрали:
продолжение реализации проектов реабилитации автодорог
"Бишкек-Нарын-Торугарт", "Тараз-Талас-Суусамыр",
"Сары-Таш-Карамык", "Ош-Баткен-Исфана".
Также к приоритетным относятся объекты энергетики: работы по строительству
линий электропередачи, связывающих территорию страны в единое энергетическое
кольцо - проекты "Модернизация линий электропередачи на юге
Кыргызстана", "Строительство ЛЭП 500 кВ "Датка-Кемин" и ПС
500 кВ "Кемин", "Развитие сектора энергетики", "Повышение
эффективности электрораспределительных сетей"; проекты "Оздоровление
локальной сети г. Бишкек", "Улучшение электроснабжения г. Бишкек и г.
Ош", "Реабилитация сектора энергетики".
Планируется освоение инвестиций на строительство объектов горнодобывающей
промышленности - разработка месторождения золота "Иштамберды",
"Жамгыр".
Для создания благоприятных условий развития отрасли строительства
значительно упрощены разрешительные процедуры, сокращены сроки и количество
требуемых документов. Одной из приоритетных задач является строительство
доступного жилья. Будет запущен механизм ипотечного кредитования для населения,
определение районов строительства с учетом сейсмостойкости и обеспеченности
коммуникациями и инженерными сетями, разработан информационный банк данных
земельных участков под строительство в населенных пунктах Кыргызской
Республики.
В связи с устойчивым ростом емкости рынка металлопроката в 2012 году и
вышеизложенном заявлении Правительства КР, в 2013 году планируется также его
рост. Предполагается, что рынок продажи проката круглого вырастет на 30-40%.
Исходя из предпосылок действительного роста рынка продажи металлопроката
и развития компании ОсОО "Первая Металлобаза", компания планирует
увеличить долю на рынке металлопроката Кыргызстана с 22% до 35% путем
реализации до 5 000 тонн продукции в месяц, таким образом, достигнув результата
к концу 2013 года объемов продаж в 55 000 тонн, к концу 2014 года - 75 000
тонн, к концу 2015 года - 90 000 тонн металлопроката.
К 2015 году компания намерена увеличить объемы продаж в первую очередь за
счет увеличения товарооборота проката круглого (так как потребность на арматуру
растет примерно на 30-40% в год), во-вторых, за счет расширения ассортимента.
Расширить ассортимент возможно при достижении намеченных объемов продажи
арматуры в направлениях проката углового и швеллера, так как для строительства
электропередач также используются данные виды металлопроката.
Расчеты были произведены на основании анализа результатов
финансово-хозяйственной деятельности за предшествующие 2011-2012 годы. Во
внимание были приняты основные тенденции ключевых показателей за данный период,
текущие и стратегические планы, разработанные руководством, основные
характеристики закупаемого оборудования, ее потенциальная производственная
мощность, основные направления расходования денежных средств, прогнозы объемов
реализации продукции и ее себестоимости, динамика цен.
В соответствии со стратегическими планами по расширению присутствия
компании на рынке и увеличению ее доли в нем прогнозируется увеличение объема
продаж до 2 047,1 млн. сом уже в первый год. В приведенной таблице прогноза
продаж видно, что в период 2013-2015 года ежегодный прирост продаж
металлопрокатной продукции, как основной статьи получения доходов, в денежном
выражении составит от 15% до 30% ежегодно.
Таблица 3.1. Прогноз продаж на 2013-2015 гг.
|
Года
|
Тонн
|
Тыс. сом
|
|
2013
|
55 000
|
2 047 100
|
|
2014
|
75 000
|
2 791 500
|
|
2015
|
90 000
|
3 349 800
|
|
Всего
|
220 000
|
8 188 400
|
Себестоимость производства и валовые платежи соответственно так же
возрастут в соответствии с увеличением объемов производства и изменением уровня
закупочных цен на продукцию.
В 2013-2014 году планируется потратить 100% привлеченных от эмиссии
облигаций средств на развитие коммерческой и производственной деятельности
компании.
Выплаты процентов начнутся в 2013 году, которые также отражены в
прогнозном отчёте о прибылях и убытках.
В течение всего планируемого периода увеличатся суммы расходов по
реализации и управленческих расходов за счет активных маркетинговых мероприятий
и повышения заработной платы персонала.
В период с 2013 года по 2015 год планируется снизить объемы дебиторской
задолженности путем ужесточения кредитной политики и совершенствования системы
инкассации, снизить суммы остатков товарно-материальных запасов. Все эти
мероприятия положительным образом должны отразиться на показателях
оборачиваемости активов, то есть руководство планирует впредь придерживаться
умеренной политики управления оборотным капиталом.
В соответствии с выбранной стратегией вся полученная прибыль за
прогнозируемый период будет рефинансирована путем увеличения специальных и
резервных фондов, которые дополнительно положительным образом отразятся на
общей картине финансовой устойчивости предприятия и послужат долгосрочным
источником покрытия текущих потребностей компании.
Металлобаза" позволит компании своевременно выполнять обязательства,
как по основной сумме облигационного займа, так и по начисленным процентам.
На данный момент рынок металлопроката развивается быстрыми темпами в
связи с ростом строящихся объектов. ОсОО "Первая Металлобаза"
занимает лидирующие позиции на рынке металлопроката и планирует укрепить свои
позиции.
Исходя из предпосылок действительного роста рынка продажи металлопроката
и развития компании, ОсОО "Первая Металлобаза" планирует увеличить
долю на рынке металлопроката Кыргызстана с 22% до 35% путем реализации до 5 000
тонн продукции в месяц, таким образом, достигнув результата к концу 2013 года
объемов продаж в 55 000 тонн, к концу 2014 года - 75 000 тонн, к концу 2015
года - 90 000 тонн металлопроката.
К 2015 году компания намерена увеличить объемы продаж в первую очередь за
счет увеличения товарооборота проката круглого, во-вторых, за счет расширения
ассортимента.
График 3.1.
Для оценки эффективности использования финансовых ресурсов международная
практика разработала несколько показателей.
Эти показатели можно объединить в две группы:
Показатели, определяемые на основании использования концепции
дисконтирования:
· чистая текущая стоимость;
· внутренняя норма доходности;
· срок окупаемости инвестиций с учетом дисконтирования;
2. Показатели, не предполагающие использования концепции дисконтирования:
простой срок окупаемости инвестиций;
· показатели простой рентабельности инвестиций;
· чистые денежные поступления;
· индекс доходности инвестиций;
Политико-экономические риски характеризуются следующими
факторами:
· непредвиденные события (революция, смена власти, изменения в
правительстве, война, политические беспорядки, гражданская война, ущерб,
причиненный иностранным сотрудникам);
· действия органов власти:
· политического характера (конфискация активов, введение
эмбарго, изменение законодательства, разрыв отношений, неправомерный либо
обусловленный политическими мотивами отзыв гарантии, расторжение контрактов с
частными покупателями вследствие действий властей);
· административного характера (аннулирование лицензий,
препятствование осуществлению экспортно-импортных операций);
· макроэкономического характера (запрет на конвертацию или
перевод средств за границу, кардинальные изменения в проводимой экономической
политике);
· микроэкономического или финансового характера (одностороннее
расторжение контракта государственным предприятием, неплатеж со стороны
государственных покупателей, несоблюдение арбитражных постановлений, непоставка
продукции).
В Кыргызской Республике наступление данного риска очень велико. При этом
устранить или полностью контролировать политико-экономический риск нельзя.
Однако ОсОО "Первая Металлобаза" предпринимает некоторые меры и
проводит такие политические шаги, которые в совокупности могут понизить
вероятность неблагоприятных политических действий или которые уменьшат
последствия воздействия таких действий на бизнес, если они все-таки произойдут.
Воздействие отраслевых (рыночных) рисков внешнего характера может
проявляться следующим образом:
§ агрессивная маркетинговая политика ключевых
конкурентов;
§ общая отрицательная тенденция строительной отрасли;
§ отраслевой (рыночный) риск внутреннего характера:
§ насыщение рынка строительной продукцией;
§ появление на рынке поставщиков аналогичной продукции.
Отраслевые риски являются экзогенными, поскольку ни компания, ни
обеспечение всех функций управления ею, не могут влиять на внешнюю ситуацию.
Отраслевой риск для ОсОО "Первая Металлобаза" является минимальным,
так как на данный момент компания занимает лидирующие позиции на рынке
металлопроката, и она на постоянной основе ведет работу по предупреждению
влияния данного риска.
На данный момент в штате ОсОО "Первая Металлобаза" работают 21
человек. В компании проводится специальная организационная политика по работе с
персоналом. Социальные риски практически отсутствуют, так как не прогнозируются
трудности с набором квалифицированной рабочей силы.
В Кыргызстане индекс потребительских цен, характеризующий уровень
инфляции, в январе-декабре 2011 года по сравнению с соответствующим периодом
прошлого года составил 16,6%.
Основными причинами ускорения инфляционных процессов в экономике
являются:
высокие цены на мировом и внутреннем рынках продовольственных товаров и
энергоносителей, в связи со снижением урожая сельскохозяйственной продукции,
восстанавливающимся спросом на нефтепродукты в мире и введением экспортных
пошлин на нефтепродукты, поставляемых из России;
изменение тарифной политики на электрическую и тепловую энергию,
ужесточение контрольно-пропускного режима на границах с соседними
государствами;
ухудшение торговых условий внутри республики вследствие нестабильной
общественно-политической ситуации в стране.
В 2012 году уровень инфляции вырос на 10% по сравнению с 2011 годом.
Таким образом, инфляция в стране остается умеренной, тем самым влияния инфляции
на выплату процентов по облигациям не ожидается.
Компания имеет значительные суммы долгосрочных займов в иностранной
валюте, и поэтому подвержена валютному риску. Активы и обязательства,
выраженные в иностранной валюте, приводят к возникновению потенциального
валютного риска.
Положительным моментом, снижающим риски влияния изменений валютного
курса, являются стабильные и долговременные отношения с иностранными партнерами
предприятия - поставщиками сырья и покупателями продукции общества, основанные
на соблюдении баланса взаимных интересов.
Риск изменения рыночных цен представляет собой риск того, что
справедливая стоимость связанных с финансовыми инструментами потоков денежных
средств будет изменяться в результате изменений рыночных цен, независимо от
того, вызваны ли эти изменения факторами, специфичными для отдельной ценной
бумаги или ее эмитента, или факторами, влияющими на все финансовые инструменты,
обращаемые на рынке.
Руководство ОсОО "Первая Металлобаза" считает, что предприятие
не несет существенного риска изменения рыночных цен и соответствующего риска в
отношении денежных потоков.
Основной вид деятельности ОсОО "Первая Металлобаза"
экологически безопасно в силу следующих факторов:
§ исключаются выбросы в атмосферу вредных газов и пыли;
§ сокращаются сбросы на землю отходов деятельности;
§ отсутствуют производственные стоки, так как род
деятельности компании непроизводственный.
Таким образом, деятельность ОсОО "Первая Металлобаза" к числу
экологически опасных объектов не относится.
Технические риски минимальны, так как при ведении своей деятельности ОсОО
"Первая Металлобаза" из числа оборудования использует только
электронные навесные весы. Для предотвращения проблем работы с данным
оборудованием, проводится технический осмотр на постоянной основе.
Заключение
Финансовый менеджмент - система управления финансовыми ресурсами фирмы,
система рационального и эффективного использования капитала фирмы, механизм
управления движением финансовых ресурсов фирмы. Основными целями финансового
менеджмента являются обеспечение ликвидности, увеличение финансовых ресурсов,
размера инвестиций и наращивание объёма капитала фирмы.
Финансовый менеджмент охватывает систему принципов, методов, форм и
приёмов регулирования рыночного механизма в области финансов с целью повышения
конкурентоспособности хозяйствующего субъекта.
Финансовый менеджмент направлен на управление движением финансовых
ресурсов и финансовых отношений, возникающих между субъектами в процессе
движения финансовых ресурсов. Как система управления финансовый менеджмент
состоит из объекта и субъекта управления.
Финансовый менеджмент, управляя движением капитала, требует соблюдения
определённой технологии принятия финансовых решений. Вначале - постановка цели,
определение проблемы, поиск альтернативных решений, сопоставление
альтернативных решений с целями, а затем - выбор одного из решений по
установленным критериям.
Главное в финансовом менеджменте - правильная постановка цели и
динамичность в управлении.
Важнейшей задачей финансового менеджмента является достижение
самоокупаемости предприятия, так как в процессе достижения самоокупаемости
решаются две важнейшие для предприятия проблемы:
Борьба с убыточностью. Если предприятие хронически терпит убытки, то
требуется комплекс мер по финансовому оздоровлению (санации) предприятия. Этот
комплекс включает:
· обновление выпускаемой продукции (вплоть до
перепрофилирования);
· реализацию неиспользованных материалов, неустановленного и
неиспользуемого оборудования;
· модернизацию производства;
· интенсификацию труда работников и загрузки оборудования;
· внедрение прогрессивных форм организации труда.
Если предприятие "неизлечимо", то оно подлежит ликвидации,
распродаже или слиянию с другими предприятиями.
Повышение прибыльности. Предприятие не только должно покрывать свои
расходы доходами, но и быть рентабельным, то есть получать прибыль. Существуют
различные пути повышения прибыльности предприятия:
· маркетинговые пути, связанные с корректировкой стратегии и
тактики маркетинга;
· повышение качества выпускаемой продукции;
· устранение каналов утечки прибыли;
· точное и своевременное выполнение договоров по поставкам
продукции.
ОсОО "Первая Металлобаза" работает на рынке металлопроката с
февраля 2011 года. Ассортимент компании представлен изделиями из металла -
прокат круглый, который включает в себя такие виды продукции, как арматура,
катанка и круг. За короткий промежуток времени компания сумела занять и
укрепить устойчивое положение на рынке Кыргызской Республики. В 2012
товарооборот компании вырос в 2 раза по сравнению с 2011 годом.
По объему продаж круглой металлопродукции в Кыргызскую Республику в 2012
году ОсОО "Первая Металлобаза" занимает первое место, обеспечивая 47%
всего рынка. Компания заняла лидирующие позиции благодаря профессиональной работе
управленческого персонала и высоких принципов работы с клиентами. На данный
момент компания "Первая Металлобаза" активно участвует в поставках
металлопроката для осуществления строительства крупных инвестиционных проектов,
реализуемых в Кыргызстане: возведении новых жилых комплексов, элитных поселков,
загородных домов, высотных зданий, промышленных предприятий и многих других
сооружений.
Стратегические планы ОсОО "Первая Металлобаза" состоят из
следующего: расширение ассортимента, предлагаемой продукции; увеличение доли на
рынке; сотрудничество с металлургическими комбинатами Казахстана; расширение
клиентской базы. Для достижения поставленных целей необходимы дополнительные
источники финансирования от инвесторов путем выпуска ценных бумаг в виде облигаций
в общей сумме на 50 млн. сомов.
Проведенный анализ финансовой деятельности компании свидетельствуют об
активной и эффективной работе, которая отражена в следующих показателях:
· Значительный прирост активов компании;
· Увеличение выручки;
· Высокий уровень ликвидности и платежеспособности;
· Низкая вероятность наступления кризисной ситуации;
· Высокая рентабельность и прибыльность.
Согласно прогнозному анализу ОсОО "Первая Металлобаза" сохранит
лидерство на рынке металлопроката и продолжится рост по основным финансовым
показателям компании. Кроме того, финансовое состояние компании позволит
своевременно выполнять обязательства, как по основной сумме облигационного
займа, так и по начисленным процентам.
Анализ эффективности использования финансовых ресурсов показал
оправданность и долгосрочность инвестиций. Вложенные финансовые ресурсы
окупятся в течение первого года.
Руководство ОсОО "Первая Металлобаза" ведет активную работу по
снижению таких рисков, как:
· Политико-экономические риски;
· Отраслевые риски;
· Социальный риск;
· Инфляционный риск;
· Валютный риск;
· Риск изменения рыночных цен;
· Экологический риск;
· Технический риск.
Мировая практика показывает: облигации являются одной из главных движущих
сил развития крупнейших предприятий и экономик. Выход ОсОО "Первая
Металлобаза" на фондовый рынок Кыргызстана свидетельствует о стремлении
компании внедрять наиболее эффективные инструменты во всех аспектах своей
деятельности. Это первый шаг на пути привлечения средств инвесторов в долгосрочной
стратегии развития предприятия, цель которой - занять лидирующие позиции на
рынке и стать одним из крупнейших отечественных предприятий, способствуя
развитию экономики Кыргызстана в целом.
Список использованной литературы
1. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как
управлять капиталом? - М.: Финансы и статистика, 2004. - 384с.
. Бородина Е. И., Голикова Ю. С., Колчина Н. В.,
Смирнова З. М. Финансы предприятий. - М.: Банки и биржи, 2008.
. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент:
Полный курс: В 2-х т. / Пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева. - Санкт-Петербург:
Экономическая школа, 1997. - т1. - 497 с.
. Герчикова И.Н. Менеджмент: Учебник. - 3-е изд.,
перераб. и доп. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2007. - 501 с.
. Кудина М.В. "Финансовый менеджмент" г.Москва
изд. "Форум" 2004 г.
. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент / Учебное
пособие. - М.: Дело и Сервис, 2008. -304 с.
. Ковалев В. В. Введение в финансовый менеджмент. -
М.: Финансы и статистика, 2007.
. Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия.
Проблемы, концепции и методы: Учебное пособие / Пер. с франц. под. ред. проф.
Я.В.Соколова. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999. - 576с.
. Краснова С.В. Финансовый механизм регулирования
денежных потоков предприятия в рамках ФПГ / С.В. Краснова / Финансы. - 2009. -
№1. - с.73-74.
. Лихачева О.Н. Финансовое планирование на
предприятии: Учебно-практическое пособие. - М.: Проспект, 2010. - 263с.
. Лапуста М.Г. Финансы фирмы: Учебное пособие. - М.:
Инфра-М, 2012. - 264 с.
. Лайком К. Управление финансами предприятия / Журнал
для акционеров. - 2008. - №2. - с.33-35.
. Марочкина В.М., Колпина Л.Г., Титкин А.Г. Основы
финансового менеджмента на предприятии: Учебное пособие / Под общ. ред. В.М.
Марочкиной. - Мн.: БГЭУ, 2003. - 115с.
. Овсийчук М. Ф., Сидельникова Л. Б. Финансовый
менеджмент: Методы инвестирования капитала. - М.: БУКВИЦА: Изд. объед.
"ЮРАЙТ", 2003.
. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент в предприятиях и
коммерческих организациях. Управление денежным оборотом. - М.: Финансы и
статистика, 1996. - 160с.
. Ронова Г.Н. "Финансовый менеджмент"
учебное пособие г.Москва МЭСИ 2004 г.
. Рындин А. Б, Шамаев В. И. "Основы финансового
менеджмента на предприятии" - М.: Финансы и статистика, 2005.
. Стоянова Е. С. Финансовый менеджмент: российская
практика. М.: Перспектива, 2005.
. Салин В.Н. Техника финансово-экономических расчетов:
Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2012. - 112 с.
. Теплова Т.В. Финансовые решения: Стратегия и
тактика: Учебное пособие / Ин-т "Открытое общество". - М.: Магистр,
2003. - 263 с.
. Уткин Э. А. Финансовый менеджмент: Учебник. - М.:
Инфра-М, 2008.
. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов/
Н.Ф.Самсонов, Н.П.Баранникова, А.А.Володин и др. Под ред. проф. Н.Ф.Самсонова.-
М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999.-С.6-52.
. Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник /
Под ред. Е. С. Стояновой. - М.: Финансы и статистика, 2006.
. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Под ред. В.
С. Золотарева. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2009
. Финансы: Учебник для вузов / Под ред. Проф. М.В.
Романовского, проф. О.В. Врублевской, проф. Б.М. Сабанти. - М.: Изд-ва
"Перспектива", "Юрайт", 2000.
. Финансы предприятий: Учеб. пособие для вузов / под
ред. Колчиной. - М.: ЮНИТИ, 2001 г. - 447 с.
. Хотинская Г.И. Финансовый менеджмент: Учебное
пособие.- М.: Издательство "Дело и сервис", 2002.- 192с.
. Бухгалтерский баланс ОсОО "Первая
Металлобаза" за 2011 - 2012 гг.
. Бухгалтерский баланс ОсОО "Первая
Металлобаза" на 31 марта 2013 года
. Форма № 2 Отчет о прибылях и убытках ОсОО
"Первая Металлобаза" за 2011 - 2012 гг.
. Форма № 3 Отчет о движении денежных средств ОсОО
"Первая Металлобаза" за 2011 - 2012 гг.
. Форма № 3 Отчет о движении денежных средств ОсОО
"Первая Металлобаза" за 2011 - 2012 гг.