Лизинг как форма финансирования инвестиционной деятельности предприятий
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
.
ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЛИЗИНГОВЫХ ОТНОШЕНИЙ
.1
История возникновения и экономическая сущность лизинга
.2
Виды лизинга
.
АНАЛИЗ ПРОЦЕССА ЗАКЛЮЧЕНИЯ ЛИЗИНГОВОЙ СДЕЛКИ И ЕЕ ФИНАНСОВЫХ УСЛОВИЙ
.1
Заключение и оформление лизинговой сделки
.2
Анализ финансовых условий лизинговой сделки и эффективность использования
лизинга для финансирования капитальных вложений предприятия
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК
ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
ВВЕДЕНИЕ
Для обновления технологической базы предприятиям
необходимы значительные денежные средства. Однако в настоящее время
значительная масса субъектов хозяйствования работает почти бесприбыльно, и
только небольшая их часть отличается относительной устойчивостью. Даже
прибыльно работающим предприятиям в современных условиях достаточно сложно
перевооружить производство, так как крупному приобретению всегда предшествует
продолжительное накопление прибыли, а в условиях нестабильной экономической
ситуации, вызванной негативными тенденциями мирового финансового кризиса,
величина накопленных средств не успевает угнаться за растущими ценами. По этим
причинам техническое перевооружение производства не может происходить за счет
собственных средств предприятий, и они вынуждены обращаться за кредитами в
банк.
Кроме того, банки испытывают значительный
дефицит ресурсов для кредитования крупных инвестиционных проектов.
Все это вызывает необходимость поиска и
внедрения нетрадиционных для народного хозяйства нашей страны методов
обновления материально-технической базы и модификации основных фондов субъектов
хозяйствования. Одним из таких нетрадиционных методов является лизинг, который
объединяет элементы внешнеторговых, кредитных и инвестиционных операций.
Используя его, предприятие фактически получает кредит на полную стоимость
оборудования, которое поступает в его пользование, что особенно важно в
сложившейся ситуации. Причем погашение возможно в более гибких, чем при
кредитовании, видах, с учетом особенностей производства.
Таким образом, именно лизинг может примирить
противоречия между предприятием, не имеющим средств на модернизацию, и банком,
который не имеет возможности предоставить крупный долгосрочный кредит кредит,
так как не имеет достаточных ресурсов. Лизинговая операция выгодна всем
участвующим субъектам: одна сторона получает кредит, который выплачивает
поэтапно, и необходимое оборудование; другая - гарантию возврата кредита, так
как объект лизинга является собственностью лизингодателя или банка,
финансирующего лизинговую сделку, до момента поступления последнего платежа.
Очевидно, что избранная тема чрезвычайно
актуальна на современном этапе развития нашей страны, так как создание
эффективно действующей экономической системы в Беларуси предполагает активную
деятельность рынка лизинговых услуг.
Объектом исследования в работе являются ООО
«Премьерлизинг» и ООО «Сипто». Предмет исследования - лизинговая сделка между
указанными организациями.
Целью данной работы является определение
направлений совершенствования использования лизинга как формы финансирования
инвестиционной деятельности предприятий. Для достижения поставленной цели в
работе решаются следующие задачи:
изучение истории возникновения и развития
лизинга;
раскрытие сущности лизинга, специфики отдельных
его видов;
рассмотрение процесса организации лизинговой
сделки;
анализ финансовых условий лизинговых операций.
Работа базируется на исследованиях отечественных
и зарубежных авторов, в которых затронут предмет исследования.
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЛИЗИНГОВЫХ
ОТНОШЕНИЙ
.1 История возникновения и
экономическая сущность лизинга
По мнению историков и экономистов, сделки,
подобные лизинговым, заключались еще в древнем государстве Шумер и датируются
примерно 2000 годом до н.э. [1, с.32]. Так, глиняные таблички, обнаруженные в
шумерском городе Ур, содержат сведения об аренде сельскохозяйственных орудий,
земли, водных источников, волов и других животных. Эти глиняные таблички,
найденные в 1984 году, рассказывают о храмовых священниках - арендодателях,
заключавших договоры с местными фермерами. Однако древние документы не
ограничивают сферу арендной практики государством Шумер, и не исключено, что
аренда (и лизинг) существовала и в более древние времена, хотя сведения об этом
до нас и не дошли.
Историки утверждают, что Аристотель коснулся
идеи лизинга в трактате «Богатство состоит в пользовании, а не в праве
собственности», написанном около 350 г. до н.э. Английский автор Т. Кларк
утверждает, что лизинг был известен задолго до того, как жил Аристотель: он
находит несколько положений о лизинге в законах Хаммурапи, принятых около 1760
г. до н.э.
Римская Империя также не осталась в стороне от
проблем лизинга - они нашли свое отражение в институциях Юстиниана.
В Венеции уже в XI
веке существовали сделки, схожие с лизинговыми операциями: венецианцы сдавали в
аренду торговцам и владельцам торговых судов очень дорогие по тем временам
якоря. По окончании плавания «чугунные ценности» возвращались их владельцам,
которые вновь сдавали их в аренду.
Введение в экономический лексикон термина
«лизинг» (от англ. to
lease - брать и сдавать
имущество во временное пользование) связывают с операциями телефонной компании
«Белл», руководство которой в 1877 г. приняло решение не продавать свои
телефонные аппараты, а сдавать в аренду. Однако первое общество, для которого
лизинговые операции стали основой его деятельности, было создано только в 1952
г. в Сан-Франциско американской компанией «United
States Leasing
Corporation» [4, с.101], и,
таким образом, США стали родиной нового бизнеса.
В начале 60-х годов американские предприниматели
перевезли лизинг через океан в Европу, где первая лизинговая компания - «Deutsche
lising GMbH»
появилась в 1962 году в Дюссельдорфе.
К середине 60-х годов объем лизинговых операций
в США составил 1 млрд. долл., а к концу 80-х годов он превысил 110 млрд. долл.
[6, с. 240], т.е. за четверть века увеличились более чем в сто раз. Столь
стремительный рост операций по лизингу вызван определенными преимуществами,
получаемыми партнерами по лизинговой сделке, которые будут рассмотрены ниже.
К настоящему времени в США лизинг превратился в
один из наиболее распространенных видов бизнеса. Быстрый рост новых лизинговых
компаний, предлагавших свои услуги, и многообразная модификация условий
лизинговых договоров определили самые различные варианты приобретения
инвестиционных средств предпринимателями в различных сферах экономики. Позднее
лизинговые компании получили название «финансово-лизинговых обществ»: они стали
обеспечивать производителям пути сбыта их продукции путем сдачи в аренду, а
также финансирование сделок и связанных с ним рисков.
Что касается Западной Европы, то здесь первые
финансово-лизинговые общества появились в конце 50-х - начале 60-х годов ХХ
века. В Англии первопроходцем современного лизингового бизнеса стала компания «Mercantile
Leasing Corporation»,
учрежденная в 1960 г. Однако развитие лизинговых операций сдерживалось
неопределенностью их статуса с позиций гражданского, торгового и налогового
законодательства. Лишь после того, как в налоговом законодательстве нашло
отражение правовое закрепление статуса лизинговых договоров, их рост начинает
характеризоваться высокими темпами [2, c.10].
С начала 60-х годов лизинговый бизнес получил
развитие на Азиатском континенте.
В настоящее время основная часть мирового рынка
лизинговых услуг сосредоточена в треугольнике США - Западная Европа - Япония. В
Западной Европе лизингодателями выступают преимущественно специализированные
лизинговые компании, которые в 75-80% случаев контролируются банками или
считаются их дочерними обществами.
Для Японии характерным является расширение
лизинговых операций от финансирования услуг до предоставления «пакета услуг»,
включающего комбинации купли-продажи, лизинга и займов. Подобные услуги
получили название комплексного лизинга.
По мнению специалистов, в Росси лизинг
применялся до 90-х годов в сравнительно небольших масштабах и лишь в
международной торговле. Лизинг рассматривался советскими внешнеторговыми
организациями прежде всего как одна из форм приобретения или реализации такого
оборудования, как крупногабаритные универсальные и другие дорогостоящие станки,
поточные линии, дорожно-строительное, кузнечно-прессовое, энергетическое
оборудование, а также ремонтные мастерские, самолеты, морские суда, автомашины,
ЭВМ и т.д., с использованием специальной формы кредита [6, с.49].
Разновидностью лизинговой операции, активно применявшейся Минморфлотом СССР,
являлся наем морского судна без экипажа.
Начало активного развития лизинговых отношений
на отечественном внутреннем рынке можно определить 1990 годом, в связи с
переводом предприятий на арендные формы хозяйствования.
Так как лизинг по своей сути явление не новое и
многогранное, единого международного признанного определения его не существует.
Это вызвано не только сложным и неоднозначным содержанием, наполняющим данный
термин, но и различиями в законодательстве, системе отчетности и
налогообложения в разных странах.
В тех странах, где под лизингом понимают только
долгосрочную аренду, принято четко ограничивать от него понятие аренды и
проката. В других странах и эти последние понятия относятся к разновидностям
лизинга.
Наиболее точно отражающим сущность термина
«лизинг», на наш взгляд, является следующее определение: лизинг - это
инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, при
котором лизингодатель обязуется приобрести в собственность обусловленное
договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество
лизингополучателю за плату во временное пользование с правом последующего
выкупа [3, c.111].
По своей сути лизинг представляет собой средне-
и долгосрочную аренду машин, оборудования, транспортных средств, строительной,
сельскохозяйственной техники, средств теле- и радиосвязи, вычислительной
техники, различных сооружений производственного назначения, а также прав
интеллектуальной собственности - лицензий, компьютерных программ, ноу-хау и
т.д.
Таким образом, предметом лизинга могут быть
любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные
комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое
движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для
предпринимательской деятельности. Предметом лизинга не могут быть земельные
участки и другие природные объекты, а также имущество, которое
законодательством изъято из свободного обращения или для которого установлен
особый порядок обращения.
Обязательным участником лизинговой операции
является лизингодатель, в роли которого могут выступать либо
предприятия-производители объекта лизинга (например, когда на рынке
складывается неблагоприятная для них конъюнктура, в результате чего снижается
платежеспособный спрос на произведенную продукцию при наличии в то же время
потребности в ней), либо специализированные лизинговые компании, для которых
соответствующая деятельность является основной уставной целью и которые обычно
создаются при активном финансовом участии коммерческих банков, либо сами эти
банки могут выступать в качестве лизингодателей, поскольку лизинг имеет много
общего с банковскими операциями.
В ходе реализации лизинговой сделки
лизингодатель приобретает за счет собственных или привлеченных средств
имущество и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за
определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во
временное владение и пользование с переходом или без перехода к
лизингополучателю права собственности на предмет лизинга.
Таким образом, другим обязательным участником
сделки является лизингополучатель, то есть предприятие любой
организационно-правовой формы, любой формы собственности, нуждающееся в
конкретном имуществе и испытывающее финансовые проблемы, препятствующие
приобретению требуемого имущества за собственные или заемные средства, либо по
каким-то иным причинам не желающее отвлекать денежные средства из оборота
(выгодное вложение, боязнь быстрого морального износа приобретаемого оборудования
и др.).
Еще одним субъектом лизинговой сделки может быть
продавец (поставщик) имущества - физическое или юридическое лицо, которое в
соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем продает лизингодателю в
обусловленный срок производимое (закупаемое) им имущество, являющееся предметом
лизинга. Продавец (поставщик) обязан передать предмет лизинга лизингодателю или
лизингополучателю в соответствии с договором купли-продажи.
Банк или другое финансово-кредитное учреждение,
помимо участия в лизинговой сделке в качестве лизингодателя, может участвовать
в ней, предоставляя средства на приобретение предмета лизинга.
На рынке лизинговых услуг можно выделить и
специальные субъекты, которые не участвуют в сделке непосредственно, однако
оказывают влияние на условия ее осуществления.
Во-первых, это страховые компании,
осуществляющие страхование всевозможных рисков, возникающих при реализации
лизинговой сделки: страхование имущества лизингодателя, кредитов,
предоставляемых лизингодателю кредитным учреждением, от всевозможных рисков
неплатежей и многое другое.
Во-вторых, на рынок лизинговых услуг оказывают
существенное влияние различные объединения организаций, занимающихся лизингом.
Лизинг интересен и выгоден всем субъектам
лизинговых отношений. Проведение лизинговых операций, как правило,
предоставляет определенные преимущества всем участникам.
Так, например, для государства (в частности, для
Республики Беларусь) при сложившейся экономической ситуации и острой
необходимости оживления инвестиционной активности субъектов хозяйствования
развитие лизинга представляется чрезвычайно актуальным. Этот финансовый
инструмент, во-первых, способствует мобилизации финансовых средств для
инвестиционной деятельности; во-вторых, посредством своего механизма
обеспечивает гарантированное использование инвестиционных ресурсов на цели
переоснащения производства [15, c.39].
Государство, поощряя лизинговую деятельность и используя для этого, например,
налоговые льготы, может существенно уменьшить бюджетные ассигнования на
финансирование инвестиций, содействовать развитию товарного производства и
сферы услуг, повышению экспортного потенциала, сокращению оттока частного
национального капитала из страны, созданию дополнительных рабочих мест,
особенно в сфере малого предпринимательства, решению других насущных
социально-экономических проблем.
Для лизингополучателя преимущества от
использования лизинга в целях финансирования сводятся к тому, что при наличии
рентабельного проекта он имеет возможность получить оборудование и начать то
или иное производство без крупных единовременных затрат. Это особенно актуально
для начинающих мелких и средних предпринимателей. Еще одним из преимуществ для
лизингополучателя является то, что чаще всего объект лизинга числится на
балансе лизингодателя, а это, естественно, уменьшает сумму налога на
недвижимость, уплачиваемого лизингополучателем в бюджет. Также немаловажным
положительным моментом для лизингополучателя является то, что лизинговые
платежи относятся на затраты, включаемые в себестоимость продукции; у лизингополучателя
упрощается бухгалтерский учет в части основных средств, так как операции по их
учету, начислению амортизации, выплате налогов и управлению долгом осуществляет
лизинговая компания. Кроме всего вышеперечисленного, договор лизинга обычно
предусматривает использование удобных, гибких схем погашения задолженности.
Для лизинговых компаний как инвесторов лизинг
обеспечивает необходимую прибыль на вложенный капитал при более низком уровне
риска (по сравнению с обычным кредитованием) за счет действенной защиты от
неплатежеспособности клиента: до завершающего платежа лизингодатель остается
юридическим собственником оборудования, так что в случае срыва расчетов может
востребовать это оборудование и реализовать его для погашения убытков. В случае
банкротства лизингополучателя оборудование также в обязательном порядке
возвращается лизинговой компании. Также неоспоримым преимуществом для
лизингодателя является то, что он передает лизингополучателю не денежные
ресурсы, эффективный контроль над использованием которых не всегда возможен, а
непосредственно средства производства, что гарантирует их применение строго по
назначению. Кроме того, следует отметить, что в большинстве государств
лизингодатели полностью или частично освобождаются от таможенных пошлин и налогов
в отношении временно ввозимой продукции, являющейся объектом международного
лизинга, а также от уплаты налога на прибыль, которая получена от реализации
договоров лизинга.
В развитии лизинга заинтересованы не только
лизингополучатели и лизингодатели, но и действующие производители объектов
лизинга, поскольку за счет лизинга, во-первых, расширяется рынок сбыта
производимого ими оборудования, увеличивается доход от реализации запасных и
вспомогательных частей к лизинговому оборудованию, осуществления его сервиса и
модернизации. Во-вторых, лизинг предполагает установление обратной связи, что
позволяет производителю оперативно выявлять конструктивные недостатки
оборудования. В-третьих, благодаря лизингу появляется возможность ускорения
темпов обновления продукции и за счет этого - завоевывать новые рынки.
В-четвертых, лизинг снимает риск неплатежей, так как оплату за объект сделки
берет на себя лизинговая компания. В-пятых, лизинг является средством
эффективной рекламы, поскольку качество машин проверяется в эксплуатации, что
усиливает мотивы новых покупателей. В-шестых, лизинговые отношения позволяют
уменьшить негативные последствия конъюнктуры рынка, так как в результате их
реализации устанавливаются долгосрочные связи с пользователями, гарантирующие
стабильные лизинговые платежи. В-седьмых, благодаря передаче оборудования в
лизинг происходит частичное возмещение вложенного капитала, который иначе был
бы полностью заморожен в условиях перепроизводства. И, наконец, в-восьмых,
лизинг позволяет получать доход от временно неиспользуемого оборудования, так
как есть возможность сдать оборудование в лизинг на желательный срок с
последующим его возвратом.
Из наиболее значительных недостатков лизинга
можно назвать, пожалуй, лишь быстрое моральное и физическое старение
оборудования, что не позволяет лизингодателю сдавать его в аренду более 1-2
раз, и то, что стоимость оборудования по лизинговому контракту для
лизингополучателя значительно выше, чем при приобретении его за счет
собственных средств и даже кредита.
Однако положительных моментов, которые присущи
лизингу, намного больше, чем отрицательных, а исторический опыт развития
лизинга во многих странах подтверждает его важную роль в обновлении
производства, расширении сбыта продукции и активизации инвестиционной деятельности.
Лизинг выполняет следующие функции [13, c.95]:
. Финансовая. Эта функция является
преобладающей, поскольку лизинг является формой вложения средств в основные
фонды, дополняя традиционные каналы инвестирования: собственные средства
предприятий и организаций, долгосрочные кредиты, бюджетные ассигнования и
прочие источники. Эта функция выражается в высвобождении товаропроизводителя от
единовременной оплаты полной стоимости необходимых средств производства и как
бы в предоставлении ему долгосрочного кредита.
. Кроме финансовой, лизинг выполняет
производственную функцию, являясь наиболее прогрессивным методом
материально-технического обеспечения производства, в том числе и передовой
техникой. Лизинговые операции позволяют активизировать целевое финансирование
НИОКР, затребованных промышленностью для обеспечения роста прибыли;
непрерывность процесса разработки новых технологий и оборудования для
производства общественно необходимой продукции; улучшение
материально-технического обслуживания НИОКР; подготовку кадров для обслуживания
разработки современных технологий и оборудования. Как правило,
лизингополучатель имеет возможность приобрести необходимый набор услуг: от
технического обслуживания до услуг по страхованию, маркетингу, обеспечению
сырьем и т.д.
. Сбытовая функция заключается в расширении
круга потребителей и освоении новых рынков сбыта, в вовлечении в сферу лизинга
тех, кто не может сразу купить то или иное имущество.
. Функция использования налоговых и
амортизационных льгот имеет некоторые особенности:
взятое по лизингу имущество отражается на
балансе пользователя или лизингодателя по согласованию сторон, что позволяет
какой-либо из сторон не платить налог на недвижимость по лизинговому имуществу;
арендная плата относится на себестоимость
производимой продукции (работ, услуг) и, соответственно, уменьшает
налогооблагаемую прибыль;
применение ускоренной амортизации, которая
исчисляется исходя из срока контракта, что уменьшает облагаемую прибыль и
ускоряет обновление материально-технической базы. В результате лизинг
способствует диверсификации предложений, вовлекая новые объекты в свою сферу;
развивает и диверсифицирует рынок средств производства, сокращает цикл освоения
новых поколений техники.
. Лизинг также способствует расширению зоны
предпринимательства, так как условия, на которых сдаются и приобретаются
объекты лизинга, позволяют более широкому кругу предпринимателей (в том числе
средних и мелких) наладить собственное производство.
. Функция возмещения стоимости имущества
заключается в том, что все стороны гарантированно получат обратно вложенные
денежные средства: лизингополучатель - за счет отнесения на себестоимость
лизинговых платежей; лизингодатель - за счет получения сумм этих платежей от
лизингополучателя.
Разумеется, это далеко не полный перечень
выполняемых лизингом функций. Другие авторы выделяют также функции
разгосударствления и приватизации, воспроизводства частного собственника и
другие. Однако на них мы останавливаться не будем.
Для правильного понимания экономической сущности
лизинга, помимо всего прочего, необходимо знать его основные признаки.
Главное обязательное условие лизинга заключается
в том, что объекты, передаваемые в лизинг, могут быть использованы
исключительно для предпринимательской деятельности. Поэтому, если в лизинговую
компанию с предложением взять в аренду оргтехнику, обратится некоммерческий
благотворительный фонд, то такая сделка не может быть предметом лизингового
соглашения.
Другим важным критерием, определяющим характер
имущества, которое может быть предметом лизинга, является непотребляемость
данного имущества в производственном процессе, т.е. по окончании срока лизинга
предмет должен быть пригодным для продажи или последующей сдачи в аренду. То
есть лизинг - это инвестиции в основные фонды.
Также важным сущностным признаком лизинговой
сделки является то, что она сочетает в себе две сделки: куплю-продажу и аренду.
Лизингополучатель приобретает лишь право владения и пользования оборудованием,
а право выкупа и перехода имущества в его собственность может быть предусмотрено
договором лизинга, а может и не быть.
Таким образом, лишь правильное понимание
экономической сущности и природы лизинга, осознание преимуществ, которые он
дает как отдельным субъектам, так и экономике в целом, позволяет эффективно
использовать различные его виды в целях активизации инвестиционной
деятельности.
1.2 Виды лизинга
Виды лизинга дифференцируются в зависимости от
формы организации сделки, продолжительности отношений, объема обязанностей
сторон, особенностей объектов лизинга и условий их амортизации, типа лизинговых
платежей, отношений к налоговым льготам и от сектора рынка.
По первому признаку - сроку договора и степени
окупаемости (амортизации) лизингового имущества - лизинг делится на финансовый
и оперативный [8, c.27].
Финансовый лизинг - наиболее распространенный
вид лизинга, предусматривающий сдачу в аренду техники на длительный срок и
полное или почти полное возмещение ее стоимости за период использования. По
сути дела он представляет собой форму долгосрочного кредита в форме функционального
капитала. По окончании срока действия договора лизинга пользователь может
приобрести имущество в собственность, возобновить соглашение на льготных
условиях или прекратить отношения. Финансовый лизинг отличается тем, что не
предусматривает сервисного обслуживания имущества арендатором, а также
досрочного прекращения договора. Реализация его предусматривает отбор
потенциальным арендатором необходимой техники, переговоры с изготовителем о
цене и сроках поставки, покупку оборудования лизинговой компанией и получение
ссуды банка.
В международном стандарте бухгалтерского учета
финансовый лизинг определяется как сделка, в которой практически все риски и
доходы, связанные с владением имущества, переносятся на лизингополучателя, а
право собственности на имущество может в конце срока договора лизинга
передаваться лизингополучателю. Соответственно, рекомендуется, чтобы в данном
случае именно пользователь показывал на своем балансе объект лизинга.
Финансовый лизинг имеет ряд существенных
особенностей, отличающих его от других видов. Так, при финансовом лизинге с
дополнительным привлечением средств особое значение имеют вопросы залога,
страхования, гарантий и процедура приобретения лизингового имущества.
Финансовый лизинг имеет несколько
разновидностей, которые получили отдельные названия [8, c.28].
Раздельный лизинг или лизинг с дополнительным
привлечением средств наиболее сложный вид, так как связан с многоканальным
финансированием, объединяет несколько кредитных организаций и используется, как
правило, для реализации дорогостоящих проектов.
Отличительной чертой этого вида лизинга является
то, что лизингодатель, покупая оборудование, выплачивает из своих средств не
всю его сумму, а только часть. Оставшуюся часть он берет у одного-двух (простой
вариант) или у нескольких (сложный вариант) кредиторов на сумму до 70-80%
стоимости объекта лизинга. При этом лизинговая компания продолжает пользоваться
всеми налоговыми льготами, которые рассчитываются исходя из полной стоимости
имущества.
Другой особенностью данного вида лизинга
является то, что лизингодатель берет ссуду на определенных условиях, которые не
очень характерны для отечественных финансово-кредитных отношений. Кредит
берется без права обращения иска на активы лизингодателя, поэтому, как правило,
лизингодатель оформляет в пользу кредиторов залог на имущество до погашения
займа и уступает им права на получение части лизинговых платежей в счет
погашения ссуды.
Таким образом, основной риск по сделке несут
кредиторы - банки, страховые компании, инвестиционные фонды и другие финансовые
учреждения, а обеспечением возврата кредита служат только лизинговые платежи и
сдаваемое в лизинг имущество.
Лизинг «помощь в продажах» представляет собой
осуществление сбыта имущества с использованием лизинга на основании
специального соглашения, заключенного между поставщиком (продавцом) имущества и
лизинговой компанией. Эти соглашения имеют различные формы. В простейшей форме
название лизинговой компании, ее адрес, телефон и основные условия лизинга
укладываются в рекламных материалах поставщика, и все вопросы по лизингу
имущества с потенциальным пользователем решает непосредственно лизинговая
компания. Однако чаще всего соглашение между поставщиком и лизинговой компанией
предусматривает возможность заключения лизингового договора самим поставщиком
от лица лизинговой компании. При этом в соглашении между поставщиком и
лизинговой компанией предусмотрено, что в случае банкротства лизингополучателя
поставщик обязан выкупить имущество у лизинговой компании.
При правильной организации отношений для
лизинговой компании сотрудничество с продавцом оборудования означает постоянный
приток новых клиентов, а также возможность получить скидки от обычных цен
реализации, которые могут быть распространены на клиентов, а могут быть
сохранены в качестве дополнительного дохода лизинговой компании. Для продавца
оборудования сотрудничество с лизинговой компанией означает возможность
предложить, пусть и не от своего имени, внешнее финансирование сделки
купли-продажи.
Сублизинг. Часто лизинг осуществляется не напрямую,
а через посредника. Это выглядит следующим образом: имеется основной
лизингодатель, который через посредника, как правило, также лизинговую
компанию, сдает оборудование в аренду лизингополучателю. При этом в договоре
предусматривается, что в случае неплатежеспособности или банкротстве посредника
лизинговые платежи должны поступать к основному лизингодателю.
Данная схема целесообразна, когда основной
лизингодатель и лизингополучатель находятся в разных регионах. В этом случае
очень удобно, чтобы наблюдением за правильностью использования оборудования,
сбором платежей и решением возникающих текущих вопросов занималась местная
лизинговая компания.
Групповой (акционерный) лизинг отличается от
других разновидностей тем, что в качестве арендодателя выступает группа
участников. Они утверждают специальную корпорацию (трастовую компанию и т.п.) и
назначают доверенное лицо, совершающее в дальнейшем все необходимые операции по
лизинговым отношениям.
Механизм данной разновидности лизинга включает
дополнительное соглашение между доверенным лицом собственников и другими
акционерами (учредителями траста), в котором формулируются взаимные права и
обязанности, условия управления совместным и привлеченным капиталом. Он
применяется при крупных сделках: оснащение оборудованием реконструируемых или
вновь создаваемых предприятий, сдаче в аренду дорогостоящих объектов (самолетов
и т.п.).
Главной особенностью, позволившей выделить
данную разновидность из группы финансового лизинга, является то, что в данном
случае лизинговая компания, купившая оборудование, выплачивает из своих средств
не всю его стоимость, а лишь часть, а оставшуюся сумму берет в кредит у банков,
страховых компаний, других финансовых учреждений, т.е. чаще не у одного, а у
нескольких кредиторов. При этом виде лизинга объектами лизингового соглашения,
как правило, являются суда, железнодорожные вагоны, оборудование предприятий
коммунального обслуживания.
Особо следует отметить, что при постоянном и
тесном сотрудничестве предприятий с лизинговыми компаниями возможно заключение
соглашений по предоставлению «лизинговой линии». Эти соглашения аналогичны
банковским кредитным линиям и позволяют арендатору брать дополнительное
оборудование в лизинг без заключения каждый раз нового контракта.
Оперативный лизинг представляет собой сдачу в
аренду (лизинг) имущества на срок, который меньше нормативного срока службы
имущества. По истечении срока договора объект лизинга возвращается
лизингодателю. Лизинговые платежи по одному договору не покрывают полной
стоимости имущества, и лизингодатель вынужден сдавать его во временное
пользование несколько раз, в результате чего для него возрастает риск,
связанный с возмещением остаточной стоимости объекта лизинга при отсутствии
спроса на него.
Оперативный лизинг предпочтительнее, когда [13, c.94]:
арендатор не желает нести риски по владению
имуществом;
арендатор не уверен в своей длительной
платежеспособности;
не хватает средств для покупки объекта;
надо убедиться в правильности выбора объекта.
Для оперативного лизинга характерны следующие особенности:
срок договора лизинга значительно меньше
нормативного срока службы имущества, вследствие чего лизингодатель не
рассчитывает возместить стоимость имущества за счет поступлений от одного
договора;
имущество в лизинг сдается многократно;
в лизинг сдается не специально приобретаемое по
заявке лизингополучателя имущество, а имеющееся в наличии у лизинговой
компании, т.е. лизингодатель, приобретая имущество, не знает его конкретного
пользователя. Следовательно, лизинговые компании, специализирующиеся на
оперативном лизинге, должны хорошо знать конъюнктуру рынка лизингового
имущества - как нового, так и бывшего в употреблении;
лизинговая сделка носит двусторонний характер
(лизингодатель - лизингополучатель);
обязанности по техническому обслуживанию, ремонту,
страхованию лежат на лизинговой компании;
лизингополучатель может расторгнуть договор и
возвратить имущество собственнику, если оно в силу непредвиденных обстоятельств
окажется в состоянии, непригодном для использования;
риск случайной гибели, утраты, порчи лизингового
имущества лежит на лизингодателе;
размеры лизинговых платежей при оперативном
лизинге выше, чем при финансовом, так как лизингодатель должен учитывать
дополнительные риски, связанные, например, с отсутствием клиентов для повторной
сдачи имущества, с возможной его порчей или гибелью;
по окончании срока договора имущество, как
правило, возвращается лизингодателю. По желанию лизингополучатель имеет право
продлить договор на новых условиях и даже приобрести объект лизинга в
собственность. В договоре указывается остаточная стоимость имущества на разные
даты.
Объектом оперативного лизинга чаще всего
становится имущество с высокими темпами морального старения, требующее
специального технического обслуживания. Этот вид лизинга широко используется на
транспорте, в строительстве, сельском хозяйстве и других отраслях
промышленности.
В зависимости от формы организации и техники
проведения операции различают такие виды лизинга, как прямой, косвенный,
возвратный и лизинг поставщику [13, c.96].
Прямой лизинг имеет место в том случае, когда
поставщик (изготовитель) сам без посредников сдает объект в лизинг.
Для осуществления лизинговых операций
предприятия-изготовители оборудования создают в своей структуре специальные
подразделения в составе маркетинговой службы. Работа без посредников не только
упрощает механизм сделки и снижает затраты на ее проведение, но и позволяет
самому товаропроизводителю получать все экономические преимущества от лизинга
своей продукции и обращать их на расширение и техническую реконструкцию
производства. Диверсификация маркетинговой деятельности расширяет рынок сбыта
продукции и способствует финансовой стабилизации основного производственного
звена предприятия.
Косвенный лизинг предусматривает передачу
имущества в лизинг через посредников.
В основе большинства лизинговых сделок лежит
процедура косвенного лизинга, который во многом похож на продажу товара в
рассрочку. Посредник, он же лизингодатель, а в упрощенном случае и
кредитодатель, сначала финансирует покупку средств производства изготовителя и
поставляет их пользователю (арендатору), а затем периодически получает
лизинговые платежи от арендатора. В косвенном лизинге участвуют как минимум три
лица: предприятие-изготовитель оборудования, лизинговая компания и
лизингополучатель, однако он может включать и большее число участников.
Возвратный лизинг. Суть его в том, что
собственник имущества сначала продает его будущему лизингодателю, а затем сам
арендует этот же объект у покупателя, т.е. одно и то же лицо (первоначальный
собственник) выступает в качестве поставщика и лизингополучателя. В результате
лизингодатель как бы дает ссуду под залог имущества, находящегося у
продавца-арендатора. Следует отметить, что при данной схеме в лизинг можно
сдавать и целые предприятия, а поставщик и лизингополучатель являются одним и
тем же юридическим лицом. При совершении возвратного лизинга происходит утрата
права собственности.
Операции возвратного лизинга позволяют
предприятиям временно высвобождать связанный капитал за счет продажи имущества,
при этом не исключается возможность последующего выкупа имущества и
восстановления права собственности на него первоначального
поставщика-пользователя. Этот вид лизинга применяется, когда предприятие
испытывает финансовые затруднения.
Возвратный лизинг успешно используется для
выравнивания баланса путем продажи своего движимого и недвижимого имущества не
по балансовой, а по опережающей рыночной стоимости. Таким способом предприятие
приводит свой баланс в соответствие с рыночной обстановкой, существенно увеличивая
финансовый потенциал и одновременно удерживая свою прежнюю собственность в
пользовании. Привлечение дополнительных ликвидных средств за счет первой фазы
возвратного лизинга обеспечивает фирме доступ к нетрадиционным финансовым
источникам.
Лизинг поставщику отличается от возвратного
лизинга тем, что поставщик оборудования хотя и выступает в роли продавца и
арендатора одновременно, но не является пользователем имущества, которое он
передает в сублизинг третьему лицу.
По типу имущества различают [9, c.33]:
лизинг движимого имущества (рабочие машины и
оборудование для различных отраслей промышленности, средства вычислительной и
оргтехники, транспортные средства и т.п.). Особой разновидностью этого вида
лизинга является специальный лизинг, по которому объект лизинга изготавливается
с ориентацией на требования лизингополучателя, учитывая, что по истечении срока
сделки он может быть использован лишь самим заказчиком;
лизинг недвижимого имущества (производственные
здания и оборудование, торговые объекты, торговые дома, торговые и конторские
здания, прочие строения (коммунальные и коммунально-бытовые комплексные
установки, энергетические установки)). Лизинг недвижимости характеризуется тем,
что лизинговая компания приобретает у собственника уже существующее имущество и
сдает его в аренду третьему лицу.
В зависимости от сектора рынка, где производятся
лизинговые операции, выделяют [10, c.182]:
внутренний лизинг, при котором все участники
являются резидентами одной страны;
внешний (международный) лизинг, при котором
лизингодатель и лизингополучатель находятся в разных странах. При этом продавец
имущества может находиться как в одной из этих стран, так и в третьем
государстве.
В свою очередь международный лизинг может быть
экспортным, импортным и транзитным.
Экспортный международный лизинг - это сделка, в
которой специализированная компания покупает оборудование у национальной фирмы
и предоставляет его за границу лизингополучателю.
Импортный международный лизинг - это сделка, при
которой оборудование закупается у иностранной фирмы и предоставляется
отечественному лизингополучателю.
Транзитный международный лизинг имеет место в
тех случаях, когда лизингодатель одной страны берет кредит или приобретает
необходимое оборудование в другой стране и поставляет его лизингополучателю,
который находится в третьей стране. Большая часть транзитных операций
контролируется транснациональными корпорациями и банками, которые имеют
дочерние лизинговые компании с широкой разветвленной сетью зарубежных филиалов
и представительств, взаимодействующих с местными арендаторами.
Инвестирование в транзитный лизинг в сравнении с
прямыми сделками имеет для лизингополучателя ряд преимуществ [14, c.55]:
он получает доступ к местным финансовым
источникам страны арендатора;
уменьшается риск, связанный с обменом валюты;
расширяется номенклатура сдаваемых в лизинг
технических средств;
снижаются налоговые барьеры на период лизинговых
платежей за границу;
снимаются ограничения на деятельность
иностранных партнеров;
упрощается процедура регистрации объекта на имя
иностранных владельцев;
расширяются иностранные рынки сбыта для
производимой продукции.
Для Республики Беларусь в настоящее время
характерен импортный лизинг. Этому способствует целый ряд причин, главными из
которых являются: отсутствие у предприятий собственных валютных средств,
достаточных для инвестирования в импорт машин и оборудования; низкая
конкурентоспособность отечественного оборудования.
Если лизинговая сделка носит спекулятивный
характер и заключается исключительно с целью извлечения прибыли за счет
получения налоговых и амортизационных льгот, то это фиктивный лизинг, во всех
остальных случаях лизинг классифицируется как действительный.
Замаскированное куплей-продажей с рассрочкой
платежа можно считать лизинговое соглашение, если его условиями предусмотрены:
полная амортизация с продажей объекта
пользования лизингополучателю на определяемых им условиях;
покупка предмета длительного пользования с
предварительным испытанием его в течение договорного периода.
В зависимости от формы лизинговых платежей
различают:
Лизинг с денежным платежом, при котором выплаты
производятся исключительно в денежной форме;
Лизинг с компенсационным платежом (или так
называемый компенсационный лизинг), при котором лизингополучатель
рассчитывается с лизингодателем товарами, как правило, произведенными на
арендуемом имуществе, или путем оказания встречных услуг;
Лизинг со смешанным платежом, при котором одна
часть платежа поступает в денежной форме, а другая - в виде товаров или услуг.
В некоторых странах допускается так называемый
персональный лизинг, по которому в распоряжение арендатора предоставляются
служащие и рабочие, работающие по найму. Этот особый вид сделки является, по
сути, продажей рабочей силы не самими работниками, а лизинговой компанией, в
штате которой они состоят или специально подобраны для конкретного случая.
По объему обслуживания передаваемого имущества
лизинг подразделяется на [3, c.115]:
чистый лизинг - это отношения, при которых все
обслуживание имущества берет на себя лизингополучатель. Поэтому в данном случае
расходы по обслуживанию оборудования не включаются в лизинговые платежи,
которые таким образом очищаются от всех сопутствующих затрат. Лизингополучатель
обязан содержать объект в рабочем состоянии, тщательно обслуживать его и по
окончании срока сделки возвратить лизингодателю в хорошем состоянии с учетом
нормального износа.
мокрый лизинг (лизинг с полным набором сервисных
услуг) предполагает обязательное техническое обслуживание оборудования, его
ремонт, страхование и другие операции, за которые несет ответственность
лизингодатель. Кроме этих услуг, по желанию лизингополучателя лизингодатель
может взять на себя обязанности по подготовке квалифицированного персонала,
маркетинга, поставке сырья и др. Лизинговая компания заинтересована в тесном сотрудничестве
с лизингополучателем и на протяжении всего контракта осуществляет контроль за
правильным использованием переданного объекта.
Важнейшее преимущество данного вида лизинга в
сравнении с другими его видами и обычными формами хозяйственных отношений
состоит именно в предоставлении широкого круга сопутствующих
высококвалифицированных услуг, оказываемых клиенту лизинговой компании с
возможным участием самого изготовителя машин и оборудования. Такая форма
взаимодействия участников лизинга способствует улучшению эксплуатационных
возможностей используемой техники, увеличению выработки товаров и повышению их
конкурентоспособности. На каждом этапе жизненного цикла объекта лизинга могут
быть предусмотрены соответствующие виды сервисных услуг.
В системе лизинга с полным набором лизинговых
услуг важное значение имеет гарантийное обслуживание используемых объектов,
суть которого состоит в том, что оборудование передается потребителю с
гарантией его безотказной работы в течение определенного времени. В гарантийный
период потребителю гарантируется устранение недостатков или замена в
установленный срок. Гарантийный период характеризуется возможностью выявления
скрытых дефектов и безотказной работы. В зависимости от этого возмещение
расходов, связанных с гарантийным обслуживанием, может проводиться как за счет
производителя, бесплатно, так и за счет пользователя.
Гарантийные обязательства может предоставлять
лизинговая компания, изготовитель оборудования или специализированные
мастерские. Важным и сложным элементом сервисного обслуживания объектов лизинга
является снабжение арендатора запасными частями и эксплуатационными
материалами. Это позволяет быстро произвести замену дефектных частей.
Частично сервисный лизинг (с неполным набором
услуг) предполагает заранее согласованное разделение функций по техническому
обслуживанию объекта между сторонами договора.
Генеральный лизинг позволяет при постоянном и
проверенном сотрудничестве лизингополучателя с лизинговой компанией заключить
более общее соглашение по предоставлению лизинговой линии, при котором
пользователь может при необходимости брать дополнительное оборудование без
заключения каждый раз нового договора.
Так как в Республике Беларусь пока еще не
сложился развитый рынок лизинговых услуг и мало лизинговых компаний, которые
могли бы обеспечить качественное техническое обслуживание объектов лизинга, то
наиболее распространенным видом лизинга является чистый.
По сроку использования имущества и связанным с
ним условием амортизации различают:
Лизинг с полной окупаемостью и, соответственно,
с полной амортизацией имущества, когда срок договора равняется нормативному
сроку службы имущества и происходит полная выплата лизингодателю стоимости
лизингового имущества.
Лизинг с неполной окупаемостью и неполной
амортизацией имущества, при котором срок договора меньше нормативного срока
службы объекта лизинга, и в течение его действия окупается только часть
имущества. Он охватывает в основном объекты недвижимости, а также различное
оборудование, станки и целые предприятия.
Лизинг с ускоренной амортизацией. Ускоренная
амортизация лизингового имущества может предусматриваться по соглашению сторон
в договоре лизинга с последующим уведомлением об этом налоговых органов.
Сейчас за рубежом активно внедряется новое
направление лизинговых операций - лизинг лицензий. Суть его сводится к тому,
что лизинговая компания по просьбе лизингополучателя покупает у лицензиата
исключительное право пользования патентом на договоренной территории и передает
это право по лизингу лизингополучателю за определенную плату. Выгода
лизингополучателя заключается в том, что ему не требуется уплачивать лицензиату
первоначальную сумму за получение лицензии. Такие соглашения заключаются
самостоятельно, или вместе с общим лизинговым соглашением на поставку сложного
оборудования и техники.
Таким образом, лизинг - это инвестирование
временно свободных или привлеченных финансовых средств, при котором
лизингодатель обязуется приобрести в собственность обусловленное договором
имущество у определенного продавца и предоставить это имущество
лизингополучателю за плату во временное пользование с правом последующего
выкупа.
Лизинг выполняет следующие функции: финансовая,
производственная, сбытовая, функция использования налоговых и амортизационных
льгот, функция расширения зоны предпринимательства, и функция возмещения
стоимости имущества.
Виды лизинга дифференцируются в зависимости от
формы организации сделки, продолжительности отношений, объема обязанностей
сторон, особенностей объектов лизинга и условий их амортизации, типа лизинговых
платежей, отношений к налоговым льготам и от сектора рынка.
2. АНАЛИЗ ПРОЦЕССА ЗАКЛЮЧЕНИЯ
ЛИЗИНГОВОЙ СДЕЛКИ И ЕЕ ФИНАНСОВЫХ УСЛОВИЙ
.1 Заключение и оформление
лизинговой сделки
Лизинг - операция, которая отличается довольно
сложной организацией. В большинстве случаев субъектами лизинговой сделки
являются три стороны:
поставщик, или предприятие, производящее объект
лизинга;
лизинговая фирма (лизингодатель);
лизингополучатель (хозяйствующий субъект) [7, c.49].
С точки зрения имущественного права лизинговые
отношения могут быть реализованы с помощью двух договоров: купли-продажи и
лизинга. Реализация этих правоотношений и представляет собой лизинговый
процесс.
Все элементы лизингового процесса тесно связаны
между собой, а участники лизинговых отношений взаимодействуют между собой на
всех его этапах. Так, отношения по временному использованию имущества (договор
лизинга) возникают только после реализации договора купли-продажи. То есть
исполнение одного договора дает толчок к возникновению следующей сделки.
На первом этапе изготовитель оборудования и
будущий лизингодатель, заключая договор купли-продажи, выступают как продавец и
покупатель соответственно. При этом лизингополучатель, юридически не участвуя в
купле-продаже, является активным участником этой сделки, выбирая оборудование и
конкретного поставщика. Все технические стороны реализации договора
купли-продажи (комплектация, сроки и место поставки, гарантийные обязательства
и т.д.) решаются между поставщиком (изготовителем) и лизингополучателем, на лизингодателя
же ложится обязанность финансового обеспечения сделки.
На втором этапе покупатель имущества
(лизингодатель) сдает его во временное пользование. Однако отношения по второму
договору не ограничиваются отношениями между лизингодателем и лизингополучателем.
Продавец имущества, хотя и заключил договор купли-продажи с лизингодателем,
несет ответственность за качество оборудования перед лизингополучателем.
Можно выделить три основных этапа реализации
непосредственно лизинговой сделки:
) Подготовка и обоснование.
) Юридическое обоснование.
) Исполнение [12, c.35].
. Подготовка и анализ эффективности лизинговой
сделки. Любая лизинговая сделка начинается с получения лизингодателем заявки от
будущего лизингополучателя на покупку имущества и сдачу его во временное
пользование. Заявка составляется в произвольной форме, но в ней обязательно
указывается наименование имущества, его параметры (технические и
экономические), а также местонахождение потенциального поставщика и его
реквизиты. Инициатива заключения лизинговой сделки исходит, как правило, от
лизингополучателя, знающего, какое оборудование ему нужно и кто его производит.
Вместе с тем, лизингополучатель может обратиться к лизингодателю с просьбой
подобрать поставщиков требуемого имущества. Однако последнее слово в выборе
имущества и поставщика остается за лизингополучателем.
Одновременно с заявкой или после принятия
решения о ее рассмотрении лизингодателем потенциальный лизингополучатель
представляет все документы, требуемые лизингодателем. В стандартный набор
документов входят:
нотариально заверенные копии учредительных
документов;
бухгалтерский баланс за последний год и (или)
квартал;
экономическое обоснование и анализ эффективности
сделки;
документы, подтверждающие гарантии обеспечения
сделки.
При необходимости лизингодатель может требовать
предоставления необходимой дополнительной информации.
После получения лизингодателем всех необходимых
документов начинается как их формальная проверка (местонахождение и т.д.), так
и всесторонняя проверка, которая в случае необходимости может быть поручена
независимым экспертам. Тщательный анализ включает в себя оценку клиента по его
способности заплатить арендные платежи и по его предварительным доходам от
использования арендуемого оборудования, а также оценку товаров (спрос на них с
точки зрения их возможной перепродажи).
Трудности в правильной оценке платежеспособности
клиента связаны с: нестабильной финансовой обстановкой в стране, необходимостью
учета не столько текущего, сколько будущего финансового положения лизингополучателя,
т.к. лизинговый договор заключается на длительный период, необходимостью
оценить спрос на продукцию, выпускаемую с помощью взятого в лизинг имущества.
Анализируется также первоначальная стоимость
товара, размер аванса, арендных платежей, продолжительность контракта,
периодичность платежей и т.д.
При международном лизинге особенно важно
учитывать следующие моменты: выбор валюты контракта, риск изменения ее курса,
таможенный режим арендатора, налог, которым облагается фирма арендодателя,
наличие (отсутствие) соглашений о неприменении двойного налогообложения между
странами, защита права собственности иностранного арендодателя в стране
арендатора.
При лизинге с дополнительным привлечением
средств особенно остро встают вопросы залогового права, страхования, различного
вида гарантий, вопросы предоставления технических гарантий производителя.
Приняв положительное решение о вступлении в
лизинговую сделку, лизингодатель на основании заявления лизингополучателя
направляет заказ-наряд поставщику. В нем наряду с юридическим адресом и
банковскими реквизитами лизингополучателя указываются вид имущества со всеми
необходимыми параметрами, его цена, местонахождение получателя. Если возникает
необходимость выполнения дополнительных работ (например, по установке и монтажу),
к заказу-наряду прилагается техническое задание на выполнение этих работ с
указанием их стоимости.
После получения поставщиком заказа-наряда
последний уведомляет лизингодателя о его получении и готовности к выполнению.
Существует три варианта приобретения
оборудования при лизинге:
Арендодатель платит поставщику и передает
арендатору право пользования.
Арендатор может договориться о поставке
оборудования и тут же продать его арендодателю (но поставщику платит
арендатор).
Арендодатель назначает арендатора своим агентом
по заказу товара у поставщика.
При первом варианте арендодатель часто не хочет,
чтобы поставщик был поставлен в известность о переуступке, так как он
опасается, что этот может сказаться на их взаимоотношениях. При втором варианте
арендодатель должен быть уверен, что покупка сделана правильно, т.е. что
оборудование нигде не заложено, не обложено комиссиями и т.п. в третьем случае
надо учитывать, что если арендатор действует как агент, то он будет отвечать в
случае банкротства арендодателя.
. Заключение лизинговой сделки. Во многих
лизинговых сделках имеют место как минимум три контракта:
между арендатором и арендодателем;
между поставщиком и арендодателем;
между арендодателем и его банком.
В лизинге очень важна гарантия того, что к концу
контракта оборудование будет иметь определенную остаточную стоимость. Для этого
существует система страхования остаточной стоимости. Для страхования
лизингового имущества заключается договор страхования, а на техническое
обслуживание - договор на техническое обслуживание.
В начале оформляется договор купли-продажи между
поставщиком имущества и лизингодателем. Следует отметить, что в договоре
купли-продажи должно быть указано, что оборудование приобретается с целью
последующей передачи лизингополучателю в рамках договора лизинга.
Если у лизингодателя не хватает собственных
оборотных средств для реализации проекта, он обращается в банк с заявлением о
выдаче ссуды.
Основным документом лизинговой сделки является
договор лизинга. Он заключается между лизингодателем и лизингополучателем о
предоставлении последнему во временное пользование для предпринимательской
деятельности объекта лизинга.
. Использование имущества и его возврат. В
процессе использования имущества лизингополучатель обязан содержать его в
рабочем состоянии, эксплуатировать в соответствии с действующими инструкциями и
рекомендациями, использовать в целях, которые предусмотрены в договоре,
осуществлять текущий и профилактический ремонт, а в оговоренных в договоре
случаях - и капитальный ремонт.
Лизингодатель имеет право в любое время провести
инспекцию и проверить, по назначению ли используется оборудование. По первому
требованию лизингодателя лизингополучатель обязан предоставить ему информацию о
своем финансовом состоянии по форме, которая может быть предусмотрена в
лизинговом договоре.
При наступлении страхового случая
лизингополучатель обязан:
поставить в известность лизингодателя;
отремонтировать за свой счет имущество и
привести его в первоначальное состояние (с учетом физического износа), если имущество
поддается ремонту;
заменить его другим имуществом, приемлемым для
лизингодателя, если имущество не может быть отремонтировано. При замене
имущества обязательно составляется документ, который подтверждает право
собственности на новое имущество, а за лизингополучателем остается обязанность
выплачивать лизинговые платежи, которые предусмотрены в договоре;
выплатить сумму закрытия сделки, если он не
может отремонтировать или заменить имущество. Сумма закрытия сделки включает:
невыплаченную часть общей суммы лизинговых платежей, остаточную стоимость
имущества и неустойку;
продолжить регулярно и в срок платить лизинговые
платежи, а по окончании договора выкупить имущество по остаточной стоимости,
так как хищение имущества и т.п. не являются обязательным условием прекращения
договора лизинга.
Никакие нарушения нормального состояния
использования имущества или другие причины не освобождают лизингополучателя от
уплаты лизинговых платежей и не могут служить поводом для их уменьшения (если
иное не предусмотрено договором лизинга). Лизингополучатель обязан выплатить
лизингодателю общую сумму лизинговых платежей, которые предусмотрены договором.
Договор лизинга считается завершенным, если
лизингополучатель выплатил всю сумму лизинговых платежей и стороны решили вопрос
с объектом лизинга (возврат либо выкуп).
При возврате лизингового имущества пользователь
должен доставить его в место, указанное лизингодателем, и передать по акту
приемки-передачи, который и будет свидетельством о выполнении сторонами всех
обязательств по договору и о его завершении. Все расходы по доставке имущества
лизингодателю и ответственность за его сохранность несет лизингополучатель.
Для продолжения аренды лизингового имущества
лизингополучатель обращается с этим предложением к лизингодателю, как правило,
не позднее 30 дней до окончания договора.
При выполнении лизингополучателем всех
обязательств по лизинговым платежам стороны могут заключить новый договор.
2.2 Анализ финансовых условий
лизинговой сделки и эффективность использования лизинга для финансирования
капитальных вложений предприятия
лизинг сделка льгота кредит
Для оценки эффективности использования лизинга
как источника финансирования инвестиционной деятельности рассмотрим пример
реализации сделки по предоставлению кредита на финансирование лизинговой
операции.
В ОАО «Белвнешэкономбанк» обратилась лизинговая
компания ООО «Премьерлизинг» с
ходатайством о предоставлении кредитных средств в размере 219
538
760
белорусских рублей, сроком погашения не позднее 30.05.2015 года, для приобретения
производственного оборудования с последующей передачей в финансовый лизинг ООО
«Сипто».
Решением Кредитного комитета ОАО
«Белвнешэкономбанк» от 26.08.2010 №51 ООО «Премьерлизинг» установлен лимит
кредитования в размере 15 млн. долларов США.
В рамках установленного лимита предоставлено право Малому кредитному комитету
принимать решения о предоставлении кредитов на приобретение основных средств с
целью дальнейшей передачи в финансовый лизинг субъектам хозяйствования
Республики Беларусь.
Для принятия решения о выдаче кредита лизинговой
компании банк изучает данные обо всех привлеченных клиентом средствах, сроки
возврата которых не наступили.
По состоянию на 1 февраля 2011 года кредитная
задолженность ООО «Премьерлизинг» составила 26 719 тыс. долларов США в эквиваленте.
Данная задолженность диверсифицирована в шести банках: ОАО «Белагропромбанк»,
ОАО «Паритетбанк», АСБ «Беларусбанк», ВТБ Банк, ЗАО «Дельта Банк» и ОАО
«Белвнешэкономбанк» (рисунок 1):
Рисунок 1 - Структура кредитной задолженности
ООО «Премьерлизинг» по состоянию на 01.02.2011 г., %
Примечание - Источник: собственная разработка
Цель получения указанных кредитов - приобретение
недвижимости, техники и оборудования для передачи в финансовый лизинг
предприятиям различных форм собственности и отраслей экономики, а также в
текущую деятельность ООО «Премьерлизинг».
Процентные ставки за пользование кредитными
ресурсами находятся в пределах:
белорусские рубли: 13,0 - 23,0 %;
доллары США: 10,5 - 15,0 %;
евро: 10,0 - 13,5 %.
По состоянию на 1 февраля 2011 года структура
лизингового портфеля ОАО «Премьерлизинг» в ее целевом назначении выглядит
следующим образом (таблица 1):
Таблица 1 - Структура лизингового портфеля ОАО
«Премьерлизинг» по состоянию на 01.02.2011
|
Объект лизинга
|
Количество заключенных договоров
|
|
Недвижимость
|
24
|
|
Автотранспорт
|
51
|
|
Оборудование и др.
|
25
|
|
Текущая деятельность
|
2
|
|
Итого:
|
102
|
Обеспечением проводимых сделок являются: права
на получение имущества, приобретаемого за счет кредитных средств; залог
имущества после его приобретения; залог прав на получение лизинговых платежей,
гарантийный депозит денег, в необходимых случаях - страхование риска
непогашения кредита.
Кроме того, у предприятия имеются обязательства
по лизингу (транспорт).
По состоянию на 01.02.2011 сумма задолженности
составила 107,9 млн. рублей. Задолженность ООО «Премьерлизинг» на 01.02.2011 по
заключенным договорам лизинга приводится в таблице 2.
Таблица 2 - Задолженность ООО «Премьерлизинг» на
01.02.2009 по заключенным договорам лизинга
|
Лизингодатель
|
№,Дата договора
|
Дата окончания
|
Стоимость
объекта лизинга с НДС, BYR
|
Сумма
договора с НДС, BYR
|
Остаток
задолженности с НДС, BYR
|
Объект лизинга
|
|
СООО «РЕССО-Беллизинг»
|
№221-032/2007 от 19.03.2007
|
15.03.2012
|
767 464,07 росс.руб.
|
975 848,66 росс.руб.
|
412 420,69 росс.руб. (33 938 099 BYR)
|
Автомобиль Мазда-6
|
|
ОАО «Агролизинг»
|
294-07/08 от 16.07.2008
|
28.12.2014
|
35 411 041
|
46 550 479
|
41 098 588
|
Автомобиль Шевроле Лачетти
|
|
ОАО «Агролизинг»
|
356-10/08 от 31.10.2008
|
28.11.2012
|
27 836 200
|
34 508 768
|
32 896 588
|
Автомобиль Рено Сценик
|
|
ИТОГО
|
х
|
|
х
|
х
|
107 933 275
|
х
|
Для принятия решения о кредитовании также
проводится анализ финансового состояния, платежеспособности клиента (таблица
3).
Таблица 3 - Основные показатели
хозяйственно-финансовой деятельности ООО «Премьерлизинг», млн. бел. руб.
|
Наименование Показателей
|
Факт
|
Прогноз
|
|
2009 г.
|
3кв. 2010 г.
|
2010 г.
|
2011 г.
|
2012 г.
|
2013 г.
|
2014 г.
|
2015 г.
|
2010-2015 гг.
|
|
Выручка от реализации, всего
|
10 522
|
15 601
|
23766
|
28757
|
33070
|
38031
|
43736
|
48984
|
192578
|
|
Себестоимость
реализованных товаров, продукции, работ, услуг
|
7 490
|
11 698
|
18515
|
22664
|
26148
|
30199
|
34766
|
38897
|
152673
|
|
Прибыль, убыток (-) от реализации
|
1 026
|
930
|
178
|
196
|
202
|
221
|
271
|
366
|
1257
|
|
Прибыль
|
269
|
797
|
513
|
136
|
1139
|
155
|
202
|
293
|
925
|
|
Чистая прибыль, убыток (-)
|
174
|
319
|
103
|
71
|
69
|
75
|
104
|
164
|
482
Таблица 4 - Основные показатели баланса ООО
«Премьерлизинг», млн. бел. руб.
|
Наименование показателя
|
01.01.2010
|
01.01.2011
|
Изменение за период
|
|
Валюта баланса
|
42 113
|
128 034
|
85 921
|
|
Внеоборотные активы
|
1 750
|
2 483
|
733
|
|
Оборотные активы
|
22 030
|
125 551
|
85 188
|
|
Капитал и резервы
|
14 911
|
59 355
|
37 325
|
|
Долгосрочные обязательства
|
5 172
|
55 607
|
40 696
|
|
Краткосрочные обязательства
|
5 172
|
13 072
|
7 900
|
|
Чистые активы
|
684
|
474
|
-210
|
Значительный рост всех показателей баланса ООО
«Премьерлизинг» обусловлен реорганизацией общества путем присоединения
лизинговой компании ООО «Престижлизинг».
Для принятия решения о возможности кредитования
важным является оценка платежеспособности клиента. Для этого составляется и
анализируется таблица 5.
Таблица 5 - Основные показатели
платежеспособности ООО «Премьерлизинг»
|
Наименование Коэффициента
|
По состоянию на:
|
|
01.01.09
|
01.01.10
|
01.04.10
|
01.07.10
|
01.10.10
|
01.01.11
|
Норматив
|
|
Коэффициент текущей ликвидности
|
3,41
|
11,28
|
22,80
|
8,42
|
21,12
|
7,10
|
Не менее 1,5
|
|
Коэффициент
обеспеченности собственными оборотными средствами
|
0,49
|
0,57
|
0,46
|
0,57
|
0,51
|
0,45
|
Не менее 0,2
|
|
Коэффициент
обеспеченности финансовых обязательств активами
|
0,51
|
0,48
|
0,54
|
0,43
|
0,48
|
0,54
|
Не более 0,85
|
Основные показатели, характеризующие финансовое
состояние предприятия, находятся в пределах нормативов, в связи с чем, можно
сделать вывод о том, что ООО «Премьерлизинг» является платежеспособным
субъектом хозяйствования.
Таким образом, можно сделать следующие выводы о
финансовом состоянии, платежеспособности клиента:
Предприятие является прибыльным и
платежеспособным субъектом хозяйствования.
Расчеты по ранее полученным кредитам
производятся своевременно и в полном объеме.
Поступления на текущие счета предприятия
являются достаточными для исполнения имеющихся обязательств.
Характеристика кредитной заявки, на
осуществление которой ООО «Премьерлизинг» получает кредит, приведена в таблице
6.
Таблица 6 - Характеристика кредитной
заявки
|
Вид кредитной операции
|
Кредит
|
|
Цель проведения операции
|
Покупка
производственного оборудования для дальнейшей передачи в лизинг ООО «Сипто»
|
|
Сумма кредитного договора
|
219 538 760 белорусских рублей
|
|
Конечный срок исполнения обязательств
|
30 мая 2015 года
|
|
Размер платы
|
с
момента выдачи кредита по 31.05.2011 - ставка рефинансирования НБ РБ,
увеличенная на 3,5 процентных пунктов, с 01.06.2011 - ставка рефинансирования
НБ РБ, увеличенная на 1 процентных пунктов
|
|
Источник погашения
|
Лизинговые платежи
|
|
Доля
участия клиента в кредитной операции
|
33 %
|
Сумма кредитных средств, предоставляемых ООО
«Премьерлизинг», не превышает 25% от общей балансовой стоимости активов
общества, определенной на основании данных бухгалтерской отчетности на
01.01.2011, что позволяет выдать испрашиваемый кредит.
В качестве обоснования своего ходатайства ООО
«Премьерлизинг» были предоставлены следующие документы:
Контракт на приобретение оборудования;
Договор финансовой аренды (лизинга).
В соответствии с предоставленными договорами ООО
«Премьерлизинг»
приобретает следующее новое оборудование (таблица 7).
Таблица 7 - Характеристика
приобретаемого оборудования
|
Поставщик
|
Компания «ICM Makina Ve Muhendislik Ltd/ Sti»
(Турция) - производитель
|
|
Наименование товара
|
Автоматическая
упаковочная машина - модель ICM
400
|
|
Кол-во, шт.
|
1
|
|
Год выпуска
|
2010
|
|
Цена контракта
|
84 764,00 евро
|
|
Валюта расчетов
|
Евро
|
|
Условия расчетов по контракту
|
Оплата
будет осуществляться посредством документарного безотзывного подтвержденного
аккредитива. Срок открытия аккредитива до 26.02.2011 г. Срок действия
аккредитива 120 календарных дней.
|
|
Предполагаемые условия расчетов
|
84
764,00 евро, в т.ч: - 219 538
760
BYR за счет
кредитных средств ОАО «Белвнешэкономбанк»,
что в эквиваленте по курсу НБ РБ составляет 61 858,81
евро; - 22 905,19 евро за
счет средств полученных от лизингополучателя (сумма участия денежных средств
лизингополучателя в оплате контракта будет определена в день проведения
операции покупки валюты с целью формирования 100 % покрытия по аккредитиву).
|
|
Срок поставки по договору
|
не
позднее 08.05.2011 на условиях EXW
«Франко - перевозчик» (Измит, Турция),
согласно INCOTERMS - 2000
|
Согласно условиям расчетов, в срок до 26.02.2011
г. ООО «Премьерлизинг» за счет кредитных средств ОАО
«Белвнешэкономбанк»
и средств, полученных от лизингополучателя в качестве аванса, сформирует
покрытие по аккредитиву открытому в ОАО «Белвнешэкономбанк» для оплаты
приобретаемого оборудования. Согласно контракту, комиссии связанные с
исполнением аккредитива несут: на территории Республики Беларусь - ООО
«Премьерлизинг», вне территории Республики Беларусь - Продавец (Компания «ICM
Makina Ve
Muhendislik
Ltd/ Sti»).
Поставка приобретаемого оборудования осуществляется на условиях EXW
«Франко-перевозчик», которые предполагают, что все расходы и риски, связанные с
перевозкой товара от предприятия продавца к месту назначения, несет покупатель.
Согласно расчетам ООО «Премьерлизинг», общая
сумма затрат за исполнение аккредитива, покупку валюты, а также страхование,
транспортировку и таможенную очистку приобретаемого оборудования ориентировочно
составят не более 7,7 тыс. евро, оплата которых будет осуществлена за счет
авансовых средств лизингополучателя.
Таким образом, общая ориентировочная стоимость
данного проекта составляет 92,5 тыс. евро, финансирование которого планируется
осуществлять следующим образом:
тыс. евро (67% общей стоимости проекта) за счет
кредитных средств ОАО «Белвнешэкономбанк»;
,5 тыс. евро (33% общей стоимости проекта %) за
счет аванса лизингополучателя.
Основные финансовые положения договора
финансовой аренды (лизинга) приведены в таблице 8.
Таблица 8 - Основные финансовые положения
договора финансовой аренды (лизинга)
|
Лизингополучатель
|
ООО «Сипто»
|
|
Срок лизинга
|
48 месяцев
|
|
Наименование товара
|
Автоматическая
упаковочная машина - модель ICM
400
|
|
Кол-во, шт.
|
1
|
|
Контрактная
стоимость без НДС, BYR
|
331 305 387
|
|
Авансовый платеж, BYR
|
117 282 107
|
|
Стоимость
договора лизинга с НДС, BYR
|
594 237 968
|
Стоимость договора лизинга с НДС составляет
594,2 млн. белорусских рублей, что составляет 54 %
от общей балансовой стоимости активов ООО «Сипто», определенной на основании
оперативных данных бухгалтерской отчетности на 01.01.2011 года.
Важной для оценки эффективности использования
лизинга составляющей является технико-экономическое обоснование необходимости
получения кредита (таблица 9).
Таблица 9 - Технико-экономическое обоснование
необходимости получения кредита
|
Выручка
от реализации (с НДС)
|
594,2 млн. BYR
|
|
Затраты,
включая проценты за банковский кредит
|
593,0 млн. BYR
|
|
Прибыль
остающаяся в распоряжении предприятия
|
1,2 млн. BYR
|
Иными словами, согласно технико-экономическому
обоснованию, привлечение лизинга в качестве источника финансирования
капитальных вложений является эффективным, поскольку планируемая прибыль
превышает затраты, включая затраты на обслуживание кредита.
Следует отметить, что, несмотря на все
положительные моменты, развитие лизинга в Республике Беларусь в настоящее время
сталкивается с рядом проблем, которые требуют незамедлительного решения.
Таким образом, можно выделить три основных этапа
реализации непосредственно лизинговой сделки:
) Подготовка и обоснование.
) Юридическое обоснование.
) Исполнение.
Условия анализируемой лизинговой сделки
предполагают покупку оборудования лизинговой компанией с привлечением
банковского кредита и дальнейшую передачу его в пользование лизингополучателю -
ООО «Сипто».
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Таким образом, по результатам проведенного в
работе исследования можно сделать следующие выводы:
. Лизинг имеет многовековую историю и своими
корнями уходит в глубокую древность, когда люди знали операции, аналогичные
лизингу.
. Лизинг - это инвестирование временно свободных
или привлеченных финансовых средств, при котором лизингодатель обязуется
приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного
продавца и предоставить это имущество лизингополучателю за плату во временное
пользование с правом последующего выкупа.
. Предметом лизинга могут быть любые
непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы,
здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и
недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской
деятельности.
. Лизинг выполняет следующие функции:
финансовая, производственная, сбытовая, функция использования налоговых и
амортизационных льгот, функция расширения зоны предпринимательства, и функция
возмещения стоимости имущества.
. Виды лизинга дифференцируются в зависимости от
формы организации сделки, продолжительности отношений, объема обязанностей
сторон, особенностей объектов лизинга и условий их амортизации, типа лизинговых
платежей, отношений к налоговым льготам и от сектора рынка..
. Финансирование по любой лизинговой схеме
практически всегда выгодно для всех сторон лизинговой сделки.
Для государства лизинг, во-первых, способствует
мобилизации финансовых средств для инвестиционной деятельности; во-вторых,
посредством своего механизма обеспечивает гарантированное использование
инвестиционных ресурсов на цели переоснащения производства.
Для лизингополучателя преимущества от
использования лизинга в целях финансирования сводятся к тому, что при наличии
рентабельного проекта он имеет возможность получить оборудование и начать то
или иное производство без крупных единовременных затрат. Еще одним из
преимуществ для лизингополучателя является то, что чаще всего объект лизинга
числится на балансе лизингодателя, а это, естественно, уменьшает сумму налога
на недвижимость, уплачиваемого лизингополучателем в бюджет. Также немаловажным
положительным моментом для лизингополучателя является то, что лизинговые
платежи относятся на затраты, включаемые в себестоимость продукции; у
лизингополучателя упрощается бухгалтерский учет в части основных средств, так как
операции по их учету, начислению амортизации, выплате налогов и управлению
долгом осуществляет лизинговая компания. Кроме всего вышеперечисленного,
договор лизинга обычно предусматривает использование удобных, гибких схем
погашения задолженности.
Для лизинговых компаний как инвесторов лизинг
обеспечивает необходимую прибыль на вложенный капитал при более низком уровне
риска (по сравнению с обычным кредитованием) за счет действенной защиты от
неплатежеспособности клиента: до завершающего платежа лизингодатель остается
юридическим собственником оборудования, так что в случае срыва расчетов может
востребовать это оборудование и реализовать его для погашения убытков.
В развитии лизинга заинтересованы также
производители объектов лизинга, поскольку за счет лизинга, во-первых,
расширяется рынок сбыта производимого ими оборудования, увеличивается доход от
реализации запасных и вспомогательных частей к лизинговому оборудованию,
осуществления его сервиса и модернизации. Во-вторых, лизинг предполагает
установление обратной связи, что позволяет производителю оперативно выявлять
конструктивные недостатки оборудования. В-третьих, благодаря лизингу появляется
возможность ускорения темпов обновления продукции и за счет этого - завоевывать
новые рынки. В-четвертых, лизинг снимает риск неплатежей, так как оплату за
объект сделки берет на себя лизинговая компания. В-пятых, лизинг является
средством эффективной рекламы, поскольку качество машин проверяется в
эксплуатации, что усиливает мотивы новых покупателей. В-шестых, лизинговые
отношения позволяют уменьшить негативные последствия конъюнктуры рынка, так как
в результате их реализации устанавливаются долгосрочные связи с пользователями,
гарантирующие стабильные лизинговые платежи. В-седьмых, благодаря передаче
оборудования в лизинг происходит частичное возмещение вложенного капитала,
который иначе был бы полностью заморожен в условиях перепроизводства. И,
наконец, в-восьмых, лизинг позволяет получать доход от временно неиспользуемого
оборудования, так как есть возможность сдать оборудование в лизинг на
желательный срок с последующим его возвратом.
. Можно выделить три основных этапа реализации
непосредственно лизинговой сделки:
) Подготовка и обоснование.
) Юридическое обоснование.
) Исполнение.
. Условия анализируемой лизинговой сделки
предполагают покупку оборудования лизинговой компанией с привлечением
банковского кредита и дальнейшую передачу его в пользование лизингополучателю -
ООО «Сипто».
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. Авсевич
А. Выгодность лизинговой сделки для предприятия-лизингополучателя // Финансы,
учет, аудит. - 2009. - №1. - С.32-33.
. Балтус
П., Майджер Б. Школа европейского лизинга // Лизинг-ревю. - 2006.- №1. - С.
8-13.
. Белоус
А. Лизинг в мировой экономике // Мировая экономика и международные отношения. -
2010. - №12. - С.111-122.
. Васильев
Н.М. Лизинг как механизм развития инвестиций и предпринимательства. - М.: ИКК
«ДеКА», 2007. - 187 с.
. Высоцкий
О.А., Седегов Р.С. Пути стабилизации производственно-хозяйственной деятельности
предприятий // Белорусский экономический журнал. - 2008. - №1. - С.112-119.
. Газман
В.Д. Рынок лизинговых услуг. - М.: Фонд «Правовая культура», 2005. - 304 с.
. Горемыкин
В.А. Основы технологий лизинговых операций: Учеб. пособие. - М.: «Ось-89»,
2007. - 281 с.
. Гусаков
Б. Лизинг - катализатор экономического роста // Финансы, учет, аудит. - 2009. -
№12. - С.26-29.
. Гусаков
Б., Левкович О., Левкович А. Миссия лизинга и структура рынка // Финансы, учет,
аудит. - 2008. - №10. - С.33-36.
. Ивасенко
А.Г. Лизинг: экономическая сущность и перспективы развития: Учеб. пособие. -
М.: Вузовская книга, 2007. - 233 с.
. Левкович
А. Роль и место лизинга в экономике Республики Беларусь // Вестник Ассоциации
белорусских банков. - 2008. - №33. - С.18-22.
. Мавренков
Ю. Лизинг, или как продать дорогостоящую продукцию в бедной стране // Директор.
- 2007. - №1. - С.34-36.
. Соколовский
С.Н. Лизинг: классификация, риски, преимущества и недостатки // Вестник БГЭУ. -
2007. - №6. - С.93-98.
. Троянов
А. Практика лизинга. Институциональный подход // Финансы, учет, аудит. - 2007.
- №2. - С.54-57.
. Чекмарева
Е.Н. Лизинговый бизнес. - М., 2008. - 89 с.
. Яковлева
Н.А. Специфические черты лизинга в переходной экономике // Вестник Ассоциации
белорусских банков. - 2007. - №14. - С.25-29.
Похожие работы на - Лизинг как форма финансирования инвестиционной деятельности предприятий
|