Направления улучшения финансового состояния организации
Оглавление
Введение
Глава 1. Теоретические основы управления
.1 Финансовое состояние организации, как объект управления
.2 Методические подходы к оценке финансового состояния
организации
.3 Направления и факторы улучшения финансового состояния
организации
Глава 2. Анализ финансового состояния ОАО "Дрожжевой
комбинат"
.1 Общая характеристика организации и основные показатели ее
деятельности
.2 Диагностика платежеспособности организации
.3 Анализ финансовых результатов деятельности организации
Глава 3. Разработка рекомендаций по улучшению финансового
состояния ОАО "Дрожжевой комбинат"
.1 Резервы повышения финансовых результатов деятельности
организации
.2 Направления совершенствования структуры капитала
организации
Заключение
Список использованных источников
Введение
Сегодня обеспечение устойчивого финансового состояния становится
важнейшей предпосылкой существования предприятия и основным критерием, по
которому определяют, в состоянии ли оно развиваться. Это определяет
актуальность темы данной работы и ее значимость в обеспечении успешного
функционирования предприятия. Финансовое состояние предприятия - это
экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его
кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный
момент времени.
Чтобы охарактеризовать финансовое состояние предприятия, необходимо
оценить размещение, состав и использование средств (активов), а также состояние
источников их формирования (пассивов) по принадлежности (собственный или
привлеченный капитал) и срокам погашения обязательств (долгосрочные и
краткосрочные).
Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным)
и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи,
финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить
непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в
неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом
состоянии, и наоборот. Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие
должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение
таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с
целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.
Финансовое состояние - важнейшая характеристика экономической деятельности
предприятия Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом
сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы
самого предприятия и его партнёров в финансовом и производственном отношении.
Однако одного умения реально оценивать финансовое состояние недостаточно для
успешного функционирования предприятия и достижения им поставленной цели.
Профессиональное управление финансами неизбежно требует глубокого анализа,
позволяющего более точно оценить неопределенность ситуации с помощью
современных количественных методов исследования. В связи с этим существенно
возрастают приоритетность и роль финансового анализа, основным содержанием
которого служит комплексное системное изучение финансового состояния
предприятия и факторов его формирования с целью оценки степени финансовых
рисков и прогнозирования уровня доходности капитала.
Целью дипломной работы является выявление основных финансовых
характеристик предприятия за прошедший определенный срок, их тенденции, а также
анализ ряда показателей, направленный на снижение неопределенности относительно
будущего состояния предприятия.
Для достижения поставленной цели в работе ставятся следующие задачи:
изучить теоретические основы финансового анализа;
на основе фактических данных проанализировать и оценить финансовое
состояние предприятия;
предложить совершенствование работы предприятия по обеспечению финансовой
устойчивости предприятия.
Объектом исследования является ОАО "Дрожжевой комбинат".
Предметом исследования является оценка финансово-хозяйственная
деятельность ОАО "Дрожжевой комбинат".
При выполнении дипломной работы предполагается изучить законодательную
базу Республики Беларусь, источники периодической печати, статьи, а также
бизнес-план ОАО "Дрожжевой комбинат", которым оно руководствуется в
своей производственной и финансово-хозяйственной деятельности. Статистической
базой исследования послужил практический материал ОАО "Дрожжевой
комбинат".
Основными методами исследования стали диалектический метод, метод
дедукции, индукции, анализа и синтеза, статистические методы.
Глава 1.
Теоретические основы управления
.1
Финансовое состояние организации, как объект управления
Финансовый анализ позволяет выявить причины успехов или неудач в работе
предприятий и способствует: быстрому распространению передового опыта,
внедрению новой техники, применению наиболее экономных приёмов в работе,
ликвидации недостатков в работе, предупреждению бесхозяйственности,
непроизводительных расходов и потерь[16,c.19].
Деятельность каждого предприятия, характеризуется определенной системой
экономических показателей, изучение которых является основой для финансового
анализа предприятия. Каждый экономический показатель характеризует, какую либо
одну сторону деятельности предприятия, но все показатели в хозяйственном едином
механизме взаимосвязаны. Поэтому при планировании производственно -
хозяйственной деятельности важно обеспечить согласованность показателей
различных сторон деятельности, т.к. любая неувязка отрицательно скажется на
конечных итогах работы предприятия[15,с.52].
Все показатели хозяйственной деятельности подразделяются на две группы:
Количественные - отражающие объём производства в стоимостном и
натуральном измерении;
Качественные - характеризующие эффективность производства, уровень
хозяйственной деятельности предприятий.
Финансовый анализ имеет ведущее значение в системе планирования и
управления.
Повышению заинтересованности в финансовом анализе содействуют:
совершенствование экономического механизма через переход к рынку, изменение
форм собственности, конкуренция. Финансовый анализ является одной из функций
управления производством, обеспечивающий научность принятия решений.
Таким образом, финансовый анализ является действенным средством выявления
внутрихозяйственных резервов и основой разработки научно - обоснованных планов
и принятия управленческих решений.
Под финансовым состоянием понимается способность предприятия
финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью
финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования
предприятия, целесообразностью использования, финансовыми взаимоотношениями с
другими юридическими и физическими лицами, платёжеспособностью и финансовой
устойчивостью.
Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его
производственной, коммерческой и финансовой деятельности.
Устойчивое финансовое положение оказывает положительное влияние на
выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми
ресурсами [21,с.103].
Главная цель анализа - своевременно выявлять резервы улучшения
финансового состояния предприятия и его платёжеспособности.
При этом необходимо решать следующие задачи:
на основе изучения взаимосвязи между разными показателями
производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения
плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения
финансового состояния предприятия;
прогнозировать возможные финансовые результаты, экономическую
рентабельность исходя из реальных условий хозяйственной деятельности, наличия
собственных и заемных ресурсов и разработанных моделей финансового состояния
при разнообразных вариантах использования ресурсов;
разрабатывать конкретные мероприятия, направленные на более эффективное
использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния
предприятия.
Содержание финансового анализа - это глубокое и всестороннее изучение
финансового положения предприятия и факторов его формирования - прибыли,
реализации продукции, ее себестоимости и некоторых других взаимосвязанных и
взаимообусловленных показателей. Объективность оценки зависит от правильности и
полноты их комплексного изучения.
Следует различать понятия "финансовый анализ" и "анализ
финансового состояния". Финансовый анализ - более широкое понятие, так как
он включает наряду с анализом финансового состояния еще и анализ формирования и
распределения прибыли, себестоимости продукции, реализации и другие вопросы.
Анализ финансового состояния - это часть финансового анализа. Финансовое состояние
предприятия характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми
для нормальной производственной, коммерческой и других видов деятельности
предприятия, целесообразностью и эффективностью их размещения и использования,
финансовыми взаимоотношениями с другими субъектами хозяйствования,
платежеспособностью и финансовой устойчивостью.
Финансовый анализ, основывающийся на данных только бухгалтерской
отчетности, приобретает характер внешнего анализа, т.е. анализа, проводимого за
пределами предприятия его заинтересованными контрагентами, собственниками или
государственными органами. Этот анализ на основе только отчетных данных,
которые содержат лишь весьма ограниченную часть информации о деятельности
предприятия, не позволяет раскрыть всех секретов успеха фирмы.
В системе внутрихозяйственного управленческого анализа есть возможность
углубления финансового анализа за счет привлечения данных управленческого
производственного учета, т.е. проведения комплексного экономического анализа и
оценки эффективности хозяйственной деятельности. Вопросы финансового и
производственного управленческого анализа взаимосвязаны при обосновании
бизнес-планов, при контроле за их реализацией, в системе маркетинга, управления
производством и реализацией продукции, работ и услуг, ориентированной на рынок.
По содержанию процесса управления выделяют: перспективный (прогнозный,
предварительный) анализ, оперативный анализ, текущий (ретроспективный) анализ
по итогам деятельности за тот или иной период.
Анализ финансового состояния показывает, по каким конкретным направлениям
надо вести эту работу, даёт возможность выявить наиболее важные аспекты и
наиболее слабые позиции в финансовом состоянии предприятия.
Наиболее целесообразным является выделение процедур экспресс - анализа и
углубленного анализа финансового состояния. Финансовый анализ даёт возможность
оценить:
имущественное состояние предприятия;
степень предпринимательского риска;
достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных
инвестиций;
потребность в дополнительных источниках финансирования;
способность к наращиванию капитала;
рациональность привлечения заемных средств;
обоснованность политики распределения и использования прибыли.
Источниками информации для проведения анализа, в соответствии с
"Инструкцией по анализу и контролю за финансовым состоянием и
платёжеспособностью субъектов предпринимательской деятельности" являются:
бухгалтерский баланс (форма 1),
отчёт о прибылях и убытках (форма 2),
отчёт о движении источников собственных средств (форма 3),
отчёт о движении денежных средств (форма 4),
приложение к бухгалтерскому балансу (форма 5),
отчёт о целевом использовании полученных средств (форма 6),
Финансовый анализ является частью общего, полного анализа хозяйственной
деятельности; если он основан на данных только бухгалтерской отчётности -
внешний анализ; внутрихозяйственный анализ может быть дополнен и другими
аспектами: анализом эффективности авансирования капитала, анализом взаимосвязи
издержек, оборота и прибыли и т.п.
Для того чтобы анализ проводился более эффективно, а его результаты были
общепонятны, и для их чтения не требовался длительный период подготовки,
используются общепринятые методы.
Практика финансового анализа выбрала основные виды анализа (методику
анализа) финансовых отчётов. Среди них можно выделить шесть основных методов:
) горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчётности
с предыдущим периодом;
) вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых
финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчётности на
результат в целом;
) трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчётности с рядом
предшествующих периодов тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя,
очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных
периодов. С помощью тренда формируют возможные значения показателей в будущем,
а, следовательно, ведётся перспективный прогнозный анализ;
) анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчёт отношений
между отдельными позициями отчёта или позициями разных форм отчётности,
определение взаимосвязей показателей;
) сравнительный (пространственный) анализ - это как внутрихозяйственный
анализ сводных показателей отчётности по отдельным показателям предприятия,
филиалов, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей
данного предприятия в сравнениями с показателями конкурентов, со
среднеотраслевыми и средними хозяйственными данными;
) факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов (причин) на
результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических
приёмов исследования, причём факторный анализ может быть как прямым, когда
анализ дробят на составные части, так и обратным, когда составляют баланс
отклонений и на стадии обобщения суммируют все выявленные отклонения, фактического
показателя от базисного за счёт отдельных факторов[25,с.59].
Одним из самых распространённых методов является балансовый метод.
Балансовый метод финансового анализа деятельности служит, главным
образом, для отражения соотношений, пропорции двух групп взаимосвязанных и
уравновешенных экономических показателей, итоги которых должны быть
тождественными. Этот метод широко распространён в практике бухгалтерского учёта
и планирования. Но определённую роль он играет в финансовом анализе. Он широко
используется при анализе обеспеченности предприятия трудовыми, финансовыми
ресурсами, сырьём, топливом, материалами, основными средствами производства и
т.д., а также при анализе полноты их использования.
Определяя, например, обеспеченность предприятия трудовыми ресурсами,
составляют баланс, с одной стороны, показывается потребность в трудовых
ресурсах, а с другой стороны - фактическое их наличие. При анализе
использования трудовых ресурсов сравнивают возможный фонд рабочего времени с
фактическим количеством отработанных часов, определяют причины сверхплановых
потерь рабочего времени. Для определения платёжеспособности предприятия
составляется платёжный баланс, в котором соотносятся платёжные средства с
платёжными обязательствами.
Как вспомогательное средство балансовый метод используется в анализе
деятельности для проверки исходных сведений, на основе которых проводится
анализ, также для проверки правильности собственно аналитических расчётов. В
частности, этот способ используется при проверке правильности определения
влияния разных факторов на прирост величины результативного показателя. В
детерминированном анализе алгебраическая сумма величины влияния отдельных
факторов должна соответствовать величине общего прироста результативного
показателя. Если такое тождество отсутствует, то это свидетельствует о неполном
учёте факторов или допущенных ошибках в расчётах.
В некоторых случаях балансовый способ может быть использован для
определения величины влияния отдельных факторов на прирост результативного
показателя. Например, когда из трёх факторов известно влияние двух, то влияние
третьего можно определить, отняв от общего прироста результативного показателя
результат влияния первых двух факторов.
Финансовое состояние предприятия и его устойчивость в значительной мере
зависят от того, каким имуществом располагает предприятие, в какие активы
вложен капитал, и какой доход они ему приносят. Сведения о размещении капитала,
имеющегося в распоряжении предприятия, содержаться в активе баланса. Каждому
виду размещённого капитала соответствует определённая статья баланса. По этим
данным можно установить, какие изменения произошли в активах предприятия, какую
часть составляет недвижимость предприятия, а какую - оборотные средства, в том
числе в сфере производства и сфере общения.
Главным признаком группировки актива баланса считается степень их
ликвидности (скорость превращения их в денежную наличность). По этому признаку
все активы баланса подразделяются на долгосрочные, или основной капитал, и
оборотные активы. Средства предприятия могут использоваться как в его
внутреннем обороте, так и за его пределами (дебиторская задолженность,
долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, денежные средства на счетах в
банках). Капитал может функционировать в денежной или материальной формах. В
период инфляции нахождение средств в денежной форме приводит к понижению их
покупательской способности, так как эти статьи не переориентировываются в связи
с инфляцией.
Также при анализе баланса возможно использование трех следующих способов:
анализ непосредственно по балансу без предварительного изменения состава
балансовых статей;
анализ по уплотненному сравнительному аналитическому балансу, который
строится путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов
балансовых статей;
анализ по балансу, подвергнутому дополнительной корректировке на индекс
инфляции с последующим агрегированием статей в необходимых аналитических
разрезах.
Анализ непосредственно по балансу - дело довольно трудоемкое и
неэффективное, т.к. слишком большое количество расчетных показателей не
позволяет выделить главные тенденции в финансовом состоянии организации.
Один из создателей балансоведения Н.А. Блатов рекомендовал исследовать
структуру и динамику финансового состояния предприятия при помощи
сравнительного аналитического баланса. Сравнительный аналитический баланс можно
получить из исходного баланса путем уплотнения отдельных статей и дополнения
его показателями структурной динамики. Аналитический баланс полезен тем, что он
сводит воедино и систематизирует те расчеты, которые осуществляет аналитик при
ознакомлении с балансом. Схемой аналитического баланса охвачено много важных
показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния
организации. Этот баланс фактически включает показатели как горизонтального,
так и вертикального анализа.
Из аналитического баланса можно получить следующие важнейшие
характеристики финансового состояния организации:
общая стоимость имущества организации, равная итогу баланса минус убытки;
стоимость иммобилизованных (т.е. внеоборотных) средств (активов) или
недвижимого имущества, равная итогу раздела 1 баланса;
стоимость мобильных (оборотных) средств, равная итогу раздела 2 баланса;
стоимость материальных оборотных средств;
величина собственных средств организации, равная итогу раздела 4 баланса;
величина заемных средств, равная сумме итогов разделов 5 и 6 баланса;
величина собственных средств в обороте, равная разнице итогов разделов 4
и 1 баланса. Если у организации есть убытки, то они также вычитаются из 4
раздела;
рабочий капитал, равный разнице между оборотными активами и текущими
обязательствами.
Анализируя сравнительный баланс, необходимо обратить внимание на
изменение удельного веса величины собственного оборотного капитала в стоимости
имущества, на соотношение темпов роста собственного и заемного капитала, а
также на соотношение темпов роста дебиторской и кредиторской задолженности. При
стабильной финансовой устойчивости у организации должна увеличиваться в
динамике доля собственного оборотного капитала, темп роста собственного
капитала должен быть выше темпа роста заемного капитала, а темпы роста
дебиторской и кредиторской задолженности должны уравновешивать друг друга.
Следующей аналитической процедурой является вертикальный анализ-иное
представление финансового отчета в виде относительных показателей. Такое
представление позволяет увидеть удельный вес каждой статьи баланса в его общем
итоге. Обязательным элементом анализа являются динамические ряды этих величин,
посредством которых можно отслеживать и прогнозировать структурные изменения в
составе активов и их источников покрытия.
Таким образом, можно выделить две основные черты вертикального анализа:
переход к относительным показателям позволяет проводить сравнительный
анализ предприятий с учетом отраслевой специфики и других характеристик;
относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных
процессов, которые существенно искажают абсолютные показатели финансовой
отчетности и тем самым затрудняют их сопоставление в динамике.
Горизонтальный анализ баланса заключается в построении одной или
нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели
дополняются относительными темпами роста (снижения). Степень агрегирования
показателей определяет аналитик. Как правило, берутся базисные темпы за ряд лет
(смежных периодов), что позволяет анализировать изменение отдельных балансовых
статей, а также прогнозировать их значения.
Горизонтальный и вертикальный анализы взаимодополняют один другой,
поэтому на практике можно построить аналитические таблицы, характеризующие как
структуру отчетной бухгалтерской формы, так и динамику отдельных ее
показателей.
Трендовый анализ - часть перспективного анализа, необходим в управлении
для финансового менеджмента. Строится график возможного развития организации.
Определяется среднегодовой темп прироста и рассчитывается прогнозное значение
показателя.
Это самый простой способ финансового прогнозирования. Сейчас на уровне
отдельной организации расчетным периодом времени является месяц или квартал.
Анализ динамики валюты баланса, структуры активов и пассивов организации
позволяет сделать ряд важных выводов, необходимым как для осуществления текущей
финансово-хозяйственной деятельности, так и для принятия управленческих решений
на перспективу.
Таким образом, финансовый анализ относится к абстрактно-логическому
методу исследования. Он позволяет выявить причины успехов и неудач в работе
предприятий. Показатели финансового анализа подразделяются на количественные и
качественные. Он является одной из функций управления производства[33,с.230].
Методы финансового анализа: горизонтальный, вертикальный, трендовый
анализ, анализ коэффициентов, сравнительный, факторный.
Для определения платежеспособности предприятия составляется платежный
баланс. Балансовый метод может быть использован для построения факторных
моделей. Для удобства анализа балансовые статьи группируются по ликвидности.
Даже при хороших финансовых результатах предприятие может испытывать финансовые
трудности.
Способы анализа баланса: по уплотненному сравнительному аналитическому
балансу, по балансу, подвергнутому корректировке на инфляцию.
Аналитический анализ включает как вертикальный, так и горизонтальный
анализ. Вертикальный анализ позволяет увидеть удельный вес каждой статьи
баланса в его общем итоге. Горизонтальный анализ позволяет анализировать
изменение показателей в динамике. Трендовый анализ необходим для
прогнозирования.
.2
Методические подходы к оценке финансового состояния организации
Для оценки устойчивости финансового состояния предприятия используется
система показателей, характеризующих изменения: структура капитала предприятия
по его размещению и источникам образования; эффективности и интенсивности
использования капитала; платёжеспособности и кредитоспособности предприятия;
запаса финансовой устойчивости предприятия.
Анализ финансового состояния предприятия основывается главным образом на
относительных показателях, т.к. абсолютные показатели баланса в условиях
инфляции сложно привести к сопоставимому виду. Относительные показатели
финансового состояния анализируемого предприятия можно сравнить:
с общепринятыми "нормами" для оценки степени риска и
прогнозирования возможности банкротства;
с аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные
и слабые стороны предприятия и его возможности;
с аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденции
улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия.
В общем, виде программа углубленной оценки финансово - хозяйственной
деятельности предприятия выглядит следующим образом.
) предварительный обзор экономического и финансового положения субъекта
хозяйствования:
характеристика общей направленности финансово - хозяйственной
деятельности
выявление "больных" статей отчётности
) оценка и анализ экономического потенциала субъекта хозяйствования:
оценка имущественного положения (построение аналитического баланса -
нетто; вертикальный анализ баланса; горизонтальный анализ баланса; анализ
качественных сдвигов в имущественном положении).
оценка финансового положения (оценка ликвидности; оценка финансовой
устойчивости).
) оценка и анализ результативности финансово - хозяйственной деятельности
субъекта хозяйствования (оценка основной деятельности; анализ рентабельности).
Ниже рассмотрены основные показатели оценки финансового состояния
предприятия.
Коэффициент текущей ликвидности (К1) рассчитывается традиционно по данным
баланса. Определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии
у организации оборотных средств в виде запасов и расходов, налогов по
приобретённым ценностям, готовой продукции и товаров, товаров отгруженных,
выполненных работ, оказанных услуг, дебиторской задолженности, финансовых
вложений, денежных средств и прочих, оборотных активов к краткосрочным
обязательствам организации.
Коэффициент текущей ликвидности даёт общую оценку ликвидности активов и
показывает, как обеспечены краткосрочные пассивы текущими активами.
Такой расчет позволяет оценить платёжеспособность лишь при условии, что
все оборотные активы, числящиеся на балансе, ликвидны. Это означает:
балансовые запасы могут быть превращены в денежные средства, равные по
сумме стоимости запасов;
дебиторская задолженность полностью поступает в форме денежных средств в
сроки, соответствующие срокам погашения краткосрочных долгов.
Если состояние балансовых оборотных активов не отвечает названным
требованиям, для расчёта коэффициента текущей ликвидности необходима
предварительная корректировка балансовой стоимости оборотных активов.
Запасы, отражаемые по балансовой стоимости, надо оценить по возможной
продажной стоимости. При этом балансовая стоимость запасов может оказаться выше
реальной за счёт более низкой (по сравнению с балансовой) продажной стоимости,
а также в результате того, что часть запасов вообще не может быть продана из-за
отсутствия спроса. С другой стороны, если продажная стоимость запасов превышает
их балансовую оценку, реальная стоимость запасов превысит балансовую. Все эти
факты могут действовать одновременно, если речь идёт о всей совокупности
запасов. На стоимость отдельных видов запасов оказывает влияние лишь один из
перечисленных факторов. В расчёт реального коэффициента текущей ликвидности
принимается реальная стоимость запасов, т.е. действительная величина ликвидных
запасов.
Ликвидность числящейся на балансе дебиторской задолженности оценивается с
учётом следующих обстоятельств. Если у организации имеется дебиторская
задолженность со сроком погашения, превышающим 12 месяцев, она вообще не должна
приниматься в расчёт платёжеспособности, так как по существу представляет
внеоборотные активы и не может быть превращена в денежные средства в сроки,
установленные для погашения краткосрочной задолженности. Кроме того, в составе
дебиторской задолженности, поступление которой ожидается в течение 12 месяцев,
может быть безнадёжная. В данном случае речь идёт не о юридически признанной
безнадёжной задолженности, а об экспертной оценке специалистами организации
практической возможности получения денежных средств от дебиторов.
Таким образом, реальная ликвидная дебиторская задолженность может
оказаться ниже балансовой на величину долгосрочных долгов дебиторов и
безнадёжной дебиторской задолженности, имеющей краткосрочный характер.
Реальная стоимость запасов и дебиторской задолженности составляет
реальный коэффициент текущей ликвидности. Он рассчитывается как частное от деления
суммарной величины реальной стоимости оборотных активов на балансовую
краткосрочную задолженность организации. Полученный таким образом показатель
позволяет раскрыть действительное соотношение потенциальных денежных средств
организации и её краткосрочных долгов. Именно к этому показателю в качестве
минимального должно предъявляться требование, чтобы он превышал нормативное
значение. Превышение установленного норматива ещё не означает, что организация
платёжеспособна. Но если реальный коэффициент текущей ликвидности ниже
норматива, это безоговорочно свидетельствует о неплатёжеспособности и
вероятности превращения её краткосрочной задолженности в просроченную, а также
о том, что реальных оборотных активов меньше, чем краткосрочных долгов.
Превышение необходимо в качестве условия бесперебойной деятельности
организации одновременно с погашением долгов. Оставшиеся после погашения
краткосрочной задолженности оборотные активы должны быть по стоимости не менее
необходимых запасов, позволяющих осуществить цикл деятельности и получить
выручку от продажи. Для того чтобы выяснить, в какой мере коэффициент должен
превышать нормативное значение, нужно определить размер необходимых запасов.
Расчёт величины необходимых запасов индивидуален для каждой организации и
каждого периода. Эта величина в конечном счёте определяется как произведение
одновременных материальных затрат на число дней, в течение которых затраты
должны обеспечиваться собственными запасами до новых поступлений материальных
ресурсов. Однодневные материальные затраты можно рассчитать исходя из
материальных затрат на производство продукции за период с корректировкой на
изменение цен на приобретаемые материалы, а также конкурентных условий
деятельности, если они имеют место.
Количество дней складывается из числа дней интервалов между поставками,
длительности доставки транспортом и технологического цикла деятельности
организации, а также страхового запаса, рассчитанного на возможные нарушения в
периодичности поставок, цикла деятельности и т. д.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К2)
определяется как отношение разности источников собственных средств, доходов и
расходов и фактической стоимости внеоборотных активов и фактической стоимости
находящихся в наличии у организации оборотных средств в виде запасов и
расходов, налогов по приобретённым ценностям, готовой продукции и товаров
отгруженных, выполненных работ, оказанных услуг, дебиторской задолженности,
финансовых вложений, денежных средств и прочих оборотных активов.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает,
как обеспечены оборотные активы собственным капиталом или долю собственных
оборотных средств в их общей сумме.
Рисунок 1.1 - Платежеспособности организации
Примечание - Источник: [33,с.232]
Структура бухгалтерского баланса признаётся неудовлетворительной, а
организация - неплатёжеспособной, если оба коэффициента К 1 и К 2 на конец
отчётного периода имеют значения ниже приведённых для соответствующей отрасли.
Для определения доли финансовых обязательств в имуществе (активах) организации
рассчитывается коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами,
характеризующий способность организации рассчитаться по своим финансовым
обязательствам путём реализации имущества (активов). Коэффициент обеспеченности
финансовых обязательств активами определяется отношением всех (долгосрочных и
краткосрочных) обязательств организации к общей стоимости имущества (активов).
Значение данного коэффициента не должно превышать 0,85. На основании
приведённых выше коэффициентов делается вывод о платёжеспособности организации.
Долю просроченных финансовых обязательств в активах организации
определяет коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств
активами, (К3) характеризующий способность организации рассчитаться по своим
просроченным финансовым обязательствам путём реализации активов.
Коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами
рассчитывается как отношение просроченных финансовых обязательств организации к
общей стоимости активов. Нормативное значение данного показателя - не более
0,5.
Платёжеспособность означает наличие у организации денежных средств и их
эквивалентов, достаточных для расчётов по кредиторской задолженности, требующей
немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платёжеспособности
являются:
наличие в достаточном объёме средств на расчётном счёте;
отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Очевидно, что ликвидность и платёжеспособность не тождественны друг
другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение
как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной,
если в текущих активах значительный удельный вес приходиться на неликвиды и
просроченную дебиторскую задолженность. платежеспособность
управление капитал финансовый
Анализ платёжеспособности (ликвидности) проводиться по данным раздела 2
актива баланса, в котором могут быть превращены (обращены) в платёжные средства
и выступать в качестве источника погашения краткосрочных долговых обязательств.
Краткосрочные долговые обязательства отражаются в разделе 5 пассива баланса.
Приведём основные показатели, позволяющие оценить ликвидность и
платёжеспособность организации.
Величина собственных оборотных средств. Характеризует ту часть
собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих
активов предприятия (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года)
Это расчётный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры
источников средств. Показатель имеет важное значение для предприятий,
занимающихся коммерческой деятельностью и другими посредническими операциями.
При прочих равных условиях рост этого показателя в динамике рассматривается как
положительная тенденция. Основным и постоянным источником увеличения
собственных оборотных средств является прибыль. Оборотные средства
характеризуют активы предприятия (2 и 3 разделы актива баланса), собственные
оборотные средства - источники средств, а именно часть собственного капитала
предприятия, рассматриваемую как источник покрытия текущих активов. Величина
собственных оборотных средств численно равна превышению текущих активов. В этом
случае одним из источников покрытия средств и внеоборотных активов является
краткосрочная кредиторская задолженность. Финансовое положение предприятия в
этом случае рассматривается как неустойчивое; требуются немедленные меры по его
исправлению.
Маневренность функционирующего капитала. Характеризует ту часть
собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств,
имеющих абсолютную ликвидность.
Для нормально функционирующего предприятия этот показатель меняется в
пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показателя в
динамике рассматривается как положительная тенденция. Приемлемое
ориентировочное значение показателя устанавливается предприятием самостоятельно
и зависит, например от того, насколько высока ежедневная потребность
предприятия в свободных денежных ресурсах.
Коэффициент абсолютной ликвидности, являющийся наиболее жёстким критерием
ликвидности организации, показывает, какая часть краткосрочных заёмных
обязательств может быть при необходимости погашена немедленно или коэффициент
абсолютной ликвидности показывает платёжеспособность предприятия на дату
составления баланса.
Он определяется как отношение денежных средств, легко реализуемых ценных
бумаг к краткосрочным пассивам. Теоретически этот показатель считается
достаточным, если его величина больше 0,2. Поскольку разработка отраслевых
нормативов этих коэффициентов - дело будущего, на практике желательно проводить
анализ динамики данного показателя, дополняя его сравнительным анализом
доступных данных по организациям, имеющим аналогичную ориентацию хозяйственной
деятельности.
Коэффициент промежуточной ликвидности определяет возможность организации
рассчитаться с краткосрочными обязательствами денежными средствами, финансовыми
вложениями и средствами в расчётах. Ориентировочное нижнее значение показателя
- 0,5.
Оценка по данному показателю носит условный характер. Анализируя динамику
коэффициента, необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его
изменение. Так, если рост коэффициента промежуточной ликвидности был связан в
основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, то это не может
характеризовать деятельность организации с положительной стороны.
Коэффициент движимости (коэффициент доли оборотных средств в активах)
определяется отношением оборотных средств организации к общей сумме всех
активов.
Увеличение доли оборотных активов может свидетельствовать как о
формировании более мобильной структуры активов, способствующей ускорению
оборачиваемости средств организации, так и об отвлечении части оборотных
активов на кредитование потребителей товаров, работ и услуг организации, дочерних
организаций и прочих дебиторов, что свидетельствует о фактической мобилизации
этой части оборотных средств из производственного процесса, сворачивании
производственной базы, искажении реальной оценки основных средств вследствие
существующего порядка их бухгалтерского учёта и т. д.
Коэффициент доли запасов и налогов в оборотных активах определяется
отношением стоимости запасов затрат, налогов по приобретённым ценностям,
готовой продукции и товаров организации к стоимости оборотных активов.
Рост данного показателя в динамике может свидетельствовать как о
наращивании производственного потенциала организации, стремлении за счёт
вложений в производственные активы организации от обесценения под воздействием
инфляции, так, так и о нерациональности выбранной хозяйственной стратегии,
вследствие которой значительная часть оборотных активов иммобилизована в
запасах, чья ликвидность может быть невысокой.
Таким образом, хотя тенденция к росту запасов и налогов может привести к
увеличению на некотором отрезке времени значения коэффициента текущей
ликвидности, необходимо проанализировать, не происходит ли это увеличение за
счёт необоснованного отвлечения активов из производственного оборота, что в
конечном итоге приводит к росту кредиторской задолженности и ухудшению финансового
состояния организации.
Коэффициент доли собственных оборотных средств в покрытии запасов и
налогов характеризует ту часть стоимости запасов и затрат, которая покрывается
собственными оборотными средствами.
Обычно используется в анализе финансового состояния организации торговли.
Рекомендуемая нижняя граница показателя в этом случае - 50%.
1.3
Направления и факторы улучшения финансового состояния организации
Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия -
стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с
общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов
и инвесторов. Так, многие бизнесмены, включая представителей государственного
сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств,
а финансировать его за счёт денег, взятых в долг. Однако если структура
"собственный капитал - заёмные средства" имеет значительный перекос в
сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если несколько кредиторов одновременно
потребуют свой деньги обратно в "неудобное" время.
При анализе финансового состояния организации особое внимание следует
обращать на показатели финансовой устойчивости, с помощью которых можно
предвидеть и предупредить грозящие организации неплатёжеспособностью и
банкротство.
Финансовая устойчивость - это стабильность из характеристик соответствия
структуры источников финансирования структуре активов - в отличие от
платёжеспособности, которая оценивает оборотные активы и краткосрочные
обязательства организации, определяется на основе соотношения различных видов
источников финансирования и их соответствия составу активов.
Финансово-устойчивым называется предприятие, которое:
за счёт собственных средств покрывает средства, вложенные в активы;
не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженностей;
расплачивается в срок по своим обязательствам.
При анализе финансовой устойчивости изучают финансовое состояние, состав
и размещение активов, динамику и структуру источников, дебиторскую и кредиторскую
задолженность, платёжеспособность и ликвидность.
При оценке кредитоспособности банку недостаточно иметь информацию о
платёжеспособности клиентов. Важно быть уверенным в стабильности финансового
положения ссудозаёмщика. Финансовая устойчивость предприятия тем выше, чем ниже
его зависимость от заёмных средств.
Финансовая устойчивость - это стабильность финансового положения
организации, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе
источников финансирования. Достаточная доля собственного капитала означает, что
заёмные источники финансирования используются организацией лишь в тех пределах,
в которых она может обеспечить их полный и своевременный возврат. С этой точки
зрения краткосрочные обязательства по сумме не должны превышать стоимости
ликвидных активов. В данном случае ликвидные активы - не все оборотные активы,
которые быстро можно превратить в деньги без ощутимых потерь стоимости по
сравнению с балансовой, а только их часть. В составе ликвидных активов - запасы
и незавершённое производство. Их превращение в деньги невозможно, но оно
нарушит бесперебойную деятельность организации. Речь идёт только о тех активах,
превращение которых в деньги является естественной стадией их движения. Кроме
самих денежных средств и финансовых вложений сюда относятся дебиторская
задолженность и запасы готовой продукции к продаже.
Доля перечисленных элементов оборотных активов в общей стоимости активов
организации определяет максимально возможную долю краткосрочных заёмных средств
в составе источников финансирования. Остальная стоимость активов должна быть
профинансирована за счёт собственного капитала или долгосрочных обязательств.
Исходя из этого определяется достаточность или недостаточность собственного
капитала[38,с.284].
Рассмотрим коэффициенты, традиционно используемые для оценки финансовой
устойчивости организации.
Коэффициент автономии характеризует долю собственного капитала
организации в общей сумме средств, авансированных в её деятельность.
Коэффициент отражает степень независимости организации от заёмных средств.
Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчива,
стабильна и независима от внешних кредиторов организация.
Увеличение коэффициента должно осуществляться преимущественно за счёт
прибыли, остающейся в распоряжении организации.
Коэффициент финансовой неустойчивости даёт наиболее общую оценку
финансовой устойчивости организации, показывает соотношение заемных и
собственных источников финансирования без разделения заемных источников на
долгосрочные и краткосрочные. Он определяется как отношение финансовых
обязательств к собственному капиталу организации, не должен превышать 0,25.
Если значение этого коэффициента превышает единицу, то это свидетельствует о
потере финансовой устойчивости и достижении её критической точки.
Таким образом, как для расчётов, так и для оценки достаточно любого из
этих двух коэффициентов, каждый из них указывает на один и тот же аспект
финансовой устойчивости организации - меру его зависимости от заемных
источников финансирования. Однако зависимость от долгосрочных заемных
источников - это не тоже самое, что зависимость от краткосрочных обязательств,
необоснованно большие суммы, которых могут привести к неплатёжеспособности
организации. Долгосрочные заёмные средства по своей сути могут быть приравнены
к собственному капиталу. Поэтому ни один из двух рассмотренных коэффициентов не
может иметь самостоятельного значения без уточнения состава заемных источников,
т.е. без деления их на долгосрочные и краткосрочные. Отсюда - следующий
коэффициент финансовой устойчивости.
Коэффициент долгосрочной финансовой независимости показывает, какая часть
общей стоимости активов организации сформирована за счёт наиболее надёжных
источников финансирования, т. е. не зависит от краткосрочных заёмных средств.
По существу это уточнённый коэффициент автономии. Если состав пассивов
организации есть долгосрочные обязательства, целесообразно вместо коэффициента
долгосрочной финансовой независимости. При этом возможен расчёт уточнённого
коэффициента финансовой неустойчивости.
Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств является
оборотным коэффициенту финансовой неустойчивости.
Как и некоторые из вышеприведённых показателей, этот коэффициент даёт
наиболее общую оценку финансовой устойчивости организации. Он имеет довольно
простую интерпретацию. Например, если его значение равно 0,359, то это
означает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы
предприятия, приходиться условно 35,9 копеек заёмных средств. Рост показателя в
динамике свидетельствует об усилении зависимости организации от внешних
инвесторов, т. е. о некотором снижении финансовой устойчивости, и наоборот.
Коэффициент маневренности собственного капитала отражает долю собственных
оборотных средств, т. е. источника финансирования оборотных активов, в составе
собственного капитала.
В названии коэффициента отразилась характеристика собственных оборотных
средств как наиболее мобильной части собственного капитала. Коэффициент
показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования
текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, а какая часть
капитализирована. Значение этого показателя может ощутимо варьироваться в
зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности организации.
Коэффициент структуры долгосрочных вложений показывает, какая часть
основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними
инвесторами, т. е. принадлежит им, а не организации. Рост этого показателя в
динамике свидетельствует о негативной тенденции в финансовой устойчивости
организации.
Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств характеризует
структуру капитала, показывает долю привлечения долгосрочных кредитов и займов
для финансирования активов наряду с собственными средствами.
Рост этого показателя в динамике - негативная тенденция,
свидетельствующая об усилении зависимости организации от внешних инвесторов.
Доля дебиторской задолженности в активе баланса показывает удельный вес
дебиторской задолженности в активе баланса.
Рост этого показателя оказывает негативное влияние, как на уровень
отдельных показателей, так и в целом на эффективность хозяйственной
деятельности организации.
Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности.
Финансовая устойчивость организации в значительной степени зависит от значения
этого коэффициента. Так, если значение его больше 2,то финансовая устойчивость
организации находиться в критическом состоянии.
Итак, перед нами универсальный набор общепринятых коэффициентов
финансовой устойчивости. Не существует, каких - то единых нормативных критериев
для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой
принадлежности организации, принципов кредитования, сложившейся структуры
источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации организации и
др. поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и
направлений изменения могут быть установлены только в результате тщательного
анализа (сопоставления по группам).
По обеспеченности запасов и затрат, источниками их формирования различают
4 типа финансовой устойчивости:
абсолютная финансовая устойчивость
собственные оборотные средства ≥ О
собственные оборотные средства + долгосрочные кредиты О
собственные оборотные средства + долгосрочные кредиты + краткосрочные
кредиты ≥ О
(1,1,1) - Зх-мерный показатель устойчивости
нормальная финансовая устойчивость
собственные оборотные средства < 0
собственные оборотные средства + долгосрочные кредиты ≥ О
собственные оборотные средства + долгосрочные кредиты + краткосрочные
кредиты ≥ О
S(0,1,1)
неустойчивое финансовое положение
собственные оборотные средства < О
собственные оборотные средства + долгосрочные кредиты < 0
собственные оборотные средства + долгосрочные кредиты + краткосрочные
кредиты ≥ О
S(0,0,1)
кризисное финансовое положение
собственные оборотные средства < О
собственные оборотные средства + долгосрочные кредиты < 0
собственные оборотные средства + долгосрочные кредиты + краткосрочные
кредиты < 0.
Рентабельность - показатель эффективности деятельности организации,
выражающий относительную величину прибыли и характеризующий степень отдачи
средств, используемых в производстве.
Рентабельность имеет ряд показателей, которые характеризуют финансовые
результаты и эффективность деятельности организации. Они рассматривают
доходность организации с различных позиций и группируются в соответствии с
интересами участников экономического процесса, рыночного обмена.
Показатели рентабельности являются важными характеристиками факторной
среды формирования прибыли организации.
Рентабельность продукции показывает, сколько прибыли приходиться на
единицу затрат на производство и сбыт продукции.
Уровень среднеотраслевой рентабельности зависит от количества и размера
налогов, а уровень рентабельности продукции - от наличия конкурентной среды и
практики государственного регулирования ценообразования.
Рентабельность продаж означает удельный вес прибыли в выручке от
реализации.
Рост её является следствием роста цен при постоянных затратах на
производство реализованной продукции (товаров, работ, услуг) или снижения
затрат на производство при постоянных ценах. Уменьшение свидетельствует о
снижении цен при постоянных затратах на производство или о росте затрат на
производство при постоянных ценах, т.е. о снижении спроса на продукцию
организации. Средний уровень рентабельности продаж колеблется в зависимости от
отрасли, поэтому не имеет какого - либо норматива оптимальное значение -
среднеотраслевой уровень в данной рыночной нише. Данный показатель важен при
сравнении его с соответствующими показателями однотипных организаций в динамике
или по сравнению с плановыми показателями.
Рентабельность активов показывает прибыль, приносимую всеми без
исключения средствами организации независимо от их вида или источника
формирования; служит для оценки эффективности бизнеса в целом.
Снижение показателя свидетельствует о падении спроса на продукцию
организации и о перенакоплении активов. Оптимальное значение - среднеотраслевой
уровень в данной рыночной нише (ориентировочно - ниже процентной ставки банка).
Рентабельность собственного капитала - это самый значимый показатель в
деятельности организации, характеризующий эффективность использования
имущества, находящегося в её собственности. На основе этого показателя
собственник активов может выбрать место их вложения. Рассчитывается как
отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости собственного капитала.
Следовательно, доля повышения эффективности вложений можно действовать в
двух основных направлениях:
увеличение чистой прибыли - увеличение объёмов сбыта и рентабельности
продаж;
уменьшение собственного капитала - эффективное управление оборотными
активами и пассивам, снижение потребности в дополнительном финансировании.
Показатели оценки деловой активности характеризуют результаты и
эффективность текущей основной производственной деятельности. Оценка деловой
активности на качественном уровне может быть получена в результате по сфере
приложения капитала предприятия и родственных по сфере приложения капитала
предприятий. Такими качественными критериями являются: широта рынков сбыта
продукции; наличие продукции поставляемой на экспорт; репутация предприятия,
выражающаяся в частности, в известности клиентов, пользующихся клиентов,
пользующихся услугами предприятия, и др. Количественная оценка даётся по двум
направлениям:
степень выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или
самостоятельно) по основным показателям, обеспечение заданных темпов роста;
уровень эффективности использования ресурсов предприятия.
Для реализации первого направления анализа целесообразно также учитывать
сравнительную динамику основных показателей. В частности, оптимально-следующее
их соотношение:
Тпб > Тр > Так > 100%.
Где Тпб, Тр, Так - соответственно темп изменения балансовой прибыли,
реализации, авансированного капитала (Би).
Эта зависимость означает, что: а) экономический потенциал предприятия
возрастает; б) по сравнению с увеличением экономического потенциала объём
реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы предприятия
используются более эффективно; в) прибыль возрастает опережающими темпами, что
свидетельствует, как правило, об отдельном снижении издержек производства и
обращения.
Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется, прежде
всего в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в
исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов
оборачиваемости, которые являются относительными показателями финансовых
результатов деятельности предприятия. Анализ деловой активности позволяет
выявить, насколько эффективно предприятие использует свой средства.
Коэффициент деловой активности (капиталоотдача), коэффициент
оборачиваемости активов, показывает, сколько раз обернулись активы, какой доход
получен с рубля активов. Этот показатель имеет информационное значение в
пределах отраслевой принадлежности, зависит от капиталоёмкости производства и
сравнивается в конкурентной среде. Диапазон колебания можно отследить за 5 или
10 лет ретроспективы. Деловая активность при росте количества продаж или
сокращений стоимости активов. Уменьшение деловой активности происходит при
значительном вводе в эксплуатацию новых основных средств или при неадекватной
переоценке стоимости имущества во время инфляции. Снижение означает замедление
кругооборота средств организации. Повышение деловой активности свидетельствует
о стабильности и росте экономической эффективности организации.
Для определения среднегодовой стоимости активов целесообразно
воспользоваться данными о стоимости активов на 1-е число каждого месяца года.
Среднегодовая стоимость активов будет определена как частное от деления на 12,
суммы полученной от сложения половины стоимости активов на начало и конец
отчётного периода и стоимости активов на 1-е число всех остальных месяцев
отчётного года. Однако если расчёт производить только по данным годового
бухгалтерского баланса, то в качестве средней стоимости активов можно принять
среднее арифметическое их стоимости на начало и конец отчётного года.
Коэффициент оборачиваемости мобильных средств показывает, сколько раз
обернулись оборотные активы, какой доход получен с рубля оборотных активов.
Рост этого показателя характеризуется положительно, если сочетается с ростом
коэффициента оборачиваемости материальных оборотных средств, и отрицательно,
если последний уменьшается.
Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств определяется
как отношение выручки от реализации продукции (товаров, работ, услуг) к
величине запасов и налогов и отражает число оборотов запасов и налогов
организации за анализируемый период. Снижение его свидетельствует об
относительном увеличении производственных запасов и внереализационного
производства.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает
расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организацией.
Если коэффициент рассчитывается по выручке от реализации, формируемой по
мере оплаты счетов, его рост означает сокращение продаж в кредит.
Снижение коэффициента в этом случае свидетельствует об увеличении объёма
предоставляемого кредита.
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает
увеличение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организации.
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала характеризует скорость
оборота собственного капитала. Резкий его рост отражает повышение уровня
продаж, которое должно в значительной степени обеспечиваться кредитами и,
следовательно, снижать долю собственного капитала в общем, объёме капитала
организации. Существенное снижение этого показателя отражает тенденцию к
бездействию части собственных средств.
Финансовая устойчивость предприятия должна характеризоваться таким
состоянием финансовых ресурсов, которое соответствует требованиям рынка и
отвечает потребностям развития предприятия. Таким образом, финансовая
устойчивость предприятия - это такое состояние ее финансовых ресурсов, их
распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на
основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и
кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.
На финансовую устойчивость влияет большое число факторов, которые можно
классифицировать следующим образом:
1) по
месту возникновения - внешние и внутренние;
2) по важности результата - основные и второстепенные;
3) по структуре - простые и сложные;
4) по времени действия - постоянные и временные.
К внутренним факторам, влияющим на финансовую устойчивость предприятия,
относят: отраслевую принадлежность субъекта хозяйствования; структуру
выпускаемой продукции (услуг), ее долю в общем платежеспособном спросе; размер
оплаченного уставного капитала; величину издержек, их динамику по сравнению с
денежными доходами; состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы и
резервы, их состав и структуру.
К внешним факторам относят: экономические условия хозяйствования;
господствующую в обществе технику и технологию; платежеспособный спрос и
уровень доходов потребителей; налоговую кредитную политику Правительства
Республики Беларусь; законодательные акты, регулирующие предпринимательскую
деятельность фирмы; внешнеэкономические связи, систему ценностей в обществе и
др.
Таким образом, финансовое состояние предприятия характеризуется
совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его
финансовых средств. В рыночной экономике финансовое состояние предприятия по
сути дела отражает конечные результаты его деятельности. Для определения
финансовой устойчивости существуют различные показатели. Данные показатели
желательно рассчитывать вместе, поскольку если они взаимоподтвердятся, то это
будет абсолютно верная оценка сложившейся ситуации, если они будут
противоречить друг другу, то необходимо провести дополнительный анализ и тогда
сделать вывод, как по каждому показателю, так и в общем, при этом основными
будут показатели платежеспособности и ликвидности.
Глава 2.
Анализ финансового состояния ОАО "Дрожжевой комбинат"
.1 Общая
характеристика организации и основные показатели ее деятельности
Приказом Минского городского комитета по управлению государственным
имуществом и приватизации от 30.11.1995 г. № 383 в соответствии с законодательством
об акционерных обществах, о разгосударствлении и приватизации государственной
собственности в Республике Беларусь было создано открытое акционерное общество
"Дрожжевой комбинат" на базе одноименного государственного
предприятия.
ОАО "Дрожжевой комбинат" является коммерческой организацией -
юридическим лицом, имеет самостоятельный баланс, печать, штампы, бланки со
своим наименованием, товарный знак (знак обслуживания), расчетный и иные счета
в учреждениях банков. Решением Минского горисполкома от 29.06.2010 № 100104781
Устав ОАО "Дрожжевой комбинат" зарегистрирован в новой редакции.
В состав ОАО "Дрожжевой комбинат" на правах филиала входит
Ошмянский дрожжевой завод, который имеет субсчет и иные счета в банке, свою
печать и штампы.
Основным видом деятельности общества является производство и реализация
различных видов дрожжей.
Уставный фонд предприятия составляет 25952784600 (двадцать пять
миллиардов девятьсот пятьдесят два миллиона семьсот восемьдесят четыре тысячи
шестьсот) рублей. Уставный фонд разделен на 4185933 (четыре миллиона сто
восемьдесят пять тысяч тридцать три) простых (обыкновенных) акций. Номинальная
стоимость каждой акции составляет 6200 белорусских рублей.
Вся работа по ведению учета и его организации осуществляется
бухгалтерским аппаратом, который является самостоятельным структурным
подразделением. На него возлагается ведение всего бухгалтерского учета,
составление отчетности и контроль за соблюдением финансовой и сметной
дисциплины.
Согласно учетной политике бухгалтерский учет ОАО "Дрожжевой
комбинат" организуется бухгалтерией, которая является самостоятельным
структурным подразделением и действует на основании Положения о бухгалтерии.
Руководство бухгалтерским учетом возлагается на главного бухгалтера.
По состоянию на 01.01.2014 года списочная численность работников
комбината составила - 1569 человек. Из них 690 женщин.
Из общей численности работающих:
рабочих - 78,8%
специалистов - 13,4 %
руководителей - 7,4 %
служащих - 0,4 %
Среди руководителей и специалистов 66,2 % имеют высшее образование, 30,5
% - среднее специальное, 2,1 % - профессионально-техническое, общее среднее -
1,2 %;
рабочих: высшее - 3,4 %, среднее-специальное - 16,5 %,
профессионально-техническое - 33,9 %, общее среднее - 43,7 %, общее базовое -
2,5 %.
Возрастная структура работающих:
- 29 - 391 чел.
- 39 - 332 чел.
- 49 - 354 чел.
- 54 - 265 чел.
- 59 - 174 чел.
и выше - 53 чел.
Движение рабочей силы:
Принято в 2013 году - 544 чел., уволено - 580 чел., коэффициент текучести
кадров - 28,2 %, коэффициент оборота кадров - 69,9 %.
Маркетинговая стратегия ОАО "Дрожжевой комбинат" направлена на
сохранение долгосрочных партнерских отношений с реальными потребителями,
расширение рынка сбыта на территории Республики Беларусь и продвижение на него
своей продукции, максимальное использование экспортного потенциала предприятия
и расширение географии продаж продукции на экспорт. Оптимизация и
совершенствование работы собственной фирменной торговли, дилерской и
дистрибьюторской сетей.
Одной из основных задач является постоянное изучение методов работы на
рынке, ассортимента и цены продукции конкурирующих предприятий, их сильные и
слабые стороны, способные влиять на результаты работы ОАО "Дрожжевой
комбинат".
Постоянное осуществление прогноза процессов, происходящих на рынке РБ и за
ее пределами, дает возможность своевременно реагировать на изменения,
происходящие в различных его сегментах, определять перспективу развития
требований рынка, активно стимулировать потребительский спрос и расширять
географию продаж.
Основные технико-экономические показатели деятельности предприятия
представлены в таблице 2.1. Проанализировав данные таблицы 2.1, можно сделать
вывод о том, что объем производства промышленной продукции и, соответственно,
выручка от реализации продукции за анализируемый период максимально была велика
в 2013 году. Себестоимость продукции - это денежное выражение непосредственных
затрат предприятия на производство и реализацию продукции.
Таблица 2.1 - Основные технико-экономические показатели деятельности ОАО
"Дрожжевой комбинат" за 2011-2013 гг.
|
Показатели
|
2011 г.
|
2012 г.
|
2013 г.
|
Отклонение (цепной способ)
|
Темпы роста (снижения), %
|
|
|
|
|
2012 г. к 2011 г.
|
2013 г. к 2012 г.
|
2012 г. к 2011 г.
|
2013 г. к 2012 г.
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
8
|
|
1. Объем производства
промышленной продукции (работ, услуг) без налога на добавленную стоимость,
акцизов и других налогов и платежей из выручки, млн.руб.:
|
|
|
|
|
|
|
|
|
1.1. в фактических
отпускных ценах, млн. р.
|
159959
|
266008
|
570155
|
106049
|
304147
|
166,3
|
214,3
|
|
1.2. в сопоставимых ценах,
млн. р.
|
234300
|
388938
|
946457
|
154638
|
557519
|
166
|
243,3
|
|
2. Выручка от реализации
продукции, товаров, работ, услуг, млн. р.:
|
173993
|
251312
|
515627
|
77319
|
264315
|
144,4
|
205,2
|
|
3. Себестоимость
реализованной продукции, товаров, работ, услуг:
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3.1. в сумме, млн. р.
|
164995
|
189205
|
397443
|
24210
|
208238
|
114,7
|
210,1
|
|
3.2. затраты на 1 р.
реализованной продукции, р.
|
0,9
|
0,8
|
0,8
|
-0.1
|
0
|
-
|
-
|
|
4. Прибыль (убыток) от
реализации продукции, товаров, работ, услуг:
|
|
|
|
|
|
|
|
|
4.1. в сумме, млн. р.
|
6958
|
41543
|
83138
|
34585
|
41595
|
597,1
|
|
4.2. к выручке от
реализации (рентабельность продаж), %
|
4,0
|
16,5
|
16,1
|
12,5
|
-0,4
|
-
|
-
|
|
5. Прибыль (убыток) от
инвестиционной деятельности, млн. р.
|
-36
|
-469
|
597
|
-433
|
1066
|
1302
|
-127,3
|
|
6. Прибыль (убыток) от
финансовой деятельности, млн. р.
|
-3291
|
-12470
|
-41818
|
-9179
|
-29348
|
378,9
|
335,4
|
|
7. Прибыль (убыток) до
налогообложения, млн. р.
|
6081
|
28741
|
35282
|
22660
|
6541
|
472,6
|
122,8
|
|
8. Чистая прибыль (убыток),
млн р.
|
2174
|
24590
|
32090
|
22416
|
7500
|
1131
|
130,5
|
|
4.2. к выручке от
реализации (рентабельность продаж), %
|
4,0
|
16,5
|
16,1
|
12,5
|
-0,4
|
-
|
-
|
|
5. Прибыль (убыток) от
инвестиционной деятельности, млн. р.
|
-36
|
-469
|
597
|
-433
|
1066
|
1302
|
-127,3
|
|
6. Прибыль (убыток) от
финансовой деятельности, млн. р.
|
-3291
|
-12470
|
-41818
|
-9179
|
-29348
|
378,9
|
335,4
|
|
7. Прибыль (убыток) до
налогообложения, млн. р.
|
6081
|
28741
|
35282
|
22660
|
6541
|
472,6
|
122,8
|
|
8. Чистая прибыль (убыток),
млн р.
|
2174
|
24590
|
32090
|
22416
|
7500
|
1131
|
130,5
|
|
9. Среднегодовая стоимость
основных производственных фондов, млн р.
|
248001
|
396925
|
672627
|
148924
|
275702
|
160,1
|
169,5
|
|
10. Фондоотдача, р.
|
0,9
|
1
|
1,4
|
0,1
|
0,4
|
111,1
|
140
|
|
11. Среднесписочная
численность работников, чел.
|
578
|
564
|
560
|
-14
|
-4
|
97,5
|
99,3
|
|
12.Производительность
труда, млн р.
|
405,4
|
689,6
|
1690,1
|
284,2
|
1000,5
|
170,1
|
245,1
|
|
13. Средняя заработная
плата на 1 работника, р.
|
1131156
|
1881915
|
3700432
|
750759
|
1818517
|
166,4
|
196,6
|
|
Примечание - Источник:
собственная разработка по данным предприятия
|
С каждым годом данный показатель также увеличивается. По сравнению с 2012
годом к 2013 году себестоимость продукции увеличилась более чем в 2 раза. При
этом затраты на 1 рубль реализованной продукции в 2011 году составили 0,9
рубля, а в 2012 и 2013 годах - 0,8 рубля, что свидетельствует о том, что
предприятие за анализируемый период получало прибыль от реализации продукции. В
2013 году прибыль от реализации продукции составила 83138 миллионов рублей.
Чистая прибыль в 20010г. была наименьшей за анализируемый период и составила
2174 миллиона рублей. Наибольший показатель чистой прибыли отмечается в 2013
году, он составил 32090 миллионов рублей. Фондоотдача, как и производительность
труда, увеличивались с каждым годом, что свидетельствует об эффективном
использовании основных производственных фондов и увеличении выпущенной
продукции. Производительность труда в анализируемом периоде росла, что
свидетельствует об эффективном использовании трудовых ресурсов. Немаловажным
является и значительное увеличение средней заработной платы на 1 работника. В
2013 году средняя заработная плата по комбинату составляла 3700432 рубля.
.2
Диагностика платежеспособности организации
Анализ структуры имущества предприятия. Объектом анализа являются
состав и размер имущества (активов), исследуемые как с точки зрения участия в
производстве, так и с точки зрения ликвидности. Состав и структура активов
предприятия представлен в таблице 2.2.
Таблица 2.2 - Анализ структуры активов ОАО "Дрожжевой комбинат"
за 2011-2013 гг.
|
Наименование показателя
|
2011 год
|
2012 год
|
2013 год
|
Отклонение, %
|
|
Сумма, млн. руб.
|
Уд. вес, %
|
Сумма, млн. руб.
|
Уд. вес, %
|
Сумма, млн. руб.
|
Уд. вес, %
|
2012 к 2011
|
2013 к 2012
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
8
|
9
|
|
1. Долгосрочные активы
|
178 532
|
63,22
|
375 986
|
72,34
|
551 846
|
66,69
|
9,13
|
-5,65
|
|
2. Краткосрочные активы
|
103 871
|
36,78
|
143 733
|
27,66
|
275 628
|
33,31
|
-9,13
|
5,65
|
|
2.1. Запасы
|
78 414
|
27,77
|
116 097
|
22,34
|
230 589
|
27,87
|
-5,43
|
5,53
|
|
2.2. Налоги по
приобретенным ценностям
|
1 331
|
0,47
|
753
|
0,14
|
519
|
0,06
|
-0,33
|
-0,08
|
|
2.3. Дебиторская
задолженность
|
22 239
|
7,87
|
22 958
|
4,42
|
41 919
|
5,07
|
-3,46
|
0,65
|
|
2.4. Денежные средства и
краткосрочные финансовые вложения
|
1 688
|
0,60
|
3 702
|
0,71
|
2 377
|
0,29
|
0,11
|
-0,43
|
|
2.5. Прочие Краткосрочные
активы
|
199
|
0,07
|
223
|
0,04
|
224
|
0,03
|
-0,03
|
-0,02
|
|
Имущество предприятия
|
282 403
|
100
|
519 719
|
100
|
827 474
|
100
|
х
|
х
|
|
Приходится Краткосрочного
капитала на 1 руб. основного капитала
|
0,58
|
х
|
0,38
|
х
|
0,50
|
х
|
х
|
х
|
|
Примечание - Источник:
собственная разработка по данным предприятия
|
По данным таблицы 2.1 видно, что в структуре активов за анализируемый
период наметилась тенденция снижения удельного веса Долгосрочных активов в 2013
году по сравнению с 2012 годом в пользу Краткосрочных.
Однако как на начало, так и на конец анализируемого периода наибольший
удельный вес в структуре активов занимают Долгосрочные (порядка 67% в 2013
году). В структуре Краткосрочных активов основную массу занимают запасы и
затраты, при этом наблюдается рост удельного веса запасов в общем объеме
Краткосрочных активов, что свидетельствует о снижении эффективности управления
товарными запасами. Если в начале года на рубль основного капитала приходилось
0,58 млн. руб. Краткосрочного, то на конец года - 0,50 млн. руб., что
свидетельствует о снижении оборачиваемости имущества предприятия.
Анализ структуры капитала (источников формирования имущества) проводится
в виде аналитической таблицы (таблица 2.3).
Таблица 2.3 - Анализ структуры капитала (источников формирования имущества)
ОАО "Дрожжевой комбинат" за 2011-2013 гг.
|
Наименование показателя
|
2011год
|
2012год
|
2013год
|
Отклонение, %
|
|
Сумма, млн. руб.
|
Уд. вес, %
|
Сумма, млн. руб.
|
Уд. вес, %
|
Сумма, млн. руб.
|
Уд. вес, %
|
2012 к 2011
|
2013 к 2012
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
8
|
9
|
|
1. Собственный капитал
|
148 517
|
52,59
|
316 159
|
60,83
|
465 840
|
56,30
|
8
|
-5
|
|
2. Заемные капитал
|
133 886
|
47,41
|
203 560
|
39,17
|
361 634
|
43,70
|
-8
|
5
|
|
2.1. Долгосрочный заемный
капитал
|
80 170
|
28,39
|
131 353
|
25,27
|
213 771
|
25,83
|
-3
|
1
|
|
2.2. Краткосрочный заемный
капитал
|
53 716
|
19,02
|
72 207
|
13,89
|
147 863
|
17,87
|
-5
|
4
|
|
2.2.1. Заемные средства
|
541
|
0,19
|
721
|
0,14
|
32 377
|
3,91
|
0
|
4
|
|
2.2.2. Кредиторская
задолженность
|
53 175
|
18,83
|
71 486
|
13,75
|
115 486
|
13,96
|
-5
|
0
|
|
2.2.3. Прочие краткосрочные
обязательства
|
0
|
0,00
|
0
|
0,00
|
0
|
0,00
|
0
|
0
|
|
Имущество предприятия
|
282 403
|
100
|
519 719
|
100
|
827 474
|
100
|
х
|
х
|
|
Примечание - Источник:
собственная разработка
|
На предприятии наблюдается тенденция к снижению заемного капитала в 2012
году, но в 2013 году вновь наблюдается рост заемного капитала, но при этом
структура капитала остается стабильной.
По данным таблицы 2.3 видно, что на ОАО "Дрожжевой комбинат"
наблюдается тенденция к снижению удельного веса долгосрочного заемного капитала
и сокращению краткосрочного заемного капитала в пользу собственного капитала,
что говорит о том, что снижении зависимости предприятия от внешних инвесторов.
Анализ показателей финансовой устойчивости ОАО "Дрожжевой
комбинат" представлен в таблице 2.4.
Таблица 2.4 - Анализ показателей финансовой устойчивости ОАО
"Дрожжевой комбинат" за 2011-2013 гг.
|
Наименование показателя
|
2011 год
|
2012 год
|
2013 год
|
Отклонение
|
|
|
|
|
2012 к 2011
|
2013 к 2012
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
|
Показатели финансирования
вертикальной структуры капитала
|
|
Степень финансовой
независимости и автономии (КА)= собственный капитал / весь капитал, %
|
52,59
|
60,83
|
56,30
|
8,24
|
|
Степень финансовой
напряженности (задолженности) (КЗ) = заемный капитал / весь капитал, %
|
47,41
|
39,17
|
43,70
|
-8,24
|
4,54
|
|
Коэффициент структуры
капитала (степень статичной задолженности) (КС)= заемный капитал / собственный
капитал, %
|
0,90
|
0,64
|
0,78
|
-0,26
|
0,13
|
|
Доля долгосрочного капитала
(КД) = долгосрочный заемный капитал / весь капитал, %
|
28,39
|
25,27
|
25,83
|
-3,11
|
0,56
|
|
Доля краткосрочного
заемного капитала = кратко-срочный заемный капитал/весь капитал (КК), %
|
19,02
|
13,89
|
17,87
|
-5,13
|
3,98
|
|
Показатели финансирования
горизонтальной структуры капитала
|
|
Работающий капитал =
Краткосрочные активы - краткосрочный заемный, млн. руб.
|
50155
|
71526
|
-86006
|
21 371
|
-157532
|
|
Обеспеченность
материальными Краткосрочными средствами собственными источниками = работающий
капитал/материальные Краткосрочные средства, %
|
64
|
62
|
-37
|
-2
|
-99
|
|
Примечание - Источник:
собственная разработка
|
Коэффициент финансовой автономии характеризует соотношение интересов
собственников предприятий, владельцев акций, заимодавцев и кредиторов и
отражает независимость от внешних источников финансирования. Его значение свыше
0,5 свидетельствуют о стабильной структуре капитала. Именно такой структуре
дают предпочтение инвесторы и кредиторы. В нашем случае данный коэффициент
выше, чем 0,5 и на начало, и на конец анализируемого периода. Значит, структура
капитала стабильна.
Доля заемного капитала в общей его величине отражает степень
задолженности предприятия, его зависимость от внешних источников
финансирования. Повышение данного показателя означает снижение степени
самостоятельности предприятия. На анализируемом предприятии степень финансовой
независимости повысился в 2012 году, однако в 2013 опять наметилась тенденция к
снижению. Но в любом случае структура капитала предприятия остается стабильной.
Для финансовой оценки важное значение имеет соотношение собственных и
заемных средств (известное в практике финансового менеджмента как плечо
финансового рычага). Чем выше этот показатель, тем больше долговых обязательств
у предприятия и тем рискованнее сложившаяся ситуация. Данный коэффициент должен
стремиться к единице, т.е. долги не должны превышать размеры собственного
капитала. На начало и конец анализируемого периода долги не превышают
собственные средства предприятия, что свидетельствует о низкой степени
финансовой зависимости предприятия от внешних инвесторов.
Показатель "работающий капитал" (известный как чистые
Краткосрочные активы) часто используют для оценки ликвидности. От умения
управлять работающим капиталом и денежными средствами зависит рост финансового
благосостояния предприятия. Работающий капитал на предприятии на конец
анализируемого периода имеет отрицательное значение, что свидетельствует о
снижении ликвидности средств.
Обеспеченность материальных Краткосрочных средств собственными
источниками на конец анализируемого периода, в минусе, что означает, что
финансирование материальных Краткосрочных средств в анализируемом периоде
происходит за счет краткосрочных заемных средств.
Для анализа ликвидности составим аналитический баланс ОАО "Дрожжевой
комбинат" за 2012-2013 гг (таблица 2.5).
Таблица 2.5- Аналитический баланс для расчета ликвидности ОАО
"Дрожжевой комбинат" за 2011-2013 гг.
|
Актив
|
на 01.01.12
|
на 01.01.13
|
на 01.01.14
|
Пассив
|
на 01.01.12
|
на 01.01.13
|
на 01.01.14
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
8
|
|
ГРУППА А 1
|
ГРУППА П 1
|
|
Денежные средства
|
1 349
|
2 698
|
2 182
|
Кредиторская задолженность
|
53 175
|
71 486
|
115 486
|
|
Краткосрочные финансовые
вложения
|
339
|
1005
|
195
|
|
|
|
|
|
Итого по группе А 1:
|
1 688
|
3 703
|
2 377
|
Итого по группе П 1:
|
53 175
|
71 486
|
115 486
|
|
ГРУППА А 2
|
ГРУППА П 2
|
|
Краткосрочная кредиторская
задолженность
|
22 239
|
22 958
|
41 919
|
Краткосрочные кредиты и
займы
|
541
|
721
|
32 377
|
|
Готовая продукция
|
3646
|
8784
|
14532
|
Прочие краткосрочные
обязательства
|
0
|
0
|
0
|
|
Товары отгруженные
|
0
|
0
|
0
|
|
|
|
|
|
Итого по группе А 2:
|
25 885
|
31 742
|
56 451
|
Итого по группе П 2:
|
541
|
721
|
32 377
|
|
ГРУППА А 3
|
ГРУППА П 3
|
|
Запасы и незавершенное
производство
|
74 768
|
107 313
|
216 057
|
Долгосрочные кредиты и
займы
|
80 170
|
131 353
|
213 771
|
|
Долгосрочная дебиторская
задолженность
|
0
|
0
|
0
|
|
|
|
|
|
Налоги по приобретенным
ценностям
|
1 331
|
753
|
519
|
|
|
|
|
|
Прочие Краткосрочные активы
|
199
|
223
|
224
|
|
|
|
|
|
Итого по группе А 3:
|
76 298
|
108 289
|
216 800
|
Итого по группе П 3:
|
80 170
|
131 353
|
213 771
|
|
ГРУППА А 4
|
ГРУППА П 4
|
|
Долгосрочные активы
|
178 532
|
375 986
|
551 846
|
Собственный капитал
|
148 517
|
316 159
|
465 840
|
|
Итого по группе А 4:
|
178 532
|
375 986
|
551 846
|
Итого по группе П 4:
|
148 517
|
316 159
|
465 840
|
|
БАЛАНС:
|
282 403
|
519 720
|
827 474
|
БАЛАНС:
|
282 403
|
519 719
|
827 474
|
|
Примечание - Источник:
собственная разработка по данным предприятия
|
В нашем случае ликвидность баланса отличается от абсолютной, так в
течение анализируемого периода соотношение имеет вид:
в 2011 году:
в 2012 году:
в 2013 году:
Расчет коэффициентов ликвидности предприятия представлен в таблице 2.6.
Таблица 2.6 - Расчет коэффициентов ликвидности предприятия ОАО
"Дрожжевой комбинат" за 2012-2013 гг.
|
Наименование показателя
|
Граничные условия
|
на 01.01.12
|
на 01.01.13
|
на 01.01.14
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
1. Общая ликвидность (
),
|
при этом а 1 = 1, а 2 =
0,5, а 3 = 0,3≥ 10,480,470,49
|
|
|
|
|
|
2. Абсолютная ликвидность
(норма денежных резервов) ( )≥
0,2-0,70,030,050,02
|
|
|
|
|
|
3. Промежуточная
ликвидность ( )≥ 0,70,510,490,40
|
|
|
|
|
|
4. Текущая ликвидность
(коэффициент покрытия долгов) ( )1,5-21,931,991,86
|
|
|
|
|
|
5. Коэффициент
маневренности ( )―1,521,511,70
|
|
|
|
|
|
6. Доля Краткосрочных
средств в активах предприятия ( )≥
0,50,370,280,33
|
|
|
|
|
|
7. Коэффициент
обеспеченности собственными средствами ( )≥
0,3-0,29-0,42-0,31
|
|
|
|
|
|
Примечание - Источник:
собственная разработка по данным предприятия
|
Данные таблицы 2.6 свидетельствуют о снижении платежеспособности
предприятия на конец анализируемого периода, при этом показатели на начало и на
конец анализируемого периода ниже нормативных значений. Показатели ликвидности
не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового состояния
предприятий при разной степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам
у различных пользователей аналитической информации. Для поставщиков сырья и
материалов наиболее интересна абсолютная ликвидность, которая в начале и конце
анализируемого периода была ниже нормативного показателя, что говорит о том,
что в 2011-2013 году предприятие не могло рассчитаться по срочным долгам.
Банки, кредитующие данное предприятие, большее внимание уделяют показателю
промежуточной ликвидности, который ниже нормативного значения, как на начало,
так и на конец анализируемого периода. Покупатели и держатели акций оценивают
финансовую устойчивость по общей ликвидности, который тоже ниже нормативного
значения. Выше нормативного находится только показатель.
Проведем анализ платежеспособности предприятия на основе анализа денежных
потоков в 2013 году.
Коэффициенты платежеспособности рассчитываются по следующим формулам:
― коэффициент общей платежеспособности:
; (2.1)
― коэффициент срочной платежеспособности:
(2.2)
Низкий
уровень платежеспособности может быть случайным (временным) и хроническим
(длительным). Поэтому анализируя состояние платежеспособности предприятия,
нужно рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и
продолжительность просроченных долгов.
Анализ
движения денежных средств прямым методом проводится на основе данных форм
отчета № 4 "Отчет о движении денежных средств" (табл. 2.7).
Из
таблицы 2.7 следует, что остаток денежных средств за 2013 год снизился на 516
млн. руб.
Недостаток
средств от инвестирования и финансовой деятельности покрывается чистыми
денежными потоками от текущей деятельности, позволяющей осуществлять
необходимые расходы по всем видам деятельности.
При
этом наличие положительного чистого потока по текущей деятельности наиболее
важно для перспективной финансовой устойчивости и платежеспособности
организации, так как этот вид деятельности является основным.
Таблица
2.7 - Анализ движения денежных средств по видам деятельности ОАО
"Дрожжевой комбинат" за 2013 гг.
|
Показатели
|
2013 год, млн. руб.
|
|
Поступило
|
Использовано
|
Чистый поток (+, -)
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
|
Сальдо денежных средств на
начало периода
|
2698
|
|
Движение средств по текущей
деятельности
|
477 252
|
376 868
|
100 384
|
|
Движение средств по
инвестиционной деятельности
|
1912
|
69 813
|
-67 901
|
|
Движение средств по
финансовой деятельности
|
96 284
|
129 283
|
-32 999
|
|
Итого чистое изменение
денежных средств
|
575 448
|
575 964
|
-516
|
|
Сальдо денежных средств на
конец периода
|
2182
|
Примечание - Источник: собственная разработка по данным предприятия
Коэффициент общей платежеспособности составляет 1,004. Это означает, что
предприятие планируемый отток денежных средств обеспечило их поступлением.
Коэффициент срочной платежеспособности показывает, что на 1 руб. краткосрочных
обязательств в течение года приходилось 3,91 руб. денежных средств. Предприятие
в течение года было платежеспособным.
2.3 Анализ
финансовых результатов деятельности организации
Анализ показателей рентабельности ОАО "Дрожжевой комбинат" за
2011-2013 гг. представлен в таблице 2.8.
В результате анализа показателей рентабельности проданных товаров, работ,
услуг, можно сделать следующие выводы: рентабельность, исчисленная по валовой
прибыли к себестоимости реализованных товаров и продукции по прямым переменным
затратам, в отчетном периоде составила - 5,45% - в 2011, 32,83 - в 2012 и 29,74
- в 2013 году. Следовательно, прослеживается тенденция к снижению данного
показателя в 2013 году по отношению к 2012, и рост в 2012 году по сравнению с
2011 годом. Такая же ситуация наблюдается и с показателями: рентабельность,
исчисленная по валовой прибыли к выручке-нетто от реализации продукции и
рентабельности исчисленной по прибыли от реализации. По чистой прибыли
рентабельность в 2013 составляет 6,22%. Таким образом, показатели
рентабельности на данном предприятии довольно высокие, при этом наблюдается
тенденция к снижению рентабельности по валовой прибыли и росту по прибыли от
реализации и чистой прибыли в 2013 году.
Таблица 2.8 - Анализ показателей рентабельности ОАО "Дрожжевой
комбинат" за 2011-2013 гг.
|
Наименование показателя
|
2011 год
|
2012 год
|
2013 год
|
Отклонение
|
Темп роста, %
|
|
|
|
|
2012 к 2011
|
2013 к 2012
|
2012 к 2011
|
2013 к 2012
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
8
|
|
Выручка от реализации, млн.
руб.
|
173 993
|
251 312
|
515 627
|
77 319
|
264 315
|
144
|
205
|
|
Полная себестоимость работ
и услуг, млн. руб.
|
164 995
|
204 979
|
423 926
|
39 984
|
218 947
|
124
|
207
|
|
Себестоимость работ, услуг,
млн. руб.
|
164 995
|
189 205
|
397 443
|
24 210
|
208 238
|
115
|
210
|
|
Валовая прибыль, млн. руб.
|
8 998
|
62 107
|
118 184
|
53 109
|
56 077
|
690
|
190
|
|
Управленческие расходы,
млн. руб.
|
0
|
15 774
|
26 483
|
15 774
|
10 709
|
х
|
168
|
|
Расходы на реализацию, млн.
руб.
|
2 040
|
4 790
|
8 563
|
2 750
|
3 773
|
235
|
179
|
|
Прибыль от реализации, млн.
руб.
|
8 998
|
46 333
|
91 701
|
37 335
|
45 368
|
515
|
198
|
|
Чистая прибыль, млн. руб.
|
2 174
|
24 590
|
32 090
|
22 416
|
7 500
|
1 131
|
131
|
|
Рентабельность
реализованной продукции, исчисленная по валовой прибыли, прибыли от
реализации и нераспределенной (чистой) прибыли по отношению к себестоимости и
к выручке (нетто) от реализации
|
5,45
|
32,83
|
29,74
|
27,37
|
-3,09
|
602
|
91
|
|
Валовая прибыль / Выручка
(нетто) от реализации за вычетом налогов на реализацию × 100%
|
5,17
|
24,71
|
22,92
|
19,54
|
-1,79
|
478
|
93
|
|
Прибыль от реализации /
Полная себестоимость реализованной продукции (товаров, работ, услуг) × 100%
|
5,45
|
22,60
|
21,63
|
17,15
|
-0,97
|
414
|
96
|
|
Прибыль от реализации /
Выручка (нетто) от реализации × 100%
|
5,17
|
18,44
|
17,78
|
13,26
|
-0,65
|
357
|
96
|
|
Нераспределенная (чистая)
прибыль / Выручка (нетто) от реализации за вычетом налогов от реализации × 100%
|
1,25
|
9,78
|
6,22
|
8,54
|
-3,56
|
783
|
64
|
|
Нераспределенная (чистая)
прибыль / Полная себестоимость реализованной продукции (товаров, работ,
услуг) ×
100%
|
1,32
|
12,00
|
7,57
|
10,68
|
-4,43
|
910
|
63
|
|
Примечание - Источник:
собственная разработка
|
Для оценки деловой активности компании также проанализируем
оборачиваемость Краткосрочных активов предприятия (таблица 2.9).
Таблица 2.9 - Анализ оборачиваемости Краткосрочных активов ОАО
"Дрожжевой комбинат" за 2011-2013 гг.
|
Наименование показателя
|
2011 год
|
2012 год
|
2013 год
|
Отклонение
|
Темп роста, %
|
|
|
|
|
2012 к 2011
|
2013 к 2012
|
2012 к 2011
|
2013 к 2012
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
8
|
|
Среднегодовая стоимость
Краткосрочных средств, млн. руб.
|
98563
|
123802
|
209681
|
25 239
|
85 879
|
126
|
169
|
|
Выручка от реализации, млн.
руб.
|
173993
|
251312
|
515627
|
77 319
|
264 315
|
144
|
205
|
|
Оборачиваемость
Краткосрочных активов, оборотов
|
1,77
|
2,03
|
2,46
|
0,26
|
0,43
|
115
|
121
|
|
Длительность одного
оборота, дней
|
207
|
180
|
148
|
-27
|
-31
|
87
|
83
|
|
Примечание - Источник:
собственная разработка по данным предприятия
|
По данным табл. 2.9 видно, что оборачиваемость Краткосрочных средств
хозяйствующего субъекта за 2013 год увеличилась, а период оборота снизился.
Следовательно, на данном предприятии наблюдается повышение эффективности
использования Краткосрочных средств предприятия.
Следовательно, на предприятии наблюдается повышение показателей деловой
активности предприятия.
В таблице 2.10 рассчитаны коэффициенты, характеризующие финансовое
состояние предприятия: коэффициент текущей ликвидности; коэффициент
обеспеченности собственными Краткосрочными средствами; коэффициента утраты
платежеспособности и коэффициента восстановления платежеспособности.
Таблица 2.10 - Прогнозный анализ финансового состояния предприятия
|
Показатели
|
На начало года
|
На конец года
|
Норма коэффициента
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
|
1. Коэффициент текущей
ликвидности K1=(стр.290-стр.217) / (стр.590 --стр.540)
|
1,99
|
1,86
|
К 1норм не менее 1,5
|
|
2. Коэффициент
обеспеченности собственными средствами K2 = (стр.390-стр. 190)/ стр.290
|
-0,42
|
-0,31
|
К 2норм не менее 0,3
|
|
3. Коэффициент
восстановления платежеспособности предприятия* КЗ = =(К 1ф+6/Т*(К 1ф-К 1н))/
K1норм
|
1,2
|
не менее 1
|
|
4. Коэффициент утраты
платежеспособности предприятия** K4 = = (К 1ф+3/Т*(К 1ф-К 1н))/ К 1норм
|
-
|
|
|
Примечание - Источник:
собственная разработка
|
Коэффициент текущей ликвидности выше нормы, а собственных средств
недостаточно, при этом в течении ближайших 6 месяцев у предприятия есть
возможность восстановить свою платежеспособность.
Проведём факторный анализ прибылии. Результаты анализа отражены в таблице
2.11.
Таблица 2.11- Расчёт влияния факторов на изменение прибыли от реализации
за 2012-2013гг.
|
Показатели
|
2013 год
|
2012 год
|
Отклонение
|
Удельный вес, %
|
Изменение уд.веса, п.п.
|
|
|
|
|
2013 год
|
2012 год
|
|
|
Выручка от реализации, млн.
руб.
|
26028
|
13699
|
12329
|
100
|
100
|
-
|
|
Себестоимость продукции,
млн. руб.
|
15057
|
9716
|
5341
|
57,85
|
70,92
|
-13,08
|
|
Управленческие расходы,
млн. руб.
|
3449
|
2492
|
957
|
13,25
|
18,19
|
-4,94
|
|
Расходы на реализацию, млн.
руб.
|
330
|
-
|
330
|
1,27
|
0
|
1,27
|
|
Прибыль (убыток) от
реализации, млн. руб.
|
7192
|
1491
|
5701
|
27,63
|
10,88
|
16,75
|
|
Примечание - Источник:
собственная разработка
|
Методика расчета факторных влияний на прибыль от реализации продукции
включает следующие этапы:
1. Определяем влияние на прибыль увеличения выручки:
12329 × 10,88 % / 100 % =
1341, 32 млн. руб.
За счёт роста выручки прибыль от реализации увеличилась на 1341,32 млн.
руб.
. Определяем влияние на прибыль изменения себестоимости реализации:
26028 × -13,08 % / 100 % =
3404,46 млн. руб.
За счет снижения уровня себестоимости на 13,08 п.п. прибыль от реализации
увеличилась на 3404,46 млн. руб
Себестоимость - это фактор обратного влияния по отношению к прибыли (при
подсчете баланса фактор берется с обратным знаком).
. Определяем влияние на прибыль изменения уровня управленческих расходов:
26028 × -4,94 % / 100 % =
1285,78 млн. руб.
За счет снижения управленческих расходов на 4,94 п.п. прибыль увеличилась
на 1285,78 млн. руб.
. Определяем влияние на прибыль изменения уровня коммерческих расходов:
26028 ×1,27 % / 100 % =
330,56 млн. руб.
Доля коммерческих расходов в отчетном году увеличилась на 1,27 п.п.,
следовательно, затраты предприятия увеличились на 330,56 млн. руб.
Баланс
факторов: 1341,32 + 3404,46 + 1285,78 - 330,56 
5701 млн.
руб.
Прибыль от реализации продукции в отчетном году увеличилась на 5701 млн.
руб.
Факторный анализ прибыли от реализации продукции показал, что
положительное влияние на прибыль предприятия оказали увеличение выручки от реализации
(как за счет роста отпускных цен, так и за счет увеличения объемов реализации в
натуральном выражении) и снижение уровня себестоимости реализованной продукции
(в части прямых материальных затрат) и уровня управленческих расходов.
Отрицательное влияние на прибыль оказали абсолютный рост затрат на оплату
труда, аренду основных средств, а также управленческих расходов и расходов на
реализацию.
Таким образом, резервами увеличения прибыли от реализации являются:
снижение уровня коммерческих и управленческих расходов и увеличение
выручки от продажи продукции;
дальнейшее снижение себестоимости реализованной продукции.
Таким образом, по результатам анализа финансового состояния ОАО
"Дрожжевой комбинат" были получены следующие данные:
) в структуре активов за анализируемый период наметилась тенденция
снижения удельного веса Долгосрочных активов в 2013 году по сравнению с 2012
годом в пользу Краткосрочных. Однако как на начало, так и на конец
анализируемого периода наибольший удельный вес в структуре активов занимают
Долгосрочные (порядка 67% в 2013 году). В структуре Краткосрочных активов
основную массу занимают запасы и затраты, при этом наблюдается рост удельного
веса запасов в общем объеме Краткосрочных активов, что свидетельствует о
снижении эффективности управления товарными запасами. Если в начале года на
рубль основного капитала приходилось 0,58 млн. руб. Краткосрочного, то на конец
года - 0,50 млн. руб., что свидетельствует о снижении оборачиваемости имущества
предприятия;
) на начало и конец отчетного периода в структуре источников предприятия
преобладает собственный капитал, что свидетельствует о низкой степени
зависимости предприятия от внешних инвесторов. На предприятии наблюдается
тенденция к снижению заемного капитала в 2012 году, но в 2013 году вновь
наблюдается рост заемного капитала, но при этом структура капитала остается
стабильной. На ОАО "Дрожжевой комбинат" наблюдается тенденция к
снижению удельного веса долгосрочного заемного капитала и сокращению
краткосрочного заемного капитала в пользу собственного капитала, что говорит о
том, что снижении зависимости предприятия от внешних инвесторов;
) коэффициент финансовой автономии в нашем выше, чем 0,5 и на начало, и
на конец анализируемого периода. Значит, структура капитала стабильна. На
анализируемом предприятии степень финансовой независимости повысился в 2012
году, однако в 2013 опять наметилась тенденция к снижению. Но в любом случае
структура капитала предприятия остается стабильной. На начало и конец
анализируемого периода долги не превышают собственные средства предприятия, что
свидетельствует о низкой степени финансовой зависимости предприятия от внешних
инвесторов. Работающий капитал на предприятии на конец анализируемого периода
имеет отрицательное значение, что свидетельствует о снижении ликвидности
средств. Обеспеченность материальных Краткосрочных средств собственными
источниками на конец анализируемого периода, в минусе, что означает, что
финансирование материальных Краткосрочных средств в анализируемом периоде
происходит за счет краткосрочных заемных средств;
) данные анализа свидетельствуют о снижении платежеспособности
предприятия на конец анализируемого периода, при этом показатели на начало и на
конец анализируемого периода ниже нормативных значений. Показатели ликвидности
не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового состояния
предприятий при разной степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам
у различных пользователей аналитической информации. Для поставщиков сырья и
материалов наиболее интересна абсолютная ликвидность, которая в начале и конце
анализируемого периода была ниже нормативного показателя, что говорит о том,
что в 2011-2013 году предприятие не могло рассчитаться по срочным долгам.
Банки, кредитующие данное предприятие, большее внимание уделяют показателю
промежуточной ликвидности, который ниже нормативного значения, как на начало,
так и на конец анализируемого периода. Покупатели и держатели акций оценивают
финансовую устойчивость по общей ликвидности, который тоже ниже нормативного значения.
Выше нормативного находится только показатель текущей ликвидности;
) недостаток средств от инвестирования и финансовой деятельности
покрывается чистыми денежными потоками от текущей деятельности, позволяющей
осуществлять необходимые расходы по всем видам деятельности. При этом наличие
положительного чистого потока по текущей деятельности наиболее важно для
перспективной финансовой устойчивости и платежеспособности организации, так как
этот вид деятельности является основным. Коэффициент общей платежеспособности
составляет 1,004. Это означает, что предприятие планируемый отток денежных
средств обеспечило их поступлением. Коэффициент срочной платежеспособности
показывает, что на 1 руб. краткосрочных обязательств в течение года приходилось
3,91 руб. денежных средств. Предприятие в течение года было платежеспособным;
) в результате анализа показателей рентабельности проданных товаров,
работ, услуг, можно сделать следующие выводы: рентабельность, исчисленная по
валовой прибыли к себестоимости реализованных товаров и продукции по прямым
переменным затратам, в отчетном периоде составила - 5,45% - в 2011, 32,83 - в
2012 и 29,74 - в 2013 году. Следовательно, прослеживается тенденция к снижению
данного показателя в 2013 году по отношению к 2012, и рост в 2012 году по
сравнению с 2011 годом. Такая же ситуация наблюдается и с показателями:
рентабельность, исчисленная по валовой прибыли к выручке-нетто от реализации
продукции и рентабельности исчисленной по прибыли от реализации. По чистой
прибыли рентабельность в 2013 составляет 6,22%. Таким образом, показатели
рентабельности на данном предприятии довольно высокие, при этом наблюдается
тенденция к снижению рентабельности по валовой прибыли и росту по прибыли от
реализации и чистой прибыли в 2013 году;
) оборачиваемость Краткосрочных средств хозяйствующего субъекта за 2013
год увеличилась, а период оборота снизился. Следовательно, на данном
предприятии наблюдается повышение эффективности использования Краткосрочных
средств предприятия;
) коэффициент текущей ликвидности выше нормы, а собственных средств
недостаточно, при этом в течении ближайших 6 месяцев у предприятия есть
возможность восстановить свою платежеспособность.
Глава 3.
Разработка рекомендаций по улучшению финансового состояния ОАО "Дрожжевой
комбинат"
.1 Резервы
повышения финансовых результатов деятельности организации
В целях укрепления финансового состояния ОАО "Дрожжевой
комбинат" предлагается оптимизировать денежные потоки предприятия.
Основу оптимизации денежных потоков предприятия составляет обеспечение
сбалансированности объемов входящих и исходящих их видов во времени. На
результаты хозяйственной деятельности предприятия отрицательное воздействие
оказывают как дефицитный, так и избыточный денежные потоки.
Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются
в снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте
просроченной кредиторской задолженности поставщикам сырья и материалов,
повышении доли просроченной задолженности по полученным финансовым кредитам,
задержках выплаты заработной платы (с соответствующим снижением уровня
производительности труда персонала), росте продолжительности финансового цикла,
а в конечном счете - в снижении рентабельности использования собственного
капитала и активов предприятия.
Отрицательные последствия избыточного денежного потока выражаются в
потере реальной стоимости временно неиспользуемых денежных средств от инфляции,
потере потенциального дохода от неиспользуемой части денежных активов в сфере
краткосрочного их инвестирования, что в конечном итоге также отрицательно
сказывается на уровне рентабельности активов и собственного капитала
предприятия.
Методы оптимизации дефицитного денежного потока зависят от характера этой
дефицитности - краткосрочной или долгосрочной.
Сбалансированность дефицитного денежного потока в кратко- срочном периоде
достигается путем использования "Системы ускорения / замедления платежного
оборота" (или "Системы лидс эн лэгс"). Суть этой системы
заключается в разработке на предприятии организационных мероприятий по
ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат.
Ускорение привлечения денежных средств в краткосрочном периоде может быть
достигнуто за счет следующих мероприятий: увеличения размера ценовых скидок за
наличный расчет по реализованной покупателям продукции; обеспечения частичной
или полной предоплаты за произведенную продукцию, пользующуюся высоким спросом
на рынке; сокращения сроков предоставления товарного (коммерческого) кредита
покупателям; ускорения инкассации просроченной дебиторской задолженности;
использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности -
учета векселей, факторинга, форфейтинга; ускорения инкассации платежных
документов покупателей продукции (времени нахождения их в пути, в процессе
регистрации, в процессе зачисления денег на расчетный счет и т.п.).
Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть
достигнуто за счет следующих мероприятий: увеличения по согласованию с
поставщиками сроков предоставления предприятию товарного (коммерческого)
кредита; замены приобретения долгосрочных активов, требующих обновления, на их
аренду (лизинг); реструктуризации портфеля полученных финансовых кредитов путем
перевода краткосрочных их видов в долгосрочные.
Роста объема положительного денежного потока в долгосрочном периоде можно
добиться за счет: привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения
объема собственного капитала; дополнительной эмиссии акций; привлечения
долгосрочных финансовых кредитов; продажи части (или всего объема) финансовых
инструментов инвестирования; продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов
основных средств.
Снижения объема отрицательного денежного потока в долго- срочном периоде
можно достичь за счет: сокращения объема и состава реальных инвестиционных
программ; отказа от финансового инвестирования; снижения суммы постоянных
издержек предприятия.
Методы оптимизации избыточного денежного потока предприятия связаны с
обеспечением роста его инвестиционной активности. В системе этих методов могут
быть использованы: увеличение объема расширенного воспроизводства операционных
внеоборотных активов; ускорение периода разработки реальных инвестиционных
проектов и начала и реализации; осуществление региональной диверсификации
операционной деятельности предприятия; активное формирование портфеля
финансовых инвестиций; досрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов.
Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий
максимизации чистого денежного потока предприятия. Рост чистого денежного
потока обеспечивает повышение темпов экономического развития предприятия на
принципах самофинансирования, снижает зависимость этого развития от внешних
источников формирования финансовых ресурсов, обеспечивает прирост рыночной
стоимости предприятия. Повышение суммы чистого денежного потока предприятия
может быть обеспечено за счет осуществления следующих основных мероприятий:
снижения суммы постоянных издержек; снижения уровня переменных издержек;
осуществления эффективной налоговой политики, обеспечивающей снижение уровня суммарных
налоговых выплат; осуществления эффективной ценовой политики, обеспечивающей
повышение уровня доходности операционной деятельности; использования метода
ускоренной амортизации основных средств; сокращения периода амортизации
используемых предприятием нематериальных активов; продажи неиспользуемых видов
основных средств и нематериальных активов; усиления претензионной работы с
целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций.
Результаты оптимизации денежных потоков предприятия получают свое отражение
в системе планов формирования и использования денежных средств в предстоящем
периоде.
Данные анализа финансового состояния показали, что сдерживанию роста
платежеспособности предприятия способствовали рост дебиторской задолженности.
Следовательно, для повышения платежеспособности предприятия и улучшения его
финансового состояния необходимо: управлять дебиторской задолженностью;
управлять запасами и затратами; проводить более активную маркетинговую и
рекламную политику.
Успешно вести бизнес и не предоставлять коммерческие кредиты практически
невозможно в силу объективных причин: высокой конкуренции, дефицита денежных
средств и пр. Тем не менее предприятие должно стремиться снижать уровень
дебиторской задолженности и повышать ее оборачиваемость, чтобы обезопасить себя
от потери ликвидности.
Управление дебиторской задолженностью требует особого внимания, поскольку
находится на стыке юриспруденции и управления финансами.
Дебиторская задолженность относится к высоколиквидным активам
предприятия, обладающим повышенным риском. Большой объем просроченной и
безнадежной дебиторской задолженности существенно увеличивает затраты на
обслуживание заемного капитала, повышает издержки организации, и, как следствие
отрицательно сказывается на финансовой устойчивости предприятия, увеличивая
риск финансовых потерь. В то же время эффективно организованные денежные потоки
являются важнейшим признаком "финансового здоровья" предприятия.
Зачастую причиной высокого уровня дебиторской задолженности становится
абсолютное незнание предприятием своих контрагентов. В результате предприятие,
имея деньги, не может рассчитаться по своим обязательствам, оказываясь на
пороге кризиса. На ОАО "Дрожжевой комбинат" стремительный рост
дебиторской задолженности в 2014 году обусловлен продажей товаров и
предоставления услуг в кредит с целью активизации маркетинговой политики.
Использование современных методов управления дебиторской задолженностью
показывает что, эта проблема, должна решаться путем разработки и применения
целой программы использования различных методов, так как не может быть
универсального метода для всех конкретных ситуаций
Для ОАО "Дрожжевой комбинат" можно порекомендовать следующие
предложения по управлению дебиторской и кредиторской задолженностями:
) необходимо решать задачу не только снижения дебиторской задолженности,
но и ее сбалансированности с кредиторской. При анализе соотношения между
дебиторской и кредиторской задолженностями необходим анализ условий
коммерческого кредита, предоставляемого фирме поставщиками сырья и материалов;
) для обеспечения максимизации притока денежных средств предприятию
следует использовать широкое разнообразие моделей договоров с гибкими условиями
формы оплаты. При этом возможны различные варианты: от предоплаты или частичной
предоплаты до передачи на реализацию и банковской гарантии;
) целесообразно проведение предварительного изучения платежеспособности и
надежности партнера, его кредитной истории, особенно при заключении крупных
контрактов. Однако для этого необходимо располагать банками данных, знанием
методики и возможных способов оценки обязательности контрагентов. Подобную
работу способны выполнять специальные агентства, кредитные бюро, банки или
аналитические службы самих предприятий. Кредитное бюро способно предоставить
реальную оценку надежности заемщиков. Для кредитора это ведет к значительному
снижению кредитных рисков, уменьшению резервов на возможные потери по ссудам,
повышению ликвидности, снижению остроты проблемы дебиторской задолженности. Но
все же, нельзя рассматривать кредитное бюро, как панацею для предприятия. Они
могут обеспечить предприятие ответом лишь на один из тех вопросов, которые
возникают при рассмотрении возможности кредитования заемщика. Окончательное
решение предприятие должно принимать самостоятельно. Если покупатель неизвестен
и нет информации о его платежеспособности, целесообразно использовать
аккредитивную форму расчетов, которая обеспечивает практически стопроцентную
гарантию платежей. Если имеется информация о необязательности покупателя, то в
качестве условия продажи товара могут быть выдвинуты предварительная оплата и
авансовые платежи. Если информации о платежеспособности покупателя недостаточно
и если покупатель не имеет возможности осуществить предоплату, авансовые
платежи, выставить аккредитив, то можно использовать другие формы
гарантированных платежей. В противном случае будут потеряны покупатели и рынки
сбыта;
) поиск совместных решений по предотвращению нарушений условий контрактов
в части платежей есть наиболее рациональный и цивилизованный путь упреждения
просроченной задолженности. Таким образом, деловые партнерские отношения и
сотрудничество продавца с покупателем способны обеспечить наиболее быстрое и
эффективное решение проблем и сокращения просроченной задолженности.
Существует возможность продажи дебиторской задолженности со скидкой (с
дисконтом) с тем, чтобы вырученные средства были направлены на погашение
задолженности.
Рассмотрим немного подробнее предложение процедуры продажи долгов с
дисконтом к ситуации дебиторы-кредитор. Сегодня в условиях конкуренции,
предприятиям не выгодно иметь дебиторскую задолженность. Растягивание взимания
задолженности во времени принесет, по нашему мнению, больший убыток, чем
продажа задолженности заинтересованным предприятием. Покупка же дебиторской
задолженности предприятий должников будет выгодна как банкам, так и
предприятиям, занимающимся факторингом. Для предприятий должников эта процедура
ничего положительного не принесет, только поменяется один кредитор на другого.
Кредитор же сможет использовать полученные средства для покупки необходимого
ему сырья, материалов и т. д. на рынке с учетом расхода на дисконтирование
долга. Также возможна продажа дебиторской задолженности самому должнику. Но
необходимо учесть влияние инфляции и альтернативных вложений на решение о
предоставление скидки, т. е. на сколько будет велика разница от продажи долга и
продления сроков гашения дебиторской задолженности [6, с. 305].
Также на ОАО "Дрожжевой комбинат" предлагается разработать
политику инкассации. Методы, которым следует предприятие для взимания
дебиторской задолженности, принято называть политикой инкассации.
Наиболее популярными способами воздействия на дебиторов с целью погашения
задолженности являются направление писем, телефонные звонки, персональные
визиты. Так например, владельцу счета может быть послано письмо о том, что он
на десять дней просрочил платеж; более суровое письмо, за которым последует
телефонный звонок, может быть послано, если деньги не получены через 30 дней, а
через 90 дней счет может быть передан агенту по инкассо. Эти меры правомерны,
но они могут привести к потере благорасположения клиентуры. Поэтому наиболее
оптимальным вариантом является использование скидок при срочной оплате,
предназначенных для поощрения быстрых платежей. Решения о размерах скидок
анализируются путем балансирования затрат и результатов, связанных с различными
условиями скидок.
Предложение скидок оправдано в трех основных ситуациях:
) если снижение цены приводит к расширению продаж, а структура затрат
такова, что реализация данной продукции отражается на увеличении общей прибыли,
товар высокоэластичен и имеет достаточно высокую долю постоянных затрат;
) если система скидок интенсифицирует приток денежных средств в условиях
дефицита на предприятии, возможно кратко срочное критическое снижение цен
вплоть до отрицательного финансового результата о проведения конкретных сделок;
) система скидок за ускорение оплаты более эффективна, чем система
штрафных санкций за просроченную оплату.
Во всех случаях можно говорить о спонтанном финансировании, которое при
инфляции ведет к уменьшению текущей стоимости реализованной продукции, поэтому
следует точно оценить возможность предоставления скидки по досрочной оплате.
В индустриально развитых странах наиболее распространенной является схема
"2/10 полная 30", означающая следующее:
)·покупатель получает 2%-ную скидку с цены товара в случае его оплаты в
течение 10 дней с начала периода кредитования (например, с момента получения
товара);
) покупатель оплачивает полную стоимость товара, если оплата совершается
в период 11-го по 30-й день договорного срока;
В случае неуплаты в течение месяца покупатель дополнительно к стоимости
товара уплачивает штраф, величина которого зависит от момента платежа.
Политика "сбора денег" проводится при условии наличия в штате
предприятия специального менеджера по управлению дебиторской задолженностью.
При отсутствии такого работника решению проблемы в индустриально развитых
странах помогают факторинговые компании.
Задача факторинговых отделов банков или компаний заключается в том, чтобы
на платной и договорной основе выполнять для предприятий ряд кредитно-расчетных
операций, связанных с быстрейшим завершением их расчетов за товары и услуги с
клиентами (покупателями).
В настоящее время факторинговый отдел банка может предоставлять своим
клиентам следующие виды услуг:
) приобретать у предприятий-поставщиков право на получение платежа по
товарным операциям с определенного покупателя или группы, состав которых
заранее согласовывается с банком (покупка срочной задолженности по товарам
отгруженным);
) осуществлять покупку у предприятий-поставщиков дебиторской
задолженности по товарам отгруженным, не оплаченным в срок покупателями
(покупка просроченной дебиторской задолженности);
) приобретать векселя у своих клиентов (операции по учету векселей).
При покупке факторинговым отделом банка (компанией) у своих клиентов
просроченной дебиторской задолженности по товарным операциям, он оплачивает ее
поставщику не во всех случаях, а при определенных условиях: при сроке задержки
платежа не более трех месяцев и лишь при получении от банка плательщика
уведомления о том, что покупатель не снят полностью с кредитования и не
объявлен неплатежеспособным.
Операции по переуступке клиентом факторинговому отделу банка просроченной
дебиторской задолженности имеют повышенную степень риска. Это обусловливает
более высокое комиссионное вознаграждение, уровень которого в 1,5-2,0 раза
выше, чем при покупке банком задолженности по товарам отгруженным, срок оплаты
которых еще не наступил.
Процесс инкассации может дорого стоить как в смысле переменных расходов,
так и в смысле потери благорасположения клиентуры, но тем не менее все-таки
необходима определенная твердость, чтобы не допустить неоправданного
растягивания периода погашения покупательной задолженности и минимизировать
прямые убытки. Нужно установить баланс между затратами и общим полным
результатом различных вариантов политики инкассации.
Но основой повышения финансового результата остается квалифицированный
персонал.
Проведём расчёт эффективности внедрения нового отдела повышения
квалификации работающего персонала в ОАО "Дрожжевой комбинат".
Для оценки эффективности необходимо рассчитать капитальные затраты,
эксплуатационные затраты, определить прирост прибыли (экономию) и рассчитать
эффективность.
Расчет капитальных затрат. В капитальные затраты по внедрению нового
отдела входят следующие статьи затрат:
Расчет затрат на приобретение мебели, оборудования (техники). Для оценки
эффективности внедрения нового оборудования необходимо определить подразделения
и количество пользователей. Отобразим ключевые подразделения и количество
пользователей ниже (таблица 3.1).
Таблица 3.1 - Количество необходимых пользователей
|
Структурные подразделения
|
Количество рабочих мест
|
|
1
|
2
|
|
Отдел
|
2 пользователя
|
|
ИТОГО:
|
2 пользователя
|
|
Примечание: Источник -
собственная разработка
|
Из представленных данных в таблице 3.1 видно, что в ОАО "Дрожжевой
комбинат" необходимо автоматизировать 2 рабочих места. Исходя из этого,
необходимо закупить 2 компьютера стоимостью 2,1 млн.руб. каждый.
Затраты на закупку 2 комплексов составят = 2,1 * 2 = 4,2 млн.руб.
Закупка компьютеров производится не будет, т.к. в ОАО "Дрожжевой
комбинат"(в ключевых отделах) компьютеры установлены. Однако будет
произведена закупка одного сервера с установленным клиент-сервером программы
"1С:Управление Персоналом 8.0" для обеспечения работы программного
продукта. Стоимость сервера составляет 7,4 млн.руб.
Теперь рассмотрим основные статьи затрат по его внедрению.
Расчет затрат на установку и настройку программного продукта. Для расчета
по настройке сети для работы системы и настройки системы "1С:Управление
Персоналом 8.0" и Deductor. Для 2 пользователей использовались следующие
данные: 1 час работы наладчика составляет 9,5тыс.руб., в среднем на настройку
системы на одном компьютере необходимо 3,5 часа.
Исходя из этого на настройку системы необходимо = 9500 * (3,5*2) = 67
тыс.руб. На установку сервера и наладку сервера необходимо затратить 24 часа
времени. Оплата одного часа работы на установку и настройку сервера 16 тыс.руб.
Исходя из этого затраты составят = 16000 * 24 = 384 тыс.руб.
Расчет затрат на обучение работников. На обучение работе с системой
необходимо провести курсы. Оплата за 1 час курсов составляет 15 тыс.руб.
Одновременно могут обучаться 6 чел. Всего необходимо обучить 2 работника.
Продолжительность курсов составляет 25 часов. В итоге = 15000 * 2 * 25 = 750
тыс.руб.
Расчет затрат на установку и наладку сети. В нашем случае сеть между
компьютерами уже установлена и функционирует.
Исходя из произведенных расчетов в таблице 3.2 представим итоговые данные
по расчету единовременных (капитальных) затрат на внедрение программного
продукта "1С:Управление Персоналом 8.0" в течение 2015 г.
Таблица 3.2 - Итоговый расчет единовременных (капитальных) затрат
|
Статьи затрат
|
Сумма, млн.руб.
|
|
1
|
2
|
|
Стоимость программного
продукта "1С:Управление Персоналом 8.0"для 11 пользователей"
|
4,2
|
|
Настройка сети для работы
системы и настройка системы "1С:Управление Персоналом 8.0" для 11
пользователей
|
0,67
|
|
Установка сервера
|
0,38
|
|
Закупка сервера для работы
программного продукта
|
7,4
|
|
Обучение персонала работе с
системой
|
0,75
|
|
Всего
|
13,4
|
|
Примечание: Источник -
собственная разработка
|
Следовательно, общая сумма единовременных затрат составляет 32 млн.руб.
Расчет эксплуатационных затрат. В эксплуатационные затраты по
обслуживанию программного продукта входят следующие статьи затрат:
расчет затрат на оплату труда администратора;
расчет затрат на электроэнергию;
расчет амортизационных отчислений;
расчет затрат на обслуживание программного комплекса компанией
разработчиком;
расчет затрат на приобретение аксессуаров.
Расчет затрат на оплату труда администратора. Затраты
на оплату труда администратора определяем исходя из данных в таблице 3.3.
Таблица 3.3 - Исходные данные для расчета оплаты труда
администратора
|
Показатель
|
Обозначение
|
Единица измерения
|
Значение
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
|
Количество работников
|
Ч
|
чел.
|
1
|
|
З/п одного работника
|
з/п
|
млн. руб.
|
3,2
|
|
Норма доплаты к з/п
|
Нд
|
%
|
15
|
|
Примечание: Источник -
собственная разработка
|
Тогда затраты на оплату труда определим по следующим
формулам:
Зот` = (з/п + з/п * Нд) * 12 * Ч, (3.1)
Итого затраты на оплату труда составляют:
Зот` = (3,21+ 3,21 * 0,15) * 12 * 1 = 44,30 млн.руб.
Определим начисления на заработную плату:
отчисления в фонд социальной защиты населения (34%)
Нфсзн` = 44,30 * 0,34= 15,6 млн.руб.;
отчисления страховых платежей от несчастных случаев -
1%
Ндр = 44,30 * 0,01 = 0,44 млн.руб.
Итого сумма отчислений из заработной платы составляет:
Нзп = 15,6 + 0,44 = 16,04 млн.руб.
Итого затраты на оплату труда (включая налоги) =
44,30+16,04= 60,34 млн.руб.
Расчет затрат на электроэнергию. Произведем расчет затрат на
электроэнергию для сервера. Затраты на потребляемую электроэнергию определим по
формуле:
Зэл = Ц * М * t * Фэ * N,
(3.2)
где Ц - стоимость 1 кВт электроэнергии (350 руб.), М -
потребляемая мощность ПЭВМ (0,35 кВт), t - время работы в день (8 ч), Фэ - годовой фонд времени (249
дней), N - количество компьютеров (12).
Зэл = 350 * 0,35 * 8 * 249 * 12 = 2,93 млн.руб.
Расчет амортизационных отчислений. Расчет
амортизационных отчислений производится:
За = Кп * На, (3.3)
где За - сумма амортизационных отчислений, Кп -
затраты на приобретение оборудования, На - норма амортизации.
Норму амортизации возьмем в размере 25% в год, сумма
амортизационных отчислений составит (для расчета амортизации берутся затраты на
закупку сервера и остаточная стоимость компьютеров (11*0,5 млн. руб. = 5,5
млн.руб.), которые составляют: 5,5 + 7,4 = 12,9 млн.руб.):
За = 12,9 * 0,25 =3,225 млн.руб. в квартал = 0,81
млн.руб.
Расчет затрат на обслуживание программного комплекса компанией
разработчиком. Дополнительные текущие затраты представим в таблице 3.4. Данные
затраты были предоставлены компанией производителем программного обеспечения.
Таблица 3.4 - Расчет текущих затрат по обслуживанию программного
комплекса
|
Статьи затрат
|
Сумма, млн.руб.
|
|
1
|
2
|
|
Обслуживание программы
(обновление)
|
|
Обслуживание сети
|
0,68
|
|
Абонентское обслуживание
|
1,56
|
|
Контроль качества
|
,25
|
|
Срочный выезд специалиста
|
0,34
|
|
Настройка и доработка
типовых конфигураций
|
1,9
|
|
Всего
|
7,13
|
|
Примечание: Источник -
собственная разработка
|
Расчет затрат на приобретение аксессуаров. Затраты на аксессуары (Зак)
рассчитываются по формуле 3.4.
Зак = Зб+Зк+Зд+Зпр (3.4)
где: Зб - затраты на приобретение бумаги, Зк - затраты на приобретение
картриджа, Зд - затраты на приобретение CD-дисков, Зпр - прочие затраты на аксессуары.
Зак (год) = 12000 * 3 + 112000 * 2 + 650 * 50 + 88500 = 371 тыс.руб.
Итого эксплуатационные затраты по обслуживанию сети и внедренного
программного обеспечения составят (таблица 3.5).
Таблица 3.5 - Эксплуатационные затраты по функционированию и обслуживанию
сети и внедренного программного обеспечения, млн. руб.
|
Статьи затрат
|
Сумма, млн.руб.
|
|
затраты на оплату труда
администратора
|
60,34
|
|
затраты на электроэнергию
|
2,93
|
|
амортизационные отчисления
|
3,225
|
|
затраты на обслуживание
программы разработчиком
|
7,13
|
|
затраты на приобретение
аксессуаров
|
0,371
|
|
Всего
|
74,00
|
Итого общие эксплуатационные затраты по функционированию и обслуживанию
сети и внедренного программного обеспечения составят 74,00 млн.руб. или 9,04
млн.руб. в квартал. И без амортизации сумма затрат составит (в квартал) 8,23
млн.руб.
В таблице 3.6 представим экономию от внедрения программного продукта.
Стоимость сэкономленного 1 часа работы составляет 8,5 тыс.руб.
Таблица 3.6 - Выгоды от внедрения программного продукта
|
Направления экономии
|
Ед. изм.
|
Экономия
|
Сумма, млн. руб.
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
|
Автоматизация работы
работников (единая система)
|
час/чел
|
213
|
18,105
|
|
Снижение затрат на
канцелярские принадлежности
|
млн. руб.
|
4,3
|
4,3
|
|
Повышение скорости
обработки документов
|
час/чел
|
1870
|
15,895
|
|
Снижение вероятности ошибок
при оформлении документов
|
час/чел
|
1630
|
13,855
|
|
Повышение эффективности
принятия управленческих решений
|
час/чел
|
1400
|
11,9
|
|
Повышение выручки от
реализации
|
млн. руб.
|
25
|
25
|
|
Итого экономии
|
|
|
89,055
|
|
Примечание: Источник -
собственная разработка
|
Данные в таблице 3.6 были рассчитаны условно прибегая к помощи работников
отдела кадров ОАО "Дрожжевой комбинат". В результате внедрения
программного продукта произойдет высвобождение рабочего времени сотрудников
отдела кадров и других работников ответственных за управление персоналом, что
повлечет за собой условное высвобождение денежных средств (в виде прироста
производительности труда работников отдела кадров). Следовательно работники за
тоже время смогут выполнять больше работы.
Исходя из представленных данных в таблице 3.6, условное высвобождение
выручки составит в размере 89,055 млн.руб. в год или 22,26 млн.руб. в квартал.
Налог на добавленную стоимость НДС, млн.руб.,
рассчитывается в размере 20% (процентов) от общей суммы доходов от основной
деятельности по формуле 3.5:
НДС = ДО * 0,20 : 1,20 (3.5)
Налог на добавленную стоимость будет равен: НДС =
22,26 * 20 / 120 = 3,7 млн.руб.
НК = НДС (3.6)
Расчет эффекта от внедрения программного продукта и локальной сети.
Основным показателем эффективности внедрения данного программного продукта и
локальной сети будет выступать прирост прибыли.
Прирост прибыли в квартал составит: Итого экономии - налоги из выручки -
эксплуатационные затраты = 22,26 - 3,71 - 8,23 = 10,32 млн.руб.
Экономический эффект от внедрения программного
продукта выступает в виде чистой прибыли ПЧ, млн. руб.., определяется как
разница между балансовой прибылью и налогом на прибыль НП, по формуле (3.11):
ПЧ = ПБ - НП, (3.7)
где НП - налог на прибыль (18%), млн. руб.;
НП = ПБ * 0,18 (3.8)
НП = 10,32 * 0,18 = 1,9 млн.руб.
ПЧ = 10,32 - 2,48 = 7,8 млн.руб.
Теперь для расчета эффективности внедрения данной информационной системы
управления в ОАО "Дрожжевой комбинат"составим проект. При расчете
экономического эффекта от внедрения предложенных мероприятий используются
показатели ЧДД, срока окупаемости и ВНД.
Проект будет рассчитан на 2 года с разбивкой по кварталам. Норма дисконта
(Е) берется из расчета ставки ОАО "Беларусбанк" по кредиту и равна
44% годовых или 11% в квартал. Денежные средства будут привлечены из
собственных фондов ОАО "Дрожжевой комбинат".
Рассчитаем срок окупаемости капитальных вложений.
Капитальные вложения окупаются за счет притока прибыли и амортизационных
отчислений. Сумма этих двух показателей даст чистый финансовый поток ЧФП,
млн.руб.
ЧФП = ПЧ + А (3.9)
где А - амортизационные отчисления, млн. руб., ПЧ - чистая прибыль.
ЧФП = 7,84 + 0,81 = 8,65 млн.руб.
Приведем годовой прирост прибыли и амортизации к начальному периоду.
Чистый дисконтируемый финансовый поток ЧДФП определяется по формуле (3.10):
ЧДФП = (ПЧ+А) × Lt, (3.10)
где Lt - коэффициент дисконтирования.
ЧДФП = (8,65) * 1 = 8,65 млн.руб.
Коэффициент дисконтирования определяется следующим образом по формуле
(3.11):
= 1 : (1 + i) t, (3.11)
где i - годовая ставка дисконтирования,
так расчет ведется в млн.руб., то примем 0,44, t - номер года, результаты и затраты которого приводятся к
расчетному.
Для расчета дисконтирования по кварталам ставку дисконтирования (0,4 4) и
чистый финансовый поток разделим на 4 (число кварталов в году).
Lt = 1 : (1 + 0,11)0 = 1; Lt = 1 : (1 + 0,11)1 = 0,94;= 1 : (1 + 0,11)2 = 0,89; Lt = 1 : (1 + 0,11)3 = 0,84;= 1 : (1 + 0,11)4 = 0,79; Lt = 1 : (1 + 0,11)5 = 0,75;
Чистый дисконтированный доход (ЧДД) как правило, рассчитывается при
постоянной ставке дисконтирования на время реализации проекта.
ЧДД = ∑(Sn - Cn) * : (1+i), (3.12)
где Sn - результаты (доходы) на n-ом шаге расчета, Cn - затраты на n-ом шаге расчета, i - ставка (норма) дисконта.
В таблице 3.7 представим расчет эффективности внедрения программного
продукта в ОАО "Дрожжевой комбинат".
Таблица 3.7 - Расчет эффективности внедрения модуля "1С:Управление
Персоналом 8.0" в ОАО "Дрожжевой комбинат"
|
Показатели
|
Значение показателя по
годам
|
|
2015
|
2016
|
|
1кв.
|
2 кв.
|
3 кв.
|
4 кв.
|
1 кв.
|
2 кв.
|
3 кв.
|
4 кв.
|
|
А
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
8
|
|
Полный приток
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Прирост выручки от
реализации продукции
|
-
|
22,26
|
22,26
|
22,26
|
22,26
|
22,26
|
22,26
|
22,26
|
|
Инвестиции
|
32
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Затраты на производство и
сбыт (без амортизации)
|
-
|
8,23
|
8,23
|
8,23
|
8,23
|
8,23
|
8,23
|
8,23
|
|
Налоги из выручки
|
-
|
3,71
|
3,71
|
3,71
|
3,71
|
3,71
|
3,71
|
3,71
|
|
Налоги из прибыли
|
-
|
2,48
|
2,48
|
2,48
|
2,48
|
2,48
|
2,48
|
2,48
|
|
Итого приток
|
-
|
22,26
|
22,26
|
22,26
|
22,26
|
22,26
|
22,26
|
22,26
|
|
Итого отток
|
32
|
14,42
|
14,42
|
14,42
|
14,42
|
14,42
|
14,42
|
14,42
|
|
Сальдо
|
-32
|
7,84
|
7,84
|
7,84
|
7,84
|
7,84
|
7,84
|
7,84
|
|
Год расчета
|
0
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
|
Коэффициент дисконтирования
|
1
|
0,95
|
0,91
|
0,88
|
0,84
|
0,81
|
0,78
|
0,75
|
|
Чистый дисконтированный
финансовый поток, млн. руб..
|
-
|
7,45
|
7,13
|
6,90
|
6,59
|
6,35
|
6,12
|
5,88
|
|
Экономический эффект
нарастающим итогом
|
-32
|
-24,55
|
-17,42
|
-10,52
|
-3,93
|
2,42
|
8,53
|
14,41
|
|
Итого ЧДД
|
14,41
|
|
Срок окупаемости, год
|
1
|
|
ВНД
|
16%
|
|
Примечание: Источник -
собственная разработка
|
Из таблицы 3.7 видно, что ЧДД нашего проекта равен 14,41 млн.руб., что
является высоким показателем для это вида проекта. Так как ЧДД больше нуля -
проект внедрения программного обеспечения эффективен.
Рентабельность (соотношение "затраты-выгоды") PI определяются как отношение всей
суммы дисконтированных доходов по проекту к сумме дисконтированных
инвестиционных затрат К, выраженное в процентах.
PI = А
: К * 100% (3.12)
PI = 14,41 : 32 × 100 = 45%
Как видно из таблицы 3.7 затраты на внедрение программного продукта
окупятся во втором квартале 2015 г.
3.2
Направления совершенствования структуры капитала организации
На основе проведённого ранее анализа деятельности ОАО "Дрожжевой
комбинат" было, выявлено, что необходимо уменьшить кредиторскую
задолженность, для этого можно прибегнуть к реструктуризации.
Эффективность реструктуризации кредиторской задолженности во многом
зависит от реализации применяемой расчетной политики в отношениях с
поставщиками, банками, заказчиками, налоговыми органами и другими
организациями.
Основное правило для начала процесса реструктуризации - полная уплата
текущих платежей. Решение о реструктуризации принимается налоговым органом по
месту постановки на учёт налогоплательщика.
Реструктуризация задолженности - это процесс подготовки и исполнения ряда
последовательных сделок между предприятием и его кредиторами, основной целью
которого является получение различного рода уступок со стороны кредиторов:
сокращение общей суммы задолженности, освобождение от уплаты процентов,
сокращение процентной ставки, отсрочки платежа.
В целом желательно, чтобы кредиторская задолженность была немного выше
дебиторской. Это обусловлено тем, что дебиторская задолженность - это деньги
временно отвлеченные из оборота, а кредиторская - денежные средства,
вовлеченные в оборот. Также нежелательно сильное превышение кредиторской
задолженности над дебиторской, потому что в случае требования кредиторов
(особенно по краткосрочной задолженности) вернуть долг, организация может быть
поставлена в зависимость от финансового состояния дебиторов.
В целом желательно, чтобы кредиторская задолженность была немного выше
дебиторской. Это обусловлено тем, что дебиторская задолженность - это деньги
временно отвлеченные из оборота, а кредиторская - денежные средства,
вовлеченные в оборот. Также нежелательно сильное превышение кредиторской
задолженности над дебиторской, потому что в случае требования кредиторов
(особенно по краткосрочной задолженности) вернуть долг, организация может быть
поставлена в зависимость от финансового состояния дебиторов.
Для оценки состояния дебиторской и кредиторской задолженностей проведем
их анализ в таблице 3.8.
Таблица 3.8 - Анализ состава и структуры дебиторской и кредиторской
задолженности ОАО "Дрожжевой комбинат"за 2013 год
|
Вид задолженности
|
Сумма, млн. руб.
|
Удельный вес, %
|
Отклонения (+,-)
|
|
на начало года
|
на конец года
|
на начало года
|
на конец года
|
Абсолютное
|
Относительное
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
|
Краткосрочная дебиторская
задолженность
|
|
покупателей и заказчиков
|
436
|
879
|
25,53
|
33,03
|
+443
|
+7,51
|
|
поставщиков и подрядчиков
|
893
|
1143
|
52,28
|
42,95
|
+250
|
-9,33
|
|
по налогам и сборам
|
153
|
236
|
8,96
|
8,87
|
+83
|
-0,09
|
|
по расчетам с персоналом
|
129
|
211
|
7,55
|
7,93
|
+82
|
+0,38
|
|
разных дебиторов
|
97
|
192
|
5,68
|
7,22
|
+95
|
+1,54
|
|
Итого по КДЗ
|
1708
|
2661
|
100,00
|
100,00
|
+953
|
х
|
|
Краткосрочная кредиторская
задолженность
|
|
перед поставщиками и
подрядчиками
|
593
|
114
|
28,24
|
3,31
|
-479
|
-24,93
|
|
по авансам полученным
|
168
|
120
|
8,00
|
3,48
|
-48
|
-4,52
|
|
по расчетам с персоналом по
оплате труда
|
182
|
304
|
8,67
|
8,82
|
+122
|
+0,16
|
|
по налогам и сборам
|
177
|
347
|
8,43
|
10,07
|
+170
|
+1,64
|
|
по социальному страхованию
и обеспечению
|
75
|
99
|
3,57
|
2,87
|
+24
|
-0,70
|
|
собственнику имущества
(учредителям, участникам)
|
879
|
2438
|
41,86
|
70,77
|
+1559
|
|
прочим кредиторам
|
26
|
23
|
1,24
|
0,67
|
-3
|
-0,57
|
|
Итого по ККЗ
|
2100
|
3445
|
100,00
|
100,00
|
+1345
|
х
|
|
Примечание: Источник -
собственная разработка
|
Наибольший удельный вес принадлежит кредиторской задолженности
собственнику имущества (учредителям, участникам) - 70,77%. Несмотря на
тенденцию к снижению, сумма остается значительной и требует детального изучения
в целях ее оптимизации. Кредиторская задолженность по оплате труда и налогам и
социальному страхованию не является критической и покрывается за счет текущих
поступлений от основной деятельности.
Далее произведем сравнительный анализ дебиторской и кредиторской
задолженности ОАО "Дрожжевой комбинат"в таблице 3.9.
Таблица 3.9 - Сравнительный анализ дебиторской и кредиторской
задолженности ОАО "Дрожжевой комбинат"за 2013 год
|
Показатель
|
Дебиторская задолженность,
млн. руб.
|
Кредиторская задолженность,
млн. руб.
|
Превышение задолженности
|
|
|
|
дебиторской
|
кредиторской
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
|
Расчеты с покупателями и
заказчиками
|
879
|
-
|
879
|
|
|
Расчеты с поставщиками и
подрядчиками
|
1143
|
114
|
1029
|
|
|
Расчеты по оплате труда
|
211
|
304
|
|
93
|
|
По авансам полученным
|
|
120
|
|
120
|
|
Расчеты по налогам и сборам
|
236
|
347
|
|
111
|
|
Расчеты по социальному
страхованию и обеспечению
|
-
|
99
|
|
99
|
|
Собственнику имущества
|
|
2438
|
|
2438
|
|
Разных дебиторов
|
192
|
|
192
|
|
|
Прочие кредиторы
|
|
23
|
|
23
|
|
Итого
|
2661
|
3445
|
|
784
|
|
Примечание: Источник -
собственная разработка
|
Рост кредиторской задолженности, а, как следствие, необходимость ее
погашения выводит большую часть оборотных средств организации, что сказывается
на его финансовом положении. Просрочка кредиторской задолженности - серьезный
удар по репутации компании, поэтому ее своевременное погашение - одна из
приоритетных задач бухгалтерии.
В процессе переговоров с кредиторами рассматриваемой группы достигнуто
соглашение о реструктуризации задолженности на сумму 891 млн.руб., в том числе
за счет:
двухстороннего взаимозачета задолженностей на сумму 108 млн. руб.;
предоставления отступного в виде неиспользуемого складского помещения в
счет погашения кредиторской задолженности на сумму 148 млн. руб.;
предоставления отступного в виде неиспользуемого оборудования в счет
погашения кредиторской задолженности на сумму 94 млн руб.;
трехстороннего договора переуступки права требования по дебиторской
задолженности покупателей и заказчиков на сумму 541 млн. руб.
Осуществление достигнутых соглашений позволит снизить величину
кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками на 891 млн.руб., а
величину дебиторской задолженности на 782 млн.руб. Также это будет
способствовать оптимизации состава основных фондов ОАО "Дрожжевой
комбинат"в виде реализации неиспользуемого имущества.
Если все предложения осуществятся, посмотрим как изменится структура
аналитического баланса после реструктуризации (таблица 3.10).
Таблица 3.10 - Аналитический баланс ОАО "Дрожжевой комбинат"до
и после реструктуризации кредиторской задолженности
|
Наименование статей баланса
|
Абсолютные величины
|
Удельные величины
|
Изменения
|
|
до реструктуризации
|
после реструктуризации
|
до реструктуризации
|
после реструктуризации
|
В абсолютных величинах
|
В удельных величинах
|
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
8
|
|
Долгосрочные активы
|
216
|
107
|
5,13
|
3,23
|
-109
|
-1,91
|
|
Краткосрочные активы, всего
|
3991
|
3209
|
94,87
|
96,77
|
-782
|
+1,91
|
|
в том числе:
|
|
|
|
|
|
|
|
- краткосрочная
дебиторская задолженность
|
2661
|
1879
|
63,25
|
56,66
|
-782
|
-6,59
|
|
из нее
|
|
|
|
|
|
|
|
--задолженность
покупателей и заказчиков
|
879
|
97
|
20,89
|
2,93
|
-782
|
-17,97
|
|
--задолженность
поставщиков и подрядчиков
|
1143
|
361
|
27,17
|
10,89
|
-782
|
-16,28
|
|
Баланс
|
4207
|
3316
|
100,00
|
100,00
|
-891
|
х
|
|
Пассив
|
|
Собственный капитал
|
762
|
762
|
18,11
|
22,98
|
-
|
+4,87
|
|
Долгосрочные обязательства
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
-
|
|
Краткосрочные
обязательства, всего
|
3445
|
2554
|
81,89
|
77,02
|
-891
|
-4,87
|
|
в том числе
|
|
|
|
|
|
|
|
-кредиторская
задолженность
|
3445
|
2554
|
81,89
|
77,02
|
-891
|
-4,87
|
|
из нее
|
|
|
|
|
|
|
|
--перед поставщиками и
подрядчиками
|
114
|
20
|
2,71
|
0,60
|
-94
|
-2,11
|
|
Баланс
|
4207
|
3316
|
100,00
|
100,00
|
-891
|
х
|
|
Примечание: Источник -
собственная разработка
|
Таким образом, в результате проведения реструктуризации кредиторской
задолженности ОАО "Дрожжевой комбинат" снизит общую величину
задолженности перед поставщиками на 891 млн.р или на 8,82%, при этом доля
заемных средств в валюте баланса увеличится на 4,81%., что повысит финансовую
независимость предприятия от внешних источников.
Снижение валюты баланса и доли оборотных активов при этом не стоит
рассматривать как негативный фактор, поскольку это связано главным образом со
снижением доли дебиторской задолженности.
Также организации предложено провести переговоры по пересмотру
задолженности по прочим краткосрочным обязательствам с целью переноса по
времени срока платежей и залоговым обеспечением обязательств по выплате долга.
Для кредиторов это выгодно, т.к. необеспеченная задолженность не гарантирует
возврата при инициализации процедуры банкротства в отношении должника. А для
анализируемого предприятия это возможность использовать временно
высвободившиеся в результате отсрочки средства на развитие своей деятельности.
Проведение реструктуризации долгов и другие меры преодоления финансового
кризиса помогут организации выйти на новый этап в ее деятельности. В то же
время нет никакой гарантии, что организация в дальнейшем станет прибыльной.
Сложность антикризисного управления состоит в том, что нужно не только
"латать дыры", но и проводить кардинальные изменения, направленные на
получение прибыли в наикратчайшие сроки. Поэтому должна быть определена
стратегия будущего развития и проведена реорганизация (или реструктуризация)
предприятия.
Таким образом предложенное мероприятие по реструктуризации кредиторской
задолженности позволят улучшить финансовые результаты деятельности ОАО
"Дрожжевой комбинат".
Изучим динамику основных показателей финансового состояния до и после
проведения реструктуризации кредиторской задолженности ОАО "Дрожжевой
комбинат" (таблица 3.11).
Таблица 3.11 - Результаты расчета коэффициентов платежеспособности ОАО
"Дрожжевой комбинат" до и после внедрения проекта
|
Показатель
|
До реструктуризации 2013
год
|
После реструктуризации
|
Норматив
|
Изменение (+, -)
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
|
Коэффициент текущей
ликвидности К 1 = стр.290 / (стр.690 - стр.640)
|
1,16
|
1,26
|
+0,10
|
К 1>= 1,5-2
|
|
Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами К 2 = (стр.490 - стр.190 + стр.640) /
стр.290
|
0,14
|
0,20
|
+0,06
|
К 2³0,03
|
|
Коэффициент обеспеченности
финансовых обязательств активами К 3 = (стр.590 + стр.690 - стр.640) /
стр.300
|
0,76
|
0,14
|
-0,62
|
К 3 <= 0,85
|
|
Коэффициент абсолютной
ликвидности Кабс = (стр.260 + стр. 270) / (стр.690 - стр.640)
|
0,18
|
0,24
|
+0,06
|
Кабсл>= 0,2-0,7
|
Наглядно динамику основных показателей представим с помощью диаграмм
(рисунки 3.1 - 3.3).
Рисунок 3.1 - Анализ динамики коэффициента текущей ликвидности (К 1).
Примечание: Источник - собственная разработка
Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности активов,
показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль
текущих обязательств. После проведения реструктуризации кредиторской
задолженности коэффициент текущей ликвидности увеличился на 0,10%, что
свидетельствует об увеличении доли ликвидного имущества в структуре оборотных
средств ОАО "Дрожжевой комбинат" и снижением доли текущих
обязательств.
Рисунок 3.2 - Анализ динамики коэффициента обеспеченности собственными
оборотными средствами (К 2)
Примечание: Источник - собственная разработка
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами увеличился
на 0,06%, тенденция к увеличения связана с уменьшением объемов заимствования
из-за дефицита собственных источников финансирования. Также увеличение данного
коэффициент в ОАО "Дрожжевой комбинат" означает, что предприятие
повышает свою финансовую устойчивость.
Рисунок 3.3 - Анализ динамики коэффициента обеспеченности финансовых
обязательств активами (К 3)
Примечание: Источник - собственная разработка
Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами уменьшился на
0,62% после проведения реструктуризации кредиторской задолженности, что
свидетельствует о способности организации рассчитаться по своим финансовым
обязательствам путем продажи активов.
Увеличение коэффициента абсолютной ликвидности на 0,06% обусловлено
уменьшением денежных средств на расчетном с одной стороны и уменьшением
кредиторской задолженности с другой стороны.
Таким образом, данное мероприятие по реструктуризации кредиторской
задолженности экономически целесообразно и может быть рекомендовано для
внедрения.
Для оптимизации денежных потоков на анализируемом предприятии
предлагается: проведение реконструкции с целью снижения переменных издержек
предприятия, повышение уровня автоматизации производства; при этом при
реконструкции предлагается приобрести не в собственность, а в лизинг
производственной оборудование, что позволит использовать на предприятии нормы
ускоренной амортизации. Согласно действующему налоговому законодательству
лизинговая (арендная) операция ― хозяйственная операция физического
или юридического лица (арендодателя), которая предусматривает предоставление
основных фондов или земли в пользование другим физическим или юридическим лицам
(арендаторам) за арендную плату и на определённый срок.
Лизинг целесообразен только в том случае, если он в равной степени
выгоден и лизингодателю и лизингополучателю. Поэтому требуется тщательная
разработка условий лизинга применительно к каждому конкретному случаю.
Рассмотрим эффективность лизинга по сравнению с кредитом на следующем примере.
Исходные данные: Стоимость оборудования с НДС: 12.000.000 тыс. руб. Ставка
кредитования: 14%. Срок полезного использования оборудования: 8 лет Срок
лизингового договора (равен сроку предоставления кредита): 3 года. Авансовый
платеж: 10%.
Таблица 3.12 - Приобретение оборудования за счет собственных средств
|
Показатели
|
Платежи
|
|
единовременно
|
1-й год
|
2-й год
|
3-й год
|
|
1
|
Налог на прибыль
|
-3.789.473,68
|
|
|
|
|
2
|
Приобретение оборудования
(за счет чистой прибыли)
|
-12.000.000,00
|
|
|
|
|
3
|
Возмещение НДС
|
|
1.830.508,47
|
|
|
|
4
|
Выплаты налога на имущество
|
|
-186.052,26
|
-186.440,67
|
-158.474,57
|
|
5
|
Налоговая экономия на
амортизации
|
|
254.237,30
|
305.084,76
|
305.084,76
|
|
6
|
Чистый денежный поток
(1+2+3+4+5)
|
-15.789.473,68
|
1.898.693,51
|
118.644,09
|
146.610,19
|
|
7
|
Суммарный чистый денежный
поток, направленный на приобретение оборудования (сумма стр.6)
|
минус 13.625.525,89
|
|
Примечание: Источник -
собственная разработка
|
Таблица 3.13 - Приобретение оборудования по схеме лизинга
|
Показатели
|
Платежи
|
|
единовременно
|
1-й год
|
2-й год
|
3-й год
|
|
1
|
Аванс по договору лизинга
|
-1.200.000,00
|
0,00
|
0,00
|
0,00
|
|
2
|
Платежи по договору лизинга
с НДС
|
|
-6.219.156,31
|
-5.582.767,92
|
-3.309.324,09
|
|
3
|
Налоговая экономия на
лизинговых платежах
|
|
1.217.505,73
|
1.135.478,22
|
943.918,84
|
|
4
|
Возмещение НДС
|
|
913.129,30
|
851.608,67
|
723.418,56
|
|
7
|
Чистый денежный поток
(1+2+3+4)
|
-1.200.000,00
|
-4.088.521,28
|
-3.595.681,03
|
-1.641.986,69
|
|
6
|
Суммарный чистый денежный
поток, направленный на приобретение оборудования (сумма стр.5)
|
минус 10.526.189,00
|
|
Примечание: Источник -
собственная разработка
|
Таблица 3.14 - Приобретение оборудования за счет заемных средств
|
Показатели
|
Платежи
|
|
единовременно
|
1-й год
|
2-й год
|
3-й год
|
|
1
|
Кредит
|
10.800.000,00
|
|
|
|
|
2
|
Приобретение оборудования
|
-12.000.000,00
|
|
|
|
|
3
|
Возмещение НДС
|
|
1.830.508,47
|
|
|
|
4
|
Выплата налога на имущество
|
-205.648,95
|
-186.828,18
|
-158.449,21
|
|
5
|
Налоговая экономия на
амортизации
|
|
283.789,63
|
309.588,69
|
309.588,69
|
|
6
|
Выплата % по кредиту
|
|
-1.301.364,74
|
-800.479,88
|
-278.449,02
|
|
7
|
Налоговая экономия на % по
кредиту
|
|
312.327,54
|
192.115,17
|
66.827,76
|
|
8
|
Погашение кредита
|
|
-3.397.680,00
|
-3.706.560,00
|
-3.695.760,00
|
|
9
|
Комиссия банку
|
|
-30.000,00
|
|
|
|
10
|
Чистый денежный поток
|
-1.200.000,00
|
-2.508.068,05
|
-4.192.164,20
|
-3.756.241,77
|
|
11
|
Суммарный чистый денежный
поток, направленный на приобретение оборудования (сумма стр.9)
|
минус 11.656.474,02
|
|
Примечание: Источник -
собственная разработка
|
Эффективность различных способов приобретения оборудования
Чистый эффект лизинга по сравнению с приобретением оборудования за счет
собственных средств:
.526.189,00 - (-13.625.525,89) = 3.099.336,89 руб.
Чистый эффект лизинга по сравнению с приобретением оборудования с
использованием банковского кредитования:
.526.189,00 - (-11.656.474,02) = 1.130.285,02 руб.
Таким образом, основные направления укрепления финансового состояния
предприятия включают:
) совершенствование управления дебиторской задолженностью и запасами на
предприятии, для чего предлагается использовать факторинг, разработать политику
инкассации и использование АВС-анализ для управления запасами предприятия;
) оптимизация денежных потоков на ОАО "Дрожжевой комбинат", для
чего предлагается предлагается: проведение реконструкции с целью снижения
переменных издержек предприятия, повышение уровня автоматизации производства;
при этом при реконструкции предлагается приобрести не в собственность, а в
лизинг производственной оборудование, что позволит использовать на предприятии
нормы ускоренной амортизации.
Заключение
На основании проведенного в работе исследования можно сделать следующие
выводы и предложения:
1. Оценка финансового состояния предприятия является необходимым условием
эффективной его деятельности. Финансовое состояние предприятия характеризуется
совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его
финансовых средств. В рыночной экономике финансовое состояние предприятия по
сути дела отражает конечные результаты его деятельности. Именно конечные
результаты деятельности предприятия интересуют собственников (акционеров)
предприятия, его деловых партнеров, налоговые органы. Для определения
финансовой устойчивости существуют различные показатели. Данные показатели
желательно рассчитывать вместе, поскольку если они взаимоподтвердятся, то это
будет абсолютно верная оценка сложившейся ситуации, если они будут
противоречить друг другу, то необходимо провести дополнительный анализ и тогда
сделать вывод, как по каждому показателю, так и в общем, при этом основными
будут показатели платежеспособности и ликвидности. Так, анализ
платежеспособности и ликвидности необходим не только для предприятия с целью
оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов
(банков). Платежеспособность и ликвидность оказывает положительное влияние на
выполнение планов реализации и обеспечение нужд торговли необходимыми
ресурсами.
2. По результатам анализа финансового состояния ОАО "Дрожжевой
комбинат" были получены следующие данные:
) в структуре активов за анализируемый период наметилась тенденция
снижения удельного веса Долгосрочных активов в 2013 году по сравнению с 2012
годом в пользу Краткосрочных. Однако как на начало, так и на конец
анализируемого периода наибольший удельный вес в структуре активов занимают
Долгосрочные (порядка 67% в 2013 году). В структуре Краткосрочных активов
основную массу занимают запасы и затраты, при этом наблюдается рост удельного
веса запасов в общем объеме Краткосрочных активов, что свидетельствует о
снижении эффективности управления товарными запасами. Если в начале года на
рубль основного капитала приходилось 0,58 млн. руб. Краткосрочного, то на конец
года - 0,50 млн. руб., что свидетельствует о снижении оборачиваемости имущества
предприятия;
) на начало и конец отчетного периода в структуре источников предприятия
преобладает собственный капитал, что свидетельствует о низкой степени
зависимости предприятия от внешних инвесторов. На предприятии наблюдается
тенденция к снижению заемного капитала в 2012 году, но в 2013 году вновь
наблюдается рост заемного капитала, но при этом структура капитала остается
стабильной. На ОАО "Дрожжевой комбинат" наблюдается тенденция к снижению
удельного веса долгосрочного заемного капитала и сокращению краткосрочного
заемного капитала в пользу собственного капитала, что говорит о том, что
снижении зависимости предприятия от внешних инвесторов;
) коэффициент финансовой автономии в нашем выше, чем 0,5 и на начало, и
на конец анализируемого периода. Значит, структура капитала стабильна. На
анализируемом предприятии степень финансовой независимости повысился в 2012
году, однако в 2013 опять наметилась тенденция к снижению. Но в любом случае
структура капитала предприятия остается стабильной. На начало и конец
анализируемого периода долги не превышают собственные средства предприятия, что
свидетельствует о низкой степени финансовой зависимости предприятия от внешних
инвесторов;
) данные анализа свидетельствуют о снижении платежеспособности
предприятия на конец анализируемого периода, при этом показатели на начало и на
конец анализируемого периода ниже нормативных значений. Показатели ликвидности
не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового состояния
предприятий при разной степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам
у различных пользователей аналитической информации. Для поставщиков сырья и
материалов наиболее интересна абсолютная ликвидность, которая в начале и конце анализируемого
периода была ниже нормативного показателя, что говорит о том, что в 2011-2013
году предприятие не могло рассчитаться по срочным долгам;
) недостаток средств от инвестирования и финансовой деятельности
покрывается чистыми денежными потоками от текущей деятельности, позволяющей
осуществлять необходимые расходы по всем видам деятельности. При этом наличие
положительного чистого потока по текущей деятельности наиболее важно для
перспективной финансовой устойчивости и платежеспособности организации, так как
этот вид деятельности является основным. Коэффициент общей платежеспособности
составляет 1,004. Это означает, что предприятие планируемый отток денежных
средств обеспечило их поступлением. Коэффициент срочной платежеспособности
показывает, что на 1 руб. краткосрочных обязательств в течение года приходилось
3,91 руб. денежных средств. Предприятие в течение года было платежеспособным;
) в результате анализа показателей рентабельности проданных товаров,
работ, услуг, можно сделать следующие выводы: рентабельность, исчисленная по
валовой прибыли к себестоимости реализованных товаров и продукции по прямым
переменным затратам, в отчетном периоде составила - 5,45% - в 2011, 32,83 - в
2012 и 29,74 - в 2013 году. Следовательно, прослеживается тенденция к снижению
данного показателя в 2013 году по отношению к 2012, и рост в 2012 году по
сравнению с 2011 годом. Такая же ситуация наблюдается и с показателями:
рентабельность, исчисленная по валовой прибыли к выручке-нетто от реализации
продукции и рентабельности исчисленной по прибыли от реализации. По чистой
прибыли рентабельность в 2013 составляет 6,22%. Таким образом, показатели
рентабельности на данном предприятии довольно высокие, при этом наблюдается
тенденция к снижению рентабельности по валовой прибыли и росту по прибыли от
реализации и чистой прибыли в 2013 году;
) оборачиваемость Краткосрочных средств хозяйствующего субъекта за 2013
год увеличилась, а период оборота снизился. Следовательно, на данном
предприятии наблюдается повышение эффективности использования Краткосрочных
средств предприятия;
) коэффициент текущей ликвидности выше нормы, а собственных средств
недостаточно, при этом в течении ближайших 6 месяцев у предприятия есть
возможность восстановить свою платежеспособность.
3. Данные анализа финансового состояния показали, что
на предприятии в стомостном выражении уровень дебиторской задолженности
увеличился почти в 2 раза. Следовательно, для повышения платежеспособности
предприятия и улучшения его финансового состояния необходимо: управлять дебиторской
задолженностью.
К резервам повышения платежеспособности ОАО "Дрожжевой
комбинат" также относятся: сокращение непроизводственных расходов; продажа
неиспользуемых Долгосрочных активов; привлечение долгосрочных источников
финансирования; увеличение прибыльности продаж (за счет повышения отпускных цен
и снижения производственных затрат); погашение краткосрочных обязательств;
нормирование или пересмотр в сторону снижения существующих нормативов,
определяющих величину производственных запасов и запасов готовой продукции;
продажа (даже без получения прибыли) неиспользуемых запасов; использование
системы скидок в целях ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности;
увеличение сроков оплаты предъявленных счетов; разделение платежей поставщикам
на несколько этапов.
В результате проведения реструктуризации кредиторской задолженности ОАО
"Дрожжевой комбинат" снизит общую величину задолженности перед
поставщиками, при этом доля заемных средств в валюте баланса также снизиться,
что повысит финансовую независимость предприятия от внешних источников.
Снижение валюты баланса и доли оборотных активов при этом не стоит
рассматривать как негативный фактор, поскольку это связано главным образом со
снижением доли дебиторской задолженности. Таким образом проведение реструктуризации
долгов и другие меры преодоления финансового кризиса помогут организации выйти
на новый этап в ее деятельности.
В результате проведения реструктуризации кредиторской задолженности ОАО
"Дрожжевой комбинат"снизит общую величину задолженности перед
поставщиками на 891 млн.р или на 8,82%, при этом доля заемных средств в валюте
баланса увеличится на 4,81%., что повысит финансовую независимость предприятия
от внешних источников и соответственно увеличит прибыль. Данное мероприятие
позволит улучшить финансовые результаты деятельности и оборачиваемость
оборотных средств ОАО "Дрожжевой комбинат", что также приведет к
объективному улучшению по основным показателям платежеспособности и оптимизации
структуры баланса предприятия. После проведения реструктуризации кредиторской
задолженности коэффициент текущей ликвидности увеличился на 0,10%, что
свидетельствует об увеличении доли ликвидного имущества в структуре оборотных
средств ОАО "Дрожжевой комбинат" и снижением доли текущих
обязательств. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
увеличился на 0,06%, тенденция к увеличения связана с уменьшением объемов
заимствования из-за дефицита собственных источников финансирования.
В качестве мероприятия по инновационной деятельности как источника повышения
прибыли было предложено внедрение нового отдела повышения квалификации
работающего персонала в ОАО "Дрожжевой комбинат".
В результате срок окупаемости определяется с использование
дисконтирования, чистый дисконтированный финансовый поток в первый год
внедрения находится в минусе, однако со второго года проект начинает окупаться
и будет приносить прибыль от внедрения программного продукта. Так, во втором
квартале 2015 г. проект окупится (1,9 млн.руб.), и будет приносить прибыль от
внедрения программного продукта. ЧДД нашего проекта равен 14,41 млн.руб., что
является высоким показателем для это вида проекта.
Таким образом, можно сделать вывод, что внедрение комплекса мероприятий
по увеличению прибыли на ОАО "Дрожжевой комбинат" является
целесообразным, так как это приводит к повышению показателей рентабельности
продукции и продаж.
Список
использованных источников
1. Гражданский кодекс Республики Беларусь 7 декабря 1998
г. № 218-3 [Электронный ресурс] - Режим доступа: pravo.by -
Дата доступа:10.02.2015
2. Закон Республики Беларусь "О предприятиях"
от 14 декабря 1990 г. №462-XII[Электронный ресурс] - Режим доступа: pravo.by - Дата доступа:10.02.2015
3. Закон Республики Беларусь "О бухгалтерском учете
и отчетности" от 12 июля 2013г. № 57-З [Электронный ресурс] - Режим
доступа: pravo.by - Дата доступа:10.02.2015
4. Закон Республики Беларусь "О таможенном
тарифе" от 10 января 2014 г. № 129-З[Электронный ресурс] - Режим доступа: pravo.by - Дата доступа:10.02.2015
. Закон Республики Беларусь "Об акционерных обществах,
обществах с ограниченной ответственностью и обществах с дополнительной
ответственностью" от 9 декабря 1992 г. №2020-XII[Электронный ресурс] -
Режим доступа: pravo.by - Дата доступа:10.02.2015
6. Постановление Министерства финансов Республики Беларусь
"Об установлении типового плана счетов бухгалтерского учета, утверждении о
порядке применения типового плана счетов бухгалтерского учета и признании
утратившими силу некоторых постановлений Министерства финансов Республики
Беларусь и их отдельных структурных элементов" от 29.06.2012 №50 (в ред.
Постановления Министерства финансов Республики Беларусь от 08.02.2014 №11)
[Электронный ресурс] - Режим доступа: pravo.by - Дата доступа:10.02.2015
7. Постановление Министерства финансов Республики
Беларусь "Об утверждении инструкции о порядке составления бухгалтерской
отчетности" от 31.10.2011 № 111 [Электронный ресурс] - Режим доступа: pravo.by - Дата доступа:10.02.2015
8. Постановление Министерства финансов Республики
Беларусь "Об утверждении инструкции по бухгалтерскому учету доходов и
расходов и признании утратившими силу некоторых постановлений Министерства
финансов Республики Беларусь и их отдельных структурных элементов" от
30.09.2012г. №102 [Электронный ресурс] - Режим доступа: pravo.by - Дата доступа:10.02.2015
9. Постановление Министерства Финансов Республики
Беларусь, Министерства Экономики Республики Беларусь, Министерства статистики и
анализа Республики Беларусь от 14.05.2007 № 81/128/65 Инструкция по анализу и
контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов
предпринимательской деятельности [Электронный ресурс] - Режим доступа: pravo.by - Дата доступа:10.02.2015
10. Постановление Министерства экономики РБ, Министерства
финансов РБ и Министерства архитектуры и строительства РБ от 27 февраля 2009г.
№ 37/18/6 "Об утверждении Инструкции о порядке начисления амортизации
основных средств и нематериальных активов" [Электронный ресурс] - Режим
доступа: pravo.by - Дата доступа:10.02.2015
11. Анализ производственно-финансовой деятельности сельскохозяйственных
предприятий: учебник / Г.В. Савицкая. - Москва: Инфра-М, 2012. - 367 с.
12. Адаменкова С.И. Анализ хозяйственной деятельности: Учеб.-метод. пособие.
- Мн.: ЗАО "Веды", 2011. - 170 с.
13. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности
предприятия: Учеб. пособие /Э.И. Крылов, В.М. Власова, М.Г. Егорова и др. - М.:
Финансы и статистика, 2011. - 192 с.
14. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие
/Под общ. ред. Л.Л. Ермолович. - Мн.: Экоперспектива, 2011. - 576 с.
15. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной
деятельности предприятия: Учеб. пособие. М.: ИНФРА-М, 2011. 215 с.
16. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. - К.: Ника-Центр, Эльга,
2011. - 528с.
17. Борисевич Н.Н., Мороз В.В. Платежеспособность как финансовая
устойчивость предприятия// Экономика. Финансы. Управление. 2011. №10. С. 73-77
18. Бусыгин Ю.Н. Финансовый анализ и диагностика экономического потенциала
предприятия: Учеб.-метод. пособие для студ. эк. спец. - Мн.: Изд-во МИУ, 2012.
- 71 с.
19. Васина А.И. Не изменяйте финансовому анализу со
статистическим //Экономика. Управление. Право. - 2011. - № 8. - С. 70 - 80.
20. Волонцевич Е.Ф. Оценка эффективности коммерческой
деятельности торгового предприятия и основные направления ее повышения. -
Мн.:ГКИ, 2011. - 40с.
21. Ефимова О.В. Финансовый анализ.- М.: Изд-во "Бухгалтерский
учет", 2011. - 528с.
22. Зимин Н.Е. Анализ и диагностика финансового состояния предприятий: Учеб.
пособие. - М.: ИКФ "ЭКМОС", 2011. - 240 с.
23. Илясов Г.Г. Как улучшить финансовое состояние предприятия
//Финансы. - 2011. - №10. - С. 70 - 73.
24. Кобринский Г.Е. Исследование методики финансовой устойчивости
предприятия //Вестник БГЭУ. - 2011. - №4. - С. 53 - 56.
25. Кравченко Л.И. Анализ хозяйственной деятельности в
торговле: Учебник / Л.И. Кравченко - 6-е изд. - перераб. - М.: Новое знание,
2012. - 526с.
26. Лебедева С.Н. Экономика торгового предприятия:
Учеб.пособие/ С.Н. Лебедева, Н.А. Казиначикова, А.В. Гавриков; Под ред. С.Н.
Лебедевой. - Мн.: Новое изд -Мн.: Новое знание, 2011. - 240с.
27. Макаренко И.В. Экспресс-диагностика финансового состояния предприятия
//Труды БГТУ. Сер. VII. Экономика и
управление. - 2011.- Вып.X. -
С. 188 - 190.
28. Макарьева В.И., Андреева Л.В. Анализ финансово-хозяйственной
деятельности организации. - М.: Финансы и статистика, 2011. - 264 с.
29. Максимов О.Н., Воронов К.А. Финансовый анализ: некоторые
положения методики //Экономика. Управление. Право. - 2011. - №7. - С. 88 - 94.
30. Ничипорович С.П. Анализ и контроль за финансовым
состоянием// Вестник Министерства по налогам и сборам. - 2011.- №32. - С.61,62.
31. Панкевич С.П. Методика проведения экономического
анализа деятельности предприятия с использованием показателей годовой
бухгалтерской отчетности // ВЕСТНИК - ИНФО. - 2011. - №16.- С.61-65.
32. Пястолов, С.М. Анализ финансово-хозяйственной
деятельности предприятия: учебник / С.М. Пястолов. - М.: Издательский цент
"Академия", 2012. - 336 с.
33. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб.
пособие. - Мн.:Новое знание, 2013, - 704с.
34. Толкачева Е.Г. Текущий анализ финансовой устойчивости предприятия:
методики и перспективы развития //Бухгалтерский учет и анализ. - 2011. - № 3. -
С. 37 - 49.
35. Финансы предприятий: Учеб. пособие /Н.Е. Заяц, М.К. Фисенко,
Т.И. Василевская и др. - Мн.: Выш. шк., 2012. - 528 с.
36. Финансы предприятий: Учебник /Л.Г. Колпина, Т.Н. Кондратьева,
А.А. Лапко и др.; Под общ. ред. Л.Г. Колпиной. - 2-е изд., дораб. и доп. - Мн.:
Выш. шк., 2012. - 336 с.
37. Харевич Г.Л. Платежеспособность и финансовая устойчивость
предприятия: анализ и управление: Учеб.-метод. пособие - Мн.: Акад. упр. при
През. РБ, 2011. - 164 с.
38. Черновалов А.В. Диагностика несостоятельности
(экономических заболеваний) предприятия / А.В. Черновалов // Экономика.
Финансы. Управление. - 2011. - N6.-С.88-94.
39. Шишкова Е.Б. Методические подходы к оценке финансового состояния
организации: Пособие для студ. эк. спец., слушателей спец. факульт. - Гомель:
УО "Бел. торгово-эк. университет потребительской кооперации", 2011. -
52 с.
40. Экономика предприятия / Под ред. В.Я. Хрипача. Мн.:
Экономпресс, 2012. 464 с.
41. Экономика предприятий: Учеб. пособие / В.П. Волков, А.И.
Ильин, В.И. Станкевич и др.; Под общ. ред. А.И. Ильина. М.: Новое знание, 2011.
672с.
42. Экономика предприятий: Учеб. пособие / Л.Н. Нехорошева, Н.Б.
Антонова, М.А. Зайцева и др.; Под общ. ред. Л.Н. Нехорошевой.-2-е изд. Мн.:
Выш. шк., 2012. 383 с.
43. Экономика фирмы: Уч. для вузов / Под ред. проф. В.Я.
Горфинкеля, проф. В.А. Швандара. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. 461 с.