Тема: Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости ОАО «НВА»

  • Вид работы:
    Курсовая работа (п)
  • Предмет:
    АХД, экпред, финансы предприятий
  • Язык:
    Русский
  • Формат файла:
    MS Word
  • Размер файла:
Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости ОАО «НВА»
Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости ОАО «НВА»
Вы можете узнать стоимость помощи в написании студенческой работы.
Помощь в написании работы, которую точно примут!

Введение

 

Будущее фирмы, ее успех зависят в первую очередь от эффективности управления финансовыми потоками. Становление рыночных отношений предоставило предприятиям экономическую самостоятельность, что предполагает необходимость изучения финансовой отчетности как своей, так и своих деловых партнеров и возможных контрагентов для оценки доходности и платежеспособности.

В условиях рыночных отношений исключительно велика роль анализа финансового состояния предприятия. Это связано с тем, что предприятия приобретают самостоятельность, несут полную ответственность за результаты своей производственно-хозяйственной деятельности перед совладельцами (акционерами), работниками, банком и кредиторами [2].

Роль финансового анализа не только усилилась, но и качественно изменилась. Это связано, прежде всего, с тем, что финансовый анализ из рядового звена экономического анализа превратился в условиях рынка в главный метод оценки экономики.

Анализ финансового состояния предприятия стал неотъемлемой частью современного бизнеса. Именно от анализа и диагностики экономического состояния предприятия и определения стратегии развития бизнеса зависит успех деятельности предприятия, поэтому вопросам анализа и оценки финансового состояния компаний уделяется столько внимания. На основе анализа и оценки эффективности работы может быть разработана стратегия развития бизнеса, которая позволит не только контролировать будущее компании, но и сделает его более предсказуемым и успешным.

Анализ финансового состояния предприятия имеет многоцелевую направленность и, в частности, может осуществляться по следующим основным направлениям: постоянный мониторинг фактической эффективности деятельности предприятия на основе финансовой отчетности; выявление платежеспособности предприятия и удовлетворительной структуры баланса предприятия с целью недопущения его банкротства; оценка финансового состояния предприятия с позиций целесообразного вложения финансовых ресурсов в развитие производства.

Финансовое состояние – важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия независимо от его организационно-правовой формы. Анализ финансового состояния определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям. Устойчивое финансовое состояние формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Определение его на ту или иную дату отвечает на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате.

Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния организации, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами, при этом аналитика и управляющего (менеджера) может интересовать как текущее финансовое состояние организации, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, то есть ожидаемые параметры финансового состояния.

Целью данной работы является реализация теории финансового анализа для оценки финансового состояния на основе данных бухгалтерской отчетности ОАО «НВА». Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

– раскрыть теоретические аспекты финансового анализа;

– выполнить анализ финансового состояния предприятия ОАО «НВА»;

– дать оценку эффективности хозяйственной деятельности ОАО «НВА».

Объектом исследования является методики финансового анализа и оценки финансового состояния предприятия, применяемые в отечественной и в международной практике.

Актуальность данного вопроса обусловила развитие методик оценки финансового состояния предприятий, которые направлены на применение широкого набора показателей с целью всестороннего изучения финансового состояния предприятия, подготовку информации для принятия управленческих решений, разработку стратегии управления финансово-хозяйственной деятельностью.

Изучая динамику изменения этих показателей, можно определить тенденции развития собственной организации или ее партнера и принимать выверенные управленческие решения. Результатом проведения анализа для внутреннего пользователя является комплекс управленческих решений – сочетание различных мер, направленных на оптимизацию состояния организации, который пересматривается под влиянием изменений макро- и микроэкономической среды.

Данная работа написана с применением общенаучных и специфических для экономики приемов и способов, среди которых сравнения (вертикальное и горизонтальное), группировка фактов, их обобщение, рассмотрение показателей в динамике, а также абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности, финансовых коэффициентов оборачиваемости (деловой активности) и показателей, характеризующих прибыльность (рентабельность) предприятия.

Работа состоит из введения, трех разделов, заключения, списка литературы, приложения.

 

 

1.Теоретические основы анализа платежеспособности и финансовой устойчивости организации

1.1 Сущность платежеспособности и финансовой устойчивости

 

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение организации, является его платежеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

Таким образом, платежеспособность - это способность своевременно полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платежного характера [7, c. 43].

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность.

Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств организации его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств [7, c. 46].

Ликвидность организации - это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов) .Но организация может привлечь заемные средства со стороны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уровень инвестиционной привлекательности. [10, c. 51]

Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности баланса организации зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Организация может быть платежеспособна на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

В экономической литературе различают понятия ликвидности совокупных активов как возможность их быстрой реализации при банкротстве и самоликвидации организации и ликвидности оборотных активов, обеспечивающей текущую его платежеспособность [13, c. 38].

Ликвидность баланса является основой платежеспособности и ликвидности организации. Иными словами, ликвидность - это способ поддержания платежеспособности [7, c. 66].

Расчет платежеспособности проводится на конкретную дату. Эта оценка субъективна и может быть выполнена с различной степенью точности. Для подтверждения платежеспособности проверяют: наличие, денежных средств на расчетных счетах, валютных счетах, краткосрочные финансовые вложения.

Эти активы должны иметь оптимальную величину. С одной стороны, чем значительнее размер денежных средств на счетах, тем с большей вероятностью можно утверждать, что предприятие располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей [14, c. 84].

С другой стороны, наличие незначительных остатков средств на денежных счетах не всегда означает, что предприятие неплатежеспособно: средства могут поступить на расчетные, валютные счета, в кассу в течение ближайших дней, краткосрочные финансовые вложения легко превратить в денежную наличность. Постоянное кризисное отсутствие наличности приводит к тому, что организация превращается в технически неплатежеспособное, а это уже может рассматриваться как первая ступень на пути к банкротству; отсутствие просроченной задолженности и задержки платежей; несвоевременное погашение кредитов, а также длительное непрерывное пользование кредитами.

Низкая платежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной, хронической. Причинами этого могут быть:

- недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами; невыполнение плана реализации продукции;

- нерациональная структура оборотных средств;

- несвоевременное поступление платежей от контрактов;

- товары на ответственном хранении и др.

Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. На устойчивость организации оказывают влияние различные факторы:

- положение предприятия на товарном рынке;

- производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции;

- его потенциал в деловом сотрудничестве;

- степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

-  наличие неплатежеспособных дебиторов;

- эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.п. [8, c. 36].

Такое разнообразие факторов подразделяет и саму устойчивость по видам. Так, применительно к предприятию она может быть: в зависимости от факторов, влияющих на нее, - внутренней и внешней, общей (ценовой), финансовой. [15, c. 64].

Внутренняя устойчивость - это такое общее финансовое состояние организации, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменение внутренних и внешних факторов.

Внешняя устойчивость организации обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.

Общая устойчивость организации - это такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (затратами) [18, c. 87].

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно организация управляла финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития организации, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности и отсутствию у организации средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами [22, c. 114].

Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением [9, c. 74].

Высшей формой устойчивости организации является ее способность развиваться в условиях внутренней и внешней среды. Для этого организация должна обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, то есть, быть кредитоспособным [23, c. 138].

Кредитоспособным является организация при наличии у нее предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет прибыли, или других финансовых ресурсов [10, c. 93].

За счет прибыли организация не столько погашает свои обязательства перед банками, бюджетом, страховыми компаниями и другими предприятиями, но и инвестирует средства в капитальные затраты. Для поддержания финансовой устойчивости важен не только рост абсолютной величины прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или затрат предприятия, то есть, рентабельности. Следует помнить, что высокая прибыльность связана и с более высоким риском, а это означает, что вместо получения дохода предприятие может понести значительные убытки и даже стать неплатежеспособным. Можно сказать, что финансовая устойчивость - комплексное понятие.

Финансовая устойчивость организации - это такое состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска [18, c. 83].

На финансовую устойчивость организации влияет огромное многообразие факторов. По месту возникновения - внешние и внутренние; по важности результата - основные и второстепенные; по структуре - простые и сложные; по времени действия - постоянные и временные [13, c. 111].

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным [23, c.163]. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Если платежеспособность - это внешнее проявление финансового состояния организации, то финансовая устойчивость - внутренняя ее сторона, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования [17, c. 137].

Финансовая устойчивость организации - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска [13, c. 138].

Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств. То есть, для обеспечения финансовой устойчивости организация должна обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности.

Финансовое состояние организации, ее устойчивость и стабильность зависят от результатов ее производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности [17, c. 98].

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование. Основными задачами анализа финансовой устойчивости являются:

- оценка и прогнозирование финансовой устойчивости организации;

- поиск резервов улучшения финансового состояния организации, и ее устойчивости;

- разработка конкретных мероприятий, направленных на укрепление финансовой устойчивости организации [26, c. 17].

Анализ финансовой устойчивости основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.

Оценка финансовой устойчивости организации проводится на основе анализа соотношения собственного и заемного капитала [13, c.85].

Важным показателем, который характеризует финансовое состояние предприятия и его устойчивость, является обеспеченность материальных оборотных средств плановыми источниками финансирования, к которым относится не только собственный оборотный капитал, но и краткосрочные кредиты банка под товарно-материальные ценности, полученные авансы от покупателей [15, c. 132].

Излишек или недостаток плановых источников средств для формирования запасов и затрат (постоянной части оборотных активов) является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия, в соответствии с которым выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

- Абсолютная устойчивость финансового состояния, если запасы и затраты меньше суммы плановых источников их формирования.

- Нормальная устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия, если запасы и затраты равны сумме плановых источников их формирования.

- Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств, превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и др.

- Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором запасы и затраты больше суммы плановых источников их формирования и свободных источников средств вместе взятых.

Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д. [18, c. 68].

 

 

1.2  Информационная база оценки платежеспособности и финансовой устойчивости организации

 

Функционирование любой системы финансового управления осуществляется в рамках действующего правового и нормативного обеспечения. Сюда относятся: законы, указы Президента, постановления правительства, приказы и распоряжения министерств и ведомств, лицензии, уставные документы, нормы, инструкции, методические указания и др.

К информации, используемой в принятии финансовых решений, предъявляются следующие требования:

-полезность - можно использовать для принятия обоснованных решений;

-актуальность - реальное отражение в каждый момент времени состояния среды организации;

-своевременность - если информация получена позже необходимого срока, она уже не может повлиять на принятие решения;

-достоверность - достаточно точное воспроизведение объективного состояния среды;

-релевантность - отсутствие лишней (ненужной) информации, получение информации в точном соответствии со сформулированными требованиями и избежать работы с ненужными данными;

-полнота (достаточность) - учет всех необходимых данных, необходима для объективного учета всех факторов, формирующих либо оказывающих влияние на состояние и развитие среды;

-сопоставимость (согласованность и информационное единство) - возможность сопоставлять данные разных временных периодов и разных объектов наблюдения по сходным информационным группам, информацию вторичную и первичную.

В процессе финансового анализа может использоваться следующая информация: информация о технической подготовке производства; нормативная информация; плановая информация; хозяйственный учет (оперативный, бухгалтерский, статистический); бухгалтерская отчетность.

Перечень дополнительных данных может расширяться в зависимости от задачи, поставленной при проведении анализа.

Одна из задач финансового анализа - выявление динамики (тенденций и закономерностей) изменения финансового состояния предприятия в исследуемом периоде. В связи с этим информационная база для анализа должна включать данные за период не менее года с квартальной (ежемесячной) разбивкой.

От степени правдивости исходных данных зависит достоверность результатов финансового анализа и, следовательно, корректность принимаемых управленческих решений.

Источниками информации для проведения анализа ликвидности бухгалтерского баланса и оборотных активов, платежеспособности организации служат стандартные формы бухгалтерской отчетности [5]:

1.Бухгалтерский баланс (форма №1).

2.Отчет о финасовых результатах (форма №2).

3.Приложения к Бухгалтерскому балансу и Отчету о финансовых результатах (Отчет об изменениях капитала (форма №3), Отчет о движении денежных средств (форма №4), Приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5), Отчет о целевом использовании полученных средств (форма №6)).

Целью составления баланса предприятия, расчета его прибылей и убытков является, с одной стороны, проверка идентичности всех активных и пассивных счетов (дебета/кредита), с другой - получение количественных данных о деятельности предприятия.

В Российской Федерации актив баланса строится в порядке возрастающей ликвидности средств, т.е. в порядке возрастания скорости превращения этих активов в процессе хозяйственного оборота в денежную форму.

Непосредственно из аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния предприятия. На основе составленного динамического ряда строят графики, определяют функции, описывающие поведение той или иной статьи баланса, возможен корреляционно-регрессионный анализ сопоставления изменений показателей, нужных для принятия управленческих решений.

Цель такого учета тесно взаимоувязана с характером информации,  которую требуется от него получить, а именно, отображение:

 - в абсолютных цифрах капитала и имущества предприятия (балансовый итог);

 - структуры капитала и имущества (баланс);

 - чистых собственных средств (собственный капитал);

 - изменений собственного капитала в течение одного периода.

Получение подобной информации обусловлено потребностями в ней:

 - руководства предприятия;

 - собственника;

 - государства (финансовых органов);

 - кредиторов;

 - общественности;

 - научных институтов и т.д.

Мотивы каждой из перечисленных сторон могут в значительной степени различаться. Так, руководство требует информацию в интересах обеспечения эффективного руководства предприятием, собственник - для контроля за деятельностью руководства, финансовые органы - для проверки соблюдения нормативно - правовой базы, кредиторы же хотят проверять платежеспособность предприятия в качестве гарантии соблюдения их требований и т.п.

Основным, доминирующим мотивом является защита собственных интересов каждой из сторон. Исходя из этого, важное место в анализе занимает оценка финансового состояния предприятия, его платежеспособности.

Поэтому положительное предприятие имеет финансовые показатели, соответствующие нормативным минимальным значениям, определенным, исходя из критериев эффективности хозяйственной деятельности и организации финансов предприятия, принципов достаточности, ликвидности и доходности его капитала и отсутствия оснований для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным.

Таким образом, теоретические основы анализа финансового положения предприятия, рассмотренные в данной главе, являются основополагающей базой, применяемой на практике при определении платежеспособности предприятия и его финансовой устойчивости.

Данный анализ позволяет определить способность организации обеспечить процесс хозяйственной деятельности финансовыми ресурсами и возможность соблюдения нормальных финансовых взаимоотношений с другими организациями, банками, бюджетом, работниками организации и т.д.

 

2.Методика анализа платежеспособности и финансовой устойчивости организации

2.1. Экспресс-анализ бухгалтерского баланса организации

Информационной базой для проведения анализа финансового состояния предприятия является главным образом бухгалтерская документация. В первую очередь, это «Баланс предприятия» (форма №1) и приложения к нему. К основным направлениям анализа финансового состояния предприятия относятся:

– анализ качества активов;

– анализ качества пассивов;

– соответствие структуры управления совершаемым операциям;

– обоснованность затрат и расходов;

– обоснованность отражения доходов;

– анализ прибыльности отдельных видов деятельности;

– распределение прибыли;

– использование фондов.

Самое общее впечатление о финансовом состоянии анализируемой организации позволяет получить экспресс-анализ, который иногда называют «чтением» баланса. Сущность этого приема заключается в выполнении вертикального и горизонтального анализа. Экспресс-анализ финансовой отчетности можно проводить как по полному бухгалтерскому балансу, так и по сравнительному аналитическому балансу-нетто.

Вертикальный анализ (статистический) позволяет определить состав и структуру имущества организации и его источников. В этом случае денежные средства по статьям или разделам вычисляют в процентах как доли итоговой валюты баланса.

Горизонтальный (динамический, временной) анализ заключается в сравнении каждой позиции отчетности с предыдущим периодом, выполняется как в абсолютных, так и в относительных показателях за анализируемый календарный период. Его целесообразно проводить не только по данным начала и конца временного интервала, но и по сведениям за предшествующие промежутки времени, так как это позволяет построить определенные динамические ряды.

Оба вида анализа (горизонтальный и вертикальный) при «чтении» баланса взаимодополняют друг друга, и их необходимо применять совместно.

Полезно провести экспресс-анализ бухгалтерского баланса, который включает в себя следующие четыре этапа:

1. Проводится сравнение итогов актива и пассива баланса на конец и начало периода. На этом этапе определяется фактическое значение валюты баланса, ее динамика за отчетный период.

2. Определение структуры актива и пассива баланса ее динамики. Необходимо оценить позитивные и негативные изменения в обеих частях баланса. К позитивным изменениям актива баланса можно отнести увеличение остатков денежных средств, финансовых вложений любых сроков продолжительности, основных средств, нематериальных активов. В пассиве баланса положительными изменениями считают рост суммы прибыли, фондов различного назначения, целевого финансирования.

3. Проводится анализ «больных» (негативных) статей баланса, к которым относятся в активной части убытки, просроченные векселя и другие, а в пассивной части – непогашенные в срок кредиты и займы, задолженности поставщикам и подрядчикам и другие. Анализ этих статей баланса позволяет сформулировать выводы об экономических результатах деятельности организации за отчетный период (рентабельность деятельности, платежеспособность и другие).

4. Дается общая оценка динамики финансового состояния организации путем определения изменения валюты баланса и основных финансовых показателей работы организации за анализируемый период. Сравниваются темпы роста балансовой прибыли, объема реализации и размера авансированного капитала. При этом значения найденных индексов превышающие единицу будут свидетельствовать о росте потенциала организации.

 

 

2.2 Методика расчета показателей финансового состояния

 

Финансовое состояние организации можно охарактеризовать, как способность финансировать свою производственно-хозяйственную деятельность, рационально размещать и эффективно использовать финансовые ресурсы. Финансовое состояние может быть оценено как устойчивое, неустойчивое и кризисное.

Методика диагностирования финансового состояния включает расчет следующих групп показателей: ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости.

Основные показатели финансовой устойчивости:

Один из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, его независимость от заемных средств – коэффициент автономии. Он показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия, авансированных им для осуществления уставной деятельности. Считается, что чем выше доля собственных средств, тем больше шансов у предприятия справиться с рыночной неопределенностью.

Коэффициент автономии рассчитывается по формуле (1.1):

 (1.1)

где СК – собственный капитал, руб.;

А – активы, руб.

Минимальное пороговое значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5; его рост свидетельствует об увеличении финансовой независимости, повышая гарантии погашения предприятием своих обязательств и расширяя возможности привлечения средств со стороны.

Коэффициент финансовой устойчивости характеризует роль собственного капитала и долгосрочных обязательств в деятельности организации.

Коэффициент финансовой устойчивости рассчитывается по формуле (1.2):

, (1.2)

где СК – собственный капитал, руб.;

ДО – долгосрочные обязательства, руб.;

А – активы, руб.

Важной характеристикой финансовой устойчивости является также коэффициент маневренности, показывающий, какая доля собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей более или менее свободно маневрировать этими средствами. С финансовой точки зрения повышение коэффициента и его высокий уровень всегда положительно характеризуют предприятие: собственные средства при этом мобильны, а большая часть их вложена не в основные средства и иные внеоборотные активы, а в оборотные средства. Оптимальной величиной коэффициента маневренности может считаться К > 0,5. Это означает, что менеджер предприятия и его собственники должны соблюдать паритетный принцип вложения собственных средств в активы мобильного и иммобильного характера, что обеспечит достаточную ликвидность баланса.

Коэффициент маневренности рассчитывается по формуле (1.3):

 (1.3)

где СОС – собственные оборотные средства, руб.;

СК – собственный капитал, руб.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников средств для формирования запасов и затрат. Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости предприятия является излишек (недостаток) определенных видов источников средств для формирования запасов и затрат.

Коэффициент обеспеченности запасов рассчитывается по формуле (1.4):

(1.4)

где СОК – собственный оборотный капитал, руб.;

А – активы, руб.

Коэффициент финансовой зависимости характеризует степень влияния предприятия от внешних источников финансирования, т.е. сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль собственного капитала. Показывает также меру способности предприятия, ликвидировав свои активы, полностью погасить кредиторскую задолженность.

Коэффициент финансовой зависимости рассчитывается по формуле (1.5):

 (1.5)

где СПК – сумма привлеченного капитала, руб.;

СК – собственный капитал, руб. [1, c. 229].

Понятия «платежеспособность» и «ликвидность» очень близки. От степени ликвидности баланса и предприятия зависит его платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее, так и будущее состояние расчетов. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем, и наоборот.

Методы определения ликвидности активов баланса предприятия:

– анализ, основанный на выявлении типа ликвидности баланса и расчета наличия собственных оборотных средств для ведения финансовой деятельности (финансовая устойчивость);

– анализ на основе расчета финансовых коэффициентов.

Анализ, основанный на выявлении типа ликвидности баланса, заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Показатели ликвидности представляют собой относительные коэффициенты, в числителе которых – текущие активы, а в знаменателе – текущие (краткосрочные) обязательства.

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов – Кт.л.) – отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств. Показывает степень покрытия оборотными активами оборотных пассивов.

Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается по формуле (1.6):

 (1.6)

где ОА – оборотные активы, руб.;

ККЗ – краткосрочная кредиторская задолженность, руб.

Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности. Чем больше этот запас, тем больше уверенность кредиторов в том, что долги будут погашены. Нормативное значение коэффициента Кт.л.>2.

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности. Чем выше коэффициент, тем больше гарантия погашения долгов. Однако и при небольшом его значении предприятие может быть платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам.

Коэффициент абсолютной ликидности рассчитывается по формуле (1.7):

 (1.7)

где ДС – денежные средства, руб.;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения, руб.;

ККЗ – краткосрочная кредиторская задолженность, руб.

Коэффициент промежуточной ликвидности – отношение совокупности денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Нормативное соотношение коэффициента составляет 0,7–1.

Коэффициент промежуточной ликвидности рассчитывается по формуле (1.8):

 (1.8)

где ДС – денежные средства, руб.;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения, руб.;

ДЗ – дебиторская задолженность, руб.;

ККЗ – краткосрочная кредиторская задолженность, руб.

Коэффициент соотношения денежных средств и чистого оборотного капитала – характеризует долю чистого оборотного капитала в денежных средствах.

Коэффициент соотношения денежных средств и чистого оборотного капитала рассчитывается по формуле (1.9):

 (1.9)

где ДС – денежные средства, руб.;

ЧОК – чистый оборотный капитал, руб.

Коэффициент соотношения запасов и краткосрочной задолженности характеризует степень зависимости платежеспособности предприятия от запасов при мобилизации средств от их конверсии в деньги для покрытия краткосрочных обязательств.

Коэффициент соотношения запасов и краткосрочной задолженности рассчитывается по формуле (1.10):

 (1.10)

где З – запасы, руб.;

ККЗ – краткосрочная кредиторская задолженность, руб.

Коэффициент соотношения запасов и чистого оборотного капитала характеризует долю чистого оборотного капитала, связанного в нереализованных запасах.

Коэффициент соотношения запасов и чистого оборотного капитала рассчитывается по формуле (1.11):

 (1.11)

где З – запасы, руб.;

ЧОК – чистый оборотный капитал, руб.

Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности характеризует общее соотношение расчетов по видам задолженности предприятия.

Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности рассчитывается по формуле (1.12):

 (1.12)

где ДЗ – сумма дебиторской задолженности, руб.;

КЗ – сумма кредиторской задолженности, руб. [19, c. 629–639].

Анализ показателей деловой активности строится на необходимости ускорения оборачиваемости активов предприятия. В этом случае анализируемый показатель совершает максимальное число циклов и, соответственно, оборот средств занимает минимальное время, что, в свою очередь, высвобождает значительные денежные средства.

Оборачиваемость активов измеряет оборачиваемость средств, вложенных в активы, и показывает, эффективно ли используются активы для получения дохода и прибыли.

Оборачиваемость активов рассчитывается по формуле (1.13):

 (1.13)

где В - выручка от реализации, руб.;

А – средняя за период стоимость активов, руб.

Оборачиваемость запасов показывает, какова скорость реализации запасов и рассчитывается по формуле (1.14):

 (1.14)

где С/С – себестоимость реализованной продукции, руб.;

З – средняя за период стоимость запасов, руб.

Фондоотдача характеризует, какое количество выручки получено на рубль основных фондов и рассчитывается по формуле (1.15):

 (1.15)

где В - выручка от реализации, руб.;

ОС – средняя остаточная стоимость основных средств, руб.

Оборачиваемость дебиторской задолженности указывает на то, сколько раз в год взыскивается дебиторская задолженность и рассчитывается по формуле (1.16):

 (1.16)

где В - выручка от реализации, руб.;

ДЗ – средняя за период сумма дебиторской задолженности, руб.

Время обращения дебиторской задолженности представляет собой средний период, необходимый для взыскания дебиторской задолженности. Используется для оценки системы расчетов с дебиторами.

Время обращения дебиторской задолженности рассчитывается по формуле (1.17):

 (1.17)

где ОДЗ – оборачиваемость дебиторской задолженности, руб.

Оборачиваемость кредиторской задолженности рассчитывается по формуле (1.18):

(1.18)

где В - выручка от реализации, руб.;

КЗ – кредиторская задолженность на начало и конец периода, руб.

Время обращения кредиторской задолженности рассчитывается по формуле (1.19):

 (1.19)

где ОКЗ – оборачиваемость кредиторской задолженности, руб.

Средний возраст запасов показывает, как долго содержались запасы, т.е. как долго деньги связаны в запасах и рассчитывается по формуле (1.20):

 (1.20)

где ОЗ – оборачиваемость запасов, руб.

Оборачиваемость готовой продукции – количество времени, при котором деньги связаны в готовой продукции и рассчитывается по формуле (1.21):

 (1.21)

где В - выручка от реализации, руб.;

ГП – средняя за период стоимость готовой продукции, руб.

Оборачиваемость оборотного капитала – скорость оборота всех оборотных ресурсов предприятия и рассчитывается по формуле (1.22):

 (1.22)

где В - выручка от реализации, руб.;

ОА – средняя за период стоимость оборотных активов, руб.

Оборачиваемость собственного капитала – скорость оборота собственного капитала, его активность и рассчитывается по формуле (1.23):

(1.23)

где В - выручка от реализации, руб.;

СК – средняя за период сумма собственного капитала, руб.

Оборачиваемость общей задолженности – сколько требуется оборотов для оплаты всей задолженности и рассчитывается по формуле (1.24):

 (1.24)

где В - выручка от реализации, руб.;

ПЗК – средняя за период величина привлеченного заемного капитала, руб.

Анализ доходности деятельности предприятия осуществляется на основе расчета коэффициентов рентабельности.

Рентабельность продаж указывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции и рассчитывается по формуле (1.25):

 (1.25)

где ЧП – чистая прибыль, руб.;

В - выручка, руб.

Рентабельность собственного капитала показывает эффективность использования собственного капитала и рассчитывается по формуле (1.26):

 (1.26)

где ЧП – чистая прибыль, руб.;

СК – собственный капитал, руб. [19].

Таким образом, анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия представляет собой комплексный анализ на основе расчета коэффициентов и показателей, характеризующих структуру капитала, обеспеченность собственными источниками финансирования и платежеспособность предприятия.

В заключение следует отметить, что, несмотря на наличие различных точек зрения на оценку финансовой устойчивости предприятия, общим является то, что особое внимание уделяется структуре капитала, т.е. источникам финансирования деятельности предприятия, а также его платежеспособности. Это связано с тем, что финансово устойчивое предприятия в современном представлении является надежным заемщиком и платежеспособным партнером.

 

 

3.Анализ  платежеспособности и финансовой устойчивости ОАО «НВА»

  3.1 Производственно -экономическая характеристика ОАО «НВА»

 

Открытое акционерное общество «Кореневский завод низковольтной аппаратуры» создано 30.10.1992 (Номер свидетельства о государственной регистрации  16) в результате приватизации Кореневского завода низковольтной аппаратуры.

Место нахождения: 307410, Россия, Курская область, пгт. Коренево, ул. Октябрьская, 40.

Основную деятельность - производство низковольтной аппаратуры – ОАО «НВА» осуществляет на рынке низковольтной электротехники России, стран СНГ, Балтии и других стран. Основным источником доходов является выручка от реализации продукции ОАО «НВА».Предприятие сертифицировано по системе ИСО 9001:2008.

Основными видами деятельности общества являются:

1)производственная - производство низковольтной аппаратуры;

2)коммерческая - оптовая и розничная.

Доля продукции выпускаемая ОАО «НВА» в рыночных нишах по Курской области составляет 50%, Центрального федерального округа -30 % и Российской Федерации 7%.

Изделия с маркой завода эксплуатируются на различных объектах промышленности и энергетики от самых северных районов России до южных границ государств СНГ. Продукция ОАО «НВА» поставляется в Литву, Латвию, Молдову, Украину, республику Беларусь, Армению, Казахстан, Кыргызстан, Монголию. Сорок стран мира - такова география поставок за годы существования предприятия. Основные потребители выпускаемой продукции - ЭТМ  г. С.-Петербург; Грантэк  XXI г. Москва, Литер НВА г. Москва, Промэко  г. Новосибирск, ЧП Зябкий г. Запорожье Украина, ДиН ВА г. Астана Казахстан, НВАконтакт г. Минск Беларусь и др.

Номенклатурный перечень изделий насчитывает свыше 1500 видов изделий.

Объем выпускаемой продукции превышает 4 млн. долларов США в год.

Главной ценностью завода безусловно является команда квалифицированных специалистов, знающих и любящих свое дело. Весь коллектив работает как сложенный и точный механизм, который постоянно оттачивает налаженную и бесперебойную работу всех подразделений. В настоящее время в ОАО «НВА» работает около 800 человек, из них 23% с высшим образованием, средний возраст — 32 - 36 лет. Производственный площади основного комплекса составляют около 18000 м2., и производственная база оснащена всем необходимым оборудованием для изготовления как стандартной так и нестандартной (по проектам заказчика) продукции.

 

 

3.2 Экспресс-анализ бухгалтерского баланса организации ОАО «НВА»

 

Финансовое состояние предприятия – это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени. Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою текущую деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот [20, c. 15].

Существуют различные методики анализа финансового состояния промышленного предприятия. В данной работе для оценки финансового состояния и платежеспособности предприятия ОАО «НВА» использована методика комплексного финансового анализа [21, c. 416].

Информационной базой для проведения комплексного анализа финансового состояния ОАО «НВА» является финансовая отчетность предприятия за 2009–2013 гг. Финансовая отчетность предприятия представлена в приложениях А, Б, В, Г, Д.

 

Таблица 1- Горизонтальный анализ актива баланса ОАО «НВА»

 

Актив

На конец 2009 г.,тыс.р

На конец 2010г.,тыс.р

На конец 2011 г.,тыс.р

На конец 2012 г.,тыс.р

На конец 2013 г.,тыс.р

Отклонение

20010 к 2009

тыс.р

Отклонение

2011 к 2009

тыс.р

Отклонение

2012 к 2009

тыс.р

Отклонение

2013 к 2009

тыс.р

Абс.

Отн.

Абс.

Отн.

Абс.

Отн.

Абс.

Отн.

1.Внеоборотные активы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Нематериальные активы

266

234

208

182

156

-32

-12

-21.8

-84

-31.6

-110

-41.4

Основные средства

52349

39354

52614

52614

52614

-12995

-24.8

265

0.5

265

0.5

265

0.5

Финансовые вложения

3708

1355

1355

  50183

  30557

-2353

-63.5

-2353

-63.5

46475

1253

26849

724

Итог по разделу I

89099

59704

54177

51981

32396

-29395

-33

-34922

-39.2

-37118

-41.7

-56703

-63.6

2.Оборотные активы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Запасы

60376

73981

89439

120881

129822

13605

22.5

29063

48.1

60505

100.2

69446

115

НДС

2225

3500

2886

3585

6472

1275

57.3

661

29.7

1360

61.1

4247

190.9

Дебиторская задолженность

29383

42846

44193

62940

74123

13463

45.8

14810

50.4

33557

114.2

44740

60.4

Денежные средства

10912

9645

5657

15954

20416

-1267

-11.6

-5255

-48.2

5042

46.2

9504

87

Прочие оборотные активы

-

-

394

284

111

-

-

-

-

-

-

-

-

Итог по разделу II

102896

129972

142569

203644

230944

27076

26.3

39673

38.6

100748

97.9

128048

124.4

Активы, всего

191995

189676

196746

255625

263340

-2319

-1.2

4751

2.5

63630

33.1

71345

37.2

Горизонтальный анализ активов ОАО «НВА» показывает, что абсолютная их сумма за 5 лет возросла на 71345тыс. рублей, или на 37,2%.Можно сделать вывод, что организация повышает свой экономический потенциал.

Нематериальные активы на протяжении 5 лет имели тенденцию к понижении.В 2013 г. они понизились на 41.4%.

Следует заметить что финансовые вложения в 2010 и в 2011 годах снизились на 2353 тыс.руб,однако в 2012 году наблюдается резкое повышение на 46475 тыс.руб.,что продолжается и в 2013 году.

Запасы на протяжении пяти лет увеличиваются. В 2013 году они увеличились на 115%.

НДС также имеет тенденцию к повышению на протяжении всех пяти лет и к 2013 году НДС увеличился на 4247 тыс.руб.

В целом оборотные средства увеличивались на протяжении пяти лет. В 2013 году их сумма увеличилась на 124,4%.

Активы в 2010 году снизились на 1.2%,однако начиная с 2011 года активы имеют тенденцию к повышению и их сумма в 2013 году увеличилась на 71345 тыс.руб. или на 37,2 %.

 

Таблица 2- Горизонтальный анализ пассива баланса ОАО «НВА»

Пассив

На конец 2009 г.,тыс.р

На конец 2010 г.,тыс.р

На конец 2011 г.,тыс.р

На конец 2012 г.,тыс.р

На конец 2013 г.,тыс.р

Отклонение

2010 к 2009

тыс.р

Отклонение

2011 к 2009

тыс.р

Отклонение

2012 к 2009

тыс.р

Отклонение

2013 к 2009

тыс.р

Абс.

Отн.

Абс.

Отн.

Абс.

Отн.

Абс.

Отн.

3.Капитал и резервы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Уставный капитал

110

110

110

110

110

-

-

-

-

-

-

-

-

Добавочный капитал

3925

3925

3925

  3925

3925 

-

-

-

-

-

-

-

-

Резервный капитал

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

Нераспределенная прибыль

161030

138668

127903

173116

185332

-22362

-13.9

-33127

79.4

12086

7.5

24302

15

Итог по разделу III

165065

138668

127903

177151

189367

-26397

-16

-37162

-22.5

12086

7.3

24302

14.7

4.Долгосрочные обязательства

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Отложенные налоговые обязательства

566

1200

1829

2448

790

634

112

1263

223.1

1882

332.5

224

39.6

Итог по разделу IV

566

1200

1829

2448

790

634

112

1263

223.1

1882

332.5

224

39.6

5.Краткосрочные обязательства

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заемные средства

 

0

400

0

0

0

400

100

-

-

-

-

-

-

Кредиторская задолженность

26364

45373

62979

76026

73183

19009

72.1

36615

138.9

49662

188.4

46819

177.6

Итог по разделу V

26364

45773

62979

76026

73183

19409

73.6

36615

138.9

49662

188.4

46819

177.6

Баланс

191995

189676

196746

255625

263340

-2319

-1.2

4751

2.5

63630

33.1

71345

37.2

 

Увеличение пассивов произошло на 71345 тыс. рублей. Увеличение произошло в основном за счет увеличения краткосрочных обязательств на 46819 тыс. руб.

Уставный и добавочный капитал на протяжении пяти лет остался неизменным.

Нераспределенная прибыль в 2010 и в 2011 годах уменьшилась, а в последующие два года увеличилась, так в 2013 году прибыль увеличилась на 24302 тыс.руб.

Долгосрочные обязательства на протяжении пяти лет имели тенденцию к повышении. и к 2013 году увеличились на 39.6 %.

Таким образом на основании проведенного горизонтального анализа можно сказать, что финансово-хозяйственная деятельность ОАО «НВА» способствовала увеличению его собственного капитала. Однако рост кредиторской задолженности говорит о том, что ОАО «НВА»  испытывает недостаток в собственных оборотных средствах, и ее текущая деятельность финансировалась в основном за счет привлеченных средств.

Таблица 3- Вертиткальный анализ актива баланса ОАО «НВА»

 


Актив

На конец 2009

На конец 2010

На конец 2011

На конец 2012

На конец 2013

Отклонение

2010 к 2009

 

Отклонение

2011 к 2009

 

Отклонение

2012 к 2009

 

Отклонение

2013 к 2009

 

Стоимость

Удельный вес

Стоимость

Удельный вес

Стоимость

Удельный вес

Стоимость

Удельный вес

Стоимость

Удельный вес

 

 

 

1.Внеоборотные активы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Нематериальные активы

266

0.14

234

0.12

208

0.1

182

0.07

156

0.06

-0.02

-0.04

-0.07

-0.08

Основные средства

52349

27.3

39354

20.8

52614

26.7

52614

20.6

52614

9.7

-6.5

-0.6

-6.7

-17.6

Финансовые вложения

3708

1.9

1355

0.7

1355

0.7

50183 

19.6

30557 

11.6

-1.2

-1.2

17.7

9.7

Итог по разделу I

89099

46.4

59704

31.5

54177

27.5

51981

20.3

32396

12.3

-14.9

-13.9

-26.1

-34.6

2.Оборотные активы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Запасы

60376

31.4

73981

39

89439

45.6

120881

47.3

129822

49.3

7.6

14.2

15.9

17.9

НДС

2225

1.2

3500

1.8

2886

1.5

3585

1.4

6472

2.5

0.6

0.3

0.2

1.3

Дебиторская задолженность

29383

15.3

42846

22.6

44193

22.5

62940

24.6

74123

28.1

7.3

7.2

6.3

12.8

Денежные средства

10912

5.7

9645

5

5657

2.9

15954

6.2

20416

7.8

-0.7

-2.8

0.5

2.1

Прочие оборотные активы

-

-

-

-

394

0.2

284

0.1

111

0.04

-

0.2

0.1

0.04

Итог по разделу II

102896

53.6

129972

68.5

142569

72.5

203644

79.7

230944

87.7

14.9

18.9

26.1

18.9

Активы, всего

191995

100

189676

100

196746

100

255625

100

263340

100

0

0

0

0

 

 

В структуре активов баланса значительная доля принадлежит оборотным активам. За 2009 г величина оборотных активов составила 53.6% от их общей величины , а на конец 2013 г-87.7%. Прослеживается тенденция увеличения доли этого вида активов.

Значительный удельный вес в оборотных активах за 2009 г.  имели запасы –60376 тыс.р.За рассматриваемый период наблюдается тенденция их увеличения в оборотных активах.

Основное снижение удельного веса этого вида активов произошло в части уменьшения удельного веса денежных средств на протяжении первых трех лет и к 2011 году снизилась на 2,8 %.Но в 2012 и 2013 годах наблюдается рост денежных средств.

 Следующим видом оборотных активов со значительным удельным весом была дебиторская задолженность. На 2009г удельный вес этого вида активов составлял 15.3%, к концу 2013 г удельный вес увеличился  на 12,8 %.

Таким образом, оборотные активы организации характеризуются большой долей денежных средств, значительной долей запасов и наличием авансов, выданных поставщикам, что ухудшает ликвидность текущих активов.

Доля внеоборотных активов на 2009г составляла 46.4%, а 2013 г -12.3%.Прослеживается тенденция уменьшения доли этого вида актива.

 

Таблица 4 - Вертикальный анализ пассива баланса ОАО «НВА»

 

Пассив

На конец 2009

На конец 2010

На конец 2011

На конец 2012

На конец 2013

Отклонение

2010 к 2009

 

Отклонение

2011 к 2009

 

Отклонение

2012 к 2009

 

 

Отклонение

2013 к 2009

 

 

Стоимость

Удельный вес

Стоимость

Удельный вес

Стоимость

Удельный вес

Стоимость

Удельный вес

Стоимость

Удельный вес

3.Капитал и резервы

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Уставный капитал

110

0.05

110

0.06

110

0.06

110

0.04

110

0.04

0.01

0.01

-0.01

-0.01

Добавочный капитал

3925

2.04

3925

3925

2

3925 

1.5

3925 

1.5

0.03

-0.04

-0.09

-0.09

Резервный капитал

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

Нераспределенная прибыль

161030

83.9

138668

73.1

127903

65

173116

67.7

185332

70.4

-10.8

-18.9

-16.2

-13.5

Итог по разделу III

165065

86

138668

73.1

127903

65

177151

69.3

189367

71.9

-12.9

-21

-16.7

-14.1

4.Долгосрочные обязательства

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Отложенные налоговые обязательства

566

0.3

1200

0.6

1829

0.9

2448

1

790

0.3

0.3

0.6

0.7

0

Итог по разделу IV

566

0.3

1200

0.6

1829

0.9

2448

1

790

0.3

0.3

0.6

0.7

0

5.Краткосрочные обязательства

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заемные средства

 

-

-

400

0.2

-

-

-

 

-

-

-

-

-

-

Кредиторская задолженность

 

26364

13.7

45373

23.9

62979

32

76026

29.7

73183

27.8

10.2

18.3

16

14.1

Итог по разделу V

26364

13.7

45773

24.1

62979

32

76026

29.7

73183

27.8

10.4

18.3

16

14.1

Баланс

191995

100

189676

100

196746

100

255625

100

263340

100

0

0

0

0

 

За анализируемый период происходило уменьшение доли собственного капитала на протяжении трех лет,а начиная с 2012 г. наблюдается рост, удельный вес собственного капитала на конец 2013 г. составляет 71,9%.

Долгосрочные обязательства на протяжении пяти лет имеют тенденцию к увелечению И В 2013 г. их удельный вес солставил 0,3%.

Удельный вес краткосрочных обязательств в анализируемом периоде увеличился на 14,1 % в общем объеме пассивов.

В структуре кредиторской задолженноси произошло увеличение удельного веса. Это говорит о том, что организация не смогла мобилизовать внутренние ресурсы на оплату кредиторской задолженности.

Таблица 5- Горизонтальный анализ отчета о прибылях и убытках ОАО «НВА»

 

 

На конец 2009г.,тыс.р

На конец 2010 г.,тыс.р

На конец 2011 г.,тыс.р

На конец 2012г.,тыс.р

На конец 2013 г.,тыс.р

Отклонение

2010 к 2009

тыс.р

Отклонение

2011 к 2009

тыс.р

Отклонение

2012 к 2009

тыс.р

Отклонение

2013 к 2009

тыс.р

Абс.

Отн.

Абс.

Отн.

Абс.

Отн.

Абс.

Отн.

Выручка от продаж

303054

428838

524452

664707

710579

125784

41/5

221398

73

361653

119.3

407525

134.5

Себестоимость проданных товаров

275574

397732

518139

  592368

657560

122158

44.3

242565

88

316794

115

381986

138.6

Валовая прибыль

30480

31106

6313

72339

53019

626

2

-24167

-79.3

41859

137.3

22539

73.9

Коммерческие расходы

3459

3829

3027

3467

3509

370

10.7

-432

-12.5

8

0.2

50

1.4

Доходы от участия в других организациях

69

480

744

1449

2087

411

495.7

675

978.3

1380

2000

2018

2924.6

Проценты к получению

35

30

15

22

20

-5

-14.3

-20

-57.1

-13

-37.1

-15

-42.9

Проценты к уплате

 

0

169

16

0

0

169

100

16

100

0

0

0

0

Прочие доходы

5146

12227

12681

13570

13305

7081

137.6

7535

146.4

8424

163.7

8159

158.6

Прочие расходы

5276

12274

12624

11325

11125

6998

132.6

7348

139.3

6049

114.7

5849

110.9

Прибыль до налогообложения

26995

27571

4086

72588

53797

576

2.1

-22909

-84.9

45593

168.9

26802

Налоги

5985

5062

66

13983

12460

-923

-15.4

-5919

-98.9

7998

133.6

6475

108.2

Прибыль от продаж

27021

27277

3286

68872

49510

256

0.9

-23735

-87.8

41851

154.9

22489

83.2

Чистая прибыль

21479

21875

3391

58246

43082

396

1.8

-18088

-84.2

36767

171.2

21603

100.6

 

Из таблицы видим, что в целом по предприятию происходит увеличение всех показателей с 2009 по 2013 год: увеличиваются расходы, увеличивается и прибыль. Увеличение выручки от продаж на 407525 тыс. руб., что составляет 134.5%, произошло как за счет увеличения объема проданных товаров, так и за счет увеличения себестоимости товара на 381986 тыс.руб., что составляет 138.6%.

Коммерческие расходы увеличились на протяжении пяти лет, но в 2011 году наблюдается спад на 432 тыс.руб.

В удельном весе валовой прибыли также наблюдается спад в 2011 году на 79.3%.

Прибыли от продаж увеличилась на 22489 тыс.руб. что составило 83.2%,но в 2011 году наблюдается спад на 23735 тыс.руб.

Уменьшение налога на прибыль наблюдается на протяжении пяти лет. Но в 2012 году наблюдается повышение на 7998 тыс.руб.

Чистая прибыль имеет тенденцию к повышению и к 2013 году она повысилась на 21603 тыс.руб. или на 100,6%.Однако в 2011 году наблюдался спад на 84,2%.

Табдица 6- Вертиткальный анализ отчета о прибылях и убытках ОАО «НВА»

Показатель

На конец 2009

На конец 2010

На конец 2011

На конец 2012

На конец 2013

Отклонение

2010 к 2009

 

Отклонение

2011 к 2009

 

Отклонение

2012 к 2009

 

 

Отклонение

2013 к 2009

 

 

Стоимость

Удельный вес

Стоимость

Удельный вес

Стоимость

Удельный вес

Стоимость

Удельный вес

Стоимость

Удельный вес

Выручка от продаж

303054

100

428838

100

524452

100

664707

100

710579

100

0

0

0

0

Себестоимость проданных товаров

275574

90.9

397732

92.7

518139

98.8

592368

89.1

657560

92.5

1.8

7.9

-1.8

1.6

Валовая прибыль

30480

10

31106

7.3

6313

1.2

72339

10.9

53019

7.5

-2.7

-8.8

0.9

-2.5

Коммерческие расходы

3459

1.1

3829

0.9

3027

0.6

3467

0.5

3509

0.5

-0.2

-0.5

-0.6

-0.6

Доходы от участия в других организациях

69

0.02

480

0.1

744

0.1

1449

0.2

2087

0.3

0.08

0.08

0.18

0.28

Проценты к получению

35

0.01

30

0.007

15

0.003

22

0.003

20

0.003

0.006

0.002

0.002

0.002

Проценты к уплате

0

0

169

0.04

16

0.003

0

0

0

0

0.04

0.003

0

0

Прочие доходы

 

5146

1.7

12227

2.9

12681

2.4

13570

2

13305

1.9

1.2

0.7

0.3

0.2

Прочие расходы

 

5276

1.7

12274

2.9

12624

2.4

11325

1.7

11125

1.6

1.2

0.7

0

-0.1

Прибыль до налогообложения

 

26995

8.9

27571

6.4

4086

0.8

72588

10.9

53797

7.6

-2.5

-8.1

2

-1.3

Прибыль от продаж

27021

8.9

27277

6.4

3286

0.6

68872

10.4

49510

7

-2.5

-8.3

1.5

-1.9

Налоги

5985

1.9

5062

1.2

66

0.01

13983

2.1

12460

1.8

-0.7

-1.89

0.2

-0.1

Чистая прибыль

21479

7

21875

5.1

3391

0.6

58246

8.8

43082

6.05

-1.9

-6.4

1.8

-0.95

 

 

Мы видим что наибольший удельный вес в выручке от продаж занимает себестоимость проданных товаров, в 2013 году она составляла 92,5%. А наименьший удельный вес в выручке от продаж занимают налоги, в 2009 году они составили 1,9%. Коммерческие расходы в 2009 году составили 1,1%. Прочие доходы и расходы в 2009 году составили 1,7%,а к 2013 году увеличились на 0,2%.Чистая прибыль в 2013 году составила 6,05%,а наибольший ее удельный вес за анализируемый период наблюдался в 2012 г.,он составил-8,8%.

Наблюдается тенденция к увеличению  валовой прибыли, однако в  в 2011 году наблюдался резкий спад на 8,8%.

В процессе анализа, мы заметили, что на предприятии происходит увеличение удельного веса прибыли, но в 2011 году наблюдается понижение ее удельного веса на 6,4%.

 

 

 

3.3 Анализ показателей финансового состояния ОАО «НВА»

 

Финансовая устойчивость ОАО «НВА» в общественном сознании складывается за счет восприятия самых разнообразных аспектов его деятельности: от его финансового состояния до применяемых им технических средств, технологий, проводимой социальной политики, имиджа и корпоративной культуры. Однако, наиболее существенным из всех компонентов принято считать финансовое положение. Финансовая устойчивость предприятия служит характеристикой, свидетельствующей о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами и эффективном их использовании в бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Она формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия [23, c. 49].

Для оценки финансовой устойчивости ОАО «НВА» необходимо провести анализ структуры капитала. Для этого расчитаем следующие показатели.

К.автономии СК/КП

К 2009 =165065/191995=0.86

К 2010=138668/189676=0.73

К 2011=127903/196746=0.65

К2012=177151/255625=0.69

К2013=189367/263340=0.72

 

Кф.у.=СК+ДКиЗ/КП

К 2009 =165065+566/191995=0.86

К 2010=138668+1200/189676=0.74

К 2011=177903+1829/196746=0.91

К2012=177151+2448/255625=0.7

К2013=189367+790/263340=0.72

 

Кз.с.=ЗК/СК

К 2009 =566/165065=0.003

К 2010=1200/138668=0.009

К 2011=1829/127903=0.01

К2012=2448/177151=0.01

К2013=790/189367=0.004

 

Кманевр.=CК-ВА/СК

К 2009 =165065-89099/165065=0.46

К 2010=138668-59704/138668=0.57

К 2011=127903-54177/127903=0.58

К2012=177151-51981/177151=0.7

К2013=189367-32396/189367=0.83

Сведем полученные показатели в таблице 7.

Таблица 7– Результаты расчета коэффициентов оценки финансовой устойчивости ОАО «НВА»

Показатель

2009 г.

2010 г.

2011 г.

2012 г.

2013 г.

Коэффициент автономии

0,86

0,73

0,65

0,69

0,72

Коэффициент финансовой устойчивости

0,86

0,74

0,91

0,7

0,72

Коэффициент заемных средств

0.003

0.009

0.001

0.001

0.004

Коэффициент маневренности

0,46

0,57

0,58

0,7

0.83

 

Важной характеристикой финансовой устойчивости является также коэффициент маневренности, показывающий, какая доля собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей более или менее свободно маневрировать этими средствами. В нашем случае данный показатель достаточно высокий, особенно в 2013 г., где он составил 0,83.

Коэффициент финансовой устойчивости в 2009 г. составил 0,86, а в 2013 г. он уменьшился до 0,72. Все показатели превышают допустимую границу (менее 0,7), что говорит о потере финансовой устойчивости. Однако в 2013 году данный показатель характеризует улучшение финансовой устойчивости организации.

Анализ ликвидности и платежеспособности ОАО «НВА» основан на использовании ряда показателей.

Кабс.л=ДС+КрФВ/КрОб

К 2009 =10912+3708/102896=0.14

К 2010=96451+1355/129972=0.08

К 2011=5657+1355/142569=0.05

К2012 =15954+50183/203644=0.32

К2013=20416+30557/230944=0.22

 

Ккр.ликв.=ДС+КрФВ+КрДЗ/КрОб

К 2009 =10912+3708+29383/102896=0.4

К 2010=9645+1355+42846/129972=0.41

К 2011=5657+1355+44193/142569=0.36

К2012= 15954+50183+62940/203644=0.63

К2013=20416+30557+74123/230944=0.54

 

Ктекущ.ликв.=ОА/КрОб

К 2009 =191995/102896=1.87

К 2010=189676/129972=1.46

К 2011=1996746/142569=1.38

К2012=255625/203644=1.26

К2013=263340/230944=1.14

 

Занесем данные расчеты в таблицу 8

Таблица 8 – Показатели оценки платежеспособности и ликвидности ОАО «НВА»

Показатель

2009 г.

2010 г.

2011 г.

2012 г.

2013 г.

Коэффициент абсолютной ликвидности

0,14

0,08

0,05

0,32

0,22

Коэффициент критической ликвидности

0,4

0,41

0,36

0,63

0,54

Коэффициент текущей ликвидности

1,87

1,46

1,38

1,26

1,14

 

Самое высокое значение коэффициента текущей ликвидности в 2009 г. – 1,87, самое низкое – в 2013 г. – 1,14, что соответствует рекомендуемому значению (1-2).

Коэффициент абсолютной ликвидности в 2013 году находится в пределах норматива (0,2-0,3).

Значения коэффициентов критической ликвидности не соответствуют нормативу (0,8-1).

Анализ деловой активности предприятия осуществляется на основе расчета коэффициентов оборачиваемости, отражающих длительность операционного цикла. Чем выше коэффициенты оборачиваемости, тем быстрее возвращаются вложенные денежные средства, тем выше доходность.

Для анализа оборачиваемости рассчитаем следующие показатели.

 

Коб=ВР/ср.вел.активов

К 2009 =303054/191995=1.58

К 2010=428838/189676=2.26

К 2011=524452/196746=2.67

К2012=664707/255625=2.6

К2013=710579/263340=2.7

 

Доб=Т/Коб

Д 2009 =360/1.58=227.85

Д 2010=360/2.26=159.29

Д 2011=360/2.67=134.83

Д2012=360/2.6=138.46

Д2013=360/2.7=133.3

 

Фотд=В/ОС

Ф2009 =303054/52349=5, 8

Ф2010=428838/39354=10,9

Ф2011=524452/52614=9,97

Ф2012=664707/52614=12,63

Ф2013=710579/52614=13,5

 

Занесем данные расчеты в таблицу.

Таблица 9 –Анализ деловой активности ОАО «НВА»

Показатель

2009 г.

2010 г.

2011 г.

2012 г.

2013 г.

Коэффициент оборачиваемости

1,58

2,26

2,67

2,6

2,7

Длительность оборота

227,85

159,29

134,83

138,46

133,3

Фондоотдача

5,8

10,9

9,97

12,63

13,5

 

Анализируя данные, представленные в таблице 9, можно заметить, что коэффициент оборачиваемости увеличивался. Длительность оборота к 2013 году уменьшилась и составила 133,3. Фондоотдача на протяжении пяти лет имеет тенденцию к увеличению и к 2013 году она составила 13,5. Это свидетельствует о повышении доходности организации.

Анализ доходности деятельности предприятия осуществляется на основе расчета коэффициентов рентабельности.

 

Рпр=П от продаж/ВР

Р 2009 =2702/303054=0,89

Р 2010=27277/428838=0.06

Р 2011=3286/524452=0,006

Р2012=68872/664707=0,1

Р2013=49510/710579=0,07

 

Рпрод=Пот продаж/Себ-ть

Р 2009 =27021/275574=0,1

Р 2010=27277/397732=0,07

Р 2011=3286/518139=0,006

Р2012=68872/592368=0,12

Р2013=49510/657560=0,08

 

РА=П до налогообл./ср.вел.активов

Р 2009 =26995/191995=0,14

Р 2010=27571/189676=0,15

Р 2011=4086/196746=0,02

Р2012=72588/255625=0,28

Р2013=53797/263340=0,2

 

Рск=ЧП/СК

Р 2009 =21479/165065=0,13

Р 2010=21875/138668=0,16

Р 2011=3391/127903=0,03

Р2012=58246/177151=0,33

Р2013=43082/189367=0,23

 

Р доп.кап=ЧП/СК+ДКиЗ

Р 2009 =21479/165065+566=0,13

Р 2010=21875/138668+1200=0,16

Р 2011=3391/127903+1829=0,03

Р2012=58246/177151+1829=0,03

Р2013=43082/189367+790=0,23

 

Ртек.активов=ЧП/ТА

Р 2009 =21479/191995=0,11

Р 2010=21875/189676=0,12

Р 2011=3391/196746=0,02

Р2012=58246/255625=0,23

Р2013=43082/263340=0,16

 

Росн.капитала=ЧП/ОК

Р 2009 =21479/165065=0,13

Р 2010=21875/138668=0,16

Р 2011=3391/127903=0,03

Р2012=58246/177151=0,33

Р2013=43082/189367=0,23

Результаты расчета по данным финансовой отчетности ОАО «НВА» представлены в таблице 10.

Таблица 10 – Анализ доходности деятельности ОАО «НВА»

Показатель

2009 г.

2010 г.

2011 г.

2012 г.

2013 г.

Рентабельность продаж

0,89

0,06

0,006

0,1

0,07

Рентабельность продукции

0,1

0,07

0,006

0,12

0,08

Рентабельность активов

0,14

0,15

0,02

0,28

0,2

Рентабельность собственного капитала

0,13

0,16

0,03

0,33

0,23

Рентабельность дополнительного капитала

0,13

0,16

0,03

0,03

0,23

Рентабельность текущих активов

0,11

0,12

0,02

0,23

0,16

Рентабельность основного капитала

0,13

0,16

0,03

0,33

0,23

 

Рентабельность продаж характеризует доходность коммерческой деятельности предприятия и зависит от множества факторов, но, прежде всего, от объема реализации, прибыли от продаж, коммерческих и управленческих расходов.

По итогам 2013 г. наблюдается снижение данного показателя к 0,07%. Это связано с ростом управленческих расходов и существенным увеличением объема реализации продукции.

Рентабельность собственного, основного и дополнительного капитала имеет тенденцию увеличения на протяжении всего анализируемого периода. Основным фактором увеличения стало увеличение чистой прибыли.

В целом предприятие имеет стабильное финансовое состояние в рассматриваемом периоде.

 

 

3.4 Пути повышения финансового состояния и платежеспособности предприятия ОАО «НВА»

 

Вопросы оценки финансовой устойчивости в условиях резко обострившегося кризиса выходят на одно из первых мест в области управления финансами российских предприятий. Однако, традиционные методы оценки зачастую не дают точной и адекватной картины состояния финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Одним из направлений решения данной проблемы может стать использование системы показателей денежного потока, к которой все чаще прибегают российские финансовые менеджеры.

Показатели денежного потока в наибольшей мере отражают финансовую устойчивость и платежеспособность, как с теоретической, так и с практической точек зрения. В самом общем виде финансовую устойчивость можно охарактеризовать как отражение стабильного превышения доходов над расходами предприятия, обеспечивающего свободный оборот его денежных потоков [33, с. 46].

Можно выделить следующие основные направления использования информации о денежных потоках в рамках оценки финансовой устойчивости:

– оценка способности предприятия выполнять все свои обязательства по расчетам с кредиторами, выплате дивидендов и т.п. по мере наступления сроков погашения;

– определение потребности в дополнительном привлечении денежных средств со стороны;

– определение величины капиталовложений в основные средства и прочие внеоборотные активы;

– расчет размеров финансирования, необходимый для увеличения инвестиций в долгосрочные активы или поддержания производственно-хозяйственной деятельности на настоящем уровне;

– оценка эффективности операций по финансированию предприятия и инвестиционных сделок;

– оценка способности предприятия получать положительные денежные потоки в будущем [34, с. 37].

В отчете о движении денежных средств содержится информация, дополняющая данные бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах в части определения притока / оттока денежных средств, необходимых для выполнения запланированного объема финансово-хозяйственных операций по трем сферам деятельности: основной (производственной), инвестиционной и финансовой.

В основе расчета денежного потока (притока или оттока средств) лежит разница между денежными средствами на начало и на конец периода.

Основной задачей определения денежного потока является анализ причин создавшегося положения:

- определение причин и сфер возникновения притока или оттока денежных средств;

- анализ влияния выбора источника финансирования основной и инвестиционной деятельности предприятия на его эффективность.

Как известно, существует два способа составления отчета о движении денежных средств: прямой и косвенный.

Прямой метод считается более сложным, но и более информативным, так как основан на изучении всех денежных операций. Поступления и выплаты денежных средств отражаются в отчете о движении денежных средств, составленном прямым методом, полностью в суммах, поступивших и реально оплаченных наличными деньгами или путем денежных перечислений.

Косвенный метод проще, так как оперирует изменениями данных, содержащихся в балансе и отчете о финансовых результатах. В практике финансового менеджмента используются оба метода, но в целях определения финансовой устойчивости, как своего предприятия, так и особенно предприятия-партнера приоритет лучше отдавать косвенному методу. Последний строится на основе последовательных корректировок прибыли на изменения основных статей баланса, то есть в отчете, составленном по косвенному методу, показаны денежные потоки, которые носят альтернативный характер использования. Также к достоинствам этого метода при оценке финансовой устойчивости можно отнести возможность проследить, за счет чего на предприятии складывается несоответствие между показателями прибыли (финансового результата) и денежных средств. Особенно это важно, когда рентабельно работающее предприятие не имеет положительных денежных потоков и испытывает трудности с платежеспособностью.

Таким образом, одним из методов, позволяющих заблаговременно выявить и предотвратить возможность возникновения ситуации банкротства, является анализ денежных потоков. Позволяет решать задачи оценки сроков и объема необходимых заемных средств, оценки целесообразности взятия кредита и возможности его возврата и оплаты [36, с. 19].

Анализ денежных потоков проводится по двум направлениям.

Первое направление оценки финансовой устойчивости – это анализ абсолютных значений денежных потоков на предприятии.

В ходе анализа абсолютных значений денежных потоков или движения денежных средств рассматриваются следующие показатели:

– поступления (приток);

– расходы или платежи (отток);

– чистый денежный поток (разница между притоком и оттоком денежных средств);

– структура денежного потока по трем основным сферам (основной, инвестиционной и финансовой);

– наличие денежных средств на счете предприятия.

Если создается ситуация, когда пятый показатель оказывается отрицательным, то это означает появление значительного дефицита денежных средств, в первую очередь связанного с долгами предприятия. Если эти долги погасить нечем, а кредиторы их потребуют через суд, то это может привести к резкому ухудшению финансовой устойчивости предприятия вплоть до банкротства.

Как правило, подобную ситуацию предвосхищает значительная (как по объему, так и по времени существования) отрицательная разница по чистому денежному потоку (третий показатель). Это первый признак попадания предприятия в так называемую «кредитную ловушку» или «технический разрыв ликвидности». В этом случаеобъем привлекаемых заемных средств примерно равен или меньше возврата заемных средств. Это означает, что новые суммы заемного капитала не полностью используются для развития предприятия, а плата за них снижает эффективность деятельности, ведет к «вымыванию» собственных средств и, в конце концов, к убыточному функционированию предприятия и к банкротству.

Еще одним предвестником ухудшения финансовой устойчивости предприятия может выступать разбалансирование структуры денежного потока (четвертый показатель). Если в достаточно продолжительный период времени наблюдается устойчивое генерирование отрицательного потока от основной (производственной) деятельности, впоследствии это, как правило, приводит крезкому ухудшению платежеспособности предприятия. При этом данная ситуация может сопровождаться положительными денежными потоками от инвестиционной деятельности (это может быть характеристикой свертывания бизнеса за счет распродажи имущества) и / или финансовой деятельности (тогда, как правило, предприятие продолжает пользоваться заемным капиталом, что еще быстрее ухудшает его финансовую устойчивость).

К достоинствам метода анализа денежных потоков можно отнести простоту расчетов, наглядность получаемых результатов и их достаточную информативность для принятия управленческих решений.

Управление рентабельностью, ликвидностью, платежеспособностью и финансовой устойчивостью предприятия представляет собой взаимосвязанные и взаимозависимые процессы.

Платежеспособность предприятия, характеризующая его способность вовремя гасить краткосрочную кредиторскую задолженность, является важнейшей характеристикой стабильности финансово-хозяйственной деятельности. Потеря ликвидности чревата не только дополнительными издержками, но и периодическими остановками производственного процесса.

Очевидно, что ликвидностью и платежеспособностью предприятия можно управлять. При этом нужно учитывать, что проблемы поддержания ликвидности и платежеспособности предприятия связаны с решением целого спектра задач стратегического и оперативного управления деятельностью предприятия и предполагает повышение эффективности управления:

– операционной деятельностью предприятия (достижение оптимального объема и структуры продаж, снижение всех видов затрат в целях увеличения выручки и прибыли от продаж);

– оборотным капиталом (денежными средствами, дебиторской задолженностью, запасами);

– структурой источников финансирования как текущей (операционной), так и инвестиционной деятельности предприятия. Вероятность неплатежеспособности или нехватки средств для осуществления рентабельной деятельности особенно велика, если оборотные активы предприятия поддерживаются на относительно низких уровнях. Поэтому простейший вариант управления оборотными средствами, сводящий к минимуму риск потери ликвидности, можно сформулировать следующим образом: чем больше превышение текущих активов над текущими обязательствами, тем меньше степень риска. Исходя из этого, предприятие должно стремиться к наращиванию чистого оборотного капитала.

Однако необходимо учитывать, что формирование излишних оборотных средств, приводит к тому, что предприятие имеет в распоряжении временно свободные бездействующие текущие активы, для формирования которых привлекаются дополнительные источники финансирования, а потому возникают излишние издержки финансирования, что неизбежно влечет за собой снижение прибыли и рентабельности деятельности предприятия.

В современной теории финансового менеджмента разработаны различные варианты воздействия на уровни рисков. Одним из направлений является минимизация текущей кредиторской задолженности, сокращающая вероятность потери ликвидности, но приводящая к снижению рентабельности вследствие использования долгосрочных источников и собственного капитала для финансирования большей части оборотного капитала. Другим направлением является минимизация совокупных издержек финансирования путем преимущественного использования краткосрочной кредиторской задолженности как самого дешевого источника покрытия активов, приводящая к повышению рентабельности, однако характеризующаяся высоким уровнем риска неисполнения обязательств.

В основе управления рентабельностью лежит анализ показателей рентабельности, проводимый на основе отчетности предприятия. Особенно тщательно анализируются сложившийся критический объем продаж (точка безубыточности), показатели покрытия затрат по продуктам, показатели рентабельности активов и капитала.

На основе проведенного анализа осуществляется прогноз рентабельности, проводимый с использованием аналитического метода планирования прибыли. После этого на основе фактических показателей рентабельности и выявленных с помощью этого проблем разрабатываются мероприятия по улучшению рентабельности. Чаще всего эти мероприятия направлены на снижение постоянных издержек по отдельным продуктам, рост продаж, изменение инвестиционной политики предприятия, улучшение использования основного и оборотного капитала.

По мере осуществления намеченных мероприятий проводится анализ рентабельности с учетом принятых управленческих решений в целях оценки положительных сдвигов в планируемых показателях рентабельности по сравнению с фактически достигнутыми для выбора оптимального варианта развития предприятия [40, c. 45].

 

 

 

 

Заключение

 

Политика управления оборотным капиталом должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью (рентабельностью) работы предприятия. Для этого необходимо обеспечивать постоянную платежеспособность предприятия путем поддержания достаточного уровня деловой активности (объемов продаж) и одновременно поддерживать оптимальный уровень текущей задолженности, стремясь к достижению приемлемого объема, структуры и рентабельности активов.

Решение этих задач усложняется тем, что различные уровни разных видов активов по-разному воздействуют на прибыль. Так, высокий уровень запасов сырья и материалов требует значительных текущих расходов (а потому ведет к уменьшению прибыли), в то время как широкий ассортимент готовой продукции в дальнейшем может способствовать повышению объемов реализации и, как следствие, увеличению прибыли. Поэтому каждое решение, связанное с определением уровня денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, должно быть рассмотрено как с позиции рентабельности данного вида активов, так и с позиции оптимальной структуры оборотных средств.

Поиск путей достижения компромисса между рентабельностью (прибылью), риском потери ликвидности и состоянием оборотных средств и источников их покрытия предполагает исследование различных видов риска.

Риски потери ликвидности и снижения эффективности, обусловленные изменениями в текущих активах, называют левосторонними (поскольку активы представлены в левой части баланса, если рассматривать его горизонтальную форму). Эти риски связаны с ошибками в управлении денежными средствами, дебиторской задолженностью и запасами:

– недостаточный уровень денежных остатков – прежде всего трансакционного – может привести к тому, что предприятие будет неспособным своевременно оплачивать свои обязательства, хотя вместе с тем наличие значительных излишков свободных денежных средств свидетельствует о неэффективности управления ими, поскольку в этом случае предприятие несет и потери, вызываемые обесценением денег вследствие инфляции, и потери в виде упущенной выгоды от размещения временно свободных денежных средств в приносящие доход финансовые инструменты;

– проведение излишне агрессивной кредитной политики по отношению к покупателям – расширение объемов кредитования клиентов, предоставление рассрочек и отсрочек платежа на длительный срок, снижение процентных ставок по потребительским кредитам – вызывает неоправданный рост объемов дебиторской задолженности, что в свою очередь приводит к иммобилизации собственных оборотных средств;

– проведение излишне консервативной политики управления запасами, выражающейся в формировании значительных объемов запасов, – не только необходимых для обеспечения непрерывного процесса производства, но и страховых – также приводит к иммобилизации собственных оборотных средств и снижению эффективности деятельности предприятия, поскольку увеличение материальных запасов сопряжено с ростом затрат на их хранение и повышением вероятности потерь из-за истечения сроков годности при длительном хранении запасов.

Риски, вызываемые изменениями в обязательствах (пассивах), называют правосторонними. Чаще всего они связаны с ухудшением структуры источников финансирования: значительным повышением уровня кредиторской задолженности, неоптимальным сочетанием краткосрочных и долгосрочных источников заемных средств:

– преобладание краткосрочной задолженности приводит к ухудшению показателей ликвидности и повышению риска утраты платежеспособности, поэтому иногда более дорогие долгосрочные источники могут обеспечить большую рентабельность и ликвидность;

– долгосрочный заемный капитал, как правило, является более дорогим источником, что вызывает повышенные расходы по его обслуживанию и как следствие снижает рентабельность деятельности предприятия.

Нужно также учитывать, что многие из рассмотренных выше факторов риска прямо противоположны по направленности своего действия, поэтому принятие решения о нейтрализации одного фактора может привести к увеличению риска из-за другого фактора.

В основе управления рентабельностью лежит анализ показателей рентабельности, проводимый на основе отчетности предприятия. Особенно тщательно анализируются сложившийся критический объем продаж (точка безубыточности), показатели покрытия затрат по продуктам, показатели рентабельности активов и капитала. На основе проведенного анализа осуществляется прогноз рентабельности, проводимый с использованием аналитического метода планирования прибыли. После этого на основе фактических показателей рентабельности и выявленных с помощью этого проблем разрабатываются мероприятия по улучшению рентабельности. Чаще всего эти мероприятия направлены на снижение постоянных издержек по отдельным продуктам, рост продаж, изменение инвестиционной политики предприятия, улучшение использования основного и оборотного капитала.

По мере осуществления намеченных мероприятий проводится анализ рентабельности с учетом принятых управленческих решений в целях оценки положительных сдвигов в планируемых показателях рентабельности по сравнению с фактически достигнутыми для выбора оптимального варианта развития предприятия.Надеемся, что предложенные рекомендации позволят предприятию быть всегда платежеспособным и финансово-устойчивым.

 

Список использованных источников

 

1.Асаул, М.А. Проблемы анализа устойчивости организации / М.А. Асаул // Проблемы современной экономики. – 2011. – №4. – С. 58 – 64.

2. Банк  В.Р. Финансовый анализ / В.Р. Банк, С.В. Банк, А.В. Тараскина. – М.: Проспект, 2009. – 344 с.

3.Гиляровская, Л.Т. Экономический анализ: Учеб. для вузов. – 2-е изд., доп. / Л.Т. Гиляровская. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. – 615 с.

4.Грачев, А.В. Рост собственного капитала, финансовый рычаг и платежеспособность предприятия / А.В. Грачев // Финансовый менеджмент. – 2010. – №2. – С. 46–57.

5. Грищенко, Ю.И. Анализ финансовой отчетности / Ю.И. Грищенко // Справочник экономиста. – 2012. – №2. – С. 26–35.

6. Ерзунова, А. Анализируем ликвидность баланса / А. Ерзунова // Российский бухгалтер. – 2012. – №9. – С. 35–38.

7. Канке, А.А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. 2-е изд., испр. и доп./ А.А. Канке, И.П. Кошевая. – М.: Инфра-М, 2010. – 288 с.

8. Карапетян А.Л. Оценка финансового состояния организации на основе единой системы коэффициентов / А.Л. Карапетян, А.В. Мудрак //2012.

9. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учеб. пособие / А.И. Алексеева [и др.]. – М.: Финансы и статистика, – 2009. – 528 с.

10. Кузнецов, С.Ф. Оценка уровня обеспеченности оборотным капиталом предприятий аграрного сектора региона / С.Ф. Кузнецов // Регионология. – 2011. – №1. – С. 120–126.

11. Левшин, Г.В. Анализ финансовой устойчивости организации с использоваанием различных критериев оценки / Г.В. Левшин // Экономический анализ: теория и практика. – 2011. – №4. – С. 58–65.

12 .Лысенко, Д.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учеб. для вузов. / Д.В. Лысенко. – М.: Инфра-М, 2012. – 320 с.

13. Матвейчева, Е.В. Традиционный подход к оценке финансовых результатов деятельности предприятия (на примере ЗАО «Уралсельэнергопроект») / Е.В. Матвейчева, Г.Н. Вишнинская // Аудит и финансовый анализ. – 2010. – №1. – С. 64–83.

14. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд. перераб. и доп. / Г.В. Савицкая. – Минск: Новое знание, 2011. – 651 с.

15. Справочник по финансовой стратегии и тактике / И.И. Яковлева. – М.: Профессиональное издательство, 2012. – 336 с.

16. Черненко, А.Ф. Внутрифирменное планирование платежеспособности предприятия на основе вариативной модели / А.Ф.2012

17. Черненко // Проблемы современной экономики. – 2010. – №4. – С. 69–73.

18. Чуев, И.Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учеб. для вузов / И.Н. Чуев, Л.Н. Чуева. – М.: «Дашков и Ко», 2009. – 368 с.

19. Шадрина, Г.В. Экономический анализ / Г.В. Шадрина. – М.: Финансы и статистика, 2012. – 161 с.

20. Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфуллин, Е.В. Негашев. – М.: Инфра – М, 2012. – 208 с.

21. Яковлева, И.Н. Анализ показателей производственной деятельности и анализ финансового состояния / И.Н. Яковлева // Справочник экономиста. – 2011. – №11. – С. 44–46.

 

Похожие работы

 

Не нашел материала для курсовой или диплома?
Пишем качественные работы
Без плагиата!