Пути повышения платежеспособности и финансовой устойчивости ОАО комбината технических тканей 'Красный Перекоп'

  • Вид работы:
    Дипломная (ВКР)
  • Предмет:
    Финансы, деньги, кредит
  • Язык:
    Русский
    ,
    Формат файла:
    MS Word
    118,96 Кб
  • Опубликовано:
    2013-05-09
Вы можете узнать стоимость помощи в написании студенческой работы.
Помощь в написании работы, которую точно примут!

Пути повышения платежеспособности и финансовой устойчивости ОАО комбината технических тканей 'Красный Перекоп'

Введение

Современные политические и хозяйственные преобразования в России создали объективные условия для формирования экономики на принципах рыночных отношений. Перед предприятиями встала проблема обеспечения производства финансовыми ресурсами. Если при плановой экономике предприятия, в случае неудачи, могли рассчитывать на помощь государства с его системой перераспределения финансовых ресурсов, то в современных условиях хозяйствования решение вопроса выживания и процветания находиться в собственных руках предприятия.

Экономическая реформа требует от предприятия повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством. Важная роль в реализации этих задач отводиться анализу хозяйственной деятельности и финансового состояния. С его помощью вырабатываются стратегия и тактика развития предприятия, выявляются резервы повышения эффективности производства и использования финансовых ресурсов.

Обеспечение эффективного функционирования предприятия требует экономически грамотного управления их деятельностью, которая во многом определяется умением ее анализировать.

Анализ финансовой деятельности занимает центральное место в системе управления предприятием. На его основе разрабатываются и обосновываются управленческие решения. Не одно мероприятие не должно осуществляться до тех пор, пока не обоснована его экономическая целесообразность.

Роль финансового анализа не только усилилась, но и качественно изменилась. Это связано, прежде всего, с тем, что финансовый анализ из ряда звена экономического анализа превратился в условиях рынка в главный метод оценки экономики. Именно от анализа и диагностики экономического состояния предприятия и определения стратегии развития бизнеса зависит успех деятельности предприятия.

Анализом финансового состояния предприятия, организации занимаются руководители и соответствующие службы, а так же учредители и инвесторы - с целью изучения эффективности использования ресурсов, банки - для оценки условий предоставления кредита и определения степени риска, поставщики - с целью определения платежеспособности покупателя и своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и так далее. Все это предопределяет важность проведения анализа финансового состояния субъекта и повышает роль такого анализа в экономическом процессе.

Хозяйствующие субъекты включены в сложный процесс финансово-хозяйственных отношений, как между собой, так и с государством. Государство при этом, являясь участником финансовых отношений, получает в свой бюджет налоговые платежи, тем самым, формируя систему государственных финансов. И от того, насколько платежеспособными являются хозяйствующие субъекты, в целом зависит благосостояние всей страны.

В условиях рынка финансово-хозяйственная деятельность предприятия осуществляется за счет самофинансирования, а при недостатке собственных финансовых ресурсов, за счет заемных средств. Поэтому необходимо знать какова финансовая независимость предприятия от заемного капитала, и какова финансовая устойчивость предприятия. Финансовая устойчивость во многом определяется структурой капитала, то есть долей собственного и заемного капитала в общем капитале предприятия.

Степень финансовой устойчивости предприятия имеет значение для внешних пользователей информации, таких как акционеры, инвесторы, кредиторы и другие, так как на основе ее оценки они принимают решения о вложении средств в предприятие.

Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния организации, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами, при этом и аналитика и управляющего может интересовать как текущее финансовое состояние организации, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, то есть ожидаемые параметры финансового состояния.

Основные задачи анализа финансового состояния - определения качества финансового состояния, изучение причин улучшения или ухудшения за тот или иной период, подготовка рекомендаций по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия. Эти задачи решаются путем исследования динамики финансовых показателей. И все это свидетельствует об актуальности темы данной выпускной квалификационной работы.

Целью исследования ВКР является углубление теоретических знаний и приобретение практических навыков по оценке платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия на примере ОАО комбината технических тканей «Красный перекоп».

Для эффективного достижения цели был поставлен ряд задач:

исследовать понятия ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости, определение факторов на них влияющих;

рассмотреть методики для анализа ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости;

провести экономический анализ платежеспособности и финансовой устойчивости на примере ОАО комбинат технических тканей «Красный Перекоп»

разработать и экономически обосновать пути улучшения платежеспособности и финансовой устойчивости для ОАО комбинат технических тканей «Красный Перекоп».

Методической основой написания выпускной квалификационной работы явились труды отечественных экономистов: Савицкой Г.В., Шеремета А.Д., Ковалева В.В., и других авторов, материалы следующих изданий, основными из которых являются «Экономический анализ: теория и практика», «Финансы фирмы», «Экономика организаций», «Экономический анализ», а так же интернет ресурсы.

Предметом исследования является платежеспособность и финансовая устойчивость предприятия.

Объектом исследования был выбран ОАО комбинат технических тканей «Красный перекоп» г. Ярославль.

ОАО комбинат технических тканей «Красный Перекоп» производит высококачественные, конкурентоспособные технические ткани и пряжи, которые используются в различных отраслях промышленности всех регионов России и за рубежом.

Информационной базой для анализа послужила годовая бухгалтерская отчетность ОАО комбината технических тканей «Красный перекоп» за 2008-2010 гг. и материалы предприятия.

При написании выпускной квалификационной работы были использованы различные методы исследования, такие как изучение монографических источников, обобщение материала, сравнительный и иные методы исследования. Кроме этого, при анализе платёжеспособности ОАО комбината «Красный Перекоп» применялись методы горизонтального, вертикального, а также факторного анализа. Необходимо отметить, что изучение данной литературы показало существование множества методик анализа, которые направлены на экспресс оценку платёжеспособности предприятия, подготовку информации для принятия управленческих решений. В то время как оценка финансового состояния необходима для того, чтобы дать более точную характеристику уровню его платёжеспособности.

1. Теоретические основы оценки платежеспособности и финансовой устойчивости

.1 Сущность понятия платежеспособности и финансовой устойчивости

Главным критерием финансово-экономической деятельности предприятия являются показатели платежеспособности (ликвидности) и финансовой устойчивости предприятия.

Платежеспособность - это наличие у предприятия средств, достаточных для уплаты долгов по всем обязательствам и одновременно для бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции.

Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие их торговых, кредитных и иных операций денежного характера. В способности предприятия вовремя удовлетворять платежные требования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, выплачивать заработную плату рабочим и служащим, вносить платежи в бюджет. Платежеспособность является внешним проявлением финансового состояния предприятия, его устойчивости, влияет на формы и условия коммерческих сделок.

Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства.

Целью анализа платежеспособности предприятия является оценка и прогнозирование его финансовой деятельности.

Основными задачами такого анализа являются:

Объективная оценка финансового состояния предприятия, его платежеспособности;

Своевременное выявление и устранение недостатков финансовой деятельности предприятия и поиск резервов улучшения его финансового состояния и платежеспособности;

Прогнозирование возможного состояния банкротства и разработка мероприятий для устранения таких предпосылок.

Анализ платежеспособности необходим не только самому предприятию, но и его внешним инвесторам. Для внешних пользователей оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности предприятия. Считается, что предприятие ликвидно, если имеющееся покрытие в виде оборотных и внеоборотных активов превышает потребность в платежеспособных средствах либо совпадает с ней. Уточняя понятие ликвидности, следует отметить, что оно характеризует такое финансовое состояние, при достижении которого предприятие не только сможет выполнить свои финансовые обязательства, но гарантировать продолжение производственно-хозяйственной деятельности в определенном периоде времени. Если же потребность в платежеспособных средствах неоднократно превышает их поступление, возникает разрыв ликвидности, что может привести к неспособности предприятия.

Ликвидность проявляется, как:

Ликвидность имущества, т.е. возможность быстрой продажи собственного капитала и дебиторской задолженности, превращая их в деньги;

Ликвидность в смысле такой возможности у предприятия, при которой оно может удовлетворять обязательства не только за счет внутренних, но и реального привлечения внешних источников.

Исходя из этого, следует различать ликвидность предприятия и ликвидность баланса.

Понятие ликвидности предприятия включает в себя не только ликвидность баланса, понимаемую как возможность предприятия превратить свои учтенные в балансе активы в наличность с учетом того, что срок превращения соответствует сроку погашения долговых обязательств, но и возможность предприятия при необходимости занять средства на стороне и погасить в срок обязательные платежи.

Для внешних пользователей в краткосрочном периоде важна ликвидность предприятия, которая характеризует возможность текущих расчетов, а в долгосрочном периоде для достижения финансового равновесия основой становится ликвидность баланса. При анализе платежеспособности и финансовой устойчивости с целью управления исследуется ликвидность баланса.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Достижение финансового равновесия подразумевает соблюдение идентичности потоков поступлений и выплат как по величине, так и по срокам. Оценка ликвидности баланса позволяет характеризовать возможности субъекта хозяйствования обратить активы в наличность для погашения своих обязательств, а степень этой возможности - какими активами (наиболее ликвидными, быстро или медленно реализуемыми) характеризуется та или иная платежеспособность.

Очень часто ставят знак равенства между платежеспособностью и ликвидностью. Эти понятия близки, но не тождественны. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В то же время ликвидность характеризует как текущее состояние расчетов, так и перспективу. Предприятие может быть платежеспособным на отчетную дату, но иметь неблагоприятные возможности в будущем.

Взаимосвязь между платежеспособностью и ликвидностью.

Рис. 1.1

На рисунке 1.1 показана блок-схема, отражающая взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью предприятия и ликвидностью баланса. Ликвидность баланса является основой платежеспособности и ликвидностью предприятия. Иными словами, ликвидность - это способ поддержания платежеспособности.

Платежеспособность предприятия принято измерять показателями, проявляющимися в виде тех или иных коэффициентов, характеризующих отношение оборотных активов (общей суммы или части) к краткосрочным обязательствам. Эти отношения отражают долю оборотных активов, которую можно использовать для покрытия краткосрочных обязательств. Чем выше эта величина, тем больше уверенность в оплате краткосрочных обязательств из имеющихся оборотных средств. Они также указывают на временный период, в котором предприятие характеризуется определенной платежеспособностью. Чем больше это соотношение в пользу активов, тем лучше для кредиторов.

Таким образом, коэффициенты, характеризующие платежеспособность, позволяют измерить покрытие обязательств предприятия оборотными активами; показывают резерв ликвидности предприятия; период, в котором этот резерв сохраняется как гарантия безопасности против неопределенности и любого рода риска, которому подвержены денежные потоки предприятия.

Существуют определенные недостатки в использовании коэффициентов для анализа платежеспособности.

Среди них можно выделить следующие:

Статичность - расчеты делаются на определенную дату и не отражают будущих средств поступления от хозяйственной деятельности, так и заемных средств, для покрытия обязательств, а ликвидность предприятия лишь в некоторой степени зависит от имеющихся денежных средств, отраженных в балансе, и в гораздо большей - от будущих поступлений;

Формальность - расчеты коэффициентов осуществляются по данным за прошедший период и не учитывают текущие и перспективные действия субъекта хозяйствования, направленные на совершенствование управления финансовыми процессами на предприятии с целью обеспечения ликвидности.

Если платежеспособность - это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость - внутренняя сторона, обеспечивающая стабильную платежеспособность в длительной перспективе, в основе которой лежит сбалансированность активов и пассивов, доходов и расходов, положительных и отрицательных денежных потоков.[31,с.525]

Взаимосвязь финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.

Рис. 1.2

Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы:

положение предприятия на товарном рынке;

производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции;

его потенциал в деловом сотрудничестве;

степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов; наличие неплатежеспособных дебиторов;

эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.п. [14,с. 36]

Такое разнообразие факторов подразделяет и саму устойчивость по видам. Так, применительно к предприятию она может быть: в зависимости от факторов, влияющих на нее, - внутренней и внешней, общей (ценовой), финансовой. [29,с.64]

. Внутренняя устойчивость - это такое общее финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе ее достижения лежит принцип активного реагирования на изменение внутренних и внешних факторов.

Внешняя устойчивость предприятия обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.

. Общая устойчивость предприятия - это такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (затратами). [27,с.87]

. Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия - это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. В результате осуществление какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние предприятия может остаться неизменным, улучшиться или ухудшиться.

Финансовая устойчивость предприятия служит характеристикой, свидетельствующей о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами и эффективном их использовании бесперебойном процессе производства реализации продукции. Она формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Если предприятие финансово устойчиво, то оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, так как выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату рабочим и служащим, дивиденды - акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствии у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

Высшей формой устойчивости предприятия является его способность развиваться в условиях внутренней и внешней среды. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, то есть, быть кредитоспособным. [8,с.138]

Кредитоспособным является предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет прибыли или других финансовых ресурсов.

За счет прибыли предприятие не столько погашает свои обязательства перед банками, бюджетом, страховыми компаниями и другими предприятиями, но и инвестирует средства в капитальные затраты. Для поддержания финансовой устойчивости важен не только рост абсолютной величины прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или затрат предприятия, то есть, рентабельности. Следует помнить, что высокая прибыльность связана и с более высоким риском, а это означает, что вместо получения дохода предприятие может понести значительные убытки и даже стать неплатежеспособным. Можно сказать, что финансовая устойчивость - комплексное понятие.

Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. [33, c. 83]

На финансовую устойчивость предприятия влияет огромное многообразие факторов. Приведем классификацию факторов, данную Романовой В.М. и Федотовой М.А.: по месту возникновения - внешние и внутренние; по важности результата - основные и второстепенные; по структуре - простые и сложные; по времени действия - постоянные и временные. [22, c. 111]

Внутренние факторы зависят от организации работы самого предприятия, а внешние не подвластны воле предприятия. Рассмотрим основные внутренние факторы. Устойчивость предприятия, прежде всего, зависит от состава и структуры выпускаемой продукции и оказываемых услуг в неразрывной связи с издержками производства. Причем важно соотношение между постоянными и переменными издержками.

Другим важным фактором финансовой устойчивости предприятия, тесно связанным с видами производимой продукции и технологией производства, является оптимальный состав и структура активов, а также правильный выбор стратегии управления ими. Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах предприятия лишь минимально необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности.

Значительным внутренним фактором финансовой устойчивости являются состав и структура финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии и тактики управления ими. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, прежде всего, прибыли, тем спокойнее оно может себя чувствовать. При этом важна не только общая масса прибыли, но и структура ее распределения, особенно та доля, которая направляется на развитие производства. [29, c. 137]

Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности, однако возрастает и финансовый риск - способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своим кредиторами. И здесь большую роль призваны играть резервы как одна из форм финансовой гарантии платежеспособности хозяйствующего субъекта.

Влияние всех этих факторов во многом зависит от компетенции и профессионализма менеджеров предприятия, их умения учитывать изменения внутренней и внешней среды.

Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств. То есть, для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.

Основными задачами анализа финансовой устойчивости являются:

оценка и прогнозирование финансовой устойчивости предприятия;

поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия и его устойчивости;

разработка конкретных мероприятий, направленных на укрепление финансовой устойчивости предприятия

Оценка финансовой устойчивости предприятия проводится на основе анализа соотношения собственного и заемного капитала [26, c.85]. Для этого рассчитываются показатели финансовой структуры капитала. Финансовое состояние предприятий, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку. [32, c. 55].

Важным показателем, который характеризует финансовое состояние предприятия и его устойчивость, является обеспеченность материальных оборотных средств плановыми источниками финансирования, к которым относится не только собственный оборотный капитал, но и краткосрочные кредиты банка под товарно-материальные ценности, полученные авансы от покупателей. Она устанавливается сравнением суммы плановых источников финансирования с общей суммой материальных оборотных активов (запасов).

Излишек или недостаток плановых источников средств для формирования запасов и затрат (постоянной части оборотных активов) является одним из критериев оценки финансовой устойчивости предприятия, в соответствии с которым выделяют четыре типа финансовой устойчивости.

. Абсолютная устойчивость финансового состояния, если запасы и затраты меньше суммы плановых источников их формирования.

. Нормальная устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия, если запасы и затраты равны сумме плановых источников их формирования.

. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств, превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и др.

. Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором запасы и затраты больше суммы плановых источников их формирования и свободных источников средств вместе взятых.

Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

.2 Информационное обеспечение анализа платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

Одним из требований современных условий бизнеса является создание информационной базы, которая учитывала бы требования национального, а также международных стандартов финансовой отчетности. Проблемой является то, что для многих компаний показатели доходов и прибылей, составленные по национальным стандартам и международным значительно отличаются. Такая разница имеет значительное влияние на принятие решений особенно иностранных инвесторов по поводу инвестирования средств в компанию. Потому формирование информационной базы анализа и контроля для обеспечения управления финансовыми ресурсами компаний является одним из приоритетных заданий в современных условиях.

Вступая во взаимоотношения с партнерами, предприятия должны подтвердить свою финансовую устойчивость и платежеспособность, что предполагает представление определенной бухгалтерской и финансовой отчетности, которая становиться публичной, то есть доступной для всех заинтересованных субъектов хозяйствования.

Бухгалтерская информация все в большей мере превращается из средства учета и контроля, в средство обоснования принимаемых решений, а от современности, качество и надежности этой информации в решающей мере зависит эффективность деятельности организации.

Полнота и комплексность информации дает руководителю возможность оценить вклад каждого подразделения в общий результат деятельности. По данным бухгалтерской отчетности рассчитываются соответствующие коэффициенты, которые позволяют дать определенную оценку платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия. По данным отчетности определяют потребности в финансовых ресурсах, оценивают эффективность структуры капитала, прогнозируют финансовые результаты деятельности предприятия, а так же решают другие задачи, связанные с управлением финансовыми ресурсами и финансовой деятельности.

Бухгалтерская отчетность состоит из:

. Бухгалтерский баланс характеризует финансовое положение предприятия на определенную дату и отражает ресурсы предприятия в единой денежной оценке по их составу и направлениям использования, с одной стороны (актив), и по источникам их финансирования - с другой (пассив). Бухгалтерский баланс состоит из двух частей: актив и пассив. Баланс содержит подробную характеристику ресурсов предприятия. Активы предприятия отражают инвестиционные решения, принятые компанией за период ее деятельности. В основе расположения статей баланса лежит критерий ликвидности (способности превращения средств предприятия в денежную наличность), являющийся одним из наиболее важных показателей финансового состояния предприятия;

. Отчёт о прибылях и убытках, форма № 2, составляется за год и по внутригодовым периодам;

. Приложений к ним и пояснительной записки, а также аудиторского заключения.

Бухгалтерская отчетность должна давать достоверное и полное представление о финансовом положении организации, финансовых результатах ее деятельности и изменениях в ее финансовом положении. Достоверной и полной считается бухгалтерская отчетность, сформированная исходя из правил, установленных нормативными актами по бухгалтерскому учету.

При формировании бухгалтерской отчетности организацией должна быть обеспечена нейтральность информации, содержащейся в ней, то есть исключено одностороннее удовлетворение интересов одних групп пользователей бухгалтерской отчетности перед другими. Информация не является нейтральной, если посредством отбора или формы представления она влияет на решения и оценки пользователей с целью достижения предопределенных результатов или последствий. Организация должна при составлении бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках и пояснений к ним придерживаться принятых ею их содержания и формы последовательно от одного отчетного периода к другому.

Изменение принятых содержания и формы бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках и пояснений к ним допускается в исключительных случаях, например, при изменении вида деятельности. Организацией должно быть обеспечено подтверждение обоснованности каждого такого изменения. Существенное изменение должно быть раскрыто в пояснениях к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках вместе с указанием причин, вызвавших это изменение.

По каждому числовому показателю бухгалтерской отчетности, кроме отчета, составляемого за первый отчетный период, должны быть приведены данные минимум за два года - отчетный и предшествующий отчетному. Если данные за период, предшествующий отчетному, несопоставимы с данными за отчетный период, то первые из названных данных подлежат корректировке исходя из правил, установленных нормативными актами по бухгалтерскому учету. Каждая существенная корректировка должна быть раскрыта в пояснениях к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках вместе с указанием причин, вызвавших эту корректировку.

Статьи бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках и других отдельных форм бухгалтерской отчетности, которые в соответствии с положениями по бухгалтерскому учету подлежат раскрытию и по которым отсутствуют числовые значения активов, обязательств, доходов, расходов и иных показателей, прочеркиваются (в типовых формах) или не приводятся (в формах, разработанных самостоятельно, и в пояснительной записке) [15, с.19,42].

Показатели об отдельных активах, обязательствах, доходах, расходах и хозяйственных операциях должны приводиться в бухгалтерской отчетности обособленно в случае их существенности и если без знания о них заинтересованными пользователями невозможна оценка финансового положения организации или финансовых результатов ее деятельности.

Показатели об отдельных видах активов, обязательств, доходов, расходов и хозяйственных операций могут приводиться в бухгалтерском балансе или отчете о прибылях и убытках общей суммой с раскрытием в пояснениях к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках, если каждый из этих показателей в отдельности несущественен для оценки заинтересованными пользователями финансового положения организации или финансовых результатов ее деятельности.

Бухгалтерская отчетность подписывается руководителем и главным бухгалтером (бухгалтером) организации. В организациях, где бухгалтерский учет ведется на договорных началах специализированной организацией (централизованной бухгалтерией) или бухгалтером-специалистом, бухгалтерская отчетность подписывается руководителем организации и руководителем специализированной организации (централизованной бухгалтерии) либо специалистом, ведущим бухгалтерский учет.

Бухгалтерский баланс является главным источником информации о финансовом положении организации по состоянию на отчётную дату. Основная задача бухгалтерского баланса - показать собственнику и иному пользователю информации, чем владеет или какой капитал находится под контролем определённого предприятия. Баланс позволяет получить представление о материальных ценностях, о величине запасов, о состоянии расчетов, об инвестициях. Данные баланса широко используются для последующего анализа руководством организации, налоговыми органами, банками, поставщиками и другими кредиторами.

Структура бухгалтерского баланса представлена двумя основными частями:

а) актив баланса;

б) пассив баланса.

Структура и группировка данных баланса не раз претерпевала существенные изменения в России. Но в любом случае основным принципом бухгалтерского баланса остаётся равновесие актива и пассива баланса. В активе баланса на отчётную дату отражается состав имущества организации. В пассиве баланса - источники формирования данного имущества.

Принципиальным для бухгалтерского анализа является разделение активов на долгосрочные и краткосрочные.

Долгосрочные активы - это средства, которые используются в течение более чем одного отчётного периода, приобретаются с целью использования в хозяйственной деятельности и не предназначены для продажи в течение года. Долгосрочные активы представлены в первом разделе баланса «Внеоборотные активы».

Краткосрочные активы или оборотные средства (активы) - это средства, использованные, проданные или потребленные в течение одного отчётного периода, который, как правило, составляет один год. Оборотные активы представлены в балансе во втором разделе актива.

Очень важно из состава оборотных средств выделить следующие группы ресурсов: денежные средства; краткосрочные финансовые вложения; дебиторская задолженность; материально-производственные запасы.

Наиболее ликвидная часть оборотных активов - денежные средства. К ним относятся: денежные средства в кассе и денежные средства в банках, включая денежные средства в валюте. Денежные средства используются для текущих денежных платежей.

Краткосрочные финансовые вложения отражают инвестиции предприятия в ценные бумаги других предприятий, в облигации, а также предоставленные займы на срок не более года. Покупка этих ценных бумаг производится не с целью завоевания рынков сбыта или распространения влияния на другие компании, а в интересах выгодного помещения временно свободных средств.

Следующая статья баланса - дебиторская задолженность, т.е. причитающиеся фирме, но еще не полученные ею средства. В составе оборотных средств отражается дебиторская задолженность, срок погашения которой не превышает одного года. Дебиторская задолженность учитывается в балансе по фактической стоимости реализации, т.е. исходя из той суммы денежных средств, которая должна быть получена при погашении этой задолженности.

Материально-производственные запасы - это материальные активы, которые предназначены для: продажи в течение обычного делового цикла; производственного потребления внутри предприятия; производственного потребления в целях дальнейшего изготовления реализуемой продукции. В эту статью включаются сырье и материалы, незавершенное производство, готовая продукция, а также другие статьи, которые характеризуют краткосрочные вложения денежных средств предприятия в хозяйственную деятельность, предшествующую реализации продукции. Анализ статьи «Материально-производственные запасы» имеет большое значение для эффективного управления финансами.

Далее обобщим информацию об основных средствах предприятия и прочих внеоборотных активах. В этой группе средств выделяются основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения.

Основные средства (активы) - это средства длительного пользования, имеющие материальную форму. В эту категорию средств включаются здания и сооружения, машины и оборудование, транспорт и др. На все статьи реальных основных средств начисляется амортизация. Как правило, все статьи этого раздела баланса включаются в отчётность по их первоначальной стоимости, под которой понимаются все затраты на приобретение этих средств, доставку и монтаж.

Нематериальные активы - активы, не имеющие физически осязаемой формы, но приносящие предприятию доход. К неосязаемым активам относятся: патенты, товарные знаки, торговые марки, авторские права, лицензии, затраты на научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки, затраты на разработку программного обеспечения. На нематериальные активы начисляется износ, как и на другие средства, срок службы которых превышает один год.

Долгосрочные финансовые вложения, т.е. вложения в ценные бумаги других компаний, облигаций и кредиты другим предприятиям на срок более одного года. Вместе со статьей краткосрочных финансовых вложений данная статья отражает деятельность предприятия на финансовом рынке.

В пассиве баланса отражаются решения предприятия по выбору источника финансирования. Выделяют следующие группы статей пассива: собственный капитал; краткосрочные обязательства; долгосрочные обязательства;

Краткосрочные обязательства - это обязательства, которые покрываются оборотными активами, или погашаются в результате образования новых краткосрочных обязательств. Краткосрочные обязательства погашаются обычно в течение сравнительно непродолжительного периода (обычно не более одного года). В краткосрочные обязательства включаются такие статьи, как: счета и векселя к оплате; долговые свидетельства о получении предприятием краткосрочного займа; задолженность по налогам; задолженность по заработной плате; часть долгосрочных обязательств, подлежащая выплате в текущем периоде.

Долгосрочные обязательства - это обязательства, которые должны быть погашены в течение срока, превышающего один год. Основными видами долгосрочных обязательств являются долгосрочные займы и кредиты, облигации, долгосрочные векселя к оплате, обязательства по пенсионным выплатам и выплатам арендных платежей при долгосрочной аренде.

Следующим показателем является собственный или, если предприятие является акционерной компанией, акционерный капитал.

В составе собственного капитала необходимо выделить долю его отдельных составляющих, а также отразить динамику его состава и структуры за последние периоды. Необходимость раздельного рассмотрения статей собственного капитала связана с тем, что каждая из них является характеристикой правовых и иных ограничений способности предприятия распорядиться своими активами.

Уставный капитал - стоимостное отражение совокупного вклада учредителей (собственников) в имущество предприятия при его создании. В соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации уставным капиталом обладают акционерные общества и другие коммерческие организации (общества с ограниченной ответственностью, общества с дополнительной ответственностью). Только в акционерных обществах (АО) уставный капитал разделен на доли, выраженные в акциях, удостоверяющих имущественные права акционеров.

Юридическое значение уставного капитала акционерного общества состоит, прежде всего, в том, что его размер определяет те пределы минимальной имущественной ответственности, которую имеет и несет акционерное общество по своим обязательствам.

Добавочный капитал - составляющая собственного капитала в его настоящей трактовке - объединяет группу достаточно разнородных элементов: суммы от дооценки внеоборотных активов предприятия; безвозмездно полученные ценности; эмиссионный доход акционерного общества и др.

Резервы формируются в соответствии с законодательством, учредительными документами и принятой на предприятии учётной политикой. Основным источником формирования резервов (фондов) является чистая прибыль. Резервный капитал формируется в соответствии с установленным законом порядком и имеет строго целевое назначение. В условиях рыночной экономики резервный капитал выступает в качестве страхового фонда, создаваемого для целей возмещения убытков и обеспечения защиты интересов третьих лиц в случае недостаточности прибыли у предприятия. Информация о величине резервного капитала в балансе предприятия имеет или должна иметь чрезвычайно важное значение для внешних пользователей бухгалтерской отчётности, которые рассматривают резервный капитал предприятия как запас его финансовой прочности.

Нераспределенная прибыль представляет собой прибыль, остающуюся после выплаты налогов и других платежей и формирования резервов (фондов). По экономическому содержанию нераспределенная прибыль настолько близка к резервам, что ее рассматривают в качестве свободного резерва. Средства резервов (фондов) и нераспределенной прибыли помещены в конкретное имущество или находятся в обороте. Их величина характеризует результат деятельности предприятия и свидетельствует о том, насколько увеличились активы предприятия за счет собственных источников.

Таким образом, первоосновой информационного источника для анализа финансового состояния предприятия является отчетный бухгалтерский баланс, отчеты о прибылях и убытках, о движении капитала, о движении денежных средств и другие формы отчетности, а также данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

1.3 Методы оценки и анализа платежеспособности и финансовой устойчивости финансовой устойчивости предприятия

платежеспособность финансовый устойчивость предприятие

Комплексный анализ финансового состояния включает анализ структуры и динамики активов и пассивов, а также анализ финансовых коэффициентов ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости.

При анализе бухгалтерского баланса, информация представленная в абсолютных величинах, не всегда позволяет точно определить динамику показателей, и недостаточно для обоснования решений. Поэтому наряду с абсолютными величинами при анализе бухгалтерского баланса используются различные методы анализа, предполагающие расчет и оценку относительных показателей. К ним относиться горизонтальный, вертикальный, факторный анализы и расчет коэффициентов.

Горизонтальный анализ предполагает изучение абсолютных показателей статей отчетности организации за определенный период, расчет темпов их изменения и оценку.

При горизонтальном анализе строятся аналитические таблицы, в которых абсолютные показатели отчетности дополняются относительными, т.е. просчитывается изменения абсолютных показателей в сумме и в процентах.

Горизонтальный анализ-это оценка темпов роста(снижения) показателей бухгалтерского баланса за отчетный период. Он помогает оценить темпы роста (или снижения) по каждой группе средств организации и их источников за рассматриваемый период.

Горизонтальный анализ заключается в построении одной или нескольких таблиц, в которых абсолютные финансовые показатели дополняются данными об относительных темпах роста или снижения этих показателей. Степень обобщения статей баланса определяет бухгалтер. Как правило для анализа используют полученные на основании опыта темпы роста за ряд лет и сравнивают их с реальными результатами за рассматриваемый период. Это позволяет не только определить изменения по отдельным балансовым статьям, но и делать прогнозы на будущее.

Проведение горизонтального анализа целесообразно. только если имеются несколько исследуемых периодов. Тогда становиться возможным, проследить за динамикой изменения средств и их источников.

Горизонтальный анализ не информативен в условиях инфляции, когда увеличение объемов той или иной группы активов и пассивов обусловлено в основном ростом цен, а не собственно деятельности организации. В этом случае данные горизонтального анализа можно использовать, например, для сопоставления деятельности нескольких организаций в условиях инфляции.

Для горизонтального анализа преобразуют абсолютные значения показателей баланса в относительные. Для этого данные на начало рассматриваемого периода по каждой статье активов и пассивов принимают за 100 % и исходя из этого рассчитывают значения по статьям на конец рассматриваемого периода.

Назначение вертикального анализа заключается в возможности проанализировать целое через отдельные элементы, составляющие это целое. Его широко используют для объективной оценки результатов работы организации.

При рассмотрении результатов баланса вертикальный анализ позволяет увидеть удельный вес каждой статьи в общем итоге , определить структуру средств и их источников, а так же произошедшие в них изменения.

Первой особенностью вертикального анализа является расчет относительных показателей по значениям абсолютных показателей, представленных в бухгалтерском балансе. Относительные показатели позволяют сглаживать внешние экономические воздействия,, которые на абсолютные показатели способны оказывать сильное влияние (например инфляция), выявляя таким образом результаты деятельности собственно организации.

Второй особенностью вертикального анализа является обязательное присутствие показателей на разный момент времени. Это позволяет отслеживать и прогнозировать структурные изменения в составе активов и источников их покрытия в динамики.

Таким образом, к преимуществам вертикального анализа относиться возможность:

изучать результаты финансово-хозяйственной деятельности на основе относительных показателей, сглаживающих влияние субъективных внешних факторов, которое имеет место при работе с абсолютными показателями и затрудняет их сопоставление в динамики;

проводить межхозяйственные сравнения различных организаций, различающихся по величине используемых ресурсов и другим показателям объема.

Факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель.

Ликвидность баланса, которая базируется на равновесии активов и пассивов, является основой платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность - это способ поддержания платежеспособности.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Активы в зависимости от скорости превращения в денежные средства (ликвидности) разделяются на следующие группы:

1-ая группа - абсолютно ликвидные активы (). В данную группу включаются все статьи денежных средств и краткосрочных финансовых вложений;

-ая группа - быстрореализуемые активы (). Включают краткосрочную дебиторскую задолженность и прочие активы;

-я группа - медленнореализуемые активы (). В данную группу включаются производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция, товары, для трансформации которых в денежную наличность понадобиться значительно больший срок;

-ая группа - труднореализуемые активы (). К ним относятся трудно реализуемые активы из состава внеоборотных активов.

Пассив баланса перегруппировывается по степени срочности оплаты обязательств также на 4 группы:

-ая группа - наиболее срочные обязательства (). Сюда относятся кредиторская задолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили;

-ая группа - среднесрочные обязательства (). Включают среднесрочные обязательства со сроком погашения до одного года (краткосрочные кредиты банка);

-я группа - долгосрочные обязательства (). Включают долгосрочные кредиты банка и займы;

-ая группа - постоянные пассивы (). К ним относятся источники формирования имущества предприятия, не требующие погашения, в частности собственные и приравненные к ним средства предприятия.

Высокая                                                            Высокая

Низкая                                                     Низкая

Рис. 1.3 - Группировка статей актива и пассива для анализа ликвидности баланса

Для определения ликвидности баланса надо сопоставить произведенные расчеты групп активов и групп обязательств. Баланс считается ликвидным при следующих соотношениях групп активов и обязательств:

; ; ;.

Сравнение первой и второй групп активов (абсолютно ликвидных активов и быстрореализуемых активов) с первыми двумя группами пассивов (наиболее срочные обязательства и среднесрочные обязательства) показывают текущую ликвидность, то есть платежеспособность или неплатежеспособность организации в ближайшее к моменту проведения анализа время.

Сравнение же третей группы активов и пассивов (медленнореализуемых активов с долгосрочными обязательствами) показывает перспективную ликвидность, то есть прогноз платежеспособности организации.[20,с 426,427]

Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер и в тоже время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

В хозяйственной практике не всегда имеет место. Если в первой группе сумма ликвидных средств меньше суммы обязательств, то это однозначно не свидетельствует об угрозе ближайшей неплатежеспособности. В э том случае  не учитывает момент возникновения платежей, поэтому при строгом ежедневном контроле поступлений и расхода денежных средств при ситуации < может не возникнуть недостаток платежных средств, однако при этом необходимо, что бы соотношение и были обратным. В противном случае следует говорить о неликвидности баланса и неплатежеспособности предприятия.

Следует отметить, что проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса - это анализ приближенный, более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

Важную группу финансовых показателей составляют показатели ликвидности и рыночной устойчивости, которые являются относительными показателями. Данные показатели представляют собой интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности - для банков, коэффициент общей ликвидности - для инвесторов.

. Коэффициент абсолютной ликвидности определяется, как отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных обязательств предприятия и показывает какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов. Нормальное ограничение коэффициента ≥0,2. Рассчитывается следующим образом:

; (1.3.1)

. Коэффициент быстрой ликвидности это отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, краткосрочной дебиторской задолженности к сумме краткосрочных финансовых обязательств, и показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность. Нормальное ограничение коэффициента допустимое 0,7 и 0,8, а желательное 1,5, и определяется по формуле:

; (1.3.2)

. Коэффициент текущей ликвидности - отношение всей суммы оборотных активов к общей сумме краткосрочных обязательств. Он показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения краткосрочных обязательств в течение года. Это основной показатель платежеспособности предприятия. Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас компенсации убытков, которое может понести предприятие в процессе использования оборотных активов. Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Необходимое значение коэффициента 1, а оптимальное не менее 2,0. Определяется по формуле:

; (1.3.3)

. Коэффициент маневренности функционирующего капитала показывает - какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. Уменьшение этого коэффициента указывает на возможное замедление погашения дебиторской задолженности или ужесточение условий предоставления товарного кредита со стороны поставщиков и подрядчиков, а увеличение свидетельствует о растущей возможности отвечать по текущим обязательствам. Нормальное ограничение коэффициента составляет >0,5.

; (1.3.4)

. Коэффициент, показывающий долю оборотных средств в валюте баланса. Оптимальное значение коэффициента составляет ≥0,5. Рассчитывается по формуле:

; (1.3.5)

. Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными средствами. Оптимальной величиной коэффициента считается ≥0,1. Рассчитывается по формуле:

; (1.3.6)

Цель расчета таких показателей это - оценить соотношение имеющихся активов, как предназначенных для непосредственной реализации, так и задействованных в технологическом процессе, с целью их последующей реализации и возмещения вложенных средств и существующих обязательств, которые должны быть погашены предприятием в предстоящем периоде.

Обобщающим или абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемой в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.

Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя:

. Наличие собственных оборотных средств (СОС) как разницу между собственным капиталом  и внеоборотными активами .

СОС =; (1.3.7)

. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД) определяемое путем увеличения собственных оборотных средств (СОС) на сумму долгосрочных пассивов (КД).

СД = СОС+КД; (1.3.8)

. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ) определяемая путем увеличения собственных и долгосрочных заемных источников оборотных средств на сумму краткосрочных заемных средств (ЗС).

ОИ=(СОС+КД)+ЗС; (1.3.9)

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (ΔСОС):

ΔСОС = СОС - З; (1.3.10)

где, З - запасы(строка 210 баланса)

. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (ΔСД):

ΔСД = СД - З; (1.3.11)

. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (ΔОИ):

ΔОИ = ОИ - З; (1.3.12)

Финансовая ситуация на предприятии характеризуется четырьмя типами финансовой устойчивости:

. Абсолютная устойчивость финансового состояния, которая встречается в настоящих условиях экономики редко и представляет собой крайний тип финансовой устойчивости, и задается условием З ≤ СОС. Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, то есть предприятие совершенно не зависит от внешних кредиторов.

. Нормальная устойчивость финансового состояния, гарантирующая его платежеспособность, соответствует следующему условию:

З = СОС +ЗС; (1.3.13)

Приведенное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия запасов и затрат успешно использует и комбинирует различные источники средств - как собственные, так и привлеченные.

. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет увеличения собственных оборотных средств и привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств.

З = СОС+ЗС+; (1.3.14)

где,  это - источники, ослабляющие финансовую напряженность (финансовые резервы).

4. Кризисное финансовое состояние, когда предприятие на грани банкротства. В данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы не покрывают даже кредиторской задолженности и прочих краткосрочных пассивов.

З >СОС+ЗС; (1.3.15)

[20,с.432,433,434]

Для более полного анализа финансовой устойчивости предприятия рассчитываются следующие относительные финансовые коэффициенты:

. Коэффициент концентрации собственного капитала (финансовой автономии, независимости от заемных средств):

; (1.3.16)

где, СК - собственный капитал предприятия;

ВБ - общая валюта нетто-баланса;

Данный коэффициент характеризует уровень общей финансовой независимости, то есть степень независимости предприятия то заемных источников финансирования. Этот коэффициент характеризует долю собственного капитала в общем объеме пассивов. В мировой практике принято нормальное значение для коэффициента автономии, равное 0,5. Это означает, что до достижения этого придела можно пользоваться заемным капиталом. Ограничение  означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты ее собственными средствами.

2. Коэффициент финансовой устойчивости:

; (1.3.17)

где, ДП - долгосрочные обязательства.

Коэффициент характеризует, какая часть активов баланса сформирована за счет устойчивых источников нормально значение коэффициента равно 0,9. Критическим считается его снижение до 0,6.

. Коэффициент маневренности собственного капитала:

; (1.3.18)

Где, Воа - внеоборотные активы.

Коэффициент показывающий, какая доля собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей более или менее свободно маневрировать этими средствами. С финансовой точки зрения повышение коэффициента и его высокий уровень всегда положительно характеризует предприятие: собственные при этом мобильны, а большая часть их вложена не в основные средства и иные внеоборотные активы, а в оборотные средства. Оптимальной величиной коэффициента маневренности считается >0,5.

. Коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала:

; (1.3.19)

где, КП - краткосрочные кредиты;

ДП - долгосрочные кредиты.

Коэффициент показывает, какая часть активов предприятия сформирована за счет заемных средств долгосрочного и краткосрочного характера.

. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (финансового лавериджа):

; (1.3.20)

Данный коэффициент показывает отношение величины обязательств предприятия по привлеченным заемным средствам к сумме собственных средств. Он указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на рубль вложенных в активы собственных средств. Этот коэффициент считается одним из основных индикаторов финансовой устойчивости. Чем выше его значение, тем выше риск вложения капитала в данное предприятие. Норматив коэффициента составляет ≤0,1.

. Коэффициент обеспечения текущих активов собственными источниками:

; (1.3.21)

где, ОА - оборотные активы.

Коэффициент обеспечения запасов собственными средствами:

; (1.3.22)

где, Зап - запасы.

Коэффициент показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников средств, для формирования запасов и затрат. Норматив коэффициента 0,6 - 0,8.

Коэффициент соотношения текущих внеоборотных активов:

; (1.3.23)

Коэффициент долгосрочного привлечения капитала (финансовой зависимости капитализированных источников):

; (1.3.24)

Повышение уровня финансовой зависимости означает с одной стороны усиление зависимости от внешних кредиторов, а с другой - показывает степень финансовой надежности предприятия и доверия со стороны банков.

Индекс постоянного актива:

; (1.3.25)

Это отношение стоимости внеоборотных активов к собственному капиталу и резервам, которое показывает, какая доля собственных источников средств направляется на покрытие внеоборотных активов.

Рассчитанные коэффициенты отчетного периода сравниваются с предыдущим периодом, и тем самым выявляются реальные финансовые состояния, слабые и сильные стороны предприятия.

2. Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия на примере ОАО комбината технических тканей «Красный Перекоп»

.1 Краткая организационно-экономическая характеристика деятельности организации комбината

Предприятие Комбинат технических тканей «Красный Перекоп» является открытым акционерным обществом.

ОАО «Красный Перекоп» производит высококачественные, конкурентоспособные технические ткани и пряжи, которые используются в различных отраслях промышленности всех регионов России и за рубежом. Партнерами комбината являются предприятия горнодобывающей, угольной, нефте-перерабатывающей, пищевой, автомобильной, химической и других отраслей промышленности.

Комбинат основан Иваном Максимовичем Затрапезновым 28 июня 1722 г. по указу Петра I, как Ярославская Большая Мануфактура.

К выпуску технических тканей комбинат приступил в годы Великой отечественной войны в 1943 г., освоив бельтинг для транспортёров угольной промышленности, а также корд для автомобильных покрышек.

С 1962 г. в производстве технических тканей стали применяться синтетические волокна и нити.

Сегодня основное производство комбината составляют цех прядения и крутильно-ткацкий цех, обеспечивающие переработку хлопка и выработку одиночной пряжи пневмомеханическим способом прядения, кручение нитей и выработку технических тканей, нитепрошивного полотна из хлопчатобумажных, синтетических и комбинированных нитей, тканей бытового назначения.

Выпускаемая комбинатом продукция широко известна в России и странах зарубежья, и используется в производстве:

конвейерных лент,

плоских и клиновых приводных ремней,

шахтных вентиляционных труб,

прокладочных холстов,

текстолита, линолеума,

ковровых изделий,

тентов,

канатов, тросов, шнуров,

паропроводных шлангов высокого давления,

резинотканевых рукавов,

фильтров для химической, пищевой и нефтеперерабатывающей промышленности.

Основной целью деятельности ОАО «Красный Перекоп» в соответствии с Уставом общества является извлечение прибыли и расширение рынка товаров и услуг.

Вид собственности: корпоративная.

Уставный капитал: 422 851 рублей. 50,48% в уставном капитале принадлежит ООО «Текстильщик».

Генеральный директор ОАО «Красный Перекоп»: Шелкошвейн Петр Алексеевич.

Высшим органом управления в ОАО «Красный Перекоп» является Общее собрание акционеров общества.

Продукция комбината удовлетворяет основным требованиям постоянных потребителей, а ее качество за последние годы имело устойчивую тенденцию к повышению.

Комбинат производит продукцию из различных видов сырья и способен в короткие сроки удовлетворить запросы заказчиков, изменяя технологию производственного процесса. Персонал комбината имеет большой опыт в освоении новых видов продукции, что является положительным фактором для выхода на новые рыночные ниши. На предприятии выпускаются ткани не только установленных стандартов, а также по просьбе потребителей изделия с дополнительными свойствами.

Имущество комбината состоит в основном из производственных корпусов, станочного парка, а также из комплекса, не имеющего прямого отношения к производству.

В 2007 году Ярославский комбинат технических тканей «Красный Перекоп» стал победителем конкурса и лауреатом премии «За лучшую работу в области обеспечения качества» Ярославской области. Предприятие получило высшую награду по программе «100 лучших товаров России» за выпуск лавсано-капроновой технической ткани ТЛК-400-2 для конвейерных лент и плоских приводных ремней.

Успешная работа ОАО «Красный Перекоп» отмечена правительством Российской Федерации: комбинат является лауреатом Всероссийского конкурса «Российская организация высокой социальной эффективности». В числе наград: диплом победителя конкурса «Лучшее предприятие Ярославской области» в номинации «Компания-лидер»; диплом победителя конкурса «За лучшую работу в области обеспечения качества» Ярославской области. За активную работу по развитию социального партнерства и регулированию социально-трудовых отношений в коллективе предприятие получило благодарственное письмо по итогам областного конкурса за 2006 год «Лучшее предприятие по социальному партнерству». За большой вклад в формирование национального рынка товаров отечественного производства комбинат награжден дипломом Федеральной оптовой ярмарки товаров и оборудования текстильной и легкой промышленности.

Укрупненную схему структуры управления ОАО «Красный Перекоп» можно представить следующим образом (см. рисунок 2.1):

Рис. 2.1 - Структура ОАО «Красный Перекоп»

Организационная структура управления ОАО «Красный Перекоп» представлена в Приложении 1.

Успешное осуществление коммерческой деятельности невозможно без постоянного анализа и учета торговыми предприятиями информации, характеризующей ситуацию на рынке товаров. Ее принято называть коммерческой информацией. К ней следует относить информацию о покупателях и мотивах покупок, требованиях рынка к товару, конъюнктуре рынка, конкурентной среде, потенциальных возможностях торгового предприятия и его конкурентоспособности.

В ОАО «Красный Перекоп» информационным обеспечением организации заняты специалисты отдела маркетинга и администрации. Они отслеживают информацию о преобразованиях в организациях-конкурентах, об изменениях в правовых нормативных документах и т.д.

В организации ведется автоматизированный учет с помощью программы СБиС++. Так как вся информация храниться в электронном виде, это значительно облегчает ведение учета и отчетности. Документы по истечении отчетных периодов подшиваются в папки и хранятся в архивах.

2.2 Горизонтальный и вертикальный методы анализа финансовых показателей предприятия

В процессе функционирования предприятия величина активов, их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуру средств и их источников, а так же динамике этих изменений можно получить с помощью горизонтального вертикального анализа.

Таблица 2.1 - Горизонтальный анализ бухгалтерского баланса ОАО комбинат технических тканей «Красный Перекоп»

Показатель

Период, тыс. руб

Процентные изменения


2008 год

2009 год

2010 год

2009 г. к 2008 г.

2010 г. к 2009 г.

2010 г. к 2008 г.

Актив

1. Внеоборотные активы (190)

50937

51966

57428

2,02

10,51

12,74

1.1. Основные средства (120)

40234

40322

49745

0,22

23,37

23,64

1.2. Незавершенное строительство (130)

2934

4033

2952

37,46

- 26,80

0,61

1.3. Доходные вложения в материальные ценности (135)

7489

7489

4601

0

- 38,56

- 38,56

1.4 Долгосрочные финансовые вложения (140)

32

36

36

12,5

0

12,5

1.5 Отложенные налоговые активы (145)

248

94

- 65,32

9,30

- 62,10

2. Оборотные активы (290)

138982

115643

133686

- 16,79

15,60

- 3,81

2.1 Запасы (210)

46272

43218

44573

- 6,6

3,13

- 3,67

в том, числе сырье, материалы(211)

14419

8200

12004

-43,13

46,39

-16,75

затраты в незавершенном производстве(213)

11835

11293

10789

-4,58

-4,46

-8,84

готовая продукция (214)

18560

22393

20555

20,65

-8,21

10,75

2.2 Налог на добавленную стоимость (220)

249

228

350

- 8,43

53,51

40,56

2.3 Дебиторская задолженность (240)

87770

70160

88064

- 20,06

25,52

0,33

в том, числе покупатели и заказчики (241)

84361

67970

86635

-19,43

27,46

2,69

2.4 Денежные средства (260)

2917

1960

624

32,81

- 68,16

- 78,61

2.6 Прочие оборотные активы (270)

1774

77

75

- 95,66

- 2,60

- 95,77

АКТИВЫ ВСЕГО (300)

189919

167609

191114

- 11,75

14,02

0,63

Пассив

Собственный капитал (490)


3. Капитал и резервы (490)

97928

100480

105256

2,61

4,75

7,48

3. 1 Уставный капитал (410)

423

423

423

0

0

0

3.2 Добавочный капитал (420)

67922

67922

64459

0

-5,10

- 5,10

3.3 Резервный капитал (430)

64

64

64

0

0

0

3.4 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) (470)

29519

32071

40310

8,65

25,69

36,56

Заемный капитал (590+690)

91991

67129

85858

-27,03

27,90

-6,67

4. Долгосрочные обязательства (590)

2919

3573

4048

22,40

13,29

38,68

5. Краткосрочные обязательства (690)

89072

63556

81810

- 28,65

28,72

- 8,15

5.1 Займы и кредиты (610)

31000

27100

45500

- 12,58

67,90

46,77

5.2 Кредиторская задолженность (620)

58072

36456

36310

- 37,22

- 0,40

- 37,47

ПАССИВЫ ВСЕГО (700)

189919

167609

191114

- 11,75

14,02

0,63


Горизонтальный анализ активов комбината показывает, что абсолютная их сумма в 2010 году против 2008 года возросла на 1195 тыс. руб. или 0,63%, что является положительным фактором для развития производства. В структуре активов увеличение внеоборотных активов произошло за счет увеличения доли основных средств в 2008 году они составляли 40234 тыс. руб. в 2010 году 49745 тыс. руб. увеличение на 9511 тыс.руб. то есть на 23,64% за счет приобретения нового оборудования и транспортных средств.

Оборотные активы в 2010 году снизились по сравнению с 2008 годом на 5296 тыс. руб. или 3,81%, но занимают большой удельный вес в общей валюте баланса. В 2008 они составили 73,18%, в 2010 году 69,95%. Снижение оборотных активов произошло за счет уменьшения денежных средств на 78,61%, за счет уменьшения запасов на 3,67%, и снижение прочих оборотных активов на -95,77%.

Увеличение пассивов на 0,63% произошло за счет увеличения нераспределенной прибыли на 10791 тыс. руб. или 36,6%, отложенных налоговых обязательств на 1129 тыс. руб. или 38,68%, кредитов и займов 14500 тыс. руб. или 46,77%. При этом собственные средства увеличились на 7328 тыс. руб. или 7,5%, заемный капитал уменьшился на 6133 тыс. руб. или 6,7%. Снизился и оборотный капитал в 2010 году по сравнению с 2008 годом на 3463 тыс. руб. или 5,1%. Снизились краткосрочные обязательства на 7262 тыс. руб. то есть 8,15%, в том числе кредиторская задолженность снизилась на 21762 тыс. руб. или 37,47%.

Таблица 2.2 - Анализ структуры активов баланса ОАО комбинат технических тканей «Красный Перекоп» (вертикальный анализ)

Показатель

2008 год

2009 год

2010 год

Отклонение





2008-2009

2009-2010

2010-2008


Абс. пок-ль

%

Абс. пок-ль

%

Абс. пок-ль

%

Абс. пок-ль

%

Абс. пок-ль

%

Абс. пок-ль

%

1. Внеоборотные активы (190)

50937

26,82

51966

31,00

57428

30,05

1029

4,18

5462

-0,95

6491

3,23

1.1. Основные средства (120)

40234

21,18

40322

24,06

49745

26,03

88

2,88

9423

1,97

9511

4,85

1.2. Незавершенное строительство (130)

2934

1,54

4033

2,41

2952

1,54

1099

0,87

-1081

-0,87

18

0

1.3. Доходные вложения в материальные ценности (135)

7489

3,94

7489

4,47

4601

2,41

0

0,53

-2882

-2,06

-2888

-1,53

1.4 Долгосрочные финансовые вложения (140)

32

0,02

36

0,02

36

0,02

4

0

0

0

4

0

1.5 Отложенные налоговые активы (145)

248

0,13

86

0,05

94

0,05

-162

-0,08

8

0

-154

-0,08

2. Оборотные активы (290)

138 982

73,18

115 643

68,99

133 686

69,95

23 339

4,19

18 043

0,96

-5296

-3,23

2.1 Запасы и затраты (210)

46272

24,36

43218

25,78

44573

23,32

-3054

1,42

1355

-2,46

-1699

-1,04

в том, числе сырье, материалы (211)

14419

7,59

8200

4,89

12004

6,28

-6219

-2,7

3804

1,39

-2415

-1,31

затраты в незавершенном производстве(213)

11835

6,23

11293

6,74

10789

5,64

-542

0,51

-504

-1,1

-1046

-0,59

готовая продукция(214)

18560

9,77

22393

13,36

20555

10,75

3833

3,59

-1838

-2,61

1995

0,98

2.2 Налог на добавленную стоимость (220)

249

0,13

228

0,14

350

0,18

-21

0,01

122

0,04

101

0,05

2.3 Дебиторская задолженность (240)

87710

46,18

70160

41,86

88064

46,08

-17 550

-4,32

17 904

354

0,1

в том, числе покупатели и заказчики(241)

84361

44,42

67970

40,55

86635

45,33

-16 391

-3,87

18 665

4,78

2274

0,91

2.4 Денежные средства (260)

2917

1,53

1960

1,17

624

0,33

-957

-0,36

-1336

-0,84

-2293

-1,2

2.6 Прочие оборотные активы (270)

1774

0,93

77

0,04

75

0,04

-1697

-0,89

-2

0

-1699

-0,89

АКТИВЫ ВСЕГО (300)

189 919

100

167 609

100

191 114

100

-22 310

0

23 505

0

1195

0

Рис. 2.2

В структуре активов значительная доля принадлежит оборотным активам 2008 год - 73,18%, 2010 год - 69,95%. Значительный удельный вес в оборотных активах на конец 2010 года имели товарные запасы. В 2008 году они составили 46272 тыс. руб. - 24,36%, в 2010 году составили 44573 тыс. руб. то есть 23,32%, снижение составило 1699 тыс. руб. или 1,04%. Запасы готовой продукции в 2010 году в сравнении с 2008 годом увеличились на 1995 тыс. руб. или на 0,98%.

В структуре имущества комбината дебиторская задолженность в 2010 году не увеличилась, но остается очень высокой: 2008 год - 46,18%, 2010 год - 46,08%. Анализ дебиторской задолженности показывает, что она образовалась из-за неудовлетворительных расчетов с покупателями и заказчиками.

Таблица 2.3 - Анализ структуры пассивов баланса ОАО комбинат технических тканей «Красный Перекоп» (вертикальный анализ)

Показатель

2008 год

2009 год

2010 год

Отклонение





2008-2009

2009-2010

2010-2008


Абс. пок-ль

%

Абс. пок-ль

%

Абс. пок-ль

%

Абс. пок-ль

%

Абс. пок-ль

%

Абс. пок-ль

%

Собственный капитал (490)


3. Капитал и резервы (490)

97928

51,56

100 480

59,95

105 256

55,10

2552

8,39

4776

-4,85

7328

3,54

3. 1 Уставный капитал (410)

423

0,22

423

0,25

423

0,22

0

0,03

0

-0,03

0

0

3.2 Добавочный капитал (420)

67922

35,76

67922

40,52

64459

33,73

0

4,76

-3463

-6,79

-3463

-2,03

3.3 Резервный капитал (430)

64

0,03

64

0,04

64

0,03

0

0,01

0

-0,01

0

0

3.4 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) (470)

29519

15,54

32071

19,13

40310

21,09

2552

3,59

8239

1,96

10791

5,55

Заемный капитал (590+690)

91991

48,4

67129

40,05

85858

44,9

-24 862

-8,35

18 729

4,85

-6133

-3,5

4. Долгосрочные обязательства (590)

2919

1,54

3573

2,13

4048

2,12

654

0,59

475

-0,01

1129

0,58

5. Краткосрочные обязательства (690)

89072

46,90

63556

37,92

81810

42,81

-25 516

-8,98

18 254

4,89

-7262

-4,09

5.1 Займы и кредиты (610)

31000

16,32

27100

16,17

45500

23,81

-3900

-0,15

18 400

7,64

14500

7,49

5.2 Кредиторская задолженность (620)

58072

30,58

36456

24,75

36310

18,99

-21 616

-8,83

-146

-2,76

-21762

-11,59

ПАССИВЫ ВСЕГО (700)

189 919

100

167 609

100

191 114

100

-22 310

0

23 505

0

1,01

0

Рис. 2.3

Пассивная часть баланса за период 2008-2010 года характеризовалась преобладающим удельным весом собственных источников средств. Их доля в общем балансе составляла в 2008 году 51,56%, 2010 году 55,1% увеличение на 3,54%. Заемные средства в 2008 году составляли 48,4%, в 2010 году 44,9%, снижение 3,51%.

Кредиторская задолженность составляет в 2008 году 38,58%, в 2010 году - 18,99%, то есть снижение на 11,59%. Краткосрочные обязательства снизились на 4,09%.

2.3 Оценка и анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

Проведем анализ платежеспособности (ликвидности) ОАО комбинат «Красный Перекоп». Для этого сначала рассчитаем показатели, определяющие абсолютную ликвидность баланса на начало 2008г. и конец 2010г. Расчет показателей абсолютной ликвидности баланса приведен в таблице 2.4.

Условиями абсолютной ликвидности баланса являются :[16]

А1>П1; А2>П2; А3>П3; П4<А4.

Результаты расчетов показывают, что баланс ОАО комбинат «Красный Перекоп» не является абсолютно ликвидным. Для погашения обязательств недостает наиболее ликвидных средств. При этом к концу 2010г. периода наблюдается меньший недостаток этих средств. Т.е. в течение рассматриваемого периода ликвидность баланса ОАО комбинат «Красный Перекоп» повысилась. Тем не менее, необходимо принимать меры для роста ликвидности предприятия.

Таблица 2.4 - Расчет показателей абсолютной ликвидности баланса ОАО комбинат «Красный Перекоп» за 2008-2010 гг.

Актив

Пассив

Платежный излишек (+), недостаток (-)

Группы активов по степени ликвидности

Суммы, тыс. руб.

Группы пассивов по нарастанию сроков погашения обязательств

Суммы, тыс. руб.



на начало 2008г

на конец 2010г


на начало 2008г

на конец 2010г

на начало 2008г

на конец 2010г

А1-наиболее ликвидные активы (стр.250+260)

1117

624

П1-наиболее срочные обязательства (стр.620-стр.660)

57729

36310

-56612

-35686

А2 - быстро реализуемые активы (стр. 240+250+260)

99303

88688

П2- краткосрочные пассивы к погашению в течении 12 мес. (стр.610 баланса)

32000

45500

67303

43188

А3-медленно реализуемые активы (стр. 210+220+230+270)

40064

44998

П3-долгосрочные пассивы (стр.590)

1974

4048

38090

40950

А4- трудно реализуемые активы (стр. 190)

59548

57428

П4 - постоянные пассивы (стр. 490)

107212

105256

47664

47828

Валюта баланса (стр.300)

198915

191114

Валюта баланса (стр. 700)

198915

191114

х

х


Следующую важную группу финансовых показателей составляют показатели ликвидности и рыночной устойчивости, которые являются относительными показателями. В соответствии с действующим российским законодательством о банкротстве предприятий для диагностики их несостоятельности применяется ограниченный круг показателей, в том числе коэффициент текущей (общей) ликвидности и коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом. В случае если коэффициент текущей ликвидности имеет значение ниже 2,0, а коэффициент обеспеченности собственными средствами - ниже 0,1, то имеется основание для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным.[6]

Кроме этих двух показателей рассчитывают и другие. Данные показатели представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности - для банков, коэффициент общей ликвидности - для инвесторов.

Рассчитаем относительные показатели платежеспособности (ликвидности) ОАО комбинат «Красный Перекоп».[11] Расчет коэффициентов приведен в таблице 2.5.

Таблица 2.5 - Расчет относительных показателей платежеспособности (ликвидности) ОАО «Красный Перекоп» за 2008-2010 гг.

Название коэффициента

Способ расчета

Норматив коэффициента

На начало периода

На конец периода

Изменение (+,-)

1. Абсолютной ликвидности

0,20,01240,0076-0,0048





2. Быстрой (промежуточной) ликвидности

0,7- 0,81,121,09-0,03





3. Общей (текущей) ликвидности

>2,01,571,640,08





4. Коэффициент маневренности функционирующего капитала

>0,50,790,860,07





5. Доля оборотных средств в валюте баланса

>0,50,710,70-0,01





6. Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными средствами

>0,10,340,360,02






Проанализируем полученные коэффициенты. Коэффициент абсолютной ликвидности составил 0,0124 на начало 2008г. и 0,0076 к концу 2010г. Это означает, что предприятие может сразу (немедленно) заплатить 1,24 - 0,76% долга (вместо нормативных 20%).

Коэффициент быстрой ликвидности показывает ту часть краткосрочных обязательств, которую ОАО комбинат «Красный Перекоп» может оплатить быстро. Этот коэффициент и в начале 2008г. и в конце 2010г. - существенно выше норматива, за рассматриваемый период произошло незначительное снижение этого показателя.

Коэффициент текущей ликвидности отражает степень платежеспособности предприятия и показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить, мобилизовав все оборотные активы.[31] В данном случае коэффициент текущей ликвидности является низким с тенденцией к увеличению в последнее время. В целом наблюдается некоторый недостаток общей суммы активов.

Коэффициент маневренности функционирующего капитала показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности.[9] В нашем случае значение коэффициента и к началу 2008г. и к концу 2010г. выше норматива с тенденцией к повышению к концу периода.

Доля оборотных средств в валюте баланса в рассматриваемый период укладывается в норму >0,5, к концу 2010г. практически не изменился.

Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными средствами имеет значение выше норматива. Это является основанием для признания структуры баланса организации удовлетворительной, а само предприятие - платежеспособным.

Таким образом, по результатам анализа показателей платежеспособности (ликвидности) ОАО комбинат «Красный Перекоп» является в целом платежеспособной организацией, структура его баланса неудовлетворительна только в части быстрореализуемых активов. Тем не менее, предприятию требуются дальнейшие действия для усиления его платежеспособности.

Рассчитаем и проанализируем абсолютные показатели финансовой устойчивости ОАО «Красный Перекоп» на начало 2008г. и на конец 2010г., чтобы проследить динамику показателей [31]. Данные для анализа приведены в таблице 2.6.

По полученным данным расчета абсолютных показателей финансовой устойчивости можем видеть, что и на начало и на конец рассматриваемого периода собственный капитал превышает стоимость внеоборотных активов, при этом собственный капитал снизился на 1,82%, а величина внеоборотных активов - на 3,56%. Соответственно, стоимость собственных оборотных средств положительна и имеющиеся на предприятии запасы и затраты обеспечены собственными оборотными средствами. Это свидетельствует об удовлетворительном балансе ОАО «Красный Перекоп» и на начало 2008г. и на конец 2010 г.

Таблица 2.6 - Абсолютные показатели финансовой устойчивости ОАО «Красный Перекоп» за 2008-2010 гг.

Показатели (статьи баланса)

Код (строка баланса)

На начало 2008г., тыс.руб.

На конец 2010г., тыс.руб.

Изменение (+,-)





абсолютное, тыс. руб.

относительное в %

1

2

3

4

5

6

1. Собственный капитал и прочие источники

490+640+ +650

107212

105256

-1956

98,18

2. Внеоборотные активы

190

59548

57428

-2120

96,44

3. Собственный оборотный капитал (стр1-стр2)

 

47664

47828

164

100,34

4. Долгосрочные пассивы

1974

4048

2074

205,07

5. Собственные и долгосрочные заемные источники оборотных средств (стр3+стр4)

 

49638

51876

2238

104,51

6. Краткосрочные кредиты и займы

610

32000

45500

13500

142,19

7. Общие источники формирования запасов и затрат (стр5+стр6)

 

81638

97376

15738

119,28

8. Запасы и затраты

210

37816

44573

6757

117,87

9. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (стр3-стр8)

 

9848

3255

-6593

33,05

10. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников (стр5-стр8)

 

11822

7303

-4519

61,77

11. Излишек (+), недостаток (-) общих источников (стр7-стр8)

 

43822

52803

8981

120,49


В рассматриваемый период величина долгосрочных пассивов возросла, имеется излишек суммарной стоимости собственных и долгосрочных заемных оборотных средств для покрытия запасов и затрат в размере 11822 и 7303 тыс.руб. соответственно на начало и на конец периода.

Имеющиеся на предприятии краткосрочные кредиты и займы еще больше увеличивают величину общих источников формирования запасов и затрат. К началу 2008г. имеется избыток общих источников формирования запасов и затрат в размере 43822 тыс.руб., к концу 2010г. излишек возрос на 8981 тыс.руб. и составил 52803 тыс.руб.

Таким образом, финансовая устойчивость ОАО «Красный Перекоп» повысилась к концу 2010г. по сравнению с 2008г. Показателем удовлетворительного баланса является превышение стоимости собственного капитала над внеоборотными активами и обеспеченность большей части запасов и затрат собственным оборотным капиталом [25].

Повышение рентабельности деятельности ОАО «Красный Перекоп», получение высоких прибылей позволит увеличить нераспределенную прибыль и добавочный капитал. Это приведет к общему росту собственного капитала и к росту собственных оборотных средств, и, в конечном счете, повысит финансовую устойчивость ОАО «Красный Перекоп».

Далее в таблице 2.7 рассчитаем относительные показатели финансовой устойчивости предприятия.

На основе полученных в таблице коэффициентов можно сделать следующие выводы.

Коэффициент финансовой независимости, показывающий долю собственного капитала в валюте баланса, вырос в период с начала 2008г. по 2010г. на 0,01 и достиг уровня 0,55, что выше нормативного значения. Это свидетельствует о некотором усилении возможностей ОАО «Красный Перекоп» в его развитии.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какую долю имеет величина собственного капитала и долгосрочных обязательств в валюте баланса. Этот коэффициент за рассматриваемый период вырос на 2%, но не превысил нормативное значение, что также свидетельствует о незначительном усилении финансовой устойчивости ОАО «Красный Перекоп».

Таблица 2.7 - Относительные показатели финансовой устойчивости ОАО комбинат «Красный Перекоп» за 2008-2010 гг.

Показатели (название коэффициентов)

Способ расчета с использованием данных баланса (форма №1)

Норматив коэффициента

На начало периода

На конец периода

Изменение (+,-)

1. Коэффициент финансовой независимости (автономии)

0,50,540,550,01





2. Коэффициент финансовой устойчивости

0,60,550,570,02





3. Коэффициент маневренности собственного капитала

0,60,440,450,01





4. Коэффициент концентрации привлеченного капитала

0,50,460,45-0,01





5. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

0,860,82-0,04





6 .Коэффициент обеспечения текущих активов собств. источниками

0,10,340,360,02





7. Коэффициент обеспечения запасов собственными средствами

0,6-0,81,261,07-0,19





8. Коэффициент соотношения текущих и внеоборотных активов

 2,342,33-0,01





9. Коэффициент долгосрочного привлечения капитала

 0,020,040,02





10. Индекс постоянного актива

 0,560,55-0,01






Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. [21] Значение данного показателя может ощутимо варьировать в зависимости от структуры капитала. Как было уже отмечено выше по результатам расчета абсолютных показателей финансовой устойчивости, собственные оборотные средства за весь рассматриваемый период имеют положительную величину, поэтому они покрывают текущие активы и имеющиеся запасы и затраты. Соответственно, коэффициенты маневренности собственного капитала, обеспеченности текущих активов собственными источниками и обеспеченности запасов собственными средствами положительны. При этом только первый из этих коэффициентов не достиг минимального нормативного значения.

Коэффициент концентрации привлеченного капитала показывает, что доля заемного капитала в валюте баланса за рассматриваемый период снизилась на 1%, что свидетельствует о некотором усилении финансовой независимости ОАО комбинат «Красный Перекоп» от кредиторов, данный коэффициент ниже норматива, т.е. у предприятия нет чрезмерной зависимости от кредиторов.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия.[38] Он показывает, сколько заемных средств приходится на каждый рубль собственного капитала. Снижение показателя в динамике свидетельствует об уменьшении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. В данном случае и на начало и на конец рассматриваемого периода коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств не превышал норматив. Финансовое состояние предприятия по-прежнему в пределах нормы.

Коэффициент соотношения текущих и внеоборотных активов за рассматриваемый период практически не изменился. Индекс постоянного актива показывает, что доля внеоборотных активов в собственном капитале снизилась с 0,56 до 0,55, что является положительной тенденцией, т.к. финансовая устойчивость предприятия предполагает возможность покрытия внеоборотных активов собственными средствами.

В целом по проведенному анализу абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости ОАО комбинат «Красный Перекоп» можно сделать вывод, что финансовое положение предприятия за рассматриваемый период с начала 2008 по конец 2010г. стабильно и устойчивое, кроме того оно улучшилось, стало более устойчивым, а зависимость ОАО от внешних инвесторов и кредиторов уменьшилась. Анализируемые показатели находятся в пределах нормы.

Факторный анализ финансовой устойчивости предусматривает построение такой цепочки показателей, на основе которых можно сделать вывод о финансовом состоянии организации. Для этого собственный капитал компании раскладывается на отдельные элементы, каждый из которых может оказывать определенное влияние на результирующий показатель, в этом случае модель факторного анализа устойчивости будет иметь вид:

, (2.3.1)

где - коэффициент финансовой независимости;

СК - величина собственного капитала;

А - сумма активов компании (валюта баланса);

ЗК - сумма привлеченного капитала;

ИДФ - имущество в денежной форме (денежные средства + краткосрочные финансовые вложения);

 - собственная составляющая имущества в денежной форме; (2.3.2)

 - доля заемного капитала, идущего на формирование имущества в денежной форме; (2.3.3)

 - коэффициент концентрации привлеченного капитала. (2.3.4)

Таким образом, факторный анализ финансовой устойчивости можно провести с помощью факторного анализа коэффициента финансовой независимости.

Используя данные таблицы 2.8, оценим влияние факторов на финансовую устойчивость ОАО комбинат «Красный Перекоп».

Таблица 2.8 - Исходные данные для факторного анализа финансовой устойчивости

Показатель

Условное обозначение

Базисный 2008г.

Отчетный 2010г.

Отклонение (+, -)

Исходные данные

Среднегодовая стоимость активов, тыс.руб.

А

194417,0

179361,5

-15055,5

Среднегодовая стоимость источников собственных средств, тыс.руб.

СК

102570,0

102868,0

298,0

Среднегодовая стоимость долгосрочных обязательств, тыс.руб.

ЗК

91847,0

76493,5

-15353,5

Имущество в денежной форме, тыс.руб.

ИДФ

2017,0

1292,0

-725,0

Расчетные данные

Коэффициент финансовой независимости

Кфн

0,528

0,574

0,046

Собственная составляющая имущества в денежной форме

ССИДФ

50,853

79,619

28,766

Доля заемного капитала, идущего на формирование имущества в денежной форме

ДИДФ/ЗК

0,022

0,017

-0,005

Коэффициент концентрации привлеченного капитала

Кконц

0,472

0,426

-0,046


Таким образом, среднегодовой коэффициент финансовой независимости за период 2008-2010гг. увеличился на 0,046. Рассчитаем влияние факторов.

. Изменение коэффициента финансовой независимости за счет увеличения собственная составляющая имущества в денежной форме:

 (2.3.5)

2. Изменение коэффициента финансовой независимости за счет снижения доли заемного капитала, идущего на формирование имущества в денежной форме:

(2.3.6)

. Изменение коэффициента финансовой независимости в результате снижения коэффициента концентрации привлеченного капитала:

 (2.3.7)

. Изменение коэффициента финансовой независимости за счет суммарного влияния факторов:

.

. (2.3.8)

По результатам расчетов можно сделать вывод о том, что рост собственной составляющей имущества в денежной форме в ОАО комбинат «Красный Перекоп» явилось решающим фактором роста финансовой устойчивости предприятия. За счет данного фактора коэффициент финансовой независимости вырос на 0,298. К снижению финансовой устойчивости предприятия привело уменьшение доли заемного капитала, идущего на формирование имущества в денежной форме, а также снижение коэффициента концентрации привлеченного капитала.

Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке кредитоспособности предприятия, многие экономисты рекомендуют производить интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа, методика которого была впервые предложена американским экономистом Д. Дюраном в начале 40-х годов.

Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска, исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок.

Проведем интегральную оценку финансовой устойчивости ОАО «Красный Перекоп» на основе скоринговой модели с тремя балансовыми показателями (критерии модели представлены в таблице 2.3.6.), позволяющую распределить предприятия по классам:[31]класс - предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств (100 баллов и выше);класс - предприятия с определенной степенью риска по долгам, но которые еще не рассматриваются как рискованные (от 99 до 65 баллов);класс - проблемные предприятия (от 64 до 35 баллов);класс - предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению (от 34 до 6 баллов);класс - предприятия высочайшего риска банкротства, практически несостоятельные (0 баллов).

Таблица 2.9 - Критерии отнесения предприятий к классам по уровню платежеспособности [31]

Показатели

Классы платежеспособности


I

II

III

IV

V

1

2

3

4

5

6

1. Рентабельность совокупного капитала

30 % и выше - 50 баллов

от 29,9% до 20% - от 49,9 до 35 баллов

от 19,9% до 10% - от 34,9 до 20 баллов

от 9,9% до 1% - от 19,9 до 5 баллов

менее 1% - 0 баллов

2. Коэффициент текущей ликвидности

2,0 и выше - 30 баллов

от 1,99 до 1,70 - от 29,9 до 20 баллов

от 1,69 до 1,40 - от 19,9 до 10 баллов

от 1,39 до 1,1 - от 9,9 до 1 балла

1,0 и ниже - 0 баллов

3. Коэффициент финансовой зависимости

0,7 и выше - 20 баллов

от 0,69 до 0,45 - от 19,9 до 10 баллов

от 0,44 до 0,30 - от 9,9 до 5 баллов

от 0,29 до 0,20 - от 5 до 1 балла

менее 0,2 - 0 баллов

Границы классов по балльной оценке

100 баллов и выше

от 99 до 65 баллов

от 64 до 35 баллов

от 34 до 6 баллов

0 баллов


Рассчитаем показатели скорингового анализа финансовой устойчивости ОАО комбинат «Красный Перекоп». Данные внесем в таблицу 2.10.

Таблица 2.10 - Расчет показателей скорингового анализа финансовой устойчивости ОАО «Красный Перекоп» за 2008г. и 2010г.

Показатели финансовой устойчивости

Способ расчета (коды строк баланса)

Уровень показателей (среднегодовых)

Балльная оценка показателей



2008г.

2010г.

2008г.

2010г.

1. Рентабельность авансированного (совокупного) капитала, %

3,247,348,815,6





2. Коэффициент текущей ликвидности

1,561,7215,520,7





3. Коэффициент финансовой зависимости

0,470,4310,89,6





 Итого баллов

35,1

45,9


По результатам расчетов можно сделать вывод, что в 2008г. организация проходило по нижней границе предприятий, относящихся к третьему классу риска по степени банкротства (проблемных предприятий). К концу 2010г. организацию уже можно отнести к середине третьей группы риска банкротства. Т.е. за 2009-2010гг. ОАО «Красный Перекоп» улучшило свое финансовое положение с критического состояния до слабого предприятия.

Предприятию необходимо принимать меры по поддержанию финансового состояния. Нужно увеличить прибыль и достигнуть оптимальной финансовой структуры баланса. Повышение доходности капитала достигается рациональным и экономным использованием всех ресурсов, недопущением их перерасхода, потерь на всех стадиях кругооборота. В результате капитал вернется к своему исходному состоянию в большей сумме, т.е. с прибылью.

3. Пути повышения платежеспособности и финансовой устойчивости ОАО комбината технических тканей «Красный Перекоп»

.1 Направления улучшения финансового состояния комбината

Рассмотрев итоги финансового состояния ОАО комбинат «Красный Перекоп» в динамике за три года, можно сделать общий вывод, что финансовое состояние предприятия является удовлетворительными, и к концу 2010г. улучшилось. Тем не менее, по результатам скоррингового анализа организация относится по риску банкротства к группе предприятий, включающую проблемные предприятия. В целом руководству ОАО комбинат «Красный Перекоп» необходимо принимать меры по поддержанию финансового состояния предприятия.

Для усовершенствования работы ОАО комбинат «Красный Перекоп» нужно искать пути по повышению экономической эффективности его деятельности. Такими резервами является финансовая стратегия предприятия, при разработке, которой особое внимание следует уделить:

полноте выявления денежных доходов;

максимальному снижению себестоимости продукции;

правильному распределению и использованию прибыли;

определению потребности в оборотных средствах;

рациональному использованию капитала предприятия;

работе с персоналом;

внедрению новых технологий.

Рассмотрим предлагаемые направления улучшения финансового состояния ОАО комбинат «Красный Перекоп».. Мероприятия по снижению кредиторской и дебиторской задолженности предприятия. Сложно представить предприятие, у которого не было бы кредиторской задолженности перед поставщиками. При умелом управлении такая задолженность может стать дополнительным, а главное, дешевым источником привлечения заемных средств. Поэтому от того, как выстраиваются отношения с контрагентами, согласовываются условия заключаемых договоров, отслеживаются сроки их оплаты, во многом зависит эффективность использования полученных средств.

Для стабилизации финансового состояния ОАО комбинат «Красный Перекоп» предлагается погасить часть кредиторской задолженности, за счет погашения краткосрочной дебиторской задолженности в сумме 30000 тыс.руб. Тем самым предприятие сможет рассчитаться с поставщиками и подрядчиками, погасить задолженность по налогам и сборам а также произвести часть выплат персоналу предприятия.

Дебиторская задолженность - важный компонент оборотного капитала. Неоплаченные счета за продукцию и услуги и составляют большую часть дебиторской задолженности.

Предлагаются следующие мероприятия по улучшению положения с расчетами:

. Установить систему взыскания долгов. При решении проблемы дебиторской задолженности предприятию необходимо отработать систему взыскания долгов: наиболее употребительными способами воздействия на дебиторов с целью погашения задолженности являются направление писем, телефонные звонки, персональные визиты, продажа задолженности специальным организациям.

. Аккумулировать информацию о состоянии дел клиентов предприятия.

. Для выяснения реальности взыскания долгов с покупателей и долгов, носящих сомнительный характер (задолженность свыше 3 месяцев), необходимо проверить, имеются ли акты сверки расчетов и письма, в которых дебиторы признают свою задолженность, не пропущены ли сроки исковой давности. По долгам, нереальным к взысканию, в установленном порядке сформировать резерв по сомнительным долгам. При наличии оправдательных документов безнадежные долги погасить путем списания их на убытки предприятия как дебиторскую задолженность, по которой истек срок исковой давности. Чтобы управлять дебиторской задолженностью, необходимо строже контролировать выполнение договорных обязательств.

. По дебиторской и кредиторской задолженности составлять платежный календарь с разбивкой по кварталам. Предлагается разработать такой вид платежного календаря как «Календарь инкассации дебиторской задолженности». По текущей дебиторской задолженности платежи включаются в календарь в суммах и в сроки, предусмотренные соответствующими договорами (контрактами) с контрагентами. По просроченной дебиторской задолженности эти платежи включаются в данный плановый документ на основе предварительного согласования сторон. Календарь инкассации дебиторской задолженности содержит только один раздел «График поступления денежных средств». В целях отражения реального денежного оборота предприятия датой поступления денежных средств считается день их зачисления на расчетный счет предприятия (это позволяет исключить период флоута в расчетах с дебиторами). Проводить данное мероприятие постоянно.

. Подготавливать юристу списки дебиторов, долг которых превышает более 3-х, 6-ти и 9-ти. Проводить постоянно.

. Ежемесячно (до 15 числа) анализировать исполнение договоров по своевременной оплате покупателей по данным отдела сбыта и бухгалтерии.

. По представленным документам отдела сбыта оформить исковые требования по взысканию задолженности с кредиторов.

. Ежемесячно производить сверку расчетов (предъявленная сумма и оплата) по всем предприятиям в целях контролирования дебиторской задолженности.

. В целях снижения кредиторской задолженности: на основании проведенного анализа и экономически обоснованных расчетов, разработать дальнейшую стратегию по сбору средств и привлечение источников финансирования, а именно поставить вопрос перед акционерами о выделении средств на увеличение уставного капитала и пополнения оборотных средств.

. Спонтанное финансирование, т.е. определение скидок предприятиям за сокращение сроков расчета.

Рассмотрим один из возможных вариантов спонтанного финансирования. Взвесим издержки альтернативных возможностей. Если результат превысит ставку банковского процента, то лучше обратиться в банк за кредитом и оплатить продукцию и услуги в течение льготного периода.

Очевидно, что поставщику не выгодно предоставлять длительный срок действия скидки. Однако следует отметить, что увеличение льготного периода способно привлечь покупателей; упущенную же выгоду поставщика (скидка, ожидание, хотя и сокращенное) можно считать своеобразной ценой победы в конкурентной борьбе.

Поскольку главная задача предприятия - уменьшение дебиторской задолженности и, следовательно, ускорение оборачиваемости товарооборота, то предпочтительнее предоставить достаточно большой процент скидки за меньший период для вовлечения полученных средств в оборот. С другой стороны, должников ОАО комбинат «Красный Перекоп» будут привлекать достаточно длительные сроки льготного периода.

Рассмотрим несколько возможных вариантов скидок. Уровень банковского процента примем 22,5% годовых.

Скидка 5/10-30, т.е. предложим дебиторам скидку 5% при выплате задолженности в 10-дневный срок при максимальной длительности отсрочки 30 дней. Рассчитаем в этом случае цену отказа от скидки:

.

Сравнивая «цену отказа от скидки» со стоимостью банковского кредита, приходим к выводу, что для покупателя выгоднее воспользоваться банковским кредитом и выплатить задолженность в 10-дневный срок, нежели «дотянуть до последнего» и потерять скидку.

Скидка 3/15-30, т.е. если плательщики оплатят товар до 15 дней, то они смогут воспользоваться скидкой 3% с цены при максимальном сроке выплаты 30 дней.

.

В этом случае мы предлагаем скидку ниже, но увеличиваем период, в течение которого предоставляется скидка. И в этом случае также покупателю выгодней заплатить в срок 15 дней, чем потерять скидку или оплатить полную стоимость товара.

Скидка 2/25-30, т.е. предлагаем скидку 2% и увеличиваем срок выплаты задолженности до 25 дней. Рассчитаем в этом случае цену отказа от скидки:

.

Полученная цена отказа от скидки значительно больше стоимости банковского кредита и очень выгодна дебиторам, но для кредиторов она менее выгодна, чем, например, предыдущая. Однако, как уже отмечалось ранее, увеличение льготного периода способно привлечь покупателей; упущенную же выгоду поставщика можно считать своеобразной ценой победы в конкурентной борьбе.

Исходя из этих рассуждений, предпочтительнее других можно считать первые два условия спонтанного финансирования:

Скидка 5/10-30. Уровень банковского процента - 22,5% годовых. Цена отказа от скидки при этом составляет 94,7%. (94,7% - 22,5%) = 72,2%. Т.е отказ от скидки в данном случае обойдется на 72,2 процентных пункта дороже банковского кредита.

Скидка 3/15-30. Цена отказа от скидки при этом составляет 74,2% (74,2% - 22,5%) = 51,7%. Т.е. при таком расчете отказ от скидки обойдется на 51,7 процентных пункта дороже банковского кредита.

Поскольку показатели рентабельности в норме, то более выгодным является первый вариант спонтанного финансирования с меньшим сроком платежа. При таком варианте рассчитаем экономический эффект, полученный от снижения дебиторской задолженности при использовании такого поощрения как скидка 5%:

, (3.1.1)

где,  - сумма экономического эффекта, полученного от снижения дебиторской задолженности;

ДЗ - сумма фактической дебиторской задолженности;

Зск - потери от скидки;

Здз - затраты, связанные с организацией кредитования покупателей (произвольные).

В нашем случае потери от скидки составят:

(тыс.руб.)

Отсюда:

(тыс.руб.).

Таким образом, эффект предприятия при предоставлении в 10-дневный срок скидки 5%, составит 28400 тыс.руб.

На данном предприятии, для наиболее эффективного результата, предлагается принять в штат специалиста по управлению дебиторской задолженностью.

Специалист будет собирать данные о клиентах в систему (базу данных). В этой системе будет размещаться информация о контрагентах, нарушающих условия оплаты. Должна быть создана система балльной оценки надежности контрагента на основании анализа работы с ним. Все контрагенты объединяются в группы по уровню надежности:

группа риска;

группа повышенного внимания;

группа надежных клиентов;

«золотые клиенты».

Оценка надежности контрагентов производится на основании срока работы с клиентом, объема продаж клиенту и объема просроченной задолженности данного клиента на конец периода. Эти обязанности будут внесены в должностную инструкцию специалиста. Специалист в организационной структуре будет подчиняться начальнику экономической группы. Рассмотрим расходы, связанные с этим мероприятием:

Таблица 3.1 - Дополнительные затраты в связи с наймом специалиста по управлению денежными потоками, тыс.руб.

Показатели

В мес.

В год.

Инвестиции (приобретение основных средств):



Покупка компьютера, принтера

-

26,0

Покупка мебели

-

5,6

Итого инвестиций:

-

31,6

Текущая деятельность:



Показатели



Амортизация (10%)

-

3,16

Заработная плата

15,0

180,0

Отчисления во внебюджетные фонды (26%)

3,9

46,8

ИТОГО ЗАТРАТ:

18,9

226,8


Итак, совершенствование структуры управления денежными потоками обойдется предприятию в 226,8 тыс. руб.

Однако данные затраты вполне приемлемы, т.к. результатом работы данного сотрудника должно стать максимальное использование возможностей сокращения финансового цикла и получение дополнительного дохода от временно освободившихся денежных средств за счет:

) Сокращения суммы дебиторской задолженности. Используя такие мероприятия по сокращению дебиторской задолженности, как отслеживание сальдо по каждому счету дебитора для того, чтобы оперативно предотвратить поставку продукции должнику, оценка финансовое состояние контрагентов, которым предоставляется отсрочка платежа;

) сокращения периода инкассации: за счет снижения суммы дебиторской задолженности;

) инвестирования свободных денежных средств и т.д.

Для того чтобы работа специалиста по управлению денежными потоками была более эффективной, необходимо, чтобы он работал в комплексе с бухгалтерией и финансово-экономическим отделом.

Итак, рассчитаем экономический эффект от предложенных мероприятий, таких как: предоставление скидок и введения должности специалиста по управлению дебиторской задолженностью.

, (3.1.2)

где - затраты, связанные с наймом специалиста.

- 227 = 28173 (тыс.руб.).

Таким образом, от предложенных мероприятий по дебиторской задолженности, экономический эффект на данном предприятии составит 28173 тыс.руб. . Пути снижения себестоимости.

Основными источниками резервов снижения себестоимости продукции и услуг являются:

) увеличение объема ее производства за счет более полного использования производственной мощности предприятия;

) сокращение затрат на ее производство за счет повышения уровня производительности труда, экономного использования сырья, материалов, электроэнергии, топлива, оборудования, сокращения непроизводительных расходов, производственного брака и т.д.

Резервы увеличения производства продукции выявляются в процессе анализа выполнения производственной программы. При увеличении объема производства продукции возрастают только переменные затраты (прямая зарплата рабочих, прямые материальные расходы и др.), сумма же постоянных расходов, как правило, не изменяется, в результате снижается себестоимость изделий. К сожалению, экономический кризис сказался на приток клиентов ОАО комбинат «Красный Перекоп». В 2008-2009г. предприятие выполнило производственную программу на 100%, прикладывая большие усилия в поисках клиентов. Поэтому оценить резервы производства продукции и услуг на ближайшую перспективу затруднительно.

Резервы сокращения затрат устанавливаются по каждой статье расходов за счет конкретных организационно-технических мероприятий (внедрение новой более прогрессивной техники и технологии производства, улучшение организации труда и др.), которые будут способствовать экономии заработной платы, сырья, материалов, энергии и т.д.

На исследуемом предприятии следует больше внимания уделить снижению управленческих расходов, которые на предприятии включены в себестоимость продукции и составили в 2010г. 9,26% от общей себестоимости. Одним из недостатков функционирования предприятия является большой административный аппарат, т.е. лишние управленческие кадры. В связи с этим себестоимость услуг предприятия возрастает. Следовательно, следует пересмотреть эффективность работы управленческого персонала, сократить кадры таким образом, чтобы их количество и качество работы было оптимальным и умещалось в рамках необходимого предприятию. Предварительная оценка управленческих расходов показало возможность их сокращения на 20-22% без снижения качества продукции и предоставляемых услуг.

Рассчитаем экономический эффект от снижения управленческих расходов на 20%. Себестоимость продукции в 2010г. составила 430609 тыс.руб., поэтому:  (тыс.руб.).

Таким образом, при сокращении управленческих расходов на 20% экономический эффект составит 7974,9 тыс.руб.. Повышение доходов за счет проведения рекламной компании.

В настоящее время в маркетинговой деятельности ОАО комбинат «Красный Перекоп» присутствуют следующие виды рекламы: листовки, буклеты фирмы. При этом расходы на рекламу являются одними из самых низких. Для более эффективной коммерческой деятельности предприятия необходимо повысить отдачу от рекламной деятельности. Это нужно для привлечения дополнительных клиентов и, соответственно, для роста товарооборота фирмы.

Рекламная кампания ОАО комбинат «Красный Перекоп» помимо существующих видов рекламы, должна включать в себя следующие формы рекламы: регулярное участие в выставках и тендерные торги. Оценим величину затрат на предлагаемые мероприятия.

Таблица 3.2 - Расходы на рекламную компанию

Формы рекламы

Расходы за мес., тыс.руб.

Расходы за год, тыс.руб.

Тендерные торги

30

360

Участие в выставке (4 раза в год)

50

200

ИТОГО:

35

560


Были выбраны именно эти формы рекламы, поскольку, согласно исследованиям, именно они являются наиболее эффективными формами привлечения клиентов. Исследования, проведенные экономистами предприятия, показали, что в условиях перехода России к рыночным отношениям, увеличение товарооборота предприятий данного сектора в результате грамотно проведенной рекламной компании в среднем колеблется от 2 до 5%. Поскольку у ОАО комбинат «Красный Перекоп» сумма товарооборота достаточно велика, то будем исходить из среднего показателя - 3% в год.

Величина прироста выручки, исходя из показателя 2010г., может составить порядка 13570 тыс.руб. (). Соответственно, сумма чистого эффекта от введения новых видов рекламы составит (тыс.руб.).

3.2 Экономический эффект от предложенных мероприятий

Проанализируем возможную эффективность предложенных мероприятий. Сведем в таблицу величину общего эффекта от внедрения всех предложенных мероприятий (см. таблицу 3.3).

Таблица 3.3 - Расчет экономического эффекта от предлагаемых мероприятий

Предложенные мероприятия

Сумма эффекта, тыс.руб.

1. Предоставление скидки по дебиторской задолженности с введением в штат специалиста по дебиторской задолженности

28173

2. Снижение управленческих расходов (на 20%)

3. Введение новых видов рекламы

13010

ИТОГО:

49158


В результате мероприятий, предложенных в параграфе 3.1, с учетом прироста предполагаемой выручки от рекламной компании, снижения себестоимости за счет снижения управленческих расходов, а также снижения дебиторской и кредиторской задолженности предприятие должно повысить свое финансовое состояние. Далее оценим изменение показателей финансового состояния ОАО комбинат «Красный Перекоп».

Оценим изменения показателей финансовой устойчивости ОАО комбинат «Красный Перекоп» по сравнению с уровнем 2010г. при внедрении предложенных мероприятий и прочих равных условиях. В расчетах учитывается, что величина дебиторской задолженности сократится на 30000 тыс.руб., при этом будет погашена такая же величина краткосрочной кредиторской задолженности. Результаты вычислений представлены в таблице 3.4.

Таблица 3.4 - Относительные показатели финансовой устойчивости ОАО комбинат «Красный Перекоп» в 2010г. и проектном году

Показатели (название коэффициентов)

Норматив коэффициента

2010г.

Проектный год

Изменение (+,-)

1. Коэффициент финансовой независимости (автономии)

0,5

0,55

0,71

0,16

2. Коэффициент финансовой устойчивости

0,6

0,57

0,73

0,16

3. Коэффициент маневренности собственного капитала

0,6

0,45

0,58

0,12

4. Коэффициент концентрации привлеченного капитала

 < 0,5

0,45

0,29

-0,16

5. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

0,820,41-0,40




6 .Коэффициент обеспечения текущих активов собств. источниками

0,1

0,36

0,75

0,39

7. Коэффициент обеспечения запасов собственными средствами

0,6-0,8

1,07

1,75

0,67

8. Коэффициент соотношения текущих и внеоборотных активов

 

2,33

1,81

-0,52

9. Коэффициент долгосрочного привлечения капитала

 

0,04

0,03

-0,01

10. Индекс постоянного актива

 

0,55

0,42

-0,12


На основе полученных результатов можно сделать следующие выводы. Повысятся и существенно превысят нормативные значения коэффициенты финансовой независимости и финансовой устойчивости. Соответственно, доля собственного капитала в валюте баланса возрастет на 16 процентных пункта, что покажет значительное усилении возможностей ОАО комбинат «Красный Перекоп» в его развитии. Также на 16 п.п. возрастет доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в валюте баланса, что будет свидетельствовать о значительном усилении финансовой устойчивости ОАО.

Собственные оборотные средства в 2010г. покрывают текущие активы и имеющиеся запасы и затраты. В проектном году величина собственных оборотных средств еще возрастет. Это обеспечит значительный рост коэффициентов маневренности собственного капитала (он вплотную приблизится к нормативу), обеспеченности текущих активов собственными источниками и обеспеченности запасов собственными средствами.

Доля заемного капитала в валюте баланса (характеризующаяся коэффициентом концентрации привлеченного капитала) в проектном году снизится на 23 п.п. и приблизится к нормативу, что свидетельствует о значительном усилении финансовой независимости ОАО комбинат «Красный Перекоп» от кредиторов.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств снизится до уровня 0,41, что свидетельствует о значительном снижении зависимости ОАО комбинат «Красный Перекоп» от инвесторов.

На происходящие положительные изменения указывают также снижение коэффициента соотношения текущих и внеоборотных активов, коэффициента долгосрочного привлечения капитала и индекса постоянного актива.

Таким образом, проведенный анализ относительных показателей финансовой устойчивости ОАО комбинат «Красный Перекоп» в проектном году позволяет сделать вывод, что проведение предлагаемых мероприятий в условиях деятельности ОАО приведет к тому, что финансовое положение предприятия значительно улучшится, оно станет более устойчивым, а зависимость организации от внешних инвесторов и кредиторов уменьшится. Большинство коэффициентов превысят нормативные значения.

Рассчитаем показатели абсолютной ликвидности баланса ОАО комбинат «Красный Перекоп» в проектном году и сравним их со значениями 2010г. (см. таблицу 3.5).

Таблица 3.5 - Расчет показателей абсолютной ликвидности баланса ОАО комбинат «Красный Перекоп» в 2010г. и в проектном году

Актив

Пассив

Платежный излишек (+), недостаток (-)

Группы активов по степени ликвидности

Суммы, тыс.руб.

Группы пассивов по нарастанию сроков погашения обязательств

Суммы, тыс.руб.



в 2010г.

проект-ный год


в 2010г.

проект-ный год

в 2010г.

проект-ный год

А1-наиболее ликвидные активы

624

30624

П1-наиболее срочные обязательства

36310

6310

-35686

24314

А2 - быстро реализуемые активы

88064

58064

П2- краткосрочные пассивы к погашению в течении 12 мес.

45500

45500

42564

12564

А3-медленно реализуемые активы

44998

44998

П3-долгосрочные пассивы

4048

4048

40950

40950

А4- трудно реализуемые активы

57428

57428

П4 - постоянные пассивы

105256

135256

47828

77828

Валюта баланса

191114

191114

Валюта баланса

191114

191114

х

х


Можем видеть, что в результате проведения предлагаемых мероприятий ликвидируется недостаток и высоколиквидных средств. Это означает, что ликвидность баланса ОАО комбинат «Красный Перекоп» значительно возрастет.

Рассчитаем относительные показатели ликвидности в таблице 3.6.

Таблица 3.6 - Расчет относительных показателей ликвидности ОАО комбинат «Красный Перекоп» в 2010г. и проектном году

Название коэффициента

Норматив коэффициента

2010г.

Проектный год

Изменение (+,-)

1. Абсолютной ликвидности

0,2

0,008

0,591

0,583

2. Быстрой (промежуточной) ликвидности

0,7- 0,8

1,08

1,71

0,63

3. Общей (текущей) ликвидности

>2,0

1,63

2,58

0,95

4. Коэффициент маневренности функционирующего капитала

>0,5

0,87

0,55

-0,32

5. Доля оборотных средств в валюте баланса

>0,5

0,70

0,70

0,00

6. Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными средствами

>0,1

0,36

0,58

0,22


Проанализируем полученные коэффициенты. Коэффициент абсолютной ликвидности в проектном году составляет 0,591, т.е. предприятие может сразу (немедленно) заплатить 59,1% долга - можем наблюдать превышение нормативного значения коэффициента абсолютной ликвидности (20%) почти в 3 раза.

Значительный рост претерпевают коэффициенты промежуточной ликвидности (рост 63 п.п.) и коэффициент текущей ликвидности (рост 95 п.п. и превышение норматива). Это свидетельствует о возможном значительном росте платежеспособности ОАО комбинат «Красный Перекоп».

Изменение остальных коэффициентов также свидетельствует о том, что проведение предлагаемых мероприятий существенно повысит платежеспособность и финансовую устойчивость ОАО комбинат «Красный Перекоп».

Для итоговых выводов рассчитаем показатели скорингового анализа финансовой устойчивости. Данные внесем в таблицу 3.7.

Таблица 3.7 - Расчет показателей скорингового анализа финансовой устойчивости ОАО комбинат «Красный Перекоп» в 2010г. и проектом году

Показатели финансовой устойчивости

Уровень показателей (среднегодовых)

Балльная оценка показателей


2010г.

проектный год

2010г.

проектный год

1. Рентабельность авансированного (совокупного) капитала, %

7,34

34,75

15,6

50,0

2. Коэффициент текущей ликвидности

1,72

2,22

20,7

30,0

3. Коэффициент финансовой зависимости

0,43

0,26

9,6

3,7

 Итого баллов

45,9

83,7


Результат вычислений позволяет «переместить» анализируемое предприятие из условного класса III («проблемные предприятия») в 2010г. в класс II - класс предприятий с определенной степенью риска по долгам, но которые не рассматриваются как рискованные.

Таким образом, в результате внедрения предлагаемых мероприятий, а именно:

) предоставление скидки по дебиторской задолженности с введением в штат специалиста по дебиторской задолженности;

) снижение на 20% управленческих расходов;

) введение новых видов рекламы,

ОАО комбинат «Красный Перекоп» сможет значительно повысить уровень платежеспособности и финансовой устойчивости; зависимость от внешних источников снизится; значительно возрастет уровень рентабельности деятельности предприятия. ОАО комбинат «Красный Перекоп» можно будет отнести к классу предприятий с определенной степенью риска по долгам, но которые не рассматриваются как рискованные.

В целом финансовое состояние организации значительно улучшится.

Заключение

Финансы предприятий - это финансовые или денежные отношения, возникающие в ходе предпринимательской деятельности в процессе формирования собственного капитала, целевых фондов денежных средств, их распределения и использования. Без правильной организации денежных потоков, без их рационального распределения, без четкой системы финансовых отношений как внутри предприятия, так и с внешними субъектами, - без всего этого нельзя организовать производственный процесс. Все это и обуславливает необходимость и важность организации финансов на предприятии. По средствам финансов осуществляется формирование первоначального капитала, включение его в производственный процесс, воспроизводство вложенного капитала, привлечение стороннего капитала (инвестиций), распределение денежных и иных ресурсов и так далее.

Главная цель в современных условиях - получение максимальной прибыли, что невозможно без эффективного управления капиталом.

Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости - это один из наиболее важных разделов в анализе финансового состояния предприятия в целом. Анализ и оценка платежеспособности и финансовой устойчивости является неотъемлемой частью любой из методик, так как глубокое исследование платежеспособности и финансовой устойчивости, основанная на достоверной внутренней информации, позволяет получить объективную характеристику финансового состояния предприятия и оценить перспективы его развития.

Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия дается по результатам его финансово-хозяйственной деятельности на основании анализа данных бухгалтерской отчетности.

Представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений получены с помощью проведенного горизонтального и вертикального анализов отчетности.

В ходе написания ВКР были углублены теоретические знания в области платежеспособности и ликвидности, финансовой устойчивости, то есть изучены основные понятия и показатели, факторы, на них воздействующие и методики для проведения аналитической работы на ОАО комбинате технических тканей «Красный Перекоп». Были сформулированы пути повышения платежеспособности и финансовой устойчивости комбината.

ОАО «Красный Перекоп» - это комбинат технических тканей. Выпускаемая комбинатом продукция широко известна в России и странах зарубежья. Основной целью деятельности ОАО «Красный Перекоп» в соответствии с Уставом общества является извлечение прибыли и расширение рынка товаров и услуг.

На основе горизонтального и вертикального анализа бухгалтерского баланса определяются положительные и отрицательные тенденции изменений разделов и статей баланса.

По итогам горизонтального анализа комбината абсолютная сумма активов в 2010 году по сравнению с 2008 годом возросла на 0,63%, что явилось положительным фактором для развития производства. Оборотные активы превысили краткосрочные обязательства, то есть часть оборотных активов погашает их, а оставшиеся оборотные активы идут на пополнение собственного капитала. Положительным фактором необходимо отметить увеличение в 2010 году нераспределенной прибыли на 36,6%, увеличение собственных средств на 7,5% и уменьшение заемного капитала на 6,7%.

По итогам вертикального анализа отрицательными моментами являются высокая дебиторская и кредиторская задолженности из-за неудовлетворительных расчетов с покупателями и заказчиками.

В ВКР предлагаются мероприятия по снижению кредиторской и дебиторской задолженности.

По результатам анализа показателей платежеспособности (ликвидности) ОАО «Красный Перекоп» является в целом платежеспособной организацией, структура его баланса неудовлетворительна только в части быстрореализуемых активов. Тем не менее, предприятию требуются дальнейшие действия для усиления его платежеспособности.

Проведенный анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости ОАО «Красный Перекоп» показал, что финансовое положение предприятия за рассматриваемый период с начала 2008г. по конец 2010г. улучшилось, оно стало более устойчивым, а зависимость ОАО от внешних инвесторов и кредиторов уменьшилась, все основные показатели находятся в пределах нормы нормативных.

По результатам расчетов факторного анализа решающим моментом роста финансовой устойчивости предприятия явился рост собственной составляющей имущества в денежной форме в ОАО комбинат «Красный Перекоп». За счет данного фактора коэффициент финансовой независимости вырос на 0,298.

Скорринговый анализ показал, что за 2010г. ОАО «Красный Перекоп» улучшило свое финансовое положение: в 2008г. ОАО было близко к четвертой группе, т.е. к предприятиям с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. К концу 2010г. организацию уже можно отнести к середине третьей группы риска банкротства, включающие проблемные предприятия.

В целом руководству ОАО «Красный Перекоп» необходимо принимать меры по поддержанию финансового состояния предприятия:

. По снижению кредиторской и дебиторской задолженности;

. Пути снижения себестоимости;

. Повышение доходов за счет проведения рекламной компании.

На основании этих мероприятий финансовой положение предприятия значительно улучшиться, и станет более устойчивым.

Литература

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая [введен в действие Федеральным законом РФ от 30 ноября 1994 года № 52-ФЗ]. - М.: Проспект, 2010. - 144 с.

. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть вторая [введен в действие Федеральным законом РФ от 26 января 1996 года № 15-ФЗ]. - М.: Проспект, 2010. - 192 с.

. Федеральный закон РФ № 127-ФЗ от 26 октября 2002г. «О несостоятельности (банкротстве)». // Интернет-версия системы Консультант Плюс: http://www.consultant.ru/popular/bankrupt.

4. Закон Российской Федерации «О бухгалтерском учете» от 21 ноября 1996г. № 129-ФЗ. // Интернет-версия системы Консультант Плюс: <http://www.consultant.ru/popular/buch>.

. Алексеева А.И, Ю.В. Васильев Ю.В., Малеева А.В., Ушвицкий Л.И.. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 2006. - 672 с.

. Банк В.Р. Финансовый анализ: учеб. пособие / В.Р. Банк, С.В. Банк, А.В. Тараскина. - М.: ТК Велби, 2007. - 344 с.

. Батракова Л.Г. Экономический анализ деятельности коммерческого предприятия / Л.Г. Батракова. - М.: Логос, 2008. - 368 с.

. Бородина Е.М.Финансы предприятий. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2008.

. Вахрушина М.А. Управленческий анализ. / М.А. Вахрушина. 6-е изд., испр. - М.: Омега-Л, 2010. - 399 с.

. Войтоловского Н.В., А.П. Калининой, И.И. Мазуровой. Комплексный экономический анализ предприятия - СПб.: Питер, 2010. - 576 с.

. Гинзбург А.И. Экономический анализ / А.И. Гинзбург. 2-е изд. - СПб.: Питер, 2010. - 208 с.

. Грибов В.Д., Грузинов В.П. Экономика предприятия.4-е изд. - М.: Инфра - М., 2009. - 397 с.

. Ефимовой О.В., Мельник М.В. Анализ финансовой отчетности 4-е изд., доп. и испр. - М.: Омега-Л, 2009. - 451 с.

. Ермолович Л.Л. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Мн.: БГЭУ, 2007.

. Зимин Н.Е. Анализ и диагностика финансового состояния предприятий. М.: Экмос, 2008.

. Казакова Н.А. Экономический анализ в оценке бизнеса и управлении инвестиционной привлекательностью компании: учебное пособие / Н.А. Казакова. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 240 с.

. Канке А.А., Кошевая И.П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. 2-е изд. - М.:ИД «Форум» - Инфра М., 2007.

. Карлик А.Е., Шухгальтер М.Л., Экономика предприятия: учебник/2-е изд. - Спб.: Питер, 2010. - 464 с.

. Колчина Н.В. Финансы организаций (предприятий).5-е изд. - М.: ЮНИТИ, 2001. - 407 с.

. Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г., Финансы фирмы.4-е изд. - М.:Инфра - М,2007. - 520 с.

. Климова Н.В. Экономический анализ / Н.В. Климова. - СПб.: Питер, 2010. - 192 с.

. Крохин Ю.А. Финансовое право России. - М.: Норма, 2007, c. 111.

23. Лысенко Д.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник для ВУЗов - М.: ИНФА-М, 2008. - 320 с.

. Маркарьян Э.А. Экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие / Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко, С.Э. Маркарьян. - М.: КНОРУС, 2008. - 552 с.

. Медведева О.В. Комплексный экономический анализ деятельности предприятия: учебник / О.В. Медведева, Е.В. Шпилевская, А.В. Немова. - Ростов н/Д: Феникс, 2010. - 343 с.

. Михеева Е.В. Информационные технологии в профессиональной деятельности: Учебное пособие. - 2-е изд., стер. - М.: Издательский центр "Академия", 2008.

27. Назаров М.Г.Статистика финансов:- М.: Омега-Л, 2007.

.Одинцов В.А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебное пособие / В.А. Одинцов. - М.: Академия, 2008. - 256 с.

. Попова Р.Г. Финансы предприятий. - Спб.: Питер, 2007.

.Романова Л.Е. Экономический анализ: учебное пособие / Л.Е. Романова, Л.В. Давыдова, Г.В. Коршунова. - СПб.: Питер, 2011. - 336 с.

. Савицкая Г.В. Экономический анализ: Учебник / Г.В. Савицкая. 12-е издание, исправленное. - Мн.: Новое знание, 2008. - 679 с.

. Савицкая Г.В. Экономический анализ: Учебник / Г.В. Савицкая. 14-е изд., М.:Инфра - М, 2011. - 647 с.

. Сергеев И.В. Экономика предприятий. - М.: Финансы и статистика, 2007.

. Туровец О.Г. Организация производства и управления предприятием. Учебник.3-изд. М.: Инфра - М,2011. - 506 с.

. Чалдаева. Л.А. Экономика предприятия. Учебник.2-е изд. М.: ЮРАЙТ, 2011. - 348 с.

. Чернышов Б.Н., Горфинкель В.Я. Экономика организации (предприятия, фирмы). Учебник. М.: Вузовский учебник.2008. - 525 с.

. Черненко А.Ф., Илышева Н.Н., Башарина А.В. Финансовое положение и эффективность использования ресурсов предприятия. М.: Юнити, 2009. - 208 с.

. Шеремет А.Д. Методика финансового анализа / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин. - М.: Инфра-М, 2007. - 512 с.

. Щербаков В.А., Щербакова Н.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса).3-е изд. М.: Омега - Л,2009. - 299 с.

. Финансовый менеджмент. Журнал 1 - 2011 янв., фев. 143 с.

. Финансовый менеджмент. Журнал 2 - 2011 март, апр. 143 с.

. Бочаров В.В. Показатели финансовой устойчивости / В.В. Бочаров // Комплексный финансовый анализ -(<http://www.bizbook.ru/listing.php?book_id=25313&page_num=144>)

. www.finmarket.ru (информационное агентство финмаркет)

. www.rucompany.ry

Похожие работы на - Пути повышения платежеспособности и финансовой устойчивости ОАО комбината технических тканей 'Красный Перекоп'

 

Не нашли материал для своей работы?
Поможем написать уникальную работу
Без плагиата!