Тема: Рынок ценных бумаг и его роль в экономике

  • Вид работы:
    Курсовая работа (т)
  • Предмет:
    Банковское дело
  • Язык:
    Русский
  • Формат файла:
    MS Word
  • Размер файла:
    145,27 Кб
Рынок ценных бумаг и его роль в экономике
Рынок ценных бумаг и его роль в экономике
Вы можете узнать стоимость помощи в написании студенческой работы.
Помощь в написании работы, которую точно примут!














Курсовая работа

по дисциплине

«ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ»

Тема

Рынок ценных бумаг и его роль в экономике

Содержание

Введение

Глава 1. Теоретическое функционирование рынка ценных бумаг

.1 Понятие рынка ценных бумаг

.2 Понятие ценной бумаги и виды ценных бумаг.

.3 Участники рынка ценных бумаг

Глава 2. Развитие рынка ценных бумаг

.1 История возникновения и развития рынка ценных бумаг в России

.2 Регулирование рынка ценных бумаг.

.3 Роль рынка ценных бумаг

Заключение

Список использованной литературы

Приложение 1

Введение

Рынок ценных бумаг играет в рыночной экономике весьма значимую роль. Являясь составной частью финансового рынка, на котором происходит перераспределение свободных капиталов, рынок ценных бумаг позволяет правительствам и предприятиям расширять круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием и банковскими кредитами, предоставляет механизмы для реконструирования формы и структуры собственности. Рынок ценных бумаг, используя специфическую систему посредников, формирует механизм для привлечения в экономику инвестиций, выстраивая взаимоотношения между теми, кто испытывает потребность в дополнительных финансовых ресурсах, и теми, кто хочет инвестировать избыточный доход.

Цель курсовой работы: рассмотреть роль рынка ценных бумаг в стране.

Задачами курсовой работы являются изучение:

истории возникновения и развития рынка ценных бумаг

рынка ценных бумаг и его функционирование,

ценной бумаги и ее основных видов,

выпуска (эмиссии) ценной бумаги и ее обращения,

основных участников рынка ценных бумаг,

подробно участника рынка, осуществляющего государственное регулирование - Федеральной службы по финансовому рынку (ФСФР).

Глава 1. Теоретическое функционирование рынка ценных бумаг

.1 Понятие рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг представляет собой составную часть финансового рынка на котором происходит перераспределение денежных средств с помощью таких финансовых инструментов, как ценные бумаги [7, с.396].

Финансовый рынок - это совокупность всех денежных ресурсов, находящихся в постоянном движении, т.е. распределении и перераспределении, под влиянием меняющегося соотношения спроса и предложения на эти ресурсы со стороны различных субъектов экономики.

На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредитов и мобилизация капиталов. Основную роль здесь играют финансовые институты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Товаром выступают собственно деньги и ценные бумаги. Как и любой рынок, финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов [2, с.5].

Рынок ценных бумаг (РЦБ) - совокупность экономических отношений его участников по поводу выпуска и обращения ценных бумаг; рынок, который опосредует кредитные отношения и отношения совладения с помощью ценных бумаг [2, с.10].

Можно выделить следующие функции РЦБ:

.Инвестиционная функция, то есть аккумулирование и объединение временно свободных денежных средств и инвестирование их в перспективные отрасли экономики.

.Коммерческая функция, то есть функция получения прибыли от операций на данном рынке.

.Ценовая функция. Рынок обеспечивает процесс установления рыночных цен, их постоянное движение.

.Информационная функция. Рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках.

.Регулирующая функция. Рынок создает правила торговли и участие в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля и даже управления.

.Перераспределительная функция, которая складывается из следующих составляющих:

а) перераспределяет денежные средства между отраслями и сферами экономики;

б) переводит сбережения в инвестиции;

в) финансирует дефицит государственного бюджета на неинфляционной основе [2, с.11].

В составе РЦБ выделяют денежный рынок и рынок капитала. Денежный рынок - это рынок, на котором обращаются краткосрочные ценные бумаги. Временным критерием обычно считается один год. Если бумага будет обращаться на рынке не более года, то она рассматривается как инструмент денежного рынка. В то же время такие бумаги, как вексель или банковский сертификат, также относят к инструментам денежного рынка, хотя они могут обращаться и больше одного года. Денежный рынок служит для обеспечения потребностей хозяйствующих субъектов в краткосрочном финансировании.

Рынок капитала - это рынок, на котором обращаются бессрочные ценные бумаги или бумаги, до погашения которых остается более года. В качестве примера можно назвать акцию. Рынок капитала служит для обеспечения потребностей хозяйствующих субъектов в долгосрочном финансировании [3, с.468].

В организационной структуре РЦБ делят на первичный и вторичный рынки.





Рис. 1. Структура РЦБ по распределению прав собственности [2, c.12].

Первичный рынок - это рынок, на котором осуществляется размещение впервые выпущенных ценных бумаг. Таким образом, термин «первичный рынок» относится к продаже новых выпусков ценных бумаг. В результате продажи бумаг на первичном рынке лицо, их выпустившее получает необходимые ему финансовые ресурсы, а бумаги поступают в руки первоначальных держателей. Таким образом, функция первичного состоит в мобилизации новых капиталов. Лицо которое выпускает ценные бумаги, называют эмитентом, а выпуск бумаг - эмиссией. Лицо, приобретающее ценные бумаги, именуют инвестором.

После того, как первоначальный инвестор купил ценную бумагу, он вправе перепродать ее другим лицам, а те, в свою очередь, свободны в своем решении о продаже их следующим вкладчикам. Первая и последующие перепродажи ценных бумаг происходят на вторичном рынке. Вторичный рынок - это рынок, на котором происходит обращение ценных бумаг. Таким образом, все последующие сделки с ценными бумагами осуществляются на вторичном рынке. На нем уже не аккумулируются новые финансовые средства для эмитента, а только перераспределяются ресурсы среди последующих инвесторов. Вторичный рынок выполняют важную роль. Являясь механизмом перепродажи, он позволяет инвесторам свободно покупать и продавать бумаги. При отсутствии вторичного рынка или его слабой организации последующая перепродажа ценных бумаг была бы невозможна или затруднена, что оттолкнуло бы инвесторов от покупки всех или части бумаг. В итоге общество осталось бы в проигрыше, так как многие, особенно новейшие, начинания не получили бы необходимой финансовой поддержки [3, с.469].

В структуре вторичного рынка выделяют биржевой и внебиржевой рынки [3, с.469]. Биржевой рынок представляет собой рынок ценных бумаг, где торги осуществляются на фондовых биржах. Кратко фондовую биржу можно охарактеризовать как организованный рынок ценных бумаг. Это означает, что существует определенное место, время и правила торговли ценными бумагами. Классическая биржа представляет собой здание с операционным залом, где заключаются сделки с ценными бумагами. Внебиржевой рынок предназначен для обращения ценных бумаг, не получивших допуска на фондовые биржи. На биржевом рынке обращаются ценные бумаги, прошедшие листинг, то есть получившие допуск к официальной торговле на бирже. Поскольку условия листинга являются достаточно сложными для некоторых эмитентов, существует внебиржевой рынок, на котором обращаются ценные бумаги, не котируемые на фондовых биржах [2, с.12].

1.2 Понятие ценной бумаги и виды ценных бумаг

Ценная бумага, согласно юридическому определению, - это документ установленной формы и реквизитов, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении (ст. 142 ГК РФ).

В соответствии со ст. 128 ГК РФ ценная бумага является объектом гражданских прав, таким же, как вещи, а точнее - движимым имуществом.

По своей экономической сути ценная бумага - это особая форма существования денежного капитала, которая может отчуждаться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход ее владельцу.

На практике инструмент рынка может считаться ценной бумагой, если только он зафиксирован в качестве таковой в законодательном порядке

(ст. 143 ГК РФ) [7, с.396].

Классификацию ценных бумаг принято осуществлять по следующим признакам:

)по организационно-правовой принадлежности эмитента:

государственные, корпоративные;

)по функциональному назначению: долговые, долевые, платежные, товарораспорядительные:

Долговые ценные бумаги основаны на отношениях займа и воплощают обязательство эмитента выплатить проценты и погасить основную сумму долга в согласованные сроки.

Долевые ценные бумаги - выражают отношения собственности и являются свидетельством о доле собственника в капитале корпорации [2, с.21].

)по виду: облигации, векселя, чеки, акции и т.д.

)по способу регистрации выпуска ценных бумаг: эмиссионные, неэмиссионные [2, с.21].

Эмиссионные ценные бумаги - это любые ценные бумаги, в том числе бездокументарные, которые характеризуются одновременно следующими признаками:

закрепляют совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленной формы;

размещаются выпусками;

имеют равные объемы и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценных бумаг;

требуется государственная регистрация выпуска ценных бумаг.

К эмиссионным ценным бумагам относятся государственные облигации, облигации, акции, опционы эмитента и жилищные сертификаты. Эмиссионные ценные бумаги обладают родовыми признаками и могут быть объектом договора займа.

Неэмиссионные ценные бумаги - все остальные виды ценных бумаг. Неэмиссионные ценные бумаги обладают видовыми признаками, выпускаются и обращаются в «штучном» порядке и закрепляют за их обладателем индивидуальный объем прав [5, с.146].

)по характеру передачи прав собственности: именные, ордерные или на предъявителя;

)по срокам обращения: краткосрочные, долгосрочные;

)по виду дохода: процентные, дисконтные;

)по форме выпуска: документарные, бездокументарные [2, с.21].

Существующие в современной мировой практике ценные бумаги

делятся на два больших класса:

) основные ценные бумаги;

) производные ценные бумаги (производные инструменты, деривативы).

Основные ценные бумаги - это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив, обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.

Производные ценные бумаги (производные инструменты, деривативы) - это бездокументарная форма выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе этих инструментов актива, который называется базисным активом. К производным инструментам относятся фьючерсы (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и опционные контракты, свопы. Базовый актив может быть инструментом как финансового, так и товарного рынка. Следует отметить, что не во всех странах деривативы относятся к ценным бумагам. В соответствии с действующим законодательством РФ деривативы не относятся к ценным бумагам.

Согласно гражданскому кодексу РФ к основным ценным бумагам относятся следующие их виды: облигация, акция, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, коносамент, банковская сберегательная книжка на предъявителя. В соответствии с Федеральным законом «Об ипотеке (залоге недвижимости)» в 1998 г. Юридические права на существование получила ценная бумага, называемая «закладной». По закону «Об инвестиционных фондах» (2001 г.) разрешается выпуск ценной бумаги, называемой «инвестиционный пай». По редакции Закона «О рынке ценных бумаг», принятой в 2002 г., разрешен выпуск опционов эмитента. Закон «Об ипотечных ценных бумагах» (2003 г.) дает право выпускать ценную бумагу «ипотечный сертификат участия» [7, с.408].

В соответствии с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» акция - это «эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации» [1]. Виды акций достаточно разнообразны и различаются в зависимости от эмитента, способа реализации прав акционеров, инвестиционных качеств и других признаков (рис. 2) [4, с.18].

Рис. 2. Виды акций (классификация) [4, с.18].

Выпуск акций осуществляется акционерным обществом (АО) - коммерческой организацией с уставным капиталом, разделенным на определенное число акций, которые удостоверяют права их владельцев по отношению к обществу [2, с.23].

Выделяют две категории акций: обыкновенные и простые [3, c.472].

Обыкновенная акция - ценная бумага, предоставляющая ее владельцу право на участие в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, на получение дивидендов, а также части имущества в случае ликвидации.

Привилегированная акция - ценная бумага, предоставляющая ее владельцу преимущественное право на получение дивидендов, а также части имущества в случае ликвидации. В некоторых случаях уставом общества оговаривается предоставления права голоса владельцу привилегированной акции [2, с.26].

Иногда акционерам предоставляется право конвертации привилегированных акций в обыкновенные.

Конвертируемые акции - акции, которые обмениваются в соответствующих пропорциях на другие ценные бумаги.

Можно выделить ряд преимуществ и недостатков привилегированных акций по сравнению с обыкновенными.

Преимущества предоставляемые привилегированными акциями:

)Обеспечивают владельцам стабильный доход в виде заранее определенного дивиденда,

)Дивиденды выплачиваются независимо от результатов хозяйственной деятельности акционерного общества (АО),

)Предоставляют преимущественное право в удовлетворении требований при банкротстве или ликвидации АО,

)Могут быть конвертированы в обыкновенные акции АО,

)Полностью защищены от систематического и частично от несистематического видов риска

Недостатки привилегированных акций:

)В периоды эффективной деятельности АО уровень дивидендных выплат по ним же,

)Реальный дивидендный доход по этим акциям практически не связан с темпами инфляции в стране,

)У их владельцев отсутствует право на участие в управлении АО,

)Меньшая ликвидность, чем у обыкновенных акций,

)Не дают преимущественного права приобретения новых выпусков акций АО.

Основными характеристиками акции являются номинальная стоимость, курс акций, эмиссионная цена акции, ставка дивиденда, масса дивиденда и доходность.

Номинальная стоимость - денежная сумма, обозначенная на акции. Представляет собой произвольную величину, установленную для акции в документах, направляемых для утверждения регистрирующему органу при создании общества. АО по решению общего собрания акционеров могут изменять номинальную стоимость акций [2, с.27].

Сумма всех номинальных стоимостей акций определяет уставный фонд общества. От уставного фонда следует отличать такое понятие, как «капитализация». Капитализация - это показатель, характеризующий объем капитала компании в рыночной оценке, воплощенный в акциях. Он определяется как произведение текущей рыночной цены размещенных акций и их количества [3, с.474].

Рыночная цена - цена, по которой акция покупается или продается на вторичном рынке.

Курс - рыночная цена акции в расчете на единицу номинала.

Дивиденд - это доход по акции - часть чистой прибыли АО выплачиваемая акционеру. Решение о выплате дивидендов принимает общее собрание акционеров по предложению совета директоров. Общее собрание не может увеличить размер дивидендов по сравнению с предложенным советом директоров, но может его уменьшить [2, с.28].

Дивиденд, приходящийся на одну акцию и выраженной в денежной сумме, по-другому называется массой дивиденда. Масса дивиденда, соотнесенная с номинальной стоимостью акции, показывает ставку дивиденда. Ставка дивиденда выражается в процентах.

Доходность - норма прибыли не единицу финансовых вложений, выраженная в процентах [2, с.29].

Облигация. В соответствии с Законом «О рынке ценных бумаг» облигация - это «эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или имущественного эквивалента» [1]. Облигация представляет собой долговое обязательство, эмитированное на определенных условиях с целью привлечения дополнительного капитала и представленное в такой форме, которая позволяет ей свободно обращаться на рынке.

Облигации различаются по эмитентам, целям выпуска, срокам займа, способам регистрации и формам выплаты дохода (Приложение 1) [4,с.18].

Владельцы облигаций не имеют права голоса на собраниях компании по вопросам деятельности компании, но они имеют право на:

получение информации об условиях погашения займа;

получение фиксированной (индексируемой) суммы процентов за предоставление кредита (независимо от результатов хозяйственной деятельности общества);

получение основной суммы долга на дату погашения (если погашение не было осуществлено раньше срока по условиям соглашения, в случае ликвидации общества - возмещение стоимости облигаций производится на первом этапе ликвидации общества и приравнивается к выплате денежных сумм кредиторам) [2, с.37].

Выпуск в обращение наиболее важных (массовых) видов ценных бумаг, прежде всего таких, как акции и облигации осуществляется путем их эмиссии.

Эмиссия - это установленная законом совокупность процедур, обеспечивающих размещение ценных бумаг между инвесторами. Эмиссия имеет своей целью привлечение эмитентом дополнительных финансовых средств на заемных условиях (в случае выпуска облигаций) или путем увеличения уставного (собственного) капитала (в случае выпуска акций), но делается это по правилам и под контролем государственных органов, регулирующих рынок ценных бумаг.

Эмиссия проводится в основном путем закрытой или открытой подписки. Закрытая подписка - это размещение ценной бумаги среди заранее известного, ограниченного круга инвесторов. Открытая подписка - это размещение ценной бумаги среди потенциально неограниченного круга инвесторов на основе широкой [7, с.412].

Согласно ст. 19 Закона «О рынке ценных бумаг» процедура эмиссии состоит из нескольких этапов (если иное не предусмотрено законодательством РФ):

)принятие эмитентом решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг,

)регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг,\

)для документарной формы выпуска - изготовление сертификатов ценных бумаг,

)размещение эмиссионных ценных бумаг,

)регистрация отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг [2, с.111].

Если размещение ценной бумаги производится путем подписки среди более чем 500 инвесторов, то процедура эмиссии дополнительно включает:

регистрацию проспекта эмиссии ценной бумаги;

раскрытие информации о каждом этапе процедуры эмиссии.

Проспект эмиссии ценной бумаги - это документ установленной законом формы, содержащий сведения об эмитенте, его финансовом состоянии и предстоящем выпуске ценной бумаги.

Ценные бумаги, обращающиеся на биржевом или внебиржевом рынке, строго ранжированы или упорядочены по их значимости, надежности и иным показателям рынка. Процедура отбора и ранжирования ценных бумаг получила название листинга. Каждая фондовая биржа или внебиржевая система организованной торговли осуществляет свой листинг ценной бумаги, которые она допускает к обращению.

Результатом листинга ценной бумаги является получение ею публичной котировки, т.е. официально регистрируемого биржей (или внебиржевым организатором рынка) курса (цены) этой ценной бумаги, которой направляется во все информационные системы, обслуживающие рынок ценных бумаг [7, с.413].

1.3 Участники рынка ценных бумаг

Участники рынка ценных бумаг - это юридические и физические лица, занятые торговлей ценными бумагами.

Их можно сгруппировать в пять основных групп: эмитенты, инвесторы, фондовые посредники, организации инфраструктуры, организации регулирования и контроля.

Эмитенты - это те участники рынка, которые выпускают ценные бумаги в обращение и несут обязательства по ним перед их владельцами.

На практике эмитенты - это как бы первые продавцы ценной бумаги, хотя сам по себе ее выпуск необязательно должен сопровождаться сделкой купли-продажи. В понятии «эмитент» упор делается не только на выпуск ценной бумаги, но принятие эмитентом обязательств по ней, а значит, и на получение владельцем, покупателем ценной бумаги определенных прав, связанных с ней. Эмитентами обычно бывают юридические лица, хотя некоторые виды ценных бумаг могут выпускать в обращение и граждане (физические лица) [7, с.405].

Инвесторы - это юридические и физические лица, которые вкладывают свои свободные капиталы или сбережения в ценные бумаги, покупатели ценных бумаг.

Брокеры - это фондовые посредники, осуществляющие операции с ценными бумагами за счет средств клиента в соответствии с договорами поручения или комиссии. Их доходность складывается за счет комиссионного вознаграждения.

Дилеры - это фондовые посредники, производящие операции с ценными бумагами за свой счет, а их доход составляет разница между ценами продаж ценных бумаг одним клиентам и ценами покупок этих же бумаг у других клиентов [7, с.406].

Управляющие компании - это фондовые посредники, осуществляющие деятельность по доверительному управлению ценными бумагами и/или денежными средствами, высвобождающимися от продажи ценных бумаг или предназначенными для их приобретения, по поручению и в интересах своих клиентов. Фондовые посредники могут выступать в том или ином статусе только при наличии соответствующей государственной лицензии на соответствующий вид посредничества.

Организации инфраструктуры - это организации, обслуживающие деятельность эмитентов, инвесторов и фондовых посредников на рынке ценных бумаг. Условно их можно разбить на две группы: организации, обслуживающие только данный рынок, - это организаторы рынка ценных бумаг, расчетные центры, депозитарии, регистраторы; и организации, обслуживающие сразу многие рынки, включая и рынок ценных бумаг, - это информационные органы (газеты, журналы, электронные системы информации), юридические службы, консультанты и т.п.

Организаторы рынка ценных бумаг - это организации, способствующие заключению сделок купли продаж с ценными бумагами. К ним относятся фондовые биржи и небиржевые организаторы рынка, представляющие собой электронные системы торговли ценными бумагами.

Расчетные центры (их называют еще расчетными палатами, клиринговыми палатами или клиринговыми домами) - это организации банковского типа, специализирующиеся на ведении расчетных счетов участников организованного рынка ценных бумаг и осуществлении всех расчетов и поставок по сделкам с ценными бумагами.

Регистраторы - это специализированные организации рынка ценных бумаг, осуществляющие введение реестров владельцев именных ценных бумаг, если их число по данной бумаге превышает 500.

Депозитарии - это специализированные организации рынка ценных бумаг, оказывающие услуги по хранению ценных бумаг и(или) учету и переходу прав собственности на ценные бумаги от одного владельца к другому. На практике часто имеет место объединение нескольких типов профессиональной деятельности в какой-либо одной организации.

Организации регулирования и контроля - организации, имеющие своей целью регулирование рынка ценных бумаг и контроль за деятельностью на нем всех его участников. Данные организации представлены либо соответствующими органами государства, либо организациями самих участников рынка, которым предоставлены права по контролю и регулированию как со стороны государства, так и со стороны самих профессионалов рынка [7, с.407].

Глава 2. Развитие рынка ценных бумаг

.1 История возникновения и развития рынка ценных бумаг в России

Возникновение рынка ценных бумаг в царской России характеризуется выпуском государственных ценных бумаг при Екатерине II в 1979 году в качестве новых источников финансирования для покрытия государственных расходов. В основном государственные ценные бумаги размещались в форме внешних займов. Важное место также занимали государственные ценные бумаги железнодорожных займов, представлявшие собой инструмент инвестиционной политики правительства. В России благодаря использованию ценных бумаг за несколько десятилетий было построено 70,9 тыс. км железных дорог. Так с 1851 по 1893 годы была построена линия «Москва - Петербург».

В конце XIX века политика правительства и общий экономический подъем в стране способствовали массовому акционированию предприятий. К концу 1901 года число акционерных компаний достигло 1506, а их капитал - 2467 млн рублей.

Значительное достижение для развития РЦБ представлял собой Вексельный устав 1902 года, расширявший возможности кредитования предприятий под залог векселей.

Российские ценные бумаги торговались на отечественных (к 1917 году их насчитывалось в стране около 100) и иностранных биржах (Брюссельской, Лондонской, Амстердамской). Так, на Парижской бирже, помимо российских государственных займов, закладных листов, облигаций железных дорог, котировались акции лучших наших банков, металлургических, каменноугольных, нефтяных и других предприятий [2, с.16].

После октябрьских событий 1917 года Советом народных комиссаров все операции с ценными бумагами на территории страны были запрещены. Были аннулированы и облигации внутренних и внешних государственных займов.

Проводя новую экономическую политику (НЭП) в целях максимального привлечения свободных средств для восстановления экономики, с 1922 года государство выпускает различные займы. Первые займы носили натуральную форму и исчислялись в хлебной и сахарной единицах. По способу размещения займы делились на добровольные, добровольно-принудительные и принудительные.

В 1922 году происходит возрождение векселя, утверждается «Положение о векселях», основанное на Вексельном уставе 1902 года. С 1937 года вексельное обращение основывается на женевской вексельной конвенции 1930 года.

С 1957 года выпуск новых займов практически прекратился в связи с тем, что расходы по обслуживанию займов стали превышать поступления от их размещения.

В развитии РЦБ в РФ, начиная с 1991 г., можно выделить несколько этапов.

Первый этап (1991-1992 гг.). В литературе такие периоды в истории развития экономики носят название грюндерство - массовое лихорадочное учредительство новых предприятий, банков, сопровождаемое биржевыми спекуляциями, нездоровым ажиотажем. Само по себе учредительство - это не мошенничество, однако вероятность мошенничества в такие периоды велика.

В России данный этап характеризуется интенсивным созданием акционерных обществ, выпуском ценных бумаг, активизацией участников рынка (создание бирж), отсутствием вторичного рынка, проведением преимущественно операций по первичному размещению ценных бумаг. На рынке ценных бумаг имели хождение следующие группы акций: акционерных банков, производственных компаний, бирж, инвестиционных компаний.

Паевые фондовые биржи - Московская ЦФБ, Сибирская и Санкт-Петербургская - начали свою деятельность в третьем квартале 1991 г. Кроме того, стабильные операции проводили фондовые отделы РТСБ, товарно-фондовой биржи «Санкт-Петербург» и другие [2, с.17].

Государственные ценные бумаги (например, 5%-го займа России 1990г.) имели крайне низкую популярность в связи с высокой инфляцией.

Второй этап (1992-1994 гг.). Характеризуется выходом в обращение «именного приватизационного чека» - ваучера, акционированием государственных предприятий, появлением финансовых пирамид в результате отставания законодательной базы.

Правительство в эти годы ставило следующие цели:

создание класса акционеров;

обретение более эффективного собственника предприятий, что впоследствии позволило бы снять нагрузку с бюджета государства;

ускоренное развитие структуры рынка ценных бумаг;

увеличение поступлений в бюджет и др.

Развитие рынка ценных бумаг в эти годы происходило в условиях, когда отсутствовали определяющие нормативную правовую базу РЦБ федеральные законы: «Об акционерных обществах», «О рынке ценных бумаг», «Об инвестиционных фондах» и др. В этих условиях формирование правовой базы регулирования рынка ценных бумаг осуществлялось на основе указов Президента Российской Федерации, постановлений Правительства Российской Федерации и ведомственных нормативных актов.

Но в результате отставания законодательной базы от реального развития рынка ценных бумаг произошло сознание и крах множества финансовых пирамид. Миллионы вкладчиков лишились своих сбережений. Большое количество предприятий было акционировано, но эффективного собственника получили лишь не более 10% предприятий.

Третий этап (1994 г. - 4 квартал 1995 г.). Характеризуется падением акций приватизированных предприятий.

Четвертый этап (1996 г. - 17 августа 1998 г.). К началу 1996 года были достигнуты существенные успехи в создании нормативно-правовой базы, регулирующей РЦБ: приняты и вступили в силы части 1 и 2 Гражданского кодекса Российской Федерации, а также федеральные законы «Об акционерных обществах» и «О рынке ценных бумаг» [2, с.18].

Кроме того, этот тип характеризуют два важных события - выпуск облигаций государственного сберегательного займа (ОГСЗ) и введение валютного коридора. Несмотря на то, что государство уже имело долговые государственные бумаги, которые были представлены безналичными инструментами (ГКО, ОФЗ), выпуск ОГСЗ позволил переориентировать население с покупки наличного доллара США на покупку данного инструмента.

Введение валютного коридора также благоприятно сказалось на развитии рынка ценных бумаг в РФ. Инвесторы начали получать значительную прибыль в долларах США, инвестируя финансовые ресурсы в покупку безрисковых финансовых государственных ценных бумаг. Доход по данным финансовым инструментам значительно превышал темпы девальвации рубля и достигал до 30% годовых в рублях.

Отрицательное воздействие на отечественный РЦБ оказал азиатский кризис и значительное падение цен на энергоресурсы - основной источник валютных поступлений. За счет этого резко ухудшился платежный баланс страны, что в свою очередь вызвало у инвесторов сомнение в надежности валютного коридора и исполнении форвардных контрактов российскими банками на поставку долларов США. Началась массовая продажа ГКО, перевод рублей в доллары и вывоз их за пределы России.

Этап закончился 17 августа 1998 г. Объявлением Россией дефолта по внутренним долгам, вследствие чего российский рынок ценных бумаг впал в глубокую депрессию и недоверие к российским ценным бумагам возросло.

Пятый этап (17 августа 1998 г. - май 2008 г.). Характеризуется положительным ростом в развитии рынка ценных бумаг, созданием развитой инфраструктуры, уменьшением доли государственных ценных бумаг, созданием развитой инфраструктуры, уменьшением доли государственных ценных бумаг, вовлечением населения в процесс инвестирования посредством использования ценных бумаг.

Шестой этап (с мая 2008 г. по настоящее время). В мае 2008 года на российском рынке ценных бумаг в связи с началом мирового финансового кризиса произошло резкое падение стоимости ценных бумаг. Просадка ведущих российских индексов (ММВБ и РТС) составила около 45% [2, с.19].

Таблица 1. Сведения о движении ценных бумаг и доходах по ним [6].

2003200520082010Число акционерных обществ, единиц24137219941751215787Количество размещенных акций, всего - на начало года, млн. штук - на конец года, млн. штук 677284,9 678818,2 1382176,0 1473459,1 21990711,2 28104511,8 28297820,3 28482973,7Количество размещенных облигаций, всего - на начало года, млн. штук - на конец года, млн. штук 5086,5 3103,7 250,4 302,7 336,5 486,2 771,4 909,4Начисленные доходы (дивиденды и проценты), по ценным бумагам, млн. руб. 308603,0 718660,2 2932393,7 1505850,1

2.2 Регулирование рынка ценных бумаг

В Федеральном законе «О рынке ценных бумаг» определено, что основным государственным органом регулирования рынка ценных бумаг в России является федеральный орган исполнительной власти по рынку ценных бумаг (ФСФР), который имеет право наделять некоторыми функциями регулирования организации профессиональных участников рассматриваемого рынка путем придания им статуса саморегулируемых организаций рынка ценных бумаг [1].

Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) является федеральным органом исполнительной власти, осуществляющим функции по нормативно-правовому регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков (за исключением банковской и аудиторской деятельности), в том числе по контролю и надзору в сфере страховой деятельности, кредитной кооперации и микрофинансовой деятельности, деятельности товарных бирж, биржевых посредников и биржевых брокеров, обеспечению государственного контроля за соблюдением требований законодательства Российской Федерации о противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком.

ФСФР России создана в соответствии с Указом Президента Российской Федерации от 09.03.2004 № 314 «О системе и структуре федеральных органов исполнительной власти» и действует на основании Положения о Федеральной службе по финансовым рынкам, утвержденного постановлением Правительства Российской Федерации от 29.08.2011 № 717, и постановления Правительства Российской Федерации от 26.04.2011 № 326 «О некоторых вопросах деятельности федеральных органов исполнительной власти в сфере финансовых рынков». Руководство Федеральной службой по финансовым рынкам осуществляет Правительство Российской Федерации.

В своей деятельности Федеральная служба по финансовым рынкам руководствуется Конституцией Российской Федерации, федеральными конституционными законами, федеральными законами, актами Президента Российской Федерации и Правительства Российской Федерации, международными договорами Российской Федерации, а также Положением о Федеральной службе по финансовым рынкам [8].

Цели и задачи ФСФР России на 2013-2015 годы соответствуют основным приоритетам, сформулированным в Основных направлениях деятельности Правительства Российской Федерации на период до 2012 года, утвержденных распоряжением Правительства Российской Федерации от 17 ноября 2008 г. № 1663-р, Концепции долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации, утвержденной распоряжением Правительства Российской Федерации от 17 ноября 2008 г. № 1662-р, и Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года, утвержденной распоряжением Правительства Российской Федерации от 29 декабря 2008 г. № 2043 - р, и направлены на:

повышение емкости и прозрачности финансового рынка, формирование внутреннего долгосрочного инвестора;

обеспечение эффективной рыночной инфраструктуры;

совершенствование законодательства в области корпоративного управления и защиты прав собственности (предотвращение и пресечение неправомерного использования инсайдерской информации и манипулирования рынком, обеспечение информационной прозрачности российского рынка, предотвращение и пресечение рейдерских захватов, повышение ответственности членов органов управления компаний);

повышение привлекательности операций на российском финансовом рынке для российских и иностранных участников рынка, в том числе за счет принятия единых норм, стандартов и процедур обеспечения прозрачности финансовых операций на основе международных стандартов с целью противодействия легализации (отмыванию) денежных средств или иного имущества, приобретенных преступным путем;

снижение административных барьеров и упрощение процедур государственной регистрации выпусков ценных бумаг;

обеспечение правовых и организационных условий для расширения круга финансовых инструментов, которые могут разрабатываться и предлагаться участниками рынка для обращения;

совершенствование процедур контроля и надзора на финансовом рынке.

Миссия ФСФР России заключается в обеспечении стабильности, прозрачности, справедливости финансового рынка и защиты интересов потребителей финансовых услуг в целях создания эффективной конкурентоспособной финансовой системы, способной обеспечить высокий уровень инвестиционной активности и финансовую поддержку российской экономике [9].

2.3 Роль рынка ценных бумаг

С одной стороны, рынок ценных бумаг есть составная часть финансового рынка, так как он позволяет через использование ценных бумаг осуществят накопление, концентрацию и централизацию капиталов и на этой основе их перераспределение в соответствии с требованиями рынка. С другой стороны, он является сферой приумножения капитала

Рынок ценных бумаг является источником привлечения капитала, внешним по отношению к любой коммерческой деятельности Обычно внутренние финансовые источники коммерческой организации, состоящие в основном из амортизационных отчислений и реинвестируемой части чистой прибыли, составляют в среднем от половины до трех четвертей общего объема финансовых ресурсов, необходимых для поддержании и расширения производства и обращения товаров. Оставшаяся потребность в финансовых ресурсах покрывается за счет двух главных внешних источников: кредитного рынка и рынка ценных бумаг. По существующим оценкам, в развитых странах с рынка ценных бумаг поступает большая часть внешних финансовых средств для развития компаний [7, с.399].

Чтобы получить деньги от продажи ценных бумаг, необходимо найти их покупателя. Следовательно, рынок ценных бумаг есть одновременно и средство вложении свободных денежных средств предприятий, организаций и населения в качестве сферы, где происходит увеличение капитала. Однако капитал можно увеличить в другими методами положить деньги на банковский депозит, проводить спекулятивные операции на валютном рынке, вложить деньги в какую-то производительную деятельность, приобрести недвижимость или антиквариат и т.п. в надежде на рост их цен. Следовательно, рынок ценных бумаг объективно конкурирует с другими сферами приложения капитала, а потому все зависит от того, насколько он привлекателен с точки зрения уровня доходности, который обеспечивают разные сектора рынка; условий налогообложения операций с ценными бумагами; уровня риска вложений в ценные бумаги, т.е. сохранности средств, аккумулированных них, и получаемых доходов; удобств, предоставляемых на данном рынке его участникам, и т.п. В целом в рынок ценных бумаг в развитых странах вкладывается напрямую приблизительно 25-30% свободных денежных средств населения и еще примерно столько же опосредованно через страховые, пенсионные и инвестиционные фонды (компании), которые большую часть своих активов держат в ценных бумагах [7, с.400].

Заключение

В ходе выполнения курсовой работы были изучены понятия фондового рынка, рынка ценных бумаг, были выделены основные функции РЦБ (инвестиционная, коммерческая, информационная, регулирующая, пере-распределительная). Также была рассмотрена структура РЦБ.

Было изучено понятие ценной бумаги и ее классификация. Определены основные виды ценных бумаг: облигация, акция, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, коносамент, банковская сберегательная книжка на предъявителя. Также были подробно рассмотрены обыкновенные и привилегированные акции. Определены достоинства и недостатки привилегированных акций. Рассмотрены основные характеристики акций - номинальная стоимость, курс акций, эмиссионная цена акции, ставка дивиденда, масса дивиденда и доходность. Также были подробнее изучены облигации и их классификации.

Изучена эмиссии ценных бумаг. Рассмотрены этапы процедуры эмиссии ценных бумаг.

Рассмотрены основные участники рынка ценных бумаг: эмитенты, инвесторы, фондовые посредники, брокеры, дилеры, управляющие компании, организации инфраструктуры, организаторы рынка ценных бумаг, расчетные центры, регистраторы, депозитарии, организации регулирования и контроля.

Был подробно рассмотрен участник организации регулирования и контроля - ФСФР. Определена ее миссия, цели и задачи.

Изучены история возникновения и основные этапы развития рынка ценных бумаг.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" от 22.04.1996 N 39-ФЗ

. Рынок ценных бумаг: [учебное пособие для студентов, обучающихся по всем направлениям и специальностям] / И. В. Дегтярева, О. И. Шалина ; ГОУ ВПО УГАТУ .- Уфа : УГАТУ, 2010 .- 160с.

. Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / под ред. Е.Ф. Жукова. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 567 с.

. Базовый курс по рынку ценных бумаг : учебное пособие / О.В. Ломтатидзе, М.И. Львова, А.В. Болотин и др. - М.: КНОРУС, 2010. - 448 с.

. #"justify">. Финансы: [учебник для студентов вузов, обучающихся по экономи-ческим специальностям и направлениям подготовки] / Российская экономическая академия им. Г. В. Плеханова (РЭА) ; под ред. В. Г. Князева, В. А. Слепова .- 3-е изд., перераб. и доп. - Москва : Магистр, 2011 .- 654с.

.#"justify">.#"justify">. О взаимосвязи качественных показателей экономического роста и рынка ценных бумаг [Текст] / Ю. В. Лахно // Финансы и кредит .- 2011 .- N 42 .- С. 48-54.

. К вопросу о необходимости развития региональных рынков ценных бумаг [Текст] / Д. А. Вавулин // Финансы и кредит .- 2012 .- № 8 .- С. 41-50.

. Ценообразование на рынке ценных бумаг [Текст] / Г. С. Габидинова // Маркетинг .- . - 2010 .- N 4 (113) .- С. 84-94.

. Финансовые правоотношения в деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг [Текст] / Бурова Дина Викторовна // Право и государство: теория и практика .- 2012 .- № 2 .- С. 106-110 .

. Современная роль ФСФР на рынке ценных бумаг [Текст] /

С. Стефанишин, В. Козловский // Рынок ценных бумаг .- . - 2011 .- N 5 .- С. 53-55 .

. ФСФР тренируется [Текст] / Евгений Огородников // Эксперт .- . - 2011 .- N 21 .- С. 55 .

Приложение 1

рынок ценный бумага финансовый

Рис. 3. Классификация облигаций [4, с.19].

Похожие работы

 

Не нашел материала для курсовой или диплома?
Пишем качественные работы
Без плагиата!