Фондовый рынок как индикатор экономических кризисов
Министерство по образованию и науке Российской Федерации
Негосударственное образовательное учреждение
Уральский Финансово-Юридический Институт
Контрольная работа
Предмет: Рынок ценных бумаг
Тема: Фондовый рынок как индикатор экономических кризисов
Выполнил: Михайловских О.Ю.
Группа ФК-1410
Проверил: Алтунина Т.М.
г. Екатеринбург 2014г.
Содержание
Введение
.Понятие и сущность фондового рынка
.Краткая история фондовых рынков
.Фондовый рынок как индикатор развития экономики
.Анализ фондовых рынков как индикаторов экономических кризисов
Заключение
Список использованных источников
Введение
Рынок ценных бумаг является важнейшим элементом рыночных отношений. По степени развития фондового рынка можно судить о состоянии экономики страны. Фондовый рынок нуждается в поддержке и эффективной системе регулирования, так как сбои в его работе ведут к нарушению равновесия всей макро- и микроэкономической системы. Формируемый фондовый рынок России подвержен тем же процессам деформации, что и экономическая система страны. Поэтому по мере углубления процессов реформирования все острее встанет проблема анализа экономических показателей фондового рынка с целью получения более достаточной информации о его состоянии и перспективах развития.
Фондовый рынок - это рынок ценных бумаг, который объединяет тех, кто имеет свободные средства, с теми, кто в них нуждается. В качестве ценных бумаг могут выступать акции, облигации и любые другие ценные бумаги. Также на этом рынке занимаются куплей и продажей ценных бумаг, приобретением прав на собственность, возвращением долговых обязательств.
Фондовый рынок - это составная часть рынка капиталов; рынок торговли ценными бумагами, как допущенными к торгам на какой-либо бирже, так и торгуемыми вне биржи, то есть на внебиржевом рынке, который на английском языке называется OTC Market. Его ещё называют рынком акций, облигаций и иных ценных бумаг.
Фондовый рынок (или рынок ценных бумаг) - это совокупность отношений финансового рынка, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, а также формы и методы такого обращения. Это также система институтов и экономических механизмов, обслуживающих кругооборот ценных бумаг. Фондовый рынок, или рынок ценных бумаг в структуре рыночной экономики выделяется особо. Прежде всего, из-за того, что объектом купли-продажи является специфический товар - ценные бумаги. Главным отличием рынка ценных бумаг от рынка любого другого товара является то, что он служит формированию денежного капитала, в последующем возможно используемого для инвестирования производства какого-либо реального товара или же приращения начального капитала.
Фондовый рынок имеет огромное значение для экономики государства. Он выполняет следующие функции:
Мобилизация и более рациональное использование временно свободных финансовых ресурсов для создания новых или расширения и технического перевооружения уже действующих производств, гибкое перераспределение средств между отраслями, возможность концентрировать их на более перспективных направлениях научно-технического прогресса.
Привлечение средств для покрытия дефицита федерального и местного бюджетов.
Фондовый рынок дает возможность получения средств и вовлечения их в инвестиционную сферу без инфляционной эмиссии денежных знаков и кредита Национального банка.
Существуют 3 модели фондового рынка в зависимости от банковского или небанковского характера финансовых посредников:
небанковская модель (США) - в качестве посредников выступают небанковские компании по ценным бумагам.
банковская модель (Германия) - посредниками выступают банки.
смешанная модель (Япония) - посредниками являются как банки, так и небанковские компании.
Рынки отличаются по организации торговли ценными бумагами:
Биржевые и внебиржевые;
Стихийные и организованные;
Простые и двойные аукционные рынки;
Онкольные и непрерывные аукционные рынки;
Кассовые и срочные рынки (На кассовом рынке сделки совершаются в течение 12 дней. Срочный рынок - разнообразные по виду сделки, срок исполнения которых превышает два рабочих дня, чаще всего 3 месяца);
Первичные и вторичные.
2.Краткая история фондовых рынков
Предшественниками современных фондовых рынков были средневековые вексельные ярмарки и постоянные вексельные рынки, время от времени возникавшие и исчезавшие в XIII-XIV вв. С торговлей векселями связано появление первых профессиональных участников рынка ценных бумаг и первых бирж, на которых совершались сделки и с товарами, и с векселями. Первыми биржами, на которых производились операции с ценными бумагами, считаются созданные в XVI в. учреждения в Антверпене (1531 г.) и Лионе. В силу различных обстоятельств эти биржи прекратили существование во второй половине XVI в.
Первыми акционерными обществами традиционно считаются созданные в XVI - XVII вв. в Англии Московская, Левантская, Балтийская, Ост-Индская компании, а также голландская Объединенная Ост-Индская компания. Акции торговых компаний вскоре после их создания стали объектом сделок купли-продажи как в Англии, так и в Голландии.
С 1600 по 1657 г. английская Ост-Индская компания действовала на основе системы постоянно возобновляемого капитала. Паи участников возвращались им после каждого плавания (экспедиции). Лишь в 1657 г. устав компании был изменен таким образом, что она превратилась в акционерное общество в современном понимании. Компания приступила к выплате дивидендов, а не к разделу валовой прибыли. Существенно упростился и выход из компании.
В голландской Ост-Индской компании в течение 40 лет дивиденды по акциям очень редко выплачивались деньгами - в основном товаром (специями). Лишь с 1644 г. компания приступила к выплате дивидендов исключительно в денежной форме. На протяжении 200 лет своего существования компания регулярно выплачивала дивиденды, среднегодовая ставка которых была равна 18% от номинала.
Однако вплоть до XIX в. акционерные общества оставались редкостью и их ценные бумаги обеспечивали незначительную долю фондового оборота.
Большая часть операций с ценными бумагами приходилась на государственные ценные бумаги - именно торговля государственными долговыми обязательствами способствовала возникновению современных фондовых бирж и инвестиционных институтов.
Старейшей фондовой биржей из сохранившихся до настоящего времени считается Амстердамская биржа, которая была организована в 1611 г.
Амстердамская биржа вплоть до 1913 г. была биржей универсальной, осуществлявшей торговлю как различными товарами, так и ценными бумагами. Именно здесь прошли «обкатку» все методы торговли ценными бумагами, существующие и поныне, - срочные сделки, в том числе сделки с премией (опционы), репортные и депортные операции, маржевые сделки и др.
Техника торговли ценными бумагами поначалу была аналогичной технике биржевой торговли товарами, но постепенно выработались специфические нормы поведения. По свидетельству современников, особую трудность представил запрет, введенный в 1621 году, «не сквернословить и не употреблять оскорбительных выражений».
В первые годы допуск на биржу был свободный, любой ее посетитель имел право заключить сделку с кем угодно. Заключение сделки завершалось обязательным рукопожатием, что входило в правила торговли.
Что касается акций, то регулярные торги на протяжении длительного времени обеспечивали лишь акции Объединенной Ост-Индской компании - первой акционерной компании в Нидерландах. В число прочих фондовых ценностей входили облигации правительства Голландии, администрации Амстердама и некоторых других голландских городов.
Второй акционерной компанией, чьи акции стали обращаться на Амстердамской бирже, стала Вест-Индская компания.
В XVIII в. среди эмитентов появились английские Ост-Индская компания. Компания Южных морей, Банк Англии, правительства европейских государств. В 1747 г. на Амстердамской бирже котировалось 44 вида ценных бумаг. Вторым по времени возникновения фондовым рынком мира является рынок Великобритании. Именно на территории Англии появилась первая специализированная фондовая биржа, когда в 1773 г. лондонские брокеры, осуществлявшие операции с различными финансовыми инструментами в кофейне Джонатана в Сити, в районе Королевской биржи и улицы Треднидл, арендовали для своих встреч специальное помещение, впервые названное фондовой биржей - Stock Exchange. Членство на бирже, как и в Амстердаме, вначале не было ограничено - любой желающий мог принять участие в торгах, заплатив за это 6 пенсов в день.
Фондовые биржи возникли также в Ливерпуле (специализация на акциях страховых компаний и американских эмитентов), Манчестере (железные дороги и текстильные предприятия), Глазго (судостроение и металлургия), Кардифе (добывающая промышленность), однако центральное место на фондовом рынке занимал Лондон, и в начале XIX в. мировым финансовым центром считался уже не Амстердам, а Лондон.
Вплоть до середины позапрошлого века основными видами ценных бумаг на Лондонской фондовой бирже являлись государственные облигации, поскольку в Англии в течение длительного времени (с 1720 г. до середины XIX в.) существовало законодательное ограничение на создание акционерных обществ. Связано оно было со следующими обстоятельствами.
Преимущества акционерной формы собственности, продемонстрированные Ост-Индскими компаниями, способствовали повальному увлечению созданием акционерных обществ в начале XVIII в. Своего апогея «учредительская лихорадка» достигла во втором десятилетии, когда возникли английская Компания Южных морей (1711 г.) и французская Компания «Миссисипи» (1717 г.), вскоре лопнувшие.
После краха Компании Южных морей в Англии в 1720 г. был принят закон, согласно которому статус «ограниченной ответственности» можно было получить лишь на основании специального акта парламента.
Во Франции предшественниками современных специалистов по ценным бумагам были средневековые менялы. Еще в 1304 г. король Филипп IV Красивый специальным указом ввел профессию менялы. С 1639 г. эти специалисты стали именоваться агентами по обмену.
В 1724 г. специально для совершения сделок между торговыми посредниками было построено здание, где совершали сделки и агенты по обмену. Впрочем, их деятельность мало соответствовала современным принципам биржевой торговли: отсутствовали механизм гласного объявления цен и процедура биржевой торговли. Лишь в 1777 г. для агентов по обмену была выделена специальная площадка для торговли ценными бумагами и введено правило открытого объявления цены.
В 1801 г. Наполеон издал указ о строительстве специального здания Парижской фондовой биржи, которое было завершено в 1826 г.
Основными ценными бумагами, с которыми работали агенты по обмену в XVIII в., были векселя, а не акции или облигации. Однако уже к 1840 г. на Парижской фондовой бирже имели котировку примерно 130 долговых и долевых ценных бумаг.
Аналогичную эволюцию претерпели фондовые биржи на американском континенте. Первая фондовая биржа в Америке возникла в 1791 г. в Филадельфии. В 1792 г. 24 нью-йоркских брокера, работавшие с финансовыми инструментами и заключавшие сделки, как и их лондонские коллеги, в кофейнях, подписали «соглашение под платаном» о создании Нью-йоркской фондовой биржи. Основными положениями этого соглашения были заключение сделок только между членами фондовой биржи и фиксированный размер комиссионных (последнее положение было отменено лишь в 1975 г.). Как и в Лондоне, вначале основными объектами торговли на Нью-йоркской фондовой бирже были долговые обязательства государства, и лишь после окончания гражданской войны Севера и Юга акции заняли главенствующее место.
Фондовые биржи в англосаксонских странах (США, Великобритании и др.) в связи с особенностями социально-экономического развития этих стран изначально играли более заметную роль, чем в государствах континентальной Европы или в Японии. Эта особенность сохраняется и поныне (за исключением Японии).
Становление в России рыночных отношений привело не только к трансформации существовавших ранее форм и методов управления, изменению технологии функционирования товарных и финансовых рынков, модернизации всех сфер экономики. Свое второе рождение получили некоторые виды экономической деятельности, которые не требовались в условиях административной экономики, в частности фондовый рынок. Этот хорошо развитый в дореволюционной России рынок оказался после 1917г. разрушенным, были ликвидированы фондовые биржи, исчезли из обращения ценные бумаги, потерян круг профессионалов, работавших на этом рынке. В условиях плановой экономики движение финансовых потоков определялось только решениями экономических ведомств, поэтому фондовому рынку там не было места. На рубеже 90-х годов в России начался процесс возрождения фондового рынка. В настоящее время этот рынок развивается наиболее быстрыми темпами по сравнению с другими сегментами рыночной экономики. В высших учебных заведениях введена подготовка специалистов фондового рынка.
3.Фондовый рынок как индикатор развития экономики
Фондовый рынок может рассматриваться как механизм, позволяющий привлекать инвестиции, поддерживать экономический рост и повышать благосостояние граждан. Повышение конкурентоспособности национального фондового рынка в этом смысле означает улучшение его способности решать указанные фундаментальные экономические и социальные задачи.
К сожалению, стихийное развитие фондовых рынков часто уводит их в сторону от решения данных проблем, порождая бурный рост краткосрочных спекуляций и инфляцию финансовых активов. В этом случае финансовые рынки приобретают разрушительный характер. Они дезорганизуют ценообразование активов, перекрывают доступ инвестиций в реальную экономику, деструктивным образом воздействуют на благосостояние и психику людей. Разрушительные силы рынков достигают вершины в периоды финансовых кризисов, подобных кризисам, случившимся в 1997-1998 гг. и 2008-2009 гг. в России. В то же время серьезные финансовые кризисы не являются случайным стечением обстоятельств, а отражают иррациональности и дисбалансы, накопленные в экономике и финансах. Именно с таких позиций можно рассматривать российский финансовый кризис 2008-2009 гг.
В долгосрочной перспективе рост фондовых рынков следует за динамикой фундаментальных показателей, таких как чистая прибыль (earnings) компаний и валовой внутренний продукт (ВВП). Исторические ряды данных о капитализации акций из индекса S&P 500 и чистой прибыли их эмитентов свидетельствуют о том, что наиболее серьезные финансовые кризисы в США - в частности, Великая депрессия 1929-1933 гг., крах «мыльного пузыря» интернет-компаний 2000-2002 гг. и нынешний кризис - приходились на те периоды, когда цены акций резко отрывались от роста прибыли.
Расчеты соотношений динамики роста фондовых рынков и ведущих экономических индикаторов по 12 развитым рынкам капитала в течение последних 50 лет показывают, что средние темпы роста фондовых индексов, как правило, соответствуют средним темпам роста ВВП в номинальном выражении. Соотношение темпов роста индекса РТС, ВВП и прибыли российских компаний показывают, что периоды кризисного падения рынка акций в 1997-1998 гг. и в 2008 г. приходятся на те моменты времени, в преддверии которых темпы роста фондовых индексов значительно опережали темпы роста ВВП и прибыли компаний.
Таким образом, предшественником серьезных финансовых кризисов часто является иррациональное поведение рынка ценных бумаг, в частности существенно более высокие темпы роста котировок ценных бумаг по сравнению с фундаментальными экономическими показателями. В этом смысле финансовые кризисы могут рассматриваться как силы, возвращающие фондовые рынки к их исходным фундаментальным значениям.
4.Анализ фондовых рынков как индикаторов экономических кризисов
В январе 2014 года волатильность на фондовом рынке начала снижаться. Падение продолжилось до уровня 12 пунктов, однако ниже него волатильность не опустилась. На данный момент мы видим оптимистичную картину и отсутствие опасений у инвесторов относительного будущей стабильности фондового рынка. Однако, как показывают исторические данные, практически всегда, после того как волатильность опускалась до отметки 12 пунктов, данный показатель начинал повышаться. При этом, так как индекс волатильности отражает страхи инвесторов, рост показателя в ближайшее время может быть обусловлен временной технической коррекцией на фондовом рынке.
Фьючерс на американский доллар, на фоне американского фондового рынка, немного подрос. За месяц он подорожал на 1,0%. С технической точки зрения мы видим, что, в последний месяц произошел перелом нисходящего тренда, однако говорить о развороте пока рано. Необходимо дождаться пробоя предыдущего локального High в районе 81,5 пунктов. Торговля фьючерсом проходит на фоне незначительного снижения объема уже несколько месяцев подряд. Интерес среди инвесторов к данному финансовому инструменту остаётся, однако активность игроков немного снижается и в ближайшее время мы вряд ли увидим большой рост стоимости фьючерса. Основным сопротивлением для фьючерса на американский доллар будет выступать локальный High в районе 81.5 пунктов. Основной поддержкой будет выступать локальный Low в районе 79,5 пунктов.
Американская экономика, по уточненным финальным данным, выросла в третьем квартале 2013 года на 4,1% при прогнозе аналитиков на уровне 3.6% и предварительной оценке в 3,6%. Еще во втором квартале рост ВВП <#"center">Заключение
В заключение данной работы можно утверждать:
. Фондовый рынок (или рынок ценных бумаг) - это совокупность отношений финансового рынка, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг, а также формы и методы такого обращения. Это также система институтов и экономических механизмов, обслуживающих кругооборот ценных бумаг.
. Фондовый рынок имеет огромное значение для экономики государства. Он выполняет следующие функции:
мобилизация и более рациональное использование временно свободных финансовых ресурсов для создания новых или расширения и технического перевооружения уже действующих производств, гибкое перераспределение средств между отраслями, возможность концентрировать их на более перспективных направлениях научно-технического прогресса.
привлечение средств для покрытия дефицита федерального и местного бюджетов. - фондовый рынок дает возможность получения средств и вовлечения их в инвестиционную сферу без инфляционной эмиссии денежных знаков и кредита Национального банка.
. Предшественником серьезных финансовых кризисов часто является иррациональное поведение рынка ценных бумаг, в частности существенно более высокие темпы роста котировок ценных бумаг по сравнению с фундаментальными экономическими показателями. В этом смысле финансовые кризисы могут рассматриваться как силы, возвращающие фондовые рынки к их исходным фундаментальным значениям.
.Краткое исследование развития фондовых рынков в России и США показывает взаимосвязь между фондовым рынком и экономикой. Российские эксперты полагают, что рынок ценных бумаг в 2014-2015 гг. продолжит падение, что означает и дальнейший спад в экономике.
Список использованных источников
1.Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года N 39-ФЗ (с изм. и доп. От 01.01.2014) // Consultant.ru
.Аршавский, А.Ю. Рынок ценных бумаг: Учебник для бакалавров / Н.И. Берзон, Д.М. Касаткин, А.Ю. Аршавский. - М.: Юрайт, 2013. - 537 c.
.Гайдар Е.Т. Кризисная экономика современной России. Тенденции и перспективы. - М.: Проспект, 2010.
.Галанов, В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник / В.А. Галанов. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 378 c.
.Селищев, А.С. Рынок ценных бумаг: Учебник для бакалавров / А.С. Селищев, Г.А. Маховикова. - М.: Юрайт, 2013. - 431 c.
.Фондовый рынок России в 2014 году // Финансовый эксперт, 24.01.2014.
.Фондовый рынок США: в 2014-м инвесторы сохраняют оптимизм // Форекс журнал ForTrader.ru от 04.02.2014.