Общий прирост актива составил 1 515 445 тыс. руб или 13,67%. Это свидетельствует о расширении деятельности предприятия, хотя влияние инфляции на стоимость имущества исключать нельзя. Произошли незначительные изменения в структуре актива. Если на начало года соотношение внеоборотных и оборотных активов составляло 44,9 и 55,1% соответственно, то на конец: 41,6 и 58,4%. Чтобы сделать правильный вывод необходимо более подробно проанализировать изменение внеоборотных и оборотных средств.
Внеоборотные активы в целом выросли на 5,32%, что имеет положительную оценку.
Основные средства выросли на 3,02%, это говорит о наращивании предприятием масштабов своей деятельности.
На 14,69% выросли нематериальные активы. Это может характеризовать стратегию предприятия, как инновационную, т.е. предприятие вкладывает средства в патенты, лицензии и технологии.
Также у предприятия имеются долгосрочные финансовые вложения, которые увеличились за рассматриваемый период на 1,6 %. Это говорит о том, что у предприятия имеются свободные денежные средства, которые он вкладывает на долгосрочную перспективу. С другой стороны темп роста долгосрочных финансовых вложений меньше темпов роста внеоборотных активов, что говорит о целесообразности этих вложений и отсутствию лишнего риска, связанного с ними. Качество внеоборотных активов не ухудшается.
Произошло увеличение по статье незавершенное строительство на 21,64%. Так как по этой строке учитываются строящиеся объекты и оборудование, находящееся на монтаже и не введенное в эксплуатацию, то нужно обратить внимание на состояние этих объектов в следующем периоде, так как эта статья не участвует в производственном обороте, поэтому возможно негативное влияние на результат финансово хозяйственной деятельности.
Всего оборотные активы увеличились на 20,6 %. Прирост оборотных активов обусловлен приростом материально-производственных запасов, дебиторской задолженности и денежных средств.
В целом запасы увеличились на 11,27 %, что свидетельствует о расширении производственного потенциала предприятия.
Но при увеличении сырья и материальных ценностей на 8,05% и готовой продукции на 36,03% статья незавершенное производство снизилось на 30,68 %, что свидетельствует о неритмичности производственного процесса, что может привести к затовариванию запасов на складе и отвлечению средств из хозяйственного оборота или, наоборот, к сокращению объемов производства и реализации, нарушению заключенных договоров и ухудшению финансового состояния предприятия. Возможно также, что были изменены нормативы по незавершенному производству. Оптимизация запасов носит положительный характер, поэтому необходимо также нормировать и другие статьи запасов: сырье и материалы, готовую продукцию. Дебиторская задолженность составляет 31,86 % от всех активов предприятия. Ее прирост за рассматриваемый период составил 30,9 %. На состояние дебиторской задолженности нужно обратить особое внимание, так как ее значительное увеличение может быть связано не только с ростом объемов реализации, но и с замораживанием средств в неоплаченных счетах, что может вызвать значительное ухудшение финансового состояния. Краткосрочные финансовые вложения сократились на 16,37 %. Предприятие переориентировалось с краткосрочных на долгосрочные инвестиции, что положительно влияет на имущественный потенциал. Прирост денежных средств составил 190,5 %, что однозначно имеет положительную тенденцию и связан с увеличением объемов реализации. Но такое резкое увеличение денежных средств на счетах приводит к тому, что реально предприятие теряет часть денег из-за инфляции и упущенной выгоды. Мы можем сделать вывод, что в целом имущественный потенциал предприятия увеличился.
.2 Оценка структуры источников средств предприятия и ее изменение
Таблица 2
№ппПассив балансаАбсол. величинаУд. вес, %Измененияна началона конецна началона конецабсол. величинауд. весов в % пунктахприрост (уменьшение) к нач. года, %1Капитал и резервы6230941696124856,185%55,224%730307-0,961%11,72%в том числе1.1 Уставной капитал2042040,0018%0,0016%0-0,0002%0,00%1.2 Добавочный капитал99006981880,8928%0,7789%-818-0,1138%-0,83%1.3 Резервный капитал31310,0003%0,0002%00,0000%0,00%1.4 Нераспределенная прибыль6131700686282555,29%54,44%731125-0,8470%11,92%2Долгосрочные пассивы1596559309032214,40%24,52%149376310,12%93,56%3Краткосрочные пассивы3262457255383229,418%20,26%-708625-9,158%-21,7%3.1 Займы и кредиты165768636500014,95%2,90%-1292686-12,05%-78,0%3.2 Кредиторская задолженность, в том числе: 1603686218784914,46%17,36%5841632,8957%36,43%3.2.1Поставщики и подрядчики1200739162046910,83%12,86%4197302,0281%34,96%3.2.2 Задолженность перед персоналом1021071115410,92%0,88%9434-0,0358%9,24%3.2.3 Зад-ть перед гос. внебюджетными фондами21859299730, 20%0,24%81140,0407%37,12%3.2.4 Зад-сть по налогам и сборам297281119150,27%0,89%821870,6198%276,5%3.2.5 Прочие кредиторы2492533139512,25%2,49%646980,2431%25,96%3.3 Резервы предстоящих расходов10859830,01%0,01%-102-0,0020%-9,40%3.4 Прочие краткосрочные обязат. 000,00%0,00%00,0000%0,00% Баланс1108995712605402100,00%100,00%15154450,0000%13,67%
Общее увеличение стоимости источников финансирования имущества предприятия на 13,67% обусловлено возрастанием собственных средств на 11,72%, долгосрочных пассивов на 93,56% и сокращением краткосрочных обязательств на 21,7%.
Несмотря на увеличение собственного капитала, его доля незначительно снизилась с 56,19 % до 55,22 %. На данный момент такое изменение нельзя оценить как негативное, но если в дальнейшем такая тенденция сохранится, финансовая независимость предприятия может оказаться под угрозой. Основной вклад в увеличение собственного капитала внесло изменение нераспределенной прибыли. Ее рост составил 11,92%. Это самая значительная статья в пассиве. На конец рассматриваемого периода доля нераспределенной прибыли в общей сумме источниках финансирования имущества предприятия составила 54,44%. Это говорит о том, что больше половины стоимости имущества предприятия финансируется за счет результатов его деятельности.
Уставный и резервный капитал не изменились в рассматриваемом периоде, добавочный капитал снизился на 0,83 %. Доля этих статей в пассиве незначительна и составляет менее одного процента.
Долгосрочные пассивы в составе займов и кредитов увеличились на 93,56 %, а их доля выросла с 14,4 % до 24,52%. Увеличение долгосрочных источников финансирования повышает финансовую устойчивость предприятия. С другой стороны, необходимо обратить внимание на данную статью, так как возможно нарушение "золотого правила финансирования", согласно которому внеоборотные активы необходимо финансировать за счет долгосрочных источников, а оборотные - за счет краткосрочных.
В целом краткосрочные пассивы снизились на 21,7%. Из них краткосрочные кредиты и займы уменьшились на 78 %. То есть, какие то активы, финансировавшиеся из краткосрочных источников, стали финансироваться за счет долгосрочных. Наибольший прирост составил у дебиторской задолженности и готовой продукции, то есть можно сделать вывод о нерациональной структуре источников финансирования.
Кроме этого кредиторская задолженность выросла на 36,43 %. Темпы ее роста соответствуют темпам роста дебиторской задолженности, но доля кредиторской задолженности (17,36 %) почти в два раза меньше доли дебиторской задолженности (31,36%), что говорит о несбалансированной структуре пассива. Также обращает на себя внимание резкий рост задолженности по налогам и сборам на 276,5%. Данная статья требует более подробного анализа, так как несвоевременная уплата налогов и сборов ведет к штрафам, пени и ухудшению деловой репутации предприятия.
финансовый анализ ликвидность платежеспособность
2. Оценка финансового положения
Таблица 3
№ ппПоказатель, т. р. На нач. На нач. На конец отчетн. годаИзмененияпрошл. годаОтчетн. годаЗа прошлый годЗа отчетный годабсолютн. т. р. темп прироста, %абсолютн. т. р. темп прироста, %1Запасы, всего2241922,524910252771733249102,511%28070811%2Дебиторская задолженность2638835,1830684134016464429577,8216%94805131%КФВ28947328947324209600%-47377-16%Денежные средства463634636313468300%88320190%3Оборотные активы, всего5216593,6858952747164976678680,3213%126970222%4Долгосрочные пассивы, всего1788146,0815965593090322-191587,08-11%149376394%5Краткосрочная зад-ть, всего2967848,5232613722552849293523,4810%-708523-22%6Всего обязательств (с4+с5) 4755994,648579315643171101936,42%78524016%7Оборотный капитал (с3-с6) 460599,0810373431521805576743,92125%48446247%8Чистый оборотный кап-л (с3-с5) 2248745,1626339024612127385156,8417%197822575%
Величина чистого оборотного капитала положительна и выросла на 17% в прошлом периоде и на 75 % в рассматриваемом периоде. Данный показатель характеризует величину оборотного капитала, свободного от краткосрочных (текущих) обязательств, т.е. долю оборотных средств компании, которая профинансирована из долгосрочных источников, и которую не надо использовать для погашения текущего долга. Рост величины ЧОК означает повышение ликвидности компании и увеличение ее кредитоспособности. В то же время, слишком большие значения оборотного капитала могут сигнализировать о неэффективной финансовой политике компании, которая приводит к снижению рентабельности. Например, выбор долгосрочных, но более дорогих источников финансирования.
Коэффициент общей платежеспособности на начало и на конец рассматриваемого периода составил 2,28 и 2,23 соответственно. Это больше минимально необходимого значения (2). Этот коэффициент показывает способность покрыть все обязательства предприятия (краткосрочные и долгосрочные) всеми его активами.
Общий коэффициент платежеспособности на начало и на конец периода составил 0,9 и 0,98. Это несколько ниже нормативного значения, но данный коэффициент растет, к тому же коэффициент восстановления платежеспособности 2,2, что свидетельствует о восстановлении и увеличении платежеспособности. Коэффициента восстановления платежеспособности, принимающий значения больше 1, рассчитанный на нормативный период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.
Сформируем активы и пассивы баланса по степени их ликвидности и полученные данные представим в таблице:
На начало периодаНа конец периодаА1 335 836,00 376 779,00 А2 3 068 413,00 4 016 464,00 А3 2 539 356,00 2 826 146,00 А4 4 977 910,00 5 242 641,00 П1 1 603 686,00 2 187 849,00 П2 1 657 686,00 365 000,00 П3 1 596 559,00 3 090 322,00 П4 6 063 584,00 6 818 859,00
К наиболее ликвидным активам относятся сами денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения в ценные бумаги. Следом за ними идут быстрореализуемые активы - депозиты и дебиторская задолженность.
Более длительного времени требует реализация готовой продукции, запасов сырья, материалов и полуфабрикатов, которые относятся к медленно реализуемым активам.
Наконец, группу труднореализуемых активов образуют земля, здания, оборудование, продажа которых требует значительного времени, а поэтому осуществляется крайне редко.
Пассивы баланса по степени срочности их погашения можно подразделить следующим образом:
П1 - наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность);
П2 - краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы);
П3 - долгосрочные кредиты и займы, арендные обязательства и др.;
П4 - постоянные пассивы (собственные средства, за исключением арендных обязательств и задолженности перед учредителями
На начало периода:
А1<П1
А2>П2
А3>П3
А4<П4
На конец периода:
А1<П1
А2>П2
А3<П3
А4<П4
Когда постоянные пассивы перекрывают труднореализуемые активы, соблюдается важное условие платежеспособности - наличие у предприятия собственных оборотных средств, обеспечивающих бесперебойный воспроизводственный процесс. Данный баланс не является абсолютно ликвидным, причем на конец периода положение ухудшилось. Это вызвано изменением структуры пассива и резким увеличением долгосрочных кредитов и уменьшением краткосрочных кредитов и займов. Определим соотношение между темпами прироста финансовых результатов и имущества: темпами прироста выручки, прибыли и активов.
Темп прироста активов=13,67%.
Темп прироста выручки=39,6%
Темп прироста прибыли=4,4%
Темп прироста активов> 0%, это свидетельствует о росте имущественного потенциала предприятия.
Темп прироста выручки > темп прироста активов, т.е. ресурсы предприятия используются эффективно, возрастает фондоотдача и материалоотдача.
Темп прироста прибыли < темпа прироста выручки, что говорит о снижении рентабельности продаж и неэффективной работе предприятия. Себестоимость продукции и расходы растут быстрее, чем выручка.
2.2 Оценка в динамике показателей ликвидности
Таблица 4
№показателина начало годана конец годаизмененияабсолют. темп роста, %1коэффициент текущей ликвидности1,873452,883021,00958153,89%2промежуточный коэффициент ликвидности1,043461,720260,67679164,86%3коэффициент абсолютной ликвидности0,102940,147530,0446143,32%4удельный вес запасов и затрат0,711911,029180,31727144,57%5СОК/КО0,699031,883411,18438269,43%
Коэффициент текущей ликвидности вырос на 53,89 %. Он отражает возможные платежные способности предприятия при условии реализации запасов. На начало года данный коэффициент был несколько ниже оптимального значения, но за счет роста долгосрочных источников финансирования (собственного капитала и долгосрочных кредитов) и снижения уровня краткосрочных кредитов и займов превысил минимально допустимое значение.
Коэффициент промежуточной ликвидности находится значительно выше минимально рекомендованного уровня, причем за рассматриваемый период произошло его увеличение 64,86 %. Росту коэффициента промежуточной ликвидности способствовал рост дебиторской задолженности и долгосрочных источников финансирования, то есть рост собственных оборотных средств.
Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует мгновенную платежеспособность предприятия, т.е. показывает, какую часть своей краткосрочной задолженности может покрыть предприятие за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Прирост этого коэффициента составил 43,32 %, и на конец периода он достиг минимально допустимого значения. Этому способствовал рост долгосрочных источников финансирования.
Нормализации и росту ликвидности предприятия способствовал рост долгосрочных источников финансирования, в т. ч. долгосрочных займов и кредитов, и снижение уровня краткосрочных займов и кредитов. Так как данная стратегия нарушает "золотое правило финансирования", то следует выбрать более оптимальный путь повышения ликвидности и финансовой устойчивости и оптимизировать размер запасов и дебиторской задолженности.
Собственный оборотный капитал вырос на 69 % с 2 850 675 тыс. руб. до 4 809 912 тыс. руб. Собственный оборотный капитал - часть собственных средств, направленных на формирование оборотных активов.
Величина теоретически необходимого собственного капитала составляет 5 583 993,6 тыс. руб. На начало и на конец рассматриваемого периода собственный капитал предприятия выше теоретически необходимого, что говорит о его достаточности.
Проведем анализ финансовой устойчивости предприятия методом частных оценок. Для этого рассчитаем несколько групп показателей:
.Показатели, характеризующие состояние оборотных активов.
.1Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственным оборотным капиталом
Данный коэффициент принимает значения 1,14 и 1,74 на начало и конец периода соответственно, при минимально допустимых значениях 0,6-0,8. Он показывает, какая часть запасов финансируется за счет собственных средств организации.
.2Коэффициент маневренности собственных ресурсов
На начало периода данный коэффициент равен 0,46, на конец периода - 0,69. Оптимальные значения для коэффициента маневренности собственных ресурсов составляют 0,2-0,5. Он показывает, какая часть собственного капитала вложена в текущую деятельность, а какая капитализирована.
.Показатели, характеризующие внеоборотные активы.
.1Индекс постоянного актива
Данный коэффициент показывает степень обеспеченности внеоборотных активов собственными ресурсами. Нормативное значение для этого коэффициента составляет 0,5-0,8. На начало и на конец рассматриваемого периода значения данного коэффициента находятся в пределах нормы (0,8 и 0,75 соответственно)
.2Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств. Данный коэффициент показывает, насколько интенсивно предприятие использует заемные средства для обновления и расширения производства. Этот показатель растет в рассматриваемом периоде (с 0,26 до 0,44), что свидетельствует об увеличении зависимости от долгосрочных заемных средств.
.4коэффициент реальной стоимости имущества
Этот коэффициент снижается в рассматриваемом периоде с 0,38 до 0,34, причем он должен стремиться к 0,5, а для производственных предприятий и превышать это значение. Это происходит из-за резкого снижения незавершенного производства, в результате нарушения производственного цикла.
.Показатели, характеризующие степень финансовой независимости
.1коэффициент автономии
Этот показатель характеризует долю собственности в сумме активов. Вследствие привлечения дополнительных долгосрочных кредитов этот коэффициент несколько снизился (с 0,56 до 0,55), хотя и остался выше предельно допустимого значения.
.2коэффициент соотношения привлеченных и собственных средств.
Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Он имеет довольно простую интерпретацию: показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных. Оптимальное значение данного коэффициента - больше или равно 0,5. Критическое значение - 1. В рассматриваемом периоде этот коэффициент вырос с 0,78 до 0,81. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о снижении финансовой устойчивости.
Коэффициент общей финансовой устойчивости, который должен принимать положительные значения, говорит о высокой финансовой устойчивости. У рассматриваемого предприятия он равен 0,16.
2.3 Оценка динамики показателей финансовой устойчивости
Таблица 5
№ ппПоказательНа начало годаНа конец годаИзмененияАбсолютныетемп роста, %1Коэффициент финансовой независимости0,561950,55232-0,009698,29% (автономии, собственности). Уд. вес собственных источников в пассиве баланса, %2Коэффициент финансовой устойчивости. 0,705920,797480,09156112,97%Уд. вес собственных источников и долгоср. заемных средств в итоге баланса,%3Уд. вес заемных и привл. средств в пассиве баланса,%0,438150,447760,00961102, 19%4Коэффициент зависимости от внешних займов и обязательств (отношение заемных средств к собственным) 0,779510,810540,03103103,98%5Коэффициент участия собственных и долгосрочных заемных средств в материальных запасах и затратах3,142723,626810,4841115,40%6Коэффициент финансовой маневренности: а) отношение всех активов к собственным и1,41661,25395-0,162688,52%долгосрочным заемным средствамб) отношение чистых оборотных активов к0,2872479710,262013242-0,0252391,22%собств. и долгоср. заемным средствамКоэффициент финансовой устойчивости выражает удельный вес тех источников финансирования, которые данная организация может использовать в своей деятельности длительное время, привлеченных для финансирования активов данной организации наряду с собственными средствами. Этот показатель увеличился в рассматриваемом периоде на 12,97%, что объясняется как ростом собственного капитала, так и значительным увеличением долгосрочных кредитов
Удельный вес заемных и привлеченных источников в пассиве баланса напрямую связан с коэффициентом автономии, в сумме они дают единицу. Его значение не должны превышать 0,5. За рассматриваемый период этот показатель вырос на 2, 19%, но остается меньше предельно допустимого значения. Коэффициент финансовой зависимости характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Чем больше показатель, тем больше долгосрочных обязательств у компании и тем рискованнее сложившаяся ситуация, что может привести к банкротству фирмы, которая должна платить не только проценты, но и погашать основную сумму долга. Высокий уровень коэффициента означает также потенциальную опасность возникновения дефицита у фирмы денежных средств. Этот коэффициент не должен превышать 1. В рассматриваемый период он принимает значения 0,78 и 0,81 на начало и конец периода соответственно. Коэффициент участия собственных и долгосрочных заемных средств в материальных запасах и затратах в рассматриваемом периоде увеличились на 15,4%. Это объясняется увеличением суммы собственных и долгосрочных заемных средств и говорит о повышении финансовой устойчивости предприятия. Коэффициент финансовой маневренности показывает способность предприятия поддерживать уровень активов и чистых оборотных активов и пополнять их в случае необходимости за счет собственных источников. В рассматриваемом периоде этот показатель снижается на 11,48% для активов и на 8,78% для чистых оборотных активов.
3. Оценка результативности финансово-хозяйственной деятельности предприятия
.1 Оценка влияния изменения объема реализации и активов на оборачиваемость активов
Таблица № 6
N ппПоказатель, т. р. Прош. ГодОтчетн. ГодКоэфф. Оборач-тиТемп прироста (снижения),%Соотношение темпов прироста активов и реализацииПрош. Годотчетн. Годабсол. Величиныкоэфф. Оборачиваемости1Среднегод. величина10544435118476800,390,4912,36%24,24%0,31всех активов2Среднегод. величина587711365301250,710,8911,11%25,64%0,28текущих активов3Среднегод. величина231561426313790,961, 1913,64%24,44%0,33запасов и затрат4Среднегодовая величина315277035424391,321,6312,36%24,24%0,31дебиторскойзадолж-ти5Реал-я прод.,4148318579090839,60% работ и услуг (без НДС иакцизов) Показатели оборачиваемости характеризуют деловую активность предприятия.
За исследуемый период коэффициент оборачиваемости активов увеличился на 24,24% с 0,39 до 0,49. Этот коэффициент показывает, сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица вложений в основные средства. Позволяет оценить эффективность использования ресурсов вне зависимости от источников их привлечения.
Прирост коэффициента оборачиваемости текущих активов составил 25,64 %. Это говорит о более эффективном использовании средств предприятия.
Оборачиваемость запасов и затрат также увеличилась на 24,44 %. Чем выше показатель оборачиваемости товарно-материальных запасов, тем лучше, указывает на эффективное использование капитала. Данный показатель отражает скорость реализации запасов.
3.2 Оценка общих и частных показателей оборачиваемости и их динамики
Таблица 7
N ппКоэффициент оборачиваемостиПрош. годОтчетн. годПрош. год исходя из реализации отчетного годаОтклоненияВсегоВ т. ч. за счет измененийобъема реализацииактивов1. Всех активов0,3934130,488780,5490,0950,1558-0,06042. Текущих активов0,7058430,8867990,9850,1810,2795-0,09853. Запасов и затрат0,9566421, 1904181,3530,2340,3961-0,16234. Дебиторской задолженности1,3157691,6347241,8370,3190,521-0, 202
За исследуемый период все показатели оборачиваемости выросли. Это положительная тенденция, но большое значение имеет, в результате чего произошли эти изменения. Мы видим, что положительные отклонения возникли в результате увеличения объема реализации, а отрицательные - из-за изменения активов. Необходимо изучить состав активов и ликвидировать те из них, которые не участвуют в процессе производства и не приносят дохода.
3.3 Оценка рентабельности и факторов ее изменения
Таблица 8
№ ппПоказательПрош. годОтчетн. годОтклонения1Чистая рентабельность продаж, в %16,86%12,61%-4,25%2Оборачиваемость всех активов0,3934130,488780,0953Оборачиваемость текущих активов0,7058430,8867990,1814Рентабельность текущих активов, в %11,90%11,18%-0,72%5Рентабельность активов предприятия, в %6,63%6,16%-0,47%6Изменение рентабельности активов за счет: а) рентабельности продаж-0,01672 б) оборачиваемости активов0,012027
Коэффициент рентабельность продаж характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности и показывает, сколько предприятие имеет чистой прибыли с рубля продаж. Иными словами, сколько средств остается у предприятия после покрытия себестоимости продукции, выплаты процентов по кредитам и уплаты налогов. Показатель рентабельности продаж характеризует важнейший аспект деятельности компании - реализацию основной продукции, а также позволяет оценить долю себестоимости в продажах.
Рентабельность продаж является индикатором ценовой политики компании и её способности контролировать издержки. Различия в конкурентных стратегиях и продуктовых линейках вызывают значительное разнообразие значений рентабельности продаж в различных компаниях. Часто используется для оценки операционной эффективности компаний. Однако следует учитывать, что при равных значениях показателей выручки, операционных затрат и прибыли до налогообложения у двух разных фирм рентабельность продаж может сильно различаться, вследствие влияния объемов процентных выплат на величину чистой прибыли.
Коэффициент рентабельности продаж снизился на 4,25% с 16,86% до 12,61%. Коэффициент рентабельности продаж определяется результативностью работы отчетного периода; вероятный и планируемый эффект долгосрочных инвестиций он не отражает. Например, когда коммерческая организация совершает переход на новые перспективные технологии или виды продукции, требующие больших инвестиций, показатели рентабельности могут временно снижаться. Однако если стратегия была выбрана верно, понесенные затраты в дальнейшем окупятся, и в этом случае снижение рентабельности в отчетном периоде не означает низкой эффективности работы предприятия.
Коэффициент рентабельности активов позволяет определить эффективность использования активов предприятия. Коэффициент рентабельности активов показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица активов. Рентабельность активов - индикатор общей доходности и эффективности деятельности компании. За рассматриваемый период рентабельность активов предприятия снизилась на 0,72% с 11,9 до 11,18. Факторный анализ рентабельности активов позволяет определить, как повлияли на нее изменение рентабельности продаж и оборачиваемости активов. В результате снижения рентабельности продаж на 4,25% рентабельность активов снизилась на 1,67% и выросла на 1,2% вследствие роста оборачиваемости активов на 18,1%
3.4 Оценка рентабельности собственного капитала и факторов ее изменения
Таблица 9
№ПоказательПрош. годОтчетн. годОтклонения1. Среднегодовая величина всех активов, т. р. 10544435118476801303244,72. Прибыль, оставшаяся в распоряжении предпр-я, т. р. 699498730297307993. Выручка от реализации продукции, работ и услуг414831857909081642590без НДС и акцизов, т. р. 4. Среднегодовая сумма собственного капитала56088236597129988305,1 (средств), т. р. 5. Коэффициент фин. маневренности (стр1: стр4) 1,8799731,795884-0,0840886. Коэффициент оборач-ти всех активов (стр3: стр1) 0,3934130,488780,09536697. Чистая рентабельность продаж, %16,8622112,6111-4,251111 (стр2: стр3х100) 8. Чистая рентабельность собственного капитала, %12,4713911,06992-1,401463 (стр2: стр4х100 или стр5хстр6хстр7) 9. Влияние на изменение чистой рентабельности собственного капитала отклонений: а) коэффициентов финансовой маневренности-0,55783 б) коэффициентов оборачиваемости2,887955 в) рентабельности продаж-3,73159 г) баланс отклонений-1,40146
Коэффициент рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования капитала и показывает, сколько предприятие имеет чистой прибыли с рубля, авансированного в капитал. Так как показатель рентабельности собственного капитала отображает доходность акционеров предприятия, его анализ часто служит ориентиром в принятии важных инвестиционных решений, например проведении дополнительной эмиссии акций или дивидендной политике предприятия.
Снижение рентабельности собственного капитала на 1,4% произошло в результате изменений коэффициентов оборачиваемости активов, рентабельности продаж и коэффициентов финансовой маневренности. Снижение коэффициента финансовой маневренности на 0,084 вызвало уменьшение рентабельности собственного капитала на 0,55%. Увеличение коэффициента оборачиваемости активов на 0,095 привело к росту рентабельности активов на 2,89%. Уменьшение рентабельности продаж на 4,25% снизило исследуемый показатель на 3,73%
II. Анализ прибыли и затрат
1. Оценка темпов роста балансовой прибыли, ее составляющих и чистой прибыли
Таблица 10
№ПоказательПрибыль, т. р. Прирост (+) снижение (-) прошлый годотчетный годт. р. %1. Прибыль от продаж987625123142224379724,69%2. Результат от прочей реализации-56437-225432-168995299,44%3. Прибыль до налогообложения9311881005990748028,03%4. Чистая прибыль699498730297307994,40%
По результатам отчетного периода прибыль от продаж выросла на 24,69 %, прибыль до налогообложения на 8,03%; и чистая прибыль на 4,4% Такое изменение результирующих показателей говорит о неэффективности финансовой и прочих видах деятельности.
2. Сравнительный анализ влияния факторов на формирование прибыли от производства и реализации
Расчетная форма для таблицы 11№ПоказательПрошлый годФакторы рентабельности отчетного годав ценах с/с прошлого годав ценах с/с отчетного года1Выручка+доходы42293594894092,658911932С/с+ расходы32981713932983,848852033Прибыль от производства931188961108,810059901Выручка4148318513387257909082С/с31606933999968,845594863Прибыль от продаж9876251133903,21231422
Таблица 11
№ФакторыВлияние на прибыльот производстваот продажт. р. % к итогут. р. % к итогу За счет изменений 1. Объема реализации146355,973195,66%234639,1496,24%2. Структуры реализации-116435,173-155,66%-88360,94-36,24%3. Полной себестоимости-952219,2-1272,99%-559517,2-229,50%4. Цен на продукцию997100,41332,99%657036269,50% ИТОГО74802 243797
На прибыль влияют такие факторы, как объем реализации, структура реализации, себестоимость и цены на продукцию. Вклад каждого фактора можно определить с помощью факторного анализа.
За счет изменения объема от реализации прибыль от производства увеличилась на 195,66%. Изменение структуры реализации уменьшило прибыль от производства на 155,66%. Вследствие роста полной себестоимости, прибыль от производства сократилась на 1272,99%. Увеличение цен на продукцию увеличило прибыль от производства на 1332,99%.
Увеличение объема реализации вызвало рост прибыли от продаж на 96,24%. Изменение структуры от реализации уменьшило прибыль от продаж на 3624%. Рост полной себестоимости снизил прибыль от реализации на 229,5%. За счет увеличения цен на продукцию прибыль от реализации возросла на 269,5%.
3. Оценка порога рентабельности и прогноз прибыли
Таблица 12
№ПоказательВеличина показателя1. Объем реализации за отчетный год, т. р. (без НДС и акцизов) 57909082. Переменные расходы в отчетном году, т. р. 18794653. Валовая прибыль, т. р. (стр1-стр2) 39114434. Постоянные расходы в отчетном году, т. р. 12529765. Прибыль, т. р. (стр3-стр4) 26584676. Коэффициент валовой прибыли в выручке от реализации0,4590767. Коэффициент переменных расходов в выручке от реализации0,3245548. Порог рентабельности для объема реализации, обеспечивающего валовую прибыль в пределах постоянных расходов, т. р. (стр4: стр6) 27293449. Ежемесячная (в среднем) реализация, ниже которой предприятие будет работать в убыток, т. р. (стр8: 12месяцев) 227445,310. Число дней до "мертвой точки" [365дней: (стр1: стр8)] 172,030111. Ожидаемая прибыль по прогнозным расчетам на будущий год, т. р. 255212812. Объем реализации, обеспечивающий прогнозируемую прибыль, т. р. [ (стр11+стр4): стр6] 8288616
Связь прибыли с объёмом продаж и затратами такова, что прибыль от реализации зависит не только от количества проданного, но и от той доли постоянных расходов, которая будет отнесена на единицу реализуемой продукции. Использование в экономическом анализе деления затрат на переменные и постоянные позволяет установить функциональную зависимость между прибылью, объемом производства и реализации и затратами. Наличие этой зависимости используется для выполнения расчетов различных вариантов уровней прибыли в зависимости от устанавливаемых цен, структуры реализуемой продукции по видам, ее оценки на уровне переменных затрат и общей суммы постоянных расходов. Эта зависимость может быть использована для прогнозирования уровня безубыточности предприятия.
Точка безубыточности (порог рентабельности) - это объем выпуска, при котором прибыль предприятия равна нулю, т.е. объем, при котором выручка равна суммарным затратам. Иногда ее называют также критическим объемом: ниже этого объема производство становится нерентабельным.
Точку безубыточности определяют в натуральном или денежном выражении.
Для анализируемого предприятия порог рентабельности составляет 2 729 344 тыс. руб. Этот показатель ниже объема реализации за отчетный год, что свидетельствует о том, что предприятие находится в зоне прибыли.
4. Оценка уровня и динамики показателей прибыльности акций
Таблица 13
№ПоказательПрош. годОтчетн. годТемп роста %1. Сумма прибыли, оставшейся у предприятия, приходящаяся на акции, т. р. 97929,72 (0,14* ЧП) 124150.49 (0,17*ЧП) 1,272. Дивиденд на одну акцию, руб. (ЧП/УК) 3428.913579,891,043. Удельный вес дивиденда к сумме прибыли, оставшейся у предприятия, на одну акцию, % (дивид. на 1акцию/Пр на 1 акцию) 0,0350,0290,83
III. Анализ конкурентоспособности предприятия
Анализ инвестиционной привлекательности. Анализ параметров - индикаторов по основным показателям деятельности предприятия
Таблица 14
№Параметры-Темпы роста параметров,%ппиндикаторыАнализируемое предпр-е№1№2№3 значениеместоЗначениеместоЗначениеМестоЗначениеместо1Коэф. финансовой независамости98,29%41042102110532Коэф. зависимости от внешних займов и обязательств103,98%49839419623Коэф. оборачиваемости всех активов124,24%1100,541023102,524Коэф. оборачиваемости текущих активов125,64%110141022101,535Коэф. финансовой манёвренности91,17%41091107210636Рентабельность88,76%4115110821073собственного капитала7Рентабельность продаж74,79%41162113311918Выручка от реализации139,60%11094115211139Прибыль от продаж124,69%311841272129110Прибыль до налогообложения108,03%411911152111311Чистая прибыль104,40%1104,272104,18 3104,14 412Итого сумма мест 31 28 23 28
Для того что бы сравнить предприятие с конкурентами на рынке составим таблицу по основным финансовым показателям, характеризующим эффективность работы предприятия и его финансовую устойчивость. Присвоим каждому предприятию место в зависимости от значений темпов роста каждого коэффициента и найдем сумму баллов. По результатам расчетов, мы можем сделать вывод о недостаточной инвестиционной привлекательности анализируемого предприятия, хотя данная методика не анализирует абсолютные значения основных финансовых показателей, поэтому нельзя делать выводы только с использованием данного метода.
IV. Анализ финансовой несостоятельности
Для расчета вероятности банкротства предприятия воспользуемся двумя моделями:
.Пятифакторная модель Альтмана.
Для предприятий, которые не котируются на бирже, Альтман предложил следующую модель:
Z= 0,717Х1+0,847Х2+3,107Х3+0,42Х4+0,995Х5
Где Х1=СОС/ВБ
Х2= ЧП/ВБ
Х3=Ппр/ВБ
Х4=СК/ (КП+ДП)
Х5=Вр/ВБ
Z на начало и конец рассматриваемого периода составляют 1,85 и 1,89 соответственно. Критическое значение для данной модели - 1,23. Таким образом, анализируемое предприятие относится к финансово-устойчивым.
. Модель ИГЭА.
Данная модель (модель-R) разработана учеными иркутской государственной экономической академии по результатам анализа отчетности российских торговых предприятий и имеет вид:
R= 8,38К1+К2+0,054К3+0,53К4
Где К1=ОА/ВБ
К2= ЧП/СК
К3= Вр/ВБ
К4= ЧП/Затраты
Значения R 4,88 и 5,12 на начало и конец периода соответственно, что больше критического значения (0,42). Это свидетельствует о том, что вероятность банкротства для данного предприятия составляет менее 10%.
Заключение
На основе проведенного финансового анализа производственно-хозяйственной деятельности предприятия можно сделать следующие выводы о его финансовом состоянии:
.Рост имущества предприятия;
2.Расширение масштабов деятельности предприятия;
.Увеличение нематериальных активов предприятия, что говорит об инновационной деятельности предприятия;
.Благоприятная структура имущества предприятия;
.Рост собственного капитала предприятия;
.Высокая доля нераспределенной прибыли в пассиве предприятия;
.Рост чистого оборотного капитала, общего коэффициента платежеспособности, коэффициента общей платежеспособности и коэффициент восстановления платежеспособности свидетельствует о повышении платежеспособности и кредитоспособности предприятия.
.Анализ ликвидности говорит о высокой вероятности своевременного и полного исполнения текущих и долгосрочных обязательств
.Высокая финансовая устойчивость предприятия;
.Высокий уровень деловой активности предприятия, рост коэффициентов оборачиваемости;
.Анализ безубыточности говорит о том, что предприятие находится в зоне прибыли.
.Прогноз финансовой несостоятельности предприятия позволяет сделать вывод о том, что банкротство предприятию не грозит.
В целом финансово-хозяйственная деятельность предприятия стабильна, но существует ряд проблем, которые требуют решения:
.Увеличение незавершенного строительства, отвлечение денежных средств из производственной деятельности
Необходимо проанализировать объекты незавершенного строительства, по возможности ввести их в эксплуатацию.
.Рост запасов, не связанных с расширением объема производства.
Необходимо провести нормирование запасов, рассчитать минимальные, но достаточные значения.
.Рост дебиторской задолженности, не связанный с увеличением объема производства. Это свидетельствует о неэффективной кредитной политике предприятия. Для решения этой проблему можно провести следующие мероприятия:
-разработать систему скидок с цены для покупателей, осуществляющих предоплату или частичную предоплату за поставленную продукцию;
-разработка системы штрафов и процедуры взимания с покупателей задолженности в случае несвоевременной оплаты;
-усиления претензионной работы в целях полного и своевременного взыскания штрафных санкций и дебиторской задолженности
-формирование фонда резервов по сомнительным долгам;
-анализ потенциальных покупателей с точки зрения их платежеспособности;
4.Рост долгосрочных кредитов и займов, нарушение "золотого правила финансирования". Необходимо оптимизировать структуру источников финансирования с точки зрения этого правила и финансировать инвестиционную и финансовую деятельность из долгосрочных источников, а текущую деятельность - из краткосрочных.
5.Рост задолженности по налогам и сборам, что приводит к возникновению штрафов и пени, ухудшению деловой репутации предприятия.
.Снижение рентабельности продаж и рентабельности собственного капитала. Это объясняется несовпадение темпов роста выручки и себестоимости, прибыли и собственного капитала. Для решения этой проблемы необходимо контролировать изменение себестоимости и искать пути ее снижения.
.Неэффективность прочей и финансовой деятельности предприятия. Несовпадение между темпами роста прибыли от реализации, прибыли до налогообложения и чистой прибыли. Необходимо контролировать финансовую и прочую деятельность, оптимизировать налогообложение предприятия.
Список использованной литературы
1.Анализ финансовой отчетности: учебное пособие/ под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельника. - М.: Омега-Л, 2009
2.Бочаров В.В. Комплексный финансовый анализ. - Спб.: Питер. 2008;
.Бочаров В.В. Финансовый анализ. - Спб.: Питер. 2010;
.Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. - М.: Дело и Сервис, 2008;
.Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2010;
.Никифорова И.В. Финансы организации: Учебное пособие. /Под ред. Проф.В.И. Будиной - Пенза: Изд-во Пенз. Гос. ун-та, 2005. - 213с.
.Титаева А.В. Анализ финансового состояния предприятия. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2009;
.Шеремет А.В., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. - М.: Инфра-М, 2008;