Анализ рисков в деятельности ОАО 'Газпром'

Анализ рисков в деятельности ОАО 'Газпром'

КУРСОВОЙ ПРОЕКТ

по дисциплине: Риск-менеджмент

на тему: Анализ рисков в деятельности ОАО «Газпром»

Содержание

Введение

Раздел 1. Расчет оценки толерантности к риску ОАО «ГАЗПРОМ»

Раздел 2. Идентификация и структурирование рисков в деятельности организации

.1 Структурирование рассматриваемого набора рисков в деятельности компании ОАО «Газпром»

Раздел 3. Разработка лимитов на риски в деятельности организации

.1 Расчет лимита допустимого риска для организации

.2 Расчет лимита на риск по основным направлениям деятельности организации

.3 Расчет лимитов ответственности за управление риском

.4 Лимиты существенности для учёта рисков

.5 Лимиты уровня существенности риска для целей организации

Раздел 4. Оценка уровня риска бизнес-плана на основе вероятностного подхода

.1 Оценка уровня риска бизнес-плана ОАО «Газпром» на 2013 год

.2 Расчет меры риска на основе концепции VAR-оценки

Раздел 5. Анализ существенных рисков на основе диаграммы Исикавы

.1 Анализ первопричин существенных рисков в ОАО «Газпром» на основе диаграммы Исикавы

Раздел 6. Анализ уровня риска в деятельности организации

.1 Оценка степени совокупного риска в деятельности организации на основе теории нечетких множеств

.2 Бальная оценка уровня риска в деятельности организации

.3 Многофакторная модель оценки уровня риска в деятельности организации

Раздел 7. Расчет экономической эффективности управления рисками

Раздел 8. Сравнительная оценка эффективности стратегии страхования

.1 Оценка размера чистых активов на конец периода в случае стратегии страхования имущественного риска

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Сегодня в мировой энергетике есть немало крупных компаний. Однако далеко не все из них способны реализовывать проекты, не имеющие аналогов в мировой практике. Это под силу лишь тем компаниям, которые, помимо масштаба, отличают еще и высокая эффективность, продуманная стратегия, активное применение передовых технологий. Газпром - именно такая компания. Так, в 2012 году Газпром ввел в эксплуатацию крупнейшее на полуострове Ямал Бованенковское месторождение. На карте России появился новый центр газодобычи, который станет самым большим в стране. Свой путь к потребителям газ Бованенково начинает по уникальной газотранспортной системе. До этого ни одна страна в мире не реализовывала таких гигантских проектов в арктических широтах. Газпром положил начало новой эпохе в мировой газовой истории.

Газпром - это единственная компания в России, которой по силам с нуля создать современную газовую отрасль на Востоке страны. В рамках Восточной газовой программы уже сформировано два центра газодобычи - на Сахалине и Камчатке, на очереди - Якутия.

Газпром - не только глобальная энергетическая компания, но и крупнейший поставщик природного газа на планете - продолжает диверсификацию поставок этого вида топлива зарубежным потребителям.

Успехи Газпрома - результат огромного труда. Ежедневная напряженная работа многотысячного коллектива Газпрома сделала его одной из самых авторитетных и динамично развивающихся глобальных энергетических компаний мира. Эта работа нацелена на перспективу.

Уже сегодня она обеспечивает надежность будущих поставок основных энергоносителей отечественным и зарубежным потребителям. В этом залог динамичного развития Газпрома, уверенность в завтрашнем дне для его акционеров.

ОАО «Газпром» видит свою миссию в надежном, эффективном и сбалансированном обеспечении потребителей природным газом, другими видами энергоресурсов и продуктами их переработки.

Стратегической целью является становление ОАО «Газпром» как лидера среди глобальных энергетических компаний посредством диверсификации рынков сбыта, обеспечения надежности поставок, роста эффективности деятельности, использования научно-технического потенциала.

Принципы работы ОАО «Газпром»:

постоянное повышение эффективности производственной деятельности за счет использования накопленного опыта и научно-технического потенциала;

эффективное управление имеющимися ресурсами (природными, человеческими, финансовыми, инновационно-технологическими);

диверсификация деятельности за счет высокоэффективных проектов, обеспечивающих создание продуктов с высокой добавленной стоимостью;

повышение капитализации и кредитных рейтингов;

соблюдение интересов всех акционеров ОАО «Газпром»;

совершенствование корпоративного управления;

повышение прозрачности финансово-хозяйственной деятельности;

персональная ответственность руководителей за принятие управленческих решений;

минимизация удельного негативного техногенного воздействия на природную среду.

Конкурентные преимущества ОАО «Газпром»:

богатая сырьевая и производственная база Компании;

уникальная Единая система газоснабжения России, обеспечивающая возможность быстрого реагирования на изменения в любом из ее звеньев, включающая в себя действующие газовые, газоконденсатные и нефтегазоконденсатные месторождения, магистральные газопроводы с установленными на них компрессорными станциями, подземные хранилища газа, газоперерабатывающие заводы и распределительные станции, позволяющие осуществлять гарантированные поставки газа потребителям в Российской Федерации и за рубежом;

глубокая вертикальная интеграция Компании;

выгодное географическое положение между странами Европы и Азии;

многолетний опыт работы с зарубежными партнерами и репутация надежного поставщика;

портфель долгосрочных контрактов на поставку газа европейским потребителям;

большой производственный, научно-исследовательский и проектный потенциал.

Управление рисками - один из инструментов улучшения качества принятия решений и устойчивого развития Группы Газпром. Компания целенаправленно формирует систему, позволяющую четко определять существующие риски, информировать о них стейкхолдеров и минимизировать возможные негативные последствия для Газпрома.

Управление рисками ОАО «Газпром» в рамках единой корпоративной системы определяется как непрерывный циклический процесс принятия и выполнения управленческих решений, состоящий из идентификации, оценки, реагирования на риски, контроля эффективности и планирования деятельности по управлению и мониторингу рисков, встроенный в общий процесс управления Компанией. Данный процесс направлен на оптимизацию величины рисков в соответствии с интересами ОАО «Газпром» и распространяется на все области его практической деятельности.

Развитие Компании в направлении вертикальной интеграции и диверсификации деятельности, а также совершенствование мировой практики корпоративного управления требуют соответствующего развития корпоративной системы управления рисками.

Задачи развития системы управления рисками

Обеспечение принятия управленческих решений на основе полноценной информации о рисках;

своевременное реагирование на критические риски;

мониторинг основных рисков, способных существенно повлиять на достижение целей Группы Газпром;

повышение качества раскрытия информации о рисках, которым подвержена Группа Газпром;

планирование и бюджетирование деятельности с учетом полноценной информации о рисках.

Раздел 1. Расчет оценки толерантности к риску ОАО «ГАЗПРОМ»

Ориентировочный (экспертный) расчет относится к наиболее простым и понятным методам оценки уровня толерантности организации к риску.

Как правило, рассматриваются диапазоны отклонений от таких показателей, как:

1. EBITDA - в пределах 1-3%;

2.      поток денежных средств - в пределах 5-10%;

3.      прибыль, доступная акционерам - в пределах 3-5%.

1. Расчет EBITDA осуществляется по формуле:

 

EBITDA = EBIT + Амортизационные отчисления по материальным и нематериальным активам - Переоценка активов, (1.1)

где, EBIT = Чистая прибыль + (Расходы по налогу на прибыль - Возмещение налога на прибыль) + (Чрезвычайные расходы - Чрезвычайные доходы) + (Проценты уплаченные - Проценты полученные), (1.2)

Операционная прибыль или EBIT (сокр. От англ. Earnings before interests and taxes) - Прибыль, до вычета из нее налогов и процентов по заемным средствам.

Операционная прибыль (EBIT) - это разность между валовой прибылью и операционными затратами. Прибыль хозяйствующего субъекта в результате основной экономической деятельности. Представляет собой остаток при вычитании из торговой прибыли операционных накладных расходов (рента, амортизационные отчисления за здания и оборудование, расходы на ГСМ и иные текущие расходы).

2. Расчет потока денежных средств.

Поток денежных средств (Cash flow) - это разность между суммами поступлений и выплат денежных средств организации за определенный период времени (обычно - за финансовый год).

Существуют различные показатели денежного потока.

·  Валовой денежный поток (Gross cash flow) - разница между денежными поступлениями и выплатами компании (обычно на конец финансового года). Валовой денежный поток - деньги, которые остаются у компании для инвестиций, выплаты дивидендов, уплаты налогов.

·        Совокупный денежный поток (Total cash flow) - сумма денежных потоков от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.

·        Свободный денежный поток (Free cash flow) - денежный поток, которым располагает компания после финансирования всех инвестиций, которые она считает целесообразным осуществить. Свободный денежный поток определяется как прибыль от основной деятельности после уплаты налогов плюс амортизация минус инвестиции. Считается, что наличие значительного по величине свободного денежного потока является привлекательным для лиц, скупающих контрольные пакеты акций (рейдеров).

·        Чистый денежный поток (Net cash flow) - разность между суммами поступлений и выплат денежных средств компании за определенный период времени. Чистый денежный поток рассчитывается с учетом выплат, дивидендов и налогов.

Риск потока денежных средств (Cash flow risk) - риск изменения величины будущих поступлений и платежей денежных средств, связанных с денежными финансовыми инструментами.

3. Расчет прибыли, доступной акционерам или чистая прибыль (Earning).

Чистая прибыль является финансовым показателем деятельности организации, прогнозируемый на рассматриваемый период и отражаемый в форме №2 финансового плана.

Следует иметь в виду, что чистая прибыль (NI) распределяется на:

·  выплаты дивидендов по привилегированным акциям (Dps);

·        прибыль, доступную владельцам обыкновенных акций (РС5).

Прибыль, доступную владельцам обыкновенных акций (РС5), в свою очередь, распределяется решением собрания акционеров на:

·  дивидендные выплаты по обыкновенным акциям (Dcs);

·        реинвестированную (т. е. нераспределенную) прибыль (RP).

Аналитически это выглядит так:

NI = D_ps + PCS = D_ps + D_cs + RP, (1.3)

При осуществлении проектных расчетов студенту рекомендуется использовать показатель чистой прибыли для оценки уровня толерантности выбранного объекта.

Для чистоты расчетов по проекту студент может использовать:

·  показатель прибыли, доступной владельцам обыкновенных акций (PCS), который рассчитывается по формуле:

PCS = NI - D_ps, (1.4)

·  показатель нераспределенной (остаточной) прибыли.

Переоценка активов в организациях может осуществляется раз в конце года. Поэтому расчет EBITDA целесообразно (и обязательно) осуществлять за годовой период (в частности за 2010 г.). Как правило это качается компаний, у которых этот показатель не отражен в СМИ: в частности, публичных компаний, акции которых торгуются на РТС внесписочно, то ест не вошедшие в листинги А1, А2, Б, В и И.

Оценка толерантности.

I. Расчет толерантности на основе EBITDA:

1) Расчет EBITDA за 2012 г.

EBITDA = 1, 716 трлн. руб.

а) 1% от EBITDA: 0,01 * 1, 716 трлн. руб. = 17 160 000 000 руб.

б) 2% от EBITDA: 0,02 * 1, 716 трлн. руб. = 34 320 000 000 руб.

в) 3% от EBITDA: 0,03 * 1, 716 трлн. руб. = 51 480 000 000 руб.

) Расчет EBITDA за первое полугодие 2013 г.

EBITDA = 907,5 млрд. руб.

а) 1% от EBITDA: 0,01 * 907,5 млрд. руб. = 9 075 000 000 руб.

б) 2% от EBITDA: 0,02 * 907,5 млрд. руб. = 18 150 000 000 руб.

в) 3% от EBITDA: 0,03 * 907,5 млрд. руб. = 27 225 000 000 руб.

II. Расчет толерантности на основе денежного потока

В качестве показателя денежного потока в данном расчете принимается показатель чистого денежного потока (Net cash flow).

Варианты оценок толерантности по 2012 г.:

NCF=358 246 098 338 руб.

а) 5% от NCF = 0,05 * 358 246 098 338 руб. = 17 912 304 917 руб.

б) 6% от NCF = 0,06 * 358 246 098 338 руб. = 21 494 765 900 руб.

в) 7% от NCF = 0,07 * 358 246 098 338 руб. = 25 077 226 884 руб.

г) 8% от NCF = 0,08 * 358 246 098 338 руб. = 28 659 687 867руб.

д) 9% от NCF = 0,09 * 358 246 098 338 руб. = 32 242 148 850 руб.

е) 10% от NCF = 0,1 * 358 246 098 338 руб. = 35 824 609 834 руб.

за первое полугодие 2013 г.:

NCF = 191 610 810 000 руб.

а) 5% от NCF = 0,05 * 191 610 810 000 руб. = 9 580 540 500 руб.

б) 6% от NCF F = 0,06 * 191 610 810 000 руб. = 11 496 648 600 руб.

в) 7% от NCF = 0,07 * 191 610 810 000 руб. = 13 412 756 700 руб.

г) 8% от NCF = 0,08 * 191 610 810 000 руб. = 15 328 864 800 руб.

д) 9% от NCF = 0,09 * 191 610 810 000 руб. = 17 244 972 900 руб.

е) 10% от NCF = 0,1 * 191 610 810 000 руб. = 19 161 081 000 руб.

III. Расчет толерантности на основе прибыли, доступной акционерам.

За основу принимается показатель нераспределенной прибыли (RP)

RP= 191 400 000 000 руб.

Варианты оценок за первое полугодие 2013 г.:

а) 3% от RP = 0,03 * 191 400 000 000 руб. = 5 742 000 000 руб.

б) 4% от RP = 0,04 * 191 400 000 000 руб. = 7 656 000 000 руб.

в) 5% от RP = 0,05 * 191 400 000 000 руб. = 9 570 000 000 руб.

за 2012 г.:

RP = 357 800 000 000 руб.

а) 3% от RP = 0,03 * 357 800 000 000 руб. = 10 734 000 000 руб.

б) 4% от RP = 0,04 * 357 800 000 000 руб. = 14 312 000 000 руб.

в) 5% от RP = 0,05* 357 800 000 000 руб. = 17 890 000 000 руб.

IV. Выбор обоснованной величины толерантности.

Наиболее близкие оценки толерантности по трем из выше представленных подходов оказались следующие:

За 2012 год:

Вариант Iб: 17 160 000 000 руб.

Вариант IIв: 17 912 304 917 руб.

Вариант IIIа: 17 890 000 000 руб.

Прогнозируемые значения показателей на 2013 год:

Вариант Iб: 9 075 000 000 руб.

Вариант IIв: 9 580 540 500 руб.

Вариант IIIа: 9 570 000 000 руб.

Таблица 1.1 Расчет толерантности за 2012 год

№	Показатель	Предельные уровни для расч. толерантности, в %	Варианты расчета	Выбор варианта, обесп. сходимость оценок
1.	EBITDA	1-3%;	0,01	17 160 000 000
	1 716 000 000 000		0,02	34 320 000 000
			0,03	51 480 000 000
2.	Чистый денежный поток	5-10%;	0,05	17 912 304 917
			0,06	21 494 765 900
			0,07	25 077 226 884
	358 246 098 338		0,08	28 659 687 867
			0,09	32 242 148 850
			0,1	35 824 609 834
3.	Прибыль, доступная акционерам	3-5%.	0,03	10 734 000 000
			0,04	14 312 000 000
	357 800 000 000		0,05	17 890 000 000
4.	Обоснованный уровень толерантности к риску, млрд. руб.			17 160 000 000

Таблица 1.2 Расчет толерантности за первое полугодие 2013 года

№	2013	Предельные уровни для расч. толерантности, в %	Варианты расчетов	Выбор варианта, обесп. сходимость оценок
1.	EBITDA	1-3%;	0,01	9 075 000 000
	907 500 000 000		0,02	18 150 000 000
			0,03	27 225 000 000
2.	Чистый денежный поток	5-10%;	0,05	9 580 540 500
			0,06	11 496 648 600
			0,07	13 412 756 700
	191 610 810 000		0,08	15 328 864 800
			0,09	17 244 972 900
			0,1	19 161 081 000
3.	Прибыль, доступная акционерам	3-5%.	0,03	5 742 000 000
			0,04	7 656 000 000
	191 400 000 000		0,05	9 570 000 000
4.	Обоснованный уровень толерантности к риску, млн. руб.			9 075 000 000

Ориентировочная толерантность на текущий 2013 год составляет 9 075 000 000 руб.

По отношению к 2012 году уровень толерантности ОАО «Газпром» согласно нашим расчетам снизился с 17 160 000 000 до 9 075 000 000 руб.

За окончательное значение оценки толерантности принимаем показатель EBITDA за 2013 год: 9 075 000 000 руб.

Выбор объясняется следующим: Так как по результатам анализа прибыльности компании (согласно таблице 1.3.) можно сделать вывод, что компания на протяжении последних пяти лет является стабильно прибыльной. В связи с этим, в качестве показателя толерантности был выбран показатель EBITDA.

Таблица 1.3 Прибыль компании ОАО «Газпром» за последние 5 лет

Прибыль (млрд. руб.)	2008 г., руб.	2009г,  руб.	2010 г., руб.	2011 г., руб.	2012 г., руб.
Валовая	1 123 647 080	1 340 534 981	1 675 675 000	2 082 147 050	1 951 098 161
Операционная	336 453 900 000	402 680 200 000	587 984 760 000	1 145 163 580	753 686 907 000
Чистая	223 786 554 000	320 757 758 000	407 489 210 000	882 120 858 000	556 340 354 000
Прибыль для акционеров	223 786 554 000	320 757 758 000	407 489 210 000	882 120 858 000	556 340 354 000

Раздел 2. Идентификация и структурирование рисков в деятельности организации

Идентификация и классификация рисков в зависимости от профиля деятельности выбранной публичной компании.

Так как рассматриваемая компания является компанией реального сектора экономики (промышленную, сельскохозяйственную, строительную, торговую, сферы услуг и т.д.), следует ограничиться следующим набором типичных рисков:

1.   Производственный риск;

2.       Экологический риск;

.        Организационный риск;

.        Имущественный риск;

.        Логистический риск;

.        Информационный риск;

.        Кредитный риск;

.        Валютный риск;

.        Процентный риск;

10.   Ценовой риск;

11.     Правовой риск;

.        Риск ликвидности;

.        Риск потери репутации;

.        Политический риск;

.        Риск чрезвычайной ситуации.

.1 Структурирование рассматриваемого набора рисков в деятельности компании ОАО «Газпром»

Ранжирование типичных рисков по уровню значимости для ОАО «Газпром» на 2013г.:

1.   Ценовой риск;

2.       Производственный риск;

.        Экологический риск;

.        Имущественный риск;

.        Логистический риск;

.        Информационный риск;

.        Кредитный риск;

.        Валютный риск;

.        Процентный риск;

10.   Организационный риск;

11.     Правовой риск;

.        Риск ликвидности;

.        Риск потери репутации;

.        Политический риск;

.        Риск чрезвычайной ситуации.

В ранжированном ряду наиболее значимым (опасным) по последствиям для компании ОАО «Газпром» является риск перестраховой защиты, а менее значимым (опасным) - валютный риск.

На основе правила Фишберна можно определить удельный вес каждого вида риска (W_i) в общей совокупности типичных рисков для ОАО «Газпром», и имеющий вид:

W_i = 2(N - I + 1)/(N + 1) N ;

где, N - количество видов рисков в рассматриваемой совокупности;

i - порядковый номер конкретного вида риска в ранжированном ряду рисков.

при этом ∑W_i = 1.

Так, W₁ = 2∙(15 - 1 +1)/(15+1)∙15 = 30/240 = 0,125

W₂ = 2∙(15 - 2 +1)/(15+1)∙15 = 28/240 = 0,117₃ = 2∙(15 - 3 +1)/(15+1)∙15 = 26/240 = 0,108₄ = 2∙(15 - 4 +1)/(15+1)∙15 = 24/240 = 0,1₅ = 2∙(15 - 5 +1)/(15+1)∙15 = 22/240 = 0,092₆ = 2∙(15 - 6 +1)/(15+1)∙15 = 20/240 = 0,084₇ = 2∙(15 - 7 +1)/(15+1)∙15 = 18/240 = 0,075₈ = 2∙(15 - 8 +1)/(15+1)∙15 = 16/240 = 0,067₉ = 2∙(15 - 9 +1)/(15+1)∙15 = 14/240 = 0,058₁₀ = 2∙(15 - 10 +1)/(15+1)∙15 = 12/240 = 0,5₁₁ = 2∙(15 - 11 +1)/(15+1)∙15 = 10/240 = 0,042₁₂ = 2∙(15 - 12 +1)/(15+1)∙15 = 8/240 = 0,033

W₁₃ = 2∙(15 - 13 +1)/(15+1)∙15 = 6/240 = 0,025

W₁₄ = 2∙(15 - 14 +1)/(15+1)∙15 = 4/240 = 0,016

W₁₅ = 2∙(15 - 15 +1)/(15+1)∙15 = 2/240 = 0,008

Таблица 2.1 Доля последствий риска в общей совокупности

№ п/п	Наименование риска	Доля риска в общей совокупности, в %
1	Ценовой риск	12,5
2	Производственный риск	11,7
3	Экологический риск	10,8
4	Имущественный риск	10
5	Логистический риск	9,2
6	Информационный риск	8,4	Кредитный риск	7,5
8	Валютный риск	6,7
9	Процентный риск	5,8
10	Организационный риск	5
11	Правовой риск	4,2
12	Риск ликвидности	3,3
13	Риск потери репутации	2,5
14	Политический риск	1,6
15	Риск чрезвычайной ситуации	0,8
	Итого	100

Самый вероятный в ранжированном ряду ценовой риск, а риск чрезвычайной ситуации - наименее вероятный. При этом следует помнить, что вероятность риска не должна быть равно 0 и равной 1, то есть значения вероятности проявления рисков задается 0 < p < 1,0. При этом разные виды рисков могут иметь одинаковый уровень вероятности.

Таблица 2.2 Уровень вероятности рисков в долях

№ п/п	Наименование риска	Уровень вероятности, в долях
1	Производственный риск	0,10
2	Информационный риск	0,15
3	Ценовой риск	0,40
4	Имущественный риск	0,05
5	Логистический риск	0,10
6	Риск ликвидности	0,45
7	Риск потери репутации	0,05
8	Экологический риск	0,05
9	Правовой риск	0,10
10	Организационный риск	0,15
11	Риск чрезвычайной ситуации	0,05
12	Процентный риск	0,55
13	Политический риск	0,25
14	Кредитный риск	0,50
15	Валютный риск	0,55
	Итого	-

Итоговая таблица по двум параметрам:

Таблица 2.3 Итоговая таблица по двум параметрам

№ п/п	Наименование риска	Доля риска в общей совокупности, в %	Уровень вероятности, в долях	Обозначение риска
1	Ценовой риск	12,5	0,40	A
2	Производственный риск	11,7	0,10	B
3	Экологический риск	10,8	0,05	C
4	Имущественный риск	10,0	0,05	D
5	Логистический риск	9,17	0,10	E
6	Информационный риск	8,33	0,15	F
7	Кредитный риск	7,5	0,50	G
8	Валютный риск	6,67	0,55	H
9	Процентный риск	5,83	0,55	I
10	Организационный риск	5,00	0,15	Q
11	Правовой риск	4,17	0,10	W
12	Риск ликвидности	3,33	0,45	Z
13	Риск потери репутации;	2,50	0,05	Y
14	Политический риск;	1,17	0,25	U
15	Риск чрезвычайной ситуации.	0,83	0,05	V
	Итого	100	-	-

Карта рисков компании ОАО «Газпром» (Рис. 2.1) для осуществления позиционирования каждого риска по отношению к остальным с позиции вероятность и значимости последствия проявления риска.

Рис.2.1 Карта рисков компании ОАО «Газпром»

1.   Риск цен на нефть. Поступления, доходность и будущий уровень роста в значительной степени зависят от существующих цен на нефть и нефтепродукты. Факторы, вызывающие колебание цен в частности включают:

·  международные и региональные предложение и спрос (а также ожидания относительно будущих предложения и спроса) на нефть и нефтепродукты;

·        неопределенность рынка;

·        погодные условия;

·        национальное и зарубежное государственное регулирование;

·        цены и доступность альтернативных видов топлива; цены и доступность новых технологий;

·        возможности членов Организации стран экспортеров нефти (ОПЕК) и других нефтедобывающих стран устанавливать и поддерживать определенные уровни производства и цен;

·        политические и экономические события в нефтедобывающих регионах, в особенности на Ближнем Востоке;

·        нормативные акты и действия правительств России и других стран, в том числе экспортные ограничения и налоги;

·        и международная и региональная экономическая ситуация.

2.   Производственный риск - это вероятность возникновения промышленных аварий и отказов оборудования вследствие физического и морального износа, ненадежной и неустойчивой работы техники и иных основных используемых средств и предметов труда; недостатков технологии и неправильного выбора параметров оборудования.

3.      Экологические риски. Производственная деятельность «Газпрома» сопряжена с потенциальным риском нанесения ущерба окружающей среде или ее загрязнения, что, как следствие, может привести к возникновению гражданской ответственности и необходимости проведения работ по устранению такого ущерба. Компания в полной мере осознает ответственность перед обществом за создание безопасных условий труда и сохранение благоприятной окружающей среды, постоянно контролирует свою деятельность с целью обеспечения соблюдения соответствующих природоохранных стандартов, реализует программы по охране окружающей среды.

4.      Имущественный риск. Возможность материальных потерь в результате повреждения, разрушения или хищения того или иного имущества, принадлежащего человеку или организации.

5.      Логистический риск. Данный риск возникает при любых видах логистической деятельности, связанный с производством продукции, товаров, услуг, их реализации, товарно-денежными и финансовыми операциями, коммерцией, осуществлением социально-экономических и научно-технических проектов, практика показывает, что этот риск может быть уменьшен, а его последствия в зависимости от обстоятельств смягчены или устранены с помощью различных методов.

6.      Информационный риск. Этот риск предполагает опасность возникновения убытков или ущерба в результате применения компанией информационных технологий. Иными словами, IT-риски связаны с созданием, передачей, хранением и использованием информации с помощью электронных носителей и иных средств связи.

7.      Кредитный риск. Руководство Компании уделяет повышенное внимание процессу управления кредитным риском. В «Газпром» реализован ряд мероприятий, позволяющих осуществлять управление риском, в том числе: оценка кредитоспособности контрагентов, установка индивидуальных лимитов в зависимости от финансового состояния контрагента, контроль авансовых платежей, мероприятия по работе с дебиторской задолженностью по бизнес-направлениям и т.д.

8.      Валютный риск. Основную часть валовой выручки ОАО «Газпром» формируют экспортные операции по реализации нефти и нефтепродуктов. Соответственно колебания обменных курсов валют к рублю оказывают воздействие на результат финансово-хозяйственной деятельности Компании.

9.      Процентный риск. Являясь крупным заемщиком, Компания подвержена воздействию рисков, связанных с изменениями процентных ставок. Основным источником заимствований является международный финансовый рынок. Большая часть долгового портфеля - кредиты и займы, номинированные в долларах. Процентная ставка по обслуживанию части имеющихся кредитов (доля не зафиксирована и может меняться) базируется на ставках по межбанковским кредитам (LIBOR). Увеличение этих процентных ставок может привести к удорожанию обслуживания долга Компании. Рост стоимости кредитов для Компании может негативно сказаться на показателях платежеспособности и ликвидности.

10.   Организационный риск. К организационным рискам компания относит возможность наступления нежелательных событий в социально-трудовой сфере: возникновение дефицита квалифицированного персонала, риск аварии или несчастного случая на производстве по вине работника, профессиональные заболевания и др.

11.    Правовой риск. В связи с изменениями, внесенными 28.12.12 года, существенные изменения претерпел Закон «О недрах».Изменения были направлены, прежде всего, на централизацию полномочий по распоряжению недрами. С точки зрения правовых рисков указанные изменения могут затянуть во времени процедуру оформления прав на передаваемые в пользование участки недр.

12.    Риск ликвидности. Это риск потерь, вызванный несоответствием сроков погашения обязательств по активам и пассивам.

13.    С целью снижения репутационных рисков компания внедрила корпоративные стандарты по всем ключевым бизнес-процессам, в том числе по раскрытию информации, и обеспечивает эффективный контроль их выполнения. Выстраиваются конструктивные отношения со средствами массовой информации, регулярно проводятся пресс-конференции.

14.    Политический риск. В настоящее время политическая ситуация в России является стабильной, что характеризуется устойчивостью федеральной и региональной ветвей власти.

15.    Риск чрезвычайной ситуации. Нефтегазовая промышленность относится к потенциально опасным отраслям. Одними из основных загрязнителей атмосферы являются летучие органические соединения, доля которых в выбросах достигает 20%. Большое количество воды, используемой в технологических процессах, приводит к загрязнению сточных вод. К загрязнителям относятся также нефтяные шламы, образующиеся при строительстве нефтяных и газовых скважин, при разработке и эксплуатации месторождений; сточные воды, содержащие нефтепродукты, образующиеся при очистке резервуаров, емкостей и другого оборудования. Хранение некоторых видов отходов сопряжено с загрязнением природных водоемов, многие хранилища-накопители переполнены или требуют ревизии. К мероприятиям по модернизации производства нефтегазового комплекса относятся управление техногенными рисками; разработка оборотного водоснабжения промышленных предприятий с рециркуляцией сточных вод и с устойчивым функционированием системы, с учетом запаздываний изменения регулируемых параметров жидкости в системе трубопроводов и т.д.

Раздел 3. Разработка лимитов на риски в деятельности организации

3.1 Расчет лимита допустимого риска для организации

Лимит допустимого риска для организации является мерой готовности организации к принятию риска при сохранении достаточной стабильности стратегических целевых показателей (СЦП) и планово-контрольных показателей (ПКП) своей деятельности.

Лимит допустимого риска для организации (ЛДР) должен устанавливаться на уровне допустимого рискового капитала (ДРК):

ЛДР = ДРК

Лимит допустимого риска для организации может быть рассчитан по следующей формуле:

ЛДР = 0,05*К + 3*0,10* П_в

где, К - величина капитализации организации на начало рассматриваемого периода или на конец предшествующего;

П_в - величины валовой или балансовой прибыли организации за предшествующий период.

Тогда лимит допустимого риска составит:

ЛДР = 0,05*788 309 652 400 руб. +3*0,1*195 109 816 100 руб. = 39 415 482 620 руб. + 58 532 944 830 руб. = 97 948 427 450 руб.

Таким образом, в рассматриваемом 2013 году ОАО «Газпром» может себе позволить формировать допустимый рисковый капитал в размере 97 948 427 450 руб.

3.2 Расчет лимита на риск по основным направлениям деятельности организации

Лимиты на риск по направлениям деятельности организации являются отражением системы приоритетов в развитии деятельности организации и могут определяться как независимо, так и в зависимости от пропорций, в которых распределяется бюджет организации.

Целью определения лимита на риск по направлениям деятельности организации является распределение допустимого рискового капитала (ДРК) в соответствии со стратегией развития организации.

Лимит на риск по определенному направлению деятельности организации определяет допустимое отклонение фактических значений СЦП и ПКП от плановых.

При расчёте лимита на риск по направлению деятельности организации учитывается специфика каждого направления деятельности и взаимосвязи этого направления с другими.

Сумма лимитов на риск по направлениям деятельности (∑ЛРНД_i) составляет допустимый рисковый капитал (ДРК) организации:

 

∑ЛРНД_i = ДРК

следовательно, равно и лимиту допустимого риска организации:

 

∑ЛРНД_i = ЛДР

Таким образом, величина лимита на риск по i-му направлению деятельности организации может быть рассчитан по формуле:

 

ЛРНД_i = (EBITDA_i / EBITDA) * ЛДР

 

Таблица 3.1 Показатели производственных сегментов ОАО «Газпром» по направлениям деятельности за 2013 г.

	Разведка и добыча	Переработка, маркетинг и сбыт	Элиминация	Консолидированные данные
Выручка от реализации внешним покупателям	4 583	544 279	-	548 862
Межсегментная выручка	257 085	4 805	-	261 890
Итого	261 668	549 084	-	810 752
EBITDA	21 378	86 276	-	107 654
Капитальные вложения	73 128	44 618	-	117 746
Износ, истощение и амортизация	65 853	18 054	-	83 907
Сегментные активы по состоянию на 31 декабря 2012 г.	1 913 508	1 107 944	-	3 035 452

Из представленной информации по ОАО «Газпром» наиболее показательной являются сведения по EBITDA.

а) по направлению разведки и добычи:

ЛРНД_РиД =(21 378 млн. руб. / 107 654 млн. руб.) * 97 948 427 450 руб. = 19 450 661 214 руб.

б) по направлению переработки, маркетинга и сбыта:

ЛРНД_ПМиС = (86 276 млн.руб. / 107 654 млн. руб.) * 97 948 427 450 руб. = 78 497 766 235 руб.

3.3 Расчет лимитов ответственности за управление риском

Лимиты ответственности за управление риском используются в качестве критерия для принятия решения о владельце риска.

Цель определения лимита ответственности за управление риском - распределение рискового капитала компании по владельцам отдельных рисков и портфелей рисков.

Лимит ответственности за управление риском (ЛОУР) предоставляет владельцу определенного риска или портфеля рисков право принимать на себя риск при принятии решения в пределах этого лимита.

Сумма всех лимитов ответственности всех владельцев рисков и портфелей рисков (∑ЛОУР_j) составляет допустимый рисковый капитал (ДРК):

 

∑ЛОУР_j = ДРК

 

следовательно, равно и лимиту допустимого риска организации:

 

∑ЛОУР_j = ∑ЛРНД_i

∑ЛОУР_j = ЛДР

Управление всей совокупностью рисков в организации производится таким образом, чтобы фактический рисковый капитал организации, т.е. агрегированный показатель влияния всех рисков организации, не превышал допустимый рисковый капитал.

Распределение лимитов ответственности по владельцам рисков и портфелей рисков, как правило, производится в соответствии с приоритетами в развитии организации, её планами, политикой и стратегией в определенном направлении деятельности.

Исходя из этой структуры можно определить лимиты ответственности основных топ-менеджеров ОАО «Газпром» на 2013 год:

1.   Заместитель председателя Правления по финансам:

ЛОУР_Ф = (0,075 + 0,0667 + 0,0583 + 0,0333)* 97 948 427 450 руб. = 22 851 368 124 руб.

2.   Заместитель председателя Правления по производственной деятельности:

ЛОУР_П = (0,117 + 0,108 + 0,0083)* 97 948 427 450 руб. = 22 851 368 124 руб.

3.   Заместитель председателя Правления по экономике и развитию:

ЛОУР_ЭиР = (0,125 + 0,0117)* 97 948 427 450 руб. = 13 389 550 032 руб.

4.   Заместитель председателя Правления по управлению рисками:

ЛОУР_УР = (0,10 + 0, 05)* 97 948 427 450 руб. = 14 692 264 118 руб.

5.   Заместитель председателя Правления по связям с общественностью:

ЛОУР_СО = 0,025* 97 948 427 450 руб. = 2 448 710 686 руб.

3.4 Лимиты существенности для учёта рисков

Лимиты существенности для учёта рисков определяются с целью организации учёта только тех рисков, которые оказывают существенное влияние на цели компании.

В результате подсчета выведено, что на цели компании оказывают существенное влияние более 15 видов риска.

948 427 450 руб. /9 075 000 000 руб. = 10,7 то есть существенными для деятельности компании согласно расчету являются более 11 видов риска.

·  В представленном перечне 15 типичных рисков необходимо уменьшить их до 11.

 

Таблица 3.2

№ п/п	Наименование риска	Доля риска в общей совокупности, в %	Уровень вероятности, в долях	Обозначение риска
1	Ценовой риск	16,6	0,45	A
2	Производственный риск	15,1	0,15	B
3	Экологический риск	13,6	0,1	C
4	Имущественный риск	12,1	0,1	D
5	Логистический риск	10,6	0,15	E
6	Информационный риск	9,09	0,2	F
7	Кредитный риск	7,57	0,5	G
8	Валютный риск	6,06	0,55	H
9	Процентный риск	4,5	0,55	I
10	Организационный риск	3,03	Q
11	Правовой риск	1,5	0,15	W
	Итого	100	-	-

3.5 Лимиты уровня существенности риска для целей организации

Лимиты уровня существенности риска для целей организации (ЛСЦО) определяются с целью классификации рисков по уровню существенности на:

1.   Стратегические риски,

2.      Тактические риски,

3.      Оперативные риски.

Лимиты уровня существенности риска для целей организации могут определяться как в целом по каждой категорий риска (стратегического, тактического и оперативного), так и отдельно по каждому СЦП и ПКП.

Размер лимита уровня существенности для целей организации определяется как величина, производная от величины СЦП и/или ПКП.

В рамках курсового проекта следует определить лимит существенности риска для стратегических целей организации на уровне лимита потерь на стратегические риски в размере 5% от уровня капитализации и оперативно-тактических целей - в пределах лимита потерь на операционные, финансовые и риски опасностей на основе 10% отчислений от величины балансовой (валовой) прибыли.

По компании ОАО «Газпром» лимиты уровня существенности для стратегических и оперативно-тактических целей составят соответственно:

·  стратегические риски -39 415 482 620 руб.

·        оперативно-тактические риски - 58 532 944 830 руб.

Таким образом, система лимитов по ОАО «Газпром» на 2013 год составит:

Таблица 3.3 Система лимитов ОАО «Газпром» на 2013 год

№ п/п	Наименование лимитов на риск	Содержание лимитов
1.	Лимит допустимого риска для организации	На уровне допустимого рискового капитала в размере 97 948 427 450 руб.
2.	Лимиты на риск по направлениям деятельности организации	а) по направлению разведки и добычи: 19 450 661 214 руб. б) по направлению переработки, маркетинга и сбыта: 78 497 766 235 руб.
3.	Лимиты ответственности за управления рисками	1. Заместитель председателя Правления по финансам: 22 851 368 124 руб. 2. Заместитель председателя Правления по производственной деятельности: 22 851 368 124 руб. 3. Заместитель председателя Правления по экономике и развитию:  13 389 550 032 руб. 4. Заместитель председателя Правления по управлению рисками: 14 692 264 118 руб. 5. Заместитель председателя Правления по связям с общественностью: 2 448 710 686 руб.
4.	Лимиты существенности для учёта рисков	Условно уровни существенности рисков для их учета приняты одинаковыми; · Лимит существенности для учета рисков составляет 9 075 000 000 руб. · На деятельность организации в рассматриваемый период влияют 11 рисков.
5.	Лимиты уровня существенности для целей организации	· стратегические риски -39 415 482 620 руб. · оперативно-тактические риски - 58 532 944 830 руб.

Раздел 4. Оценка уровня риска бизнес-плана на основе вероятностного подхода

.1 Оценка уровня риска бизнес-плана ОАО «Газпром» на 2013 год

Если принять за основу данные с сайта компании и иные внешние источники о показателях деятельности, то при отсутствии непосредственных сведений о вариантах реализации бизнес-плана ОАО «Газпром» на 2013 получим:

Показатели EBITDA:

·  Пессимистический вариант: 900,7 млрд. руб.

·        Наиболее вероятный вариант: 907,5 млрд. руб.

·        Оптимистический вариант: 918 млрд. руб.

Если исходить, что наиболее вероятный вариант имеет наибольшую вероятность, а также допустить, что оптимистический и пессимистический варианты равновероятны, то мы имеем следующие значения вероятностей реализации этих трех вариантов:

·  Оптимистический вариант - 0,25;

·        Пессимистический вариант - 0,25;

·        Наиболее вероятный вариант - 0, 5.

Тогда имеет возможность рассчитать показатели риска на основе вероятностного подхода оценки риска рассматриваемого бизнес-плана:

По показателю EBITDA:

Таблица 4.1

Варианты реализации	EBITDA, трлн. руб.	Вероятность, в долях	Отклонение от средней	Квадрат отклонений от средней	Произведение квадрата отклонения и вероятность	Стандартное отклонение, млрд.$
Оптимистический	1,089	0,25	+0,18	0,03	0,01	-
Пессимистический	0,730	0,25	-0,18	0,03	0,01	-
Наиболее вероятный	0,9175	0,5	-	-	-	-
Итого	-	1,0	-	-	0,02	0,13

1. Математическое ожидание EBITDA в 2013 году составит:

М(Х) = ∑Х_i p_i = 0,910 млрд. руб.

 

. Дисперсия ожидаемого результата по показателю EBITDA составит:

D = ∑ [X_i - M(X)]² p_i = 0,02

 

. Стандартное отклонение показателя EBITDA составит:

δ = √D = √0,02 = ±0,13 млрд. руб.

 

. Коэффициента изменчивости (σ) по показателю EBITDA составит:

σ = δ /М(Х) = ± 0,13/ 0,910= ±0,14.

Таким образом, уровень риска составленного бизнес-плана «Газпром» на 2013 год по полученным показателям невысок, составляет к ПКП:

·        лишь чуть более чем 14% от EBITDA;

4.2 Расчет меры риска на основе концепции VAR-оценки

Для ОАО «Газпром» волатильность EBITDA составила ±0,14.

Тогда расчет показателя меры риска на основе показателя чистой прибыли можно осуществить по следующей формуле:

EAR = (μ - k*σ)* E,

где, μ=0, так как будем считать, что распределение вероятности симметрично, то есть отсутствие асимметрия.

Доверительный интервал принимаем в пределах 99%, тогда значение коэффициента k равно 2,33.

Тогда, EAR = (0 - 2,33*0,14)*910 000 000 000 млрд. руб. =-300 млрд. руб.

Далее необходимо разнести этот полученный результат по всей совокупности присущих рисков в деятельности ОАО «Газпром»:

Таблица 4.2 Расчет меры рисков

№ п/п	Наименование риска	Доля риска в общей совокупности, в %	Уровень вероятности, в долях	Обозначение риска	Возможные потери, млрд.руб.	Величина присущего риска, млрд.руб.
1	Ценовой риск	0,167	0,45	A	5	22,5
2	Производственный риск	0,152	0,15	B	4,545454545	6,8
3	Экологический риск	0,136	0,1	C	4,090909091	4,1
4	Имущественный риск	0,121	0,1	D	3,636363636	3,6
5	Логистический риск	0,106	0,15	E	3,181818182	4,8
6	Информационный риск	0,091	0,2	F	2,727272727	5,5
7	Кредитный риск	0,076	0,5	G	2,272727273	11,4
8	Валютный риск	0,061	0,55	H	1,818181818	10
9	Процентный риск	0,045	0,55	I	1,363636364	7,5
10	Организационный риск	0,030	0,2	Q	0,909090909	1,8
11	Правовой риск	0,015	0,15	W	0,454545455	0,7
	Итого	1	-	-	30	-

Все риски, величина которых превышает уровень толерантности риска (равный лимиту существенности риска для учета) подлежат адекватному воздействию. Для решения этого вопроса необходимо карту рисков, построенную во второй работе трансформировать в денежный формат в ракурсе кривой безразличия, олицетворяющее уровень толерантности организации к риску.

Рис 4.1

Выводы: Согласно построенной выше карты рисков ОАО «Газпром» очевидно, что необходимо выработать адекватные меры по воздействию на следующие два вида рисков:

1.      Ценовой риск.

Далее необходимо провести анализ рисков на основе построения диаграммы Парето:

Рис 4.2

Раздел 5. Анализ существенных рисков на основе диаграммы Исикавы

.1 Анализ первопричин существенных рисков в ОАО «Газпром» на основе диаграммы Исикавы

Согласно предыдущим результатам расчетов в число существенных рисков в деятельности ОАО «Газпром» на рассматриваемый 2013 год вошел:

.        Ценовой риск.

В отношении данных существенных для ОАО «Газпром» риска, необходимо осуществить анализ причинно-следственных связей на основе диаграммы Исикавы. Для выявления первоначальных причин их возникновения для последующей работе по выработке адекватных мер воздействия. Воздействия осуществляются не на риск, а на причины и факторы их вызывающие.

Ценовой риск относится к категории финансовых рисков, поэтому в числе базовых источников возникновения ценового риска следует выделить:

1.   Рынок (внешний и внутренний);

2.       Государство;

.        Валюта.

Основные факторы, влияющие на ценовой риск в деятельности Компании:

·  экономические и политические события в нефтедобывающих районах мира;

·        текущее соотношение спроса и предложения, а также прогноз спроса и предложения жидкого топлива на перспективу;

·        способность ОПЕК, а также нефтедобывающих стран, не входящих в эту организацию, регулировать добычу нефти с целью поддержания уровня цен;

·        военно-политическая ситуация в мире;

·        состояние мировой общехозяйственной конъюнктуры;

·        цены на альтернативные энергоносители;

Основной целью управления рисками в Компании является обеспечение непрерывности производственного процесса и стабильности деятельности путем предупреждения угроз и ограничения степени воздействия внешних и внутренних негативных факторов на деятельность Компании.

Управление рисками является неотъемлемой частью внутренней среды ОАО «Газпром» и включает:

·  внедрение риск-ориентированного подхода во все аспекты производственной и управленческой деятельности;

·        проведение систематического анализа выявленных рисков;

·        построение системы контроля рисков и мониторинга эффективности деятельности по управлению рисками;

·        понимание всеми работниками Компании базовых принципов и подходов к управлению рисками, принятых в Компании;

·        обеспечение необходимой нормативной и методологической поддержки;

·        распределение полномочий и ответственности за управление рисками среди структурных подразделений Компании.

В случае снижения мировых цен на нефтепродукты произойдет также (хотя и в меньшем размере) понижение цен на природный газ, поставляемый ОАО «Газпром» европейским покупателям, что приведет к сокращению доходов Компании от экспорта.

На рынках европейских стран ОАО «Газпром» сталкивается с конкуренцией со стороны поставщиков альтернативных видов энергоносителей (жидкое топливо, уголь). Кроме того, имеет место конкуренция и со стороны других поставщиков природного газа, особенно Норвегии, Алжира, Нидерландов.

Целью Компании в области управления рисками является обеспечение дополнительных гарантий достижения Компанией стратегических целей за счет раннего предупреждения и выявления рисков и обеспечения максимальной эффективности мероприятий по управлению ими.

Ценовые риски. Основными направлениями деятельности «Газпром» являются добыча нефти и газа, переработка нефти, реализация нефти и нефтепродуктов, поэтому Компания подвержена рискам, традиционно присущим нефтегазовой отрасли, а именно таким ценовым рискам, как:

·  возможным изменением цен на приобретаемое сырье, услуги;

·        возможным изменением цен на нефть и газ;

Риски, связанные с возможным изменением цен на газ на внутреннем рынке.

Цены на природный газ, поставляемый российским потребителям, и тарифы на услуги по его транспортировке, оказываемые независимым организациям, регулируются государством. При этом они значительно ниже цен, которые действуют для покупателей в Западной Европе, даже с учетом экспортных пошлин, таможенных платежей и транспортных издержек. ОАО «Газпром» предпринимает меры по совершенствованию системы ценообразования на газ, поставляемый на внутренний рынок. В последнее время удалось изменить подходы к формированию цен на газ.

Правительство Российской Федерации признало, что текущие регулируемые цены на природный газ находятся на уровне, ниже экономически обоснованного и должны увеличиваться темпами, превышающими темпы инфляции. В соответствии с решением на 17%.

По предложениям ОАО «Газпром» в Энергетической стратегии России на период до 2020 г. (утверждена Правительством РФ в августе 2003 г.) предусмотрены прогнозные параметры изменения цен на газ в долгосрочной перспективе.

Расчеты ОАО «Газпром» показывают, что прогнозируемая динамика цен на газ не окажет существенного влияния на другие отрасли экономики.

Если Правительство Российской Федерации продолжит политику постепенного приведения цен на газ в соответствие с реальными расходами на его добычу, транспортировку, хранение и реализацию, а также с основными качественными параметрами газа по сравнению с альтернативными видами топлива, то это позволит ликвидировать субсидирование ценами на газ отраслей, являющихся его потребителями, привлечь преимущественно за счет средств Общества необходимые финансовые ресурсы для освоения новых газовых месторождений и дальнейшего развития газотранспортной системы.

Диаграмма Исикавы в отношении ценового риска в деятельности ОАО «Газпром» выглядит следующим образом:

Рис. 5.1 Диаграмма Исикавы ценового риска для компании

где:

.1 Факторы, влияющие на изменение цен на газ и нефть на внешних внутренних рынках;

.2 Факторы, влияющие на изменение цен на нефтепродукты на внешних и внутренних рынках;

.3 Факторы, влияющие на приобретаемое сырье;

.4 Факторы, влияющие на приобретаемые услуги;

.1 Нарушение режима недропользования;

.2 Утрата прав пользования лицензионными участками;

.3 Нарушение действующего законодательства о недропользовании;

.4 Изменения правил таможенного контроля и пошлин;

.5 Факторы, влияющие на ставку экспортной пошлины на нефть;

.6 Факторы, влияющие на ставку экспортной пошлины на газ;

.7 Факторы, влияющие на тариф транспортировки газа;

.8 Факторы, влияющие на тариф транспортировки нефти.

Раздел 6. Анализ уровня риска в деятельности организации

Для осуществления анализа уровня риска в деятельности организации в рамках многокритериального анализа решений (MCDA) могут быть использованы различные аналитические методы, в частности:

·  метод оценки степени риска на основе теории нечетких множеств;

·        метод бальной оценки уровня финансовой устойчивости организации;

·        метод оценки риска на основе многофакторных моделей.

Эти методы могут использованы также и для коррекции ранее осуществленных оценок совокупного риска в деятельности организации.

.1 Оценка степени совокупного риска в деятельности организации на основе теории нечетких множеств

Метод оценки степени риска на основе теории нечетких множеств применим не только в отношении конкретного инвестиционного проекта, а и в отношении всего бизнес-плана организации. Этот метод позволяет оценить степень риска (RE) бизнес-плана в условиях отсутствия информации о вероятности риска.

 (6.1)

где, λ - коэффициент устойчивости бизнес-плана, который рассчитывается как:

λ = NI_AV / Δ, (6.2)

NI_AV - среднеожидаемое значение чистой прибыли,

Δ - разброс от среднего значения чистой прибыли,

Предположим, что значения EBITDAинвестиционного проекта колеблются в пределах от 140 730млн. руб.до168 876млн.руб., тогда получим значение λ и Δ соответственно:

EBITDA_AV = 907 500 000 000 руб.

EBITDAΔ = 226 875 000 000 руб.

λ = 4 млрд. руб.

Тогда, расчет степени риска бизнес-плана организации за рассматриваемый период (RE) составит:

RE= 1 или 10%, что свидетельствует о риск-статусе как пограничный риск (нижний уровень пограничного риска).

Таблица 6.1

Значение l	Уровень риска проекта	Риск-статус проекта
0.44 - 1	<10%	Приемлемый риск
0.25 - 0.44	10% - 20%	Пограничный риск
0 - 0.25	> 20%	Неприемлемый риск

.2 Бальная оценка уровня риска в деятельности организации

По данным бухгалтерского баланса (Форма №1) на начало и конец рассматриваемого периода (год, полугодие, квартал) оценивается совокупный балл на основе коэффициентного анализа. Используется 100 бальная шкала, в рамках которой каждый из рассматриваемых коэффициентов имеет определенный рейтинг. В случае отклонения факт/план от нормативного уровня в меньшую сторону предусмотрена нормоскидки от установленного рейтинга. По каждому коэффициенту и в целом установлена шкала баллов в разрезе пяти классов финансовой устойчивости от 0 до 100 баллов. Итоговый бал позволяет оценить класс финансовой устойчивости, а следовательно и уровень рискованности. Класс финансовой устойчивости на начало и конец период позволяют судить о тенденции изменения риска (рост классности свидетельствует о росте риска, и наоборот).

Экономические характеристики общепринятых пяти классов финансовой устойчивости предприятия:

·  1-й класс(94 - 100) - предприятие имеет отличное финансовое состояние. Практически отсутствует риск взаимоотношений партнеров с данным предприятием;

·        2-й класс (65 - 93) - предприятие имеет хорошее финансовое состояние. Существует незначительный уровень риска взаимоотношений партнеров с данным предприятием;

·        3-й класс (52- 64) - предприятие имеет удовлетворительное финансовое состояние. Риск взаимоотношений партнеров с данным предприятием значителен;

·        4-й класс (21- 51) - предприятие имеет финансовое состояние, близкое к банкротству. Риск взаимоотношений партнеров с данным предприятием весьма велик;

·        5-й класс (0 - 20) - предприятие имеет неудовлетворительное финансовое состояние, может быть признано банкротом. Взаимоотношения партнеров с данным предприятием нецелесообразно.

Бальная оценка финансовой устойчивости предприятия осуществляется на основе наиболее значимых показателей ликвидности (абсолютной, промежуточной и текущей), платежеспособности (обеспеченности собственными источниками финансирования) и финансовой независимости (в том числе в части формирования запасов и затрат).

В рамках данной работы используется МБО, основанный на шести коэффициентах отражающие финансовое состояние организации, механизм применения которых приведен ниже в таблице №7

Группировка по классам финансовой устойчивости по сумме баллов возможна так, как представлено в таблице №8:

Таблица 6.2 Группировка по классам финансовой устойчивости по сумме баллов

Таблица 6.3 Структура аналитического баланса

Актив	по состоянию на		Пассив	по состоянию на
	31.12.12	30.06.2013		31.12.2012	30.06.2013
А1	210880630	141712618	П1	526153479	513089718
А2	2375188275	2012827396	П2	407074990	526648116
А3	304951640	406017683	П3	1048955756	1112817424
А4	6630253575	7475094085	П4	7539089895	7883096524
Баланс	9521274120	10035651782	Баланс	9521274120	10035651782

Аналитический баланс ОАО «Газпром» за 6 месяцев 2013 г.

Отчетность ОАО «Газпром» за 6 месяцев представлена в рамках МСФО (в соответствие общепринятым принципам бухгалтерского учета Соединенных Штатов Америки) поэтому необходимы следующие расшифровки для составления аналитического баланса:

А1 = денежные средства и их эквиваленты + краткосрочные финансовые вложения + краткосрочные займы выданные.

А2 = дебиторская задолженность, нетто.

А4 = долгосрочные финансовые вложения и займы выданные + основные средства, нетто + гудвилл и прочие нематериальные активы + прочие внеоборотные активы + долгосрочные активы по отложенному налогу на прибыль.

П1 = кредиторская задолженность и начисленные обязательства.

П2 = краткосрочные кредиты и займы и текущая часть долгосрочных кредитов и займов + налог на прибыль и другие налоги к уплате + дивиденды к уплате + обязательства по активам, предназначенным для продажи.

П3 = долгосрочные кредиты и займы + обязательства, связанные с выбытием основных средств + прочие долгосрочные обязательства + обязательства по отложенному налогу на прибыль.

П4 = итого капитал (итого акционерный капитал + неконтролируемая доля участия).

Условия абсолютной ликвидности баланса:

А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, А3 ≥ П3, А4 ≤ П4

Как видим, эти условия частично не соблюдаются:

на начало периода:

А1<П1, А2< П2, А3 <П3, А4>П4

на конец периода:

А1>П1, А2< П2, А3 <П3, А4>П4

1) Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л.) составляет:

• на начало периода:

Ка.л = А1/ (П1 + П2) = 0,22597≈ 0,2

• на конец периода:

Ка.л = А1/ (П1 + П2) = 0,1363≈ 0,1

Нормальные ограничения этого коэффициента, приведенные в различных методиках, должны быть равны или превышать 0,50.

Коэффициент «критической оценки» (Ккл.) составляет:

• на начало периода:

Ккл. = (А1 + А2)/ (П1 + П2) = 2,7711≈ 2,8

• на конец периода:

Ккл. = (А1 + А2)/ (П1 + П2) = 2,0722≈ 2,1

Нормальные ограничения этого коэффициента, приведенные в различных методиках, должны быть равны или превышать 1,5.

Коэффициента текущей ликвидности (Кт.л.) рассчитывается по формуле:

• на начало периода:

Кт.л. = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2) = 3,09787≈ 3,1

• на конец периода:

Кт.л. = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2) =2,4627≈ 2,5

Нормальные ограничения этого коэффициента, приведенные в различных методиках, должны быть равны или превышать 2,0.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (Ко.с.и..ф) составляет:

• на начало периода:

Ко.с.и..ф = (П4 - А4) / (А1 + А2 + А3) = 0,31437 ≈ 0,3

• на конец периода:

Ко.с.и..ф = (П4 - А4) / (А1 + А2 + А3) = 0,15934 ≈ 0,1

Нормальные ограничения этого коэффициента, приведенные в различных методиках, должны быть равны или превышать 0,50.

Коэффициент финансовой независимости (Кф.н.) составит:

• на начало периода:

Кф.н. = П4 / (П1 + П2 + П3 + П4) = 0,79182≈ 0,8

• на конец периода:

Кф.н. = П4 / (П1 + П2 + П3 + П4) =0,78551≈ 0,8

Нормальные ограничения этого коэффициента, приведенные в различных методиках, должны быть равны или превышать 0,50.

Коэффициента финансовой независимости в части формирования запасов и затрат (Кф.н.з.з.):

• на начало периода:

Кф.н.з.з. = П4 / А3 = 24,7222 ≈ 25,6

• на конец периода:

Кф.н.з.з. = П4 / А3 = 19,4156≈ 20,3

Таблица 6.4 Расчет баллов по каждому критерию и в целом

№ п/п	Наименование коэффициентов	Нормативное значение	Фактическое значение на
			31.12.12	30.06.13	31.12.12	30.06.13
1	(Ка.л.)	0,5 и выше - 20 баллов	0,23	0,14	8	6
2	(Ккл.)	1,5 и выше - 18 баллов	2,77	2,07	18	18
3	(Кт.л.)	2,0 и выше - 16,5 баллов	3,10	2,46	16,5	16,5
4	(Ко.с.и..ф)	0,5 и выше - 15 баллов	0,31	0,16	9	6
5	(Кф.н.)	0,6 и выше - 17 баллов	0,79	0,79	17	17
6	(Кф.н.з.з.)	1,0 и выше - 13,5 баллов	24,72	19,42	13,5	13,5
	Итого	100 баллов	-	-	82	77

Таким образом, ОАО «Газпром» по состоянию на 31.12.12 и по состоянию на 30.06.13 относится ко 2-му классу финансовой устойчивости.

Т.е. ОАО «Газпром» имеет хорошее финансовое состояние. Существует незначительный уровень риска взаимоотношений партнеров с данным предприятием;

6.3 Многофакторная модель оценки уровня риска в деятельности организации

Существует целый комплекс различных многофакторных моделей оценки уровня риска в деятельности организации. Наиболее распространенной является модель Альтмана, имеющая следующий вид:

Z = 3.3∙K₁ + 1,0∙K₂ + 0,6∙K₃ + 1,4∙K₄ + 1,2∙K₅; (6.3)

где, К₁ = П_опер / ∑Ẵ_i; (6.4)

К₂ = B_реал / ∑Ẵ_i; (6.5)

К₃ = CK_рс /ЗК_бс ; (6.6)

К₄ = П_{нераспр} / ∑Ẵ_i ; (6.7)

К₅ = COC / ∑Ẵ_i (6.8)

Критические значения индекса Z_крит = 2,675

Если Z <2,675 то ближайшие 2-3 года имеется опасность (большая вероятность) банкротства предприятия/

По результатам деятельности за 6 месяцев 2013 года. На основе данных формы №1 (Бухгалтерский баланс) и формы №2 (Отчет о прибылях и убытках) в формате МСФО имеем:

1. Средняя величина суммарных активов организации (∑Ẵ_i) за рассматриваемый период рассчитывается как полусумма на начало и конец периода:

= 9 118 462 951 000 руб.

2. Операционная прибыль (П_опер) принимается по данным формы №2 «Отчет о прибылях и убытках» за рассматриваемый период:

П_опер = 7 289 000 000 000 руб.

3. Выручка от реализации (В_реал) принимается по данным формы №2 «Отчет о прибылях и убытках» за рассматриваемый период:

В_реал = 9 764 150 757 000 руб..

4. Рыночная стоимость собственного капитала (СК_рс) принимается на основе расчета капитализации в рассматриваемый период

СК_рс = К = N_акций * Ц_акции ;

где, К - капитализация рассматриваемой компании,

N_акций - средневзвешенное количество обыкновенных акций в обращении,

Ц_акции - рыночная котировка акций рассматриваемой компании.

Таким образом, рыночная стоимость собственного капитала организации или капитализация составляет:

СК_рс = 8 881 000 000 000 руб.

.        Величина заемного капитала рассчитывается как средняя на начало и конец рассматриваемого периода по данным бухгалтерского баланса:

ЗК_бс = (ЗК_НП +ЗК_КП)/2 = 2 067 369 741 500 руб.

где, ЗК_НП = П1 +П2 + П3 = 1 982 184 225 000 руб.

ЗК_КП = П1 +П2 + П3 = 2 152 555 258 000 руб.

Нераспределенная прибыль (П_{нераспр.}) за рассматриваемы период рассчитывается по данным бухгалтерского баланса как полусумма на начало и конец периода:

 = 7 211 000 000 000 руб.

Величина собственных оборотных средств организации может быть рассчитана как средняя за рассматриваемый период:

 = 5 058 419 379 500 руб.

СОС_НП = П4_НП - А4_НП = 908 836 320 000 руб.

СОС_КП = П4_КП - А4_КП = 408 002 439 000 руб.

то есть СОС_НП принимается равным 0.= 3.3∙K1 + 1,0∙K2 + 0,6∙K3 + 1,4∙K4 + 1,2∙K5; (6.9)

где, К1 = Попер / ∑Ẵi=0,79936718

К2 = Bреал / ∑Ẵi=1,07081104

К3 = CKрс /ЗКбс=4,29579665

К4 = Пнераспр / ∑Ẵi =0,79081311

К5 = COC / ∑Ẵi=0,55474474= 7,87501497

 

Вывод: Фактическое значение индекса Альтмана во много превышает критический порог в 2,7, что свидетельствует о том, что уровень (степень) риска в деятельности ОАО «Газпром» не существенный и ближайшее время банкротство не грозит.

Раздел 7. Расчет экономической эффективности управления рисками

толерантность управление риск страхование

Проведенный причинно-следственный анализ рисков на основе построения диаграмм Исикавы (раздел №5) позволяет выработать адекватные меры по воздействию на первопричины возникновения существенных рисков в деятельности ОАО «Газпром», в отношении ценового риска.

Во-первых, обеспечивается цель управления рисками, а именно величина возможных потерь от реализации остаточных рисков не превышает уровень аппетита организации к риску (τ): 9,25<17,375

Во-вторых, эффект управления рисками составит:

 

В-третьих, затраты на реализацию мер по воздействию на существенные риски в деятельности ОАО «ГАЗПРОМ» составят:

 

В-четвертых, экономическая эффективность управления рисками составит: ЭЭУР_t = 1,8783

Предположим, что функционирующая система управления рисками ОАО «ГАЗПРОМ» аккумулирует внеоборотных и оборотных активов в размере 2,0% от общей величины суммарных активов. Согласно бухгалтерскому балансу за 6 месяцев 2013 года средняя величина суммарных активов ОАО «ГАЗПРОМ» составила: 9, 873 млрд. руб.

Величина внеоборотных и оборотных активов, аккумулируемых корпоративной системой управления рисками ОАО «ГАЗПРОМ» в рассматриваемом периоде составит:

АСУР = 2% *9873/ 100% =197,46 млрд. руб.

Рентабельность активов системы управления рисками ОАО «ГАЗПРОМ» в рассматриваемом периоде составит:

4,114

Таблица 7.1

№ п/п	Наименование риска	Воздействие на риск		Начальный уровень			Остаточный уровень			Эффект управления рисками, млрд. руб.
		Мера	Затраты, млрд.руб.	НВ	НУ	НР	ОВ	ОУ	ОР
1	Ценовой риск	Лимитирование, Диверсификация, Внутреннее страхование	9,25	0,45	5	22,5	0,25	20,5	5,125	17, 375
2	Производственный риск			0,15	4,54	6,8	0,15	6,8	1,02
3	Экологический риск			0,1	4,09	4,1	0,1	4,1	0,41
4	Имущественный риск	-	-	0,1	3,63	3,6	0,1	3,6	0,36	-
5	Логистический риск	-	-	0,15	3,18	4,8	0,15	4,8	0,72	-
6	Информационный риск	-	-	0,2	2,72	5,5	0,2	5,5	1,1	-
7	Кредитный риск	-	-	0,5	2,27	11,4	0,5	11,4	5,7	-
8	Валютный риск	-	-	0,55	1,81	10	0,55	10	5,5	-
9	Процентный риск	-	-	0,55	1,36	7,5	0,55	7,5	4,125	-
10	Организационный риск	-	-	0,2	0,909	1,8	0,2	1,8	0,36	-
11	Правовой риск	-	-	0,15	0,45	0,7	0,15	0,7	0,105	-
	Итого		9,25	-				76,7		17,375

Раздел 8. Сравнительная оценка эффективности стратегии страхования

Размер внеоборотных активов ОАО «Газпром» по состоянию на 1 января 2012 года составил 9873144000000.руб. Согласно отчетности за 2012 год рентабельность акционерного капитала ОАО «Газпром» составила 7%.

.1 Оценка размера чистых активов на конец периода в случае стратегии страхования имущественного риска

Для расчета размера чистых активов ОАО «Газпром» на конец первого полугодия 2013 года для случая использования стратегии страхования имущественного риска необходимо оценить страховую премию по формуле(8.2), что составит:

Р = Т_с ∙ 0,5 ∙ А_ВНО =345 560 040 000 руб.

Размер чистых активов этой организации по состоянию на 1 января 2013 года составил 9 053 112 000 000 руб.

Размер чистых активов на конец рассматриваемого периода по методу Хаустона составит: S_i=8 713 697 213 000 руб.

1. Оценка размера чистых активов организации на конец периода в случае стратегии самострахования имущественного риска.

Для расчета размера чистых активов ОАО «Газпром» на конец первого полугодия 2013 года для случая использования стратегии самострахования имущественного риска необходимо оценить величину резервного фонда или фонда риска на уровне лимита существенности риска для учета и величину потерь от проявления имущественного риска на уровне величины присущего (начального) имущественного риска.

Согласно расчетам, проведенные в практической разделе №4, начальная величина имущественного риска составила 13,22314049 млрд.руб.. Эта величина принимается в качестве L. Далее, согласно расчетам, проведенные в разделе №3, лимит существенности составил 97 948 427 450 руб. Эта величина может быть принята в качестве величины фонда риска, применительно к имущественному риску.

Тогда величина размера чистых активов на конец рассматриваемого финансового периода по методу Хаустона составит:

S_R= S - L + r·(S - L -F) + i · F = 8 929 122 452 000 руб.

Таким образом, для ОАО «Газпром» величина чистых активов на конец года наибольшей оказалась в условиях осуществления самострахования имущественного риска. То есть не соблюдается условие в пользу стратегии страхования:

Вывод: В отношении второй части внеоборотных активов, лежащие в плоскости добровольного страхования, выбор стратегии страхования или самострахования имущественного риска основан на сравнительной экономической эффективности самострахования по отношению к страхованию рассматриваемого имущественного риска.

Заключение

В данной курсовой работе были поставлены и решены следующие задачи:

·  понятие о рисках, причинах его возникновения и классификации;

·        исследование рыночной деятельности предприятия;

·        анализ деловой среды предприятия;

·        выявление основных рисков предприятия;

·        предложены меры по минимизации рисков.

Исследования, проведенные в данном дипломном проекте, позволяют сделать следующие выводы:

Риск - это всепроникающий феномен, то, что присуще всем рыночным субъектам.

Его основные характеристики сводятся к тому, что

·  риск присутствует на всех этапах деятельности хозяйственных субъектов вне зависимости от сферы их функционирования;

·        полное устранение риска невозможно в силу целого ряда причин как объективного, так и субъективного характера (например, отсутствие полной информации, постоянное развитие как непосредственно конкретного рынка, так и более того, несмотря на значительный потенциал потерь, который несет в себе риск, он является источником возможной прибыли).

Многообразие рисков в предпринимательской деятельности обусловило необходимость их классификации. В современной теории их классифицируют по следующим основным признакам:

связь с предпринимательской деятельностью,

уровень возникновения,

сфера происхождения,

причины возникновения и другие.

Все эти признаки позволяют правильно идентифицировать конкретный риск. Поэтому с этой точки зрения классификация рисков представляет практический интерес для организации.

Список использованной литературы

1.   Финансовая и бухгалтерская отчетность ОАО «Газпром».

2.       Грядов С.И. Риск и выбор стратегии в предпринимательстве.

.        Кадинская О.А. Управление финансовыми рисками. − М., 2000. − 295 с.

.        Лапуста М.Г., Шаршукова Л.Г. Риски в предпринимательской деятельности. − М., 2003. − 251 с.

.        http://gazprom.ru.