Оценка кредитоспособности заемщика российскими коммерческими банками (на примере ЗАО 'Кыштымский медеэлектролитный завод')
Оценка
кредитоспособности заемщика российскими коммерческими банками (на примере ЗАО
«Кыштымский медеэлектролитный завод»)
Введение
В современных условиях хозяйствования финансовый сектор, в том числе
такая его составляющая, как кредитные институты (банки), является важнейшим
инфраструктурным элементом, способствующим укреплению и всестороннему развитию
рыночной экономики.
Макроэкономическая стабилизация в стране, укрепление банковской системы,
постепенное снижение процентных ставок, усиление инвестиционной активности
предприятий способствуют расширению масштабов деятельности банковской сферы и
увеличению объемов кредитования реального сектора экономики. Вместе с тем
кредитование, приносящее банкам в большинстве случаев основную долю доходов,
генерирует и повышенный риск такой деятельности. Именно поэтому проблема
экономического анализа кредитоспособности заемщика приобретает особое значение
в процессе создания необходимых условий для реализации планов динамичного
развития промышленности и достижения устойчивых темпов роста всей экономики
России.
Оценка кредитоспособности заемщика важна на всех стадиях процесса
кредитных взаимоотношений между кредитором и заемщиком и сопровождается
детальным исследованием количественных и качественных характеристик заемщика.
Особое значение в современных условиях развития рыночных отношений приобретает
оценка кредитоспособности, выступающая в виде отдельного, самостоятельного
блока комплексного экономического анализа и требующая серьезного внимания не
только со стороны кредитора, но и со стороны самого заемщика.
При комплексном анализе тщательно исследуются все звенья и стороны
финансово-хозяйственной деятельности организации в их неразрывной связи, а
также определяется взаимосвязь отдельных разделов анализа для выявления влияния
различных факторов на уровень кредитоспособности заемщика и дается оценка
возможных способов снижения риска кредитования.
Для каждого вида кредитной сделки характерны свои причины и факторы,
определяющие степень кредитного риска. В частности, он может возникнуть при
ухудшении финансового положения заёмщика, возникновении непредвиденных
осложнений в его планах, не застрахованном залоговом имуществе, отсутствии
необходимых организаторских качеств или опыта у руководителя и т.д. Эти и многие
другие факторы учитываются работниками банка при оценке кредитоспособности
предприятия и обеспечения, предложенного в залог.
Задачи улучшения функционирования кредитного механизма выдвигают
необходимость использования экономических методов управления кредитом,
ориентированных на соблюдение экономических границ кредита. Это позволит
предотвратить неоправданные кредитные вложения, обеспечить своевременный и
полный возврат ссуд, снизить риск неплатежа.
В силу вышесказанного, исследование оценки кредитоспособности заемщика -
юридического лица, представляется важной проблемой, требующей изучения, а это
означает, что тема исследования актуальна и требует дальнейшего рассмотрения.
Целью данной выпускной квалификационной работы является оценка
кредитоспособности заемщика - юридического лица Закрытого акционерного общества
«Кыштымский медеэлектролитный завод» (ЗАО «КМЭЗ») российскими коммерческими
банками, и на основе проведенной оценки - разработка рекомендаций по
совершенствованию этого процесса.
Для достижения поставленных целей необходимо решить следующие задачи:
рассмотреть теоретические основы оценки кредитоспособности заемщика -
юридического лица российскими коммерческими банками, на примере Сбербанка РФ;
на основе теоретической базы провести оценку кредитоспособности заемщика
- ЗАО «КМЭЗ»;
предложить методы совершенствования методики ОАО «Сбербанк России» при
определении кредитоспособности заемщика - юридического лица;
на основе предложенных усовершенствований провести оценку кредитоспособно
по новой усовершенствованной методике.
Объектом исследования является закрытое акционерное общество «Кыштымский
медеэлектролитный завод» (ЗАО «КМЭЗ»). Основные виды деятельности в настоящее
время - переработка черновой меди и вторичного медесодержащего сырья в катодную
медь, производство медной катанки, медной фольги, медной ленты, медного и
никелевого купороса, выпуск драгоценных металлов.
При написании выпускной квалификационной работы использовалась
экономическая литература отечественных авторов, раскрывающая принципы и методику
исследования кредитоспособности заемщиков кредитных учреждений России,
финансовая отчетность ЗАО «КМЭЗ», которое функционирует в соответствии с
уставом и другими учредительными документами. Много информации на данную тему
представлено в периодических изданиях, таких как Банковское дело, Деньги и
кредит, Финансово-экономический анализ, Финансовый вестник: финансы, налоги,
страхование, бухгалтерский учет, Финансы. Также были использованы нормативные и
законодательные акты, труды специалистов, статистические данные.
Для наглядности в выпускной квалификационной работе отражены диаграммы,
графики и таблицы.
Практическая значимость выпускной квалификационной работы заключается в
выводах, которые помогут коммерческим банкам улучшить свою методику определения
кредитоспособности клиента, а, следовательно, и повысить свои финансовые
показатели.
Глава 1.
Теоретические основы оценки кредитоспособности заемщика - юридического лица
российскими коммерческими банками
.1 Кредит
и его роль в деятельности коммерческой организации. Классификация основных
видов кредитов
На поверхности экономических явлений кредит выступает как временное
позаимствование вещи или денежных средств. При помощи кредита приобретаются
товарно-материальные ценности, различного рода машины, механизмы, покупаются
населением товары с рассрочкой платежа. Таким образом, объектом приобретения за
счет кредита выступают разнообразные ценности (вещи, товары). Однако
экономическая наука о деньгах и кредите изучает не сами вещи, а отношения между
субъектами по поводу вещей. В этой связи кредит как экономическую категорию
следует рассматривать как определенный вид общественных отношений.
Кредит - не всякое общественное отношение, а лишь такое, которое отражает
экономические связи, движение стоимости. Сущность кредита иногда
отождествляется с его содержанием, природой и даже причиной возникновения. Эти
понятия не тождественны, потому что содержание выражает как внутреннее
состояние кредита, так и его внешние связи (с производством, обращением,
другими экономическими категориями). Сущность же кредита обращена к внутренним
свойствам, выступает как главное в содержании этой экономической категории.
Реализация многообразных функций кредита осуществляется посредством
специализированных кредитно-финансовых институтов (учреждений). Это означает,
что именно кредитно-финансовые институты аккумулируют свободные денежные
средства и направляют их предприятиям, населению, правительству (в бюджетную
систему). Традиционно в структуру кредитной системы входят: банковская система
и небанковские кредитно-финансовые учреждения (парабанковская система).
В условиях рыночной экономики кредитная система выполняет следующие
функции: аккумуляции временно свободных денежных средств; перераспределения
денежных средств на условиях их последующего возврата; создания кредитных
инструментов обращения (банкнот и казначейских билетов) и кредитных денег;
регулирования
Кредит может предоставляться клиенту в различных формах. В общем виде
классификация кредитов может быть представлена следующим образом:
Рисунок 1.1.1 Классификация кредитов
На рынке реализуются в основном следующие формы кредита: коммерческий,
банковский, потребительский, ипотечный, государственный, международный. Они
отличаются друг от друга составом участников, объемом ссуд, динамикой,
величиной процента и сферой функционирования. Всем им свойственны специфические
формы отношений и методы кредитования.
Банковский кредит предоставляется банками, в т.ч. и кредит государства.
Коммерческий кредит - это кредит предпринимательский, предоставляемый одним
предпринимателем другому, чаще всего под вексель. Консорциальный кредит -
крупный по размеру кредит, предоставляемый объединением кредитных организаций.
По видам заемщиков все кредиты можно разделить на два вида: кредиты
юридическим лицам (деловые) и кредиты физическим лицам (персональные). При
анализе кредитов, предоставляемых юридическим лицам, используется новая единая
классификация клиентов, основанная на выделении резидентов, форм собственности
и вида деятельности (финансовая, коммерческая, некоммерческая).
По характеру финансирования абсолютно преобладают кредиты,
предоставляемые на коммерческой основе, т.е. по рыночным ставкам ссудного
процента. Кредиты содействия широко используются между народными кредитными
организациями, например, такими как Всемирный банк. Они выделяются отдельным
развивающимся странам на льготных условиях (под процент ниже ставки
международного межбанковского рынка и на длительный срок). В отечественной
банковской практике такие кредиты предоставлялись, как правило, социально или
экономически значимым отраслям или отдельным государственным предприятиям. Чаще
всего под эту категорию попадали кредиты сельскохозяйственным заемщикам.
По срокам погашения ссуды могут быть бессрочными (онкольными) - до
востребования, что на практике бывает редко, и срочными:
краткосрочные - до 1 года;
среднесрочные - от 1 года до 5 лет (в России в н.в. до 23 лет);
долгосрочные - свыше 35 лет.
В общей сумме кредитных вложений коммерческих банков на краткосрочные
кредиты приходится более 80%.
По размерам банки дифференцируют ссуды самостоятельно в зависимости от
величины собственных кредитных ресурсов и клиентской базы. Однако максимальные
размеры ссуд регулируются нормативами ЦБ РФ.
По целям использования выделяются объекты кредитования.
Потребительский кредит предоставляется главным образом физическим лицам
на покупку товаров длительного пользования, образовательные цели, отдых и т.п.
В современных условиях с его помощью может удовлетворяться и текущий
потребительский спрос клиента при покупке товаров с помощью кредитных карточек.
Потребительские ссуды чаще всего погашаются в рассрочку. Единовременно,
т.е. в конце срока, погашаются краткосрочные мелкие ссуды, кредиты по открытому
счету и некоторые другие.
Все остальные формы кредитов можно объединить в группу ссуд
производственного назначения.
Ссуды производственного назначения связаны с накоплением
товарно-материальных ценностей и осуществлением производственных затрат.
Ссуды под товарные запасы могут быть выданы:
под товарные документы, свидетельствующие о расходах заемщика на их
приобретение. Ссуда как бы компенсирует расход собственных средств
(компенсационный характер);
на оплату расчетных документов (платежные требования поставщиков) за
отгруженную заемщику продукцию (платежный характер ссуды).
Ссуды на покрытие затрат, сезонные и ссуды на временные нужды (до 30
дней) часто называют ссудами на пополнение оборотного капитала заемщика при
наличии дефицита собственных оборотных средств. Затраты возникают при
проведении каких либо работ. Например, земляных - при строительстве объектов
или сезонных - при закупках больших партий сельскохозяйственного сырья или
продукции пред приятиями перерабатывающей и пищевой промышленности. Ссуды на временные
нужды предоставляются при отсутствии средств у заемщика на выдачу заработной
платы или расчеты с бюджетом.
Ссуды на чрезвычайные нужды выдаются для удовлетворения потребности
клиента в оборотных средствах, возникающей неожиданно в связи с какой то
чрезвычайно выгодной сделкой.
Ссуды на увеличение основного капитала (капиталовложения) могут быть
ипотечными (под закладную), строительными (выдаются на период строительного
цикла), лизинговыми (финансирование аренды дорогостоящего оборудования), срочными
(более 1 года) - выдаются для при обретения машин, оборудования, ремонта
зданий.
По видам обеспечения, как видно из Рисунка 1.11, кредиты делятся на не
обеспеченные и обеспеченные. Необеспеченные ссуды (бланковые) оформляются
только договором без дополнительных гарантий и залога, т.е. необеспеченные
кредиты, - это кредиты, предоставляемые хорошо известному банку, первоклассному
заемщику, как правило, на короткий срок.
В отечественной банковской практике обеспечение кредита обязательно. Если
банк предоставляет необеспеченный или слабо обеспеченный кредит, он должен
формировать под него большой резерв, что уменьшает размер кредитных ресурсов и
не выгодно банку.
Ссудные счета делятся на три вида: простые, специальные, контокоррентные.
Простые счета (обычные) - счета, на которых учитываются кредитные
операции. Простой ссудный счет открывается по каждому объекту кредитования
отдельно. Сумма выданной ссуды отражается по дебету счета, а погашение по
кредиту. Простых ссудных счетов у одного клиента может быть несколько в
зависимости от количества кредитных сделок, заключенных между банком и
клиентом.
Ссудный счет - это счет требований банка к клиенту заемщику (по сути, это
бухгалтерский счет - учетный реестр).
1.2 Цели и
задачи анализа кредитоспособности заемщика. Методы оценки кредитоспособности
заемщика
В условиях рыночной экономики целью коммерческих банков, как и других
коммерческих организаций, является получение прибыли. Именно кредитование,
особенно начинающего развиваться реального сектора экономики, становится для
банков одним из наиболее прибыльных направлений получения доходов. Однако при
кредитовании реального сектора российской экономики возникают серьезные
проблемы. Выдача кредитов хозяйствующим субъектам сопряжена с большим риском
для банков, вызываемым самыми разными факторами внешней и внутренней среды.
Многие российские предприятия имеют недостаточно устойчивое финансовое
положение, и для достижения величины прибыли, достаточной для развития их
финансово-хозяйственной деятельности, они прибегают к банковским кредитам. В
этой ситуации банкам необходимо иметь реальное представление о степени риска
предоставления кредитных ресурсов тому или иному хозяйствующему субъекту,
поскольку необходимо определить возможности заемщика возвратить полученные
ресурсы и заплатить за их использование. В случае невозврата заемщиком
предоставленных средств банк сам может оказаться в кризисной ситуации, ведь
стабильность банка во многом зависит от состава клиентов. В связи с этим вопрос
о безопасности предоставления кредитных ресурсов конкретному заемщику и их
возвратности встает перед банком-кредитором очень остро.
В целом же кредит может способствовать укреплению экономического
потенциала общества. Оценить все аспекты и результаты вовлечения в оборот
хозяйствующего субъекта кредитных ресурсов, а также возможности изменения
вследствие этого его финансового состояния можно только на основе полученных
после соответствующей обработки результатов финансового анализа.
В условиях рыночной экономики для получения кредита и сам заемщик, и
кредитор заинтересованы в комплексном финансовом анализе хозяйственной
деятельности организации. Рынок диктует жесткие условия - выживает сильнейший,
т.е. тот хозяйствующий субъект, который обладает хорошим финансовым состоянием,
а значит, не вызывает сомнения в возврате предоставленных ему кредитных
ресурсов.
Таким образом, одной из важных задач, решаемых в рамках кредитной
политики банка, является необходимость разработки системы оценки
кредитоспособности заемщика и риска выдачи ему кредита. Именно анализ различных
аспектов состояния заемщика, его мониторинг в течение всего срока действия
кредитного договора, представленный в виде определенной системы, способен
показать возможность заемщика получить кредит и своевременно в полном объеме рассчитаться
по нему.
Кредитоспособность заемщика (хозяйствующего субъекта) - его комплексная
правовая и финансовая характеристика, представленная финансовыми и
нефинансовыми показателями, позволяющая оценить его возможность в будущем
полностью и в срок, предусмотренный в кредитном договоре, рассчитаться по своим
долговым обязательствам перед кредитором, а также определяющая степень риска
банка при кредитовании конкретного заемщика.
Кредитоспособность оценивается до решения вопроса о выдаче кредита и
условиях его предоставления. Состав и содержание показателей, отражающих
финансово-хозяйственное положение заемщика и используемых в финансовом анализе
заемщика, должны дать ответ на вопрос о том, способен ли заемщик выполнить все
свои обязательства перед кредитором в срок. Следовательно, изучение различных
факторов, влияющих на возможность погашения или, наоборот, невозврата кредита,
составляет содержание анализа кредитоспособности заемщика.
Кредитоспособность заемщика зависит от многих факторов, каждый из которых
должен быть оценен и изучен. Значимой и весьма сложной для аналитика проблемой
является определение изменения всех факторов, причин и обстоятельств, влияющих
на кредитоспособность в перспективе. Поэтому цель анализа кредитоспособности
заемщика состоит в комплексном изучении его деятельности для обоснованной
оценки возможности вернуть предоставленные ему ресурсы и предполагает решение
следующих задач:
обоснование оптимальной величины предоставляемых кредитором финансовых
ресурсов и способов их погашения;
определение эффективности использования заемщиком кредитных ресурсов;
осуществление текущей оценки финансового состояния заемщика и
прогнозирование ее изменения после предоставления кредитных ресурсов;
проведение текущего контроля (мониторинга) со стороны кредитора за
соблюдением заемщиком требований в отношении показателей его финансового
состояния;
анализ целесообразности и результативности, принимаемых менеджментом
решений по достижению и поддержанию на приемлемом уровне кредитоспособности
организации-заемщика,
выявление факторов кредитного риска и оценка их влияния на принятие
решений о выдаче кредита заемщику;
анализ достаточности и надежности предоставленного заемщиком обеспечения.
Практически полное отсутствие публикаций о вероятности дефолта в научной
отечественной литературе и методологической базе российских коммерческих банков
позволяет сделать выводы о существенном отставании российского банковского
сектора от западного и о недостаточно адекватной оценке кредитного риска
заемщиков. В статье представлен анализ существующих методик оценки вероятности
дефолта как главной составляющей системы оценки кредитоспособности заемщиков.
В настоящее время в мире не существует единой стандартизированной системы
оценки кредитоспособности заемщиков, в связи с чем практически в каждом
коммерческом банке применяется методика, разработанная собственными силами,
иногда - с учетом опыта конкурентов и международных тенденций (что, к
сожалению, встречается крайне редко). На современном этапе развития западного
банковского дела основным показателем оценки кредитоспособности выступает не
просто кредитный рейтинг заемщика, а соответствующая данному рейтингу
вероятность дефолта. Присвоение кредитного рейтинга перестает быть
первостепенной целью оценки кредитоспособности, а становится лишь одним из
этапов такой оценки.
Прежде чем перейти непосредственно к анализу методических подходов к
оценке кредитоспособности заемщиков, рассмотрим основные существующие модели
оценки вероятности дефолта.
В силу того что современные реалии российских и западных банков
существенно различаются по таким важнейшим параметрам, как правовое поле и
исторически сформировавшиеся экономические отношения, более целесообразно
разделить существующую практику оценки кредитоспособности на российскую и
западную. Однако опыт современных российских банков в части оценки вероятности
дефолта заемщиков в большинстве случаев, строится именно на базе общеизвестных
зарубежных методик (таких как, например, Z-анализ Альтмана).
В Рисунке 1.2.2. произведем классификация основных отечественных и
зарубежных моделей оценки вероятности дефолта предприятий (невозврата кредита).
Рисунок 1.2.2 Анализ моделей оценки вероятности дефолта
Рассмотрим западную практику оценки кредитоспособности заемщика.
Мнения отечественных и зарубежных ученых и аналитиков в области
банковского дела и финансового менеджмента относительно того, какие модели
относятся к оценке вероятности дефолта, а какие - к оценке кредитоспособности,
сильно расходятся, что может быть объяснено тесной взаимосвязью и
взаимозависимостью данных понятий, что зачастую влечет за собой подмену одного
из них другим.
Первые изыскания, направленные на предсказание банкротства (дефолта)
предприятий появились в конце 30-х гг. Результатом стало выявление того факта,
что некоторые финансовые коэффициенты потерпевших крах предприятий значительно
отличаются от коэффициентов стабильно работающих организаций.
Изучение западной практики позволяет сделать предположение о параллельном
существовании нескольких видов моделей.
Первая группа включает модели, основанные исключительно на данных
бухгалтерской отчетности.
Вторая состоит из моделей, использующих как финансовую отчетность, так и
другие данные (рейтинговые модели). Фактически рейтинговые модели оценки являются
индикаторами вероятности дефолта.
Третья группа представляет актуарные модели, позволяющие рассчитать
объективную (в отличие от нейтральной к риску) оценку вероятности наступления
дефолта на основе статистических данных по дефолтам.
Четвертая группа содержит модели, основанные на определении рыночной
стоимости акций, облигаций или производных инструментов, с помощью которых
определяют нейтральную к риску оценку вероятности дефолта и премию за риск.
В первую группу включены методы фактической оценки вероятности дефолта
заемщика, основанные на формуле, устанавливающей зависимость между финансовыми
коэффициентами, полученными на основе бухгалтерских данных, и вероятностью
дефолта. После вычисления расчетного значения вероятности дефолта данный показатель
корректируют по экспертной качественной оценке опытного оценщика банка,
позволяющей учитывать дополнительные факторы, отсутствующие в базовой формуле.
Применение моделей данной группы, особенно в российской действительности,
сопряжено с определенными трудностями. Например, анализ исключительно
финансовой отчетности не может дать полную характеристику заемщика, так как она
не всегда соответствует действительности (у организации может вестись
управленческий учет) или же вовсе отсутствует у организаций, находящихся на
упрощенной системе налогообложения либо уплачивающих единый налог на вмененный
доход (данная проблема особенно актуальна для предприятий малого бизнеса).
Также необходимо учитывать отраслевую и межотраслевую специфику компаний, что
делает такого рода модели довольно громоздкими.
Несмотря на всю точность своих прогнозов, дискриминантные модели не могут
предоставить банкам полную картину о состоянии контрагента. Поэтому для учета
таких характеристик, как кредитная история, репутация, качество менеджмента и
т.п., необходимо создание качественно иной модели, получившей обобщенное
название "рейтинговая модель оценки заемщика". Именно рейтинговые
модели оценки заемщика и относятся ко второй группе моделей.
Система внутренних кредитных рейтингов позволяет более объективно
оценивать не только финансовое состояние заемщика и отрасли экономики, к
которой он принадлежит, но и определять возможности самого банка-кредитора при
принятии им решения о выдаче ссуды.
На практике используются различные классификационные шкалы,
насчитывающие, как правило, от 5 до 10 и даже 12 градаций риска. Для этих целей
разрабатываются весьма сложные модели со значительным количеством критериев
оценки на основе множественного дискриминантного анализа. Несмотря на то что
каждый банк устанавливает критерии оценки индивидуально, как правило, все они
руководствуются такими показателями, как:
оценка внешней среды контрагента (состояние отрасли, в которой контрагент
осуществляет свою деятельность, занимаемая доля на рынке, география операций и
др.);
оценка качества управления (опыт, компетентность, репутация и деловые
качества руководителя);
кредитная история (длительность взаимоотношений заемщика с кредитными
организациями, своевременность исполнения обязательств);
характеристики кредитного продукта (срок, сумма, процентная ставка,
комиссии, вид и сумма обеспечения);
анализ бухгалтерской отчетности и основных финансовых коэффициентов
(рентабельность, оборачиваемость, соотношение собственных и заемных средств,
анализ денежных потоков).
Третья группа включает актуарные методы оценки вероятности дефолта,
которые рассчитываются рейтинговыми агентствами, классифицирующими предприятия
и их долговые обязательства по вероятности дефолта путем присвоения им
различных кредитных рейтингов.
При отсутствии внешнего кредитного рейтинга кредитор, имеющий достаточный
объем ретроспективных данных, может самостоятельно определить внутренний
кредитный рейтинг заемщика с помощью экспертных заключений либо статистических
моделей, использующих данные бухгалтерской отчетности компаний для установления
фактической взаимосвязи между финансовыми показателями и возможностью дефолта.
Под актуарным методом оценки обычно понимают модель оценки вероятности
дефолта на основе статистики дефолта по облигациям.
Четвертая группа включает в себя рыночные методы оценки вероятности
дефолта (или методы на основе рыночной стоимости). В отличие от актуарных
моделей в рыночных методах индикатором кредитного риска является рыночная
стоимость обращающихся на рынке облигаций, акций и кредитных производных
инструментов, которая, в свою очередь, отражает ожидания участников рынка в
отношении возможности дефолта предприятия-эмитента. Предполагается, что
рыночная оценка должна быть более точной, чем актуарные вероятности дефолта,
поскольку рынок в каждый момент учитывает огромный объем поступающей на него
информации макро- и микроэкономического, политического и психологического
характера. На основе рыночной цены можно рассчитать нейтральную к риску оценку
вероятности дефолта, которая может существенно отличаться от актуарной оценки.
Подходы, связанные с оценкой деятельности эмитента ценных бумаг, могут
применяться только лишь рядом крупных корпоративных заемщиков, так как
представители малого и среднего бизнеса фактически не имеют возможности использовать
рыночные механизмы оценки привлекательности потенциального заемщика для
фондового рынка. У подавляющей части субъектов малого бизнеса эффективность
собственной деятельности не отражается на спросе на предлагаемые ею на рынке
эмиссионные ценные бумаги.
Рассмотри российскую практику оценки кредитоспособности заемщика.
Как уже было сказано, каждый российский банк по-своему решает
методологическую проблему оценки кредитоспособности и вероятности дефолта. Чаще
всего используются качественный и количественный методы анализа.
Как известно, основным критерием кредитоспособности выступает финансовое
состояние заемщика, анализ которого проводится по следующим направлениям:
финансовые результаты (прибыль, убыток);
ликвидность (платежеспособность);
рыночная позиция (деловая активность, конкурентоспособность, устойчивая
динамика положения на рынке);
движение денежных потоков, прогноз на срок кредитования.
Корректирующими показателями оценки могут являться качественные факторы
деятельности заемщика, к примеру, положительная кредитная история,
предоставление документов по первому требованию, качество управления, включая
личностные характеристики и компетентность руководства предприятия-заемщика,
деловая репутация, степень зависимости от государственных дотаций; общее
состояние рынка по отрасли, общие позиции предприятия в конкурентной борьбе в
его секторе или отрасли.
Как отмечают многие российские эксперты в области банковского дела,
применение иностранных моделей прогнозирования дефолта предприятий в
отечественных условиях, как правило, не дает достаточно точных результатов. А
вместе с тем разработка более точных моделей, базирующихся на российском опыте,
зачастую осложняется отсутствием необходимого количества надежных
статистических данных. Последняя проблема связана как с недостаточно длинной
историей наблюдений, так и с тем, что процедура получения исходной информации
Росстатом носит заявительный характер, а многие компании по разным причинам не
заинтересованы в демонстрации статистическим органам и внешним лицам истинных
показателей. Естественно, такое положение дел не добавляет точности методам
прогнозирования банкротства, разработанным на базе российской статистики.
Качественные методы оценки и прогнозирования вероятности дефолта имеют
свои преимущества и недостатки. С одной стороны, в отличие от количественных
методов они позволяют подробно анализировать состояние организации, а не
ориентируются на один-единственный критерий, который на практике может
искажаться под воздействием различных обстоятельств (особенностей сферы
деятельности организации, отрасли, страны, других факторов). С другой стороны,
качественным методам в большей степени присуща субъективность и их результат во
многом зависит от квалификации и убеждений эксперта, проводящего анализ. Кроме
этого, проведение качественного анализа требует значительных трудозатрат, а в
некоторых случаях и наличия данных о деятельности компании, доступ к которым
ограничен, что особенно часто становится проблемой в России. Указанные
обстоятельства существенно снижают привлекательность такого рода моделей.
Проведенный анализ внутрибанковских методик оценки кредитоспособности
заемщиков (как мелких и средних, так и крупных организаций) ряда российских
коммерческих банков показал отсутствие в большинстве из них отечественных
разработок в области оценки вероятности дефолта организаций и, напротив, выявил
наличие иностранных неадаптированных моделей (к примеру, модель Альтмана).
Кроме этого, нередко встречается ситуация, когда методики оценки
кредитоспособности разрабатываются не для минимизации кредитных рисков и
повышения качества оценки заемщиков, а для минимизации отчислений в резервы на
возможные потери по ссудам.
Одно из основных направлений анализа состояния заемщика при оценке его
кредитоспособности - финансовый анализ.
Различные аспекты финансового анализа как определенная система находят
свое отражение во множестве методик оценки качества потенциальных заемщиков,
применяемых банками. Анализ финансового состояния заемщика представляет собой
наиболее весомую характеристику его кредитоспособности, о чем свидетельствует
значительное число используемых отечественных и зарубежных методик оценки
кредитоспособности.
Под финансовым состоянием понимается способность предприятия
финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью
финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования
предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования,
финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами,
платежеспособностью и финансовой устойчивостью.
Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным.
Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою
деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом
состоянии.
Финансовое состояние предприятия зависит от результатов его
производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный
и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на
финансовое положение предприятия. И наоборот, в результате недовыполнения плана
по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости,
уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие - ухудшение финансового
состояния предприятия и его платежеспособности.
Главная цель анализа - своевременно выявлять и устранять недостатки в
финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния
предприятия и его платежеспособности.
Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в
структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно
получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности.
Цель горизонтального и вертикального анализа финансовой отчетности
состоит в том, чтобы наглядно представить изменения, произошедшие в основных
статьях баланса, отчета о прибыли и отчета о денежных средствах и помочь
менеджерам компании принять решение в отношении того, каким образом продолжать
свою деятельность.
Следующим этапом анализа финансового состояния предприятия является
расчет финансовых коэффициентов. Наибольшее распространение в практике
российских коммерческих банков получила система финансовых коэффициентов,
которая делится на четыре основных группы: коэффициенты ликвидности,
коэффициенты финансовой независимости, коэффициенты оборачиваемости,
коэффициенты рентабельности.
Рассмотрим коэффициенты ликвидности, применяемые большинством российских
коммерческих банков, при оценке кредитоспособности заемщика.
Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием
ликвидности предприятия и показывает, какая часть краткосрочных долговых
обязательств может быть при необходимости погашена за счет имеющихся денежных
средств и высоколиквидных финансовых вложений:
|
Денежные средства (стр.260)
+ Краткосрочные финансовые вложения (стр.250)
|
(1)
|
|
Краткосрочные обязательства
(стр.690) - (стр.640 + стр. 650)
|
|
Промежуточный коэффициент покрытия (коэффициент быстрой ликвидности)
показывает способность оперативно высвободить из хозяйственного оборота
денежные средства и погасить долговые обязательства:
|
Денежные средства (стр.260)
+ Краткосрочные финансовые вложения (стр.250) + Дебиторская задолженность
(стр. 240)
|
(2)
|
|
Краткосрочные обязательства
(стр.690) - (стр.640 + стр. 650)
|
|
Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия) показывает
общую оценку ликвидности предприятия, в расчет которого включаются все
оборотные активы, в том числе и материальные:
|
Оборотные активы (раздел
II, стр. 290)
|
(3)
|
|
Краткосрочные обязательства
(стр.690) - (стр.640 + стр. 650)
|
|
Чем больше величина этого коэффициента, тем больше уверенности для
банков, что долги будут погашены. Обосновать общую величину данного показателя
для всех предприятий практически невозможно, так как она зависит от сферы
деятельности, структуры и качества активов, скорости погашения кредиторской
задолженности и т.д.
Рекомендуемые различными источниками нормативные значения коэффициентов
ликвидности являются примерно одинаковыми (Таблица 1.2.1).
Таблица 1.2.1 Нормативы коэффициентов ликвидности
|
Коэффициенты
|
Банк А
|
Банк Б
|
|
Коэффициент абсолютной
ликвидности
|
Нормальное значение >
0,2 - 0,7
|
Общих рекомендаций не
существует
|
|
Коэффициент быстрой
ликвидности
|
Допустимое значение 0,7 -
0,8; желательное значение >= 1,5, если большую долю ликвидных средств
составляет дебиторская задолженность
|
0,7 - 1,0. Может оказаться
недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская
задолженность
|
|
Коэффициент текущей
ликвидности
|
Оптимальное значение >=
2
|
> 2
|
Рассмотрим показатели рентабельности, применяемые при оценке
кредитоспособности заемщика.
Рентабельность комплексно отражает степень эффективности использования
материальных, трудовых и денежных ресурсов, а также природных богатств.
Определяются в процентах или долях.
Рентабельность продукции или рентабельность продаж является отношением
(чистой) прибыли к полной себестоимости:
|
Прибыль от реализации (стр.
050 формы №2)
|
(4)
|
|
Выручка от реализации (стр.
010 формы №2)
|
|
Рентабельность деятельности предприятия отражает конечную (чистую)
эффективность всей деятельности клиента и позволяет планировать получение
итогового финансового результата:
|
Чистая прибыль (стр. 190
формы №2)
|
(5)
|
|
Выручка от реализации (стр.
010 формы №2)
|
|
Рентабельность собственного капитала определяет эффективность использования
средств собственников, вложенных в бизнес, позволяет сравнить эффективность
собственного капитала с возможным доходом от альтернативных вложений в другие
активы:
|
Чистая прибыль (стр. 190
формы №2)
|
(6)
|
|
Средняя за период величина
фактического собственного капитала
|
|
Общая оценка эффективности использования совокупных ресурсов производится
на основании показателя рентабельности совокупного капитала, который
определяется отношением общей суммы прибыли до выплаты налогов к средней сумме
совокупных активов предприятия за период:
|
Балансовая прибыль (стр.
140 формы №2)
|
(7)
|
|
Стр. 700 Баланса
|
|
Данный показатель рентабельности показывает, сколько прибыли зарабатывает
предприятие на рубль совокупного капитала, вложенного в его активы.
Рассмотрим коэффициенты финансовой устойчивости, применяемые при оценке
кредитоспособности заемщика.
Финансовое состояние предприятий, его устойчивость во многом зависят от
оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных
средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь -
от соотношения основных и оборотных средств. Коэффициенты финансовой
устойчивости, рекомендуемые к применению в большинстве российских коммерческих
банках приведены в Приложение 7.
Единого мнения по финансовым коэффициентам, которые должны входить в
оценку финансовой устойчивости, на сегодняшний день нет. Коэффициенты,
предложенные авторами, взаимно дополняют друг друга. Некоторыми авторами (а
также в некоторых методиках банков) при оценке финансового состояния для оценки
финансовой устойчивости используются коэффициенты ликвидности.
Коэффициенты оборачиваемости также участвуют в процессе оценки
кредитоспособности заемщика.
Оборачиваемость средств, вложенных в имущество, может оцениваться
скоростью оборота или числом оборотов, которое делают за анализируемый период
капитал предприятия или его элементы, а также периодом оборота или средним
сроком, за который возвращаются в хозяйственную деятельность предприятия
денежные средства, вложенные в производственно-коммерческие операции. В целях
финансового анализа могут рассчитываться следующие коэффициенты (Таблица
1.2.2).
Таблица 1.2.2 Коэффициенты оборачиваемости (скорость оборота)
|
Наименование коэффициентов
оборачиваемости
|
Формула расчета
|
|
Оборачиваемость всего
капитала
|
Выручка от реализации /
Средняя за период величина активов (стр. 300)
|
|
Оборачиваемость
собственного капитала
|
Выручка от реализации /
Средняя за период величина собственного капитала (стр. 490 -стр. 465 - стр.
475)
|
|
Оборачиваемость оборотных
средств
|
Выручка от реализации /
Средняя за период величина оборотных средств (стр. 290)
|
|
Оборачиваемость
краткосрочной дебиторской задолженности
|
Выручка от реализации /
Средняя за период величина дебиторской задолженности (стр. 240)
|
|
Оборачиваемость краткосрочной
кредиторской задолженности
|
Выручка от реализации /
Средняя за период величина кредиторской задолженности (стр. 620)
|
В Таблице 1.2.2 рассмотрены формулы для расчета скорости (или числа)
оборотов.
Период оборота или средний срок оборотных активов рассчитывается в днях
исходя из объема дневных продаж, который определяется делением выручки от
реализации на число дней в периоде. Например, оборачиваемость в днях оборотных
средств можно рассчитать по формуле:
|
Средняя стоимость оборотных
активов
|
(8)
|
|
Объем дневных продаж
|
|
Средние величины активов и кредиторской задолженности рассчитываются по
формуле средней хронологической: как суммы половин величин на начальную и
конечную даты периода и полных величин на промежуточные даты, деленные на число
слагаемых, уменьшенное на 1.
Рейтинговая экспресс-методика ранжирования хозяйствующих субъектов на
основе рассмотренных выше коэффициентов финансовой устойчивости,
оборачиваемости и ликвидности активов, рентабельности капитала. Соблюдение
критериев каждого из анализируемых финансовых коэффициентов дает
соответствующее значение рейтинга в баллах (Таблица 1.2.3).
Таблица 1.2.3 Система баллов рейтинговой оценки
|
Коэффициент
|
Значение в баллах
|
|
Коэффициент финансовой
независимости
|
+2,0
|
|
Плечо финансового рычага
|
+1,5
|
|
Общий коэффициент покрытия
|
+2,0
|
|
Промежуточный коэффициент
покрытия
|
+1,0
|
|
Коэффициент абсолютной
ликвидности
|
+1,0
|
|
Коэффициент рентабельности
продаж
|
+1,0
|
|
Коэффициент рентабельности
основной деятельности
|
+1,0
|
|
Доля дебиторской
задолженности в оборотных активах:
|
Корректирующий балл
|
|
менее 25%
|
-0,5
|
|
от 25 до 50%
|
-1,0
|
|
более 50%
|
-1,5
|
Согласно полученной рейтинговой оценке предприятие можно определить в
одну из четырех групп инвестиционного рейтинга (Таблица 1.2.3). В зависимости
от того в какую группу инвестиционного рейтинга будет относиться сумма
полученных баллов рейтинговой оценки, можно будет сделать вывод о
кредитоспособности заемщика и возможности его кредитования, либо воздержаться
от кредитования заемщика.
Таблица 1.2.4 Итоговая рейтинговая оценка
|
Оценка в баллах
|
Группа инвестиционного
рейтинга
|
Комментарий
|
|
От 7,5 до 10,0
|
1
|
Наивысший показатель
рейтинговой оценки. Свидетельствует о финансовой устойчивости предприятия и
его высокой инвестиционной привлекательности, способности быстро окупить
вложенные средства
|
|
От 5,0 до 7,0
|
2
|
Вложения в такое
предприятие возможны с незначительным уровнем риска
|
|
От 2,5 до 4,5
|
3
|
Принятие решения о вложении
в такое предприятие требует взвешенного подхода с учетом оценки всех составляющих
риска и подробной оценки его деятельности
|
|
Менее 2,0
|
4
|
Негативная оценка
деятельности данного предприятия. Рекомендуется воздержаться от вложений
|
В практике российских коммерческих банков количественные и качественные
показатели используются в самых различных комбинациях, так как, как отмечалось
выше, разработку самих методик Центральный банк РФ возлагает на кредитную
организацию.
Индивидуальность и разнообразие методик, используемых банками,
подтверждается и авторами, исследующими оценку кредитоспособности: "Каждый
коммерческих банк использует свою, в определенной степени оригинальную
методику, способствующую адекватной оценке потенциальных заемщиков. Система
рейтинга утверждается кредитным комитетом на основе выбранной банком стратегии
развития, причем каждому показателю присваивается индивидуальный рейтинг с
учетом отраслевой принадлежности клиента и других специфических особенностей
его деятельности".
1.3
Методика оценки кредитоспособности заемщика, разработанная ОАО «Сбербанком
России»
Сбербанк России разработал и применяет методику определения
кредитоспособности заемщика на основе количественной оценки финансового
состояния и качественного анализа рисков. Финансовое состояние заемщика
оценивается с учетом тенденций в изменении финансового состояния и факторов,
влияющих на такие изменения. С этой целью анализируются динамика оценочных
показателей, структура статей баланса, качество активов, основные направления
финансово-хозяйственной политики заемщика. При расчете показателей (коэффициентов)
применяется принцип осторожности, т.е. пересчет статей актива баланса в сторону
уменьшения на основе экспертной оценки.
Количественная оценка кредитоспособности
Для оценки финансового состояния заемщика используются три группы
оценочных показателей:
коэффициенты ликвидности;
коэффициент соотношения собственных и заемных средств;
показатели оборачиваемости и рентабельности.. Коэффициенты ликвидности
Характеризуют обеспеченность предприятия оборотными средствами для
ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных
обязательств.
Коэффициент абсолютной ликвидности К1 характеризует способность к
моментальному погашению долговых обязательств и определяется как отношение
денежных средств и высоколиквидных краткосрочных ценных бумаг к наиболее
срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков,
краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей:
|
К1 =
|
стр.260 + стр.253
(частично)
|
(9)
|
|
Раздел VI (стр.690) -
(стр.640 + стр. 650 + стр. 660)
|
|
Под высоколиквидными краткосрочными бумагами в данном случае понимаются
только государственные ценные бумаги и ценные бумаги Сбербанка России. При
отсутствии соответствующей информации строка 253 при расчете К1 не учитывается.
Промежуточный коэффициент покрытия К2 характеризует способность предприятия
оперативно высвободить из хозяйственного оборота денежные средства и погасить
долговые обязательства. К2 определяется как отношение:
|
денежные средства +
краткосрочные финансовые вложения и расчеты
|
(10)
|
|
краткосрочные обязательства
|
|
|
К2 =
|
стр.260 + стр.250 + стр.
240
|
(11)
|
|
Раздел VI (стр.690) -
(стр.640 + стр. 650 + стр. 660)
|
|
Для расчета этого коэффициента предварительно производится оценка групп
статей "краткосрочные финансовые вложения" и "дебиторская
задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной
даты)". Указанные статьи уменьшаются на сумму финансовых вложений в
неликвидные корпоративные бумаги и неплатежеспособные предприятия и сумму
безнадежной дебиторской задолженности соответственно.
Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия) К3 является
обобщающим показателем платежеспособности предприятия, в расчет которого в
числителе включаются все оборотные активы, в том числе и материальные (итог
раздела II баланса):
|
К3 =
|
Раздел II (стр.290)
|
(12)
|
|
Раздел VI (стр.690) -
(стр.640 + стр. 650 + стр. 660)
|
|
Для расчета К3 предварительно корректируются уже названные группы статей
баланса, а также «долгосрочная дебиторская задолженность», «запасы» и «прочие
оборотные активы» на сумму соответственно безнадежной дебиторской
задолженности, неликвидных и труднореализуемых запасов и затрат и «доходов
будущих периодов» (курсовые разницы).. Коэффициент соотношения собственных и
заемных средств
Коэффициент собственных средств является одной из характеристик
финансовой устойчивости предприятия и рассчитывается относительного всего
имеющегося капитала, то есть отношение собственных средств к сумме собственного
и заемного капитала.
|
К4 =
|
Раздел IV (стр.490) -
Раздел III (стр.390)
|
(13)
|
|
Раздел III
(стр.490) + Раздел V (стр.590) + Раздел VI (стр.690) - (стр.640 + стр. 650 +
стр. 660)
|
|
III. Показатели оборачиваемости и рентабельности.
Оборачиваемость разных элементов оборотных активов и кредиторской
задолженности рассчитывается в днях исходя из объема дневных продаж
(однодневной выручки от реализации).
Объем дневных продаж рассчитывается делением выручки от реализации на
число дней в периоде (90, 180, 270 или 360).
Средние (за период) величины оборотных активов и кредиторской
задолженности рассчитываются как суммы половин величин на начальную и конечную
даты периода и полных величин на промежуточные даты, деленные на число
слагаемых, уменьшенное на 1.
Оборачиваемость оборотных активов:
|
средняя стоимость оборотных
активов (стр. 290 баланса)
|
(14)
|
|
объем дневных продаж
|
|
Оборачиваемость дебиторской задолженности:
|
средняя стоимость
дебиторской задолженности (стр.230 + стр.240 баланса)
|
(15)
|
|
объем дневных продаж
|
|
Оборачиваемость запасов:
|
средняя стоимость запасов
(стр. 210 баланса)
|
(16)
|
|
объем дневных продаж
|
|
Аналогично при необходимости могут быть рассчитаны показатели
оборачиваемости других элементов оборотных активов (готовой продукции
незавершенного производства, сырья и материалов) и кредиторской задолженности.
Показатели рентабельности определяются в процентах или долях.
Рентабельность продукции (или рентабельность продаж) K5:
|
прибыль от реализации
|
или К5 =
|
стр.050 Формы №2
|
(17)
|
|
выручка от реализации
|
|
стр. 010 Формы №2
|
|
Рентабельность деятельности предприятия K6:
|
чистая прибыль
|
или К6 =
|
стр.190 Формы №2
|
(18)
|
|
выручка от реализации
|
|
стр. 010 Формы №2
|
|
Рентабельность вложений в предприятие:
|
балансовая прибыль
|
или
|
стр.140 Формы №2
|
(19)
|
|
итог баланса
|
|
стр. 700 Баланса
|
|
Согласно Регламенту Сбербанка России основными оценочными показателями
являются коэффициенты К1 (абсолютной ликвидности), К2 (быстрой ликвидности), К3
(текущей ликвидности), К4 (соотношения собственных и заемных средств), К5
(рентабельность продукции), К6 (рентабельность вложений в предприятие), а
остальные показатели (оборачиваемости и рентабельности) необходимы для общей
характеристики и рассматриваются как дополнительные к первым шести
коэффициентам. По результатам анализа шести коэффициентов заемщику
присваивается категория по каждому из этих показателей на базе сравнения
полученных значений с установленными (достаточными). Далее определяется сумма
баллов по этим показателям в соответствии с их весами. Разбивка показателей на
категории в зависимости от их фактических значений представлена в Таблице
1.3.5.
Таблица 1.3.5 Категории показателей оценки кредитоспособности заемщика в
соответствии с методикой Сбербанка России
|
Коэффициент
|
1 категория
|
II категория
|
III категория
|
|
К1
|
0,1 и выше
|
0,05-0,1
|
Менее 0,05
|
|
К2
|
0,8 и выше
|
0,5-0,8
|
Менее 0,5
|
|
К3
|
1,5 и выше
|
1,0-1,5
|
Менее 1,0
|
|
К4, кроме торговли
|
0,25 и выше
|
0,15-0,25
|
Менее 0,15
|
|
К4, для торговли
|
0,4 и выше
|
0,25-0,4
|
Менее 0,25
|
|
К5
|
0,10 и выше
|
Менее 0,10
|
Нерентабельные
|
|
К6
|
0,06 и выше
|
Менее 0,06
|
Нерентабельные
|
Следующий шаг - расчет общей суммы баллов (S) с учетом коэффициентов значимости каждого показателя,
имеющих следующие значения: K1 =
0,05; К2 = 0,10; К3 = 0,40; К4 = 0,20; К5 = 0,15; К6 = 0,10. Значение S наряду с другими факторами
используется для определения рейтинга заемщика.
Для остальных показателей третьей группы (оборачиваемость и
рентабельность) не устанавливаются оптимальные или критические значения ввиду
большой зависимости этих значений от специфики хозяйствующего субъекта, его
отраслевой принадлежности и других конкретных условий. Осуществляется сравнительный
анализ этих показателей и оценивается их динамика.
Следующим этапом анализа является качественный анализ кредитоспособности
заемщика. Качественный анализ базируется на использовании информации, которая
не может быть выражена в количественных показателях. Для проведения такого
анализа применяются сведения, представленные заемщиком, подразделением
безопасности, и информация базы данных. На этом этапе оцениваются риски
отраслевые, акционерные, регулирования деятельности хозяйствующего субъекта,
производственные и управленческие.
Заключительным этапом оценки кредитоспособности является определение
рейтинга заемщика, или класса. Устанавливаются три класса заемщиков:
первоклассные, кредитование которых не вызывает сомнений;
второклассные - кредитование требует взвешенного подхода;
третьеклассные - кредитование связано с повышенным риском. Рейтинг
определяется на основе суммы баллов по шести основным показателям, оценки
остальных показателей третьей группы и качественного анализа рисков. Сумма
баллов (S) влияет на рейтинг заемщика
следующим образом:
S=1,25
и менее - заемщик может быть отнесен к первому классу кредитоспособности.
Обязательным условием отнесения к данному классу является значение коэффициента
К5 на уровне, установленного для 1-го класса кредитоспособности;
1,25 < S < 2,35
соответствует второму классу;
S>
2,35 соответствует третьему классу.
Далее определенный таким образом предварительный рейтинг корректируется с
учетом других показателей третьей группы и качественной оценки заемщика. При
отрицательном влиянии этих факторов рейтинг может быть снижен на один класс.
Однако возможности анализа ограничены из-за отсутствия единой нормативной
базы по разным отраслям экономики. Российские коммерческие банки вынуждены
опираться в основном на собственную информационную базу, уделяя больше внимания
репутации заемщика, его кредитной истории, а не финансовым возможностям. Таким
образом, в России необходимо создать некую единую нормативную базу для
определения кредитоспособности заемщиков, ввести доступные широкому кругу лиц
рейтинги хозяйствующих субъектов, усовершенствовать методики определения
кредитоспособности.
Консолидированная финансовая отчетность открытого акционерного общества
«Сбербанк России» и его дочерних компаний (совместно именуемых «Группа» или
«Группа Сбербанка России») представлена в Приложениях 8, 9 за 2010 год.
Основные дочерние компании Группы включают иностранные коммерческие банки и
другие российские и иностранные организации, контролируемые Группой.
Основным видом деятельности Группы являются коммерческие и розничные банковские
операции. Данные операции включают прием средств во вклады и предоставление
коммерческих кредитов корпоративным клиентам, малому бизнесу и физическим лицам
в свободно конвертируемых валютах и местных валютах стран, где Группа
осуществляет свои операции, а также в российских рублях; предоставление услуг
клиентам при осуществлении ими экспортных/импортных операций; конверсионные
операции; расчетно-кассовое обслуживание; услуги инкассации; торговлю ценными
бумагами и производными финансовыми инструментами. Группа осуществляет свою
деятельность как на российском, так и на международном рынках. По состоянию на
31 декабря 2010 года деятельность Группы на территории Российской Федерации
осуществляется через Сбербанк России, который имеет 17 (31 декабря 2009 года:
18) территориальных банков, 522 (31 декабря 2009 года: 602) отделения
территориальных банков и 18 883 (31 декабря 2009 года: 19 103) филиала, а также
через основные дочерние компании - ЗАО «Сбербанк Лизинг» и ООО «Сбербанк
Капитал». Организационная структура Банка изменилась в четвертом квартале 2010
года, Алтайский территориальный банк был реорганизован в отделение и включен в
Сибирский территориальный банк. Деятельность Группы за пределами Российской
Федерации осуществляется через 3 дочерних банка, расположенных в Украине,
Республике Беларусь и Казахстане, а также через отделение в Индии и
представительство в Германии.
Основные итоги деятельности ОАО «Сбербанка России» за 2010 год
представлены в Рисунке 2.1.3.
Рисунок 2.1.3. Основные итоги деятельности ОАО «Сбербанка России».
Из данных Рисунка 2.1.3 видно, что:
Чистая прибыль за 2010 год составила 181,6 млрд. руб., за 2009 год - 24,4
млрд. руб. Объем чистой прибыли в 2010 году в 7,4 раз больше, чем в 2009 году.
Группа демонстрирует высокие результаты деятельности: рентабельность
собственных средств составила 20,6%, соотношение операционных расходов к
операционным доходам составило 42,4%.
Комиссионные доходы выросли на 23,8% по сравнению с 2009 годом.
Расходы на формирование резервов под обесценение кредитного портфеля
сократились на 60,5% по сравнению с 2009 годом.
Высокий уровень достаточности капитала: достаточность общего капитала
Группы (Базель 1) составляет 16,8%. Норматив достаточности капитала Банка Н1 (требования
Банка России) составляет 17,7%.
Рисунок 2.1.4. Динамика и структура активов ОАО «Сбербанка России».
Активы Группы выросли на 21,4% в 2010 году. Указанный рост был в основном
вызван ростом портфеля ценных бумаг и объемов кредитования клиентов. Доля
работающих активов составляет 87,6% от общих активов Группы.
Рисунок 2.1.5.Динамика и структура обязательств ОАО«Сбербанка России».
Из данных Рисунка 2.1.5 видно, что основной ресурсной базой Группы
остаются депозиты физических лиц, доля которых в общих обязательствах
составляет 63%. Величина субординированного долга сократилась в течение 2010
года вследствие выплаты 200 млрд. руб. до срока погашения. Заимствования на
международных рынках капитала по состоянию на 31.12.2010 составили 250,2 млрд.
руб. или 3,3% обязательств. В сентябре-октябре 2010 года Группа разместила
ценные бумаги в размере 1,25 млрд. долларов США по ставке 5,4% годовых. В
декабре 2010 года Группа получила синдицированный кредит в размере 2 млрд.
долларов США от консорциума иностранных банков по шестимесячной ставке LIBOR
плюс 1,5% годовых.
2.2
Экономическая характеристика заемщика - ЗАО «КМЭЗ». Расчет финансовых
коэффициентов кредитоспособности для ЗАО «КМЭЗ»
Оцениваемое предприятие - ЗАО «Кыштымский медеэлектролитный завод»
является старейшим металлургическим предприятием Урала. Со времени его
основания в 1757 году Н.Н. Демидовым, завод почти 150 лет являлся
железоделательным. Многие годы именно здесь выпускали железо всемирно известной
марки "Два соболя". Но в 1908 г. по инициативе новых акционеров во
главе с англичанином Лесли Урквартом он был перепрофилирован для рафинирования
меди. Шаг этот не был случайным, ведь век пара сменял век электричества. С
этого момента началась новая страница истории завода, достойно продолженная
последующими поколениями металлургов. Уже в 1920 году из сохранившихся запасов
медных слитков - вайербарсов - была налажена прокатка медной проволоки. В
двадцатые-тридцатые годы на КМЭЗ впервые в нашей стране были получены селен,
теллур и сплав Доре, началось производство медного купороса. В результате
совместных с институтом ГИПРОЦМО технологических разработок специалистами и
квалифицированными рабочими в 1956 году впервые в Советском Союзе начато
производство медной рулонной фольги электролитическим способом.
Основные виды деятельности в настоящее время ЗАО «Кыштымский
медеэлектролитный завод» переработка черновой меди и вторичного медесодержащего
сырья в катодную медь, производство медной катанки, медной фольги, медной
ленты, медного и никелевого купороса, выпуск драгоценных металлов.
В настоящее время производственные мощности предприятия позволяют
выпускать 120 тыс. тонн медных катодов в год. Также завод может ежегодно
выпускать 10 000 тонн медной катанки, 14 400 тонн медного купороса, 5 тонн
золота, 120 тонн серебра, а также никелевые соли, платину, палладий,
редкоземельные металлы: селен, теллур и рений. ЗАО «Кыштымский
медеэлектролитный завод» является лидером в области производства медной
электролитической фольги в России.
Проведем анализ кредитоспособности ЗАО «КМЭЗ» по методикам, рассмотренным
в теоретической части данной работы, которые наиболее часто применяются в
банковской практике при оценке кредитоспособности своих заемщиков.
Проанализируем экономическое положение заемщика по бухгалтерскому балансу
и отчету о прибылях и убытках при помощи вертикального и горизонтального
анализа.
Первым этапом при любом анализе и в том числе при оценке
кредитоспособности заемщика, вне зависимости от методов этой оценки, является
горизонтальный и вертикальный анализ двух основных форм бухгалтерской
отчетности из которых берутся все основные данные для последующего анализа.
Имущественное положение предприятия на начало и конец отчетного периода
характеризуются данными баланса. Сравнивая динамику итогов разделов актива
баланса, можно выяснить тенденции изменения имущественного положения.
Информация об изменении в организационной структуре управления, открытии новых
видов деятельности предприятия, особенностях работы с контрагентами и др.
обычно содержится в пояснительной записке к годовой бухгалтерской отчетности.
Результативность и перспективность деятельности предприятия могут быть
обобщенно оценены по данным анализа динамики прибыли, а также сравнительного
анализа элементов роста средств предприятия, объемов его производственной
деятельности и прибыли. Информация о недостатках в работе предприятия может
непосредственно присутствовать в балансе в явном или завуалированном виде.
Данный случай может иметь место, когда в отчетности есть статьи,
свидетельствующие о крайне неудовлетворительной работе предприятия в отчетном
периоде и о сложившемся в результате этого плохом финансовом положении
(например, статья «Убытки»). В балансах вполне рентабельных предприятий могут
присутствовать также в скрытом, завуалированном виде статьи, свидетельствующие
об определенных недостатках в работе.
Это может быть вызвано не только с фальсификациями со стороны
предприятия, но и принятой методикой составления отчетности, согласно которой
многие балансовые статьи комплексные (например, статьи «Прочие дебиторы»,
«Прочие кредиторы»).
Анализ бухгалтерского баланса ЗАО «Кыштымский медеэлектролитный завод» за
2007 - 2010 годы проведем в Приложениях 3, 4. Вертикальный анализ бухгалтерского
баланса ЗАО «КМЭЗ» за 2007 - 2010 годы проведем в Приложение 3. В Приложение 4
проведем изменения за 2007 - 2010 годы в суммах, удельных весах и процентах к
итогу (горизонтальный анализ).
Рисунок
2.2.6. Изменение валюты баланса «КМЭЗ», млн.руб.
Как
видно из Рисунка 2.2.6 динамика валюты баланса отрицательная на протяжении трех
лет была стабильной, без больших изменений. В 2010 году произошло резкое
изменение валюты баланса в большую сторону (на 23,18% в сравнении с началом
анализируемого периода). Проанализируем основные причины данной динамики в
активе и в пассиве баланса.
Основной
причиной резкого увеличения динамики валюты баланса в активе баланса стало
резкое увеличение краткосрочных финансовых вложений, которые отсутствовали в
2008 году, в 2009 составляли лишь 0,1% из общей величины активов, а их рост в
сравнении с 2007 годом составил 1 641 817 млн.руб. (384,06%). Проиллюстрируем
данное изменение в Рисунке 2.2.7.
Рисунок
2.2.7. Динамика изменений краткосрочных финансовых вложений ЗАО «КМЭЗ», млн.
руб.
Как
видно из Рисунка 2.2.7 рост краткосрочных финансовых вложений ЗАО «КМЭЗ» за
2010 год увечился практически в 4 раза в сравнении с началом анализируемого
периода. Финансовые вложения занимают 22,39% от общей суммы валюты баланса
предприятия. В связи с вышеизложенным данное изменение в структуре активов
должно отразиться и в пассиве предприятия ЗАО «КМЭЗ».
Чтобы
понять источник финансирования краткосрочных финансовых вложений ЗАО «КМЭЗ» в
2010 году необходимо проанализировать источники их образования (пассив
предприятия).
Изучим
изменения в источниках образования средств ЗАО «КМЭЗ» с помощью Рисунка 2.2.8.
Рисунок
2.2.8. Изменения в источниках образования средств ЗАО «КМЭЗ», млн. руб.
Как
видно из Рисунка 2.2.8 основную долю пассива предприятия занимают долгосрочные
обязательства, а именно займы и кредиты. В 2010 году они составляют 66,15% от
пассива баланса. Резкое изменение в долгосрочных обязательствах произошло в
2010 году. Рост обязательств составил 63,58% (2 376 228 млн.руб.)
Изучив
резкие изменения в активе и пассиве баланса, за анализируемый период видно, что
предприятие увеличило долгосрочные обязательств, взяв кредит или займ, с целью
их вложения в краткосрочные финансовые вложения.
Проанализируем
и другие стороны развития ЗАО «КМЭЗ».
Наблюдается
увеличение вложений в незавершенное строительство на 44,90% в сравнении с 2007
годом, причем рост данных вложений стабильно рос на протяжение всего периода
анализа. Незавершенное строительство занимает значительную часть в активе
предприятия (12,64%). Это говорит о том, что предприятие вкладывает ресурсы в
строительство и развитие, наращивает основные фонды, возможно проворит работы
по освоению новых технологий. Данные изменения свидетельствуют о том, что
предприятие намерено еще долго находиться на рынке, и вкладывает средства в
развитие.
В
2009 году увеличилась доля запасов (на 42,96% в сравнении с 2008 годом). В 2010
году количество запасов снизилось на 21,14%. Большой количество запасов не
всегда является хорошим показателем. Затаривание складов может привести к
существенным потерям прибыли в связи с ростом цен и инфляцией. Предприятие
работает в тяжелой промышленности и его конечной готовой продукцией является
медь и сопутствующие материалы. Проанализируем рынок цен на медь за 2008-2010
годы. Как известно в 2008 году произошел всемирный финансовый кризис, который
провел за совой резкое падение цен на тонну меди на мировом финансовом рынке.
Рисунок
2.2.9. Динамика цен на Медь (London Metal Exchange
(LME).Copper), USD/тонна
Как
видно из Рисунка 2.2.9 рынок цен на медь стал стабилизироваться после резкого
падения цен в августе 2009 года. Таким образом, цена закупленного сырья
составляла в начале 2008 года 8-9 тыс.долларов/тонн меди, а дальнейшая
реализация полученной готовой продукции из этого сырья составляла всего 2-3
тыс.долларов/тонн меди. В связи с вышеизложенным затаривание запасами и готовой
продукцией ЗАО «КМЭЗ» в 2009 году является правильным шагом в управление
активами. Предприятие переждало волну мирового финансового кризиса и в 2010
году после увеличения цен на мировом рынке на медь стало реализовывать готовую
продукцию. Структура активов предприятия выглядит следующим образом:
Рисунок
2.2.10. Структура активов ЗАО «КМЭЗ» млн.руб.
Как
видно из Рисунка 2.2.10 оборотные средства занимают более 50% активов
предприятия, следовательно большая часть средств предприятия активно участвует
в обороте и приносит доход.
Доля
иммобилизованных (внеоборотных) активов на конец анализируемого периода
составляет 36,53% (3 375 209 тыс. руб.), что на 5,15% выше, чем на начало
анализируемого периода. При этом основное увеличение данной доли наблюдалось в
2008 году (на 4,63 %).
В
2010 году происходит резкое снижение доли необоротных средств в активе
предприятия. Данное изменение связано с резким увеличением краткосрочных
финансовых вложений в оборотных средствах предприятия, что было рассмотрено
ранее.
Доля
мобильных (оборотных) активов - 63,47% (5 865 007 тыс. руб.).
Основную
часть оборотных средств занимает дебиторская задолженность (платежи по которой
ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), доля которой в активе
баланса составляет 26,05% (2 406 752 тыс. руб.). Основную часть данной
задолженности составляют задолженности покупателей и заказчиков.
Доля
основных средств в активе баланса составляет 16,96%, но наблюдается уменьшение
основных средств с начала анализируемого периода на 171 739 тыс. руб. (-
9,87%).
В
составе имущественной массы текущих активов запасы предприятия составляют
11,75% (1 085 317 тыс. руб.) в активе предприятия. Основную часть запасов
составляют затраты в незавершенном производстве - 7,97% от актива баланса и
сырье, материалы и другие аналогичные ценности - 3,23%.
Абсолютно
ликвидная часть - денежные средства занимают не значительную часть в активе
предприятия - 0,22% (20 531 тыс. руб.), но наблюдается увеличение денежных
средств на конец периода более чем в 10 раза (на 19 438 тыс. руб.).
Рисунок
2.2.11. Структура пассивов ЗАО «КМЭЗ», млн.руб.
По
данным Рисунка 2.2.11 видно, что основным источником средств предприятия
являются долгосрочные обязательства. Объем кредитов и займов в 2010 году сильно
возрос (на 63,55%). Данное обстоятельство объясняется тем, что предприятие
занято в металлургической промышленности, являющейся одной из самых затратных в
настоящее время и требующих больших финансовых вливаний.
Изучим
динамику нераспределенной прибыли предприятия за анализируемый период.
Наименее
прибыльным для предприятия оказался 2010 год. Объем нераспределенной прибыли в
нем составил 1 364 437 тыс. руб. В 2007 он был равен 1 370 458 тыс. руб., но
при этом 2008 и 2009 год оказались менее прибыльными. Объем нераспределенной
прибыли в 2008 году - 1 012 980 тыс.руб., в 2009 - 1 141 154 тыс. руб.
Из
чего можно сделать вывод, что несмотря на снижение объема прибыли в 2008 и 2009
годах, предприятие все же вновь стало наращивать ее объемы, хоть и не вышло на
прежний уровень, но уже практически сравнялось с показателем прибыли на начало
анализируемого периода.
Более
подробно состояние и изменение прибыли предприятия будет рассмотрено исходя из
анализа отчета о прибылях и убытках предприятия.
Общая
доля собственных средств в пассиве предприятия составляет 24,09% (2 226 160
тыс. руб.). Доля уставного капитала - 6,44%; добавочного капитала - 2,58%;
резервного капитала - 0,32%; нераспределенной прибыли - 14,77%.
Уставной
и резервный капитал не изменялся за анализируемый период. Добавочный капитал
уменьшился на 2,2%.
Анализируя
структуру кредиторской задолженности можно сделать следующие выводы.
большую
часть доли кредиторской задолженности в пассиве баланса занимают долгосрочные
обязательства. Они составляют 66,15 % (6 113 618 тыс. руб.) доли в пассиве
баланса. Наблюдается увеличение в 2010 году по сравнению с 2007 годом на
63,55%.
основную
часть краткосрочных обязательств составляет кредиторская задолженность (9,32%
от общей доли в пассиве предприятия).
задолженность
перед персоналом организации составляет 863 тыс. руб. и занимает всего 0,01% в
общей доле пассива баланса.
задолженность
перед государственными внебюджетными фондами и задолженность по налогам и
сборам составляет 0,07% (6 243 тыс. руб.) от общей доли в пассиве предприятия.
Обобщив
рассмотренные показатели, можно сделать следующие выводы:
Активы
предприятия увеличились в основном за счет крупных краткосрочных финансовых
вложений, которые были приобретены за счет долгосрочных обязательств.
Во время мирового экономического кризиса 2008 года предприятия вело
политику «затаривания складов». В результате чего предприятие не получило
больших убытков из-за резкого падения цен на медь на мировом рынке, но данное
обстоятельство, соответственно, привело к снижению объема реализованной
продукции и снижению полученной прибыли. В 2009, 2010 годах предприятие стало
выходить из мирового экономического кризиса вместе с мировым рынком и
реализовывать продукцию по растущим ценам на медь. Вследствие этого в 2010 году
объем полученной прибыли предприятия существенно возрос.
Проанализируем отчет о прибылях и убытках ЗАО «КМЭЗ» 2007-2010 годы.
Различные стороны производственной, сбытовой, снабженческой и финансовой
деятельности предприятия получают законченную денежную оценку в системе
показателей финансовых результатов. Обобщённо наиболее важные показатели
финансовых результатов деятельности предприятия представлены в форме №2 «Отчёт
о финансовых результатах и их использовании». К ним относятся:
прибыль (убыток) от реализации продукции;
прибыль (убыток) от прочей реализации;
доходы и расходы от внереализационных операций;
балансовая прибыль;
налогооблагаемая прибыль;
чистая прибыль и др.
Конечный финансовый результат деятельности предприятия - это балансовая
прибыль или убыток, который представляет собой сумму результата от реализации
продукции (работ, услуг); результата от прочей реализации; сальдо доходов и
расходов от внереализационных операций.
Анализ финансовых результатов деятельности предприятия включает в
качестве обязательных элементов исследование: изменений каждого показателя за
текущий анализируемый период («горизонтальный анализ» показателей финансовых
результатов за отчётный период); исследование структуры соответствующих
показателей и их изменений («вертикальный анализ» показателей).
В Приложениях 5, 6 проведем вертикальный и горизонтальный анализ отчета о
прибылях и убытках ЗАО «КМЭЗ» за 2007-2010 годы.
Рисунок 2.2.12. Динамика изменений полученной прибыли (убытка) ЗАО
«КМЭЗ», млн.руб.
Как видно из Рисунка 2.2.12, предприятием была получена чистая прибыль в
2007 и 2009 и 2010 годы, а в 2008 году убыток. Причем убыток в 2 раза больше,
чем прибыль за каждый год. Проанализируем причины полученного убытка в размере
361 335 тыс. руб. в 2008 году.
Для определения причин полученного убытка изучим динамику изменения
выручки от реализации, себестоимость проданных товаров и прочие доходы и
расходы, влияющие на формирование чистой прибыли (убытка) за каждый год. Для
наглядного изучения данных динамик составим графики и рисунки.
Первоначально проанализируем динамику продаж ЗАО «КМЭЗ» за анализируемый
период.
Рисунок 2.2.13. Динамика изменения выручки от продажи товаров, продукции,
услуг ЗАО «КМЭЗ», млн.руб.
Как видно из Рисунка 2.2.13 наименьшую выручку от проданной продукции ЗАО
«КМЭЗ» получил в 2009 году она составила 5 761 741 тыс. руб., что на 8,79%
меньше, чем в 2008 году. В 2010 году выручка от реализации составила 6 435 578
тыс. руб., это на 1,88% больше чем в 2008 году. Следовательно, выручка от
реализации продукции, товаров и услуг напрямую не зависит от полученного убытка
2008 года и изменений полученной прибыли других годов, а зависит лишь косвенно.
Проанализируем динамику изменения себестоимости проданных товаров, работ
и услуг ЗАО «КМЭЗ» с помощью Рисунка 2.2.14.
Рисунок 2.2.14. Динамика изменения себестоимости проданных товаров, работ
и услуг ЗАО «КМЭЗ», млн.руб.
Динамика изменения себестоимости проданных товаров ЗАО «КМЭЗ» аналогична
динамике изменения выручки от продажи товаров. Наименьшая себестоимость
проданной продукции, ЗАО «КМЭЗ» наблюдается в 2009 году. Она составила 4 998
767 млн. руб., что на 16,33% меньше, чем в предыдущем 2008 году. В 2010 году у
ЗАО «КМЭЗ» уменьшилась себестоимость проданных товаров на 5,21% по сравнению с
2008 годом, когда был получен большой убыток. Из вышеизложенного следует, что к
2010 году выручка от реализации растет, при этом себестоимость от реализации
проданных товаров постепенно уменьшается. Предприятие продает больше продукции,
при этом себестоимость проданной продукции постепенно снижается. За меньшую
сумму предприятие получает больший доход. Управленческие и коммерческие расходы
ЗАО «КМЭЗ» постоянно снижаются. Так в 2007 году они составляли соответственно
122 194 тыс. руб. и 154 346 тыс. руб., а к 2010 году снизились до 79 176 тыс.
руб. и 87 417 тыс. руб., то есть на 35,2% и 43,36% соответственно.
Следовательно, предприятие к концу анализируемого периода снизило не только
себестоимость, но и другие виды расходов. Прочие операционные доходы и расходы
занимают существенный объем от общей выручки от реализации, а в 2009 и 2010
годах даже превысили этот объем. Изучим динамику изменений в прочих
операционных доходах и расходах.
Рисунок 2.2.15. Динамика изменения прочих операционных доходов и расходов
ЗАО «КМЭЗ», млн.руб.
Как видно из Рисунка 2.2.15 прочие операционные доходы и расходы за 2009
и 2010 годы существенно выросли в сравнении с началом анализируемого периода
(на 49,5% прочие операционные доходы и на 53,61% прочие операционные расходы в
сравнении 2007 и 2010 годов).
Cсуммируя
все вышеизложенные доходы и расходы предприятие получило прибыль в 2007, 2009 и
2010 годах, а в 2008 году - убыток.
Основной причиной полученного убытка в 2008 году послужил мировой
финансовый кризис. Он привел к тому, что цена закупленного сырья в начале 2008
года составляла 8-9 тыс.долларов/тонн меди, а дальнейшая реализация полученной
готовой продукции из этого сырья в конце 2008 года составляла всего 2-3
тыс.долларов/тонн меди (Рисунок 2.2.8.). Данных фактор послужил снижением
выручки от реализации, но при этом себестоимость проданной продукции не
снизилась равносильным образом. В результате чего в 2008 году предприятием был
получен крупный убыток размере 5 974 239 тыс. руб.
В 2009 году предприятие смогло нормализовать ситуацию, прибегнув к
снижению прочих расходов, получив дополнительные прочие операционные доходы.
Также на мировом финансовом рынке в 2009 году рынок цен на медь стал
нормализовываться и цены на медь существенно выросли. Таким образом, факторы,
уменьшающие чистую прибыль, по сумме были перекрыты действием увеличивающих её
факторов, что в итоге и обусловило получение чистой прибыли в 2009 и 2010 годах
по сравнению с убытком 2008 года. Причем чистая прибыль 2010 года на 45,63%
выше, чем в 2007 году.
Произведем расчет финансовых коэффициентов для ЗАО «КМЭЗ», применяемых
большинством российских коммерческих банков при оценке кредитоспособности
заемщика.
После получения общего представления о финансовом состояние заемщика
банк-кредитор производит расчет финансовых коэффициентов для оценки
кредитоспособности заемщика и присвоении ему класса кредитоспособности. По
результатам проведенной работы банк определяет, выдавать ли кредит данному
заемщику и к какой группе риска отнести выданный кредит.
В настоящее время в мире не существует единой стандартизированной системы
оценки кредитоспособности заемщиков, в связи с чем практически в каждом
коммерческом банке применяется методика, разработанная собственными силами.
Единого мнения по финансовым коэффициентам, которые должны входить в
оценку финансовой устойчивости, на сегодняшний день нет.
Наибольшее распространение в практике российских коммерческих банков
получила система финансовых коэффициентов, которая делится на четыре основных
группы: коэффициенты ликвидности, коэффициенты финансовой независимости,
коэффициенты оборачиваемости, коэффициенты рентабельности.
Проведем расчет основных финансовых коэффициентов, применяемых в
большинстве коммерческих банках, для более точной оценки кредитоспособности
заемщика, выявления его слабых и сильных сторон.
Первым этапом при расчете финансовых коэффициентов оценки
кредитоспособности заемщика является расчет коэффициентов ликвидности.
Коэффициенты ликвидности - показатели способности предприятия вовремя
выполнять свои краткосрочные финансовые обязательства. В зависимости от
срочности выполнения обязательств различают коэффициенты абсолютной, быстрой и
текущей ликвидности.
Таблица 2.2.6 Коэффициенты ликвидности ЗАО «КМЭЗ» за 2007-2010 годы
|
Коэффициенты
|
2007 год
|
2008 год
|
2009 год
|
2010 год
|
|
Коэф. абсолютной
ликвидности
|
0,28
|
0,00
|
0,01
|
2,32
|
|
Коэф. быстрой ликвидности
|
2,09
|
2,66
|
2,02
|
4,99
|
|
Коэф. текущей ликвидности
|
2,81
|
3,14
|
3,30
|
6,51
|
Как видно из Таблицы 2.2.6 в 2010 году произошел резкий скачек в
показателях всех коэффициентов ликвидности. Данное изменение произошло
вследствие резкого увеличения краткосрочных финансовых вложений предприятия в
2010 году. Краткосрочные финансовые вложения считаются одной из наиболее
ликвидных статей в активе баланса и применяются при расчете коэффициентов
абсолютной, быстрой и текущей ликвидности.
Вследствие больших вливаний в краткосрочные финансовые вложения
предприятие в 2010 году по нормативам большинства коммерческих российских
банков сильно превысило эти значения. Слишком большое значение коэффициентов
ликвидности может указывать на нединамичное управление предприятием и о
нерациональной структуре капитала в данном случае краткосрочные финансовые
вложения занимают 35% от всех оборотных активов предприятия. Банк не может
полностью полагаться на положительное значение коэффициентов ликвидности в 2010
году, так как оборотные активы предприятия должны иметь рациональную структуру.
Следующим этапом оценки кредитоспособности заемщика является расчет
показателей рентабельности.
Рентабельность - показатель эффективности деятельности предприятия,
характеризующий уровень отдачи от затрат и степень использования средств. Это
отношение прибыли к затратам. Различают продукции (продаж), рентабельности
деятельности предприятия, рентабельности собственного и совокупного капитала.
Таблица 2.2.7 Показатели рентабельности ЗАО «КМЭЗ» за 2007-2010 годы
|
Коэффициенты рентабельности
|
2007 год
|
2008 год
|
2009 год
|
2010 год
|
|
Рентабельность продаж
|
0,062
|
0,015
|
0,097
|
0,094
|
|
Рентабельность деятельности
предприятия
|
0,018
|
-0,057
|
0,025
|
0,035
|
|
Рентабельность собственного
капитала
|
0,068
|
-0,192
|
0,072
|
0,100
|
|
Рентабельность совокупного
капитала
|
0,046
|
-0,063
|
0,018
|
0,029
|
Из данных Таблицы 2.2.7 видно, что за исследуемый период наибольшую отдачу
от общего объема проданной продукции предприятие получило в 2009 году, когда
рентабельность продаж составляла 0,097. Это означает, что в каждом заработанном
рубле доля прибыли составляет 9,7%. Данный показатель резко возрос в сравнении
с 2008 годом, когда рентабельность продаж составляла 0,015 и являлась
наименьшей за весь исследуемый период.
Также из данных Таблицы 2.2.8 видно, что рентабельность деятельности
предприятия, рентабельность совокупного и собственного капитала в 2008 году
отрицательная. Причиной этого является то, что в 2008 году предприятием был
получен убыток. Как было рассмотрено ранее причиной убытка, полученного в 2008
году, послужил мировой экономический кризис, отрицательно повлиявший на цены на
медь на мировой финансовом рынке.
Показатель рентабельности деятельности предприятия наибольшее значение
имеет в 2010 году. Это означает, что в каждом заработанном рубле доля чистой
прибыли составляет 3,5%. То есть конечная (чистая) эффективность всей
деятельности ЗАО «КМЭЗ» составляет 3,5%.
Показатель рентабельности собственного капитала определяет эффективность
использования средств собственников. Наибольшее значение данный показатель
имеет в 2010 году и составляет 0,1. Рост данного показателя постоянный, за
исключением 2008 года, который оказался убыточным для предприятия.
Показатель рентабельность совокупного капитала показывает, сколько
прибыли зарабатывает предприятие на рубль совокупного капитала, вложенного в
его активы. Показатель рентабельность совокупного капитала наибольшее значение
имеет в 2007 году и составляет 0,046. После полученного убытка 2008 года данный
показатель имеет постоянный рост. В 2009 году он составляет 0,018, в 2010 году
- 0,029.
По результатам анализа показателей рентабельности ЗАО «КМЭЗ» можно
сделать несколько выводов. За исследуемый период показатели рентабельности в
2008 году значительно снизились и стали отрицательными из за полученного
убытка, который образовался вследствие мирового экономического кризиса. В
последующие годы показатели практически всех коэффициентов рентабельности стали
разными значения 2007 года, либо превысили их. Следовательно, несмотря на
убыток 2008 года, предприятие наращивает объемы продаж и улучшает показатели
рентабельности, получает большую отдачу от проданной продукции и как следствие
получает больше прибыли.
Следующим этапом оценки кредитоспособности заемщика является расчет
коэффициентов финансовой устойчивости.
Финансовая устойчивость - составная часть общей устойчивости предприятия,
сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации
поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том
числе обслуживая полученные кредиты и производя продукцию. Произведем расчет
коэффициентов финансовой устойчивости ЗАО «КМЭЗ» за анализируемый период в
Таблице 2.2.8.
Таблица 2.2.8 Коэффициенты финансовой устойчивости ЗАО «КМЭЗ»
|
№ п.п
|
Наименование коэффициента
финансовой устойчивости
|
2007 год
|
2008 год
|
2009 год
|
2010 год
|
|
1
|
Коэффициент финансовой
автономии (независимости)
|
0,30
|
0,26
|
0,27
|
0,24
|
|
2
|
Коэффициент капитализации
(плечо финансового рычага)
|
2,35
|
2,91
|
2,65
|
3,15
|
|
3
|
Коэффициент обеспеченности
текущих активов
|
0,64
|
0,68
|
0,70
|
 0,85
|
|
4
|
Коэффициент обеспеченности
материально-производственных запасов собственными оборотными средствами
|
2,52
|
4,43
|
1,81
|
3,63
|
|
5
|
Коэффициент финансирования,
коэффициент платежеспособности
|
0,43
|
0,34
|
0,38
|
0,32
|
|
6
|
Коэффициент финансовой
устойчивости
|
0,80
|
0,83
|
0,84
|
0,90
|
|
7
|
Коэффициент обеспеченности
собственными источниками финансирования
|
-0,23
|
-0,42
|
-0,38
|
-0,20
|
|
8
|
Коэффициент финансовой
независимости в части формирования запасов
|
-0,89
|
-2,70
|
-0,98
|
-0,84
|
Как видно из Таблицы 2.2.8 показатели коэффициента финансовой автономии
находятся в пределах от 0,24 до 0,3. Нормальными значениями для данного
показателя являются значения меньше, либо равного 0,5. Это означает, что
показатели коэффициента финансовой автономии находятся в пределах нормальных
значений. Доля собственных средств в общей сумме источников финансирования
составляет 24% в 2010 году. В 2007 году данная доля составляла 30%. Доля
собственных средств в общей сумме источников финансирования постепенно
уменьшается.
Показатели коэффициента капитализации по данным Таблицы 9 составляют от
2,35 в 2007 году до 3,15 в 2010 году. Показатели данного коэффициента постоянно
растут. Показатели находятся значительно выше нормы допустимых значений.
Нормальными значениями для данного коэффициента являются значения меньше 1. Но
допустимо превышение показателей данного коэффициента при высокой скорости
оборачиваемости капитала. Это означает, что соотношение заемного капитала и
собственного составляет 3/1. То есть заемных средств у предприятия в 3 раза
больше, чем собственных.
Несоответствие данных двух показателей нормальным значениям обусловлено
большей долей заемных источников финансирования, нежели собственных. Данное
соотношение характерно для предприятий металлургической промышленности в виду
того, что данная отрасль является весьма затратной в финансировании и требует
больших финансовых вложений со значительным сроком отдачи, что зачастую
невозможно без привлечения большого количества заемных средств.
По данным Таблицы 2.2.8 видно, что коэффициент обеспеченности текущих
активов равен значениям от 0,64 в 2007 году до 0,85 в 2010 году. Нормальным
значением для этого показателя является значения большее 0,1. Таким образом,
показатели данного коэффициента находятся в пределах допустимых значений. То
есть 85% оборотных средств предприятия была сформирована за счет собственного
капитала.
Для коэффициента обеспеченности материально-производственных запасов
собственными оборотными средствами нормальными значениями являются значения выше
0,5. Из данных Таблицы 2.2.8 видно, что значения данного коэффициента на
протяжении всего анализируемого периода были выше допустимых значений, но при
этом в 2009 году показатели данного коэффициента снизились в 2 раза с 4,43 в
2008 до 1,81 в 2009. Но к 2010 году показатели коэффициента обеспеченности
материально-производственных запасов собственными оборотными средствами
увеличились до 3,63. Это означает, что на единицу материально-производственных
запасов вложено 3,63 единицы собственных средств.
Коэффициент платежеспособности (финансирования) показывает, какая часть
деятельности финансируется за счет собственных средств, а какая - за счет
заемных. Из данных Таблицы 9 видно, что значения данного коэффициента постоянно
снижается с 0,43 в 2007 году до 0,32 в 2010 году. Нормальными значениями
являются значения больше, либо равными 1. Таким образом, за счет собственных
средств финансируется лишь 32% деятельности предприятия.
Одним из наиболее важных показателей финансовой устойчивости предприятия
является коэффициент финансовой устойчивости. Он показывает какая часть активов
финансируется за счет устойчивых источников. Нормальными значениями являются
значения от 0,8 до 0,9. Из данных Таблицы 2.2.8 видно, что на протяжении всего
анализируемого периода показатели данного коэффициента находились именно в этих
пределах. Это означает, что финансовое положение ЗАО «КМЭЗ» является
устойчивым.
Как видно из Таблицы 2.2.8 показатели коэффициентов обеспеченности
собственными источниками финансирования и финансовой независимости в части
формирования запасов оказались в отрицательных значениях. Тогда как их
нормальными значениями являются значения выше 0,6-0,8 и больше либо равными 1
соответственно. Проанализируем причины таких больших отклонений от нормы данных
показателей.
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования
показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных
источников и рассчитывается как соотношение разницы между собственным капиталом
и внеоборотными активами и оборотных активов.
Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов
рассчитывается как соотношение разницы между собственным капиталом и
внеоборотными активами и суммы запасов и НДС.
Собственный капитал ЗАО «КМЭЗ» в 2010 году равен 2 226 160 млн. руб.,
внеоборотные активы составляют 3 375 209 млн. руб. Следовательно, внеоборотные
активы сформированы за счет собственных источников на 66%, остальная часть
внеоборотных активов сформирована за счет заемных источников финансирования.
Вследствие этого показатели обеспеченности собственными источниками
финансирования и показатели финансовой независимости в части формирования
запасов оказались в отрицательных значениях.
Предприятие не обеспеченно собственными источниками финансирования, а
привлекает заемные источники.
По итогам результатов анализа коэффициентов финансовой устойчивости можно
сделать вывод, что большую часть источников финансирования предприятия занимают
заемные источники. Вследствие этого значения коэффициентов финансовой устойчивости
значительно не совпадают с нормальными значениями. Однако общее финансовое
положения предприятие можно назвать устойчивым.
Следующим этапом оценки кредитоспособности заемщика является расчет
коэффициентов оборачиваемости.
Коэффициенты оборачиваемости могут быть рассчитаны для всего капитала,
собственного и заемного капитала, оборотных средств, краткосрочной и
долгосрочной дебиторской задолженности и т.д.
Коэффициенты оборачиваемости (деловой активности) - группа финансовых
показателей, характеризующих уровень деловой активности предприятия, как в
краткосрочном, так и в долгосрочном периоде. Все коэффициенты оборачиваемости
строятся на анализе соотношения объема продаж предприятия и тех или иных
задействованных в производстве ресурсов. Чем выше показатели оборачиваемости,
тем более эффективно используются ресурсы компании и тем меньше ресурсов
требуется для ее работы. Для металлургической промышленности нормальными
значениями коэффициентов оборачиваемости запасов считается 8 - 10 циклов.
В Таблице 2.2.9 произведем расчет коэффициентов оборачиваемости ЗАО
«КМЭЗ» за 2007 - 2010 годы.
Таблица 2.2.9 Коэффициенты оборачиваемости ЗАО «КМЭЗ»
|
Коэффициенты
|
2007 год
|
2008 год
|
2009 год
|
2010 год
|
|
Оборачиваемость всего
капитала
|
1,12
|
0,86
|
0,79
|
0,70
|
|
Оборачиваемость собственного
капитала
|
3,74
|
3,36
|
2,87
|
2,89
|
|
Оборачиваемость оборотных
средств
|
1,95
|
1,64
|
1,50
|
1,10
|
|
Оборачиваемость
краткосрочной дебиторской задолженности
|
3,03
|
1,94
|
2,45
|
2,67
|
|
Оборачиваемость
краткосрочной кредиторской задолженности
|
5,48
|
5,14
|
5,35
|
7,47
|
Из данных Таблицы 2.2.9 видно, что оборачиваемость всего капитала,
оборачиваемость собственного капитала и оборачиваемость оборотных средств
постепенно снижается.
Коэффициент оборачиваемости капитала (активов) характеризует
эффективность использования компанией всех имеющихся в распоряжении ресурсов,
независимо от источников их привлечения. Данный коэффициент показывает сколько
раз за год совершается полный цикл производства и обращения.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает среднее
время, требуемое для взыскания задолженности. Чем больше это число, тем быстрее
дебиторская задолженность обращается в денежные средства, а следовательно
повышается ликвидность оборотных средств предприятия. Низкое значение
коэффициента может свидетельствовать о трудностях со взысканием средств по
счетам дебиторов.
Оборачиваемость краткосрочной дебиторской задолженности находиться в
постоянном изменение, но всегда выше 1. Оборачиваемость краткосрочной
кредиторской заложенности в 2010 году равна 2,67.
Период оборота кредиторской задолженности характеризует среднюю
продолжительность отсрочки платежей, предоставляемой предприятию поставщиками.
Чем он больше, тем активнее предприятие финансирует текущую производственную
деятельность за счет непосредственных участников производственного процесса (за
счет использования отсрочки оплаты по счетам, нормативной отсрочки по уплате
налогов и т д.).
Оборачиваемость краткосрочной кредиторской задолженности постоянно
увеличивается. Особенно большой рост оборачиваемости произошел в 2010 году,
когда оборачиваемость краткосрочной кредиторской задолженности стала равной
7,47, тогда как в предыдущие году была в пределах от 5,14 до 5,48.
По результатам всех рассчитанных коэффициентов, с учетом специфики
деятельности предприятия и общего анализа финансового состояния предприятия
составлена таблица рейтинговой оценки ЗАО «КМЭЗ» за последний анализируемый
год.
Таблица 2.2.10 Система баллов рейтинговой оценки для ЗАО «КМЭЗ» за 2010
год
|
Коэффициент
|
Значение в баллах
|
|
Коэффициент финансовой
независимости
|
|
|
Плечо финансового рычага
|
|
|
Общий коэффициент покрытия
|
+2,0
|
|
Промежуточный коэффициент
покрытия
|
+1,0
|
|
Коэффициент абсолютной
ликвидности
|
+1,0
|
|
Коэффициент рентабельности
продаж
|
+1,0
|
|
Коэффициент рентабельности
основной деятельности
|
+1,0
|
|
Доля дебиторской
задолженности в оборотных активах:
|
Корректирующий балл
|
|
менее 25%
|
|
|
от 25 до 50%
|
|
|
более 50%
|
-1,5
|
|
Итого
|
4,5
|
По итогам рейтинговой оценки, проведенной с помощью Таблицы 2.2.10, ЗАО
«КМЭЗ» находится в 3 группе инвестиционного рейтинга. Это означает, что
принятие решения о вложении в такое предприятие требует взвешенного подхода с
учетом оценки всех составляющих риска и подробной оценки его деятельности.
2.3 Анализ
и оценка кредитоспособности заемщика ЗАО «КМЭЗ» по методике, разработанной ОАО
«Сбербанк России»
Проведем оценку кредитоспособности ЗАО «КМЭЗ» на основе методики,
разработанной Сбербанком РФ. Данная методика включает в себя качественный и
количественный анализ кредитоспособности заемщика.
Оценка финансового состояния заемщика производится с учетом тенденций в
изменении финансового состояния и факторов, влияющих на эти изменения. С этой
целью необходимо проанализировать динамику оценочных показателей, структуру
статей баланса, качество активов, основные направления хозяйственно-финансовой
деятельности предприятия.
Оценка результатов расчетов шести коэффициентов заключается в присвоении
Заемщику категории по каждому из этих показателей на основе сравнения
полученных значений с установленными достаточными.
Первая группа коэффициентов для определения рейтинга кредитоспособности
заемщика, предлагаемая Сбербанком РФ это коэффициенты ликвидности. В данную
группу коэффициентов входят коэффициенты абсолютной, быстрой и текущей
ликвидности.
Первым коэффициентом, предлагаемым Сбербанком для расчета класса
кредитоспособности заемщика, является коэффициент абсолютной ликвидности К1.
Коэффициент абсолютной ликвидности (К1) - это соотношение денежных
средств и высоколиквидных ценных бумаг с краткосрочными обязательствами.
Является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия. Показывает, какая
часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена
немедленно.
Произведем расчет коэффициента К1 ЗАО «Кыштымский медеэлектролитный завод»
за 2007 - 2010 годы в Таблице 2.3.11.
Таблица 2.3.11 Расчет коэффициента абсолютной ликвидности ЗАО «КМЭЗ»
|
Показатели
|
2007 год
|
2008 год
|
2009 год
|
2010 год
|
|
Денежные средства (стр. 260
Баланса), млн.руб.
|
1 093
|
709
|
5 795
|
20 531
|
|
Краткосрочные обязательства
(стр.690 Баланса), млн.руб.
|
1 526 165
|
1 228 464
|
1 169 111
|
900 403
|
|
Коэффициент абсолютной
ликвидности
|
0,001
|
0,001
|
0,005
|
0,023
|
Как видно из Таблицы 2.3.11 значения коэффициентов абсолютной ликвидности
имеют очень низкие значения. В соответствии с нормативными значениями оценочных
показателей Сбербанка РФ показатели данного коэффициента относятся к 3
категории заемщика. Рост данного показателя в 4 раза произошел в 2010 году, но
даже при таком значительном росте показатели коэффициента абсолютной ликвидности
значительно ниже минимальных значений. Это обусловлено спецификой
металлургического производства ЗАО «КМЭЗ», при которой у предприятия большую
часть активов занимают не высоколиквидные активы.
Вторым коэффициентом, предлагаемым Сбербанком для расчета класса
кредитоспособности заемщика, является промежуточный коэффициент покрытия
(коэффициент быстрой ликвидности) К2.
Промежуточный коэффициент покрытия (К2) рассчитывается как отношение
денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, краткосрочной дебиторской
задолженности к краткосрочным обязательствам. По смысловому назначению
показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности, однако исчисляется по
более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее
ликвидная их часть - производственные запасы. Логика такого исключения состоит
не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более
важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае
вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже
затрат по их приобретению.
Произведем расчет коэффициента К2 ЗАО «КМЭЗ» за 2007 - 2010 годы в
Таблице 2.3.12.
Таблица 2.3.12 Расчет промежуточного коэффициента покрытия ЗАО «КМЭЗ»
|
Показатели
|
2007 год
|
2008 год
|
2009 год
|
2010 год
|
|
Краткосрочная дебиторская
задолженность (стр. 240 Баланса),млн.руб.
|
2 764 608
|
3 261 703
|
2 353 464
|
2 406 752
|
|
Краткосрочные финансовые
вложения (стр.250 Баланса), млн.руб.
|
427 493
|
7 666
|
2 069 310
|
|
Денежные средства (стр. 260
Баланса), млн.руб.
|
1 093
|
709
|
5 795
|
20 531
|
|
Краткосрочные обязательства
(стр.690 Баланса), млн.руб.
|
1 526 165
|
1 228 464
|
1 169 111
|
900 403
|
|
Коэффициент промежуточного
покрытия
|
2,09
|
2,66
|
2,02
|
4,99
|
Из данных Таблицы 2.3.12 видно, что значения показателей промежуточного
коэффициента покрытия имеют высокие значения относительно нормальных. В
соответствии с нормативными значениями оценочных показателей Сбербанка РФ
показатели данного коэффициента относятся к 1 категории заемщика. Большие
показатели данного коэффициента вызваны большой долей краткосрочной дебиторской
задолженности в активе предприятия. Данное обстоятельство вызвано тем, что
реализуемая готовая продукция ЗАО «КМЭЗ» это дорогостоящая медь и продукция из
нее, в связи с этим задолженность дебиторов ЗАО «КМЭЗ» велика.
Большой рост показателя быстрой ликвидности наблюдается в 2010 году. Он
вызван большим ростом краткосрочных финансовых вложений ЗАО «КМЭЗ». Но при этом
доля краткосрочных обязательств в 2010 году значительно снизилась.
Третьим коэффициентом, предлагаемым Сбербанком для расчета класса
кредитоспособности заемщика, является коэффициент текущей ликвидности (общий
коэффициент покрытия) К3.
Данный коэффициент дает общую оценку ликвидности активов, показывая,
сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих
обязательств.
Произведем расчет коэффициента К3 ЗАО «КМЭЗ» за 2007 - 2010 годы в
Таблице 2.3.13.
Таблица 2.3.13 Расчет текущей ликвидности ЗАО «КМЭЗ» за 2007-2010 годы
|
Показатели
|
2007 год
|
2008 год
|
2009 год
|
2010 год
|
|
Оборотные активы (стр.290
Баланса), млн.руб.
|
4 291 446
|
3 861 014
|
3 852 759
|
5 862 007
|
|
Краткосрочные обязательства
(стр.690 Баланса), млн.руб.
|
1 526 165
|
1 228 464
|
1 169 111
|
900 403
|
|
Коэффициент текущей
ликвидности
|
2,81
|
3,14
|
3,30
|
6,51
|
Из данных Таблицы 2.3.13 видно, что значения показателей коэффициента
текущей ликвидности имеют высокие значения относительно нормальных. В
соответствии с нормативными значениями оценочных показателей Сбербанка РФ
показатели данного коэффициента относятся к 1 категории заемщика. Большие
показатели данного коэффициента вызваны большой долей краткосрочной дебиторской
задолженности в активе предприятия, а также высокой стоимостью запасов и
незавершенного производства. Данное обстоятельство вызвано спецификой
металлургического производства, в котором работает ЗАО «КМЭЗ».
Большой рост показателя текущей ликвидности также как и показателя
быстрой ликвидности наблюдается в 2010 году. Причина большого роста данных
показателей в большом вливание средств предприятия в краткосрочные финансовые
вложения. При этом доля краткосрочных обязательств в 2010 году значительно
снизилась.
Вторая группа коэффициентов для определения рейтинга кредитоспособности
заемщика, предлагаемая Сбербанком РФ это коэффициент соотношения собственных
средств и заемных. В данную группу коэффициентов один входит одни коэффициент
соотношения собственных средств и заемных.
Произведем расчет коэффициента К4 ЗАО «КМЭЗ» за 2007 - 2010 годы в
Таблице 2.3.14.
Таблица 2.3.14 Расчет коэффициента соотношения собственных средств и
заемных ЗАО «КМЭЗ» за 2007-2010 годы
|
Показатели
|
2007 год
|
2008 год
|
2009 год
|
2010 год
|
|
Собственные капиталы и
резервы (стр. 490 Баланса), млн.руб.
|
2 237 774
|
1 878 465
|
2 005 343
|
2 226 160
|
|
Долгосрочные обязательства
(стр. 590 Баланса), млн.руб.
|
3 737 425
|
4 236 815
|
4 141 139
|
6 113 653
|
|
Краткосрочные обязательства
(стр. 690 Баланса), млн.руб.
|
1 526 165
|
1 228 464
|
1 169 111
|
900 403
|
|
Коэффициент соотношения
собственных средств и заемных
|
0,30
|
0,26
|
0,27
|
0,24
|
Из данных Таблицы 2.3.14 видно, что показатели коэффициента соотношения
собственных средств и заемных уменьшаются. Так в 2007 году показатель
коэффициента соотношения равен 0,30, а в 2010 - 0,24. В соответствии с
нормативными значениями оценочных показателей Сбербанка РФ показатели данного
коэффициента с 2007 по 2009 год относились к 2 категории заемщика, а в 2010
году в связи с большим привлечением заемных средств показатели данного
коэффициента стали относиться ко 3 категории заемщика.
Третьей группой финансовых коэффициентов используемых для оценки
кредитоспособности заемщика Сбербанком РФ являются коэффициенты оборачиваемости
и рентабельности.
Коэффициенты оборачиваемости не входят непосредственно в систему
рейтинговой оценки кредитоспособности заемщика. Данные коэффициенты необходимы
для общей характеристики и рассматриваются как дополнительные к шести основным
коэффициентам.
Пятым коэффициентом, входящим в состав рейтинговой системы оценки
кредитоспособности заемщика является коэффициент рентабельности продукции
(продаж) К5.
Коэффициент рентабельности продаж показывает насколько эффективна
основная деятельность предприятия. Рентабельность продаж - коэффициент
рентабельности, который показывает долю прибыли в каждом заработанном рубле.
Обычно рассчитывается как отношение чистой прибыли (прибыли после налогообложения)
за определённый период к выраженному в денежных средствах объёму продаж за тот
же период.
Рентабельность продаж является индикатором ценовой политики компании и её
способности контролировать издержки. Различия в конкурентных стратегиях и
продуктовых линейках вызывают значительное разнообразие значений рентабельности
продаж в различных компаниях. Часто используется для оценки операционной
эффективности компаний. Однако следует учитывать, что при равных значениях
показателей выручки, операционных затрат и прибыли до налогообложения у двух
разных фирм рентабельность продаж может сильно различаться, вследствие влияния
объемов процентных выплат на величину чистой прибыли.
Произведем расчет коэффициента К5 ЗАО «КМЭЗ» за 2007 - 2010 годы в
Таблице 2.3.15.
Таблица 2.3.15 Расчет коэффициента рентабельности продаж ЗАО «КМЭЗ»
|
Показатели
|
2007 год
|
2008 год
|
2009 год
|
2010 год
|
|
Прибыль от реализации
(стр.050 Формы №2), млн.руб.
|
517 611
|
93 386
|
557 966
|
606 181
|
|
Выручка от реализации
(стр.010 Формы №2), млн.руб.
|
8 366 705
|
6 317 062
|
5 761 741
|
6 435 578
|
|
Коэффициент рентабельности
продаж
|
0,062
|
0,015
|
0,097
|
0,094
|
Из данных Таблицы 2.3.15 видно, что наименьшее значение коэффициента
рентабельности продаж ЗАО «КМЭЗ» имело в 2008 году. В этом же году предприятием
был получен чистый убыток в размере 361 335 млн. руб. После выхода предприятия
из убыточного состояния, причиной которого был мировой экономический кризис и
резкое падение цен на медь, рентабельность продаж предприятия возросла.
Рентабельность продаж в 2010 году составляет 0,094. Это означает, что на
каждый заработанный 1 рубль предприятие получает 9,4% прибыли. Предприятие
рентабельно. В соответствии с нормативными значениями оценочных показателей
Сбербанка РФ показатели данного коэффициента относятся ко 2 категории заемщика.
Шестым коэффициентом, входящим в состав рейтинговой системы оценки
кредитоспособности заемщика является коэффициент рентабельности деятельности
предприятия К6.
Коэффициент рентабельности деятельности рассчитывается как отношение
чистой прибыли предприятия к чистой выручке от реализации продукции (работ,
услуг) и характеризует эффективность хозяйственной деятельности предприятия.
Произведем расчет коэффициента К6 ЗАО «КМЭЗ» за 2007 - 2010 годы в
Таблице 2.3.16.
Таблица 2.3.16 Расчет коэффициента рентабельности деятельности
предприятия ЗАО «КМЭЗ» за 2007-2010 годы
|
Показатели
|
2007 год
|
2008 год
|
2009 год
|
2010 год
|
|
Чистая прибыль (убыток)
отчетного периода (стр.190 Формы №2), млн.руб.
|
152 484
|
-361 335
|
145 023
|
222 063
|
|
Выручка от реализации (стр.010
Формы №2), млн.руб.
|
8 366 705
|
6 317 062
|
5 761 741
|
6 435 578
|
|
Коэффициент рентабельности
деятельности предприятия
|
0,018
|
-0,057
|
0,025
|
0,035
|
Из данных Таблицы 2.3.16 видно, что показатели коэффициента
рентабельности деятельности предприятия в 2008 году находятся в отрицательных
значениях. Это означает, что деятельность ЗАО «КМЭЗ» в 2008 году была
нерентабельной, убыточной. В соответствии с нормативными значениями оценочных
показателей Сбербанка РФ показатели данного коэффициента в 2007, 2009 и 2010 годах
относятся ко 2 категории заемщика, а в 2008 году в связи с полученным убытком
показатели данного коэффициента относятся к 3 категории заемщика.
Следующим этапом оценки кредитоспособности заемщика по методике Сбербанка
РФ после расчетов основных финансовых коэффициентов является расчет
дополнительных коэффициентов оборачиваемости и рентабельности.
Оборачиваемость средств, вложенных в имущество, может оцениваться
скоростью оборота или числом оборотов, которое делают за анализируемый период
капитал предприятия или его элементы, а также периодом оборота или средним
сроком, за который возвращаются в хозяйственную деятельность предприятия
денежные средства, вложенные в производственно-коммерческие операции.
Произведем расчет дополнительных коэффициентов оборачиваемости и
рентабельности, предлагаемых Сбербанком РФ ЗАО «КМЭЗ» за 2007 - 2010 годы в
Таблице 2.3.17.
Таблица 2.3.17 Расчет дополнительных оценочных коэффициентов
оборачиваемости и рентабельности ЗАО «КМЭЗ» за 2007-2010 годы
|
Показатели
|
2007 год
|
2008 год
|
2009 год
|
2010 год
|
|
Количество дней в периоде
|
360
|
360
|
360
|
360
|
|
Оборачиваемость оборотных
активов, дн
|
185
|
220
|
241
|
246
|
|
Оборачиваемость дебиторской
задолженности, дн
|
119
|
186
|
147
|
101
|
|
Оборачиваемость запасов, дн
|
41
|
32
|
86
|
46
|
|
Оборачиваемость готовой
продукции, дн
|
1
|
4
|
1
|
1
|
|
Оборачиваемость
незавершенного производства, дн
|
19
|
8
|
51
|
31
|
|
Оборачиваемость сырья и
материалов, дн
|
21
|
21
|
34
|
13
|
|
Рентабельность вложений в
предприятие
|
0,05
|
-0,06
|
0,02
|
0,03
|
Из данных Таблицы 2.3.17 видно, что показатели оборачиваемости оборотных
активов имеют большой срок оборачиваемости (от 185 дней в 2007 году до 246 дней
в 2010), причем срок оборачиваемости оборотных активов постоянно растет. Такой
большой срок оборачиваемости оборотных активов вызван большим сроком
оборачиваемости дебиторской задолженности (от 101 дня до 186 дней). Причем
дебиторская задолженности занимает до 40% от общей суммы оборотных активов. То
есть срок погашения задолженности по долгам дебиторов ЗАО «КМЭЗ» составляет
около 150 дней. Исходя из вышеизложенного дебиторскую задолженность ЗАО «КМЭЗ»
нельзя относить к быстро реализуемым активам.
Из данных Таблицы 2.3.17 видно, что срок оборачиваемости запасов
составляет 7 циклов (в среднем за анализируемый период оборачиваемость запасов
51 день/360дней). Такие показатели оборачиваемости запасов являются хорошими
показателями для металлургической отрасли. У передовых компаний
металлургической отрасли оборачиваемость запасов достигает восьми-девяти циклов
при среднем показателе по отрасли пять циклов.
По результатам анализа шести коэффициентов заемщику присваивается
категория по каждому из этих показателей на базе сравнения полученных значений
с установленными (достаточными). Далее определяется сумма баллов по этим
показателям в соответствии с их весами.
Для определения рейтинга Сбербанк РФ установил 3 класса заемщиков:
первоклассные - кредитование которых не вызывает сомнений; второго класса -
кредитование требует взвешенного подхода; третьего класса - кредитование
связано с повышенным риском.
Рейтинг определяется на основе суммы баллов по шести основным показателям
(К1, К2, К3, К4, К5, К6), оценки остальных показателей третьей группы и
качественного анализа рисков.
Как видно из Таблицы 2.3.18 сумма баллов рейтинговой оценки ЗАО «КМЭЗ» в
2007, 2008 и 2010 годах соответствует 2 классу заемщиков, а в 2009 году - 1
классу заемщиков. Это означает, что кредитование ЗАО «КМЭЗ» в 2007, 2008, 2010
годах требует взвешенного подхода, а в 2009 году кредитование ЗАО «КМЭЗ» не
вызывает сомнений.
После проведения полноценной количественной оценки необходимо провести
качественную оценку деятельности ЗАО «КМЭЗ».
Определим основные риски деятельности ЗАО «КМЭЗ»:
. Отраслевые риски
Основной деятельностью ЗАО «КМЭЗ» является производство рафинированной
меди и продукции из нее. К отраслевым рискам относится тенденция роста цен на
сырье, энергоносители, а также рост тарифов на услуги по грузоперевозкам.
Данные факторы отрицательно влияют на деятельность заемщика, увеличивая
себестоимость продукции.
. Страновые и региональные риски
Деятельность заемщика подвержена ряду политических и экономических
рисков.
Стабильность и развитие российской экономики во многом зависит от
эффективности экономических мер, предпринимаемых Правительством, что находится
вне контроля заемщика.
Заемщик территориально расположен в Челябинской области. Область насыщена
промышленными предприятиями различных отраслей и стабильно развивается. Риски,
связанные с природными и климатическими особенностями, стихийными бедствиями и
нарушением транспортного сообщения для заемщика не являются критическими.
. Правовые риски
Риски, связанные с деятельностью общества (риск банкротства, участие в
судебных процессах, изменение законодательства) которые в значительной степени
могли бы повлиять на финансовое состояние общества, отсутствовали.
. Риски, связанные с деятельностью заемщика
Риски, связанные с текущими судебными процессами, в которых участвует
заемщик, в настоящий момент не усматриваются. Риски, связанные по долгам
третьих лиц в настоящее время минимальны. Основным потребителем, на оборот с
которым приходится более 10% выручки, является ЗАО “Русская медная компания”.
Основной фактор, оказавший влияние на изменение выручки от продажи
продукции - это изменение цены на медь на LME.
Основным фактором, влияющим на деятельность предприятия, является цена
меди.
Основным конкурентом эмитента в производстве рафинированной меди
являются:
ОАО «Уралэлектромедь»;
ОАО «Норильский никель».
Анализируя все вышеперечисленные факторы динамику изменения показателей
количественной оценки кредитоспособности и все вышеперечисленные качественные
риски отнесем ЗАО «КМЭЗ» ко второму классу кредитоспособности.
Это означает, что кредитование ЗАО «КМЭЗ» требует взвешенного подхода. На
протяжении всего анализируемого периода ЗАО «КМЭЗ» имел высокие коэффициенты
быстрой и текущей ликвидности, а также удовлетворительные значения
коэффициентов рентабельности и коэффициента финансовой устойчивости. В связи с
вышеизложенным можно сделать вывод, что кредитование ЗАО «КМЭЗ» возможно на
стандартных условиях, но установление льготных условий кредитования не
желательно в виду наличия возможных рисков невозврата кредита.
Глава 3.
Совершенствование методики ОАО «Сбербанк России» для оценки кредитоспособности
заемщика - юридического лица
.1
Совершенствование методики оценки кредитоспособности заемщика - юридического
лица
Методика, разработанная Сбербанком РФ, принята и действует с 30 июня 2006
года. Методика успешно реализовывалась и давала положительные результаты до
2008 года. В 2008 году мировые и российские банки, и Сбербанк РФ в частности,
столкнулись с проблемой массового невозврата кредитов, причиной которой
послужил мировой экономический кризис.
Первые недели 2008 года практически все российские и зарубежные эксперты
считали ситуацию в мировой экономике благополучной, однако 22 января мировые
биржи сотрясло первое падение. Вслед за ним последовал ряд новых биржевых
обвалов. Фондовые рынки планеты оказались дестабилизированы. Усилилась
инфляция, начали резко расти цены на продовольствие. Ряд американских и европейских
банков заявили о колоссальных убытках, понесенных по итогам 2007 года. Стали
ясны масштабы хозяйственных проблем в США. Начался новый мировой кризис.
В банковском секторе отечественной экономики мировой хозяйственный кризис
сразу дал о себе знать. После цикла первых биржевых обвалов в январе-феврале
2008 года российские банки начали всерьез ощущать недостаток платежных средств.
Избыток свободных средств в мировой экономике сменился их острой нехваткой.
Возможности внешнего кредитного поддержания российских компаний существенно
сократились, открыв наличие внутренних экономических проблем. Дефицит платежных
средств у банков оказался возможен благодаря увеличению трудностей с оплатой
кредитов у должников, прежде всего относящихся к «среднему классу».
В ходе зимнего кризиса ликвидности банки обнаружили, что средства быстро
уходили, но медленно возвращались. Система начала терять эффективность. Большая
доля кредитов приобрела черты невозвратных. При этом отечественные финансовые
институты сами оставались должниками на мировом рынке. Вследствие паники из
российских банков произошел отток иностранных капиталов, открывший недостаток
собственных платежных средств.
Ощутимое сокращение выплат по долгам может моментально вызвать в
банковском секторе очередную нехватку платежных средств, породив серьезные
затруднения в выплате пенсий. Привести к новому дефициту ликвидности в
российских банках способно открытие торгового кризиса в США (вероятное уже
осенью), знаменующего переход глобального кризиса на новую стадию. В результате
последующего инфляционного скачка покупательная способность россиян понизится
еще больше, что способно уже зимой 2008-2009 годов вызвать национальный кризис
продаж.
Исходя из вышеизложенного, необходимо усовершенствовать методику оценки
кредитоспособности заемщиков Сбербанка РФ во избежание риска массового
невозвтрата кредитов в дальнейшем. Необходимо ужесточить критерии оценки
кредитоспособности для большей обеспеченности кредитов.
В настоящее время методика оценки кредитоспособности заемщика Сбербанка
РФ состоит из пяти основных этапов:
. Расчета шести коэффициентов оценки финансового положения заемщика.
. Расчет суммы баллов для определения рейтинга кредитоспособности
заемщика.
. Расчет дополнительных оценочных показателей.
. Определение основных рисков связанных с деятельностью заемщика.
. Вынесение решения о присвоение класса кредитоспособности заемщика.
Этапы оценки кредитоспособности заемщика приведены в Рисунке 3.1.16.
Рисунок 3.1.16. Методика оценки кредитоспособности заемщика Сбербанка.
Из Рисунка 3.1.16 видно, что ознакомление Сбербанка с заемщиком
происходит с расчета шести основных оценочных коэффициентов. Данные
коэффициенты характеризуют заемщика со стороны его ликвидности, рентабельности,
оборачиваемости и соотношения собственных средств и заемных. Но исходя только
из анализа заемщика по финансовым коэффициентам нельзя сказать в чем была
причина того или иного изменения показателя. Анализ изменения полученных
финансовых коэффициентов способен ответить на вопрос системны ли такие
изменения или же носят случайный, а может чрезвычайный характер.
Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в
структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить
с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности. Цель
горизонтального и вертикального анализа финансовой отчетности состоит в том,
чтобы наглядно представить изменения, произошедшие в основных статьях баланса,
отчета о прибыли и отчета о денежных средствах.
Сущность вертикального и горизонтального анализа заключается в
определении степени результативности деятельности предприятия. Таким образом,
устанавливается динамика развития предприятия, тенденции роста производства и
выявляются экономические моменты, которые требуется подкорректировать. Сущность
исследования заключается в тщательной проверке всей финансовой отчетности и
анализе статей этой отчетности, как относительно друг друга, так и сравнивая их
с отчетностью прошлых периодов.
Таким образом, рассчитываемые относительные показатели позволяют
сглаживать внешние экономические воздействия, которые на абсолютные показатели
способны оказать влияние (например, инфляция), выявляя тем самым результаты
деятельности собственно организации.
Структурные изменения в составе активов и источников их покрытия в
динамике позволяют отслеживать обязательное присутствие показателей на разный
момент времени (две временные точки и более).
Таким образом при проведении такого комплексного анализа устанавливается
реальная ситуация как на конкретный момент времени проверки, так и в тенденции
по сравнению к прошлым периодам, что показывает, как данное предприятие
развивается в целом по всем направлениям.
Важность сущности вертикального и горизонтального анализа бесспорна,
поскольку при проведении такого рода исследования можно выявить все
положительные и отрицательные моменты деятельности предприятия и вовремя суметь
изменить экономическое направление развития предприятия в лучшую сторону. Кроме
этого нужно отметить, что сущность вертикального и горизонтального анализа
также заключается в проверке финансовой документации на наличие полного
соответствия экономических операций и их отражения в данной отчетности
действующему законодательству.
Исходя из вышеизложенного, можно сделать вывод, что при оценке
кредитоспособности заемщика целесообразно производить вертикальный и
горизонтальный анализ его финансового состояния. Полученная информация поможет
сотрудникам банка судить о причинах изменения того или иного коэффициента и
определить является ли такое изменение существенным и как повлияет на
способность заемщика своевременно расплачиваться по своим обязательствам.
Проведение вертикального и горизонтального анализа целесообразно
производить как для мелких и средних предприятий, так и для крупных
промышленных компаний.
Следующим этапом анализа кредитоспособности заемщика по методике оценки
кредитоспособности, разработанной Сбербанком РФ, является расчет основных
оценочных коэффициентов. Данные коэффициенты необходимых для расчета суммы
баллов, по результатам которой происходит присвоение заемщику рейтинга
кредитоспособности.
Каждый оценочный коэффициент имеет определенный вес в сумме баллов. Чем
выше вес того или иного коэффициента в сумме баллов, тем более существенно его
влияние на класс кредитоспособности заемщика.
Рассмотрим основные оценочные коэффициенты и их веса в общей сумме
баллов, предложенные Сбербанком для определения класса кредитоспособности
заемщика, в Рисунке 3.1.17.
Рисунок 3.1.17. Удельный вес оценочных коэффициентов в сумме баллов по
методике Сбербанка РФ, %
Как видно из Рисунка 3.1.17 основным оценочным коэффициентом в методике
Сбербанка РФ является коэффициент текущей ликвидности. Данных коэффициент дает
общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов
предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Значение данного
коэффициента особенно важно при выдаче краткосрочных кредитов, когда
платежеспособность заемщика должна быть положительный на короткий срок. Высокие
значения данного показателя способны дать гарантии того, что предприятие в
короткие сроки за счет своих оборотных активов расплатиться по своим
обязательствам банку в случае задержки или неуплаты краткосрочных кредитов.
При выдаче долгосрочных кредитов, и как правило больших по сумме нежели
краткосрочных, опираться на высокие показатели коэффициентов ликвидности
неправильно. Основным источником погашения долгосрочных кредитов, как правило,
является прибыль организации. Как видно из Рисунка 3.1.14 в методике Сбербанка
РФ предусмотрено два коэффициента рентабельности. Это коэффициенты
рентабельности продаж и рентабельности деятельности предприятия.
Коэффициент рентабельности продаж показывает насколько эффективна основная
деятельность предприятия. Рентабельность продаж - коэффициент рентабельности,
который показывает долю прибыли в каждом заработанном рубле.
Коэффициент рентабельности деятельности рассчитывается как отношение
чистой прибыли предприятия к чистой выручке от реализации продукции (работ,
услуг) и характеризует эффективность хозяйственной деятельности предприятия.
Значения этих двух коэффициентов, как в мировой практике, так и в
практике большинства российских коммерческих банков считаются достаточными при общей
характеристики прибыльности предприятия как мелкого и среднего, так и крупного
бизнеса. При необходимости оценки предприятия с других сторон ее рентабельности
могут быть рассчитаны коэффициенты рентабельности вложений в предприятие,
рентабельности совокупного, собственного, заемного капиталов и т.д.
Как видно из Рисунка 3.1.17 еще одним основным оценочным коэффициентом
кредитоспособности предприятия по методике Сбербанка РФ является коэффициент
наличия собственных средств. Он показывает долю собственных средств в общей
сумме средств предприятия.
Из вышеизложенного можно сделать следующие выводы: методика Сбербанка
основной акцент делает на оценку ликвидности заемщика. Доля данных показателей
в сумме баллов 0,55.
В Таблице 3.1.19 произведем расчет ситуаций, когда значения коэффициентов
ликвидности соответствуют 1 классу, а остальные оценочные коэффициенты - 3, и
наоборот, когда коэффициенты ликвидности соответствуют 3 классу, а коэффициенты
финансовой устойчивости и ликвидности - 1.
Таблица 3.1.19 Сравнительная характеристика возможных соотношений
показателей
|
Категория
|
Вес показателя
|
Расчет суммы баллов
|
Категория
|
Вес показателя
|
Расчет суммы баллов
|
|
3
|
0,05
|
0,15
|
1
|
0,05
|
0,05
|
|
3
|
0,1
|
0,3
|
1
|
0,1
|
0,1
|
|
3
|
0,4
|
1,2
|
1
|
0,4
|
0,4
|
|
1
|
0,2
|
0,2
|
3
|
0,2
|
0,6
|
|
1
|
0,15
|
0,15
|
3
|
0,15
|
0,45
|
|
1
|
0,1
|
0,1
|
3
|
0,1
|
0,3
|
|
|
1
|
2,1
|
|
1
|
1,9
|
|
Класс заемщика
|
2
|
Класс заемщика
|
2
|
Из данных Таблицы 3.1.19 видно, что если при значениях трех коэффициентов
ликвидности в значениях удовлетворяющих 1 категории заемщика и при этом есть
остальные показатели будут соответствовать 3 категории заемщика сумма баллов
данного заемщика будет равна 1,9 и это будет означать, что кредитование данного
заемщика при высоких значениях только его ликвидности и низких значениях его
рентабельности все равно будет возможно. Несмотря на то что ликвидность может
обеспечить только быстрое погашение краткосрочных обязательств.
Если же значения трех коэффициентов ликвидности будут соответствовать 3
категории заемщика, но при этом значения остальных трех коэффициентов будут
соответствовать 1 категории заемщика, то сумма баллов будет равна 2,1. Значения
данной суммы баллов значительно ближе к границе 3 класса, когда кредитование
заемщика будет связано с повышенным риском, и скорее всего при некоторых
отрицательных качественных характеристиках заемщику будет отказано в выдаче
кредита. Хотя показатели его рентабельности о финансовой устойчивости находятся
в нормальных значениях и предприятие приносит прибыль и способно расплачиваться
по своим долгам.
Исходя из вышеизложенного целесообразно из методики Сбербанка исключить
один из коэффициентов ликвидности и заменить его коэффициентом финансовой
устойчивости, так как набор коэффициентов рентабельности, предложенных
Сбербанком РФ, и так способен широко оценить рентабельность предприятия.
Наименьший вес показателя имеет коэффициент абсолютной ликвидности. Вес
данного коэффициента в общей сумме всех коэффициентов 0,05. Однако низкие
показатели данного коэффициента могут существенно завысить сумму баллов и как
следствие повысить класс кредитоспособности. Вследствие чего потенциально
возможного заемщика могут отнести к некредитоспособным.
Исходя из вышеизложенного целесообразно исключить коэффициент абсолютной
ликвидности и заменить его коэффициентом финансовой устойчивости.
Одним из основных и распространенных коэффициентов способных реально
оценить финансовое состояние заемщика, кроме коэффициента соотношения
собственных средств и заемных, является коэффициент финансирования.
Коэффициент финансирования, коэффициент платежеспособности (отношение
собственного капитала к заемным средствам). Коэффициент финансирования
показывает, какая часть деятельности организации финансируется за счет
собственных, а какая - за счет заемных средств. Если величина коэффициента
финансирования меньше 1 (большая часть имущества предприятия сформирована за
счет заемных средств), это может свидетельствовать об опасности
неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита.
|
Кф =
|
Раздел III Баланса
(стр.490)
|
(20)
|
|
Раздел IV Баланса (стр.590)
+ Раздел V Баланса (стр. 690)
|
|
|
|
|
Установим нормативные значения для коэффициента финансирования в
соответствии с мировой и российской банковской практикой. Нормальными
значениями для данного коэффициента являются значения большие либо равные 1. Установим
тревожные значения данного коэффициента в границах от 1 и до 0,75 в
соответствии с мировой и банковской практикой. Значения меньше 0,75 примем как
нежелательные.
Таким образом, коэффициент финансирования будет иметь следующие
нормативные значения:
Таблица 3.1.20 Нормативные значения коэффициента финансирования
|
Коэффициент
|
1 категория
|
II категория
|
III категория
|
|
Коэффициент финансирования,
кроме торговли
|
1 и выше
|
1 - 0, 75
|
Менее 0,75
|
|
Коэффициент финансирования,
для торговли
|
0,75 и выше
|
0,50-0,75
|
Менее 0,50
|
В соответствии с предложенными изменениями необходимо соразмерно
установить вес коэффициентов ликвидности, финансовой устойчивости и
рентабельности, чтобы оценка финансового состояния заемщика происходила
рационально и всесторонне оценивала заемщика с точки зрения его
кредитоспособности и платежеспособности.
В Таблице 3.1.21 укажем нормативные значения коэффициентов и вес
показателей для новой усовершенствованной методики оценки кредитоспособности
заемщиков.
Таблица 3.1. 21 Категории и вес показателей оценки кредитоспособности
заемщика для усовершенствованной методики
|
Коэффициент
|
1 категория
|
II категория
|
III категория
|
Вес показателя
|
|
К1 - коэф. быстрой
ликвидности
|
0,8 и выше
|
0,5-0,8
|
Менее 0,5
|
0,1
|
|
К2 - коэф. текущей
ликвидности
|
1,5 и выше
|
1,0-1,5
|
Менее 1,0
|
0,3
|
|
К3, наличия собственных
средств, кроме торговли
|
0,25 и выше
|
0,15-0,25
|
Менее 0,15
|
0,15
|
|
К3, наличия собственных
средств, для торговли
|
0,4 и выше
|
0,25-0,4
|
Менее 0,25
|
0,15
|
|
К4 - коэф. финансирования,
кроме торговли
|
1 и выше
|
1 - 0, 75
|
Менее 0,75
|
|
К4 - коэф. финансирования,
для торговли
|
0,75 и выше
|
0,50-0,75
|
Менее 0,50
|
0,15
|
|
К5 - рентабельность продаж
|
0,10 и выше
|
Менее 0,10
|
Нерентабельные
|
0,2
|
|
К6 - рентабельность
деятельности предприятия
|
0,06 и выше
|
Менее 0,06
|
Нерентабельные
|
0,1
|
|
Итого сумма баллов
|
1
|
Как видно из Талицы 3.1.21 новая усовершенствованная методика состоит из
оценочных шести коэффициентов. Оценочные коэффициенты состоят из 3 групп
коэффициентов ликвидности, финансовой устойчивости и рентабельности по 2 коэффициента
в каждой группе. Вес всей коэффициентов соразмерен для более объективной и
всесторонней оценки финансового состояния заемщика и оценки его
кредитоспособности.
На основе новой усовершенствованной методики оценки кредитоспособности
заемщика рассмотрим основные оценочные коэффициенты и их веса в общей сумме
баллов в Рисунке 3.1.15.
Рисунок 3.1.18. Удельный вес оценочных коэффициентов в сумме баллов по
усовершенствованной методике оценки кредитоспособности заемщика, %
оценка кредитоспособность заемщик юридический
Как видно из Рисунка 3.1.18 доля коэффициентов ликвидности в сумме баллов
снизилась до 0,40, при этом доля коэффициентов устойчивости и рентабельности
возросла и стала более пропорциональной. Данные изменения в методике Сбербанка
помогут более точно и всесторонне оценить заемщиков во избежание риска
невозврата кредита.
Формула расчета суммы баллов S для новой усовершенствованной методики
будет выглядеть следующим образом:
Сумма
баллов (S) влияет на рейтинг заемщика следующим образом:
S=1,25 и менее -
заемщик может быть отнесен к первому классу кредитоспособности. Обязательным
условием отнесения к данному классу является значение коэффициента К5 на
уровне, установленного для 1-го класса кредитоспособности;
1,25
< S < 2,35 соответствует второму классу;
S> 2,35
соответствует третьему классу.
Усовершенствованная методика оценки кредитоспособности будет состоять из
шести основных этапов:
. Вертикальный и горизонтальный анализ отчетности заемщика.
. Расчета шести коэффициентов оценки кредитоспособности заемщика.
. Расчет суммы баллов для определения рейтинга кредитоспособности
заемщика.
. Расчет дополнительных оценочных показателей.
. Определение основных рисков связанных с деятельностью заемщика.
. Вынесение решения о присвоение класса кредитоспособности заемщика.
Новая усовершенствованная методика оценки кредитоспособности заемщика -
юридического лица поможет банку принимать решение о выдаче кредита более
взвешенно, с учетом тенденций и изменений в балансе. Вынесение решения о
присвоение класса кредитоспособности будет основываться не только на основных
коэффициентах ликвидности, а на соотношении коэффициентов ликвидности,
финансовой устойчивости и рентабельности.
Рисунок 3.1.19. Усовершенствованная методика оценки кредитоспособности
В Таблице 3.1.22 проведем сравнительный анализ методики Сбербанка РФ и
новой усовершенствованной методике оценки кредитоспособности заемщика -
юридического лица.
Таблица 3.1.22 Сравнительный анализ методики Сбербанка РФ и
усовершенствованной методики оценки кредитоспособности заемщика
|
Методика Сбербанка РФ
|
Усовершенствованная
методика
|
|
1. Вертикальный и
горизонтальный анализ финансового состояния заемщика
|
|
1. Оценочные коэффициенты
|
Вес показателя в сумме
баллов
|
2. Оценочные коэффициенты
|
Вес показателя в сумме
баллов
|
|
Коэффициенты ликвидности
|
|
К1 - коэф. абсолютной
ликвидности
|
0,05
|
|
|
|
К2 - коэф. быстрой
ликвидности
|
0,1
|
К1 - коэф. быстрой
ликвидности
|
0,1
|
|
К3 - коэф. текущей
ликвидности
|
0,4
|
К2 - коэф. текущей
ликвидности
|
0,3
|
|
Коэффициенты финансовой
устойчивости
|
|
К4 - коэф. наличия
собственных средств
|
0,2
|
К3 - коэф. наличия
собственных средств
|
0,15
|
|
|
К4 - коэф. финансирования
|
0,15
|
|
Коэффициенты рентабельности
|
|
К5 - рентабельность продаж
|
0,15
|
К5 - рентабельность продаж
|
0,2
|
|
К6 - рентабельность
деятельности предприятия
|
0,1
|
К6 - рентабельность
деятельности предприятия
|
0,1
|
|
2. Расчет суммы баллов для
определения рейтинга кредитоспособности заемщика.
|
3. Расчет суммы баллов для
определения рейтинга кредитоспособности заемщика.
|
|
3. Расчет дополнительных
оценочных показателей.
|
4. Расчет дополнительных
оценочных показателей.
|
|
4. Определение основных
рисков связанных с деятельностью заемщика
|
5. Определение основных
рисков связанных с деятельностью заемщика
|
|
5. Вынесение решения о
присвоение класса кредитоспособности заемщика
|
6. Вынесение решения о
присвоение класса кредитоспособности заемщика
|
Новую усовершенствованную методику оценки кредитоспособности заемщика
примем для оценки кредитоспособности ЗАО «КМЭЗ» и анализа полученных
результатов.
3.2 Анализ
и оценка кредитоспособности ЗАО «КМЭЗ» по новой усовершенствованной методике
Проведем оценку кредитоспособности ЗАО «КМЭЗ» по новой
усовершенствованной методике оценки кредитоспособности и проведем анализ
полученных данных с методикой Сбербанка РФ. Определим, какое влияние принесли
внесенные изменения в методику Сбербанка РФ и как повлияли на оценку
кредитоспособности ЗАО «КМЭЗ».
В соответствии с новой усовершенствованной методикой оценки
кредитоспособности заемщика первым этапом анализа потенциального заемщика
является вертикальный и горизонтальный анализ основных форм отчетности.
В Приложение 3 проведем вертикальный анализ бухгалтерского баланса ЗАО
«КМЭЗ» за 2007 -2010 годы.
В Приложение 4 проведем изменения за 2007-2010 годы в суммах, удельных
весах и процентах к итогу (горизонтальный анализ).
Динамика валюты баланса ЗАО «КМЭЗ» за 2007 - 2009 годы отрицательная но,
без больших изменений. В 2010 году произошло резкое изменение валюты баланса в
большую сторону (на 23,18% в сравнении с началом анализируемого периода).
Проанализируем основные причины данной динамики в активе и в пассиве баланса.
Основной причиной резкого увеличения динамики валюты баланса в активе
баланса стало:
резкое увеличение краткосрочных финансовых вложений, которые
отсутствовали в 2008 году, в 2009 составляли лишь 0,1% из общей величины
активов, а их рост в сравнении с 2007 годом составил 1 641 817 млн.руб.
(384,06%).
Рост краткосрочных финансовых вложений за 2010 год увечился практически в
4 раза в сравнении с началом анализируемого периода. Финансовые вложения
занимают 22,39% от общей суммы валюты баланса предприятия. В связи с
вышеизложенным данное изменение в структуре активов должно отразиться и в
пассиве предприятия.
Основную долю пассива предприятия занимают долгосрочные обязательства, а
именно займы и кредиты. В 2010 году они составляют 66,15% от пассива баланса.
Резкое изменение в долгосрочных обязательствах произошло в 2010 году. Рост
обязательств составил 63,58% (2 376 228 млн.руб.)
Изучив резкие изменения в активе и пассиве баланса, за анализируемый
период видно, что предприятие увеличило долгосрочные обязательств, взяв кредит
или займ, с целью их вложения в краткосрочные финансовые вложения.
Проанализируем и другие стороны развития ЗАО «КМЭЗ».
Наблюдается увеличение вложений в незавершенное строительство на 44,90% в
сравнении с 2007 годом, причем рост данных вложений стабильно рос на протяжение
всего периода анализа. Незавершенное строительство занимает значительную часть
в активе предприятия (12,64%). Это говорит о том, что предприятие вкладывает
ресурсы в строительство и развитие, наращивает основные фонды, возможно
проворит работы по освоению новых технологий. Данные изменения свидетельствуют
о том, что предприятие намерено еще долго находиться на рынке, и вкладывает
средства в развитие.
В 2009 году увеличилась доля запасов (на 42,96% в сравнении с 2008
годом). В 2010 году количество запасов снизилось на 21,14%. Большой количество
запасов не всегда является хорошим показателем. Затаривание складов может
привести к существенным потерям прибыли в связи с ростом цен и инфляцией.
Предприятие работает в тяжелой промышленности и его конечной готовой продукцией
является медь и сопутствующие материалы. Проанализируем рынок цен на медь за
2008-2010 годы. Как известно в 2008 году произошел всемирный финансовый кризис,
который провел за совой резкое падение цен на тонну меди на мировом финансовом
рынке.
Рынок цен на медь стал стабилизироваться после резкого падения цен в
августе 2009 года. Таким образом, цена закупленного сырья составляла в начале
2008 года 8-9 тыс.долларов/тонн меди, а дальнейшая реализация полученной
готовой продукции из этого сырья составляла всего 2-3 тыс.долларов/тонн меди.
В связи с вышеизложенным затаривание запасами и готовой продукцией ЗАО
«КМЭЗ» в 2009 году является правильным шагом в управление активами. Предприятие
переждало волну мирового финансового кризиса и в 2010 году после увеличения цен
на мировом рынке на медь стало реализовывать готовую продукцию.
Оборотные средства занимают более 50% активов предприятия, следовательно
большая часть средств предприятия активно участвует в обороте и приносит доход.
Доля иммобилизованных (внеоборотных) активов на конец анализируемого
периода составляет 36,53% (3 375 209 тыс. руб.), что на 5,15% выше, чем на
начало анализируемого периода. При этом основное увеличение данной доли
наблюдалось в 2008 году (на 4,63 %).
В 2010 году происходит резкое снижение доли необоротных средств в активе
предприятия. Данное изменение связано с резким увеличением краткосрочных
финансовых вложений в оборотных средствах предприятия, что было рассмотрено
ранее.
Доля мобильных (оборотных) активов - 63,47% (5 865 007 тыс. руб.).
Доля основных средств в активе баланса составляет 16,96%, но наблюдается
уменьшение основных средств с начала анализируемого периода на 171 739 тыс.
руб. (- 9,87%).
В составе имущественной массы текущих активов запасы предприятия составляют
11,75% (1 085 317 тыс. руб.) в активе предприятия. Основную часть запасов
составляют затраты в незавершенном производстве - 7,97% от актива баланса и
сырье, материалы и другие аналогичные ценности - 3,23%.
Абсолютно ликвидная часть - денежные средства занимают не значительную
часть в активе предприятия - 0,22% (20 531 тыс. руб.), но наблюдается
увеличение денежных средств на конец периода более чем в 10 раза (на 19 438
тыс. руб.).
Основным источником средств предприятия являются долгосрочные обязательства.
Объем кредитов и займов в 2010 году сильно возрос (на 63,55%). Данное
обстоятельство объясняется тем, что предприятие занято в металлургической
промышленности, являющейся одной из самых затратных в настоящее время и
требующих больших финансовых вливаний.
Изучим динамику нераспределенной прибыли предприятия за анализируемый
период.
Наименее прибыльным для предприятия оказался 2010 год. Объем
нераспределенной прибыли в нем составил 1 364 437 тыс. руб. В 2007 он был равен
1 370 458 тыс. руб., но при этом 2008 и 2009 год оказались менее прибыльными.
Объем нераспределенной прибыли в 2008 году - 1 012 980 тыс.руб., в 2009 - 1 141
154 тыс. руб.
Из чего можно сделать вывод, что несмотря на снижение объема прибыли в
2008 и 2009 годах, предприятие все же вновь стало наращивать ее объемы, хоть и
не вышло на прежний уровень, но уже практически сравнялось с показателем
прибыли на начало анализируемого периода.
Более подробно состояние и изменение прибыли предприятия будет изучено
исходя из анализа отчета о прибылях и убытках предприятия.
Общая доля собственных средств в пассиве предприятия составляет 24,09% (2
226 160 тыс. руб.). Доля уставного капитала - 6,44%; добавочного капитала -
2,58%; резервного капитала - 0,32%; нераспределенной прибыли - 14,77%.
Уставной и резервный капитал не изменялся за анализируемый период.
Добавочный капитал уменьшился на 2,2%.
Анализируя структуру кредиторской задолженности можно сделать следующие
выводы:
большую часть доли кредиторской задолженности в пассиве баланса занимают
долгосрочные обязательства. Они составляют 66,15 % (6 113 618 тыс. руб.) доли в
пассиве баланса. Наблюдается увеличение в 2010 году по сравнению с 2007 годом
на 63,55%.
основную часть краткосрочных обязательств составляет кредиторская
задолженность (9,32% от общей доли в пассиве предприятия).
задолженность перед персоналом организации составляет 863 тыс. руб. и
занимает всего 0,01% в общей доле пассива баланса.
задолженность перед государственными внебюджетными фондами и
задолженность по налогам и сборам составляет 0,07% (6 243 тыс. руб.) от общей
доли в пассиве предприятия.
Обобщив рассмотренные показатели, можно сделать следующие выводы:
Активы предприятия увеличились в основном за счет крупных краткосрочных
финансовых вложений, которые были приобретены за счет долгосрочных
обязательств.
Во время мирового экономического кризиса 2008 года предприятия вело
политику «затаривания складов». В результате чего предприятие не получило
больших убытков из-за резкого падения цен на медь на мировом рынке, но данное
обстоятельство, соответственно, привело к снижению объема реализованной
продукции и снижению полученной прибыли. В 2009, 2010 годах предприятие стало
выходить из мирового экономического кризиса вместе с мировым рынком и
реализовывать продукцию по растущим ценам на медь. Вследствие этого в 2010 году
объем полученной прибыли предприятия существенно возрос.
В Приложениях 5, 6 проведем вертикальный и горизонтальный анализ отчета о
прибылях и убытках ЗАО «КМЭЗ» за 2007-2010 годы.
Предприятием была получена чистая прибыль в 2007 и 2009 и 2010 годы, а в
2008 году убыток. Причем убыток в 2 раза больше, чем прибыль за каждый год.
Проанализируем причины полученного убытка в размере 361 335 тыс. руб. в 2008
году.
Для определения причин полученного убытка изучим динамику изменения
выручки от реализации, себестоимость проданных товаров и прочие доходы и
расходы, влияющие на формирование чистой прибыли (убытка) за каждый год. Для
наглядного изучения данных динамик составим графики и рисунки.
Первоначально проанализируем динамику продаж ЗАО «КМЭЗ» за анализируемый
период.
Наименьшую выручку от проданной продукции ЗАО «КМЭЗ» получил в 2009 году
она составила 5 761 741 тыс. руб., что на 8,79% меньше, чем в 2008 году. В 2010
году выручка от реализации составила 6 435 578 тыс. руб., это на 1,88% больше
чем в 2008 году. Следовательно, выручка от реализации продукции, товаров и
услуг напрямую не зависит от полученного убытка 2008 года и изменений
полученной прибыли других годов, а зависит лишь косвенно.
Динамика изменения себестоимости проданных товаров ЗАО «КМЭЗ» аналогична
динамике изменения выручки от продажи товаров. Наименьшая себестоимость
проданной продукции, ЗАО «КМЭЗ» наблюдается в 2009 году. Она составила 4 998
767 млн. руб., что на 16,33% меньше, чем в предыдущем 2008 году. В 2010 году у
ЗАО «КМЭЗ» уменьшилась себестоимость проданных товаров на 5,21% по сравнению с
2008 годом, когда был получен большой убыток.
Из вышеизложенного следует, что к 2010 году выручка от реализации растет,
при этом себестоимость от реализации проданных товаров постепенно уменьшается.
Предприятие продает больше продукции, при этом себестоимость проданной
продукции постепенно снижается. За меньшую сумму предприятие получает больший
доход.
Прочие операционные доходы и расходы занимают существенный объем от общей
выручки от реализации, а в 2009 и 2010 годах даже превысили этот объем. Изучим
динамику изменений в прочих операционных доходах и расходах.
Прочие операционные доходы и расходы за 2009 и 2010 годы существенно
выросли в сравнении с началом анализируемого периода (на 49,5% прочие
операционные доходы и на 53,61% прочие операционные расходы в сравнении 2007 и
2010 годов).
Cсуммируя
все вышеизложенные доходы и расходы предприятие получило прибыль в 2007, 2009 и
2010 годах, а в 2008 году - убыток.
Основной причиной полученного убытка в 2008 году мог послужить мировой
финансовый кризис. Он привел к тому, что цена закупленного сырья в начале 2008
года составляла 8-9 тыс.долларов/тонн меди, а дальнейшая реализация полученной
готовой продукции из этого сырья в конце 2008 года составляла всего 2-3
тыс.долларов/тонн меди. Данных фактор послужил снижением выручки от реализации,
но при этом себестоимость проданной продукции не снизилась равносильным
образом. В результате чего в 2008 году предприятием был получен крупный убыток
размере 5 974 239 тыс. руб.
В 2009 году предприятие смогло нормализовать ситуацию, прибегнув к
снижению прочих расходов, получив дополнительные прочие операционные доходы.
Также на мировом финансовом рынке в 2009 году рынок цен на медь стал
нормализовываться и цены на медь существенно выросли. Таким образом, факторы,
уменьшающие чистую прибыль, по сумме были перекрыты действием увеличивающих её
факторов, что в итоге и обусловило получение чистой прибыли в 2009 и 2010 годах
по сравнению с убытком 2008 года. Причем чистая прибыль 2010 года на 45,63%
выше, чем в 2007 году.
Следующим этапом оценки кредитоспособности заемщика по новой
усовершенствованно методике является расчет шести оценочных коэффициентов
кредитоспособности заемщика и расчет суммы баллов для расчета рейтинга
кредитоспособности заемщика.
Для оценки эффективности вводимых изменений в методику произведем анализ
полученных результатов оценки кредитоспособности ЗАО «КМЭЗ».
В результате введения нового коэффициента и изменения весов оценочных
коэффициентов рейтинг кредитоспособности ЗАО «КМЭЗ» стал равен 1,60. То есть
новая методика ужесточила требования к кредиторам относительно их финансовой
устойчивости. Фактические значения коэффициента финансирования ЗАО «КМЭЗ» соответствуют
3 категории нормативных значений. За счет более жесткого отбора заемщиков по их
финансовой устойчивости банк сможет более тщательно отбирать потенциальных
заемщиков с меньшим риском невозврата кредита.
Таблица 3.2.24 Сравнительный анализ методик оценки кредитоспособности на
примере ЗАО «КМЭЗ» в 2008 году
|
Методика Сбербанка РФ
|
Усовершенствованная
методика
|
|
Коэффициент оценки
кредитоспособности
|
Фактическое значение
коэффициента 2008 год
|
Категория
|
Сумма баллов
|
Коэффициент оценки
кредитоспособности
|
Фактическое значение
коэффициента 2008 год
|
Категория
|
Сумма баллов
|
|
К1 абсолютной ликвидности
|
0,001
|
3
|
0,15
|
К1 промежуточного покрытия
(быстрой ликвидности)
|
2,66
|
1
|
0,1
|
|
К2 промежуточного покрытия
(быстрой ликвидности)
|
2,66
|
1
|
0,1
|
К2 текущей ликвидности
(общего покрытия)
|
3,14
|
1
|
0,30
|
|
К3 текущей ликвидности
(общего покрытия)
|
3,14
|
1
|
0,4
|
К3 соотнош.соб.ср-в и
заемных
|
0,26
|
1
|
0,15
|
|
К4 соотнош.соб.ср-в и
заемных
|
0,26
|
1
|
0,2
|
К4 финансирования
|
0,34
|
3
|
0,45
|
|
К5 рентабельность продаж
(продукции)
|
0,02
|
2
|
0,3
|
К5 рентабельность продаж
(продукции)
|
0,02
|
2
|
0,40
|
|
К6 рентабельность
деятельности предприятия
|
-0,06
|
3
|
0,3
|
К6 рентабельность
деятельности предприятия
|
-0,057
|
3
|
0,30
|
|
Сумма баллов
|
1,45
|
Сумма баллов
|
1,70
|
Из данных Таблицы 3.2.24 видно, из-за полученного убытка 2008 года сумма
баллов как по методике Сбербанка РФ, так и по новой усовершенствованной
методике возросла относительно 2007 года. Сумма баллов по новой
усовершенствованной методике также как и в 2007 году выше, чем по методике
Сбербанка. Фактические значения коэффициента финансирования ЗАО «КМЭЗ»
соответствуют 3 категории нормативных значений.
В Таблице 3.2.25 проведем сравнительный анализ методик оценки
кредитоспособности ЗАО «КМЭЗ» в 2009 году.
Таблица 3.2.25 Сравнительный анализ методик оценки кредитоспособности на
примере ЗАО «КМЭЗ» в 2009 году.
|
Методика Сбербанка РФ
|
Усовершенствованная
методика
|
|
Коэффициент оценки
кредитоспособности
|
Фактическое значение
коэффициента 2009 год
|
Категория
|
Сумма баллов
|
Коэффициент оценки
кредитоспособности
|
Фактическое значение
коэффициента 2009 год
|
Категория
|
Сумма баллов
|
|
К1 абсолютной ликвидности
|
0,005
|
3
|
0,15
|
К1 промежуточного покрытия
(быстрой ликвидности)
|
2,02
|
1
|
0,1
|
|
К2 промежуточного покрытия
(быстрой ликвидности)
|
2,02
|
1
|
0,1
|
К2 текущей ликвидности
(общего покрытия)
|
3,3
|
1
|
0,30
|
|
К3 текущей ликвидности
(общего покрытия)
|
3,3
|
1
|
0,4
|
К3 соотнош.соб.ср-в и
заемных
|
0,27
|
1
|
0,15
|
|
К4 соотнош.соб.ср-в и
заемных
|
0,27
|
1
|
0,2
|
К4 финансирования
|
0,38
|
3
|
0,45
|
|
К5 рентабельность продаж
(продукции)
|
0,1
|
1
|
0,15
|
К5 рентабельность продаж (продукции)
|
0,1
|
1
|
0,20
|
|
К6 рентабельность
деятельности предприятия
|
0,03
|
2
|
0,2
|
К6 рентабельность
деятельности предприятия
|
0,025
|
2
|
0,20
|
|
Сумма баллов
|
1,2
|
Сумма баллов
|
1,4
|
Как видно из Таблицы 3.2.25 сумма баллов по методике Сбербанка РФ равна
1,2. При таком наборе коэффициентов и их значениях по методике Сбербанка это
означало бы, что ЗАО «КМЭЗ» входит в 1 класс кредитоспособности и его
кредитование не вызывает сомнений. Банк мог не рассматривать финансовое
состояние ЗАО «КМЭЗ» более подробно, а сразу выдать ему кредит. При новой
усовершенствованной методике сумма баллов равна 1,4. Это означает, что ЗАО
«КМЭЗ» относиться ко 2 классу заемщиков и его кредитование требует взвешенного
подхода. Новая усовершенствованная методика оценки кредитоспособности более реально
оценила шансы заемщика на выдачу кредита, так как его финансовое состояние
нельзя назвать идеальным. У заемщика большое количество заемных средств, и как
следствие существенная часть его прибыли идет на уплату кредитов. Поэтому есть
шанс невозврата нового кредита банку. Финансовое состояние заемщика следует
рассмотреть более подробно и взвесить все возможные риски для определения
резерва на возможные потери, расчет максимальной суммы кредита и процентов по
кредиту.
В Таблице 3.2.26 проведем сравнительный анализ методик оценки
кредитоспособности ЗАО «КМЭЗ» в 2010 году.
Таблица 3.2.26 Сравнительный анализ методик оценки кредитоспособности на
примере ЗАО «КМЭЗ» в 2010 году.
|
Методика Сбербанка РФ
|
Усовершенствованная
методика
|
|
Коэффициент оценки кредитоспособности
|
Фактическое значение
коэффициента 2010 год
|
Категория
|
Сумма баллов
|
Коэффициент оценки
кредитоспособности
|
Фактическое значение
коэффициента 2010 год
|
Категория
|
Сумма баллов
|
|
К1 абсолютной ликвидности
|
0,023
|
3
|
0,15
|
К1 промежуточного покрытия
(быстрой ликвидности)
|
4,99
|
1
|
0,1
|
|
К2 промежуточного покрытия
(быстрой ликвидности)
|
4,99
|
1
|
0,1
|
К2 текущей ликвидности
(общего покрытия)
|
6,51
|
1
|
0,30
|
|
К3 текущей ликвидности
(общего покрытия)
|
6,51
|
1
|
0,4
|
К3 соотнош.соб.ср-в и
заемных
|
0,24
|
2
|
0,30
|
|
К4 соотнош.соб.ср-в и
заемных
|
0,24
|
2
|
0,4
|
К4 финансирования
|
0,32
|
3
|
0,45
|
|
К5 рентабельность продаж
(продукции)
|
0,09
|
2
|
0,3
|
К5 рентабельность продаж
(продукции)
|
0,09
|
2
|
0,40
|
|
К6 рентабельность
деятельности предприятия
|
0,04
|
2
|
0,2
|
К6 рентабельность
деятельности предприятия
|
0,035
|
2
|
0,20
|
|
Сумма баллов
|
1,55
|
Сумма баллов
|
1,75
|
Из данных Таблицы 3.2.27 видно, что рейтинг кредитоспособности ЗАО «КМЭЗ»
по новой усовершенствованной методике равен 1,75. Значение суммы баллов также
как и в предыдущие годы выше, чем по методике Сбербанка РФ. Банк сможет более
тщательно отбирать заемщиков основываясь на всесторонней и равносторонней
оценке его ликвидности, финансовой устойчивости и рентабельности.
Как видно из сравнительного анализа методик оценки кредитоспособности
заемщика усовершенствованная методика не дает присвоить заемщику первый класс
при высоких значениях коэффициентов той или иной группы (ликвидности,
финансовой устойчивости, рентабельности). То есть если значения одной из групп
финансовых коэффициентов имеют высокую категорию нормативных значений, то банк
должен оценить своего потенциального заемщика более подробно и провести более
тщательный анализ финансового состояния данного заемщика во избежание риска
невозврата кредита.
По результатам расчетов оценочных коэффициентов по новой
усовершенствованной методике оценки кредитоспособности присвоим класс
кредитоспособности ЗАО «КМЭЗ» за каждый соответствующий год.
Таблица 3.2.28 Присвоение класса кредитоспособности ЗАО «КМЭЗ» за 2007 -
2010 годы
|
Используемая методика
|
2007
|
2008
|
2009
|
2010
|
|
Методика Сбербанка
|
|
Сумма баллов
|
1,35
|
1,45
|
1,2
|
1,55
|
|
Класс кредитоспособности
|
2
|
2
|
1
|
2
|
|
Усовершенствованная
методика
|
1,60
|
1,70
|
1,4
|
1,75
|
|
Класс кредитоспособности
|
2
|
2
|
2
|
2
|
Из данных Таблицы 3.2.28 видно, что по новой усовершенствованной методике
оценки кредитоспособности заемщика ЗАО «КМЭЗ» присвоен 2 класс
кредитоспособности за весь анализируемый период. Это означает, что кредитование
ЗАО «КМЭЗ» требует взвешенного подхода. По методике Сбербанка ЗАО «КМЭЗ» в
2007, 2008, 2010 годах также присвоен 2 класс кредитоспособности, а в 2009 году
- 1 класс кредитоспособности. Таким образом в 2009 году по методике Сбекрбанка
кредитование ЗАО «КМЭЗ» не вызывало бы сомнений у экспертов банка, хотя
финансовое положение ЗАО «КМЭЗ» не является постоянно стабильным.
Сравним полученные результаты сумм баллов оценочных коэффициентов ЗАО
«КМЭЗ» за весь анализируемый период по методике оценки кредитоспособности
Сбербанка РФ и новой усовершенствованной методики оценки кредитоспособности в
Рисунке 3.2.20.
Рисунок 3.2.20. Сравнительная диаграмма сумм баллов методики Сбербанка РФ
и усовершенствованной методики
Как видно из Рисунка 3.2.20 сумма баллов оценочных коэффициентов ЗАО
«КМЭЗ» по усовершенствованной методике выше сумм баллов оценочных коэффициентов
по методике Сбербанка РФ. Это означает, что новая усовершенствованная методика
имеет более жесткие условия оценки кредитоспособности заемщика.
Для более точной оценки кредитоспособности ЗАО «КМЭЗ» произведем расчет дополнительных
коэффициентов оборачиваемости и рентабельности для определения соответствия
сроков оборота ЗАО «КМЭЗ» в 2007-2010 годы среднеотраслевым показателям.
Таблица 3.2.29 Расчет дополнительных оценочных коэффициентов
оборачиваемости и рентабельности ЗАО «КМЭЗ» за 2007-2010 годы
|
Показатели
|
2007 год
|
2008 год
|
2009 год
|
2010 год
|
|
Количество дней в периоде
|
360
|
360
|
360
|
360
|
|
Оборачиваемость оборотных
активов, дн
|
185
|
220
|
241
|
246
|
|
Оборачиваемость дебиторской
задолженности, дн
|
119
|
186
|
147
|
101
|
|
Оборачиваемость
кредиторский задолженности, дн
|
226
|
253
|
311
|
201
|
|
Оборачиваемость запасов, дн
|
41
|
32
|
86
|
46
|
|
Оборачиваемость готовой
продукции, дн
|
1
|
4
|
1
|
1
|
|
Оборачиваемость
незавершенного производства, дн
|
19
|
8
|
51
|
31
|
|
Оборачиваемость сырья и
материалов, дн
|
21
|
21
|
34
|
13
|
|
Рентабельность вложений в
предприятие
|
0,05
|
-0,06
|
0,02
|
0,03
|
Из данных Таблицы 3.2.29 видно, что показатели оборачиваемости оборотных
активов имеют большой срок оборачиваемости (от 185 дней в 2007 году до 246 дней
в 2010), причем срок оборачиваемости оборотных активов постоянно растет. Такой
большой срок оборачиваемости оборотных активов вызван большим сроком
оборачиваемости дебиторской задолженности (от 101 дня до 186 дней). Причем
дебиторская задолженности занимает до 40% от общей суммы оборотных активов. То
есть срок погашения задолженности по долгам дебиторов ЗАО «КМЭЗ» составляет
около 150 дней. Исходя из вышеизложенного дебиторскую задолженность ЗАО «КМЭЗ»
нельзя относить к быстро реализуемым активам.
Из данных Таблицы 3.2.29 видно, что срок оборачиваемости запасов
составляет 7 циклов (в среднем за анализируемый период оборачиваемость запасов
51 день/360дней). Такие показатели оборачиваемости запасов являются хорошими
показателями для металлургической отрасли. У передовых компаний металлургической
отрасли оборачиваемость запасов достигает восьми-девяти циклов при среднем
показателе по отрасли пять циклов.
После проведения полноценной качественной оценки кредитоспособности
заемщика по новой усовершенствованной методике необходимо провести качественную
оценку его деятельности исходя из основных рисков деятельности ЗАО «КМЭЗ».
Определим основные риски деятельности ЗАО «КМЭЗ».
Отраслевые риски деятельности ЗАО «КМЭЗ» это риски связанные со сферой
деятельности заемщика.
Основной деятельностью ЗАО «КМЭЗ» является производство рафинированной
меди и продукции из нее. К отраслевым рискам относится тенденция роста цен на
сырье, энергоносители, а также рост тарифов на услуги по грузоперевозкам.
Данные факторы отрицательно влияют на деятельность заемщика, увеличивая
себестоимость продукции.
Деятельность заемщика подвержена ряду политических и экономических
рисков. Стабильность и развитие российской экономики во многом зависит от
эффективности экономических мер, предпринимаемых Правительством, что находится
вне контроля заемщика.
Заемщик территориально расположен в Челябинской области. Область насыщена
промышленными предприятиями различных отраслей и стабильно развивается. Риски,
связанные с природными и климатическими особенностями, стихийными бедствиями и
нарушением транспортного сообщения для заемщика не являются критическими.
Риски, связанные с деятельностью общества (риск банкротства, участие в
судебных процессах, изменение законодательства) которые в значительной степени
могли бы повлиять на финансовое состояние общества, отсутствовали.
Риски, связанные с текущими судебными процессами, в которых участвует
заемщик, в настоящий момент не усматриваются. Риски, связанные по долгам
третьих лиц в настоящее время минимальны. Основным потребителем, на оборот с
которым приходится более 10% выручки, является ЗАО «Русская медная компания».
Основной фактор, оказавший влияние на изменение выручки от продажи
продукции - это изменение цены на медь на LME.
Основным фактором, влияющим на деятельность предприятия, является цена
меди.
Основным конкурентом эмитента в производстве рафинированной меди
являются:
ОАО «Уралэлектромедь»;
ОАО «Норильский никель».
Анализируя все вышеперечисленные факторы динамику изменения показателей
количественной оценки кредитоспособности и все вышеперечисленные качественные
риски отнесем ЗАО «КМЭЗ» ко второму классу кредитоспособности.
Это означает, что кредитование ЗАО «КМЭЗ» возможно, но следует принять во
внимание специфику данного предприятия и результаты его деятельности. В виду
большого роста долгосрочной кредиторской задолженности не рекомендуется
выдавать большие долгосрочные кредиты данному заемщику. Возможна выдача кредита
на короткий срок. В виду того, что предприятие относиться ко второму классу
кредитоспособности рекомендуется поднять базовые процентные ставки для данного
заемщика для обеспечения меньшего риска невозврата кредита.
В ходе сравнительного анализа методик оценки кредитоспособности Сбербанка
РФ и новой усовершенствованной методики оценки кредитоспособности можно сделать
вывод, что новая усовершенствованная методика позволяет всесторонне оценить
возможные риски, связанные с деятельностью заемщика. Новая усовершенствованная
методика является более жесткой и относительно сбербанковской. Предложенные
изменения методики позволят более тщательно выбирать заемщиков со всех сторон
их деятельности.
Заключение
Подводя итоги выпускной квалификационной работы еще раз целесообразно
подчеркнуть актуальность темы. Все больше и больше внимания уделяется состоянию
заёмщика, обратившегося за кредитом в банк. Цель любого кредитора - это полный
анализ финансового состояния заёмщика в динамике, анализируя который будет
легко сказать, сможет ли данная компания погасить кредит и проценты по нему
целиком и в срок. И уже в зависимости от полученных результатов банк решает, на
какой срок стоит выдавать кредит, в каком объёме и какой должен быть залог.
В этой связи в выпускной квалификационной работе дано определение кредита
и его видов, дано определение кредитоспособности заемщика. Определены основные
цели и задачи при анализе кредитоспособности заемщика. Изучены методы оценки
кредитоспособности заемщика, применяемые в практике большинства российских
коммерческих банков и методика оценки кредитоспособности, применяемая одним из
ведущих российских коммерческих банков - Сбербанком РФ.
На основе данных теоретических основ произведена комплексная оценка
кредитоспособности крупного промышленного предприятия - ЗАО «КМЭЗ». Оценка
кредитоспособности заемщика ЗАО «КМЭЗ с помощью финансового анализа состояния
предприятия, финансовых коэффициентов кредитоспособности и по методике оценки
кредитоспособности заемщика, разработанной Сбербанком России.
На основании проведенной оценки кредитоспособности заемщика можно сделать
следующие выводы:
. При финансовой оценке кредитоспособности заемщика с помощью
вертикального о горизонтального анализов выяснилось, что активы предприятия
увеличились в основном за счет крупных краткосрочных финансовых вложений,
которые были приобретены за счет долгосрочных обязательств.
Во время мирового экономического кризиса 2008 года предприятия вело
политику «затаривания складов». В результате чего предприятие не получило
больших убытков из-за резкого падения цен на медь на мировом рынке, но данное
обстоятельство, соответственно, привело к снижению объема реализованной
продукции и снижению полученной прибыли. В 2009, 2010 годах предприятие стало
выходить из мирового экономического кризиса вместе с мировым рынком и
реализовывать продукцию по растущим ценам на медь. Вследствие этого в 2010 году
объем полученной прибыли предприятия существенно возрос.
. По итогам рейтинговой оценки ЗАО «КМЭЗ» находится во 3 группе
инвестиционного рейтинга. Это означает, что принятие решения о вложении в такое
предприятие требует взвешенного подхода с учетом оценки всех составляющих риска
и подробной оценки его деятельности.
. По методике Сбербанка России что ЗАО «КМЭЗ» соответствует 2 классу
заемщиков. Кредитование данного заемщика требует взвешенного решения. На
протяжении всего анализируемого периода ЗАО «КМЭЗ» имел высокие коэффициенты
быстрой и текущей ликвидности, а также удовлетворительные значения
коэффициентов рентабельности и коэффициента финансовой устойчивости. В связи с
вышеизложенным можно сделать вывод, что кредитование ЗАО «КМЭЗ» возможно на стандартных
условиях, но установление льготных условий кредитования не желательно в виду
наличия возможных рисков невозврата кредита.
. В 2008 году мировые и российские банки, и Сбербанк РФ в частности,
столкнулись с проблемой массового невозврата кредитов, причиной которой
послужил мировой экономический кризис. Вследствие этого целесообразно провести
комплекс мер по совершенствованию методики оценки кредитоспособности заемщика.
Для всесторонней оценки кредитоспособности заемщика с точки зрения его
ликвидности, финансовой устойчивости и рентабельности предложен новый набор
финансовых коэффициентов. В соответствии с предложенными изменениями соразмерно
установлены веса оценочных коэффициентов.
. Проведена оценка кредитоспособности ЗАО «КМЭЗ» по новой усовершенствованной
методике. По результатам оценки ЗАО «КМЭЗ» присвоен второй класс
кредитоспособности. Это означает, что кредитование ЗАО «КМЭЗ» возможно, но
следует принять во внимание специфику данного предприятия и результаты его
деятельности. В виду большого роста долгосрочной кредиторской задолженности не
рекомендуется выдавать большие долгосрочные кредиты данному заемщику. Возможна
выдача кредита на короткий срок. В виду того, что предприятие относиться ко
второму классу кредитоспособности рекомендуется поднять базовые процентные
ставки для данного заемщика для обеспечения меньшего риска невозврата кредита.
В ходе сравнительного анализа методик оценки кредитоспособности Сбербанка
РФ и новой усовершенствованной методики оценки кредитоспособности можно сделать
вывод, что новая усовершенствованная методика позволяет всесторонне оценить
возможные риски, связанные с деятельностью заемщика. Новая усовершенствованная
методика является более жесткой и относительно сбербанковской. Предложенные
изменения методики позволят более тщательно выбирать заемщиков со всех сторон
их деятельности.
Список
используемых источников и литературы
I. Нормативные правовые акты и нормативные документы
. Гражданский Кодекс Российской Федерации: часть 1 от
30.11.1994 № 51-ФЗ,\; часть 2 от 26.01.1996 № 14-ФЗ.; часть 3 от 26.11.2001 №
146-ФЗ; часть 4 от 18.12.2006 № 230-ФЗ
. Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» от
02.12.1990 г. №395-1 в ред. от 28.02.2009 г. // «Российская газета», № 27,
10.02.1996
. Приказ Минфина России от 22.07. 2003 г. № 67н «О формах
бухгалтерской отчетности организаций»
. Положение ЦБ РФ от 26 марта 2004 г. №254-П «О порядке
формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам,
по ссудной и приравненной к ней задолженности» (с изменениями от 12.12. 2006
г.).
. Регламент предоставления кредитов юридическим лицам
Сбербанком России и его филиалами от 30 июня 2006 г. № 285-5-р
II. Монографии, сборники, учебники и учебные пособия
. Беляков А.В. Банковские риски: проблемы учета, управления и
регулирования(2-е изд). Управленческая методическая разработка. - М.:
БДЦ-пресс, 2004г.
. Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной
деятельности предприятия: Учебное пособие. - Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2000г.
. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности:
Учебник. М.: Изд-во «Дело и сервис», 2008г.
. Ендовицкий Д.А., Бочарова И.В. Анализ и оценка
кредитоспособности заемщика: Учебно-практическое пособие. - М.: КНОРУС, 2005г.
. Кабушкин С.Н. Управление банковским кредитным риском:
Учебное пособие. - М.: Новое знание, 2004г.
. Кролевская Л.П. Банковское дело: Учебник. - 5-е изд.,
перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2003г.
. Лаврушин О.И., Деньги, кредит, банки: Учебник. - 2-е изд.,
перераб.,доп. - М.: Финансы и статистика, 2002 г.
. Позднякова В.Я. Анализ и диагностика
финансово-хозяйственной деятельности предприятий: Учебное пособие. - М.:
ИНФРА-М, 2008г.
. Савчук В. П. Финансовый анализ деятельности предприятия
(международные подходы): Учебное пособие - М.: ИНФРА-М, 2002г.
. Филина Ф.Н., Толмачев И.А., Сутягин А.В.Все виды
кредитования: Практическое пособие. М.: ГроссМедиа: РОСБУХ, 2009 г.
III. Статьи в научных сборниках и периодической печати:
. Боровков П.С. Генеральный менеджер проектов Группы компаний
«ИНТАЛЕВ», Финансово-экономический анализ, 2008г.
. Выдержки из доклада Института глобализации и социальных
движений (ИГСО), 2008г.
. Ефимова Ю.В. Внутренний рейтинг в системе управления
кредитным риском // Банковское кредитование. 2010г. № 2.
. Карсунская М.М.Методические подходы к оценке
кредитоспособности заемщиков // Банковское кредитование, 2010г. № 3.
. Остапенко В.В., Мешков В.М. Кредитование банками
предприятий: потребности, возможности, интересы // Финансы. -2003г. №8
. Олюнин Д.Ю. Основные тенденции на рынке корпоративного
кредитования // Банковское дело. 2008г. №7.
. Рыкова И.Н. Методика оценки кредитоспособности заемщиков //
Банковское кредитование. 2007г. № 5.
. Рыкова И.Н. Методика оценки кредитоспособности заемщиков //
Банковское кредитование. 2007г. № 6.
. Щербакова Т.А. Оценка рисков по кредитным проектам //
Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. 2009г.
№10.
. #"551231.files/image023.gif">[(Стр. 290 - стр. 230) - (стр. 690 - стр. 630 - стр.
640 - стр. 660)] / (стр. 290 - стр. 230) Норм. > 0,1
|
|
Коэффициент обеспеченности
материально-производственных запасов собственными оборотными средствами
(соотношение собственных оборотных средств и материально-производственных
запасов). Показывает, сколько собственных средств вложено на единицу
материально-производственных запасов
|
[(Стр. 290 - стр. 230) -
(стр. 690 - стр. 630 - стр. 640 - стр. 660)] / (стр. 210 - стр. 215 + стр.
220)
|
Норм. > 0,5
|
|
Коэффициент финансирования,
коэффициент платежеспособности (отношение собственного капитала к заемным
средствам). Показывает, какая часть деятельности финансируется за счет
собственных средств, а какая - за счет заемных
|
Стр. 490 / (стр. 590 + стр.
690)
|
Норм. >= 1
|
|
Коэффициент финансовой
устойчивости (соотношение суммы собственного капитала и долгосрочных
обязательств и валюты баланса). Показывает, какая часть активов
финансируется за счет устойчивых источников
|
(Стр. 490 + стр. 590) /
[стр. 700 - (стр. 465 + стр. 475)]
|
Норм 0,8 - 0,9, тревожно
ниже 0,75
|
|
Коэффициент обеспеченности
собственными источниками финансирования (соотношение разницы между
собственным капиталом и внеоборотными активами и оборотных активов).
Показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных
источников
|
(Стр. 490 - стр. 190) /
стр. 290
|
Норм. > 0,6 - 0,8
|
|
Коэффициент финансовой
независимости в части формирования запасов (соотношение разницы между собственным
капиталом и внеоборотными активами и суммы запасов и НДС)
|
(Стр. 490 - стр. 190) /
(стр. 210 + стр. 220)
|
Норм. >= 1
|
