Оценка возможностей рубля и юаня в становлении международными резервными валютами
Содержание
Введение
.
Перспективы становления рубля как международной резервной валюты
.
Возможности повышения международного статуса китайского юаня и его
распространения в качестве мировой резервной валюты
Заключение
Список
использованных источников
Введение
В данной работе осуществлена попытка оценки
возможностей рубля и юаня в становлении международными резервными валютами.
Данный анализ был осуществлён в контексте ключевых факторов, определяющих
международный статус национальной валюты: размер национальной экономической
системы, уровень инфляции, волатильность валютного курса, размер национального
финансового рынка, объем золотовалютных резервов. Многие из этих важнейших
макроэкономических параметров условий указывают на высокий потенциал российской
валюты. К данным параметрам стоит также, в частности отнести, ликвидность и
оборот валютного рынка, объем внешней торговли и ВВП, уровень развития
международного рынка долговых ценных бумаг, который номинирован в российской
валюте.
В работе также обсуждаются возможности и риски
политики интернационализации рубля и юаня.
Валюта считается международной, если она активно
используется резидентами как внутри страны эмиссии, так и за ее пределами. Это
значит, простыми словами, что валютой можно пользоваться за пределами страны.
Страна или группа стран, которая эмитирует такую валюту, имеет определенные
экономические и политические выгоды, связанные с ростом глобального влияния и
международного престижа.
Также в работе рассматривается соответствие
экономик РФ и КНР требованиям, которые предъявляются к эмитентам мировых валют.
В работе сделан вывод о том, что, невзирая на имеющиеся предпосылки, пока что
Россия и Китай не обладают безусловными преимуществами перед странами и
объединением стран, которые эмитируют основные международные валюты.
1. Перспективы становления рубля как
международной резервной валюты
Если бы рубль относился к числу мировых
резервных валют, то это могло бы обеспечить РФ целую плеяду долгосрочных
экономических и геополитических преимуществ. В частности, это в значительной
мере повысило бы конкурентоспособность российской финансовой системы, обеспечив
в нее мощный приток иностранного капитала.
Среди основных предпосылок интернационализации
рубля в качестве резервной международной валюты можно отметить, в первую
очередь:
размер ВВП и уровень экспорта товаров, и услуг.
По данным параметрам РФ можно отнести к числу ведущих мировых стран;
свободная конвертируемость рубля по всем видам
операций;
значительные объемы международных резервов, которые
обеспечивают стабильность покупательной способности национальной валюты.
С другой стороны, имеют место существенные
препятствия, такие как, к примеру, недостаточная емкость финансового рынка
(размер всего российского фондового рынка меньше, чем капитализация одной лишь
компании «Apple»),
ползучая
инфляция, снижение интереса иностранных инвесторов к рублю, а также, в
последнее время - значительный отток капитала вследствие международных санкций.
После распада Бреттон-Вудской системы статус
резервной валюты официально не закреплен ни за одной национальной денежной
единицей. ОЭСР (Организация экономического сотрудничества) и МВФ используют
термин «свободно используемая валюта». К данной категории в настоящее время
включены лишь 4 валюты: американский доллар, евро, фунт стерлингов, японская
иена.
Что касается швейцарского франка, то он
учитывается ОЭСР и МВФ в статистике официальных резервов центральных банков.
Однако, он не принадлежит к числу к свободно используемых валют. Резервные
валюты, к которым, в первую очередь, относятся доллар и евро, бесспорно,
доминируют в мировой валютной системе. Так, именно в этих валютах
осуществляется свыше 80% расчетов в международной торговле. Кроме того, в
долларах и евро номинируется около 95% международных финансовых активов и
официальных резервов.
Так, российской валютой все более активно
торгуют на зарубежных валютных площадках, возрастают объемы выпуска рублевых
еврооблигаций как отечественными, так и иностранными финансовыми институтами,
и, кроме того, ряд стран-участниц СНГ все активнее используют рубль в целях
хранения валютных резервов.
Все эти вышеперечисленные факторы указывают на
наличествующий в мире интерес к рублю, который стимулировался до недавнего
времени значительными экономическими успехами России, во многом обусловленными
ростом мировых цен на энергоносители - основную статью отечественного экспорта.
Рис.1- Доля доллара США, евро и других
национальных валют в мировой экономике, 2011 год, % к общему объему
Приобретение российской национальной валютой
международного статуса означало бы гораздо более широкое вовлечение в
международный оборот. Рубль, таким образом, мог бы выступать в качестве
интернационального средства платежей и накоплений, и, конечно же, меры стоимости
для многих групп товаров, особо значимых для мировой экономики. Кроме того, мог
бы в значительной мере возрасти удельный вес рубля в:
обслуживании внешней торговли РФ с третьими
странами;
в обороте на глобальном валютном рынке;
в размещении капиталов нерезидентами, в
частности, в резервов иностранных центральных банков. Для населения России
наиболее весомым и ощутимым подтверждением роста международного авторитета
рубля станет реальная возможность беспрепятственного обмена наличных рублей на
валюту других стран в ходе, к примеру, зарубежных поездок.
Таким образом, можно сделать вывод, что успех
интернационализации российской национальной валюты, в частности, уровень спроса
на рубль на глобальных мировых рынках может определяться целым рядом важных экономических
факторов, среди которых:
• масштабы
экономической системы и вес РФ в глобальном экспорте и производстве;
• долгосрочная
устойчивость покупательной способности и валютного курса рубля;
• степень
развития национального рынка капиталов в контексте объемов размещаемых
нерезидентами средств, номинированных в российской валюте;
• состояние
международного и внутреннего валютного рынка рубля;
• режим
валютного регулирования и контроля, в частности, отсутствие ограничений на
совершение операций с рублем;
•повышение роли РФ в мировой финансовой системе;
•построение полноценного и конкурентоспособного
финансового центра в Москве.
Стоит отметить отдельно, что в последнее время,
вследствие возмущения мирового сообщества, приведшее к экономической изоляции
РФ и стремительному падению рубля, китайскому юаню впервые за всю историю
удалось обойти швейцарский франк. Таким образом, в противовес рублю, юань стал
уже седьмой из наиболее часто используемых в мире валют. Это оказалось
очередной победой Си Цзиньпина, пообещавшего, в свое время сделать юань мировой
резервной валютой. В то же время, такое положение вещей является новой угрозой
лидера РФ, объявившего в относительно благополучном для российской экономики
2007 году, что рубль станет вскоре «прибежищем для инвесторов». Стагнация
экономики (а, возможно, в ближайшем будущем и рецессия), обусловленная
агрессивной внешней политикой, приведшей к международной изоляции, заставляет
руководство страны лишь наблюдать за увяданием национальной валюты.
Даже несмотря на последние события, двумя годами
ранее, а именно, в 2012 г. в списке наиболее популярных в торговле валют рубль
«упал» на целых пять строчек, до 18-го места. Доля российской валюты в мировой
торговле снизилась с 0,6% до 0,4%. В то же время, удельный вес юаня на мировых
рынках возрос на 1,5%.
«Если Россия в действительности желает
интернационализировать рубль, то она для начала вынуждена будет исправить свои
отношения со странами Запада. Вам необходимо, чтобы люди, которые хранят
сбережения в вашей валюте, не понесли больших потерь», - заявил Банни Лам,
глава исследовательского отдела Agricultural Bank of China International
Securities.
После кризиса 2008 г., в конкуренции на
переустройство мирового порядка РФ и Китай следовали в кардинально разных
направлениях. Си Цзиньпину удалось осуществить наиболее значительные за
последние трех десятилетий экономические перемены, расширяет границы рынков
капитала, а также торговые связи, готовя надежный фундамент для того, чтобы
сделать юань мировой резервной валютой.
Центробанки мира, в подавляющем большинстве
рубль в качестве резервной валюты игнорируют, поскольку держат $19 млрд. в
китайских юанях.
Как и прежде, на мировых рынках, повсеместно
царят доллар и евро. Так, в июне на доллар приходился 61% из $6,3 трлн. мировых
иностранных резервов, а на евро - 24%. Согласно данным МВФ, 4% мировых резервов
номинируются в иенах, а 3,9% в фунтах стерлингов. Что касается юаня и рубля, то
их доли пока ещё слишком малы, дабы включать их в расчет (рис. 1).
2. Возможности повышения международного статуса
китайского юаня и его распространения в качестве мировой резервной валюты
В последнее время широкие меры по
интернационализации национальной денежной единицы предпринимает правительство
Китая. До 2010 г. преимущественной сферой обращения китайского юаня являлась
собственно территория КНР. Однако за последние три года география его
применения значительно расширилась. После объявления в июле 2009 г. Китайским
народным банком о начале осуществления расчетов в юанях в трансграничной
торговле объем таких расчетов значительно возрос - до 58,7 млрд. долл. в 2010
г. (приблизительно 2 % внешнеторгового оборота КНР) и до 349 млрд. долл. в 2011
г. (приблизительно 9,5 % внешнеторгового оборота КНР).
Игнорируя рубль, центральные банки мира держат
$19 млрд. в китайской валюте, на китайскую валюту приходится 4% резервов Южной
Африки и Гонконга и 2% сбережений Чили и Нигерии (оценка «Societe Generale»).
За последние 13 месяцев китайские власти удвоили
диапазон цен, по которым может торговаться юань, либерализовали кредитные
ставки и запустили зону свободной торговли в Шанхае. В этом году индивидуальные
инвесторы из Гонконга и материковой части Китая впервые получат возможность
приобретать акции на рынках друг друга.
Россия тоже обратилась к китайской валюте,
преследуя цель покончить с «монополией доллара». Объем торговли пары рубль -
юань на Московской бирже растет быстрее, чем сделки в других валютах, и для ЦБ
РФ увеличение роли юаня на местных рынках стало главным приоритетом, пишет
Bloomberg со ссылкой на представителя регулятора.
Кроме того, Китай начал проводить валютные свопы
со странами - торговыми партнерами, продавая им юани. В частности, сделки были
заключены с Южной Кореей, Гонконгом, Малайзией, Белоруссией и др. К марту 2012
г. соглашения о валютном свопе были уже заключены с 16 странами и регионами на
общую сумму около 1,5 трлн юаней.
Помимо поощрения перевода расчетов по
внешнеторговым операциям на юани, руководство КНР продолжает реализацию
мероприятий по транснациональному инвестированию и финансированию в юанях, а
также иностранному юаневому инвестированию в Китае. Результатом данных
мероприятий стал рост проводимых в юанях расчетов по операциям с капиталом и
финансовыми инструментами. На 2011 г. деноминированные в юанях прямые
инвестиции в зарубежные экономики достигли 20,15 млрд. юаней, а прямые иностранные
инвестиции в китайскую экономику - 90,72 млрд. юаней.
Эти и ряд других фактов свидетельствуют об
усилении роли китайского юаня в международной торговле и финансах. Вместе с тем
интересным является исследование собственно возможностей национальной валюты
КНР приобрести статус мировой.
Национальную валюту отдельной страны нельзя
назначить мировой, ее «избирает» мировое банковско-финансовое сообщество по
определенным критериям, которые носят общеэкономический характер и определяют
надежность страны в валютно-финансовой сфере.
Так, превращение какой-либо валюты в мировую
требует погашения страной долга перед МВФ. Китай является членом МВФ уже более
30 лет. В 1990 г. КНР полностью погасила свои обязательства перед данной
международной финансовой организацией, накопленные в 80-е годы XX в., что
позволило этой стране превратиться из ее должника в кредитора.
Другим критерием, определяющим возможность
выполнения денежной единицей отдельной страны функций мировой валюты, является
доля национальной экономики страны-эмитента в глобальном ВВП. Эта доля должна
быть существенной, а сама экономика - открытой и играть заметную роль в
международной торговле. При оценке ВВП в текущих ценах в долларах США китайская
экономика находится на 2-м месте среди всех стран мира после США. С другой
стороны, Китай более, чем в 2 раза, опережают два эмитента мировых валют - США
и Еврозона.
Международные резервы Китая являются крупнейшими
в мире. Их объем по состоянию на начало 2011 г. составил 2,9 трлн. долл., что
более чем в 2,6 раза больше по сравнению с аналогичным показателем Японии,
которая занимает 2-е место в мире по их абсолютному размеру.
Однако немаловажным обстоятельством при анализе
международных резервов и их влияния на повышение международного статуса
национальной валюты является не только объем, но и структура резервных активов.
Несмотря на значительный объем международных резервов Китая, доля золота в нем
значительно меньше по сравнению с аналогичным показателем основных эмитентов
мировых валют - 1,7 %. В распределении золота между эмитентами мировых валют
лидирующая роль принадлежит Еврозоне.
Среди отдельных стран и институтов золотые
авуары Китая относительно невелики.
Существует ряд объективных факторов (доля в
мировой экономике и международной торговле, низкий уровень инфляции, объем
международных резервов), способствующих дальнейшей интернационализации
китайского юаня. Однако наличие ограничений на колебания обменного курса юаня и
по капитальным операциям платежного баланса недостаточная степень развития
финансового рынка в Китае, а также структура международных резервов КНР,
очевидно, будут препятствовать повышению международного статуса китайской
национальной валюты.
Заключение
Рост неустойчивости курсов основных мировых
валют в период глобального финансового кризиса 2008-2009 гг. во многом
предопределил стремление отдельных стран к интернационализации своих
национальных валют.
Становление рубля как полноценной международной
валюты предполагает существенное повышение его роли во внешнеторговых расчетах
России, увеличение масштабов использования рублевых финансовых инструментов для
размещения нерезидентами частных сбережений и официальных резервов, дальнейшее
наращивание объемов и диверсификацию конверсионных операций с рублем на
внутреннем и зарубежном рынках.
Однако превращение валюты в международную
создает риски и повышает ответственность, так как страна-эмитент становится
более уязвимой перед курсовыми колебаниями, подрывающими финансовую и
макроэкономическую стабильность и ограничивающими выбор возможных инструментов
монетарной политики.
рубль юань мировой интернационализация
Список использованных источников
1.
Андреев, В. П. Интернационализация юаня: новые возможности / В. П. Андреев //
Деньги и кредит. - 2012. - № 5. - С. 69-73.
.
На конец 2011 года проведены трансграничные юаневые расчеты на общую сумму 2,58
трлн юаней // Жэнь-минь жибао. - 2012. - 12 янв. - Электрон.. текстовые дан. -
Режим доступа: http://russian.people.com.cn/31518/7703938.html. - Загл. с
экрана.
.
Арутюнянц, А. Р. Развитие рынка юань/ рубль / А. Р. Арутюнянц, В. Ю. Мишина, Д.
А. Фролов // Банковское дело. - 2012. - С. 12-17.
4.
Белая книга: Китай два года подряд занимает первое место по объему экспорта и
второе место по объему импорта товаров в мире // Russian.china.org.cn. -
Электрон. текстовые дан. - Режим доступа: <http://russian.china.org.cn/news/txt/>
.
Фетисов, Г. Золотовалютные резервы России: объем, структура, управление / Г.
Фетисов // Вопросы экономики. - 2012. - № 1. - С. 49-62
.
Эсвар, С. Прасад. Будет ли править юань? / С. Прасад Эсвар, Йи Лэй // Финансы и
развитие / Международный валютный фонд. - 2012. - Вып. 49. - № 1. - С. 26-29. -
Электрон. текстовые дан. - Режим доступа:
<http://www.imf.org/extemal/russian/pubs/fl/>
fandd/2012/03/pdffd0312r.pdf. - Загл. с экрана.
.
Энциклопедия экономиста: портал [Электронный ресурс]. - Режим доступа:
<http://www.grandars.ru>
.
Административно-управленческий портал [Электронный ресурс]. - Режим доступа:
http://www.aup.ru