Управление финансовыми рисками

Управление финансовыми рисками

Содержание

Введение

1. Теоретико-методологические основы анализа и управления финансовыми рисками

.1 Финансовые риски: понятия, источники возникновения и классификация

.2 Методы управления финансовыми рисками на предприятиях торговли

2. Анализ финансовых рисков на примере ООО «КОСистем»

.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия

.2 Анализ финансовых рисков, присущих объекту исследования

2.3 Разработка рекомендаций по эффективному управлению финансовыми рисками в ООО «КОСистем»

Заключение

Список использованных источников

Приложения

Введение

Проблема риска прямо или косвенно присутствует практически в любых сферах экономики; исключительно значима она и в области финансов. Хотя само понятие «риск» нередко вызывает у любого предпринимателя вполне понятное ощущение тревоги, он мирится с ним, как с неизбежным злом, сознавая, что многие операции носят рисковый характер, а потому важно не то, есть риск или нет, а то, насколько правильно он оценен, и какие меры управления им предусмотрены. Именно неизбежность риска во многих практических ситуациях, связанных с бизнесом, как раз и предопределяет его чрезвычайно широкую распространенность в экономике.

Следовательно, проблема управления финансовыми рисками для достижения запланированных результатов становится жизненной потребностью любой организации и как следствие вызывает особый интерес и заслуживает всестороннего изучения.

Решение данной задачи невозможно без методики, позволяющей корректно измерить уровень риска и судить о его приемлемости для организации, принимающей решение в условиях неопределенности, а также без механизма управления финансовым риском.

Практическая и теоретическая значимость названной проблемы, а также неоднозначность и нерешенность многих вопросов определяют актуальность темы курсовой работы.

Как отечественные, так и зарубежные ученые неоднозначны в трактовке риска и понимании его сущности, это объясняется его многоаспектностью и недостаточностью использования методов оценки и управления риском в практике предприятий.

Объектом исследования в данной работе выступает организация оптовой торговли ООО «КОСистем».

Предметом исследования курсовой работы являются процессы функционирования механизма управления финансовыми рисками на предприятиях торговли.

Цель курсовой работы состоит в разработке и обосновании механизма управления финансовыми рисками для анализируемого предприятия.

В соответствии с этой целью, в курсовой работе были поставлены следующие задачи:

1) проанализировать современные методы оценки и управления финансовыми рисками для обоснованного выбора адекватного и эффективного механизма управления рисками на предприятиях торговли, в частности на ООО «КОСистем»;

) оценить финансовое состояние ООО «КОСистем», идентифицировать, проанализировать и оценить выявленные финансовые риски организации;

) предложить рекомендации по эффективному управлению финансовыми рисками для организации.

Теоретической и методологической базой исследования явились научные труды зарубежных и отечественных ученых по проблемам оценки и управления рисками. Информационной базой явились законодательные и нормативные акты РФ, статистические данные РФ, формы бухгалтерской финансовой отчетности ООО «КОСистем» за 2009 - 2011 года.

Разработанные рекомендации и предложения имеют практическую значимость и могут быть использованы предприятиями для повышения эффективности управления финансовыми рисками.

1. Теоретико-методологические основы анализа и управления финансовыми рисками

.1 Финансовые риски: понятия, источники возникновения и классификация

Процесс принятия решения в экономике на всех уровнях управления происходит в условиях постоянно присутствующей неопределенности.

В экономических системах под неопределенностью следует понимать неясную, точно не известную обстановку, неполноту или неточность информации об условиях финансовой деятельности, которые обуславливают частичную или полную неопределенность конечных результатов этой деятельности и связанных с ней затрат.

Наличие неопределенности в деятельности экономических систем обуславливает возникновение рисков, без учета которых невозможно эффективное развитие экономики.

Необходимо отметить, что в крупных организациях неопределенность и связанный с ней риск ведения предпринимательской деятельности, значительно меньше, поскольку перекрываются масштабами обычной деятельности (стабильной и, как правило, диверсифицированной). В отличие от крупных малые предприятия более подвержены риску. Такое положение обусловлено высокой зависимостью малых предприятий от изменений внешней среды.

Проблема риска и неопределенности широко обсуждается в зарубежной и отечественной экономической литературе. Риск при этом исследуется в страховании, финансовой, банковской и других видах деятельности.

Проведенный автором анализ экономической литературы, посвященной проблеме риска [17, С. 110], указывает на то, что среди ученых нет единого мнения относительно определения финансового риска. Отсутствует однозначное понимание сущности риска. Это связано с его многоаспектностью и недостаточностью использования методов оценки и управления риском в практике предприятий.

Ниже приведены те определения риска, которые часто встречаются в экономической литературе.

В соответствии с работой Родионовой В.М. [32, с. 18] «Финансовый риск - результат выбора альтернативного финансового решения, направленного на достижение желаемого финансового результата при вероятности понесения финансовых потерь в силу неопределенности условий его реализации».

Ковалев В.В. [23, с. 144] определяет риск следующим образом «Финансовый риск - уровень финансовой потери, выражающейся в возможности не достичь поставленной цели и в неопределённости прогнозируемого результата».

В экономической теории под финансовым риском понимается вероятность (угроза) потери части своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов и (или) обратное - возможность получения значительной выгоды (дохода) в результате осуществления предпринимательской деятельности в условиях неопределенности.

Обычное восприятие риска как возможности потери является не всегда правильным. В действительности это более сложное понятие. Риск также означает, что собственник нововведения может получить и больше, чем ожидается. Из такого подхода следует, что финансовый риск представляет собой неясную, неопределенную обстановку, где возможен как положительный, так и отрицательный результат.

На взгляд автора, определение, наиболее полно отражающее сущность финансового риска, дано Драгуновой Е.В. [17, с.112] «Финансовые риски возникают в процессе управления финансами организации в связи с движением финансовых потоков в условиях неопределенности и представляют собой вероятность (угрозу) возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода или капитала, опасность потенциально возможной потери финансовых ресурсов (денежных средств) или недополучения прибыли (доходов) по сравнению с планируемым или/и обратное вероятность получения дополнительной выгоды (дохода), связанной с риском в результате осуществления финансовой деятельности в условиях неопределенности». Таким образом, риск дает шанс получить сверхприбыль, и в то же время означает вероятность оказаться в убытке.

Обобщенный анализ многочисленных определений риска позволяет выявить основные характеристики, присущие всем рисковым ситуациям:

- случайный характер событий, определяющий, какой из возможных исходов реализуется на практике (наличие неопределенности);

наличие альтернативных решений;

известны или можно определить вероятность исходов и ожидаемые результаты;

вероятность возникновения убытков;

вероятность получения дополнительной прибыли.

Для понимания сущности финансового риска большое значение имеет связь риска и прибыли. Предприниматель проявляет готовность идти на риск в условиях неопределенности, поскольку наряду с риском потерь существует возможность дополнительных доходов. На рисунке 1 [28, с. 130] показана зависимость прибыли от риска и от затрат на управление им. Можно выбрать решение, содержащее меньше риска (r1=0), но при этом меньше будет и получаемая прибыль (П1), при более высоком риске r3 прибыль может оказаться более высокой П3, а при вложении средств на управление им еще выше - П4.

Рисунок 1 - Зависимость прибыли от уровня финансового риска и от уровня затрат на управление этим риском

Существование риска связано с невозможностью с точностью до 100% прогнозировать будущее. Исходя из этого, следует выделить основное свойство риска: риск имеет место только по отношению к будущему и неразрывно связан с прогнозированием и планированием, а значит и с принятием решений вообще (слово «риск» в буквальном переводе означает «принятие решения» в условиях неопределенности). Следуя вышесказанному, стоит также отметить, что категории «риск» и «неопределенность» тесно связаны между собой и зачастую употребляются как синонимы. Однако предлагается различать понятия «риск» и «неопределенность».

Во-первых, риск имеет место только в тех случаях, когда принимать решение необходимо (если это не так, нет смысла рисковать). Иначе говоря, именно необходимость принимать решения в условиях неопределённости порождает риск, при отсутствии таковой необходимости нет и риска.

Во-вторых, риск субъективен, а неопределённость объективна. Например, объективное отсутствие достоверной информации о потенциальном объёме спроса на продукцию приводит к возникновению спектра рисков для предприятия торговли. Например, риск, порожденный неопределенностью вследствие отсутствия маркетингового исследования, обращается в кредитный риск для инвестора (финансирующего банка), а в случае не возврата кредита в риск потери ликвидности и далее в риск банкротства организации.

В отличие от неопределенности риск является измеримой величиной, его количественной мерой служит вероятность неблагоприятного исхода.

В более узком смысле под риском понимается измеримая вероятность недополучения прибыли, либо потери стоимости портфеля финансовых активов, доходов от инвестиционного проекта, компании в целом и т. д.

В количественном отношении риск подразумевает возможность отклонения результата от ожидаемого или среднего значения, как в меньшую, так и в большую сторону. Такой риск носит название «спекулятивный», в отличие от «чистого» риска, предполагающего только возможность негативных отклонений конечного результата деятельности.

Спектр рисков, связанных с осуществлением деятельности предприятий чрезвычайно широк. В литературе встречаются десятки классификаций риска [30, С. 46]. В большинстве случаев автор согласен с предлагаемыми классификациями, однако в результате исследования значительного объёма литературы, не возможно не прийти к выводу, что критериев классификации можно назвать сотни, а по сути, значение любого фактора деятельности предприятия в будущем есть величина неопределенная, т.е. является потенциальным источником риска. В связи с этим построение универсальной всеобщей классификации рисков не представляется возможным и не является необходимым. По мнению автора, гораздо важнее определить индивидуальный комплекс рисков, потенциально опасных для конкретного предприятия.

Исследуем подробнее систему рисков торговых предприятий (Приложение А). По мнению автора, классифицировать риски следует по источникам их возникновения. Говоря о риске предприятий торговли, следует отметить, что ему присущи риски чрезвычайно широкого круга сфер человеческой деятельности: экономические риски, политические риски, технические риски, юридические риски, социальные риски.

Даже если рассматривать финансовые риски, то перечень их будет весьма обширным: кредитные, валютные, процентные риски, а также риски ликвидности, финансовой устойчивости, налоговые, транспортные и прочие риски, несущие за собой финансовые потери или выгоды (рисунок 2).

Рисунок 2 - Основные виды финансовых рисков предприятия

Риск финансовой устойчивости - это риск, возникающий в процессе управления финансовыми ресурсами предприятия торговли, обеспечения его устойчивого финансового положения [27, С. 55]. Именно оптимальное соотношение финансовых ресурсов обеспечивает развитие торгового предприятия за счет собственного капитала при сохранении платежеспособности, кредитоспособности и ликвидности в условиях допустимой степени финансового риска.

Все риски финансовой устойчивости предприятия торговли сгруппируем следующим образом: риск ликвидности, риск деловой активности, риск рентабельности, риск структуры капитала предприятия.

Риск ликвидности предприятия - это риск, возникающий в процессе деятельности предприятия и характеризующий способность финансовых активов оперативно обращаться в наличность для выполнения финансовых обязательств.

Риск деловой активности - это риск, связанный с приостановкой деловой активности по различным причинам, с эффективностью использования средств и оптимальными темпами развития.

Риск структуры капитала предприятия - риск потерь от возможного изменения структуры капитала (соотношения собственных и заемных средств) в неблагоприятную для предприятия сторону. С помощью показателей структуры капитала можно предвидеть и предупредить грозящие предприятию неплатежеспособность, банкротство, а, следовательно, избежать риска. При уменьшении доли собственных средств в структуре капитала риск значительно возрастает. Чем выше отношение заемных средств к собственным, тем больше финансовый риск. Однако заемные средства являются одним из важных и выгодных источников финансирования (оценка этого риска дана выше).

Риск рентабельности предприятия - это риск изменения доходности, прибыльности торгового процесса по причине снижения реализации товаров, увеличения издержек обращения и прочее, характеризующийся отклонением настоящего уровня рентабельности от его расчетной величины [27, С. 58]. Все риски финансовой устойчивости взаимосвязаны и взаимозависимы.

Кредитный риск - это опасность потери денежных средств предприятием торговли, когда оно выступает в качестве кредитора, в результате невозврата заемщиком суммы кредита (или его части) и процентов по нему или возврата заемщиком суммы кредита (или его части) и процентов по нему не в срок. Кредитный риск делится на: риск прямых убытков в случае невозврата кредита (или его части) и процентов по нему; риск косвенных убытков, связанный с задержкой уплаты основного долга и процентов по нему, которая приводит к фактическому уменьшению доходности выданного кредита, а с учетом инфляции и упущенной выгоды еще и к убыткам.

Процентный риск - это опасность потери денежных средств предприятием торговли вследствие превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над процентами по размещаемым средствам.

Налоговый риск - это опасность потерь предприятия торговли в связи с изменениями налогового законодательства. Он очень актуален в нашей стране вследствие постоянного изменения видов налогов, их ставок, методов начисления [27, С. 58].

Риск упущенной финансовой выгоды - это опасность потери денежных средств предприятия торговли вследствие наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (недополученная прибыль), в том числе в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхования) или остановки хозяйственной деятельности. Например, при продаже товаров в кредит невыполнение условии оплаты их стоимости в срок ведет к росту дебиторской задолженности [28, С. 130].

Операционный валютный риск - это возможность возникновения убытков или недополучения прибыли в результате изменения обменного курса и воздействия его на ожидаемые доходы от продажи продукции.

Риск, связанный с оптимальной структурой распределения ограниченных средств (ресурсов). Избежать или уменьшить последствия этого риска помогают правильные маркетинговые исследования для определения точного количества реализуемых товаров, использование методик распределения ограниченных средств в условиях риска, позволяющих правильно определить приоритеты при распределении ресурсов в зависимости от их наличия. Следовательно, наличие риска является сильнейшим стимулятором эффективного использования средств и ресурсов любого предприятия.

Таким образом, в результате взаимодействия с экономическими системами риск может проявляться с различных сторон, однако именно неопределенность характеризует его как целое (интегральное).

.2 Методы управления финансовыми рисками на предприятиях торговли

В современных экономических исследованиях нет однозначного понимания термина «управление риском». Управление рисками включает в себя анализ, оценку и минимизацию негативных рисков, то есть весь спектр практической деятельности по предвидению, идентификации, измерению и снижению этих рисков.

Главной задачей управления риском является спрогнозировать и выбрать оптимальные пути решения по преодолению негативных последствий, исходящих от всех групп факторов неопределенности, а также научиться эффективно управлять причинами, обуславливающими неопределенность, с приемлемым уровнем риска [28, С. 131].

Проблема управления риском и неопределенностью существует в любом секторе экономики, что и объясняет ее постоянную актуальность. В ситуации, когда планирование и прогнозирование объемов и цен продаж, величин ожидаемых денежных потоков могут быть осуществлены лишь с некоторой степенью приближенности, лицо, принимающее решение, избегающее риска, вынуждено искать способы, позволяющие ему не потерять свои вложения.

Для того чтобы интересующая субъект экономики (лицо, принимающее решение) операция с неопределенным исходом имела большую величину ожидаемой доходности с большей вероятностью, необходимо наличие эффективной системы управления финансовыми рисками на этом субъекте.

Цель системы управления риском (риск-менеджмента) на предприятиях торговли заключается в максимизации рыночной стоимости предприятия в условиях неопределенности, в получении максимальной прибыли при оптимальном соотношении величины прибыли и риска. Поэтому процесс управления финансовыми рисками предлагается строить по следующей системе (рисунок 3), состоящей из восьми последовательных этапов.

Эффективное управление рисками предприятия торговли обеспечивается, прежде всего, за счет достоверного и своевременного анализа рисков, с которыми торговое предприятие может потенциально или реально столкнуться.

Анализ риска - это получение необходимой информации о разнообразных рисках, с которыми предприятие торговли может столкнуться, осуществляя свою деятельность, о причинах его возникновения и о факторах, влияющих на увеличение или уменьшение уровня рисков при принятии той или иной альтернативы.

Однако прежде чем идти на риск, предприятию торговли необходимо проанализировать свое финансовое состояние, свою готовность предпринимать какие-либо рискованные действия. Устойчивое финансовое положение является необходимым условием эффективной деятельности предприятия торговли и его возможности (способности) заниматься рисковой деятельностью, управлять риском. Анализ финансового состояния необходимо проводить не только в случае экономических затруднений, но и для того, чтобы предвидеть их наступление, избегать, а, следовательно, предвидеть риск и предпринимать меры относительно его снижения.

Рисунок 3 - Рекомендуемая система управления финансовыми рисками

Рекомендуется использовать следующую последовательность проведения анализа финансовых рисков:

а) выявление внутренних и внешних факторов, увеличивающих или уменьшающих конкретный вид риска;

в) анализ и оценка выявленных факторов риска;

г) оценка конкретного вида риска с финансовой стороны с использованием двух подходов: определение финансовой состоятельности (ликвидности) и экономической целесообразности проекта;

д) определение допустимого уровня риска;

е) анализ отдельных операций по выбранному уровню риска;

ж) разработка мероприятий по снижению риска.

В процессе анализа необходимо не только выявлять отдельные виды рисков, но и определять вероятность их появления, а также давать количественную и качественную оценки их влияния. В процессе оценки рассчитывать возможный ущерб и формировать набор сценариев развития неблагоприятных ситуаций.

Процесс оценки риска предлагается проводить в несколько этапов. Предлагаемый поэтапный подход к оценке риска приведен на рисунке 4.

Рисунок 4 - Предлагаемая последовательность проведения оценки риска

Таким образом, оценка риска будет сводиться к проведению многокритериального сравнения и выбора варианта решения, наиболее отвечающего интересам лица, принимающего решение.

Сложность оценки конкретного вида риска предприятия торговли обусловлена неразработанностью методик, противоречивостью объективных и личностных оценок, количественных и качественных характеристик, множеством факторов внутренней и внешней среды предприятия оказывающих влияние на возникновение и реализацию рисков, сложностью и многоаспектностью исследуемого предмета.

Предлагается использовать интегральную оценку риска, включающую два взаимосвязанных аспекта - вероятность осуществления отдельного желательного или нежелательного события и значимость последствий при его осуществлении (например, величина прибыли).

Необходимо отметить, что в результате установления наличия риска в выявленных альтернативах и оценки этого риска появляется возможность ранжирования имеющихся альтернатив по принципу приемлемости содержащегося в них риска. Например, риск приемлем полностью, риск приемлем частично, риск неприемлем вообще.

В качестве методов определения и измерения рисков предлагается также использовать такие статистические коэффициенты, математическое ожидание, дисперсия, среднеквадратическое отклонение, коэффициент вариации [28, С. 134].

Среднее ожидаемое значение измеряет результат, который ожидается в среднем, и является средневзвешенным значением из всех возможных результатов, исходя из вероятности наступления каждого результата.

                                                           (1)

где  - среднее ожидаемое значение;

 - вероятность наступления i-го результата ();

 - абсолютное значение i-го результата;

 - число вариантов исхода события.

Изменчивость (колеблемость) возможного результата представляет собой степень отклонения ожидаемого значения от среднего ожидаемого значения. Для оценки колеблемости используют два критерия:

- дисперсию и стандартное (среднее квадратическое) отклонение;

коэффициент вариации.

Дисперсия представляет собой средневзвешенное из квадратов отклонений действительных результатов от средних ожидаемых:

                                                                        (2)

Среднее квадратическое отклонение рассчитывается по формуле:

                                                                               (3)

Все вышеприведенные показатели обладают одним общим недостатком  это абсолютные показатели, значение которых существенно зависит от абсолютных значений исходного признака ряда. Поэтому в экономической статистике большее применение имеет коэффициент вариации. Этот коэффициент представляет собой отношение среднего квадратического отклонения к средней арифметической и показывает степень отклонения полученных значений:

                                                                                          (4)

Чем выше коэффициент вариации, тем сильнее колеблемость, тем более рискованным является анализируемый вариант вложения капитала. При значении коэффициента вариации до 10% колеблемость считается слабой; от 10 до 25% - умеренной; свыше 25% - высокой.

Поскольку на формирование ожидаемого результата (например, величины прибыли) воздействует множество случайных факторов, то он естественно является случайной величиной. Одной из характеристик случайной величины Х является закон распределения ее вероятностей.

Допустим, что исследуемая величина Х подчиняется нормальному закону распределения. Пусть максимально допустимое отклонение ожидаемого результата составляет определенную величину , тогда границы планируемой величины составят

;

В случае, когда  границы возможных изменений по отношению к ожидаемой величине располагаются ассиметрично (рисунок 5). Следует отметить, что ожидаемая (планируемая) величина может отличаться от средней ().

Рисунок 5 - Нормальный закон распределения случайной величины Х

Вероятность достижения планируемого результата равна площади заштрихованного участка на рисунке 5, а площадь незаштрихованного участка соответствует вероятности попадания величины  за пределы допустимых границ (последняя величина часто используется для оценки степени риска).

Метод оценки риска с помощью построения кривой риска является самым приемлемым способом статистической оценки риска для предприятий торговли. Он не требует больших затрат, сложных математических вычислений и прост в использовании.

Для построения кривой риска и определения уровня потерь выделяют несколько зон (уровней, ступеней) риска в зависимости от величины потерь: безрисковая зона, зона допустимого риска, зона критического риска, зона катастрофического риска.

На рисунке 6 показаны основные зоны риска, которые должны приниматься во внимание при расчете общего уровня риска предприятия торговли с учетом достаточности всего капитала для осуществления сделки.

Безрисковая зона - это область, в которой потери не ожидаются, ей соответствуют нулевые или отрицательные потери. Зона допустимого риска - это область, в которой потери меньше ожидаемой прибыли. Граница этой зоны соответствует уровню потерь, равному расчетной прибыли.

Рисунок 6 - Различные зоны финансовых рисков

Зона критического риска - это область, в которой потери превышают величину ожидаемой прибыли, вплоть до величины полной расчетной выручки, представляющей сумму затрат и прибыли (валовой прибыли).

Зона катастрофического риска - это область потерь, которые по своей величине превосходят критический уровень и в максимуме могут достигать величины, равной имущественному состоянию предприятия. Катастрофический риск способен привести к банкротству предприятия.

Для оценки уровня риска необходимо построить кривую распределения вероятностей потерь. Кривая представляет собой графическое изображение зависимости вероятности от их уровня, показывающее, насколько вероятно возникновение тех или иных потерь.

Чтобы установить вид типичной кривой вероятности потерь, обычно рассматривают прибыль как случайную величину и строят вначале кривую распределения вероятностей получения определенного уровня прибыли (рисунок 7). При этом предполагается, что прибыль как случайная величина подчинена нормальному закону распределения.

Рисунок 7 - Кривая вероятностей получения определенного уровня прибыли

Исходя из кривой вероятностей получения прибыли, строят кривую распределения вероятностей возможных потерь прибыли, которую и называют кривой риска. Фактически это та же самая кривая, но построенная в другой системе координат (рисунок 8).

Рисунок 8 - Типичная кривая распределения вероятностей возникновения определенного уровня потерь прибыли

На кривой распределения вероятностей потерь выделяют четыре характерные точки. Точка 1 (П=0 и Р=Рр) определяет вероятность нулевых потерь прибыли. В соответствии с принятыми допущениями вероятность нулевых потерь максимальна, но меньше единицы. Точка 2 (П=Пр и Р=Рд) характеризуется величиной возможных потерь, равной ожидаемой прибыли, то есть полной потерей прибыли, вероятность которой равна Рд. Точки 1 и 2 определяют положение зоны допустимого риска.

Точка 3 (П=ВР и Р=Ркр) соответствует величине потерь, равных расчетной выручке ВР. Вероятность таких потерь равна Ркр. Точки 2 и 3 определяют границы зоны критического риска.

Точка 4 (П=ИС и Р=Ркт) характеризуется потерями, равными имущественному состоянию предприятия, вероятность которых равна Ркт. Точки 3 и 4 определяют зону катастрофического риска. Потери, превышающие имущественное состояние предприятия, не рассматриваются, так как их невозможно взыскать.

Вероятности определенных уровней потерь являются важными показателями, позволяющими высказывать суждение об ожидаемом риске и его приемлемости, поэтому построенную кривую можно назвать кривой риска.

Если при оценке риска деятельности предприятия торговли удается построить не всю кривую вероятностей риска, а только установить эти четыре точки, то задачу такой оценки можно считать успешно решенной. Знания величин этих показателей в принципе достаточно, чтобы идти на обоснованный риск.

В процессе принятия решений о допустимости и целесообразности риска торгового предприятия важно представлять не столько вероятность определенного уровня потерь, сколько вероятность того, что потери не превысят определенного уровня и будут находиться в определенном интервале. Необходимо установить или принять предельные величины показателей риска (Рр, Рд, Ркр, Ркт), выше которых они не должны подниматься, чтобы не попасть в зону чрезмерного, неприемлемого риска. Б.А. Райзберг определил такие предельные значения показателей риска: допустимого - 0,1; критического - 0,01; катастрофического - 0,001.

Таким образом, зная значения трех показателей риска и критериев предельного риска, можно сформулировать самые общие условия приемлемости того или иного решения. Во-первых, показатель допустимого риска не должен превышать предельного значения. Во-вторых, показатель критического риска должен быть меньше величины предельного значения. В-третьих, показатель катастрофического риска не должен быть выше предельного уровня.

Напомним, что степень риска иногда определяется как произведение ожидаемого ущерба на вероятность того, что ущерб произойдет. Для того чтобы минимизировать отрицательные последствия рискованной деятельности, составляется функция риска:

R=Ap1+{A+B}p2                                                                            (5)

где R - риск;

А и В - ущерб от выбираемых решений;

р1 и р2 - степень уверенности, что произойдет ущерб.

Статистический способ расчета степени риска требует наличия значительного массива данных, которые далеко не всегда имеются у предприятия. Сбор и обработка данных могут потребовать массу времени и затрат. Поэтому часто при недостатке или отсутствии статистической информации приходится прибегать и к другим методам: метод экспертных оценок, анализ целесообразности затрат, анализ чувствительности, метод аналогий, «дерево решений» и прочие методы.

Следует отметить, что существуют четыре основных варианта поведения в потенциально рисковых ситуациях: игнорирование самого факта возможности риска, его избегание, хеджирование и передача.

Игнорирование риска означает, что лицо, принимающее решение, не предпринимает каких-либо действий в отношении возможного риска.

Стратегии избегания риска придерживаются лица, не склонные к риску. Примерами применения подобной стратегии являются ситуации, когда предприятие не продлевает договор с контрагентом, в отношении которого появились сомнения в его будущей платежеспособности.

Хеджирование (ограждение) риска представляет собой систему мер, с помощью которых негативные последствия риска могут быть уменьшены. Хеджирование особенно активно используется на финансовых рынках; с этой целью разработаны различные финансовые инструменты: опционы, фьючерсы, форварды и другие.

Идея хеджирования, по существу, активно реализуется практически в любом предприятии. В частности, по сути хеджерскими являются операции по созданию фондов и резервов. Так, в условиях инфляции необходимо делать резервы на пополнение оборотных средств; иными словами, не вся прибыль, рассчитанная по итогам года, может трактоваться как прибыль, доступная к распределению среди собственников, - часть ее нужно зарезервировать на покрытие расходов, связанных с повышением цен на сырье и материалы. Аналогичная логика характерна операциям по формированию резервного капитала (фонда), резервов по сомнительным долгам и др.

Стратегия передачи риска означает, что лицо, принимающее решение не желает нести риск и готово на определенных условиях передать его другому лицу. Наиболее ярким примером передачи риска является страхование (совокупность операций, снижающих риск возможных потерь от какого-то действия или бездействия).

Для обоснованного выбора адекватного метода управления финансовыми рисками предприятий торговли необходимо проанализировать существующие методы управления рисками [34, С. 20 (рисунок 9).

Методы предупреждения рисков, которым подвергнуто предприятие, позволяют не только уменьшить возможные потери, но и принять стратегические решения, которые снижают риск в долгосрочном интервале времени.

Рисунок 9 - Основные методы управления риском

Метод «создание системы резервов» близок к страхованию, но сосредоточенному в пределах самого предприятия. В этом случае, на предприятии создаются страховые запасы сырья, материалов и комплектующих, резервные фонды денежных средств, формируются планы их развертывания в кризисных ситуациях, устанавливаются, как бы впрок новые, контакты и связи, обнаруживается явное предпочтение финансовым резервам, которые могут выступать в форме накопления собственных денежных страховых фондов, подготовки «горячих» кредитных линий на случай непредвиденных затрат, использования залогов и т.п. Для предприятия актуальными становятся выработка финансовой стратегии, политики управления своими активами и пассивами, организация их оптимальной структуры и обеспечение достаточной ликвидности вложенных средств.

Предприятие, решившее реализовать метод активного целенаправленного маркетинга, должно «агрессивно» формировать спрос на свою продукцию, используя различные маркетинговые методы и приемы: сегментацию рынка, оценку его емкости; организацию рекламной кампании, включая всестороннее информирование потенциальных потребителей и инвесторов о наиболее благоприятных свойствах продукции и предприятия в целом; анализ поведения конкурентов, выработка стратегии конкурентной борьбы, разработка политики и мер управления издержками.

К методам распределения риска относятся распределение общего риска путем объединения (с разной степенью интеграции) с другими участниками, заинтересованными в успехе общего дела; распределение общего риска по времени или по этапам реализации некоторого долгосрочного проекта или стратегического решения. К этой же группе управления риском относятся различные варианты диверсификации.

Каждый из методов управления риском отличается степенью воздействия на снижение риска в конкретной ситуации, видом риска и сферой предпринимательской деятельности.

На практике, как на малых, так и на крупных предприятиях наиболее эффективный результат можно получить лишь при комплексном использовании различных методов управления риском, комбинируя их друг с другом в самых различных сочетаниях, не забывая при этом о достижении оптимального соотношения между уровнем достигнутого снижения риска и необходимыми для этого дополнительными затратами.

Следует отметить, что все элементы управления финансовыми рисками, используемые в настоящее время в России, являются достижениями запада в области риск-менеджмента и взяты из передовой практики экономически развитых стран.

2. Анализ финансовых рисков на ООО «КОСистем»

.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия

Объектом исследования является организация, осуществляющая оптовую торговлю компьютерами и периферийными устройствами. Организационно-правовая форма: общество с ограниченной ответственностью. Организация предлагает широкий ассортимент компьютерного и офисного оборудования, персональные и сетевые принтеры, портативные компьютеры, копировальную технику, расходные материалы.

Общество с ограниченной ответственностью «КОСистем» - это организация, успешно конкурирующая на рынке компьютерной техники уже более 13 лет.

Основными видами деятельности ООО «КОСистем» являются:

- торгово-закупочная деятельность товарами народного потребления, в том числе оптовая и розничная;

деятельность по поставке, комплектации, ремонту, вводу в эксплуатацию и комплексному обслуживанию компьютерной техники, оргтехники;

производство и реализация, внедрение и сопровождение программных средств;

оказание услуг по эксплуатации, ремонту и сервисному обслуживанию техники и оборудования.

Организация реализует оборудование юридическим лицам, путем заключения договоров поставок. Оборудование закупается в г. Москве, основными поставщиками являются: «Техно 100», «Мега-Трейдинг», «Содружество».

Конкуренция на рынке компьютерной техники большая. Следует отметить, что ООО «КОСитем» успешно конкурирует с такими организациями как сеть магазинов «Кламас», «Техно», «Форте ВД», «М-видео», «Фермо».

На протяжении 13 лет своего существования на рынке компьютерной техники ООО «КОСитем» зарекомендовала себя как надежный партнер. Среди клиентов предприятия много крупных организаций города: «Регион-Авто», «Росгосстрах-Аккорд», «БГУ», «Башавтотранс», «Управление капитальным строительством». Есть клиенты не только на территории Республики Башкортостан, но и за ее пределами. Большинство из них являются постоянными клиентами, с которыми заключаются договора. Торговля проводится как с помощью безналичных, так и наличных расчетов.

ООО «КОСистем», как и большинство предприятий торговли имеют небольшую торговую площадь. Торговое помещение организация арендует (договор аренды с Министерством имущества).

Изучив и проанализировав финансово-хозяйственную деятельность организации, представим ее в виде схемы на рисунке 10, отображающей взаимодействие с ней различных элементов финансовой системы.

Рисунок 10 - Финансово-хозяйственная деятельность ООО «КОСистем»

Для осуществления торговой деятельности организация располагает определенными материальными, трудовыми, финансовыми и информационными ресурсами. Трудовые ресурсы предприятия - менеджеры по продажам, кассир, инженеры-электронщики и т.д.

Организационная структура управления организации представлена на рисунке 11. Общая численность работников ООО «КОСистем» на 01.01.2012 г. составляет 18 человек, все они подчиняются непосредственно директору.

Рисунок 11 - Организационная структура ООО «КОСистем»

Управление организацией осуществляется директором единолично. Ему подчинены все структурные подразделения ООО «КОСитем», непосредственно занимающиеся вопросами финансов и общими вопросами:

- коммерческий отдел - состоит из главного менеджера по закупкам, менеджеров по продаже, менеджера по кредитам - занимается торгово-закупочной деятельностью, изучает рынок, разрабатывает стратегию сбыта, продвигает товар на рынке, ищет новых клиентов;

бухгалтерия - возглавляется главным бухгалтером, в подчинении у которого находится кассир, ответственный за ведение кассовых операций- занимается непосредственно ведением бухгалтерского учета;

отдел кадров - состоит из специалиста по кадрам;

технический отдел - возглавляется начальником технического отдела, в подчинении у которого находятся инженеры-электронщики - занимается комплектацией изделий и вводом их в эксплуатацию;

мотдел гарантийного обслуживания - состоит из начальника отдела и специалистов по гарантийному обслуживанию - занимается обслуживанием и ремонтом;

склад - состоит из заведующего и работников склада - оказывает услуги по хранению материальных ценностей.

Успешность торговой деятельности организации обеспечивается полнотой, целесообразностью и достаточностью использования информационных, материальных, технологических, трудовых и финансовых ресурсов. Финансовая составляющая торгового предприятия имеет особое значение.

Торговая деятельность связана с денежными потоками (рисунок 12).

Рисунок 12 - Товарные и денежные потоки предприятия

Организация торгового дела требует определенного капитала, который может быть обеспечен финансами населения и предприятий, банковскими ссудами. Поставки товарно-материальных ценностей могут быть обеспечены коммерческим кредитованием. Анализ средств по источникам предприятия будет приведен ниже. Финансовые отношения организации с потребителями происходят как в денежной форме, так и через кредитование потребителей.

В процессе управления финансовой деятельностью организация использует такие информационные технологии как: справочно-правовая система «Гарант», программа сдачи налоговой отчетности по Интернету «Dipost», система «Клиент-Банк», программные продукты «1С: Бухгалтерия 7.7», «1С: Заработная плата», «1С: Налогоплательщик», а также специально разработанная на базе MS Access программа ведения складского учета.

ООО «КОСистем» относится к субъектам малого предпринимательства (малым предприятиям). Это связано с тем, что средняя численность работников организации оптовой торговли за анализируемые периоды (2009 - 2011 года) не превышает 50 человек.

Наибольший удельный вес выручки организации составляют доходы от оптовой реализации (продажи) компьютеров и периферийных устройств. Основные финансовые результаты предприятия приведены в Приложении 10.

.2 Анализ финансовых рисков, присущих объекту исследования

Следует отметить, что торговое предпринимательство связано с вероятностью наступления негативных явлений и неблагоприятных событий, недополучения прибыли и потери финансовых ресурсов.

Важно отметить, что неизбежность проявления риска обусловлена ограниченностью ресурсов предпринимательства, противодействием участников рынка, отсутствием полной достоверной информации об условиях предпринимательской деятельности, случайностью появления некоторых событий в результате предпринимательской деятельности, ограниченными возможностями и другими условиями.

В данной части курсовой работы будут проанализированы финансовые риски, которые возникают в процессе управления финансами организации в связи с движением финансовых потоков в условиях неопределенности.

Отметим, что центральное место в идентификации, оценки риска и последующем управлении им занимают анализ и прогнозирование возможных потерь ресурсов или снижения доходности. Это многоступенчатый процесс, целью которого является уменьшение или компенсация ущерба для организации при наступлении неблагоприятных событий. При этом необходимо помнить, что минимизация ущерба и снижение риска - неадекватные понятия. Второе означает либо уменьшение возможного ущерба, либо понижение вероятности наступления неблагоприятных событий.

Эффективность разработки, принятия и реализации управленческих решений, связанных с уменьшением риска, в какой-то мере определяется правильной классификацией рисков. В пункте 1.1 данной работы было проанализировано и изучено множество современных определений и классификаций финансовых рисков, данных различными зарубежными и российскими экономистами.

Для повышения эффективности управления рисками автором также был проведен морфологический анализ, по результатам которого была составлена морфологическая матрица финансовых рисков организации (таблица 1).

Таблица 1 Морфологическая матрица финансовых рисков организаций

Разработанная морфологическая матрица финансовых рисков позволяет более обоснованно подходить к выбору оптимальных методов анализа, оценки и управления рисками предприятий.

На основе проведенного анализа финансовой деятельности, изучения финансовых потоков, анализа поставщиков и покупателей ООО «КОСистем» были идентифицированы следующие финансовые риски.

Так как основной деятельностью организации является торгово-закупочная деятельность компьютерами и периферийными устройствами, то организации характерен торговый (коммерческий) риск, возникающий в процессе реализации закупленных товаров и услуг. Последний осуществляется по определенной схеме, включающей в себя ряд операций, каждая из которых сопровождается определенными видами риска: риск при транспортировке товаров; риск при приемке товаров по количеству и качеству; риск при хранении товаров; риск подготовки товаров к продаже; риск размещения и выкладки товаров; риск продажи товаров.

Транспортные риски, связанные с перевозками грузов железнодорожным, автомобильным и прочим транспортом, ООО «КОСистем» переложило на поставщиков товаров, тем самым снизила риск, связанный с организацией товароснабжения.

Следует отметить, что организация подвержена финансовому риску, зависящему от отношения заемных средств ко всем финансовым средствам предприятия. Чем выше отношение заемных средств к собственным, тем больше финансовый риск. Данный финансовый риск для ООО «КОСистем» не велик, в 2009 году не превышает 0,4, в 2011 году- 0,3, а в 2010 году минимален (равен 0,04).

Также одним из финансовых рисков ООО «КОСистем» является риск финансовой устойчивости, возникающий в процессе управления финансовыми ресурсами предприятия, обеспечения его устойчивого финансового положения. Группировка рисков финансовой устойчивости дана в пункте 1.1. Следует отметить, что только оптимальное соотношение финансовых ресурсов сможет обеспечить развитие торгового предприятия за счет собственного капитала при сохранении платежеспособности, кредитоспособности и ликвидности в условиях допустимой степени финансового риска. Проведем анализ рисков финансовой устойчивости на ООО «КОСистем». Риск ликвидности анализируемого предприятия связан с возможностью потерь при невозможности активов предприятия быстро обращаться в наличность, а также при реализации активов из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости.

Следует отметить, что в анализируемом торговом предприятии могут быть залежалые и неходовые товары, безнадежная дебиторская задолженность, другие труднореализуемые активы, которые снижают его платежеспособность и увеличивают риск ликвидности предприятия.

ООО «КОСистем» характерны риск деловой активности, связанный с эффективностью использования средств и оптимальными темпами развития, и риск структуры капитала предприятия (риск потерь от возможного изменения структуры капитала (соотношения собственных и заемных средств) в неблагоприятную для предприятия сторону). С помощью показателей структуры капитала можно предвидеть и предупредить грозящие предприятию неплатежеспособность, банкротство, а, следовательно, избежать риска. При уменьшении доли собственных средств в структуре капитала риск значительно возрастает. Чем выше отношение заемных средств к собственным, тем больше финансовый риск.

Однако заемные средства являются одним из важных и выгодных источников финансирования.

Эти финансовые риски присущи анализируемому предприятию и характеризуются низкой степенью вероятности их наступления.

Для ООО «КОСитем» свойственен риск рентабельности предприятия - риск изменения доходности, прибыльности торгового процесса по причине снижения реализации товаров, увеличения издержек обращения и прочее, характеризующийся отклонением настоящего уровня рентабельности от его расчетной величины. По мнению автора, именно этот риск является одним из основных финансовых рисков ООО «КОСистем».

Именно объем реализации товаров является основным показателем эффективности деятельности, особенно для предприятия торговли. При планировании объема продаж возникает множество вопросов: во-первых, по каким ценам и в каких объемах будет реализована продукция, во-вторых, какова вероятность и уровень риска получения запланированного объема продаж, в-третьих, что необходимо предпринять для достижения желаемого объема реализации? Все эти вопросы приходиться решать в ситуации неопределенности.

Найти ответы на возникающие вопросы возможно с помощью современных методов оценки и управления риском. Одними из программных продуктов, использующих эти современные методы, являются @Risk и Risk Analyzer, разработанные зарубежными компаниями, занимающимися проблемами риска и неопределенности в деятельности организаций. Моделирование различных финансовых ситуаций и оценка их рисковой составляющей в этих программных средствах основано на использовании метода Монте-Карло. Именно этот метод позволяет генерировать несколько тысяч сценариев возможных изменений анализируемого финансового показателя с целью определения риска наступления планируемого (желаемого) значения анализируемого финансового показателя.

Предлагается использовать именно эти современные программные продукты для оценки риска наступления планируемого события.

В третьей главе работы будет продемонстрировано, как можно оценить риск реализации запланированного уровня продаж на примере анализируемого предприятия и какие мероприятия по управлению этим риском следует предпринять с целью повышения вероятности достижения планируемого объема продаж.

Однако предварительно необходимо проанализировать риск достижения запланированного объема реализации товаров по составленной морфологической матрице, представленной ранее. Этот анализ позволит выявить недостатки в управлении финансовыми рисками на предприятии, а также позволит выбрать эффективные методы оценки и меры по оптимизации данного риска.

В таблице 2 сплошной линией отражены характеристики существующего риска реализации запланированного объема продаж на предприятии.

По мнению автора, анализируемый риск является разновидностью риска снижения рентабельности, так как снижение объема реализации товаров и оказания услуг является одной из причин отклонения настоящего уровня рентабельности от его планируемой величины. По характеризуемому объекту данный риск относится к рискам торгово-закупочной деятельности организации, а по источникам возникновения относится к внутренним (несистематическим) рискам.

Таблица 2

Морфологическая матрица анализируемого финансового риска

При условии реализации предлагаемых мероприятий по повышению эффективности управления финансовыми рисками на предприятии предполагается, что анализируемый вид финансового риска будет характеризоваться так, как это представлено в таблице 2 (штрих).

В настоящее время финансовые риски на ООО «КОСистем» не анализируются и не оцениваются, поэтому при организации эффективного механизма управления финансовыми рисками данному предприятию предлагается использовать комплексный метод расчета риска, учитывающий как вероятность наступления данного события, так и величину потерь (выгоды).

В результате не достижения запланированного объема реализации товаров предприятие не только упустит выгоду, но и потеряет средства. Отметим, что этот риск является постоянным, так как связан с основным видом деятельности анализируемого предприятия.

В настоящее время величину анализируемого финансового риска можно оценить как умеренную, однако после внедрения системы риск-менеджмента предполагается, что уровень риска будет снижен. По уровню потерь данный риск останется на существующем уровне - допустимом.

Так как предприятие не занимается активным управлением риском, то и не может предусмотреть риск снижения рентабельности продаж. Если на предприятии будет внедрена система риск-менеджмента, тогда данный риск будет идентифицирован, оценен, застрахован (потери от данного риска можно будет покрыть за счет сформированного резерва), то есть руководство предприятия совместно с главным менеджером будет активно управлять финансовым риском.

Основной причиной возникновения риска реализации запланированного объема продаж является нарушение поставщиками и покупателями своих обязательств по договорам.

В процессе выполнения данной работы с помощью экспертов ООО «КОСистем» (главного менеджера по закупкам, главного бухгалтера и менеджеров по продажам) было выявлено, что организация может подвергаться следующим финансовым рискам:

- налоговому риску, который связан с возможным изменением налоговой политики (появлением новых видов налогов, ликвидацией или сокращением налоговых льгот), а также изменением налоговых ставок. В результате наступления данного рискового события предприятие может понести финансовые потери, либо приобрести финансовые выгоды. Данный риск очень актуален в нашей стране вследствие постоянного изменения видов налогов, их ставок, методов начисления;

риску упущенной финансовой выгоды - опасности потери денежных средств ООО «КОСистем» вследствие наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (недополученная прибыль), в том числе в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхования) или остановки деятельности. Например, при продаже товаров в кредит невыполнение условии оплаты их стоимости в срок ведет к росту дебиторской задолженности. Иммобилизация средств организации в дебиторскую задолженность может быть оценена размером упущенной выгоды, то есть размером неполученного дохода вследствие более выгодного размещения этих средств;

операционному валютному риску - возможности возникновения убытков или недополучения прибыли в результате изменения обменного курса и воздействия его на ожидаемые доходы от продажи продукции. В частности, если ООО «КОСистем» участвует в тендере за контракт в иностранной валюте, то ее успех в тендере связан с валютным риском;

риску, связанному с увеличением издержек обращения по сравнению с запланированными. Увеличение издержек обращения при прочих равных условиях приводит к снижению прибыли предприятия. Среди возможных причин увеличения издержек могут быть непредвиденные пошлины, отчисления, штрафы, дополнительные расходы;

риску, связанному с перерасходом намеченной величины фонда оплаты труда. Перерасход ФОТ может произойти вследствие превышения расчетной численности или вследствие выплаты более высокого, чем запланировано, уровня заработной платы отдельным работникам;

риску, возникающему вследствие проведения мероприятий по инновациям. В рыночных условиях ООО «КОСистем» необходимо работать на более выгодных для потребителей условиях в отношении товаров, услуг и послепродажного обслуживания. А это требует еще больших затрат и сопровождается большим риском;

риску, связанному с оптимальной структурой распределения ресурсов. Избежать или уменьшить последствия этого риска помогают правильные маркетинговые исследования для определения точного количества реализуемых товаров, использование методик распределения ограниченных средств в условиях риска, позволяющих правильно определить приоритеты при распределении ресурсов.

Все эти риски были идентифицированы с помощью составленной карты потоков, графически изображающей отдельные процессы деятельности организации и их взаимосвязь (рисунок 13). ООО «КОСистем» рекомендуется составлять подробную карту потоков, поскольку она полезна для контроля основных элементов деятельности, от которых зависят его надежность и устойчивость, а также способствует выявлению новых рисков.

Кроме того, преимуществами карты потоков является то, что она позволяет выявить критические области торгового процесса, оценить масштабы того или иного сбоя его элементов и найти альтернативные решения возникших проблем. Также, благодаря карте потоков, можно выявить различные пути перераспределения рисков и ресурсов между элементами процесса, тем самым, снижая риск и потенциальные убытки.

Рисунок 13 -. Карта потоков для ООО «КОСистем»

В следующем пункте работы будут даны рекомендации по повышению эффективности этого управления, а также сделаны выводы и разработаны мероприятия по оптимизации финансового состояния предприятия.

.3 Разработка рекомендаций по эффективному управлению финансовыми рисками

По результатам проведенного анализа можно сделать вывод, что как такового управления рисками на предприятии нет (существует лишь пассивное управление, то есть по мере возникновения финансовых потерь), поэтому предлагается внедрить механизм эффективного управления финансовыми рисками.

Процесс управления финансовыми рисками предлагается организовать по схеме (рисунок 3), рассмотренной выше. Одним из этапов данного процесса является выявление (идентификация) и классификация финансовых рисков, способствующая повышению эффективности разработки, принятия и реализации управленческих решений, связанных с уменьшением негативного финансового риска.

Ранее был проведен морфологический анализ, по результатам которого была составлена морфологическая матрица финансовых рисков организации, позволяющая более обоснованно подходить к выбору оптимальных методов анализа, оценки и управления рисками предприятий.

Для снижения уровня рисков финансовой устойчивости анализируемой организации автором даны следующие рекомендации:

- чтобы снизить риск ликвидности, предлагается контролировать динамику собственных оборотных средств, кроме этого предлагается выделять и соблюдать экономические нормативы ликвидности предприятия;

для снижения уровня риска деловой активности ООО «КОСистем» предлагается найти оптимальные темпы развития (роста) предприятия, рационально использовать оборотные средства, увеличивать скорость обращения оборотных средств;

чтобы снизить риск приостановки деловой активности предлагается страховать сумму возможных потерь на весь период остановки деятельности.

Для снижения рисков предприятие должно разработать меры по улучшению хозяйственной деятельности, укреплению финансов, в том числе мероприятия по росту товарооборота, реализации излишних и ненужных материалов, инвентаря, других товарно-материальных ценностей; по временному прекращению закупки товаров и материалов, имеющихся в достаточном количестве у предприятия, погашению дебиторской задолженности и укреплению расчетно-платежной дисциплины, росту доходов, экономии издержек обращения. Снизить риски можно путем разработки мер по укреплению финансового положения предприятия: привлечению ресурсов, изменению источников их формирования и использования, совершенствованию расчетов, изысканию возможности получения экономически выгодных кредитов; а также торговых, технологических и организационных мероприятий.

Таким образом, анализируемое предприятие укрепит свое устойчивое финансовое положение, которое будет характеризоваться, прежде всего, постоянным наличием в оптимальных размерах денежных средств на его счетах в банках, отсутствием просроченной задолженности, рациональным объемом и структурой оборотных средств, их эффективной оборачиваемостью, ритмичным развитием товарооборота, ростом прибыли, поддержанием уровня рентабельности в расчетных границах.

Для контроля основных элементов деятельности, от которых зависят надежность и устойчивость ООО «КОСистем» рекомендуется составлять подробную карту потоков, которая также способствует выявлению новых рисков. Предлагаемая карта потоков позволяет выявить критические области торгового процесса, оценить масштабы того или иного сбоя его элементов и найти альтернативные решения возникших проблем. Кроме этого, благодаря карте потоков, можно выявить различные пути перераспределения рисков и ресурсов между элементами процесса, тем самым, снижая риск и потенциальные убытки.

Оценить риски предлагается на основе поэтапного подхода, который схематично представлен на рисунке 4. Оценка риска будет сводиться к проведению многокритериального сравнения и выбора варианта решения, наиболее отвечающего интересам лица, принимающего решение.

Предлагаемые методы оценки финансового риска (математическое ожидание, среднее отклонение, коэффициент вариации, кривая риска) основаны на двух взаимосвязанных элементах: вероятности достижения предполагаемого результата, либо возможного отклонения от цели, а также предполагаемых положительных результатов с возможными отрицательными (ближайшими и отдаленными) последствиями (уровнем потерь).

После того, как финансовый риск оценен, необходимо выбрать вариант, обеспечивающий для конкретных условий достижение нужного результата с меньшими совокупными затратами и учетом интересов всех участников рисковой деятельности, найденный в оптимальные временные сроки, на основе сравнения предполагаемых практических выгод с возможными отрицательными последствиями, сопоставления полезности данной альтернативы с ожидаемым ущербом от ее реализации.

В результате установления наличия риска в выявленных альтернативах и оценки этого риска появляется возможность ранжирования имеющихся альтернатив по принципу приемлемости содержащегося в них риска, например, риск приемлем полностью, риск приемлем частично, риск неприемлем вообще. Таким образом, предлагаемый подход оценки риска позволит из многих вариантов выбирать решения с обоснованным уровнем риска.

ООО «КОСистем» предлагается использовать такие методы управления рисками как: избежание (уклонение от риска), страхование и компенсация (резервирование) риска (пункт 1.2), которые позволяют выявлять потенциально возможные ситуации, связанные с неблагоприятным развитием событий, результатом которых может быть недостижение поставленных целей; получать характеристики возможного ущерба, связанного с нежелательным развитием событий; осуществлять заблаговременно мероприятия по снижению и управлению финансовым риском до приемлемого уровня.

Уклонение от риска чаще всего реализуется в форме отказа от связанных с риском операций и предпочтения в пользу менее рискованных операций. ООО «КОСистем» пользуется данным методом управления рисками: транспортные риски организации были переданы поставщикам компьютерного оборудования. Самострахование (внутреннее страхование, резервирование, принятие риска на себя) риска и его последствий предусматривает создание организацией собственных специальных резервов (фонда риска) для компенсации убытков (потерь) при непредвиденных ситуациях.

Естественно, что не от всех видов рисков предприятие может уклониться. Часть рисков приходится брать на себя, так как некоторые из них несут в себе потенциал возможной прибыли, а другие принимаются в силу их неизбежности. Таким образом, механизм управления финансовыми рисками должен быть основан на резервировании предприятием части вложенных ресурсов, позволяющем преодолевать негативные финансовые последствия.

ООО «КОСистем» предлагается создавать (формировать) следующие специализированные резервы (фонды риска):

1) резервный (страховой) фонд предприятия, создаваемый в соответствии с требованиями законодательства и устава предприятия. Резерв, образованный в соответствии с учредительными документами слишком мал даже малого предприятия оптовой торговли (810 рублей). Поэтому на формирование этого фонда предлагается направлять не менее 5% суммы прибыли, полученной предприятием в отчетном периоде;

) целевой резервный фонд, например, фонд страхования ценового риска (на период временного ухудшения конъюнктуры рынка), фонд уценки товаров, фонд погашения безнадежной дебиторской задолженности по кредитным операциям предприятия и т. п. Эти фонды, источники их формирования и размеры отчислений в них должны определяться уставом предприятия и другими внутренними документами и нормативами;

) формирование системы страховых запасов материальных и финансовых ресурсов по отдельным элементам оборотных активов предприятия. Такие страховые запасы необходимо создавать по денежным активам, материалам, комплектующим, готовой продукции, а размер потребности в страховых запасах по отдельным элементам оборотных активов устанавливать в процессе их планирования;

) нераспределенный остаток прибыли, полученной в отчетном периоде, до его распределения может рассматриваться как резерв финансовых ресурсов, направляемых в необходимом случае на ликвидацию негативных последствий отдельных рисков.

Организации рекомендуется формировать свой собственный фонд самострахования финансовых рисков. Такой резерв необходимо создавать, если возможно снижение стоимости актива (обесценение запасов) или существует риск его утраты (безнадежная дебиторская задолженность). Созданный резерв необходимо отражать в управленческом балансе и одновременно в отчете о доходах и расходах. Положение о резервах по рисковым активам (дебиторской задолженности, готовой продукции, товаров) должно содержать следующую информацию:

- назначение резерва на возможные потери по рисковым активам;

общие принципы оценки рисков;

перечень уполномоченных должностных лиц, имеющих право на вынесение экспертных оценок о необходимых резервах;

нормативы формирования резервов;

принципы учета операций, связанных с регулированием резервов.

При внедрении системы формирования резервов необходимо решить проблемы оценки риска и определения размера создаваемого резерва.

Предлагается распространить действие системы формирования резервов на два основных типа оборотных активов ООО «КОСистем»: дебиторскую задолженность и запасы товарно-материальных ценностей.

По результатам проведенного исследования можно сделать вывод, что анализируемому предприятию целесообразно идентифицировать и оценивать финансовые риски, благодаря этому у ООО «КОСистем» появится возможность своевременно выявлять и управлять финансовыми рисками.

риск торговый закупочный дебиторский

Заключение

Курсовая работа по теме «Управление финансовыми рисками» была написана в связи с актуальностью данной темы. Выбор темы был обусловлен увеличением влияния финансовых рисков на деятельность экономических субъектов и отсутствием какой-либо официальной методики их количественной оценки.

Целью данной работы было изучение существующих методов оценки и управления финансовых рисков на предприятиях торговли. Также была поставлена задача выявить финансовые риски, характерные для ООО «КОСистем», и разработать для анализируемого предприятия механизм эффективного управления финансовыми рисками.

В первой главе «Теоретико-методологические основы анализа и управления финансовыми рисками» данной работы были рассмотрены и проанализированы понятия неопределенности и риска (в том числе финансового риска), предлагаемые современными учеными. Кроме этого были изучены современные методы качественной и количественной оценки и управления финансовыми рисками. Во второй главе «Анализ финансовых рисков на ООО «КОСистем»» в ходе проведения анализа финансовых рисков, присущих ООО «КОСистем», было выявлено, что как такового управления рисками на предприятии нет.  Поэтому предлагается организовать на предприятии систему риск-менеджмента.

По результатам проведенного морфологического анализа финансовых рисков организации была составлена морфологическая матрица.

В результате проведенного исследования было идентифицировано множество финансовых рисков: риски финансовой устойчивости, ликвидности, рентабельности предприятия, налоговые риски и риски упущенной выгоды.

При анализе рисков торгово-закупочной деятельности ООО «КОСистем» было выявлено, что транспортные риски, связанные с перевозками грузов организация переложила на поставщиков товаров, тем самым снизила риск, связанный с организацией товароснабжения.

ООО «КОСистем» рекомендуется создавать такие специализированные резервы (фонды риска), как: резервный (страховой) фонд предприятия, целевой резервный фонд (например, фонд страхования ценового риска). Кроме этого предприятию предлагается формировать систему страховых запасов материальных и финансовых ресурсов по отдельным элементам оборотных активов предприятия, а нераспределенный остаток прибыли, полученной в отчетном периоде, до его распределения рассматривать как резерв финансовых ресурсов, направляемых в необходимом случае на ликвидацию негативных последствий отдельных рисков.

Также был предложен механизм формирования резервов по запасам и просроченной дебиторской задолженности.

В ходе анализа финансовых рисков был сделан вывод о том, что анализируемое предприятие подвержено существенному риску реализации запланированного объема продаж.

Поэтому ООО «КОСистем» предлагается составлять бюджет продаж. Так как в настоящее время бюджетирование на предприятии не ведется, рекомендуется составлять мастер-бюджет, состоящий из бюджета продаж, прогнозного баланса, бюджета движения денежных средств и бюджета доходов и расходов. Это позволит планировать объем реализации товаров и оптимизировать движение денежных потоков.

Разработанные рекомендации и предложения имеют практическую значимость и могут быть использованы предприятиями для повышения эффективности управления финансовыми рисками.

Список использованнЫХ ИСТОЧНИКОВ

1.     Российская Федерация. Конституция (1993). Конституция Российской Федерации [Текст].- М.: Маркетинг, 2008. - 39 с.

2.      Российская Федерация. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть первая [Текст]. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 560 с.

3.     Российская Федерация. Налоговый кодекс Российской Федерации. Часть вторая [Текст].- М.: Ось-89, 2008. - 144 с.

4.      Российская Федерация. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» [Текст]: Федеральный закон РФ от 26.10.2002 №127-ФЗ [Электронный ресурс]: #"706633.files/image028.gif">

Классификация рисков предприятий торговли