Венчурный механизм финансирования инновационной деятельности

Венчурный механизм финансирования инновационной деятельности

Содержание

Введение

. Венчурный механизм финансирования инновационной деятельности

.1 Сущность, составные элементы, их характеристика и взаимосвязь

.2 Венчурные фонды в России

.3 Государственное регулирование и проблемы венчурных фондов

. Стратегический анализ строительной компании «Домострой»

.1 Краткая характеристика компании «Домострой», миссия и цели

.2 STEP-анализ компании «Домострой»

.3 SWOT-анализ компании «Домострой»

. Внедрение инновационного проекта

3.1 Описание проекта

.2 Расчет показателей экономической (коммерческой) эффективности проекта

Заключение

Список использованных источников

Введение

Проблема развития конкурентоспособного технологического потенциала страны является одной из ключевых в ряду проблем сегодняшней России. В значительной степени судьба научно-технической сферы зависит от решения вопроса привлечения внебюджетных финансовых ресурсов в разработку и реализацию наукоемких инновационных проектов, как правило, очень рискованных.

Особо важная роль в этом стратегически важном деле принадлежит государству, заинтересованному в создании благоприятных условий для подключения частных инвесторов к финансированию перспективных научно-технических, социально значимых проектов. Одним из шагов на пути решения этой проблемы является формирование системы венчурного инвестирования.

В целях формирования механизмов отбора и коммерциализации перспективных инновационных разработок, преобразования идей в проекты, а проектов - в инновационные компании, способные обеспечить на основе высоких технологий производство конкурентоспособной продукции, на федеральном уровне и на уровне регионов идет интенсивный процесс создания новых для страны институтов развития - венчурных фондов.

Эти финансовые структуры, являясь воплощением высокоэффективного частно-государственного партнерства, призваны сыграть ключевую роль в модернизации экономики на высокотехнологичной основе. Целью выполнения данного комплексного курсового проекта является изучение венчурного механизма инвестирования инновационной деятельности. В практической части проекта мной будет проведен стратегический анализ деятельности строительной организации «Домострой», внедрение инновационной идеи и экономическое обоснование полученных от внедрения результатов.

1. Венчурный механизм финансирования инновационной деятельности

.1 Сущность, составные элементы, их характеристика и взаимосвязь

Венчурный (рисковый) капитал - это деньги, помещаемые в новое предприятие в форме долговых обязательств или обыкновенных акций. Такой капитал не регистрируется несколько лет, так как долговые обязательства (обыкновенные акции) не могут быть проданы, пока их выпуск не зарегистрирован, т.е. несколько лет они не обладают ликвидностью.

Под венчурным финансированием, как начальной стадией движения венчурного капитала, понимается способ финансирования малых высокотехнологичных перспективных компаний с целью получения инновационного дохода от прироста стоимости вложенных средств. Необходимость возникновения венчурного финансирования обуславливается неспособностью традиционной финансовой системы предложить гибкие формы финансирования малых и средних высокотехнологических компаний. Венчурный капитал не имеет гарантий получения дохода в виде фиксированного процента, а также в форме залога либо гарантий его возврата инвестору. Венчурное финансирование может осуществляться в двух формах:

) Прямое вложение денежных средств в уставный капитал фирмы.

) Предоставление инвестиционного кредита без какого-либо обеспечения со сроком на 3-7 лет, либо беспроцентно, либо со ставкой 2-4%. Может оговариваться право фонда на конвертацию долга в акции.

В конце 60-х годов XX в. появляются малые частные венчурные фирмы, создаваемые как товарищества с ограниченной ответственностью. Венчурная компания становилась главным партнером финансируемого ею инвестиционного предприятия и получала вознаграждение за работу и определенный процент прибыли. Финансовые средства венчурной компании предоставляли партнеры с ограниченной ответственностью - страховые компании, благотворительные и пенсионные фонды.

Главной целью венчурного финансирования, является поддержка роста конкретного бизнеса путем предоставления определенной суммы денежных средств в обмен на долю в уставном капитале или некий пакет акций. Система финансирования инновационной деятельности и, в частности, венчурного финансирования состоит из взаимосвязанных элементов с иерархической соподчиненностью и специфическими функциональными особенностями, и включает в себя:

) источники поступления финансовых средств для осуществления инновационной деятельности (процесс финансирования);

) механизм аккумуляции средств, поступающих из различных источников, политику (принципы и процедура) вложения мобилизованного капитала; механизм контроля за инвестициями;

) механизм возвратности авансированных в инновационные процессы средств.

Венчурное финансирование имеет ряд основополагающих принципов, суть которых заключается в создании партнерств в виде венчурных фондов, сбора денег у партнеров и установление правил защиты их интересов. Эти принципы лежат в основе механизма венчурного финансирования.

Процесс финансирования

Кратко процесс венчурного финансирования можно описать следующим образом: венчурный фонд (ВФ) выкупает часть акционерного капитала компании-объекта инвестирования. При этом юридическое лицо - управляющая компания фонда - пользуется финансовыми средствами одного либо нескольких инвесторов. Используя эти средства, компания-объект развивается, увеличивая при этом свою стоимость. Через некоторое время управляющая компания осуществляет обратный процесс обмена приобретенных ей акций на денежные средства, фиксируя свою прибыль от данной инвестиционной сделки.

Такая схема, впервые возникшая в США в 50-60 годы ХХ века, предоставила революционную по тем временам возможность получения средств на свое развитие тем предпринимателям, для которых иные пути финансирования были просто недоступны. В качестве хрестоматийных примеров освоения венчурного финансирования компаниями, находившимися на начальном этапе развития, часто приводят таких гигантов, как Microsoft, Intel, Apple или Sun.

Итак, финансирование, полученное от фонда, направляется на приобретение части акционерного капитала компании-объекта. Такое финансирование называется акционерным и обычно противопоставляется долговому финансированию. Фонд может осуществлять также и долговое финансирование компании-объекта, например, путем выкупа выпущенных ею конвертируемых облигаций (подобный механизм снижает риски Фонда).

С точки зрения венчурного инвестора, в истории компании-объекта инвестирования можно выделить несколько стадий:

1.      Бизнес-идея (seed stage) - маркетинг идеи, предложение «пилотных» образцов товара/услуги (фактически, это только проект или бизнес-идея, которую необходимо профинансировать для проведения дополнительных исследований или создания пилотных образцов продукции перед выходом на рынок).

2.      Создание бизнеса (start-up stage) - переход к полноценному функционированию бизнеса (недавно образованная компания, не имеющая длительной рыночной истории; финансирование для таких компаний необходимо для проведения научно-исследовательских работ и начала продаж).

.        Стадия роста (expansion stage) - освоение новых производственных мощностей, рост численности персонала (инвестиции могут быть использованы ими для расширения объемов производства и сбыта, проведения дополнительных маркетинговых изысканий, увеличения основных фондов или рабочего капитала).

.        Расширение (mezzanine stage) - завоевание доли рынка, стабилизация прибыли.

.        Стадия ликвидности (liquidity stage) - возникновение у бизнеса реальной рыночной стоимости (выгодная возможность прямой продажи акций или проведения IPO).

Рис.1. Методы финансирования бизнеса на разных этапах его развития

Особенность венчурного финансирования заключается в том, что оно призвано завершить коммерциализацию бизнес-идеи, сделать из нее востребованный на рынке продукт или услугу. Блестящая идея сама по себе не обязательно подразумевает безусловный успех предприятия. Нередко, выгодоприобретателями по подобным прорывным проектам становятся далеко не первооткрыватели, а люди, которые смогли эту идею коммерциализовать. С этой точки зрения помимо самих финансовых ресурсов важны компетенции и бизнес-связи, которые готов привнести менеджмент венчурного фонда.

Кроме того, выделяют следующие направления венчурного инвестирования:

• Bridge financing («наведение моста»). Этот тип финансирования предназначен для компаний, преобразуемых из частных в открытые акционерные общества и пытающихся зарегистрировать свои акции на фондовой бирже.

• Management Buy-Out («выкуп управляющими»). Инвестиции, предоставляемые управляющим и инвесторам существующей компании для приобретения ими действующих производств или бизнеса в целом.

• Management Buy-In («выкуп управляющими со стороны»). Финансовые ресурсы, предоставляемые венчурным инвестором управляющему или группе управляющих со стороны для приобретения ими компании.

• Turnaround («переворот»). Финансирование компаний, испытывающих те или иные проблемы в своей деятельности с целью обретения стабильности и более прочного финансового положения.

• Replacement Capital («замещающий капитал») или Secondary Purchase («вторичная покупка»). Приобретение акций действующей компании другим венчурным институтом или другим акционером/акционерами.

Принципы венчурного инвестирования:

. Совместное разделение риска между фирмой и фондом.

. Признание риска полной или частичной потери инвестиций.

. Тщательная и комплексная проработка проектов.

. Диверсификация объектов вложения.

. Поэтапность вложений. В этом случае сокращение удельного веса доли собственности самого предприятия компенсируется ростом абсолютной величины стоимости его пакета.

. Инвестирование не в проект, а в людей.

. Постоянный контроль за ситуацией.

Стоимость услуг венчурного фонда и способы «выхода» из инвестиционного проекта

В соответствие со сложившейся практикой работы зарубежных фондов, их вознаграждение складывается из двух источников:

ü   базовой ставки оплаты команды фонда - в практике работы зарубежных фондов ставка составляет порядка 1,5-2% в год;

ü   поощрительной премии, базой для которой является превышение доходности фонда над некоторым базовым уровнем.

Для зарубежных фондов базовый уровень устанавливается обычно на уровне 8% годовых, а поощрительная премия - порядка 20% от величины превышения уровня доходности над базовым.

Кроме упомянутых выше, могут существовать также и другие виды выплат и поощрений, самостоятельно устанавливаемые фондом.

Поощрительная премия может выплачиваться как разово, после закрытия инвестиционной сделки и фиксации прибыли фонда, так и, подобно базовой ставке оплаты, последовательно в течение срока жизни проекта. Инвесторы фонда обычно сохраняют за собой право перераспределять премиальные средства в случае, если последующие доходы фонда и его конечная зафиксированная прибыль окажутся неудовлетворительными.

Следует также более подробно остановиться на «выходе» фонда из инвестиционной сделки. Осуществить его можно одним из нескольких способов (как правило, процедура «выхода» оговаривается с компанией-объектом еще на этапе подготовки фондом Инвестиционного предложения):

Ø   В большинстве случаев фонд и компания-объект осуществляют продажу до 100% акций компании стратегическому инвестору.

Ø   Фонд может помочь компании сделать ее акции котируемыми (если они еще не являются таковыми), то есть провести IPO - вывод акций на фондовый рынок, где они могут быть куплены на общих основаниях.

Ø   Компания-объект может выкупить у фонда пакет акций по новой (возросшей) цене. В качестве покупателя акций может выступить также группа сотрудников компании (обычно топ-менеджмент), привлекающая для этого заемные средства (такая схема, все чаще применяемая в России, называется «выкуп акций менеджментом»).

Начало истории развития венчурных фондов в России было положено в апреле 1993 года в Токио, где представители G8 («Большой восьмерки») договорились о выделении России средств на развитие венчурных проектов под эгидой ЕБРР. Общую сумму, составившую около 500 млн. долларов, предполагалось разделить между венчурными фондами, подконтрольными ЕБРР и организованными в России по региональному принципу (так называемые «региональные венчурные фонды»). Первый фонд был создан в 1994 году, последний по счету (одиннадцатый) - в 1996-м. Практика показывает, что фонды ЕБРР ориентируются на инвестирование в компании среднего размера, находящиеся главным образом на стадии расширения.

Определить общее число венчурных фондов, присутствующих в настоящее время в России, довольно трудно в связи с тем, что далеко не все их них являются активными. Считается, что количество существующих фондов - от 40 до 80, причем, активно действующих из них - не более 20. Общий объем привлеченных фондами средств составляет от 3 до 5 млрд. долларов (для сравнения, в 2005 году объем средств, находившихся под управлением европейских фондов, оценивался в 360 млрд. долларов, что составило около 3% ВВП ЕС). При этом, согласно прогнозам экспертов, значительное увеличение объемов реального инвестирования действующими в России фондами можно ожидать не ранее, чем через 3 года.

Более четверти из ВФ были созданы открытыми или полуоткрытыми, например, такие, как региональные фонды ЕБРР или Российско-Американский Инвестиционный фонд (объем фонда - 440 млн. долларов, основан в 1995 году с помощью средств, предоставленных Конгрессом США). Остальные фонды, например, Paine Webber Mitchell Hutchins (сейчас - Russia Partners), SUN Group, AIG, ING Barings Group, Framlington и Daiwa, имеют частных спонсоров. Эти фонды инвестируют в широкий спектр секторов российской экономики, включая добычу и обработку природных ресурсов, лесную и целлюлозно-бумажную промышленность, связь, СМИ, сферу высоких технологий, производство товаров широкого потребления, фармацевтику, транспорт, дистрибуцию, сферы недвижимости и услуг. По оценке Министерства промышленности и науки РФ, доля высокотехнологичных проектов, являющихся объектами инвестирования, составляет всего около 5% (за рубежом - порядка 30%)

В течение 2005 года, согласно оценке журнала «Эксперт», было реализовано 62-65 млн. долл. венчурных инвестиций (порядка 16 инвестиционных сделок). По данным Альбины Никконен, исполнительного директора РАВИ, за последние 10 лет венчурные фонды в России в сумме инвестировали порядка 2,5 млрд. долларов. Часть фондов, действующих в России, не стремится раскрывать данные о своих проектах, другая же часть, напротив, довольно открыта - впрочем, последнее отнюдь не означает повышенной гибкости или пониженной планки требований таких фондов к потенциальным клиентам.

.3 Государственное регулирование и проблемы венчурных фондов

В рамках решения сверхзадачи сохранения и приумножения научно-технического потенциала России перед государством особенно остро стоит вопрос обеспечения привлекательности для частного венчурного инвестора именно научно- и технически значимых проектов. Решить этот вопрос планируется следующими мерами:

) Реализацией концепции создания технопарков в России как коммерчески выгодного симбиоза капитала и научного потенциала.

) Участием государства в страховании венчурных рисков в стратегически важных научных и технологических направлениях.

) Созданием государственного венчурного фонда (известного в разработках законопроектов как «Венчурный инновационный фонд»), призванного управлять размещением предоставленных государством средств в специализированных региональных венчурных фондах.

) Исполнением государственной программы мероприятий по развитию венчурного финансирования, доработкой и практической реализацией положений документа «Основные направления развития внебюджетного финансирования высокорисковых проектов в научно-технической сфере на 2000-2005гг»3, заключающихся в подготовке правового поля для функционирования ВФ, обеспечении государственных мер поддержки ВФ и помощи в подготовке в масштабах страны корпуса менеджеров для решения задач управления инвестициями в научно- и технически-ориентированных проектах.

Основными проблемами деятельности венчурных фондов в России являются следующие:

Проблема «длинных» денег - дороговизна заемных средств и трудность реализации длительных (свыше 7 лет) инвестиционных проектов.

Ограниченность в выборе источников финансирования ВФ, среди которых пока невозможно прямое присутствие традиционных для зарубежной экономики инвесторов, например, пенсионных и страховых фондов.

Неспособность, а зачастую и сознательное нежелание руководства российских компаний производить аудит, внедрять современную методологию корпоративного управления и отчетности, то есть - приводить свою компанию к виду, более приемлемому для потенциального инвестора.

Непрозрачность структуры собственности российских компаний.

Ситуация, при которой цель бухгалтерского учета для предоставления его результатов в государственные органы (то есть «оптимизация» налогообложения) и потенциальному инвестору полярно различаются.

Текущие ограничения фондового рынка (ликвидность, высокие накладные расходы при осуществлении фондовой деятельности).

В заключение заметим, что, по оценкам экспертов, потребность российского рынка в частном инвестиционном капитале на настоящий момент удовлетворена менее чем на 10%. Этот рынок будет динамично развиваться и в дальнейшем, а действующие на нем инвесторы, безусловно, смогут рассчитывать на получение высокой прибыли.

. Стратегический анализ строительной компании «Домострой»

.1 Краткая характеристика компании «Домострой», миссия и цели

Строительная компания «Домострой» - это развивающееся многопрофильное предприятие, представляющее услуги на рынке жилья «от замысла до сдачи под ключ»:

проектирование жилых объектов, архитектура и дизайн;

строительно- монтажные работы (от фундамента до отделки);

монолитное строительство;

монтаж внутренних и наружных инженерных сетей (водопровод, канализация, отопление);

благоустройство территорий.

В настоящее время «Домострой», обладая мощным инженерным потенциалом, производственной и транспортной базой, финансовой самостоятельностью, современным техническим оснащением, выполняет весь комплекс строительных услуг, что позволяет существенно повысить качество возводимого жилья, сократить срок строительства и максимально удовлетворить требования самого взыскательного покупателя на рынке недвижимости.

«Домострой» располагает всеми техническими средствами, необходимыми для малоэтажного строительства. В собственности предприятия имеется парк строительной техники и оборудования.

В настоящее время в строительной компании «Домострой» работает порядка 100 специалистов различных направлений. Это позволяет предприятию своими силами осуществлять проектирование, монтаж инженерных сетей, водоснабжения, канализации, отопления, осуществлять отделочные работы, т.е. выполнять весь процесс строительства - от проектирования до сдачи объекта в эксплуатацию.

Наша миссия - подарить клиенту чувство комфорта и наполнить теплом понятие «дома». У клиентов строительной компании «Домострой» должны быть уютные дома, с качественной отделкой и надежной конструкцией. К уютной и комфортной жизни идем вместе одной дорогой!

Наши цели:

) получение прибыли;

) проведение качественного строительства жилых домов в короткие сроки;

) использование высококачественных материалов и оборудования по доступным ценам;

) формирование транспортной логистики;

) поддержание стабильного спроса на продукцию организации;

) выход на новые рынки (Челябинская и Тюменская области).

.2 STEP-анализ компании «Домострой»

анализ - стратегический анализ социальных (S - social), технологических (Т - technological), экономических (Е - economic), политических (Р - political) факторов внешней среды организации.

Поскольку на среду работы предприятия напрямую влияют политические факторы, то в результате анализа определяются факторы влияния политической ситуации на деловую активность, инвестиционный климат, стабильность и перспективы развития.

Экономический фактор изучается как основной для определения инвестиционных перспектив и перспектив развития рынков, покупательной способности и т.д. Также изучается распределение экономических ресурсов в масштабе государства.

Социальный фактор определяет динамику потребительских предпочтений, распределение и структуру социальных групп населения, возрастную и гендерную структуру.

Последним фактором является технологический компонент. Целью его исследования принято считать выявление тенденций в технологическом развитии, которые зачастую являются причинами изменений и потерь рынка, а также появления новых продуктов.

Анализ выполняется по схеме «фактор - предприятие». Результаты анализа оформляются в виде матрицы, подлежащим которой являются факторы макросреды, сказуемым - сила их влияния, оцениваемая в баллах, рангах и других единицах измерения. Результаты STEP-анализа позволяют оценить внешнюю экономическую ситуацию, складывающуюся в сфере производства и коммерческой деятельности.

Таблица 1. STEP-анализ фирмы «Домострой»

.3 SWOT-анализ компании «Домострой»

Разработка стратегии начинается с проведения анализа внешней и внутренней среды. Отправной точкой для подобного анализа служит SWOT-анализ, один из самых распространенных видов анализа в стратегическом управлении. SWOT-анализ позволяет выявить и структурировать сильные и слабые стороны фирмы, а также потенциальные возможности и угрозы. Достигается это за счет сравнения внутренних сил и слабостей своей компании с возможностями, которые дает им рынок. Исходя из качества соответствия, делается вывод о том, в каком направлении организация должна развивать свой бизнес. Цель SWOT-анализа - сформулировать основные направления развития предприятия через систематизацию имеющейся информации о сильных и слабых сторонах фирмы, а также о потенциальных возможностях и угрозах. Задачи SWOT-анализа:

1)   Выявить сильные и слабые стороны по сравнению с конкурентами

2)   Выявить возможности и угрозы внешней среды

3)   Связать сильные и слабые стороны с возможностями и угрозами

4)   Сформулировать основные направления развития предприятия

Целью проведения SWOT-анализа фирмы «Домострой» является изучение возможности выхода на новые рынки (Челябинская и Тюменская область).

Таблица 2 Матрица SWOT-анализа фирмы «Домострой»

Проанализировав результаты SWOT-анализа можно сделать вывод о том, что фирма «Домострой» может добиться поставленной цели в короткие сроки, т.к. строительство является востребованной отраслью и фирма обладает весомыми конкурентными преимуществами:

.        использование новейших технологий;

.        хорошо налажена транспортная логистика;

.        использование тентов-укрытий, что позволяет проводить наружные отделочные и кровельные работы вне зависимости от климатических условий.

. Внедрение инновационного проекта

.1 Описание проекта

Компания проводит строительные работы круглый год. Для достижения большей эффективности фирма «Домострой» начала использовать тенты-укрытия, создающие микроклимат для внешних работ в зимнее время.

Тенты - это укрывной материал на тканевой основе, часто применяют в современном строительстве.

Строительные тенты широко применяют для защиты объектов от атмосферных воздействий и создают благоприятные условия для работы. В качестве покрытия сооружений используется полотнища из прочной, морозоустойчивой, водонепроницаемой тентовой ткани с пропитками полиуретан и поливинилхлорид.

Внедряемый нами тент предназначен для защиты от осадков. Рама для него будет изготавливаться из подручных материалов или лесов. В качестве материалов для тентов или пологов может служить брезент ОП или ВО, тарпаулин, оксфорд (плащевка), ПВХ двухсторонний. Низкая цена и широкий ряд применения делают тенты, полога и укрытия незаменимыми при проведении строительных и бетонных работ в любое время года.

Таблица 3

Смета строительства одноэтажного жилого дома площадью 70 м2

* - отчисления в ПФР=22%, в ФСС=2,9%, в ФФОС=5,1%

Данный проект эффективен тем, что сокращает время строительства в зимний период (наружные отделочные и кровельные работы проводятся на открытом воздухе, а при низких температурах они приостанавливаются; но при использовании тентов они могут продолжаться в обычном режиме).

До внедрения тента компания могла построить 5 домов за 12 месяцев, теперь ту же работу возможно сделать за 9 месяцев.

При принятой в компании рентабельности продаж 15% и стоимости строительства одного дома 6408,39 тыс.руб. рассчитаем экономическую прибыль от сокращения сроков строительства:

) стоимость продажи дома: 6408,39∙1,15 = 7363,9 тыс.руб.

) прибыль за 1 год: (7363,9 - 6408,39)∙5 домов = 4777,54 тыс.руб.

) прибыль за 1 месяц: 4777,54 / 12 месяцев = 398,13 тыс.руб.

) возможная прибыль компании за сэкономленные 3 месяца:

,13∙3 месяца = 1194,39 тыс.руб.

инновационный венчурный стратегический анализ

3.2 Расчет показателей экономической (коммерческой) эффективности проекта

Структура расчета экономического эффекта включает в себя:

) Расчет единовременных капитальных затрат

Единовременные затраты - однократно осуществляемые капитальные вложения в основные фонды и оборотные средства на разработку нового товара (услуги), приобретение необходимого оборудования для реализации проекта, обучения персонала (единовременное) и т.п.

В нашем случае единовременные капитальные затраты составляют стоимость тента, который наша организация внедряет как инновацию, 356 тыс.рублей.

) Расчет текущих (эксплуатационных) затрат до внедрения нового проекта - т.е. какие были текущие затраты на предприятии, где внедряется новшество до реализации этого проекта.

) Расчет текущих (эксплуатационных) затрат после внедрения нового проекта - т.е. какие будут текущие затраты на предприятии, где внедряется новшество после реализации нового проекта.

Исходными данными для расчета текущих расходов служит технические параметры и эксплуатационные показатели. Необходимый набор показателей определяется в зависимости от особенностей объектов, технических средств, их назначения, целей, которые должны быть достигнуты. Состав текущих расходов определяется в соответствии с номенклатурой расходов по основной деятельности железных дорог, промышленных предприятий и принятым порядком калькуляции себестоимости. На практике состав текущих расходов зависит от условий каждого отдельного случая, но в расчетах необходимо учитывать ряд вопросов:

·    Фонд оплаты труда;

·        Налоги на фонд оплаты труда;

·        Оплата за используемые электроэнергию, топливо, масла, воду, теплоэнергию;

·        Оплата стоимости сырья и материалов;

·        Амортизационные отчисления, определяемые по действующим нормам амортизации основных фондов;

·        Ремонтные фонды;

·        Экологические выплаты;

·        Затраты необходимые для установленной регистрации в государственных органах (лицензировании, сертификации), если это требуется.

Кроме указанных могут учитываться и другие текущие расходы, не включаемые в себестоимость продукции, налоги в соответствии с законодательством, платежи и сборы, расходы по содержанию организаций непроизводственной сферы, расходы по внереализационным операциям (если в составе результатов учитываются доходы от этих операций) и т.д.

) Расчет возможного увеличения доходов за счет реализации мероприятия или экономия текущих издержек - т.е. необходимо сравнить текущие затраты «до внедрения» и «после внедрения».

) Расчет экономических показателей: чистого дохода, чистого дисконтированного дохода, срока окупаемости (простого и дисконтированного).

Чистый доход от внедрения проекта рассчитываем по формуле:

где  - горизонт расчета (5 лет);

 - результаты (валовый доход или экономия), достигаемые на t-шаге (1 год);

 - суммарные инвестиционные и эксплуатационные затраты ( с учетом налоговых выплат);

 - шаг расчета.

 тыс. руб.

Чистый дисконтированный доход рассчитываем по формуле:

где  - норма дисконта (условно принимается равным ставке рефинансирования ЦБ РФ 8,25%);

 - рисковая поправка (при вложении в проекты увеличения объема существующей продукции и услуг z=0,08).

Срок окупаемости инвестиций или срок возврата вложений - период времени от начала реализации проекта, за пределами которого интегральный эффект становится неотрицательным. Срок окупаемости определяет время, за которое возмещаются первоначальные (единовременные) вложения за счет чистых поступлений, исчисляется от базового момента времени. Так как срок окупаемости менее года, то необходимо определить его в расчете на месячный интервал. Для этого используем формулу:

где  - капитальные вложения;

 - прибыль.

Дисконтированный срок окупаемости инвестиций определяется из решения уравнения:

(356 тыс.руб.)

) за первый месяц ;

) за второй месяц ;

) за третий месяц

) за четвертый месяц

,57 + 84,26 + 77,52 + 71,33 = 324,68 тыс.руб. Теперь необходимо определить, за какую часть пятого месяца вернется оставшаяся часть (356 - 324,68) = 31,32 тыс.руб.: 31,32 : =0,48.

Т.о. дисконтированный срок окупаемости равен 4,48 месяца.

Заключение

В комплексном курсовом проекте мной был изучен венчурный механизм финансирования инновационной деятельности, его сущность составные элементы и их взаимосвязь. Составными элементами венчурного механизма мной были выделены: 1) процесс финансирования; 2) механизм аккумуляции средств, поступающих из различных источников, принципы венчурного механизма; 3) механизм «выхода» из инвестиционного проекта.

Дана характеристика каждого из этих элементов. Также приведены примеры венчурных фондов в России и выявлены основные проблемы венчурного финансирования В практической части данного курсового проекта мной был проведен стратегический анализ строительной компании «Домострой». Результаты анализа внешней среды показывают, что среды прямого и косвенного воздействия являются благоприятными:

v компания имеет ограниченное число надежных поставщиков,

v  спрос на строительство жилых домов в настоящее время постоянен,

v  в борьбе с конкурентами компания одержит верх с помощью внедряемого нами новшества - тента-укрытия, т.к. скорость строительства возрастет;

v  экономическая, политическая и социальная обстановки в стране стабильны.

Анализ внутренней среды показал, что фирма «Домострой» может добиться выхода на рынки Челябинской и Тюменской областей в короткие сроки, т.к. строительство является востребованной отраслью и фирма обладает весомыми конкурентными преимуществами.

Внедренный мной проект - тент-укрытие дает положительную экономическую эффективность, а срок окупаемости такого рода проекта составляет около 4 месяцев. Считаю, что данный проект является рациональным и полностью экономически обоснованным.

Список использованных источников

1. Людвикова Н.Ю. Принципы и процедуры венчурного инвестирования «Проблемы современной экономики», N 3 (31), 2009

. Рачек С.В., Гашкова Л.В., Попп Т.В. Методические указания по выполнению комплексного курсового проекта.- Екатеринбург, 2013

. Д.А. Гаврилов Проектно-сметное дело. Учебное пособие. Москва, Инфра М, 2008