Вид политики
|
Подъем
|
Кризис
|
Денежно-кредитная
политика
|
Сокращение
денежной массы
|
Увеличение
денежной массы
|
Фискальная
политика
|
Увеличение
налогов и сокращение расходов бюджета
|
Сокращение
налогов и увеличение расходов бюджета
|
Политика
заработной платы
|
Понижение заработной
платы
|
Повышение
заработной платы
|
Инвестиционная
политика
|
Сокращение
государственных расходов
|
Увеличение
государственных инвестиций
|
Рисунок 2 – Основные мероприятия антициклической политики
Фискальная
политика государства – маневрирование налогами и представительскими расходами в
целях воздействия на экономику, называется фискальной, политикой государства.
Денежно-кредитная
политика государства - тесная взаимосвязь денежных и товарных рынков, которая
создает возможность проведения целенаправленной денежно-кредитной политики, в
ходе которой государство, изменяя положение денег, может воздействовать на
объем национального производства, цены и занятость. Таким образом, государство
формирует основу для развития взаимодействия между правительством и рынком,
защищая и охраняя права собственности, создавая правовые регулирующие системы,
содействия предпринимательской деятельности граждан.
Государственное
регулирование кризисных ситуаций осуществляется в виде:
1)
нормативно-законодательной деятельности. Основополагающим документом является
Гражданский кодекс Российской Федерации. Его нормы в соответствии с п.1 ст.
76 Конституции Российской Федерации имеют «прямое действие на всей территории
Российской Федерации». Основным документом в этой связи является также
Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве) предприятий» № 127-ФЗ от
26.10.2002 г.;
2)
финансового регулирования: это управление совокупностью денежных средств,
находящихся в распоряжении предприятия или государства, а также источникам
доходов, статьями расходов, порядком их формирования и использования. В стране
финансовые ресурсы аккумулируются бюджетной системой, которая обеспечивает их
перераспределение в соответствии с принятыми критериями и условиями. Бюджетная
политика определяется рядом специальных факторов , и прежде всего экономическим
и финансовым кризисом;
3)
производства. Государственное регулирование в этой области сводится к активной
промышленной политике, в основе которой лежат следующие принципы:
-
обеспечение учета интересов всех участников ее осуществления;
-
социально-экономическая направленность;
-сочетание
мер государственного регулирования и рыночных механизмов;
-
адресный характер мероприятий;
-
система договорных отношений и конкурсная основа для ее участников;
-
широкое использование аренды, лизинга и инвестиционных конкурсов продажи
государственной собственности;
-
развитие и содействие всеобщей мотивации спроса на рынках руда, капитала,
товаров и услуг и др.;
4)
перераспределения дохода. В целях осуществления стратегии социальной политики
государство должно регулировать систему рыночных отношений, что позволит
решать проблемы, связанные с несостоятельностью рынка, и организовать процесс
перераспределения доходов.
Как
следует из изложенного, государственное регулирование призвано стимулировать
позитивные социально-экономические процессы, ограничивать и ликвидировать
возможные антисоциальные последствия действий стихийно-рыночных сил, страховать
общество от них.
1.2 Этапы, методы и информационная
база диагностики антикризисного
управления
В условиях
перехода к рыночной модели хозяйствования одной из основных экономических
проблем является проблема определения наиболее кризисного состояния, в котором
оказалось большинство предприятий и отраслей реального сектора экономики.
Научное видение кризисных явлений как указывает Г.Б. Юн в
экономике многогранно и имеет различную глубину познании [35,с.45].
Одним
из важнейших направлений познания экономической науки является исследование
микроэкономических систем, находящихся в условиях экономического кризиса.
Банкротство предприятия с точки зрения несоответствия его элементарной базы
рыночной системе - явление вполне нормальное и объяснимое, однако
социально-экономические последствия от ликвидации предприятия могут быть
чрезмерными.
Поэтому
по утверждению того же автора так важно исследовать различные состояния
кризисного предприятия, чтобы при правильной оценке, структурирования и
анализе учитывать их в стратегических и тактических вопросах обеспечения
жизнедеятельности предприятий.
Настоящий этап экономических преобразований в России
требует незамедлительного развития механизмов оздоровления промышленного
сектора экономики и профилактики банкротств.
Основная роль в системе антикризисного управления
предприятием отводится широкому использованию внутренних механизмов финансовой
стабилизации.
Как указывает И.А. Колпакова финансовая стабилизация
предприятия может осуществляется по следующим основным этапам [6,с.106].
1.
Устранение неплатежеспособности. В какой бы степени не оценивался масштаб
кризисного состояния предприятия ( легкий или тяжелый кризис), наиболее
неотложной задачей в системе мер финансовой стабилизации является обеспечение
восстановления способности платежей по своим текущим обязательствам с тем,
чтобы предупредить возникновение процедур банкротства.
2.
Восстановление финансовой устойчивости. Хотя неплатежеспособность предприятия
может быть устранена в течение относительно короткого периода времени за счет
осуществления ряда аварийных финансовых мероприятий, причины, генерирующие
неплатежеспособность могут оставаться неизменными, если не будет
восстановления до безопасного уровня финансовой устойчивости предприятия. Это
позволит устранить угрозу банкротства не только в коротком, но и в относительно
коротком периоде.
3.
Обеспечение финансового равновесия в длительном периоде - 3 этап. Полная
финансовая стабилизации достигается только тогда, когда предприятие обеспечило
длительное финансовое равновесие в процессе своего предстоящего экономического
развития, т.е. создало предпосылки стабильного снижения стоимости используемого
капитала и постоянного роста своей рыночной стоимости.
Эта
задача требует ускорения темпов экономического развития на основе внесения определенных
корректив в отдельные параметры финансовой стратегии предприятия.
Скорректированная с учетом неблагоприятных факторов финансовая стратегия
должна обеспечивать высокие темпы устойчивого роста его операционной
деятельности при одновременной нейтрализации угрозы его банкротства в предстоящем
периоде [6,с.106-107].
Этот же автор указывает, что каждому этапу финансовой стабилизации предприятия
соответствуют ее механизмы, которые в практике финансового менеджмента принято
подразделять на оперативный, тактический и стратегический (таблица 1).
В практике
финансового менеджмента вышеперечисленные механизмы финансовой стабилизации
подразделяются иногда на «защитные» и «наступательные». Оперативный механизм
финансовой стабилизации, основанный на принципе « отсечения лишнего»,
представляет собой защитную реакцию предприятия на неблагоприятное финансовое
развитие и лишен каких-либо наступательных управленческих решений.
Тактический
механизм финансовой стабилизации, используя отдельные защитные мероприятия, в
целом представляют собой наступательную тактику, направленную на перелом
неблагоприятных тенденций финансового развития.
Таблица 1 - Внутренние механизмы финансовой стабилизации
предприятия, соответствующие основным этапам ее осуществления
Этапы финансовой стабилизации
|
Механизмы финансовой стабилизации
|
Оперативный
|
Тактический
|
Стратегический
|
1. Устранение неплатежеспособности
|
Система мер основанная на
использовании принципа «отсечения лишнего»
|
-
|
-
|
2. Восстановление финансовой устойчивости
|
-
|
Система мер, основанная на использовании моделей финансового
равновесия
|
-
|
3. Обеспечение финансового равновесия в длительном периоде
|
-
|
-
|
Система мер, основанная на использовании модели
устойчивого экономического роста
|
Стратегический
механизм финансовой стабилизации представляет собой исключительно
наступательную стратегию финансового развития, подчиненную цели ускорения всего
экономического роста предприятия.
Рассмотрим
более подробно содержание каждого из механизмов, используемых на отдельных
этапах финансовой стабилизации.
Оперативный
механизм финансовой стабилизации представляет собой систему мер, направленную,
с одной стороны, на уменьшение размера текущих внешних и внутренних финансовых
обязательств предприятия в краткосрочном периоде, а с другой - на увеличение
суммы денежных активов, обеспечивающих срочное погашение этих обязательств.
Принцип «отсечения лишнего» лежит в основе этого механизма финансовой
стабилизации и определяет необходимость сокращения размеров, как текущих
потребностей предприятия, так и отдельных видов его ликвидных активов [1,
с.203 - 206].
Выбор
соответствующего направления оперативного механизма финансовой стабилизации
диктуется характером реальной неплатежеспособности предприятия, индикатором
которой служит коэффициент чистой текущей ликвидности (платежеспособности).
Информационной базой для определения оперативного механизма служит годовая
отчетность, в частности коэффициент чистой текущей ликвидности, он требует
дополнительной корректировки (определяемой кризисным финансовым состоянием
предприятия) как состава оборотных активов, так и состава краткосрочных
финансовых обязательств.
Из
состава оборотных активов исключается следующая неликвидная их часть:
-
безнадежная
дебиторская задолженность;
-
неликвидные
запасы товарно-материальных ценностей;
-
расходы
будущих периодов.
Из состава
краткосрочных финансовых обязательств исключается следующая их часть, которая
может быть перенесена на период завершения финансовой стабилизации:
-
расчеты
по начисленным дивидендам и процентам, подлежащим выплате;
-
расчеты
с дочерними предприятиями (филиалами) [11,с.218].
С учетом
внесения этих корректив коэффициент чистой текущей ликвидности определяется по
следующей формуле:
ОА – ОА н
К чтл = —————— , (1)
КФО – КФО во
где К чтл –
коэффициент чистой текущей ликвидности (платежеспособности) предприятия в
условиях его кризисного развития;
ОА –
сумма всех оборотных активов предприятия;
ОА н –
сумма неликвидных (в краткосрочном периоде) оборотных активов предприятия;
КФО –
сумма всех краткосрочных (текущих) финансовых обязательств предприятия;
КФО
во– сумма внутренних краткосрочных (текущих) финансовых обязательств
предприятия, которая может быть отложена до завершения его финансовой
стабилизации. С учетом значения коэффициента чистой текущей платежеспособности
предприятия направления оперативного механизма его финансовой стабилизации
могут быть представлены следующей схемой (рисунок 3 ).
Основные направления
оперативного механизма финансовой
Стабилизации предприятия
|
При К чтл >
1,0
|
|
При К чтл <
1,0
|
Обеспечение ускоренной
Ликвидности оборотных
Активов
|
|
Обеспечение ускоренного
Частичного дезинвестирования
внеоборотных активов
|
Обеспечение ускоренного сокращения размера краткосрочных
Финансовых
обязательств
|
|
Рисунок 3 - Основные направления оперативного
механизма финансовой стабилизации предприятия
Как видно
из приведенной схемы, основным содержанием оперативного механизма финансовой
стабилизации является обеспечение сбалансирования денежных активов и
краткосрочных финансовых обязательств предприятия, достигаемое различными
методами в зависимости от диктуемых условий реального финансового состояния
предприятия.
Ускоренная
ликвидность оборотных активов, обеспечивающая рост положительного денежного
потока в краткосрочном периоде, достигается за счет следующих основных
мероприятий:
-
ликвидации портфеля краткосрочных финансовых вложений;
-
ускорения инкассации дебиторской задолженности;
-
снижения периода предоставления товарного (коммерческого) кредита;
-
увеличения размера ценовой скидки при осуществлении наличного расчета за
реализуемую продукцию;
-
снижения размера страховых запасов товарно-материальных ценностей;
-
уценки трудно ликвидных видов запасов товарно-материальных ценностей до уровня
цены спроса с обеспечением последующей их реализации и др.
Ускоренное
частичное дезинвестирование внеоборотных активов, обеспечивающее рост
положительного денежного потока в краткосрочном периоде, достигается за счет
следующих основных мероприятий:
-
реализации высоколиквидной части долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного
портфеля;
-
проведения операций возрастного лизинга, в процессе которых ранее приобретенные
в собственность основные средства продаются лизингодателю с одновременным
оформлением договора их финансового лизинга;
-
ускоренной продажи неиспользуемого оборудования по ценам спросам на
соответствующем рынке;
-аренды
оборудования, ранее намечаемого к приобретению в процессе обновления основных
средств, и др.
Ускоренное
сокращение размера краткосрочных финансовых обязательств, обеспечивающее
снижение объема отрицательного денежного в краткосрочном периоде, достигается
за счет следующих основных мероприятий:
-
пролонгации краткосрочных финансовых кредитов;
-
реструктуризации портфеля краткосрочных финансовых кредитов с переводом
отдельных из них в долгосрочные;
-
увеличения периода предоставляемого поставщикам товарного (коммерческого)
кредита;
-
отсрочки расчетов по отдельным формам внутренней кредиторской задолженности
предприятия и др.
Цель
этого этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если устранена
текущая неплатежеспособность предприятия, т.е. объем поступления денежных
средств превысил объем неотложных финансовых обязательств в краткосрочном
периоде. Это означает, что угроза банкротства предприятия в текущем отрезке времени
ликвидирована, хотя и носит, как правило, отложенный характер.
2.
Тактический механизм финансовой стабилизации представляет собой систему мер,
направленных на достижение точки финансового равновесия предприятия в
предстоящем периоде [16,с.111]. Модель финансового равновесия предприятия, к
достижению которой предприятие стремится в кризисной ситуации, представляет
собой равенство возможного объема генерирования собственных финансовых ресурсов
предприятия необходимому объему потребления собственных финансовых ресурсов
предприятия и может быть представлена в следующем виде:
ЧП о +
АО + АК + СФР п = И ск + ДФ + ПУП + СП + РФ, ( 2 )
где ЧП о – чистая
операционная прибыль предприятия;
АО –
сумма амортизационных отчислений;
АК –
сумма прироста акционерного (паевого) капитала при дополнительной эмиссии
акций (увеличении размеров паевых взносов в уставный фонд);
СФР п
– прирост собственных финансовых ресурсов за счет прочих источников;
И ск –
прирост объема инвестиций, финансируемых за счет собственных источников;
ДФ –
дивидендный фонд (фонд выплат процентов собственникам предприятия на вложенный
капитал);
ПУП –
объем программы участия наемных работников в прибыли (выплат за счет прибыли);
СП –
объем социальных, экологических и других внешних программ предприятия,
финансируемых за счет прибыли;
РФ –
прирост суммы резервного (страхового) фонда предприятия.
Как
видно из приведенной формулы, правую ее часть составляют все источники
формирования собственных финансовых ресурсов предприятия, а левую – соответственно
все направления использования этих ресурсов. Поэтому модель финансового
равновесия предприятия в упрощенном виде может быть представлена как
ОГ сфр = ОП сфр, ( 3 )
где ОГ сфр –
возможный объем генерирования собственных финансовых ресурсов предприятия;
ОП сфр
– необходимый объем потребления собственных финансовых ресурсов предприятия.
Какие
бы меры ни принимались в процессе использования тактического механизма
финансовой стабилизации предприятия, все они должны быть направлены на
обеспечение неравенства: ОГ сфр ОП сфр. Однако в реальной практике возможности
существенного увеличения объема генерирования собственных финансовых ресурсов
(левой части неравенства) в условиях кризисного развития ограничены. Поэтому
основным направлением обеспечения достижения точки финансового равновесия
предприятием в кризисных условиях является применение принципа «сжатия
предприятия», т.е. уменьшения объёма как операционной, так и инвестиционной
деятельности предприятия с целью сокращения размера потребления собственных
финансовых ресурсов.
Сжатие
предприятия в процессе обеспечения вышеприведенного неравенства должно
сопровождаться мерами по обеспечению прирост собственных финансовых ресурсов.
Чем в большей степени предприятие сможет обеспечить положительный разрыв
соответствующих денежных потоков этого неравенства, тем быстрее оно
достигнет
точки финансового равновесия в процессе выхода из кризисного состояния.
Увеличение
объема генерирования собственных финансовых ресурсов, достигается за счет
следующих основных мероприятий:
-
оптимизации ценовой политики предприятия, обеспечивающий дополнительный размер
операционного дохода;
-
сокращения суммы постоянных издержек (включая сокращение управленческого
персонала, расходов на текущий ремонт и т.п.);
-
снижения уровня переменных издержек (включая сокращение производственного
персонала основных и вспомогательных подразделений; повышение производительности
труда и т.п.);
-
осуществления эффективной налоговой политики, обеспечивающей минимизацию
налоговых платежей по отношению к сумме дохода и прибыли предприятия
(направленной на возрастание суммы чистой прибыли предприятия);
-
проведения ускоренной амортизации активной части основных средств с целью
возрастания объема амортизационного потока;
-
своевременной реализации выбиваемого в связи с высоким износом или неиспользуемого
имущества;
-
осуществления эффективной эмиссионной политики за счет дополнительной эмиссии
акций (или привлечения дополнительного паевого капитала) и др.
Сокращение
необходимого объема потребления собственных финансовых ресурсов,
обеспечивающее снижение левой части неравенства, достигается за счет следующих
основных мероприятий:
-
снижения инвестиционной активности предприятия во всех основных ее формах;
обеспечения
обновления операционных внеоборотных активов преимущественно за счет их аренды
(лизинга);
-
осуществления дивидендной политики, адекватной кризисному финансовому развитию
предприятия с целью увеличения чистой прибыли, направляемой на производственное
развитие;
-
сокращения объема программы участия наемных работников в прибыли (в период
кризисного развития должны быть существенно снижены суммы премиальных выплат
за счет этого источника);
-
отказа от внешних социальных и других программ предприятия, финансируемых за
счет его прибыли;
-
снижения размеров отчислений в резервные и другие страховые фонды,
осуществляемых за счет прибыли.
Цель
этого этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если предприятие
вышло на рубеж финансового равновесия, предусматриваемый целевыми показателями
финансовой структуры капитала и обеспечивающий достаточную его финансовую
устойчивость.
Стратегический
механизм финансовой стабилизации представляет собой систему мер, направленных
на поддержание достигнутого финансового равновесия предприятия в длительном
периоде. Этот механизм базируется на использовании модели устойчивого
экономического роста предприятия, обеспечиваемого основными параметрами его
финансовой стратегии [15, с.63].
Модель
устойчивого экономического роста имеет различные математические варианты в
зависимости от используемых базовых показателей финансовой стратегии
предприятия. Однако, учитывая, что все эти базовые показатели количественно и
функционально взаимосвязаны, результаты расчета основного искомого показателя
возможного для данного предприятия темпа прироста объема реализации продукции
(т.е. объема операционной его деятельности) – остаются неизменными.
Рассмотрим
наиболее простой вариант модели устойчивого экономического роста предприятия,
имеющий следующий вид:
ЧП х ККП х А х КО а
∆ОР=
——————————— , (4)
ОР
х СК
где ∆ОР –
возможный темп прироста объема реализации продукции, не нарушающий финансовое
равновесие предприятия, выраженный десятичной дробью;
ЧП –
сумма чистой прибыли предприятия;
КПП –
коэффициент капитализации чистой прибыли, выраженный десятичной дробью;
А –
стоимость активов предприятия;
КО а –
коэффициент оборачиваемости активов, количество раз;
ОР –
объем реализации продукции;
СК –
сумма собственного капитала предприятия.
Для
экономической интерпретации этой модели разложим ее на отдельные составляющие.
В этом случае модель устойчивого экономического роста предприятия получит
следующий вид:
ЧП А
ОР
= —— х ККП х —— х КОа , ( 5 )
ОР СК
ЧП
где —— - коэффициент рентабельности
реализации продукции;
ОР
А
—— - коэффициент
левериджа активов.
СК
Из приведенной
модели, разложенной на отдельные составляющие ее элементы, можно увидеть, что
возможный темп прироста объема реализации продукции, не нарушающий финансовое
равновесие предприятия, является произведением следующих четырех коэффициентов,
достигнутых равновесном его состоянии на предшествующем этапе антикризисного
управления:
1)
коэффициента рентабельности реализации продукции;
2) коэффициента
капитализации чистой прибыли;
3) коэффициента
левириджа активов;
4) коэффициента
оборачиваемости активов.
Если базовые
параметры финансовой стратегии предприятия остаются неизменными в предстоящем
периоде, расчетный показатель будет оставлять оптимальное значение возможного
прироста объема реализации продукции. Любое отклонение от этого оптимального
значения будет или требовать дополнительного привлечения финансовых ресурсов
(нарушая финансовое равновесие), или генерировать дополнительный объем этих
ресурсов, не обеспечивая эффективного их использования в операционном
процессе.
Если
же по условиям конъюнктуры товарного рынка предприятие не может выйти на
запланированный темп прироста объема реализации продукции или, наоборот, может
существенно его превысить, для обеспечения новой ступени финансового
равновесия предприятия в параметры его финансовой стратегии должны быть внесены
соответствующие коррективы (т.е. изменены значения отдельных базовых
финансовых показателей).
Таким
образом, модель устойчивого экономического роста является регулятором
оптимальных темпов развития объема операционной деятельности (прироста объема
реализации продукции) или в обратном ее варианте – регулятором основных
параметров финансового развития предприятия (отражаемых системой рассмотренных
коэффициентов). Она позволяет закрепить достигнутое на предыдущем этапе
антикризисного управления предприятием финансовое равновесие в долгосрочной
перспективе его экономического развития [11,с.115-116].
По
стратегическому механизму финансовой стабилизации предприятия можно сделать
следующие основные выводы:
1.
Максимальный период бескризисного развития при достигнутом равновесном
финансовом состоянии предприятия определяется периодом соответствия темпов
прироста объема реализации продукции их значениям, рассчитанным по модели
устойчивого экономического роста. Любое от расчетных значений этого показателя
приводит к потере предприятием состояния финансового равновесия.
2.
Устойчивый экономический рост предприятия обеспечивается следующими основными
параметрами его финансового развития:
-
коэффициентом рентабельности реализации продукции;
-
политикой распределения прибыли (отражаемой коэффициентом капитализации чистой
прибыли);
-
политикой формирования структуры капитала (отражаемой коэффициентом финансового
левериджа) или соответственно политикой финансирования активов (отражаемой
коэффициентом левериджа активов);
-
политикой формирования состава активов (отражаемой коэффициентом оборачиваемости
активов).
Изменяя
любые перечисленные параметры финансовой стратегии предприятия, можно добиться
приемлемых темпов его экономического развития в условиях финансового
равновесия.
Все
параметры модели устойчивого экономического роста изменчивы во времени и целях
обеспечения финансового равновесия предприятия должны периодически
корректироваться с учетом внутренних условий его развития, изменения конъюнктуры
финансового и товарного рынков и других факторов внешней среды.
Исходя
из этих выводов в параметры финансовой стратегии предприятия в процессе
антикризисного управления и в ходе дальнейшего его развития вносятся
необходимые коррективы, задаваемые возможными темпами прироста объема реализации
продукции.
Цель
этого этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если в результате
ускорения темпов устойчивого экономического роста предприятия обеспечивается
соответствующий рост его рыночной стоимости в долгосрочной перспективе.
Рассмотренные
методы антикризисного управления свидетельствуют о широком диапазоне
возможностей финансовой стабилизации предприятия за счет использования ее
внутренних механизмов.
Если
использование внутренних механизмов финансовой стабилизации не достигло свои
целей или если по результатам диагностики был сделан вывод о бесперспективности
попытки выхода из кризисного состояния за счет мобилизации только внутренних
резервов, предприятие имеет возможность прибегнуть к внешней помощи, которая
принимает форму его санации [27,c.118].
Санация
представляет собой систему мероприятий по предотвращению объявления
предприятия-должника банкротом и его ликвидации.
Санация
предприятия проводится в трех основных случаях:
1) до
возбуждения кредиторами дела о банкротстве, если предприятие в попытке выхода
из кризисного состояния прибегает к внешней помощи по своей инициативе;
2)
если само предприятие, обратившись в арбитражный суд с заявлением о своем
банкротстве, одновременно предлагает условия своей санации (такие случаи
санации наиболее характерны для государственных предприятий);
3)
если решение о проведении санации выносит арбитражный суд по поступившим
предложениям от желающих удовлетворить требования кредиторов к должнику и выполнить
его обязательства перед бюджетом.
В двух
последних случаях санация осуществляется в процессе производства дела о
банкротстве при условии согласия собрания кредиторов со сроками выполнения их
требований и на перевод долга.
В
зависимости от глубины кризисного состояния предприятия и условий предоставления
ему внешней помощи, различают два основных вида санации ( рисунок 4) [29,c.78].
Разработка такого проекта санации осуществляется, как правило,
представителями санатора, предприятия-должника и независимых аудиторов. В этом
проекте отражаются:
Направленные на реорганизацию
Долга (без изменения юридического лица)
|
|
Направленные на реорганизацию
предприятия (с изменением, как правило, юридического
лица)
|
1. Погашение долга предприятия за счет бюджета
|
|
1. Слияние
|
2. Погашение долга предприятия
за счет целевого банковского кредита
|
|
2. Поглощение
|
3. Перевод долга на другое юридическое лицо
|
|
3. Разделение
|
4. Выпуск облигаций (и других ценных бумаг) под гарантию
санатора
|
|
4. Преобразование в открытое акционерное общество
|
|
|
5. Передача в аренду
|
|
|
6. Приватизация
|
Рисунок 4 –
Формы санации [ 29,с.78]
-
экономическое и финансовое состояние предприятия-должника к началу санаций;
-
основные причины, обусловившие критическое финансовое состояние предприятия-должника;
- цель
и формы санирования;
- план
санирования с выделением первоочередных мероприятий по финансовому
оздоровлению предприятия;
- расчет
эффективности предложенной формы санирования;
-
формулировка критериев (условий), обеспечивающих успех проведения санации в
предложенной форме.
Основой
выбора той или иной формы санации является расчет ее эффективности. Эта
эффективность определяется путем соотнесения результатов (эффекта) и затрат на
осуществление санации в предложенной форме.
Результаты
санации (хотя и направлены на устранение неплатежеспособности и восстановление
финансовой устойчивости предприятия) в конечном итоге могут быть оценены
размером дополнительной прибыли (разницей между ее суммой после и до
осуществления санации). Дополнительная прибыль в этом случае получается за счет
нормализации хозяйственной деятельности предприятия при соответствующей
финансовой поддержке (в сравнении с суммой прибыли, получаемой в условиях кризисного
его развития). В процессе расчета эффективности санации сумма дополнительной
прибыли предприятия приводится к настоящей стоимости.
Затраты
на осуществление санации определяются путем разработки специального бюджета.
Принципиально эти затраты могут рассматриваться как инвестиции санатора в
санируемом предприятие с целью получения прибыли (в прямой или косвенной
форме) в предстоящем периоде.
Такой
подход позволяет применять для оценки эффективности санации те же методы,
которые используются при оценке эффективности реальных инвестиций.
Цель
санации считается достигнутой, если удалось за счет внешней финансовой помощи
или реорганизации нормализовать производственную деятельность и избежать
объявления предприятия-должника банкротом с последующим прекращением его
деятельности и продажей имущества.
Таким образом, в основе антикризисного управления лежит процесс постоянных
и последовательных инноваций во всех звеньях и областях действий предприятия.
Нацелено на то, чтобы даже в сложной ситуации, в которой оказалось
предприятие, можно было ввести в действие такие управленческие и финансовые
механизмы, которые позволяли бы выбраться из трудностей с наименьшими для
предприятия потерями.
Глава 2
Анализ финансового состояния ООО «Чеботаевка»
2.1 Анализ
месторасположения, размера и специализации предприятия
Хозяйство
образовалось в 1981 году в результате разукрупнения колхоза «Путь к коммунизму»
Сурского района. В 1992 году было реорганизовано в ТОО «Родина», в 1995 году
присоединен совхоз «Алейкинский», (1223 га пашни). В 1995 году ТОО «Родина» реорганизовано в СПК «Родина». В 2000 году присоединены села: Сычевка, Неплевка
(1202 га пашни), в 2001 году присоединена Красная Якла (520 га). В 2003 году реорганизовано в ООО «Родина», а в 2004г. в ООО «Чеботаевка».
Общество
с ограниченной ответственностью «Чеботаевка» создано в соответствии с
Гражданским Кодексом и Федеральным законом России «Об обществах с ограниченной
ответственностью» №ФЗ-14 от 08.02.198г.
Общество
является юридическим лицом: имеет в собственности обособленное имущество,
учитываемое на самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать и
осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности,
быть истцом и ответчиком в суде.
Общество
вправе в установленном порядке открывать банковские счета и на территории
России и за ее пределами. Общество имеет круглую печать со своим наименованием
и другие необходимые реквизиты.
Целью
деятельности общества является насыщение потребительского рынка товарами и
услугами, а также извлечение прибыли в интересах Участников. Для выполнения
указанной цели общество осуществляет:
-
оптовую и розничную торговлю путем открытия фирменных магазинов;
-
осуществление торговой деятельности, в том числе комиссионной торговли, проведение
выставок-продаж, аукционов;
-
производственно-коммерческую деятельность;
-
производство и реализацию сельскохозяйственной продукции и товаров народного
потребления, не запрещенных законодательством;
-осуществление коммерческо-посреднической деятельности, торгово-закупочных
операций с промышленной, сельскохозяйственной продукцией, материально-техническими
ресурсами;
-
организацию производства, хранения и реализацию сельскохозяйственных продуктов;
-
организацию выставок-продаж техники, оборудования, товаров длительного
пользования;
-
оказание сервисных услуг населению;
-
информационные услуги.
Данная
организация действует на основе учредительного документа – Устава.
Общество
обязано вести бухгалтерский учет своего имущества, обязательств и хозяйственных
операций, а также представить бухгалтерскую, статистическую и иную отчетность о
своей деятельности налоговой инспекции и другим органам в порядке,
установленном законодательством и правовыми документами.
Правление
общества несет ответственность за достоверность информации, содержащейся в
годовом отчете, бухгалтерском балансе, полноту и достоверность информации,
представленной государственным органам, Ульяновскому областному управлению
сельского хозяйства, участникам, а также за достоверность информации,
представленной для публикации в средствах массовой информации.
Достоверность
данных, содержащихся в годовой бухгалтерской отчетности, должна быть подтверждена
ревизионной комиссией общества.
Высшим
органом Общества является общее собрание участников Общества.
Очередное
собрание созывается директором в срок с 1 апреля по 30 апреля следующего за
отчетным периодом года. Оно утверждает годовые результаты деятельности
Общества.
К
исключительной компетенции Собранию относятся:
-
определение основных направлений деятельности Общества;
-
предоставление дополнительных прав участникам, их прекращению или ограничение;
-
возложение дополнительных обязанностей на участников, их прекращение;
-
внесение изменений и дополнений в устав, в том числе изменение размера
уставного капитала;
-
распределение чистой прибыли;
-
утверждение годовых отчетов и годовых бухгалтерских балансов;
-
назначение аудиторской проверки, утверждение аудитора и определение размера
оплаты его услуг.
Единоличным
исполнительным органом Общества является директор, избираемый участниками
сроком на 3 года.
Контроль
за соблюдением устава Общества, его финансовой деятельностью, а также за
созданными им организациями осуществляет ревизионная комиссия общества.
Общее
собрание правомочно определять основные направления деятельности общества,
решать все вопросы, касающиеся деятельности общества.
Директор
общества руководит текущей деятельностью, без доверенности действующей от имени
Общества:
-
представляет интересы и совершает сделки;
-
исполняет решения Собрания;
-
открывает счета в банке;
-
утверждает штатные расписания, издает приказа о назначении и увольнении;
-
осуществляет иные полномочия, не отнесенные уставом Общества к исключительной
компетенции Собрания;
-
осуществляет иные полномочия.
Землепользование
ООО «Чеботаевка» находится в восточной части Сурского района в 65 км от районного центра р.п. Сурское и в 125 км от областного центра г. Ульяновска. Административно
хозяйственным центром является с. Чеботаевка, где имеются школа, детский сад,
фельдшерский пункт, магазины, церковь. Связь с районным, областным центрами и
пунктами сдачи сельскохозяйственной продукции осуществляются автомобильным
транспортом по шоссейным дорогам.
ООО
«Чеботаевка» имеет отраслевую организационную структуру, которая представлена
на рисунке 5. В нее входят следующие цеха: цех растениеводства, цех
животноводства, цех механизации и электрификации, цех капитального строитель-
ООО «Чеботаевка»
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Планово-экономиче-ская
служба
|
|
|
Служба бухгалтерии и финансовой деят - ти
|
|
|
|
|
Инженерно-техническая служба
|
|
|
|
________ _______ ______ _______
Рисунок 5 - Организационно -
экономическая структура ООО «Чеботаевка»
ства и
жилищно-коммунального хозяйства. В состав цеха растениеводства входит
тракторно-полеводческая бригада, в состав цеха животноводства –
молочно-товарная ферма.
Рассмотрим размеры сельскохозяйственного
производства ООО «Чеботаевка» в таблице 2.
Таблица
2 - Размеры сельскохозяйственного производственного производства ООО
«Чеботаевка»
Показатели
|
2003г.
|
2004г.
|
2005г.
|
2005г. в % к 2003г.
|
Стоимость
товарной продукции сельского хозяйства в фактических ценах реализации, тыс.
руб.
|
32122
|
33636
|
45862
|
142,77
|
Площадь сельскохозяйственных
угодий, га.
|
8971
|
8971
|
8971
|
100,0
|
В том числе: - пашни, га.
|
7202
|
7202
|
7202
|
100,0
|
Среднегодовая
численность
работников,
занятых в сельско-хозяйственном производстве, чел.
|
295
|
300
|
199
|
67,5
|
Отработано за год, тыс. чел.- час.
|
785
|
646
|
666
|
84,8
|
Среднегодовая
стоимость основных фондов основной деятельности,
тыс.
руб.
|
12052
|
11443
|
15266
|
122,1
|
Поголовье скота, усл. гол.
|
966
|
907
|
762
|
78,9
|
Как
показывают данные таблицы 2 за анализируемый период стоимость товарной
продукции возросла на 42,77% за счет роста цен реализации. Площадь сельскохозяйственных
угодий в динамике лет остается неизменной. Однако условное поголовье скота
уменьшилось за анализируемый период на 21,1%. В связи с сокращением производственной
деятельности уменьшилась численность работников на 32,5% с уровнем 2003 года.
Итак,
на основе проведенного анализа можно сделать вывод, что предприятие имеет
средние размеры сельскохозяйственного производства, которые в динамике лет
имеют тенденцию к повышению за счет роста продукции животноводства.
Большое
значение в производственной деятельности предприятия имеет место специализация
предприятия.
Состав
и структура товарной продукции в ООО «Чеботаевка» за период 2003-2005 года
рассмотрим в таблице 3.
Таблица
3 - Состав и структура товарной продукции в ООО «Чеботаевка»
Виды
продукции
|
2003 г.
|
2004 г.
|
2005 г.
|
тыс. руб.
|
% к итогу
|
тыс. руб.
|
%к итогу
|
тыс. руб.
|
% к итогу
|
Зерно
|
9509
|
29,60
|
9454
|
28,11
|
11839
|
25,81
|
Сахарная
свекла
|
2544
|
7,92
|
3634
|
10,80
|
5628
|
12,27
|
Картофель
|
1097
|
3,42
|
1604
|
4,77
|
3648
|
7,95
|
Овощи
открытого грунта
|
849
|
2,64
|
1271
|
3,78
|
2104
|
4,59
|
Прочая
продукция растениеводства
|
261
|
0,81
|
268
|
0,79
|
476
|
1,04
|
Итого
по растениеводству
|
14260
|
44,39
|
16231
|
48,25
|
23695
|
51,66
|
Мясо
крупнорогатого скота
|
2761
|
8,59
|
3248
|
9,64
|
4456
|
9,73
|
Мясо
лошадей
|
25
|
0,08
|
30
|
0,09
|
44
|
0,09
|
Мясо
свиней
|
1438
|
4,48
|
2760
|
8,19
|
4446
|
9,69
|
Мясо
овец
|
11
|
0,03
|
10
|
0,02
|
10
|
0,02
|
Молоко
|
5089
|
15,84
|
4699
|
13,96
|
7000
|
15,26
|
Прочая
продукция животноводства
|
65
|
0,20
|
45
|
0,13
|
43
|
0,09
|
Итого
по животноводству
|
9389
|
29,22
|
10772
|
32,03
|
15999
|
34,88
|
Прочая
продукция, товары
и
услуги
|
8473
|
26,39
|
6633
|
19,72
|
6168
|
13,46
|
Всего
по предприятию
|
32122
|
100
|
33636
|
100
|
45862
|
100
|
Из
данных таблицы 3 видно, что за анализируемый период наибольший удельный вес в
составе товарной продукции занимает отрасль растениеводства, которая составила
51,66% и возросла в 1,5 раза, в том числе удельный вес зерна увеличился на
24,50%.
Но в то же время произошло увеличение удельного веса
отрасли животноводства на 70,40 %, причем удельный вес отрасли животноводства в
2003 году составил – 29,22 %, в 2004 году - 32,03 % и в 2005 году – 34,88% .
Для определения уровня специализации предприятия
можно использовать обобщающий показатель: коэффициент специализации,
рассчитанный по формуле на основании таблице 3.
100
Кс = -----------------------,
(6)
Ут (2Н –1)
где
Кс – коэффициент специализации
Ут – удельный вес отдельных видов продукции в общей стоимости товарной
продукции.
Н – порядковый номер отраслей по удельному весу в ранжированном ряду.
Коэффициент специализации за 2001 год составил:
(7)
Этот
коэффициент характеризует низкую степень специализации хозяйства.
Следует отметить, что в динамике анализируемых лет
специализация не изменилась и за период с 2003 года по 2005 год специализация
хозяйства осталась постоянной зерно - молоко - мясная.
2.2 Имущественное положение и
структура капитала
На основе баланса осуществим анализ структуры
имущества и источников его образования ООО «Чеботаевка».
Исходя
из данных таблицы 4 и 5 можно сделать следующие выводы.
Общий
объем имущества предприятия за анализируемый период увеличился на
41,6%.Иммобилизованные активы значительно уменьшились в 2004 году с уров
Таблица 4 - Аналитическая группировка статей
актива баланса
|
Группировка статей актива
|
2003 г., тыс.руб
|
2004 г., тыс.руб
|
2005 г., тыс.руб
|
Абсолютное изменение
2003-2004 г., тыс.руб. (горизонтальный анализ)
|
Абсолютное изменение
2004-2005 г., тыс.руб. (горизонтальный анализ)
|
Относительное отклонение
2003-2004 г. (темп роста,%)
|
Относительное отклонение
2004-2005 г. (темп роста,%)
|
Удельный вес
(вертикальный анализ), %
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2003 год
|
2004 год
|
2005 год
|
1. Имущество предприятия
|
51969
|
37438
|
53024
|
-14531
|
15586
|
72,0
|
141,6
|
100
|
100
|
100
|
1.1. Иммобилизованные активы
|
24414
|
11443
|
15266
|
-12971
|
3823
|
46,9
|
133,4
|
46,98
|
30,56
|
28,79
|
1.2. Мобилизованные активы
|
27555
|
25995
|
37758
|
-1560
|
11763
|
94,3
|
145,3
|
53,02
|
69,43
|
71,21
|
1.2.1. Запасы
|
20787
|
20745
|
27406
|
-42
|
6661
|
99,8
|
132,1
|
39,99
|
55,41
|
51,68
|
1.2.2. Дебиторская задолженность
|
6730
|
5137
|
9603
|
-1593
|
4466
|
76,3
|
186,9
|
12,95
|
13,72
|
18,11
|
1.2.3. Денежные средства и краткосрочные
финансовые вложения
|
38
|
113
|
749
|
75
|
636
|
297,4
|
662,8
|
0
|
0,30
|
1,41
|
Таблица
5 - Аналитическая группировка статей пассива баланса
Группировка статей
актива
|
2003 г., тыс.руб.
|
2004 г., тыс.руб.
|
2005 г., тыс.руб.
|
Абсолютное изменение
2003-2004 г., тыс.руб. (горизонтальный анализ)
|
Абсолютное изменение
2004-2005 г., тыс.руб. (горизонтальный анализ)
|
Относительное отклонение
2003-2004 г. (темп роста,%)
|
Относительное отклонение
2004-2005 г. (темп роста,%)
|
Удельный вес (вертикальный
анализ), %
|
|
|
|
|
|
|
|
|
2003 год
|
2004 год
|
2005 год
|
1. Источники формирования имущества
|
51969
|
37438
|
53024
|
-14531
|
15586
|
72,0
|
141,6
|
100
|
100
|
100
|
1.1. Собственный капитал
|
39616
|
43760
|
-8806
|
12950
|
77,8
|
142,0
|
76,23
|
82,29
|
82,53
|
1.2. Заемный капитал
|
12353
|
6628
|
9294
|
-5725
|
2666
|
53,7
|
140,2
|
23,77
|
17,70
|
17,52
|
1.2.1. Долгосрочные пассивы (кредиты и займы)
|
2049
|
1512
|
1308
|
-537
|
-204
|
73,8
|
86,5
|
3,94
|
4,03
|
2,47
|
1.2.2. Краткосрочные пассивы (кредиты и
займы)
|
412
|
443
|
|
31
|
-443
|
107,5
|
0,0
|
0,79
|
1,18
|
-
|
1.2.3. Кредиторская задолженность
|
9892
|
4673
|
7956
|
-5219
|
3283
|
47,2
|
170,3
|
19,03
|
12,48
|
15,00
|
нем 2003 годом на
53%, в 2005 году наблюдается увеличение на 33,4%. На конец 2005 года их
удельный вес в составе имущества уменьшился до 28,79%.
Мобильные
активы в 2004 году незначительно уменьшаются с уровнем 2003
года на 5,7%. В
2005 году происходит увеличение на 45,3% с уровнем 2004 года. Это произошло
главным образом за счет увеличения наименее ликвидной части активов (запасов)
на 55,41%. Подобное изменение является позитивным фактором в деятельности
предприятия, так как запас обеспечивают бесперебойность процесса реализации
товаров.
В составе
запасов произошли изменения в сторону увеличения дебиторской задолженности, а
ее доля на конец 2005 года составила 18,11%, что больше аналогичного показателя
на конец 2003года.
Наиболее
ликвидные мобильные активы – денежные средства и краткосрочные финансовые
вложения. Денежные средства в абсолютном и относительном измерении возросли: их
удельный вес в составе имущества составляет 1,4%. Омертвление денежных средств
в дебиторской задолженности не требует дополнительного источника
финансирования.
Собственный
капитал ООО «Чеботаевка» за анализируемый период увеличился, его удельный вес в
общем объеме имущества составляет 82,53%, что показывает повышение устойчивости
финансового состояния предприятия.
Заемный
капитал за анализируемый период уменьшился в 2005году и составил 9294 тыс.
руб., его пик приходится на 2003 год и составил 12353 тыс. руб., удельный вес
также снизился и составил 17,52%. Это произошло за счет погашения долгосрочных
займов и кредитов, а также уменьшения краткосрочных пассивов, кредиторской
задолженности.
В
результате проведенного анализа можно сделать следующие выводы:
-
существенная роль в структуре имущества принадлежит запасам, доля которых
является высокой, особенно если учесть тот факт, что в их составе преобладает дебиторская
задолженность;
- среди
источников формирования имущества превалирует заемные средства в форме
кредиторской задолженности и собственный капитал.
2.3 Анализ ликвидности
баланса предприятия
Важнейшим
показателем финансового положения предприятия является оценка его
платежеспособности, под которой понимается способность предприятия своевременно
и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед
контрагентами.
Способность
предприятия оперативно высвободить из хозяйственного оборота денежные средства,
необходимые для нормальной финансово-хозяйственной деятельности и погашения его
текущих (краткосрочных) обязательств, называется ликвидностью.
Говоря
о ликвидности предприятия, имеют ввиду наличия у предприятия оборотных средств
в размере, теоретически достаточном для погашения своих обязательств. Основным
признаком ликвидности служит формальное превышение оборотных средств активов
над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее
финансовое состояние предприятия с позиции ликвидности. Если величина оборотных
активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, текущее
положение предприятия неустойчиво и вполне может возникнуть ситуация, когда оно
не будет иметь достаточное количество денежных средств для расчета по своим
обязательствам.
Все
активы предприятия группируют в зависимости от степени ликвидности, т.е.
скорости превращения в денежные средства, и расположены в порядке убывания
ликвидности, а пассивы – по степени срочности их погашения и расположены в порядке
возрастания сроков.Анализ ликвидности баланса производится с помощью
аналитической таблицы 6. Условие ликвидности баланса в обозначениях запишутся в
следующем виде:
А1
≥ П1;
(8)
А2
≥ П2;
(9)
А3
≥ П3;
(10)
А4
≥ П4. (11)
Выполнение четвертого неравенства
обязательно при выполнении первых трёх, пос-
Таблица 6 - Классификация активов по
ликвидности и пассивов по срочности по ООО «Чеботаевка»
Активы в порядке
снижения их ликвидности
|
Пассивы в
порядке снижения срочности
|
Вид активов, А
|
2003
|
2004
|
2005
|
Вид пассивов, П
|
2003
|
2004
|
2005
|
Наиболее ликвидные
активы, А1, тыс. руб.
|
38
|
113
|
749
|
Наиболее срочные
обязательства, П1, тыс. руб.
|
9892
|
4673
|
7986
|
Быстро реализуемые
активы, А2, тыс. руб.
|
|
-
|
-
|
Краткосрочные
пассивы, П2, тыс. руб.
|
412
|
443
|
-
|
Медленно реализуемые
активы, А3, тыс. руб.
|
27517
|
25882
|
37009
|
Средние и долгосрочные
пассивы, П3, тыс. руб.
|
2049
|
1512
|
1308
|
Трудно реализуемые
активы, А4, тыс. руб.
|
24414
|
11443
|
15266
|
Постоянные пассивы,
П4, тыс. руб.
|
39616
|
30810
|
43760
|
Баланс
|
51969
|
37438
|
53024
|
|
51969
|
37438
|
53024
|
кольку
А1 + А2 + А3 +А4 = П1 +
П2 + П3 +П4, (12)
Теоретически
это означает, что у предприятия соблюдается минимальный уровень финансовой
устойчивости – имеются собственные оборотные средства (П4 – А4)
> 0
В
случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак
от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или
меньшей степени отличается от абсолютной.
Баланс
абсолютно неликвиден, предприятие не платежеспособно, если имеет место
соотношение, противоположное абсолютной ликвидности
А1
≤ П1; (13)
А2
≤ П2; (14)
А3
≤ П3; (15)
А4 ≤ П4.
(16)
Это
соотношение характеризуется отсутствием собственных оборотных средств и
отсутствием возможности погасить текущие обязательства без продажи внеоборотных
активов.
Исходя,
из этого можно охарактеризовать ликвидность баланса на протяжении трех лет, как
средне-достаточную. На анализируемом предприятии не хватает денежных средств
для погашения наиболее срочных обязательств. Медленно реализуемые активы
возросли, если на конец 2003 года они составили 27517тыс.руб., то на конец 2005
– 37009 тыс.рублей, а вот средние – и долгосрочные пассивы остаются практически
неизменными в течение 2003 – 2004 годов. Преобладание постоянных пассивов над
трудно реализуемыми налицо. Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности
баланса является приближенным. Более детальным является анализ
платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.
Для
анализа ликвидности и платежеспособности предприятия приводится баланс в
агрегированном виде таблица 7.
Таблица
7 - Баланс предприятия в агрегированном виде ООО "Чеботаевка" за
2003-2005 года
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Группировка
статей актива баланса
|
2003
год, тыс.руб.
|
2004 год,
тыс.руб.
|
2005 год,
тыс.руб.
|
Группировка
статей пассива баланса
|
2003 год,
тыс.руб.
|
2004 год,
тыс.руб.
|
2005 год,
тыс.руб.
|
1. Внеоборотные активы (F)
|
24414
|
11443
|
15266
|
1. Источник собственных средств (Ис)
|
39616
|
30810
|
43760
|
2. Запасы и затраты (Z)
|
20787
|
20745
|
27406
|
2. Долгосрочные пассивы (кредиты и
займы) (Кт)
|
2049
|
1512
|
1308
|
3. Дебиторская задолженность (rа)
|
6730
|
5137
|
9603
|
3. Краткосрочные пассивы
|
10304
|
5116
|
7986
|
4. Денежные средства и краткосрочные
финансовые вложения (d)
|
38
|
113
|
749
|
3.1. Краткосрочные кредиты и займы (Кt)
|
412
|
443
|
-
|
3.2. Кредиторская задолженность (rр)
|
9892
|
4673
|
7986
|
Валюта баланса
|
51969
|
37438
|
53024
|
Валюта баланса
|
51969
|
37438
|
53024
|
Приведенное
подразделение активов и пассивов позволяет построить три аналитических
коэффициента, которые используют для получения обобщенной оценки ликвидности и
платежеспособности предприятия. Коэффициенты ликвидности отражают кассовую
позицию предприятия и определяют его способность управлять оборотными
средствами, т.е.в нужный момент быстро обращать активы в наличность с целью
погашения текущих обязательств.
При
анализе ликвидности рассчитываются следующие основные показатели:
1.
Коэффициент абсолютной ликвидности – характеризует, какую часть краткосрочных
обязательств предприятие может погасить живыми деньгами, т.е. оперативную
платежеспособность. Этим показателем пользуются в основном поставщики.
2.
Коэффициент быстрой ликвидности (коэффициент срочности, коэффициент критической
ликвидности). Характеризует платежеспособность предприятия при условии своевременного
проведения расчетов с дебиторами (на срок до 6 месяцев). Этим показателем
пользуются банки, кредитующие предприятие.
3.
Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) – характеризует
перспективную платежеспособность. Этим показателем пользуются акционеры и инвесторы.
Исходя, из таблицы
8 можно сделать выводы о ликвидности и платежеспособности предприятия.
Значение
коэффициентов ликвидности, приведенных в таблице 8, помогают проанализировать
способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в
анализируемом периоде. Данные коэффициента абсолютной ликвидности говорят о
неспособности оплатить краткосрочные обязательства.
Коэффициент
абсолютной ликвидности на конец 2005 г. увеличился до 0,094, что является отрицательной
тенденцией. Он не достигает нормы ≥ 0,2, это значит, что предприятие не
может в срочном порядке живыми деньгами погасить свои краткосрочные обязательства.
Коэффициент
уточненной ликвидности на конец 2005 г. увеличился на 1,30, что является
положительным моментом. Он достиг нормы ≥ 1. Это значит, что
Таблица 8 - Анализ
показателей ликвидности и платежеспособности ООО «Чеботаевка» за 2003-2005 г.
Показатели
|
2003 год
|
2004 год
|
2005 год
|
Удельный вес
2005 года к 2003 году
|
Норма
|
1. Коэффициент абсолютной ликвидности
|
0,079
|
0,022
|
0,094
|
1,19
|
kaл
≥ 0,2
|
2. Коэффициент уточненной ликвидности
|
0,43
|
1,03
|
1,30
|
3,02
|
kул
≥ 1
|
3. Коэффициент текущей ликвидности
|
2,600
|
5,08
|
4,75
|
1,83
|
1 < kтл < 2
|
предприятие в
состоянии за последние 2 года погасить свои краткосрочные обязательства при
условии обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму,
т.е. при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами (на срок до 6
месяцев).
Коэффициент
текущей ликвидности на конец 2005 года по сравнению с 2003 годом превышает в
несколько раз норму (при норме от 1 до 2), что с положительной стороны
характеризует платежеспособность предприятия, т.е. оборотных средств у
предприятия достаточно для погашения своих краткосрочных обязательств.
Итак,
общий коэффициент покрытия не соответствует нормативному ограничению.
Коэффициент абсолютной ликвидности значительно ниже нормы, однако это ещё не
является подтверждением неплатёжеспособности предприятия. Хотя формально- в
соответствии с критериями. Но если обратить внимание на структуру оборотных
средств где преобладает наименее ликвидная их часть - дебиторская задолженность,
то этот вывод можно поставить под сомнение. Коэффициент текущей ликвидности
имеет показатель выше нормативного, следовательно, предприятие можно отнести к
платежеспособному.
2.4 Анализ финансовых
результатов предприятия
Финансовые
результаты являются важнейшим итоговым показателем. хозяйственной деятельности
предприятия, в которой находит отражение рациональное использование всех имеющихся
у предприятия ресурсов, уровень организации производства, укрепления режима
экономии, мобилизации внутрихозяйственных расходов.
Особое
значение для оценки деятельности предприятия имеет прибыль. Она выражает
совокупность производственных отношений между обществом, предприятием и его
работниками по производству, распределению и использованию чистого дохода.
Поэтому
каждое предприятие заинтересовано в увеличении размера получаемой прибыли.
Анализ
финансовой деятельности в ООО «Чеботаевка» за период 2003-2005 год рассмотрим в
таблице 9.
За
анализируемый период выручка от продажи товаров, работ и услуг увеличилась на
20950 тыс. руб., в том числе основная доля приходится на доходы от сельскохозяйственной
продукции собственного производства. За аналогичный период видно, что произошло
увеличение на 14135 тыс. руб. Аналогично увеличивается себестоимость
реализованной продукции за данный период времени на 14487 тыс.руб., что является отрицательной тенденцией. Итак,
предприятие за анализируемый период сработало с прибылью, которая составила в
2005 году 12950 тыс.руб., что на 9463 тыс.руб. больше по сравнению с уровнем
2003 года.
Рентабельность является одним из важнейших экономических показателей
деятельности каждого предприятия. Предприятие считается рентабельным, если выручка
от реализации продукции, полученная им, будет покрывать все затраты на
производство и реализацию и образует сверх того накопления, то есть прибыль выражаемую
в процентах.
Рассмотрим следующие коэффициенты рентабельности. Коэффициент рентабельности
характеризует относительную доходность или прибыльность, измеряе-
Таблица 9 - Анализ
финансовых результатов ООО «Чеботаевка»
Показатели
|
2003 год
|
2004 год
|
2005
год
|
Изменения
2003-2005 (+ ; -)
|
Доходы
и расходы по обычным видам деятельности
|
Выручка
от продажи товаров, продукции, работ и услуг, тыс.руб.
|
32122
|
33636
|
53072
|
+20950
|
в
том числе от продажи
-
сельскохозяйственной продукции собственного производства, тыс.руб.
|
25423
|
26451
|
39558
|
+14135
|
-
промышленная продукция, тыс.руб.
|
5742
|
6039
|
6304
|
+562
|
-
работ и услуг, тыс.руб.
|
957
|
1146
|
7210
|
+6253
|
Себестоимость
проданных товаров, продукции, работ и услуг, тыс.руб.
|
25762
|
22837
|
40249
|
+14486
|
в
том числе
-
сельскохозяйственной продукции собственного производства, тыс.руб.
|
18777
|
16791
|
27364
|
+8587
|
-
промышленная продукция, тыс.руб.
|
4452
|
4042
|
4595
|
+143
|
-
работ и услуг, тыс.руб.
|
2533
|
2044
|
8290
|
+5757
|
Валовая
прибыль, тыс.руб.
|
6360
|
10799
|
12823
|
+6464
|
Прибыль
или убыток от продажи, тыс.руб.
|
6360
|
10799
|
12823
|
+6464
|
Прочие
доходы и расходы
Внереализационные
доходы, тыс.руб.
|
-
|
201
|
3705
|
+3705
|
В
том числе субсидии, тыс. руб.
|
-
|
201
|
3705
|
+3705
|
Внереализационные
расходы, тыс.руб.
|
2697
|
-
|
3430
|
+733
|
Прибыль
(убыток) до налогообложения, тыс. руб
|
3663
|
11000
|
13098
|
+9435
|
Единый
сельскохозяйственный налог, тыс. руб.
|
150
|
40
|
99
|
-51
|
Иные
обязательные платежи из прибыли, тыс. руб.
|
26
|
8
|
49
|
+23
|
Прибыль
(убыток) от обычной деятельности, тыс. руб.
|
3487
|
10952
|
12950
|
+9463
|
мую в % к затратам
средств или имущества.
1.
Рентабельность активов (имущества) – измеряет величину чистой прибыли,
приходящейся на единицу стоимости имущества предприятия
. (17)
2.
Рентабельность собственного капитала – отражает эффективность использования
средств, принадлежащих собственникам предприятия.
.
(18)
3.
Рентабельность инвестиций – характеризует мастерство управления средствами,
вложенными на долгосрочной основе.
. (19)
4.
Рентабельность продажи – показывает доходность реализации, т.е. на сколько
рублей нужно реализовать продукции, чтобы получить 1 рубль прибыли. Напрямую
связан с динамикой цены реализации продукции, уровнем затрат на производство.
.
(20)
5.
Рентабельность производства – показывает прибыль от понесенных затрат на
производство продукции. Дополняет показатели рентабельности продажи (Рп).
Динамика коэффициента может свидетельствовать о необходимости пересмотра цен
или усиления контроля над себестоимостью реализованной продукции.
Исходя
из данных таблицы 10, можно сделать следующую оценку рентабельности
предприятия. Рентабельность активов за анализируемый период увеличилась с
11,26% до 95,55%, что является положительным моментом, т.к. произошло увеличение
прибыли.
Показатели
рентабельности собственного капитала в отчетном году снизился, поэтому нужно
либо увеличить оборачиваемость активов, либо стараться уменьшить себестоимость
и регулировать ценовую политику.
Расчет
коэффициента рентабельности продаж показал, что доходность реализации по
сравнению с прошлым годом сократилась.
Уменьшение
коэффициента рентабельности основной деятельности может свидетельствовать о
необходимости пересмотра цен или усиления контроля за себе-
Таблица 10 - Анализ показателей
рентабельности предприятия ООО «Чеботаевка»
Показатели
|
2003 год
|
2004 год
|
2005 год
|
Изменения 2004-2003 году
|
51969
|
37438
|
53024
|
+1055
|
2.
Источники собственных средств, тыс.руб.
|
39616
|
30810
|
43760
|
+4144
|
3.
Краткосрочные обязательства, тыс.руб.
|
10304
|
5116
|
7956
|
-2348
|
4.
Средняя величина активов, тыс.руб.
|
30975
|
11443
|
13553
|
-17422
|
5.
Рентабельность активов, %
|
11,26
|
95,71
|
95,55
|
Х
|
6.
Рентабельность инвестиций, %
|
8,79
|
34,03
|
29,06
|
Х
|
7.
Рентабельность собственного капитала, %
|
8,80
|
35,55
|
29,59
|
Х
|
8.
Рентабельность продаж, %
|
11,4
|
32,70
|
24,68
|
Х
|
9.
Рентабельность производства продукции, %
|
14,22
|
48,17
|
32,54
|
Х
|
стоимостью
реализованной продукции.
В результате проведенной оценки финансового состояния ООО «Чеботаевка»
можно сделать следующие выводы.
Предприятие по итогам 2005 года получило прибыль в сумме 12950
тыс.руб.
Анализируя динамику прибыли можно сказать, что происходит увеличение
чистой прибыли. Работа каждого предприятия оценивается по количеству прибыли,
которое предприятие получает со своих оборотных и внеоборотных средств.
Общий объем имущества предприятия увеличился до 43760 тыс.руб., при значительном
понижении рентабельности некоторых активов, особенно это касается
рентабельности продаж. Внеоборотные активы увеличились в 2005 году по сравнению
с 2004 годом и составили 15266 тыс. руб. Произошло незначительное увеличение
оборотных активов.
Запасы увеличились на 32,1%, и удельный вес их незначительно
уменьшился. Доля дебиторской задолженности возросла, ее удельный вес увеличился
на конец 2005 года до 18,1%.
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения возросли, хотя их
удельный вес был очень мал.
Собственный капитал предприятия увеличился и составил 43760 тыс.руб. Доля
заемного капитала его удельный вес за анализируемый период уменьшился. Произошло
погашение кредитов и займов.
Исходя из анализа ликвидности, наше предприятие платежеспособно, но в
ближайший период оно не сможет погасить свои краткосрочные обязательства, хотя
в целом оборотных средств достаточно для погашения обязательств.
Глава
3 Механизмы повышения антикризисной устойчивости
предприятия
3.1 Мониторинг состояния
предприятия
Мониторинг
финансового состояния предприятия представляет собой систему сбора данных и
расчета показателей финансового состояния предприятий, сформированную на мезо-
и макроуровне, позволяющую диагностировать возникновение у них признаков
банкротства, отслеживать тенденции и динамику происходящих изменений, а также
учитывать платежеспособность предприятий.
Мониторинг
является одним из элементов системы антикризисного регулирования. Объективная
необходимость его использования диктуется тем обстоятельством. Что применяемые
ранее в условиях планово- распределительной экономики методы анализа и
прогнозирования практически перестали работать. Возникла необходимость создания
адекватной современным условиям системы изучения и управления сложными
процессами, включая несостоятельность предприятий.
В
России мониторинг осуществляется с 1 апреля 1999 г. на основании распоряжения Федеральной службы России по делам о несостоятельности и
финансовому оздоровлению « О введении мониторинга финансового состояния
организаций и учета их платежеспособности» № 13-р от 31.03.99 с учетом
изменений и дополнений, внесенных распоряжением ФСФО России № 7 от 28.06.99, и
распоряжения ФСФО России « О методических основах проведения мониторинга
финансового состояния крупных, экономически и социально значимых организаций».
Технология
мониторинга представляет собой специально организованные действия по
определению вероятности или реальности наступления кризиса предприятия.
Мониторинг проводится в три этапа.
На
первом этапе мониторинга предприятий осуществляется сбор и хранение первичной
информации, которая размещается на бумажных носителях в установленной форме.
Каждое предприятие, охваченное мониторингом, представляет в контролирующий
орган учетную карту, а также ежеквартальную и годовую отчетность, которая
включает бухгалтерский баланс (форма №1 по ОКУД), отчет о прибылях и убытках
(форма №2 по ОКУД), отчет о движении капитала (форма №3 по ОКУД), отчет о
движении денежных средств(форма №4 по ОКУД), приложение к бухгалтерскому
балансу (форма №5) и пояснительную записку. На основании данных этих документов
составляются агрегированные формы финансовой отчетности.
На
втором этапе мониторинга предприятий производится обработка полученной
первичной информации с целью получения оценки финансово-экономического
состояния предприятия. Для этого используются конкретные показатели платежеспособности
предприятия, уточненные и адаптированные к условиям их функционирования.Федеральной
службой разработаны Методологические основы проведения мониторинга крупных,
экономически и социально значимых организаций. Экспресс-методика мониторинга
предприятия - это методика, основанная на принципе формирования комплексной
балльной оценки финансового состояния предприятия по следующим показателям:
текущей ликвидности (kтл), финансовой независимости(k автономии),
эффективности операций ( соотношение активов и выручки предприятия - (Кэ),
рентабельности активов (Ра) и сумме кредиторской задолженности, просроченной не
более трех месяцев.
Кэ = Активы предприятия:
Выручку, (21)
Если
значение показателя превышает нижний порог, бальный показатель получает 1 балл,
а в противном случае-0.Если значение показателя превышает верхний порог,
бальный показатель принимается равным 0 , а в противном случае -1.Комплексный
показатель рассчитывается как сумма бальных оценок по каждому из приведенных
показателей. Предприятия, по которым значение комплексной оценки в интервале от
0 до 2 баллов, находятся в состоянии потенциального банкротства и требуют
санации. В дальнейшем ожидается уточнение приведенных допустимых значений в
зависимости от отраслевой принадлежности предприятия.
На третьем этапе
мониторинга предприятий производится ранжирование всех исследованных
предприятий по критериям схожести их состояния, отраслевой принадлежности и
территориального расположения (23 показателям). Затем для каждой из выделенных
групп разрабатываются конкретные антикризисные решения. В цел лях повышения
объективности и обоснованности результатов мониторинга на данном этапе
проводятся различные виды экспертного анализа для выявления признаков
фиктивного и преднамеренного банкротства, определения объектов оценки, предложения
направлений финансового оздоровления предприятий, оценки действий руководителя,
характеристики финансового состояния предприятия.
Рассмотрим показатели мониторинга ООО «Чеботаевка» в таблице 11.
Таблица 11 -
Показатели мониторинга предприятия
Наименование
показателя
|
2004 год
|
2005 год
|
Верхний порог
|
Нижний порог
|
Текущая ликвидность
|
5,08
|
4,75
|
|
1,2
|
Финансовая
независимость
|
-8,5
|
-6,5
|
|
0,7
|
Эффективность
операций
|
1,1
|
0,99
|
1
|
|
Рентабельность
активов
|
95,71
|
95,55
|
0,05
|
|
Физические
и юридические лица, осуществляющие экспертную деятельность в области финансового
оздоровления и несостоятельности предприятий, получают соответствующую
аккредитацию. Нормативно-методическое обеспечение мониторинга непрерывно
совершенствуется. Так, в настоящее время требуется разработать
методологические подходы к определению категорий предприятий, в отношении
которых целесообразно применять превентивные меры по их финансовому оздоровлению,
и комплекс соответствующих возможных мер. Остро необходимы специальные типовые
технологии оздоровления несостоятельных предприятий.
Проведем
оценку финансовой устойчивости ООО «Чеботаевка» Сурского района.
Финансовая
устойчивость определяет долгосрочную (в отличие от ликвидности) стабильность
предприятия. Она с зависимостью от кредиторов и инвесторов, т.е. соотношением
«собственный капитал – заемные средства». Наличие значительных обязательств, не
полностью покрытых собственным ликвидным капиталом, создает предпосылки
банкротства, если крупные кредиторы потребуют возврата своих средств. Но
одновременно вложение заемных средств позволяет существенно повысить доходность
собственного капитала. При анализе финансовой устойчивости следует
рассматривать систему показателей, отражающих риск и доходность в перспективе.
Задачей
анализа финансовой устойчивости является оценка величины структуры активов и
пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько предприятие
независимо с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой
независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной
деятельности.
Условие
финансовой устойчивости предприятия:
(22)
Исходя
из данных таблицы 7 и аналитических подсчетов получается, что условие
финансовой устойчивости в формуле (7) выполняется на начало года, и выполняется
на его конец.
Условие
платежности:
(23)
то есть долги
покупателей и денежные средства полностью покроют краткосрочные обязательства
на конец 2005 года.
Таким
образом, степень финансовой устойчивости предприятия зависит от степени
обеспеченности запасов и затрат собственными долгосрочными заемными источниками
финансирования.
Различают
три показателя наличия источников формирования запасов и затрат, которым соответствуют
три показателя обеспеченности (таблица 12; 13).
Таблица 12 – Показатели
наличия источников формирования запасов и затрат
Собственные
оборотные средства
|
Ec
= Ис
– F
|
Собственные и
долгосрочные заемные источники финансирования
|
Eт = Ес +
Кт
|
Общая величина
основных источников финансирования
|
E∑ = Ет +
Кt
|
Различают
4 типа финансовых ситуаций по степени устойчивости:
1.
Абсолютная устойчивость, при которой запасы и затраты формируются за счет
собственных источников. Встречается крайне редко, задается условием
± Ес ≥ 0, ± Ет ≥ 0, ± Е∑
≥ 0, (24)
Таблица 13 –
Показатели обеспеченности запасов и затрат собственными источниками
Излишек или
недостаток собственных оборотных средств
|
± Ec
= Ec – Z
|
Излишек или
недостаток собственных и долгосрочных заемных источников финансирования
|
± Eт = Ет – Z
|
Излишек или
недостаток общей величины источников финансирования
|
± E∑ = Е∑
– Z
|
2.
Нормальная финансовая устойчивость, гарантированная платежеспособность
± Ес
< 0, ± Ет ≥ 0, ± Е∑ ≥ 0.
(25)
3.
Неустойчивое финансовое состояние, связанное с нарушением платежеспособности
± Ес < 0, ± Ет < 0, ± Е∑ ≥
0. (26)
4.
Кризисное финансовое состояние, предприятие находится на грани банкротства
± Ес < 0, ± Ет < 0, ± Е∑ <
0. (27)
По
формуле (7) на конец 2005 года ООО «Чеботаевка» является платежеспособным, т.е.
долги покупателей и денежные средства покрывают краткосрочные обязательства
предприятия.
Исходя
из данных таблицы 14 можно сделать следующие выводы:
-
собственные оборотные средства выросли всего на 42,74% в 2005 году к 2004 году,
общая величина источников формирования (Е∑) 39,77%, в то
время, как стоимость запасов и затрат составила 32,11%;
- у
предприятия наблюдается увеличение уровня оборотных средств;
- на
конец 2005 года произошло увеличение общей величины источников
|
|
|
|
|
|
|
|
Таблица
14 - Анализ финансовой устойчивости ООО "Чеботаевка" за 2003-2005
года
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Показатели
|
2003 год., тыс.руб.
|
2004 год., тыс.руб.
|
2005 год., тыс.руб.
|
Абсолютное изменение, тыс.руб.
|
Абсолютное изменение, тыс.руб.
|
Темп роста, %
|
2003-2004 годы
|
2004-2005 годы
|
1.
Источники собственных средств (ИС)
|
39616
|
30810
|
43760
|
-8806
|
12950
|
77,77
|
142,03
|
2.
Внеоборотные активы (F)
|
24414
|
11443
|
15266
|
-12971
|
3823
|
46,87
|
133,41
|
3.
Наличие собственных оборотных средств (ЕС) (1-2)
|
15202
|
19367
|
284094
|
4165
|
264727
|
127,40
|
1466,90
|
4.
Долгосрочные пассивы (Кт)
|
2049
|
1512
|
1308
|
-537
|
-204
|
73,79
|
86,51
|
5. Наличие собственных и долгосрочных
заемных источников финансирование (ЕТ) (3+4)
|
17251
|
20879
|
29802
|
3628
|
8923
|
121,03
|
142,74
|
6.
Краткосрочные кредиты (Кt)
|
412
|
443
|
|
31
|
-443
|
107,52
|
0,00
|
7. Общая
величина основных источников финансирования (ЕΣ) (5+6)
|
17663
|
21322
|
29802
|
3659
|
8480
|
120,72
|
139,77
|
8.
Запасы и затраты (Z)
|
20787
|
20745
|
27406
|
-42
|
6661
|
99,80
|
132,11
|
9.
Излишек или недостаток собственных оборотных средств (±Ес) (3-8)
|
-5585
|
-1378
|
1088
|
4207
|
2466
|
24,67
|
-78,96
|
10.
Излишек или недостаток собственных оборотных средств и долгосрочных заемных
источников финансирования(±Ет) (5-8)
|
-3536
|
134
|
2396
|
3670
|
2262
|
-3,79
|
1788,06
|
11.
Излишек или недостаток общей величины источников финансирования (±ЕΣ)
(7-8)
|
-3124
|
577
|
2396
|
3701
|
1819
|
-18,47
|
415,25
|
финансирования на
315,25%.
Рассматриваемое
предприятие относится к типу предприятий с нормальной финансовой устойчивостью.
Более
глубокая оценка финансовой устойчивости предприятия проводится с помощью
коэффициентов финансовой устойчивости, которые являются относительными
величинами.
1.
Коэффициент автономии – характеризует финансовую независимость предприятия
, ka ≥ 0,5 (28)
2.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (плечо финансового рычага
– дополняет коэффициент автономии)
, kз/с ≤
1 (29)
3.
Коэффициент маневренности – характеризует свободу в управлении имуществом,
показывает, какая часть собственных средств находится в мобильной форме,
позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами.
, 0,2 < kм <
0,5 (30)
4.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами – характеризует финансовую устойчивость.
, kосс ≥
0,1 (31)
5. Коэффициент
обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами.
, kоз ≥
0,6 (32)
Анализируя
таблицу 15 можно сделать следующие выводы о финансовой устойчивости предприятия:
Одной
из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния предприятия,
является коэффициент автономии, характеризующий финансовую независимость
предприятия от заемных источников, на 2005 год увеличился до 0,83 (при норме
≥ 0,5), что свидетельствует об увеличении финансовой независимости
предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущем.
Таблица 15
- Анализ относительных показателей финансовой устойчивости
ООО
«Чеботаевка» за 2003-2005 года.
Показатели
|
2003 год
|
2004 год
|
2005 год
|
Норма
|
1. Коэффициент автономии
|
0,76
|
0,82
|
0,83
|
ka
≥ 0,5
|
2. Коэффициент соотношения заемных и
собственных средств
|
0,31
|
0,22
|
0,21
|
kз/с
≤ 1
|
3. Коэффициент маневренности
|
0,38
|
0,63
|
0,65
|
0,2 < kм < 0,5
|
4. Коэффициент обеспеченности
собственными средствами
|
0,55
|
0,75
|
0,75
|
kоос ≥ 0,1
|
5. Коэффициент обеспеченности запасов и
затрат собственными и оборотными средствами
|
1,79
|
0,93
|
1,04
|
kо/з ≥ 0,6
|
6. Коэффициент восстановления платежеспособности
|
0,97
|
kв > 1
|
Значение
показателя 0,83 означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты
его собственными средствами, что важно не только для самого предприятия, но и
его кредиторов.
Коэффициент
соотношения заемных и собственных средств, характеризующий, сколько заемных
средств приходится на 1 рубль собственного капитала, на 2005 год уменьшился до
0,21 (при норме ≤ 1), что свидетельствует о снижении зависимости от внешних
кредиторов, т.е. снижении доли долгосрочных кредитов, краткосрочных кредитов
и кредиторской задолженности, что улучшает финансовую устойчивость предприятия.
Весьма
существенной характеристикой устойчивости финансового состояния предприятия
является коэффициент маневренности, показывающий, какая часть собственных
средств находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно
маневрировать этими средствами.Так на 1 января 2003 года он составил 0,38 и
увеличился к концу анализируемого периода до 0,65 (при норме от 0,2 до 0,5) в
2005 году. Увеличение этого коэффициента говорит о незначительном повышении
манёвренности средств предприятия.
Коэффициент
обеспеченности собственными средствами, показывающий наличие собственных
оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости,
на конец 2005 года увеличился с 0,55 до 0,75 (при норме ≥ 0,1), что
является положительной тенденцией в финансовом состоянии предприятия).
В
соответствии с той определяющей ролью, какую играют для оценки финансовой
устойчивости абсолютные показатели обеспеченности предприятия средствами
источников формирования запасов и затрат, одним из главных относительных
показателей устойчивости финансового состояния является коэффициент обеспеченности
средствами. Для предприятия ООО «Чеботаевка» этот коэффициент на 1 января 2003
года составил 1,79 и уменьшился до 1,04 (при норме 0,6).
Таким
образом, динамика коэффициентов финансовой устойчивости подтверждает выводы
оценки финансовой устойчивости предприятия на основе абсолютных показателей.
Кроме
финансово-экономического состояния предприятия, в качестве объекта мониторинга
выступают судебные процессы о банкротстве предприятий. В данном случае
мониторинг представляет собой трехуровневую систему.
На
первом уровне ведется сбор, учет и классификация информации о возбуждаемых
делах.
На
втором уровне на основе полученных данных коллегии уполномоченных
государственных представителей вырабатывают единую позицию государства по
отношению к предпринимателям-банкротам. А в отношении крупных, экономически и
социально значимых предприятий позиция вырабатывается Центральной коллегией
уполномоченных государственных представителей.
На
третьем уровне реализуется сопровождение арбитражных процессов.
Таким
образом, в России создана мощная система мониторинга состояния предприятий на
макроуровне, которая впитала в себя успешный зарубежный опыт многих развитых
стран. Эта система позволяет собрать исчерпывающую информацию, необходимую для
принятия обоснованных взвешенных решений по антикризисному регулированию в
каждой конкретной ситуации.
Вместе
с тем она не лишена недостатков. Необходимо стандартизировать подходы к оценке
состояний предприятий и выработать универсальную технологию анализа. Требуется
унифицированная методика ранжирования предприятий. В этом смысле наиболее
совершенной является методика интегрированной балльной оценки состояния
предприятия.
На
основе проведенного анализа финансовой устойчивости предприятия можно оценить
предпосылки банкротства. Для чего используются следующие количественные
факторы: низкая величина показателя отношения долговых обязательств к
акционерному капиталу и показателя отношения долговых обязательств к общей
сумме активов; низкий доход на инвестиции; низкая рентабельность; низкая величина
отношения нераспределенной прибыли к общей сумме активов; низкая величина
отношения оборотного капитала к продажам; низкая величина внеоборотных активов
к долгосрочным обязательствам; нестабильная прибыль; резко сниженные цены
акций, цены облигаций и прибыли; уменьшение дивидендных платежей; высокий
показатель отношения постоянных затрат к общим затратам и др.[ 33,с.297].
Количественным
показателем, используемым для предсказания банкротства, может быть назван
коэффициент Альтмана(«Z-счет»). Значение коэффициента определяется
из уравнения регрессии Альтмана, полученного на основе статистической обработки
данных предприятий - банкротов. Оно представляет собой функцию от некоторых
показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты
его работы за истекший период. Уравнение регрессии Альтмана включает пять
переменных – коэффициентов, способных предсказать банкротство.
«Z – счет» Альтмана
рассчитывается следующим образом
Z=1,2Х 1+1,4Х 2+3,3Х 3+0,6Х
4+0,999Х 5 , (33)
где – Х 1-
оборотный капитал / сумма активов;
Х 2-
нераспределенная прибыль /сумма активов;
Х 3-
операционная прибыль/ сума активов;
Х 4
- рыночная стоимость акций / заемные пассивы;
Х 5-
выручка/ сумму активов.
Анализ
вероятности банкротства по модели Альтмана рассмотрим таблице16
Таблица 16 – Анализ вероятности
банкротства по модели Альтмана
Показатель
|
Коэффициент
|
2004год
|
2005год
|
Х 1
|
1,2
|
0,665
|
0,516
|
Х 2
|
1,4
|
0,412
|
0,247
|
Х 3
|
3,3
|
0,967
|
0,516
|
Х 4
|
0,6
|
2,788
|
4,723
|
Х 5
|
0,999
|
0,897
|
1,000
|
Интегральный показатель
|
Х
|
5,729
|
5,603
|
Вероятность банкротства
|
Х
|
Малая
|
Малая
|
Значение
Z определяет надежность, степень отдаленности от банкротства. Этот
коэффициент показывает три общие варианта: вероятное банкротство, маловероятное
банкротство и серая область.
Прогнозирование
финансового состояния можно провести по методике Т.В. Савицкой
Исходя
из этой модели, предприятия можно отнести к одному из классов:
I класс – предприятие с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим
быть уверенным в возврате заемных средств;
II класс –
предприятия, демонстрирующие некую степень риска по задолженности, еще не
рассматриваемые как неблагополучные ;
III класс –
проблемные предприятия. Здесь вряд ли существует риск потери средств, но полное
получение процентов представляется сомнительным;
IV класс –
предприятие с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому
оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;
V класс –
предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные;
VI класс –
предприятия – банкроты.
А1
К ал = —————
; (34)
П1 + П2
А1 +
А2
Ккл = ————— ;
(35)
П1 +
П2
А1 +
А2 + А3
Ктл = ————————;
(36)
П1 + П2
Сс
К1= ——
; (37)
В
Ес
Коос = ————— ;
(38)
Ем + Ер
Ес
К4= —— . (39)
Ем
Рассмотрим
оценку финансовой устойчивости ООО «Чеботаевка» по методике Савицкой (таблица
15).
Таким
образом, согласно предоставленной методике ООО « Чеботаевка» за анализируемый
период можно отнести ко II классу, т.е. является предприятием, демонстрирующим
некую степень риска по кредиторской задолженности, однако не рассматриваемое
как неблагополучное.
Таблица 15-
Обобщающая оценка финансовой устойчивости предприятия
Показатель
|
Границы классов
согласно критериям, баллы
|
I класс
|
II класс
|
III класс
|
IV класс
|
V класс
|
VI класс
|
Коэффициент абсолютной ликвидности
|
0,25 и выше - 20
|
0,2 - 16
|
0,15 - 12
|
0,1 - 8
|
0,05 - 4
|
Менее
0,05 - 0
|
Коэффициент быстрой ликвидности
|
1,0 и
выше -18
|
0,9 - 15
|
0,8 - 12
|
0,7 - 9
|
0,6 - 6
|
Менее
0,5- 0
|
Коэффициент текущей ликвидности
|
2,0 и
выше -16,5
|
1,9 : 1,7 15 :
12
|
1,6 : 1,4 10,5 :
7,5
|
1,3 : 1,1
6 : 3
|
1,0 – 1,5
|
Менее
0,5- 0
|
Коэффициент автономии
|
0,6 и
выше –17
|
0,59 : 0,5 4,15
: 12
|
0,53 : 0,43 11,4
: 7,4
|
0,42 : 0,41 6,6
: 1,8
|
0,4 - 1
|
Менее
0,4- 0
|
Коэффициент обеспеченности собственными
оборотными средствами
|
0,5 и
выше –15
|
0,4 - 12
|
0,3 - 9
|
0,2 - 6
|
0,1 - 3
|
Менее
0,1- 0
|
Коэффициент обеспеченности запасов собственным
оборотным капиталом
|
1,0 и
выше –15
|
0,9 - 12
|
0,8 – 9,0
|
0,79 - 6
|
0,6 - 3
|
Менее
0,5- 0
|
Минимальное значение границы
|
100
|
85 - 64
|
63,9 –56,9
|
41,6 –28,3
|
18
|
0
|
№ показателя
|
2004 год
|
2005 год
|
фактический уровень
показателя
|
количество
баллов
|
фактический уровень
показателя
|
количество
баллов
|
1
|
0,02
|
0
|
0,1
|
8
|
2
|
0,02
|
0
|
0,1
|
0
|
3
|
5,08
|
16,5
|
4,72
|
16,5
|
4
|
0,82
|
17
|
0,83
|
17
|
5
|
1,19
|
15
|
1,16
|
15
|
6
|
1,19
|
15
|
1,18
|
15
|
Итого:
|
|
64
|
|
71,5
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
3.2 Механизмы финансовой
стабилизации предприятия при угрозе бан-
кротства
Проблема
обеспечения антикризисной устойчивости, как следует из вышеизложенного , стоит
перед любой организацией, так она связана с сохранением или повышение
конкурентоспособности продукции фирмы. Особенно остро она ставится перед
организацией в период угрозы банкротства, на этапах внесудебной, досудебной и
судебной (внешнее управление) санации, когда условием выживания является
финансовое оздоровление компании, т.е. восстановление ее платежеспособности.
Основными механизмами обеспечения антикризисной устойчивости служат организационно-производственные
и финансовые механизмы, причем последние включают в себя итоги первых как
составную часть.
В
структуре антикризисного менеджмента организационно-производственный менеджмент
занимает стержневое, связующее место, поскольку является базой для деятельности
всех структурных элементов управления предприятием. Организационно-производственный
менеджмент - совокупность мероприятий организационно- управленческого
характерна предприятии, направленных на достижении главной цели- повышение
производства для создания конкурентоспособной продукции.
В
рамках организационно-производственного менеджмента формируется система
оперативных и перспективных мероприятий или механизмов антикризисного
управления на предприятии, объединяемых понятием антикризисный организационно-производственный
реинжиринг. Антикризисный организационно-производственный реинжиринг-
радикальный пересмотр и перестройка всех направлений деятельности на кризисном
предприятии с целью достижения резкого, скачкообразного повышения ее
эффективности и конкурентоспособности как условия выхода из кризисного состояния.
Поэтому,
приоритетной целью является проведения оздоровительных мер определение
условий, способов и механизмов, обеспечивающих поддержку производства,
сохранения научно-производственного и имущественного потенциалов предприятия.
Общий
принцип реструктуризация организации - это принцип наилучшего и наиболее
эффективного использования имущества и (или) прав на него. Он заключается в
том, что разделять или объединять имущество и (или) права на него (включая
нематериальные активы) следует таким образом, чтобы стоимость данного имущества
и прав на него возрастала, иными словами - возрастала прибыльность от
предпринимательской деятельности предприятия, свидетельствующая об эффективном
использовании имущества и (или) прав не него.
Для
восстановления эффективной производственной деятельности предприятия,
оказавшегося в кризисной ситуации (в ситуации неплатежеспособности), могут быть
использованы организационные механизмы оздоровления, предусмотренные
законодательством, в числе которых:
-
перепрофилирование производства, конверсия и др.;
-
закрытие (ликвидация) нерентабельных производств;
-
исполнение обязательств собственником имущества или третьими лицами (в т.ч.
арбитражными управляющими);
-
приватизация имущества предприятия путем:
1)
продажи части имущества;
2)
продажи предприятия как имущественного комплекса (земельных участков, зданий,
сооружений, оборудования, инвентаря, сырья, продукции, прав требования), а
также неимущественных прав на обозначение продукции, работ и услуг (фирменное
наименование, товарные знаки, знаки обслуживания), других исключительных прав,
кроме прав и обязанностей, которые не могут выть переданы другим лицам;
3)
внесение имущества в уставные капиталы хозяйственных обществ.
Существуют
различные организационные механизмы, позволяющие смягчить кризисную ситуацию на
производстве или решить вопрос неплатежеспособности предприятия без применения
процедур банкротства.
Практика
реструктуризации российских предприятий условно выделяет два направления их
реформирования. Первое связано с различного рода разделениями и выделениями
функциональных подразделений предприятия в самостоятельные бизнес - единицы.
Второе направление связано, наоборот, с интеграцией предприятия с другими
организациями, например путем вхождения в финансово- промышленные группы,
холдинги.
Реструктуризация
производства также одна из составляющих антикризисного реинжиринга,
предоставляющая собой неизбежный процесс при проведении процедур банкротства.
Реструктуризация производства заключается в перестройке процессов и всех факторов,
непосредственно связанных с ним, которая позволяет сократить производственные
затраты и повысить конкурентоспособность продукции.
Это
напрямую связано с типами производства (дискретным и непрерывным) предприятий,
их особенностями и применимостью при изготовлении различных видов продукции.
Дискретное
производство характерно для предприятий, работающих по индивидуальным заказам,
и связано с достаточно высоким уровнем затрат.
Непрерывное
производство характеризуется единым технологическим процессом или массовым
производством однородной продукции, что в условиях рынка может привести к
ухудшению конкурентоспособности продукции и в итоге к банкротству.
Для
повышения антикризисной устойчивости таких предприятий реструктуризация
предприятия может заключаться в создании производств смешанного типа с
элементами дискретного и непрерывного процесса производства.
Подобная
реструктуризация может быть обеспечена:
-
выпуском на предприятиях с дискретным производством партий однородной продукции
с помощью установки производственного оборудования, обладающего технологической
переналадки, что позволит снизить производственные затраты;
-
установкой на предприятиях с непрерывным производством оборудования,
обладающего возможностями технологической переналадки для изменения ассортимента
продукции в соответствии с потребностями рынка.
Разделяют
внешние и внутренние факторы, влияющие на производственный процесс.
К
внешним относятся:
-
жизненный цикл продукции;
-
запасы производственных мощностей;
-
наличие внешней производственной кооперации;
-
возможность перехода на новый вид сырья, материалов, расширения ассортимента
выпускаемой продукции, повышения качества продукции при одновременном снижении
затрат.
К
внутренним факторам относят структуру и планировку предприятия, производственный
график, штатное расписание производственного персонала, систему оплаты труда,
накладные расходы и т. д.
Наиболее
активными внутренними факторами, воздействующими на процесс производства,
являются: уровень механизации и автоматизации производственных процессов,
удельный вес обслуживающего персонала по отношению к основным рабочим,
зависимость уровня платы от конечного результата, повышение обязательного
уровня производственного персонала и улучшение условий труда (санитария,
гигиена, техника безопасности и охрана труда).
На
основе проведенного исследования и в соответствии с принятым критериями,
разработанными в Методических положениях по оценке финансового состояния
баланса ООО Чеботаевка» имеет удовлетворительную структуру баланса, и является
платежеспособным предприятием.
Следует
отметить, что согласно методике, основанием, достаточным для признания
структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия- неплатежеспособным,
может быть несоблюдение хотя бы одного из первых двух показателей Ктл и
Косс. Признание предприятия неплатежеспособным и имеющим
неудовлетворительную структуру баланса не означает, что предприятие признается
банкротом и следовательно, не меняет его юридического статуса.
На
основании, приведенной в Методических положениях системы критериев принимается
решение о:
-
признании структуры неудовлетворительной, а предприятия- неплатежеспособным;
-
наличия реальной возможности предприятия – должника восстановить свою
платежеспособность;
-
наличие реальной возможности утраты в ближайшее время не сможет восстановить
свои обязательства перед кредиторами.
Указанные
решения принимаются по результатам анализа и вне зависимости от существования
установленных законодательством внешних признаков несостоятельности
предприятия.
Проведем
прогноз по оценке финансового состояния предприятия на основании прогнозного
значения коэффициента восстановлении платежеспособности Квп,
рассчитанного на конец периода восстановления платежеспособности, равного 6 месяцам.
Для этого сопоставим значения расчетного Ктл и установленного Квп.
Ктл +
(6/Т) х (Ктлк – Ктлн)
Квп=
———————————— , (40)
Ктл(норм)
где Ктлк, К
тлн - фактические значения коэффициентов текущей ликвидности;
Ктл(норм)
- нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;
6 -
количество месяцев, сопоставляющих нормативный период восстановления
платежеспособности;
t- отчетный период.
Используя
данную методику, коэффициент текущей ликвидности за 2005год равен 0,97.
В
соответствии с данной методикой у хозяйства есть реальная возможность сохранить
свою платежеспособность, так как значения показателя Квп приблизительно
равно 1. Единственным достоинством данного расчета является его простота.
Достаточно очевидно можно использовать различные факторы по наращиванию экономического
потенциала, все возможные меры по улучшению своего финансового положения. Это
изменение финансовой политики ,и повышения оборачиваемости активов, и
увеличение рентабельности продаж. В нашем случае коэффициент рентабельности
продаж не на высоком уровне.
Основная
роль в системе антикризисного управления предприятием отводится использованию
механизмов финансовой стабилизации.
Принцип
«отсечения лишнего» определяет необходимость сокращения размеров как текущих
потребностей, так и отдельных видов ликвидных активов.
Это
возможно за счет:
-
ускорения инкассации дебиторской задолженности;
-
снижения периода предоставления товарного кредита;
-
уценки трудноликвидных видов запасов товар - материальных ценностей до уровня
цены спроса с обеспечением последующей их реализации;
-
ускорения продажи неиспользуемого оборудования по ценам спроса на соответствующем
рынке;
-
аренды оборудования, ранее намечаемого к приобретению в процессе обновления
основных средств, и др.
Цель
данного этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если устранена
текущая неплатежеспособность предприятия, т.е. объем поступления денежных
средств превысил объем неотложных финансовых обязательств в краткосрочном
периоде. Это означает, что угроза банкротства предприятия в текущем периоде
ликвидирована, хотя и носит отложенный характер.
«Сжатие
предприятия» должно сопровождаться мероприятиями как по обеспечению прироста
собственных финансовых ресурсов, так и по сокращению необходимого объема их
потребления. Прежде всего это:
-
сокращение суммы постоянных издержек;
-
снижение уровня переменных издержек (включая сокращение производственного
персонала основных и вспомогательных подразделений; повышение производительности
труда и т.п.);
-
проведение ускоренной амортизации активной части основных средств с целью
возрастания объема амортизационного потока;
-
своевременная реализация выбиваемого в связи с высоким износом или неиспользуемого
имущества;
-
обеспечение обновления операционных внеоборотных активов преимущественно за
счет их аренды.
Цель
этого этапа считается достигнутой, если предприятие вышло на рубеж финансового
равновесия, предусматриваемый целевыми показателями финансовой структуры
капитала и обеспечивающий его финансовую устойчивость.
Стратегический
механизм стабилизации представляет систему мер, направленных на поддержание
достигнутого финансового равновесия предприятия в длительном периоде. Этот
механизм базируется на использовании модели устойчивого экономического роста
предприятия, обеспечиваемого основными параметрами его стратегии.
В
системе стабилизационных мер, направленных на вывод предприятия из кризисного
финансового состояния, важная роль отводится санации. Которая представляет
систему мероприятий по финансовому оздоровлению предприятия, реализуемых с
помощью других юридических и физических лиц и направленных на предотвращение
объявления предприятия – должника банкротом.
По
результатам проведенного исследования было выявлено, что коэффициент абсолютной
ликвидности не соответствует нормативным ограничениям и на протяжении всего
анализируемого периода предприятие имело в наличии собственные оборотные
средства, которые в полном объеме покрывали его запасы и затраты. Более того,
сложившаяся динамика изменения дебиторской и кредиторской задолженности
свидетельствует о невозможности возникновения трудностей с финансовым
обеспечением текущих потребностей.
Таким
образом, анализируемому предприятию следует:
-
использовать оперативный механизм финансовой стабилизации, в основе которого
лежит сбалансированность денежных активов и краткосрочных финансовых
обязательств;
-
добиться сокращения размера дебиторской задолженности за счет предоставления
покупателям льготных условий при досрочной оплате товаров.
Эффект
финансового рычага (левериджа).
Характеризует результативность использования предприятием заемных средств.
Финансовый леверидж прежде всего рассматривается как объективный фактор, который
возникает лишь с появлением заемных средств в объеме капитала, что позволяет
этому предприятию получить дополнительную прибыль на собственный капитал.
Для
расчета эффекта используются такие показатели, как экономическая прибыль (Пэ),
экономическая рентабельность(Rэ).
Rэ= Пэ ÷ А
, (41)
где А - активы.
В
общем случае при одинаковой экономической рентабельности прибыльность
собственного капитала существенно зависит от структуры финансовых источников.
Если у предприятия нет таких долгов, по ним не выплачиваются проценты, то рост
экономической прибыли ведет к пропорциональному росту чистой прибыли.
В том
случае, если предприятие при том же объеме активов финансируется за счет не
только собственных, но и заемных средств, прибыль до налогообложения уменьшится
за счет включения процентов в состав затрат и соответственно уменьшится
величина налога на прибыль и рентабельность собственного капитала может
возрастать.
В тоже
время в результате использования заемных средств несмотря на их платность
возможно увеличение рентабельности собственных средств. В этом случае говорят
об эффекте финансового рычага (Эф)- способность заемного капитала
генерировать дополнительную прибыль от вложений собственного капитала или
увеличения рентабельности собственного капитала, используя заемные средства.
Эф
= (1–Н)х(Rэ–i)хКс , (42)
где Н – ставка
налога на прибыль;
i – процент за
пользование кредитом;
Кс-
коэффициент соотношения заемных и собственных средств (плечо финансового
рычага).
Рентабельность
собственного капитала
Rск=(Rэ + Эф)х(1
– Н), (43)
Rск=(Rэ + (Rэ-i)хКс)х(1 –
Н), (44)
Rск=Пэ:Собственный
капитал, (45)
Рассмотрим эффект
финансового рычага за 2005 год в таблице 18.
Исходя
из данных таблицы 18 можно сделать вывод.
Показатели
финансового рычага равен 0,24%. Таким образом, рентабельность собственного
капитала увеличивается на 0,24% за счет привлечения заемных средств в оборот
предприятия. В связи с тем, что эффект финансового рычага составляет небольшое
значение, для повышения рентабельности ООО «Чеботаевка» должна искать
дополнительные методы ее повышения.
Таблица 18- Эффект
финансового рычага ООО «Чеботаевка» за 2005 год
Показатели
|
2005 год
|
1. Средняя сумма
используемого капитала, тыс. руб.
|
35000
|
2. Средняя сумма
собственного капитала, тыс. руб.
|
43760
|
3. Средняя сумма
заемного капитала, тыс. руб.
|
0
|
4. Сумма прибыли
до налогообложения и до уплаты процентов за использование заемных средств,
тыс. руб.
|
13098
|
5. Экономическая
рентабельность активов без учета расходов по уплате процентов за кредит, %
|
24
|
6. Средний
уровень платы за кредит, %
|
0
|
7. Сумма
процентов за кредит, уплаченная за использование заемных средств, тыс.руб.
|
0
|
8. Сумма прибыли
до налогообложения с учетом расходов по уплате процентов за использование
заемных средств (4-7), тыс.руб.
|
13098
|
9. Ставка налога
на прибыль, %
|
281
|
10. Сумма налога
на прибыль, тыс.руб.(8х9)
|
3143
|
11. Сумма чистой
прибыли, остающаяся в распоряжении предприятия, тыс. руб.(8-10)
|
9955
|
12. Рентабельность
собственного капитала, %(11/2)х100%
|
23
|
13. Эффект
финансового рычага или прирост рентабельности собственного капитала в
результате использования заемных средств, %
|
0,24
|
Как
видно из таблицы 19 основную прибыль предприятие получило от сельскохозяйственной
продукции собственного производства, т.е. продажа зерна мяса. ООО «Чеботаевка»
также занимается производством и реализацией промышленной продукции, в
частности пищекомбинат, расположенный в селе Астрадамовка выпускает различную
промышленную продукцию.
Рассмотрим
основную структуру доходов в 2005 году.
Таблица 19 –
Доходы по обычным видам деятельности
Товары,
продукция, услуги
|
Доходы от
реализации, тыс.руб.
|
Сельскохозяйственная
продукция собственного производства
|
39558
|
Промышленная
продукция
|
6304
|
Работы и услуги
|
7210
|
Таблица 20 –
Затраты на основное производство в 2005 году
Статьи затрат
|
Затраты,
тыс.руб.
|
Материальные
затраты
|
36289
|
в
том числе:
- семена и
посадочный материал
|
2118
|
- корма
|
5314
|
- минеральные
удобрения
|
4482
|
- электроэнергия
|
482
|
- нефтепродукты
|
15043
|
- запчасти
|
4885
|
- оплата работ и
услуг
|
3965
|
- по
зоотехническому обслуживанию
|
150
|
Затраты на
оплату труда
|
8653
|
Отчисления на
социальные нужды
|
1038
|
Амортизация
|
396
|
Прочие затраты
|
5271
|
Заключение
В
настоящее время большинство отечественных предприятий испытывают финансовые
затруднения, связанные, как с внешними общегосударственными проблемами
(нестабильность политической ситуации, несовершенство законодательной базы,
неплатежи, спад производства), так и с внутренними проблемами - неэффективный
маркетинг, неэффективное использование средств, неэффективный производственный
менеджмент, несбалансированность финансовых потоков.
Совокупность
перечисленных факторов вызывает необходимость постоянной диагностики кризисного
развития предприятия.
Решению
именно этой задачи подчинена система мер, именуемая антикризисным управлением.
Объектом
исследования послужило ООО «Чеботаевка» Сурского района Ульяновской области.
Исходя
из анализа состава и структуры источников финансовых ресурсов видно, что
наибольшую долю источников предприятия занимает собственный капитал -82,53 %
при одновременном снижении заемного капитала. За анализируемый период заёмный
капитал уменьшился и составил 9294 тыс.руб. Его удельный вес составил 17,52%.
Это произошло за счет погашения кредиторской задолженности, а также за счет
погашения долгосрочных займов и кредитов, что создает риск финансовой
нестабильности предприятия.
Общий
коэффициент покрытия не соответствует нормативному ограничению. Коэффициент
абсолютной ликвидности значительно ниже нормы, однако это ещё не является
подтверждением неплатёжеспособности предприятия. Хотя формально в соответствии
с критериями. Но если обратить внимание на структуру оборотных средств где
преобладает наименее ликвидная их часть - дебиторская задолженность, то этот
вывод можно поставить под сомнение. Коэффициент текущей ликвидности имеет
показатель выше нормативного, следовательно, предприятие можно отнести к
платежеспособному.
Тип
финансовой устойчивости нормальный на протяжении всего периода исследования,
однако в составе собственных оборотных средств значительную долю занимает
добавочный капитал, который является суммой переоценки основных средств.
Анализируя
показатели ликвидности и финансовой устойчивости нашего предприятия видно, что
за анализируемый период хозяйство значительно улучшило свое финансовое
состояние. Основным показателем финансовой устойчивости является коэффициент
финансовой независимости (коэффициент автономии), составляющий 0,83 и
свидетельствующий о способности предприятия функционировать за счет собственных
средств, не привлекая заемные.
Рассчитав
коэффициент восстановления платежеспособности, мы видим, что 000 «Чеботаевка»
способно восстановить свою платежеспособность в течении за анализируемый
период. Коэффициент приблизительно равен 1.
Исходя
из анализа показателей рентабельности предприятия можно дать следующую оценку
рентабельности предприятия. В 2005 году происходит снижение уровня
рентабельности по сравнению с 2004 годом. На это снижение решающее влияние
оказало увеличение полной себестоимости реализованной продукции, в то время,
как прибыль незначительно возросла с уровнем прошлого года.
В
целом за анализируемый период можно сделать вывод, что предприятие ООО - «Чеботаевка»
платежеспособно, а значит ликвидно.
В
целях улучшения финансового состояния предприятия, повышение его ликвидности и
платёжеспособности предлагается провести следующие мероприятия:
-
установление прогрессивных норм расхода материалов, топлива, семян, кормов;
-
осуществление контроля за состоянием складских запасав и продажей избыточных
неликвидных запасов;
-
увеличение доли наиболее ликвидных активов т.е. денежных средств и краткосрочных
финансовых вложений;
-
соблюдение рентабельности работы предприятия.
Реализация
вышеперечисленных мероприятий позволит ООО «Чеботаевка» Сурского района
значительно улучшить своё финансовое состояние.
Список
использованных источников
1. Айвазян З.,
Кириченко В. Проблемы теории и практики управления // Антикризисное
управление.- 1999.-№4.- С.8-12.
2. Анализ
финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб. Пособие для Вузов / Под
ред.проф.Н.П.Любушина.-М.:ЮНИТИ-ДАНА,2002.-471 с.
3. Антикризисное
управление: Учеб. Пособие для технических Вузов / В.Г. Крыжановский, В.И.
Лапенков, В.И. Лютер.; под ред. Э.С.Минаева.- М.: Издательство «ПРИОР», 1998.-
45с.
4. Антикризисное
управление: Учебное пособие для Вузов / Под ред.К.В. Балдина.- М.: ГАРДАРИКИ,
2006.
5. Антикризисное
управление: Учебное пособие для Вузов / Разработано И.А. Колпакова.- ЮНИТА 1,
2002. - 124 с.
6. Антикризисное
управление: Учебное пособие для Вузов / Разработано И.А. Колпакова.- ЮНИТА 1,
2002.
7. Антикризисный
менеджмент / Под ред. Проф. А.Г. Грязнова. – М.: Ассоциация авторов и
издателей «Тадем»; издательство ЭКМОС, 1999.- 29 с.
8. Артеменко В.Г.,
Белендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие.- М.: ДИС НГАЭиУ, 2001.- 128
с.
9. Астахов В.П.
Анализ финансовой устойчивости и процедуры, связанные с банкротством.- М.: Ось
— 89, 1999.- 80 с.
10.Базаров Г.З., Беляев С.Г., Белых Л.П. Теория и практика антикризисного
управления: Учебник пособие для Вузов.- М: ЮНИТИ, 1996. - 63с.
11.Баканов М.И., Сергеев Э.А. Анализ эффективности использования оборотных
средств // Бухгалтерский учет.- 1999.- №10. - С.64-66.
12.Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа.- М.: Финансы
и статистика, 2000.- 218 с.
13.Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента // Российский экономический
журнал.- 1999.- №8.- С.92-96.
14.Бланк И.Б. Финансовый менеджмент.- Киев: Ника - Центр - Эльга, 1999.-
306 с.
15.Бобылева А.С. Финансы и кредит: Учебно-методический комплекс: Ульян.
гос. техн. ун-т. - Ульяновск: УлГТУ, 2005.-193 с.
16.Герчикова И.Н.Менеджмент: Учебник.-3-е изд., перераб. и доп. - М.:
ЮНИТИ, 2002.-501с.
17.Дондуков А.Н., Юн Г.Б., Рябцева Н.Б. Антикризисное управление и
реструктуризация предприятий в Российской Федерации. - М.: ПРИОР, 2001.- 16 с.
18.Дружинин А.И., Дунаев О.Н. Управление финансовой устойчивостью.- Екатеринбург:
ИПК УГТУ, 2001.- 113 с.
19.Ефимова О.В. Финансовый анализ.- М.: Бухгалтерский учет, 1999.- 208 с.
20.Задачи финансового менеджмента / Под ред. Л.А. Муравья, В.А. Яковлева.-
М.: Финансы — Юнити, 2002.- 258 с.
21.Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций.
Анализ отчетности.- М.: Финансы и статистика, 1999.- 512 с.
22.Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент.- М.: дело и сервис, 2000.- 319 с.
23.Новодворский В.Д., Пономарева Л.В., Ефимова О.В. Бухгалтерская отчетность:
составление и анализ.- М.: Бухгалтерский учет, 2002.- 80 с.
24.Поляк Г.П. Финансы, денежное обращение, кредит.- М.:ЮНИТИ-ДАНА,2005.- 512
с.
25.Помигалов И.А. Менеджмент в России и за рубежом // Финансы и кредит.-
2005.- №4.- С.15.
26.Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Минск:
Время, 2000.- 78 с.
27.Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия.-3-е изд.
-Минск: ИП Экоперспектива, Новое знание, 1999 .- 498 с.
28.Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: российская практика.- М.: Финансы
и статистика, 2003.- 118 с.
29.Стоянова Е.С. Штерн М.Г. Финансовый менеджмент для практиков.- М.: Перспектива,
2004.- 268 с.
30.Ткачев В.Н. Правовое регулирование несостоятельности (банкротства) в
России. М., 2002.- 45 с.
31.Управление предприятием и анализ его деятельности / Под ред. В.Н.Титаева.-
М.: Финансы и статистика, 2002.- 420 с.
32.Управление предприятием и анализ его деятельности / Под ред. С.Ю. Наумова.-
Саратов: Издательство саратовского университета, 2003.- 268 с.
33.Уткин Э.А. Справочник кризисного управляющего. - М: ЭКМОС, 1999. - 82с.
34.Финансовое управление компанией / Под ред. Е.В. Кузнецовой.- М.: Фонд
Правовая культура, 2000.- 247 с.
35.Юн Г.Б. Формирование механизма антикризисного управления в российской
экономике // Финансы и кредит.-2002.- №5. – С.45.