Анализ финансового состояния предприятия

Целью большинства предприятий является извлечение прибыли из своей деятельности. Величина прибыли, как результат экономической деятельности, зависит от продуманного управления ресурсами предприятия. Для рационального управления предприятием необходимы определенные знания. В постоянно изменяющихся рыночных условиях руководители предприятия должны постоянно следить за изменяющейся конъюнктурой, за эффективностью использования своих ресурсов, за состоянием своих активов, конкурентоспособностью, так как данные показатели определяют не только текущую конкурентоспособность предприятия, но и перспективы развития его в будущем. Однако до сих пор существует проблема рационального управления. Неспособность оценить свое финансовое положение приводит к убыткам, которых можно было бы избежать при применении различных инструментов экономического анализа. Аналитические процедуры, выполняемые при этом, весьма разнообразны. Вместе с тем в системе финансового анализа есть один блок, знание процедур которого является обязательным практически для любого руководителя (финансового менеджера); этот блок – анализ финансового состояния предприятия. Элементы данного блока в той или иной комбинации, равно как и результаты анализа, входят в число основных аргументов при принятии весьма разнообразных управленческих решений как в отношении собственного предприятия, так и других субъектов хозяйствования, сегментов рынков, взаимоотношений с бюджетом, кредитными и прочими организациями. Оценка финансового состояния позволяет раскрыть экономический потенциал и динамику развития предприятия, выявить плюсы и минусы управления его деятельностью, составить представление о его финансовом положении.

Анализ финансового состояния предприятия в настоящее время достаточно хорошо систематизирован, а его процедуры имеют достаточно унифицированный характер и проводятся практически по единой методике практически во всех странах мира. Общая идея этого подхода к анализу - умение работать с бухгалтерской отчетностью, знание и понимание ее состава и содержания, методики ее чтения и анализа. Однако, несмотря на это, нередка ситуация, когда анализ выполняется бессистемно, например, рассчитываются какие-то аналитические коэффициенты, которые руководство предприятия не в состоянии интерпретировать. Такой анализ очень редко приводит к качественному обоснованию принимаемых на его основе управленческих решений. Ведь цель анализа состоит не только и не столько в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние предприятия, но еще и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на его улучшение. Результаты анализа показывают, по каким конкретным направлениям надо вести эту работу, дает возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции в финансовом состоянии предприятия.

Таким образом, высокая значимость результатов финансового анализа для современного предприятия обуславливает актуальность данной работы.

Объектом исследования в работе выступает предприятие ООО « », предметом исследования – его финансовое состояние.

Целью работы является анализ финансового состояния ООО « » за 2013-2015 годы.

Задачи исследования:

1) Рассмотреть теоретические и методические основы анализа финансового состояния.

2) Дать общую характеристику предприятия.

3) Провести анализ имущества предприятия и источников его формирования по данным баланса.

4) Провести анализ ликвидности и платежеспособности предприятия.

5) Провести анализ финансовой устойчивости предприятия.

6) Провести оценку эффективности деятельности предприятия (деловой активности и рентабельности).

7) Выработать предложения по улучшению финансового состояния предприятия.

При выполнении работы использовались законодательные, нормативные и учебно-справочные источники, а также бухгалтерская отчетность объекта исследования - ООО « » - за 2013-2015 годы.

При исследовании были использованы методы системного, комплексного, логического, ретроспективного анализа, а также экономико-математические и статистические методы.

Основной теоретической базой являются: периодическая литература, опубликованные в печати работы отечественных и зарубежных авторов и ученых в области экономической теории, таких как Шеремет А.Д., Пласкова Н.С., Савицкая Г.В., Бариленко В.И. и др.

Работа изложена на 70 страницах текста. Она состоит из введения, трех глав, заключения и приложений. Всего работа содержит 22 таблицы, 4 рисунка и 1 приложение. Список использованных источников - 25 наименований.

Во введении дано обоснование темы исследования, раскрыта ее актуальность, определены цель, объект, предмет и задачи исследования.

В первой главе «Теоретические и методические основы анализа финансового состояния предприятия» рассмотрена сущность анализа финансового состояния предприятия и его значение, представлены методические основы проведения анализа и его информационная база.

Во второй главе «Анализ финансового состояния предприятия» дана общая характеристика анализируемого предприятия и проведен комплексный анализ его финансового состояния.

В третьей главе «Разработка и оценка предложений по улучшению финансового состояния предприятия» на основе результатов проведенного анализа разработаны мероприятия по улучшению финансового состояния предприятия и приводится оценка их эффективности.

В заключении сформулированы основные выводы по результатам исследования.

1 Теоретические и методические основы анализа финансового состояния предприятия

1.1 Сущность, значение и цели анализа финансового состояния

В общем смысле под анализом понимается инструмент познания предметов и явлений внутренней и внешней среды, основанный на разделении целого на составные части и исследования их во взаимосвязи и взаимозависимости. Экономический анализ – это система специальных знаний, связанная с исследованием экономических процессов и явлений в их взаимосвязи, складывающихся под влиянием объективных и субъективных факторов. Финансовый анализ, в свою очередь, представляет собой часть экономического анализа, представляющая собой систему определенных знаний, связанную с исследованием финансового состояния предприятия и его финансовых результатов, складывающихся под влиянием объективных и субъективных факторов, на основе данных финансовой отчетности.

Анализ финансового состояния является существенным и непременным элементом управления предприятием и важнейшим блоком в системе финансового анализа, знание процедур которого обязательно для любого экономиста (финансиста) [17, с.481].

Финансовое состояние предприятия - это комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия. Финансовое состояние является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений предприятия и поэтому определяется всей совокупностью производственно-хозяйственных факторов [21, с.344]. Таким образом, финансовое состояние можно определить как результат системы отношений, возникающих в процессе кругооборота средств субъекта хозяйствования, а также источников этих средств, характеризующий на определенную дату наличие различных активов, размеры обязательств, способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться в изменяющейся внешней среде, текущую и будущую возможность удовлетворять требования кредиторов, а также его инвестиционную привлекательность [13, с.11].

Главная цель анализа финансового состояния предприятия - своевременно выявлять и устранять причины нежелательных отклонений в финансовом состоянии предприятия, определять резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности [17, с.344].

Основные задачи анализа финансового состояния [13, с.380]:

1) определение качества финансового состояния,

2) изучение причин его улучшения или ухудшения за период,

3) подготовка рекомендаций по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.

Роль анализа финансового состояния в деятельности любого предприятия трудно переоценить. Любой вид хозяйственной деятельности начинается с вложения средств и заканчивается результатом, имеющим денежную оценку. Общим для всех предприятий является достижение запланированного использования вложенных ресурсов с целью создания через некоторое время обоснованной добавленной стоимости, способной покрыть все затраченные ресурсы и обеспечить приемлемый уровень дохода. В связи с этим только финансовый анализ способен в комплексе исследовать и оценить все аспекты и результаты движения денежных средств, уровень отношений, связанных с денежными потоками, а также возможное финансовое состояние предприятия. Финансовый анализ может и должен использоваться как инструмент обоснования краткосрочных и долгосрочных экономических решений, как средство оценки качества управления и как способ прогнозирования будущих результатов.

1.2 Методические основы проведения финансового анализа

Анализ экономической литературы показывает, что многие отечественные экономисты (в частности, Савицкая Г.В. [21], Пласкова Н.С. [20], Бариленко В.И. [12], Шеремет А.Д. [25]) придерживаются следующих последовательных этапов проведения анализа финансового состояния предприятия:

1 этап - анализ имущества предприятия и источников его формирования по данным баланса. При этом осуществляется выявление причин и последствий изменения активов и пассивов;

2 этап - анализ ликвидности и платежеспособности предприятия;

3 этап - анализ финансовой устойчивости предприятия;

4 этап - оценка эффективности деятельности предприятия (в том числе, анализ деловой активности, прибыли и рентабельности предприятия).

Рассмотрим особенности проведения каждого этапа анализа.

Анализ имущества и источников его формирования – это предварительный анализ бухгалтерской отчетности. Он позволяет оценить степень финансовой зависимости предприятия от заемных источников, уровень его ликвидных активов и возможной платежеспособности, оценить его финансовое благополучие на основе динамики нераспределенной прибыли. В частности по соотношению собственных и заемных источников финансирования можно судить о степени финансовой независимости и уровне финансового риска в осуществлении политики финансирования деятельности предприятия. Сравнение разделов пассивов и актива баланса позволяет установить, за счет каких источников были сформированы внеоборотные активы, что послужило источником формирования оборотных активов и как это повлияло на финансовую устойчивость предприятия [23, с.78].

Для анализа на основе данных бухгалтерского баланса составляется агрегированный баланс, в котором производится группировка статей баланса с целью осуществления горизонтального и вертикального анализов. Кроме того, проводится более подробный анализ отдельных групп статей, например, анализа оборотных активов, кредиторской, дебиторской задолженности и т.д.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков [23, с.140].

По степени ликвидности имущество предприятия можно разделить на четыре группы:

1) наиболее ликвидные активы;

2) быстро реализуемые активы;

3) медленно реализуемые активы;

4) трудно реализуемые активы.

Первые три группы активов являются оборотными.

Пассивы по срокам их погашения подразделяются на:

1) наиболее срочные обязательства;

2) краткосрочные пассивы;

3) долгосрочные пассивы;

4) постоянные пассивы.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

наиболее ликвидные активы больше или равны наиболее срочным обязательствам;

быстро реализуемые активы больше или равны краткосрочным пассивам;

медленно реализуемые активы больше или равны долгосрочным пассивам;

трудно реализуемые активы больше или равны постоянным пассивам.

Если нарушается хотя бы одно неравенство, то ликвидность баланса считается недостаточной.

Сопоставление групп активов и обязательств позволяет установить уровень ликвидности по состоянию на отчетную дату, а также спрогнозировать ее на перспективу. Текущая ликвидность свидетельствует о наличии у предприятия избыточной величины наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов для погашения наиболее срочных и краткосрочных обязательств в ближайшее время. Перспективная ликвидность указывает на платежеспособность организации в более длительном периоде. Перспективную ликвидность отражает сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами, однако поскольку при этом в соответствующих группах актива и пассива представлена лишь их часть, такой прогноз является достаточно приближенным.

Анализ ликвидности выполняется с помощью ряда относительных показателей – коэффициентов, характеризующих (также как и ликвидность баланса) качество структуры баланса.

Коэффициент общей ликвидности характеризует ликвидность баланса предприятия в целом. Рассчитывается как отношение суммы всех ликвидных средств предприятия и суммы всех обязательств. При этом различные группы активов и пассивов входят в соответствующие суммы с разными весовыми коэффициентами, учитывающими сроки поступления средств и погашения обязательств. Более ликвидные активы и более срочные обязательства учитываются с более высокими коэффициентами.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает платежеспособность предприятия на конкретную или отчетную дату и определяется отношением наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных и краткосрочных обязательств предприятия.

Коэффициент быстрой ликвидности показывает платежеспособность предприятия на ближайшую перспективу с учетом поступления средств от быстрореализуемых активов. Рассчитывается как отношение наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов к сумме всех краткосрочных финансовых обязательств.

Коэффициент текущей ликвидности – отношение всех оборотных активов к краткосрочной задолженности, характеризует платежеспособность предприятия на более отдаленную перспективу с учетом продажи медленно реализуемых активов, а также показывает степень, в которой оборотные активы покрывают наиболее срочные и краткосрочные пассивы. Рассчитывается как отношение оборотных активов ко всей сумме краткосрочных обязательств.

Коэффициентный метод анализа ликвидности и платежеспособности имеет свои достоинства и недостатки. Достоинством является то, что анализ позволяет в сравнении показать, какова возможность предприятия отвечать по своим обязательствам. Среди недостатков можно отметить то, что коэффициенты ликвидности можно рассчитать лишь по данным баланса, т.е. спустя определенное время, необходимое для его составления. Кроме того, группировка активов и обязательств по балансовым данным достаточно условна, так как балансовая величина некоторых показателей может существенно отличаться в ту или иную сторону от их реальной ликвидной величины.

Анализ финансовой устойчивости предприятия позволяет составить представление о его истинном финансовом положении и оценить финансовые риски, сопутствующие его деятельности.

В широком смысле под финансовой устойчивостью предприятия принято понимать его способность не только поддерживать достигнутый уровень деловой активности и эффективности бизнеса, но и наращивать его, гарантируя при этом платежеспособность, повышая инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска. При этом предприятие должно сохранять структурное равновесие активов и пассивов в динамично изменяющихся рыночных условиях, а также под воздействием внутренних факторов [23, с.149].

Традиционные подходы к анализу финансовой устойчивости предполагают ее оценку с использованием абсолютных и относительных показателей.

При анализе абсолютных показателей финансовой устойчивости изучается излишек (или недостаток) средств для формирования запасов и затрат, который определяется как разница между величиной источников средств и величиной запасов и затрат. Поэтому для этого прежде всего надо определить размеры источников средств, имеющихся у предприятия для формирования его запасов и затрат. Исходя из обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования классифицируют финансовые ситуации по степени их устойчивости [25, с.296]:

1) Абсолютная устойчивость - крайне редкое для предприятий положение, которое предполагает покрытие запасов и затрат собственными оборотными средствами.

2) Нормальная устойчивость гарантирует платежеспособность и предполагает покрытие запасов и затрат величиной собственных оборотных средств и долгосрочных обязательств.

3) Неустойчивое финансовое состояние характеризуется нарушением платежеспособности, при которой сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств. Финансовая неустойчивость предполагает обеспеченность запасов и затрат величиной собственных оборотных средств, а также краткосрочных и долгосрочных обязательств.

4) Кризисное финансовое состояние — это состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства и когда собственные оборотные средства, краткосрочные и долгосрочные обязательства не обеспечивают покрытие запасов и затрат предприятия.

Оценку финансовой устойчивости предприятия также проводят по совокупности следующих относительных коэффициентов.

Коэффициент концентрации собственного капитала показывает долю активов предприятия, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Оставшаяся доля активов покрывается за счет заемных средств. Чем выше значение коэффициента, тем с большей вероятностью предприятие может погасить долги за счет собственных средств, т.е. чем больше значение коэффициента, тем более устойчиво предприятие в финансовом плане. Однако близость этого значения к единице может говорить о сдерживании темпов развития предприятия. Отказавшись от привлечения заемного капитала, предприятие лишается дополнительного источника финансирования прироста активов (имущества), за счет которых можно увеличить доходы. Вместе с тем, это уменьшает риски ухудшения финансовой состоятельности в случае неблагоприятного развития ситуации.

Коэффициент финансовой зависимости является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Он определяется отношением общей величины финансовых ресурсов к сумме источников собственных средств. Экономический смысл коэффициента финансовой зависимости состоит в определении, сколько единиц общей суммы финансовых ресурсов приходится на единицу источников собственных средств. Он показывает также меру способности предприятия, ликвидировав свои активы, полностью погасить кредиторскую задолженность. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы, то это означает, что собственники полностью финансируют свое предприятие.

Коэффициент концентрации заемного капитала - определенная мера дополнения к коэффициенту концентрации собственного капитала - показывает, сколько заемного капитала приходится на единицу финансовых ресурсов или же, фактически, долю заемного капитала в общем размере финансовых ресурсов предприятия. Он положительно оценивается в случае снижения, а сумма коэффициента концентрации заемного капитала и коэффициента концентрации собственного капитала равняется единице.

Коэффициент финансирования показывает, в какой степени активы предприятия сформированы за счет собственного капитала, и насколько предприятие независимо от внешних источников финансирования. Рассчитывается как отношение собственных источников к заемным средствам предприятия. Если величина коэффициента финансирования меньше единицы (большая часть имущества предприятия сформирована из заемных средств), то это может свидетельствовать об опасности снижения финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, сколько единиц заемных финансовых ресурсов приходится на единицу источников собственных средств. Чем ниже значение показателя, тем выше финансовая устойчивость и независимость предприятия от заемного капитала и обязательств.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех источников финансирования, которые предприятие может использовать в своей деятельности длительное время. Рассчитывается как отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к валюте баланса. Если величина коэффициента имеет тенденцию к росту, то финансовое положение предприятия становится более устойчивым.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Он показывает долю оборотных активов, финансируемых за счет собственных средств предприятия. Отсутствие собственного оборотного капитала, т.е. отрицательное значение коэффициента, свидетельствует о том, что все оборотные средства предприятия и, возможно, часть внеоборотных активов сформированы за счет заемных источников.

Коэффициент маневренности собственного капитала характеризует способность предприятия поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников. Рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к общей величине собственных средств предприятия. Его отрицательная величина означает низкую финансовую устойчивость в сочетании с тем, что средства вложены в медленно реализуемые активы, а оборотный капитал формировался за счет заемных средств.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств показывает, как предприятие привлекает долгосрочный капитал и является важным показателем, отражающим финансовую устойчивость. Он характеризует, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет долгосрочных заемных средств наряду с собственными средствами. Высокое значение коэффициента показывает сильную зависимость от долгосрочного заемного капитала, что подрывает финансовую устойчивость предприятия. Если предприятие не привлекало долгосрочных займов, то данный показатель будет равен нулю.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений показывает, какая часть внеоборотных активов предприятия профинансирована за счет долгосрочных заемных средств. Логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются, как правило, для финансирования приобретения основных средств и других капитальных вложений. Увеличение коэффициента в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних источников финансирования.

Следует отметить, что хотя литература по финансовому анализу и предлагает нормативные значения для рассмотренных показателей финансовой устойчивости, универсальные для всех предприятий, единых нормативных критериев для них не существует.

Принимая во внимание многообразие финансовых процессов, множественность показателей финансового состояния, различия в уровнях критических оценок, складывающуюся степень отклонения от них фактических значений коэффициентов и возникающую в связи с этим сложностей в общей оценке финансового положения предприятия, рекомендуется также проводить рейтинговую оценку его финансового состояния [14, с.134].

Эффективность деятельности предприятия определяется показателями прибыли, рентабельности и оборачиваемости.

Основным показателем экономического эффекта предприятия является прибыль. Прибыль – это конечный финансовый результат деятельности предприятия. Увеличение прибыли создает финансовую базу для самофинансирования развития предприятия, начисления и выплаты дивидендов собственникам. За счет прибыли также выполняется часть обязательств перед бюджетом, банками, другими предприятиями и организациями [21, с.156].

Помимо абсолютных показателей прибыли в ходе анализа необходимо исследовать и относительные индикаторы эффективности – показатели рентабельности.

Рентабельность характеризует отношение (уровень) прибыли к авансированному капиталу или его элементам; источникам средств или их элементам; общей величине текущих расходов или их элементам. Показатели рентабельности отражают, какая сумма прибыли получена предприятием на каждый рубль капитала, активов, доходов, расходов и т.д. [23, с.219].

Рентабельность продаж показывает, какую сумму прибыли получает предприятие с каждого рубля проданной продукции, услуг и т.п. Рентабельность продаж используется в качестве основного индикатора для оценки финансовой эффективности предприятий, которые имеют относительно небольшие величины основных средств и собственного капитала.

Рентабельность от обычной деятельности позволяет оценить долю прибыли от обычной деятельности (прибыль от продаж, включая полученные и уплаченные проценты, прочие доходы и расходы и др.) на один рубль выручки.

Чистая рентабельность рассчитывается как отношение чистой прибыли (прибыли после налогообложения) к выраженному в денежных средствах объёму реализации за тот же период. Показатель отражает давление налоговых выплат на основные доходы предприятия по всем направлениям работы.

Рентабельность активов (оборотных активов) — относительный показатель эффективности деятельности предприятия, частное от деления чистой прибыли, полученной за период, на общую величину активов (оборотных активов) предприятия за период. Показывает способность активов предприятия порождать прибыль.

Рентабельность собственного капитала является еще одним относительным показателем эффективности деятельности. Определяется как частное от деления чистой прибыли, полученной за период, на собственный капитал предприятия. Показывает отдачу на инвестиции собственников в данное предприятие.

Рентабельность основных средств – это финансовый коэффициент, характеризующий эффективность использования основных средств предприятия. Он показывает, сколько чистой прибыли приходится на единицу стоимости основных средств.

Рентабельность инвестированного капитала показывает отношение чистой прибыли к инвестициям, направленным на получение этой прибыли. Инвестиции в данном случае рассматриваются как сумма собственного капитала и долгосрочных заемных средств.

Следующим критерием эффективности деятельности предприятия являются показатели деловой активности (оборачиваемости). В широком смысле деловая активность означает весь спектр усилий, направленных на продвижение предприятия на рынках продукции, капитала и т.п. В контексте финансового анализа деловая активность предприятия рассматривается как некоторая характеристика масштаба деятельности предприятия и его способности генерировать в процессе деятельности устойчивый поток доходов безотносительно сопутствующих расходов. Оценка деловой активности предприятия включает оценку оборачиваемости средств (активов и источников их формирования) и продолжительности операционного цикла [16, c.96].

Все коэффициенты оборачиваемости строятся на анализе соотношения объема выручки предприятия и тех или иных задействованных ресурсов.

Кроме коэффициентов оборачиваемости, оборачиваемость часто рассчитывают в количестве дней, которое занимает один оборот. Для этого количество дней в периоде, например, год - 360 дней, делят на годовой коэффициент оборачиваемости.

Среди наиболее популярных коэффициентов оборачиваемости в финансовом анализе используют:

1) оборачиваемость оборотных активов (отношение годовой выручки к среднегодовой величине оборотных активов);

2) оборачиваемость запасов (отношение годовой выручки к среднегодовой стоимости запасов);

3) оборачиваемость дебиторской задолженности (отношение годовой выручки к среднегодовой величине дебиторской задолженности);

4) оборачиваемость кредиторской задолженности (отношение годовой выручки к среднегодовой величине краткосрочной кредиторской задолженности);

5) оборачиваемость активов (отношение годовой выручки к среднегодовой величине всех активов предприятия);

6) оборачиваемость собственного капитала (отношение годовой выручки к среднегодовой величине собственного капитала предприятия).

Промежуток времени, за который осуществляется один оборот оборотных активов, называется операционным циклом. Продолжительность операционного цикла в днях определяется суммированием показателей средней продолжительности периодов нахождения средств в отдельных видах оборотных активов (запасах, денежных средств и дебиторской задолженности) [23, с.129].

От того, насколько продолжителен операционный цикл, зависит потребность предприятия в оборотном капитале для обеспечения процессов производства и реализации продукции. Увеличение продолжительности операционного цикла ведет к замедлению оборачиваемости средств, т.е. у предприятия возникает потребность в дополнительных источниках финансирования.

Ускорение оборачиваемости активов в результате сокращения операционного цикла способствует условному высвобождению средств из оборота, которые вновь вовлекаются в оборот и приносят дополнительные доходы. Чем короче время, необходимое для завершения операционного цикла (превращения денежных средств в денежные средства с наращением), тем быстрее образуется финансовый результат в виде наращения прибыли. Чем большее количество оборотов совершили средства, вложенные в бизнес, тем большую сумму прибыли и денежных средств получило предприятие за анализируемый период. Следовательно, главный фактор роста эффективности – ускорение оборачиваемости активов. Ускорение оборачиваемости оборотных активов оказывает положительное влияние на финансовую устойчивость предприятия, так как способствует росту доходов в виде выручки от продаж, а также прибыли и рентабельности.

1.3 Информационная база для проведения анализа финансового состояния

Бухгалтерская (финансовая) отчетность является информационной базой финансового анализа. Она является единой системой данных об имущественном и финансовом положении предприятия и о результатах его хозяйственной деятельности, составляемая на основе данных бухгалтерского учета по установленным формам [12, с. 22].

Состав и содержание бухгалтерской отчетности в настоящее время регулируется следующими нормативными документами:

1) Федеральный закон «О бухгалтерском учете» [5];

2) Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации [7];

3) Положениями по бухгалтерскому учету (ПБУ) и другими документами.

Федеральный закон «О бухгалтерском учете» содержит наиболее общие положения в отношении отчетности. В соответствии с ним годовая бухгалтерская (финансовая) отчетность состоит из бухгалтерского баланса, отчета о финансовых результатах и приложений к ним. Формы бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах, а также приложений к ним (в частности, отчет об изменениях капитала, отчет о движении денежных средств) утверждены Приказом Минфина России "О формах бухгалтерской отчетности организаций" [6].

Бухгалтерская отчетность является открытой для пользователей - учредителей (участников), инвесторов, кредитных организаций, кредиторов, покупателей, поставщиков и др. Предприятие должно обеспечить возможность для пользователей ознакомиться с бухгалтерской отчетностью [8].

Опираясь на отчетность, пользователь должен получить представление о четырех аспектах деятельности предприятия [15, с. 99]:

1) имущественное и финансовое положение предприятия с позиции долгосрочной перспективы;

2) финансовые результаты, регулярно генерируемые предприятием;

3) изменения в капитале;

4) ликвидность предприятия.

Первый аспект деятельности находит отражение в балансе: активная сторона баланса дает представление об имуществе предприятия, пассивная – о структуре источников его средств. Второй аспект представлен в отчете о финансовых результатах – все доходы и расходы предприятия за отчетный период в определенных группировках приведены в этой форме. Рассматривая форму в динамике, можно понять, насколько эффективно в среднем работает предприятие. Третий аспект отражается в отчете об изменениях капитала, где дается движение всех компонентов собственного капитала: уставного и добавочного капиталов, резервного фонда, других фондов, прибыли и др. Четвертый аспект определяется тем обстоятельством, что прибыль и денежные средства – не одно и то же. Для ритмичности расчетов с кредиторами важна не прибыль, а наличие денежных средств в требуемых объемах и в нужное время. Определенную характеристику этого аспекта финансово-хозяйственной деятельности предприятия дает отчет о движении денежных средств. Последняя форма наиболее сложна для интерпретации, тем не менее, она наряду с балансом и отчетом о финансовых результатах образует минимальный набор отчетных форм, рекомендуемый к публикации международными стандартами бухгалтерского учета. Все другие формы отчетности формируются предприятием по его усмотрению, рассматриваются как приложения к основной отчетности и составляются в произвольной форме – в виде таблиц, пояснительной записки и т.п. [15, с. 100].

2 Анализ финансового состояния предприятия

2.1 Краткая характеристика предприятия

Объектом исследования в данной работе является предприятие ООО « ». ООО « » является юридическим лицом и руководствуется в своей деятельности действующим законодательством РФ, Гражданским Кодексом РФ, ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» и Уставом.

Полное фирменное наименование предприятия: Общество с ограниченной ответственностью « ». Сокращенное фирменное наименование: ООО « ». Юридический адрес: г. Новосибирск, ул.,.

Уставный капитал ООО « » составляет 10 тысяч рублей, состоящий из номинальной стоимости долей его участников. Учредителем является физическое лицо, его вклад в уставный капитал составляет 10 тыс. руб., что составляет 100% уставного капитала. Предприятие не имеет филиалов (обособленных подразделений), представительств, а также дочерних предприятий.

Основные виды деятельности предприятия: организация перевозок грузов и прочая оптовая торговля. Предприятие вправе осуществлять любые виды деятельности, не противоречащие действующему законодательству РФ.

Предприятие относится к субъектам малого предпринимательства: среднесписочная численность работников за анализируемый период составила 20 человек, выручка от реализации товаров (работ, услуг) без учета НДС не превышала 120 млн.руб. [11].

Организационно-управленческая структура предприятия – линейно-функциональная, руководство осуществляется единоличным исполнительным органом - директором, ему подчиняются все нижестоящие руководители и сотрудники.

2.2 Анализ имущества предприятия и источников его формирования

В процессе функционирования предприятия величина активов и пассивов, их структура претерпевают постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших место качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа отчетности. Источником анализа финансового состояния предприятия является бухгалтерская отчетность, в частности бухгалтерский баланс и отчет финансовых результатах (см. Приложение А). По данным бухгалтерской отчетности строится аналитический баланс и дается общая оценка финансового положения предприятия, а также оценивается состояние и использование его имущества.

Проанализируем более подробно активы и пассивы предприятия за три смежных года (2013-2015 гг.). В таблицах 2.1 и 2.2 приведены структура активов и пассивов предприятия, в таблицах 2.3 и 2.4 представлен анализ их динамики.

Таблица 2.1 – Структура активов предприятия за 2013-2015 гг.

Показатель	2013		2014		2015
Показатель	тыс.руб.	уд.вес, %	тыс.руб.	уд.вес, %	тыс.руб.	уд.вес, %
I.ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ	-	-	2977	16,98	4652	34,63
*Основные средства:*	-	-	2977	16,98	4652	34,63
-ОС в организации	-	-	2977	16,98	2262	16,84
-строительство объектов ОС	-	-	-	-	2390	17,79
II.ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ	1644	100,00	14560	83,03	8781	65,37
*Запасы:*	-	-	2738	15,61	914	6,80
-материалы	-	-	24	0,14	9	0,07
-товары	-	-	2713	15,47	904	6,73
*Дебитор. задолженность:*	1420	86,37	3052	17,40	7863	58,53
-поставщики и подрядчики	179	10,89	8	0,05	-	-
-покупатели и заказчики	1241	75,49	3027	17,26	7863	58,53
-взносы во внебюджетные фонды	-	-	18	0,10	-	-
*Денежные средства*	224	13,63	8770	50,01	4	0,03
БАЛАНС	1644	100,00	17536	100,00	13433	100,00

Таблица 2.2 – Структура пассивов предприятия за 2013-2015 гг.

Показатель	2013		2014		2015
Показатель	тыс.руб.	уд.вес, %	тыс.руб.	уд.вес, %	тыс.руб.	уд.вес, %
III.КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ	568	34,55	3329	18,98	6137	45,69
*Уставный капитал*	0,61	10	0,06	10	0,07
*Нераспределенная прибыль*	558	33,94	3319	18,93	6127	45,61
IV.ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА	-	-	5119	29,19	3170	23,60
*Долгосрочные кредиты*	-	-	5119	29,19	3170	23,60
V.КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА	1076	65,45	9088	51,82	4126	30,72
*Кредитор. задолженность:*	1076	65,45	9088	51,82	4126	30,72
-поставщики и подрядчики	271	16,48	7552	43,07	2264	16,85
-покупатели и заказчики	200	12,17	429	2,45	-	-
-налоги и сборы	234	14,23	478	2,73	1194	8,89
-взносы во внебюджетные фонды	70	4,26	168	0,96	406	3,02
-оплата труда	200	12,17	411	2,34	262	1,95
-разн. дебиторы и кредиторы	100	6,14	50	0,29	-	-
БАЛАНС	1644	100,00	17536	100,00	13433	100,00

Таблица 2.3 – Динамика активов предприятия за 2013-2015 гг.

Показатель	Изменения 2013-2014 (+/-)			Изменения 2014-2015 (+/-)
Показатель	тыс.руб.	темп прироста, %	доля в структуре, %	тыс.руб.	темп прироста, %	доля в структуре, %
I.ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ	2977	-	16,98	1675	56,26	17,65
*Основные средства:*	2977	-	16,98	1675	56,26	17,65
-ОС в организации	2977	-	16,98	-715	-24,02	-0,14
-строительство объектов ОС	-	-	-	2390	-	17,79
II.ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ	12916	785,64	-16,97	-5779	-39,69	-17,66
*Запасы:*	2738	-	15,61	-1824	-66,62	-8,81
-материалы	24	-	0,14	-15	-62,50	-0,07
-товары	2713	-	15,47	-1809	-66,68	-8,74
*Дебиторская задолженность:*	1632	114,93	-68,97	4811	157,63	41,13
-поставщики и подрядчики	-171	-95,53	-10,84	-8	-100,00	-0,05
-покупатели и заказчики	1786	143,92	-58,22	4836	159,76	41,27
-взносы во внебюджетные фонды	18	-	0,10	-18	-100,00	-0,10
*Денежные средства*	8546	3815,18	36,39	-8766	-99,95	-49,98
БАЛАНС	15892	966,67	-	-4103	-23,40	-

Таблица 2.4 – Динамика пассивов предприятия за 2013-2015 гг.

Показатель	Изменения 2013-2014 (+/-)			Изменения 2014-2015 (+/-)
Показатель	тыс.руб.	темп прироста, %	доля в структуре, %	тыс.руб.	темп прироста, %	доля в структуре, %
1	2	3	4	5	6	7
III.КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ	2761	486,09	-15,57	2808	84,35	26,70
*Уставный капитал*	-	-	-0,55	-	-	0,02
*Нераспределенная прибыль*	2761	494,80	-15,01	2808	84,60	26,68
IV.ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА	5119	-	29,19	-1949	-38,07	-5,59
*Долгосрочные кредиты*	5119	-	29,19	-1949	-38,07	-5,59

Окончание таблицы 2.4

1	2	3	4	5	6	7
V.КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА	8012	744,61	-13,63	-4962	-54,60	-21,11
*Кредиторская задолженность:*	8012	744,61	-13,63	-4962	-54,60	-21,11
-поставщики и подрядчики	7281	2686,72	26,58	-5288	-70,02	-26,21
-покупатели и заказчики	229	114,50	-9,72	-429	-100,00	-2,45
-налоги и сборы	244	104,27	-11,51	716	149,79	6,16
-взносы во внебюджетные фонды	98	140,00	-3,30	238	141,67	2,06
-оплата труда	211	105,50	-9,82	-149	-36,25	-0,39
-разные дебиторы и кредиторы	-51	-50,50	-5,86	-50	-100,00	-0,29
БАЛАНС	15892	966,67	-	-4103	-23,40	-

Горизонтальный анализ баланса за период 2013-2015 гг. показал, что в 2014 году произошло увеличение стоимости имущества предприятия на 15892 тыс. руб. (966,67%). Рост наблюдается по всем статьям актива и пассива баланса, что свидетельствует о положительной динамике развития и существенном росте производственного потенциала предприятия в 2014 году. Однако в 2015 году стоимость имущества предприятия снизилась на 4103 тыс. руб. (23,4%). Основной причиной этого стало уменьшение запасов и денежных средств на 1824 тыс. руб. (66,62%) и 8766 тыс. руб. (99,95%) соответственно; пассив баланса характеризуется сокращением источников образования имущества за счет уменьшения заемных средств: долгосрочных кредитов на 1949 тыс. руб. (38,07%) и кредиторской задолженности на 4962 тыс. руб. (54,6%). Уставный капитал предприятия за рассматриваемый период не изменился. Нераспределенная прибыль возросла в 2014 году на 2761 тыс. руб. (494,8%), в 2015 году - на 2808 тыс. руб. (84,6%), что говорит о положительных результатах финансово-хозяйственной деятельности предприятия. На конец рассматриваемого периода наблюдается резкий рост величины краткосрочной дебиторской задолженности на 4811 тыс. руб. (157,63%). Однозначно оценить данный факт на основании анализа только балансовых показателей сложно – он может свидетельствовать, как о расширении числа покупателей (т.е. об увеличении объемов производства), так и об ухудшении платежной дисциплины. Однако, поскольку финансовые средства предприятия, отвлеченные в расчеты, на какое-то время изъяты из хозяйственного оборота, это является негативным фактом.

Для большей наглядности структура активов и пассивов предприятия за анализируемый период представлена на рисунках 2.1 и 2.2.

2013 г.

2014 г.

2015 г.

Рисунок 2.1 – Структура активов предприятия за 2013-2015 гг.

2013 г.

2014 г.

2015 г.

Рисунок 2.2 – Структура пассивов предприятия за 2013-2015 гг.

Как видно из проведенного анализа структуры и динамики пассивов, основным финансовым источником ресурсов предприятия на начало рассматриваемого периода являлись заемные средства в виде кредиторской задолженности – 65,45%, доля которой в последующие годы снижалась (на 13,63% до 51,82% в 2014 году и на 21,11% до 30,72% в 2015 году). Доля собственных средств за счет нераспределенной прибыли возросла (с 34,45% в 2013 году до 45,69% в 2015 году). В 2014 году у предприятия возникли долгосрочные обязательства в виде кредитов, доля которых составила 29,19%, в 2015 году доля долгосрочных кредитов уменьшилась на 5,59% до 23,6%. Таким образом, можно отметить, что финансово-хозяйственная деятельность предприятия за рассматриваемый период способствовала увеличению его собственного капитала и общее уменьшение обязательств говорит о том, что предприятие в целом не испытывает недостатка в собственных средствах, однако его текущая деятельность финансировалась в основном за счет привлеченных средств. Если принимать во внимание замену за этот период краткосрочных обязательств долгосрочными, то преобладание краткосрочных источников в структуре заемных средств является негативным фактом, однако увеличение доли долгосрочных обязательств характеризует некоторое улучшение структуры баланса и снижение риска утраты финансовой устойчивости предприятия.

Анализ структурной динамики активов предприятия позволяет сделать следующие выводы. На начало рассматриваемого периода активы предприятия являлись оборотными (13,63% - денежные средства, 86,37% - дебиторская задолженность). В 2014 году в структуре активов произошли существенные изменения. Доля дебиторской задолженности сократилась на 68,97% до 17,4%, доля денежных средств увеличилась на 36,39% до 50,01%, что свидетельствует о том, что предприятию удалось высвободить большую часть денежных средств из дебиторской задолженности и вовлечь ее в операционный капитал; доля основных средств и запасов составила 16,98% и 15,61% соответственно. Можно отметить, что предприятие увеличивает свой производственный потенциал и обеспеченность необходимым для производства и реализации товаров и услуг оборудованием и иными активами, которые используются в течение длительного периода времени. В 2015 году доля оборотных активов предприятия снизилась на 17,66% до 65,37%, причем значительно выросла доля дебиторской задолженности до 58,53%, а доля денежных средств снизилась практически до нуля, т.е появился риск возможной потери платежеспособности предприятия в ближайшей перспективе. Увеличение доли внеоборотных активов произошло за счет появления объектов строительства основных средств (17,79%). Поскольку объекты незавершенного строительства не задействованы в процессе текущей деятельности предприятия, то положительную оценку такого вывода средств из оборота можно дать только в том случае, если строительство объектов будет продолжено.

Таким образом, за анализируемый период в целом структуру баланса предприятия можно признать удовлетворительной. Как положительную тенденцию следует расценивать увеличение размера собственного капитала предприятия, причем этот рост произошел исключительно за счет увеличения размера нераспределенной прибыли, т.е. за счет положительных финансовых результатов текущей деятельности, что свидетельствует об ее эффективности в анализируемом периоде. Превышение собственного капитала над внеоборотными активами свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств и о полной обеспеченности внеоборотных активов устойчивыми источниками финансирования. Следует отметить, что в 2015 году собственный капитал финансирует не только внеоборотные активы, но и 100% запасов. Заемный капитал финансирует лишь дебиторскую задолженность и остатки денежных средств. Такая консервативная политика финансирования активов обеспечивает, как правило, достаточно высокий уровень финансовой устойчивости предприятия и минимальный финансовый риск. Основным источником ресурсов предприятия за анализируемый период являлись заемные средства с преобладанием в их структуре краткосрочных источников; замена части краткосрочных обязательств долгосрочными характеризует улучшение структуры баланса. Значительный рост дебиторской задолженности предприятия в 2015 году является негативным изменением и может быть вызван либо проблемой с поступлением оплаты от покупателей, либо активным предоставлением им кредита, т.е. отвлечением части текущих активов и иммобилизации части оборотных средств из производственного процесса; однако в целом за период 2013-2015 гг. опережающий рост оборотных активов по сравнению с внеоборотными следует считать положительным явлением.

2.3 Анализ ликвидности и платежеспособности

Платежеспособность – это способность предприятия своевременно и полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платежного характера.

Ликвидность активов – это способность активов трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период трансформации, тем выше ликвидность активов.

Для анализа ликвидности баланса необходимо сравнить средства по активу, сгруппированные по степени убывания их ликвидности, и средства по пассиву, сгруппированные по степени срочности их погашения.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. от скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

1. Наиболее ликвидные активы (А₁) – к ним относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги).

2. Быстро реализуемые активы (А₂) – дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты

3. Медленно реализуемые активы (А₃) – статьи раздела актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, долгосрочную дебиторскую задолженность и прочие оборотные активы.

4. Трудно реализуемые активы (А₄) – статьи раздела актива баланса – внеоборотные активы.

Пассивы баланса группируются по срочности их оплаты:

1. Наиболее срочные обязательства (П₁) – к ним относится кредиторская задолженность.

2. Краткосрочные пассивы (П₂) – это краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные пассивы.

3. Долгосрочные пассивы (П₃) – это статьи баланса, включающие долгосрочные кредиты и займы, доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов и платежей.

4. Постоянные, или устойчивые пассивы (П₄) – это статьи раздела пассива баланса – капитал и резервы.

Для определения степени ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А₁ ? П₁, А₂? П₂, А₃ ? П₃, А₄ ? П₄ (2.1)

Если одно или несколько неравенств (2.1) не выполняются, баланс не является абсолютно ликвидным (в большей или меньшей степени). При этом ликвидность баланса оценивается как минимально достаточная, если выполняется хотя бы последнее неравенство. В этом случае предприятие может финансировать текущую деятельность за счет собственного капитала и в будущем имеет возможность восстановить платежеспособность. Для проведения анализа ликвидности баланса определены абсолютные величины платежных излишков или недостатков сопоставлением итогов групп активов и пассивов (таблица 2.5).

Таблица 2.5 – Группировка активов предприятия по уровню ликвидности и пассивов по срочности их оплаты за 2013-2015 гг.

В тыс.руб.

Активы	2013	2014	2015	Пассивы	2013	2014	2015	Платежный излишек (+) или недостаток (-)
Активы	2013	2014	2015	Пассивы	2013	2014	2015	2013	2014	2015
А₁	224	8770	4	П₁	1076	9088	4126	-852	-318	-4122
А₂	1420	3052	7863	П₂	0	0	0	1420	3052	7863
А₃	0	2738	914	П₃	0	5119	3170	0	-2381	-2256
А₄	0	2977	4652	П₄	568	3329	6137	568	352	1485
Баланс	1644	17537	13433	Баланс	1644	17537	13433	-	-	-

Результаты расчетов показывают, что сопоставление итогов групп по активу и пассиву в конце анализируемых периодов имеет вид: А₁ < П₁, А₂ > П₂, А₃ ? П₃, А₄ < П₄.

В результате сопоставления активов и обязательств по балансу каждого года за период с 2013 по 2015 гг. выявляется несоответствие значений первой группы абсолютных финансовых показателей ликвидности рекомендуемым значениям. То есть за каждый год разность А₁ и П₁ была меньше нуля, что свидетельствует о недостаточности наиболее ликвидных активов (в данном случае денежных средств) для оплаты срочной кредиторской задолженности. Причем динамика такого несоответствия на конец 2014 года является положительной, а на конец 2015 года - резко отрицательной. Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами свидетельствует о возможной неплатежеспособности предприятия на ближайший к рассматриваемому периоду промежуток времени.

Второй группа показателей показывает достаточность быстрореализуемых активов для покрытия краткосрочных обязательств. Такое положение вызвано отсутствием краткосрочных кредитов и займов и прочих краткосрочных обязательств. Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву, а также их положительная динамика показывает, что предприятие имеет тенденцию увеличения текущей ликвидности в будущем.

Между тем недостаток средств А₁ (денежные средства) в полной мере может быть восполнен средствами А₂ (дебиторской задолженностью). При этом наблюдается соблюдение условия текущей ликвидности активов (А₁+А₂) > (П₁+П₂), т.е. предприятие вполне платежеспособно, т.е. способно погашать текущие (наиболее срочные) обязательства за счет денежных средств и поступлений от дебиторов.

Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами позволяет говорить о низкой перспективной ликвидности предприятия в течение всего анализируемого периода, так как разность А₃ и П₃ меньше нуля.

Однако соблюдение неравенства (А₁+А₂+А₃) > (П₁+П₂+П₃) указывает на платежеспособность предприятия в более длительном периоде, которая будет обеспечена при условии, что поступления денежных средств от дебиторов и реализация запасов будут происходить своевременно.

Наконец, выполнение четвертого неравенства за рассматриваемый период носит «балансирующий» характер и его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличии у предприятия собственных оборотных средств.

Таким образом, так как возникла ситуация, когда несколько неравенств системы: первое и третье, имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то можно сделать вывод, что баланс предприятия за анализируемый период нельзя признать абсолютно ликвидным.

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов (см. таблицу 2.6).

Таблица 2.6 – Система показателей ликвидности.

Обозначе-ние	Наименование	Формула расчета	Норма-тив	Интерпретация
К_ол	Коэффициент общей ликвидности	А₁+0,5А₂+0,3А₃ П₁+0,5П₂+0,3П₃	?1	Характеризует общее соответствие оборотных активов и обязательств предприятия с учетом корректировок на степень ликвидности активов и степень срочности обязательств.
К_ал	Коэффициент абсолютной ликвидности	А_{1__} П₁+П₂	?0,2	Показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить немедленно.
К_бл	Коэффициент быстрой ликвидности	А₁+А₂ П₁+П₂	>0,7	Показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить по мере погашения дебиторской задолженности.
К_тл	Коэффициент текущей ликвидности	А₁+А₂+А₃ П₁+П₂	?2	Показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить в течение операционного цикла.

В таблице 2.7 приведены рассчитанные финансовые коэффициенты, характеризующие платежеспособность предприятия, и их динамика за анализируемый период.

Таблица 2.7 – Коэффициенты ликвидности предприятия за 2013-2015 гг.

Показатели	2013	2014	2015	Изменение, +/-
Показатели	2013	2014	2015	2013-2014	2014-2015	2015-2013
Коэффициент общей ликвидности К_ол	0,87	1,05	0,83	+0,18	-0,22	-0,04
Коэффициент абсолютной ликвидности К_ал	0,21	0,97	0,01	+0,76	-0,96	-0,21
Коэффициент быстрой ликвидности К_бл	1,53	1,30	1,91	-0,23	+0,61	+0,38
Коэффициент текущей ликвидности Ктл	1,53	1,60	2,13	+0,07	+0,53	+0,60

Коэффициент абсолютной ликвидности (К_ал) в 2013 году составляет 0,21 и увеличился в 2014 году до 0,97, т.е его значение соответствовало нормативному значению (?0,2). В 2015 году К_ал снизился до 0,01, что является негативным для предприятия. Это значит, что менее 1% (из необходимых нормативных 20%) краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашено за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Несмотря на чисто теоретическое значение этого коэффициента (едва ли предприятию одномоментно придется отвечать по всем своим обязательствам), желательно иметь его достаточным.

Значение коэффициента быстрой ликвидности (К_бл) за рассматриваемый период соответствует нормативному значению (>0,7). Его снижение в 2014 году на 0,23 свидетельствует о том, что в составе активов увеличилась доля медленно реализуемых активов (запасов). Уровень К_бл указывает на то, что сумма ликвидных активов предприятия соответствует требованиям текущей платежеспособности, т.е за счет погашения дебиторской задолженности предприятие сможет погасить свои краткосрочные обязательства.

Коэффициент текущей ликвидности в 2013 и 2014 году составляет 1,53 и 1,6 соответственно, что ниже нормативного значения (?2); К_тл увеличился по сравнению с предыдущим периодом на 0,07. В 2015 году значение К_тл достигло уровня 2,13, что говорит об улучшении финансового состояния; предприятие полностью покрывает краткосрочные обязательства ликвидными активами.

Значение коэффициента общей ликвидности (К_ол) в 2013 году составило 0,87, в 2014 году оно возросло до 1,05, однако в 2015 году наблюдается тенденция к снижению – к концу анализируемого периода данный показатель составил 0,83. Показатели К_ол близки к нормативу (?1), но не соответствуют ему.

На рисунке 2.3 для наглядности представлена динамика изменения коэффициентов ликвидности предприятия за анализируемый период.

Рисунок 2.3 – Динамика изменения коэффициентов ликвидности предприятия за 2013-2015 гг.

Таким образом, в целом за рассматриваемый период предприятие можно признать ликвидным и платежеспособным. Отмечается положительная или нейтральная динамика коэффициентов ликвидности. Исключением стал лишь коэффициент абсолютной ликвидности, снизившийся в 2015 году из-за роста дебиторской задолженности.

2.4 Оценка финансовой устойчивости предприятия

Анализ финансового состояния предприятия не будет полным без оценки финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость предприятия – одна из важнейших характеристик его финансовой деятельности – это стабильность деятельности предприятия в долгосрочной перспективе. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо для того, чтобы понять, насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения, растёт или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние активов и пассивов задачам его финансово-хозяйственной деятельности. Финансовая устойчивость предприятия во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов и в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку.

Оценку финансовой устойчивости целесообразно начать с анализа абсолютных показателей.

В соответствии с обеспеченностью запасов собственными и заемными средствами различают четыре типа финансовой устойчивости:

1) абсолютная финансовая устойчивость;

2) нормальная финансовая устойчивость;

3) неустойчивое финансовое состояние;

4) кризисное финансовое состояние.

При абсолютной финансовой устойчивости запасы и затраты покрываются собственными оборотными средствами, и предприятие не зависит внешних источников.

Абсолютная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:

3<СОС, (2.2)

где З – сумма запасов и затрат;

СОС – собственные оборотные средства, определяемые как разница между собственным капиталом и внеоборотными активами.

Нормальная финансовая устойчивость характеризуется неравенством:

СОС<3<СОС+ДП, (2.3)

где ДП – долгосрочные пассивы.

Данное соотношение показывает, что сумма запасов и затрат превышает сумму собственных оборотных средств, но меньше суммы собственных оборотных и долгосрочных заемных источников. Для покрытия запасов и затрат используются собственные и привлеченные средства долгосрочного характера.

При неустойчивом финансовом состоянии для покрытия запасов и затрат используются собственные и привлеченные средства долгосрочного и краткосрочного характера.

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется неравенством:

СОС+ДП< 3< СОС+ДП+КП (2.4)

где КП - краткосрочные пассивы.

Данное соотношение показывает, что сумма запасов и затрат превышает сумму собственных оборотных и долгосрочных заемных источников, но меньше суммы собственных оборотных, долгосрочных и краткосрочных заемных источников. При неустойчивом финансовом состоянии возрастает риск неплатежеспособности. Тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет дополнительного привлечения собственных средств, сокращения дебиторской задолженности и ускорения оборачиваемости запасов.

Пределом финансовой неустойчивости является кризисное состояние предприятия. Кризисное финансовое состояние характеризуется ситуацией, когда сумма запасов и затрат превышает общую сумму нормальных (обоснованных) источников финансирования. Кризисное финансовое состояние характеризуется неравенством:

СОС+ДП+КП<3 (2.5)

Данная ситуация означает, что предприятие не может вовремя расплатиться со своими кредиторами и может быть объявлено банкротом, поскольку денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность предприятия и прочие оборотные активы не покрывают его кредиторской задолженности и прочие краткосрочные пассивы.

Для оценки финансовой устойчивости применяют методику расчета трехкомпонентного показателя типа финансовой ситуации.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

1) Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (ФС), определяемый как разница между наличием собственных оборотных средств и величиной запасов и затрат:

ФС=СОС-3 (2.6)

2) Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (ФД), определяемый как разница между наличием собственных и долгосрочных заемных источников и величиной запасов и затрат:

ФД= (СОС+ДП) – 3 (2.7)

3) Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников ля формирования запасов и затрат (ФО), определяемый как разница между общей величиной основных источников и величиной запасов

ФО= (СОС+ДП +КП) – 3 (2.8)

С помощью данных показателей можно определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации.

1) Абсолютная финансовая устойчивость.

ФС>0, ФД> 0, ФО>0 (2.9)

Трехкомпонентный показатель равен: S = (1; 1; 1).

2) Нормальная финансовая устойчивость.

ФС<0, ФД >0, ФО>0 (2.10)

Трехкомпонентный показатель равен: S = (0; 1; 1).

3) Неустойчивое финансовое состояние.

ФС<0, ФД<0, ФО>0 (2.11)

Трехкомпонентный показатель равен: S = (0; 0; 1).

4) Кризисное финансовое состояние.

ФС<0, ФД<0, ФО<0 (2.12)

Трехкомпонентный показатель равен: S = (0; 0; 0).

В таблице 2.8 приведены абсолютные показатели финансовой устойчивости, показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования, а также трехмерный показатель типа финансовой ситуации за анализируемый период.

Таблица 2.8 – Показатели финансовой устойчивости предприятия за 2013-2015 гг.

В тыс.руб.

Показатели	2013	2014	2015
Показатели	2013	2014	2015
Общая величина запасов и затрат З	0	2738	914
Собственные оборотные средства СОС	568	1485
Долгосрочные пассивы ДП	0	5119	3170
Краткосрочные пассивы КП	1076	9088	4126
± ФС = СОС-З	568	-2386	571
± ФД = (СОС+ДП)-З	568	2733	3741
± ФО = (СОС+ДП+КП)-З	1644	11821	7867
Трехмерный показатель типа финансовой устойчивости S	(1;1;1)	(0;1;1)	(1;1;1)

Таким образом, по результатам проведенной оценки финансовой устойчивости можно сделать вывод, что за рассматриваемый период предприятие имело абсолютную либо нормальную финансовую устойчивость. Запасы и затраты предприятия покрывались собственными оборотными средствами и, в меньшей степени, привлеченными средствами долгосрочного характера.

Оценим финансовую устойчивость предприятия с помощью относительных показателей. Финансовая устойчивость оценивается с помощью следующей группы коэффициентов.

Коэффициент концентрации собственного капитала, его называют также коэффициентом финансовой независимости, автономии. Он показывает долю собственных средств в стоимости имущества предприятия:

К_фн = , (2.13)

где СК – собственный капитал, тыс.руб.;

ВБ – валюта баланса, тыс.руб.

Этот коэффициент желательно поддерживать на достаточно высоком уровне. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие. Для обеспечения финансовой независимости предприятия величина этого коэффициента не должна опускаться ниже 0,5.

Величиной, обратной К_фн, является коэффициент финансовой зависимости. Он показывает, насколько активы предприятия финансируются за счет заемных средств:

К_фз = , (2.14)

где ВБ – валюта баланса, тыс.руб.;

СК – собственный капитал, тыс.руб.

Рост этого коэффициента в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Положительной считается тенденция к снижению коэффициента финансовой зависимости.

Зависимость предприятия от внешних займов характеризует доля заемных средств в стоимости имущества предприятия. Это соотношение определяется с помощью коэффициента концентрации заемного капитала:

К_кзк = , (2.15)

где ЗК – заемный капитал, тыс.руб.;

ВБ – валюта баланса, тыс.руб.

Коэффициент концентрации заемного капитала положительно оценивается в случае его снижения. Нормативное значение показателя составляет 0,5 – 1. Критическое его значение равно единице.

Коэффициент финансирования характеризует соотношение между собственными и заемными средствами:

К_ф = , (2.16)

где СК – собственный капитал, тыс.руб.;

ЗК – заемный капитал, тыс.руб.

Рекомендуемое значение этого коэффициента должно быть не меньше 1. Если величина показателя меньше 1, то делается вывод, что большая часть имущества сформирована за счет заемных средств.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (финансового левериджа) показывает, насколько каждый рубль долга предприятия подкреплен собственным капиталом:

К_з/с = , (2.17)

где ЗК – заемный капитал, тыс.руб.;

СК – собственный капитал, тыс.руб.

Чем выше значение этого коэффициента, тем сильнее зависимость предприятия от внешних источников, тем ниже его финансовая устойчивость.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет долгосрочных источников:

К_фу = , (2.18)

где СК – собственный капитал, тыс.руб.;

ДП – долгосрочные пассивы, тыс.руб.;

ВБ – валюта баланса, тыс.руб.

Нормативное значение показателя составляет 0,5 – 1.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает долю оборотных активов предприятия, финансируемых за счет собственных средств предприятия:

К_сос = , (2.19)

где СОС – собственные оборотные средства, тыс.руб.;

ОА – оборотные активы, тыс.руб.

Рекомендуемое значение этого показателя должно быть не менее 0,1.

Коэффициент маневренности собственного капитала – характеризует, какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме:

К_мск = , (2.20)

где СОС – собственные оборотные средства, тыс.руб.;

СК – собственный капитал, тыс.руб.

Нормативное значение - от 0,2 до 0,5.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств показывает, какая часть в источниках формирования активов приходится на собственный капитал, а какая на долгосрочные заемные средства:

К_дп = , (2.21)

где ДП – долгосрочные пассивы, тыс.руб.;

СК – собственный капитал, тыс.руб.

Особо высокое значение этого показателя свидетельствует о сильной зависимости от привлеченного капитала, о необходимости выплачивать в перспективе значительные суммы денежных средств в виде процентов за пользование кредитами и т.п.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений показывает долю, которую составляют долгосрочные обязательства в объеме внеоборотных активов предприятия:

К_сдв = , (2.22)

где ДП – долгосрочные пассивы, тыс.руб.;

ВА – внеоборотные активы, тыс.руб.

Низкое значение этого коэффициента может свидетельствовать о невозможности привлечения долгосрочных кредитов и займов, а слишком высокое либо о возможности предоставления надежных залогов и финансовых поручительств, либо о сильной зависимости от внешних источников финансирования.

В таблице 2.9 приведены относительные показатели финансовой устойчивости предприятия за анализируемый период.

Таблица 2.9 – Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия за 2013-2015 гг.

Показатели	2013	2014	2015	Изменение, +/-
Показатели	2013	2014	2015	2013-2014	2014-2015	2015-2013
1	2	3	4	5	6	7
Коэффициент финансовой независимости К_фн	0,35	0,19	0,46	-0,16	0,27	0,11
Коэффициент финансовой зависимости К_фз	2,89	5,27	2,19	2,37	-3,08	-0,71
Коэффициент концентрации заемного капитала К_кзк	0,65	0,81	0,54	0,16	-0,27	-0,11
Коэффициент финансирования К_ф	0,53	0,23	0,84	-0,29	0,61	0,31
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств К_з/с	1,89	4,27	1,19	2,37	-3,08	-0,71

Окончание таблицы 2.9

1	2	3	4	5	6	7
Коэффициент финансовой устойчивости К_фу	0,35	0,48	0,69	0,14	0,21	0,35
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами К_сос	0,35	0,02	0,17	-0,32	0,14	-0,18
Коэффициент маневренности собственного капитала К_мск	1,00	0,11	0,24	-0,89	0,14	-0,76
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств К_дп	0,00	0,61	0,34	0,61	-0,27	0,34
Коэффициент структуры долгосрочных вложений К_сдв	---	1,72	0,68	1,72	-1,04	0,68

Полученные данные наглядно представлены на рисунке 2.4.

Рисунок 2.4 – Коэффициенты финансовой устойчивости предприятия за 2013-2015 гг.

На основании рассчитанных коэффициентов можно сделать следующие выводы. Коэффициенты концентрации собственного капитала (финансовой независимости) и заемного капитала (К_фн, К_кзк) показывают, что доля собственных средств предприятия составляла на начало рассматриваемого периода 35% и к концу периода увеличилась до 46%. В 2014 году доля заемного капитала возросла до 81%, это связано с привлечением долгосрочных кредитов, что видно из увеличения величины коэффициента долгосрочного привлечения заемных средств (К_дп) с 0 до 0,61. На конец 2015 года К_дп снизился до 0,34 из-за роста собственного капитала предприятия.

Коэффициент финансовой зависимости (К_фз) показывает высокую зависимость предприятия от внешних источников финансирования, особенно в 2014 году, когда К_фз достиг значения 5,27. Однако в целом за период 2013-2015 гг. наблюдается тенденция к снижению К_фз. Аналогичную динамику можно увидеть и у коэффициента соотношения заемных и собственных средств (К_з/с). Величина коэффициента финансирования (К_ф), не достигавшая за анализируемый период рекомендуемого значения 1, в 2015 году составила 0,84, увеличившись по сравнению с 2013 годом на 0,31. Такая динамика изменения К_фз, К_з/си К_ф означает уменьшение зависимости предприятия от заемных средств в целом за рассматриваемый период.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений (К_сдв), что доля долгосрочных обязательств в объеме внеоборотных активов имеет тенденцию к снижению за период 2014-2015 гг. со значения 1,72 до 0,68 (в 2013 году внеоборотных активов на предприятии не было). Уменьшение К_сдв в динамике говорит об ослаблении зависимости предприятия от внешних источников финансирования.

Увеличение коэффициента финансовой устойчивости (К_фу) в динамике за анализируемый период с 0,35 до 0,69 показывает, что доля актива предприятия, финансируемая за счет устойчивых источников, возросла на 35%. Это позволяет сделать вывод о повышении уровня финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К_сос) на начало рассматриваемого периода имеет значение 0,35 и снижается до 0,17 на конец 2015 года, в 2014 году значение К_сос уменьшилось ниже рекомендуемого значения до 0,02. Такая динамика связана с отвлечением средств из оборота во внеоборотные активы (основные средства). В целом отрицательная динамика К_сос за анализируемый периодявляется неблагоприятным явлением для предприятия, однако величина К_сос(за исключением 2014 года)находится в пределах рекомендуемых значений. Коэффициент маневренности собственного капитала (К_мск) имеет аналогичную динамику, которая обусловлена увеличением собственного капитала и доли внеоборотных активов в структуре баланса предприятия за рассматриваемый период.

Таким образом, на основе анализа относительных коэффициентов финансовой устойчивости, несмотря на достаточно сильную зависимость предприятия от внешних источников финансирования, можно сделать вывод о нормальной финансовой устойчивости (с тенденцией к улучшению) предприятия в целом за анализируемый период. Исключением стал 2014 год, в котором произошло снижение уровня финансовой устойчивости по ряду факторов, обусловленных отвлечением средств из оборота в основные средства и привлечением долгосрочных кредитов. Однако замена части краткосрочной задолженности на долгосрочную свидетельствует о снижении в перспективе риска утраты финансовой устойчивости, а появление активов, которые используются в течение длительного периода времени для производства и реализации товаров и услуг, позволяет сделать вывод об увеличении производственного потенциала предприятия.

Финансовая устойчивость характеризуется не только структурой капитала, но и ликвидностью и платежеспособностью. Поэтому существует также балльная оценка финансовой устойчивости предприятия, в которой наряду с относительными показателями финансовой устойчивости включены показатели ликвидности. Сущность такой оценки заключается в классификации предприятий по уровню риска, то есть любое анализируемое предприятие может быть отнесено к определенному классу в зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических (см. таблицу 2.10).

Таблица 2.10 – Оценка показателей финансовой устойчивости

Показатель финансового состояния	Рей-тинг, баллы	Оценка показателей в зависимости от их фактических значений, баллы		Условия изменения оценки
Показатель финансового состояния	Рей-тинг, баллы	Высший	Низший	Условия изменения оценки
Коэффициент абсолютной ликвидности	20	0,5 и выше – 20 баллов	Менее 0,1 - 0 баллов	За каждые 0,1 пункта по сравнению с 0,5 снимается 4 балла
Коэффициент быстрой ликвидности	18	1,5 и выше – 18 баллов	Менее 1 - 0 баллов	За каждые 0,1 пункта по сравнению с 1,5 снимается 3 балла
Коэффициент текущей ликвидности	16,5	2,0 и выше – 16,5 баллов	Менее 1 - 0 баллов	За каждые 0,1 пункта по сравнению с 2,0 снимается 1,5 балла
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	15	0,5 и выше – 15 баллов	Менее 0,1 - 0 баллов	За каждые 0,1 пункта по сравнению с 0,5 снимается 3 балла
Коэффициент концентрации собственного капитала	17	0,6 и выше – 17 баллов	Менее 0,4 - 0 баллов	За каждые 0,1 пункта по сравнению с 0,6 снимается 0,8 балла
Коэффициент финансовой устойчивости	13,5	1,0 и выше – 13,5 баллов	Менее 0,5 - 0 баллов	За каждые 0,1 пункта по сравнению с 1,0 снимается 2,5 балла
Всего	100	100	0

Выделяют следующие классы финансовой устойчивости [14, с.135]:

1 класс – количество баллов от 97 до 100 - предприятие имеет отличное финансовое состояние, характеризуется абсолютной финансовой устойчивостью и платежеспособностью.

2 класс - количество баллов от 67 до 96 - предприятие имеет хорошее финансовое состояние, большинство финансовых показателей близко к оптимальным, в структуре капитала наблюдается увеличение доли заемных средств. Кредиторская задолженность растет более высокими темпами, чем дебиторская.

3 класс - количество баллов от 37 до 66 - предприятие имеет удовлетворительное финансовое состояние, характеризующееся, как правило, проблемами с платежеспособностью или финансовой устойчивостью в силу слишком высокой доли заемных средств.

4 класс - количество баллов от 11 до 36 - предприятие имеет финансовое состояние, близкое к банкротству. У предприятия наблюдаются постоянные проблемы с платежеспособностью, структура капитала неудовлетворительна, прибыль минимальна или отсутствует.

5 класс - количество баллов от 0 до 11 - предприятие имеет неудовлетворительное финансовое состояние и может быть признано банкротом, предприятие убыточно.

В таблице 2.11 приведены результаты интегральной балльной оценки финансовой устойчивости предприятия.

Таблица 2.11 – Интегральная балльная оценка финансовой устойчивости предприятия за 2013-2015 гг.

Показатель финансового состояния	Рейтинг	2013		2014		2015
Показатель финансового состояния	Рейтинг	Значе-ние	Оцен-ка	Значе-ние	Оцен-ка	Значе-ние	Оцен-ка
Коэффициент абсолютной ликвидности	20	0,21	8	0,97	20	0,01	0
Коэффициент быстрой ликвидности	18	1,53	18	1,30	12	1,91	18
Коэффициент текущей ликвидности	16,5	1,53	9	1,60	10,5	2,13	16,5
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	15	0,35	12	0,02	0	0,17	6
Коэффициент концентрации собственного капитала	17	0,35	0	0,19	0	0,46	6
Коэффициент финансовой устойчивости	13,5	0,35	0	0,48	1	0,69	6
	Итого:	47	Итого:	43,5	Итого:	52,5

Таким образом, интегральная балльная оценка финансовой устойчивости показала, что предприятие соответствует 3 классу финансовой устойчивости с удовлетворительным финансовым состоянием, причем в пределах данного класса финансовой устойчивости происходит ее повышение в целом за анализируемый период (за исключением 2014 года, в котором финансовое состояние предприятия несколько ухудшилось из-за отвлечения собственных оборотных средств во внеоборотные активы). Финансовая устойчивость – нормальная, однако предприятие имеет проблемы с платежеспособностью из-за слишком высокой доли заемных средств.

2.5 Оценка эффективности деятельности предприятия

Эффективность деятельности предприятия в первую очередь характеризуется уровнем его конечных финансовых результатов. Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются, в свою очередь, суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. Чем больше величина прибыли и выше уровень рентабельности, тем эффективнее функционирует предприятие, тем устойчивее его финансовое состояние.

В таблице 2.12 приведены состав и динамика конечных финансовых результатов деятельности предприятия за анализируемый период.

Таблица 2.12 – Финансовые результаты деятельности предприятия за 2014-2015 гг.

Показатели	2014	2015	Изменения 2015-2014 (+/-)
Показатели	тыс.руб.	тыс.руб.	тыс.руб.	темп прироста, %
Выручка	25222	31113	5891	23,36
Себестоимость продаж	19399	24797	5398	27,83
Валовая прибыль	5823	6316	493	8,47
Управленческие расходы	1488	1797	309	20,77
Прибыль от продаж	4335	4519	184	4,24
Проценты к уплате	838	941	103	12,29
Прочие расходы	46	67	21	45,65
Прибыль до налогообложения	3451	3511	60	1,74
Чистая прибыль	2761	2809	48	1,74

По результатам проведенного анализа можно сделать следующие выводы. За исследуемый период предприятие имеет положительные финансовые результаты: валовую прибыль, прибыль от продаж, прибыль до налогообложения и чистую прибыль. Причем наблюдается положительная динамика вышеперечисленных показателей. Однако несмотря на значительный рост выручки на 5891 тыс. руб. (23,36%), валовая прибыль и прибыль от продаж возросли лишь на 493 тыс.руб. (8,47%) и 184 тыс.руб. (4,24%) соответственно. Основной причина этого является превышение величины темпа прироста себестоимости продаж (27,83%) над темпами роста выручки, а также значительный рост управленческих расходов на 309 тыс.руб. (20,77%), что является отрицательным фактором и говорит об увеличении издержек предприятия. Кроме того, на следующих этапах формирования прибыли издержки также растут достаточно высокими темпами – проценты к уплате по кредитам на 103 тыс.руб. (12,29%) и прочие расходы на 21 тыс.руб. (45,65%). Таким образом, чистая прибыль предприятия увеличилась лишь на 48 тыс.руб. (1,74%).

Для оценки эффективности работы предприятия важно оценить не только абсолютный прирост прибыли, а ее отношение к используемым ресурсам, то есть эффективность использования этих ресурсов. Поэтому дальнейший анализ эффективности деятельности предприятия продолжим на основе оценки рентабельности предприятия. Рентабельность – это относительный показатель, определяющий уровень доходности бизнеса. Показатели рентабельности характеризуют эффективность работы предприятия в целом, доходность различных направлений деятельности (производственной, коммерческой, инвестиционной и т.д.). Они более полно, чем прибыль характеризуют, окончательные результаты деятельности предприятия, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами.

Анализ рентабельности заключается в исследовании уровней и динамики коэффициентов рентабельности. Они включают следующие показатели.

Рентабельность продаж показывает долю прибыли в каждом рубле реализованной продукции:

R_п = · 100%, (2.23)

где Пп – прибыль от продаж, тыс.руб.;

В – выручка от продаж, тыс.руб.

Рентабельность от обычной деятельности показывает уровень прибыли до уплаты налога:

R_од = · 100%, (2.24)

где Пн – прибыль до налогообложения, тыс.руб.;

В – выручка от продаж, тыс.руб.

Чистая рентабельность показывает, сколько чистой прибыли приходится на единицу выручки:

R_ч = · 100%, (2.25)