Тема: Кредитная политика предприятия

  • Вид работы:
    Контрольная работа
  • Предмет:
    Финансы, деньги, кредит
  • Язык:
    Русский
  • Формат файла:
    MS Word
  • Размер файла:
    60,26 Кб
Кредитная политика предприятия
Кредитная политика предприятия
Вы можете узнать стоимость помощи в написании студенческой работы.
Помощь в написании работы, которую точно примут!

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

ПСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

Финансово-экономический факультет

Кафедра экономики и финансов









Контрольная работа

Дисциплина: «Основы финансового менеджмента»

Тема: «Кредитная политика предприятия»




Выполнил: Кузьмин А.А.

Проверила: Федорова Н.Ю.







Псков 2014


Оглавление


Введение

Глава 1. Кредитная политика предприятия

1.1Сущность кредитной политики предприятия

1.2 Анализ и оценка кредитной политики ОАО «МТС» (Псков)

1.3 Основные направления повышения эффективности кредитной политики ОАО «МТС»

Список литературы

Приложения




Введение


Актуальность данной темы обусловлена тем, что в современной коммерческой и финансовой практике реализация продукции в кредит (с отсрочкой платежа за нее) получила широкое распространение, как в нашей стране, так и в странах с развитой рыночной экономикой. Формирование принципов кредитной политики отражает условия этой практики и направлено на повышение эффективности операционной и финансовой деятельности предприятия.

Цель контрольной работы - исследовать вопрос кредитной политики предприятия.

Для достижения данной цели были поставлены такие задачи, как:

·Изучить сущность кредитной политики предприятия;

· Рассмотреть кредитную политику предприятия на примере ОАО «МТС» (Псков);

·Выявить проблемы кредитной политики в ОАО «МТС» (Псков) и дать рекомендации по их устранению.

Предметом исследования является кредитная политика, объектом исследования является ОАО «МТС» (Псков)



Глава 1. Кредитная политика предприятия


.1Сущность кредитной политики предприятия


Кредитная политика предприятия - это политика по привлечению средств для финансирования текущей деятельности и размещению временно свободных средств. Ее основные цели:

·повышение рентабельности собственного капитала за счет использования заемных средств и размещения собственных временно свободных средств;

·минимизация стоимости привлеченных заемных средств;

·снижение кредитных рисков (риска заемщика и риска кредитора).

·Наиболее актуальной проблемой предприятий является разработка политики краткосрочных заимствований для обеспечения гибкого финансирования текущей деятельности.

·В экономической теории фирмы вопрос о соотношении между собственными и заемными источниками рассматривается, прежде всего, с точки зрения долгосрочных заимствований. Однако если фирма взяла курс на постоянное использование заемных средств в своем обороте, основная часть рассуждений будет справедлива и для краткосрочных заимствований. Как известно, привлечение заемных средств на принципах возвратности, срочности и платности имеет свои преимущества перед увеличением собственных средств за счет выпуска дополнительных акций.

·Крупные заимствования увеличивают риск потери ликвидности заемщиком, выплата процентов за кредит относится к первоочередным платежам по сравнению с выплатой дивидендов и увеличивает постоянные издержки предприятия, а соответственно, возрастает и риск заемщика.

·При краткосрочных заимствованиях, если они имеют разовый, нерегулярный характер, возможное негативное влияние на финансовое состояние ограничено коротким периодом, обозримым будущим.

Различают три принципиальных типа кредитной политики предприятия по отношению к покупателям продукции - консервативный, умеренный и агрессивный, которые характеризуют принципиальные подходы к ее осуществлению с позиции соотношения уровней доходности и риска кредитной деятельности предприятия.

Консервативный тип кредитной политики предприятия направлен на минимизацию кредитного риска. Такая минимизация рассматривается как приоритетная цель осуществления его кредитной деятельности. Механизмом реализации политики такого типа является существенное сокращение круга покупателей продукции в кредит за счет групп повышенного риска; минимизации сроков предоставления кредита и его размера; ужесточение условий предоставления кредита и повышения его стоимости; использование жестких процедур погашения дебиторской задолженности.

Умеренный тип кредитной политики предприятия характеризует условия ее осуществления в соответствии с принятой коммерческой и финансовой практикой и ориентируется на средний уровень кредитного риска при продаже продукции с отсрочкой платежа.

Агрессивный (мягкий) тип кредитной политики предприятия приоритетной целью кредитной политики ставит максимизацию дополнительной прибыли за счет расширения объема реализации продукции в кредит, не считаясь с высоким уровнем кредитного риска, который сопровождает эти операции. Механизмом реализации политики такого типа является распространение кредита на более рискованные группы покупателей продукции; увеличение периода предоставления кредита до минимально допустимых размеров; предоставление покупателям возможности пролонгированного кредита [1].

Для выбора оптимальной кредитной политики компания должна сравнить потенциальные выгоды от увеличения объема продаж со стоимостью предоставления дополнительных торговых кредитов (кредитных проверок, дополнительных административных расходов и т.д.) и риском возможной неуплаты. Кредитная политика может быть основана как на формальных, так и не формальных критериях:

. Покупательская и платежная история покупателей. Платежная история может быть получена через неформальные контакты с банками и другими партнерами клиента;

. Платежеспособность покупателей может быть оценена на основе кредитной истории взаимоотношений покупателей предприятия;

. Текущий анализ и перспективная оценка финансовой стабильности покупателей. Для этого могут быть использованы те же источники информации, которые указаны выше, а также неформальные мнения знакомых профессионалов, работающих в отрасли клиента, рекомендации независимых аналитиков, новости и отчеты специализированных агентств деловой информации.

Осторожность при выборе кредитной политики предприятия обусловлена тем, что ведение предпринимательской деятельности в нынешних условиях сопряжено с сохраняющейся экономической нестабильностью, многочисленными коммерческими рисками. Именно в такой обстановке предприятия должны принимать ответственные решения, которые затрагивают не только их материальные интересы, но и соответственно интересы партнеров. Так что рассматриваемая проблема выбора кредитной политики по отношению к покупателям продукции является важной практически для всех, кто занимается предпринимательской деятельностью.

Основной хозяйственной единицей в экономике любого государства является предприятие, которое выступает в самых различных организационно-правовых формах: единоличные хозяйства, полное товарищество, общества с ограниченной ответственностью, акционерные общества и т.д. Общим для них является то, что в соответствии с действующим законодательством они обязаны подавать в государственные органы определенный набор информации о своей хозяйственной деятельности. И несут за ее точность материальную и административную ответственность. Все остальные экономические показатели, как правило, скрываются организациями под предлогом коммерческой тайны, доступ к которой возможен лишь оперативным путем.

Отсюда вытекает один из важных выводов: экономические показатели деятельности организаций являются неполными, получить их достаточно затруднительно. Только акционерные общества предоставляют довольно обширную информацию о себе в своих годовых отчетах перед акционерами. Это оказывает существенное влияние на формирование кредитной политики по отношению к конкретному покупателю. Очевидно, что в условиях большого количества неплатежей, чем меньше информации о своей коммерческой деятельности готово предоставить предприятие-покупатель, тем жестче будет по отношению к нему кредитная политика со стороны продавца.

Открытая информация при соответствующем применении методов экономического анализа может дать предприятию-продавцу возможность сделать более точные выводы о состоянии производственной, сбытовой и финансовой программы организации, которая выступает в роли покупателя.

Помимо этого, в процессе выбора кредитной политики должны учитываться следующие основные факторы:

современная коммерческая и финансовая практика осуществления торговых операций;

общее состояние экономики, определяющее финансовые возможности покупателей, уровень их платежеспособности;

сложившаяся конъюнктура товарного рынка, состояние спроса на продукцию предприятия;

потенциальная способность предприятия наращивать объем производства продукции при расширении возможностей ее реализации за счет предоставления кредита;

правовые условия обеспечения взыскания дебиторской задолженности;

финансовые возможности предприятия в части отвлечения средств в дебиторскую задолженность;

финансовый менталитет собственников и менеджеров предприятия, их отношение к уровню допустимого риска в процессе осуществления хозяйственной деятельности.

Предприятиям, определяя тип кредитной политики, следует иметь в виду, что жесткий ее вариант отрицательно влияет на рост объема их операционной деятельности и формирование устойчивых коммерческих связей. В то же время мягкий вариант кредитной политики предприятия может вызвать чрезмерное отвлечение финансовых средств, снизить уровень платежеспособности предприятия, вызвать впоследствии значительные расходы по взысканию долгов, а в конечном итоге снизить рентабельность оборотных средств и используемого капитала.


.2 Анализ и оценка кредитной политики ОАО «МТС» (Псков)

кредитный оборотный финансирование

Проведем оценку кредитной политики на примере одного из филиалов ОАО «МТС», а именно, в Пскове.

Для начала необходимо выявить и устранить основные недостатки управления оборотными средствами предприятия и найти резервы увеличения их интенсивности, а также эффективности использования. Оборотные активы в основном занимают большую долю в общей валюте баланса. Оборотные средства - самая мобильная часть капитала, от которой во многом зависят итоги хозяйственной деятельности и финансовое состояние компании.

Проводя оценку структуры оборотных активов, необходимо учесть, что устойчивость финансового состояния в основном зависит от рационального размещения средств по всем стадиям кругооборота.

В ходе оценки необходимо изучить, прежде всего, динамику в наличии и структуре оборотных активов (см. таблицу 1). Доля оборотных активов ОАО «МТС» (Псков) за 2013 год также представлена на рисунке1.


Таблица 1 Оценка динамики и структуры оборотных активов ОАО «МТС» (Псков) за 2011-2013гг.

Наименование оборотных активовНаличие средств, тыс.руб.Удельный вес, % 201120122013201120122013Общая сумма оборотных активов, из них104951346517181100,00100,00100,00Денежные средства78127850,740,940,49Краткосрочные финансовые вложения0000,000,000,00Дебиторская задолженность8286113091454878,9583,9984,67Налоги по приобретенным ценностям4986184,750,040,10Запасы, в т.ч.16332023253015,5615,0214,73 сырье и материалы14701288185914,019,5710,82 расходы будущих периодов1637356711,555,463,91По участию в операционном процессе: в сфере производства16332023253015,5615,0214,73 в сфере обращения8862114541465184,4485,0685,27

По данным табл. 1 и диаграмме на рис. 1 видно., что для ОАО «МТС» (Псков) наибольшую долю в структуре оборотных активах имеет дебиторская задолженность. За анализируемый период удельный вес дебиторской задолженности в структуре оборотных средств возрастал (в 2011г. ее доля составляла 79,0%, в 2012г. уже 83,9%, а в 2013г. - 84,7%). Удельный вес денежных средств уменьшился, это свидетельствует о неритмичном режиме работы филиала.



Рис. 1 Доля оборотных средств ОАО «МТС» (Псков) за 2011г.


Для предотвращения значительного уменьшения объемов деятельности ОАО «МТС» (Псков) проводит кредитную политику для своих клиентов, которая заключается в предоставлении им таких услуг, для которых оплата может быть произведена в форме безналичного расчета.

Основные направления деятельности ОАО «МТС» (Псков), которые предусматривают кредитование покупателей, следующие:

корпоративные посещения (сотрудники, клиенты коммерческих и некоммерческих компаний);

мобильные телефоны для частных лиц.

Вне зависимости от мер контроля со стороны компании для избегания продаж товаров и услуг неплатежеспособным клиентам в бухгалтерии ОАО «МТС» (Псков) ведётся учёта расчётов с контрагентами. На основании данных ведомости проводится ранжирование задолженности по срокам оплаты счетов, которое помогает компании сформировать кредитную политику.

Классифицируются все счета к получению следующим образом:

не наступил срок оплаты;

просрочка от 1 до 30 дней;

просрочка от 31 до 90 дней;

просрочка от 91 до 180 дней;

просрочка от 181 до 360 дней;

просрочка более 1 года.

В соответствии кредитной политики ОАО «МТС», задолженность считается оправданной, у которой срок погашения не наступил или составляет менее 1 мес. Для оценки эффективности кредитной политики компании проведём анализ дебиторской задолженности за анализируемый период времени.


Таблица 2

Оценка структуры и динамики дебиторской задолженности ОАО «МТС» (Псков) за 2011-2013гг

Наименование показателейДвижение дебиторской задолженностиТемп роста, %Остаток на н.г.ВозниклоПогашеноОстаток на к.г.тыс. руб.%тыс. руб.%тыс. руб.%тыс. руб.%2011гДебиторская задолженность всего, в т.ч.7516100611410053441008286100110,24 краткосрочная дебиторская задолженность7516100611410053441008286100110,24 в т.ч. просроченная311241,41144523,634328,08412549,78132,55 более 3 месяцев112815,0188514,4778814,75122514,78108,602012г.Дебиторская задолженность всего, в т.ч.82861006445100342210011309100136,48 краткосрочная ДЗ82861006445100342210011309100136,48 в т.ч. просроченная322538,92244137,87155445,41411236,36127,50 более 3 месяцев145817,6090814,092527,36211418,69144,992013г.Дебиторская задолженность всего, в т.ч.113091007855100461610014548100128,64 краткосрочная дебиторская задолженность113091007855100461610014548100128,64 в т.ч. просроченная554749,05258632,92158134,25655245,04118,12 более 3 месяцев322528,52187423,86168736,55341223,45105,80

В структуре дебиторской задолженности ОАО «МТС» (Псков) на долю просроченной задолженности в среднем за анализируемый период приходится 43,3%.

В период 2011-2013 гг. просроченная дебиторская задолженность увеличилась с 3112 тыс. руб. (с начала 2011 года) до 6552 тыс. руб. в 2013 году. Таким образом, компания не добилась погашения части просроченных задолженностей.

Также следует отметить, остаток дебиторской задолженности со сроком погашения более трех месяцев вырос на 713 тыс. рублей.


1.3 Основные направления повышения эффективности кредитной политики ОАО «МТС»задолженность


Для увеличения эффективности управления дебиторской задолженностью для ОАО «МТС» (Псков) необходимо сформировать подразделение по управлению дебиторской задолженностью со своими региональными клиентами. Данное подразделение должно состоять из финансового аналитика и юриста.

В ходе совершенствования кредитной политики компании важно строго распределить ответственность за управление дебиторской задолженностью между остальными службами. Очень часто за взыскание задолженности несут ответственность различные структурные подразделения, которые имеют противоречивые задачи. Например, менеджер по продажам в коммерческом отделе должен реализовать как можно больше товаров и услуг, а менеджер по работе с дебиторами с финансовой службы мотивирован на получение денежных средств и уменьшения уровня задолженности. Данное положение приводит к недовольству контрагентов и конфликту структурных подразделений.

Схема распределения ответственности такова: коммерческий отдел несет ответственность за продажи и поступления, а финансовый отдел отвечает за информационную и аналитическую поддержку, юридический отдел отвечает за обеспечения юридического сопровождения (формирование кредитного договора, а также работа по взиманию задолженности с клиентов посредством иска в суд).

Структура регламента управления дебиторской задолженностью по ответственности работников ОАО «МТС» (Псков) представлена в табл. 3.


Таблица 3

Регламент управления задолженностью в ОАО «МТС» (Псков)

Этапы управления ДЗПроцедураОтветственный за выполнениеКритический срок оплаты ДЗ не наступилОформление договора Старший кассирУведомление о размере и сроках погашения ДЗОтдел работы с дебиторамиЗа 2-3 дня до наступления критического срока оплаты - звонок с напоминанием об окончании периода отсрочки, а при необходимости - сверка сумм Просрочка менее неделиЗвонок с выяснением причин, разработка графика платежей БухгалтерияПрекращение поставок (до оплаты)Заместитель директораПредупредительное письмо о начислении штрафаОтдел работы с дебиторамиПросрочка до 30 дн.Начисление штрафаБухгалтерияПредарбитражное предупреждение Юридический отделЗвонки с напоминанием ежедневноОтдел работы с дебиторамиПереговоры с ответственными лицами Просрочка от 30 - 60 дн.Командировка ответственного менеджера, принятие всех возможных мер по досудебному урегулированию Отдел работы с дебиторамиОфициальная претензияЮридический отделПросрочка более 60днПодача иска в арбитражный судЮридический отдел

Большинство регламентов по управлению дебиторской задолженностью учитывает, что в случае неоплаты в срок первоначально необходимо выяснить причины неплатежей.

Основные причины, по которым определяют, почему клиенты не платят по своим обязательствам, следующие:

. Причины экономического характера - это самое актуальное на сегодняшний день. Покупатель является добросовестным, но иногда испытывает дефицит денежных средств.

. Факторы «политического» характера. Должник имеет средства для погашения задолженности и не отказывается оплачивать, но делает это не вовремя. Задержки в оплате для данного клиента может быть «нормальными», к примеру, если на рынке он монополист или имеет внушительный перевеса в экономическом потенциале, позволяющий клиенту навязывать свой «стиль» работы с контрагентами.

. Недобросовестный характер должника. К примеру, клиент не собирался рассчитываться изначально. С подобными должниками чаще всего приходится иметь дело тем организациям, которые, в силу специфики своих предложений, вынуждены работать с частными лицами или с мелкими заказчиками. К таким компаниям и относится ОАО «МТС». После установления причин просроченной ДЗ, необходимо переходить к активным методам воздействия на должников. Они классифицируются таким образом:

. Экономические: штрафы, неустойка и пени. Залог является действенным рычагом влияния на заемщика, поскольку может быть продано имущество по заниженной цене.

. Юридические: претензионная работа, досудебная переписка и, наконец, подача иска в суд.


Глава 2. Решение задач


Задача 1. Определить сумму возвращаемых средств по проекту, реализуемому 7 лет, если сумма инвестиций составляла 555555 руб. Доходность подобных инвестиций составляет 4% годовых.

Решение:

FV - будущая стоимость;

PV - текущая стоимость;

n - число периодов начисления;

i - процентная ставка, выраженная в долях за период;


FV=PV (1+i)n=555555 руб. (1+0,04)7=731072,48 руб.


Ответ: Сумма возвращаемых средств по проекту составила 731072,48 руб.

Задача 2.Сколько нужно вложить в проект, который обещает к возврату сумму 555555 руб. через 7 лет, чтобы обеспечить 4% годовых.

Решение:



Ответ: Нужно вложить в проект 422186,34 руб.

Задача 3. Сумма вклада 47845 руб., срок 7 лет, процент 4% годовых. Какая часть дохода от вложений обеспечена применением сложного начисления процентов по сравнению с простым?

Решение:

Доход от вложений (при начислении сложного процента) составит:




Доход от вложений (при начислении простого процента) составит:



Часть дохода, которая обеспечена применением сложного начисления процентов по сравнению с простым (в руб.):



Часть дохода, которая обеспечена применением сложного начисления процентов по сравнению с простым (в %):



Ответ: часть дохода, которая обеспечена применением сложного начисления процентов по сравнению с простым, составляет 11,37%.

Задача 4. По какой ставке предлагаются вклады в инвестиционный проект, если сумма вложений - 655 000 руб., сумма к возврату - 955254 руб. через 5 лет?

А) Простые проценты:



Б) Сложные проценты:



Ответ: Вклады в инвестиционный проект предлагаются под ставку по простому начислению процентов 9,17%, а по сложному 7,84%.

Задача 5.Сколько лет нужно копить на покупку машины, если сейчас есть 25 000 руб.? Доходность банковского вклада 10% годовых. Стоимость машины 240 000 руб.

Решение:



Ответ: на покупку машины нужно копить около 24 лет.

Задача 6. Если по проекту требуется вложить 102000 руб., будет ли он выгоден инвестору, если доход ожидается получать частями следующим образом: через 4 года - 27 897 руб., 5 лет - 26 842 руб., 6 лет - 15 799 руб., 7 лет - 24 898 руб.? Доходность подобных инвестиций 10,5% годовых.

Решение:



Ответ: Данный проект не выгоден, т. к. чистая текущая стоимость меньше 0, следовательно, проект должен быть отвергнут.

Задача 7. Сколько можно взять в банке на покупку квартиры, если ежемесячно семья в состоянии выплачивать 8 000 руб. в счет уплаты процентов и возврата основной суммы в течение 10 лет под 19% годовых?

Приведенная стоимость аннуитета:



руб.

Ответ: В банке можно взять 429164,57 руб. на покупку автомобиля.

Задача 8. Для покупки квартиры нужно 450 000 руб. Срок кредита 10 лет. Ставка по кредиту 19% годовых. Какова будет сумма ежемесячного платежа, производимого банку для выплаты процентов и возврата основной суммы?

Приведенная стоимость аннуитета:


P0 = C*,



руб.

Ответ: Сумма ежемесячного платежа, производимого банку для выплаты процентов и возврата основной суммы составит 8388,4 руб.

Задача 9. Сколько стоит наследство, если по его условиям наследник будет получать 2500 $ ежегодно до конца своих дней? Средняя рыночная доходность банковских вкладов 10,5% годовых.

Приведенная стоимость бесконечного аннуитета:


$.


Ответ: Стоимость наследства составляет 23809,52 $.

Задача 10. Если инвестор хочет фактически иметь 30% годовых, какую наименьшую ставку он укажет в договоре предоставления средств?

Формула нахождения наименьшей ставки:


=26,24%


Ответ: Наименьшая ставка указанная в договоре составит 26,24% годовых.

Задача 11. Какая номинальная ставка кредита указана в договоре, если банк получил фактически 1,9% годовых реальной доходности при уровне инфляции 6,5% в год и начислении процентов 12 раз в год?

Решение:



Ответ: в договоре указана номинальная ставка кредита 8,16%.

Задача 12. Вклад на 627 555 руб. на 7 лет обеспечивает возврат суммы в 955254 руб. Какая ставка простого процента использовалась? Найти эквивалентную ей ставку сложного процента.

Решение:

) В случае простых процентов:


i =


2) В случае сложных процентов:


FV=PV*(l+i)n

i= i =


Ответ: Ставка простого процента составила 7,5% годовых, а эквивалентная ей ставка сложного процента составила 6,2%.

Задача 13. Сколько заплатит инвестор за бессрочную облигацию, если ее купон 8% от номинальной стоимости 2000 руб., а требуемая доходность по облигации 20% годовых?

Решение:


,


Ответ: Инвестор заплатит за бессрочную облигацию 800 руб.

Задача 14. Сколько будет стоить через 6 лет акция доходного предприятия, если планируется средний темп роста дивидендов 10% в год? Размер последнего выплаченного дивиденда 201 руб. Рыночная доходность акции 18% годовых.


Pn =

Dn = D0*(1+g)n


D7 = 201* (1+0,1)7 = 391,69 руб.

Pn = руб.

Ответ: Акция доходного предприятия через 6 лет будет стоить 4896,13 руб.

Задача 15. Сколько стоит акция растущего предприятия, если планируется быстрый рост дивидендов следующие 2 года на 14,6% в год, а затем ожидается возврат к среднеотраслевому темпу роста дивидендов 6% в год? Размер последнего выплаченного дивиденда 201 руб. Рыночная доходность акции 16% годовых.

Решение:


P0 =


D1 = 201* (1+0,146) = 230,35 руб.

D2 = 201* (1+0,146)2 = 263,98 руб.

P0 = 198,58+196,18 +2079,52 = 2474,28

Ответ: Акция растущего предприятия стоит 2474,28 руб.

Задача 16. Цена товара 8 руб., сумма постоянных расходов в месяц 47845 руб., удельные переменные затраты 7 руб. Определить критическую точку, порог рентабельности.

Точка безубыточности (критический объём продаж):


Qкр=


Qкр=

Порог рентабельности:


Вкр= Qкр * Ц = 47845*8 = 382760 руб.


Ответ: Критическая точка составила 47845 руб., а порог рентабельности 382760 руб.

Задача 17. Нарисовать график изменения затрат и выручки по данным задачи 16. Показать зоны прибылей и убытков. Показать все цифровые значения на рисунке.



Задача 18. Предприятие ведет разлив 480 литров яблочного сока в день по цене 28 руб. за один литр, при этом переменные затраты на один литр равны 18 руб. Первоначально постоянные затраты составляли 1800 руб. за день. Ожидая в будущем сокращения количества реализуемой продукции, предприятие снизило постоянные затраты на 14,6%. Как изменился эффект производственного рычага?

Решение:

Эффект производственного рычага


ЭПР= , где


)ЭПР1 =

) Постоянные затраты снизились на 14 %,

ПР = 1800-14,6% = 2580

ЭПР2 =


эффект производственного рычага снизился на 0,13.


Ответ: эффект производственного рычага снизился на 0,13.

Задача 19. Собственные средства компании равны 2500 млн. руб., заемные средства представляют собой кредит в размере 2000 млн. руб. под 19% годовых. Ставка налога на прибыль равна 24,9%. Какой должна быть годовая прибыль компании, чтобы эффект финансового рычага после налогообложения был равен 1,5%?

Решение:


ЭФРпн = (1+r), где

,015 = (1-0,249)


П = 967,35 млн.руб.

Ответ: Если эффект финансового рычага после налогообложения был равен 1,5%, то годовая прибыль составит 967,35 млн. руб.

Задача 20. Компания получила годовую прибыль в размере 555555 млн. долл. Заемные средства в размере 955254 млн. долл. обходятся компании в 30% годовых. Найти величину эффекта финансового рычага в американском понимании этого термина. Как изменится чистая прибыль на одну акцию, если прибыль компании увеличится на 5%?

Решение:



Ответ: величина эффекта финансового рычага составит 2,0654. Если прибыль компании увеличится на 5%, то чистая прибыль на одну акцию увеличится на 10,33%.



Заключение


Кредитование является методом финансирования потребностей компании на условиях платности, срочности и возвратности. Потребность в кредитных ресурсах возникает в том случае, когда собственных и приравненных к собственным средствам источников не хватает для покрытия потребностей и обязательств компании.

Предоставленные кредиты компаниям ускоряют процесс приобретения ТМЦ, на стадии реализации товаров они являются ускорителями сбытовых операций, недопущения излишков вложений в фонды обращения. Главным участком приложения кредита является производственная стадия кругооборота. Кредиты привлекаются и с целью формирования необходимых производственных запасов, и с целью вложений в производственные затраты. Они способствуют более оптимальной загрузке средств в производственном цикле и намного ускоряет их движение.

За анализируемый период времени доля дебиторской задолженности ОАО «МТС» (Псков) растет: в 2011г. она составляла 79%, в 2012г. выросла до 83,9%, а в 2013г. достигла 84,7%. Растет отвлечение средств (в виде дебиторской задолженности) из оборота компании. Увеличивается косвенное кредитование средствами данной компании неплательщиков. ОАО «МТС» (Псков) понесла убытки от обесценивания задолженности дебиторов. Оборачиваемость ДЗ, по которой платежи ожидаются в течение 12 месяцев, растет. Снижается отвлечение средств компании в расчёты сроком до 12 месяцев. Компания не несёт потери от обесценивания задолженности. Удельный вес денежной наличности снижается, что говорит о неритмичной работе компании.

Проведенная оценка эффективности кредитной политики ОАО «МТС» показала важность внедрения в организационную структуру компании специального отдела работы с кредиторами.


Список литературы


1.Брусов, П. Н. Финансовый менеджмент. Финансовое планирование : учеб. пособие / П. Н. Брусов, Т. В. Филатова. - М. : КНОРУС, 2012.

2.Бурмистрова Л. М. Финансы организаций (предприятий). - М.: ИНФРА-М, 2009 г.

.Бусов, В. И. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) : учеб. для бакалавров / В. И. Бусов, О. А. Землянский, А. П. Поляков ; под ред. В. И. Бусова. - М. : Юрайт, 2013.

.Врублевская О.В. - Отв. ред., Романовский М.В. - Отв. ред. Финансы 3-е изд. Учебник для вузов. - М.:Издательство Юрайт, 2011 г.

.Врублевская О.В. - Отв. ред., Романовский М.В. - Отв. ред. Финансы, денежное обращение и кредит 2-е изд. Учебник для вузов. - М.:Издательство Юрайт, 2010 г.

.Грачева, Е. Ю. Финансовое право: схемы с комментариями : учеб. пособие / Е. Ю. Грачева. - 2-е изд., доп. и перераб. - М. : Проспект, 2013.

.Григорьева, Т. И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз : учеб. для магистров / Т. И. Григорьева. - 2-е изд., перераб. и доп. - М. : Юрайт, 2012.

.Ермасова Н.Б. Финансовый менеджент. Учебное пособие для вузов. - М.:Издательство Юрайт, 2010 г.

.Жиляков, Д. И. Финансово-экономический анализ (предприятие, банк, страховая компания) : учеб. пособие / Д. И. Жиляков, В. Г. Зарецкая. - М.

.Инструментарий финансового менеджмента на инновационно ориентированном предприятии / Л. С. Валинурова, О. Б. Казакова, Э. И. Исхакова, Е. В. Евтушенко. - Уфа : БАГСУ, 2012.

.Когденко, В. Г. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика : учеб. пособие для вузов / В. Г. Когденко, М. В. Мельник, И. Л. Быковников. - М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2012.


Приложение №1


БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС

КодыФорма № 1 по ОКУД0710001за январь - декабрь 2011 годаДата (год, месяц, число)20110101Организация: Открытое акционерное общество "Мобильные ТелеСистемы"по ОКПО52686811Идентификационный номер налогоплательщикаИНН КПП7740000076 774050001Вид деятельности: услуги связипо ОКВЭД64.20.11Организационно-правовая форма / форма собственности: Открытое акционерное общество /частнаяпо ОКОПФ/ОКФС4734Единица измерения: тыс. руб.по ОКЕИ384Местонахождение (адрес): 180000, Псков, Киселева, д.4


АКТИВНа начало отчетного периодаНа конец отчетного периода134I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫНематериальные активы824,006739,347Основные средства11,175,79518,783,449Незавершенное строительство12,680,29715,022,681Доходные вложения в материальные ценности391,689528,790Долгосрочные финансовые вложения8,818,62829,922,154Отложенные налоговые активы17154Прочие внеоборотные активы--ИТОГО по разделу I33,890,43264,996,575II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫЗапасы, в том числе:6,643,8536,418,946сырье, материалы и другие аналогичные ценности1,148,2571,858,065животные на выращивании и откорме--затраты в незавершенном производстве2,720,0501,231,077готовая продукция и товары для перепродажи540,285846,327товары отгруженные--расходы будущих периодов2,235,2612,483,477прочие запасы и затраты--Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям3,204,3603,884,230Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)--в том числе покупатели и заказчики--Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)9,472,9039,186,512в том числе покупатели и заказчики8,580,4728,039,598Краткосрочные финансовые вложения1,529,27012,784,786Денежные средства1,496,636534,025Прочие оборотные активы45,08053,458ИТОГО по разделу II22,392,10232,861,957БАЛАНС56,282,53497,858,532

ПАССИВНа начало отчетного периодаНа конец отчетного периода134III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫУставный капитал 199,333199,333Собственные акции, выкупленные у акционеров--Добавочный капитал17,439,69917,440,082Резервный капитал в том числе: 29,90029,900резервы, образованные в соответствии с законодательством29,90029,900резервы, образованные в соответствии с учредительными документами--Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)-13,422,652Нераспределенная прибыль прошлых лет18,958,11914,325,486ИТОГО по разделу III36,627,05145,417,453IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАЗаймы и кредиты9,542,61243,890,990Отложенные налоговые обязательства336,117432,865Прочие долгосрочные обязательства--ИТОГО по разделу IV9,878,72944,323,855V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАЗаймы и кредиты158,9225,459Кредиторская задолженность, в том числе:9,605,8577,999,241поставщики и подрядчики4,944,5713,677,113задолженность перед персоналом организации12,3067,397задолженность перед государственными внебюджетными фондами139,80816,583задолженность по налогам и сборам336,1881,144,498прочие кредиторы4,172,9843,153,650Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов6,186108,388Доходы будущих периодов5,7894,136Резервы предстоящих расходов--Прочие краткосрочные обязательства--ИТОГО по разделу V9,776,7548,117,224БАЛАНС 56,282,53497,858,532Справка о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетахАрендованные основные средства-1,400в том числе по лизингу--Товарно-материальные ценности, принятые на ответственное хранение573,60036,399Товары, принятые на комиссию--Списанная в убыток задолженность неплатежеспособных дебиторов504,962505,467Обеспечения обязательств и платежей полученные22,47946,298Обеспечения обязательств и платежей выданные12,323,63949,060,424Износ жилищного фонда2991,165Износ объектов внешнего благоустройства и других аналогичных объектов--Нематериальные активы, полученные в пользование--Нематериальные активы, которые таковыми не являются1,191,2481,191,084


Приложение №2


БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС

КодыФорма № 1 по ОКУД0710001на 1 января 2012 г.Дата (год, месяц, число)Организация: Открытое акционерное общество "Мобильные ТелеСистемы"по ОКПО52686811Идентификационный номер налогоплательщикаИНН7740000076Вид деятельности: услуги связипо ОКДПнетОрганизационно-правовая форма / форма собственности: Открытое акционерное общество /частнаяпо ОКОПФ/ОКФС47/34Единица измерения: тыс. руб.по ОКЕИ

АКТИВНа начало отчетного периодаНа конец отчетного периода134I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫНематериальные активы (04, 05)941 901824 006патенты, лицензии, товарные знаки (знаки обслуживания), иные аналогичные с перечисленными права и активы941 901824 006организационные расходы--деловая репутация организации--Основные средства (01, 02, 03)9 190 79211 567 484земельные участки и объекты природопользования3 7064 430здания, машины и оборудование9 187 08611 563 054Незавершенное строительство (07, 08, 16, 61)7 552 67812 680 297Доходные вложения в материальные ценности (03)--имущество для передачи в лизинг--имущество, предоставляемое по договору проката--Долгосрочные финансовые вложения (06,82)3 112 7918 818 628инвестиции в дочерние общества2 779 2068 483 026инвестиции в зависимые общества333 18577 824инвестиции в другие организации4005 400займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев--прочие долгосрочные финансовые вложения-252 378Прочие внеоборотные активы--ИТОГО по разделу I20 798 16233 890 415II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫЗапасы3 710 9336 643 853сырье, материалы и другие аналогичные ценности (10, 12, 13, 16)504 6551 148 257животные на выращивании и откорме (11)--затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) (20, 21, 23, 29, 30, 36, 44)1 440 5432 720 050готовая продукция и товары для перепродажи (16, 40, 41)569 685540 285товары отгруженные (45)--расходы будущих периодов (31)1 196 0502 235 261прочие запасы и затраты--Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (19)1 815 5173 204 360Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)--покупатели и заказчики (62, 76, 82)--векселя к получению (62)--задолженность дочерних и зависимых обществ (78)--авансы выданные (61)--прочие дебиторы--Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)1 926 8709 517 983покупатели и заказчики (62, 76, 82)1 902 8208 580 472векселя к получению (62)--задолженность дочерних и зависимых обществ (78)--задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (75)--авансы выданные (61)-892 431прочие дебиторы24 05045 080Краткосрочные финансовые вложения (56,58,82)637 9851 529 270займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев637 9851 529 270собственные акции, выкупленные у акционеров--прочие краткосрочные финансовые вложения--Денежные средства8 946 7831 496 636касса (50)3 4404 662расчетные счета (51)273 682239 133валютные счета (52)208 46046 048прочие денежные средства (55, 56, 57)8 461 2011 206 793Прочие оборотные активы--ИТОГО по разделу II17 038 08822 392 102БАЛАНС 37 836 25056 282 517

ПАССИВНа начало отчетного периодаНа конец отчетного периода134III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫУставный капитал (85)199 333199 333Добавочный капитал (87)17 439 69917 439 699Резервный капитал (86)-29 900резервы, образованные в соответствии с законодательством-29 900резервы, образованные в соответствии с учредительными документами--Фонд социальной сферы (88)--Целевые финансирование и поступления (96)--Нераспределенная прибыль прошлых лет (88)8 489 7598 535 421Непокрытый убыток прошлых лет (88)--Нераспределенная прибыль отчетного года (88)-10 758 798Непокрытый убыток отчетного года (88)--ИТОГО по разделу III26 128 79136 963 151IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАЗаймы и кредиты (92, 95)7 552 5009 542 612кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты--займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты7 552 5009 542 612Прочие долгосрочные обязательства--ИТОГО по разделу IV7 552 5009 542 612V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВАЗаймы и кредиты (90, 94)-158 922кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты-158 922займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты--Кредиторская задолженность4 043 9989 605 857поставщики и подрядчики (60, 76)2 175 9394 944 571векселя к уплате (60)--задолженность перед дочерними и зависимыми обществами (78)--задолженность перед персоналом организации (70)50 94312 306задолженность перед государственными внебюджетными фондами (69)11 168139 808задолженность перед бюджетом (68)962 018336 188авансы полученные (64)843 9302 719 588прочие кредиторы-1 453 396Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (75)6 1866 186Доходы будущих периодов (83)104 7755 789Резервы предстоящих расходов (89)--Прочие краткосрочные обязательства--ИТОГО по разделу V4 154 9599 776 754БАЛАНС 37 836 25056 282 517

Не нашел материала для курсовой или диплома?
Пишем качественные работы
Без плагиата!