Анализ финансовых вложений организации

Анализ финансовых вложений организации

Введение

финансовый вложение экономический риск

На сегодняшний день, те предприятия, которые имеют достаточно высокий доход, сферу влияния и деятельности, переключают внимание на свои внутренние активы, а именно финансовые вложения. Так как предприниматели имеют возможность получить дополнительный доход.

При деятельности, направленной на извлечение прибыли за счет финансовых вложений, организация приносит себе дополнительный доход от продажи ценных бумаг, вкладов и займов в деятельность других предприятий, а также от текущих инвестиций в банке.

Степень доходности любой предпринимаемой деятельности напрямую связана с риском их потери. Поэтому чем выше предполагаемый доход, тем выше, как правило, и риск. При низком риске соответственно ниже и ожидаемый доход.

Риск при финансовых вложениях в финансовые вложения связан с тем, что в момент приобретения невозможно знать точную их будущую стоимость.

Связи с этим необходимо оценить уровень рисков финансовых вложений, чтобы организация могла обеспечить себя дополнительной выгодой, а также исключить возможности потери денежных средств.

Объектом исследования данной курсовой работы является Акционерное общество «Тандер».

Целью данной курсовой работы является оценка обеспеченности предприяти финансовыми вложения и эффективным использованием их на предприятии в современных рыночных условиях.

Для осуществления этой цели необходимо выполнить следующие задачи:

- рассмотреть теоретические вопросы анализа финансовых вложений организации;

- дать организационно-экономическую характеристику исследуемого предприятия;

- ознакомиться с хозяйственной деятельностью предприятия;

- проанализировать экономико-финансовое положение организации;

- изучение состава и динамики финансовых вложений, их наличия и движения и темпов роста;

- определение показателей эффективности использования финансовых вложений на предприятии;

- оценка уровня рисков финансовых вложений и их роль на деятельность предприятия;

- выявление резервов повышения эффективности использования финансовых вложений;

- разработка мероприятий по повышению эффективности использования финансовых вложений.

В процессе работы использованы методы сравнительного и факторного анализа по отчетным данным за три года.

В качестве основных теоретических источников использовались труды Савицкой Г.В., Когденко В.Г., Едронова В. Н, Антонов Г.Д.

1. Теоретические вопросы анализа финансовых вложений организации

.1 Цели, задачи и информационная база анализа финансовых вложений организации

Финансовые вложения в общеэкономической трактовке представляют собой инвестиции денежными средствами и иным имуществом, в том числе имущественными и другими правами, имеющими стоимостную оценку, направляемые на создание особого вида непроизводственных активов, отличающихся от временного доходного использования свободных денежных средств и составляющих определенную группу финансовых активов [1, с. 13].

Доходами от осуществленных финансовых вложений являются полученные дивиденды, проценты, а также разница, полученная от продажи ценных бумаг по стоимости, превышающей покупную цену.

Доходы, получаемые организацией от финансовых вложений, различают:

- проценты, дисконтный доход и доход роста курса по долговым ценным бумагам;

- проценты по предоставленным займам;

- дивиденды, доходы участников и капитальные доходы от участия в уставном капитале других организаций;

- проценты по депозитам;

- доходы от курса роста валюты при размещении средств на валютных депозитах и в другие финансовые вложения, номинированные в иностранной валюте (курсовой доход);

- доходы, получаемые при погашении приобретенные на основе уступки права требования дебиторской задолженности, как разность между погашенной суммой и затратами на приобретение дебиторской задолженности;

- доходы, получаемые от участия в простом товариществе;

- прочие доходы [2, с. 227].

Цели осуществления финансовых вложений и получаемых от них доходов можно представить в таблице 1 [2, с. 228].

Характеристика финансовых вложений

При этом необходимо также учитывать, что к финансовым вложениям не относятся:

-    собственные акции в портфеле, выкупленные акционерным обществом у акционеров для перепродажи или аннулирования, и собственные векселя, выданные организацией векселедателем организации продавцу при расчетах за проданные товары и продукты труда;

-    доходные вложения в материальные ценности, драгоценных металлов, ювелирных изделий;

-    произведения искусства и других аналогичных активы, приобретенные не для обычной деятельности, а для последующей перепродажи;

-    затраты на приобретение и собственное изготовление внеоборотных активов (капитальные вложения) и материально производственных запасов (затраты на процессы обычной деятельности организации) [1, с. 25].

1.2 Системы показателей, используемые в анализе финансовых вложений организации

В процессе управления финансовыми вложениями необходимо контролировать масштаб и динамику операций по приобретению или продаже финансовых вложений. Для оценки интенсивности этих операций объем покупок и продаж сравнивается с финансовыми вложениями [3, с. 344]

Коэффициент приобретения финансовых вложений рассчитывается по формуле (1):

 (1)

где Пфв - платежи по приобретаемым финансовым вложениям;

ФВ - финансовые вложения.

Коэффициент продажи финансовых вложений рассчитывается по формуле (2):

 (2)

где Вфв - поступление от продажи финансовых вложений.

Для оценки направления инвестиционной стратегии организации рассчитывается доля платежей по приобретаемым финансовым вложениям в суммарных платежах по инвестиционной деятельности (см. формула (3)):

 (3)

Где Пинв - платежи по инвестиционной деятельности.

Рентабельность по финансовым вложениям предприятия определяется по формуле (4) (с129):

 (4)

где Ду - доходы от участия в других организациях;

Пп - полученные проценты.

Реальная рентабельность финансовых вложений, скорректированная на индекс инфляции рассчитывается по формуле (5) [4, с. 31]:

 (5)

где r - уровень инфляции.

Существенный элемент управления финансовыми вложениями - оценка их доходности. Для упрощенного расчета доходности финансовых вложений используются следующие формулы. Доходность финансовых вложений по данным отчетности можно определить только по следующим видам.

Доходность финансовых вложений от участия в уставном капитале других организаций рассчитывается по формуле (6):

, (6)

где Ry - доходность (рентабельность) участия в уставном капитале других организаций;

Д - доходы от участия в других организациях;

ФВу - среднегодовая величина финансовых вложений в виде вкладов в уставные капиталы других организаций.

Доходность финансовых вложений по предоставленным займам и приобретенным долговым ценным бумагам рассчитывается по формуле (7):

 (7)

где Rп - доходность (рентабельность) предоставленных займов и приобретенных долговых ценных бумаг;

Пп - полученные проценты;

ФВп - среднегодовая величина предоставленных займов, размещенных депозитов и приобретенных долговых ценных бумаг.

Для более точных расчетов необходимо использовать дополнительную информацию о финансовых вложениях и применять следующие формулы годовой доходности финансовых вложений.

Текущая доходность вложений в ценные бумаги (зависит от текущих доходов по ценной бумаге, а также от изменения ее курса) рассчитывает по формуле (8):

 (8)

где Дт - текущий доход от вложений в ценные бумаги (полученные проценты, дивиденды);

Дк - капитальный доход (убыток) от вложений в ценные бумаги (определяется изменением рыночного курса ценных бумаг и рассчитывается как разница между курсом на конец периода и его начало);

ФВцб - стоимость ценных бумаг на начало периода;

д - длительность периода размещения ценных бумаг.

Доходность приобретения дебиторской задолженности (на основании уступки право требования) определяется по формуле (9):

 (9)

где ДЗк - средства, полученные в счет погашения дебиторской задолженности;

ДЗн - средства, затраченные на приобретение дебиторской задолженности;

д - длительность операции, дни.

При оценке доходности финансовых вложений необходимо сравнивать полученные показатели доходности с рыночными процентными ставками, темпом инфляции, индексом фондового рынка и рентабельностью основной деятельностью организации [2, с. 229].

Также существует ретроспективная оценка эффективности финансовых вложений производится путем сопоставления суммы полученного дохода от финансовых инвестиций со среднегодовой суммой данного вида активов. Средний уровень доходности (ДВКобщ) может измениться за счет: структуры финансовых вложений (Удi), имеющих разный уровень доходности; уровня доходности каждого вида инвестиции, приобретенных предприятием (ДВКi) [5, с. 408].

Общее изменение среднего уровня доходности можно рассчитать по формуле (10):

ДВКобщ= ∑(Удi×ДВКi) (10)

Пользуясь приведенными моделями, можно сравнивать выгодность инвестиций в различные финансовые инструменты и выбирать наиболее оптимальный вариант инвестиционных проектов.

1.3 Методика проведения анализа рисков финансовых вложений организации

В процессе управления финансовыми вложениями необходимо оценить связанный с ними риск [6, с. 235]:

- кредитный риск, т.е. вероятность того, что контрагент организации не исполнит свои обязательства, например не погасит заем, полученный от организации;

- риск ликвидности, т.е. вероятность того, что организация столкнется с трудностями при реализации финансовых вложений, например ценных бумаг;

- рыночный риск - вероятность того, что рыночная стоимость и будущие денежные потоки от финансовых вложений будут колебаться из-за изменений рыночных процентных ставок;

- валютный риск - вероятность того, что стоимость и будущие денежные потоки от финансовых вложений будут колебаться из-за изменений курса валюты, в которой номинированы эти вложения.

Известны две основные методики оценки риска ценных бумаг [7, с. 65]:

- анализ чувствительности конъюнктуры;

- анализ вероятностного распределения доходности.

Сущность первой методики заключается в расчете размаха вариации доходности ценных бумаг (R) исходя из:

- пессимистического прогноза доходности (Дп);

- наиболее вероятного (Дв);

- оптимистического (До).

Размахом вариации называется разность между максимальным и минимальным значениями признака данного ряда (формула (11)):

=Xmax-Xmin (11)

Этот размах вариации (R) и рассматривается как мера риска, который связан с данной ценной бумагой (формула (12)):

=До-Дп (12)

Чем больше размах вариации доходности (R), тем больше уровень риска.

Сущность второй методики заключается в построении вероятностного распределения значений доходности, исчислении стандартного отклонения от средней доходности (Ос) и коэффициента вариации (V), который и рассматривается как уровень риска данной ценной бумаги [8, с. 162].

Таким образом, чем выше коэффициент вариации (V), тем более рисковым является данный вид ценной бумаги.

Последовательность аналитических процедур в этом случае такова:

- делаются прогнозные оценки значений доходности (Кі) и вероятностей их осуществления (Рі);

- рассчитывается наиболее вероятная доходность (Кв) по формуле (13):

Kb= ∑(Ki ×Pi) (13)

- рассчитывается стандартное отклонение (Ос) по формуле (14):

Ос=  (14)

- рассчитывается коэффициент вариации (V) по формуле (15):

=Oc/Kb (15)

Риск ценных бумаг должен рассматриваться во времени: чем дольше горизонт планирования, тем труднее спрогнозировать доходность ценных бумаг, т.е. размах вариации доходности и коэффициент вариации увеличивается. Это значит, что с течением времени риск возрастает.

Таким образом, чем более долговременным является вид ценных бумаг, тем он более рискован, тем больше вариация доходности.

2. Организационно-экономическая характеристика АО «Тандер»

.1 Общие сведения об организации

Предприятие Акционерное общество «Тандер» было основано в 1996 году, как закрытое акционерное общество. Место нахождения общества: Российская Федерация, город Краснодар, улица Леваневского, 185. Единственным акционером общества является публичное акционерное общество «Магнит» [9].

Основной целью АО «Тандер» является извлечение прибыли. Общество имеет гражданские права и несет гражданские обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных федеральными законами.

Отдельными видами деятельности, перечень которых определяется федеральными законами, Общество может заниматься только на основании специального разрешения (лицензии).

Основным предметом деятельности предприятия является:

-    осуществление розничной торговли продовольственными и непродовольственные товарами;

-       организация оптовой торговли, посреднической и коммерческой деятельности;

-       организация прямых связей с предприятиями-поставщиками продукции;

-       участие в проведении выставок, аукционов и других мероприятий.

Ассортимент реализуемой продукции: оптовая торговля консервами, молочными продуктами, пищевыми маслами, безалкогольными напитками, алкогольными напитками, сахаром, кондитерскими изделиями, шоколадом, кофе, чаем, какао, пряностями, рыбой, морепродуктами, готовыми пищевыми продуктами, детским и диетическим питанием, мучными изделиями, мукой, макаронными изделиями, крупами, солью, бытовой химией. Розничная торговля в неспециализированных магазинах: замороженными продуктами, пищевыми продуктами, включая напитки и табачные изделия.

Высшим органом управления АО «Тандер» является Общее собрание акционеров, к исключительной компетенции которого относится избрание членов правления и членов контрольного совета.

Органами управления общества являются общее собрание акционеров; единоличный исполнительный орган (генеральный директор, управляющая организация, или управляющий). Органом контроля за финансово-хозяйственной деятельностью общества является ревизионная комиссия.

К поставщикам АО «Тандер» относятся фирмы и отдельные лица (индивидуальные предприниматели), обеспечивающие предприятие продуктами и товарами для осуществления торговли. Директоры магазинов и отдел снабжения непосредственно связаны между собой и с помощью диспетчера для урегулирования постоянных поставок продуктов в магазины.

На сегодняшний день производственная структура предприятия выглядит следующим образом:

- Руководство организации во главе с директором организует работу предприятия и эффективное взаимодействие всех структурных подразделений, цехов и производственных единиц.

- Аппарат управления включает в себя: бухгалтерию, плановый отдел, отдел кадров, диспетчерскую службу, отдел снабжения. Аппарат управления организует процесс производства на предприятии (прием заявок от поставщиков), сбытовую деятельность (передача товарной продукции на склад магазинов) и финансовую деятельность (выплата по всем счетам поставщикам, подрядчикам, кредиторам).

- Сеть магазинов осуществляет продажу поступившей товарной продукции.

Давний опыт пользования данной производственной структурой показал, что они наиболее рациональны в условиях, когда аппарат управления выполняет рутинные, часто повторяющиеся задачи, и с помощью жесткой системы связей обеспечивается четкая работа каждой подсистемы и организации в целом.

Предприятие имеет сложную организационно-управленческую структуру. Непосредственно генеральному директору организации подчиняются директора департаментом и дирекций, которые при этом контролируют деятельность своих отделов.

Так, например, дирекция по развитию контролирует департамент развития и департамент эксплуатации. Департамент регулирует работу следующих отделов: департамент закупок оборудования, департамент проектирования, департамент розничной сети. Им, в свою очередь, подчиняются нижестоящие отделы и службы.

На сегодняшний день АО «Тандер» имеет следующих конкурентов в своей отрасли деятельности [10]:

- X5 Retail Group N.V.;

- ООО «Ашан»;

- ООО «Метро Кэш энд Керри»;

- ООО «О’кей»;

- ООО «Лента»;

- ОАО «Дикси групп».

Так по данным рынка розничной торговли количество магазинов крупнейших сетей по состоянию на конец отчетного 2014 гг. можно видеть, что предприятие АО «Тандер» первое место в этом списке.

По данным конкурентов АО «Тандер» наглядно видно, что АО «Тандер» занимает лидирующее место на рынке розничной торговли России.

АО «Тандер» имеет наибольшую чистую выручку по сравнению с ее конкурентами.

Чтобы оценить финансово-экономическое состояние предприятие АО «Тандер» необходимо провести анализ экономических показателей организации, а также показателей, характеризующих ее финансовое состояние.

2.2 Финансово-экономическая характеристика АО «Тандер»

Для определения финансового состояния АО «Тандер» необходимо провести расчеты основных экономических показателей деятельности организации за последние три года.

Основные экономические показатели деятельности АО «Тандер»

По данным экономическим показателям из таблицы 1 можно видеть, что торговый оборот предприятия за последние 3 года значительно увеличился. Это заметно по изменению следующих показателей:

-    во-первых, выручка от продаж в 2014 г. увеличился в целом по предприятию на 352855,4 млн. руб. или на 73,9% и по факту составил 830320,18 млн. руб.;

-    во-вторых, увеличение себестоимости проданной продукции в 2014 г. соответственно увеличившийся на 73% по сравнению с 2012 г.;

-       в-третьих, рост прибыли от продаж, прибыли до налогообложения и чистой прибыли. Чистая прибыль выросла в 2014 г. на 102,08% и составила 38151,15 млн. руб.

Эти изменения наилучшим образом влияют на рост продаж. Увеличение и других показателей можно просмотреть на протяжении всех 3 лет с 2012-2014 гг.

Как видно из данной таблицы, что предприятие продолжает увеличивать свои основные и оборотные средства на протяжении 3 лет. Так среднегодовая стоимость основных оборотных средств увеличилась на 69%, как и средние остатки оборотных средств увеличились на 57%.

Но при этом наблюдалось снижение рентабельности продаж в 2014 г. по сравнению с 2013 г. на 0,22% и составила в отчетном году 2,21%. Хотя за период 2012-2014 гг. рентабельность производства увеличилась на 4,46%, организации следует обратить внимание на этот факт.

Фондоотдача увеличились соответственно в 2014 г. по сравнению 2012 г. на 2,58%. Поэтому можно сказать, на предприятии эффективно используются основные средства.

Значительно увеличился коэффициент оборачиваемости оборотных средств на 10,32%, но сократился период оборачиваемости оборотных средств на 9,39%. Это можно объяснить в связи с большим ростом объемов продаж по сравнению со средней стоимость оборотных средств.

Проанализировав основные экономические показатели АО «Тандер» можем видеть, что, в общем, экономическая эффективность работы предприятия увеличивается, однако, управлению организации следует обратить внимание на снижение некоторых показателей, чтобы в дальнейшем это не отразилось на торговом обороте самого предприятия.

Для оценки изменения состава и структуры имущества предприятия АО «Тандер» необходимо провести анализ активов предприятия за 2012-2014 гг.

Анализ состава и структуры имущества АО «Тандер» за 2012-2014 гг.

За анализируемый период 2012-2014 общая стоимость имущества по данным таблицы 2 увеличилась на 118618,7 млн. руб. или на 56,40%. На это в большей части повлияло увеличение стоимости внеоборотных и оборотных активов соответственно на 61187,7 млн. руб. и на 57431 млн. руб.

Основные средства увеличились в отчетном году 2014 г. по сравнению с 2012 г. на 57914,43 млн. руб. и при этом составляют также наибольший удельный вес по сравнению со всем имуществом АО «Тандер» - 49,91%.

В течение всего периода 2012-2014 гг. отмечается уменьшение отложенных налоговых активов в составе внеоборотных активов на 83,94%. Эти изменения могут быть связаны с увеличением текущего налога на прибыль, подлежащего уплате в бюджет.

В составе оборотных активов наибольший удельный вес имеют запасы на отчетный 2014 г. - 25,70%. Также наблюдается их увеличение 43205,32 млн. руб. или на 104,51%.

Наименьший удельный вес в структуре оборотных активов приходится на прочие оборотные активы 0,09% в отчетном 2014 году, но он не является самым наименьшим по сравнению со всем имуществом предприятия. Отложенные налоговые активы имеют наименьший удельный вес 0,0002% в составе имущества предприятия.

Таким образом, по данным состава и структуры имущества можно сделать вывод о том, что имеет высокие значение внеоборотных и оборотных активов за счет увеличения основных средств и запасов в период за 2012-2014 гг.

Следовательно, за счет увеличение стоимости основных средств возрастает объем производства и реализация продукции. Высокий уровень запасов же говорит о том, что предприятие имеет возможность по сравнению со своими конкурентами удовлетворить потребителей на розничном рынке.

Анализ источников формирования имущества АО «Тандер» за 2012-2014 гг. приведен соответственно в таблице.

Анализ источников формирования имущества АО «Тандер» за 2012-2014 гг.

По данным таблицы можно сделать соответствующие выводы об источниках формирования имущества АО «Тандер». Во-первых, общая сумма источников увеличилась за период 2012-2014 гг. на 118618,7 млн. руб. или на 56,40%. На данной увеличение в большей части повлияло увеличение источников капитала и резервов и краткосрочных обязательств соответственно на 22127,6 млн. руб. и на 90369 млн. руб.

Наибольший удельный вес в структуре источников формирования имущества имеют краткосрочные обязательства в отчетном 2014 г. - 54,33. В частности кредиторская задолженность в краткосрочных обязательств имеет наибольший удельный вес - 32,68% по состоянию на 2014 г. и продолжает расти по сравнению с 2012 г. на 81,79%.

Увеличение кредиторской задолженности произошло на фоне увеличения запасов компании. На основании этого можно сделать вывод о том, что, скорее всего приобретенные запасы были куплены с отсрочкой платежа и срок оплаты на момент составления отчетности не наступил.

В составе краткосрочных обязательств наименьший удельный вес на отчетный год составляют прочие обязательства - 0,64%, также наблюдается неравномерная тенденция снижения прочих обязательств. В период 2012-2013 гг. увеличение с 2475,36 млн. руб. до 2774,98 млн. руб. В период 2013-2014 гг. уменьшение с 2774,98 млн. руб. до 2091,88.

Также за анализируемый период 2012-2014 гг. наблюдается увеличение собственного капитала организации на 61,27% за счет увеличение нераспределенной прибыли и не изменения капиталом и резервов.

Анализ показателей платежеспособности и финансовой устойчивости АО «Тандер» за 2012-2014 гг. представлен в таблице.

Анализ показателей платежеспособности и финансовой устойчивости АО «Тандер» за 2012-2014 гг.

За анализируемый период 2012-2014 гг. предприятие АО «Тандер» имеет следующие данные по показателям платежеспособности и финансовой устойчивости.

На отчетный 2014 год коэффициент абсолютной ликвидности составил значение 0,11, что говорит о неспособности предприятия погашать свои текущие краткосрочные обязательства за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Так как коэффициент меньше нормы 0,2 соответственно платежеспособность предприятия низкая.

Промежуточный коэффициент покрытия говорит о том, что предприятие с трудом погашает свои краткосрочные обязательства за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности, так как его значение в 2014 г. 0,24 не входит в предел от 0,7 до 0,8.

Коэффициент текущей ликвидности составил по данным отчетности 2014 г. 0,841, что значительно меньше норматива 2. Следовательно, платежеспособность предприятия находится на низком уровне.

Коэффициент автономии 0,177 в отчетном 2014 году показывает, что предприятие находится в сильной зависимости от заемных источников финансирования, поэтому ее финансовое положение недостаточно устойчивое, так как норматив составляет 0,4-0,6.

По данным таблицы 4 коэффициент соотношения заемных и собственных средств в 2014 г. составил 4,647. Соответственно, на 1 руб. собственных средств приходится 4,647 заемных. За период 2012-2014 гг. наблюдается его уменьшение на -0,176 или на 3,65%.

Коэффициент финансовой зависимости по данным отчетности составил в 2014 г. 4,58, что говорит о сильной зависимости организации от кредиторов. На данный момент наблюдается тенденция снижения коэффициента за период 2012-2014 гг. на -0,18 или на 3,78%.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами имеет отрицательное значение в отчетном 2014 году -0,84, поэтому предприятие не использует собственные оборотные средства для формирования оборотных средств, а прибегает к заемным источников формирования.

Таким образом, проведя анализ основных экономических показателей организации АО «Тандер», а также показателей, характеризующих ее финансовое состояние, можно сделать выводы соответствующие выводы. На сегодняшний день показатели платежеспособности и финансовой устойчивости находится на низком уровне из-за того, что предприятие находится в большой зависимости от заемных средств.

3. Анализ финансовых вложений АО «Тандер»

.1 Оценка динамики показателей финансовых вложений

Для оценки обеспечения финансовыми вложениями на организации АО «Тандер» необходимо провести анализ состава и структуры финансовых вложений. Также следует провести анализ динамики финансовых вложений на АО «Тандер» за период 2012-2014 гг. и обозначить наиболее важные моменты, повлиявщие на предприятие.

Для анализа динамики и структуры финансовых вложений необходимо воспользоваться бухгалтерской (финансовой) отчетность АО «Тандер» за 2012-2014 гг.

Анализ динимики и структуры финансовых вложений за 2014 г. АО «Тандер»

Анализируя данные, характеризующие финансовые вложения организации можно сделать следующие выводы. В структуре финансовых вложений преобладают долгосрочные финансовые вложения на конец отчетного 2014 года - 75,84%. В частности составе долгосрочных финансовых вложений наибольший удельный вес составили вклады в уставный капитал других организаций, а именно на конец 2014 г. - 74,56%.

При этом стоит обратить внимание на тот факт, что предоставленные займы в составе долгосрочных финансовых вложений уменьшились по сравнению с началом года 13170 тыс. руб.

В составе краткосрочных финансовых вложений также наблюдаются изменения в строну их уменьшения. Займы предоставленные другим организациям сократились по сравнению с началом года на 636934 тыс. руб.

Факторный анализ прироста финансовых вложений показывает, что в структуре прироста финансовых вложений займы предоставленные другим организациям (686,26%), но так как наблюдается сокращение общей суммы финансовых вложений на 92812 тыс. руб. или на 2,03%, следовательно можно предположить, что данная тенденция будет сохраняться.

Для оценки движения финансовых вложений необходимо рассчитать показатели движения финансовых вложений, с помощью коэффициентов приобретения финансовых вложений и коэффициент продажи финансовых вложений (см. формула (1) и (2))

Для расчета коэффициентов движения финансовых вложений необходимо составить вспомогательную таблицу по операциям по покупке (продаже) финансовых вложений (см. таблица). Оценку операций по финансовым вложениям необходимо использовать отчет о движении денежных средств АО «Тандер».

Операции по покупке (продаже) финансовых вложений за 2013-2014 гг. на АО «Тандер»

По данным таблицы можно сказать следующее, что за период 2013-2014 гг. наблюдается увеличение денежных средств от продажи финансовых вложений в частности рост выручки от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений и поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям (25026214 тыс. руб.) по сравнению с платежами связанными с покупкой финасовых вложений приобретению дочерних организаций, приобретению ценных бумаг и иных финансовых вложений и займов, предоставленных другими организациями (24542604 тыс. руб.). Таким образом, предприятие АО «Тандер» получило в 2014 г. от операций с финансовыми вложениями чистых денежных средств 483610 тыс. руб.

Показатели движения финансовых вложений за 2013-2014 гг. АО «Тандер», %

Анализируя таблицу 3 показателей движения финансовых вложений АО «Тандер» можно сказать, что коэффициенты приобретения и продажи финансовых вложений увеличились по сравнению с предыдущим 2013 г.

Коэффициент продажи финансовых вложений в отчетном 2014 г. составил 558,32%, что больше коэффициент приобретения финансовых вложений на 10,79%. Следовательно, можно говорить о росте продажи от операций по финансовым вложениям.

3.2 Анализ доходности финансовых вложений

АО «Тандер» на сегодняшний день является крупной торговой фирмой. Предприятие обладает достаточно большим объемов финансовых вложений, так что есть возможность оценить их доходность.

Показатели доходности финансовых вложений АО «Тандер» за 2013-2014 гг.

Как показывает расчеты по таблице 4, рентабельность финансовых вложений организации АО «Тандер» в период 2013-2014 гг. значительно изменилась. Так по данным 2013 г. реальная рентабельность финансовых вложений была на много ниже темпов инфляции, но при этом в 2014 г. наблюдает рост реальной рентабельности по сравнению с темпом инфляции на 2,1%.

Доходность финансовых вложений по участию в уставном капитале других организаций говорит о том, что предприятие АО «Тандер» увеличило за отчетный 2014 г. свои доходы от реализации финансовых активов на 18,33%. При этом, если учесть факт того, что в 2013 г. доходность составляла 0,39%.

Доходность по предоставленным займам и приобретенным долговым ценным бумагам показывает то, что предприятие АО «Тандер» увеличило за отчетный 2014 г. Свои доходы от реализации финансовых активов на 2,59%, по сравнению с 2013 г. на 1,28%.

Анализируя текущую доходность вложений в ценные бумаги, для расчета использовали данные акции обыкновенной ПАО «Магнит» (является единственным акционером АО «Тандер»).

Для того чтобы рассчитать текущая доходность вложений в ценные бумаги необходимо воспользоваться следующими данными (см. рисунок).

Курс акции обыкновенной ПАО «Магнит», 06.01.2014 - 02.01.2015 гг.

К моменту открытия торгов в следующем году на 5 января 2015 г. стоимость акции составляла 9728 рублей. Период времени, в течение которого проходили торги составляет 250 дней [14].

Текущая доходность вложений в ценные бумаги будет составлять в 2014 г. 150,78%. По сравнению с 2013 г. текущая доходность вложений в ценные бумаги уменьшилась на 254,2%, что связано с резким ростом стоимости акции 4243 руб.

Доходность приобретения дебиторской задолженности говорит о том, что предприятие АО «Тандер» уменьшило за отчетный 2014 г. свои доходы от реализации финансовых активов на 3,42%. При этом наблюдается увеличение доходности по сравнению с 2013 г. на 13,72%, но хотя не приносит предприятию от этого дополнительный доход.

Также необходимо провести анализ объем и структура инвестирования в финансовые активы, определить темпы его роста, а также доходность финансовых вложений в целом и отдельных финансовых инструментов.

Проведем анализ долгосрочных финансовых вложений АО «Тандер» за последние два отчетный года 2013-2014 гг.

Анализ эффективности использования долгосрочных финансовых вложений АО «Тандер»

Рассчитаем общее изменение среднего уровня доходности, следующим образом по формуле (10):

Структура долгосрочных финансовых вложений = ((98,31-97,52)´0,39+(1,69-2,48)´3)/100 = -0,02%

Уровень доходности отдельных видов инвестиций = (98,31´(18,33-0,39)+1,69´(2,58-3))/100 = +17,63%

Таким образом, данные таблицы 2 показывают, что доходность долгосрочных финансовых вложений за отчетный год повысилась на 17,61%, в том числе за счет изменения структуры долгосрочных финансовых вложений и уровня доходности отдельных видов инвестиций.

Соответственно, проанализировав доходность финансовых вложений за последние годы 2012-2014 гг., можно сказать, что наибольшую доходность предприятию АО «Тандер» приносит текущая доходность вложений в ценные бумаги ПАО «Магнит» на 150,78%. Но при этом стоит отметить факт снижения доходности с 2013 по 2014 гг. на 254,2%.

Самую наименьшую доходность приносят от приобретения дебиторской задолженности, так как она находится на отрицательном уровне 3,42%. Но при этом намечается тенденция к увеличению доходности с 2013 по 2014 гг. на 13,72%, что возможно в будущем начнет приносить предприятию доход.

3.3 Оценка рисков финансовых вложений

Проведя анализ динамики и структуры финансовых вложений, необходимо также учитывать основополагающий фактор, влияющий на доходность финансовых вложений. Степень доходности ценных бумаг напрямую связана с риском их обесценения. Чем выше предполагаемый доход, тем выше, как правило, и риск. Поэтому необходимо провести оценку рисков обесценивания финансовых вложений на АО «Тандер».

Первый метод оценки. Анализ чувствительности конъюнктуры. Для анализа чувствительности конъюнктуры необходимо рассчитать размах вариации. Он характеризует меру риска, который связан с данной ценной бумагой. В качестве примера рассмотрим облигации ПАО «Магнит»: Магнит-01 и БО-07, так как уровень изменения их стоимости за отчетный 2014 г. был не существенный.

Для расчетов вариации рассмотрим таблицу 6, которая показывает возможные исходы событий на торгах [15].

Допустим, что в результате существенного роста инфляции и обесценения рубля, а также увеличения роста процентных ставок, доходность облигаций будет существенно ниже существующей.

Прогноз доходности ценных бумаг ПАО «Магнит»

В конце отчетного 2014 г. доходность облигаций Магнит-01 и БО-07 составляет соответственно по данным торгов 14,83 и 12,16% (см. рисунок 2).

К примеру, пессимистическая доходность будет составлять соответственно по каждой облигации 10% и 9%, что ниже существующей примерно на 4% и 3%.

При этом предположим, что в результате нормализации курса рубля, снижения инфляции и понижению процентной ставки, доходность облигаций возрастет примерно на 4% и 3%. Доходность облигаций в оптимистическом прогнозе составит Магнит-01 - 18%, БО-07 - 15%.

Но с существующим показателями макроэкономики на начало 2015 г.: уровень инфляции составил 11,08%, курс рубля к доллару - 56,23 и процентные ставки в банках около 11,00%. Все эти данные говорят о наступление наиболее вероятных событий, которые наблюдаются в середине 2015 г. Доходность облигаций Магнит-01 - 10,84%, БО-07 - 15,43%.

На основании следующих данных можно рассчитать меры риска следующих облигаций. Так для облигации Магнит-01 размах вариации будет рассчитывать по формуле (12) и будет составлять 8,00%.

Курс облигаций ПАО «Магнит», 2014 г.

Для облигации БО-07 размах вариации будет составлять 6,00%.

Таким образом, на основании текущих данных можно предположить, что облигация Магнит-01 имеет наиболее высокую меру риска, чем у облигации БО-07. Если основываться на пессимистических и оптимистических значениях, которые были предложены в результате изменения конъюнктуры рынка.

Стоит также отметить тот факт, что пессимистический и наиболее вероятный показатели по облигации Магнит-01 почти совпадают, а оптимистический и наиболее вероятный показатели по облигации БО-07 тоже не имеют существенных отклонений. Следовательно, можно предположить, что мера доходности облигации БО-07 выше, поэтому и риск будет также высок.

Второй метод оценки. Анализ вероятностного распределения доходности. Для того чтобы оценить уровень риска ценных бумаг необходимо рассчитать показатель вариации. Чем выше коэффициент вариации, тем более рисковым является данный вид ценной бумаги.

Для анализа данного уровня риска предположим, что вероятность наступления оптимистических, пессимистических и наиболее вероятных событий составят соответственно 20%, 20% и 60%.

Методика расчетов для облигации Магнит-01 будет выглядеть следующим образом:

Наиболее вероятная доходность будет рассчитывать по формуле (13) и составляет 12,10%. Стандартное отклонение рассчитывается по формуле (14) и составит 2,97%. Коэффициент вариации рассчитывается по формуле (15) и составит 0,24%.

Методика расчетов для облигации БО-07 будет выглядеть следующим образом:

Наиболее вероятная доходность составляет 14,06%. Стандартное отклонение равняется 2,53%. Коэффициент вариации - 0,17%.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что при оценке уровня риска методом вероятностного распределения доходности облигация Магнит-01 имеет больший уровень риска по сравнению с облигацией БО-07, а именно показатель ее вариации составляет 0,24%.

Уровень риска облигации Магнит-01 наиболее высокий по сравнению с облигацией БО-07. На уровень риска, прежде всего, могли повлиять следующие факторы:

- уровень инфляции составил 11,36% в 2014 г.;

- курс рубля к доллару - 56,23;

- процентные ставки в банках около 11,00%.

Также на доходность ценных бумаг могли повлиять события, произошедшие на Украине в 2014 г. Прежде всего установление санкций США, в частности запрет на приобретение, продажу, оказание инвестиционных услуг и содействие при выпуске или совершении иных сделок с ценными бумагами и инструментами денежного рынка.

Также на риск доходности облигаций могли повлиять значительное падение цен на нефть во второй половине 2014 года.

Таким образом, для эффективного управления необходимо провести оценку рисков всех ценных бумаг и исключить из портфеля ценных бумаг те облигации и акции, которые обладают наименее низкой степень доходности и характеризуются наиболее высоким уровнем риска.

3.4 Резервы повышения эффективности использования финансовых вложений

Эффективность использования финансовых вложений вовсе не означает, что вложения должны принести только конечный результат в виде прибыли. Эффективным должен быть весь промежуток времени (финансовый цикл) начиная с проекта финансовых вложений и заканчивая полным освоением инвестиций и получением результата в виде прибыли.

Задача анализа заключается в оценке динамики и степени выполнения финансовых вложений, а также изыскании резервов увеличения объемов инвестирования.

На первом этапе предприятие планирует привлечение инвесторов. Для этого рассматриваются пути повышения экономической эффективности инвестиций с тем, чтобы выбрать наилучший путь для получения максимальной финансовой выгоды.

Анализ источников финансирования инвестиционных проектов заключается в изучении структуры источников средств. Источниками финансирования инвестиционных проектов является прибыль предприятия, амортизационные отчисления, выручка от реализации основных средств, резервный фонд предприятия, кредиты банка, бюджетные ассигнования.

При этом изучается насколько оптимально сочетаются у предприятия суммы собственных и заемных средств. Если доля заемных средств предприятия возрастает, то это может привести к неустойчиво сти финансового положения предприятия и увеличению его зависимости от банков или других предприятий.

Привлечение того или иного источника финансирования инвести ционных проектов связано для предприятия с определенными расходами: выпуск новых акций требует выплаты дивидендов; выпуск облигаций и получение кредитов - выплаты процентов; использование лизинга - выплаты вознаграждения лизингодателю и т.д.

На следующем этапе выносятся решения, позволяющие четко определить, за счет каких ресурсов может быть достигнут максимальный эффект от инвестированных средств.

Для достижения эффективного результата использования ресурсов в виде финансовых вложений необходимо принять во внимания резервы повышения эффективности:

- Во-первых, наблюдается общее снижение финансовых вложений (на 92812 тыс. руб.) в частности предоставленных займов и займов, предоставленных другими организациями соответственно на 13170 тыс. руб. и 636934 тыс. руб.;

- Во-вторых, сокращается текущая доходность вложений в ценные бумаги ПАО «Магнит» на 254,2%, а также доходность приобретения дебиторской задолженности остается на отрицательном уровне 3,42%;

- В-третьих, в соответствии с анализом чувствительности конъюнктуры можно сказать, что облигация Магнит-01 имеет наиболее высокую меру риска, чем у облигации БО-07 на 2,00%. При оценке уровня риска методом вероятностного распределения доходности облигация Магнит-01 имеет больший уровень риска по сравнению с облигацией БО-07 на 0,07%.

Основные пути повышения рентабельности и прибыльности финансовых вложений следует определять именно на первоначальных этапах: планирования и проектирования инвестиционного цикла. Только зная заранее, как будет продвигаться инвестиционный процесс, можно будет вовремя отреагировать и внести коррективы (в случае необходимости), чтобы увеличить прибыль и минимизировать риски финансовых потерь.

4. Рекомендации по повышению эффективности использования финансовых вложений

При анализе обеспеченности предприятия АО «Тандер» финансовыми вложениями и эффективности их использования на организации, были следуюшие моменты на отчетный период:

- наблюдается общее снижение финансовых вложений на 92812 тыс. руб. с 4575256 тыс. руб. до 4482444 тыс. руб.;

- в части предоставленных займов и займов, предоставленных другими организациями финансовые вложения уменьшились на 13170 тыс. руб. и 636934 тыс. руб.;

- сокращается текущая доходность вложений в ценные бумаги ПАО «Магнит» на 254,2%,

- доходность приобретения дебиторской задолженности остается на отрицательном уровне 3,42%;

- облигация Магнит-01 имеет наиболее высокую меру риска, чем у облигации БО-07.

В соответствии сданными условиями оборота финансовых вложений предприятию АО «Тандер» необходимо для начала определиться с дополнительными источниками финансирования.

Наблюдается снижение предоставленных займов и займов, предоставленных другими организациями, так как это обстоятельство может быть связанно с понижением покупательной способности у российских граждан, в частности инвесторов, поставщиков, работников организации и др. Также наблюдается увеличение процентной ставки банков РФ, что ни насколько не улучшает ситуацию на рынке инвестиций и ценных бумаг.

Получение займов и предоставление их различным дебиторам и кредиторам нужно компании АО «Тандер» в-первую, конечно, очередь для извлечения дополнительного дохода.

С одной стороны, получение займов следует снизить, так как предприятие находится в очень сильной от них зависимости (0,177%) по данным коэффициент автономии за 2013-2014 гг. Но при этом для успешного функционирования непрерывной деятельности, предприятия как никогда нуждается в кредитах и займах.

Для увлечения предоставленных займов возможно, в свою очередь, только при снижении процентной ставки ЦБ РФ, изменения валютного курса и повышения кредитного и инвестиционного рейтинга компаний и банков РФ. Также предприятие может увеличить объем предоставление займов за счет снижения собственной процентной ставки.

Текущая доходность вложений в ценные бумаги ПАО «Магнит» снизилась за счет резкого роста номинальной стоимости ценной бумаги. При этом также находит отражение снижение инвестиционной рейтинга компаний РФ, а также закрытие доступа к западным рынка капитала.

Поэтому компании АО «Тандер» следует в-первую очередь ориентироваться на внутренние рынки привлечения дополнительных источников финансирования для увеличения дохода от финансовых вложений.

Доходность приобретения дебиторской задолженности остается на отрицательном уровне. Реализация дебиторская задолженность новому кредитору будет представлять собой реализацию финансовых услуг, так как наблюдается снижение финансовых услуг на рынке инвестиций, то следовательно уменьшаются и доходы от реализации дебиторской задолженности.

Избавляясь от просроченной задолженности, компания АО «Тандер» должна уменьшить свои кредитные потери и получить гарантированный единовременный доход. Кроме того, необходимо высвободить управленческие и денежные ресурсы для направления их на развитие основного бизнеса компании.

Проведя анализ рисков финансовых вложений, мы видим, что для повышения текущего финансового состояния организации необходимо принять тот факт, что облигация Магнит-01 имеет наиболее высокий уровень доходности и соответственно риск ее обесценения будет также выше.

Для эффективного управления необходимо провести оценку рисков всех ценных бумаг и исключить из портфеля ценных бумаг те облигации и акции, которые обладают наименее низкой степень доходности и характеризуются наиболее высоким уровнем риска.

Заключение

На сегодняшний день, АО «Тандер» достаточно длительное время осуществляет свою деятельность на рынке розничной торговли РФ, что говорит о ее стабильном росте, высокой рентабельности и является одним из главных поставщиком рабочих мест на рынке труда в сфере торговли в большинстве регионах страны.

Проведя оценку финансово-экономического положения организации АО «Тандер» можно сказать, что предприятие имеет достаточно большие объемы выручки, чистой прибыли, рост производительности труда и среднемесячной заработной платы, что способствует ее экономическому росту на рынке.

Хотя при этом наблюдается снижение показателей платежеспособности и финансовой устойчивости на АО «Тандер». Так коэффициент автономии говорит о том, что предприятия находится в сильной зависимости от заемных средств, что соответственно не очень положительно может сказать в будущем на деятельности организации.

При этом организация инвестиционной привлекательности компании осуществляются за счет финансовых вложений организации как долгосрочных, так и краткосрочных. В свою очередь, долгосрочные финансовые вложения, а именно в строке вклады в уставный капитал других организаций увеличивают свои обороты до 3341961 тыс. руб. в отчетном 2014 г.

Уменьшение предоставленных займов и займов, предоставленных другими организациями, связано с сокращением покупательной способности клиентов инвестиционного сектора на АО «Тандер», а также большинство внутренних и внешних факторов. Таких как увеличение процентной ставки ЦБ РФ, снижение кредитного и инвестиционного рейтинга компаний РФ, падение курса рубля и цен на нефть и другие.

Для улучшения текущего состояния снизить процентную ставку по займам и кредитам на самом предприятия АО «Тандер».

Снижение текущей доходности в ценные бумаги ПАО «Магнит» и доходности приобретения дебиторской задолженности также имеет как внутренние, так и внешние факторы, отражающиеся на инвестиционной деятельности компании. Компании следует ориентироваться на внутренние рынки привлечения дополнительных источников финансирования для увеличения дохода от финансовых вложений.

Кроме того, организации следует избавиться от просроченной задолженности, уменьшить свои кредитные потери и получить гарантированный единовременный доход.

Также проведя анализ рисков финансовых вложений можно сделать выводы о том, что облигация Магнит-01 имеет наиболее высокий уровень доходности и соответственно риск ее обесценения будет также выше по сравнению с облигацией БО-07.

Для эффективного управления необходимо провести оценку рисков всех ценных бумаг и исключить из портфеля ценных бумаг те облигации и акции, которые обладают наименее низкой степень доходности и характеризуются наиболее высоким уровнем риска.

Список использованных источников

1. Учет, оценка доходности и анализ финансовых вложений: Учебное пособие / В.Н. Едронова, Е.А. Мизиковский. - М.: Магистр: ИНФРА-М, 2013. - 368 с.

. Экономический анализ: Учебное пособие. - 2-е изд., перераб. и доп./ В.Г. Когденко - М.: Юнити-Дана, 2013. - 392 с.

. Когденко, В.Г. Корпоративная финансовая: монография / В.Г. Когденко. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2014. - 615 с.

. Илышева Н.Н., Крылов С.И. Анализ финансовой отчетности: учебник. М.: Финансы и статистика, 2013.

. Комплексный анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник / Г.В. Савицкая. - 6-e изд., перераб. и доп. - М.: НИЦ Инфра-М, 2013. - 607 с.

. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика фирмы: Учебник / Н.Н. Симоненко, В.Н. Симоненко. - М.: Магистр: НИЦ Инфра-М, 2012. - 512 с.

. Управление рисками организации: Учебное пособие / Г.Д. Антонов, О.П. Иванова, В.М. Тумин. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2015. - 153 с.

. Корпоративные финансы: Учебник/А.И. Самылин. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2014. - 472 с.

. Магнит: Investor Relations. URL: http://ir.magnit.com/

. Intesco Research Group. Рынок ритейла / Торговые сети FMCG., 2014. - 229 с.

. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций/А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев. - 2-e изд., перераб. и доп. - М.: НИЦ Инфра-М, 2013. - 208 с.

. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник для вузов/Д.В. Лысенко. - М.: ИНФРА-М, 2013. - 320 с.

. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие / А.А. Канке, И.П. Кошевая. - 2-e изд., испр. и доп. - М.: ИД ФОРУМ: НИЦ Инфра-М, 2013. - 288 с.

. Investfunds: Информационный ресурс. URL: http://investfunds.ru/

. Гусар С.А. «Риски интеллектуализации предпринимательской деятельности» // Науковедение. - 2014. - №2