фондовый банкротство реструктуризация санация
Второе важнейшее направления реструктуризации - выделение наиболее жизнеспособных и имеющих рынок звеньев, эмиссия их акций и привлечение, таким образом, средств для реконструкции и повышения эффективности всего технологического комплекса. Нужно работать над соответствующими проектами, что поможет привлечь внешних инвесторов, особенно если повысится доходность (и откроется доказуемая перспектива ее дальнейшего повышения). Руководством и финансированием проектов, видимо, должны заниматься структуры объединений, которые мы пока что назвали маркетинговыми.
Третьим направлением должна стать реорганизация с целью снижения уровня издержек и повышения гибкости управления производством. Тяжелая и жестокая работа, но ее необходимо проделать всем. Без революции в уровне затрат наша экономика не выживет.
В этой связи особое внимание обращаем на абсолютную необходимость борьбы с хищениями. В условиях деградации экономики и общественной морали они приняли массовый и системный характер. В 2004 г. официально учтенные потери и убытки составили 19,5% ВВП. Практически все транспортные партии приходят недоукомплектованными. В черной металлургии исчезает из учета около 1 млн. т проката. Это и есть корни теневой экономики, которая питается за счет легальной. Для борьбы с этими явлениями мы создаем службы безопасности.
В себестоимости нужно определить уровень расходов, действительно необходимых для воспроизводства и готовиться к понижению цен ниже фактически учитываемых затрат. В какой-то мере стихийно смещение цен уже происходит за счет дороговизны денег (дисконта на "живые" деньги) и принудительных "скидок" в бартерных схемах. Но сегодня дополнительный доход оседает у посредников, а вынужденная экономия идет за счет неплатежей. Эту искаженную систему нужно "осадить". Правда, нужно при этом найти способы ограничить произвол посредников, ликвидировать их монополию.
Центральной проблемой, которую со своей стороны должно решать Правительство вместе с Национальным банком, упорядочение платежей. Выше уже приведены цифры потерь и убытков. Напомню еще, что в составе оборотных средств предприятий только 1,5% денег.
Что среднемесячный остаток денег на счетах предприятий меньше, чем среднемесячная начисленная зарплата. Денег не хватает даже для зарплаты, не говоря уже о платежах за поставки, налогах и отчислениях. Сумма кредиторской задолженности уже более чем на 20% превышает годовой ВВП страны. Отсутствие решимости решать эту проблему не только не дает подняться производству, но и разлагает экономику и деловую мораль, все больше погружает их в полукриминальный хаос. Этот узел должен развязываться активностью как снизу, так и сверху.
. Комплексная программа реструктуризации
В настоящее время всё яснее становится, что кризис в стране, если и не вызван, то, во всяком случае, не спадает из-за разрегулированности управления, как на уровне всей страны, так и на уровне предприятия. Подтверждением тому служат многочисленные примеры, ставшие известными в ходе приватизации, когда из двух одинаковых предприятий одно медленно умирает, другое - продолжает работать и развиваться.
Состояние предприятий можно охарактеризовать как "неуправляемость" или "неэффективное управление"
В рамках программы Украинского союза промышленников и предпринимателей "Партнёрство по эффективному управлению и инвестированию" разработана концепция "Комплексной программы реструктуризации предприятия", которую можно назвать не столько руководством к действию менеджера, сколько ориентиром, т.к. для каждого предприятия нужно создавать и реализовывать свою "Комплексную программу"
При создании концепции мы понимали под реструктуризацией любые изменения стратегического характера на предприятии. Комплексность же подразумевает необходимость этих изменений практически во всех аспектах деятельности предприятий.
"Комплексная программа" состоит из нескольких частей, каждая из которых соответствует определённому направлению управления предприятием.
Структуры
Любая попытка реструктуризации, как правило, сводится к перекройке структуры.
В данном разделе раскрывается суть основных типов управленческих структур, преимущества и недостатки их применения на наших предприятиях. Особое внимание уделяется наполнению структур содержанием, бизнес-процессами.
Отдельно речь идёт об автоматизации процессов реструктуризации.
Финансы
На первый взгляд все проблемы наших предприятий сводятся к одной - финансовой, ещё точнее - денежной. Однако суть проблемы далеко не в отсутствии денег, а в неумении управлять ими, а точнее финансами.
В данной части рассматриваются первые шаги такого управления: бюджетирование, финансовое планирование, финансовый анализ, а также некоторые другие инструменты финансового менеджмента: менеджмент заимствований, менеджмент размещения свободных средств, инвестиционный менеджмент, эмиссионная и дивидендная политика.
Бизнес-план
Этот раздел рассказывает о бизнес-планировании не как о необходимом условии получения инвестиций, хотя об этом тоже идёт речь, а о бизнес-плане как важнейшем инструменте внутрифирменного управления. Причём, опыт подсказывает, что если иметь в первую очередь именно эту его функцию, то инвесторы потом приходят сами, без погони за ними.
Учет
Как известно учёт - язык бизнеса.
Однако у нас на предприятиях мы имеем "посмертный" учёт, т.е. регистрацию совершённых операций. Поэтому в этом разделе речь идёт о реорганизации учёта, о внедрении т.н. управленческого учета, о превращении бухгалтера из счетовода в настоящего финансиста.
Экономика
Микроэкономика это бытие компаний, даже очень крупных.
В данном разделе речь идёт об известной всем себестоимости и о неизвестных способах управления ей. В этом разделе собственно сводятся воедино все аспекты управления предприятием и в результате виден эффект от их действий.
Персонал
"Кадры решают все"
Данный раздел посвящен вопросу, как трудовой коллектив предприятия превратить в персонал фирмы, как сделать так, чтобы эти кадры решили, а не порешили, все. То есть речь идет о планировании, подборе, мотивации персонала.
Маркетинг
В настоящее время множество компаний использует в своей практике маркетинг из жизненного опыта. Использовать же все предписания учебников по маркетингу вряд ли смогут хотя бы даже некоторые компании из-за недостаточности ресурсов финансовых и кадровых.
Поэтому важнейшей задачей этого раздела является определение уровня разумной достаточности маркетинга.
Общий анализ ситуации:
Внутренняя среда - распределение затрат по видам деятельности, качество персонала;
Внешняя среда - политико-правовая, экономическая ситуация; прогноз ситуации.
Имеющиеся связи для развития бизнеса: поставщики, клиенты, гос. органы;
Конкуренты: кто, их стратегия и направление развития.
Разработка направлений деятельности: исследования рынка.
Приоритизация выбранных направлений деятельности: определение продукта, положительные - отрицательные аспекты, уровень конкуренции, конкурентное преимущество.
Капитал
Здесь рассматриваются источники формирования активов компании, распределение долей между акционерами, порядок взаимодействия с ними правления.
На, как правило, вырабатываются рекомендации по решению проблемы пакета акций трудового коллектива, борьбы с "вражеской" скупкой акций.
Разъясняется, что нужно и чего нельзя требовать от независимого регистратора, как организовать, поддерживать и направлять рынок акций компании.
Прежде чем начинать разговор о реструктуризации следует определиться с правами собственности на предприятие. Как говорится, кто в доме хозяин.
Собственники новых коммерческих структур - определённость.
Собственники приватизированных предприятий - размытость собственника.
Корпоративное управление: органы, процедуры, документы.
Стратегия предприятия - основа для реструктуризации. Стратегия - это что мы хотим получить.
Реструктуризация - как это получить.
Плюсы и минусы акционерной формы приватизированного предприятия. Направления трансформации.
Проблема акций трудового коллектива. Отсутствие хозяина и инвестора, вражеская скупка.
Акционерная форма - способ привлечения капитала.
Отношения с инвесторами.
Управление рынком собственных акций.
Этапы проведения реструктуризации
Работа по реструктуризации предприятий проводится специалистами предприятий, центральных и местных органов исполнительной власти. Для проведения реструктуризации центральные органы исполнительной власти создают отраслевые комиссии по вопросам реструктуризации предприятий отрасли.
Отраслевые комиссии определяют перечень предприятий, подлежащих реструктуризации и определяют ее очередность проведения. Для проведения анализа экономического состояния предприятия и подготовки проекта реструктуризации на каждом предприятии отраслевой комиссией создается рабочая группа, которую возглавляет представитель центрального органа исполнительной власти. В состав комиссии входят представители ФГИ, местная исполнительная власть, представитель банка, Антимонопольного комитета.
Для обеспечения своевременного выполнения составляется план - график проведения работ по реструктуризации, в котором отражены конкретные мероприятия, сроки исполнения и ответственные исполнители. Финансово отраслевая комиссия готовит приказ по центральному органу исполнительной власти о проведении реструктуризации предприятия.
Экономическое состояние определяется на основе финансово-хозяйственных показателей за отчетный период:
Анализ финансового состояния;
Показатели оценки конкурентоспособности видов производимой продукции;
Уровень производства и научно-технического потенциала; состояние кооперационных связей и сбыта продукции; наличие кадрового состава;
Принадлежность социальной инфраструктуры; наличие незавершенного строительства; оценка влияния производственной деятельности на экологическую среду.
Разработка проекта реструктуризации
Проект реструктуризации должен определять: необходимость проведения реструктуризации; формы и методы реструктуризации; пути решения финансовых, социальных вопросов; затраты на проведение реструктуризации и источники финансирования; конкретные мероприятия направленные на реализацию проекта.
Реструктуризацию могут обеспечить такие мероприятия:
Замена руководителя; частичная или полная приватизация; частичное закрытие; проведение процедуры банкротства; разделение больших предприятий на части; отделение от предприятий непрофильных производств и инфраструктуры; продажа или передача активов;
Освобождение от соцкультбыта; конверсия, диверсификация; повышение эффективности маркетинга; уменьшение расходов на производство; внедрение новых форм и методов управления производством; сокращение численности; реструктуризация задолженности.
. Банкротство как форма реструктуризации
Банкротство становится юридическим фактом с момента о признании должника банкротом. Наиболее явной цели реструктуризации достигаются в результате санации предприятия должника в процессе банкротства.
Санация состоит из трех основных элементов:
Соглашением между должником и санатором о переводе долга с согласия кредиторов;
Согласований условий реструктуризации уставного капитала;
Согласование условий выплаты долгов предприятия-должника между санатором и кредиторами.
В результате реструктуризации уставного капитала происходит смена собственника предприятия-должника. Выбирая наиболее оптимальную организационно-правовую форму для осуществления предприятием хозяйственной деятельности, санатор может: реорганизовать предприятие, преобразовать унитарное предприятие в хозяйственное общество, выделить структурные подразделения в отдельные предприятия. Эти действия производятся для финансового оздоровления предприятия.
Большое значение в качестве элемента реструктуризации предается реструктуризации кредиторской и дебиторской задолженности.
Реструктуризация может быть также использована в качестве инструмента приватизации целостного имущественного комплекса или государственной доли в уставном фонде хозяйственного общества. Продажа пакетов акций, принадлежащих государству возможна на аукционе или по конкурсу под конкретные обязательства санатора по развитию предприятия, сохранения численности персонала и профиля производственной деятельности.
Санацию можно рассматривать как инвестирование предприятия - должника, фактически происходит вложение средств в развитие предприятия-должника в соответствии с предложенным санатором бизнес-планом. Таким образом, если эти мероприятия в период санации направлены на финансовое оздоровление, то санацию можно рассматривать в качестве реального инструмента реструктуризации.
Говоря о реструктуризации в связи с процедурой банкротства, обычно имеют в виду осуществление реструктуризации уставного капитала предприятия-должника в процессе санации, то есть полную или частичную замену собственника предприятия в результате вынесения арбитражным судом решения о прекращении производства по делу о банкротстве и утверждении условий санации.
Однако, поскольку такое понятие как "реструктуризация" на самом деле гораздо более широкое, то и банкротство как форма реструктуризации выступает как один из возможных механизмов ее осуществления, в том числе и посредством утверждения арбитражным судом условий санации субъекта хозяйственной деятельности.
Поскольку целью проведения реструктуризации является "создание субъектов предпринимательской деятельности, способных эффективно функционировать в условиях становления рыночной экономики и производить конкурентоспособную продукцию, которая отвечала бы требованиям товарных рынков", то и правовые формы проведения процедуры реструктуризации во многом зависят от конкретных показателей и условий, в которых проводится реструктуризация.
Проведению реструктуризации обязательно предшествует анализ экономического состояния предприятий, дающий возможность определить причины и источники финансово-экономических проблем предприятия, его убыточности, нерентабельности.
Вообще же процесс реструктуризации предприятий действующим законодательством Украины регулируется лишь в той мере, в которой он связан с реорганизацией предприятий и хозяйственных обществ в другие организационно-правовые формы. Однако большинство мер, в комплексе направленных на финансово-экономическое оздоровление предприятия путем реструктуризации, имеют правовой характер. То есть, осуществление их связано с изменением юридического статуса субъекта предпринимательства, их организационно-правовой формы либо формы собственности.
К мероприятиям правового характера, целесообразность осуществления которых определяется результатами проведенного финансово-экономической характера, можно отнести:
- частичную или полную приватизацию,
- осуществление санации государственных предприятий,
- реорганизацию предприятий путем выделения структурных подразделений в самостоятельные с юридической точки зрения субъекты предпринимательской деятельности.
- создание дочерних предприятий на базе имущества предприятия,
- реорганизацию унитарных предприятий в хозяйственные общества,
- реструктуризацию дебиторской и кредиторской задолженности предприятий,
- проведение процедуры банкротства.
Среди правовых мер проведения реструктуризации, как видно из приведенного перечня, есть и проведение процедуры банкротства. Хотелось бы подчеркнуть, что грамотное применение и проведение этой процедуры позволяет наиболее часто достичь тех целей, которые преследует вообще реструктуризация в том смысле, в котором о ней сейчас говорится. А именно - обеспечить очищение предприятия от долгов, возврат его дебиторской задолженности, реструктуризацию кредиторской задолженности, привлечение инвестора, и как следствие - финансовое оздоровление предприятия, появление реальной возможности адаптироваться к новым условиям хозяйствования и не только выжить в них, но и достичь существенных финансово-экономических успехов.
Банкротство, вообще, можно рассматривать в качестве инструмента вывода субъектов предпринимательской деятельности из кризисной финансово-хозяйственной ситуации, поскольку в основе самой процедуры банкротства лежат конкретные юридические и экономические действия.
Говоря об институте банкротства, необходимо иметь в виду, что любое предприятие, независимо от формы собственности и организационно-правовой формы, осуществляя хозяйственную деятельность, вступает в отношения с налоговыми органами, банками, другими предприятиями (поставщиками, реализаторами и потребителями его продукции). В процессе этих отношений у предприятия возникают обязательства, невыполнение которых в силу каких-либо объективных или субъективных причин может привести к тому, что предприятие станет должником, то есть, обязано будет выполнить определенные действия в пользу кредитора - произвести платеж, поставить товар, выполнить работы, оказать услуги.
Каждый кредитор имеет право требовать от должника исполнения обязательств, а также возмещения убытков, понесенных в связи с неисполнением или ненадлежащим исполнением обязательств должником. Это право, предусмотрено действующим законодательством Украины.
Когда предприятие испытывает дефицит, или кризис возможностей для исполнения имеющихся у него обязательств, возникает вопрос, способно ли оно в полной мере удовлетворить требования кредиторов, то есть является ли оно платежеспособным. Собственно понятие платежеспособности и состоятельности предприятия и легло в основу определения банкротства в соответствии с Законом Украины "О банкротстве":
"Под банкротством понимается связанная с недостаточностью активов в ликвидной форме неспособность юридического лица - субъекта предпринимательской деятельности - удовлетворить в установленный срок предъявленные к нему со стороны кредиторов требования и исполнить обязательства перед бюджетом".
Необходимо заметить, что любые изменения правового статуса предприятия-должника в процессе банкротства оформляются решением арбитражного суда: утверждение условий санации, принятие определения о реорганизации субъекта предпринимательской деятельности после утверждения ликвидационного баланса.
Наиболее явно цели реструктуризации достигаются в результате санации предприятия должника в процессе банкротства.
Элемент санации - согласование условий выплаты долгов предприятия - в сущности, и представляет собой реструктуризацию кредиторской задолженности, то есть совокупность оформленных и согласованных должным образом соглашений между санатором и его кредиторами о порядке, сроках и формах разделения суммы задолженности и ее погашения в течение определенного срока. Соглашение это может быть реализовано, в том числе, в виде переоформления задолженности предприятия путем выдачи векселей и других видов долговых обязательств. Кредиторы могут, и это имеет место на практике, договориться с санатором об определенном дисконте при погашении задолженности.
Реструктуризация может быть также использована в качестве инструмента приватизации целостного имущественного комплекса или государственной доли в уставном фонде хозяйственного общества. Продажа пакетов акций, принадлежащих государству возможна на аукционе или по конкурсу под конкретные обязательства санатора по развитию предприятия-должника, сохранение численности персонала и профиля производственной деятельности предприятия.
Вообще же санацию можно рассматривать как инвестирование предприятия-должника, поскольку фактически происходит вложение средств в развитие предприятия-должника в соответствии с предложенным санатором бизнес-планом.
Но даже если решение о санации принято не было, а было принято постановление о признании предприятия-должника банкротом, то осуществляемые ликвидационной комиссией мероприятия по реализации имущества предприятия-банкрота и взысканию его дебиторской задолженности для выплаты кредиторам задолженности предприятия-банкрота, если конечно в результате у предприятия остается достаточно активов для продолжения хозяйственной деятельности, предусмотренной его уставными документами, эти мероприятия могут иметь положительный эффект. Так же как и реорганизация предприятия по решению арбитражного суда, которая может иметь место, например, по просьбе собственника предприятия.
Таким образом, если рассматривать реструктуризацию в том значении этого слова, которое было упомянуто в начале доклада, то есть как совокупность мероприятий, направленных на финансово-экономическое оздоровление предприятия-должника, то применение правовых механизмов банкротства, позволяющее достигнуть именно таких результатов, можно рассматривать в качестве реального инструмента реструктуризации.
Список литературы
1. Базиков А.А. Экономическая теория в микро-, макро- и мировой экономике: Теоретико-практические и учебно-методические разработки / А.А. Базиков. - М.: ФиС, 2010. - 416 c.
. Баликоев В.З. Общая экономическая теория: Учебник для студентов / В.З. Баликоев. - М.: Омега-Л, 2013. - 684 c.
. Бардовский В.П. Экономическая теория: Учебник / В.П. Бардовский, О.В. Рудакова, Е.М. Самородова. - М.: ИД ФОРУМ, НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 400c.
. Басовский Л.Е. Экономическая теория: Учебное пособие / Л.Е. Басовский, Е.Н. Басовская. - М.: ИНФРА-М, 2013. - 375 c.
. Бурганов Р.А. Экономическая теория: Учебник / Р.А. Бурганов. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 416 c.
. Васильева Е.В. Экономическая теория: Конспект лекций / Е.В. Васильева, Т.В. Макеева. - М.: Юрайт, 2010. - 191 c.
. Вечканов Г.С. Экономическая теория: Учебник для вузов. Стандарт третьего поколения / Г.С. Вечканов. - СПб.: Питер, 2012. - 512 c.
. Викулина Т.Д. Экономическая теория: Учебное пособие / Т.Д. Викулина. - М.: ИЦ РИОР, НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 209 c.
. Войтов А.Г. Экономическая теория: Учебник для бакалавров / А.Г. Войтов. - М.: Дашков и К, 2013. - 392 c.
. Воробьев В.А. Экономическая теория: Учебное пособие / А.В. Бондарь, В.А. Воробьев, Н.Н. Бондарь; Под ред. А.В. Бондарь. - Мн.: БГЭУ, 2011. - 479c.
. Воронин А.П. Макроэкономика. Экономическая теория в вопросах и ответах: учебное пособие / А.П. Воронин. - М.: Экономика, 2010. - 190 c.
. Воронин А.П. Микроэкономика. Экономическая теория в вопросах и ответах: учебное пособие / А.П. Воронин. - М.: Экономика, 2009. - 214 c.
. Гатаулин А.М. Экономическая теория: микро- и макроэкономика: Учебное пособие / А.М. Гатаулин. - М.: ФиС, 2007. - 432 c.
. Гладков И.С. Экономика: Интегрированный учебный курс для вузов по курсам: "Экономическая теория", "История экономики", "Мировая экономика", "Международные экономические отношения" / И.С. Гладков, Е.А. Марыганова Е.И. Суслова. - М.: КноРус, 2008. - 448 c.
. Гродский, В.С. Экономическая теория: Учебное пособие. Стандарт третьего поколения / В.С. Гродский. - СПб.: Питер, 2013. - 208 c.
. Гукасьян Г.М. Экономическая теория: ключевые вопросы: Учебное пособие / Г.М. Гукасьян. - М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. - 224 c.