Меры по улучшению финансового состояния ОАО 'РЖД'

Меры по улучшению финансового состояния ОАО 'РЖД'

Введение

Железнодорожный комплекс имеет особое стратегическое значение для России. Он является связующим звеном единой экономической системы, обеспечивает стабильную деятельность промышленных предприятий, своевременный подвоз жизненно важных грузов в самые отдаленные уголки страны, а также является самым доступным транспортом для миллионов граждан. В 2015 году железным дорогам в России исполнилось 178 лет.

Открытое акционерное общество "Российские железные дороги" входит в мировую тройку лидеров железнодорожных компаний. Это определяют следующие факторы: огромные объемы грузовых и пассажирских перевозок; квалифицированные специалисты во всех областях железнодорожного транспорта; большая научно-техническая база; проектные и строительные мощности; значительный опыт международного сотрудничества.

ОАО «РЖД» было учреждено постановлением Правительства РФ от 18 сентября 2003 года № 585. Создание Компании стало итогом первого этапа реформирования железнодорожной отрасли в соответствии с постановлением Правительства РФ от 18 мая 2001 года № 384. 1 октября 2003 года - начало деятельности ОАО "РЖД". Учредителем и единственным акционером ОАО «РЖД» является Российская Федерация. От имени Российской Федерации полномочия акционера осуществляет Правительство Российской Федерации. Имущество компании было сформировано путем внесения в уставный капитал ОАО «РЖД» по балансовой стоимости активов 987 организаций федерального железнодорожного транспорта.

На сегодняшний день президентом ОАО «РЖД» является Владимир Якунин. В совет директоров входит 11 человек. На конец 2014 года ОАО «РЖД» насчитывало 116 дочерних и зависимых компаний. ОАО «РЖД» совершает 12 видов деятельности, важнейшими из которых выступают: перевозка грузов и пассажиров, производство, ремонт, строительство, внешнеэкономическая деятельность, торговля.

Инновационное развитие ОАО «РЖД» осуществляется в соответствии с задачами, которые определены Стратегией развития железнодорожного транспорта в Российской Федерации до 2030 года. Цель инновационного развития компании - достижение эффективности результатов при постоянном росте качества предоставляемых услуг, высоком уровне инноваций и безопасности перевозок. В октябре 2010 года утверждена Стратегия инновационного развития ОАО «РЖД» на период до 2015 года <#"862670.files/image001.gif">

Рисунок 1 - Динамика валюты баланса ОАО «РЖД» за 2008 - 2014гг.

Рисунок 2 - Структура и динамика актива баланса ОАО «РЖД» за 2008 - 2014гг.

Для начала необходимо проанализировать внеоборотные активы баланса ОАО «РЖД» за период с конца 2008 года по конец 2014 год. На рисунке 3 показана структура и динамика внеоборотных активов по годам.

Рисунок 3 - Структура и динамика внеоборотных активов ОАО «РЖД»

за 2008 - 2014гг.

Наибольший скачок в валюте баланса произошел в 2009г. благодаря увеличению в статье «Основные средства», так как предприятие значительно увеличило состав подвижного состава, а именно: 461 локомотив, 1042 пассажирских вагона, 817 вагонов электропоездов и более 22000 грузовых вагонов. В совокупности данное увеличение произошло на 475086 млн. руб. В 2010г. изменение по данное статье так же осталось положительным, но уже не настолько существенным, так как абсолютное изменение равнялось всего 68125 млн. руб. Но не во все года наблюдается увеличение основных средств. Подтверждением тому является 2011г., когда в структуре основных средств уменьшение было равно 7215 млн. руб. Это отрицательное значение говорит о том, что произошел износ основных средств предприятия и было недостаточно введено в эксплуатацию новых подвижных составов. В последующие 3 года удельный вес основных средств структуре валюты баланса предприятия в среднем колеблется около значения 0,78. В целом за период 31.12.2008-31.12.2014гг. темп прироста основных средств равен 0,441, абсолютное изменение равно 1098595 млн. руб. Данный прирост, безусловно, является положительным, так как ОАО «РЖД» модернизирует старые подвижные составы, вводит в эксплуатацию современные, расширяет сеть железных дорог и высокоскоростных магистралей.

Второе место в изменении валюты баланса занимает статья «Долгосрочные финансовые вложения». За весь анализируемый период увеличение по данной статье произошло на 250917 млн. руб. Но не во все года наблюдается ее рост, так как в 2013 и 2014 годах наблюдается уменьшение на 35447 и 1608 млн. руб., соответственно. Снижение способствует вовлечению финансовых средств в основную деятельность предприятия и улучшению его финансового состояния и в эти года не осуществлялись существенные вложения в дочерние и зависимые компании, которых на конец 2014 года у ОАО «РЖД» 116 организаций.

Статья «Доходные вложения в материальные ценности» занимает третье место по доле изменений в структуре валюты баланса. За весь анализируемый период изменение составило 169196 млн. руб. Огромный скачок произошел в 2012 году, который равен 120849 млн. руб., в остальные года прирост не так значителен и в 2009 году составляет 2643 млн. руб., в 2010 году - 3561 млн. руб., в 2011 году - 3384 млн. руб., в 2013 - 19627 млн. руб. и в 2014 - 19132 млн. руб. Данные денежные средства образуются у предприятия за счет передачи в лизинг части своего имущества своим дочерним и зависимым организациям, а так же другим предприятиям. Таким образом увеличение по данной статье характеризует деятельность предприятия в положительной стороны.

Остальные статьи раздела «Внеоборотные активы» изменились незначительно, в основном увеличивая свои значения. Отрицательные изменения наблюдаются в статье «Расходы на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы» в 2010, 2012 и 2014гг. В эти года расходы были сокращены (в 2012г. уменьшение на 860 млн. руб., в 2010 - 63 млн. руб., в 2014 - 222 млн. руб.). При списании в установленном порядке расходов на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы, результаты которых используются для производственных либо управленческих нужд организации, на расходы по обычным видам деятельности кредитуется счет "Нематериальные активы", поэтому в данной статье наблюдается положительная тенденция изменения, что говорит о полезности расходов по статье «Расходы на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы» за весь анализируемый период.

По данным статьи «Отложенные налоговые активы» за 2008, 2009 и 2010гг. происходит незначительное увеличение, которое само по себе является негативным моментом для текущего года, потому что деньги изымаются из оборота на переплату налога на прибыль в бюджет. Но для будущего периода увеличение в данной статье в текущем году является благоприятной ситуацией, так как в будущем налог на прибыль уменьшается на эту сумму. В 2008 году увеличение составило 4985 млн. руб., а в 2010 году - всего 349 млн. руб. Данных за 2011, 2012, 2013 и 2014 года по данной статье в бухгалтерских балансах за эти года не имеется.

Статья «Прочие внеоборотные активы» в бухгалтерском балансе ОАО «РЖД» отражает оборудование, которое требует монтажа и введется в действие после его сборки, затраты предприятия в объекты, которые в последствии буду приняты к учету в качестве объектов нематериальных активов или основных средств расходы, относящиеся к будущим отчетным периодам и учитываемых на счете 97 «Расходы будущих периодов», а также суммы перечисленных авансов и предварительной оплаты работ, услуг, связанных со строительством основных средств. За весь период значение статьи увеличилось на 91782 млн. руб. Это изменение не всегда было в сторону увеличения, так как в 2012 и 2013 годах заметно уменьшение на 1464 и 1185 млн. руб., соответственно. Но огромный скачок наблюдается в последнем анализируемом году - 2014, что увеличило удельный вес данной статьи в валюте баланса и составило 0,028. Увеличение этой статьи за весь период анализа характеризует деятельность предприятия с положительной точки зрения: увеличение в статье «Прочие внеоборотные активы» в базисном году является основой для роста значения в статье «Нематериальные активы» в будущем году. Это может свидетельствовать о том, что предприятие готовится к выпуску новой продукции или услуг, либо к увеличению объемов ранее производимой продукции.

Далее нужно рассмотреть структуру и динамику второго раздела бухгалтерского баланса ОАО «РЖД» за 2009-2014 года, изображенную на рисунке 4.

Удельный вес оборотных активов в составе валюты баланса в среднем в 14 раз меньше удельного веса внеоборотных средств предприятия за каждый год. Этот показатель не является негативным, так как в предприятиях, относящихся к фондоемким, удельный вес оборотных активов не должен превышать удельный вес внеоборотных. В целом за весь анализируемый период оборотные активы предприятия увеличились на 98797 млн. руб. Рассмотрев подробнее рисунок 4, можно увидеть, что изменения за этот период происходили неоднозначно: увеличения наблюдались в 2009, 2011, 2012 годах, а снижения в 2010, 2013 и 2014 годах, соответственно. Для выяснения причин скачкообразности необходимо детальное рассмотрение раздела оборотных активов.

Рисунок 4 - Структура и динамика оборотных активов ОАО «РЖД»

за 2008 - 2014гг.

Для начала следует изучить изменение статьи «Денежные средства». По данным последнего столбца Таблицы Б1 Приложения Б процент изменений статьи в общей сумме изменений составляет 0,045, что является наибольшим во всем разделе. В целом по анализируемому периоду денежные средства увеличились на 76716 млн. руб., но необходимо отметить, что в 2009, 2011 и 2012 годах абсолютные изменения были отрицательны (-18734, -67265 и -33310 млн. руб., соответственно), что говорит об уменьшении возможностей предприятия по оплате. В остальные года изменения положительны, более всего в 2012 году, что не позволило значению данной статьи сократиться за весь период. Следовательно, в эти года увеличиваются возможности по оплате своих обязательств перед контрагентами и кредиторами.

Статья «Краткосрочные финансовые вложения» внесла свой вклад в общую сумму изменений в значении 0,006. ЕЕ изменение за весь период не так велико (9807 млн. руб.) и почти каждый год уменьшается, достигнув своего максимального значения лишь в 2014 году (12350 млн.руб.) Краткосрочные финансовые вложения представляют собой форму временного использования свободных денежных активов предприятия с целью защиты их от инфляции и получения дохода. Судя по данным изменениям, предприятие не считало нужным совершать большой объем краткосрочных финансовых вложений, что в принципе не является отрицательным влиянием на валюту баланса.

«Запасы» за анализируемый период увеличились на 15514 млн. руб., темп прироста при этом составил 0,23. Нужно отметить, что рост данной статьи не был постоянным, так как в 2010 и 2011 годах наблюдается уменьшение на 2501 и 12881 млн. руб.). Удельный вес данного показателя в балансе ежегодно уменьшается. В состав запасов входит сырьё, материалы и другие аналогичные ценности, животные на выращивании и откорме, затраты в незавершенном производстве, готовая продукция и товары для перепродажи, товары отгруженные и расходы будущих периодов. Себестоимость продукции за анализируемый период увеличилась на 47%, запасы при этом увеличились всего на 22%, то есть запасы растут медленнее себестоимости, и это плохо, так как запасов предприятия недостаточно для своевременной деятельности.

Повлияла на изменения в балансе и статья «Дебиторская задолженность», относительное изменение которой за анализируемый период составляет минус 3869 млн. руб., темп прироста так же отрицателен и равен -0,06. Удельный вес данного показателя в балансе на 2014 год составил 0,013. Но в каждом году отдельно ее удельный вес то растет, то падает. Данная статья возникает при продаже продукции предприятия в кредит. Показатель выручки за анализируемый период вырос на 41%, а дебиторская задолженность уменьшилась на 5%. Это хорошо, так как данные изменения говорят о том, что покупатели товаров расплачиваются с фирмой вовремя.

На изменения в оборотных активах повлиял показатель статьи «Налога на добавленную стоимость по приобретённым ценностям». За анализируемый период статья уменьшилась на 3522 млн. руб., при этом темп прироста составил -0,331. Спад происходил непостоянно: в 2012, 2013 году наблюдается увеличение значений данного показателя. Удельный вес данной статьи в балансе на 2014 год составлял 0,002, примерно, как и в предыдущие года. Снижение показателей данной статьи положительно, так как подразумевает под собой возмещение налога из бюджета.

Прочие оборотные активы за анализируемый период увеличились на 4151 млн. руб., что в общей сумме изменений составляет 0,002. Удельный вес в валюте баланса ежегодно сохраняется примерно на одном и том же уровне. В состав данной статьи входят такое показатели как: имущество, закрепляемое на праве оперативного управления, налог на добавленную стоимость с полученных авансов, недостачи и потери от порчи ценностей, не предъявленная к оплате начисленная выручка, объекты недвижимого имущества, переданные покупателю, до момента признания выручки от их продажи. Увеличение данной статьи не благоприятно для предприятия, так как формально у предприятия нет данной суммы денег.

Подводя итоги по анализу активов бухгалтерского баланса ОАО «РЖД» за 2009 - 2014 года, следует сказать, что наибольший удельный вес в составе активов занимают внеоборотоные активы (примерно 0,94), а удельный вес оборотных активов составляет около 0,06. Данный разрыв свидетельствует о том, что предприятие ОАО «РЖД» является фондоемким. В общей сумме изменений внеоборотные активы за каждый анализируемый год показывают положительные значения, а основные средства в 2010, 2013 и 2014 годах в общей сумме изменений уменьшились. Это отличие получается в результате того, что ежегодно размер основных средств предприятия растет в основном за счет увеличения числа подвижных составов.

.2 Анализ пассивов бухгалтерского баланса ОАО «РЖД» за 2009 - 2014гг.

Затем необходимо провести анализ пассивов ОАО «РЖД» за 2009 - 2014гг., структура и динамика которого отражена на рисунке 5.

Рисунок 5 - Структура и динамика пассива баланса ОАО «РЖД» за 2008 - 2014гг.

Следует подробно рассмотреть третий раздел «Капитал и резервы», так как его удельный вес в валюте баланса ежегодно занимает лидирующие позиции. На рисунке 6 хорошо видно, что ежегодно происходит рост, который говорит об увеличении собственных средств предприятия и увеличении прибыли. Наибольшее изменение в структуре данного раздела претерпела статья «Уставный капитал». Ежегодно она увеличивается за счет постановлений Правительства РФ об увеличении уставного капитала ОАО «РЖД». За анализируемый период данный показатель увеличился на 377756 млн. руб., в общей сумме изменений данная статья изменилась на 0,22. Правительство РФ принимает решение об увеличении уставного капитала ОАО «РЖД» для модернизации деятельности предприятия, поэтому данное увеличение характеризует ОАО «РЖД» с положительной стороны. Статья «Переоценка внеоборотных активов» в первые три года не отражалась в бухгалтерском балансе, но с 2011 по 2014 годы увеличена на 75490 млн. руб. Это положительное влияние, так как отражает сумму прироста стоимости внеоборотных активов. Чем больше разница между исторической и рыночной стоимостью переоцениваемых активов, тем выше эффект, так как переоценка полезна для активов, которые приобретены давно, при этом увеличивается амортизационный фонд, который может рассматриваться как источник средств для покупки новых объектов. В общей сумме изменений численно равно 0,044, темп прироста 0,064. Удельный вес показателя статьи за 2014г. равен 0,273 в валюте баланса.

Рисунок 6 - Структура и динамика капитала и резервов ОАО «РЖД»

за 2008 - 2014гг.

Анализ статьи «Добавочный капитал», данные по которой приведены только за первые 3 года, говорит о том, что предприятие потеряло за анализируемый период 852927 млн. руб. Ежегодно удельный вес данной статьи в валюте баланса теряет свою силу и к концу 2014 года равен 0,011. Случившиеся потери возможны из-за курсовой разницы по отношению к средствам на валютных счетах предприятия или из-за разницы в рыночной и номинальной стоимостях выпускаемых предприятием акций.

Предпоследнее место по влиянию на валюту баланса в разделе 3 занимает статья «Нераспределенная прибыль». Ее удельный вес ежегодно растет составляет 0,067 в 2014 году. За период изменилась на 170572 млн. руб. и в целом имеет только положительную динамику. В общей сумме изменений составляет 0,1. Данное изменение хорошо сказывается на деятельности предприятия, так как нераспределенная прибыль - это один из основных источников финансирования, эту прибыль предприятие может направить на расширение своей деятельности.

Заключительной статьей данного раздела является «Резервный капитал». Ее значения ежегодно растут, разница за весь период положительная и равна 11087 млн. руб. Удельный вес данной статьи стабилен и в сумме всех изменений равен 0,006. Положительная динамика является хорошим показателем, так как средства резервного капитала необходимы для возмещения возможных убытков.

Далее следует проанализировать раздел «Долгосрочные обязательства». За анализируемый период он изменился в общей сумме изменений на 0,338. На рисунке 7 показано, что абсолютные значения увеличиваются из года в год, но резкий спад происходит в 2011г. Итак, в целом увеличение данного раздела является хорошим показателем, так как повышает финансовую устойчивость и снижает риск потери платежеспособности. Все года, кроме 2011г., «Займы и кредиты» и «Отложенные налоговые обязательства» увеличивались как в абсолютном значении, так и в удельном весе (0,315 и 0,022 за весь период в общей сумме изменений). В 2009 году займы и кредиты выросли на 91368 млн. руб., в 2010 - на 164343 млн. руб., в 2012 году всего на 1944 млн. руб., в 2013 - на 96329 млн. руб. и в 2014 году на 219674 млн. руб. В целом за весь период увеличение составило 537772 млн. руб. Статья «Отложенные налоговые обязательства» увеличилась в 2009 году на 14792 млн. руб., в 2010 - на 5032, в 2012 году - на 11598, в 2013 году - на 11286, в 2014 году - на 11269 млн. руб. В совокупности за весь анализируемый период увеличение произошло на 38086 млн. руб. Но в 2011 году уменьшение по обеим статьям (на 35796 и 15891 млн. руб., соответственно) отрицательно сказывается на деятельности предприятия, так как новые кредиты не дают, а по старым кредитам и займам приходится рассчитываться, при этом часть средств отдать в бюджет государства. Рост отложенных налоговых обязательства является плохой тенденцией для предприятия, так как увеличивается сумма налога, который необходимо заплатить в бюджет государства.

Рисунок 7 - Структура и динамика долгосрочных обязательств ОАО «РЖД» за 2008 - 2014гг.

Затем нужно провести анализ раздела «Краткосрочные обязательства». За анализируемый период он изменился в общей сумме изменений на 0,1022.Увеличение данного раздела произошло только в 2009 и 2012 годах (на 173087 и 126903 млн. руб., соответственно), в остальные года наблюдается спад: в 2010 году на 30809 млн. руб., в 2011 году на 18039 млн. руб., в 2013 году на 36004 млн. руб. и в 2014 году на 40702 млн. руб. Необходимо более детально рассмотреть статьи данного раздела, чтобы понять скачкообразность «Краткосрочных обязательств».

Наибольшее влияние на изменение удельного веса данного раздела в валюте баланса оказала статья «Кредиторская задолженность». Ее абсолютные значения увеличиваются ежегодно, кроме 2011г. (снижение на 51467 млн. руб.). Для оценки кредиторской задолженности нужно сравнить ее с дебиторской. В 2008 году размеры кредиторской задолженности превышают дебиторскую на 98634 млн. руб., в 2010 - на 109301 млн. руб., в 2011 - на 227946, в 2012 - на 147738, в 2013 - на 238217 и в 2014 году на 252489 млн. руб. Наиболее оптимальной ситуацией считается равенство этих задолженностей, менее оптимальной - пассивное сальдо: превышение кредиторской задолженности над дебиторской. А совсем негативная ситуация - это активное сальдо: превышение дебиторской задолженности над кредиторской. В случае ОАО «РЖД» наблюдается пассивное сальдо. Ситуация не критичная в 2008, 2009 и 2011 годах, так как размеры кредиторской задолженности превышают дебиторскую в два раза, но в остальные года превышение более чем в 3 раза, что является угрозой финансовой устойчивости предприятия.

Абсолютные значения статьи «Займы и кредиты» почти одинаково меняются со значениями итогов раздела 5, что подтверждает значение 0,000 в общей сумме изменений. За весь период уменьшение равно 647 млн. руб. Нужно сказать, что увеличение по данной статье - это хорошо, так как говорит о том, что предприятию выдают краткосрочные кредиты, а уменьшение значений говорит об обязательствах по выплате кредитов и нехватке новых кредитов.

Совсем несущественные изменения внесла статья «Доходы будущих периодов» (0,001), которая подразумевает еще не оказанные услуги или не предоставленные товары. Динамика неоднозначна: то падает, то растет, но за период изменение произошла на 2073 млн. руб., удельный вес в валюте баланса в 2014г. равен 0,002. Увеличение данной статьи - хороший показатель, который говорит о доверии контрагентов по отношению к предприятию, что позволяет привлечь денежные средства раньше, чем товар или услуга будут предоставлены

Рисунок 8 - Структура и динамика краткосрочных обязательств ОАО «РЖД»за 2008 - 2014гг.

Наибольшую долю в составе пассивов бухгалтерского баланса ОАО «РЖД» занимает третий раздел баланса «Капитал и резервы» за все анаоизируемые года. В 2008, 2009, 2011 и 2012 годах второе место в удельном весе занимает пятый раздел «Краткосрочные обязательства», а в 2010, 2013 и 2014 годах - «Долгосрочные обязательства». Лидирующее положение «Капитала и резервов» свидетельствует о привлекательности предприятия для инвесторов.

Данные бухгалтерского баланса ОАО «РЖД» представлены в приложении А в таблице А1. В приложении Б представлена таблица с вычислениями абсолютных изменениий, темпов прироста, удельные веса, изменение в удельных весах и процент изменения в общей сумме изменений.

2. Анализ финансовой устойчивости ОАО «Российские Железные дороги» за 2008 - 2014 годы

.1. Определение типа финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость характеризует правильное соотношение собственного и заемного капитала и направление их использования. Тип финансовой устойчивости характеризует способность компании формировать свои запасы и затраты. Таблица 1 демонстрирует кризисный тип финансовой устойчивости во всех года анализируемого периода, то есть запасы и затраты не могут быть сформированы за счет всех источников их формирования, а формируются за счет привлечения собственного привлеченного капитала.

Таблица 1 - Расчет типа финансовой устойчивости ОАО «РЖД» за 2008-2014гг.

В 2008 году у ОАО «РЖД» наблюдается недостаток собственных оборотных средств в размере 126449 млн. руб. Отрицательное значение говорит о том, что краткосрочные обязательства предприятия превышают оборотные активы, то есть, реализовав все свои оборотные активы , предприятие не сможет полностью рассчитаться по своим краткосрочным обязательствам. Величина внеоборотных активов увеличивается быстрее, чем величина собственного капитала предприятия, поэтому аналогичная ситуация касаемо собственных оборотных средств проявляется во все остальные года: в 2009 году значение показателя тоже отрицательно в размере 301689 млн. руб., в 2010 - 498360 млн. руб., в 2011 - 377853 млн. руб., в 2012 - 428427 млн. руб., в 2013 - 571408 млн. руб. и в 2014 году 779263 млн. руб. Все эти отрицательные значения собственных оборотных средств негативно характеризуют деятельность предприятия.

Что касается пункта 7 таблицы 1, то здесь наблюдается недостаток собственных оборотных средств во все анализируемые года, выраженный отрицательными значениями: в 2008 году - 204696, в 2009 - 392829, в 2010 - 584789, в 2011 - 448693, в 2012 - 511465, в 2013 - 656622 и в 2014 году -869502 млн. руб. Это говорит о том, что запасы не могут быть сформированы за счет собственных оборотных средств предприятия.

Привлечение долгосрочных обязательств снижает значение показателя в пункте 7, но все равно значение пункта 8 во все года сохраняется отрицательным, что является недостатком основных средств и долгосрочных обязательств: в 2008 году - 125153 млн. руб., в 2009 - 207144, в 2010 - 229736, в 2011 - 145352, в 2012 - 194582, в 2013 - 228847 и в 2014 году - 212784 млн. руб.

Несмотря на добавление краткосрочных кредитов и займов к значению показателей в пункте 8, сохраняется недостаток средств, выраженный отрицательными значениями: в 2008 году - 87549 млн. руб., в 2009 - 42322, в 2010 - 199386, в 2011 - 102526, в 2012 - 73890, в 2013 - 168680 и в 2014 году - 175827 млн. руб.

Отрицательные значения пунктов 6, 7, 8 и 9 во все анализируемые года говорят о том, что тип финансовой устойчивости Открытого Акционерного Общества «Российские Железные Дороги» является кризисным. Кризисное финансовое состояние характеризуется тем, что предприятие не может сформировать запасы за счет собственных оборотных средств, долгосрочных обязательств и краткосрочных кредитов и займов.

.2 Анализ коэффициентов финансовой устойчивости

Необходимо провести анализ финансовой устойчивости предприятия на основе коэффициентов, представленных в таблице 2.

Коэффициент автономии показывает, в какой степени используемый предприятием актив сформирован за счет собственных средств. В 2008 году активы сформированы за счет собственных средств на 90,1%, что соответствует нормативу, равному более 50%. Но с 2009 год значение данного коэффициента начинает падать, незначительно увеличившись в 2011 году. В 2009 году активы сформированы за счет собственных средств на 83,9%, в 2010 году - на 80,9%, в 2011 году - на 83,3%, в 2012 году - на 81,3%, в 2013 - на 80,4% и, наконец, в 2014 году на 77,3%. Данное снижение образовано из-за того, что темп прироста собственного капитала меньше, чем темп прироста валюты баланса.

Таблица 2 - Коэффициенты финансовой устойчивости ОАО «РЖД» за 2008 - 2014гг.

Коэффициент заемных средств в динамике также демонстрирует незначительное изменение, значение данного показателя остается ниже норматива (50%). В 2009 и 2014 годах заметно усиление зависимости от внешних привлеченных средств (16,1% в 2009 году по сравнению с 9,9% в 2008 году, а также 22,7% в 2017 году против 19,6% в 2013 году).В остальные года колебание значений данного коэффициента было не таким значительным: в 2010 году - 19,1%, в 2011 году - 16,7%, в 2012 году - 18,7%. Увеличение в 2009 году обусловлено тем, что по сравнению с 2008 годом сильно возросли размеры долгосрочных и краткосрочных обязательств (106142 и 173087 млн. руб., соответственно), а снижение данного коэффициента в 2011 году стало результатом уменьшения долгосрочных обязательств на 51712 млн. руб и уменьшения краткосрочных обязательств на 18039 млн. руб., но валюта баланса при этом увеличилась на 122728 млн. руб.

Мультипликатор собственного капитала отражает соотношение всех средств, авансированных в предприятие, и его собственного капитала (активов). Чем он меньше, тем лучше. В случае с ОАО «РЖД» его динамика за анализируемый период равномерна. За счет авансированных средств предприятие сформировало свои активы на конец 2008 года на 111%, в 2009 году - на 119,2%, в 2010 году - на 123,7%, в 2011 году - на 120%, в 2012 году - на 123%, в 2013 году - на 124,4% и в 2014 году на 129,3%. Ежегодно значение мультипликатора увеличивается, что предупреждает о вероятности банкротства предприятия.

Коэффициент маневренности анализируемого периода является отрицательным во все года, что не соответствует нормативу. Это негативно характеризует предприятие с той стороны, что оно не способно поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников. С годами данный показатель только уменьшается (-4,9% в 2008 году, -10,3% - 2009, -16,8% - 2010, -11,9% - 2011, -12,7% - 2012, -16,4% - 2013 и -22% в 2014 году).Коэффициент маневренности отрицательный означает низкую финансовую устойчивость в сочетании с тем, что средства вложены в медленно реализуемые активы (основные средства), а оборотный капитал формировался за счет заемных средств.

Коэффициент маневренности собственных средств показывает долю денежных средств в общей сумме собственных оборотных средств. В ОАО «РЖД» его значение отрицательно во все года (-3,8% в 2008 году, -9,2% в 2009, -9,1% в 2010, -20,8% в 2011, -43% в 2012, -21% в 2013 и -10,9% в 2014 году). Чем выше значение показателя, тем более устойчиво предприятие, поскольку оно не испытывает недостатка денежных средств. Наихудшая ситуация наблюдается в 2012 году, а наилучшая в 2008 и 2010 годах.

Коэффициент обеспеченности долгосрочными инвестициями показывает долю инвестиционного капитала в основных средствах предприятия. Динамика данного коэффициента неоднозначна: в 2008 году коэффициент был равен 106,8%, в 2009 - 105,2%, в 2010 - 109,5%, в 2011 - 144,4%, в 2012 - 115,3%, в 2013 - 113,8% и в 2014 году 116,7%. Значение показателя велико в 2011 году, что говорит о том, что основные средства предприятия обеспечены долгосрочными обязательствами.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает достаточность у организации собственных средств для финансирования текущей деятельности. Его нормальное значение должно быть более 0,1. Данный коэффициент используется как признак несостоятельности (банкротства) организации, является довольно жестким критерием, так как не многие предприятия могут придерживаться нормального значения. Во все года коэффициенты, характеризующие наличие собственных оборотных средств в общей сумме оборотных активов и собственных оборотных активов к общей сумме активов необходимых для финансовой устойчивости, являются отрицательными значениями. Отсутствие собственного оборотного капитала, т.е. отрицательное значение коэффициента, свидетельствует о том, что все оборотные средства организации и, возможно, часть внеоборотных активов <#"862670.files/image009.gif">

Рисунок 9 - Динамика чистой прибыли ОАО «РЖД» за 2009 - 2014 года

Данная динамика объясняется тем, что прибыль предприятия до налогообложения в 2009 году снизилась на 74137 млн. руб. (рисунок 10), а в следующие два года увеличилась на 5540 и 70045 млн. руб.. За 2012 году по сравнению с 2011 годом прибыль уменьшилась на 53804 млн. руб.. В 2013 году прибыль стала меньше чем в 2013 году на 10403 млн. руб., а в 2014 году снижение было на 43754 млн. руб. по сравнению с предыдущим годом. За весь анализируемый период падение прибыли до налогообложения составило чуть больше 36%.

Рисунок 10 - Динамика прибыли (убытка) до налогообложения за 2009 - 2014 гг.

В 2009, 2012 и 2013 годах наблюдается увеличение отложенных налоговых активов (2489, 1083, 828 млн. руб., соответственно), темпы прироста равны 0,872, 0,4 и 0,219, что является негативной тенденцией, так как ведет к увеличению платежей в бюджет и снижению размера чистой прибыли. Но в 2010, 2011 и 2014 годах данный показатель снижается (-1637, -1001 и -1094 млн. руб.), темпы прироста равны -0,306, -0,207 и -0,237, что свидетельствует о снижении размера платежей в бюджет и об увеличении размера чистой прибыли.

Что касается отложенных налоговых обязательств, то здесь отрицательные значения абсолютных изменений наблюдаются в те года, в которых абсолютное изменение отложенных налоговых активов является положительным. И, наоборот, там, где абсолютное изменение отложенных налоговых активов отрицательно, у отложенных налоговых обязательств - положительно. Увеличение отложенных налоговых обязательств является благоприятной тенденцией для предприятия, так как способствует снижению платежей в бюджет, а значит увеличению размеров чистой прибыли.

Текущий налог на прибыль (рисунок 11) уменьшается в 2009 году (на 4525 млн. руб.), но с 2010 года отчисления в бюджет растут (увеличение на 4389 млн. руб. в 2010 году, 10525 - в 2011 году и 2005 млн. руб. в 2012 году). Этот рост способствует уменьшению значения чистой прибыли предприятия. Но в последующие два года заметно уменьшение текущего налога на прибыль: в 2013 году к оплате была представлена сумма в размере 40643 млн. руб., а в 2014 году - 6373 млн. руб., но столь низкое значение показателя объясняется тем, что размер прибыли до налогообложения был весьма низким (19399 млн. руб., что меньше на 46754 млн. руб. по сравнению с предыдущим годом).

Рисунок 11 -Динамика текущего налога на прибыль за 2009 - 2014 гг.

В целом можно сказать, что падение размера чистой прибыли в 2014

году до 740 млн. руб. обусловлено низким значением прибыли до налогообложения в 2014 году.

Далее рассмотрена строка 23000 «Прибыль (убыток) до налогообложения» (рисунок 10). За весь анализируемый период значение этого показателя увеличивалось только в 2010 и 2011 году: абсолютное изменение составило 5540 и 70045 млн. руб., соответственно (темп прироста 0,101 и 1,161). В остальные года наблюдается спад: в 2009 году он равнялся 74182 млн. руб., в 2012 - 53804 млн. руб., в 2013 - 10403 млн. руб. и в 2014 - 46754 млн. руб.. Такая отрицательная динамика является результатом того, что прибыль предприятия от продаж ежегодно уменьшается, за исключением 2011 года, где абсолютное изменение было положительным и равнялось 64931 млн. руб. За весь анализируемый период темп прироста прибыли от продаж составил -0,112.

В дополнении к вышесказанному на показатель прибыли до налогообложения повлияла негативная динамика строки 23300 «Проценты к уплате», значение которой ежегодно увеличивается (с 3817 в 2008 году до 25188 млн. руб. в 2014 году до 25188 млн. руб. в 2014 году) и темп прироста за весь анализируемый период составил 2,107.

Строка 23200 «Проценты к получению» показывает динамику увеличения в 2010 и 2013 годах (абсолютное изменение к предыдущему году 2910 и 2146 млн. руб., соответственно), в остальные года (2009, 2011, 2012 и 2014) наблюдается уменьшение (-451, -85, -432 и 1949 млн. руб., соответственно). Общий темп прироста составил -1,234. Это отрицательно сказывается на размере прибыли до уплаты налогов на размере чистой прибыли в целом.

Доходы от участия в других организация, учитываемые в строке 23100, имеют положительную динамику (с 373 млн. руб. в 2008 году до 23018 в 2014 году). Единственное уменьшение произошло в 2013 году в размере 11521 млн. руб. В целом темп прироста составил 35,367, что хорошо сказывается на размерах прибыли до налогообложения и на чистой прибыли.

Строка 23400 «Прочие доходы» (рисунок 12) показывает увеличение в 2009, 2011, 2012 и 2013 годах (66449, 82139, 31352 и8515 млн. руб., соответственно). Эта положительная динамика благоприятно влияет на чистую прибыль. Но в 2010 и, особенно, в 2014 годах данный показатель уменьшается (-37178 и -298925 млн. руб.). Это плохо влияет на размер чистой прибыли (всего 740 млн. руб. в 2014 году).

Рисунок 12 - Динамика прочих доходов и расходов за 2009 - 2014гг.

Прочие расходы (рисунок 12), учитываемые в строке 23500, увеличиваются в 2009, 2011 и 2012 годах по сравнению с предыдущими годами на 123856, 75182, 64657 млн. руб., соответственно. В 2010, 2013 и 2014 годах прочие расходы предприятия уменьшаются на 63263, 293737 и 65 млн. руб. Увеличение прочих расходов, естественно, негативно сказываются на финансовых результатах предприятия, а уменьшение - положительно.

Динамика прибыли от продаж прямо пропорциональна динамике валовой прибыли. Ее уменьшение происходит в те же самые годы, что и увеличение прибыли от продаж (увеличение только в 2011 году на 64345). В 2009г. валовая прибыль уменьшалась на 13766, в 2010г. на 16158, в 2012г. на 41715 млн. руб., в 2013 г. на 5399 млн. руб. и в 2014г. на 8671 млн. руб. Эта негативная тенденция является результатом того, что размеры себестоимости проданных товаров, работ, услуг с каждым годом увеличиваются больше, чем растут размеры выручки (нетто) от продажи. В 2009 году прирост себестоимости составил 139887 млн. руб., а выручка при этом выросла всего на 126120 млн. руб. (рисунок 13). На следующий год себестоимость снизилась на 35394 млн. руб., но и выручка упала на 51552 млн. руб. В 2011 году ситуация не так плоха, так как себестоимость проданных товаров, работ и услуг увеличилась на 80641 млн. руб., а выручка на 144985 млн. руб. В 2012 году ситуация ухудшается ростом себестоимости на 134908 млн. руб. и меньшим ростом выручки на 93194 млн. руб. Аналогичные ситуации в 2013 и 2014 годах: себестоимость выросла на 83077 и 19236 млн. руб., а выручка на 77678 и 10567 млн. руб.

Рисунок 13 - Динамика выручки и себестоимости за 2009 - 2014гг.

Следует также сказать о коммерческих и управленческих расходах, учитываемых в строках 22100 и 22200. В отчете о финансовых результатах ОАО «РЖД» в строке 22200 за все анализируемые года стоит прочерк. Это говорит о том, что управленческие расходы, учитываемые на счете 26 «Общехозяйственные расходы» в соответствии с Учетной политикой Открытого Акционерного Общества «Российские Железные Дороги» включаются в себестоимость продукции, работ, услуг. В строке 22100 учитываются коммерческие расходы предприятия, увеличившиеся только в 2010 и 2012 годах (12 и 128 млн. руб., соответственно). В остальные года заметен спад данного показателя: в 2009 году на 3572 млн. руб., в 2011 на 46 млн. руб., в 2013 на 45 млн. руб. и в 2014 году на 36 млн. руб. На первый взгляд, снижение коммерческих расходов является благоприятным изменением, но существует устойчивая зависимость между удельными маркетинговыми расходами, которые отчасти представлены коммерческими расходами, и рыночной долей организации, поэтому экономия на коммерческих расходах может в дальнейшем привести к потере рыночных позиций и снижению объема реализации продукции.

.2 Анализ рентабельности (прибыльности)

Далее необходимо провести анализ рентабельности (прибыльности) предприятия на основе данных таблицы 7. Рентабельность отражает степень эффективности использования всех ресурсов компании.

Коэффициент рентабельности внеоборотных активов в 2009 и 2010 годах составил 0,4%. В 2011 году значение увеличивается до 2,1%, но с 2012 года заметен спад до 0,4, в 2013 до 0,3, а в 2014 до 0%. Увеличение этого коэффициента является положительной характеристикой деятельности предприятия, так как свидетельствует об эффективном использовании внеоборотных активов предприятия. В 2014 году рентабельность внеоборотных активов упала до 0, так как чистая прибыль уменьшилась на 13370 млн. руб до 740 млн. руб

Рентабельность оборотных активов в 2009 году составила 6,3%, в 2010 году - 6,2%, но в 2011 году возросла до 34%. Затем наблюдается тенденция снижения показателя: в 2012 году до 5,6, в 2013 - до 4,5, в 2014 до 0,3%. Эффективнее всего оборотные средства предприятия использовались в 2011 году, наименьшая эффективность наблюдается в 2014 году из-за низкого значения чистой выручки.

Рентабельность основных средств предприятия и рентабельность собственного капитала показывают одинаковые значения за каждый год: в 2009 и 2010 годах - 0,5%, в 2011 - 2,6, в 2012 - 0,5, в 2013 - 0,4 и в 2014 - 0%. Данный коэффициент показывает долю прибыли, приходящуюся на один рубль стоимости основных средств, таким образом его увеличение - благоприятная тенденция, которая наблюдается в 2011 году, но напрочь отсутствует в 2014 году.

Рентабельность постоянного капитала (инвестиционного) в 2009 году составила 0,5%, в 2010 - 0,4, в 2011 - 2,3, в 2012 - 0,5, в 2013 - 0,4 и в 2014 - 0%. Коэффициент рентабельности инвестиционного капитала является производным от коэффициента рентабельности собственного капитала. Коэффициент показывает прибыльность долгосрочного капитала предприятия. Данный показатель представляет интерес для стратегических инвесторов, финансовых инвесторов, портфельных инвесторов. Постоянный капитал - это долгосрочный, собственный, инвестиционный капитал предприятия, который определяет перспективу развития организации. Увеличение этого коэффициента благоприятно характеризует деятельность предприятия и оно является привлекательным для внешних инвесторов.

Рентабельность продаж в 2009 году была равна 6%, в 2010 году - 4,8, в 2011 - 9,6, в 2012 - 5,6, в 2013 - 4,9 и в 2014 - 4,3%. Данный показатель используется как важный показатель эффективности деятельности предприятия. Наилучшее значение наблюдается в 2011 году, наихудшее в 2014 году. Данный коэффициент показывает сколько прибыли получает предприятие с каждой проданной единицы. Наилучшее значение снова наблюдается в 2011 году.

Рентабельность затрат основной деятельности предприятия ОАО «РЖД» в 2009 году составила 6,4%, в 2010 году - 5%, в 2011 - 10,6 в 2012 - 6%, в 2013 - 5,2 и в 2014 - 4,5%. Данный коэффициент показывает, какое количество прибыли получает предприятие с каждой денежной единицы, инвестируемой в производство и реализацию выпускаемой предприятием продукции. Рост коэффициента рентабельности затрат основной деятельности

Исходя из анализа рентабельности Открытого Акционерного Общества «Российские Железные Дороги» за 2009 - 2014 года, предприятие было наиболее рентабельным в 2011 году и наименее рентабельным в 2014 году. Возможно, что показатели 2011 года были результатом выхода России и мира в целом из кризиса. Слабые показатели 2014 года, наоборот, появились из-за экономических и политических трудностей в России и за рубежом.

Таблица 7 - Коэффициенты рентабельности,

6. Оценка вероятности банкротства

Банкротство (финансовый крах, разорение) - это признанная арбитражным судом или объявленная должником его неспособность в полном объеме удовлетворить требование кредиторов по денежным обязательствам и по уплате других обязательных платежей.

Основной признак банкротства - неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срок кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом.

В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются многофакторные кризис-прогнозные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.

Для начала будет выполнен анализ предприятия при помощи модели Таффлера, которая выглядит следующим образом: 0,53*X1+0,13*Х2+0,18*Х3+0,16*X4=Z, где X1 - отношение прибыли от продаж к краткосрочным обязательствам, X2 - отношение оборотных активов предприятия к сумме всех обязательств, X3 - отношение долгосрочных обязательств к общей сумме активов предприятия, X4 - отношение общаей суммы активов к выручке от продаж.

Если показатель Z принимает значение больше 0.3, то предприятие имеет небольшой риск банкротства в течение года, но если значение меньше 0.2, то предприятие рискует стать банкротом.

Удельный вес финансовых показателей в модели Таффлера по степени влияния на результирующий показатель Z распределяется следующим образом: X1-53%, X2-13%, X3-18%, X4-16%. По проведенным тестам данная модель идентифицирует компанию банкрота с вероятностью: 97% за год до банкротства, 70% за два года до банкротства, 61% за три года, 35% за четыре года.

Таблица 8 - Определение вероятности банкротства с помощью четырехфакторной модели Таффлера

За весь анализируемый период показатель Z предприятия «Российские Железные Дороги» больше 0.3, что говорит о том, что вероятность банкротства мала.

Для точности вывода по таблице 9, определим вероятность банкротства ОАО «РЖД» при помощи пятифакторной модели Альтмана, которая выглядит следующим образом: 0,717*Х1+0,84*Х2+3,107*Х3+0,42*Х4+Х5=Z, где Х1 - отношение собственного оборотного капитала к сумме активов, Х2 - отношение нераспределенной прибыли к сумме активов, Х3 - отношение прибыли до уплаты процентов к сумме активов, Х4 - отношение балансовой стоимости собственного капитала к сумме заемного капитала, Х5 - отношение объема продаж (выручки) к сумме активов, Z - константа сравнения, которая равна 1,23.

Если значение Z меньше 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства, а если больше 1,23, то вероятность банкротства предприятия мала.

Строка 11 таблицы 10 доказывает вывод, сделанный по результатам таблицы 9, что Открытое Акционерное Общество «Российские Железные дороги» с 2008 по 2014 годы не являлось банкротом.

Но необходимо обратить внимание на снижение значения Z, которое является сигналом о росте вероятности банкротства предприятия. Во избежание банкротства необходимо принять соответствующие меры.

Таблица 9 - Определение вероятности банкротства с помощью пятифакторной модели Альтмана

Заключение

Основной проблемой, стоящей перед Открытым Акционерным Обществом «Российские Железные Дороги», является ее кризисный тип финансовой устойчивости, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала, долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материально-производственных запасов. В 2008 году у ОАО «РЖД» наблюдается недостаток собственных оборотных средств в размере 126449 млн. руб., величина внеоборотных активов увеличивается быстрее, чем величина собственного капитала предприятия, поэтому аналогичная ситуация касаемо собственных оборотных средств проявляется во все остальные года: в 2009 году значение показателя тоже отрицательно в размере 301689 млн. руб., в 2010 - 498360 млн. руб., в 2011 - 377853 млн. руб., в 2012 - 428427 млн. руб., в 2013 - 571408 млн. руб. и в 2014 году 779263 млн. руб. Все эти отрицательные значения собственных оборотных средств негативно характеризуют деятельность предприятия., Существуют два способа выхода из кризисного положения: 1) пополнение источников формирования запасов (прежде всего за счет прибыли, привлечения на выгодных условиях кредитов и займов) и оптимизация их структуры; 2) обоснованное снижение уровня запасов (в результате планирования их остатков, усиления контроля за их использованием, реализации неиспользуемых товарно-материальных ценностей и др.).

Коэффициенты финансовой устойчивости подтверждают тот факт, что ОАО «РЖД» не способно в достаточной мере самостоятельно поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнять оборотные средства в случае необходимости за счет собственных источников. Предприятие сильно зависимо от средств, привлекаемых со стороны. За счет авансированных средств предприятие сформировало свои активы на конец 2008 года на 111%, в 2009 году - на 119,2%, в 2010 году - на 123,7%, в 2011 году - на 120%, в 2012 году - на 123%, в 2013 году - на 124,4% и в 2014 году на 129,3%. Ежегодно значение мультипликатора увеличивается, что предупреждает о вероятности банкротства предприятия. В большей степени предприятие зависимо от долгосрочных обязательств, поэтому необходимо сохранять привлекательность в глазах инвесторов, несмотря на трудности в экономике, разработать четкий план в отношении привлечения и использования заемного капитала. К тому же следует привести в норму коэффициенты ликвидности, а именно: абсолютной, промежуточной и текущей ликвидности. Ради этого нужно увеличить краткосрочные финансовые вложения, размер оборотных активов, ускорить расчеты с дебиторами.

Коэффициенты оборачиваемости и длительность одного оборота, которые в некоторые года анализируемого периода существенно увеличиваются, негативно описывают деятельность предприятия, поэтому необходимо сократить значения данных показателей. Коэффициент оборачиваемости общей задолженности имеет тенденцию к снижению. Это неблагоприятно сказывает о предприятии, так как свидетельствует о том, что предприятие теряет силу в погашении своей задолженности. В 2009 году величина коэффициента составила 2,622, в 2010 году - 1,669, в 2011 - 1,801, в 2012 - 1,844, в 2013 - 1,697 и в 2014 году - 1,470. По сравнению с началом анализируемого периода длительность 1 оборота активов увеличилась (с 1056,2 в 2009 до 1247,8 в 2010 году, но в 2011 году уменьшилась до 1141,1 и 1123,8 в 2012 году, в 2013 увеличилось на 7,1, а в 2014 году выросло до 1181,02). Увеличение не является положительной тенденцией, так как это говорит о замедлении скорости превращения активов в денежные средства.

Для ускорения оборачиваемости запасов надо увеличить производительность труда, чтобы не было застоя в деятельности предприятия. Тоже самое касается фондоотдачи и оборачиваемости активов. Длительность одного оборота дебиторской задолженности должна сокращаться, так как большую часть ликвидных средств составляет именно дебиторская задолженность.

Снижение размеров чистой прибыли во многом зависит от роста себестоимости продукции (себестоимость продукции в 2008 году составила 89536 млн. руб., в 2009 - 11035248, в 2010 - 999854, в 2011 - 1080495, в 2012 - 1215403, в в 2013 - 1298480 и в 2014 году 1317718 млн. руб.) и падением спроса на товары и услуги. Абсолютное изменение по строке 24000 «Чистая прибыль (убыток)» демонстрирует отрицательное значение равное -71095 млн. руб. В последующие два года (2010 и 2011гг.) наблюдается положительное увеличение равное 1047 и 64006 млн. руб.. Но начиная с 2012 и до конца анализируемого периода снова наметилась тенденция спада, которая равна -61631, -2712 и -13370 млн. руб., соответственно. За весь анализируемый период чистая прибыль уменьшилась почти на 16%.

Поэтому предприятию необходимо модернизировать ассортимент предлагаемых услуг по перевозке пассажиров. Например, увеличить число пригородных поездов в сутки, удлинить расстояние маршрутов, сделать комфортабельными поезда дальнего следования, модернизировать их. На самом деле наблюдается сокращение числа пригородных поездов в сутки до одного или двух, уменьшение расстояний маршрутов, недостаточно качественное обслуживание пассажирских вагонов, рост стоимости билетов. Все это заметно сокращает спрос на пассажирские перевозки. Необходимо привлекать предприятия, которые нуждаются в грузоперевозках.

Так как у ОАО «РЖД» большое количество дочерних и зависимых организаций (116), то необходимо принять меры для более продуктивного сотрудничества с ними, чтобы извлекать из этого максимально возможную выгоду. Следует тщательно продумать возможности по увеличению статьи «Доходные вложения в материальные ценности» посредством выгодной передачи своего имущества в лизинг.

Предложенные выше рекомендации позволят предприятию своевременно контролировать дебиторскую и кредиторскую задолженность, отслеживать наличие и недостаток денежных средств и в конечном итоге увеличить прибыль, что отразится на повышении платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.

В целом можно сделать вывод, что по результатам работы за последние 6 лет предприятие ОАО «РЖД» незначительно улучшило свое финансовое состояние, скачки и уменьшения значений отдельных коэффициентов следует отнести к отрицательной характеристике деятельности предприятия, но данные анализа ликвидности и платежеспособности, финансовой устойчивости не свидетельствуют о возможной угрозе банкротства.

В ходе проделанной работы были изучены методы финансового экономического анализа деятельности предприятия, детальное рассмотрение которых позволяет избежать банкротства.

Список использованной литературы

Методические рекомендации Валиевой В.В. к написанию курсовой работы

Г.В. Савицкая, Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2011. - 536 с.

Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко, С.Э. Маркарьян, Финансовый анализ: учебное пособие. - 8е изд., перераб. и доп. - М.: КНОРУС, 2011. - 272 c.

М. А. Вахрушина, Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие - Москва: Вузовский учебник, 2009. - 461 с.

В.Р. Банк, С.В. Банк, Л.В.Тараскина, Финансовый анализ: учебное пособие - М.:Велби, 2006. - 344 с.

Л.Т. Гиляровская, А.В. Ендовицкая, Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций: учебное пособие - М.:Юнити-Дана, 2012. - 159 с.

Г.В. Савицкая, Анализ эффективности и рисков предпринимательской деятельности: методологические аспекты: Монография, - М.: ИНФРА-М, 2008.

Ю.Г. Чернышева, А.Л. Кочергин, Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. - Ростов н/Д: Феникс, 2007.

Официальный сайт ОАО «Российские Железные Дороги» [Электронный ресурс], г. Москва, 2003-2015. URL: http://rzd.ru (Дата обращения 6.05.2015)

Аудит и финансовый анализ [Электронный ресурс], г. Москва, 1995-2015 URL: http://www.auditfin.com (Дата обращения 18.04.2015)

Оценка ликвидности предприятия: методика проведения анализа [Электронный ресурс], URL: http://ecstudent.ru/finansovyj-menedzhment-lektsii-kontrolnye-testy/189-otsenka-likvidnosti-predpriyatiya-metodika-provedeniya-analiza.html (Дата обращения 5.04.2015)