Мировой финансовый кризис

Содержание

Введение

Глава 1. Содержание и сущность глобального финансового кризиса

1.1 Понятие мирового финансового кризиса

1.2 Самые крупные финансовые кризисы XX века

Глава 2. Причины и особенности мирового финансового кризиса 2008 г.

2.1 Особенности глобального финансового кризиса

2.2 Основные причины мирового финансового кризиса

2.3 Последствия мирового финансового кризиса

Глава 3. Меры и программы по преодолению финансового кризиса

3.1 Антикризисные меры и программы правительства разных стран и их сравнение

3.2 Антикризисные меры Российской Федерации

3.3 Угроза второй волны мирового финансового кризиса

Заключение

Список используемой литературы

Приложения

Введение

Современное общество стремится к постоянному улучшению уровня и условий жизни, которые может обеспечить только устойчивый экономический рост. Однако наблюдения показывают, что долговременный экономический рост не является равномерным, а постоянно прерывается периодами экономической нестабильности и даже кризисами. Последним крупным мировым кризисом стал недавний финансовый кризис 2008 года, который в очередной раз заставляет пересмотреть традиционные представления о причинах таких кризисов и стимулирует разработку концепции, направленной на предотвращение их возникновения в будущем.

На сегодняшний день, необходимо не только бороться с последствиями кризиса, но и выявить основные причины, которые привели к мировому финансовому кризису.

Мировой ôèíàíñîâûé êðèçèñ <#"829441.files/image001.gif">

График 1. Безработица в США в 1910-60 гг.

Таким образом, кризису предшествовали ряд событий. В 1927-28 гг. строительный бум завершился, и начали расти цены на землю и недвижимость. Экономика США вступила в стадию спада в августе, за два месяца до "черного понедельника". Несмотря на то, что американская валюта была привязана к золоту, наблюдалась скрытая инфляция. Денежная масса была увеличена на 62%, и, естественно, США не располагали таким объемом золота, чтобы покрыть денежные средства в обороте. Также предшествовали Великой депрессии события Биржевого краха США 1929 г.: обвальное падение цен акций, начавшееся в "Чёрный четверг" 24 октября 1929 г., принявшее катастрофические масштабы в "Черный понедельник" (28 октября) и "Черный вторник" (29 октября). 29 октября 1929 г. - день биржевого краха Уолл-стрит. За месяц потери составили 16 млрд. долл. - фантастическая сумма по тем временам.

Одновременно ФРС США впервые за свою историю существования резко сократила с 6,5% до 3,5% учетную ставку. Совокупная денежная масса на 31 декабря 1928 г. составляла 73 млрд. долл., а 29 июня 2009 года она равнялась 73,26 млрд. долл. Из-за нехватки "живых" денег, начались широкое использование производных финансовых инструментов, таких как векселя и фьючерсы. По состоянию на 1 октября 1929 года общая стоимость выпущенных бумаг равнялась 87 млрд. долл.

Количество денег росло быстрее, чем рост производительности в промышленности. Так как количество денег было привязано к золоту, использовались производные финансовые инструменты. ФРС начал ограничивать рост денежной массы. Все это и привело к экономически необоснованному накоплению производных финансовых инструментов в финансовой системе. Данный дисбаланс в финансовой системе привел к краху Уолл-стрит в октябре 1929 г.

октября началось обвальное падение цен на акции, прежде всего, на NYSE. Этот день назван "черным вторником". За один день акции упали в общей сумме на 10 млрд. долл., что означало резкое уменьшение количества кредитных денег. Целую неделю падение продолжалось. 5 ноября 1929 года падение распространилось и на рынок товаров, а 13 ноября рынок достиг исторического минимума.

Банки перестали давать кредиты из-за падения доверия ко всем кредитным деньгам. Следовательно, в силу невозможности получить где-либо кредиты по всей стране прокатилась волна банкротств. Кризис охватил все отрасли. Согласно официальной статистике, за время кризиса обанкротились более 110 тыс. промышленных предприятий, 19 крупных железнодорожных компаний, более 5760 банков разорились.

Далее рассмотрим, какие же антикризисные методы использовались правительством США, чтобы выйти из Великой депрессии.

Конгресс США принял ряд антикризисных мер для борьбы с кризисом, и было разработано несколько законов, созданы специализированные организации, призванные бороться с кризисом. В частности, были повышены налоги. Однако этих мер оказалось недостаточно, и действующий президент Гербер Гувер проиграл выборы демократу Франклину Рузвельту. Новый президент объявил о начале нового курса, и первыми мерами стали стабилизация банковской системы и борьба с безработицей. Был издан ряд законов, которые были направлены на улучшения экономической ситуации. Было создано восемь новых структур, главной задачей которых была борьба с кризисом: выдавали кредиты фермерам, занимались организацией общественных работ, страхованием банковских вкладов, чтобы остановить панику и т.д. США отказались от привязки курса к стоимости золота. В итоге темпы падения США заметно уменьшилась: в 1933 году они составили 2,1%, безработица выросла и достигла уровня 24,9%. Рузвельт считал, что основная проблема капитализма состояла в перепроизводстве товарной продукции, поэтому обращал внимание на область кредита и торговли. Главным мероприятием Нового курса Рузвельта стала поддержка финансовой системы, крупных предприятий, при помощи субсидий и займов.

В результате политики Рузвельта, в США укрепились позиции крупной буржуазии. Уже в 1935 году ВВП США вырос на 8,1%, а уровень безработицы несколько снизился до 20,1%. Швеция и Германия стали одними из первых государств, которые вышли из кризиса. Эти страны действовали аналогичным с США образом. В 1937 году в США и Англии наблюдалась очередная рецессия из-за высоких государственных затрат. Однако благодаря военным заказам, объемы промышленного производства выросли, и Великая депрессия закончилась во всем мире, но началась Вторая Мировая Война.

Среди экономистов до сих пор нет единого мнения о причинах наступления в США Великой депрессии. Однако однозначно, что 1929 году в экономике США и европейских стран проявлялись негативные тенденции. Первыми из кризиса вышли США, Великобритания, Германия, Швеция, которые, в той или иной степени использовали, кейсианскую модель, которая предусматривает резкое увеличение государственных расходов и усиление государственного регулирования.

Опыт Великой депрессии очень важен и полезен, так как по отдельным показателям Великая депрессия и мировой финансовый кризис 2008 года схожи. Как в 1930-х гг., так и в 2008 году наблюдался сильный спад производства. Обоим кризисам предшествовали биржевые спекуляции деривативами.

Финансовый кризис в Японии в 90-е гг. Длительный застой и спад, пережитый экономикой Японии в 1990-2003 гг., нередко называют "Великой рецессией", который тоже имеет много общего с мировым финансовым кризисом 2008 года. В обоих случаях кризис начался с пузыря. К концу 1960-х годов Япония стала крупнейшим экспортером, а с 1981 года страна вошла в непрерывную полосу торгового профицита. С 1968 по 1989 годы торговый профицит составил 75 трлн. йен. Это привело к возрастанию покупательной способности японцев. Иностранный капитал, который влился в японские банки, и выгодная процентная ставка вызвали рост кредитования. Все это породило японский финансовый пузырь.

Крах экономики Японии начался в 1989 году. Японские акции на протяжении 1985-1990 гг. подорожали вчетверо, а земля и постройки - в несколько десятков раз. Банк Японии действительно сбил процентные ставки. Теперь долгосрочные ссуды выдавались не под 7%, а под 5%, а краткосрочные вообще под 4%. Разумеется, количество желающих занять только увеличивалось. Пузырь надулся до размеров, неслыханных в истории человечества. Но вот настал 1990 год, и он лопнул. В 1990 году японская недвижимость подешевела вдовое. Цены на ценные бумаги резко упали. Многие банки столкнулись с проблемой невозврата кредита, и им осталось рассчитывать на недвижимость, которую можно продать максимум за две трети от исходной суммы. В 1995 году впервые начались банкротства банков после Второй мировой войны.

Правительство Японии начало принимать антикризисные законодательства и сделало все, чтобы спасти банки, которые накопили триллионы безнадежных кредитов. Было принято программа по стимулированию экономики на общую сумму 888 млрд. долл. В первую очередь, государственные субсидии давались крупным строительным предприятиям и банкам, которые оказались на грани банкротства. Для того, чтобы остановить падение цен на акции, Банк Японии начал скупать ценные бумаги, как индекс Nikkei опускался ниже отметки 12000. Так как банки тратили все средства, что получали от государства, на покрытие своих убытков по безнадежным долгам, а новых кредитов практически не давали, Банк Японии выкупал ценные бумаги непосредственно у коммерческих и промышленных предприятий, а не у банков. Постепенно учетная ставка была снижена с 6% в 1991 году до 0% в 2000 году.

В 1996 году, благодаря грамотным действиям компаний, снижения курса йены, инвестициям в строительную отрасль и антикризисной политике правительства, наблюдалось некоторые оживление. В результате проведенной антикризисной политики Японии удалось преодолеть кризис, однако государственный долг продолжал расти и вырос до громадных величин. На графике 2 представлена динамика роста государственного долга Японии.

В Японии показатель государственного долга менялся, таким образом, в 1993 г. - 60%, в 1999 - 100%, в 2004 - 160%.

График 2. Динамика государственного долга Японии в 1964-2009 годах.

Те способы, которыми Япония смогла преодолеть кризис в 1990-х годах, полезны для изучения и могут быть использованы при борьбе с финансовым кризисом.

Финансовый кризис в Мексике (1994-1995). Далее рассмотрим не менее интересный пример - мексиканский финансовый кризис. В конце 80-х годов экономика Мексики развивалась хорошими темпами. Удалось снизить инфляцию до 10% в год, а годовой прирост ВВП составлял в среднем 3%. Мексика вступила в Организацию экономического сотрудничества и развития. Ещё в сентябре 1994 года ежегодный доклад мирового экономического форума говорил о благоприятных перспективах для мексиканской экономики, основываясь на том, что "инвесторов привлекает политика смелых реформ". По числу миллиардеров Мексика в 1994 году заняла 4-е место в мире после США <#"829441.files/image003.gif">

График 3. Динамика цен на нефть с 1998 по 2008 год.

Кризис начал распространятся из США в Европу при сохранении высоких темпов роста, таких развивающихся стран как Бразилия, Китай, Индия и т.д. Однако в августе 2008 года стало очевидно, что финансовый кризис перерос в мировой и охватил как развитые, так и развивающиеся страны.

Другой важной особенностью кризиса является то, что он носит инновационный характер. О важности инновационного развития экономики говорилось немало. Однако в основе кризиса лежит именно появление финансовых инноваций, т.е. новых финансовых инструментов. Цена на нефть всегда в какой-то мере контролировалась производителями нефти, так как зависела от спроса и предложения. Однако в настоящее время, с развитием рынков вторичных финансовых инструментов, ситуация изменилась. Теперь цена на нефть практически не реагирует на усилия стран ОПЕК и действия производителей нефти. Теперь стоимость формируется на финансовых рынка, торгующих связанными с поставками нефти вторичными финансовыми инструментами, причем инструментами, которые практически не имеют отношения к реальному движению этого товара.

Что касается России, то особенность данного кризиса для страны была в том, что впервые за последние сто лет, она сталкивается с мировым кризисом, как часть мировой финансовый системы. Кризис 1998 года был другим и был порожден внутренними причинами (слабая власть, которая не способна проводить макроэкономическую и бюджетную политику). В целом, все основные прогнозы, которые делали экономисты и аналитики осуществились: упали цены на нефть и других основных товаров российского экспорта, возник дефицит платежного баланса, усилилась зависимость страны от притока иностранных инвестиций и т.д.

К особенностям российского кризиса можно отнести то, что в США и Европе спад проходил в условиях угрозы дефляции, по индустриально развитым странам прогноз по инфляции составлял 0,5 %,, а в России инфляционный прогноз составил 13 %, а по оценкам некоторых экспертов 15-17%. Другую специфическую черту российского кризиса связывают с возможностью выбора, которая связана с наличием таких резервов, как Фонда национального благосостояния, Резервного фонда и золотовалютных резервов ЦБ.

Глобальный кризис некоторое время не оказывал негативного влияния на экономику страны, и причиной этому, по оценке Всемирного банка, можно назвать хорошие макроэкономические условия, в частности высокие цены на энергоносители, взвешенную бюджетную политику и отсутствие влияния на Россию кризиса ипотечного кредитования в США. Однако уже в августе - сентябре экономика России столкнулась с тройной проблемой:

резко с 144 долл. за баррель упали цены на нефть (снижение цены на 1 долл. уменьшает годовой доход от экспорта на 1,6 млрд. и поступления в бюджет на 1,1 млрд. долл. соответственно);

в середине 2008 года начался резкий отток капитала из России, который не компенсировался обратным притоком;

резко ужесточились условия заимствований для российских бизнесменов. Следовательно, повышение стоимости кредитов привело к снижению потребительского спроса.

Экономисты Всемирного Банка отмечают, что если бы к началу текущего мирового финансового кризиса у России не было значительного профицита бюджета и огромного объема ресурсов, накопленных в стабилизационном фонде и золотовалютных резервах, последствия кризиса сказались бы гораздо раньше и были бы намного серьезнее. Не менее важно то, что у Правительства России было бы гораздо меньше времени, ресурсов, возможных вариантов экономической политики и свободы маневрирования для того, чтобы ограничить воздействие кризиса на реальный сектор.

Подводя итог, необходимо отметить, что природа и механизмы таких потрясений, с которым столкнулся мир, всегда загадочны и до конца не постижимы. Глобальные кризисы на десятилетия становятся предметом дискуссий экономистов и политиков, им посвящаются сотни диссертаций и тысячи научных статей. Однозначного ответа дать очень сложно и практически невозможно. Феномен Великой депрессии 1930-х гг. до сих пор не нашел окончательного разрешения, и по сей день продолжаются дискуссии о причинах, а также о том, насколько были эффективны меры Ф.Д. Рузвельта по выхода из кризиса.

2.2 Основные причины мирового финансового кризиса

Многие экономисты причиной кризиса называют проблемы на рынке ипотечного кредитования США. Однако в основе кризиса лежат более глубокие фундаментальные причины, включая макро - и микроэкономические.

Рассматривая причины кризиса, принято критиковать деятельность администрации США по неадекватной бюджетной и денежно-кредитной политике. В первую очередь, имеется в виду наращивания бюджетного дефицита вместо возвращения к клинтоновской политике профицитного бюджета. Также еще одним фактором кризиса стали беспрецедентные темпы экономического роста, позволившие за 5 лет на четверть увеличить мировой ВВП. Такой резкий подъем неизбежно накапливает системные противоречия.

Фундаментальной предпосылкой финансового кризиса является целевая функция развития бизнеса, которая за последние два десятилетия претерпела серьезную трансформацию. В частности, на сегодняшний день основным показателем роста стал рост капитализации, который интересовал акционеров. Однако капитализация не показывает в полной мере производительность. Для хороших отчетов перед инвесторами, собственники компании стараются поглотить и открывать новые предприятия, и не закрывают старые, чтобы капитализация не уменьшилась. В результате сохранятся неэффективные производства и предприятия.

Главной макроэкономической причиной оказался избыток ликвидности в экономике США, что, в свою очередь, определялось многими факторами, включая:

общее снижение доверия к странам с развивающимся рынком после кризиса 1997 - 1998 гг.;

инвестирование в американские ценные бумаги странами, накапливающими валютные резервы (Китай) и нефтяные фонды (страны Персидского залива);

политику низких процентных ставок, которую проводила ФРС в 2001-2003 гг., пытаясь предотвратить циклический спад экономики США.

По мнению директора Института новой экономики Государственного университета управления, академика РАН Сергея Глазьева основными причинами глобального кризиса являются:

саморазрушение финансовой пирамиды долговых обязательств США;

виртуализация финансовых операций (производные финансовые инструменты, деривативы), повлекшая недооценку финансовых рисков и отрыв финансового рынка от реального сектора экономики;

обесценение значительной части капитала в условиях исчерпания возможностей экономического роста на основе доминирующего технологического уклада и связанного с этим структурного кризиса экономики ведущих стран.

Избыточная ликвидность, о которой выше было сказано, активизировала появление рыночных пузырей. Пузыри появлялись на рынках недвижимости, сырьевых товаров и т.д.

Среди микроэкономических причин можно назвать, развитие новых финансовых инструментов. Считалось, что деривативы позволяют снизить риски, распределяя их среди инвесторов и обеспечивая правильную оценку. Однако использование производных инструментов фактически привело к маскировке рисков, связанных с низким качеством субстандартных ипотечных кредитов, и к их непрозрачному распределению среди широкого круга инвесторов. Речь идет об особом виде ценных бумаг - деривативах. Это так называемые производные финансовые инструменты. Они связаны с обычными ценными бумагами и, по сути, являются виртуальными деньгами. Сегодня их выпущено огромное количество. Приблизительно, эксперты оценивают мировой рынок деривативов в 600 триллионов долларов. Именно деривативы, связанные с американскими ипотечными облигациями, детонировали нынешний мировой финансовый кризис, причины которого, безусловно, более фундаментальные.

Среди институциональных причин выделяют недостаточный уровень оценки рисков регуляторами и рейтинговыми агентствами.

По мере вхождения экономики США в рецессию наметилась другая тенденция. В третьем квартале 2008 г. объем выданных населению ипотечных кредитов составил всего лишь 415 млрд. долл. (см. график 4). Значительно снизились темпы прироста потребительских кредитов - в ноябре 2008 г. по сравнению с октябрем их объем сократился на 3,7%.

График 4. Ипотечные кредиты в США (млрд. долл.)

По мнению ряда специалистов, основной причиной обвального кризиса мировой экономики является - перепроизводство основной мировой валюты - доллара США, а также возведение в статус "международных валютных резервов" денежной единицы одного государства (причем единицы, эмитируемой не государством, а сообществом частных банков - акционеров ФРС США). Кроме того, это отказ США каким-либо образом обеспечивать товарную основу этой денежной единицы. В итоге многие страны, владельцы долларовых валютных резервов, вынуждены были иметь в обороте и использовать для погашения своих долгов неденежные долговые обязательства некоторой группы лиц. Еще, в добавок к этому, эти страны хранили свои долларовые резервы в американских банках, так как стремились как-то минимизировать свои потери от снижающегося товарного наполнения доллара. Американские банки, столкнувшись с проблемой размещения лишних долларов, начали осуществлять рискованные операции: финансирование "пузырей" на фондовом рынке, раздачу дешевых ипотечных кредитов, практически без всякого контроля за заемщиками и т.д.

Этот кризис имеет причины также вполне явные и давно известные - конфликт интересов у ведущих операторов финансовых рынков и отсутствие действенного механизма их личной ответственности за свои действия. В основе всякого финансового кризиса лежат действия банков и крупных спекулянтов. Они в период надувания "пузырей" получают невероятные прибыли, а в периоды рецессий предоставляют своим клиентам нести все потери.

С 1971 года после того, как была отменена привязка доллара к золотому стандарту, доллары стали печататься в неограниченных количествах. Покупательная способность доллара обеспечивалась не только ВВП США, но и ВВП стран всего мира. При этому те государства, экономики которых стали обеспечивать силу доллара, никогда не имели и не смогут иметь контроль за объемом эмиссии доллара. Впрочем контроля реально не имеет и правительство США, так как правом обладает только ФРС США, принадлежащая 20-ти частным банкам США. С 1971 г. по 2008 г. объем долларовой массы вырос в десятки раз.

В России, в связи с недостаточной развитостью рыночного кредитования, многие банки брали заемные ресурсы за границей, а вследствие финансового кризиса за рубежом новые порции финансов перестали поступать. Образовался дефицит ресурсов в банках. Следовательно, они перестали быть источником кредитования реального сектора экономики.

События в экономике США негативно повлияли на фондовые рынки в развитых и развивающихся странах.

На графике 5 представлена динамика в 2007 - 2008 гг. одного из основных американских фондовых индексов S&P 500 и фондового индекса для развивающихся рынков MSCI ЕМ, разрабатываемого банком Morgan Stanley.

График 5. Фондовые индексы США и развивающихся рынков (данные на графике не отражают внутримесячной динамики индексов)

Таким образом, хотя государство вынуждено активно вмешиваться в деятельность финансового сектора, когда возникает угроза системного кризиса, но уже на этой стадии оно должно не только думать об отражении сиюминутных угроз, но и иметь долгосрочный план возвращения ведущей роли частному сектору.

Мировой финансовый кризис выявил необходимость осуществления совместных скоординированных действий со стороны правительств развитых и развивающихся стран по его преодолению и реформированию международных финансовых институтов. Об этом, в частности, говорится в Декларации саммита "G20" по финансовым рынкам и мировой экономике, прошедшего 15 ноября 2008 года в Вашингтоне. В Декларации содержится поручение правительствам стран "G20" и экспертному сообществу подготовить предложения по совместным действиям, направленным на преодоление мирового кризиса.

2.3 Последствия мирового финансового кризиса

Мировой финансовый кризис затронул практически все страны мира, в том числе развитые и развивающиеся государства. Во время глобального кризиса пять ведущих инвестиционных банков США прекратили свое существование в прежнем качестве: Bear Stearns был перепродан, Lehman Brothers обанкротился, Merrill Lynch перепродан, Goldman Sachs и Morgan Stanley сменили свою вывеску, перестали быть инвестиционными банками в связи с особыми рисками и необходимостью получить дополнительную поддержку ФРС США. Ниже в таблице 1 показаны количества банкротств банков в США во время финансового кризиса.

Таблица 1

Накануне кризиса российская экономика демонстрировала очень хорошие макроэкономические показатели: значительный профицит бюджета и счета текущих операций, быстрый рост золотовалютных резервов и средств в бюджетных фондах. Вместе с тем, в последние годы было допущено некоторое ослабление денежно-кредитной и бюджетной политики. Так, в 2007 г. расходы федерального бюджета увеличились в реальном выражении на 24,9%, то есть их рост более чем в три раза превышал рост ВВП. В экономике сформировались устойчиво низкие процентные ставки, фактически отрицательные в реальном выражении, что привело к бурному росту кредитования. Естественным результатом стал "перегрев" экономики. С одной стороны, это способствовало усилению инфляционного давления, а с другой - быстрому наращиванию внешних заимствований.

Первым признаком начинающегося кризиса в России стал понижающий тренд на российских фондовых рынках в конце мая 2008 года (см. график 6), который перешёл в обвал котировок в конце июля, вследствие военно-политических действий руководства страны в начале августа (российско-грузинского конфликта).

График 6. Российский фондовый индекс ММВБ <#"829441.files/image007.gif">

График 7. Динамика курса доллара США к российскому рублю

Такое повышение курса доллара, как известно, связано с большим спросом на доллары из-за вывода инвесторами, прежде всего, ТНК и банками, своих активов из многих стран и переводом их в долларовые активы, а также с увеличивающимися накоплениями резервной валюты, каковой является доллар.

Такое укрепление доллара для России скорее имеет позитивное значение, стимулируя российский экспорт и увеличивая выгодность импортозамещения, вследствие удорожания импортируемых к нам товаров из дальнего зарубежья. Но, с другой стороны, это обесценило на десятки миллиардов долларов часть международных (золотовалютных) резервов страны, которые Центральный банк в некоторой части перевел в евро и в фунты стерлингов. На 20% подорожало в рублевом эквиваленте приобретение зарубежного технологического оборудования - а это половина импорта Российской Федерации. В связи с этим возникли дополнительные затруднения в обновлении безнадежно устаревшего парка машин и оборудования, преобладающего у нас во многих отраслях хозяйства. Возврат долгов зарубежным инвесторам тоже подорожал на 20% в рублевом эквиваленте и стал более проблематичным. Удорожание доллара вызвало определенную панику среди населения, которое стало скупать доллары, заменять вклады в рублях на долларовые вклады, выводить рублевые вклады из банков, превращая эти средства в доллары и храня их дома. Пытаясь не допустить резкого, скачкообразного повышения курса доллара по отношению к рублю, Центральный банк вынужден был потратить значительную часть своих международных (золотовалютных) резервов.

Далее рассмотрим кратко последствия кризиса в различных странах.

Бразилия. В декабре 2008 президент Бразилии подписал указ о формировании "суверенного фонда благосостояния" суммой до 6 млрд долл., финансируемого за счёт профицита госбюджета (составляющего до 3,8 % ВВП). Целью фонда является обеспечение инвестиций для бразильских компаний в условиях краха внешних источников кредитования.

Индия. Правительство объявило о выделении до 5 млрд долл. на содействие экспортёрам. Ряд аналитиков ожидают частичной переориентации экономики Индии на торговлю с другими азиатскими странами, особенно с Китаем, также на внутренний спрос, и на крупные инфраструктурные проекты. По заявлению премьер-министра Манмохана Сингха, сделанному в сентябре 2008, индийское правительство "придаёт высший приоритет мерам по изоляции страны от глобального финансового кризиса". Предприняты меры по девальвации индийской рупии, и по вливанию государством средств в экономику. Центральный банк Индии снизил базовую процентную ставку. В декабре 2008 отмечено, впервые за 15 лет, сокращение промышленного производства, происходящее на фоне негативной реакции инвесторов на террористическую атаку в Мумбаи. Наблюдается резкое падение котировок акций, и бегство иностранного капитала из Индии.

Китай. По итогам первых трёх кварталов 2008 года, объём золотовалютных резервов КНР составил около 2 трлн. долл., однако в четвертом квартале началось снижение этих запасов, сократившихся до 1,9 трлн. долл. Власти КНР объявили план по вложению до 586 млрд. долл. в обновление инфраструктуры и в сельское хозяйство. Эта сумма составляет до 18 % ВВП КНР, тогда как "План Полсона" в США составляет до 6 % ВВП.

ноября 2008 года министр человеческих ресурсов и социального обеспечения, член Государственного совета КНР Инь Вэйминь официально признал увеличение числа безработных в стране, назвав ситуацию "критической": фабрики, ориентированные на экспорт, вынуждены закрываться. В связи с сокращением внешнего спроса анонсируются намерения китайского правительства по переориентации экономики на внутренний спрос. Также представители КНР объявили о предполагаемом переводе своих резервов в золото. Ухудшение мировой конъюнктуры привело к тому, что китайская промышленность снизила спрос на сырьё, что, в свою очередь, повлекло за собой снижение мировых цен, в том числе на продукцию металлургии. 7 января 2009 года агентство "Синьхуа", комментируя заявления Генри Полсона и Бена Бернанке, возложило ответственность за мировой кризис на власти США, обвинив их в "чрезмерной эмиссии долларов при попустительстве контрольных ведомств".

Япония. 10 октября индекс Nikkei 225 упал до самого низкого значения с мая 2003 года, опустившись на 881,06 пункта (-9,62 %) и составив 8276,43 пункта. Центробанк Японии направил более 80 млрд. долл. для поддержки финансового рынка. В начале кризиса обанкротилась страховая компания Yamato Life Insurance Co. Ltd., сумма задолженности которой составила около 2,7 млрд. долл.

Канада. В мае 2008 года Канадский ВВП сократился на 0,1% в связи с сокращением в горнодобывающей, нефтяной и газовой промышленности на 1,2% и уменьшением автомобилестроения на 3,6%. В начале декабря 2008 Банк Канады снизил ставку рефинансирования до самого низкого уровня с 1958 года, и признал, что экономика страны вошла в рецессию.

Украина. Украиной во время кризиса взят крупный заем МВФ в размере 16,5 млрд. долл., при суммарных золотовалютных резервах страны на этот момент около 32 млрд. долл. При этом Фондом были поставлены и Украиной приняты условия управления экономикой страны. На 1 декабря 2008 получен первый транш - 4 млрд. долл. Заем предназначен для выплат западным кредиторам долгов коммерческих предприятий и банков Украины. Невзирая на заем, Украина является одной из наиболее пострадавших от кризиса стран.

Еврозона. Во Франции в начале января 2008 года возник скандал вокруг банка Societe Generale, трейдер которого в течение 2007 года с использованием механизма маржинальной торговли открыл позиции на индексы европейских бирж на общую сумму около 50 млрд. евро, что примерно в 1,5 раза больше капитализации банка. В результате резкого падения фондовых рынков, по открытым позициям возникли убытки около 5 млрд. евро. 18 января 2008 года операции объявили мошенническими, и все позиции были закрыты, что спровоцировало волну распродаж на фондовых рынках. В Дании спад ВВП составил 0,6% в первом квартале 2008 года. Эстония показала спад 0,9% во втором квартале после 0,5% в первом, в результате страну поглотила рецессия. В Латвии падение на 0,2% во втором квартале после 0,3% в первом, в результате также произошла рецессия. Швеция показала нулевой рост во втором квартале. Экономика Европейского союза сократилась на 0,1% во втором квартале.

В еврозоне в целом промышленное производство упало на 1,9 процента в мае, это самое большое падение со времен кризиса 1992. Продажи европейских автомобилей упали на 7,8% в мае по сравнению с 2007 годом. Объём розничных продаж упал на 0,6% в июне по сравнению с маем и на 3,1% по сравнению с предыдущим годом. Германия была единственной страной из четырёх самых больших экономических систем в еврозоне, которая зарегистрировала увеличение производства в июле, хотя размер прироста и резко снизился. Во втором квартале объём экономики еврозоны уменьшился на 0,2 процента.

Ирландия в течение первого квартала 2008 года сообщила о сокращении ВВП на 1,5%, это был рекордный спад с 1983 года. ВВП Ирландии сократился во втором квартале на 0,5%, в результате Ирландия первый член еврозоны, который вошёл в рецессию.

Испанская строительная компания Martinsa-Fadesa объявила о банкротстве, так как ей не удалось рефинансировать задолженность в 5,1 млрд. евро. Во втором квартале цены на недвижимость в Испании упали на 20%. Deutsche Bank ожидает 35% -е падение цен на недвижимость в Испании к 2011. Премьер-министр Испании, Хосе Луис Сапатеро, обвинил Европейский центральный банк в усугублении ситуации из-за поднятия процентных ставок. Продажи автомобилей в Испании упали на 31% в мае. Спад производства достиг 5,5% в мае. Снижение розничных продаж в Испании достигло 7,9% в июне по сравнению с предыдущим годом. В июне продажи продуктов питания снизились на 6,8%. В Германии розничные продажи упали на 1,4% в июне 2008 года; во втором квартале германская экономика показала спад на 0,5 процента. В Италии Fiat объявил о закрытии заводов и временных увольнениях на заводах в Турине, Мельфи, Имоле и Сицилии. Итальянская экономика сократилась на 0,3% во втором квартале 2008. В Нидерландах объём промышленного производства в мае упал на 6%.

Глава 3. Меры и программы по преодолению финансового кризиса