Финансовая устойчивость и пути ее повышения

Вид работы:

Дипломная (ВКР)
Предмет:

Менеджмент
Язык:

Русский
,
Формат файла:
MS Word

116,85 Кб
Опубликовано:

2015-04-25

Скачать дипломную работу Читать текст online Заказать дипломную
*Помощь в написании! Посмотреть все дипломные работы

Вы можете узнать стоимость помощи в написании студенческой работы.

Финансовая устойчивость и пути ее повышения

Введение

финансовый устойчивость уилсон запас

Актуальность темы исследования определяется тем, что финансовая устойчивость предприятия является одной из важнейших характеристик его финансово-хозяйственной деятельности, находящаяся в сфере внимания руководства предприятия и финансовой службы. Она используется при оценке финансового состояния предприятия, его экономической надежности, кредитоспособности, конкурентоспособности, возможности банкротства и служит своеобразной гарантией реализации экономических интересов самого предприятия и его партнеров.

Финансовая устойчивость - это стабильность финансового положения предприятия, но не во времени, а относительно своего внешнего окружения. Ведь предприятие функционирует в условиях подвижной среды, кроме того в процессе хозяйственной деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия. Таким образом, чем более изменение финансовой структуры предприятия отвечает изменениям его внешней среды, тем выше его устойчивость, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться в положении банкротства.

Понятие «финансовая устойчивость» широкое и многогранное, поэтому в современной экономической литературе трактовка сущности, систематизация и выбор оценочных показателей, ее характеризующих, неоднозначны и недостаточно аргументированы. Весьма актуальным является вопрос о границах и возможностях наиболее эффективного использования всей системы методов оценки финансовой устойчивости в практической деятельности организаций. До сих пор не выработана единая система обеспечения финансовой устойчивости, которая бы четко определяла рычаги воздействия на элементы финансового механизма предприятия для целей его стабильного функционирования.

Все эти обстоятельства обусловливают актуальность темы данной выпускной квалификационной работы и определяют ее цель.

Объектом рассмотрения представленной работы является ООО «Феникс».

Предметом исследования является - финансово-хозяйственная деятельность ООО «Феникс».

Цель данной работы - изучить теоретические аспекты анализа и методы поддержания финансовой устойчивости предприятия.

При написании данной работы были обозначены следующие основные задачи:

- изучение теоретические аспекты управления финансовой устойчивости предприятия;

- проведение анализа управления финансовой устойчивости;

- разработка мероприятий по укреплению финансовой устойчивости предприятия.

Информационную базу работы составили законодательные и нормативные акты Российской Федерации, труды известных экономистов, специализирующихся на управлении финансами предприятий малого бизнеса, таких как Бочаров В.В., Колчина Н.В., Шеремет А.Д. и др., а так же ресурсы Интернет.

1. Теоретические основы оценки финансовой устойчивости предприятия и ее обеспечения

1.1 Сущность финансовой устойчивости предприятия

В современных условиях эффективное функционирование и стабильное развитие предприятия преимущественно обусловлено их финансовой устойчивостью.

Обозначение границ финансовой устойчивости для организаций является проблемным вопросом, поскольку результатом недостаточной финансовой устойчивости является нехватка собственных оборотных средств и неспособность полностью и в установленные сроки ответить по своим обязательствам, а избыточной - неэффективность использования собственных ресурсов, что отягощает предприятия излишними запасами и резервами.

Проблема обеспечения устойчивого развития промышленных предприятий, особенно в условиях глобализации мирохозяйственных связей обусловлены следующими причинами. С одной стороны, роль традиционной сферы промышленности определяется материальными потребностями экономических субъектов, которые лежат в основании пирамиды потребностей индивидуума.

С другой стороны, промышленность самообеспечивает и обеспечивает средствами производства все сферы экономики. Е. Мельцас называет «ядром саморазвития» набор машиностроительных и строительных отраслей, которые обладают способностью своим совместным действием воспроизводить в натуре самих себя и создавать орудия труда для других отраслей народного хозяйства [26, с. 403].

В толковых словарях русского языка понятие устойчивость трактуется, как свойство сохранять текущее положение, несмотря на действие различных сил, то есть постоянность, стойкость. Теперь выясним, что под термином финансовая устойчивость понимают аналитики.

Анализ проблемы устойчивости предприятия показал, что исследование в данной области ведется достаточно интенсивно, но внимание исследователей сосредоточено в основном на финансовых и экономических ее аспектах. Хотя устойчивость - комплексная категория, которая не может быть отражением только одной из сторон деятельности предприятия. Так, не выработано единого мнения по таким категориям, как «устойчивость», «устойчивое функционирование», «устойчивое развитие» предприятия, не решен вопрос о корректности применения статического термина «устойчивость» к динамическим системам, не рассмотрены условия и модели, позволяющие прогнозировать устойчивое развитие предприятия.

Существует ряд интерпретаций понятия финансовая устойчивость, поэтому для раскрытия ее экономической сущности рассмотрим несколько известных определений, встречающихся в работах отечественных авторов.

Очень часто в литературе встречается такое понятие как «экономическая устойчивость», главным компонентом которой рассматривают финансовую устойчивость. В последнее время необходимость оценки экономической устойчивости предприятий приобретает все более возрастающее значение. Оценка экономической состоятельности включена в технологию комплексной оценки соответствия предприятий. Существует несколько методов оценки экономической устойчивости предприятий, которые базируются на нескольких группах показателей: производственно-хозяйственной деятельности; финансово-хозяйственные показатели; экологические показатели; показатели производственно-технологического потенциала; конкурентная среда; оценка поставщиков и потребителей; совокупность показателей, характеризующих промышленно-производственный потенциал и целый ряд других.

По мнению многих экономистов-исследователей данной проблемы, финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия: путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Именно поэтому финансовая устойчивость, формируемая в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности, является главным компонентом экономической устойчивости предприятия [30, с. 4].

В экономике под финансовой устойчивостью предприятия понимают обеспеченность запасов и затрат собственными и заемными источниками формирования. В узком смысле под финансовой устойчивостью предприятий понимают платежеспособный спрос, способность при сбалансированном привлечении кредита обеспечивать собственными источниками активное инвестирование и прирост оборотных средств, создавать финансовые резервы. Применительно к разным формам предприятий и объединений условия обеспечения финансовой устойчивости будут несколько отличаться.

Так, для крупных международных корпораций условиями финансовой устойчивости, стабильности, наряду с платежеспособным спросом на внутреннем рынке, являются: благоприятный курс валюты, период экономического подъема производства. Некоторые экономисты считают, что изучение общей устойчивости крупных корпораций является ключом к пониманию их финансово-экономической устойчивости. Для таких корпораций характерна стабильность развития, поскольку спад производства и падение конъюнктуры в одной стране компенсируется ростом производства и улучшением рыночной конъюнктуры в другой. Для них характерна устойчивость к экономическим кризисам производства [28, с. 24].

В.В. Ковалев связывает сущность финансовой устойчивости предприятия с оценкой способности отвечать по своим долгосрочным финансовым обязательствам [27, с. 404]. Таким образом, финансовая устойчивость имеет схожую трактовку с платежеспособностью. В свою очередь, А.М. Батьковский отмечает, что понятие финансовой устойчивости шире понятия платежеспособности, потому что показатели платежеспособности изменяются во времени быстрее показателей финансовой устойчивости [13, с. 34]. Того же мнения придерживается и Л.Т. Гиляровская, указывая, что понятие «финансовая устойчивость» организации многогранно, оно более многогранно в отличие от понятий «платежеспособность» и «кредитоспособность», так как включает в себя оценку различных сторон деятельности организации [16, с. 10].

Безусловно, своевременность расчетов организации со своими контрагентами является важной составляющей финансовой устойчивости, но не единственной.

По мнению С.Г. Чеглакова, финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции [14, с. 19]. В рассмотренном определении финансовая устойчивость ассоциируется с ростом прибыли при сохранении платежеспособности и способствует созданию условий для самофинансирования. Похожее мнение высказывают и другие авторы, например, В.А. Гавриленко под финансовой устойчивостью понимает способность наращивать достигнутый уровень деловой активности и эффективности бизнеса, гарантируя при этом платежеспособность, повышая инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска [15, с. 46]. Несмотря на очевидную связь между финансовой устойчивостью и финансовыми результатами, эти понятия не равноценны, скорее улучшение финансовых результатов является важнейшей предпосылкой повышения уровня финансовой устойчивости за счет прироста собственного капитала в результате увеличения нераспределенной прибыли.

Г.В. Савицкая формулирует финансовую устойчивость, как способность субъекта хозяйствований функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска [4, с. 460]. В рамках указанного подхода определение финансовой устойчивости рассматривается как синоним финансового состояния, потому как в основе понятия лежит оценка рентабельности, деловой активности и платежеспособности. По мнению автора, финансовая устойчивость является лишь частью понятия финансового состояния.

В.Л. Быкадоров определяет финансовую устойчивость предприятия как состояние его ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска [14, с. 45]. В своей работе автор указывает, что на финансовую устойчивость предприятия существенно влияет доминирующая величина собственного капитала в составе ресурсов. Отметим, что одним из критериев оценки финансовой устойчивости является рациональность структуры капитала. Н.Д. Шеремет и Р.С. Сайфулин под сущностью финансовой устойчивости подразумевают обеспеченность запасов и затрат источниками формирования [25, с. 95]. М.И. Глазунов указывает, что уровень финансовой устойчивости характеризует обеспеченность предприятия собственными источниками для дальнейшего роста и развития [17, с. 59], тем самым подчеркивая важность собственного капитала в структуре источников формирования для обеспечения финансовой устойчивости.

В последних трех определениях финансовая устойчивость понимается как степень обеспеченности активов и прежде всего запасов и затрат источниками их формирования, прежде всего, за счет собственного капитала. Такой подход к обоснованию финансовой устойчивости, с авторской точки зрения, приемлем, потому что устойчивость предприятия и его финансовое благополучие характеризуется независимостью от внешних источников финансирования.

Анализ публикаций показал, что каждое из приведенных понятий рассматривает содержание финансовой устойчивости с разных сторон. Одни авторы проводят тесную взаимосвязь с финансовым состоянием, другие приравнивают ее к платежеспособности или отождествляют с наличием у предприятия собственного капитала. Но общее в этих определениях то, что финансовая устойчивость обеспечивает развитие фирмы, гарантируя ее постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность.

Большинство отечественных ученых признают, что важной характеристикой финансовой устойчивости является финансовая независимость организации. Между тем преобладание собственных средств в общей структуре формирования имущества - это специфика российских организаций, поскольку условия кредитования на отечественном финансовом рынке сильно ужесточены, в то время как зарубежные фирмы получают дешевые займы в крупнейших европейских и американских банках Учитывая вышесказанное, можно сделать вывод о том, что финансовая устойчивость российских предприятий - это одна из важнейших характеристик финансового состояния, которая определяется структурой финансовых ресурсов, обеспечением оборотных активов собственными источниками финансирования, гарантируя своевременность расчетов по своим обязательствам.

Учитывая существование для предприятия определенного критерия финансовой устойчивости, за пределами нижней границы которого ей грозит банкротство, отметим, что такой нижней границей выступает обеспечение платежеспособности, ликвидности и кредитоспособности предприятия, поскольку для сохранения устойчивости необходимо, чтобы движение денежных потоков предприятия давало ему, по крайней мере, возможность рассчитаться с поставщиками, кредиторами и государством. Платежеспособность выступает как признак и как основа финансовой устойчивости предприятия. Данное требование предполагает, что предприятие должно иметь возможность оплачивать свои производственные потребности, поэтому индикатором устойчивого состояния в этом случае является отрегулированный баланс денежных потоков. Мы согласны с мнением авторов, что в настоящее время именно несбалансированность денежных потоков хозяйствующих субъектов является одной из основных причин их нестабильного состояния [6]

Исходя из рассмотренных определений, обозначим основные критерии оценки финансовой устойчивости. Во-первых, у организации не должно быть просроченных долгов, потому что неспособность своевременно рассчитаться по обязательствам свидетельствует о финансовой неустойчивости и может привести к банкротству. Во-вторых, важным условием финансовой самостоятельности является достаточная величина собственного капитала в общей сумме финансовых ресурсов (не менее 50%).

Для того чтобы организация считалась независимой и финансово устойчивой в ее распоряжении собственных средств должно быть больше, чем заемных. При этом не следует отрицать, что финансирование деятельности полностью за счет собственных источников нецелесообразно, так как заемные средства позволяют выйти на новые рынки, освоить новые виды деятельности, увеличить объемы деятельности. И, в-третьих, финансовая устойчивость характеризуется обеспеченностью оборотных активов собственными источниками финансирования. Оптимальным вариантом является, когда предприятие для покрытия оборотных активов успешно использует и комбинирует различные источники средств, как собственные, так и привлеченные.

Поэтому наиболее выгодно иметь такой объем собственных средств в обороте, который как минимум, обеспечил бы финансирование текущих запасов и незавершенного производства, в размере не менее 10%. В этом случае производственный процесс становится достаточно независимым от внешних кредиторов.

Обеспечение устойчивого эффективного развития предприятия находит свое отражение в достижении систем целей (социальных, экономических, технических и экологических).

В этом случае прибыль не является уже конечной целью, на которую должна ориентироваться управленческая деятельность. Она является одной из экономических целей и выполняет важную функцию - выступает средством достижения всей системы целей. Предлагается рассмотреть в качестве критерия оценки устойчивого эффективного развития предприятия и такие показатели: достижение устойчивых темпов экономического роста основного вида деятельности предприятия, получение прибыли, достаточной для самофинансирования экономического развития и обеспечения ее устойчивого роста в динамике. Для объективных оценок устойчивого развития недостаточно использовать обычные экономические показатели. С нашей точки зрения, для решения столь новых задач нужны нестандартные подходы. Следует отметить, что исследование устойчивости развития промышленных предприятий показало, что в современных условиях чрезвычайно важно ориентировать управленческие мероприятия на экономический рост, и одновременно в полной мере стала ясна проблема измерения устойчивости развития промышленных комплексов и предприятий, решение которой по своей внутренней логике предполагает наличие научно-обоснованных методологических подходов в этой области.

Проведенное исследование позволило сделать следующие выводы:

. Финансовая устойчивость является важной составляющей финансового состояния. Отличие финансовой устойчивости от других характеристик финансового состояния в том, что она характеризуется составом и структурой источников финансирования деятельности.

. Финансовая устойчивость определяет стабильность и независимость коммерческой организации, а платежеспособность выступает проявлением финансовой устойчивости.

. Одним из важных критериев оценки финансовой устойчивости является оценка обеспеченности активов, в том числе оборотных, собственными источниками финансирования.

Рассмотренная нами сущность финансовой устойчивости и критерии ее оценки играют серьезную роль при определении степени зависимости от внешних источников финансирования и способствуют выявлению причин неустойчивого финансового положения, учитывая специфику среды функционирования российских организаций.

1.2 Методика и показатели оценки финансовой устойчивости предприятия

По мнению Н.П. Любушкина, для определения уровня финансовой устойчивости предприятия необходим анализ:

состава и размещения активов и пассивов хозяйствующего субъекта;

динамики и структуры источников финансовых ресурсов;

наличия собственных оборотных средств;

кредиторской задолженности;

наличия и структуры оборотных средств;

дебиторской задолженности;

платежеспособности [14, c. 31].

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

Для оценки состояния запасов и затрат используют данные группы статей «Запасы» II раздела актива баланса.

З = стр. 100 + стр. 110 + стр. 120 + стр. 130 + стр. 140 (1)

Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя:

. Наличие собственных оборотных средств (СОС), как разница между собственным капиталом (I раздел пассива баланса) и необоротными активами (I раздел актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия. В формализованном виде наличие оборотных средств можно записать.

СОС = IрП - IрА = стр. 380 ф. 1 - стр. 080 ф. 1, (2)

где IрП - I раздел пассива баланса;рА - I раздел актива баланса.

. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД), определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных обязательств

(ДО - III раздел пассива баланса):

СД = СОС + ДО = IрП - IрА + IIIрП = стр. 380 ф. 1 - стр. 080 ф. 1 +стр. 480 ф. 1 (3)

. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных кредитов банков (КК):

ОИ = СД + КК = стр. 380 ф. 1 - стр. 080 ф. 1 + стр. 480 ф. 1 + стр. 500 ф. 1 (4)

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (Фсос):

Фсос = СОС - 3, (5)

где 3 - запасы.

. Излишек(+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (Фсд):

Фсд = СД - 3, (6)

. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (Фои):

Фои = ОИ - 3, (7)

С помощью этих показателей определяется трехкомпонентный тип финансовой устойчивости.

, если Ф > 0(Ф) = 0, если Ф < 0 [28, c. 321].

Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости:

Первый - абсолютная финансовая устойчивость (трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={1,1,1}). Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство компании не умеет, не желает, или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

Второй - нормальная финансовая устойчивость (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,1,1}). В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является «нормальным» с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия.

Третий - неустойчивое финансовое положение (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,0,1}), характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции.

Четвертый - кризисное финансовое состояние (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,0,0}), при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд. Для удобства определения типа финансовой устойчивости представим рассчитанные показатели в таблице 1 [20, c. 34].

Таблица 1. Сводная таблица показателей по типам финансовой устойчивости

Показатели финансовой устойчивости	Тип финансовой устойчивости
	Абсолютная устойчивость	Нормальная устойчивость	Неустойчивое состояние	Кризисное состояние
Фсос = СОС -3	Фсос (0	Фсос < 0	Фсос < 0	Фсос < 0
Фсд = СД - 3	Фсд (0	Фсд (0	Фсд < 0	Фсд < 0
Фои = ОИ - 3	Фои (0	Фои (0	Фои (0	Фои < 0

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой финансовых коэффициентов. Они рассчитываются как соотношение абсолютных показателей актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов рыночной устойчивости заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики. Данные коэффициенты можно разделить на два блока:

) коэффициенты капитализации, характеризующие финансовое состояние предприятия с позиций структуры источников средств;

) коэффициенты покрытия, характеризующие финансовую устойчивость с позиций расходов, связанных с обслуживанием внешних источников привлеченных средств.

Рассматриваются следующие основные показатели:

Коэффициент концентрации собственного капитала определяет степень финансовой независимости или автономии от внешнего капитала (Кф_Н). Наряду с этим он характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, вложенных в предприятие (соотношение собственного капитала и валюты баланса). Чем выше значение коэффициента, тем более предприятие финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних источников.

К_фн =СК/Б (8)

где СК - собственный капитал, который соответствует разделу III пассива баланса, называемому «Капитал и резервы», тыс. руб.:

Б - валюта (итог) баланса, тыс. руб.

Коэффициент финансовой зависимости (Кф₃) - обратный показателю концентрации собственного капитала - определяется как отношение суммы источников средств (валюты баланса) к величине собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия.

K_фз=Б/CK (9)

Коэффициент заемного капитала (К_зк) определяется как отношение заемного капитала к валюте баланса. По значению данного показателя можно судить о том, какую долю заемные средства составляют в общей сумме источников средств предприятия.

К_зк = ЗК/Б, (10)

где ЗК - заемный капитал, тыс. руб.

Коэффициент маневренности собственного капитала (К_м) определяется как отношение чистого оборотного капитала (наличие источников собственных оборотных средств) к общей сумме собственного капитала. По значению данного показателя можно судить о том, какая часть собственного капитала используется для вложения в оборотные средства, а какая часть капитализирована, т.е. во внеоборотные активы за вычетом доли, приходящейся на долгосрочные обязательства:

К_м = СОК/СК, (11)

где СОК - чистый оборотный капитал, тыс. руб.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений (К_сдв) определяется отношением суммы долгосрочных заемных средств к общей сумме внеоборотных активов. Данный показатель характеризует, какая часть внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных средств

К_сдв =ДКЗ/ВОА, (12)

где ДКЗ - долгосрочные кредиты и займы, тыс. руб.,- внеоборотные активы, тыс. руб.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдзс) определяется отношением долгосрочных кредитов и займов к общей сумме собственного капитала и долгосрочных кредитов и займов. При расчете данного коэффициента не принимается во внимание краткосрочная задолженность для финансирования запасов и дебиторской задолженности, так как она погашается за счет оборачиваемости текущих активов.

К_ДЗС=ДКЗ/(СК + ДКЗ) (13)

Коэффициент структуры заемного капитала (К_сзк), который представляет собой отношение долгосрочных пассивов к общей сумме заемных средств.

К_сж = ДКЗ / (ДО + КО), (14)

где ДО - долгосрочные обязательства, тыс. руб.,

КО - краткосрочные обязательства, тыс. руб.

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (Кфр) или коэффициент финансового риска, называемый иначе «плечо финансового рычага»

К_фр =ЗК/СК. (15)

Индекс постоянного актива (И_па) характеризует долю основного капитала (внеоборотных активов) в собственном капитале.

И_па =К_осн / СК, (16)

где К _осн - основной капитал, тыс. руб.

Коэффициент накопленной амортизации (К_на) отражает интенсивность накопления средств для обновления основного капитала и определяется как отношение суммы накопленной амортизации (сумма износа основных средств и нематериальных активов) к первоначальной стоимости амортизируемого имущества (первоначальная стоимость основных средств и нематериальных активов). Уровень этого коэффициента зависит от срока эксплуатации основных фондов, технического состояния основных средств. Значение коэффициента может быть высоким при ускоренной амортизации:

К_на =(А_0С +А_на)/(ОС_перв +НА_перв), (17)

где А_ос, А_на - амортизация основных средств и нематериальных активов на начало и конец анализируемого периода, тыс. руб.,

ОС_перв, НА_перв - первоначальная стоимость основных средств и нематериальных активов, тыс. руб.

Однако применение этого коэффициента в экономических исследованиях целесообразно, если вся сумма начисленной амортизации имеет целевую направленность, а именно на финансирование воспроизводства основных средств.

Коэффициент соотношения реальной стоимости основных средств и имущества (К_рс) показывает, насколько эффективно используются средства для предпринимательской деятельности; рассчитывается как отношение остаточной стоимости основных фондов к стоимости имущества предприятия:

К_рс=ОС_ост / Б, (18)

где ОС_ост - остаточная стоимость основных средств, тыс. руб.

Коэффициент реальной стоимости имущества производственного назначения (К_рси) отражает удельный вес производственных фондов - основных средств и производственных запасов в общей стоимости имущества. Коэффициент очень важен для заключения договоров с поставщиками и покупателями, так как высокие значения коэффициента - залог успеха производственной и финансовой деятельности предприятия. Определяется как отношение суммы остаточной стоимости основных фондов, производственных запасов в составе материалов и стоимости незавершенного производства к стоимости имущества предприятия.

К_рси = (ОС +3_М + НезП) / Б (19)

где З_м - стоимость материалов в составе производственных запасов, тыс. руб.,

НезП - незавершенное производство, тыс. руб. [13, c. 216].

Т.о. анализ коэффициентов - это нахождение соотношения между двумя отдельными показателями. Коэффициентов много, но всех их можно объединить в 5 групп по характеристикам:

а) возможности погашения текущих обязательств;

б) движения текущих активов;

в) собственного капитала;

г) результатов основной деятельности;

д) информации о состоянии рынка.

Методика анализа названных выше коэффициентов состоит в сравнении:

фактических коэффициентов текущего года с прошлогодними;

фактических коэффициентов с нормативами;

фактических коэффициентов предприятия с показателями конкурентов;

фактических коэффициентов с отраслевыми показателями.

1.3 Влияние финансовой устойчивости предприятия на конечные результаты деятельности предприятия

На сегодняшний день огромное значение имеет не только оценка и анализ финансового состояния предприятия, но и прогнозирование финансовой устойчивости, а также разработка мероприятий по улучшению его финансового состояния.

Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором - величина запасов, то основными способами сохранения устойчивого финансового состояния организации остаются: пополнение источников формирования запасов, оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов. Этого можно достичь следующими способами:

увеличение собственного капитала за счет увеличения размера уставного фонда и нераспределенной прибыли;

разработка грамотной финансовой стратегии организации, которая позволит привлекать, как краткосрочные, так и долгосрочные заемные средства, при этом поддерживая оптимальные пропорции между собственным и заемным капиталом;

пересмотр средневзвешенных величин запасов продукции на складах на день, неделю, месяц. Снижение уровня запасов происходит в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей. Завышенный размер запасов, влияет на кредиторскую задолженность, что соответственно неблагоприятно для организации.

Итак, основными путями повышения финансовой устойчивости предприятия при этом являются [6], [7]:

повышение эффективности использования основных фондов предприятия;

повышение интенсивности использования оборотных активов предприятия путем создания более эффективной системы управления, улучшения качества предоставляемых услуг, увеличения доли источников собственных средств в оборотные активы;

повышение продуктивности работы;

дальнейшее увеличение объемов реализации услуг путем тщательно спланированной работы в области маркетинга;

снижение материальных операционных затрат; привлечение инвестиций;

оптимизация расчетов с дебиторами и кредиторами.

Также по результатам выполненного анализа в качестве первоочередных мер реализации финансовой политики предприятия можно предложить следующие:

. Осуществлять контроль потоков финансовых средств и ежеквартальную проверку выполнения реализуемости планов оказания услуг.

. Организовать долгосрочное планирование деятельности на основе разработки бизнес-планов. При освоении новых направлений развития обязательно необходимо проводить оценку эффективности проектов по их реализации на основе бизнес-планирования.

. Контролировать соотношение темпов роста дебиторской и кредиторской задолженностей. Если кредиторы незначительно превышают сумму дебиторов, то такое положение благоприятно. Противоположное их соотношение должно получить отрицательную оценку, т.к. слишком большая сумма может вызвать неплатежи по собственным обязательствам предприятия. При анализе дебиторскую и кредиторскую задолженность следует рассматривать отдельно: дебиторскую как средства, временно отвлеченные из оборота, а кредиторскую как средства, временно привлеченные в оборот.

. Снижение цен на услуги, в том числе за счет маркетинговых исследований рынка и постоянного мониторинга внешней среды, разработки политики на основе анализа точек безубыточности по видам услуг;

. Расширение спектра услуг, в том числе за счет маркетинговых исследований рынка и постоянного мониторинга внешней среды, разработки политики на основе анализа спроса, выработки оптимальной ценовой политики.

. Внедрение на предприятии системы управленческого учета для анализа доходов и расходов по статьям и элементам затрат. Периодически необходимо выполнять анализ структуры издержек производства, проводя сравнение с различного рода базовыми показателями и изучая природу отклонений от них.

. Бухгалтерский учет хозяйственных операций вести в соответствии с действующими в данном периоде нормативными и законодательными актами в этой области. Разработать систему налогового учета и планирования. Использовать услуги внешних консультантов для рационализации налогообложения и бухгалтерского учета, организации управленческого учета.

. Во избежание ошибок в ведении бухгалтерского учета и налогообложении проводить систематическое обучение (повышение квалификации) финансовых работников. Для повышения общего уровня менеджмента необходимо провести обучение руководящий состав предприятия основам проведения финансового анализа, методам выработки на его основе управленческих решений, бизнес - планированию.

. Совершенствование систем автоматизации бухгалтерского, налогового и управленческого учета.

Основными повышающими эффективность предприятия факторами являются маркетинговые исследования рынка и реклама реализуемого продукта, однако повысить эффективность реализации можно и за счет снижения стоимости материальных и прочих затрат, у предприятия они достаточно высокие.

Если прибыль, полученную от экономии направить на увеличение собственных средств предприятия и предположить погашение дебиторской задолженности, то финансовая устойчивость потерпит некоторые изменения в положительную сторону.

Таким образом, для повышения финансовой устойчивости организации необходимо изыскивать резервы по увеличению темпов накопления собственных источников, обеспечению материальных оборотных средств собственными источниками. Кроме того, необходимо находить наиболее оптимальное соотношение финансовых ресурсов, при котором организация, свободно маневрируя денежными средствами, способна путем эффективного их использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции.

2. Анализ финансовой устойчивости ООО «Феникс»

.1. Краткая технико-экономическая характеристика предприятия

Общество с ограниченной ответственностью «Феникс» (далее «Общество») создано в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации, Федеральным законом «Об обществах с ограниченной ответственностью».

Участниками Общества являются 2 физических лица.

ООО «Феникс» основано решением собрания учредителей в марте 2008 года.

Полное фирменное наименование Общества: Общество с ограниченной ответственное ответственностью «Феникс».

Сокращенное фирменное наименование: ООО «Феникс».

Наименование Общества на русском языке: «Феникс».

Правовое положение Общества определяется Гражданским кодексом Российской Федерации, Федеральным законодательством, иными нормативными правовыми актами Российской Федерации, а также Уставом.

Общество осуществляет свою деятельность на основе самофинансирования и самоокупаемости.

Общество имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе.

Общество в праве от своего имени заключать договоры, контракты, приобретать имущественные и не имущественные права, нести обязанности: быть истцом и ответчиком в арбитражном и третейском судах.

Общество вправе в установленном порядке открывать банковские счета на территории Российской Федерации и за ее пределами.

Общество создано в целях удовлетворения общественных потребностей в продукции, товарах, работах и услугах и получения прибыли.

Общество имеет гражданские права и несет обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности, не запрещенных федеральными законами,

Лицензируемые виды деятельности осуществляются Обществом на основе специальных разрешением (лицензий). Если условиями предоставления специального разрешения (лицензия) на осуществление определенного вида деятельности предусмотрено требование осуществлять такую деятельность как исключительную. Общество в течение срока действия специального разрешения (лицензии) вправе осуществляет только виды деятельности, предусмотренные специальным разрешением (лицензией), и сопутствующие виды деятельности.

Основным видом деятельности Общества является производство работ по строительству, реконструкции и ремонту промышленных, торговых и социальных, культурно-бытовых объектов и объектов индивидуального строительства на территории Российской федерации.

Завод по заготовке бревна находится в Красноярском крае.
Ведущие специалисты «Феникс» - опытные строители, имеющие многолетний стаж в строительном деле - постоянно совершенствуют технологический процесс строительства деревянных домов, внедряют новые прогрессивные разработки. Весь инженерно-технический управляющий персонал проходит периодическую аттестацию курсы повышения квалификации.

ООО «Феникс» имеет готовый «пакет» проектов и в то же время всегда готов разработать совместно с клиентом новый, индивидуальный вариант, на самый притязательный вкус и любой степени сложности. «Феникс» работает как с частными лицами, так и с организациями: возвели уже множество домов, коттеджей, несколько гостиничных комплексов.

«Феникс» работает с заказчиком от проекта до новоселья, отслеживает весь строительный процесс и дает гарантию на все выполненные работы. После проектного этапа составляется смета. Компания связана тесными договорными отношения с крупнейшими лесозаготавливающими и деревообрабатывающими предприятиями России. Прямые и стабильные поставки леса с Иркутской области. Имея собственный проектный отдел, оборудование, «Феникс» тем самым заметно экономит расходы заказчика и, что немаловажно, время.

Строительство дома длится от 1 месяца (щитовой тип без фундамента) до полугода с учетом проекта, включая все отделочные работы. Компания «Феникс» выбрала для работы такую древесину как: ангарская сосна и сибирская лиственница, она соответствует высоким строительным требованиям. Оцилиндрованные бревна используются диаметром от 18 до 24 см. Что интересно, такая стена равноценна по теплопроводности 70 сантиметровой кирпичной. Летом в деревянном доме прохладно, зимой - тепло. Дерево не втягивает в себя сырость так как, к примеру, шлакоблок или бетон. Сруб обязательно защищается специальными пропитками: от насекомых, от гнили и от огня.

На предприятии имеется необходимый штат высококвалифицированных работников для выполнения задач по основному виду деятельности, также имеются все разрешительные документы для выполнения этих работ.

В организационной системе управления предприятием ООО «Феникс» можно выделить три самостоятельных блока управления: технический, управленческий и экономический, каждый из которых подчиняется соответствующему руководителю.

Организационная структура управления ООО «Феникс» является линейно-функциональной. На линейные звенья управления возлагаются функции и права командования и принятия решений, а на функциональные подразделения (например, экономический отдел) - методическое руководство при подготовке и реализации решений по планированию, организации, учету, контролю и анализу по всем функциям производственно-хозяйственной деятельности.

Такая структура характеризуется использованием формальных процедур и правил, жесткой иерархией власти в организации, централизацией принятия решений. Каждый исполнитель подчиняется только одному руководителю. Все указания и решения по функциям управления исполнитель получает от непосредственного руководителя. Между исполнителем и функциональными подразделениями остаются информационные связи методического и консультационного характера. Для того, чтобы решение функционального подразделения стало директивным, оно должно быть утверждено руководителем.

Несмотря на то, что, в принципе, все руководители ООО «Феникс» выполняют управленческие действия, нельзя сказать, что все они занимаются одним и тем же видом трудовой деятельности. Отдельным руководителям приходится затрачивать время на координирование работы других руководителей, которые, в свою очередь, координируют работу сотрудников более низкого уровня и т.д. до уровня руководителя, который координирует действия неуправленческого персонала - людей, физически производящих услуги или оказывающих услуги. Такое вертикальное развертывание разделения труда и образует уровни управления ООО «Феникс».

Рассмотрим основные экономические показатели деятельности предприятия (см. табл. 1)

Таблица 1. Основные экономические показатели деятельности предприятия (тыс. руб.)

Показатели	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Абсолютное изменение (+,-)			Изменение, % (темп роста)
				2012 г. к 2011 г.	2013 г. к 2012 г.	2013 г. к 2011 г.	2012 г. к 2011 г.	2013 г. к 2012 г.	2013 г. к 2011 г.
Выручка от продажи товаров и услуг в фактических ценах (без НДС и акциза)	60858	48886	59074	-11972	10188	-1784	80,3	120,8	97,1
Себестоимость реализованной продукции	54164	45454	54331	-8710	8877	167	83,9	119,5	100,3
Валовая прибыль	6695	3433	4743	-3262	1310	-1951	51,3	138,2	70,9
Прибыль от продаж	5185	2531	3447	-2654	915	-1738	48,8	136,2	66,5
Чистая прибыль	3684	594	217	-3090	-377	-3466	16,1	36,6	5,9
Чистая прибыль на 1 рубль продаж, коп	0,06	0,01	0,00	-0,05	-0,01	-0,06	20,1	30,3	6,1
Среднесписочная численность работников, чел.	51	50	52	-1	2	1	98,5	103,6	102,0
Годовой фонд оплаты труда, тыс. руб.	9320	10680	13199	1360	2519	3879	114,6	123,6	141,6
Среднемесячная заработная плата, руб.	15369	17883	21329	2514	3446	5960	116,4	119,3	138,8
Производительность труда, тыс. руб.	1204	982	1146	-222	163	-59	81,6	116,6	95,1
Затраты на 1 руб. товарной продукции, коп.	89,00	92,98	91,97	3,98	-1,01	2,97	104,5	98,9	103,3
Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. руб.	9091	8853	8011	-238	-842	-1080	97,4	90,5	88,1
Фондоотдача, руб.	6,69	5,52	7,37	-1,17	1,85	0,68	82,5	110,2
Фондоемкость, руб.	0,15	0,18	0,14	0,03	-0,05	-0,01	121,2	74,9	90,8
Фондовооруженность, руб.	179,90	177,88	155,35	-2,02	-22,54	-24,55	98,9	87,3	86,4

Как показывают данные таблицы 1, выручка предприятия в 2012 году снизилась на 11 972 тыс. руб. (на 19,7%) и составила 48 886 тыс. руб. В 2013 году выручка увеличилась по сравнению с 2012 годом на 10 188 тыс. руб. (на 20,8%) и составила 59 074 тыс. руб. В целом с 2011 по 2013 года выручка снизилась на 1 784 тыс. руб. или на 2,9%. Как видим, предприятие в 2013 году значительно увеличило продажи, что связано с участием в республиканских целевых программах строительства. Однако, это не позволило ему достичь уровня 2011 г.

Себестоимость реализованной продукции в 2012 году снизилась на 8710 тыс. руб. (на 16,1%) и составила 45 454 тыс. руб. В 2013 году себестоимость выросла по сравнению с 2012 годом на 8 877 тыс. руб. (на 19,5%) и составила 54 331 тыс. руб. В целом с 2011 по 2013 года себестоимость продукции увеличилась на 167 тыс. руб. или на 0,3%.

Себестоимость «ведет» себя аналогичным образом с выручкой. Однако, в целом темп роста себестоимости выше темпа роста выручки, что привело к снижению валовой прибыли за три года.

Рисунок 1. Динамика показателей реализации продукции

Валовая прибыль в 2012 году снизилась на 3262 тыс. руб. (или на 48,7%) и составила 3 433 тыс. руб. В 2013 году валовая прибыль по сравнению с 2012 годом выросла на 1 310 тыс. руб. (на 38,2%) и составила 4 743 тыс. руб. В целом с 2011 по 2013 года валовая прибыль сократилась на 1951 тыс. руб. или на 29,1%.

Рисунок 2. Динамика прибыли от продаж и чистой прибыли, тыс. руб.

Чистая прибыль в 2012 году сократилась на 3 090 тыс. руб. и составила 594 тыс. руб., тогда как в 2011 г. составляла величину 3 684 тыс. руб. В 2013 году чистая прибыль сократилась по сравнению с 2012 годом еще на 377 тыс. руб. и составила 217 тыс. руб. В целом с 2011 по 2013 года чистая прибыль сократилась на 3 466 тыс. руб. В целом на сокращение прибыли повлияли снижение прибыли от продаж и рост прочих расходов предприятия. Данные о чистой прибыли на 1 руб. продаж свидетельствуют о том, что предприятие находится на низком уровне рентабельности.

Таким образом, деятельность предприятия характеризуется двоякой тенденцией: снижения в 2012 г. и роста в 2013 г. (исключая чистую прибыль).

При этом численность и производительность менялись аналогично: в 2012 г. численность сократилась на 1 чел., производительность - на 222 тыс. руб./чел., в 2013 г. численность выросла на 2 чел., производительность - на 163 тыс. руб./чел.

Стоимость основных фондов имела тенденцию к снижению: на 238 тыс. руб. (или на 2,6%) в 2012 г. и на 842 тыс. руб. (или на 9,5%) в 2013 г. При этом фондоотдача в 2012 г. снизилась, а в 2013 г. выросла.

2.2 Анализ основных финансово-экономических показателей предприятия

В качестве основных финансово-экономических показателей предприятия выберем:

. показатели ликвидности предприятия;

. показатели деловой активности предприятии;

. показатели рентабельности предприятия.

Задача оценки ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью оценки платежеспособности организации.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированных по срокам их погашения и расположенных в порядке возрастания этих сроков. Результаты анализа представим в таблице. Бухгалтерский баланс является ликвидным, если соблюдается условие:

А1>П1; А2>П2; АЗ>ПЗ; А4<П4. [18, с. 56-69]

Первые три неравенства означают необходимость соблюдения неизменного правила ликвидности - превышение активов над обязательствами.

Таблица 3. Группировка активов по степени их ликвидности и обязательств по срочности их оплаты ООО «ФЕНИКС» (тыс. руб.)

Группировка акти вов	2011 г.	2012 г.	2013 г.		Группировка пассивов	2011 г.	2012 г.	2013 г.
Наиболее ликвидные активы А1	2 369	572	406	≥	Наиболее срочные обязательства П1	6 508	16 799	18 614
Быстро реализуемые активы А2	6 759	14 452	12 386	≥	Краткосрочные обязательства П2	9 700	12 475	14 627
Медлено реализуемые активы А3	6 828	14 607	19 633	≥	Долгосрочные обязательства П3	3 129	4 684	3 889
Трудно реализуемые активы А4	12 604	13 261	13 127	≤	Постоянные пассивы П4	9 224	8 934	8 422

На основании данных таблицы 3 рассчитаем платежный излишек (недостаток).

Таблица 4. Платежный излишек (недостаток) (тыс. руб.)

Платежный излишек (недостаток)	2011 г.	2012 г.	2013 г.
А1-П1	-4 139	-16 227	-18 208
А2-П2	-2 941	1 977	-2 241
А3-П3	3 699	9 923	15 744
А4-П4	3 380	4 327	4 705

Как видно из анализа, баланс не является ликвидным по признакам 1, 2, 4 в 2011 г. и в 2013 г., по признакам 1,4 в 2012 г.

Более детальным является анализ платежеспособности, которые дают общую оценку платежеспособности предприятия [18, с. 59-63] (таблица 5).

Таблица 5. Коэффициенты, характеризующие платежеспособность в ООО «Феникс»

Показатель	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Изменение
				2012 г. к 2011 г.	2013 г. к 2012 г.	2013 г. к 2011 г.
Величина собственных оборотных средств, тыс. руб.	-3 381	-4 326	-4 705	-946	-378	-1 324
Общий показатель ликвидности (L₁)	0,94	0,97	0,93	0,03	-0,04	-0,01
Коэффициент текущей ликвидности (L₂)	0,98	1,01	0,98	0,03	-0,04	-0,01
Коэффициент срочной ликвидности (L₃)	0,56	0,51	0,38	-0,05	-0,13	-0,18
Коэффициент абсолютной ликвидности (L₄)	0,15	0,02	0,01	-0,13	-0,01	-0,13

Динамика коэффициентов L₁, L₂, L₃, L₄ анализируемой организации отрицательная. К тому же все эти коэффициенты ниже нормативных значений. С помощью общего показателя ликвидности осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности, а также он применяется также при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров на основе отчетности. Как видно из приведенных данных этот показатель меньше нормативного значения (>1): в 2011 г. он равен 0,94, к 2012 г. вырос на 0,03 до уровня 0,97, а к 2013 г. равен 0,93, т.е. снизился на 0,04. Это негативно характеризует организацию и свидетельствует о ненадежности ее как делового партнера.

Коэффициент абсолютной ликвидности меньше нормативного значения (> 0,1÷0,2) и также имеет тенденцию к понижению: с 0,15 в 2011 г. до 0,02 в 2012 г., т.е. на 0,13; затем с 2012 г. по 2013 г. снижение коэффициента составило 0,01. В конце анализируемого периода организация могла оплатить всего 1,0% своих краткосрочных обязательств (коэффициент абсолютной ликвидности равен 0,01). Это значит, что финансовое состояние организации с позиции краткосрочной перспективы в 2011-2013 годов неблагоприятное, т.к. она не могла в краткосрочном периоде своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам. Об этом также свидетельствуют низкие показатели коэффициентов критической оценки и текущей ликвидности.

Коэффициент срочной ликвидности показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет ожидаемых поступлений от разных дебиторов. Нормальным считается значение от 0,7 до 0,8, однако следует иметь в виду, что достоверность выводов по результатам расчетов этого коэффициента и его динамики в значительной степени зависит от качества дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения должника и др.), что можно выявить только по данным внутреннего учета. Оптимально, если L₃ приблизительно равен 1. У ООО «Феникс» значение этого коэффициента (L₃) ниже критериального. При этом в течение 2011-2012 г. оно снизилось на 0,05; затем с 2012 г. по 2013 г. снижение составило 0,13. Это отрицательная тенденция.

Коэффициент текущей ликвидности (L₄) обобщает предыдущие показатели и является одним из показателей, характеризующих удовлетворительность (неудовлетворительность) бухгалтерского баланса. Коэффициент текущей ликвидности (L₄) позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Это главный показатель платежеспособности. Нормальным значением для данного показателя считаются соотношения от 1,5 до 2,0. Значение данного коэффициента ниже необходимого: в 2011 г. он равен 0,98, к 2012 г. повысился до 1,01, а в 2013 г. составил 0,98. За 2011-2012 гг. рост коэффициента текущей ликвидности составил 0,03, в 2012-2013 гг. снижение равно 0,04. Так как значение коэффициента L₄ в 2012-2013 гг. не превышает единицу, можно сделать вывод о том, что организация не располагает достаточным объемом свободных ресурсов (чем выше коэффициент, тем больше этот объем), формируемых за счет собственных источников.

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Рентабельность предприятия отражает степень прибыльности его деятельности. Оценка деловой активности и рентабельности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости и рентабельности, которые являются относительными показателями финансовых результатов деятельности предприятия.

Показатели, характеризующие деловую активность организации приведены в таблице 6.

Таблица 6. Основные показатели оценки деловой активности

Показатель	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Изменение
				2012 г. к 2011 г.	2013 г. к 2012 г.	2013 г. к 2011 г.
Оборачиваемость активов, оборот	2,1	1,1	1,3	-1,0	0,2	-0,8
Оборачиваемость оборотных активов, оборот	3,8	1,6	1,8	-2,2	0,2	-2,0
Период оборачиваемости оборотных активов, дн.	95,7	221,2	200,3	125,5	-20,9	104,6
Оборачиваемость запасов	9,3	3,3	3,0	-6,0	-0,3	-6,3
Период оборачиваемости запасов	39,2	109,0	121,3	69,8	12,3	82,1
Оборачиваемость дебиторской задолженности	9,0	3,4	4,8	-5,6	1,4	-4,2
Период оборачиваемости дебиторской задолженности	40,5	107,9	76,5	67,4	-31,4	36,0
Оборачиваемость кредиторской задолженности	9,4	2,9	3,2	-6,4	0,3	-6,2
Период оборачиваемости кредиторской задолженности	39,0	125,4	115,0	86,4	-10,4	76,0
Продолжительность операционного цикла	79,7	216,9	197,8	137,2	-19,1	118,1
Продолжительность финансового цикла	40,7	91,5	82,8	50,8	-8,7	42,1

Характеризуя эффективность текущей производственной и коммерческой деятельности организации можно отметить, что в организации достаточно медленно оборачиваются ее ресурсы, а периоды оборачиваемости имеют тенденции роста, что свидетельствует о снижении эффективности вложений средств в запасы, уменьшении доли заемных средств.

Так, период оборачиваемости дебиторской задолженности в организации наибольший в 2013 г. Он увеличился за 2011-2013 гг. на 36 дней, что связано с ухудшением работы с дебиторами. На предприятии плохо налажена работа по образованию клиентов, рассылке писем с напоминаем о необходимости оплаты. Однако настораживает факт повышения суммы дебиторской задолженности, которая возросла более чем в 2 раза по итогам анализируемого периода.

Период оборачиваемости запасов увеличился с 39,2 дней в 2011 г. до 121,3 дней в 2013 г., т.е. произошло увеличение длительности оборота товарно-материальных запасов на 82,1 дня. Это связано с тем, что несмотря на то, что балансовая стоимость сырья и материалов по данным бухгалтерского баланса возросла по итогам 2011-2013 гг., также и меньший рост выручки от продаж организации сократил эффективность вложения средств в запасы.

В итоге период оборачиваемости оборотных активов вырос с 95,7 дня в 2011 г. до 200,3 дней в 2013 г., т.е. на 104,6 дней.

А оборачиваемость активов сократилась на 0,8 оборота.

Период оборачиваемости кредиторской задолженности увеличился за 2011-2013 гг. на 76 дней.

Исходя из проведенного анализа, можно сделать вывод о том, что на анализируемом предприятии имеется большое количество дебиторской задолженности: она занимает большую долю в структуре баланса предприятия: 23,67% к валюте баланса в 2011 году и 27,19% к валюте баланса в 2013 году. Рост периодов оборачиваемости ресурсов организации говорит о снижении эффективности вложений средств в активы, хотя длительность оборота всех видов активов в организации все еще длительная.

Показатели, характеризующие деловую активность, а также рентабельность деятельности организации приведены в таблице 7,8.

Эффективность деятельности предприятия наиболее полно характеризуют показатели рентабельности, поскольку являются относительными показателями, сопоставляющими результаты с затратами.

Динамика показателей рентабельности анализируется в табличной форме (табл. 7).

Таблица 7. Основные показатели рентабельности

Показатель	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Изменение
				2012 г. к 2011 г.	2013 г. к 2012 г.	2013 г. к 2011 г.
Рентабельность продаж	8,5	5,2	5,8	-3,3	0,7	-2,7
Рентабельность активов	12,9	1,4	0,5	-11,5	-0,9	-12,4
Рентабельность оборотных активов	23,1	2,0	0,7	-21,1	-1,3	-22,4
Рентабельность собственного капитала	39,9	6,6	2,6	-33,3	-4,1	-37,4

Как показывают данные таблицы 7 рентабельность продаж характеризуется довольно низкими показателями. В 2012 году она сократилась на 3,3% и составила 5,2%, в 2013 году немного выросла до 5,8%. Таким образом, по основной деятельности предприятие находится на грани самоокупаемости.

Рентабельность активов также за три года сократилась и составила в 2013 году 0,5%.

Рентабельность собственного капитала за три года сократилась и составила в 2013 году 2,6%, что связано с уменьшением чистой прибыли наряду с незначительным увеличением собственного капитала.

Все результаты отражены на рис. 3, который показывает очень низкие показатели доходности активов предприятия.

Рисунок 3. Динамика показателей рентабельности

Далее необходимо проанализировать изменение рентабельности совокупного капитала по модели Дюпона (см. табл. 8).

Таблица 8. Оценка рентабельности собственного капитала (модель Дюпона)

Показатель	2011 г.	2012 г.	2013 г.
Исходные данные
Выручка от продаж, тыс. руб.	60 858	48 886	59 074
Чистая прибыль, тыс. руб.	3 684	594	217
Активы, тыс. руб.	28 560	42 892	45 552
Собственный капитал, тыс. руб.	9 224	8 934	8 422
Расчетные данные - факторы
Рентабельность продаж по чистой прибыли	6,1	1,2	0,4
Коэффициент оборачиваемости	2,1	1,1	1,3
Мультипликатор собственного капитала	3,1	4,8	5,4
Рентабельность собственного капитала	39,9	6,6	2,6
Изменение рентабельности собственного капитала	Х	-33,3	-4,1
Оценка влияния факторов на изменение рентабельности собственного капитала
Рентабельность продаж	Х	-31,9	-4,6
Коэффициент оборачиваемости	Х	0,3
Мультипликатор собственного капитала	Х	2,4	0,3
Совокупное влияние всех факторов	Х	-33,3	-4,1

Как показывает оценка рентабельности собственного капитала (РСК) в 2012 году произошло его снижение на 33,3%. На это повлияли следующие факторы:

снижение рентабельности продаж на 4,8% привел к снижению РСК на 31,9%;

снижение оборачиваемости на 1,0 привел к снижению РСК на 3,7%;

мультипликатор собственного капитала увеличился на 1,7 уд. ед., в следствие чего произошел рост рентабельности на 2,4%.

Следовательно, наибольшее положительное влияние оказал показатель мультипликатора собственного капитала, а наибольшее отрицательное влияние оказала рентабельности продаж.

Рентабельность собственного капитала (РСК) в 2013 году сократилась на 4,1%. На это повлияли следующие факторы:

сокращение рентабельности продаж на 0,8% привело к уменьшению РСК на 4,6%;

рост оборачиваемости на 0,2 привел к росту РСК на 0,3%;

мультипликатор собственного капитала увеличился на 0,6 уд. ед., в следствие чего произошел рост рентабельности на 0,3%.

Следовательно, наибольшее положительное влияние оказал показатель мультипликатора собственного капитала, а отрицательное влияние оказала рентабельности продаж.

2.3 Анализ относительных и абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия

Важнейшим направлением аналитической работы является оценка финансового состояния, на основе которой:

дается оценка полученных результатов,

формируется финансовая стратегия,

вырабатываются меры реализации.

Оценка финансового состояния особенно важна в условиях рыночных отношений, так как каждый субъект хозяйствования сталкивается с необходимостью всестороннего изучения своих партнеров - по данным публикуемой отчетности, а также собственного финансового положения.

Оценку финансовой устойчивости начнем с анализа показателей, характеризующих соотношение собственных и заемных средств на предприятии [25, с. 99-106].

. Коэффициент концентрации собственного капитала. Определяет степень финансовой независимости или автономии от внешнего капитала (Кф_Н). Наряду с этим он характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, вложенных в предприятие (соотношение собственного капитала и валюты баланса). Чем выше значение коэффициента, тем более предприятие финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних источников.

К_фн =СК/Б, (20)

Б - валюта (итог) баланса, тыс. руб.

. Коэффициент финансовой зависимости (Кф₃). Обратный показателю концентрации собственного капитала; определяется как отношение суммы источников средств (валюты баланса) к величине собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия.

K_фз=Б/CK (21)

. Коэффициент заемного капитала (К_зк). Определяется как отношение заемного капитала к валюте баланса. По значению данного показателя можно судить о том, какую долю заемные средства составляют в общей сумме источников средств предприятия.

К_зк = ЗК/Б, (22)

где ЗК - заемный капитал, тыс. руб.

. Коэффициент маневренности собственного капитала (К_м). Определяется как отношение чистого оборотного капитала (наличие источников собственных оборотных средств) к общей сумме собственного капитала. По значению данного показателя можно судить о том, какая часть собственного капитала используется для вложения в оборотные средства, а какая часть капитализирована, т.е. во внеоборотные активы за вычетом доли, приходящейся на долгосрочные обязательства:

К_м = СОК/СК, (23)

где СОК - чистый оборотный капитал, тыс. руб.

. Коэффициент структуры долгосрочных вложений (К_сдв). Определяется отношением суммы долгосрочных заемных средств к общей сумме внеоборотных активов. Данный показатель характеризует, какая часть внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных средств

К_сдв =ДКЗ/ВОА, (24)

где ДКЗ - долгосрочные кредиты и займы, тыс. руб.,- внеоборотные активы, тыс. руб.

6. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдзс). Определяется отношением долгосрочных кредитов и займов к общей сумме собственного капитала и долгосрочных кредитов и займов. При расчете данного коэффициента не принимается во внимание краткосрочная задолженность для финансирования запасов и дебиторской задолженности, так как она погашается за счет оборачиваемости текущих активов.

К_ДЗС=ДКЗ/(СК + ДКЗ). (25)

. Коэффициент структуры заемного капитала (К_сзк). Представляет собой отношение долгосрочных пассивов к общей сумме заемных средств.

К_сж = ДКЗ / (ДО + КО), (26)

где ДО - долгосрочные обязательства, тыс. руб.,

КО - краткосрочные обязательства, тыс. руб.

. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (К_фр) или коэффициент финансового риска, называемый иначе «плечо финансового рычага»

К_фр =ЗК/СК. (27)

. Индекс постоянного актива (И_па). Этот показатель характеризует долю основного капитала (внеоборотных активов) в собственном капитале.

И_па =К_осн / СК, (28)

где К _осн - основной капитал, тыс. руб.

. Коэффициент накопленной амортизации (К_на). Данный коэффициент отражает интенсивность накопления средств для обновления основного капитала и определяется как отношение суммы накопленной амортизации (сумма износа основных средств и нематериальных активов) к первоначальной стоимости амортизируемого имущества (первоначальная стоимость основных средств и нематериальных активов). Уровень этого коэффициента зависит от срока эксплуатации основных фондов, технического состояния основных средств. Значение коэффициента может быть высоким при ускоренной амортизации:

К_на =(А_0С +А_на)/(ОС_перв +НА_перв), (29)

ОС_перв, НА_перв - первоначальная стоимость основных средств и нематериальных активов, тыс. руб.

. Коэффициент соотношения реальной стоимости основных средств и имущества (К_рс). Показывает, насколько эффективно используются средства для предпринимательской деятельности; рассчитывается как отношение остаточной стоимости основных фондов к стоимости имущества предприятия:

К_рс=ОС_ост / Б, (30)

где ОС_ост - остаточная стоимость основных средств, тыс. руб.

. Коэффициент реальной стоимости имущества производственного назначения (К_рси). Коэффициент реальной стоимости имущества производственного назначения отражает удельный вес производственных фондов - основных средств и производственных запасов в общей стоимости имущества. Коэффициент очень важен для заключения договоров с поставщиками и покупателями, так как высокие значения коэффициента - залог успеха производственной и финансовой деятельности предприятия. Определяется как отношение суммы остаточной стоимости основных фондов, производственных запасов в* составе материалов и стоимости незавершенного производства к стоимости имущества предприятия.

К_рси = (ОС +З_м + НезП) / Б (31)

где З_м - стоимость материалов в составе производственных запасов, тыс. руб.,

НезП - незавершенное производство, тыс. руб.

Исходя из данных баланса в анализируемой организации коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость, имеют следующие значения (см. табл. 8).

Таблица 8. Значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость

Показатели	Методика расчета	Норматив	2011	2012	2013	Изменение
						2012 г. к 2011 г.	2013 г. к 2012 г.	2013 г. к 2011 г.
Коэффициент автономии	Кавт = СК/А	>0,5	0,323	0,208	0,185	-0,115	-0,023	-0,138
Коэффициент финансовой устойчивости	К ф.у. = (СК+ДО)/А	>0,7	0,433	0,318	0,270	-0,115	-0,047	-0,162
Коэффициент финансовой зависимости	К ф.з. = ЗК/А	<0,5	0,677	0,792	0,815	0,115	0,023	0,138
Коэффициент маневренности собственного капитала	К ф.м. = (СК-ВА)/СК	>0,2	-0,367	-0,484	-0,559	-0,118	-0,074	-0,192
Коэффициент структуры долгосрочных вложений	К с.д.в. = ДЗК/ВА		0,248	0,353	0,296	0,105	-0,057	0,048
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	К д.з.к. = ДЗК/(СК+ДЗК)		0,253	0,344	0,316	0,091	-0,028	0,063
Коэффициент структуры заемного капитала	К с.з.к. = ДЗК/(ДО+КО)		0,162	0,138	0,105	-0,024	-0,033	-0,057
Коэффициент финансового риска	Кфр = ЗК/СК	<0,7	2,096	3,801	4,409	1,704	0,608	2,312
Индекс постоянного актива	Ипа = ОС/СК		0,986	0,991	0,951	0,005	-0,040	-0,034
Коэффициент накопленной амортизации	Кна = А/(ОС+НМА)		0,525	0,536	0,556	0,011	0,020	0,031
Коэффициент соотношения реальной стоимости средств	К р.с. = ОС/Б		0,318	0,206	0,176	-0,112	-0,031	-0,142
Коэффициент реальной стоимости имущества производственного назначения	К р.с. = (ОС+М+НЗП) / Б		0,547	0,547	0,607	0,000	0,060	0,060

Значение коэффициента финансовой независимости (автономии) ниже критического значения норматива, что свидетельствует о неблагоприятной финансовой ситуации, т.е. собственникам принадлежат в 2011 г. 32,3% в стоимости имущества, в 2012 г. 20,8% имущества, в 2013 г. - лишь 18,5% при нормативе: 0,4£U₃ £0,6.

Коэффициент финансовой устойчивости также значительно ниже установленных нормативных значений. В 2013 г. всего 27,0% актива финансируется за счет устойчивых источников при нормативе ³ 0,7.

Этот вывод подтверждает и значение коэффициента финансовой зависимости, который показывает, что в 2013 г. 18,5% деятельности финансируется за счет собственных, а 81,5% - за счет заемных средств при нормативе £ 0,5.

Динамика коэффициента финансового риска свидетельствует о недостаточной финансовой устойчивости организации, так как для этого необходимо, чтобы этот коэффициент был < 1. В 2011 г. она равен 2,096, к 2012 г. возрос до 3,801, а в 2013 г. составил 4,409. На величину этого показателя влияют следующие факторы: высокая оборачиваемость, стабильный спрос на реализуемые товары, налаженные каналы снабжения и сбыта, низкий уровень постоянных затрат.

Степень достаточности собственных оборотных средств также характеризует меру финансовой устойчивости. В связи с тем, что во ООО «ФЕНИКС» < 20%, при этом его значения отрицательные, т.е. в 2011-2013 гг. собственных оборотных средств недостаточно для маневренности: в 2011 г. показатель равен -0,21, в 2012 г. -0,15, в 2013 г. -0,15. Организации необходимо оценить, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя бы производственные запасы и товары, так как они обеспечивают бесперебойность деятельности организации.

Коэффициент накопленной амортизации показывает процесс устаревания фондов: в 2011 г. старение фондов составило 52,5%, в 2012 г. - уже 53,6%, в 2013 г. - уже 55,6%.

Также снижается реальная стоимость основных средств в составе активов: доля основных средств в 2011 г. составляла 31,8%, а в 2013 г. - только 17,6%.

Коэффициент маневренности показывает, какая доля собственного капитала предприятии находится в мобильной форме, позволяющей более или менее свободно им маневрировать. Отрицательное значение этого показателя у ООО «Феникс» в 2012-2013 гг. означает, отсутствие собственного капитала предприятия в ценностях мобильного характера, которые являются более ликвидными, а следовательно, могут быть в течение краткого времени преобразованы в денежную наличность.

Повышение коэффициента маневренности и его высокий уровень всегда с лучшей стороны характеризуют предприятие: собственный капитал при этом мобилен, большая часть его вложена не в основные средства и иные внеоборотные активы, а в оборотные средства. Поэтому рост коэффициента маневренности желателен, но в тех пределах, в каких он возможен. При конкретной структуре имущества предприятия. Однако коэффициент не только имеет отрицательное значение, но и снижается в связи с тем, что во ООО «Феникс» собственный капитал расчет меньшими темпами по сравнению с ростом внеоборотных активов, поэтому снижение коэффициента свидетельствует о снижении финансовой устойчивости предприятия. В качестве оптимальной величины коэффициент маневренности может быть принят в размере < 0,5. Это означает, что менеджер предприятия и его собственники должны соблюдать паритетный принцип вложения собственного капитала в активы мобильного и иммобильного характера, что обеспечит достаточную ликвидность баланса.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств (итог III раздела пассива баланса) и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов (итог I раздела актива баланса) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов (итог раздела II актива баланса).

Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является соответствие либо несоответствие (излишек или недостаток) источников средств для формирования запасов величине запасов, получаемое в виде разницы между величиной источников средств и величиной запасов. При этом имеется в виду обеспеченность запасов источниками собственных и заемных средств.

Для характеристики источников средств для формирования запасов используется несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников [25, с. 107-109]:

. Наличие собственного оборотного капитала (Е^с), определяемое как разность между величиной собственного капитала и внеоборотных активов, по формуле:

^с = CK-F. (32)

. Наличие долгосрочного заемного капитала (Е^т), получаемое путем суммирования собственного оборотного капитала и долгосрочных кредитов и займов:

Е^т = Е^с + К^т. (33)

. Общая величина основных источников средств для формирования запасов (Е^I), равная сумме собственного оборотного капитала, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов:

^I = E^C + K^T + K^t. (34)

Нормальным источником покрытия запасов выступает также задолженность поставщикам за товарно-материальные ценности включенных в состав оборотных активов, срок оплаты которой не наступил. Размер такой задолженности в балансе не выделяется, но может быть установлен по данным аналитического бухгалтерского учета. На величину этого показателя необходимо увеличить общую сумму источников средств, формирующих запасы:

Е^S = E^C + K^T + K^t +r^П. (35)

Трем показателям наличия источников средств соответствуют три показателя обеспеченности ими запасов (включая НДС по приобретенным ценностям):

1. излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала:

± E^C = E^C - Z

2. излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала:

± E^T = E^T - Z = (E^C + K^T) - Z;

3. излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников средств для формирования запасов:

± Е^S = E^S - Z = (E^C + K^T+ K^t + r^П) - Z.

Абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния предприятия характеризуется высоким уровнем рентабельности его деятельности и отсутствием нарушений финансовой дисциплины.

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется наличием нарушений финансовой дисциплины, перебоями в поступлении денежных средств на расчетный счет, снижением доходности деятельности предприятия.

Кризисное финансовое состояние характеризуется, кроме указанных признаков неустойчивого финансового положения, наличием регулярных неплатежей (просроченных ссуд банков, просроченной задолженности поставщикам, наличием недоимок в бюджеты).

Для углубленного исследования финансовой устойчивости предприятия привлекаются данные формы №5 и учетных регистров. На основании этих источников информации устанавливаются суммы неплатежей (в бюджет, банкам, поставщикам, работникам предприятия) и выявляются их причины.

Для характеристики финансовой устойчивости предприятия на отчетную дату и ее динамики можно рекомендовать аналитическую табл. 9.

Таблица 9. Анализ покрытия источниками запасов (тыс. руб.)

Показатель	Обозначение	2011 г.	2012 г.	2013 г.
1. Источники формирования собственных средств (капитал и резервы)	ИСС	9 224	8 934	8 422
2. Внеоборотные активы	ВОА	12 604	13 261	13 127
3. Собственные оборотные средства (с. 1-2)	СОС	-3 381	-4 326	-4 705
4. Долгосрочные обязательства (кредиты и займы)	ДКЗ	3128,7	4683,975	3888,975
5. Собственные и долгосрочные заемные источники формирования оборотных средств (с. 3+4)	СДИ	-252	358	-816
6. Краткосрочные кредиты и займы	ККЗ	9 700	12 475	14 627
7. Общая величина основных источников средств (с. 5+6)	ОИ	9 448	12 833	13 811
8. Общая сумма запасов	З	6 537	14 602	19 633
9. излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (с. 3-8)	∆СОС	-9 917	-18 929	-24 338
10. излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников покрытия запасов (с. 5-8)	∆СДИ	-6 789	-14 245	-20 449
11. излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников финансирования запасов (с. 7-8)	∆ОИЗ	2 911	-1 770	-5 822
12. трехфакторная модель типа финансовой устойчивости	М=∆СОС; ∆СДИ;∆ОИЗ	Неустойчивое состояние	Кризисное состояние	Неустойчивое состояние

Данные таблицы 9 показывают, что предприятие в течение анализируемого периода находилось в неустойчивом финансовом состоянии.

Если не наблюдается покрытие запасов нормальными источниками их формирования, то для стабилизации финансового состояния необходимо:

во-первых, увеличить долю собственного капитала в оборотных активах;

во-вторых, снизить остатки товарно-материальных ценностей за счет реализации малоподвижных либо неиспользуемых запасов.

2.4 Комплексная оценка уровня финансовой устойчивости предприятия

Одна из важнейших задач долгосрочного финансового планирования - прогнозирование стабильности деятельности предприятия. Систематически неустойчивое финансовое состояние предприятия ведет к банкротству. Основанием для принятия решения о несостоятельности предприятия служит система критериев для выявления неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных организаций, утвержденная постановлением Правительства Российской Федерации от 15.04.2003 г. №218 «О порядке предъявления требований по обязательствам перед Российской Федерацией в делах о банкротстве и в процедурах банкротства».

Система состоит из ряда показателей, основными из которых являются:

коэффициент текущей ликвидности;

коэффициент обеспеченности собственными средствами;

коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Структура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным, если коэффициент текущей ликвидности или коэффициент обеспеченности собственными средствами не соответствуют установленным нормативам.

При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев следующим образом:

(36)

Результаты оценки структуры баланса исследуемого предприятия представлены в таблице 10.

Таблица 10. Оценка структуры баланса

Показатель	Норма-тив	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Изменение
					2012 г. к 2011 г.	2013 г. к 2012 г.	2013 г. к 2011 г.
Коэффициент текущей ликвидности	2	0,98	1,01	0,98	0,03	-0,04	-0,01
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,1	-0,21	-0,15	-0,15	0,07	0,00	0,07
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности	1	х	0,51	0,48

Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным, если выполняется одно из следующих условий:

коэффициент текущей ликвидности имеет значение менее 2;

коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1 [12, с. 65].

Структура баланса ООО «Феникс» признается неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным согласно Методическим положениям по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, утвержденным Распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.1994 №31-р, т.к. не выполнены оба из следующих условий:

коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2 (0,98 в 2011 г., 1,01 в 2012 г., 0,98 в 2013 г.);

коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1 (-0,21 в 2011 г., -0,15 в 2012 г., -0,15 в 2013 г.).

В случае если хотя бы один из указанных коэффициентов не отвечает установленным выше требованиям, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за предстоящий период (6 месяцев).

К_вп(2012) = [1,01 + 6/12 (1,01 - 0,98)] / 2 = 1,02

К_вп(2013) = [0,98 + 6/12 (0,98 - 1,01)] / 2 = 0,97

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение меньше 1, рассчитанный за период, равный 6 месяцам, свидетельствует об отсутствии возможности у предприятия восстановить платежеспособность.

Определим период восстановления платежеспособности, исходя из уравнения:

К_вп(2012) = [1,01 + t/12 (1,01 - 0,98)] / 2 = 1 → t = 15 мес.

К_вп(2013) = [0,98 + t /12 (0,98 - 1,01)] / 2 = 1 → t = 18 мес.

При данных показателях период восстановления платежеспособности очень высокий, причем в 2013 г. он резко вырос.

Для более точной оценки финансовой устойчивости предприятия в отечественной практике исчисляется величина чистых активов и анализируется их динамика. Чистые активы представляют собой превышение активов предприятия над пассивами, принимаемыми в расчет. В активы, участвующие в расчете, включается денежное и неденежное имущество предприятия, за исключением задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал и балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров.

Пассивы, участвующие в расчете, включают часть собственных обязательств предприятия (целевые финансирование и поступления), внешние обязательства банкам и иным юридическим и физическим лицам.

В соответствии с Законом РФ «Об акционерных обществах» (ст. 35) и приказом Минфина России и ФКЦБ России от 29 января 2003 г. №Юн, 03-6/пз «Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерного общества» акционерные общества для оценки финансовой устойчивости используют показатель чистых активов. Чистые активы представляют собой разность между суммой активов и суммой соответствующих пассивов и рассчитываются по методике, утвержденной Минфином России и Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг РФ.

Расчет чистых активов анализируемого предприятия представлен в таблице 11 [15, с. 106].

Таблица 11. Расчет чистых активов ООО «Феникс»

Статьи баланса	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Изменение
				Абс., +,-	Отн., %
1. Активы - всего	28 560	42 892	45 552	16 992	59,5	0	0	0	0	0!
3. Пассивы исключаемые - итого	19 337	33 958	37 130	17 793	92,0
- кредиты банков и займы	12 829	17 159	18 516	5 687	44,3
- кредиторская задолженность	6 508	16 799	18 614	12 106	186,0
- задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	0	0	0	0	-
- резервы предстоящих расходов	0	0	0	0	-
- прочие краткосрочные обязательства	0	0	0	0	-
4. Чистые активы (стр. 1 - стр. 2 - стр. 3)	9 224	8 934	8 422	-802	-8,7
- в% к совокупным активам (стр. 4 : стр. 1 * 100)	32,30	20,83	18,49	-13,81	-42,8
5. Уставный капитал	46	46	46	0	0,0
6. Чистые активы к уставному капиталу (стр. 4: стр. 5)	201,9	195,6	184,4	-18	-8,7

Такая тенденция подтверждает ранее сделанный вывод о повышении степени платежеспособности предприятия, о чем свидетельствует тенденция к росту у коэффициента текущей ликвидности.

Проведем оценку эффективности использования заемного капитала.

Таблица 12. Расчет эффекта финансового рычага (ЭФР)

Показатели	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Изменение
				2012 г. к 2011 г.	2013 г. к 2012 г.	2013 г. к 2011 г.
Совокупный капитал всего, тыс. руб.	28 560	42 892	45 552	14 332	2 660	16 992
в том числе:	9 224	8 934	8 422	-289	-512	-802
собственный
заемный	19 337	33 958	37 130	14 621	3 172	17 793
Прибыль от продаж, тыс. руб.	5 185	2 531	3 447	-2 654	915	-1 738
Общая рентабельность капитала, %	18,2	5,9	7,6	-12,3	1,7	-10,6
Сумма процентов за кредит, тыс. руб.	2071,8	2747,5	2598,4	676	-149	527
Налогооблагаемая прибыль, тыс. руб.	5 150	631	265	-4 519	-367	-4 886
Налог на прибыль, тыс. руб.	1 467	38	48	-1 429	10	-1 419
Чистая прибыль, тыс. руб.	3 684	594	217	-3 090	-377	-3 466
Рентабельность собственного капитала, %	39,9	6,6	2,6	-33,3	-4,1	-37,4
Эффект финансового рычага, %	0,49	-0,04	-0,16	-0,53	-0,11	-0,65

Как видно из таблицы, в 2012-2013 гг. ЭФР < 0. Это показывает, что предприятие «не умеет» пользоваться заемными средствами, т.к. плата за них выше, чем рентабельность вложенных средств.

3. Рекомендации по повышению финансовой устойчивости предприятия

3.1 Разработка бизнес-плана по диверсификации производства для максимизации прибыли предприятия

При написании данной работы был проведен анализ управления финансовой устойчивости, в ходе которого были выявлены недостатки, отраженные в таблице 13.

Таблица 13.

Выявленные недостатки	Предложенные мероприятия
Анализ эконмических показателей показал: 1. В целом с 2011 по 2013 года выручка снизилась на 1 784 тыс. руб. или на 2,9%.	Рост продаж должен способствовать увеличению прибыли
2. В целом с 2011 по 2013 года чистая прибыль сократилась на 3 466 тыс. руб.
3. Динамика показателей рентабельности показывает: рентабельность продаж характеризуется довольно низкими показателями.
Анализ ликвидности и платежеспособности показал: 1. Баланс не является ликвидным. 2. Динамика коэффициентов ликвидности отрицательная и ниже нормативных значений. 3. Сделан вывод о неудовлетворительности структуры баланса предприятия и невозможности восстановить платежеспособность через 6 месяцев.	Необходимо оптимизировать структуру активов и пассивов I. Мероприятия по управлению и оптимизации дебиторской задолженности. 1) Контроль покупателя на предмет его надежности и финансовой устойчивости, соблюдения им договорной дисциплины. 2) Реструктурирование дебиторской задолженности в досудебном и судебном порядке. II. Мероприятия по управлению и оптимизации запасов. Использование различные современные методы управления запасами, в частности, модель Уилсона.
4. В организации достаточно медленно оборачиваются ее ресурсы. 5. Имеется большое количество дебиторской задолженности: она занимает большую долю в структуре баланса предприятия.
6. Значение коэффициента финансовой независимости и устойчивости ниже критической точки
7. Собственных оборотных средств недостаточно для маневренности. Коэффициент маневренности и обеспеченности собственными средствами имеет отрицательное значение.
8. Предприятие в течение анализируемого периода находилось в неустойчивом финансовом состоянии.
9. В 2011-2012 гг. ЭФР < 0.

Подробнее опишем проблемы и их решения.

1. В целом с 2011 по 2013 года выручка снизилась на 1 784 тыс. руб. или на 2,9%. При этом валовая прибыль сократилась на 1951 тыс. руб. или на 29,1%, а чистая прибыль - на 3 466 тыс. руб.! В целом на сокращение прибыли повлияли снижение прибыли от продаж и рост прочих расходов предприятия. Данные о чистой прибыли на 1 руб. продаж свидетельствуют о том, что предприятие находится на низком уровне рентабельности.

. Анализ финансовой устойчивости показал, что предприятие неустойчиво: так, значение коэффициента финансовой независимости (автономии) ниже критической точки: собственникам принадлежат в 2011 г. 32,3% в стоимости имущества, в 2012 г. 20,8% имущества, в 2013 г. - лишь 18,5% при нормативе: 0,4£U₃ £0,6.

. Анализ ликвидности и платежеспособности показал, что баланс не является ликвидным по признакам 1, 2 и 4 в 2011 г., по признакам 1 и 4 в 2012 г., по признакам 1, 2 и 4 в 2013 г. Все коэффициенты ликвидности ниже нормативных значений: коэффициент общей ликвидности меньше нормативного значения (>1): в 2013 г. равен 0,93; коэффициент абсолютной ликвидности меньше нормативного значения (> 0,1÷0,2) и также имеет тенденцию к понижению; коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного (> 1÷2): в 2013 г. он составил 0,98.

. Анализ деловой активности предприятия показал, что в организации достаточно медленно оборачиваются ее ресурсы, а периоды оборачиваемости имеют тенденции роста, что свидетельствует о снижении эффективности вложений средств в запасы, уменьшении доли заемных средств: период оборачиваемости дебиторской задолженности в организации наибольший в 2013 г. и он увеличился за 2011-2013 гг. на 36,0 дней, что связано с ухудшением работы с дебиторами; период оборачиваемости запасов увеличился с 39,2 дней в 2011 г. до 121,3 дней в 2013 г., т.е. произошло увеличение длительности оборота товарно-материальных запасов на 82,1 дня; период оборачиваемости оборотных активов вырос с 95,7 дня в 2011 г. до 200,3 дней в 2013 г., т.е. на 104,6 дней; период оборачиваемости кредиторской задолженности увеличился за 2011-2013 гг. на 76,0 дней; оборачиваемость активов средств сократился на 0,8 оборота.

. На анализируемом предприятии имеется большое количество дебиторской задолженности: она занимает большую долю в структуре баланса предприятия: 21,70% к валюте баланса в 2011 году и 23,58 процентов к валюте баланса в 2013 году.

. Динамика показателей рентабельности показывает: рентабельность продаж характеризуется довольно низкими показателями; рентабельность активов также за три года сократилась и составила в 2013 году 0,5%; рентабельность собственного капитала за три года сократилась и составила в 2013 году 2,6%, что связано с уменьшением чистой прибыли наряду с незначительным увеличением собственного капитала.

. Как показывает анализ рентабельности собственного капитала (РСК) в 2012 году произошло его снижение на 33,3%. Наибольшее отрицательное влияние оказала рентабельности продаж. Рентабельность собственного капитала (РСК) в 2013 году сократилась на 4,1%. Отрицательное влияние снова оказала рентабельности продаж.

. Структура баланса ООО «Феникс» признается неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным, т.к. не выполнены оба из следующих условий:

. В 2012-2013 гг. ЭФР < 0. Это показывает, что предприятие «не умеет» пользоваться заемными средствами, т.к. плата за них выше, чем рентабельность вложенных средств.

Итак, обозначились 3 крупные проблемы:

. Неудовлетворительная структура капитала;

. Низкая величина ликвидных средств;

. Низкая рентабельность.

Для решения проблемы укрепления финансового состояния необходима работа в двух направлениях:

. рост прибыли (решение проблемы 1 и 3)

. рост ликвидных средств.

. Рост продаж должен способствовать увеличению прибыли, которая увеличит в структуре пассивов величину собственных средств, что заметно укрепит финансовую устойчивость предприятия. Первостепенной задачей не только для обеспечения финансовой устойчивости, но и операционной, является рост объема заказов. Поэтому необходимо предложить освоение новых видов деятельности

Речь идет о том, чтобы расширить ассортимент, ведь значение доходов для предприятия сложно переоценить.

ООО «Феникс» - компания, которая занимается строительством домов, бань, коттеджей, кемпингов и много другого из оцилиндрованного бревна высококачественных пород древесины, таких как ангарская сосна и сибирская лиственница, сибирский кедр. Однако, стоимость таких домов достаточно высокая, а надежность и безопасность не подтверждены повсеместными примерами. Таким образом, из ассортимента выпадает продукция для сегмента относительно дешевых материалов, к каковым и причисляют дома из дерева.

Ранением может стать строительством домов, бань, коттеджей, кемпингов из профилированного бруса заводского изготовления.

Решением может стать строительством домов, бань, коттеджей, кемпингов из профилированного бруса заводского изготовления.

Для строительства цеха по профилированному брусу требуется объем инвестиций в размере 16 млн. руб.

Источники финансирования:

Собственные средства, полученные от высвобождения дебиторской задолженности (3370 тыс. руб.) и запасов (4434 тыс. руб.), т.е. в размере 8164 тыс. руб.

Кредит в Сбербанке на сумму 16000 - 8164 = 7836 тыс. руб. под 15% годовых на 5 лет.

Таблица 14. График погашения кредита

Показатель	1	2	3	4	5
Остаток долга на начало года	7836	6269	4702	3134	1567
Начислено%	1175	940	705	470	235
Погашено основного долга	1567	1567	1567	1567	1567
Погашено%	1175	940	705	470	235
Остаток долга на конец года	6269	4702	3134	1567	0

Предположительно можно производить 2000 куб. м. в год при стоимости 13000 руб. (рост выручки на 2000 * 13000 = 26000 тыс. руб.) при себестоимости 10000 руб. (рост себестоимости 2000 * 10000 = 20000 тыс. руб.), т.е. можно получить прибыль от продаж в размере 6000 тыс. руб.

Таблица 14а. Расчет финансовых результатов

Показатель	год
	0	1	2	3	4	5
Объем продаж, куб. м.		2000	2000	2000	2000	2000
Цена 1 куб. м., руб.		13000	13000	13000	13000	13000
Себестоимость 1 куб. м., руб.		10000	10000	10000	10000	10000
Выручка, тыс. руб.		26000	26000	26000	26000	26000
Себестоимость, тыс. руб.		20000	20000	20000	20000	20000
Прибыль от продаж (ПП), тыс. руб.		6000	6000	6000	6000	6000
Плата за кредит, тыс. руб.		1175	940	705	470	235
Налог на прибыль (НП = ПП * 20%), тыс. руб.		965	1200	1200	1200	1200
Чистая прибыль (Р), тыс. руб.		3860	3860	4095	4330	4565

Таким образом, осуществление данного проекта принесет дополнительно чистую прибыль уже в 1-й год в размере 3860 тыс. руб.

Т.к. финансирование проекта смешанное, то ставку дисконтирования определим как средневзвешенную стоимость капитала

WACC = Дск*Цск + Дзк*Цзк*(1-0,2) = 8164 / 16000 * 2,6% + 7836 / 16000 * 15% * 0,8 = 19%

Цена заемного источника финансирования - ставка по кредиту:

Цзк = 15%

Цена собственного источника финансирования - собственных средств рассчитывается как рентабельность собственного капитала:

Цск = 2,6%

Таблица 15. Расчет эффективности проекта

Показатель	год						∑
	0	1	2	3	4	5
Капитальные вложения (I), млн. руб.	16000						16000
Чистая прибыль (Р), млн. руб.		3860	3860	4095	4330	4565	20709
Амортизация (А), млн. руб.		3200	3200	3200	3200	3200	16000
Денежный поток (РV = P + A - I), млн. руб.	-16000	7060	7060	7295	7530	7765	20709
Коэффициент дисконтирования (К)	1	0,933	0,870	0,812	0,757	0,706
Дисконтированный денежный поток (NРV = PV * K), млн. руб.	-16000	6143	5921	5702	5485	13837
∑NPV, млн. руб.	-16000	-9414	-3271	2650	8352	13837

NPV = 13837 млн. руб. Т.к. NPV > 0, то проект можно считать эффективным.

Срок окупаемости Ток = 2 года + 3271/5921 = 2,7 года.

Рисунок 4. Расчет срока окупаемости

3.2 Использование модели Уилсона для оптимизации величины запасов как фактор обеспечения финансовой устойчивости

Другой задачей является оптимизация структуры активов и пассивов для укрепления финансового состояния.

Так, если не наблюдается покрытие запасов нормальными источниками их формирования, то для стабилизации финансового состояния необходимо: во-первых, увеличить долю собственного капитала в оборотных активах; во-вторых, снизить остатки товарно-материальных ценностей за счет продаж малоподвижных либо неиспользуемых запасов.

Рост ликвидных средств должен быть связан с оптимизацией величин запасов, дебиторской задолженности и кредиторской задолженности. Т.е. если структура оборотных активов неликвидна, необходима работа по поиску неликвидных и сверхнормативных запасов, а также по погашению дебиторской задолженности и погашению кредиторской задолженности.

Таким образом, для решения проблемы повышения эффективности управления структурой активов и пассивов необходима работа в двух направлениях: оптимизация запасов и дебиторской задолженности.

) Мероприятия по управлению и оптимизации запасов.

Существует множество моделей управления запасами той или иной степени сложности.

Рекомендуется использовать различные современные методы управления запасами, в частности, модель Уилсона.

Наиболее простой является так называемая основная модель управления запасами EOQ (Economic Ordering Quantity), известная еще по имени автора - модель Уилсона.

Модель Уилсона является простейшей моделью УЗ и описывает ситуацию закупки продукции у внешнего поставщика, которая характеризуется следующими допущениями:

· интенсивность потребления является априорно известной и постоянной величиной;

· заказ доставляется со склада, на котором хранится ранее произведенный товар;

· время поставки заказа является известной и постоянной величиной;

· каждый заказ поставляется в виде одной партии;

· затраты на осуществление заказа не зависят от размера заказа;

· затраты на хранение запаса пропорциональны его размеру;

· отсутствие запаса (дефицит) является недопустимым.

Эта модель несколько оторвана от действительности, но является полезной для понимания существа предмета, проблем, основных закономерностей и подходов в области управления запасами.

Но в отношении нашей организации, эта модель не только полезна, но и приемлема, т.к. те претензии, которые выставляются к этой модели, имеют несущественное влияние на процессы нашей организации:

Во-первых, в данной организации 3 вида занимают более 70% всех запасов;

Во-вторых, процесс поставки очень прост и характеризуется как раз понятными категориями: объем доставки, стоимость 1 доставки, затраты на хранение, которые легко просчитываются.

В-третьих, в организации к процессу доставки относятся только с позиции оценки страховых запасов, а с точки зрения минимизации транспортно-складских запасов никто не подходил.

А эта модель исходит именно из этих соображений, т.к. цель определения оптимальной партии заказа состоит в обеспечении запасами, необходимыми для поддержания производственного процесса при минимальных совокупных издержках хранения и организации заказов.

Главная идея метода EOQ - разделение затрат на:

а) расходы по хранению запасов (переменные);

б) расходы по организации заказа (условно-постоянные).

Пусть S - годовой объем продаж;- годовое число заказов;

Q - заказываемое количество товара потребителем (Q = S/N)

Уровень запасов будет колебаться от величины Q после поступления заказа до нуля (или величины страхового запаса) накануне поступления следующего заказа.

При расчетах потребности в оборотных средствах обычно учитывается средняя стоимость запасов М. Она определяется по формуле

М = А × р, (37)

где А - средняя величина запасов. Она вычисляется по формуле

А = (S / N) / 2 = Q / 2, (38)

где р - цена единицы сырья или материала.

Общая сумма издержек хранения - TCC (Total Carring Cost) определяется по формуле:

ТСС = срА= срQ / 2 (39)

Издержки хранения запасов (ТСС), как правило, переменны, но стоимость организации каждого заказа принято считать постоянной (сюда включается переписка, телефон-факс, представительские, командировочные расходы). Пусть постоянные издержки равны F, и если размещается N заказов в год, то общая стоимость организации заказов - TOC (Total Ordering Cost) равна

ТОС = F×N (40)

Если решить уравнение (4) для N, получим N = S/2A. Из данной формулы видно, что число заказов снижается с ростом объемов партии. Если сами заказы велики, их число в течение года мало, то малы и издержки организации заказов. Подставляя N в (7), имеем:

ТОС = FS / 2A = FS / Q (41)

Общие совокупные издержки хранения и организации заказов - TIC (Total Inventory Costs) равны:

ТIС = TCC + TOC = срQ / 2 + F (S / Q) (42)

Эта формула служит основой для определения оптимальной партии заказа. Она позволяет найти компромисс между издержками, которые растут, и издержками, которые снижаются.

Рисунок 5. Модель оптимальной партии заказа

График демонстрирует основные предпосылки модели: часть затрат увеличивается с ростом объема запасов, часть - снижается. Оптимальный размер заказа тот, который минимизирует совокупные затраты. Близко от точки оптимума кривая издержек понижается постепенно, полого. Это говорит о том, что небольшое колебание размера партии заказа принципиально не влияет на издержки.

Аналитически оптимальный размер заказа (точка EOQ) определяется по формуле:

EOQ=√2FS / СР (43)

Это выражение и называется формулой Уилсона.

Таблица 16. Расчет объема (F) и величины продаж по товарным группам

Виды сырья	Объем закупа (F*P), тыс. руб.	Цена (P), тыс. руб.	Объем закупа (F), куб. м.
Бревно	13 133	15,6	842
Брус	11 960	6,6	1 812
Доска	6 890	5,6	1 230
Итого	31 983

Таблица 17. Расчет оптимального размере заказа (EOQ)

Виды сырья	F	S	CP	EOQ
Бревно	842	60	0,962	324,1
Брус	1 812	60	0,407	731,0
Доска	1 230	60	0,345	653,9

Таблица 18. Расчет нормативного размера запаса

Виды сырья	Средние товарные запасы, тыс. руб.	Количество заказов в год	Стоимость заказа	Нормативные товарные запасы, тыс. руб.	Условное высвобождение по модели
Бревно	5 906	2,6	5 056	2 528	-3 378
Брус	3 725	2,5	4 825	2 412	-1 312
Доска	1 574	1,9	3 662	1 831	257
Итого по группе	11 206		13 543	6 771	-4 434

На складе имеются запасы оцилиндрованного бревна.

Формула модели Уилсона

(44)

где Qw - оптимальный размер заказа в модели Уилсона;

v - годовое потребление, [842 куб. м./год];- затраты на хранение запаса, [0,962 руб./куб. м.];- затраты на осуществление заказа, включающие оформление и доставку заказа (доставка осуществляется ж/д, стоимость услуги вагона 60 тыс. руб.).

Оптимальный размер заказа в модели Уилсона, согласно формуле, равен 324,1 куб. м. тогда норма запаса равна 324,1 /2 = 162,05 куб. м., норматив запаса равен 162,05 * 15,6 руб. = 2528 тыс. руб.

На сегодня средние товарные запасы составляют 5906 тыс. руб., поэтому высвобождение оборотного капитала за счет снижения запасов составит 3378 тыс. руб. (5906 - 2528).

Оптимизация величины запасов привела к условному высвобождению денежных средств в размере 4484 тыс. руб.

В итоге, предложенные рекомендации по улучшению финансового состояния предприятия и выходу из кризисного периода, несмотря на простоту, дали существенные положительные результаты.

1. осуществление проекта принесет чистую прибыль в 1-й год в размере 3472 тыс. руб.

. предоставление выгодной для покупателей и нас скидки привела снижение дебиторской задолженности на 3730 тыс. руб.

3. оптимизация величины запасов привела к условному высвобождению денежных средств в размере 4434 тыс. руб.

Насколько качественны эти сдвиги и как они отразятся в целом на финансовое состояние, должны ответить соответствующие методики.

) Мероприятия по управлению и оптимизации дебиторской задолженности.

Оптимизация дебиторской задолженности - это часть общей политики организации по выбору условий продаж продукции на определенный период времени, оптимизации общего размера дебиторской задолженности и по обеспечению своевременной инкассации дебиторской задолженности для достижения заданного уровня финансовой устойчивости организации.

а) Для контроля покупателя на предмет его надежности и финансовой устойчивости, соблюдения им договорной дисциплины, для контроля выполнения договорных обязательств самой организацией (имеется в виду организация-продавец) предлагается ООО «Феникс» разработать досье на покупателей. Досье - это утвержденная форма внутреннего учета (здесь форма учета - это конкретным образом выраженная система данных, включающая документы, материалы, файлы и системно построенные формуляры), определенным образом структурированная совокупность всех имеющихся данных о заказчике (покупателе). Бухгалтер по расчетам ООО «Феникс» контролирует соблюдение порядка ограниченного доступа к документам, материалам и файлам, образующим указанное досье, и обеспечивает их сохранность.

б) ООО «Феникс» рекомендуется применять современные методы рефинансирования дебиторской задолженности. Важным методом управления дебиторской задолженностью является секъюритизация, т.е. оформление долгов векселями с последующим их использованием в качестве средства расчетов. Другим методом является непосредственная продажа долгов с дисконтом (скидкой). Размер дисконта устанавливается по договоренности сторон и составляет доход покупателя долгов.

Эффективность управления текущими активами и текущими пассивами можно также повысить, разумно используя учет векселей с целью превращения текущие финансовые потребности в отрицательную величину и ускорения оборачиваемости оборотных средств. Учет векселей - это особая банковская операция, при которой векселедержатель передает векселя банку по индоссаменту до наступления срока платежа и получает за это вексельную сумму за вычетом определенного процента от этой суммы. Данный процент называется учетным, или дисконтом [27, с. 306].

Величина дисконта прямо пропорциональна числу дней, остающихся от дня учета векселя до срока платежа по нему, номиналу векселя и размеру банковской учетной ставки, рассчитывается по формуле:

(45)

где Д - дисконт, руб.;

НВ - номинал векселя, руб.;

ДП - число дней от даты учета до даты платежа по векселю, дни;

УС - учетная ставка банка, %

Чем больше номинальная стоимость векселя, тем большую сумму удержит банк в виде дисконта. Одновременно, чем меньше дней остается до срока платежа по векселю, тем меньший дисконт причитается банку [27, с. 307].

3) Рекомендуется провести реструктурирование дебиторской задолженности в досудебном и судебном порядке.

Досудебная процедура (согласно п. 2 ст. 307, 308, 309 ГК РФ). Предприятие письменно обращается к дебитору о сверке задолженности (результат - акт сверки).

Затем направляет дебитору претензии с требованием о погашении просроченной задолженности, размер которой определен актом сверки, в срок, который также может быть определен сторонами. Если задолженность не будет погашена, предприятие подает соответствующий иск на дебитора в арбитражный суд.

К досудебной процедуре можно отнести уступку права требования и продажу дебиторской задолженности, которые были рассмотрены выше. При этом если дебитор не может вернуть задолженность, то можно также оформить реструктурирование задолженности через оформление залога на его имущество или поручительство другого лица.

) Самым экономический выгодным и действенным методою является предоставление скидки за достроечную оплату дебиторской задолженности.

Рассмотрим пример сравнительной оценки двух вариантов краткосрочного финансирования предприятием - продавцом своих покупателей:

1) предоставление скидки ради скорейшего покрытия потребности в денежных средствах;

2) кредит без предоставления скидки. Предоставляя покупателю отсрочку платежа за товар, продавец, по существу, предоставляет своему партнеру кредит.

Инфляционный рост цен - 2% в месяц;

Договорной срок оплаты - 1 месяц;

При оплате по факту отгрузки в начале месяца скидка - 4%;

Банковский процент по краткосрочному кредиту - 15%;

Рентабельность альтернативных вложений капитала - 10%.

Таблица 19. Расчет финансового результата от предоставления скидки

Показатель	Предоставление скидки	Кредит
1 Индекс цен	1,02	1,02
2 Коэффициент дисконтирования	0,98	0,98
3 Потери от скидки с каждой 1000 рублей, руб.	40
4 Потери от инфляции с каждой 1000 рублей, руб.		1000-1000 х 0,98 = 20
5 Доход от альтернативных капиталовложений, руб.	(1000 - 40) х 0,1 х 0,98 = = 94,08	1000 х 0,1 х 0,98 = 98
6 Оплата процентов, руб.	-	(1000 х 0,15) / 12 = 25
7 Финансовый результат, руб.	94,08 - 40 = 54,08	98 - 20 -25 = 53,0

Расчет показывает, что при предоставлении скидки фирма может получить больший доход, чем при использовании кредита.

Оценим целесообразность использования скидки с точки зрения покупателя, которому предоставляют скидку 5% при оплате в момент отгрузки, либо отсрочку платежа на 45 дней. Для досрочной оплаты покупатель использует кредит под 15% годовых.

Таблица 20. Расчет финансового результата (на каждую 1000 рублей)

Показатель	Оплата со скидкой	Оплата без скидки
1 Оплата за товар, руб.	950	1000
2 Расходы по выплате%, руб.	950 х 0,15 х 45 / 365 = 35,14	-
3 Итого	985,14	1000

Покупателю выгодно использовать скидки и совершать досрочную оплату. Определим минимально допустимый уровень скидки:

Скидка_МИН = 3,69%.

Определим максимально допустимую величину скидки:

Величина скидки _МАКС = 1000 х 3,69% = 36,98 рублей с каждой 1000 руб.

Таким образом, система скидок способствует защите предприятия от инфляционных убытков и относительно дешевому пополнению оборотного капитала.

Добавим сюда положительные решения по 4 дебиторам, по отношению к которым выставлены досудебные претензии.

В итоге получим результаты, отраженные в таблице 21.

Таблица 21 - Результаты работы с дебиторами

	Число дебиторов с просроченной задолженностью	Общая сумма просроченной задолженности, тыс. руб.
До реструктуризации	23	12 386
Работа в досудебном порядке (скидки)	6	3274
Работа в судебном порядке (выставление претензий)	4	456
После реструктуризации	13	8 656
Эффект	-10	-3730

В результате снижение дебиторской задолженности составило 3730 тыс. руб.

3.3 Влияние предложенных мероприятий на финансовую устойчивость

В работе были предложены три рекомендации.

Первая рекомендация касается освоения новых видов продукции с целью увеличения выручки и прибыли. Рассчитаем эффективность проекта.

Вторая рекомендация касается оптимизации величины дебиторской задолженности.

В результате снижение дебиторской задолженности составило 3730 тыс. руб.

Третья рекомендация касается оптимизации величины запасов. Оптимизация величины запасов привела к условному высвобождению денежных средств в размере 4434 тыс. руб.

С точки зрения экономической эффективности необходимо рассчитать прогнозный отчет о финансовых результатах и прогнозный баланс.

Таблица 22. Прогнозный отчет о финансовых результатах

Показатели	Сумма, тыс. руб.		Изменение
	До мероприятий	После мероприятий	Сумма, тыс. руб.	Темп прироста, %
Выручка (нетто) от продажи	59 074	85 074	26 000	44,0
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	54 331	74 331	20 000	36,8
Валовая прибыль	4 743	10 743	6 000	126,5
Коммерческие расходы	1 297	1 297		0,0
Прибыль (убыток) от продаж	3 447	9 447	6 000	174,1
Проценты к уплате	2 598	3 774	1 175	45,2
Прочие доходы	896	896		0,0
Прочие расходы	1 479	1 479		0,0
Прибыль (убыток) до налогообложения	265	5 089	4 825	1821,5
Текущий налог на прибыль	48	1 013	965	2024,3
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	217	4 077	3 860	1777,0

Таким образом, в силу принятия проекта рост прибыли от продаж составил 6000 тыс. руб., рост процентов 1175 тыс. руб., в итоге, чистая прибыль вырастет на 3 860 тыс. руб.

Предложенные рекомендации повлекут изменения в балансе.

Таблица 23. Прогнозный баланс

Показатель	Сумма, тыс. руб.		Изменения за год
	До мероприятий	После мероприятий	Сумма, тыс. руб.	Темп прироста, %
АКТИВ
I. Внеоборотные активы, всего	13 127	35 127	22 000	167,6
Основные средства	8 011	30 011	22 000	274,6
Долгосрочные финансовые вложения	3 308	3 308		0,0
Прочие внеоборотные активы	1 808	1 808		0,0
II. Оборотные активы, всего	32 425	27 950	-4 475	-13,8
Запасы	19 633	15 199	-4 434	-22,6
Дебиторская задолженность	12 386	8 656	-3 730	-30,1
Краткосрочные финансовые вложения	354	354		0,0	52	3 741	3 689	7153,1
БАЛАНС	45 552	63 077	17 525	38,5
ПАССИВ
III. Капитал и резервы	8 422	17 783	9 361	111,2
Уставный капитал	46	5 718	5 672	12418,2
Добавочный капитал	1 878	1 878		0,0
Резервный капитал	7	7		0,0
Нераспределенная прибыль	6 491	10 181	3 689	56,8
IV Долгосрочные обязательства	3 889	12 053	8 164	209,9
V. Краткосрочные обязательства	33 241	33 241	0	0,0
Займы и кредиты	14 627	14 627		0,0
Кредиторская задолженность	18 614	18 614		0,0
БАЛАНС	45 552	63 077	17 525	38,5

Рост основных средств связан с приобретением оборудования на 16000 тыс. руб. за минусом амортизации в 1-й год. В пассиве это отразится на росте долгосрочных заемных средств.

Отражено снижения дебиторской задолженности на 3730 тыс. руб. и снижения запасов на 4434 тыс. руб. как источника финансирования проекта.

Полученная прибыль отразится на росте собственного капитала и на росте денежных средств.

В итоге проведенных мероприятий сформировались основные показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Таблица 24. Показатели ликвидности до и после мероприятий

Показатель	До мероприятий	После мероприятий	Отклонение
Коэффициент текущей ликвидности	0,98	1,01	0,03
Коэффициент срочной ликвидности	0,38	0,52	0,14
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,01	0,14	0,13

Наблюдается хорошая значимость основных показателей ликвидности:

Коэффициент текущей ликвидности вырос на 0,03 и составил 1,01, что соответствует уровню норматива (1,0-2,0).

Коэффициент срочной ликвидности вырос на 0,14.

Коэффициент абсолютной ликвидности вырос на 0,13 и составил 0,14, что соответствует уровню норматива (0,1-0,2).

Таблица 25. Показатели финансовой устойчивости до и после мероприятий

Показатель	До мероприятий	После мероприятий	Отклонение
Коэффициент автономии	0,18	0,28	0,10
Коэффициент финансовой устойчивости	0,27	0,47	0,20
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	-0,15	0,12	0,27

Коэффициент автономии (0,28) хоть и не достиг уровня норматива (0,5), но улучшил показатель.

Коэффициент финансовой независимости (0,47) также не достиг уровня норматива (0,7), но улучшил показатель.

Коэффициент обеспеченности СОС (0,12) достиг уровня норматива (0,1).

Эти и остальные показатели имеют положительную динамику.

Таблица 26. Показатели деловой активности до и после мероприятий

Показатель	До мероприятий	После мероприятий	Отклонение
Оборачиваемость активов, оборот	1,30	1,57	0,27
Оборачиваемость оборотных активов, оборот	1,82	3,00	1,18
Оборачиваемость запасов, оборот	3,01	5,60	2,59
Оборачиваемость дебиторской задолженности, оборот	4,77	9,83	5,06

Благодаря росту выручки, оборачиваемость активов выросла на 0,27 оборота, а оборачиваемость оборотных активов - на 1,18 оборота. Это связано с существенным снижением запасов и дебиторской задолженности.

Таблица 27. Показатели рентабельности до и после мероприятий

Показатель	До мероприятий	После мероприятий	Отклонение
Рентабельность продаж	5,8	11,1	5,3
Рентабельность активов	0,5	7,5	7,0
Рентабельность оборотных активов	0,7	14,4	13,7

В силу увеличения прибыли рентабельность продаж выросла с 5,8% до 11,1%. Рентабельность активов выросла с 0,4% до 7,5%. Рентабельность оборотных активов выросла с 0,7% до 14,4%.

Таким образом, те мероприятия, которые были в проведены в работе, дали положительный эффект с точки зрения роста финансовых результатов, а также с точки зрения ликвидности и финансовой устойчивости.

Заключение

Актуальность темы исследования определяется ее показателями: неудовлетворительные показатели ликвидности создают угрозу платежеспособности, неудовлетворительные показатели финансовой устойчивости демонстрируют высокую зависимость от внешних источников, тем самым создавая угрозу банкротства, низкие показатели рентабельности говорят о низкой отдачи от ресурсов и т.д.

Поэтому целью работы является изучение теоретических и практических основ обеспечения финансовой устойчивости предприятия и разработка мероприятий по улучшению финансового состояния.

Для достижения поставленной цели должны быть решены следующие задачи:

) проанализировать финансовое состояния на исследуемом предприятии;

) разработать мероприятия по улучшению финансового состояния;

) рассчитать экономическую эффективность мероприятий.

При решении 1-й задачи были выявлены следующие недостатки.

Во-первых, с 2010 по 2012 года снизилась выручка (на 1784 тыс. руб.), что привело к снижению прибыли от продаж (на 1738 тыс. руб.) и чистой прибыль (на 3 466 тыс. руб.).

Естественно, в силу этих причин снизилась рентабельность продаж с 8,5% до 5,5%; рентабельность активов с 12,9% до 0,5%.

Во-вторых, анализ финансовой устойчивости показал, что предприятие неустойчиво: так, коэффициент финансовой независимости (автономии) ниже критической точки: в 2012 г. - лишь 18,5% при нормативе > 0,5.

В-третьих, анализ ликвидности и платежеспособности показал, что все коэффициенты ликвидности ниже нормативных значений. Причиной является рост кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов.

В-четвертых, анализ деловой активности предприятия показал, что в организации достаточно медленно оборачиваются ее ресурсы, а периоды оборачиваемости имеют тенденции роста, что свидетельствует о снижении эффективности вложений средств в оборотные активы.

Так, период оборачиваемости дебиторской задолженности в организации увеличился с 40,5 дней в 2010 году до 76,5 дней в 2012 г., т.е. на 36,0 дней, что связано с ухудшением работы с дебиторами и с тем, что на предприятии имеется большой объем дебиторской задолженности: он занимает значительную долю в структуре баланса - 23,58% к валюте баланса в 2012 году;

Период оборачиваемости запасов увеличился с 39,2 дней в 2010 г. до 121,3 дней в 2012 г., т.е. произошло увеличение длительности оборота товарно-материальных запасов на 82,1 дня;

Итак, обозначились 4 крупные проблемы:

. Низкая рентабельность.

. Неудовлетворительная структура капитала;

. Низкая величина ликвидных средств;

. Снижение эффективности вложений средств в оборотные активы

) Для решения проблемы повышения эффективности управления структурой активов и пассивов необходима работа в двух направлениях: оптимизация дебиторской задолженности и запасов.

.1) Самым экономический выгодным и действенным методом является предоставление скидки за досрочную оплату дебиторской задолженности. Покупателю выгодно использовать скидки и совершать досрочную оплату. Нам же выгода в том, что мы не используем заемный капитал, т.е. не платим за кредит. Таким образом, система скидок способствует защите предприятия от инфляционных убытков и относительно дешевому пополнению оборотного капитала.

Определив максимально допустимый уровень скидки (3,69%), можно разработать шкалу скидок.

Если предложенный метод не интересен покупателю, и его долг продолжает оставаться непогашенным, необходимо провести работу в судебном порядке (выставление претензий).

В результате снижение дебиторской задолженности составило 3730 тыс. руб.

.2) Среди множества моделей управления запасами наиболее простой является так называемая основная модель управления запасами EOQ (Economic Ordering Quantity), известная еще по имени автора - модель Уилсона.

Цель определения оптимальной партии заказа состоит в обеспечении запасами, необходимыми для поддержания производственного процесса при минимальных совокупных издержках хранения и организации заказов.

Оптимизация величины запасов привела к условному высвобождению денежных средств в размере 4484 тыс. руб.

) Для решения проблемы повышения рентабельности необходим рост продаж за счет более рентабельной деятельности.

Поэтому необходимо предложить освоение новых видов деятельности. Проблема в том, что ООО «Феникс» - единственная компания на рынке города, которая занимается строительством домов, бань, коттеджей, кемпингов и много другого из оцилиндрованного бревна высококачественных пород древесины, таких как ангарская сосна и сибирская лиственница, сибирский кедр. Однако, стоимость таких домов достаточно высокая. Таким образом, из ассортимента выпадает продукция для сегмента относительно дешевых материалов, к каковым и причисляют дома из дерева. Решением может стать строительством домов, бань, коттеджей, кемпингов из профилированного бруса заводского изготовления.

Есть заказчик на строительство целого квартала коттеджей из этого материала. Предположительно рост выручки составит 26000 тыс. руб., рост прибыль от продаж 6000 тыс. руб.

Для проекта потребуются инвестиции в объеме 16 млн. руб. Источники финансирования: Собственные средства в размере 8164 тыс. руб. Кредит в Сбербанке на сумму 7836 тыс. руб. под 15% годовых на 5 лет.

Расчет показал, что проект можно считать эффективным (NPV = 13837 млн. руб. > 0, срок окупаемости 2,7 года).

Осуществление данного проекта принесет дополнительно чистую прибыль уже в 1-й год в размере 3860 тыс. руб.

В итоге наблюдается хорошая значимость основных показателей ликвидности: коэффициент текущей ликвидности вырос на 0,03 и составил 1,01, что соответствует уровню норматива (1,0-2,0); коэффициент абсолютной ликвидности вырос на 0,13 и составил 0,14, что соответствует уровню норматива (0,1-0,2).

Коэффициент автономии (0,28) хоть и не достиг уровня норматива (0,5), но улучшил показатель. Коэффициент обеспеченности СОС (0,12) достиг уровня норматива (0,1).

В силу увеличения прибыли рентабельность продаж выросла с 5,8% до 11,1%, а рентабельность активов выросла с 0,4% до 7,5%.

Список использованных источников

1. Федеральный закон о несостоятельности (банкротстве) от 26.10.2002 №127-ФЗ

. Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта. М.: Финансы и статистика, 2011.

. Балабанов И. Т Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие - М.: Финансы и статистика, 2012

. Басовский Л.Е., Лунева А.М., Басовский А.Л. Экономический анализ (Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности): Учеб. пособие / Под ред. Л.Е. Басовского. - М.: ИНФРА-М, 2013.

. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2013.

. Бочаров В.В. Финансовое моделирование. Учебное пособие. - СПб: Питер, 2012.

. Бреддик У. Менеджмент в организации. - М.: Инфра - М, 2013.

. Бригхэм Ю., Хьюстон Дж. Финансовый менеджмент. Экспресс-курс. 4-е изд. / Пер. с англ. - СПб.: Питер, 2013.:ил. - (Серия «Классический зарубежный учебник»)

Гаврилова А.Н. Финансы организаций (предприятий): учебное пособие/А.Н. Гаврилова, А.А. Попов. - М.:КНОРУС, 2006. - 223 с.

. Галиаскаров Ф.М., Мозалев А.А., Сагатгареев Р.М. Теория финансового менеджмента: Учебное пособие. - М.: Вузовский учебник, 2012.

. Гусева Т.А. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. - Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2012.

. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет, 2013.

. Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый анализ: учеб. 2-е изд. - М.: Проспект, 2013.

. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2013.

. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. -2-е изд., перераб. и доп.-М.: Изд-во Проспект, 2013.

. Ковалев В.В., Патров В.В. Как читать баланс. - М.: Финансы и статистика, 2013.

. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет, анализ хозяйственной деятельности и аудит в условиях рынка. - М.: Перспектива, 2011.

. Лихачева О.Н., Щуров С.А. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия: Учеб. пособие / Под ред. И.Я. Лукасевича. - М.: Вузовский учебник, 2013.

. Майталь Ш. Экономика для менеджеров. - М.: Дело, 2013.

. Негашев Е.В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка. - М.: Выш. шк., 2011.

. Питер Ф.Д. Задачи менеджмента в XXI веке. - М: Пер. с анг.: Издательский дом «Вильямс», 2013

. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 5-е изд./ ГВ. Савицкая. - Минск: ООО» Новое издание», 2013.

. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности / под ред. В.И. Стражева. - Мн.: Выш. шк., 2012.

24. Управление организацией: Учебник. - 2-е изд. / Под ред. А.Г. Поршнева, В.Л. Румянцевой. - М.: Инфра-М, 2013.

. Управление финансовым состоянием организации: Учебник. /Под ред. Э.И. Крылова. - М.: Эксмо, 2007.

26. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Под ред. акад. Г.Б. Поляка. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012.

27. Финансы предприятий: Учебник для вузов/ Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, Л.П. Павлова и др.; Под ред. Проф. Н.В. Колчиной. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2012

28. Финансы предприятий: Учеб. пособие/ Мазурина Т.Ю. - М.: РИОР, 2011.

. «Консультант плюс» - законодательство РФ: кодексы, законы, указы, постановления Правительства Российской Федерации, нормативные акты www.consultant.ru

. Практический журнал по управлению финансами фирмы / Журнал «Финансовый директор» www.fd.ru

Финансовая устойчивость и пути ее повышения