Экономическая оценка инвестиций

Министерство образования и науки Республики Татарстан

Государственное образовательное учреждение высшего

профессионального образования

«Альметьевский государственный нефтяной институт»

Кафедра: «Экономика предприятий»

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по курсу: «Экономическая оценка инвестиций»

Выполнил студент: Зарипов А.И.

группы: 69-72

№ зачетной книжки: 69-72-11

Руководитель контрольной работы:

к.э.н., доцент

Садыкова Р.Р.

Альметьевск 2014 г.

Содержание

Введение

. Инвестиционная деятельность российских и зарубежных нефтегазовых компаний

. Инвестиционная деятельность ОАО «Татнефть»

. Расчетная часть

Список использованной литературы

Введение

Одна из сложных задач, стоящих перед любым нормально работающим предприятием, - выгодное вложение денежных и других ресурсов с целью получения максимального дохода. Такое вложение средств со стороны предприятия в производственную и финансовую сферы, а также в сферу обращения называется инвестиционной деятельностью. Инвестиции - это долгосрочное вложение капитала с целью получения дохода и прибыли. При этом под выгодой необходимо понимать не только получение предприятием дополнительной прибыли, но и сохранение достигнутого уровня рентабельности, снижение возможных убытков, расширение круга клиентов, завоевание новых рынков сбыта продукции и услуг, победа в конкурентной борьбе и т. п.

Инвестиционная деятельность это совокупность действий по осуществлению инвестиций, реализуемых в соответствии с законодательством и правилами поведения на определенном инвестиционном рынке.

Инвестиционная деятельность направлена на решение стратегических задач развития промышленного предприятия, создание необходимых для этого материально-технических предпосылок. Она тесно связана с операционной деятельностью, т. е. с процессами производства и реализации продукции. В то же время при осуществлении операционной деятельности формируются финансовые предпосылки для реализации инвестиционной деятельности.

Целью контрольной работы является изучение инвестиционной деятельности российских и зарубежных предприятий, в том числе компании ОАО «Татнефть».

При написании контрольной работы была использована учебная литература для высших учебных заведений, периодическая печать и официальные Интернет-ресурсы.

1. Инвестиционная деятельность российских и зарубежных нефтегазовых компаний

Инвестировать трудно, особенно в наше время, когда существует множество нефтегазовых предприятий, имеющих различные сферы деятельности, начиная от бурения скважин, добычи углеводородов, их переработки и заканчивая транспортировкой и сбытом продукции. Перед компаниями встает вопрос, куда инвестировать в первую очередь, либо в добычу, либо в бурение или же в разведку и транспортировку продукции? Ведь средства ограничены, а прибыли хочется больше.

Тем не менее, как сами предприятия, так и их инвесторы находят пути решения данных вопросов.

Применительно к нефтегазовому сектору задачами инвестиционной деятельности являются: рост разведанных запасов нефти и газа, увеличение объема продаж (добычи) углеводородного сырья, оптимизация производственных показателей (повышение коэффициента извлечения нефти и коэффициента восстановления или регенерации запасов), удержание и расширение рыночной ниши, снижение удельных издержек на добычу и транспортировку сырья. К этому необходимо добавить, что значимость инвестиционной деятельности нефтегазовых компаний обусловлена необходимостью обеспечения бесперебойных поставок энергоносителей.

Нефтяной комплекс Российской Федерации в настоящее время производит 12-14% промышленной продукции, обеспечивает 17-18% доходов федерального бюджета и более 35% валютных поступлений.

Объем инвестиций в развитие нефтяного комплекса наращивается и за последние пять лет вырос почти в четыре раза. Вместе с тем отдача повысилась в гораздо меньшей степени. За этот же период эксплуатационный фонд нефтяных скважин вырос менее чем на 5%, общее состояние износа не улучшилось, соотношение ввода и выбытия основных производственных фондов практически не изменилось.

Составим диаграмму инвестиционных затрат российских нефтегазовых предприятий (рис.1). Из диаграммы видно, чем крупнее предприятие, тем больше оно инвестирует в себя. Это отчасти и понятно. С одной стороны, более крупная компания имеет большую прибыль и, соответственно, может себе позволить инвестировать больше, с другой стороны, нефтяные месторождения сегодня изучены детально и традиционные способы добычи углеводородов не могут обеспечить приток нефти из новых месторождений, поэтому инвестирование в новые проекты крайне необходимо в ближайшее время, иначе может произойти крах компаний.

Рис. 1 - Динамика структуры инвестиций в добычу, переработку и сбыт по российским компаниям в 2005-2013 гг. и прогноз до 2016 г., млрд.руб.

Как известно, самым крупным газовым предприятием является ОАО «Газпром».

Проанализируем его инвестиционные затраты. (Рис.2). Затраты предприятия огромны. Особенно это касается 2011 года. Во-первых, рост инвестиций такого объема нужен был «Газпрому", чтобы обеспечить увеличение добычи газа для выполнения обязательств перед российскими и зарубежными потребителями, во-вторых, такие объемы инвестиций связаны с тем, что предприятие является монополистом и разведка и эксплуатация месторождений лежит в основном на нем. Необходимо предусмотреть все месторождения газа в России.

Рис. 2 - Динамика структуры инвестиций в добычу, переработку и сбыт

ОАО «Газпром» в 2011-2013 гг. и прогноз до 2016 г., млрд.руб.

С зарубежными предприятиями ситуация немного другая. Составим диаграмму инвестиционных затрат. (Рисунок 3).

На ранних стадиях существования зарубежных предприятий инвестиционные затраты соизмеримы с российскими, но в настоящее время затраты в зарубежных компаниях превышают российские в десятки раз. С чем все это связано?

Во-первых, как уже говорилось ранее, на это влияет прибыль компаний.

Например, самая крупная нефтяная компания мира Saudi Aramco, ее прибыль на сегодняшний день составляет 2,16 трлн. долларов США, может позволить себе огромные инвестиции. Во-вторых, так как за рубежом нет газового монополиста, то все компании стремятся освоить и газовые месторождения. Ситуацию инвестирования сильно изменил сланцевый бум. Очень большие затраты пошли именно на добычу сланцевого газа.

Рис.3 - Динамика структуры инвестиций в добычу, переработку и сбыт по зарубежным компаниям в 2005-2013 гг. и прогноз до 2016 г., млрд. долларов.

Технологии гидроразрыва пласта и горизонтального бурения сделали возможной добычу ранее недоступных ресурсов на территории США и Канады, где западные компании могут действовать свободно. Для нефтяных мейджоров это сродни пиршеству после долгого голодания. Директора компаний считают, что сейчас они располагают лучшим выбором возможностей за многие годы.

В-третьих, высокие инвестиционные затраты зарубежных предприятий связаны с самим управление предприятием. Зарубежный дух с рождения направлен на развитие, поэтому компании тратят очень большие средства на разработку новых, более дешевых методов добычи.

В-четвертых, компаниям приходится наращивать добычу за счет менее доступных и более капиталоемких источников, таких как нефтеносные пески Канады, месторождения трудноизвлекаемой нефти в США, подсолевые глубоководные месторождения в Бразилии и арктический шельф, - все они требуют гораздо больших затрат на разработку по сравнению с традиционными скважинами где-нибудь на Ближнем Востоке.

Посмотрим как дела обстоят с отдельными инвесторами, которые хотят вложить свои деньги в какое-либо предприятие. Компании, еще несколько лет назад считавшиеся колоссами мира, сейчас утратили расположение инвесторов. Многие сравнивают их с динозаврами, говоря, что их время ушло.

Роснефть, Лукойл, ExxonMobil, Chevron, Royal Dutch Shell, BP и Total недавно отчитались о падении прибыли во II квартале 2013 г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Несмотря на значительный рост капитальных затрат, добыча нефти и газа снизилась у всех компаний, кроме Total. Вложения растут, а отдача от них падает - и это при цене нефти выше $100 за баррель. Похоже, нефтяные мейджоры оказались в ловушке: им приходится вкладывать все больше и больше средств, чтобы обнаружить и добыть все меньше и меньше нефти. Инвесторы отворачиваются от них и предпочитают более гибких, меньших по размеру конкурентов, особенно тех, что заняты разработкой сланцевых месторождений в Северной Америке.

Рост инвестиций нефтяных компаний смущает их акционеров. Инвесторы, делающие ставку на рост котировок, давно отказались от вложений в акции нефтяных гигантов из-за их кажущейся неспособности нарастить добычу. Впрочем, их акции до сих пор популярны среди желающих получать стабильный доход в виде дивидендов.

И любая угроза стабильности этого потока вызывает серьезное беспокойство. Если инвесторы обнаружат, что приток денежных средств компаний от операционной деятельности не покрывает выплату дивидендов, они перестанут рассматривать их как стабильный источник дохода.

Главная причина низкой эффективности использования инвестиций заключается в том, что инвестиционная политика нефтяных компаний направлена на эксплуатацию имеющихся месторождений, модернизацию существующих фондов. Предпочтение отдается тем инвестиционным проектам, которые имеют короткий срок окупаемости.

Указанные обстоятельства свидетельствуют о том, что на предприятиях отечественного нефтяного комплекса в должной мере не уделяется внимание обоснованию инвестиционной стратегии, оценке эффективности инвестиционных проектов, повышению уровня инвестиционной привлекательности для реализации инновационных проектов.

В качестве заключения хотелось бы отметить, что добыча при инерционном сценарии (без инвестиций) сократится с 469 млн. т в 2013 г. до 388 млн. т в 2020 г. и 228 млн. т в 2030 г. При предоставлении инвестиций («проектный вариант») добыча будет нарастать, достигнув пика в 571 млн. т в 2017 г. Но начиная с 2018 г. производство нефти станет постепенно уменьшаться, и к 2020 г. нефтяные компании будут добывать 547 млн. т нефти, а к 2030 г. - 346 млн.т.

. Инвестиционная деятельность ОАО «Татнефть»

Инвестиционная деятельность Компании осуществляется в соответствии со стратегией развития группы «Татнефть» и направлена на решение следующих задач:

-    повышение рентабельности добычи нефти;

-             улучшение структуры и увеличение объемов запасов;

-             добыча высоковязкой нефти на территории Республики Татарстан;

-             внедрение прогрессивных технологий разработки месторождений и новейших методов ПНП;

-             диверсификация производства и увеличение объемов реализации продукции за счет развития собственной нефтегазопереработки и нефтехимического блока;

-             развитие розничной сети АЗС <#"827307.files/image004.gif">

Рис.3. Структура инвестиционного портфеля в 2013 году

В соответствии с инвестиционной стратегией Компании: 50,3% инвестиций направлено на строительство Комплекса «ТАНЕКО» в г. Нижнекамске; 39,8% - на поддержание и расширение добывающих мощностей на нефтяных месторождениях Республики Татарстан; 4,3% - добыча за пределами Республики Татарстан и России; 4,7% - в развитие нефтехимического комплекса, теплоэнергетики и розничного бизнеса; 0,9% - социальные проекты.

Инвестиционный комитет. Инвестиционный комитет работает под руководством генерального директора ОАО «Татнефть» и обеспечивает процедуры рассмотрения, экспертизы, оценки рисков и принятия решений по инвестиционным проектам. По результатам решения Инвестиционного комитета назначается руководитель, ответственный за эффективное исполнение проекта и достижение заявленных показателей.

За отчетный год инвестиционным комитетом Компании рассмотрено более 100 инвестиционных вопросов, дана оценка результатов реализации 13 проектов.

2. Расчетная часть

Таблица 1

Исходные данные для расчета ГТМ по бурению скважины

Решение:

Годовая добыча нефти определяется по формуле:

Qг = q×tраб×kэкс

Qг1 = 3,8×275×0,934 = 976,03 тн

Qг2 = 3,8×365×0,934 = 1295,46 тн

Qг2 = Qг3 = Qг4 = Qг5 = Qг6 = Qг7 = Qг8 = Qг9 = Qг10 = Qг11

Выручку без НДС определим по формуле:

В = Qг × Цреал

В1 = 976,03× 5700 = 5563,37 тыс.руб.

В2 = 1295,46× 5700 = 7384,12 тыс.руб.

Вг2 = Вг3 = Вг4 = Вг5 = Вг6 = Вг7 = Вг8 = Вг9 = Вг10 = Вг11

Производственные затраты = Переменные затраты (ПЗ) + НДПИ

ПЗ1 = 976,03 × 378 = 368,93 тыс.руб.

ПЗ2 = 1295,46 × 378 = 489,68 тыс.руб.

НДПИ = Qг × ставка НДПИ

НДПИ1 = 976,03 × 2300 = 2244,87 тыс.руб.

НДПИ2 = 1295,46 × 2300 = 2979,56 тыс.руб.

ПрЗ1 = 368,93 + 2244,87 = 2613,8 тыс.руб.

ПрЗ2 = 489,68 + 2979,56 = 3469,24 тыс.руб.

)    Амортизационные отчисления (АО)

-ый год

А1=((18142,40×9,1%) +(1814,24×8,3%))×9)/12 = 1350,44 тыс.руб.

-ой год

А2 =(18142,40×9,1% +1814,24×8,3% ) = 1802,15 тыс.руб.

)    Остаточная стоимость основных фондов

В первый год: Остаточная стоимость = Балансовая стоимость - АО

Второй год: Остаточная стоимость за 1-й год - АО

)    Валовая прибыль = Выручка - Производственные затраты - АО

ВП1 = 5563,37 - 2613,8 - 1350,44 = 1599,57 тыс.руб.

ВП2 = 7384,12 - 3469,24 - 1802,15 = 2112,73 тыс.руб.

)    Налог на имущество.

В первом году определяется по формуле:

Ни1 = ((19956,64×9)/12 - 1350,44)×2,2% = 299,57 тыс.руб.

В последующие годы по формуле:

=  =389,51 тыс.руб

5)  Налогооблагаемая прибыль = Валовая прибыль - Налог на имущество

НП1= 1599,57 - 299,57 = 1300 тыс.руб.

НП2= 2112,73 - 389,51 = 1723,22 тыс.руб.

)    Налог на прибыль

Нпр1=НП1×20% = 1300 × 20% = 260 тыс.руб.

Нпр2=НП2×20% = 1723,22 ×20% = 344,64 тыс.руб.

)    Чистая прибыль

ЧП1 = 1300 - 260 = 1040 тыс.руб.

ЧП2 = 1723,22 - 344,64 = 1378,58 тыс.руб.

)    Коэффициент дисконтирования

)    Чистый дисконтированный доход (ЧДД) определяется как сумма эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу

)    Внутренняя норма доходности (ВНД) - определяется как ставка дисконта, при которой дисконтированная стоимость притоков реальных денег равна дисконтированной стоимости оттоков.

11)    Индекс доходности инвестиций дисконтированный определяется, как отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной деятельности к абсолютной величине дисконтированной суммы элементов денежного потока от инвестиционной деятельности.

)        Индекс доходности затрат дисконтированный отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков.

Из полученных результатов расчета эффективности инвестиционного проекта по бурению скважины можно сделать следующие выводы:

Первоначальные капитальные вложения составляют 19956,64 тыс.руб.;

Срок окупаемости проекта 5,02 лет, чистая прибыль за срок реализации проекта составит 27875,24 тыс.руб.

Чистый дисконтированный доход за срок инвестиционного проекта составляет 7292,65 тыс.руб.

Индекс доходности инвестиций 1,37.

Таблица 2

Расчет эффективности инвестиционного проекта по бурению скважин

Заключение

Международные и национальные нефтегазовые компании играют важную роль в развитии современного мирового хозяйства. Эта роль обусловлена преобладающей (не менее 60%) долей углеводородного сырья (нефти и газа) в мировом топливном балансе.

Нефтегазовые компании, удовлетворяя растущий спрос на углеводородное сырье, осуществляют масштабную инвестиционную деятельность, направленную на возобновление запасов жидких углеводородов, повышение эффективности их извлечения, создание транспортной инфраструктуры, развитие новых технологий по переработке нефти и газа. При этом значительный объем инвестиций направляется в обеспечение экологической безопасности, реализацию мероприятий по соблюдению норм охраны окружающей среды.

Инвестиционные проекты в нефтегазовом секторе характеризуются большим удельным объемом капиталовложений, достаточно длительными сроками реализации и окупаемости, зависимостью от изменений конъюнктуры рынка и макроэкономической ситуации и требуют отвлечения значительных финансовых ресурсов

Грамотная разработка инвестиционной стратегии нефтегазовых компаний, согласование ее с базовой стратегией экономического развития нефтегазовых компаний, а также выбор наиболее эффективных путей реализации инвестиционной стратегии нефтегазовых компаний на отдельных этапах ее развития являются залогом успешной инвестиционной деятельности нефтегазовых компаний.

инвестиционный анализ проект

Список использованной литературы

1.   Акоева И.В. Состояние инвестиционной деятельности в нефтегазовом комплексе // Нефть России, №7, 2012.

.     Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. М.: Юнити-Дана, 2012. - 447с.

.     Инвестиции: учебное пособие / Г.П. Подшиваленко, Н.И. Лахметкина, М.В. Макарова и др. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: КНОРУС, 2011. - 256с.

.     Кокшарова Н. Г. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие - Сыктывкар: СЛИ, 2012. - 128 с.

.     Плотникова Е.Н. Управление инвестиционной деятельностью нефтегазовых компаний // Интерэкспо Гео-Сибирь, том 6, 2011

.     Ткаченко И.Ю., Малых Н.И. Инвестиции. - М.: Академия, 2009. - 240 с.

7.   Синицкий А.В. «Инвестиционная деятельность российских и зарубежных нефтегазовых компаний» // ФГАОУ ВПО «СФУ», 2014

8.   Официальный сайт ОАО «Татнефть» // http://www.tatneft.ru/