Российская венчурная компания в инновационном развитии Российской Федерации
ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
"РОССИЙСКАЯ АКАДЕМИЯ НАРОДНОГО ХОЗЯЙСТВА И ГОСУДАРСТВЕННОЙ СЛУЖБЫ ПРИ ПРЕЗИДЕНТЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ"
Уральский институт-филиал
Факультет экономики и менеджмента
Исследовательская работа
по теме: "Российская венчурная компания в инновационном развитии РФ"
Выполнила:
Бушуева Дарья
Группа М-042
Руководитель:
Башкирцев А.С.
Екатеринбург
год
Содержание
Введение
Глава 1. Венчурное инвестирование
.1 Понятие венчурного инвестирования
.2 История развития венчурного инвестирования
.3 Особенности венчурного финансирования
.4 Источники венчурного инвестирования
.5 Индивидуальные инвесторы
.6 Стадии венчурного финансирования
.7 Распределение ролей в венчурной фирме
.8 Основные преимущества и недостатки венчурного финансирования инноваций
Глава 2. Российская венчурная компания: цели, задачи, структура, направления деятельности
.1 Общие сведения об ОАО "РВК"
.2 Органы управления и контроля ОАО "РВК"
.2.1 Общее собрание акционеров ОАО "РВК"
.2.2 Совет директоров ОАО "РВК"
.2.3 Правление ОАО "РВК"
.2.4 Консультативный совет ОАО "РВК"
.3 Направления деятельности РВК
.4 Основные документы Российской венчурной компании
.5 Международная деятельность
Глава 3. Деятельность РВК (2012 год)
.1 Инвестиционная деятельность РВК
.2 Деятельность РВК по развитию российской экосистемы венчурного инвестирования
.3 Международная деятельность РВК
.3.1 Американский фонд для РВК
.4 Взаимодействие с другими институтами развития и региональная деятельность РВК
.5 Программы, реализуемые РВК в рамках "Направлений работы ОАО "РВК" на 2011-2013 годы"
Заключение
Список использованной литературы
Приложения
венчурный финансирование инвестор инновация
Введение
Венчурное инвестирование является одним из видов особо рисковых капиталовложений. Тем не менее, оно способно решить не только проблему необходимости общего оживления инвестиционного процесса, но и придания ему интенсивного характера. Актуальность данной темы заключается в необходимости перевода России на инновационный тип развития.
Предметом данного исследования стало влияние деятельности Российской венчурной компании на инновационное становление России.
Объект исследования - ООО "РВК".
Цель данной работы: рассмотрение Российской венчурной компании как института, посредством которого будет происходить формирование и развитие венчурного рынка в стране.
Цель исследования определила следующие задачи:
)Рассмотрение системы венчурного финансирования: истории его появления, содержания понятия, источников, особенностей.
)Изучение основ деятельности Российской венчурной компании, её нормативно - правовой базы.
)Анализ текущей работы Российской венчурной компании.
Глава 1. Венчурное инвестирование
.1 Понятие венчурного инвестирования
Венчурное инвестирование - процесс вложения и оборота капитала с целью финансирования высоко рисковых проектов, новых, растущих или развивающихся фирм и предприятий в ожидании высокой прибыли.
Как правило, венчурный капитал связан с инновационными проектами и компаниями.
Для вложения венчурного капитала могут быть созданы фонды. В других случаях допускается вложение средств единоличным венчурным капиталистом.
Одной из особенностей венчурного инвестирования является новаторский характер уникальных проектов, в которые вкладываются деньги. Так как на этой стадии проекты ещё не реализованы, а предполагаемые продукты ещё не опробованы рынком, то инвестиции в такие проекты являются рисковыми. Такие вложения предполагают два диаметрально противоположных для инвестора исхода: в лучшем случае получение прибыли выше среднего уровня, в худшем - потерю средств.
Кроме того, венчурные капиталовложения производятся на длительный срок, так как, по замыслу инвесторов, должно происходить развитие новой отрасли, которая в дальнейшем заполнит новую нишу на рынке и принесет прибыль.
Как правило, прибыль от вложения средств инвестор получает в виде единовременного платежа в результате продажи своей доли в бизнесе, в который внес определенную сумму денег на стадии его зарождения, а не в виде периодического перечисления дивидендов [1].
1.2 История развития венчурного инвестирования
Основателем современной системы венчурного инвестирования принято считать генерала Джорджиза Дориота, основавшего в 1946 году Американскую Корпорацию Исследований и Развития (АКИР). Величайшим успехом АКИР стала "Digital Equipment Corporation", разместившая свои акции на бирже в 1968 году, чем обеспечила АКИР рентабельность 101 % в год. В 1959 году АКИР инвестировала 70тысяч долларов в "Digital Equipment Corporation". В 1968 году эти деньги имели рыночную стоимость 37 миллионов долларов.
В 1959 году была основана американская компания "Fairchild Semiconductor International", которая впервые в мире создала интегральную схему, пригодную для массового производства, и была одной из ключевых фирм Кремниевой долины в 1960-х годах. Принято считать, что "Fairchild Semiconductor International" - первая компания, которая была создана венчурным финансированием.
В 1958 году в США был издан Закон "Об инвестициях в малый бизнес", ставший первым шагом на пути к управляемой на профессиональной основе венчурной компании и позволявший Агентству по делам малого бизнеса США лицензировать частные компании, инвестирующие в малый бизнес (КИМБы). До этого закона венчурное инвестирование было элитным способом капиталовложений. Тем не менее, главной задачей программы КИМБ было и остается стимулирование экономики страны посредством упрощения привлечения капитала через экономическую систему.
В 60-х и 70-х гг. ХХ в. венчурные фирмы были ориентированы главным образом на поддержку компаний, находящихся на начальной стадии развития и на стадии расширения. Как правило, эти компании использовали достижения техники и электроники, новаторские технологии, в том числе в области медицины. Именно поэтому венчурное инвестирование стало ассоциироваться с финансированием технологий.
В 1974 году рухнула фондовая биржа и венчурные фирмы пережили временный спад. В результате этого инвесторы стали более настороженно относиться к этому типу инвестиционного фонда.
В 1978 году ситуация сильно изменилась. В это время показатели стали рекордно высокими для венчурного капитала, доходы этой индустрии составили 750 миллионов долларов.
В 1980 пенсионным фондам было официально разрешено инвестировать в альтернативные виды капиталов, такие как венчурные фирмы. Через 3 года после этого американский фондовый рынок резко увеличился, а число первичных размещений акций на бирже впервые за всю историю Соединенных Штатов превысило 100. В этом же году была основана большая часть крупнейших и самых успешных фирм, функционирующих сегодня [1].
Венчурному финансированию присущи следующие особенности:
)Венчурный инвестор осуществляет вложения на долгосрочной основе и не ожидает быстрой отдачи;
)Венчурный инвестор с самого начала предвидит свой выход из проекта. При этом он может вывести компании на биржу, продать ее стратегическому покупателю.
)Венчурный инвестор предъявляет особые требования к менеджменту проекта и реализующей его команде. Часто средства выделяются не столько под проект, сколько под конкретного человека, стоящего во главе;
)Венчурный инвестор часто входит в руководство компании или группы, реализующей финансируемый проект. Так как он заинтересован в скорейшем успехе и получении доходов, то стремится оказывать поддержку и консультативную помощь руководству фирмы.
Для получения венчурных инвестиций необходимо:
.Разработать привлекательную идею, конкурентные преимущества, рыночный, технологический и коммерческий потенциал которой понятны инвестору, а потенциальный доход от реализации выше, чем сопутствующие риски;
.Обладать квалифицированной командой управленцев, имеющей опыт и профессиональные навыки для воплощения предлагаемой идеи;
.Предоставлять венчурному инвестору всю информацию, относящуюся к компании или проекту;
.Иметь уникальные преимущества (использование специальных технологий, известных специалистов и т.д.) [2].
1.4 Источники венчурного инвестирования
Наибольшим опытом в сфере венчурного инвестирования обладают страны Запада. В первую очередь США. Их исторический опыт позволяет разделить источники венчурного финансирования на 7 типов:
.Закрытые партнерства с венчурным капиталом. На сегодняшний день эта группа имеет наибольшее число венчурных капиталистов и представляет собой крупнейший источник денежных средств. В неё входят отдельные люди, преуспевшие в создании собственного бизнеса и решившие воспользоваться полученными знаниями и опытом для помощи в развитии другой, начинающей, фирмы.
.Публичные фонды венчурного капитала, принадлежащие внешним инвесторам, владеющим его акциями, паями или принимающим в них участие с ограниченной ответственностью (в зависимости от структуры фонда). Такими фондами управляют независимые менеджеры (управляющие компании).
.Венчурный капитал корпораций, действующий аналогично закрытым фондам, но зачастую имеющий отличные от закрытых фондов цели.
.Фонды венчурного капитала инвестиционных банковских фирм, обеспечивающие финансирование проекта, как на поздней, так и на ранней стадии его становления.
.Инвестиционные компании малого бизнеса (SBIC) и такие же компании для инвестиций в малый бизнес, принадлежащий представителям меньшинств (MESBIC) - закрытые фирмы с венчурным капиталом, действующие на основании лицензии Управления по делам малого бизнеса (SBA) и в соответствии с установленными для них правилами.
.Правительство штатов, для которых главной целью является предоставление капитала на ранней стадии тем компаниям, у которых малы шансы на получение средств от иных инвесторов.
.Индивидуальные инвесторы, осуществляющие капиталовложения в рисковые проекты малого масштаба [2].
.5 Индивидуальные инвесторы
Инвестировать средства в инновационные проекты могут не только фонды, но и отдельные люди.
Индивидуальные инвесторы (бизнес-ангелы) - как российские, так и зарубежные физические лица. Эта группа инвесторов наиболее закрыта. Однако если предприниматель сможет найти такого инвестора, заинтересовать его своей идеей и снискать доверие, то проблема привлечения средств значительно упрощается. Как правило, объем вложений бизнес-ангелов составляет от 50 тыс. до 1 млн долл.
Следует отметить, что в развитых странах принимаются специальные меры по стимулированию частных инвестиций путем обеспечения зашиты вложений, предоставления налоговых льгот, создания специальных ассоциаций, оказывающих правовую, информационную и консультационную поддержку предпринимателям и бизнес-ангелам, а также часто выполняющих посреднические функции.
Существует множество удачных примеров объединения бизнес-ангелов. Например, Европейская ассоциация бизнес-ангелов EBAN насчитывает более 150 тыс. активных участников. В Великобритании, где эта культура особенно развита, существует не менее полусотни ассоциаций, объединяющих около 20 тыс. человек.
В России подобные организации частных инвесторов находятся в стадии формирования и создаются по инициативе отдельных лиц, без поддержки государства. Как правило, они осуществляют свою деятельность на коммерческой основе, оказывая посреднические и консультационные услуги. В настоящее время наибольшую известность получила Московская сеть бизнес-ангелов (МСБА). При заключении сделки за свои услуги сеть берет комиссию с инвестора в размере 2-7% в зависимости от вложенной суммы.
По некоторым оценкам, в настоящее время в РФ существует около 10 тыс. потенциальных бизнес-ангелов. Вместе с тем их потенциал остается нераскрытым и практически не используется.
В настоящий момент существует ряд предпосылок, которые могут ускорить рост венчурных инвестиций в РФ в ближайшие годы:
)Улучшение инвестиционного климата;
)Наличие большого научно-технического и технологического потенциала, а также конкретных разработок и проектов, готовых к реализации;
)Рост благосостояния населения страны;
)Сокращение возможностей для спекулятивного наращивания капитала и др.
К факторам, сдерживающим развитие венчурного бизнеса в нашей стране, следует отнести:
.Неразвитость и низкую емкость фондового рынка, вследствие чего затруднен традиционный способ выхода инвесторов из проектов;
.Дефицит профессиональных менеджеров, способных раскрыть коммерческий потенциал научно-технических разработок, разработать проект по международным стандартам и привлечь рисковый капитал;
.Низкий покупательский спрос на высокотехнологичные продукты внутри страны;
.Невысокую ликвидность венчурного капитала;
.Отсутствие государственной поддержки (предоставление льгот, защиты интеллектуальной собственности и т.п.) [2].
1.6 Стадии венчурного финансирования
Рассмотрим стадии финансирования компании:
)Предстартовое финансирование, предполагающее внесение относительно небольших сумм денег, необходимых для экономического, технического и технологического обоснования проекта и необходимых исследований, связанных с ним.
)Стартовый капитал, необходимый для промышленного проектирования и пробного выпуска партии товара.
)Оборотный капитал для поддержания работы фирмы. Этот этап ещё не предполагает получения прибыли.
)Нулевая самоокупаемость. Растут объемы сбыта продукции, но фирма ещё является частной компанией.
)Переходное финансирование. Капиталовложения с целью подготовки компании к переходу в новую организационно-правовую форму - акционерное общество.
)Традиционная скупка. Приобретение прав собственности на другую компанию и перевод её под контроль фирмы.
)Выкуп с подземом. Решение руководства компании о выкупе фирмы у нынешних собственников.
)Приватизация. В некоторых случаях руководство компании принимает решение о приобретении всех акций этой компании и превращении её в частную [2].
1.7 Распределение ролей в венчурной фирме
Руководителями венчурной фирмы являются её главные партнеры, именуемые также венчурными капиталистами. Зачастую эти партнеры занимали посты генеральных директоров в компаниях, подобных тем, которые финансирует их партнерство, поэтому их карьерный опыт позволяет им эффективно осуществлять руководство. Инвесторы венчурных фондов - партнеры с ограниченной ответственностью - очень состоятельные лица и институты, обладающие крупными суммами наличного капитала (государственные и частные пенсионные фонды, университетские финансовые фонды, страховые компании), посредники объединенных инвестиций.
Другие посты в венчурной фирме представлены временно-участвующими предпринимателями (ВУП) и венчурными партнерами, которые предлагают сделки и получают прибыль только с тех сделок, над которыми они работают, в то время как главные партнеры, получают прибыль со всех сделок, осуществляемых фирмой [2].
1.8 Основные преимущества и недостатки венчурного финансирования инноваций
Венчурное финансирование обладает следующими преимуществами:
.Позволяет привлечь необходимые средства для реализации перспективных, но высокорисковых и потенциально высокодоходных проектов, когда другие источники недоступны;
.Не требует залогов и прочих видов обеспечения;
.Может быть предоставлено в короткие сроки;
.Не предусматривает промежуточных выплат.
К недостаткам этого способа финансирования следует отнести:
.Сложность поиска инвесторов;
.Необходимость выделения доли в капитале;
.Возможность непредвиденного выхода инвестора из проекта либо реализации им своей доли сторонним субъектам;
.Крайне высокие требования к раскрытию информации;
.Вероятность вмешательства инвестора в управление проектом или фирмой;
.Недостаточное развитие в РФ и др. [2].
Глава 2. Российская венчурная компания: цели, задачи, структура, направления деятельности
.1 Общие сведения об ОАО "РВК"
Российская венчурная компания - государственный фонд венчурных фондов, через который осуществляется государственное стимулирование венчурных инвестиций и финансовая поддержка высокотехнологического сектора в целом, а также роль государственного института развития отрасли венчурного инвестирования в Российской Федерации [3].
ОАО "Российская венчурная компания" ("РВК") было создано в соответствии с Гражданским Кодексом Российской Федерации, Федеральным Законом от 26.12.95 № 208 - ФЗ "Об акционерных обществах", является коммерческой организацией и финансовым институтом развития.
Место нахождения ОАО "РВК": 123242, город Москва, переулок Капранова, дом 3, строение 1.
Основные цели деятельности ОАО "РВК":
содействие реализации государственной политики в сфере развития российской инновационной индустрии и развития инфраструктуры инновационного рынка;
создание инфраструктуры инновационно - венчурной экосистемы и стимулирование её роста;
стимулирование спроса на инновационные компании;
извлечение прибыли от коммерческой деятельности.
Для достижения целей деятельности, Российская венчурная компания выполняет следующие задачи:
·Интеграция в глобальные технологические цепочки и поддержка экспорта инновационной продукции;
·Привлечение международных инвестиционных ресурсов в форме "деньги и экспертиза" для финансирования российской инновационной индустрии;
·Улучшение инвестиционной привлекательности инновационных российских компаний;
·Содействие повышению количества и качества технологических инвесторов всех стадий процесса венчурного инвестирования;
·Информационное обеспечение российского рынка инноваций, оказание технической и консультационной помощи участникам инновационного рынка в том числе путем организации и проведения практических семинаров, конференций, симпозиумов, круглых столов;
·Развитие инфраструктуры поддержки инновационных кластеров, компаний ранних стадий процесса венчурного инвестирования и компаний, предоставляющих универсальные услуги для инновационных компаний;
·Развитие профессионализма участников инновационной экосистемы;
·Стимулирование спроса на продукцию инновационных компаний;
·Популяризация инновационно - предпринимательской, научно - технической и изобретательской, венчурной инвестиционной деятельности, в том числе путем содействия созданию и развитию профессиональных конкурсов и премий.
Основные виды финансово - хозяйственной деятельности ОАО "РВК":
üИнвестирование в инвестиционные паи венчурных фондов и ценные бумаги;
ü