Ретроспективный анализ валютного курса рубля

Ретроспективный анализ валютного курса рубля

УДК 336.748.3

Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Сибирский федеральный университет» (СФУ)

РЕТРОСПЕКТИВНЫЙ АНАЛИЗ ВАЛЮТНОГО КУРСА РУБЛЯ.

Чудновец Алексей Юрьевич. Кандидат экономических наук, доцент.

В современных источниках изменение курса валют характеризуется как укрепление валюты или ее ослабевание. Часто мы слышим: «доллар упал», «рубль упал». Если проследить, о каких диапазонах изменения этого курса идет речь в таких категоричных формах, то мы увидим, что такие бурные эмоции и комментарии вызывает изменение курса рубля на 3 копейки, на 20 копеек за последние день, два. Поэтому для аналитической работы представляет высокую актуальность анализ за достаточно длительный период времени. И именно здесь мы сталкиваемся с парадоксальными эволюциями курсов рубля за последние 11 лет. В чем же заключается эта парадоксальность?

Рис.1. Курс Доллара к Рублю за период с 11 апреля 2000 года по 3 марта 2011 года [1]

Так на 11 апреля 2000 года (курс 28,63 руб/$) и на 3 марта 2011 года (курс 28,63 руб/$) курс одинаковый [2]. Банк России устанавливает официальные курсы иностранных валют по отношению к рублю ежедневно (по рабочим дням) или ежемесячно без обязательства Банка России покупать или продавать указанные валюты по установленному курсу. Официальный курс доллара США по отношению к рублю рассчитывается и устанавливается Банком России на основе котировок межбанковского внутреннего валютного рынка по операциям "доллар США - рубль" в соответствии с методикой определения официальных курсов иностранных валют по отношению к рублю, утвержденной распоряжением Банка России. [3]

Но все-таки что может произойти с курсом исходя из парадокса? Рассмотрим подробно период с 11 апреля 2000 года по 3 марта 2011 года. Соотношение курса валют зависит от многих факторов и прежде всего от объективного, то есть ценности валюты, и субъективного - политики ЦБ РФ, который, ограничивая возможность участия сильных игроков на рынке, может искусственно завышать или занижать курс. Для рассмотрения мы выбрали объективный фактор - фактор инфляции. Период с 11 апреля 2000 года по 3 марта 2011 года характеризуется следующими темпами инфляции:

Таблица 1. Темпы инфляции РФ и США по годам.

Индекс инфляции в России за этот период составил

Индекс инфляции в США за этот период составил

I=1,0094×1,0283×1,0159×1,0227×1,0268×1,0339×1,0324×1,0285×1,0385×0,996×1,0164×1,0096=1,2902

Таким образом, за период с 11 апреля 2000 года по 3 марта 2011 года инфляция в США составила

 = (1,2902 - 1) × 100% = 29%,

а в РФ

= (3,4287 - 1 )× 100% = 242,87%.

Парадоксальность заключается в том, что при обесценивании рубля в 2,4287 раза, а доллара всего на 29%, курс остается тот же самый. Следовательно, если этот курс был в начале периода объективный, то есть экономически обоснованный, и совпадал с декретным, который устанавливался благодаря высокому влиянию ЦБ РФ на возможности установления этого курса. Поэтому рассмотрим более детально этот момент, исходя из гипотезы, что в 2000 году задачи и возможности искусственного занижения курса рубль-доллар у ЦБ РФ не было, так как в этот период решались задачи стабилизации финансовой системы России после дефолта и сопровождающего его падения курса рубль-доллар. Следовательно, у нас появляется дополнительное основание предположить, что в 2000 году стихийно образовался фактический курс, то есть в этот момент времени декретный курс сложился по фактическому: К₁ = 28,63 руб./дол.

Определим курс рубль-доллар, при условии, что инфляция доллара и рубля идет одновременно, то есть и база исчисления, и инструмент исчисления меняются, перемещаются. [6] В такой последовательности пересчета курса с учетом одновременной инфляции валют в анализируемых источниках не было, поэтому мы предлагаем следующую методику пересчета. Построим график, с помощью которого получится вычленить факторы отдельно:

Рис.2. Скорректированный на инфляцию обеих валют курс рубля.

Точка K₂ - тот курс, который имел бы место при фактической инфляции доллара и при инфляции рубля, равной 0:

K₂ = К₁ / I_$ ,

при I_{$ =} 1,2902

K2 = 28,63 /1,2902= 22,19 руб./дол.

Точка K₃ - курс, который имел бы место при фактической инфляции рубля и при инфляции доллара, равной 0:

K₃ = К₁* I_Р , при I_{$ =} 0

I_{Р =} 3,4287

K₃ = 28,63 *3,4287= 98,16 руб./дол.

Поскольку факторы действуют в противоположных направлениях, то, например, при равной инфляции обеих валют, курс бы не изменился, но в нашем же случае, чтобы учесть влияние инфляции доллара, необходимо от составляющей, которая показывает обесценение рубля (K₃), вычесть составляющую, которая показывает обесценение доллара (K₁-K₂), так мы найдем точку К, то есть скорректированный на инфляцию обеих валют курс рубля:

K= K₃ - (K₁- K₂) = 98,16 - (28,63 - 22,19)= 91,72 руб./дол.

В заключении хочется сказать, что если все эти данные, основанные на реальной статистике, справедливы, то соответственно переход в точке K на свободную конвертируемость приведет к падению российской валюты, ее обесцениванию и выводу на фактический курс.

Такие совпадения курсов валют при столь различных темпах инфляции вызывают опасения возможности обвала национальной валюты Российской Федерации. Мы считаем, что при наличии таких парадоксов валюта не сможет вызвать международное доверие. Поэтому единственным и самым надежным механизмом, который обеспечит, с одной стороны, объективное формирование курса, а с другой стороны, доверие участников международного рынка - это свободная конвертируемость рубля. К сожалению, в реальной экономике о роли рубля в международных расчетах, и тем более о выполнении тех функций, [7] которые и Д.А. Медведев, и В.В. Путин хотят возложить на рубль и вывести его на уровень мировых валют, речи нет и быть не может. Поэтому рубль необходимо сделать свободно конвертируемой валютой!

Библиографические источники

1. <http://www.cbr.ru>

. Данные архива курсов валют ЦБ РФ

. Положение об установлении и опубликовании Центральным Банком Российской Федерации курсов иностранных валют по отношению к рублю от 18 апреля 2006 года № 286-П

. <http://ru.wikipedia.org/wiki>

. <http://inflationdata.com>

. Чудновец А.Ю., Кравцова А.Б., Синютина В.Ю. Методика пересчета курса валют с учетом одновременной инфляции. Молодежь и наука: сб. материалов Всероссийской научно-технической конференции студентов, аспирантов и молодых ученых : в 11 ч. Ч. 1 / сост. О. А. Половинкина ; НОЦ МУ ФГОУ ВПО «СФУ». - Красноярск, 2010. - 448 с. С. 184-187

. Президент России. Официальный сайт.

Аннотации

Для аналитической работы представляет высокую актуальность анализ изменений курса валют за достаточно длительный период времени. Соотношение курса валют зависит от многих факторов и, прежде всего, от объективного, то есть ценности валюты, и субъективного - политики ЦБ РФ. Для рассмотрения мы выбрали объективный фактор - фактор инфляции. Целью работы было определение курса рубль-доллар, при условии, что инфляция доллара и рубля идет одновременно, то есть и база исчисления, и инструмент исчисления меняются, перемещаются, то есть определить скорректированный на инфляцию обеих валют курс рубль-доллар.

The analysis of changes of currencies for long period of time is represented a high topicality for analytical work. Correlation of the exchange rate depends on many factors and, first of all, from objective, that is values of currency, and subjective - policy of the Central Bank of the Russian Federation. For consideration we have chosen the objective factor - the inflation factor. The work's purpose was definition of ruble-to-dollar rate if inflation of currencies goes simultaneously.

Ключевые слова: пересчет курса доллара по отношению к рублю с учетом одновременной инфляции валют.

Кeywords: Dollar exchange rate recalculation in relation to rouble taking into account simultaneous inflation of currencies.