Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта
ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ БЮДЖЕТНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ
ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
"ФИНАНСОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ"
Уфимский филиал
Контрольная работа
ПО ДИСЦИПЛИНЕ "ИНВЕСТИЦИИ"
Выполнил: Гареев Р.Р.
Группа 152 БЭ
Проверил: Ахметова Р.Р.
УФА 2014
Задача 1
Предприятие "Омега" рассматривает варианты использования пустующего здания цеха общей площадью 250 кв. м. на следующие 3 года.
Вариант 1. Сдача здания в аренду по ставке 150 руб. /кв. м. в месяц. Оформление и обслуживание расчетов с арендаторами потребует увеличения постоянных расходов, в том числе заработной платы сотрудникам на 60 тыс. руб. в год и общеэксплуатационных расходов на 110 тыс. руб. Объем требуемых капитальных вложений - 250 тыс. руб.
Вариант 2. Приобретение производственной линии по выпуску продукции "С" стоимостью 2000тыс. руб. с нормативным сроком службы 5 лет. Прогнозируемый уровень спроса на продукцию 15 тыс. ед. в год, отпускная цена - 200 руб. /ед. Переменные затраты на единицу продукции составят 78 руб., а сумма постоянных затрат - 500 тыс. руб.
На предприятии используется линейный метод амортизации. Ставка налога на прибыль - 20%.
Разработайте план движения денежных средств по проектам и определите его финансовую реализуемость, если капитальные вложения осуществляются за счет собственных средств предприятия.
Вариант 1.
Инвестиции I = 250 тыс. руб.
Доходы 150 руб. /кв. м. * 250 кв. м. * 12 мес. = 450 тыс. руб.
Расходы Р = 60 + 110 = 170 тыс. руб.
К = 1/ (1 + d) t, где t - текущий год.
К1 = 1/ (1 + 0,13) 1 = 0,885;
К2 = 1/ (1 + 0,13) 2 = 0,783;
К3 = 1/ (1 + 0,13) 2 = 0,693.
План движения денежных средств:
Период01231Капитальные вложения250 2Доходы от аренды 4504504503Расходы по аренде 1701701704Прибыль от продаж (2 - 3) 2802802805Ставка налога на прибыль 0, 200, 200, 206Налог на прибыль (4 * 5) 5656567Чистая прибыль (4 - 6) 224224224Денежный поток8Чистый денежный поток (7 - 1) -2502242242249Коэффициент дисконтирования1,0000,8850,7830,69310Дисконтированный денежный поток (8 * 9) -25019817515511Суммарный дисконтированный денежный поток-250-52124279
Вывод о его финансовой реализуемости необходимо сделать с помощью показателей эффективности проекта, расчет которых осуществим с ниже:
Чистая приведенная стоимость
NPV= ∑ДПt*Kt - I = 224 * 0,885 + 224 * 0,783 + 224 * 0,693 - 250 = 279тыс. руб.
Т.к. NPV> 0, то проект считается эффективным
Индекс рентабельности PI = 1 + NPV/I = 1 + 279/250 = 2,12.
Т.к. PI>1, то проект считается эффективным.
Вариант 2.
Инвестиции I = 2000 тыс. руб.
Доходы 200 руб. / ед. * 15 тыс. ед. = 3000 тыс. руб.
Расходы:
Амортизация: А = О / n = 2000/5 лет = 400 тыс. руб.
Переменные расходы: ПерР = 78 руб. /ед. * 15 тыс. ед. = 1170 тыс. руб.
Постоянные расходы 500 тыс. руб.
Расходы всего Р = 400 + 1170 + 500 = 2070 тыс. руб.
К = 1/ (1 + d) t, где t - текущий год.
К1 = 1/ (1 + 0,13) 1 = 0,885;
К2 = 1/ (1 + 0,13) 2 = 0,783;
К3 = 1/ (1 + 0,13) 2 = 0,693.
План движения денежных средств:
Период01231Стоимость оборудования2 000 2Выручка от продаж 3 0003 0003 0003.1 Амортизация 4004004003.2 Переменные расходы 1 1701 1701 1703.3 Постоянные расходы 5005005003Расходы - всего 2 0702 0702 0704Прибыль от продаж (2 - 3) 9309309305Ставка налога на прибыль 0, 200, 200, 206Налог на прибыль (4 * 5) 1861861867Чистая прибыль (4 - 6) 7447447448Ликвидационная стоимость 800Денежный поток9Начальные инвестиции (1) 2 00000010Денежный поток от операций (7 + 3.1 + 8) 01 1441 1441 94411Чистый денежный поток (10 - 9) -2 0001 1441 1441 94412Коэффициент дисконтирования1,0000,8850,7830,69313Дисконтированный денежный поток (11 * 12) -2 0001 0128961 34714Суммарный дисконтированный денежный поток-2 000-988-921 256
Чистая приведенная стоимость
NPV= ∑ДПt*Kt - I = 1144 * 0,885 + 1144 * 0,783 + 1944 * 0,693 - 2000 = 1256тыс. руб.
Т.к. NPV> 0, то проект считается эффективным
Индекс рентабельностиPI = 1 + NPV/I = 1 + 1256/2000 = 1,63.
Т.к. PI>1, то проект считается эффективным.
Вывод: с точки зрения показателя NPVвыгоден проект 2 (NPV2>NPV1), с точки зрения показателя PIвыгоден проект 1 (PI2<PI1),
Задача 2
Используя данные задачи 4.1 и динамические показатели экономической эффективности совокупных инвестиционных затрат, определите привлекательность приобретения производственной линии, если известны следующие индексы роста цен:
Наименование продукции/статьи расходовНомер периода123Ставка аренды1,001,031,03Заработная плата1,001,071,07Общеэксплуатационные расходы1,001,061,06Продукция "С"1,001,101,09Переменные затраты1,001,081,07Постоянные затраты1,001,061,05
Стоимость капитала для предприятия - 13%.
При оценке эффективности учесть ликвидационную стоимость производственной линии.
Вариант 1.
План движения денежных средств:
1Капитальные вложения250 2Доходы от аренды 4504644773.1 Заработная плата 6064693.2 Общеэксплуатационные расходы 1101171243Расходы по аренде 1701811924Прибыль от продаж (2 - 3) 2802832855Ставка налога на прибыль 0, 200, 200, 206Налог на прибыль (4 * 5) 5657577Чистая прибыль (4 - 6) 224226228Денежный поток8Чистый денежный поток (7 - 1) -2502242262289Коэффициент дисконтирования1,0000,8850,7830,69310Дисконтированный денежный поток (8 * 9) -25019817715811Суммарный дисконтированный денежный поток-250-52125283
NPV= ∑ДПt*Kt - I = 224 * 0,885 + 226 * 0,783 + 228 * 0,693 - 250 = 283тыс. руб.
Т.к. NPV> 0, то проект считается эффективным
Индекс рентабельностиPI = 1 + NPV/I = 1 + 283/250 = 2,13.
Т.к. PI>1, то проект считается эффективным.
Вариант 2.
План движения денежных средств:
1Стоимость оборудования2 000 2Выручка от продаж 3 0003 3003 5973.1 Амортизация 4004004003.2 Переменные расходы 1 1701 2641 3523.3 Постоянные расходы 5005305573Расходы - всего 2 0702 1942 3094Прибыль от продаж (2 - 3) 9301 1061 2885Ставка налога на прибыль 0, 200, 200, 206Налог на прибыль (4 * 5) 1862212587Чистая прибыль (4 - 6) 7448851 0318Ликвидационная стоимость 800Денежный поток9Начальные инвестиции (1) 2 00000010Денежный поток от операций (7 + 3.1 + 8) 01 1441 2852 23111Чистый денежный поток (10 - 9) -2 0001 1441 2852 23112Коэффициент дисконтирования1,0000,8850,7830,69313Дисконтированный денежный поток (11 * 12) -2 0001 0121 0061 54614Суммарный дисконтированный денежный поток-2 000-988191 565
Чистая приведенная стоимость
NPV= ∑ДПt*Kt - I = 1144 * 0,885 + 1285 * 0,783 + 2231 * 0,693 - 2000 = 1565 тыс. руб.
Т.к. NPV> 0, то проект считается эффективным
Индекс рентабельностиPI = 1 + NPV/I = 1 + 1563/2000 = 1,78.
Т.к. PI>1, то проект считается эффективным.
Вывод: с точки зрения показателя NPVвыгоден проект 2 (NPV2>NPV1), с точки зрения показателя PIвыгоден проект 1 (PI2<PI1)
инвестиционный проект показатель эффективность
Задача 3
Рыночная норма доходности составляет 11%, доходность краткосрочных государственных облигаций - 4%. Определите инвестиционную привлекательность акций трех предприятий, имея следующие данные:
Наименование предприятияДоходность, %β-коэффициентА100,9В121,1С161,3
Определим доходность акций по модели САРМ: D = D0 + (Dp - D0) * β:
А = 4 + (10 - 4) * 0,9 = 10,3% (при фактической доходности 10%).В = 4 + (12 - 4) * 1,1 = 11,7% (при фактической доходности 12%).С = 4 + (16 - 4) * 1,3 = 13,1% (при фактической доходности 16%).
Сделаем выводы:
Относительно рыночной нормы доходности 11%:
Акции А непривлекательны (доходность ниже 11%).
Акции В привлекательны (доходность выше 11%).
Акции С привлекательны (доходность выше 11%).