Платежеспособность и банкротство

Платежеспособность и банкротство

1. Теоретическая часть

1.   Можно ли рассматривать понятия платежеспособность и банкротство как идентичные?

Банкротство (юридического лица) - признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей

Платёжеспособность - способность хозяйствующего субъекта к своевременному выполнению денежных обязательств, обусловленных законом или договором, за счёт имеющихся в его распоряжении денежных ресурсов.

Следовательно, так как эти понятия различные, то их нельзя рассматривать как идентичные.

2.   Почему возникла необходимость правового регулирования банкротства?

Присутствие в правовой системе государства конкурсного права - института несостоятельности (банкротства) имеет огромное значение, как для права, так и для экономики в целом, так как его нормы направлены на исключение из оборота субъектов, не способных осуществлять рентабельную деятельность, а также на восстановление финансового состояния юридических лиц, испытывающих временные финансовые сложности. Все это способствует оздоровлению экономики, недопущению кризиса платежей и функционирования неплатежеспособных юридических лиц.

Конкурсное право - это комплексная отрасль права, которая регулирует общественные отношения между должником, кредитором и третьими лицами, ввиду несостоятельности (банкротства) должника, притом под несостоятельностью (банкротством) должника подразумевается весь процесс банкротства лица, то есть все этапы процедуры банкротства.

.     Почему необходимо прогнозирование банкротства?

Прогнозирование банкротства необходимо, для того, чтобы узнать в каком финансовом положении находится организация и если есть какие - либо отклонения, то необходимо заранее спрогнозировать и принять соответствующие меры, по его предотвращению.

.     Какими известными методами может осуществляться прогнозирование банкротства?

В данное время все методы прогнозирования банкротства делятся на: количественные и качественные.

Качественный подход, основан на изучении отдельных характеристик, присущих бизнесу, включающих его специфику, которые позволяют сделать заключение о развитии по направлению к банкротству. Если для исследуемого предприятия характерно наличие таких характеристик, можно дать экспертное заключение о неблагоприятных тенденциях развития предприятия, движущегося к банкротству.

Количественный подход, основан на изучении различного рода показателей значение которых позволяют судить о возможной угрозе банкротства. Выделяют отечественную и зарубежную методики прогнозирования банкротства организации с помощью количественного подхода.

Процедура диагностики кризисного состояния предприятия, в соответствии с отечественной методикой, предусматривает определение и анализ четырех коэффициентов рассмотренных в динамике за ряд периодов:

. коэффициента текущей ликвидности

. коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами

. коэффициента восстановления платежеспособности предприятия

. коэффициента утраты платежеспособности предприятия

В зарубежной практике выделяют множество моделей позволяющих оценить угрозу банкротства предприятия: пятифакторная модель "Z-счет Альтмана", Модель Лиса, Модель Таффлера, Модель CA-Score, Модель Спрингейта Пятифакторная модель "Z - счета" Э. Альтмана.

5.   В чем сущность метода исследования структуры баланса для оценки уровня платежеспособности предприятия?

Рассмотрение структуры активов и пассивов бухгалтерского баланса является частью анализа имущественного положения организации при анализе финансового состояния предприятия. Анализ активов и пассивов баланса позволяет проследить динамику их состояния в анализируемом периоде. Анализ структуры и динамики статей баланса показывает:

)     какова величина текущих и постоянных активов, как изменяется их соотношение, а также выявить источники финансирования;

)     какие статьи растут опережающими темпами, и как это сказывается на структуре баланса;

)     увидеть долю запасов и дебиторской задолженности в структуре активов;

)     насколько велика доля собственных средств, и в какой степени компания зависит от заемных ресурсов;

)     каково распределение заемных средств по срокам погашения;

)     какую долю в пассивах составляет задолженность перед бюджетом, банками и трудовым коллективом.

6.   В чем сущность метода «Z-счета» Альтмана оценки уровня платежеспособности предприятия?

Модель Альтмана наиболее популярна и рекомендована в использовании прогнозирования банкротства. Она строится по данным финансового состояния за прошедший период. Коэффициент вероятности кризиса (банкротства) Z рассчитывается с помощью пяти показателей:

счёт = 1,2К1 + 1,4К2 + 3,3К3 + 0,6К4 + К5, (1)

где К1 - доля чистого оборотного капитала в активах;

К2 - отношение накопленной прибыли к активам;

К3 - рентабельность активов;

К4 - отношение рыночной стоимости всех обычных и привилегированных акций организации к заёмным средствам;

К5 - оборачиваемость активов.

В зависимости от значения «Z-счета» по определённой шкале производится оценка вероятности наступления банкротства в течение двух лет:

если Z <1 ,81, то вероятность банкротства очень велика;

если 1,81 < Z < 2,675, то вероятность банкротства средняя;

если Z = 2,675, то вероятность банкротства равна 0,5.

если 2,675 < Z < 2,99, то вероятность банкротства невелика;

если Z > 2,99, то вероятность банкротства ничтожна.

7.   Какой из методов предпочтительнее для оценки уровня платежеспособности предприятия? Обоснуйте

Предпочтительными и наиболее точными в условиях рыночной экономики являются многофакторные модели прогнозирования банкротства, которые состоят из пяти - семи финансовых показателей. Чаще всего используется так называемый «Z-счет» Э. Альтмана, который представляет собой пятифакторную модель, построенную по данным успешно действующих и обанкротившихся промышленных предприятий США.

Данный показатель вероятности банкротства получил название коэффициента Альтмана (индекс кредитоспособности) по имени своего создателя. Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и не банкротов.

Индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период.

.     Перечислите основные вопросы, которые возникают у финансовых менеджеров предприятия при возникновении вопроса о банкротстве предприятия

В условиях, когда предприятие оказалось под угрозой банкротства, необходимо ответить на следующие вопросы:

.     Что лежит в основе инициирования процедуры банкротства: или необходимость самоликвидации, или действительно тяжелое финансовое положение, или захват предприятия?

.     Если к сложному финансовому положению привел плохой менеджмент, то есть ли возможность спасти предприятие за счет смены менеджеров?

.     Если тяжелое финансовое положение является результатом быстрого роста, реализации инвестиционных проектов, сложившейся конъюнктуры, имеющей временный характер, то каким образом может быть привлечен дополнительный капитал для поддержания финансовой устойчивости: за счет смены собственников, реструктуризации предприятия, других финансовых решений?

.     Прогнозируются ли убытки? Можно ли предотвратить новые убытки? Кто будет нести убытки, если их предотвратить нельзя?

.     Какова текущая рыночная стоимость предприятия? Какова его будущая рыночная стоимость? Какова его ликвидационная стоимость? В каком случае предприятие имеет большую ценность: в случае его сохранения или распродажи по частям?

.     Кому целесообразно поручить управление предприятием в этих условиях?

9.   Какая целевая модель реализована в российском законодательстве о банкротстве? Обоснуйте

ФЗ РФ «О несостоятельности (банкротстве» введен в действие с 1 марта 1998г. Согласно ФЗ, «несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей». платежеспособность банкротство баланс выживание

Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате платежей, если соответствующие обязательства или обязанности не исполнены им в течение 3 месяцев с момента наступления даты их исполнения. Дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом, если требования к должнику - юридическому лицу в совокупности составляют не менее 500 минимальных размеров оплаты труда, если иное не предусмотрено ФЗ (ст. 5 п. 2 ФЗ-6). В ФЗ в ст. 25 указано: «Проведение государственной политики по предупреждению банкротства, а также обеспечению условий реализации процедур банкротства осуществляет государственный орган по делам о банкротстве и финансовому оздоровлению».

10. Раскройте сущность мирового соглашения как форму поддержки выживания и оздоровления предприятия

Мировое соглашение - процедура банкротства, применяемая на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве в целях прекращения производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения между должником и кредитором.

Мировое соглашение представляет собой соглашение сторон о прекращении судебного спора на основе взаимных уступок. Его суть состоит в окончании процесса путем мирного урегулирования спора, т. е. достижения определенности в отношениях между сторонами на основе свободного волеизъявления самих сторон. Должник и кредиторы вправе заключить мировое соглашение на любой стадии рассмотрения арбитражным судом дела о банкротстве, в том числе и после открытия конкурсного производства. Конкурсное производство представляет собой завершающую процедуру банкротства предприятия должника.

11.    Охарактеризуйте основные задачи предприятия - должника в процессе переговоров о реструктуризации долга

Основными задачами предприятия-должника в процессе переговоров о реструктуризации является необходимость обоснованно доказать, что у предприятия есть потенциал для восстановления платежеспособности. В плане восстановления платежеспособности предприятием-должником необходимо отразить весь комплекс мер по повышению эффективности управления предприятием.

12.    Какие основные меры могут быть включены в план финансового оздоровления предприятия?

План финансового оздоровления должен включать в себя положения, касающиеся общей характеристики должника, источников получения средств должником, иных мероприятий по восстановлению платежеспособности и поддержке эффективности его хозяйственной деятельности и др.

Данные мероприятия могут носить различный характер:

экономический (ликвидация убыточных производств, перепрофилирование производства, продажа части имущества и т.д.);

организационно-управленческий (выбор наиболее оптимальной модели управления, привлечение профессиональных менеджеров-управленцев и т.д.);

финансовый (определение источников финансирования, форм инвестиций, направлений использования полученных средств и т.д.);

информационный (дополнительная реклама о выпускаемой продукции; определение преимуществ, которые получают потребители этой продукции, ожидаемый спрос на продукцию и т.д.) и др.

.        Необходимо ли менять менеджмент предприятия-должника при проведении мероприятий по финансовому оздоровлению?

проведение анализа финансового состояния должника и предотвращение проведения процедур несостоятельности в отношении платежеспособного субъекта;

обеспечение сохранности имущества должника, а также учесть требования и интересы всех кредиторов;

определение направления дальнейших процедур.

В перечень мероприятий могут быть включены:

открытие кредитных линий в коммерческих банках;

улучшение управление активами;

определение центров прибыли и убытков и избавление от убыточных подразделений и продукции;

разработку программ сокращения затрат.

14.    Перечислите основные преимущества добровольного урегулирования должником претензий кредиторов?

Добровольное урегулирование имеет ряд преимуществ, во-первых, это обеспечивает сохранение предприятия и тем самым стимулов у управляющих и работников к результативному труду; во-вторых это позволяет найти компромиссный вариант, устраивающий и кредиторов и должника, и тем самым сохранить партнёрские отношения; в-третьих, это экономная процедура по сравнению с судебной, поскольку юридические и административные расходы в этом случае сводятся к минимуму; в-четвертых, это эффективная процедура, поскольку кредиторы посредством реструктуризации долга могут вернуть себе больше средств, чем в результате.

15. Перечислите обязанности временного управляющего

1)   Наблюдать, контролировать и участвовать продолжающейся предпринимательской деятельности;

2)      Принимать меры по обеспечение сохранности имущества должника;

)        Проводить анализ финансового состояния должника;

)        Определять наличие признаков фиктивного банкротства и преднамеренного банкротства;

)        Установление и уведомление кредиторов должника и определять размеры их требований, уведомлять кредиторов о возбуждении дела о банкротстве;

)        Предъявлять в арбитражный суд от своего имени требования о признании недействительности сделок;

)        Созывать первое собрание кредиторов;

)        Подготовить отчет о своей деятельности, сведения о финансовом состоянии должника, а также предложений о возможности и невозможности восстановления платежеспособности должника.

16. Ограничивает ли временный управляющий деятельность руководства предприятия - должника? Обоснуйте

Временный управляющий функционирует одновременно с руководителем предприятия - должника. С момента вступления в силу процедуры наблюдения, возможности руководителя должника - предприятия существенно ограничены законом (он лишается права совершать сделки с имуществом или иным образом распоряжаться своими активами, если это не санкционировано временным управляющим), ряд сделок он может совершать исключительно с разрешения временного управляющего.

17. Заинтересован ли временный управляющий в восстановлении платежеспособности предприятия?

Да, временный управляющий заинтересован в восстановлении платежеспособности предприятия, так как именно для этого он и назначается арбитражным судом.

На временного управляющего возлагаются обязанности:

наблюдать, контролировать и участвовать в продолжающейся предпринимательской деятельности предприятия;

принимать меры по обеспечению сохранности имущества должника;

определять наличие признаков фиктивного банкротства и преднамеренного банкротства;

установление и уведомление кредиторов должника, а также определение размеров их требований, созывать первое собрание кредиторов;

предъявлять в арбитражный суд от своего имени требования о признании недействительности сделок;

подготовить отчет о своей деятельности, сведения о финансовом состоянии должника, а также предложений о возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника.

2. Тест

1. Банкротство - это:

А) рыночный метод повышения стоимости активов предприятия;

Б) неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредитора по денежным обязательствам и/или исполнить обязанности по уплате платежей;

В) способ захвата финансово привлекательного предприятия;

Г) способ защиты финансово устойчивого предприятия от поглощения.

. При введении внешнего управления имуществом должника распоряжается:

А) орган управления должника под контролем внешнего управляющего;

Б) собственник имущества под контролем внешнего управляющего;

В) внешний управляющий;

Г) ваш вариант ответа.

. Введение наблюдения:

А) сопровождается отстранением руководителя - должника;

Б) не сопровождается отстранением руководителя должника;

В) сопровождается отстранением руководителя - должника только при нарушениях им требований законодательства Российской Федерации;

Г) ваш вариант ответа.

. Основным критерием для признания арбитражным судом должника банкротом является:

А) значение коэффициента текущей ликвидности меньше 2 и (или) значение коэффициента обеспеченности собственными средствами, меньше 0,1;

Б) значение коэффициента утраты платежеспособности меньше 1;

В) наличие обязательств, не исполненных в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.

. Основными процедурами банкротства, реализуемыми относительно должника - юридического лица, являются:

А) наблюдение, конкурсное производство, досудебная санация, мировое соглашение;

Б) наблюдение, внешнее управление, конкурсное производство, мировое соглашение;

В) наблюдение, приватизация, конкурсное производство, мировое соглашение;

Г) ваш вариант ответа.

3. Практическая часть

Оцените вероятность банкротства предприятия « А» в ближайшие два года, используя данные отчета о финансовых результатах и агрегированного баланса:

Произведем идентификацию варианта: 10+5/100 = 10,05

Данные отчета о финансовых результатах предприятия «А»

Агрегированный баланс

Уровень угрозы банкротства в модели Альтмана оценивается следующим образом:

Модель Альтмана имеет следующий вид:

Z = 1,2X₁ +1,4 X₂ + 3,3X₃ + 0,6X₄ +1,0 X₅ (2)

где Z - интегральный показатель уровня угрозы банкротства;

X_i - отношение собственных оборотных активов к сумме активов;

X₂ - рентабельность активов;

X₃ - уровень доходности активов;

X₄ - коэффициент соотношения собственного и заемного капитала или отношение рыночной стоимости акций к заемному капиталу;

X₅ - оборачиваемость активов или отношение выручки от реализации к сумме активов.

Зона наведения находится в интервале от Z, тем меньше вероятность банкротства в течение двух лет.

Показатели X_i , X₂ , X₃, X₄ , X₅, рассчитываются следующим образом:

Х1 = (ОА - КП) : А (3)

ОА - оборотные активы;

КП - краткосрочные пассивы;

А - активы.

Х1 = (7346,55 - 3145,65) / 20984,4 = 0,2

Х2 = ЧП : А (4)

ЧП - чистая прибыль;

А - активы.

Х2 = (1256,25 - 5678,25) / 20984,4 = 0,33; Х3 = БП : А (5)

БП - прибыль до выплаты процентов по займам и налогам;

А - активы.

Х3 = (2100,45 + 633,15) / 20984,4 = 0,13

Х4 = РЦАК : ЗС (6)

РЦАК - рыночная цена акционерного капитала;

ЗС - заёмные средства;

Д - доходы;

А - активы.

Х4 =  = 1,61

Х5 = Выручка / Валюта баланса (7)

Х5 = 31476,6 / 20984,4 = 1,5= 1,2 * 0,2 +1,4 * 0,33 + 3,3 * 0,13 + 0,6 * 1,61 +1,0 * 1,5 = 3,6 - вероятность банкротства очень низкая.

. Используя данные задачи 1, оценить возможность банкротства с помощью двухфакторной модели:

Z = - 0,3877 - 1,073 К_тл + 0,579 К_зк (8)

где К_тл - коэффициент текущей ликвидности;

К_зк - доля заемного капитала.

Z = - 0,3877 - 1,073 * 2,34 + 0,579 * 0,55 = -2,58

 =  =  = 2,34

 =  =  = 0,55

Список литературы

1.   Бабушкина Е.А., Бирюкова О.Ю. Антикризисное управление: Учебное пособие. - СПб. : Питер, 2012.- 159с.

2.      Балдина К.В. - Антикризисное управление: - М.: Гардарики, 2010 - 271с.

.        Веснин В.Р., Юрьева Т.В. - Теория антикризисного управления: М.: Гардарики, 2012 - 300с.

.        Захаров В.Я., Антикризисное управление. Теория и практика: учебное пособие. /Захаров В.Я., Блинов А.О., Хавин Д.В. - М.: ЮНИТИ, 2011 - 300с.

.        Зуб А.Т. Антикризисное управление: учебное пособие. / Зуб А.Т. - М.: Аспект Пресс, 2011.- 250с.

.        Керимов В.Э., Ситков А.А. - Бухгалтерский учет в условиях антикризисного управления: Учебное пособие.- СПб. : Питер, 2013.- 324с.

.        Методические указания к выполнению контрольных работ для студентов очной и заочной форм обучения по дисциплине «Антикризисное управление» специализации 060800 (080502) «Экономика и управление на предприятиях промышленности строительных материалов», Фурсова С.А. 2011.

.        Электронно-библиотечная система. http://e.lanbook.com

9.      http://www.consultant.ru Сайт компании «Консультант плюс»

10.    http://www.inec.ru Официальный сайт группы компаний ИНЭК