Паевой инвестиционный фонд как инструмент коллективных инвестиций и его роль на финансовом рынке

Паевой инвестиционный фонд как инструмент коллективных инвестиций и его роль на финансовом рынке

Курсовая работа

по дисциплине «Финансы» на тему:

«Паевой инвестиционный фонд как инструмент коллективных инвестиций и его роль на финансовом рынке»

Выполнил: Мильчаков В.А.

студент группы ДНФ 142б

Преподаватель: Грызунова И.В.

Москва 2014

Содержание

Введение

. Характеристика паевых инвестиционных фондов

.1 История развития паевых инвестиционных фондов

.2 Сущность паевых инвестиционных фондов

. Паевые инвестиционные фонды банка ОАО «УралСиб»

.1 Краткая характеристика банка ОАО «УралСиб»

.2 Деятельность в сфере паевых инвестиционных фондов

Заключение

Список литературы

Введение

Развитие финансовых рынков настолько расширило инструменты и способы вложения денег, что рядовому обывателю порой становится трудно разобраться во всем многообразии инвестиционных альтернатив.

Самое простое, что может сделать инвестор, это вложить деньги в банк. В этом случае все очевидно. Инвестор открывает счет, на который перечисляет свои средства. Дальше на его вклад начисляются проценты. Если ставка по депозиту не превышает ставку рефинансирования (сейчас она составляет 8.25%), то налог от полученного в банке дохода не взимается. Что касается рисков, то они минимальны, особенно после принятия закона о гарантии банковских вкладов, согласно которому государство гарантирует возврат средств вкладчиков, находящихся на счетах в кредитных организациях, на сумму не более 700 000 рублей. Так как риск вложений в банк невысок, то и доходность тоже большой не будет: примерно 12% годовых. Таким образом, при существующих темпах инфляции банковский вклад позволит вкладчику несколько притормозить таяние своего капитала вследствие роста цен [12].

В поисках более высокого дохода можно попробовать и самому инвестировать средства, подыскивая наиболее привлекательные финансовые рынки. Будь то валютные рынки, рынки срочных контрактов или рынки простых ценных бумаг, от такого инвестора потребуются высокие специальные навыки и знания, которыми, чаще всего, рядовые инвесторы не обладают. Доходность самостоятельного управления зависит в большей степени от уровня квалификации самого инвестора, равно как и уровень риска. Однако все-таки наибольшую доходность при оптимальном уровне риска можно достичь именно при самостоятельном управлении, т.к. возможность оперативно принимать решения относительно состава и структуры портфеля, а также сроков вложения денег можно только при самостоятельном управлении. Еще одним неприятным моментом является налогообложение. Если инвестировать средства в рынок ценных бумаг, то в начале каждого налогового периода (налоговый период - календарный год) инвестор должен выбрать схему, по которой будут осуществляться налоговые отчисления. Назовем их условно схема 1 и схема 2. По схеме 1 инвестор уплачивает налог в размере 13%. При этом налог взимается с разницы между суммой реализации ценных бумаг и фактически понесенных расходов на их приобретение, куда входят сумма покупки ценных бумаг, комиссия брокеру и прочие расходы на заключение сделки. По схеме 2 налог взимается по той же ставке 13%, но взиматься он будет только с суммы реализации ценных бумаг.

Еще одним ответом на вопрос "Куда вложить деньги" может стать передача их в доверительное управление. Это что-то среднее между самостоятельным управлением и инвестированием средств в паевой фонд. Такой способ инвестирования хорош для тех, кто обладает каким-то специальными знаниями в области финансовых рынков, разбирается в экономической ситуации в целом, но не имеет достаточного времени на самостоятельное управление. Риск потерь при таком инвестировании ограничен, т.к. в договор можно включить требования, накладывающие на управляющего ответственность за убытки или же просто прописать максимальный размер убытков по счету, по достижении которого договор расторгается. Доходность в данном случае будет зависеть от квалификации управляющего, а также от расходов, с которыми придется столкнуться. Налогообложение в данном случае такое же, что и в случае с самостоятельным управлением.

Средства можно отнести также в паевой инвестиционный фонд <#"817138.files/image001.gif">

Рис.1.1. Распределение доходности открытых фондов

Если обратиться к рейтингу фондов по доходности с начала года, то результаты будут несколько другими. В 44,45% здесь лидирует «Добрыня Никитич» под управлением УК «Тройка Диалог» с доходностью + 44,45%. На втором месте - «КапиталЪ - Перспективные вложения» под управлением УК «КапиталЪ» (+ 42,59%). Чуть меньше принес своим пайщикам фонд «АльянсРосно фонд акций» с приростом стоимости пая + 41,96%. Четвертое место досталось фонду «Райффайзен - акции» (УК «Райффайзен Капитал») +38,78%. И завершает пятерку лидеров «Альфа-Капитал Акции» с доходностью + 37,64%.

Индексные фонды.

По итогам месяца индексные фонды принесли от 8,71% до 10,5%. Более 10 «выжали» из индексной стратегии УК Банка Москвы (Биржевая площадь - индекс ММВБ), УК «Проспект» («Проспект - Индекс ММВБ») и УК «АК Барс капитал» (АК Барс - Индекс ММВБ»).

По итогам 8 месяцев 2010 г. индексные фонды принесли пайщикам в среднем 39,73%. Больше всех заработал ПИФ «Биржевая площадь - индекс ММВБ» + 45,65%.

Фонды облигаций.

В августе фонды облигаций в среднем заработали +2,1%. На первом месте, как и по итогам июля, - «Северо-западный фонд облигаций» (+6,1%) на втором - «МДМ - Мир облигаций» под управлением УК «Петровский фондовый дом» (+4,05%). На третьем месте - «Финансист» под управлением УК ПСБ с приростом стоимости пая + 3,46%, Четвертое и пятое места распределились соответственно между «Альфа Капитал Облигации плюс» (УК «Альфа Капитал») + 3,01% и фондом «Универсальный» (УК «Кэпитал Эссет Менеджмент») + 2,9%.

За первые 8 месяцев 2010г. самую высокую доходность продемонстрировал фонд «Высокорискованные «бросовые» облигации под управлением УК «ВИКА» с доходностью + 18,21%. Доходность остальных ПИФов облигаций - значительно ниже.

Фонды смешанных инвестиций.

В августе 2010 г. среди смешанных фондов больше всего принес своим пайщикам ПИФ «КИТ - Российская нефть» под управлением УК «КИТ - Финанс» (+15,57%). На втором месте - «Центр Равновесия» под управлением Центральной Управляющей Компании (+11,18%). На третьем месте - «ДВС - Фонд смешанных инвестиций» (УК «ДВС Инвестмент»), прирост стоимости пая которого в августе составил + 11,16%. Чуть меньше принес ПИФ «Стойкий» (+11,13%). И замыкает пятерку лидеров ПИФ «Финам Первый» под управлением УК «Финам Менеджмент»+ 10,7%.

С начала года больше всего заработали упомянутые выше фонды «Финам Первый» (+48,49%), «КИТ - Российская нефть» (+36,44%). На третьем месте - «Гранат» под управлением УК Росбанка с приростом стоимости пая +36,06%. На четвертом месте - «Капитал» (УК «Энергокапитал») с доходностью + 34,02%. На пятом месте - ПИФ «Центр Равновесия» + 33,11%.

Фонды фондов.

В августе «Первый фонд фондов» под управлением УК «Максвелл Капитал» и «Паевые фонды России» под управлением Центральной Управляющей Компании заработали соответственно + 10,56% и +5,59%. Или же с начал года: + 28,18% и 17,01% соответственно.

Таким образом, проведенные исследования показывают, что паевые инвестиционные фонды являются наиболее эффективным инструментом инвестиционной деятельности отдельных граждан РФ.

2      
Паевые инвестиционные фонды банка ОАО «УралСиб»

2.1    Краткая характеристика банка ОАО «УралСиб»

Банк УРАЛСИБ (ранее Башкредитбанк) был учрежден в 1993 году. Вся история банка <#"817138.files/image002.gif">Денежные средства - до 100% активов Фонда

Государственные ценные бумаги РФ - до 40% активов Фонда

Государственные ценные бумаги субъектов РФ - до 40% активов Фонда

Муниципальные ценные бумаги - до 40% активов Фонда

Акции российских ОАО - до 100% активов Фонда

Облигации российских хозяйственных обществ - до 40% активов Фонда

Инвестиционные паи открытых, интервальных, закрытых ПИФов - до 10% активов Фонда

Ценные бумаги иностранных государств и международных финансовых институтов - до 20% активов Фонда

Акции иностранных акционерных обществ - до 20% активов Фонда

Облигации иностранных коммерческих организаций - до 20% активов Фонда

Доходность: доходность фонда соответствует средней доходности вложений в акции первоклассных эмитентов. При благоприятной рыночной конъюнктуре эти акции позволяют рассчитывать на значительный доход.

Риск: риск вложений соответствует уровню риска российского фондового рынка.

Интервальный паевой инвестиционный фонд акций "ЛУКОЙЛ Фонд Первый" - самый крупный интервальный фонд акций на российском рынке. Ориентирован на инвесторов, размещающих средства на длительный срок.

Рис. 2.1. Динамика фонда отраслевых инвестиций, %

Операции с паями "ЛУКОЙЛ Фонд Первый" через Управляющую компанию осуществляются только во время открытия интервала: ежегодно 12-25 марта, 12-25 июня, 12-25 сентября, 12-25 декабря. Первичное размещение: 14.11.98 - 12.02.99

Цели инвестирования: получение доходности, превышающей доходность индекса РТС при сопоставимом уровне риска за длительный период времени.

Инвестиционная стратегия: решение о структуре вложений принимается на основе видения управляющим перспектив отдельных отраслей экономики и эмитентов. Средства фонда вкладываются в "голубые фишки" фондового рынка - акции наиболее надежных и устойчивых российских предприятий. Ликвидность акций является вторым по значимости критерием при выборе инструментов.

Инвестиционная декларация

Доходность: доходность фонда соответствует средней доходности вложений в акции первоклассных эмитентов. При благоприятной рыночной конъюнктуре эти акции позволяют рассчитывать на значительный доход.

Риск: риск вложений соответствует уровню риска российского фондового рынка.

Рис. 2.2. Динамика фонда "ЛУКОЙЛ Фонд Первый", %

Интервальный паевой инвестиционный фонд акций "ЛУКОЙЛ Фонд Перспективных вложений" - фонд акций, предназначенный для активных инвесторов, склонных к риску.

Операции с паями "ЛУКОЙЛ Фонд Перспективных вложений" через Управляющую компанию осуществляются только во время открытия интервала: ежегодно 12-25 марта, 12-25 июня, 12-25 сентября, 12-25 декабря.

Первичное размещение: 17.06.99 - 15.10.99

Цели инвестирования: получение повышенной доходности от инвестирования в недооцененные рынком ценные бумаги, обладающие большим потенциалом роста.

Инвестиционная стратегия: решение о структуре вложений принимается на основе видения управляющим перспектив отдельных отраслей экономики и эмитентов. Средства фонда вкладываются в акции второго и третьего эшелонов. Ликвидность акций является вторым по значимости критерием при выборе инструментов.

Инвестиционная декларация

Доходность: доходность фонда соответствует средней доходности вложений в акции первоклассных эмитентов. При благоприятной рыночной конъюнктуре эти акции позволяют рассчитывать на значительный доход.

Риск: риск вложений соответствует уровню риска российского фондового рынка.

Рис. 2.3. Динамика фонда "ЛУКОЙЛ Фонд Перспективных вложений", %

Интервальный паевой инвестиционный фонд смешанных инвестиций "ЛУКОЙЛ Фонд Профессиональный" - сбалансированный фонд, средства которого размещаются в акции и облигации. Ориентирован на инвесторов, предпочитающих взвешенный и комплексный подход к вложению средств.

Операции с паями "ЛУКОЙЛ Фонд Профессиональный" через Управляющую компанию осуществляются только во время открытия интервала: ежегодно 12-25 марта, 12-25 июня, 12-25 сентября, 12-25 декабря.

Цели инвестирования: увеличение вложенного капитала при умеренном риске.

Инвестиционная стратегия: решение о распределении средств между акциями и ценными бумагами с фиксированным доходом принимается на основе анализа общеэкономической конъюнктуры.

Инвестиционная декларация

Доходность: доходность фонда зависит от доли акций, риск регулируется долей облигаций. Соотношение ценных бумаг изменяется в соответствии с объективной рыночной ситуацией.

Риск: риск вложений соответствует уровню риска российского фондового рынка.

Рис. 2.4. Динамика фонда "ЛУКОЙЛ Фонд Профессиональный", %

Открытый паевой инвестиционный фонд облигаций "ЛУКОЙЛ Фонд Консервативный" - устойчивый и стабильный фонд, предназначенный для инвесторов, не склонных к риску.

Операции с паями «ЛУКОЙЛ Фонд Консервативный» через Управляющую компанию осуществляются каждый рабочий день.

Первичное размещение: 21.06.01 - 08.08.01

Цели инвестирования: прирост стоимости активов фонда. Инвестиционная стратегия: диверсифицированные вложения в инструменты с фиксированным доходом.

Инвестиционная декларация:

Доходность: реализуемая инвестиционная стратегия позволяет рассчитывать на доходность, сопоставимую с доходностью по банковским вкладам. В то же время, пай фонда представляет собой более ликвидное вложение, чем срочный вклад в банке.

Риск: риск соответствует риску рынка российских ценных бумаг с фиксированной доходностью.

Рис. 2.5. Динамика фонда "ЛУКОЙЛ Фонд Консервативный «, %

Заключение

В ходе курсовой работы была поставлена и успешно реализована цель по исследованию и анализу развития паевых инвестиционных фондов.

Паевые фонды уже давно являются частью инвестиционного мира. Их история начинается с США в 1924 г., а большое распространение получили в 80-90 г.г. Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) - обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией.

В основе взаимодействия пайщика, ПИФа и управляющей компании <http://www.investfunds.ru/investor/uk.phtml> (УК) лежит договор доверительного управления <http://www.investfunds.ru/investor/du.phtml>. Согласно этому договору, одна сторона (учредитель управления) передает другому лицу (доверительному управляющему) в распоряжение имущество, принадлежащее учредителю управления на правах собственности.

Типы ПИФов:

1. Открытые ПИФы предполагают наличие у владельца инвестиционных паев права в любой рабочий день требовать от управляющей компании погашения всех принадлежащих ему инвестиционных паев и прекращения тем самым договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом между ним и управляющей компанией или погашения части принадлежащих ему инвестиционных паев;

2.      Интервальные ПИФы предполагают наличие у владельца инвестиционных паев права в течение срока, установленного правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом, требовать от управляющей компании погашения всех принадлежащих ему инвестиционных паев и прекращения тем самым договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом между ним и управляющей компанией или погашения части принадлежащих ему инвестиционных паев.  В доверительное управление открытым и интервальным паевыми инвестиционными фондами учредители доверительного управления могут передавать только денежные средства.

3.      Закрытые ПИФы предполагают отсутствие у владельца инвестиционных паев права требовать от управляющей компании прекращения договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом до истечения срока его действия иначе, как в случаях, предусмотренных Федеральным законом.

Непрофессиональный инвестор, обладающий сравнительно небольшой суммой имеет ограниченные возможности для самостоятельного инвестирования. Более того, самостоятельное инвестирование - весьма сложное и рискованное занятие. Во-первых, это требует наличия значительных средств; во-вторых, глубокого знания рынка и опыта работы, которые приобретаются годами, и в третьих, большого количества времени.

Поэтому, если вы не являетесь специалистом в области финансов, не располагаете достаточным количеством времени и крупными суммами, лучше доверить деньги паевым инвестиционным фондам.

Проведенный анализ показал, что инвестирование денежных средств в ПИФы позволяет увеличить собственные средства в среднем на 18-35 %.

Список литературы

1.   Постановление ФКЦБ №13 от 12.10 1995. «Типовые правила открытого паевого инвестиционного фонда».

2.      Постановление ФКЦБ №14 от 16.10.1995 «Типовые правила интервального паевого инвестиционного фонда».

.        Постановление ФКЦБ от 2.10.1998. «О внесении изменений и дополнений в нормативные акты ФКЦБ, регулирующие паевые инвестиционные фонды.

4.   Виленский П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк В.Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика., М.: «Дело», 2010

.     Капитан М. К вопросу о классификации паевых фондов. «Все о паевых фондах». М.: Деловой Экспресс. 2012, стр. 89-94

6.      Капитан М. Перцев А. Год несбывшихся надежд или основа для рывка? “Рынок ценных бумаг” №4, 2011, стр. 64-69

.        Капитан М.. Паевые инвестиционные фонды в 2001 году. «Рынок ценных бумаг», №7 (214), 2012, стр. 35-43

.        Киселев Е., Капитан М., Кокорев Р.. «Проблемы оценки эффективности работы паевых инвестиционных фондов». Инвестиции плюс.

.        Кузин А. Как заработать 300 процентов годовых. “Финансовая Россия” №30 (293), 2011, стр. 12-14

.        Ладыгин Д. Лучший ПИФ - закрытый ПИФ. “Коммерсант Деньги” №6 (631), 2013, стр. 76-79

11. Первозванский А.А., Первозванская Т.Н. Финансовый рынок: Расчет и риск. М.: ИНФРА-М,2012.

.     Перцев А., Капитан М.. Паевые фонды: история продолжается. «Рынок ценных бумаг» №17 (176), 2012, стр. 74-79

13.    Перцев А.. Инвестирование через паевые фонды: нормы законодательства и особенности налогообложения. «Рынок ценных бумаг» №17 (176), 2013, стр. 82-84