Анализ финансовой устойчивости предприятия
Курсовая работа
Анализ финансовой устойчивости предприятия
Введение
финансовый устойчивость экономический
В настоящее время, в условиях рыночных отношений, повышается самостоятельность предприятий, их экономическая и юридическая ответственность. Резко возрастает значение финансовой устойчивости субъектов хозяйствования. Финансовая устойчивость предприятия связана с зависимостью от кредиторов, инвесторов, т.е. с соотношением «собственный капитал - заемный капитал». Наличие значительных обязательств, не полностью покрытых собственным ликвидным капиталом, создает предпосылки банкротства, если крупные кредиторы потребуют возврата своих средств.
Но одновременно вложение заемных средств позволяет существенно повысить доходность собственного капитала. Поэтому, очень важно при анализе финансовой устойчивости предприятия использовать систему показателей, отражающих риск и доходность фирмы в перспективе.
Актуальность выбранной темы исследования предопределилась тем, что на сегодняшний день своевременно и правильно проведённый анализ финансовой устойчивости предприятия позволит организации не только избежать финансового кризиса, но и принять необходимые меры для корректировки своей деятельности, что впоследствии поможет достичь хороших коммерческих результатов.
Результаты такого анализа нужны, прежде всего, собственникам, а также кредиторам, инвесторам, поставщикам, менеджерам и налоговым службам. В данной работе проводится финансовый анализ предприятия именно с точки зрения собственников предприятия, т.е. для внутреннего использования и оперативного управления финансами.
Финансовая устойчивость предприятия - это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени.
В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.
Целью и задачами данной работы являются - исследовать финансовое состояние предприятия «ОАО ДМЗ», выявить основные проблемы в хозяйственной деятельности и найти пути обеспечения финансовой устойчивости в будущем.
1.Сущность и содержание финансовой устойчивости предприятия
Основными задачами анализа финансового состояния предприятия являются анализ и оценка имущественного состояния, структуры распределения и эффективности использования имущества.
Устойчивое финансовое состояние положительно влияет на объемы основной деятельности, обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.
Анализ и оценка финансовой устойчивости позволяет определить не только финансовое состояние на сегодняшний день, но и возможности предприятия на перспективу.
Финансовая устойчивость - это такое состояние финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Финансовая устойчивость отражает сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования.
Анализ финансовой устойчивости организации состоит в сопоставлении структуры и величины активов и пассивов баланса. Его цель - определить, насколько структура статей баланса соответствует задачам финансово-хозяйственной деятельности организации. Оценивается финансовая независимость и тенденции ее изменения, прогнозируется способность организации погашать свои долги.
Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов предприятия.
2.Факторы, определяющие финансовую устойчивость
.1 Понятия и оценка ликвидности и платежеспособности
Финансовое положение предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае в качестве оценки финансового состояния выступают ликвидность и платежеспособность.
В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный кругооборот капитала. Изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие - финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого является платежеспособность.
Под платежеспособностью предприятия понимается его способность своевременно погашать платежи по своим краткосрочным обязательствам при бесперебойном осуществлении производственной деятельности.
Ликвидность баланса характеризуется степенью покрытия обязательств организации её активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении разделов актива, сгруппированных по степени убывания ликвидности, с обязательствами, сгруппированными в порядке возрастания сроков их погашения.
В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы организации подразделяются на четыре группы.
Используя коды строк полной формы баланса (форма №1), можно записать следующее:
А1 - наиболее ликвидные активы: денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги):
А1 = стр. 250 + стр. 260;
А2 - быстро реализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и краткосрочная дебиторская задолженность:
А2 = стр. 214 + стр. + стр. 240
Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов. Скорости платежного документооборота в банках, спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.
А3 - медленно реализуемые активы: производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов:
А3 = стр. 230 + стр. 211 + стр. 213 + стр. 216 + стр. 220
Значительно больший срок понадобится для превращения их в готовую продукцию, а затем в денежную наличность;
А4 - труднореализуемые активы: основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство:
А4 = стр. 190.
Активы, включенные в первые три группы, являются текущими активами, они более ликвидны по сравнению с активами, составляющими четвертую группу.
Пассивы предприятия также объединяются в четыре группы:
П1 - наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность и задолженность учредителям:
П1 = стр. 620 + стр. 630;
П2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные обязательства (стр. 610);
П3 - долгосрочные пассивы - долгосрочные обязательства (стр. 590);
П4 - постоянные пассивы - собственный акционерный капитал (стр. 490).
Для определения ликвидности баланса необходимо сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие неравенства:
А1 ≥ П1;
А1 ≥ П1;
А3 ≥ П3;
А4 ≤ П4.
Если не выполняется хотя бы одно из перечисленных неравенств, то баланс предприятия не является абсолютно ликвидным. Вместе с тем недостаток средств по одной группе может быть перекрыт излишком по другой. Итоговое сравнение по первым двум неравенствам характеризует текущую ликвидность. Текущая ликвидность отражает платежеспособность предприятия в ближайшее время.
Перспективная ликвидность отражает платежеспособность предприятия в более отдаленной перспективе на основе поступлений и платежей.
При выполнении первых трех соотношений обеспечивается выполнение и четвертого. Если это условие выполняется, то можно говорить о наличии у предприятия собственных оборотных средств, которые являются минимальным условием его финансовой устойчивости.
Изучение соотношений этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности.
Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитываются относительные показатели: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент текущей ликвидности.
Эти показатели представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности - для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности - для банков, коэффициент текущей ликвидности - для инвесторов.
Наиболее распространенным является коэффициент текущей ликвидности, который рассчитывается отношением текущих активов к текущим пассивам:
ДС + КФВ + ДЗ +З
Ктл= ---------------------------
КК + КЗ
где Ктл - коэффициент текущей ликвидности;
ДС - денежные средства;
КТФ - краткосрочные денежные вложения;
ДЗ - дебиторская задолженность;
З - запасы;
КК - краткосрочные кредиты и займы;
КЗ - кредиторская задолженность.
Коэффициент текущей ликвидности показывает степень покрытия текущими активами текущих обязательств предприятия. Чем выше значение этого коэффициента, тем большее доверие вызывает предприятие у кредиторов. По оценкам ряда специалистов его рекомендуемое значение 1,5 - 2,5. Если этот коэффициент меньше единицы, то такое предприятие считается неплатежеспособным.
Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается отношением денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности (краткосрочной) к сумме краткосрочных обязательств предприятия:
ДС + КФВ + ДЗ
Кбл = -------------------------
КК + КЗ
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть покрыта наиболее ликвидными оборотными активами - денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями:
ДС + КФВ
Кабл = -------------------
КК + КЗ
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения являются наиболее мобильной частью оборотных средств, так как они гораздо быстрее по сравнению с другими элементами оборотных активов могут быть превращены в денежную наличность и направлены на погашение краткосрочных обязательств. Этот показатель наиболее интересен поставщикам товарно - материальных ценностей, поскольку отражает возможности предприятия по обеспечению своевременности расчетов. Рекомендуемое значение этого коэффициента 0,2 - 0,25. Вместе с тем коэффициент ликвидности должен рассматриваться во взаимосвязи с оптимальным уровнем денежных средств. При определении последнего исходят из того, что предприятие поддерживает определенный уровень свободных денежных средств, который для страховки дополняется некоторой суммой средств, вложенных в ликвидные ценные бумаги, т.е. в активы, близкие к абсолютно ликвидным. При возникновении дополнительной потребности в денежных средствах ценные бумаги конвертируются в денежные средства. В том случае, если накопился излишек денежных средств, он может быть инвестирован в краткосрочные ценные бумаги или выплачен в виде дивидендов и т.д.
.2 Чистые активы как один из важнейших показателей финансовой устойчивости
Для характеристики финансовой устойчивости используются абсолютные и относительные показатели.
В качестве абсолютных показателей финансовой устойчивости выступают показатели, характеризующие сумму чистых активов и их долю в общей валюте баланса, а также степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.
В соответствии с Законом РФ «Об акционерных обществах» акционерные общества для оценки финансовой устойчивости рассчитывают показатель чистых активов.
Под стоимостью чистых активов акционерного общества понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету; из общей суммы активов вычитаются налоги по приобретенным ценностям, задолженность учредителей по взносам в уставный капитал, стоимость собственных акций, выкупленных у акционеров, целевое финансирование и поступления, долгосрочные финансовые обязательства, краткосрочные финансовые обязательства (краткосрочные кредиты, кредиторская задолженность и расчеты по дивидендам).
При этом следует принимать во внимание, что величина чистых активов является довольно условной, поскольку рассчитана по данным не ликвидационного, а бухгалтерского баланса, в котором активы отражаются не по рыночным, а по учетным ценам. Тем не менее величина их должна быть больше уставного капитала.
Если чистые активы меньше величины уставного капитала, акционерное общество обязано уменьшить свой уставный капитал до величины его чистых активов, а если чистые активы менее установленного минимального размера уставного капитала, то в соответствии с действующими законодательными актами общество обязано принять решение о самоликвидации. При неблагоприятном соотношении чистых активов и уставного капитала усилия должны быть направлены на увеличение прибыли и рентабельности, погашение задолженности учредителей по взносам в уставный капитал и др.
.3 Финансовая устойчивость в формировании запасов и затрат
Финансовая устойчивость организации оценивается методом определения достаточности (избыток или недостаток) источников средств для формирования запасов и затрат. При анализе выявляются соотношения между отдельными видами активов организации и источниками их покрытия. В зависимости от того, какие источники используются для формирования запасов и затрат, судят об уровне платежеспособности организации.
Прежде всего определяют величину собственных оборотных средств (СОС) организации. Этот показатель равен разности между собственным капиталом и внеоборотными активами (форма №1):
СОС = стр. 490 - стр. 190.
Увеличение СОС в динамике характеризует положительную тенденцию, уменьшение - отрицательную.
Положительное значение величины СОС означает, что организация не испытывает недостатка собственных оборотных средств. Сумма постоянных источников превышает сумму постоянных активов.
При отрицательном значении СОС наблюдается дефицит собственных оборотных средств. Постоянных пассивов не хватает для финансирования постоянных активов.
Рассматривают также величину собственных и долгосрочных заемных средств (СДОС). Она определяется как разность между собственными и долгосрочными заемными средствами и внеоборотными активами (форма №1):
СДОС = СОС + стр. 590.
Этот показатель равен величине имеющихся в расположении организации оборотных средств, которые не могут быть востребованы в следующем отчетном периоде.
Традиционно считается, что уменьшение СДОС является негативной тенденцией, а рост - позитивной. Однако в случае, когда организация погашает долгосрочные займы, она неизбежно снижает и величину СДОС. Погашение долгосрочных обязательств является несомненным достижением, и в этом случае уменьшение СДОС считается оправданным.
Достаточность нормальных источников формирования запасов и затрат организации характеризует общая величина источников запасов и затрат (ОВИЗЗ). Её рассчитывают по формуле:
ОВИЗЗ = СДОС + стр. 610 + стр. 621 + стр. 622 + стр. 625.
По экономическому содержанию увеличение ОВИЗЗ положительно влияет на платежеспособность организации. Это увеличение достигается привлечением большего количества товарных кредитов, авансов под работы и заказы, минимизацией различных видов внеоборотных активов.
Наличие у организации запасов и затрат в незавершенном состоянии при ведении нормальной финансово-хозяйственной деятельности определяется показателем ЗЗ. Он также рассчитывается по форме №1:
ЗЗ = стр. 210 + стр. 220.
Показатель ЗЗ зависит от характера производства. Значительный рост запасов за отчетный период свидетельствует о проблемах со сбытом продукции и товаров, существенных складских и других накладных расходах. Резкое уменьшение показателя ЗЗ может указывать на проблемы со снабжением или на намерение организации прекратить производство.
С целью оценки платежеспособности организации определяют численные значения трех показателей: ФП1, ФП2, ФП3.
Показатель ФП1 характеризует достаточность собственных оборотных средств для финансирования запасов затрат:
ФП1 = СОС - ЗЗ.
Достаточность собственных и долгосрочных заемных средств для финансирования запасов и затрат определяется величиной ФП2:
ФП2 = СДОС - ЗЗ.
Показатель ФП3 рассчитывают по формуле
ФП3 = ОВИЗЗ - ЗЗ.
В зависимости от величины показателей ФП1, ФП2 и ФП3 различают четыре типа финансовой устойчивости:
) абсолютная устойчивость. Все три показателя больше нуля. Организация имеет излишек всех источников формирования запасов и затрат. В любой момент времени обладает платежеспособностью, не допускает задержек расчетов и платежей;
) нормальная, или относительная, устойчивость. Показатель ФП1 меньше нуля, а показатели ФП2 и ФП3 - больше нуля. Организация обладает относительно стабильным финансовым состоянием, СДОС и ОВИЗЗ характеризуются излишками. Периодически может возникать недостаток СОС. Платежеспособность обеспечивается, но для оплаты первоочередных платежей привлекаются долгосрочные заемные источники финансирования;
) неустойчивое финансовое состояние. Показатели ФП1 и ФП2 меньше, показатель ФП3 - больше нуля. В этом случае возникают задержки обязательных платежей и расчетов, организация испытывает хроническую нехватку живых денег, образуются долги перед работниками по заработной плате. Испытывает недостаток СОС и СДОС. Такое финансовое состояние в общем случае является пограничным между нормальной устойчивостью и кризисным финансовым состоянием. Для восстановления нормальной устойчивости следует увеличивать показатели СОС и СДОС. Если произойдет уменьшение показателя ОВИЗЗ или увеличатся запасы и затраты (ЗЗ), то финансовый кризис неизбежен;
) финансовый кризис. Все показатели - ФП1, ФП2, ФП3 - меньше нуля. Организация испытывает недостаток всех видов источников, требования кредиторов не обеспечиваются, расчетный счет заблокирован, долги перед бюджетом, внебюджетными фондами и работниками растут.
Первым сигналом наступающей неплатежеспособности является отрицательная динамика показателей ФП1, ФП2 и ФП3. Они стремятся принять отрицательные значения.
Каждая организация должна иметь собственную программу выхода из кризиса, для разработки которой привлекаются специалисты и все заинтересованные стороны (кредиторы и собственники). Управленческие решения следует направлять на увеличение показателей СОС, СДОС и ОВИЗЗ.
.4 Относительные показатели финансовой устойчивости
Финансовая устойчивость предприятия зависит от соотношения собственных и заемных средств в составе источников. Ее оценивают, вычисляя по данным баланса следующие коэффициенты.
Коэффициент автономии, или коэффициент концентрации собственного капитала, Кавт характеризует долю собственных средств организации в общей сумме источников средств. Его определяют по данным баланса следующим образом:
Кавт = стр. 490 / стр. 300
Чем выше Кавт, тем большей финансовой устойчивостью обладает организация, тем меньше она зависит от внешних кредиторов. В настоящее время оптимальным считается этого коэффициента не ниже 0,6.
Доля заемных средств в общей сумме источников организации, используемых в финансово - хозяйственной деятельности, определяется коэффициентом финансовой зависимости, или коэффициентом концентрации заемного капитала, Кзк. Его также рассчитывают по данным баланса с использованием соотношения:
Кзк = (стр. 590 + стр. 690) / стр. 300
Сумма коэффициентов Кавт и Кзк равна 1.
По данным баланса рассчитывают также коэффициент финансовой устойчивости Кфу, показывающий, какая часть организации сформирована за счет устойчивых источников. Оптимальное значение этого коэффициента - не ниже 0,6.
Кфу = (стр. 490 + стр. 590) / стр. 300
2.5 Понятие рентабельности предприятия
Целью финансово - хозяйственной деятельности предприятия и его собственников является получение чистой прибыли. Для достижения этой цели собственники вкладывают свой капитал, привлекают заемные средства и организуют хозяйственно - финансовую деятельность наиболее рационально и экономно.
Для оценки хозяйственно - финансовой деятельности, финансового состояния предприятия, анализа результативности и эффективности производства отдельных видов и всей продукции используют показатели рентабельности. Основным принципом расчета этих показателей эффективности является сопоставление определенных видов прибыли с объемами продаж и производства, используемыми ресурсами и затратами (себестоимостью).
Один из основных показателей - рентабельность продаж Рп - отражает доходность вложения средств в основное производство. Ее определяют по данным формы №2 по формуле:
Рп = [стр. 050 / (стр. 020 + стр. 030 + стр. 040)] × 100%
Принято считать организацию сверхрентабельной, если Рп > 30%, т.е. на каждые 100 руб. условных вложений прибыль превосходит 30 руб.
Когда Рп принимает значения от 20 до 30%, организация считается высокорентабельной, в интервале от 5 до 20% - средняя рентабельность, в пределах от 1 до 5% - низкая.
Важной характеристикой использования собственных средств организации считается рентабельность собственного капитала Ркап. Она показывает, сколько единиц прибыли от обычных видов деятельности приходится на единицу собственного капитала организации:
Ркап = [стр. 190 (форма №2) / стр. 490 (форма №1)] × 100%
Собственный капитал организации является источником формирования основных средств, нематериальных активов и оборотных средств. Эффективность использования собственного капитала напрямую зависит от обычных видов деятельности, коэффициентов оборачиваемости активов т фондоотдачи. Показатель Ркап является наиболее обобщенной характеристикой качества управления активами.
Продолжительность периода, необходимого на полное воспроизводство суммы собственного капитала за счет прибыли от обычных видов деятельности, характеризуется периодом окупаемости собственного капитала Пск. Этот показатель рассчитывают по данным формы №1 и формы №2 следующим образом:
Пск = стр. 490 (форма №1) / стр. 190 (форма №2)
Показатель Пск наибольший интерес представляет для собственников и инвесторов. Показатель Пск зависит от постоянно изменяющихся собственного капитала и прибыли, поэтому не существует единого критерия для его оценки. На практике полагают, что при относительно постоянных сумме собственного капитала и уровне рентабельности, при безубыточной работе быстроокупаемыми считаются организации, у которых период окупаемости собственного капитала от одного года до пяти лет.
3. Анализ финансовой устойчивости ОАО «ДМЗ»
.1 Оценка финансовой устойчивости на основе показателей суммы чистых активов и их доли в общей валюте баланса
Для характеристики финансовой устойчивости в качестве абсолютных показателей финансовой устойчивости выступают показатели, характеризующие сумму чистых активов и их долю в общей валюте баланса.
Таблица 1. Расчет величины чистых активов на ОАО «ДМЗ»
Величина чистых активов сопоставляется с величиной уставного капитала и не может быть меньше него. На ОАО «ДМЗ» величина чистых активов больше уставного капитала. Величина чистых активов показывает, что останется собственникам предприятия после погашения всех обязательств в случае ликвидации предприятия. При неблагоприятном соотношении чистых активов и уставного капитала усилия должны быть направлены на увеличение прибыли и рентабельности, погашение задолженности учредителей по взносам в уставный капитал и др.
.2 Оценка ликвидности и платежеспособности
Финансовое состояние предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае в качестве критериев оценки выступают ликвидность и платежеспособность.
Осуществим анализ ликвидности баланса на основе сравнения средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированных по степени нарастания сроков их погашения.
Таблица 2. Группировка активов по степени ликвидности
Вид актива, тыс. руб.Код показателя в бухгалтерском балансеНа 01.01.2013 г.На 31.12.2013 г.Денежные средствастр. 2606 25130 407Краткосрочные финансовые вложениястр. 250568 655-Итого по группе 1 (А1)574 90630 407Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцевСтр. 240406 1522 041 803Прочие оборотные активыСтр. 27035 715538Итого по группе 2 (А2)441 8672 042 341Долгосрочная дебиторская задолженностьСтр. 23084 17488 615Запасы (за минусом расходов будущих периодов)Стр. 211934 9261 117 196НДС по приобретенным ценностямСтр. 2206 73610 168Итого по группе 3 (А3)1 025 8361 215 979Внеоборотные активы (А4)Стр. 190472 575601 029
Таблица 3. Группировка пассивов по степени срочности их оплаты
Вид пассива, тыс. руб.Код показателя в бухгалтерском балансеНа 01.01.2013 г.На 31.12.2013 г.Кредиторская задолженность (группа 1) (П1)Стр. 620402 801608 039Краткосрочные обязательства (группа 2) (П2)Стр. 6101 131 5871 900 553Долгосрочные обязательства (группа 3) (П3)Стр. 59023 80639 020Собственный капитал (группа 4) (П4)Стр. 490995 4491 374 005
Для определения ликвидности баланса сопоставим итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие неравенства:
А1 ≥ П1; А1 ≥ П1; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4.
Таблица 4. Сравнение приведенных групп по активу и пассиву
А н.п. П н.пА к.п. П к.п.574 906 > 402 80130 407 < 608 039441 867 < 1 131 5872 042 341 > 1 900 5531 025 836 > 23 8061 215 979 > 39 020472 575 < 995 449601 029 < 1 374 005
Баланс предприятия не является абсолютно ликвидным, так как не выполняются все неравенства. Вместе с тем недостаток средств по одной группе может быть перекрыт излишком по другой.
Итоговое сравнение по первым двум неравенствам характеризует текущую ликвидность. Текущая ликвидность отражает платежеспособность в ближайшее время. Если краткосрочная дебиторская задолженность будет погашена в срок, предприятие в 2014 г. будет иметь возможность вовремя рассчитываться по своим обязательствам.
Перспективная ликвидность отражает платежеспособность предприятия в более отдаленной перспективе на основе учета будущих поступлений и платежей. Выполняется третье и четвертое неравенства, поэтому можно говорить о наличии у ОАО «ДМЗ» собственных оборотных средств, которые являются минимальным условием его финансовой устойчивости.
Изучение соотношений этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности.
Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности ОАО «ДМЗ» рассчитываются относительные показатели: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент текущей ликвидности.
Таблица 5. Показатели ликвидности предприятия
ПоказательРекомендуемое значениеНа начало периодаНа конец периодаИзменениеКоэффициент текущей ликвидности1 - 2,51,351,33- 0,02Коэффициент быстрой ликвидности0,7 - 10,70,86+0,16Коэффициент абсолютной ликвидности0,2 - 0,250,370,012-0,358
Коэффициент текущей ликвидности показывает степень покрытия текущими активами текущих обязательств предприятия. Ктл находится в пределах рекомендуемых значений.
Кбл также находится в пределах нормы, однако, следует обратить внимание, что почти половину ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, которую трудно своевременно взыскать.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть покрыта наиболее ликвидными оборотными активами - денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями в ближайшее, к моменту составления баланса, время.
На начало 2013 г. предприятие имеет возможность погашать свои краткосрочные долги за счет ДС и КФВ, причем КФВ в этом соотношении занимают 97%. Однако, концу анализируемого периода значение Кал резко падает и далеко выходит за рамки рекомендуемых значений.
Коэффициенты ликвидности и платежеспособности на конец анализируемого периода также свидетельствуют о достаточной платежеспособности предприятия для продолжения своей финаново-хозяйственной деятельности в перспективе. Для возможности погасить необходимую часть краткосрочных долгов в ближайшее время руководству ДМЗ необходимо сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам; следует обратить внимание, что почти половину ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, которую трудно своевременно взыскать.
3.3 Анализ финансовой устойчивости в формировании запасов и затрат
Финансовая устойчивость организации оценивается методом определения достаточности (избыток или недостаток) источников средств для формирования запасов и затрат. При анализе выявляются соотношения между отдельными видами активов организации и источниками их покрытия. В зависимости от того, какие источники используются для формирования запасов и затрат, судят об уровне платежеспособности организации.
Определим финансовую устойчивость ОАО «ДМЗ» методом определения достаточности источников средств для формирования запасов и затрат предприятия. При анализе выявим соотношение между отдельными видами активов организации и источниками их покрытия.
Таблица 6. Данные для определения достаточности источников средств для формирования запасов и затрат
Показатели, тыс. руб.На 01.01.2013 г.На 31.12.2013 г.ИзмененияСОС522 874772 976+250 102СДОС546 680811 996+265 316ОВИЗЗ2 056 0373 274 024+1 217 987ЗЗ1 011 947119 0526+178 579ФП1-489 073-417 550+71 523ФП2-465 267-378 530+86 737ФП31 044 0902 083 498+1 039 408
В зависимости от величины показателей ФП1, ФП2 и ФП3 определим тип финансовой устойчивости ОАО «ДМЗ» на период 1 янв. - 31 декабря 2013 г.: неустойчивое финансовое состояние. Показатели ФП1 и ФП2 меньше, показатель ФП3 - больше нуля. В этом случае возникают задержки обязательных платежей и расчетов, организация испытывает нехватку живых денег, образуются долги перед работниками по заработной плате. Испытывается недостаток СОС и СДОС. Такое финансовое состояние характеризуется уровнем устойчивости ниже нормальной. Для восстановления нормальной устойчивости следует увеличивать показатели СОС и СДОС. К концу анализируемого периода мы можем наблюдать рост показателей СОС и СДОС, что является позитивной тенденцией.
Увеличение общей величины источников запасов и затрат положительно влияет на платежеспособность организации. Это увеличение достигается привлечением большего количества товарных кредитов, авансов под работы и заказы, минимизацией различных видов внеоборотных активов.
Если произойдет уменьшение показателя ОВИЗЗ или увеличатся запасы и затраты (ЗЗ), то финансовый кризис неизбежен.
.4 Оценка финансовой устойчивости предприятия с помощью относительных показателей
Рассчитаем относительные показатели финансовой устойчивости предприятия.
Таблица 7. Показатели финансовой устойчивости предприятия
ПоказателиНа 01.01.2013 г.На 31.12.2013 г.ИзмененияРекомендуемое значениеКф обеспеченности текущих активов СОС (СОС/ТА)0,250,23-0,020,1-0,5Кф обеспеченности материальных запасов СОС (СОС/З)0,520,65+0,130,5-0,8Кф маневренности СК (СОС/СК)0,550,56+0,010,2-0,5Кф реальной стоимости имущества производственного назначения0,470,37-0,1не ниже 0,5Кф концентрации (автономии) СК (СК/А)0,390,35-0,040,5-0,7Кф финансовой зависимости (ЗК/А)0,610,65+0,04меньше 0,5Кф соотношения заемного и собственного капитала (ЗК/СК)1,61,87+0,27ниже 0,7Кф финансовой устойчивости ((СК+ДО)/ВБ)0,40,36-0,040,5-0,7
Как мы видим из расчетов коэффициенты обеспеченности текущих активов СОС, обеспеченности материальных запасов СОС, маневренности СК не вызывают опасений, т.к. находятся в пределах рекомендуемых значений.
Коэффициенты автономии СК, финансовой зависимости и финансовой независимости, соотношения ЗК и СК, а также финансовой устойчивости отображают степень довольно высокой неустойчивости и зависимости анализируемого предприятия от внешних кредиторов. Коэффициент реальной стоимости имущества имеет тенденцию к понижению, что говорит о падении уровня производственного потенциала ОАО «ДМЗ», т.е. недостатке обеспеченности производственного процесса средствами производства.
.5 Диагностика вероятности банкротства
«Неосторожное» банкротство наступает, как правило, постепенно. Для того, чтобы вовремя предугадать и предотвратить его, необходимо систематически анализировать финансовое состояние, что поможет обнаружить его «болевые» точки и принять конкретные меры по финансовому оздоровлению экономики предприятия.
Произведем интегральную оценку финансовой устойчивости ОАО «ДМЗ» на основе скорингового анализа. Сущность этой методики - классификация предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок.
Таблица 8. Обобщающая оценка финансовой устойчивости
ПоказательНа 01.01.2013 г.На 31.12.2013 г.Фактический уровень показателяКоличество баловФактический уровень показателяКоличество балов1. Рентабельность совокупного капитала7,86%17 баллов13,37%25 баллов2. Коэффициент текущей ликвидности1,359 баллов1,339 баллов3. Коэффициент финансовой независимости0,399 баллов0,358 балловИтого-35 баллов-42 балла
Данные таблицы №8 свидетельствуют о том, что по степени финансового риска, исчисленного с помощью данной методики, ОАО «ДМЗ» и в начале и в конце анализируемого периода относилось к третьему классу по уровню платежеспособности, который включает в себя проблемные предприятия. Однако за отчетный год оно несколько улучшило свое положение.
Банкротства предприятия можно избежать, вовремя приняв управленческие решения и адекватные процедуры на основании проведенного анализа финансового состояния предприятия с помощью использования финансовых коэффициентов, изучения их динамики, межфирменных сравнениях и сопоставлении с нормативами. Меры по предотвращению банкротства связаны с эффективным управлением финансами и производством, правильным определением стратегических целей и тактики их реализации.
4. Пути повышения финансовой устойчивости предприятия
Финансовая устойчивость как важнейшая составляющая финансового положения предприятия находится под влиянием различных факторов как финансового, так и нефинансового характера. Однако устойчивое финансовое состояние в большей степени является не игрой случая, а итогом умелого управления всем комплексом факторов, определяющим результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств.
В процессе курсовой работы мною была собрана и проанализирована информация, касающаяся оценки финансовой устойчивости ОАО «ДМЗ».
На основе изучения равновесия между активами и пассивами баланса, которое лежит в основе финансовой устойчивости предприятия, выявлено, что внеоборотные активы полностью сформированы за счет собственного капитала, оборотные активы сформированы за счет СК, краткосрочных и части долгосрочных заемных средств. В результате полученных данных можно сделать вывод, что имущество ОАО «ДМЗ» размещено правильным образом, однако организации необходимо стремиться наращивать долю СОС и сокращать долю ЗС в составе ОА. Для этого следует проводить серьезную работу с дебиторами и уменьшать сумму дебиторской задолженности (сумма краткосрочной дебиторской задолженности в части задолженности покупателей и заказчиков в течение 2013 г. увеличилась в 110 раз и составила 1 700 000 тыс. руб.), в будущем составлять договоры на реализацию готовой продукции с выгодой для предприятия (в отчетном году большинство договоров было подписано на условиях отсрочки платежа).
В течение 2013 г. на ОАО «ДМЗ» величина чистых активов значительно превышает величину уставного капитала уставного капитала, что является положительным показателем финансовой устойчивости.
При сопоставлении групп активов и пассивов баланса для определения его ликвидности отмечаем, что баланс предприятия не является абсолютно ликвидным и характеризуется неустойчивой текущей платежеспособностью. Однако если краткосрочная дебиторская задолженность будет погашена в срок, предприятие в 2014 г. будет иметь возможность вовремя рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам.
Не вызывает сомнений перспективная ликвидность, отражающая платежеспособность предприятия в более отдаленной перспективе на основе учета будущих поступлений и платежей, поэтому можно говорить о наличии у ОАО «ДМЗ» собственных оборотных средств, которые являются минимальным условием его финансовой устойчивости.
Изучение соотношений этих групп активов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденции изменения в структуре баланса и его ликвидности.
Коэффициенты ликвидности и платежеспособности на конец анализируемого периода также свидетельствуют о достаточной платежеспособности предприятия для продолжения своей финаново-хозяйственной деятельности в перспективе. Для возможности погасить необходимую часть краткосрочных долгов в ближайшее время руководству ДМЗ необходимо сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам; следует обратить внимание, что почти половину ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, которую трудно своевременно взыскать.
При оценке финансовой устойчивости организации методом определения достаточности источников средств для формирования запасов и затрат установлен тип финансовой устойчивости предприятия - неустойчивое финансовое состояние. Возникают задержки обязательных платежей и расчетов, организация испытывает нехватку живых денег, образуются долги перед работниками по заработной плате. Испытывается недостаток собственных оборотных средств, а также собственных и долгосрочных заемных средств. Для восстановления нормальной устойчивости следует увеличивать показатели СОС и СДОС. К концу анализируемого периода мы можем наблюдать рост показателей СОС и СДОС, что является позитивной тенденцией.
Увеличение общей величины источников запасов и затрат положительно влияет на платежеспособность организации. Это увеличение достигается привлечением большего количества товарных кредитов, авансов под работы и заказы, минимизацией различных видов внеоборотных активов.
Если произойдет уменьшение показателя ОВИЗЗ или увеличатся запасы и затраты, то финансовый кризис неизбежен.
Каждая организация должна иметь собственную программу выхода из кризиса или неустойчивого финансового состояния, для разработки которой привлекаются специалисты и все заинтересованные стороны (кредиторы и собственники). Управленческие решения следует направлять на увеличение показателей СОС, СДОС и ОВИЗЗ.
При оценке относительных коэффициентов финансовой устойчивости коэффициенты обеспеченности текущих активов СОС, обеспеченности материальных запасов СОС, маневренности СК не вызывают опасений, т.к. находятся в пределах рекомендуемых значений.
Коэффициенты автономии СК, финансовой зависимости, соотношения ЗК и СК, а также финансовой устойчивости отображают степень довольно высокой неустойчивости и зависимости анализируемого предприятия от внешних кредиторов. Коэффициент реальной стоимости имущества имеет тенденцию к понижению, что говорит о падении уровня производственного потенциала ОАО «ДМЗ». Если дебиторская задолженность в течение 2014 г. будет погашена, она вызовет приток СОС и отток ЗС, улучшится структура финансовых источников организации, предприятие не будет испытывать недостаток финансирования за счет устойчивых источников, что положительно повлияет на сложившуюся ситуацию, улучшит финансовое положение и снизит зависимость от заемного капитала.
При анализе и оценке деловой активности были выявлены положительные и отрицательные моменты. Рост производительности труда, эффективность использования запасов, ускорение оборачиваемости готовой продукции, кредиторской задолженности говорит о позитивной тенденции в работе предприятия.
Повышение продолжительности оборота дебиторской задолженности в анализируемом периоде в 3 раза вызвано высоким ростом дебиторской задолженности в части расчетов с покупателями и заказчиками. Этот факт свидетельствует о недостаточном взаимодействии с дебиторами. Вследствие этого продолжительность оборота ОА также увеличилась.
В течение 2013 г. на ОАО «ДМЗ» наблюдается увеличение ФЦ, т.е. времени, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, почти в 2 раза. Организации необходимо вести активную работу в плане сокращения продолжительности оборотов запасов и дебиторской задолженности.
Уменьшение оборачиваемости собственного капитала отмечает негативный момент, свидетельствующий о недостаточной активности организации на рынке сбыта и других частных факторах неэффективного управления предприятия.
В течение 2013 г. наблюдается повышение всех основных показателей рентабельности. Организация из разряда низкорентабельных переходит в разряд среднерентабельных. Для достижения более эффективного использования собственного капитала управленческому персоналу организации необходимо работать в направлении увеличения прибыли от обычных видов деятельности, повышения коэффициентов оборачиваемости активов и фондоотдачи.
Для диагностики вероятности банкротства была произведена интегральная оценка финансовой устойчивости ОАО «ДМЗ» на основе скорингового анализа. И в начале и в конце анализируемого периода организация относилась к третьему классу по уровню платежеспособности, который включает в себя проблемные предприятия. Для уменьшения риска банкротства работа управленческого персонала должна быть направлена на улучшение влияния всех частных факторов, обеспечивающих повышение рентабельности совокупного капитала, коэффициентов текущей ликвидности и финансовой независимости.
Заключение
Финансовая устойчивость является важнейшей составляющей финансового состояния предприятия, которая отражает сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования и представляет особый интерес для различных групп пользователей.
Преодоление кризисной ситуации в России ставят ранее не возникавшие проблемы, одной из которых на сегодня является обеспечение экономической стабильности развития. Чтобы обеспечить выживание предприятия, управленческому персоналу требуется оценивать возможные и целесообразные темпы его развития с позиции финансового обеспечения, выявлять доступные источники средств и грамотно управлять ими, правильно оценивать результаты деятельности и выявлять резервы повышения эффективности производства, способствуя тем самым устойчивому положению и развитию хозяйствующих субъектов.
Результаты такого анализа нужны, прежде всего, собственникам, а также кредиторам, инвесторам, поставщикам, менеджерам и налоговым службам. В данной работе проведен финансовый анализ предприятия именно с точки зрения собственников предприятия, т.е. для внутреннего использования и оперативного управления финансами.
Финансовая устойчивость предприятия - это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени.
В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.
Целью и задачами данной работы было - исследовать финансовое состояние предприятия «ОАО ДМЗ», выявить основные проблемы в хозяйственной деятельности и найти пути обеспечения финансовой устойчивости в будущем. Данные цели достигнуты и задачи - выполнены в полном объеме.
Список использованных источников
1. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие для вузов по экономическим и управленческим специальностям / Т.Б. Бердникова. - М.: ИНФРА-М, 2011. - 215 с.
. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие / 7-е изд. - Мн.: Новое знание, 2009. - 704 с.
. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия: учеб. пособие / Э.И. Крылов, В.М. Власова, М.Т. Егорова и др. М.: Финансы и статистика, 2009. - 395 с.
. Камышанов П.И. Бухгалтерская финансовая отчетность: составление и анализ / П.И. Камышанов, А.П. Камышанов. - 3-е изд., испр. и доп. - М.: Изд-во ОМЕГА-Л, 2009. - 246 с.
. Данилин В.Ф. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. - М.: УМЦ ЖДТ, 2008 г. - 415 с.
. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия: учеб. пособие / Э.И. Крылов, В.М. Власова, М.Т. Егорова и др. М.: Финансы и статистика, 2009. - 395 с.
. Шеремет А.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебник для вузов по направлению 080100 «Экономика» / А.Д. Шеремет. - М.: ИНФРА-М, 2011. - 367 с.
. Финансовый менеджмент: учебник / под ред. Е.И. Шохина. - 4-е изд., стер. - М.: КНОРУС, 2012. - 475 с.
. Гамкрелидзе Л.И. «Экономика предприятий и фирм» учебное пособие / Л.И. Гамкрелидзе, Ин-т дистанционного образования. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Изд-во МГИУ, 2007. - 280 с.