Формирование валютной системы

Формирование валютной системы

Введение

валютный международный кредит экономика

Современная мировая экономическая система находится в настоящее время в процессе активной глобализации, которую можно определить как условное и частичное возрастание общности между странами. Этот процесс ставит под свой контроль такие важные экономические механизмы, как производство, обмен, распределение, потребление благ. По своим последствиям глобализация мирового хозяйства - процесс противоречивый. С одной стороны, усиливаются положительные аспекты интернационализации хозяйственной жизни, с другой - повышается взаимозависимость стран от международного разделения труда, последствия которой для участников международной конкуренции неоднозначны. Таким образом, страны с более слабыми экономиками находятся в поисках новых факторов повышения конкурентоспособности своих товаров и услуг, а также в поисках факторов снижения негативного воздействия на национальные экономики политики более сильных и развитых стран. На ряду с этим, усиливается роль международных экономических организаций и экономических союзов, которые проводят единую валютную политику, что в свою очередь приводит к модификации мировой валютной системы, постепенно трансформируя ее в совокупность оптимальных валютных зон.

Большинство стран с формирующейся рыночной экономикой при данных трансформациях испытывают дефицит капитала, поэтому эти страны стремятся получить необходимый капитал в различных формах - на мировых финансовых рынках или через систему корпоративных финансов в развитых странах. В подобных условиях усиливается значение таких факторов, как стабильность обменных курсов национальных валют, состояние платежного баланса стран, развитие международного кредита и международных расчетов, состояние мирового валютного и финансового рынков, т.е. возрастает роль международных валютно-кредитных отношений. Размытие экономических границ государств, появление новых финансовых инструментов способствуют увеличению рисков мировой финансовой системы в целом. Эти новые реалии требуют от стран повышения ответственности при взаимодействии с контрагентами, а также при проведении национальной валютной политики. На наш взгляд, все вышеперечисленные факторы подтверждают актуальность исследования выбранной темы курсового проекта.

Цель данного исследования - выявить место России в системе международных валютно-кредитных отношений, а также провести анализ экономических показателей платежного баланса России и сформулировать выводы.

Для достижения поставленной цели нами были сформулированы следующие задачи:

)         Изучить структуру международных экономических отношений и определить место валютно-кредитных отношений в этой системе;

)         Исследовать теоретические основы и содержание категории «валютно-кредитные отношения»;

)         Рассмотреть понятие «валютная политика» и определить способы ее регулирования;

)         Изучить сущность международного кредита в мировой экономике;

)         Рассмотреть формы и условия международного финансирования;

)         Выявить роль международных организаций в XXI веке;

)         Рассмотреть движение международного капитала России;

)         Изучить структуру и динамику платежного баланса России;

)         Определить роль России в системе международных валютно-кредитных отношениях.

Объектом данного исследования является система международных валютно-кредитных отношений.

Предмет - место и роль России в системе международных валютно-кредитных отношений.

. Мировая валютная система как самостоятельная единица международных экономических отношений

.1       Понятие «валютная система» и ее структура

Международная валютная система представляет собой закрепленную в международных отношениях форму организации валютных отношений, функционирующих самостоятельно или обслуживающих движение товаров и факторов производства.

Валютная система представляет собой совокупность двух основных элементов: валютных отношений и валютного механизма. Международные валютные отношения включают в себя повседневные связи, в которые вступают юридические, физические лица, банки на валютных и финансовых ранках с целью осуществления международных расчетов, кредитных и финансовых операций. Валютные механизм - это правовые нормы и институты, представляющие их на национальном, региональном и мировом уровнях. В результате развития валютных отношений и валютного механизма была сформирована современная валютная система - государственно - правовая форма организации устойчивых международных валютно-кредитных отношений.

Различают следующие виды валютных систем:

          национальные;

          региональные;

          международная (мировая).

Исторически первыми были национальные валютные системы. Далее сформировались региональные системы, поскольку возникла необходимость обмена национальных валют на иностранные в результате развития межстрановых экономических отношений, прежде всего - международной торговли.

Международная валютная система включает в себя следующие элементы:

          национальные валюты и международные счетные валютные единицы, условия взаимной конвертируемости валют;

          межгосударственное регулирование валютных ограничений;

          межгосударственное регулирование международного кредита;

          унификация основных форм международных расчетов;

          режим международных валютных рынков;

          международные организации, осуществляющие межгосударственное валютное регулирование.

Элементы международной валютной системы можно распределить на три группы:

.         Валютные элементы:

          национальные валюты и международные счетные единицы;

          условия взаимной конвертируемости и обращения национальных валют;

          валютный паритет;

          валютный курс;

          национальные и международные механизмы регулирования валютного курса.

.         Финансовые элементы:

          международные валютно - финансовые рынки;

          инструменты международных валютно - финансовых рынков и механизмы торговли этими инструментами.

.         Международные расчеты, обслуживающие движения товаров, факторов производства и финансовых инструментов. Это относительно самостоятельная группа, имеющая, однако, огромное значение в системе валютно-кредитных отношений.

Мировая валютная система - это механизм, связывающий отдельные национальные экономики в единое мировое хозяйство. Правовой основой мировой валютной системы (МВС) являются международные соглашения, многосторонние и двусторонние договоры и акты.

Главная задача МВС - эффективное обслуживание межстранового движения товаров, капитала, услуг и других видов внешнеэкономической деятельности с помощью организации международных расчетов и платежей за экспорт и импорт, создание благоприятных условий в отношениях между отдельными странами для развития международного разделения труда.

1.2     Эволюция международной валютной системы

Первая международная валютная система была юридически закреплена в 1867 г. на Парижской конференции. Эта система иначе имела название золотомонетного стандарта. Так как национальные системы также имели золотой стандарт, то это создавало благоприятные условия для функционирования всей международной системы.

Первая международная валютная система базировалась на следующих принципах:

          Золото (монеты, слитки) являлось единственным международным финансовым ресурсом (этот принцип является основополагающим в системе золотовалютного стандарта);

          Золотое содержание каждой национальной валюты определялось ее золотым паритетом, валюты могли по первому требованию конвертироваться в золото;

          Существовал режим свободно плавающих валютных курсов с учетом рыночных законов спроса и предложения.

Данная валютная система обладала рядом преимуществ, одно из которых - это отсутствие необходимости в межнациональном регулировании валютной системы. Это преимущество связано с тем, что золото включало в себя функцию встроенного регулятора валютного курса, платежного баланса, международных расчетов, платежей и тд.

Первый циклический кризис международной валютной системы произошел в 1913 г. в первые годы Первой мировой войны. Для финансирования военных затрат многим странам пришлось прибегать к международным займам, инфляции, налогам, а также и к золоту. Имела место быть определенный дефицит золота, в связи с этим были введены валютные ограничения. Валютный курс стал жестко регулируемым в устанавливаемых центральными банками пределах.

После Первой мировой войны стало очевидно, что устоявшаяся валютная система уже не удовлетворяет реалиям нового времени, а именно усилившимся и углубившимся международным хозяйственным связям, возросшему масштабу хозяйственных операций. Для выхода из стагнации валютной системы встала необходимость разработки и принятия новой валютной системы.

В 1922 г. странами-участницами МФР в Генуе была принята новая валютная система, получившая название Генуэзская валютная система. В рамках Генуэзской валютной системы устанавливался золотослитковый (Великобритания и Франция) и золотодевизионный (остальные страны) стандарт. Доллар США сохранял свободный обмен на золото. Остальные национальные валюты стран-участниц мировой валютной системы обменивались на золото только через доллар, английский фунт и французский франк. Все платежные средства в иностранной валюте стали называть девизами.

В результате сложившегося порядка впоследствии около 46% мировых золотовалютных запасов были сосредоточены в США и сами условия регулирования мирового валютного порядка создали предпосылки для последующего циклического кризиса. Основные направления и этапы кризиса можно определить в следующую таблицу (см. Таблица 1).

Таблица 1.

Основным результатом циклического кризиса Генуэзской системы было разделение стран на валютные блоки. Этот кризис показал необходимость жесткого государственного регулирования международных валютных отношений, а также заложил основу для многих дисбалансов в современной валютной системе.

Следующим этапом в развитии валютной системе была Бреттон - Вудская валютная система. В основу новой международной валютной системы легли принципы стимулирующие развитие кредитного, фондового, инвестиционного секторов финансового рынка, а с другой стороны, тормозящие дальнейшее развитие валютной системы. Фактически Бреттон-Вудская система была продолжением Генуэзской золотодевизионной системы.

На валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон-Вудсе (США) в 1944 г. была оформлена третья мировая валютная система. Данную систему можно характеризовать следующими принципами:

.         Введен золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах - долларе США и фунте стерлингов;

.         Бреттон - Вудская система предусматривала следующие три основные формы использования золота: 1) сохранение золотых паритетов националных валют государств и их закрепление в МВФ; 2) золото продолжало использоваться, как международное платежное средство и резервное средство; 3) казначейство США продолжало разменивать доллар на золото иностранным центральным банкам и правительственным учреждениям.

.         В Бреттон - Вудсе был установлен режим фиксированных валютных паритетов и курсов: курс мог отклоняться от паритета в узких пределах ±1% по Уставу МВФ и ±0,75% по Европейскому валютному соглашению).

.         Новая система валютного обращение предусматривала создание органа международного регулирования - МВФ. А также окончательно подтвердилась под влиянием США гегемония доллара и был официально утвержден так называемый долларовый стандарт.

Однако постепенно противоречия Бреттон-Вудской системы становились все более ощущаемыми экономическим мировым пространством. В 1960 году экономический, сырьевой, энергетический кризис пошатнул превосходсто США и Бреттон - Вудской системы. Страны Западной Европы и Япония стали приобретать экономический и валютный потенциал. Кульминационный период кризиса приходится на декабрь 1971 года, когда имела место быть массовая продажа доллара и обмен его на золото.

Кризис Бреттон-Вудской системы вместе с мировым и энергетическим кризисом породил новые экономические проекты по реформированию существующей валютной системы и в январе 1976 г. в Ямайке было достигнуто соглашению по новой валютной системе, получившей название Ямайской валютной систмы.

Основные принципы новой (Ямайской) валютной системы:

          введение стандарта СДР вместо золотовалютного;

          завершена демонитизация золота: отменены золотые паритеты, его официальная цена, прекращен размен доллара на золото;

          странам предоставили выбор любого валютного режима;

          МВФ был призван усилит межгосударственное валютное регулирование.

1.3     Структура валютного рынка и его участники

Современный валютный ранок представляет собой сложную структуру, которая включает в себя множество элементов. Целесообразно классифицировать эту структуру по следующим признакам:

          по сфере распространения выделяют национальный, региональный, международный и мировой валютный рынок. Важно видеть различие между международным валютным рынком и мировым. Международный валютный рынок обслуживает движение транснациональных валютных потоков в соответствии с нормами международного права и национального законодательства отдельных стран, а мировой рынок - это совокупность национальных, региональных и международного валютного рынка.

          по месту проведения валютных операций или по степени организации выделяют биржевой и внебиржевой сегменты международного валютного рынка. В настоящее время только лишь 10% операций проходят через биржевой рынок, оставшиеся 90% - внебиржевой рынок. В отличие от биржевого рынка, где участниками являются брокеры, трейдеры и тд., на внебиржевом рынке торги ведутся только транснациональными кредитно-финансовыми учреждениями и прежде всего банками.

          От формы расчета следует выделить наличный и безналичный валютный рынок.

          В зависимости от срока исполнения валютных требований и обязательства можно разделить на два сектора - текущий и срочный.

          По отношению к валютным ограничениям принято различать свободный и несвободный валютный рынок. При наличии валютных ограничений рынок называют несвободным, а при их отсутствии - свободным.

          По режимам выделяют рынки с одним или двойным режимом. Под валютным режимом понимается ситуация, когда валютный курс на рынке определяется посредством спроса и предложения (плавающий валютный курс), либо посредством фиксинга. На валютным рынке с двойным режимом применяется и тот, и другой способ определения валютных курсов.

          По составу участников выделяют прямой рынок и брокерский. На прямом рынке продавцы и покупатели взаимодействую напрямую (без посредников).

Участников валютного рынка можно классифицировать следующим образом по цели на рынке: предприниматели, хеджеры, спекулянты, посредники и органы валютного контроля. Предприниматели - участники, для которых основная цель - обеспечение валютных операций (приобретение валюты, продажа экспортной выручки). Хеджеры - это участники международного валютного рынка, страхующие валютные риски при проведении валютных операций. Посредники на международном рынке занимаются предоставлением услуг по купле - продаже валют. К посредникам можно отнести брокеров и дилеров. Брокеры - это посредники, которые занимаются осуществлением операций по купле - продаже по поручению клиента, но от своего лица. Дилеры - действуют на рынке от своего лица и за свой счет, неся весь риск совершения валютных сделок. К органам валютного регулирования и контроля относятся межправительственные и региональные банки, фонды, специальные комитеты по регулированию международного валютного рынка, международные финансовые институты.

1.4     Валютная политика

Как свидетельствует мировая практика хозяйственных отношений существует две разновидности валютной политики: государственная и рыночная.

Рыночное и государственное валютное регулирование дополняют друг друга. Первое, основанное на конкуренции, порождает стимулы развития, а второе направлено на преодоление негативных последствий рыночного регулирования валютных отношений. Граница между этими двумя регуляторами определяется выгодами и потерями в конкрет­ ной ситуации. Поэтому соотношение между ними часто меняется. В ус­ ловиях кризисных потрясений, войн, послевоенной разрухи преобладает государственное валютное регулирование, порой весьма жесткое. При улучшении валютно-экономического положения происходит либерали­ зация валютных операций, поощряется рыночная конкуренция в этой сфере. Но государство всегда сохраняет валютный контроль в целях регламентации и надзора за валютными отношениями.

В системе регулирования рыночной экономики важное место занимает валютная политика - совокупность мероприятий, осуществляемых в сфере международных валютно-экономических отношений в соответствии с текущими и стратегическими целями страны. Она направлена на достижение главных целей экономической политики: обеспечить устойчивость экономического роста, сдержать рост безработицы и инфляции, поддержать равновесие платежного баланса. Инструментом валютной политики служит валютное регулирование. Различают текущую и структурную валютную политику. Текущая - совокупность краткосрочных мер, направленных на оперативное регулирование валютного курса, деятельности валютного рынка. Структурная валютная политика - совокупность долгосрочных и среднесрочных, направленных на осуществление структурных изменений в валютной системе (как национальной, так и мировой).

По формам различают следующие виды валютной политики: дисконтная, девизная, валютная интервенция, диверсификация валютных резервов, валютные ограничения, регулирование степени конвертируемости валюты, режима валютного курса, девальвация, ревальвация. Дисконтная политика - политика, направленная на изменение учетной ставки ЦБ.

Девизная политика - политика, подразумевающая куплю-продажу иностранной валюты (девизы). Девизная политика осуществляется преимущественно посредством валютной интервенции.

Диверсификация валютных курсов - политика, направленная на включение в структуру валютной национальной системы различных иностранных валют.

Девальвация - снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам.

Ревальвация - повышение курса национальной валюты по отношению к иностранным или международным валютам.

Подводя итог, можно сказать, что нами был проведен комплексный анализ

сущности и содержания валютных отношений (понятие, содержания), для более полного рассмотрения необходимо рассмотреть такую экономическую категорию как «международный кредит».

2. Международные кредитные отношения

.1 Сущность, функции и роль международного кредита в мировой экономике

Как экономическая категория, международный кредит выражает отношения между кредиторами-экспортерами и заемщиками-импортерами разных стран по поводу предоставления, использования и погашения кредита.

На международный кредит влияют многие факторы: платежный баланс, размер процентной ставки, вид валюты, уровень рентабельности кредитных операций, валютный курс и др.

Кроме общих признаков (возвратность, срочность, платность) международному кредиту присущи и определенные специфические черты, обусловленные функционированием международного финансового механизма (несоблюдение валюты кредита и валюты его погашения; валютные риски; потери, связанные с изменением курса валют, и т.п.).

Во внешнеэкономических связях международный кредит выполняет следующие функции:

1) обеспечивает перераспределение финансовых ресурсов между сторонами;

) усиливает процесс накопления в рамках всего мирового хозяйства;

) ускоряет процесс реализации товаров, услуг, интеллектуальной собственности во всемирном масштабе, раздвигая тем самым рамки расширенного воспроизводства.

Международные кредиты имеют разные виды и формы, различные варианты кредитования.

Можно выделить следующие принципы международного кредитования:

-         возвратность;

-         срочность;

          платность;

          обеспеченность (гарантированность возвращение кредита);

          целевой характер (целенаправленность употребления взимаемых средств);

Посредством анализа специализированной литературы, можно определить следующие функции международного кредита:

          международный кредит способствует перераспределению ссудных капиталов между странами, что способствует расширенному воспроизводству;

          Экономия на издержках обращения металлических и бумажных денег путем замены их на безналичные расчеты;

          Ускорение централизации и концентрации капитала. Благодаря этой функции международного кредита ускоряется процесс образования прибавочной стоимости, накопления индивидуальных капиталов. Кредит способствует образованию монополий и экономически важных промышленных предприятий.

В развитии национального производства роль международного кредита можно определить в двояком и неоднозначном смысле. В результате изучения теоретического материала нами была составлена сводная таблица, характеризующая положительные и отрицательные стороны международного кредитования (см. Таблица 2).

Таблица 2.

Подводя итог, можно сказать, что по своей природе процессы глобализации и ин

тернационализации носят двоякий характер и являются объективными процессами в современном мире. Задача, которая встает перед всеми национальными правительствами стран, состоит в минимизации негативных последствий и адекватным управлением данными процессами в пределах суверенных государств.

.2 Формы международного финансирования и кредитования

Международное кредитование можно классифицировать по нескольким признакам.

)         По источникам. Различают внутренне, иностранное и смешанное кредитование. Многообразные формы кредитования обслуживают все стадии производства товара от его производства до продажи заказчику. И чем ближе товар к реализации, тем благоприятнее условия международного кредита.

)         По назначению. Различают коммерческие кредиты, имеющие связь с внешнеэкономической деятельностью организации. Финансовые кредиты, подразумевающие инвестиции, капиталовложения, приобретение ценных бумаг, погашение финансовой задолженности, а также выделяют «смешанные кредиты», которые предоставляются для таких видов услуг, как инжиниринг или аутсорсинг.

)         По видам. Выделяют товарные и валютные. Товарные кредиты обычно предоставляются экспортерами своим заказчикам и покупателям. Валютные кредиты выдаются международными финансовыми организациями, банками в виде авансовых платежей.

)         По срокам погашения. Существуют краткосрочные кредиты (срок погашения от 1 до 18 месяцев). Краткосрочные кредиты в основном обслуживают оборотные средства и внешние торговые обороты. Выделяют также долгосрочные кредиты, которые используется для инвестиций в основной капитал. Краткосрочные кредиты при пролонгации могут обретать форму средне - и долгосрочных кредитов, при этой пролонгации гарантов становится государство.

)         По обеспечению. Выделяют обеспеченные и бланковые кредиты. Обеспеченные кредиты выдаются под обеспечение товаром, товарораспорядительными или коммерческими документами, ценными бумагами, векселями и тд. Бланковый кредит выдается под обязательство заемщика выплатить кредит в определенные сроки.

)         С точки зрения техники предоставления различаются: финансовые (наличные) кредиты, зачисляемые на счет должника в его распоряжение; акцептные кредиты в форме акцепта тратты импортером или банком; депозитные сертификаты; облигационные займы; консорциаль­ ные/синдицированные кредиты и т.д. В зависимости от того, кто выступает в качестве кредитора, кредиты делятся на: 1) частные, пре­ доставляемые фирмами, банками, посредниками (брокерами); 2) правительственные; 3) смешанные, в которых участвуют частные предприятия и государство; 4) межгосударственные кредиты между­ народных и региональных финансовых организаций.

)         По валюте займа. Различают кредиты, предоставляемые в валюте страны - должника или страны - кредитора, а также в валюте третье страны, международной валютной единице, валютной корзине с определенным набором валют.

.3 Условия международного кредита и проблемы реструктаризации международной задолженности

Условия международного кредита включают в себя следующие критерии: валюта кредита, валюта платежа, сумма, срок, условия использования и погашения, стоимость, вид обеспечения, методы страхования рисков-то есть все основные формы кредита, по которым он классифицируется.

Валюта кредита и валюта платежа. Для международного кредита вид валюты играет особое значение, так как в зависимости от выбранной валюты оценивается международное платежеспособное состояние страны - эммитента, практика международных расчетов, динамика курсов валют и тд. Если значение этих параметров неблагоприятны, то это может привести к потере кредитора. Валюта платежа и валюта кредита может не совпадать. Например, на практике осуществимы «мягкие кредиты», когда заем предоставляется в международное валюте, а платежи происходят в национальной валюте или же в товарах, которыми обладает для экспорта страна - заемщик.

Сумма кредита.

Сумма кредита определяется кредитным договором, если это банковские кредит и коммерческим контрактом, если это фирменный кредит. Обычно предоставление кредита осуществляется посредством траншей, которые различаются по своим условиям.

Срок кредита.

Сроки международных кредитов зависят от ряда факторов, таких как: размер контракта, целевое назначение кредита, национальное законодательство, традиционная практика кредитования, межгосударственные соглашения.

Условия погашения.

Существуют следующие сроки погашения международного кредита:

          равномерное погашение;

          неравномерное погашение (в зависимости от фиксированного графика);

          единовременное погашение всей суммы сразу;

          аннуитетное (равный годовой взнос части суммы и процентов);

Стоимость кредита

Различают договорные и скрытые элементы стоимости кредита, в свою очередь договорные элементы делятся на основные и дополнительные. Договорные элементы кредите это те элементы, которые предусмотрены договорным соглашением, а скрытые - не упомянуты в договорном соглашении, например, обязательные депозиты от ссудной суммы, завышенное цены на товары и др.

Анализ ситуации с динамикой международной задолженности и данными тяжести долга показывает, что долговая нагрузка на экономику развивающегося мира не только не ослабевает, но и усугубляется.

Наиболее тяжелая ситуация в отношении внешней задолженности в начале XXI в. продолжает оставаться в Африке, особенно в странах Тропической Африки. Они имеют самую высокую долю долга, принадлежащего официальным институтам. Погашение долга происходит за счет новых заимствований. В целом в развитии долгового кризиса в Африке большую роль сыграли внешние факторы: это кризис в промышленно развитых странах в 80-х гг., а также просчеты МВФ и МБРР и др.

Высокую внешнюю задолженность имеют арабские страны - импортеры нефти.

В начале 90-х гг. появилась новая группа должников - это страны СНГ. Некоторые из них не смогли полностью проводить выплаты по долгам.

В целом растущий объем международной задолженности развивающихся стран и создает возможность давления на их внешнюю и внутреннюю политику. Внешняя задолженность стала одним из основных факторов застоя в экономике развивающихся стран. Бремя платежей по обслуживанию долга серьезно ограничило возможности этих стран в наращивании темпов роста и борьбы с отсталостью, привело к сокращению импорта.

Центральную роль в решении проблемы внешней задолженности выполняют международные валютно-кредитные организации. МВФ для каждого должника разрабатывает стабилизационную программу. С принятием этих программ увязывается предоставление новых банковских кредитов. Вопросы, связанные с задолженностью иностранным государствам, решаются Парижским клубом. Переговоры по долгам частным кредиторам решаются в рамках Лондонского клуба.

Страны-кредиторы, МВФ и Всемирный банк проводят дифференцированную политику по отношению к странам-реципиентам. В соответствии с методологией Всемирного банка все страны-члены подразделяются на две группы: с чрезмерной задолженностью и с умеренной задолженностью. Отнесение к конкретной группе зависит от уровня ВВП на душу населения и степени обремененности внешним долгом.

Такая дифференциация позволяет разрабатывать меры по увязыванию размера платежей по долгам с фактическими возможностями заемщиков.

В урегулировании долговых платежей широко применяется реструктуризация, т.е. перенос или отсрочка платежей. Реструктуризация долгов избавляет должников и кредиторов от необходимости вести переговоры ежегодно. Она дает временное облегчение должникам, ежегодные платежи снижаются, но размер долга при этом не сокращается, а возрастает за счет процентов в новый период его погашения. Реструктуризация сопровождается, как правило, предоставлением новых кредитов.

В последние годы значительно расширилась практика капитализации процентных платежей, т.е. превращение их в основной долг; различные виды конверсии долговых обязательств, в том числе обмен долгов по рыночному курсу на акции национальных приватизируемых предприятий, их продажа, повторная реструктуризация пролонгированных сумм.

Мировое сообщество признало, что поиск решения проблемы задолженности является общей ответственностью стран-должников и стран-кредиторов, коммерческих банков и многосторонних финансовых учреждений.

2.4 Роль международных финансовых институтов в XXI веке

Международные валютно-кредитные и финансовые институты наделены большими полномочиями и располагают огромными ресурсами и их целью служит задача по регулированию международных экономических отношений.

К таким финансовым институтам можно отнести: Международный валютный фонд (МВФ), Всемирную торговую организацию (ВТО), Международный банк реконструкции и развития (МБРР), Банк международных расчетов (БМР), Европейский инвестиционный банк (ЕИБ), Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР), Международный финансовый институт риска (МФИР), Международная финансовая корпорация (МФК), Многосторонне агентство по инвестиционным гарантиям (МИГА), Институт международных финансов (ИМФ), Всемирный банк, его подразделением является Международный банк реконструкции и развития. Поскольку целью нашего исследования является выявить степень развития и участи России в международных валютно-кредитных отношения, то мы кратко изложим основные принципы организации и деятельности крупнейших финансовых институтов на примере МВФ.

МВФ наряду с МБРР были созданы в ходе соглашений Бреттон - Вудской валютной системы, формально эти два института являются подразделениями ООН, но с самого начала своего существования они отклонили координацию у управление со стороны ООН и их деятельность носит независимый и самостоятельный характер.

МВФ предназначен для регулирования и регламентирования валютно-кредитных отношений стран - участниц и предоставления кратко - среднесрочных кредитов. Подавляющее большинство займов МВФ предоставляет в долларах США.

Вступление в МВФ требует от стран выполнения определенных требований. Устав МВФ в первую очередь направлен на либерализацию внешнеэкономической деятельности стран, в частности валютно - финансовых отношений. Допустимо, что для стран с развитыми экономиками данное условие является преимуществом, но для стран с развивающимися экономиками, товары которых нуждаются в протекционисткой политике, данное требование будет способствовать снижению конкурентоспособности и приведет к большим убыткам. Также существует условие о свободной и беспрепятственной конвертируемости национальной валюты, что также негативно сказывается на странах с развивающимися экономиками. Россия, последовав рекомендациям МВФ в течение кризиса 2008 года, понесла большие убытки и выход из кризиса был более затяжным.

Вначале МВФ предоставляли кредиты в основном развитым странам, нов последнее время переориентировался на развивающиеся. Предоставление заемных средств влечет за собой выполнение требования МВФ по проведению внутренней экономической политики страны - заемщика. Эти требования подразумевают увеличение налоговой нагрузки на население, свертыванию инвестиционной политики, повышение уровня безработицы и снижение уровня жизни. То есть фактически страна становится заложницей проамериканской политики МВФ.

Рассмотрев основы международного валютно - кредитного сотрудничества, необходимо исследовать роль России в их системе.

3. Роль России в международном движении капитала и валютно-кредитных отношениях

.1       Предпосылки валютно - кредитных отношений в России

Международное экономическое сотрудничество в сфере финансовых отношений, основанное на предоставлении международного ссудного капитала является основой для расширенного воспроизводства. Россия вошла в мировой сообщество как полноправный участник финансовых отношений после распада СССР, хотя нельзя отрицать факта наличия внешних заимствований в советский период. Однако полноценное развитие междунарожные финансовые отношения получили в России после 1992 года.

В условиях вхождения России в мировое экономическое пространство, падения цен на энергоносители и масштабных политических преобразований внешние заемные средства усилили свое значение в целях мобилизации финансовых ресурсов.

По оценке ЕБРР, Россия в ходе рыночных реформ достигла значительных успехов. Наиболее весомые из них - в области высвобождения цен, либерализации торгово - валютных операций и приватизации. Индекс высвобождения цен в 2004 г. составил 4 балла по сравнению с 3 баллами в 1993 г. Значение индекса либерализации торгово - валютных операций состави в 2004 г. 3+, т.е. почти все количественные и административные ограничения на импорт и экспорт были отменены, по текущим операциям достигнута полная конвертируемость.

Таким образом, в ходе рыночных реформ было отменено регулирование в отношении ряда цен, государственные закупки по нерыночным ценам на большинство категорий товаров. В отношении внешней торговли и валютных операций были достигнуты следующие цели: широко распространено регулирование импорта или экспорта, и весьма ограничен законный доступ к СКВ; была достигнута некоторая либерализация регулирования импорта и экспорта, почти полная конвертируемость по текущим операциям, но при не полностью прозрачном режиме регулирования валютных операций; отменены почти все количественные и административные ограничения на импорт и экспорт, устранены большинство тарифных барьеров, членство в ВТО.

В течение длительного времени Россия не прибегала к внешним заимствованиям, а именно спустя кризис в 1998 году, но в апреле 2010 года были размещены суверенные евробонды на 5 лет в размере 2 миллиардов долларов с 3,74% годовых и на 10 лет в размере 3,5 млрд. долларов под 5,08%. Подобные размещения имеют в российской практике самые низкие ставки.

Российский банки и предприятия занимают с 1990 года активную позицию на мировом финансовом рынке. Западные финансовые ресурсы смогли обеспечить рост российскому предпринимательству. Основной формой заимствования у иностранных кредиторов являются синдицированные кредиты, которые предоставляются по меньшей мере двумя кредиторами, доли которых указаны и предусмотрены общим кредитным договором. Преимуществом данных кредитов является то, что они более дешевле внутренних заимствований и более доступны российским предприятиям.

Следует отметить, что иностранные инвестиционные компании и рейтинговые агентства низко оценивают инвестиционную привлекательность России в виду нестабильной внутриэкономической ситуации с угрозой неплатежа, а также учитываются низкие темпы реформирования банковской и финансовой системы. Большую роль оказало членство и кредитование МВФ, плотное сотрудничество началось в 1992 году. Россия использовала кредитные возможности фонда в размере 7,8 млрд долларов, дополнительное финансирование в размере 5,3 млрд долларов, компенсационное финансирование в размере 2,9 млрд долларов, а также консалтинговую помощь.

С помощью МБРР России удалось в 2007 году привлечь 11 млрд долларов, МБРР является основным партнером России в группе Всемирного банка, его кредиты в большей степени связаны с реальным сектором экономики и социальной сферой, чем кредиты МВФ.

3.2 Анализ платежного баланса России

Счет текущих операций входит в состав платежного баланса, ведомости в которой отражены в денежном эквиваленте объемы экспорта и импорта страны, а также отток и приток капитала.

Экономика каждой страны в той или иной степени связана с экономиками других стран. Платежный баланс определяет долю национальной экономики в мировой экономической системе (долю экспорта и импорта, соотношение экспортных и импортных цен, движение капиталов), степень участия страны в международном сотрудничестве, что сказывается на национальной конкурентоспособности, обменном курсе национальной валюты. Важнейшей задачей каждой страны является обеспечение равновесия платежного баланса.

Наиболее распространенный вид балансов: соотношение всех фактических денежных платежей за границу и поступлений денежных средств из-за границы за определенный промежуток времени (месяц, квартал, год и тд). При превышении поступлений баланс является активным, а при превышении платежей - пассивным.

В России можно выделить следующие основные проблемы платежного баланса:

          отток капитала за границу;

          проблема погашений государственного и частного долга;

          методы привлечения зарубежных инвестиций;

          проблема оптимизации и стабилизации курса национальной валюты;

Можно выделить следующие основные тенденции, характеризующие мировую экономику в последние несколько лет:

.         Конъюнктура мировых хозяйственных рынков развитых стран характеризовалась отрицательной динамикой;

.         В России в 2013 году снизился внешнеторговый оборот, при этом импорт увеличился по сравнению с экспортом;

.         Снижение курса рубля по отношению к двум главным валютам: доллар, евро;

.         Снижение доходов населения из-за роста цен на товары и услуги;

.         Положительное сальдо платежного баланса России сократилось до 1,6% ВВП с 3,6% в 2012 году. Основное негативное влияние на данный индикатор оказали сокращение профицита торгового баланса и увеличение дефицита по неторговым статьям. Чистый отток капитала из частного сектора составлял около 63 млрд.

В целом динамику платежного баланса (2009 - прогноз 2014), торгового сальдо можно представить на следующей диаграмме:

Диаграмма 1. Динамика счета текущих операций (2009-2014)

В I квартале 2014 года сформировалось отрицательное сальдо счета операций с капиталом в размере 0,2 млрд долларов США. Совокупная величина сальдо счета текущих операций и счета операций с капиталом, характеризующая чистое кредитование остального мира, в I квартале 2014 года сложилось в объеме 26,9 млрд. долларов США (25,0 млрд. долларов США в январе-марте 2013 года). Отношение показателя к ВВП страны возросло с 5,2% в I квартале 2013 года до 5,9% в I квартале 2014 года.

В I квартале 2014 года отрицательное сальдо финансового счета (без учета резервных активов) выросло в 3,6 раза до 48,6 млрд. долларов США.

Ключевую роль сыграли активизировавшиеся продажи российских суверенных ценных бумаг иностранными инвесторами на вторичном рынке на сумму 5,3 млрд. долларов США (в сопоставимом периоде прошлого года вложения нерезидентов в российские государственные ценные бумаги выросли на 4,6 млрд. долларов США).

Возросшая волатильность российского финансового рынка способствовала интенсификации вывода средств иностранными инвесторами из корпоративных ценных бумаг до 5,5 млрд. долларов США (1,2 млрд. долларов США в январе-марте 2013 года). Основным объектом продажи выступали акции отечественных компаний.

По состоянию на 1 апреля 2014 года объем международных резервов был достаточен для финансирования импорта товаров и услуг в течение 12 месяцев (на 1 апреля 2013 года - 14 месяцев).

Масштабы чистого оттока капитала частного сектора почти в два раза превысили текущий профицит, что привело к девальвации рубля и к сокращению валютных резервов.

Возникает вопрос о последствиях введенных санкциях против России международным сообществом. Разворачивающиеся торговые войны в краткосрочном периоде приведут к сокращению внешнеторгового оборота России, изменится торговое сальдо.

В России стоимость импорта товаров и услуг в 2013 г. составила 480 млрд. долл. или 40 млрд. долл. в месяц. В условиях стагнации импорта нижняя планка комфортного уровня резервов составляет 240 млрд. долл. Это уже близко к нынешнему уровню иностранной валюты у Банка России (без золота и прочих активов).

3.3     Анализ внешнего государственного долга России

В развитых странах объем внешней задолженности составляет около 25%. В странах с переходной экономикой, к которым относится Россия, доля внешних заимствований в национальной экономике достигает порядка 75% в общей структуре долга.

Негативное воздействие внешнего долга на ВВП отражается на инвестициях, которые накапливаются в факторах производства. Дополнительные финансовые ресурсы положительно сказываются развитие промышленного производства, но при этом оказывают сильную нагрузку на национальную экономику.

Уровень долговой нагрузки, а также уровень инфляция сказываются негативно на росте ВВП и замедляют темпы экономического развития самого государства.

Совокупное воздействие внешнего долга на ВВП В российской экономике можно будет считать тогда, если уровень внешней задолженности превысит критерий 20-25%.

Внешний долг Российской Федерации (перед нерезидентами) снизился с начала 2014 года на 13,0 млрд. долларов США и на 1 апреля 2014 года составил 715,8 млрд. долларов США. В результате операций, отражаемых в платежном балансе, задолженность выросла на 2,3 млрд. долларов США, за счет прочих изменений, включающих курсовую и стоимостную переоценки, - уменьшилась на 15,3 млрд. долларов США

Динамика объемов внешнего долга

Диаграмма 2. Динамика внешнего долга России 2009-2014

Несмотря на ускорение темпов роста задолженности, индикаторы долговой устойчивости Российской Федерации в соответствии с международными критериями на конец отчетного периода оставались умеренными: отношение внешнего долга к ВВП составило 34,6% (на конец марта 2013 года - 34,1%).

Годовой объем предстоящих платежей по внешнему долгу по состоянию на 01.04.2014 года составляет 188,2 млрд. долларов США, что на 0,9% больше, чем аналогичный показатель по состоянию на 01.04.2013 года.

Заключение

Подводя итог проделанной работе, можно сказать, что в ходе исследования были выполнены ранее поставленные задачи и достигнута цель работы, а именно выявлено место России в системе международных валютно-кредитных отношений посредством проведенного анализа платежного баланса и государственного долга.

В ходе работы был проведен теоретический анализ экономической категории «международный кредит» и «валютные отношения». Выявлено, что развитие международных валютно-кредитных отношений обусловлено развитием экономических связей и эволюцией экономических отношений. Выделены этапы становления международной валютной системы с 1861 года, когда на Парижской конференции впервые были официально закреплены международные соглашения о валютной системе.

Рассмотрены основные международные финансовые институты, а именно Центральные банки и международные фонды, которые выступают в современных условиях основными кредиторами для стран на определенных условиях. Как отмечалось уже ранее, их роль можно называть двоякой, с одной стороны, международные кредиты, безусловно, выступают как стимул для национальной промышленности в виде инвестиций в основные и оборотные средства, инфраструктуру и тд, но, с другой стороны, условия, которые являются обязательными для членства в международных финансовых организациях навязывают странам направления проведения внутренней политики и тем самым страны становятся буквально заложницами проамериканских интересов, например, при проведении антикризисной политики в России использовались рекомендации МВФ и тем самым выход из кризиса обрел затяжной характер с упущенными выгодами от проведения собственного национального антикризисного курса.

Отмечается также, что Россия стала полноправной участницей валютных отношений только после 1990-х годов, после либерализации цен, проведения приватизации, устранения государства из многих секторов экономики.

Рассмотрена также динамика внешнего долга России и отмечается его рост с 2009 года, что ведет к дополнительной нагрузки, как на частный сектор, так и на население.

Политические и экономические санкции, которые были введены против России приведут в долгосрочной перспективе к сокращению внешнеторгового оборота и изменению структуры торгового сальдо России.

Таким образом, можно сделать вывод, что современные валютно - кредитные отношения являются объективной необходимостью вызванной развитием и эволюцией экономической системы в целом, но нельзя отрицать превалирующую роль государственного аппарата в их контроле и регулирование.

Список литературы

1.   Антонов В.А. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. М.: Юрайт, 2014

2.       Бурлачков В.К. Международные валютно - кредитные отношения, М.: МГИМО - Университет, 2012

.         Гриценко А.Н Влияние внешнего долга на национальную экономику. Ж.: Российское предпринимательство. №9, 2008

.         Звонова Е.А. Международные валютно-кредитные отношения. М.: Юрайт, 2014

.         Красавина Л.Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. М.: Юрайт, 2014

.         Шмырева А.И. Банковская система России: эволюция и проблемы. Н.: НГУЭУ, 2012

.         Янова П.Г. Международные валютно - кредитные отношения. Пенза: Пензенский государственный университет, 2012

.         Ярыгина И.З. Проблемы и перспективы международных валютно-кредитных и финансовых отношений, М.: Финансовый университет, 2014