Анализ финансового состояния ОАО 'Северсталь'

Анализ финансового состояния ОАО 'Северсталь'

Курсовая работа

Дисциплина «Финансовый анализ»

Анализ финансового состояния ОАО «Северсталь»

ВВЕДЕНИЕ

Одним из важнейших условий успешного управления финансами предприятия является анализ его финансового состояния. Финансовое состояние организации, предприятия представляет огромный интерес для государства, для собственников (нынешних и потенциальных), инвесторов, кредиторов, акционеров, партнеров предприятия, работников организации и других лиц.

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразным их размещением и эффективным использованием, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

В рыночной экономике финансовое состояние предприятия по сути дела отражает конечные результаты его деятельности. Именно конечные результаты деятельности предприятия интересуют собственников (акционеров) предприятия, его деловых партнеров, налоговые органы. Это предопределяет важность проведения анализа финансового состояния экономического субъекта и повышает роль такого анализа в экономическом процессе.

Цель курсовой работы - проведение финансового анализа предприятия «Северсталь», на основе которого дать практические рекомендации по улучшению финансового состояния организации.

Задачи работы:

-       изучить теоретические основы финансового анализа;

-       проанализировать динамику состава и структуры активов, источников собственного и заемного капитала, а также их состояние и движение;

-       исследовать показатели финансовой устойчивости предприятия и оценить изменение ее уровня;

-       проанализировать платежеспособность предприятия и ликвидность активов его баланса;

-       оценить кредитоспособность предприятия и определить уровень потенциального банкротства;

-       выявить основные проблемы финансового состояния организации, предложить практические рекомендации по его улучшению.

Объектом исследования является российская сталелитейная и горнодобывающая компания ОАО "Северсталь". Предметом исследования выступает финансовое состояние предприятия.

Информационной базой исследования является бухгалтерская и финансовая отчетность предприятия “Северсталь” за 2010-2013 годы, а также учебная литература, авторами которой являются заслуженные деятели науки России и доктора экономических наук, статьи экономических журналов, среди которых - “Экономика и жизнь”, “Финансовый директор”, “Экономика и финансы организаций и государства”, “Аудит и финансовый анализ”, различные интернет-источники, включающие в себя экономические публикации по финансовому анализу в сети Интернет.

В курсовой работе использовались такие методы исследования, как анализ, синтез, сравнение абсолютных и относительных величин, а также графический и табличный.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА

Содержание и основная целевая установка финансового анализа - оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Первооснова, информационный источник для анализа финансового состояния предприятия - отчетный бухгалтерский баланс, отчеты о прибылях и убытках, о движении капитала, о движении денежных средств и другие формы отчетности, а также данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.

Анализ финансового состояния базируется на следующих принципиальных основах:

1. Подходы к проведению анализа: изучение финансовой отчетности, чтение баланса, проведение экспресс-анализа.

2.      Методы: горизонтальный, вертикальный, трендовый, сравнительный, анализ относительных показателей.

.        Определение критериев оценки - зависят от целей проведения анализа.

4. Способы и методы оценки финансовых результатов: на основе предшествующей работы для объективного анализа применяется метод дисконтированной стоимости; для определения количественной или качественной оценки может использоваться метод экспертных оценок.

Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности, использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами. В традиционном понимании финансовый анализ - это метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности.

Анализ бухгалтерской отчетности предполагает использование конкретных приемов или методов. Полная классификация включает в себя следующие методы:

1.                                                             Вертикальный (структурный).

2.                      Горизонтальный (динамический).

3.      Сравнительный.

.        Интегральный (факторный).

.        Трендовый.

.        Метод коэффициентов.

Первые четыре метода используются наиболее часто. Рассмотрим их более подробно:

1. Цель вертикального анализа заключается в определении удельного веса статей в общем итоге баланса и последующем сравнении результата с данными предыдущего периода. Вертикальный анализ проводится по исходной или агрегированной отчетности. Данные вертикального анализа позволяют оценить структурные изменения в составе активов, пассивов, других показателей отчетности, динамику удельного веса основных элементов доходов организации, коэффициентов рентабельности продукции и т.п. Вертикальный анализ дополняется горизонтальным анализом изучения финансовых показателей.

2.   Цель горизонтального анализа - в выявлении изменений величин различных статей отчетности за определенный период с последующей оценкой этих изменений. При проведении этого вида финансовый анализ требуется построение нескольких аналитических таблиц, в которые вносят как абсолютные балансовые показатели, так и относительные темпы роста (снижения). Исходными данными служат базисные темпы роста (снижения) за несколько периодов. В условиях инфляции ценность горизонтального анализа несколько снижается, так как производимые с его помощью расчеты не отражают объективного изменения показателей, связанных с инфляционными процессами.

3.      Сравнительный (пространственный) анализ - это сравнение и оценка показателей деятельности предприятия с показателями организаций-конкурентов, со среднеотраслевыми и средними хозяйственными данными, с нормативами и т.п. Сравнительный анализ строится на основе вертикального и горизонтального анализа. Аналитическое сравнение проводят по трем группам показателей:

-    структуры баланса;

-       динамики баланса;

-       структурной динамики баланса.

Сравнительный анализ часто применяется для анализа структуры имущества и источников его формирования.

.     Под факторным анализом понимается процесс изучения влияния отдельных факторов на общий показатель. При его проведении применяют детерминированные и статистические приемы исследования. Факторный анализ может быть прямым, т.е. показатель изучается и раскладывается на составные части, и обратным (синтез) - отдельные элементы (составные части) соединяются в общий изучаемый (результативный) показатель

5.   Трендовый анализ (анализ тенденций развития) является разновидностью горизонтального анализа. Трендовый анализ предполагает изучение показателей за максимально возможный период времени, при этом каждая позиция отчетности сравнивается со значениями анализируемых показателей за ряд предшествующих периодов и определяется тренд. Он носит перспективный характер, поскольку позволяет спрогнозировать изменение ряда показателей в будущем. Проведение трендового анализа подразумевает использование соответствующего математического аппарата.

6.   Анализ коэффициентов (относительных показателей) предполагает расчет и оценку соотношений различных видов средств и источников, показателей эффективности использования ресурсов предприятия, видов рентабельности, определение их взаимосвязей. Финансовые коэффициенты характеризуют следующие стороны экономической деятельности предприятия:

- платежеспособность;

-       финансовая зависимость или финансовая автономия;

-       деловая активность;

-       эффективность работы;

-       рыночные характеристики организации.

Одновременное использование всех приемов (методов) дает возможность наиболее объективно оценить финансовое положение предприятия, ее надежность как делового партнера, перспективу развития.

Финансовое состояние предприятия может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Об устойчивом финансовом состоянии предприятия свидетельствует его способность полностью и в срок производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, без серьёзных последствий переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность, а отсутствие перечисленных качеств с большой вероятностью говорит о неустойчивости финансового состояния предприятия.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно не только обладать гибкой структурой капитала, но обязательно уметь организовать движение финансовых ресурсов таким образом, чтобы достичь постоянного превышения доходов над расходами с целью создания условий для сохранения платежеспособности и само воспроизводства. Поэтому, финансовая устойчивость предприятия представляет собой, прежде всего способность хозяйствующего субъекта функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, которая гарантирует его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в пределах допустимого уровня риска.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность непосредственно зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности.

Финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности предприятия должна обеспечивать планомерные поступления и расходования финансовых ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.

Главная цель финансовой деятельности - решить, где, когда и как использовать финансовые ресурсы для эффективного развития производства и получения максимума прибыли.

Предприятие - сложное формирование, состоящее из партнерских групп, находящихся в тесном взаимном общении. Среди партнерских групп можно выделить основные и неосновные. Перечень основных партнерских групп, их вклад в хозяйственную деятельность предприятия, требования в отношении компенсации своего участия и интересы, которых они добиваются в предпринимательской деятельности, систематизированы в таблице 1.1.

Таблица 1.1 Основные партнерские группы

Основные партнерские группы заинтересованы в успехах предприятия, так как их благополучие находится в прямой зависимости от успехов рассматриваемого предприятия.

К неосновным партнерским группам относятся группы, опосредованно заинтересованные в успехах рассматриваемого предприятия (такие, как страховые компании, аудиторские и консалтинговые фирмы, фондовые биржи, юридические фирмы, ассоциации, пресса, профсоюзы, регулирующие органы и т.п.)

В полном объеме финансовой информацией может воспользоваться только руководитель предприятия. Все остальные партнерские группы могут пользоваться только публичной информацией.

В процессе финансового анализа может привлекаться информация из следующих источников:

1.   Информация о технической подготовке производства;

2.   Нормативная информация;

3.      Плановая информация (бизнес-план);

.        Хозяйственный (экономический) учет:

-    оперативный (оперативно-технический) учет;

-       бухгалтерский учет;

-       статистический учет.

5.   Отчетность:

-    публичная финансовая бухгалтерская отчетность (годовая);

-       квартальная отчетность (непубличная, представляющая коммерческую тайну);

-       выборочная статистическая и финансовая отчетность (коммерческая отчетность), производимая по специальным указаниям;

-       обязательная статистическая отчетность;

6.   Прочая информация:

-    пресса;

-       опросы руководителя;

-       экспертная информация.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую - заемные. Следует знать и такие понятие рыночной экономики, как деловая активность, ликвидность, платежеспособность, кредитоспособность предприятия, порог рентабельности, запас финансовой устойчивости (зона безопасности), степень риска, эффект финансового рычага и другие, а также методику их анализа.

Главная цель финансового анализа - своевременно выявить и устранять недостатки в финансовой деятельности и найти резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

При этом необходимо решить следующие основные задачи:

1.      На основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между различными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения финансового состояния предприятия.

2.      Прогнозировать возможные финансовые результаты, экономическую рентабельность исходя из реально сложившихся условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка моделей изменения финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

.        Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

В настоящее время из-за высокой инфляции (гиперинфляции) использовать для анализа абсолютные показатели представляется весьма затруднительным, так как их очень трудно привести в сопоставимый вид, посему ведущую роль в анализе финансового состояния предприятия играют главным образом относительные показатели.

Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнивать:

-       с аналогичными данными других предприятий (в особенности конкурентов), что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможный потенциал;

-       с аналогичными данными за предыдущие годы (периоды) для выявления и изучения тенденций улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия.

Финансовое состояние предприятия приходится анализировать не только руководству предприятия, но и его учредителям, инвесторам с целью изучения эффективности использования ресурсов, банкам - для оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщикам - для своевременного получения платежей, налоговым инспекциям - для выполнения плана поступления средств в бюджет и так далее.

Внутренний анализ осуществляется на предприятии, то есть его службами, и результаты такого анализа используются для прогнозирования, планирования финансового состояния предприятия и контроля за ним. Целью данного анализа является обеспечение планомерного поступления денежных средств и размещение собственных и заемных средств наиболее оптимальным способом, чтобы создать условия для нормального функционирования предприятия и максимизации прибыли.

Стандартный сценарий финансового анализа предприятия предусматривает определенный порядок его проведения. Рассмотрим структуру и элементы финансового анализа данной курсовой работы:

.        Вертикальный и горизонтальный анализ формы № 1 «Бухгалтерский баланс». Вертикальный анализ (структурный) - определение структуры итоговых финансовых показателей, с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом. Технология вертикального анализа состоит в том, что общую сумму активов предприятия (при анализе баланса) и выручку (при анализе отчета о прибыли) принимают за сто процентов, и каждую статью финансового отчета представляют в виде процентной доли от принятого базового значения.

Горизонтальный анализ - это сравнение показателей текущего периода с теми же показателями прошлого периода, то есть наблюдение динамики (уменьшение или увеличение значения показателя во времени).

2.      Вертикальный и горизонтальный анализ формы № 2 «Отчет о финансовых результатах». Производится аналогично на основе отчета о прибылях и убытках предприятия. При горизонтальном анализе за 100% принимается значение первых показателей в первом периоде. В вертикальном анализе за 100% принимается показатель выручки от реализации в каждом периоде

3.      Анализ ликвидности баланса. Ликвидность баланса - это степень покрытия обязательств предприятия активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность <#"814476.files/image001.gif"> (2.1)

2.     Активы средней реализуемости (дебиторская задолженность - ДЗ) должны покрывать краткосрочные обязательства (КО) или превышать их (формула 2.2)

   (2.2)

3.     Медленно реализуемые активы (ПЗ - производственные запасы) должны покрывать долгосрочные обязательства (ДО) или превышать их (формула 2.3)

    (2.3)

4.     Труднореализуемые активы (внеоборотные активы - ВА) должны покрываться собственными средствами (СК) и не превышать их (формула 2.4):

   (2.4)

Соблюдение этих пропорций способствует финансовой устойчивости предприятия. Анализ ликвидности баланса компании «Северсталь» представлен в таблице 2.5.

Таблица 2.5 Анализ ликвидности баланса ОАО «Северсталь»

Как видно из таблицы, быстрореализуемые активы полностью покрывают наиболее срочные обязательства во всех исследуемых периодах, при этом платежный излишек составляет от 14 869 959 тыс. руб. (в 2013 году) до 47 859 270 тыс. руб. (в 2010 г.).

Активы средней реализуемости не покрывают в достаточной мере краткосрочные обязательства, при этом платежный недостаток увеличивается с 17 936 341 тыс. руб. в 2010 г. до 99 350 303 тыс. руб. в 2013 году, т.е. более чем в 5,5 раз.

Медленно реализуемые активы также не могут превысить размер, а следовательно и покрыть в необходимом объеме долгосрочные обязательства. Платежный недостаток варьируется в пределах 80 430 076 тыс. - 105 099 119 тыс. руб.

Аналогичная ситуация прослеживается со следующей пропорцией: внеоборотные активы не покрываются в достаточной мере собственным капиталом и даже превышают его. Платежный недостаток составляет от 52 923 479 тыс. руб. до 138 628 739 тыс. руб.

Проанализировав показатели ликвидности, можно прийти к выводу, что в течение всех периодов баланс неликвиден.

2.5 Анализ платежеспособности предприятия

Одним из показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами.

Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства. Чем меньше требуется времени для инкассации данного актива, тем выше его ликвидность. Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств. Она зависит от степени соответствия величины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Анализ проводится на основе бухгалтерского баланса. Показатели платежеспособности делятся на качественные и количественные. К последним относятся:

.       Коэффициент текущей платежеспособности - показывает в какой степени краткосрочные обязательства (КО) обеспечены оборотными активами (ОА) (рассчитывается по формуле 2.5). Рекомендуемое значение составляет 1 - 2 и более.

Коэффициент текущей платежеспособности   (2.5)

2.     Коэффициент промежуточной платежеспособности - показывает в какой мере краткосрочные обязательства (КО) фирмы могут быть покрыты за счет дебиторской задолженности (ДЗ), денежных средств (ДС) и краткосрочных финансовых вложений (КФВ). Рекомендуемое значение составляет 0,7 - 0,8 и более. Рассчитать данный показатель можно по формуле 2.6.

Коэффициент промежуточной платежеспособности(2.6)

3.     Коэффициент абсолютной платежеспособности - показывает в какой степени краткосрочные обязательства фирмы могут быть покрыты за счет быстрореализуемых активов (к ним относится ДС и КФВ). Оптимальным считается принимаемое значение в 0,2 - 0,3 и более. Показатель представлен на формуле 2.7

Коэффициент абсолютной платежеспособности    (2.7)

К показателям качественной характеристики можно отнести:

.       Чистый оборотный капитал (ЧОК) - показывает какая часть оборотных активов (ОА) компании сформированы за счет собственного капитала (СК) и долгосрочных заемных средств (ДЗС).Чем динамика выше, тем лучше. Расчет показателя представлен на формуле 2.8

(2.8)

5.     Коэффициент соотношения денежных средств и ЧОК - показывает долю ДС в чистом капитале. Положительной считается динамика в случае увеличения показателя. Расчет показан на формуле 2.9

Коэффициент соотношения ДС и ЧОК         (2.9)

6.     Коэффициент соотношения запасов и ЧОК - показывает долю запасов в чистом капитале. Положительной считается динамика в случае снижения показателя. Расчет осуществляется по формуле 2.10

Коэффициент соотношения запасов и ЧОК       (2.10)

7.     Коэффициент соотношения запасов и краткосрочных обязательств показывает в какой мере краткосрочные обязательства могут быть покрыты за счет запасов (формула 2.11). Рекомендуемое значение показателя 0,5 - 0,7 и более.

Коэффициент соотношения запасов и КО (2.11)

8.     Коэффициент соотношения дебиторской (ДЗ) и краткосрочной задолженности (КЗ) - позволяет оценить общее соотношение расчетов компании по видам деятельности (расчетная формула 2.12). Если показатель превышает 1, следовательно преобладает дебиторская задолженность, если меньше 1 - преобладает кредиторская задолженность.

Коэффициент соотношения ДЗ и КЗ       (2.12)

Таблица 2.6 Оценка платежеспособности предприятия ОАО «Северсталь»

Коэффициент текущей платежеспособностив течение 2010 - 2013 гг. колеблется в пределах 0,81 - 2,89 (см. табл. 2.6). В первых трех периодах он превышает рекомендуемое значение (1,61 - 2,89), а в четвертом немного ниже (0,81), следовательно, в первых трех периодах имеется текущая платежеспособность, а в четвертом - нет.

Коэффициент промежуточной платежеспособности и ликвидности в первых трех периодах соответствовал рекомендуемым значениям (и даже превышал их), разброс значений составлял 1,13 - 2,33, а в четвертом был несколько ниже оптимального значения (0,58). Это означает, что краткосрочные обязательства в 2010 - 2012 гг. в случае необходимости могут быть покрыты суммой ДЗ, ДС и КФВ (в первых трех периодах более чем на 100 %, а в четвертом только на 58 %).

Коэффициент абсолютной платежеспособности во всех четырех периодах превышал рекомендуемые значения (диапазон составил 0,38 - 1,72), следовательно, во всех периодах краткосрочные обязательства могут быть покрыты в достаточной степени за счет быстрореализуемых активов.

Динамику коэффициентов абсолютной, текущей и промежуточной платежеспособности можно оценить на графике (рис 2.1).

актив баланс платежеспособность банкротство

Рис. 2.1 Коэффициенты платежеспособности и ликвидности

Чистый оборотный капитал имеет отрицательную динамику (рис. 2.2). Он последовательно уменьшался в течение всех исследуемых периодов от 74 316 160 тыс. руб в 2010 г. до 44 187 745 тыс. в 2012 г., а в 2013 стал отрицательным -22 383 468 тыс. руб.

Рис. 2.2 Чистый оборотный капитал

Коэффициент соотношения ДС и ЧОК в течение первых трех периодов имеет положительную тенденцию (он увеличился с 0,3 до 0,7), следовательно, доля денежных средств в ЧОК увеличилась с 30 % до 70 %. В четвертом периоде коэффициент соотношения ДС и ЧОК отрицательный (-1,53), это объясняется тем, что ЧОК принимает отрицательное значение (динамика показана на рисунке 2.4).

Коэффициент соотношения запасов и ЧОК имеет отрицательную динамику в 2010 - 2012 гг., т.к. доля запасов увеличивается (с 30 % до 79 %), в 2013 г. данный коэффициент принимает отрицательное значение (-1,21) из-за отрицательного значения ЧОК (см. рис. 2.3).

Коэффициент соотношения запасов и краткосрочных обязательств имеет тенденцию к снижению. В 2010 г. он соответствовал рекомендуемому значению (0,56), а в 2011 - 2013 гг. планомерно снижается (от 0,4 до 0,23) и не попадает в рамки оптимальных значений. Из этого можно сделать вывод, что в 2011 - 2013 гг КО не могли быть покрыты в необходимом размере за счет запасов (динамика представлена на графике 2.3).

Рис. 2.3 Качественная характеристика платежеспособности и ликвидности

Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности во всех четырех периодах был меньше 1, а это означает, что кредиторская задолженность в ОАО «Северсталь» преобладает над дебиторской (это наглядно показывает рисунок 2.4).

По показателям платежеспособности можно сделать вывод: в 2010, 2011 и 2012 гг. у ОАО «Северсталь» имеется текущая, промежуточная и абсолютная.

Рис. 2.4 Качественная характеристика платежеспособности и ликвидности

Платежеспособность, следовательно, предприятие платежеспособно. В 2013 г. у «Северстали» имеется только абсолютная платежеспособность, значит, предприятияе обладает частичной платежеспособностью в данный период.

2.6 Анализ финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость предприятия служит залогом ее выживаемости и основой стабильности и характеризует такое состояние финансов, которое гарантирует ее постоянную платежеспособность.

Финансовая устойчивость обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами и бесперебойный процесс производства и реализации продукции. Другими словами - это такое состояние финансовых ресурсов, которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Если компания финансово устойчива, то она имеет преимущество, перед другими предприятиями того же профиля, в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, так как своевременно выплачивает налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату рабочим и служащим, дивиденды - акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры, и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Финансовая устойчивость базируется на оптимальном соотношении между отдельными видами активов организации (оборотными или внеоборотными активами с учетом их внутренней структуры) и источниками их финансирования (собственными или привлеченными средствами).

Стандартный сценарий анализа финансовой устойчивости предприятия предусматривает расчет следующих финансовых коэффициентов:

1.   Коэффициент автономии - показывает долю собственного капитала (СК) в источниках финансирования. Рекомендуемое значение составляет более 0,5. Расчет показателя представлен на формуле 2.13:

Коэффициент автономии        (2.13)

2.   Коэффициент заемного капитала (ЗК) - показывает долю заемного капитала в источниках финансирования, оптимальное значение меньше 0,5 (расчетная формула 2.14).

Коэффициент ЗК   (2.14)

3.   Коэффициент финансовой зависимости - показывает сколько заемных средств привлекает фирма на 1 рубль собственного капитала (см. формулу 2.15). Рекомендуемое значение < 0,7.

Коэффициент финансовой зависимости (2.15)

4.   Мультипликатор собственного капитала (СК) - показывает соотношение всех средств, вложенных в предприятие собственниками капитала. Положительной считается динамика в случае снижения показателя (расчет показан на формуле 2.16).

Мультипликатор СК     (2.16)

5.   Коэффициент долгосрочной финансовой независимости - показывает степень независимости предприятия от краткосрочных заемных средств. При снижении показателя степень зависимости от постоянного капитала увеличивается, а от краткосрочных заемных средств уменьшается (формула 2.17).

Коэффициент долгосрочной финансовой независимости         (2.17)

6.   Коэффициент структуры долгосрочных вложений - показывает какая часть внеоборотных активов (ВА) предприятия профинансирована за счет долгосрочных заемных средств (формула 2.18). Если показатель больше 1, то внеоборотные активы целиком и полностью профинансированы за счет долгосрочных заемных средств. Если показатель меньше 1 - внеоборотные активы финансировались только за счет долгосрочных и краткосрочных заемных средств, а также за счет СК.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений  (2.18)

7.   Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций - показывает долю постоянного (инвестированного) капитала, вложенного во внеоборотные активы. Расчет показателя представлен на формуле 2.19:

Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций         (2.19)

8.   Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (СОС) - показывает долю СОС в оборотных активах (ОА) фирмы (формула 2.20). Положительной считается динамика в случае увеличения.

Коэффициент обеспеченности СОС         (2.20)

9.   Коэффициент маневренности - показывает долю СОС в собственном капитале организации. Чем больше значение коэффициента, тем больше возможности для финансового маневрирования у предприятия. Рекомендуемое значение составляет 0,2 - 0,5, положительная динамика наблюдается в случае увеличения показателя (расчетная формула 2.21).

Коэффициент маневренности     (2.21)

Таблица 2.7 Расчет показателей финансовой устойчивости предприятия ОАО «Северсталь»

Коэффициент автономии изменяется в пределах 0,44 - 0,65. В течение первых трех периодов предприятие было финансово устойчиво (см. табл. 2.7), т.к. собственный капитал в источниках финансирования составлял от 56 % до 65 %. В четвертом периоде СК снизился до 44 % (что ниже рекомендуемых значений). В течение всех периодов наблюдается отрицательная динамика снижения коэффициента автономии (рис. 2.5).

Рис. 2.5 Динамика показателей финансовой устойчивости (1-3 показатели)

Коэффициент заемного капитала в среднем составлял 0,44. В течение 2010 - 2012 гг. предприятие было финансово устойчиво: заемный капитал в источниках финансирования не превышал 50 % (диапазон значений 0,35 - 0,44). В 2013 г. ЗК увеличился до 56 % (превысил рекомендуемое значение) (см. рис. 2.5).

Мультипликатор собственного капитала имеет отрицательную динамику к увеличению (от 1,54 в 2010 г. до 2,25 в 2013 г.). Динамика представлена на рисунке 2.5.

Коэффициент финансовой зависимости - находится в пределах 0,53 - 1,25 (среднее значение составляет 0,82). Т.е., в среднем за 2010 - 2013 гг. предприятие привлекает на 1 р. собственных средств 82 коп. заемных. В первом периоде предприятие привлекало 0,53 р., а в остальных больше 0,7 (от 0,71 р. до 1,25 р.). Это означает, что в последних трех периодах предприятие финансово неустойчиво (рис. 2.6).

Коэффициент долгосрочной финансовой независимости на протяжении всех исследуемых периодов имеет тенденцию к снижению (от 0,92 до 0,72). Степень зависимости от постоянного капитала увеличивается, а от краткосрочных заемных средств уменьшается (рис 2.6).

Рис. 2.6 Динамика показателей финансовой устойчивости (4-5 показатели)

Коэффициент структуры долгосрочных вложений колеблется в пределах 0,32 - 0,35, т.е. изменяется незначительно и в среднем составляет 0,33. Это свидетельствует о том, что внеоборотные активы финансируются за счет долгосрочных и краткосрочных заемных средств, а также за счет собственного капитала (рис. 2.7).

Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций изменяется в пределах 0,84 - 1,1, имеет динамику к увеличению (представлен на рис. 2.7). Иными словами, доля постоянного (инвестированного) капитала, вложенного во внеоборотные активы, составляет от 84 % в 2010 г. до 110 % в 2013 г.

Рис. 2.7 Динамика показателей финансовой устойчивости (6-7 показатели)

Коэффициент обеспеченности СОС имеет отрицательные значение в течение всех исследуемых периодов (от -0,47 до -1,44) и стойкую динамику к дальнейшему ухудшению ситуации (см. рис. 2.8).

Коэффициент маневренности в первом периоде попадает в рекомендуемые значения (0,24), а в остальных периодах значения коэффициента ниже оптимальных. Наблюдается отрицательная динамика к снижению, это говорит о том, что в период с 2010 г. по 2013 г. у организации снизилась возможность для финансового маневрирования (рис. 2.8).

Рис. 2.8 Динамика показателей финансовой устойчивости

По коэффициентам автономии и заемного капитала можно сделать вывод о том, что предприятие ОАО «Северсталь» в 2010 - 2012 гг. является финансово устойчивым, доля его СК варьировалась в пределах 56 - 65 %, а доля ЗК - 35 - 44 %. В 2013 г. «Северсталь» финансово неустойчиво: доля СК - 44 %, ЗК - 56 %.

.7 Анализ деловой активности

Стабильность финансового положения предприятия в условиях рыночной экономики обуславливается в немалой степени его деловой активностью.

Деловая активность имеет тесную взаимосвязь с другими важнейшими характеристиками предприятия. Прежде всего, речь идет о влиянии деловой активности на инвестиционную привлекательность, финансовую устойчивость, кредитоспособность.

Высокая деловая активность хозяйствующего субъекта мотивирует потенциальных инвесторов к осуществлению операций с активами этой компании, вложению средств.

Главными качественными и количественными критериями деловой активности предприятия являются: широта рынков сбыта продукции, включая наличие поставок на экспорт, репутация предприятия, степень плана основным показателям хозяйственной деятельности, обеспечение заданных темпов их роста, уровень эффективности использования ресурсов (капитала), устойчивость экономического роста.

Хозяйственная деятельность предприятия может быть охарактеризована различными показателями, основными из которых являются объем реализации продукции (работ, услуг), прибыль, величина активов предприятия (авансированного капитала).

Анализ финансовой устойчивости предприятия в данной курсовой работе предусматривает расчет следующих показателей деловой активности:

.        Оборачиваемость активов - показывает сколько раз активы были вовлечены в производственный процесс в течение исследуемого периода (измеряется в разах или оборотах). Положительная динамика наблюдается в случае увеличения числа оборотов. Рассчитать показатель можно по формуле 2.22.

Оборачиваемость активов    (2.22)

2.      Оборачиваемость запасов - показывает сколько раз запасы были вовлечены в производственный процесс (измеряется в разах или оборотах). Положительная динамика аналогично первому показателю наблюдается в случае увеличения числа оборотов. Рассчитывается по формуле 2.23

Оборачиваемость запасов    (2.23)

3.      Оборачиваемость дебиторской задолженности (ДЗ) - показывает сколько раз взыскивается (была погашена) ДЗ за исследуемый период (формула 2.24). Положительной считается динамика в случае роста.

Оборачиваемость ДЗ   (2.24)

4.      Оборачиваемость ОС (фондоотдача) - показывает сколько оборотов сделали основные средства (сколько выручки приходилось на 1 р. ОС). Положительная динамика в случае роста. Расчет на формуле 2.25.

Фондоотдача      (2.25)

5.      Средний возраст запасов - показывает как долго содержались запасы (формула 2.26). Положительная динамика наблюдается в случае снижения показателя (измеряется в днях).

Средний возраст запасов      (2.26)

6.      Время обращения ДЗ - показывает сроки погашения дебиторской задолженности (измеряется в днях), положительная динамика в случае снижения (формула 2.27).

Время обращения ДЗ (2.27)

7.      Операционный цикл - показывает как долго деньги были связаны в запасах и дебиторской задолженности, измеряется в днях (положительная динамика в случае снижения). Рассчитывается по формуле 2.28.

Операционный цикл+  (2.28)

8.      Оборачиваемость оборотных активов (ОА) - показывает сколько раз обернулись оборотные активы предприятия (формула 2.29), положительная динамика в случае увеличения показателя (измеряется в разах или оборотах).

Оборачиваемость ОА  (2.29)

9.      Оборачиваемость готовой продукции - показывает сколько раз была реализована готовая продукция (формула 2.30) за исследуемый период (измеряется в разах).

Оборачиваемость готовой продукции     (2.30)

10.    Оборачиваемость собственного капитала (СК) - показывает сколько оборотов сделал собственный капитал, в случае увеличения динамика признается положительной (измеряется в оборотах). Расчет представлен в формуле 2.31.

Оборачиваемость СК  (2.31)

11.    Оборачиваемость общей задолженности (ЗК) - показывает сколько оборотов нужно сделать предприятию для оплаты всей задолженности, положительная динамика в случае снижения показателя (измеряется в разах или оборотах). Рассчитывается по формуле 2.32.

Оборачиваемость ЗК   (2.32)

12.    Оборачиваемость задолженности по кредитам - показывает сколько оборотов нужно сделать предприятию для оплаты задолженности по кредитам (формула 2.33), положительная динамика в случае снижения (измеряется в разах).

Оборачиваемость задолженности по кредитам         (2.33)

Таблица 2.8 Расчет показателей деловой активности предприятия ОАО «Северсталь»

В таблице 2.8 можно заметить, что оборачиваемость активов в течение первых трех периодов демонстрирует положительную динамику (обороты выросли с 0,3 до 0,56 раз), в последнем периоде она некритично снизилась до 0,53 оборотов (см. рис. 2.9). В среднем, активы за весь исследуемый период были введены в процесс 0,46 раз.

Оборачиваемость запасов демонстрирует положительную тенденцию (см. рис. 2.9). За 2010 - 2013 гг. оборачиваемость запасов выросла в 1,26 раза и составила 8,25 оборотов (против 6,53 в 2010 г.). В среднем, запасы участвовали в производственном процессе 7,17 раз.

Фондоотдача также увеличивалась (см. рис. 2.9). В 2010 г. приходилось 2,02 р. выручки на 1 р. ОС, а в 2013 г. она составляет 3,66 р. Иными словами, оборачиваемость ОС увеличилась в 2013 г. в 1,8 раз по сравнению с 2010 г.

Рис. 2.9. Динамика показателей деловой активности (1-3 показатели)

Оборачиваемость ДЗ последовательно увеличивалась с 6,65 раз (2010 г.) до 11,4 (2013 г.) (рис. 2.10). Дебиторская задолженность была погашена в среднем за весь исследуемый период (2010 - 2013 гг.) 8,43 раз.

Время обращения ДЗ имеет положительную динамику к снижению (рис. 2.11). Она уменьшилась с 55 дней (2010 г.) до 32 дней (2013 г.), т.е. сократилась в 1,72 раз.

Средний возраст запасов уменьшился в течение исследуемого периода (см. рис. 2.10). Это положительная тенденция. В 2010 г. он составлял 77 дней, а в 2013 г. 54 дня. Сокращение составляет 1,43 раза

Операционный цикл также имеет положительную динамику к сокращению (см. рис. 2.10). Деньги были связаны в запасах и дебиторской задолженности в 2010 г. 132 дня, а в 2013 г. уже 86 дней.

Рис. 2.10. Динамика показателей деловой активности (4, 6, 7 показатели)

Оборачиваемость готовой продукции имеет положительную динамику (рис. 2.11). Она увеличилась с 64,66 (2010 г.) до 81,63 (2013 г.) оборотов. В среднем за исследованные периоды готовая продукция была реализована 68,74 раза.

Рис. 2.11 Динамика показателей деловой активности (5, 8, 12 показатели)

Оборачиваемость оборотного капитала (ОА) за весь исследуемый период увеличилась в 1,8 раз с 1,26 раз (2010 г.) до 2,32 раз (2013 г.). В среднем оборотные активы обернулись на предприятии 1,85 раз (рис. 2.12).

Рис. 2.12 Динамика показателей деловой активности (показатели оборачиваемости)

Оборачиваемость собственного капитала (СК) последовательно увеличилась с 2010 г. и достигла значения в 2013 г. 1,19 раз. В среднем СК сделал 0,86 оборотов за весь исследуемый период (рис. 2.12).

Оборачиваемость общей задолженности на протяжении первых трех периодов имела отрицательную динамику к увеличению (с 0,86 до 1,29 оборотов). В четвертом периоде она несколько снизилась (до 0,95 раз). В среднем для оплаты всей задолженности предприятию необходимо сделать 1,05 оборотов (рис. 2.12).

Оборачиваемость привлеченного финансового капитала в течение 2010 2012 гг. имела отрицательную динамику (см. рис. 2.11), что привело к увеличению числа оборотов с 1,02 в 2010 г. до 1,57 раз в 2012 г. В 2013 г. это значение уменьшилось до 1,15. В среднем, для оплаты задолженности по кредитам предприятию необходимо совершить 1,29 оборотов.

В 2013 году ОАО «Северсталь» имела наиболее высокий уровень деловой активности, т.к. в этом периоде наибольшее число показателей принимает свои наилучшие значения, наименьший же уровень деловой активности имеет 2011 г.

2.8 Анализ рентабельности

Рентабельность - относительный показатель экономической эффективности. Рентабельность комплексно отражает не только степень эффективности применения материальных, трудовых и финансовых ресурсов, но и использование природных богатств. Коэффициент рентабельности рассчитывается как отношение прибыли к активам, ресурсам или потокам, ее формирующим. Может выражаться как в прибыли на единицу вложенных средств, так и в прибыли, которую несет в себе каждая полученная денежная единица.

Рентабельность является результирующим показателем эффективности деятельности любой компании, в общем виде коэффициенты рентабельности рассчитываются по формуле 2.34.

Рентабельность     (2.34)

Анализ рентабельности предприятия в данной курсовой работе предусматривает расчет следующих 2 групп показателей:

1.      Эффективность использования ресурсов:

1.1.   Рентабельность активов - показывает эффективность использования активов предприятия, сколько чистой прибыли приходится на 1 р. активов (формула 2.35). Положительная динамика наблюдается в случае роста данного показателя.

Рентабельность активов     (2.35)

Рентабельность СК   (2.36)

1.3.   Рентабельность инвестированного капитала - Рентабельность собственного капитала (СК) - показывает эффективность использования инвестированного капитала, сколько чистой прибыли приходится на 1 р. инвестированного капитала (формула 2.37). Положительная динамика наблюдается в случае роста данного показателя.

Рентабельность инвестированного капитала  (2.37)

2.      Рентабельность видов деятельности

2.1.   Рентабельность производства (текущих затрат) - показывает эффективность производственной деятельности предприятия (формула 2.38), сколько прибыли от продаж приходится на 1 р. суммы затрат (динамика положительна в случае ее увеличения).

Рентабельность производства         (2.38)

2.2.   Рентабельность продаж (реализации) - показывает эффективность сбытовой деятельности фирмы (формула 2.39), сколько прибыли от продаж приходится на 1 р. выручки (динамика положительна в случае ее увеличения).

Рентабельность продаж         (2.39)

Таблица 2.9

Расчет показателей рентабельности предприятия ОАО «Северсталь»

Анализируя таблицу 2.9, можно прийти к выводу, что рентабельность активов снизилась во втором периоде и составила -8,5 %, а в последующих наметилась положительная динамика к увеличению - в третьем -0,4 %, в четвертом 3,4 %. Иными словами, эффективность использования активов предприятия снизилась в 2011 г., но 2012 - 2013 гг. постепенно увеличивалась и достигла 3,4 % (рис. 2.13).

Рентабельность СК имеет аналогичную динамику (рис. 2.13): сначала снижение в 2012 г., а потом увеличение в 2012 - 2013 гг. Показатель принимает следующие значения: 0,4 % (2010 г.), -14,5 % (2011 г.), -0,8 % (2012 г.), 7,6 % (2013 г.).

Рентабельность производства (текущих затрат) имеет тенденцию к снижению (см. рис. 2.14). В течение исследуемых периодов она снизилась более чем в 2 раза с 21,7 % до 7,6 %. Эффективность производственной деятельности предприятия снизилась в 2,86 раза.

Рис. 2.13 Динамика показателей деловой активности (рентабельность активов и СК)

Рентабельность продаж также имеет отрицательную динамику (рис. 2.14). В 2010 г. она составляла 18 %, в 2011 г. - 16,5 %, в 2012 г. - 12,3 %, 2013 г. - 7 %. Эффективность сбытовой деятельности фирмы снизилась за весь исследуемый период более чем в 2 раза.

Рис. 2.14 Динамика показателей рентабельности (3-4 показатели)

Рентабельность инвестированного капитала имеет такую же динамику, как и предыдущие 2 показателя. Диапазон принимаемых значений составляет от -24,2 % в 2011 г. до 18 % в 2013 г. По сравнению с 2010 г. эффективность использования инвестированного капитала в 2013 г. выросла в 25 раз и составила 18 % (рис. 2.15).

Рис. 2.15 Динамика рентабельности инвестированного капитала

По динамике показателей можно сделать вывод о том, что по эффективности использования ресурсов наиболее эффективным периодом является 2013 г., а по рентабельности видов деятельности - 2010 г.

2.9 Оценка прочности финансового состояния

Финансовая устойчивость предприятия - это постоянное платежеспособное финансовое состояние предприятия, обеспечиваемое достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования и делающее его практически независимым от внешних негативных воздействий .

Таблица 2.10 Общая оценка прочности финансового положения предприятия ОАО «Северсталь»

В соответствии с таблицей 2.10 запас финансовой прочности у предприятия имеется, т.к. финансовые источники значительно превышают запасы предприятия.

Наблюдается следующее соотношение финансовые источники/запасы по годам: 15,9 (2010 г.), 10,9 (2011 г.), 9,2 (2012 г.), 11,2 (2013 г.). В 2010 - 2012 гг. прослеживается тенденция к снижению, а в 2013 г. - запас финансовой прочности возрастает. За весь исследуемый период данный показатель снизился в 1,4 раза.

Финансовое состояние предприятие в целом устойчиво, еще имеется запас для возможного снижения финансовых источников.

Таблица 2.11 Характеристика финансового состояния предприятия ОАО «Северсталь»

По таблице 2.11 финансовое состояние ОАО «Северсталь» в первых трех периодах можно оценить как абсолютно устойчивое (запасы превышали размер суммы СОС и краткосрочных кредитов в среднем на сумму 52 231 571 тыс. руб.). В последнем периоде состояние ОАО становится предкризисным, объясняется это тем, что СОС в этом периоде отрицательный. По всем исследуемым годам наблюдается отрицательная динамика снижения (от 71 938 613 тыс. руб. в 2010 г. до -18 866 729 тыс. руб. в 2013 г.).

Во втором и четвертом периодах кредиторская задолженность превышала дебиторскую (на 2 983 359 тыс. руб. и на 11 001 711 тыс. руб. соответственно). В первом и третьем ситуация противоположная - ДЗ превышает кредиторскую (на 1 825 336 тыс. руб. и на 403 475 тыс. руб. соответственно).

2.10 Анализ вероятности банкротства

В деятельности любой организации одной из важнейших задач является прогнозирование стабильности в долгосрочной перспективе. Для понимания будущего развития компании следует регулярно осуществлять прогнозную оценку общей финансовой устойчивости предприятия, которая демонстрирует соотношение собственных и заемных средств. Естественно, величина собственного капитала должна быть выше, нежели заемных средств, то есть, активы должны превышать пассивы. В противном случае, финансовая стабильность компании становится под угрозой, что предвещает риск банкротства.

Банкротство - это неудовлетворительная структура баланса предприятия, неплатежеспособность и неспособность предприятия удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам в сумме не менее 500 МРОТ в течение 3 месяцев.

Когда такая ситуация случается, начинается процесс банкротства, которое влечет за собой принудительную распродажу имущества компании на аукционе для погашения его долгов и последующую ликвидацию предприятия, как юридического лица.

Чтобы этого не случилось, прогнозная оценка финансовой устойчивости предприятия, то есть анализ вероятности банкротства, должна осуществляться регулярно.

В курсовой работе применяется метод интегральной балльной оценки вероятности банкротства, при котором рассчитываются 6 показателей, при суммировании баллов по которым, их можно отнести к определенному классу банкротства предприятия:

-    1 класс (более 100 баллов). Предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

-       2 класс (64 - 85 баллов). Предприятие демонстрирует некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматривается как рискованное;

-       3 класс (56,9 - 63,9 баллов). Проблемное предприятие. Риск потери средств не существует, но полное получение процентов по кредиту представляется сомнительным;

-       4 класс (от 28,3 до 41,6 баллов). Предприятие с высоким риском банкротства. Даже после принятия мер по финансовому оздоровлению кредиторы рискуют потерять и свои денежные средства, и проценты по ним;

-       5 класс (18 баллов). Предприятие высочайшего риска, практически несостоятельные;

-       6 класс (0 баллов). Предприятия-банкроты.

Таблица 2.12 Интегральная балльная оценка финансовой устойчивости ОАО «Северсталь»

В течение всех исследуемых периодов наблюдается отрицательная динамика увеличения возможности банкротства предприятия (см. табл. 2.12).

В 2010 г. ОАО «Северсталь» в сумме набрала 71,5 баллов по методу интегральной балльной оценки, что дает право отнести ее ко 2 классу. В данном периоде предприятие демонстрирует некоторую степень риска, но при этом не рассматривается как рискованное.

В 2011 - 2012 гг. организация набрала 60,5 баллов, тем самым опустившись на класс ниже. В данных периодах предприятие можно признать проблемным, т.к. существует риск потери кредитором процентов по кредитам.

В 2013 г. ОАО «Северсталь» можно признать предприятием c высоким уровнем банкротства, т.к. даже после принятия мер по финансовому оздоровлению, кредиторы «Северстали» рискуют потерять свои денежные средства и проценты по ним (4 класс).

Данные изменения связаны со снижением коэффициента текущей ликвидности (обеспеченность краткосрочных обязательств оборотными активами снижается) и коэффициента автономии (снижение доли собственного капитала в источниках финансирования).

2.11 Операционный анализ

Операционный анализ, известный также как анализ «затраты-объем- прибыль» - это аналитический подход к изучению взаимосвязи между издержками и прибылью при различных уровнях объема производства.

Цель операционного анализа - установить, что произойдет с финансовыми результатами, если изменить объем производства. Эта информация имеет существенное значение для финансового менеджера, поскольку знание указанной зависимости позволяет определить критичные уровни выпуска продукции, например, установить уровень, когда предприятие не имеет прибыли и не несет убытки (находится в точке безубыточности).

Операционный анализ позволяет:

1. Определить объем прибыли для заданного объема продаж.

2.      Спланировать объем реализации продукции, который обеспечит желаемое значение прибыли.

.        Определить объем продаж для безубыточной работы предприятия.

.        Установить запас финансовой прочности предприятия в его текущем состоянии.

.        Оценить, как повлияют на прибыль изменения в цене реализации, переменных затратах, постоянных затратах и объеме производства.

.        Установить, до какой степени можно увеличивать/снижать силу операционного рычага, маневрируя переменными и постоянными затратами, и изменять тем самым уровень операционного риска предприятия.

.        Определить, как повлияют изменения в ассортименте реализованной продукции (работ, услуг) на потенциальную прибыль, безубыточность и объем целевой выручки.

Операционный анализ - не только теоретический метод, но и инструмент, которым предприятия широко пользуются на практике для принятия управленческих решений.

Таблица 2.13 Расчет показателей для операционного анализа предприятия ОАО «Северсталь»

Фактическая выручка от реализации в течение 2010 - 2012 гг. имела тенденцию к увеличению (выросла в 1,8 раз), но в 2013 г. незначительно снизилась (на 30 661 399 тыс. руб.). В 2013 г. выручка от реализации увеличилась по сравнению с 2010 г. в 1,6 раз.

Переменные затраты занимают наибольшую часть от фактической выручки за все исследуемые периоды (см. табл. 2.13). Ее размер колебался от 55,9 % (в 2010 г.) до 63,2 % (2013 г.) - т.е. по относительным показателям наблюдается рост. По абсолютным также прослеживается положительная динамика (в 2010 - 2012 гг.), а 2013 г. характеризуется небольшим спадом. Объем переменных затрат в течение всех исследуемых периодов вырос с 80 214 399,4 до 141 362 844 тыс. руб., или увеличился в 1,8 раз.

Вторую по объему группу составила валовая маржа. Она занимает от 36,8 % (2013 г.) до 44,1 % (2010 г.) - ярко прослеживается отрицательная динамика. В абсолютном выражении наблюдалась как динамика роста (в 2010 - 2012 гг.), так и снижения (в 2013 г.). Валовая маржа в 2013 г увеличился по сравнению с 2010 г. на 18 894 105 тыс. руб. или в 1,3 раз.

Постоянные затраты занимают чуть меньшую часть выручки. В течение 2010 - 2013 гг. наблюдается незначительная тенденция к увеличению объема постоянных затрат: с 26,3 % до 29,8 % в процентном отношении, и с 37 747 952,6 до 66 523 692 тыс. руб. в абсолютном (в 1,8 раз).

Прибыль составляет наименьшую часть от фактической выручки. Ее доля снижалась на протяжении всех периодов (с 17,8 % до 7 %). В числовом выражении прибыль увеличивалась с 2010 г. по 2012 г. и снизилась в 2013 г. Четвертый период меньше первого в 1,6 раз или на 9 881 634 тыс. руб.

Сила воздействия операционного рычага возросла: за период с 2010 г. по 2013 г. он увеличился с 2,47 до 5,23 или более чем в 2 раза. Это объясняется снижением прибыли и одновременным увеличением валовой маржи.

Порог рентабельности характеризуется отрицательной динамикой: он увеличивался на протяжении всех периодов с 85 541 902,3 тыс. руб. в 2010 г. до 180 860 655 тыс. руб. в 2013 г. За это время он вырос более чем в 2 раза.

Запас финансовой прочности снизился в 2013 г. в сравнении с 2010 г., хотя наблюдалась положительная динамика увеличения в 2010 - 2012 гг. Четвертый период меньше первого на 15 276 203,7 тыс. руб. (снизился в 1,4 раз).

По соотношению выручки, затрат и прибыли наиболее оптимальным следует признать 2010 г., т.к. наименьшее количество затрат было осуществлено в 2010 г. (сумма переменных и постоянных затрат составила 82,8 %), наибольшая прибыль была получена также в 2010 г. (17,8 %), операционный рычаг оказывал наименьшее влияние в 2010 г.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Финансовая деятельность - это целенаправленно осуществляемый процесс практической реализации функций предприятия, связанных с формированием и использованием его финансовых ресурсов для обеспечения экономического и социального развития. Она осуществляется на всех стадиях жизненного цикла предприятия: от момента его рождения и до момента его ликвидации как самостоятельного субъекта хозяйствования. Процесс осуществления финансовой деятельности предприятия характеризуется широким спектром его финансовых отношений с различными субъектами финансовой системы страны. Вся совокупность финансовых отношений предприятия по своему характеру подразделяется на внешние и внутренние.

Финансовая деятельность предприятия определяет конкурентоспособность предприятия и его потенциал в деловом сотрудничестве, является гарантом эффективной реализации экономических интересов всех участников финансовых отношений: как самого предприятия, так и его партнеров.

Оценка финансовой деятельности предприятия позволяет находить внутренние резервы предприятия, соблюдать режим экономии используемых ресурсов. Получение планового размера прибыли и других финансовых показателей результатов деятельности предприятия возможно лишь при условии соблюдения плановых норм затрат труда и материальных ресурсов. Объем производственных и финансовых ресурсов, рассчитанный на основе результатов деятельности предприятия и производственно-финансовых планов, устраняет чрезмерные запасы материальных ресурсов, непроизводительные расходы, внеплановые финансовые инвестиции. Благодаря оценке финансовой деятельности предприятия создаются необходимые условия для эффективного использования производственных мощностей, повышения качества продукции.

Проведя финансовый анализ ОАО «Северсталь», можно сделать следующие выводы:

Во всех четырех периодах среди активов преобладает 1 раздел (от 72,3 % до 77,2 % от размера всех активов). Во всех четырех периодах среди пассивов преобладает 3 раздел (от 44,4 % до 65,1 % от размера всех пассивов). Валюта баланса на протяжении всех периодов снижалась: уровень 2013 г. уменьшился по отношению к уровню 2010 г. на 11,4 %.

По результатам анализа структуры прибыли можно сделать следующие выводы: прибыль от продаж постепенно снижается по сравнению с 2010 годом. Это связано прежде всего с увеличением себестоимости, а также коммерческих и управленческих расходов

Выручка имеет положительную тенденцию. В 2013 г. фирма получила чистую прибыль, причем она более чем в 10 раз превышает уровень 2010 г.

Проанализировав показатели ликвидности, можно прийти к выводу, что в течение всех периодов баланс неликвиден.

По показателям платежеспособности можно сделать вывод: в 2010 - 2012 гг. ОАО «Северсталь» полностью платежеспособно. В 2013 г. «Северсталь» обладает частичной платежеспособностью.

По коэффициентам автономии и заемного капитала можно сделать вывод о том, что предприятие ОАО «Северсталь» в 2010 - 2012 гг. является финансово устойчивым, а в 2013 г. финансово неустойчивым.

В 2013 году ОАО «Северсталь» имела наиболее высокий уровень деловой активности, т.к. в этом периоде наибольшее число показателей принимает свои наилучшие значения, наименьший же уровень деловой активности имеет 2011 г.

По динамике показателей рентабельности можно сделать вывод о том, что по эффективности использования ресурсов наиболее эффективным периодом является 2013 г., а по рентабельности видов деятельности - 2010 г.

Финансовое состояние ОАО «Северсталь» в первых трех периодах можно оценить как абсолютно устойчивое. В последнем периоде состояние ОАО становится предкризисным, объясняется это тем, что СОС в этом периоде отрицательные. По всем исследуемым годам наблюдается отрицательная динамика снижения.

В течение всех исследуемых периодов наблюдается отрицательная динамика увеличения возможности банкротства предприятия: В 2010 г. ОАО «Северсталь» демонстрирует некоторую степень риска, но при этом не рассматривается как рискованное. В 2011 - 2012 гг. предприятие можно признать проблемным, т.к. существует риск потери кредитором процентов по кредитам. В 2013 г. ОАО «Северсталь» можно признать предприятием c высоким уровнем банкротства, т.к. даже после принятия мер по финансовому оздоровлению, кредиторы «Северстали» рискуют потерять свои денежные средства и проценты по ним.

По соотношению выручки, затрат и прибыли наиболее оптимальным следует признать 2010 г., т.к. наименьшее количество затрат было осуществлено в 2010 г. (сумма переменных и постоянных затрат составила 82,8 %), наибольшая прибыль была получена также в 2010 г. (17,8 %), операционный рычаг оказывал наименьшее влияние в 2010 г.

Основная причина ухудшения финансового состояния ОАО «Северсталь» - ухудшение экономической ситуации на рынке металлопроката, и как следствие, снижение чистой прибыли, а также увеличение себестоимости (по причине удорожания добычи и транспортировки руды), коммерческих и управленческих расходов (из-за смены ряда топ-менеджеров и переориентированности предприятия в связи с введением новой Бизнес системы «Северстали»).

Подводя итог, можно сказать, что данное финансовое состояние предприятия временное, и в большей степени зависит от внешних источников, нежели от внутренних (т.е. от руководства компании).

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1.      Алексеева А.И. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности : учебное пособие / А.И. Алексеева., Ю.В. Васильев., А.В. Малеева. 3-е изд. перераб. и доп. М. : КНОРУС, 2011. 688 с.

.        Анташов В. Как увеличить приход денежных средств в компанию / В. Анташов, Г. Уварова // Экономика и жизнь. 2013. 8 февраля. С. 16-17

.        Васильева Л.С. Финансовый анализ : учебник / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. 2-е изд., перераб. и доп. М. : КНОРУС, 2010. 880 с.

.        Войтоловский Н.В. Экономический анализ. Основы теории. Комплексный анализ хозяйственной деятельности : учебник / под ред. Н.В. Войтоловского, А.П. Калининой, И.И. Мазуровой. 3-е изд., перераб. и доп. М. : Издательство Юрайт, 2011. 507 с.

.        Жилкина А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия : учебник / А.Н. Жилкина. М. : ИНФРА-М, 2012. 332 с.

.        Казакова Н.А. Финансовый анализ : учебник и практикум / Н.А. Казакова. М. : Издательство Юрайт, 2014. 530 с.

.        Корнеева А. Как оценить состояние компании, анализируя финансовые коэффициенты и их комбинации / А. Корнеева // Финансовый директор. 2013. № 7 С. 16-19

.        Лысенко Д.В. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности : учебник для вузов Д.В. Лысенко. М. : ИНФРА-М, 2011. 320 с.

.        Любушин Н.П. Экономический анализ : учебник / Н.П. Любушин. 3-е изд., перераб. и доп. М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2010. 575 с.

.        Макурина А.А. Финансовый анализ : конспект лекций / А.А. Макурина. Братск, 2014.

.        Соловьева Н. Методика экспресс-анализа финансового состояния коммерческой организации / А. Корнеева // Аудит и финансовый анализ. 2014. № 2 С. 87-90

.        Сыроватский Е. Методологическая основа финансового анализа / Е. Сыроватский // Экономика и финансы организаций и государства. 2013. № 4 С. 2-8

.        Толпегина О.А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности : учебник для бакалавров / О.А. Толпегина., Н.А. Толпегина. М. Издательство Юрайт, 2013. 672 с.

.        Филобокова Л.Ю. Оборотный капитал - основополагающий фактор развития, повышения конкурентоспособности и объект управления финансами / Л.Ю. Филобокова Финансовый менеджмент. 2014. № 4. С. 3-11

Приложение 1

Бухгалтерский баланс ОАО «Северсталь»

Приложение 2

Отчет о прибылях и убытках ОАО «Северсталь»

ДОПОЛНИТЕЛЬНО