Кредитов, грантов и финансовой помощи со стороны международных организаций и иностранных государств.
Что касается субъектной структуры международных финансов, то её следует представить в виде частных и публичных финансов. Субъектами публичных финансов выступают:
суверенные государства;
нации и народы, которые борются за создание самостоятельного государства;
межгосударственные институты и наднациональные организации и т. п.
Основными субъектами международных частных финансов выступают национальные и иностранные юридические и физические лица, государства, а также государственные институты, различные организации.
По мере формирования в рамках глобальной финансовой системы и глобальной экономики постепенно сокращается государственное влияние на социально-экономическое развитие страны.
Формирование финансовой системы за пределами границ государства ускорило движение мощных финансовых потоков, получавших возможность быстро внедриться в глобальные финансовые потоки. Глобальные финансы классифицируются также на реальные (которые обслуживают воспроизводственный цикл), а также виртуальные (которые опосредуют движение фондовых ценностей, а также производных финансовых активов).
Понятие финансового рынка и его значение в экономике
Финансовому рынку принадлежит ведущее место в обеспечивающей финансовой системе любого государства. Его отдельные сектора (такие как кредитный, фондовый, страховой и т. п.) дают возможность при помощи рыночных рычагов координировать деятельность всей финансовой системы. Данные сектора осуществляют движение финансовых ресурсов в процессе распределения и перераспределения совокупного общественного продукта, а также формирования и использования денежных фондов основных субъектов финансовых отношений. Наряду с иными видами рынков (такими как, к примеру, рынок труда, рынок реальных товаров) финансовый рынок выступает в качестве одного из наиболее важных атрибутов любой развитой рыночной экономической системы.
В качестве основных субъектов любого финансового рынка выступают государство, субъекты хозяйствования, домашние хозяйства, финансово-кредитные институты, а также разнообразные финансовые посредники.
Благодаря финансовым посредникам обеспечиваются непосредственные связи основных субъектов финансовых отношений. Именно благодаря финансовым посредникам последним оказывается существенная помощь в формировании и эффективном использовании фондов денежных средств.
К категории основных финансовых посредников следует отнести сберегательные и коммерческие банки, разнообразные кредитные союзы, инвестиционные компании, страховые компании и пенсионные фонды, фондовые биржи.
Финансовые посредники, находясь посредине между кредиторами и заемщиками, в случае необходимости могут объединять средства нескольких кредиторов в целях удовлетворения значительных потребностей заемщиков, беря на себя значительные вероятные риски (такие как, скажем, риск ликвидности, процентный риск, кредитный риск), получая за свои услуги определенное комиссионное вознаграждение.
Главное назначение любого финансового рынка заключается в обеспечении эффективного распределения финансовых ресурсов между конечными потребителями.
Таблица 1 - Структура финансового рынка
Сегменты финансового рынкаСоставляющие элементыДенежный рынокСрок обращения финансовых активов не превышает 1 год. Сюда можно отнести денежный рынок, рынок депозитов, сертификатов, межбанковских ссудРынок капиталаСрок обращения финансовых инструментов превышает1 год. Сюда относится, к примеру, кредитный рынокРынок ценных бумагРынок облигаций и акций. Валютный рынокРынок американских долларов, евро, швейцарского франка, фунтов стерлингов и т.п.Страховой рынокРынок имущественного страхования, личного страхования, страхования ответственности и предпринимательских рисков.Рынок недвижимостиРынок земельных участков, различной недвижимости и т. п.Рынок драгоценных металлов и камнейРынок золота, платины, серебра, и т.п.Рынок аудиторских услугОбязательный аудит банковских групп, кредитных организаций, холдингов
С экономической точки зрения финансовый рынок, собой представляет сложную систему экономических отношений, связанную, в самом общем понимании, с актами эмиссии фондовых ценностей, их размещения, а также актами покупки-продажи различных финансовых активов.
Финансовый рынок с организационной точки зрения следует рассматривать в качестве определенной совокупности экономических субъектов, а также финансовых институтов, которые осуществляют эмиссию и куплю-продажу финансовых активов.
Таким образом, финансовый рынок собой представляет рынок, на котором производится купля-продажа разнообразных финансовых активов:
иностранной валюты;
денежных средств;
ценных бумаг;
банковских кредитов;
драгоценных металлов;
инструментов рынка страховых услуг;
срочных контрактов и т. п.
Фондовый рынок собой представляет один из наиболее важных секторов финансового рынка. Он является неотъемлемой составной частью рынка капитала (акционерного и ссудного). Его макроэкономическая функция заключается в аккумулировании временно высвобождаемых фондов денежных средств, а также в перераспределении этих денежных ресурсов среди субъектов хозяйствования, отраслями и секторами экономической системы, физическими лицами, а также национальными экономиками в целом. На фондовом рынке (его ещё называют рынком ценных бумаг) происходит перелив потоков финансовых ресурсов путем эмиссии (это касается первичного рынка), а также купли-продажи (вторичный рынок) ценных бумаг.
К ценным бумагам, в первую очередь, следует отнести титулы собственности (акции), а также долговые обязательств с фиксированным доходом (облигаций).
Фондовый рынок с институциональной точки зрения собой представляет некую совокупность разнообразных финансово-кредитных институтов, в первую очередь, фондовых бирж. Именно через последние и происходит основное перемещение капиталов.
К фондовому рынку относят также и внебиржевые торговые системы.
Классифицируется рынок ценных бумаг на первичный и вторичный, а также на биржевой и внебиржевой.
Первичный рынок ценных бумаг собой представляет рынок, обслуживающий выпуск, а также первичное размещение фондовых ценностей. Как упоминалось ранее, вторичный служит рынок ценных бумаг для обращения ранее уже выпущенных фондовых активов. На биржевом рынке обращаются ценные бумаги, которые уже листинг, то есть смогли получить допуск к официальной биржевой торговле. Как известно, условия получения биржевой котировки устанавливаются биржей и при этом могут являться достаточно сложными для некоторых эмитентов, потому существует и получил, при этом, серьезное развитие внебиржевой рынок, на котором обращаются ценные бумаги, которые не прошли листинг.
Таблица 2 - Основные фондовые индексы
СтранаИндексыСША Dow Jones Index, Standard Poors 500Япония Nikkei, TopixВеликобритания FTSEГермания DAXФранция CAC 40Швейцария Cpedit Suisse
Рынок капиталов выступает в качестве одного из основных видов финансового рынка. С его помощью многие компании получают возможность нахождения мощных источников финансирования своей деятельности путем:
·размещения на фондовом рынке и получение инвестиционных средств;
·инвестирования полученных финансовых ресурсов в основные средства, а также текущие активы;
·генерирования денежного потока как результата эффективного функционирования;
·уплаты налогов предусмотренных законодательством;
·выплаты кредиторам и инвесторам части оставшейся прибыли;
·направления на рынок капиталов части прибыли в форме финансовых инвестиций.
Как хозяйственный субъект, биржа предоставляет определенное помещение для осуществления сделок с ценными бумагами, оказывая расчетные, а также информационные услуги, дает определенные гарантии, накладывает ограничения на торговлю ценными бумагами, а главное - получает комиссионное вознаграждение от сделок.
Большое сосредоточение продавцов и покупателей на одной торговой площадке обеспечивает относительно объективное определение стоимости финансового инструмента, котирующегося на бирже, этим определяется информационное значение биржевой торговли, и финансового рынка в целом
Финансовый рынок развитых стран
Финансовый рынок занимает центральное место в современной экономической науке.
В условиях объективного процесса глобализации мирового финансового рынка, а также непрерывной эволюции его подсистем можно назвать две основные и, в то же время, противоположные тенденции:
концентрация оборотов биржевой торговали, интеграция бирж сперва в национальном, а после и в международном масштабе;
распыление рынка вследствие формирования альтернативных торговых систем, которые вступают в конкурентную борьбу с крупнейшими фондовыми биржами.
В результате глобальных процессов возникает формирование и дальнейшее развитие единой мировой многоуровневой учетно-клиринговой системы со стремительно развивающимися механизмами электронной торговли и разнообразными инструментами фондового рынка.
Таким образом, электронная торговля подразумевает автоматизацию всего процесса покупки и продажи финансовых активов, интеграцию электронных систем в огромные сетевые структуры, благодаря которым происходит ранее невиданный уровень глобализации рынка.
Создание и развитие собственного фондового рынка выступало одним из основных аспектов рыночных преобразований и в России в 90е. Интеграция экономики России в глобальную экономику предполагает, в том числе и наличие широких связей российского фондового рынка с мировым.
Британский фондовый рынок занимает долгие годы (даже века!) достаточно прочные позиции в мире, а именно - третье место после США и Японии по объему капитализации. Первенство фондовый рынок Великобритании занимает по объему международных операций с инструментами фондового рынка.
Традиционно в структуре немецкого фондового рынка высок удельный вес рынка облигаций, который приблизительно в 4 раза превышает по своему обороту рынок акций. Иной специфической чертой немецкого фондового рынка можно назвать совсем невысокую долю населения в акционерном капитале. Так, лишь 6% населения выступают в роли акционеров. Особую роль в экономике Германии принадлежит банкам. Именно банки, а не эмиссия акций, большей частью удовлетворяют потребности компаний в долгосрочных финансовых ресурсах.
Стоит отметить, что в Германии налицо очень жесткие ограничения на приобретение контрольных пакетов акций. Так, к примеру, тут практически исключены "враждебные" поглощения компаний.
Регулирование фондовых рынков различных развитых европейских стран обладает своими характерными чертами.
К примеру, в Великобритании регулирование фондового рынка, следуя многолетним традициям, осуществляют сами профессиональные участники рынка.
В Азиатском регионе бесспорно доминирующая роль принадлежит Япония. Так, объем капитализации японского рынка акций составляет 10 % мирового.
В японской экономике исторически утвердилась власть банков, а также связанных с ними мощных финансовых групп. В отличие от Европы или США, японская компания, если приобретает акции другой компании, то рассчитывает не столько на дивиденды, сколько скорее на возможность стратегического партнерства, получения с ее помощью заказов, кредитов, инновационных решений и т.п.
Японская компания будет держать до последнего падающие акции партнера в целях сохранения "хороших отношений", в то время как, к примеру, американский частный инвестор постарается как можно скорее избавиться от них при малейшей угрозе падения.
На современном этапе развитие финансовой системы России связано с применением и изучением передового зарубежного опыта. Так, к примеру, стали создаваться разнообразные внебюджетные и бюджетные целевые фонды, наподобие тех, которые существуют в других странах.
Еще на заре рыночных преобразований была ликвидирована государственная монополия на имущественное и личное страхование, банковские ссуды.
Таким образом, финансовая система России все больше приобретает черты, которые присущи развитым рыночным отношениям.
Происходит формирование и развитие финансовых институтов на уровне местного самоуправления, органы которого согласно Конституции РФ не входят в систему органов государственной власти.
Также следует учитывать, что для финансовой системы РФ характерны определенные специфические особенности, отражающие экономические и политические условия, приоритеты и традиции, присущие только этой стране.
По структуре собственности Россия ближе к германской модели (оптовой), с преобладанием крупных пакетов в структуре акционерных капиталов и преимущественно долговым финансированием. Соответственно в России должна быть изменена сама концепция защиты инвесторов, в которую необходимо включить:
защиту прав держателей долговых ценных бумаг;
защиту прав акционеров большинства против попыток миноритарных собственников оказывать на них неправомерное давление, разрушая бизнес;
- защиту оптовых акционеров меньшинства (имеющих Доли капитала в 2-15%) от неправомерных действий контролирующих акционеров;
обеспечение честного ведения бизнеса на рынке ценных бумаг, в частности в виде борьбы с манипулированием и инсайдерством.
Российский финансовый рынок - основные направления развития
До 1990 года полный контроль над финансовыми потоками в России осуществлялся со стороны государства.
Поскольку финансовый рынок собой представляет механизм перераспределения капитала, то одной из первостепенных задач правительства "новой" России стало создание условий функционирования данной сферы экономической системы.
Начало данному процессу было заложено в первой половине 1991 г. после принятия Постановления Совета Министров РСФСР № 601 от 25 декабря 1990 г. "Об утверждении Положения об акционерных обществах".
Для первого этапа были характерны такие основные процессы:
возникновение еще в далеком 1990 году первых открытых акционерных обществ, которые начали выпускать акции в открытую продажу с первичным размещением в 1991 году (Российская товарно-сырьевая биржа, банк "Менатеп");
впервые государственные облигации появились на биржевых торгах в марте 1991 г. (фондовый отдел Московской товарной биржи);
широкое распространение акционерных обществ и выпуск их акций в свободную продажу;
появление многочисленных бирж в 1991 году, а также начало функционирования других рыночных институтов (инвестиционных компаний и т. п.) в 1992 году.
Основными событиями второго этапа развития российского фондового рынка стали:
возникновение системы приватизационного законодательства 1992-1994 гг.;
формирование организованного рынка государственных ценных бумаг в 1993-1995 гг.
Что касается третьего этапа развития российского фондового рынка, то здесь характерны следующие основные черты:
возникновение в середине 90х качественно нового законодательства, которое регламентировало основные институционально-регулятивные аспекты функционирования рынка ценных бумаг (вступление в силу Законов РФ "Об акционерных обществах" и "О рынке ценных бумаг", а также Гражданского кодекса Российской Федерации);
позитивные качественные изменения 1994-1996 гг., которые были связаны с развитием инфраструктуры;
общие положительные тенденции и значительные резервы в развитии капитализации рынка и его ликвидности.
В 2008 году условия развития финансового рынка заметно усложняются тем, что ухудшилась его конъюнктура в связи обострением кризисных явлений в мировой экономике.
На современном этапе основной задачей выступает:
формирование антикризисного управления;
качественные изменения рыночной инфраструктуры;
развитие реального сектора экономики;
избежание дисбаланса между реальным и финансовым секторами экономической системы;
стабилизация валютного курса;
развитие рынка страховых услуг и т.д.
Главным органом, регулирующим в РФ банковскую деятельность, можно без сомнений назвать Центральный банк Российской Федерации. Именно он осуществляет непрерывный надзор за соблюдением кредитными организациями банковского законодательства, нормативных актов Банка России, в частности установленных ими обязательных нормативов.
Законодательство РФ позволяет профессиональным участникам рынка ценных бумаг создавать саморегулируемые организации.
Основными законодательными актами, которые регламентируют деятельность российского финансового рынка:
·Гражданский кодекс РФ, части 1 и 2 (1995 - 1996 гг.);
·Закон "О банках и банковской деятельности" (2003 г.);
·Закон "О Центральном банке Российской Федерации" (2002 г.);
·Закон "О приватизации государственных и муниципальных предприятий в РСФСР" (1991 г.);
·Закон "О товарных биржах и биржевой торговле" (1992 г.);
·Закон "О валютном регулировании и валютном контроле" (2003 г.);
·Закон "Об акционерных обществах" (1996 г.);
·Закон "О рынке ценных бумаг" (1996 г.);
·указы Президента по развитию рынка ценных бумаг;
·постановления Правительства РФ (в основном касаются регулирования и развития рынка государственных ценных бумаг во всех их разновидностях).
Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг призвана осуществлять регулирование российского рынка ценных бумаг, что обеспечивает реализацию и защиту прав инвесторов, а также свободу деятельности участников рынка контексте законодательно установленных правил. Также данный регулирующий орган проводит государственную политику в сфере развития рынка ценных бумаг, контролируя деятельность участников рынка и эмитентов и обеспечивая раскрытие информации на фондовом рынке.
Банк России при осуществлении своих функций руководствуется Конституцией Российской Федерации, а также Федеральным законом "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" и дургими федеральными законами.
Банк России выступает в качестве основного органа банковского регулирования и надзора за деятельностью кредитных учреждений.
Регулирование кредитных организаций является системой мер, благодаря которым государство посредством Центрального банка обеспечивает стабильное и безопасное функционирование банков, предотвращая дестабилизирующие процессы в денежно-кредитной сфере.
Главной целью банковского регулирования и надзора является поддержание стабильности банковской системы, защита интересов кредиторов и вкладчиков.
На современном этапе развития рыночных отношений в России финансовый рынок имеет следующие особенности:
·резкая дифференциация степени развитости по регионам;
·ограничение по номенклатуре используемых инструментов;
·преимущественное положение коммерческих банков на финансовом рынке как основных агентов;
·недостаточная готовность по экономическому потенциалу самих коммерческих банков к работе на активном финансовом рынке;
·узость финансового рынка, обусловленная его двумя секторами - рынком иностранной валюты (доллары США) и эмиссионных ценных бумаг (государственных краткосрочных и долгосрочных обязательств).
Для РФ одной из важнейших стратегических задач является развитие финансового рынка, который призван выполнять целый ряд важнейших функций в рыночном механизме:
обеспечение платежей в экономической системе с минимальными транзакционными издержками для всех участников сделки;
привлечение временно свободных средств, а также обеспечение достаточного уровня кредитования в экономической системе с минимальными издержками для кредиторов и заемщиков;
диверсификацию риска между кредиторами, заемщиками и финансовыми посредниками;
обеспечение перелива капитала в наиболее перспективные отрасли экономической системы;
возможность адекватной оценки состояния отдельных компаний и экономики в целом по показателям на финансовом рынке;
возможность воздействовать на уровень инфляции и экономическую активность.
В условиях глобализации мировой экономики национальный финансовый рынок развитых стран становится частью мирового финансового рынка. Вместе с тем между существующими на Западе финансовыми институтами и их российскими аналогами имеются существенные различия. Ведущую роль на современных финансовых рынках Запада играют институциональные инвесторы, к которым относятся страховые компании, пенсионные фонды и институты коллективного инвестирования (инвестиционные и паевые фонды).
Система финансовых институтов и рынков в нашей стране создавалась практически заново и особенности ее формирования наложили отпечаток на развитие российской экономики. Замыкание сбережений реального сектора экономики в экспортных сырьевых отраслях приводит к перенакоплению капитала в сочетании с его устойчивым дефицитом в обрабатывающих производствах, и финансовый рынок не обеспечивает перетекание капиталов в эти производства.
Внутренний рынок корпоративных облигаций хоть и является быстроразвивающимся сегментом российского рынка ценных бумаг, однако не может обеспечить достаточного объема долгосрочных инвестиций.
Помимо финансовых аспектов (относительная дешевизна заимствований за рубежом), на соотношение внутреннего и внешнего сегмента влияет неразвитость инфраструктуры и значительные административные барьеры. Серьезными препятствиями для привлечения инвестиционных ресурсов (как внутренних, так и внешних) являются недостаточная развитость финансового рынка, несовершенство корпоративного развития, недостаточная прозрачность деятельности компаний (прежде всего, в отношении финансов и структуры собственности). Слабость банковской системы, рынка страховых услуг, валютного рынка, рынка негосударственного пенсионного обеспечения сокращает возможности использования различных финансовых инструментов и механизмов, необходимых для нормального функционирования экономики в условиях мировой конкуренции.
Следует обеспечить использование четких и ясных процедур проведения надзора за деятельностью финансовых институтов.
Заключение
финансовый рынок фондовый глобализация
Параллельно с процессом либерализации и дерегуляции финансового сектора во всех развитых странах наблюдаются и явления противоположной направленности: усилены механизмы надзора над банками и другими финансовыми учреждениями, введены правовые нормы, направленные на борьбу с отмыванием "грязных денег", ужесточены положения, препятствующие сделкам с использованием инсайдерской информации, мошенничеству и обману инвесторов в операциях на фондовом рынке. Образована эффективная система международной координации в области мониторинга этого рынка и контроля за деятельностью его участников как в рамках региональных объединений, в первую очередь Европейского союза, так и в мировом масштабе.
Процесс глобализации фондового рынка развивается по двум основным направлениям. Одно направление - это бурный рост количественных параметров, характеризующих размеры международных финансовых заимствований, объем зарубежных прямых и портфельных инвестиций. Другое направление заключается в институциональных изменениях, которые проявляются в снятии разного рода ограничений на пути трансграничного движения капитала, а с другой - в налаживании кооперации между финансовыми институтами разных стран, вплоть до их полного слияния.
В настоящее время на рынке ценных бумаг РФ прослеживаются некоторые положительные тенденции: все более отчетливо проступает тенденция к участию инвестиций в уже действующем бизнесе с целью его эффективного развития, происходит рост прямых иностранных инвестиций, увеличивается доля муниципальных и региональных ценных бумаг, наблюдается снижение рисков.
Список использованных источников
финансовый рынок фондовый глобализация
1.Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг: Учеб. пособие для студентов вузов/ Б.И. Алехин. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ- ДАНА, 2012.
.Федеральный закон от 22 апреля 1996 года "О рынке ценных бумаг".
3.Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг: учеб, пособие. М.: Финансовая академия, 2012.
4.Фондовый рынок. Курс для начинающих. - М.: "Альпина Паблишер" <#"justify">5.Кох И. Современные возможности диверсификации на рынке акций// Рынок ценных бумаг.- 2013 №7-54с.
6.Блок Ф.Е, Коттл С., Мюррей Р. Ф., "Анализ ценных бумаг" Грэма и Додда / Пер. с англ. - М.: ЗАО "Олимп-Бизнес", 2012. - 704 с.
7.<http://www.grandars.ru>
.<http://www.elitarium.ru>
.<http://cyberleninka.ru>