Финансовое состояние предприятия
Содержание
1. Классификация источников
финансирования предприятия
. Методы прогнозирования возможного
банкротства предприятия
. Задача. Оцените рентабельность и
деловую активность организации по показателям баланса и финансовым результатам
Список литературы
1. Классификация источников финансирования
предприятия
финансирование банкротство
рентабельность баланс
Трансформационные процессы, происходящие в
российской экономике, и появление разнообразных форм собственности определили
многообразие хозяйственного поведения экономических субъектов.
Но конечный результат их деятельности всегда
сводится к получению прибыли и повышению рентабельности, что во многом зависит
от объема финансовых средств и от источников финансирования.
Наличие в достаточном объеме финансовых
ресурсов, их эффективное использование, предопределяют хорошее финансовое
положение предприятия платежеспособность, финансовую устойчивость, ликвидность.
В этой связи важнейшей задачей предприятий является изыскание резервов
увеличения собственных финансовых ресурсов и наиболее эффективное их
использование в целях повышения эффективности работы предприятия в целом.
Каждое предприятие в процессе своего
формирования и развития должно определить, какой объем собственного капитала
должен быть вложен в оборот. Целесообразность привлечения того или иного
финансового источника необходимо сравнивать с показателями рентабельности
вложений данного вида и стоимости данного источника. Потребность предприятия в
собственных и привлеченных средствах является объектом планирования,
соответственно принятие решения данного вопроса оказывает непосредственное
влияние на финансовое состояние и возможность выживания предприятия.
Выбор способов и источников финансирования
предприятия зависит от многих факторов: опыта работы предприятия на рынке, его
текущего финансового состояния и тенденций развития, доступности тех или иных
источников финансирования.
Однако необходимо отметить главное: предприятие
может найти капитал только на тех условиях, на которых в данное время реально
осуществляются операции по финансированию аналогичных предприятий, и только из
тех источников, которые заинтересованы в инвестициях на соответствующем рынке
(в стране, отрасли, регионе).
Все источники средств предприятия можно
подразделить на две группы:
. Источники собственных средств:
1. Уставный капитал
<#"814084.files/image001.gif">,
где Z - вероятность банкротства;
- коэффициент текущей ликвидности;
- отношение заемных средств
(обязательств) к валюте баланса.
При Z = 0 вероятность банкротства
составляет 50 %;
при - вероятность банкротства менее 50
%;
при - вероятность банкротства более 50
%, и она возрастает с увеличением Z.
Двухфакторная модель вероятности
банкротства не отражает такие стороны финансового состояния предприятия, как
оборачиваемость активов, рентабельность, темпы изменения выручки от реализации
и прочие. Точность прогнозирования увеличивается, если во внимание принимается
большее количество факторов, отражающих финансовое состояние предприятия. К
такой модели следует отнести оценку вероятности несостоятельности предприятия
на основе Z-счет Альтмана или индекса кредитоспособности. Эта модель является
наиболее известным и популярным среди прочих методов диагностики
несостоятельности предприятия.счет Альтмана или индекс кредитоспособности
,
где - доля оборотного капитала в
активах предприятия, рассчитывается как отношение оборотного капитала (форма 1
стр. 290) к общей сумме активов (форм 1 стр. 300);
- рентабельность активов
предприятия по нераспределенной прибыли, рассчитывается, как отношение суммы
нераспределенной прибыли прошлых лет (форма 1 стр. 460) и нераспределенной
прибыли отчетного периода (форма 1 стр. 470) к общей сумме активов (форма 1
стр. 300);
- рентабельность активов
предприятия исчисленная по балансовой прибыли предприятия до вычета налогов,
рассчитывается, как отношение величины балансовой прибыли (форма 2 стр. 140) к
общей сумме активов (форм 1 стр. 300);
- коэффициент покрытия рыночной
стоимости собственного капитала (стоимости привилегированных и обычных акций),
то есть отношение рыночной стоимости обычных и привилегированных акций (форма 1
стр. 410) к сумме долгосрочных обязательств (форма 1 стр. 590) и краткосрочных
обязательств (форма 1 стр. 690);
- отдача всех активов, т. е.
отношение объема выручки (форма 2 стр. 010) к общей сумме активов (форм 1 стр.
300).
Количественный счет баллов и
вероятность банкротства могут быть представлены в следующем виде:
,8 баллов и менее - вероятность
банкротства очень высокая;
,81-2,765 баллов - вероятность
банкротства высокая;
,765-2,99 баллов - вероятность
банкротства возможно;
,99 и выше баллов - вероятность
банкротства маловероятно.
При применении модели Альтмана
возможны два типа ошибок прогноза:
) прогнозируется сохранение
платежеспособности, а в действительности происходит банкротство;
) прогнозируется банкротство, а
предприятие сохраняет платежеспособность.
По мнению Э. Альтмана, при помощи
данной модели прогноз банкротства на горизонте в один год можно установить с
точностью до 95 %. При этом ошибка первого типа возможна в 6 % случаев, второго
типа - в 3 %. Прогноз на горизонте двух лет составляет 83 %, при этом ошибка
первого типа возможна в 28 % случаев, а второго типа - в 6 %. Спрогнозировать с
какой-то определенной точностью банкротство на более длительный срок достаточно
сложно при помощи пятифакторной модели, поэтому Э. Альтманов и группой ученых в
1977 г. была предложена семифакторная модель, позволяющая прогнозировать
банкротство на горизонте пяти лет с точностью до 70 %.
Кроме представленных моделей, в
практической деятельности диагностики финансового состояния предприятия и его
платежеспособности существуют и другие методы, например модели Спрингейта,
Фулмера, система показателей У. Бивера, методы рейтинговой оценки, нечетных
множеств и др.
Рационально организованный финансовый менеджмент
может ослабить влияние кризиса в виде финансовой несостоятельности и добиться
восстановления платежеспособности и финансовой устойчивости организации в целях
ее сохранения от банкротства. Может произойти обновление организации при
сохранении собственников и руководителей или реструктуризация организации
(слияние, разделение, присоединение, выделение). При других условиях финансовая
несостоятельность может привести к полной ликвидации организации или смене
собственника и перестройке процесса функционирования организации.
Система антикризисного управления предполагает
изучение характера, тенденций и практики развития кризиса предприятия, методов
диагностики и раннего обнаружения его признаков, путей и средств, стратегии и
тактики, применение которых может обеспечить его финансовое оздоровление.
. Задача. Оцените рентабельность и деловую
активность организации по показателям баланса и финансовым результатам
Финансовая устойчивость выступает важнейшей
характеристикой стабильного положения организации. Финансовая устойчивость
характеризуется непрерывным превышением доходов над расходами, свободным
маневрированием денежными средствами и эффективным их использованием,
бесперебойным производством и продажей товаров, работ, услуг.
Финансовое состояние организации может
оцениваться с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспективы. Если
критериями оценки финансового состояния на краткосрочную перспективу являются
ликвидность и платежеспособность, то с позиции долгосрочной перспективы
финансовое состояние характеризуется финансовой устойчивостью.
Таблица 1 - Динамика абсолютных показателей
финансовых коэффициентов организации
№
п/п
|
Показатели
|
Формула
расчета
|
На
начало года
|
На
конец года
|
1
|
Источники
собственных средств
|
Баланс
строка 1300
|
22882
|
28208
|
2
|
Внеоборотные
активы
|
Баланс
строка 1100
|
29471
|
25192
|
3
|
Наличие
собственных оборотных средств (Ес)
|
Стр.1
- стр.2
|
-6589
|
3016
|
4
|
Долгосрочные
обязательства
|
Баланс
строка 1400
|
30675
|
27554
|
Наличие
собственных источников формирования средств (Ет)
|
Стр.3
+ стр.4
|
24086
|
30570
|
6
|
Краткосрочные
обязательства
|
Баланс
строка 1500
|
4697
|
5654
|
7
|
Общая
величина основных источников формирования запасов и затрат (Ео)
|
Стр.5
+ стр.6
|
28783
|
36224
|
8
|
Общая
величина запасов и затрат (Z)
|
Баланс
строка 1200
|
28783
|
36224
|
9
|
Излишек
(+), Недостаток (-) собственных оборотных средств (Ес/)
|
Стр.3
- стр.8
|
-35372
|
-33208
|
10
|
Излишек
(+), Недостаток (-) собственных источников формирования средств (Ет/)
|
Стр.5
- стр.8
|
-4697
|
-5654
|
11
|
Излишек
(+), Недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и
затрат (Ео/)
|
Стр.7
- стр.8
|
0
|
0
|
12
|
Тип
финансовой устойчивости
|
|
3
тип
|
3
тип
|
Финансовое состояние предприятия неустойчивое
так как Ес/ < 0; Ет/ < 0; Ео/ = 0 это
означает что затраты и запасы обеспечиваться за счет собственных оборотных
средств и долгосрочных кредитов и займов.
Анализ относительных показателей приведен ниже.
Таблица 2 - Динамика относительных показателей
финансовых коэффициентов организации
Коэффициенты
|
Формула
расчета
|
Нормальное
отклонение
|
На
начало года.
|
На
конец года.
|
Темп
роста (%)
|
Коэффициент
автономии
|
Баланс
строка 1300/строка 1700
|
≥
0,5
|
0,39
|
0,46
|
118
|
Коэффициент
соотношения заемных и собственных средств
|
Баланс
строка (1400+1500) / строка 1300
|
≤
1
|
1,55
|
1,18
|
76
|
Коэффициент
обеспечения оборотных средств
|
Баланс
строка (1300-1100) / строка 1200
|
≥
0,1
|
-0,22
|
0,08
|
-
|
Коэффициент
маневренности
|
Баланс
строка (1300-1100) / строка 1300
|
≥
0,5
|
-0,28
|
0,11
|
Коэффициент
финансирования
|
Баланс
строка 1300/строка (1400+1500)
|
≥
1
|
0,65
|
0,85
|
131
|
Анализ коэффициентов финансовой устойчивости
свидетельствует об не устойчивом финансовом состоянии.
Коэффициент автономии ниже критического и
составляет 0,46, это говорит о том, что доля собственных средств в объеме
ресурсов предприятия составляет 46%.
Коэффициент соотношения заемных и собственных
средств выше критического и составляет 1,18, это говорит о том, что
деятельности предприятия финансируются за счет заемных источников.
Коэффициент обеспечения оборотных средств за
отчетный период увеличился с -0,28 до 0,08, но находится ниже критическом
уровне.
Коэффициент маневренности повышается, но его
значение на конец года говорит о том, что предприятие не имеет возможности для
свободного финансового маневрирования, так как доля средств, вложенных в
наиболее ликвидные активы очень мала.
Коэффициент финансирования ниже критического и составляет
0,85.
Для изменения такого финансового состояния
необходимо улучшить ряд финансовых показателей.
Таблица 3 - Динамика показателей деловой
активности организации
№
п/п
|
Наименование
показателя
|
Формула
расчета
|
Начало
периода
|
Конец
периода
|
Темп
роста %
|
1
|
Выручка
от реализации
|
Форма
2 строка 2110
|
37132
|
37885
|
102
|
2
|
Чистая
прибыль
|
Форма
2 строка 2400
|
4834
|
5326
|
110
|
3
|
Средняя
стоимость ОПФ
|
Баланс
строка 1130
|
28114
|
23835
|
85
|
4
|
Средний
остаток оборотных средств
|
Баланс
строка 1200
|
28783
|
36224
|
126
|
5
|
Средний
остаток запасов
|
Баланс
строка 1210
|
24291
|
32680
|
135
|
6
|
Средний
остаток кредиторской задолженности
|
Баланс
строка 1400+ строка 1500
|
35372
|
33208
|
94
|
7
|
Собственный
капитал
|
Баланс
строка 1300
|
22882
|
28208
|
123
|
8
|
Фондоотдача
|
стр.1/стр
3
|
1,32
|
1,59
|
120
|
9
|
Оборачиваемость
средств в расчетах (в оборотах)
|
1,29
|
1,05
|
81
|
10
|
Оборачиваемость
средств в расчетах (в днях)
|
360/стр
9
|
279,07
|
342,86
|
123
|
11
|
Оборачиваемость
запасов (в оборотах)
|
стр.1/стр
5
|
1,53
|
1,16
|
76
|
12
|
Оборачиваемость
запасов (в днях)
|
360/стр
11
|
235,29
|
310,34
|
132
|
13
|
Оборачиваемость
кредиторской задолженности (в оборотах)
|
стр.1/стр
6
|
1,05
|
1,14
|
108
|
14
|
Оборачиваемость
кредиторской задолженности (в днях)
|
360/стр
13
|
342,86
|
315,79
|
92
|
15
|
Оборачиваемость
собственного капитала (в оборотах)
|
стр.1/стр
7
|
1,62
|
1,34
|
82
|
16
|
Оборачиваемость
собственного капитала (в днях)
|
360/стр
15
|
222,22
|
268,65
|
121
|
Анализ показателей деловой активности
показывает, что в отчетном году произошло увеличение суммы выручки на 2% и
суммы чистой прибыли на 10%, стоимость основных производственных фондов
составила 23835 тыс.руб., что ниже уровня прошлого года на 15%. Увеличение
суммы запасов отрицательно сказывается на финансовом результате организации.
Таблица 4 - Динамика показателей рентабельности
№
п/п
|
Показатель
|
Формула
расчета
|
За
предыдущий период
|
За
отчетный период
|
Абсолютное
отклонение
|
Темп
прироста
|
1
|
Выручка
от продажи
|
Форма
2 строка 2110
|
37132
|
37885
|
753
|
102
|
2
|
Себестоимость
проданных товаров
|
Форма
2 строка 2120
|
33077
|
31779
|
-1298
|
96
|
3
|
Валовая
прибыль
|
4055
|
6109
|
2054
|
151
|
4
|
Прибыль
от продаж
|
Форма
2 строка 2200
|
4055
|
6109
|
2054
|
151
|
5
|
Прибыль
бухгалтерская (до налогообложения)
|
Форма
2 строка 2300
|
4840
|
5339
|
499
|
110
|
6
|
Чистая
прибыль (нераспределенная прибыль отчетного периода).
|
Форма
2 строка 2400
|
4834
|
5326
|
492
|
110
|
7
|
Сальдо
баланса
|
Баланс
строка 1700
|
58254
|
61416
|
3162
|
105
|
8
|
Собственный
капитал
|
Баланс
строка 1300
|
22882
|
28208
|
5326
|
123
|
9
|
Долгосрочные
обязательства
|
Баланс
строка 1400
|
30675
|
27554
|
-3121
|
90
|
10
|
Рентабельность
продаж (R1)
|
стр.4/стр.1
|
0,11
|
0,16
|
0,05
|
145
|
11
|
Чистая
рентабельность (R3)
|
стр.7/стр.3
|
1,19
|
0,87
|
-0,32
|
73
|
12
|
Экономическая
рентабельность (R4)
|
стр.7/стр.8
|
0,08
|
0,09
|
0,01
|
113
|
13
|
Рентабельность
собственного капитала (R5)
|
стр.7/стр.9
|
0,19
|
-0,02
|
90
|
14
|
Валовая
рентабельность (R6)
|
стр.3/стр.1
|
0,11
|
0,16
|
0,05
|
145
|
15
|
Затратоотдача
(R7)
|
стр.4/стр.2
|
0,12
|
0,19
|
0,07
|
158
|
16
|
Рентабельность
перманентного капитала (R8)
|
стр.7/
(стр.9 + стр.10) *100
|
9,03
|
9,55
|
0,52
|
106
|
17
|
Период
окупаемости собственного капитала
|
360/стр.15
|
1714,3
|
1894,7
|
180,4
|
111
|
Валовая рентабельность () отражает,
что в отчетном периоде на рубль реализованной продукции приходиться 0,16 руб.
валовой прибыли, что на 0,05 рубля больше чем в предыдущем периоде.
Чистая рентабельность (R3) -
показывает, что в отчетном периоде на 1 рубль выручки, приходится 0,87 руб.
чистой прибыли.
Затратоотдача (),
показывает, что в отчетном периоде на 1 рубль затрат, приходится 0,19 руб.
прибыли от продажи.
Рентабельности активов ()
показывает, что в отчетном периоде на 1 руб. собственного имущества предприятие
получает 0,09 руб. прибыли, это на 0,01 руб. больше чем в предыдущем периоде.
Показатель рентабельности
собственного капитала () позволяет
установить зависимость между величиной инвестируемых собственных ресурсов и
размером прибыли, полученной от их использования, и составляет 0,19 руб. в
отчетном периоде, что на 10% меньше чем в предыдущем
Рентабельность перманентного
капитала (R8) -
показывает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность
организации на длительный срок, и составляет 9,55 руб., что на 6% больше чем в
предыдущем периоде.
Исходя из вышеизложенного, можно
сделать вывод, что в отчетном периоде деятельность предприятия была менее
эффективна по сравнению с предыдущим годом.
Список литературы
1. Бланк И.А. Финансовый менеджмент:
Учебный курс. - 2-е изд., перераб. и доп. - К.: Эльга, Ника-Центр, 2005. - 656
с.
. Гаврилова А.Н. Финансовый
менеджмент: учебное пособие / А.Н. Гаврилова, Е.Ф. Сысоева, А.И. Барабанов,
Г.Г. Чигарев, Л.И. Григорьева, О.В. Долгова, Л.А. Рыжкова. - 5-е изд., стер. -
М.: КНОРУС, 2009. - 432 с.
. Ковалев В.В. Финансовый
менеджмент: теория и практика. - М.: ТК "Велби", Изд-во
"Проспект", 2006. - 1016 с.
. Колчина Н.В. Финансовый
менеджмент: учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям
экономики и управления / Н.В. Колчина, О.В. Португалова, Е.Ю. Макеева; под ред.
Н.В. Колчаной. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. - 464 с.
. Лапуста М.Г., Мазурина Т.Ю.,
Скамай Л.Г. Финансы организаций (предприятий): Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2007. -
575 с. - (Высшее образование).
. Макарова Л.Г. Экономический анализ
в управлении финансами фирмы: учеб. пособие для студ. высш. учеб. заведений
/Л.Г. Макарова, А.С. Макаров. - М.: Издательский центр «Академия», 2008. - 336
с.
. Пласкова Н.С. Экономический
анализ: учебник. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Эксмо, 2009. - 704 с. -
(Высшее экономическое образование).
. Сироткин В.Б. Финансовый
менеджмент фирмы: Учеб. пособие/ В.Б. Сироткин. - М.: Высш. шк., 2008. - 320 с.