Осветить достоинства и недостатки лизинга;
Информационную базу курсовой работы составили законодательные и нормативные правовые акты, другие регламентирующие документы в рассматриваемой области, опубликованные в периодической печати и помещённые в Интернете, публикации ведущих экономистов в области финансового анализа и финансового менеджмента.
Глава 1. Теоретические основы лизинга
.1 Понятие и виды лизинга
Лизинг - совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга.
Понятие «лизинг» происходит от английского «to lease» (брать в аренду, нанимать) и его производной формы «leasing». Во многих неанглоязычных странах также активно используются английское «leasing»и слова, производные от него, например, немецкое «Leasingvertrag».
В законодательных актах Франции, Бельгии, Италии, касающихся лизинговой деятельности, используются схожие по смыслу термины: credit-bail (кредитная аренда), location financement (финансирование аренды), operazion di locazione finansiaria (операции по финансовой аренде), и т.д.
В мировой практике отношения, классифицируемые как «лизинг», часто имеют свои национальные особенности. Это связано с тем, что во многих странах специальный закон, регламентирующий лизинговые взаимоотношения, отсутствует, а условия договора определяются в соответствии с международными соглашениями и действующим в конкретной стране законодательством.
В Российской Федерации согласно Федеральному закону лизинг определен как совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга.
Договор лизинга - договор, в соответствии с которым арендодатель (далее - лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (далее - лизингополучатель) имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование. Договором лизинга может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется лизингодателем.
Лизинговая деятельность - вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его в лизинг.
Предмет лизинга - любые не потребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности.
Предметом лизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты, а также имущество, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения. Предмет лизинга, переданный во временное владение и пользование лизингополучателю, является собственностью лизингодателя.
Основными формами лизинга являются внутренний лизинг и международный. При осуществлении внутреннего лизинга лизингодатель и лизингополучатель являются резидентами РФ. При осуществлении международного лизинга стороны являются нерезидентами РФ.
Субъекты лизинга
Лизингодатель - физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченных и (или) собственных средств приобретает в ходе реализации договора лизинга в собственность имущество. Затем предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю за определенную плату, на определенный срок, на определенных условиях во временное владение и в пользование с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга.
Лизингополучатель - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок, на определенных условиях во временное владение и в пользование в соответствии с договором лизинга.
Продавец - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем продает ему в обусловленный срок имущество, являющееся предметом лизинга. Продавец обязан передать предмет лизинга лизингодателю или лизингополучателю в соответствии с условиями договора купли-продажи.
Лизинговые компании (фирмы) - коммерческие организации (резиденты или нерезиденты РФ), выполняющие в соответствии с законодательством РФ и со своими учредительными документами функции лизингодателей. Учредителями лизинговых компаний могут быть юридические, физические лица (резиденты или нерезиденты РФ).
Схема №1 Система лизинговых отношений.
Любое определение лизинга является ограниченным и не может учесть всех форм проявления этого нового кредитного инструмента, но все-таки можно привести еще одно - определение Европейской федерации национальных ассоциаций по лизингу оборудования (Leaseurope): «Лизинг - это договор аренды завода, промышленных товаров, оборудования, недвижимости для использования их в производственных целях арендатором, в то время как товары покупаются арендодателем, и он сохраняет за собой право собственности».
Финансовый лизинг характеризуется длительным сроком контракта (от 5 до 10 лет) и амортизацией всей или большей части стоимости оборудования. Фактически финансовый лизинг представляет собой форму долгосрочного кредитования покупки. По истечении срока действия финансового лизингового контракта арендатор может вернуть объект аренды, продлить соглашение или заключить новое, а также купить объект лизинга по остаточной стоимости (обычно она носит чисто символический характер).
По объектам сделок лизинг подразделяется на лизинг движимого и недвижимого имущества. При лизинге недвижимости арендодатель строит или покупает недвижимость по поручению арендатора и предоставляет ему использование в коммерческих и производственных целях. Так же, как и в сделках с движимым имуществом, контракт заключается обычно на срок меньший или равный амортизационному периоду объекта; арендатор несет все риски, расходы и налоги во время действия контракта.
По отношению к арендуемому имуществу можно выделить договор чистого лизинга, когда дополнительные расходы по обслуживанию арендуемого имущества берет на себя арендатор, и договор полного лизинга, по которому арендодатель берет на себя техническое обслуживание и другие расходы, связанные с использованием объекта сделки.
По методу финансирования различается срочный лизинг, при котором осуществляется одноразовая аренда, и возобновляемый (револьверный), при котором договор лизинга продолжается по истечении первого срока контракта.
1.2 Виды лизинга, их содержание и особенности
Оперативный лизинг
Оперативный лизинг (operating lease) - комплекс имущественных и финансовых отношений, при которых имущество передается лизингодателем в кратковременное пользование лизингополучателю.
Основные признаки оперативного лизинга:
-договор лизинга заключается, как правило, на срок, значительно меньший периода полезной работы оборудования (в 2 раза и более), поэтому таких договоров бывает несколько;
-сделка может быть расторгнута в любой момент как лизингодателем, так и лизингополучателем;
-объектами лизинга являются инвестиционные товары наиболее высокого спроса. (транспортные средства, строительная техника, оборудование горнодобывающей промышленности и т.д.);
-объекты лизинга приобретаются лизингодателем на свой риск с учетом конъюнктуры рынка и полностью им застраховываются в страховых компаниях;
-по окончании срока договора лизингополучатель имеет право: вернуть оборудование лизингодателю, продлить срок лизинга на более выгодных условиях, купить оборудование у лизингодателя при наличии опциона;
-лизингодатель не получает возмещения собственных затрат и нормативную прибыль при поступлении лизинговых платежей от одного лизингополучателя, а ожидает их покрытия и прибыль при поступлениях от последующих арендаторов.
В большинстве случаев лизингодатель обеспечивает техническое обслуживание и ремонт арендуемого имущества. Расходы по содержанию оборудования в рабочем состоянии включаются в лизинговые платежи, и в связи с этим в ряде стран оперативный лизинг отождествляется с лизингом услуг (service lease).
Выделяются два типа оперативного лизинга:
) раздельный лизинг - используется при обслуживании особо крупных проектов по аренде оборудования, при котором предусматривается финансирование лишь незначительной части стоимости оборудования. Большая часть стоимости оплачивается в счет кредитов, предоставляемых третьей стороной.
) контрактный наем - применяется при сдаче в аренду комплексных парков машин, сельскохозяйственной и дорожно-строительной техники на период, существенно меньший реального срока службы, - от 12 до 36 месяцев. Владельцам сдаваемых в аренду объектов является, как правило, финансовое учреждение, осуществляющее операцию контрактного найма. При этом арендная плата фиксируется твердо и включает расходы по обслуживанию, ремонту оборудования.
Финансовый лизинг.
Финансовый лизинг (financial lease) - комплекс имущественных и финансовых отношений по передаче нового имущества лизингодателем на полный срок амортизации или большую его часть лизингополучателю с дальнейшим переходом его в собственность пользователя (лизингополучателя). Лизинговыми платежами обеспечивается покрытие всех затрат и получение прибыли лизингодателя. По окончании срока договора имущество становится собственностью лизингополучателя или приобретается им по остаточной стоимости.
Основные признаки финансового лизинга:
-договор лизинга носит среднесрочный, долгосрочный характер и в основном охватывает более половины экономически обоснованного срока службы имущества, поэтому при финансовом лизинге заключается один договор;
-невозможность расторжения договора в период основного срока лизинга, т.е. в течение времени, необходимого для возмещения расходов лизингодателя. В исключительных случаях допускается прекращение действия договора, но при значительном увеличении стоимости лизинга;
-объектами лизинга являются новые дорогостоящие предметы с длительным сроком службы, которые приобретаются лизингодателем только с предварительного согласия лизингополучателя. При этом лизингодатель не несет ответственности за выбор объекта лизинга и его продавца;
-обязательное участие третьей стороны - продавца (поставщика или производителя объекта лизинга), совершающего сделку купли-продажи с лизингодателем в соответствии с заключенным контрактом и теряющего право собственности на объект сделки.
Выделяются следующие типы финансового лизинга:
) возобновляемый лизинг - предусматривает периодическую замену оборудования по требованию лизингополучателя более современными образцами;
) генеральный лизинг - включает дополнительный срок оборудования, предполагаемый для приобретения лизингополучателем в будущем без заключения новых контрактов;
) лизинг в пакете - определяется как система финансирования нового предприятия, при котором здания и сооружения предоставляются в кредит, а оборудование - по договору финансовой аренды.
Особенностью финансового и оперативного лизинга является то, что лизингополучатель не имеет права передавать предмет лизинга другому лицу без специального разрешения лизингодателя.
При финансовом лизинге лизингополучатель самостоятельно выбирает продавца (поставщика) имущества и направляет лизингодателю заявку на проведение лизинговой операции. Одновременно с заявкой представляются следующие документы: основная характеристика проекта, в соответствии с которым приобретается указанный объект сделки; паспорт предприятия и личные анкеты руководителей предприятия-заявителя.
В случае положительного решения лизингодатель заключает с продавцом имущества контракт на покупку предмета сделки и одновременно с лизингополучателем - договор о лизинге. Прием оборудования и других активов в эксплуатацию осуществляется на основе подписания всеми сторонами сделки акта приемки.
Возвратный лизинг.
Возвратный лизинг (lease back) - комплекс имущественных и финансовых отношений, при которых новое или подержанное имущество лизингополучателя передается ему же в аренду после продажи лизингодателю на согласованный сторонами срок. Основное содержание возвратного лизинга заключается в привлечении денежных средств лизингополучателем и улучшением своего финансового положения за счет продажи собственного имущества лизингодателю и последующего приобретения его в финансовую аренду.
Основные признаки возвратного лизинга:
-договор аренды заключается по согласованию сторон на любой срок и носит краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный характер;
-возможность расторжения договора в период основного срока аренды, как правило, не используется, так как лизингополучатель заинтересован в использовании денежных средств от продажи имущества;
-объектом лизинга является новое или поддержанное имущество самого лизингополучателя;
-отсутствует третья сторона - продавец имущества. Лизингополучатель выступает в двух лицах - как лизингополучатель и как продавец имущества;
-по истечении срока действия договора лизингополучатель вновь приобретает право собственности на имущество;
По экономическому содержанию возвратный лизинг имеет сходство с финансовым и оперативным лизингом, сохраняя при этом свою видовую специфику. Объектом возвратного лизинга может быть не только новое, но и бывшее в эксплуатации (подержанное) имущество. Сроки сделки устанавливаются по согласованию сторон на период, который может быть значительно меньше срока амортизации, как в оперативном лизинге. По окончании действия договора право владения всегда передается лизингополучателю - первоначальному собственнику имущества. Лизингодатель как бы дает лизингополучателю ссуду под залог его имущества, хотя сам залог не оформляется. Это лишь внешнее сходство с залоговыми операциями. При этом оценка имущества осуществляется не по балансовой, а по рыночной стоимости, что значительно повышает финансовый потенциал лизингополучателя. Возвратный лизинг используется в основном предприятиями, имеющими неудовлетворительное финансовое положение.
Разновидностью возвратного лизинга является договор типа «Поставщик» (deliver). Объект лизинга, как правило оборудование, продается собственником лизингодателю и одновременно приобретается этим же продавцом на условиях финансового лизинга. При этом конечным арендатором-пользователем является, в отличие от возвратного лизинга, третье лицо, о котором заявляется в договоре с лизингодателем.
.3 Достоинства и недостатки лизинга как источника финансирования
Чтобы определить привлекательность лизинга как вида инвестиционной деятельности, рассмотрим объективные достоинства и недостатки лизинга по сравнению с традиционными формами финансирования производства.
Указанного рода достоинства лизинга можно свести к следующим пунктам:
) Лизинг следует иметь в виду уже просто как определенную альтернативу обычному банковскому кредитованию. К тому же он обладает и определенными преимуществами по сравнению с кредитом.
Лизинг дает возможность не просто получить оборудование в полное пользование без его немедленной оплаты, но еще и на условиях (первоначальных), более выгодных, чем кредит. Лизинг предполагает сразу 100-процентное кредитование, контракт заключается на полную цену имущества, тогда как при использовании обычного долгосрочного кредита для покупки оборудования предприятие должно около 15-20 % его цены оплачивать авансом за счет собственных средств.
Платежи же начинаются после получения имущества либо еще позже.
) Лизинговое соглашение более гибко, чем кредитное, так как дает возможность выработать схему финансирования, удобную всем сторонам такого соглашения. Кредит всегда предполагает жесткие сроки и размеры его погашения. Лизинговые платежи по договоренности сторон бывают ежемесячными, ежеквартальными и т.д., а суммы платежей могут отличаться друг от друга. Ставка может быть фиксированной и плавающей. Иногда погашение происходит после получения выручки от реализации товаров, произведенных на оборудовании, взятом в лизинг, или встречной поставкой самих этих товаров, или соответствующая сумма долга может быть компенсирована встречной услугой, что позволяет предприятиям без чрезмерного финансового напряжения обновлять производственные фонды. Плата за лизинг относится на издержки производства и снижает у лизингополучателя налогооблагаемую прибыль. Таким образом, при лизинге вопросы финансового обеспечения оказываются в определенном смысле легче решаемыми, чем в случае получения кредита.
) Лизинговая компания берет на себя не только вопросы, связанные с финансовой стороной сделки, но и значительную часть технических вопросов (переговоры с поставщиками, поставка, при необходимости таможенная очистка оборудования, страхование и др.), а также может оказать полезные дополнительные услуги (информационные, консультационные и юридические). Столь значительное вовлечение лизингодателя в процесс приобретения и эксплуатации оборудования делают всю схему более прозрачной и способствует более взвешенной оценке возникающих рисков.
) Риск устаревания оборудования целиком ложится на лизингодателя. Получатель лизинга может постоянно обновлять свой парк оборудования, причем опробуя новое оборудование до его оплаты и приобретения в собственность.
) У лизинга имеются преимущества и в плане учета имущества. Лизингополучатель публикует информацию о своих финансовых обязательствах, вытекающих из лизинговых соглашений, а лизинговое имущество и его амортизация учитываются на балансе предприятия. Указанная информация может быть дана в форме приложения к балансу. В ней следует отобразить: сумму лизинговых платежей в данном финансовом году; общую сумму таких платежей за период контракта и их текущую величину на дату составления баланса.
Во многих странах для предприятий законодательно устанавливается обязательное соотношение между собственным и заемным капиталом. Если в соответствии с лизинговым соглашением имущество учитывается на балансе лизингодателя, то его получатель может расширить свои производственные мощности, не затронув указанного обязательного соотношения.
) За лизинг платят из прибыли от использования соответствующего оборудования, и такие платежи не подлежат налогообложению, причем их общая сумма изначально фиксируется и в дальнейшем не меняется.
) При международных лизинговых операциях получатель оборудования может рассчитывать на налоговые льготы, принятые в стране кредитора, а также на дополнительные услуги (главным образом при оперативном лизинге) в виде технического обслуживания и ремонта используемого оборудования, консультаций, передачи ноу-хау, поставки запчастей и пр.
Лизинг имеет также объективные недостатки:
-при существенной инфляции лизингополучатель может не выиграть на приобретении оборудования по остаточной стоимости;
-достаточно сложная организация лизинговой операции (из-за того, что количество участников лизинговой сделки больше, чем при приобретении имущества за счет кредита), с чем связаны повышенные затраты времени и сумм административных расходов на подготовку и реализацию лизингового соглашения;
-на лизингодателя ложится риск морального старения оборудования, а для лизингополучателя стоимость лизинга выходит более высокой, чем цена оборудования при обычной его покупке;
-в случае выхода из строя оборудования лизинговые платежи все равно должны продолжаться в установленные сроки;
дороговизна лизинга по сравнению с банковским кредитом. Это происходит из-за того, что лизингодатель берет большие комиссионные, поскольку на него ложатся риск устаревания оборудования и риск остаться с оборудованием, а также возможные заботы, связанные с утилизацией такого оборудования (соответствующие расходы могут оказаться сопоставимыми с остаточной стоимостью соответствующего имущества).
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Изучив более подробно такую операцию, как лизинг, можно сделать ряд выводов.
Лизинг является эффективной формой финансирования расходов на приобретение основных средств.
Приобретение основных средств в форме лизинга снижает налоговую нагрузку, в частности платежи по лизинговым договорам уменьшают налоговую базу налога на прибыль, т.е снижает затраты предприятия.
Особым случаем является возвратный лизинг, при котором получатель является одновременно и продавцом объекта лизинга. Т.е организация берет в аренду оборудование (или другое имущество), ранее принадлежавшее ей. При заключение договора возвратного лизинга, организацией подписывается два договора одновременно: договор купли-продажи и договор сдачи его в аренду.
Лизинг позволяет быстро реагировать на изменения конъюнктуры, обновлять капитал, не прибегая к крупномасштабным инвестициям, избегать морального старения оборудования. Дает возможность модернизировать новое производство без мобилизации больших финансовых ресурсов.
А для мелких фирм и частных предприятий, это порой единственно возможный способ финансирования их инвестиций.
ГЛАВА 2. Практическая часть
Расчетная часть (Вариант 2) «Оценка деловой активности компании».
Финансовый менеджер компании ОАО «Восход» обратил внимание на то, что за последние 12 месяцев объем денежных средств на счетах значительно уменьшился. Финансовая информация о деятельности ОАО «Восход» приведена в таблице 2.1.
Все закупки и продажи производились в кредит, период - один месяц.
Требуется:
. Проанализировать приведенную информацию и рассчитать продолжительность финансового цикла, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота компании, за 2007 и 2008 годы.
. Составить аналитическую записку о влиянии изменений за исследуемые периоды.
Дополнительная информация:
1) для расчета следует предположить, что год состоит из 360 дней.
) все расчеты следует выполнить с точностью до дня.
Таблица 2.1. Финансовая информация о деятельности ОАО «Восход»
Показатели2007 г., руб.2008 г., руб.1. Выручка от реализации продукции477 500535 8002. Закупки сырья и материалов180 000220 0003. Стоимость потребленных сырья и материалов150 000183 1004. Себестоимость произведенной продукции362 500430 0005. Себестоимость реализованной продукции350 000370 000Средние остатки6. Дебиторская задолженность80 900101 2507. Кредиторская задолженность19 90027 0508. Запасы сырья и материалов18 70025 0009. Незавершенное производство24 10028 60010. Готовая продукция58 300104 200
Решение:
1.Проанализируем имеющуюся информацию по возможно большему диапазону направлений (таблица 2.2.)
Таблица 2.2. Динамический анализ прибыли
№ п/пПоказатели2007 г., руб.2008 г., руб.Изменения (+,-)абс., руб.отн., %1Выручка от реализации продукции477 500535 80058 30012,212Себестоимость реализованной продукции350 000370 00020 0005,73Валовая прибыль (стр.1 - стр.2)127 500165 80038 30030,04
Относительное изменение = Абс. изм. показателя / этот же показатель 2007 г.
)Отн.изм. / Вп. = 38300/127500*100% = 30,04%.
По имеющимся значениям показателей выручки, себестоимости и прибыли за 2007 и 2008 года можно сделать следующие выводы. Выручка от реализации продукции за известный период увеличилась на 58300 рублей или 12,21%, себестоимость реализованной продукции на 20000 рублей или 5,7%, и валовая прибыль на 38300 рублей или 30,04%. Несмотря на рост себестоимости реализованной продукции, валовая прибыль увеличивалась за счет большего прироста выручки от продаж.
.Рассчитаем величину оборотного капитала и коэффициент ликвидности без учета наличности и краткосрочности банковских ссуд (таблица 2.3.)
лизинг финансовый оборотный капитал
Таблица 2.3. Анализ оборотного капитала
№ п/пПоказатели2007 г., руб.2008 г., руб.Изменения (+,-)абс., руб.отн., %1Дебиторская задолженность809001012502035025,152Запасы сырья и материалов1870025000630033,693Незавершенное производство2410028600450018,674Готовая продукция583001042004590078,735Кредиторская задолженность1990027050715035,936Чистый оборотный капитал (стр.1 + стр.2 + стр.3 + стр.4 - - стр.5)1621002320006990043,127Коэффициент покрытия ((стр.1 + стр.2 + стр.3 + стр.4): стр.5)9,159,580,434,70
)абс. изм. ЧОК = 232000-162100 = 69900 руб.
)абс. изм. Кп = 9,58-9,15 = 0,43
)отн. изм. ЧОК = 69900/162100*100% = 43,12%
)отн. изм. Кп = 0,43/9,15*100% = 4,70%
Чистый оборотный капитал увеличился (на 69900 рублей или 43,12): в первую очередь за счет значительного увеличения готовой продукции (на 45 900 рублей) и дебиторской задолженности (на 20350 рублей), и незначительного по сравнению с ними увеличения кредиторской задолженности (на 7 150 рублей).
Это так же привело к увеличению коэффициента ликвидности (покрытия)
На основании данных таблицы 2.4, можно сделать вывод о нерациональной структуре оборотного капитала организации, в которой наибольшую долю имеют готовая продукция и дебиторская задолженность, что может свидетельствовать о неправильной политике, осуществляемой отделом сбыта. И необходимости пересмотра политики управления работы с покупателями и заказчиками.
При условии что организация привлекает заёмные средства во большом объеме, такая структура была бы оправданной.
.Финансовый цикл и продолжительность одного оборота элементов оборотного капитала следует определить по данным таблицы 2.4.
Таблица 2.4. Анализ оборачиваемости оборотного капитала
№ п/пПоказатели оборачиваемости2007 г., дни2008 г., дниИзменения абсолютное1Запасов сырья и материалов44,8849,1542Незавершенного производства23,9323,9403Запасов готовой продукции59,97101,38414Дебиторской задолженности60,9968,0375Кредиторской задолженности40,044,346Продолжительность оборота наличности (стр.1 + стр.2 + стр.3 + стр.4 - стр.5)149,77198,248,43
Продолжительность оборота наличности
)(Пон) 2007 г. = 44,88 + 23,93 +59,97+ +60,99 - 40 = 149,77 дн.
)Пон 2008 г. = 49,15 + 23,94 + 101,38 + 68,03 - 44,3 = 198,2 дн.
)абс. изм. Пон = 198,2 - 149,77 = 48,43 дн.
Большой удельный вес запасов готовой продукции и дебиторской задолженности в составе оборотных средств, привёл так же к увлечению продолжительности оборота оборотного капитала с 149,77 до 198,2. т.е. на 48,43 дня.
)Аналитическая записка.
Объём реализованной продукции в 2008 г. на 12,21% выше, чем в 2007г., а себестоимость реализованной продукции выше на 5,7 %.
Вложения в запасы и дебиторскую задолженность за вычетом кредиторской задолженности выросли с 79700 тыс. руб. до 99200 тыс. руб., или на 24,47%, что не пропорционально росту объёма продаж и свидетельствует о неудовлетворительном контроле периодов оборачиваемости оборотного капитала.
При этом значительное увеличение чистого оборотного капитала означает, что в текущие активы вкладывается слишком много долгосрочных средств.
Коэффициент общей ликвидности без учета наличности и краткосрочных ссуд свыше 9:1 можно считать слишком высоким. Причины роста чистого оборотного капитала:
)Рост объёма продаж;
)Увеличение периодов оборачиваемости.
Вторая из перечисленных причин менее существенна. Длительность оборота запасов сырья и материалов увеличилась с 45 до 49 дней, несмотря на то, что это увеличение было компенсировано продлением срока кредита, предоставляемого поставщиками с 40 до 44 дней. Срок кредита для дебиторов увеличился с 61 до 68 дней. Этот срок предоставляется слишком малым. Однако наиболее серьезным изменением было увеличение продолжительности оборота готовой продукции с 60 до 101 дня, причем точную причину этого установить представляется возможным.
Список используемой литературы
1)Гладких Р.А. «Лизинг как форма инвестиционной деятельности», //Бизнес и банки, - М, №30, 2011.
)Голощапов В. «Развитие лизинга в России: реальность и перспективы», // Финансовый бизнес, - М, № 7, 2012.
)Гражданский Кодекс Российской Федерации (§ 6, Статьи 665 - 670).
)Козлов Д. «Лизинг: новые горизонты предпринимательства», // Экономика и жизнь, №29, июнь, 2011.
)Коупленд Том, Коллер Тим, Мурин Джек. Стоимость компаний: оценка и управление / Пер. с англ. - М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2011. - 576 с.;
)Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операций. - М, ЮНИТИ, 2011.
)Федеральный закон от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ «О лизинге»
8)«Финансовый менеджмент» «Управление лизинговым процессом». Богомолов А.Ю., Горемыкин В.А. 2/2011г.
)Чиненков А.Е. «Финансовая аренда (лизинг) и ее правовое регулирование», //Бухгалтерия и банки,- М, №3,2012.
Интернет ресурсы:
1)www.eco-leasing.ru <http://www.eco-leasing.ru>.
)<http://leasing-russia.info/sience-p/disser/upravlenie-finansovymi-riskami-lizingovyh-operacii/glava-1-teoretiko-metodicheskie-osnovy-upravlenija-finansovymi-riskami-lizingovyh-operacii.html>.
)<http://nsau.edu.ru/downloads/library/ugebnik/perevozki/content/img/file/2009/3/img/liz_7_2008.pdf> - Научно-практический журнал «Лизинг»
<http://www.ecollege.ru/xbooks/xbook144/book/index/index.html?go=part-009*page.htm>..