Финансовое состояние и инвестиционная привлекательность предприятия (корпорации)
РЕФЕРАТ
финансовый инвестиционный риск банкротство
Тема представленной работы: Финансовое состояние и инвестиционная
привлекательность предприятия (корпорации).
В работе выявлена и обоснована связь между показателями финансового
состояния предприятия и инвестиционной привлекательностью. В первой части
работы изложены теоретические основы инвестиционной привлекательности
предприятия и методика ее определения. Вторая часть работы посвящена анализу
финансовой привлекательности действующего предприятия. Объектом исследования
стало сельскохозяйственное предприятие ОАО Племзавод «Шуваевский». Проведен
подробный анализ финансового состояния данного предприятия, в частности,
горизонтальный и вертикальный анализ баланса, оценена ликвидность и
платежеспособность, финансовая устойчивость, деловая активность предприятия.
Также был оценен кредитный риск и риск банкротства, состояние расчетов с
покупателями поставщиками. На основании проведенного анализа финансового
состояния были сделаны выводы о инвестиционной привлекательности предприятия и
мерах по ее повышению.
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность выбранной темы исследования. В современных условиях рыночной
экономики практически любое направление деятельности предприятия
характеризуется высоким уровнем конкуренции. Для сохранения своих позиций
предприятия вынуждены постоянно развиваться, осваивать новые технологии,
расширять сферы деятельности. В подобных условиях дальнейшее развитие
предприятия невозможно без притока инвестиций. Инвестирование в предприятие
дает ему дополнительные конкурентные преимущества и зачастую является мощнейшим
средством роста.
Результатом же любого выбранного способа вложения инвестиционных средств
должно являться повышение эффективности деятельности предприятия. В результате
актуальной является задача оценки инвестиционной привлекательности предприятия
как объекта будущего вложения капитала.
Знание и практическое использование современных принципов, механизмов и
методов оценки инвестиционной привлекательности современного предприятия,
позволяющее обеспечить более высокий уровень экономического развития,
определяет актуальность темы курсовой работы.
Цель исследования: изучить теоретические основы оценки инвестиционной
привлекательности предприятия и разработать инвестиционный проект для
конкретного предприятия.
Задачи исследования:
рассмотреть теоретические аспекты инвестиционной привлекательности
предприятия;
проанализировать существующие методы оценки инвестиционной
привлекательности предприятия;
охарактеризовать особенности анализа финансового состояния предприятия с
точки зрения соответствия инвестиционным целям;
обосновать целесообразность и оценку влияния инвестиционного проекта на
развитие предприятия;
рассчитать инвестиционный проект капитальных вложений по реконструкции
действующего предприятия;
выполнить оценку эффективности капитальных вложений инвестиционного
проекта.
Объектом исследования является оценка инвестиционной привлекательности
предприятия. Предметом исследования является финансовая деятельность
предприятия с позиций инвестиционной привлекательности и оценка эффективности
инвестиционного проекта. Базой исследования выбрано предприятие сельского
хозяйства ОАО Племзавод Шуваевский.
Теоретическую базу проекта составляют работы ведущих экономистов по
проблемам инвестиционной привлекательности Балдина К.В., Валинуровой Л.С.,
Игониной Л.Л., Ковалева В.В., Крылова Э.Н., Сухарева О.С. и др., публикации
журналов: «Проблемы современной экономики», «Российское предпринимательство»,
«Экономический анализ».
Методика исследования. В работе применены логический метод,
монографическое описание, экономический и финансовый анализ с исследованием
методов математической статистики, методы коэффициентного анализа.
1.
ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
В экономической литературе до настоящего времени не выработан единый
подход к определению сущности понятия «инвестиционная привлекательность». Э.И.
Крылов считает, что инвестиционная привлекательность - это самостоятельная
экономическая категория, характеризующаяся устойчивостью финансового состояния
предприятия, доходностью капитала, курсом акций и уровнем выплачиваемых
дивидендов [25, с. 38].
Полнее раскрыл данное понятие Бланк И.А. [10]. Под
инвестиционной привлекательностью понимается интегральная характеристика
отдельных предприятий - объектов предстоящего инвестирования с позиции
перспективности развития, объема и перспектив сбыта продукции, эффективности
использования активов и их ликвидности, состояния платежеспособности и
финансовой устойчивости. Он предлагает осуществлять оценку будущих объектов
инвестирования как с помощью методов маркетингового, так и финансового анализа,
подчеркивает необходимость интегрированного обобщения результатов оценки. Но, в
то же время, данное определение может касаться только изучение привлекательности
предприятий, в плане перспектив осуществления финансовых инвестиций, оно не
учитывает оценки эффективности отдельных объектов реального инвестирования в
условиях ограничения инвестиционных ресурсов.
Таким образом, инвестиционная привлекательность -
обобщающая характеристика преимуществ и недостатков инвестирования отдельных
направлений и объектов с позиций конкретного инвестора.
Первым шагом является
формирование информационного обеспечения, необходимого для оценки эффективности
инвестиционных проектов и финансового состояния исследуемого предприятия.
Исходными данными для этого являются прогнозные расчеты затрат и результатов
проекта, данные финансовой отчетности предприятия.
Второй шаг предполагает
формирование финансовых показателей, отобранных по принципу существенности для
оценки эффективности инвестиционных проектов и инвестиционной привлекательности
предприятия в целом. Анализ количественных показателей предлагается проводить
по трем направлениям: анализ инвестиционного климата в регионе, анализ
финансовой надежности предприятия и анализ целесообразности инвестиционного
проекта.
На третьем шаге полученные данные
сводятся в формате таблицы решений, на базе которой с учетом весомости
параметра, проводится оценка инвестиционной привлекательности проекта и
предприятия.
Следующим шагом исследования
инвестиционной привлекательности предприятия является анализ показателей
финансовой надежности предприятия. К этой группе показателей относятся:
коэффициенты абсолютной ликвидности, покрытия, финансового левериджа,
показатель оценки вероятности банкротства [24, с. 53].
Факторы, влияющие на инвестиционную
привлекательность предприятия, можно условно разделить на две группы: внешние и
внутренние [28, с. 154].
Внешние факторы - это факторы, не зависящие от
результатов хозяйственной деятельности предприятия. К данным факторам
относятся:
1. Инвестиционная
привлекательность территории, которая включает в себя следующие параметры
политическая, экономическая ситуация в стране, регионе, совершенство
законодательной власти, развитость инфраструктуры.
. Инвестиционная
привлекательность отрасли, включающая в себя:
♦ уровень конкуренции в
отрасли;
♦ текущее развитие отрасли;
♦ динамику и структуру
инвестиций в отрасль;
♦ стадию развития отрасли.
К внутренним факторам относятся
факторы, которые зависят непосредственно от результата хозяйственной
деятельности предприятия. Поэтому именно внутренние факторы являются основным
рычагом влияния на инвестиционную привлекательность предприятия. Подробно
рассмотрим внутренние факторы [15, с. 46]:
. Финансовое состояние
предприятия, анализируемое на основе следующих показателей: коэффициента
соотношения заемных и собственных средств, коэффициента текущей ликвидности,
коэффициента оборачиваемости активов, рентабельности продаж по чистой прибыли,
рентабельности собственного капитала по чистой прибыли.
. Организационная структура
управления предприятием, степень влияния государства.
. Степень инновационности
продукции предприятия.
. Стабильность генерирования
денежного потока.
. Уровень диверсификации
продукции предприятия.
Приведенные наиболее существенные
характеристики инвестиционной привлекательности предприятия, показывают
насколько многоаспектной и сложной, с теоретической и прикладной позиций,
является эта экономическая категория. При этом все рассмотренные
характеристики, отражающие особенности инвестиций предприятия, тесно
взаимосвязаны и требуют комплексного отражения при определении их экономической
сущности.
Состав финансовых показателей в
каждой группе коэффициентов, используемых при анализе предприятия, может
незначительно варьироваться в зависимости от имеющихся данных. В то же время
хотелось бы обратить внимание и на то, что финансовые показатели не являются
единственными, формирующими инвестиционную привлекательность предприятия.
Особо следует отметить значение
формы собственности, к которой относятся предприятия, формирующие характерные
черты деятельности предприятия на рынке.
Наиболее развитыми, как в
мировой, так и в российской экономике, являются акционерные общества,
преимущества которых привело к формированию отдельной группы показателей
инвестиционной привлекательности - группы потенциала акций, основанной на
соотношении особо важных параметров для инвестора: объеме полученной прибыли,
доли дивидендов, а также стоимости уставного фонда.
Также важным является стиль
управления, личность руководителей (топ - менеджмента), осуществляющих
управление предприятием и которые имеют очень большое влияние на формирование
его привлекательности. Особенностью этого фактора, как и предыдущего, является
сложность количественного измерения его влияния на потенциальную эффективность
капиталовложения в отличие от финансовых показателей [21, с. 224].
Суммируя все вышеизложенное,
необходимо отметить, что проблема повышения инвестиционной привлекательности
предприятий может быть решена только после определения всех факторов, влияющих
на ее уровень как извне, то есть со стороны государства, региона и отрасли, так
и изнутри, со стороны самого предприятия. Только объединение усилий государства
и отдельных предприятий на разных ступенях формирования инвестиционной
привлекательности позволит российской экономике преодолеть ряд имеющихся
проблем и осуществить привлечение необходимого объема средств для эффективного
проведения реформ и прибыльной деятельности субъектов хозяйствования.
Итак, с учетом основных
характеристик экономическая сущность инвестиционной привлекательности
предприятия в наиболее обобщенном виде - это самостоятельная экономическая
категория, характеризующаяся устойчивостью финансового состояния предприятия,
доходностью капитала, курсом акций и уровнем выплачиваемых дивидендов. Из
смысла и содержания этой категории следует, что инвестиционная
привлекательность предприятия является важнейшим условием решения практических
задач развития и обеспечения эффективной деятельности предприятия.
Оценка инвестиционной
привлекательности потенциальных объектов инвестирования может быть получена на
количественном и качественном уровнях. Первый из них включает расчет и
обработку определенного набора финансовых коэффициентов, а второй - сравнение
оптимальных оценок эффективности и ликвидности на основе применения
среднеотраслевых ориентиров или нормативов.
Одним из наиболее
распространенных является анализ инвестиционной привлекательности на основании
единого аналитического показателя уровня прибыльности собственных активов.
Поскольку он требует изучения минимального набора факторов, влияющих на
принятие решения, его преимущество - относительная оперативность, особенно если
есть большой объем информации по однородным объектам инвестирования. Но у этого
подхода есть и заметные недостатки - прежде всего, высокая вероятность
неточности оценки, невозможность сопоставить результаты анализа из-за
отсутствия единой информационной базы, формирующей показатели. Сказывается и
индивидуальный подход к оценке объектов инвестирования [6, с. 74].
На практике оценка инвестиционной
привлекательности часто сводится к анализу финансового состояния предполагаемых
объектов инвестиций. Такой подход имеет не только теоретическое обоснование, но
практический эффект. В перспективе методика оценки инвестиционной
привлекательности будет в значительной степени расширена и дополнена.
Простейший финансовый анализ уже не отвечает требованиям инвесторов,
принимающих решение.
В соответствии с этим
разрабатываются новые методы и подходы к определению инвестиционной
привлекательности предприятия и формированию инвестиционного решения. В
частности, предполагается разработка комплекса мероприятий по оценке, который,
помимо финансового анализа, будет включать качественную и количественную оценку
факторов инвестиционной привлекательности и использовать несколько подходов к
оценке бизнеса с целью определения денежных потоков в будущем [29, с. 95].
Применительно к небольшим
предприятиям актуальным является стандартный подход оценки, основанный на
анализе их финансовой деятельности, описанный в большинстве методик финансового
анализа. Преимуществом таких методик является то, что они позволяют проводить
ретроспективный анализ финансового состояния, а также прогнозировать развитие
организации в горизонте инвестирования. В их числе индикативная методика,
позволяющая производить интегральную оценку инвестиционной привлекательности
организации [8, с. 19].
Интегральная оценка позволяет
определить в одном показателе много разных по содержанию, единицам изменения,
весомости и другим характеристикам факторов. Это упрощает процедуру оценки
конкретного инвестиционного предложения, а иногда является единственно
возможным вариантом ее проведения и предоставления объективных окончательных
заключений.
Через факторы, которые влияют на
чистую рентабельность активов, она может быть представлена следующим образом
[21, с. 225]:
где (1.1)
Ра
- чистая рентабельность активов;
ЧП
- чистая прибыль отчетного периода;
В
- выручка от продаж;
ОА
- оборотные активы;
КО
- краткосрочные обязательства;
ДЗ
- дебиторская задолженность;
КЗ
- кредиторская задолженность;
ЗК
- заемный капитал;
А
- активы.
Одним из основных показателей внутренней инвестиционной
привлекательности признан кеш-флоу (Cash Flow) - «поток платежей». Существует
несколько способов исчисления кеш-флоу (КФ), для целей данного исследования
будет достаточно воспользоваться самым распространенным приближенным расчетом:
КФ = Прибыль + Амортизация +
Фонды предприятия (1.2)
Показатель КФ можно считать
результатом финансовой деятельности предприятия при оценке инвестиционной
привлекательности. По величине кеш-флоу судят об инвестиционной силе
предприятия, а новые инвестиции являются базой будущего развития. В первую
очередь он показывает возможность предприятия к самофинансированию своей
деятельности, поскольку сумма превышения поступлений на выплаты может
использоваться на капитальные инвестиции, погашение кредитов [34, с. 46].
Изучив научные источники по
вопросам оценки инвестиционной привлекательности предприятия, можно отметить,
что в науке не выработан единый подход к решению этой проблемы. Опубликованные
в научной печати методики оценки инвестиционной привлекательности предприятия
достаточно общие и не дают возможности точно оценить интересующую
многоаспектную экономическую категорию.
Научные разработки по вопросам
методологического обеспечения оценки инвестиционной привлекательности
предприятия, учитывающие отраслевые особенности деятельности субъектов
хозяйствования, не позволяют применять их повсеместно в российской экономике в
силу значительной производственной специфики, разной организационно-правовой
формы субъектов хозяйствования, масштабов их деятельности, и других объективных
причин [18, с. 25].
Итак, вернемся к сделанным ранее
выводам, что инвестиционная привлекательность может рассматриваться на уровне
страны, отрасли, региона, предприятия. Предприятие в этой системе является
конечной точкой приложения средств, где реализуются конкретные инвестиционные
проекты [10, с. 267].
Оценка эффективности отдельных
инвестиционных проектов осуществляется на основе использования специальной
системы показателей - чистого приведенного дохода, периода окупаемости и
других, которые следует рассматривать в комплексе.
В зависимости от видов
инвестиционных проектов дифференцируются требования к их разработке. Для
небольших инвестиционных проектов, финансируемых предприятием за счет
внутренних источников, обоснование осуществляется по сокращенному кругу
разделов и показателей [10, с. 274].
В последнее время в качестве
основного измерителя эффективности инвестиционных проектов чаще всего
используется метод расчета чистой современной (текущей) стоимости (NPV).
Показатель чистой текущей стоимости представляет собой разность совокупного
дохода от реализации продукции, рассчитанного за период реализации проекта, и
всех видов расходов, суммированных за тот же период, с учетом фактора времени
(т.е. с дисконтированием разновременных доходов и расходов). При разовой
инвестиции чистую современную стоимость рассчитывают по формуле [40,
с. 35]:
= PV - IC (1.3)
Величину PV можно определить по
формуле:
, где (1.4)
- дисконтированный поток денежных средств;-
первоначальные инвестиции (в нулевой период);- год расчета;- ставка
дисконтирования, равная средневзвешенной стоимости капитала.
Если NPV > 0, в течение своей жизни проект
возместит первоначальные затраты (инвестиции) и обеспечит получение дохода; NPV
< 0 показывает, что заданная сумма дохода не обеспечивается и проект
убыточен. При NPV = 0 проект лишь окупает произведенные затраты, не принося
дохода.
Показатель чистой текущей стоимости считается наиболее
важным и объективным измерителем эффективности инвестиций. Наряду с ним
используются также и относительные показатели - индекс рентабельности и
коэффициент эффективности инвестиций [29, с. 97].
Рентабельность инвестиций может быть измерена двумя
способами - с учетом фактора времени (т.е. с дисконтированием членов потока
платежей) и бухгалтерским. В обоих случаях доход сопоставляется с размером
инвестиций.
Индекс рентабельности (PI)
проекта представляет собой отношение суммы всех дисконтированных денежных
доходов от инвестиций к сумме всех дисконтированных инвестиционных расходов
[31, с. 205].
Показатель бухгалтерской
(учетной) нормы рентабельности (ARR), называемый коэффициентом эффективности
инвестиций, имеет две характерные черты: он не предполагает дисконтирования
показателей дохода и инвестиций; доход характеризуется показателем чистой
прибыли. Коэффициент эффективности инвестиций рассчитывается как отношение
среднегодовой суммы чистой прибыли к средней величине инвестиций. Формула
расчета коэффициента эффективности инвестиций имеет следующий вид:
, где (1.5)
N - среднегодовая чистая прибыль;- остаточная или
ликвидационная стоимость оборудования.
Важным показателем для оценки эффективности
производственных инвестиций является внутренняя норма доходности (IRR),
представляющая процентную ставку, при которой чистая современная стоимость
инвестиционного проекта равна нулю. Это означает, что современная стоимость
проекта (PV) равна по абсолютной величине первоначальным инвестициям (IC), следовательно,
они окупаются [31, с. 209].
Внутренняя ставка доходности определяется по формуле:
где (1.6)
r1 - значение
табулированного коэффициента дисконтирования, при котором f (r1)
> 0;
r2
- значение табулированного коэффициента
дисконтирования, при котором f (r2) < 0.
Изложенная методика определения эффективности капитальных
вложений дает возможность отобрать наилучшие проекты по минимальной величине
приведенных затрат ожидаемого (фактического) коэффициента прибыльности
инвестирования. Однако широкое применение такой методики существенно усложняет
или даже не дает объективной оценки целесообразности капиталовложений при
развитых рыночных отношениях. Это объясняется тем, что названная методика [25,
с. 87]:
) базируется на показателе приведенных затрат, который
является искусственно сконструированным и реально не существует в практике
хозяйствования;
) лишь частично учитывает фактор времени;
) игнорирует амортизационные отчисления как источник
средств и тем самым ограничивает денежные потоки лишь чистыми доходами.
С учетом этих суждений возникает настоятельная
необходимость в применении несколько иных методических основ оценки
целесообразности производственных инвестиций. Они должны быть избавлены от
ошибок, присущих официальной методике, и благодаря этому лучше приспособлены к
реальным рыночным отношениям между субъектами хозяйствования.
Определение
инвестиционной привлекательности предприятия - необходимый элемент в принятии
решений по вложению средств в его развитие. При этом важную роль играет оценка
финансового состояния, которое выступает важнейшей характеристикой
предшествующей экономической деятельности предприятия.
Финансовое
состояние определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом
сотрудничестве, является определенного рода оценкой степени гарантированности
экономических интересов самого предприятия и его партнеров по финансовым и
другим отношениям. Оценка финансовой деятельности предприятия производится в
процессе анализа системы взаимосвязанных показателей, характеризующих
эффективность финансовой деятельности с точки зрения ее соответствия
инвестиционным целям. Важнейшими направлениями, характеризующими единство
тактических и стратегических целей развития предприятия, является анализ: оборачиваемости
активов; прибыльности капитала; финансовой устойчивости; ликвидности активов
[12, с. 43].
В
процессе финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота
капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и
потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние
предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.
Наиболее
обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является соответствие
либо несоответствие (излишек или недостаток) величины источников средств для
формирования запасов и затрат, то есть разницы между величиной источников
средств и величиной запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность
источниками собственных и заемных средств.
Для
характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько
показателей, отражающих степень охвата разных видов источников [41, с. 81-83]:
)
Наличие собственных оборотных средств, которое определяется как разница между
суммой источников собственных средств и стоимостью основных средств и
внеоборотных активов:
Ес
= Ис - F, где (1.7)
Ес
- наличие собственных оборотных средств;
Ис
- источники собственных средств;- основные средства и иные внеоборотные активы.
)
Наличие собственных оборотных и долгосрочных заемных источников средств для
формирования запасов и затрат:
Ет
=(Ис + Кт) - F, где (1.8)
Ет
- наличие собственных оборотных и долгосрочных заемных источников средств;
Кт
- долгосрочные кредиты и заемные средства.
)
Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат,
равная сумме собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных
кредитов и займов:
ЕΣ = (Ис + Кт + Кt) - F, где (1.9)
ЕΣ - общая сумма источников средств для формирования
запасов и затрат;
Кt -
краткосрочные кредиты и заемные средства без просроченных ссуд.
Трем
показателям наличия источников средств для формирования запасов и затрат
соответствует три показателя обеспеченности ими запасов и затрат:
)
излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала:
±
Ес = Ес - Z, где (1.10)
Z - запасы и
затраты.
)
излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного и долгосрочного заемного
капитала:
±
Ет = Ет - Z = (Ес + Кт) - Z (1.11)
)
излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников средств для
формирования запасов:
±
Е∑ = Е∑ - Z = (Ес + Кт + rp ) - Z (1.12)
Определение
показателей обеспеченности запасов и затрат источниками средств для их
формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их
устойчивости. При определении типа финансовой ситуации используется трехмерный
(трехкомпонентный) показатель (S), принятый в экономической литературе:
S = { S1 (± Ес ), S2 (± Ет), S3 (±
Е∑ ) }, (1.13)
Устойчивость финансового состояния предприятия характеризуется системой
относительных показателей - финансовых коэффициентов, которые рассчитываются в
виде соотношений абсолютных показателей актива и пассива баланса [41, с. 86-88].
Одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость
предприятия, его независимость от заемного капитала, является коэффициент
автономии (Ка). Он показывает, в какой степени используемые предприятием активы
сформированы за счет собственного капитала. Расчет этого показателя осуществляется
по формуле:
, где (1.14)
ССК
- сумма собственного капитала;
СА
- сумма всех используемых активов.
Коэффициент автономии дополняется коэффициентом соотношения заемного и
собственного капитала (К з/с), определяемым как отношение величины внешних
обязательств к сумме собственного капитала:
(1.15)
Коэффициент
соотношения заемного и собственного капитала показывает, сколько заемного
капитала привлечено на 1 рубль вложенных в активы собственных средств.
Нормальным считается соотношение 1:2, при котором примерно 33% общего
финансирования сформировано за счет заемных средств.
Коэффициент
соотношения заемного и собственного капитала является наиболее нестабильным из
всех показателей финансовой устойчивости. Расчет его по состоянию на
определенную дату недостаточен для оценки финансовой независимости предприятия.
Надо дополнительно к расчету коэффициента определить скорость оборота
материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый
период [44, с. 204-206].
При
высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой
оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения заемных и
собственных средств может значительно превышать единицу. Нормальное его
ограничение составляет Кз/с ≤ 1.
Важной
характеристикой устойчивости финансового состояния предприятия является
коэффициент маневренности (Км), равный отношению собственного оборотного
капитала к величине собственного капитала:
(1.16)
Коэффициент
показывает, какая доля собственных средств предприятия находится в мобильной
форме, позволяющей более или менее свободно маневрировать этими средствами.
Низкое значение этого показателя означает, что значительная часть собственного
капитала предприятия закреплена в ценностях иммобильного характера, которые
являются менее ликвидными, а, следовательно, не могут быть достаточно быстро
преобразованы в денежную наличность.
С
финансовой точки зрения повышение коэффициента маневренности и его высокий
уровень всегда положительно характеризуют предприятие: собственные средства при
этом мобильны, большая часть их вложена не в основные средства и иные
внеоборотные активы, а в оборотные средства.
В качестве оптимальной величины коэффициент маневренности может быть
принят в размере ≥ 0,5.
В функциональной зависимости от коэффициента маневренности находится
индекс постоянного актива (КПА), исчисляемый отношением внеоборотных активов к
сумме собственного капитала по формуле:
(1.17)
Он
показывает долю собственного капитала, вложенного во внеоборотные активы. В
сумме Км и Кпа равны 1, и рост одного из них приводит к снижению другого.
Для
предприятий с большим объемом основных средств целесообразно исчислять
коэффициент соотношения оборотных средств и собственного капитала (КОС/СК),
который показывает, в какой мере основные средства покрываются за счет
собственного капитала:
, где (1.18)
Fос-
стоимость основных средств по балансу.
Важными показателями устойчивости финансового состояния является
обеспеченность оборотных активов и, особенно запасов, собственным оборотным
капиталом [13, с. 284-287].
Не менее важную характеристику структуры активов предприятия дает
коэффициент имущества производственного назначения (КПИ) равный отношению суммы
основных средств (Fос), капитальных
вложений (Fнс), производственных запасов (Zпз) и незавершенного производства (Zнп) к стоимости всего имущества
предприятия (В):
(1.19)
Нормальным
является ограничение этого показателя в рамках КПИ ≥ 0,5.
После
анализа финансовой устойчивости проводится анализ ликвидности баланса и
платежеспособности предприятия.
Показатели
ликвидности применяются для оценки способности организации выполнить свои
краткосрочные обязательства. Они дают представление не только о
платежеспособности предприятия на данный момент, но и в случае чрезвычайных
происшествий. Алгоритмы расчетов наиболее распространенных коэффициентов
ликвидности представлены в таблице 1.1.
Таблица 1.1. - Финансовые показатели, характеризующие ликвидность и
структуру баланса предприятия [44, с. 205]
|
Показатель
|
Порядок расчета
|
Содержание
|
Опти-мальное значение
|
|
Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал)
|
 Показывает, какую часть
краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее
время0,2-0,5
|
|
|
|
Коэффициент быстрой ликвидности (Кбл)
|
 Отражает платежные возможности при
условии своевременных расчетов с дебиторами0,7-0,8
|
|
|
|
Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)
|
 Показывает, сколько рублей
оборотных активов приходится на рубль краткосрочных обязательств1,5-2,0
|
|
|
|
Условные обозначения: ДС - денежные средства, КФВ -
краткосрочные финансовые вложения, КО- краткосрочные обязательства, КДЗ-
краткосрочная дебиторская задолженность, ОА - оборотные активы
|
Следовательно, финансовое состояние предприятия - комплексное понятие и
его характеристики опираются на оценку степени эффективности размещения
средств, устойчивости, платежеспособности, наличие достаточной финансовой базы,
обеспеченности собственными оборотными средствами, организации расчетов и др.
Перечисленные выше финансовые показатели составляют группу основных финансовых
показателей с точки зрения анализа инвестиционной привлекательности
предприятия. Изданные к настоящему времени методики анализа хозяйственной
деятельности, например, позволяют определить еще целый ряд финансовых
показателей и обосновать в полной мере инвестиционную привлекательность
предприятия.
Таким образом, для оценки
инвестиционной привлекательности могут быть использованы различные финансовые
коэффициенты. Эти показатели могут использоваться для выявления динамики и
тенденций показателей, а также для сопоставления с эталонными показателями,
состав показателей определяется исходя из целей анализа финансового состояния.
2.
ЭКОНОМИЧЕСКАЯ И ФИНАНСОВАЯ ОЦЕНКА ПРЕДПРИЯТИЯ ОАО ПЛЕМЗАВОД «ШУВАЕВСКИЙ»
.1
Местоположение и юридический статус
Предприятие ОАО Племзавод «Шуваевский» находится по адресу: Красноярский
край, Емельяновский район, 14 км Енисейского тракта, район д.Старцево.
История предприятия. Строительство свинокомплекса начато в 1984 году.
Первое поголовье) было завезено 30 августа 1993 года, когда были построены
первые 4 корпуса племенной фермы. Эта дата и является днем образования
предприятия.
В 1993 году было создано краевое государственное унитарное предприятие
«Свинокомплекс «Шуваевский» (КГУП). 30 августа 1993 года завезена первая партия
ландрасов в количестве 300 голов. Именно с этой даты предприятие начинает
отсчет своей истории.
По решению Минсельхоза, для обеспечения города Красноярска и близ лежащих
регионов мясопродукцией и племенным поголовьем, был разработан проект
строительства «Шуваевского свинокомплекса» мощностью 54 тыс. голов откорма в
год и репродукторной племенной фермой мощностью 300 голов основных свиноматок.
Хозяйством с 1987 года руководит Синицын Виктор Николаевич, где и
работает по настоящее время.
В 1994 году, в связи с ограничением финансирования из федерального
бюджета, администрацией Красноярского края было принято решение достраивать
«Племенную ферму», до проектной мощности.
Приказом Минсельхоза Р.Ф. № 205 от 16.07. 96 года свинокомплекс был
отнесен к категории Племенных заводов. Племзавод «Шуваевский» специализируется
на выращивании племенного молодняка мясной породы ландрас. В настоящее время
это единственное предприятие Восточной Сибири и Дальнего Востока занимающееся
разведением этой породы. Племзавод обеспечивает племенным поголовьем не только
хозяйства Красноярского края, но и хозяйства соседних регионов: Иркутской,
Кемеровской, Омской областей и республик: Бурятия, Хакасия, Саха - Якутия и др.
Объем реализации сельскохозяйственной продукции за 2005 год составил 34,1
млн. рублей (172,2% к уровню 2004 года).
Поголовье свиней на 1.07.06 года составило 5164 головы (123% к уровню
прошлого года), в том числе основных свиноматок 300 голов. Среднесуточный
привес за 6 месяцев 2006 года составил 453 грамма (113,5% к уровню прошлого)
или в 2 раза выше, чем в целом по краю (221 грамм). За 2005 год произведено
мясо свинины 531,2 тонны, в 2004 году 349,4 тонны, или на 52% выше, а за 6
месяцев 2006 года 297,6 тонны. Реализация мяса за 2005 год составила 498,7
тонны, или на 39,8% выше 2004 года (356,6 тонны), а за 6 месяцев 2006 года
267,7 тонны.
В 2005 году была проведена процедура акционирования. 100 % акционером
предприятия является государство в лице Агентства по управлению краевым
имуществом Красноярского края.
В 2006 году началась реализация Инвестиционного проекта «Реконструкция,
модернизация и строительство ОАО Племзавода «Шуваевский».
В 2008 году был завершен I этап реализации инвестпроекта. Проведена
модернизация производственных корпусов. Построен комбикормовый цех мощностью 30
тысяч тонн в год.
2.2 Размеры
производства и специализация
Информация о размерах производства и специализации племзавода ОАО
«Шуваевский отражены в следующей таблице:
Таблица 2.1 Размеры производства
и предприятия ОАО Племзавод «Шуваевский»
|
Показатели
|
2011г.
|
2012г.
|
2013г.
|
Отклонения, % 2013 г. к:
|
|
|
|
|
2011 г.
|
2012г.
|
|
1. Площадь земли, всего, га
|
5091
|
5091
|
5091
|
0
|
0
|
|
в том числе всего сельскохозяйственные угодья
|
2698
|
2698
|
2698
|
0
|
0
|
|
из них: пашни
|
2245
|
2245
|
2245
|
0
|
0
|
|
2. Среднегодовая численность работающих всего, чел
|
143
|
143
|
139
|
-1
|
-1
|
|
в том числе работающих в сельском хозяйстве
|
142
|
142
|
138
|
-10
|
-10
|
|
3. Поголовье свиней, гол
|
1191
|
1196
|
1178
|
-0,6
|
-0,9
|
|
4. Поголовье крупного рогатого скота
|
54
|
52
|
51
|
-1,92
|
-1,92
|
Площадь сельскохозяйственных угодий в 2013 году в сравнении с 2011 и 2013
годами не изменилась.
Поголовье свиней в 2013 году уменьшилось. Учитывая, что основным
направлением деятельности является производство и реализация мяса, данная
тенденция является негативной.
На основании данных анализа структуры товарной продукции определим
специализацию и уровень специализации хозяйства путем расчета коэффициента
специализации или коэффициент товарного сосредоточения.
Кс
2011г.
=0,55
Кс
2012г.=
= 0,57
Кс
2013г. = 
= 0,66
Из расчетов видно, что коэффициент товарного сосредоточения в 2011 и 2012 году высокий, а в
2013 году углубился.
.3 Финансовые
результаты от продажи продукции (работ, услуг)
Племенной завод «Шуваевский» - крупнейшее предприятие свиноводческой
отрасли Красноярского края, единственное предприятие Зауралья воспроизводящее
мясную породу свиней - ландрас. Основные направления деятельности: племенное
разведение свиней, товарное производство свинины. Основные
технико-экономические показатели предприятия приведены в таблице 2.2
Таблица 2.2 - Основные показатели деятельности Племзавода «Шуваевский»
|
Показатели
|
2011г.
|
2012г.
|
2013г.
|
Отклонения, % 2013 г. к:
|
|
|
|
|
2011 г.
|
2012г.
|
|
1. Валовая продукция в текущих ценах, всего, тыс.руб.
|
32160
|
40530
|
40260
|
25,19
|
-0,67
|
|
в том числе продукция растениеводства
|
11350
|
5910
|
2750
|
-75,77
|
-53,47
|
|
продукция животноводства
|
20810
|
34620
|
37510
|
80,25
|
8,35
|
|
2. Себестоимость, тыс. руб.
|
25099
|
28897
|
27783
|
10,69
|
-3,86
|
|
3.Прибыль от продаж, тыс.руб.
|
7061
|
11633
|
12477
|
76,70
|
7,26
|
|
4. Фондоотдача, руб.
|
0,214
|
0,199
|
0,195
|
-8,88
|
-2,01
|
|
5. Фондоемкость, руб.
|
4,68
|
5,02
|
5,12
|
9,40
|
1,99
|
|
6. Фондовооруженность, тыс.руб./чел
|
358,3
|
484
|
541,9
|
+51,24
|
+11,96
|
|
7. Фондообеспеченность, тыс.руб./га
|
119,2
|
150,2
|
49,2
|
-58,72
|
-67,24
|
|
8. Производительность труда, тыс.руб.
|
225
|
283
|
290
|
+28,79
|
+2,19
|
|
9. Рентабельность продаж, %
|
-79
|
-40
|
56
|
-170,89
|
-240,00
|
По данным таблицы 2.2 можно сделать следующие выводы.
В сравнении с 2011 и 2012 годами в 2013 году численность работающих
сократилась, в том числе и численность работающих в сельскохозяйственном
производстве. Причиной этого является, главным образом, низкий уровень оплаты
труда по сравнению с другими сферами деятельности.
Как следствие этого, улучшаются показатели фондооворуженности: темп роста
в 2013 году против 2011 года составляет 51%, а против 2012 года 12%.
Увеличилась производительность труда: темп роста в 2013 году против 2011
года составляет 28%, против 2012 года 2,9%.
Производство валовой продукции в текущих ценах в 2013 году уменьшилась
против 2012 года на 1%, что имеет неблагоприятную тенденцию.
Выручка от реализации продукции в 2013 году составила 40260 тыс.руб.; в
сравнении с 2011 году выручка от реализации увеличилась на 25,9%, в сравнении с
2012 годом - снизилась на 0,67%. Но
при этом выручка не покрывает себестоимость и окупаемость затрат в 2011 году
составила 21%, в 2012 году - 60%, в 2013 году - 44% и рентабельность имеет
отрицательное значение.
Отрасль животноводства является ведущей: соотношение отраслей
растениеводства и животноводства составляет соответственно 12,9% к 87,1% в 2011
году, 11,48% к 88,52% в 2012 году, 4,9% к 95,1% в 2013 году. Из этого следует,
что свиноводство является основной продукцией производства и реализации
племзавода.
3. АНАЛИЗ
ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ ОАО ПЛЕМЗАВОД «ШУВАЕВСКИЙ»
.1 Анализ
использования производственных средств
Использование основных средств предприятия оценим по показателям
приведенным в таблице 3.1
Таблица 3.1 Анализ использования основных средства предприятия
|
Показатели
|
Периоды
|
Изменения
|
|
2011
|
2012
|
2013
|
абсолютные
|
относительные
|
|
|
|
|
2012 к 2011
|
2013 к 2012
|
2012 к 2011
|
2013 к 2012
|
|
1. основные фонды - всего, в том ч. ОППФ
|
18593
|
22853
|
25693
|
4260
|
2840
|
22,91
|
12,43
|
|
2. ССЧ персонала, человек
|
143
|
143
|
139
|
0
|
-4
|
0,00
|
-2,80
|
|
3. ТП, тыс.руб.
|
32160
|
40530
|
40260
|
8370
|
-270
|
26,03
|
-0,67
|
130,02
|
159,81
|
184,84
|
30
|
25
|
22,91
|
15,66
|
|
5. К использования производственных мощностей в долях
|
1,73
|
1,77
|
1,57
|
0,04
|
-0,21
|
2,53
|
-11,65
|
Данные таблицы 3.1 подтверждают, что коэффициент использования основных
средств предприятия в 2013 году несколько снизился, однако основным фактором
такого снижения стало увеличение стоимости основных средств предприятия,
которое составило в 2013 году 12,43%. При этом объем товарной продукции
несколько снизился.
Сравнивая 2013 год с 2012 годом можно сделать вывод, что значительное
увеличение основных средств в 2012 году привело к адекватному увеличению
товарной продукции, а 2013 году такого эффекта от увеличения основных средств
фактически не наблюдалось.
Пояснением указанных различий в эффективности основных средств является
тот факт, что в 2012 году было приобретено новое оборудование для
свинокомплекса, которое привело к значительному увеличению товарной продукции.
А в 2013 году были приобретены холодильные шкафы для хранения продукции. Однако
на увеличение товарной продукции данные основные средства не повлияли.
3.2 Оценка
финансового состояния предприятия
.2.1
Горизонтальный и вертикальный анализ баланса
Проведем горизонтальный анализ баланса племзавода на основании
бухгалтерского баланса за 3 последних года (табл.3.2)
Таблица 3.2 Горизонтальный анализ баланса (активы)
|
АКТИВ
|
|
|
|
Изменения
|
|
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
|
2011
|
2012
|
2013
|
2012 к 2011
|
2013 к 2012
|
|
Нематериальные активы
|
22
|
26
|
45
|
4
|
19
|
|
Основные средства
|
21456
|
22853
|
25693
|
1397
|
2840
|
|
Доходные вложения в материальные ценности
|
|
|
|
|
|
|
Финансовые вложения
|
|
|
|
|
|
|
Отложенные налоговые активы
|
5
|
6
|
2
|
1
|
-4
|
|
Прочие внеоборотные активы
|
|
|
|
|
|
|
Итого по разделу I
|
21483
|
22885
|
25740
|
1402
|
2855
|
|
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
|
|
|
|
0
|
0
|
|
Запасы
|
3695
|
4875
|
7543
|
1180
|
2668
|
|
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
|
325
|
435
|
458
|
|
|
|
Дебиторская задолженность
|
806
|
1253
|
1578
|
447
|
325
|
|
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)
|
|
|
|
|
|
|
Денежные средства и денежные эквиваленты
|
125
|
78
|
58
|
-47
|
-20
|
|
Прочие оборотные активы
|
|
|
|
|
|
|
Итого по разделу II
|
4951
|
6641
|
9637
|
1690
|
2996
|
|
БАЛАНС
|
26407
|
29494
|
35330
|
3087
|
5836
|
Данные таблицы свидетельствуют о том, что за последние три года произошли
следующие изменения по статьям баланса:
значительно увеличилась стоимость используемых нематериальных активов.
Повышение стоимости нематериальных активов произошло по причине увеличения
автоматизации и компьютеризации производственных процессов на племзаводе;
возросла стоимость основных средств, используемых на племзаводе, при этом
увеличение стоимости наблюдалось на протяжении всего анализируемого периода.
Это изменение характеризует активное развитие предприятия, поскольку
приобретаются новые сельскохозяйственные машины и оборудование;
наблюдается увеличение остатков запасов на предприятии. Указанное
увеличение обусловлено приобретением большего количества кормов и
материально-производственных запасов для обеспечения ими хозяйства предприятия
на более долгие сроки;
негативной тенденцией является увеличение суммы дебиторской
задолженности, при этом уменьшилась сумма свободных денежных средств. Данная
проблема вызвана массовыми неплатежами крупных заказчиков мясной продукции.
В следующей таблице осуществим горизонтальный анализ пассива баланса
предприятия (табл. 3.3).
Таблица 3.3 - Горизонтальный анализ пассива баланса племзавода
«Шуваевский»
|
ПАССИВ ИзмененияИзменения
|
|
|
|
|
|
|
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
|
2011
|
2012
|
2013
|
2012 к 2011
|
2013 к 2012
|
|
Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады
товарищей)
|
12850
|
12850
|
12850
|
0
|
0
|
|
Собственные акции, выкупленные у акционеров
|
|
|
|
|
|
|
Переоценка внеоборотных активов
|
|
|
|
|
|
|
Добавочный капитал (без переоценки)
|
|
|
|
|
|
|
Резервный капитал
|
1178
|
1287
|
1588
|
109
|
301
|
|
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
|
4582
|
9507
|
10683
|
4925
|
1176
|
|
Итого по разделу III
|
18610
|
23644
|
25121
|
5034
|
1477
|
|
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
|
|
|
|
|
|
|
Заемные средства
|
4800
|
4550
|
4300
|
-250
|
-250
|
|
Отложенные налоговые обязательства
|
|
|
|
|
|
|
Оценочные обязательства
|
|
|
|
|
|
|
Прочие обязательства
|
|
|
|
|
|
|
Итого по разделу IV
|
4800
|
4550
|
4300
|
-250
|
-250
|
|
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
|
|
|
|
|
|
|
Заемные средства
|
|
|
|
|
|
|
Кредиторская задолженность
|
2976
|
1255
|
5851
|
-1721
|
4596
|
|
Доходы будущих периодов
|
21
|
45
|
58
|
24
|
13
|
|
Оценочные обязательства
|
|
|
|
|
|
|
Прочие обязательства
|
|
|
|
|
|
|
Итого по разделу V
|
2997
|
1300
|
5909
|
-1697
|
4609
|
|
БАЛАНС
|
26407
|
29494
|
35330
|
3087
|
5836
|
На основании приведенной таблицы можно наблюдать следующие изменения в
пассиве баланса организации:
наблюдается значительное увеличение суммы нераспределенной прибыли
общества;
негативной тенденцией является значительное увеличение краткосрочных
обязательств предприятия, сумма которых увеличилась на 4609 тыс. рублей в 2013
году, кроме этого, у организации имеется долгосрочный кредит в размере 4300
тыс. рублей. Указанные обстоятельства негативно сказываются на финансовой
устойчивости предприятия. Далее осуществим вертикальный анализ баланса, которые
представим в таблице 3.4
Таблица 3.4 - Вертикальный анализ баланса ОАО Племзавод «Шувайский»
|
АКТИВ
|
Структура баланса, %
|
|
Изменения в структуре
|
|
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
|
2011
|
2012
|
2013
|
2012 к 2011
|
2013 к 2012
|
|
Нематериальные активы
|
0,08
|
0,08
|
0,12
|
+0,005
|
+0,039
|
|
Основные средства
|
81,25
|
77,48
|
72,72
|
-3,76
|
-4,76
|
|
Отложенные налоговые активы
|
0,019
|
0,020
|
0,006
|
+0,001
|
-0,015
|
|
Итого по разделу I
|
81,35
|
77,59
|
72,85
|
-3,76
|
-4,73
|
|
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
|
|
|
|
|
|
|
Запасы
|
13,99
|
16,52
|
21,35
|
+2,53
|
4,821
|
|
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
|
1,23
|
1,47
|
1,29
|
+0,24
|
-0,17
|
|
Дебиторская задолженность
|
3,05
|
4,24
|
4,46
|
+1,196
|
+0,218
|
|
Денежные средства и денежные эквиваленты
|
0,47
|
0,264
|
0,164
|
-0,20
|
-0,100
|
|
Итого по разделу II
|
18,74
|
22,51
|
27,27
|
3,76
|
4,761
|
|
БАЛАНС
|
100,00
|
100,00
|
100,00
|
0,000
|
0,000
|
|
ПАССИВ
|
Структура баланса, %
|
|
Изменения в структуре
|
|
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
|
|
|
2012 к 2011
|
2013 к 2012
|
|
Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады
товарищей)
|
48,66
|
43,56
|
36,37
|
-5,09
|
-7,19
|
|
Резервный капитал
|
4,46
|
4,36
|
4,49
|
-0,09
|
0,13
|
|
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
|
17,35
|
32,234
|
30,23
|
+14,88
|
-1,99
|
|
Итого по разделу III
|
70,47
|
80,165
|
71,10
|
+9,69
|
-9,06
|
|
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
|
|
|
|
|
|
|
Заемные средства
|
18,17
|
15,427
|
12,17
|
-2,75
|
-3,25
|
|
Итого по разделу IV
|
18,17
|
15,427
|
12,17
|
-2,75
|
-3,25
|
|
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
|
|
|
|
|
|
|
Кредиторская задолженность
|
11,27
|
4,25
|
16,56
|
-7,01
|
+12,30
|
|
Доходы будущих периодов
|
0,08
|
0,15
|
0,16
|
0,073
|
0,012
|
|
Итого по разделу V
|
11,34
|
4,40
|
16,72
|
-6,942
|
+12,31
|
|
БАЛАНС
|
100,00
|
100,00
|
100,00
|
0,000
|
0,000
|
Вертикальный анализ баланса показал, что за 2013 год значительно
увеличилась доля кредиторской задолженности в общей валюте баланса (на 12,3%),
по остальным статьям баланса изменения менее значительны.
3.2.2 Оценка
ликвидности и платёжеспособности
Проанализируем ликвидность баланса предприятия в следующей таблице 3.5.
Таблица 3.5 - Анализ ликвидности баланса предприятия ОАО Племзавод
«Шувайский»
|
|
Группы показателей
|
Сумма, тыс. руб.
|
|
Группы показателей
|
Сумма, тыс. руб.
|
Платежный излишек (+), недостаток (-)
|
|
|
на начало года
|
на конец года
|
|
|
на начало года
|
на конец года
|
на начало года
|
на конец года
|
|
1
|
2
|
3
|
|
5
|
6
|
7
|
9
|
10
|
|
А1
|
Наиболее ликвидные активы
|
178
|
178
|
П1
|
Наиболее срочные обязательства
|
1255
|
5851
|
-1077
|
-5673
|
|
А2
|
Быстрореализуем активы
|
1253
|
1578
|
П2
|
Краткосрочные обязательства
|
5430
|
4528
|
-4177
|
-2950
|
|
А3
|
Медленнореализ активы
|
4875
|
7543
|
П3
|
Долгосрочные пассивы
|
4550
|
4300
|
2325
|
3243
|
|
А4
|
Труднореализуем активы
|
22 885
|
25 740
|
П4
|
Постоянные пассивы
|
23 644
|
25 121
|
-759
|
619
|
Таким образом, в группе наиболее ликвидных средств А1-П1 наблюдается
значительный платежный недостаток. Также наблюдается значительный платежный
недостаток в в группе быстрореализуемых средств.
Были рассчитаны коэффициенты ликвидности, которые приведены в следующей
таблице (табл. 3.6)
Таблица 3.6 расчет и анализ коэффициентов ликвидности предприятия ОАО
Племзавод «Шуваевский»
|
Коэффициенты
|
2012
|
2013
|
Норма
|
Изменения
|
|
1. Общий показатель покрытия:
|
0,943
|
0,896
|
>1
|
-0,047
|
|
2 Коэффициент общей ликвидности:
|
0,425
|
0,343
|
>1
|
-0,082
|
|
3.Коэффициент абсолютной ликвидности
|
0,027
|
0,017
|
0,2-0,7
|
-0,009
|
|
4.Коэффициент критической оценки
|
0,214
|
0,169
|
> 1,5
|
-0,045
|
|
5.Коэффициент текущей ликвидности:
|
0,943
|
0,639
|
> 2
|
-0,304
|
|
6. Коэффициент маневренности функционирующего капитала
|
-12,863
|
-6,984
|
Увелич
|
5,879
|
|
7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами
|
0,120
|
-0,023
|
> 0,1
|
-0,143
|
На основании приведенной таблицы можно сделать вывод, что только
коэффициент критической оценки находится в пределах нормы, остальные же
коэффициенты ликвидности значительно ниже рекомендуемых значений.
Можно выделить следующие причины низкой ликвидности предприятия:
высокий уровень дебиторской задолженности в балансе предприятия;
увеличение суммы кредиторской задолженности предприятия за 2013 год.
3.2.3 Оценка
финансовой устойчивости
Расчет коэффициентов финансовой устойчивости представим в таблице 3.7
Таблица Анализ финансовой устойчивости ОАО Племзавод «Шувайский»
|
Показатель
|
2012
|
2013
|
Изменение
|
Норма
|
|
1. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств
|
0,247
|
0,578
|
0,330
|
≤ 1
|
|
2.Коэффициент автономии (независимости)
|
0,802
|
0,711
|
-0,091
|
≥ 0,5
|
|
3.Коэффициент маневренности собственных средств
|
0,032
|
-0,025
|
-0,057
|
0,2
|
|
4. Коэффициент использования собственных средств
|
0,407
|
0,437
|
0,031
|
≥0,4
|
|
5. Коэффициент использования финансовых ресурсов
|
0,326
|
0,311
|
-0,015
|
---
|
Данные таблицы свидетельствуют, что коэффициент соотношения заемных и
собственных средств предприятия значительно повысился, однако находится в
пределах рекомендуемой нормы.
Коэффициент автономии предприятия снизился, однако тоже находится в
пределах нормы.
Маневренность собственных средств значительно снизилась, что
свидетельствует об уменьшении мобильности собственного капитала предприятия.
3.2.4 Анализ
деловой активности и доходности
Проанализируем показатели деловой активности предприятия, которые
отражены в таблице 3.8
Таблица 3.8 Показатели деловой активности ОАО Племзавод «Шувайский»
|
Показатели
|
2012
|
2013
|
Изменение
|
|
Общий показатель деловой активности
|
0,31
|
0,31
|
0,00
|
|
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
|
32,35
|
25,51
|
-6,83
|
|
Коэффициент оборачиваемости запасов
|
0,17
|
0,27
|
0,10
|
|
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала
|
1,71
|
1,60
|
-0,11
|
Анализ коэффициентов деловой активности показал, что общий показатель
деловой активности остался прежним, однако несколько снизился коэффициент
оборачиваемости дебиторской задолженности, а также снизился коэффициент
оборачиваемости собственного капитала.
3.3 Оценка
расчётов с покупателями и поставщиками
На основании увеличения дебиторской задолженности предприятия и доли этой
задолженности в структуре организации можно оценить эффективность работы
предприятия с покупателями как недостаточную.
По причине недостаточно эффективной работы с дебиторами, предприятие не
имеет достаточно средств для своевременной оплаты дебиторской задолженности, а
также для своевременного возврата долгосрочного кредита.
На основании анализа ликвидности и платежеспособности можно сделать
вывод, что работа с покупателями и поставщиками оценивается как не эффективная.
3.4 Оценка
кредитного риска
Оценка кредитного риска - определение максимально возможного убытка,
который может быть получен банком с заданной вероятностью в течение
определенного периода времени. Причиной убытка может стать уменьшение стоимости
кредитного портфеля в связи с частичной или полной неплатежеспособностью
заемщиков к моменту погашения займа.
Принято рассматривать отдельно следующие виды кредитных рисков:
риск неуплаты в срок суммы долга и процентов по нему отдельно взятым
заемщиком. Такой риск связан с выданными кредитами, векселями, облигациями и т.
д.;
риск уменьшения стоимости части активов кредитора или риск того, что
фактическая доходность данной части активов окажется значительно ниже
ожидаемого уровня. В данном случае источником кредитного риска является ссудный
портфель в целом, а не отдельные займы.
Выбор оптимального пути оценки кредитного риска во многом зависит от
сегмента кредитования.
На основании анализа ликвидности и платежеспособности можно сделать
вывод, что уровень кредитного риска довольно высок, потому что фактически
предприятие имеет низкий уровень ликвидности.
3.5 Оценка
риска банкротства
Для анализа возможности банкротства используем модель Альтмана, которая
выражается следующей формулой:
Все показатели, входящие в данную модель должны быть среднегодовыми.
Чистые оборотные активы находятся как разность суммы оборотных активов и
краткосрочных пассивов.
Значение Z - счета - Вероятность банкротства
<1,8 - очень высокая
1,81 - 2,7 - высокая
2,71 - 2,99 - возможна
>3,0 - очень низкая
Таким образом, рассчитав значение Z - счета можно сделать вывод, что
вероятность банкротства предприятия является довольно низкой. Этот результат
определяется тем, что несмотря на недостаточный уровень ликвидности,
предприятие прибыльно и имеет достаточную финансовую устойчивость.
4. РАЗРАБОТКА
ПУТЕЙ ПОВЫШЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ ОАО ПЛЕМЗАВОД
«ШУВАЕВСКИЙ»
Результат финансового анализа свидетельствует о том, что предприятие ОАО
Племзавод «Шувайский» является прибыльным, достаточно финансово устойчивым.
Кроме этого, основные показатели деятельности предприятия, такие как объем
выручки, размеры чистой прибыли, численность занятых на предприятии работников
растут, увеличивается общая стоимость основных средств предприятия.
Однако негативно на инвестиционную привлекательность ОАО Племзавод
Шувайский влияет низкий уровень ликвидности, который в основном вызван
недостаточно эффективной работой с покупателями.
Повышение инвестиционной привлекательности предприятия видится в
осуществлении следующих мероприятий:
. Для контроля и планирования дебиторской задолженности на предприятии
должна быть налажена работа по получению следующей информации:
данные о выставленных дебиторам счетах, которые не оплачены на
настоящий момент;
время просрочки платежа по каждому из счетов;
размер безнадежной и сомнительной дебиторской задолженности,
оцененной на основании установленных внутрифирменных нормативов;
кредитная история контрагента (средний период просрочки,
средняя сумма кредита).
. Автоматизировать процесс управления дебиторской задолженностью.
. Снизить риск несвоевременного возврата денежных средств и
возникновения убытков можно, заключив договор страхования дебиторской
задолженности. Страхование дебиторской задолженности предполагает страхование
риска убытков от несвоевременного возврата денежных средств покупателем или его
банкротства. Безусловно, страхование дебиторской задолженности со временем
станет нормой для многих российских компаний. Заключение договора страхования
позволит не только провести обоснованную оценку кредитных рисков компании, но и
переложить сами риски на страховую компанию.
Таким образом, рекомендуемые выше положения, которые могли бы лечь в
основу политики управления дебиторской задолженностью позволят предприятию
избежать убытков связанных со списанием безнадежной к взысканию дебиторской
задолженности, повысить эффективность расчетов с покупателями.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В результате данной курсовой работы можно сделать следующие выводы:
- анализ использования основных средств предприятия показал, что
коэффициент использования основных средств предприятия в 2013 году несколько
снизился, однако основным фактором такого снижения стало увеличение стоимости
основных средств предприятия, которое составило в 2013 году 12,43%. При этом
объем товарной продукции несколько снизился.
При сравнении данных 2013 года с 2012 годом был сделан вывод, что
значительное увеличение основных средств в 2012 году привело к адекватному
увеличению товарной продукции, а 2013 году такого эффекта от увеличения
основных средств фактически не наблюдалось.
- комплексный анализ финансового состояния показал, что предприятие ОАО
Племзавод «Шувайский» является прибыльным, достаточно финансово устойчивым.
Кроме этого, основные показатели деятельности предприятия, такие как объем
выручки, размеры чистой прибыли, численность занятых на предприятии работников
растут, увеличивается общая стоимость основных средств предприятия.
негативно на инвестиционную привлекательность ОАО Племзавод Шувайский
влияет низкий уровень ликвидности, который в основном вызван недостаточно
эффективной работой с покупателями.
В работе приведены рекомендации по повышению инвестиционной
привлекательности предприятия, в частности, необходимые мероприятия по
совершенствованию работы с покупателями и заказчиками в целях уменьшения уровня
дебиторской задолженности.
СПИСОК
ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1.Федеральный закон Об инвестиционной деятельности в
Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений. Федеральный
Закон от 25.02.1999г. №39-ФЗ (ред. от 12.12.2011г. №427-ФЗ) //
Справочно-правовая система «Консультант плюс» Электрон. дан. - М., 2013.
. О налоге на прибыль предприятий и организаций. Федеральный
Закон от 27 декабря 1991г. N 2116-I (с изменениями и дополнениями) //
Справочно-правовая система «Консультант плюс» Электрон. дан. - М., 2013.
.О государственной поддержке малого предпринимательства в
Российской Федерации. Федеральный закон от 14 июня 1995. №88 - ФЗ (в ред.
Приказов Минфина РФ от 18.09.2006. №115н, от 08.11.2010 №142н) //
Справочно-правовая система «Консультант плюс» Электрон. дан. - М., 2013.
.Положение по бухгалтерскому учету "Бухгалтерская
отчетность организации" ПБУ 4/99, утвержденное приказом Министерства
финансов Российской Федерации от 6 июля 1999г. N 43н. (с изменениями и
дополнениями) // Справочно-правовая система «Гарант» Электрон. дан. - М., 2013.
.Приказ ФСФО РФ «Об утверждении Методических указаний по
проведению анализа финансового состояния организаций» от 23.01.2001 №16 (с
изменениями и дополнениями) // Справочно-правовая система «Консультант плюс»
Электрон. дан. - М., 2013.
.Анализ инвестиционной привлекательности организации: научное
издание/ Д.А. Ендовицкий, В.А. Бабушкин, Н.А. Батурина и др.; под ред. Д.А.
Ендовицкого. - М.: КНОРУС, 2010. - 376 с.
. Антипин А.И. Инвестиционный анализ в строительстве. - М.:
Академия, 2009. - 240 с.
.Бадокина Е.А., Швецова И.Н. Оценка инвестиционной
привлекательности организаций промышленности //Управленческий учет, 2011. - №
9.
.Балдин К.В. Управление рисками в инновационно-инвестиционной
деятельности предприятия: учеб. пособие / К.В. Балдин, И.И. Передеряев, Р.С.
Голов. - 2-е изд. - М.: Дашков и К, 2012. - 418 с.: ил.
.Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. В 2 томах. -
М.: Омега-Л / Киев: Ника-Центр, 2009. - Т.1. - 660 с.
. Бочаров В.В. Инвестиции: теория и практика: учебник для
студентов экономических вузов. - СПб: Питер, 2009. - С.147-151 С.159,
С.229-234.
.Бузова И.Л. Коммерческая оценка инвестиций. - СПб.: Питер,
2011. -С.41-47, С.63-66.
.Булгакова Л.Г. Анализ теоретических подходов к определению
понятия «источник финансирования инвестиционных проектов» // Креативная
экономика, 2013. - № 11 (83). - С. 109-125.
.Валинурова Л.С., Казакова О.Б. Инвестирование: учебник для
вузов. - М.: Волтерс Клувер, 2010. - С.24-27, С.50-54, С.127-131, С.325-338.
.Гамалеева Р.Н. Инвестиционная привлекательность предприятия
как основа инвестиционной деятельности // Юридический вестник РГЭУ. -
Ростов-на-Дону: Изд-во РГЭУ, 2011, № 3. - С.46-49.
.Гамзатов Т.Г. Управление реализацией
инвестиционно-строительных проектов в гидроэнергетическом строительстве:
Монография. - М.: Издательский дом «Экономическая газета», 2011.
.Гранатуров В.М. Экономический риск: сущность, методы
измерения, пути снижения: Учебное пособие. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.:
Издательство «Дело и сервис», 2010.
. Иванов В.А., Авакян К.Г. Сравнительный анализ методик
оценки инвестиционной привлекательности предприятия / В.А. Иванов, К.Г. Авакян
// Вестник Удмуртского университет, 2010. - Вып.3. - С. 22-28.
.Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебное пособие/Под ред
К.В.Балдина. - М.: «Дашков и К», 2010. - С.74-79, С.148-152, С.279-286.
. Ильина С. А. Сущность категории «инвестиционный климат» и
категории «инвестиционная привлекательность» / С. А. Ильина // Молодой ученый,
2012. - №5. - С. 153-157.
.Киселева Н.В. Инвестиционная деятельность: Учебное пособие. -
М.: КНОРУС, 2010. - С.224-227, С.271-279.
.Казакова Н.А. Экономический анализ в оценке бизнеса и
управлении инвестиционной привлекательностью компании. М.: Финансы и
статистика, 2013.
.Ковалев В.В. Финансы: Учебник. - М.: Проспект, 2013. -
С.94-101, С.135-148.
.Крамин Т.В., Леонов В.А. Развитие методики управления
инвестиционной привлекательностью российских регионов//Вестник АГТЭУ, 2012. -
№1.
.Крылов Э.Н., Власова В.М., Егорова М.Г. Анализ финансового
состояния и инвестиционной привлекательности предприятия. - М.: Финансы и
статистика, 2009. - С.14-17, С.37-39, С.87-94.
.Кудин. М.Ф. Экономика строительного производства.
Учебно-методическое пособие. / Под общей ред. д. э. н. Узунова В.Н. -
«Таврида»: УЭУ, 2012. - с.3, С.27-28.
.Кузнецова А. И. Управление инвестиционной привлекательностью
предприятий научно-промышленного комплекса. М.: ЛКИ, 2010.
. Лахметкина Н.И. Инвестиционная стратегия предприятия:
учебное пособие. - 6-е изд., стер. - М.: КНОРУС, 2012. - С.154, С.166-173.
.Липченко Е. А. Понятие инвестиционной привлекательности
предприятия: различные подходы к толкованию // Молодой ученый, 2012. - №7. - С.
95-97.
.Магомедов А.Г., Гасанова Н.М., Колыванов В.Ю., Кушиев Р.Г.
Проблемы теории и практики формирования эффективной системы управления
строительным производством на базе научно-технического прогресса: Монография. -
М.: Издательский дом «Экономическая газета», 2012. - С.12, С.27-31, С.84-89,
С.159-161.
.Матвеева М.А. Определение инвестиционной привлекательности
предприятия путем анализа его финансового состояния / М.А. Матвеева // Проблемы
современной экономики. - 2012. - № 4 (44). - С. 205 - 209.
. М. В. Мельник, В. В. Бердников Анализ и контроль в
коммерческой организации: учебник. - М.: Эксмо, 2011.
.Методические рекомендации по оценке эффективности
инвестиционных проектов (утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ
21.06.1999 N ВК 477)
.Павленков М.Н., Портнов В.В. Контроллинг оценки
инвестиционной привлекательности промышленного предприятия// Российское
предпринимательство. - 2011. - №3(180). - С.44-49.
.Подшиваленко Г.П. Инвестиционный климат и инвестиционная
привлекательность. // Финансовая аналитика: проблемы и решения. - 2010. - № 15.
- С.7-10.
.Попкова Е.Г., Мамедова А. М. Инвестиционная
привлекательность строительной отрасли России в контексте вступления в
ВТО//Современные проблемы науки и образования. - 2013. - № 2.
.Сухарев О.С. Структурно-инвестиционные задачи развития
экономики России (в соавторстве с Д.Е. Сорокиным) // Экономика. Налоги. Право,
2013, N 3.
ПРИЛОЖЕНИЕ
Бухгалтерский баланс
|
на
|
31 декабря
|
20
|
13
|
г.
|
Коды
|
|
Форма по ОКУД
|
0710001
|
|
Дата (число, месяц, год)
|
2013
|
12
|
31
|
|
Организация
|
ОАО Племзавод «Шуваевский»
|
по ОКПО
|
2782998
|
|
Идентификационный номер налогоплательщика
|
ИНН
|
2411015529
|
|
Вид экономическойдеятельности
|
|
поОКВЭД
|
01.23
|
|
Организационно-правовая форма/форма собственности
|
|
|
|
|
|
Открытое акционерное общество
|
по ОКОПФ/ОКФС
|
|
|
|
Единица измерения: тыс. руб. (млн. руб.)
|
по ОКЕИ
|
384 (385)
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Местонахождение (адрес)
|
|
|
|
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
|
2013
|
2012
|
2011
|
|
Нематериальные активы
|
45
|
26
|
22
|
|
Результаты исследований и разработок
|
|
|
|
|
Нематериальные поисковые активы
|
|
|
|
|
Материальные поисковые активы
|
|
|
|
|
Основные средства
|
25693
|
22853
|
21456
|
|
Доходные вложения в материальные ценности
|
|
|
|
|
Финансовые вложения
|
|
|
|
|
Отложенные налоговые активы
|
2
|
6
|
5
|
|
Прочие внеоборотные активы
|
|
|
|
|
Итого по разделу I
|
25740
|
22885
|
21483
|
|
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
|
|
|
|
|
Запасы
|
7543
|
4875
|
3695
|
|
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
|
458
|
435
|
325
|
|
Дебиторская задолженность
|
1578
|
1253
|
806
|
|
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)
|
|
|
|
|
Денежные средства и денежные эквиваленты
|
58
|
78
|
125
|
|
Прочие оборотные активы
|
|
|
|
|
Итого по разделу II
|
9637
|
6641
|
4951
|
|
БАЛАНС
|
35330
|
29494
|
26407
|
Продолжение ПРИЛОЖЕНИЯ
|
ПАССИВ
|
|
|
|
|
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
|
2013
|
2012
|
2011
|
|
Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады
товарищей)
|
12850
|
12850
|
12850
|
|
Собственные акции, выкупленные у акционеров
|
|
|
|
|
Переоценка внеоборотных активов
|
|
|
|
|
Добавочный капитал (без переоценки)
|
|
|
|
|
Резервный капитал
|
1588
|
1287
|
1178
|
|
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)
|
10683
|
9507
|
4582
|
|
Итого по разделу III
|
25121
|
23644
|
18610
|
|
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
|
|
|
|
|
Заемные средства
|
4300
|
4550
|
4800
|
|
Отложенные налоговые обязательства
|
|
|
|
|
Оценочные обязательства
|
|
|
|
|
Прочие обязательства
|
|
|
|
|
Итого по разделу IV
|
4300
|
4550
|
4800
|
|
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
|
|
|
|
|
Заемные средства
|
|
|
|
|
Кредиторская задолженность
|
5851
|
1255
|
2976
|
|
Доходы будущих периодов
|
58
|
45
|
21
|
|
Оценочные обязательства
|
|
|
|
|
Прочие обязательства
|
|
|
|
|
Итого по разделу V
|
5909
|
1300
|
2997
|
|
БАЛАНС
|
35330
|
29494
|
26407
|