Финансирование воспроизводства основных фондов

Введение

Основные фонды народного хозяйства, являясь материальной частью основного капитала, составляют значительную часть национального богатства страны и оказывают большое влияние на результаты финансово-экономической деятельности предприятий.

Проблемы инвестирования в основные фонды сегодня весьма актуальны, так как многие предприятия не в состоянии осуществить воспроизводство основных фондов за счет собственных накоплений ввиду опережающего роста цен на подлежащее замене оборудование и транспортные средства.

Таким образом, тема курсовой работы «Финансирование воспроизводства основных фондов» является актуальной в современных условиях.

Целью курсовой работы является углубление теоретических и практических знаний, полученных в результате изучения курса «Финансы предприятия» в результате ознакомления с сущностью финансового воспроизводства основных фондов. Для достижения этой цели были поставлены следующие задачи:

1)   рассмотреть сущность, состав и структуру прямых инвестиций

2)   описать источники финансирования прямых инвестиций;

3)   раскрыть особенности инвестиционной политики на современном этапе развития экономики.

В расчетной части курсовой работы выполнены рекомендованные расчеты основных финансовых планов предприятия согласно 6 варианту.

 

1. Теоретическая часть

 

1.1 Прямые инвестиции, их состав и структура

Инвестиции осуществляются в различных формах. С целью систематизации анализа и планирования инвестиций они могут быть сгруппированы по определенным классификационным признакам. Классификация инвестиций определяется выбором критерия, положенного в ее основу.

По цели инвестирования выделяют прямые и портфельные (непрямые) инвестиции.

Портфельные инвестиции представляют собой средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов других денежных выплат) и диверсификации рисков. Как правило, портфельные инвестиции являются вложениями в приобретение принадлежащих различным эмитентам ценных бумаг, других активов.

Прямые инвестиции выступают как вложения в уставные капиталы предприятий (фирм, компаний) с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования. Они направлены на расширение сферы влияния, обеспечение будущих финансовых интересов, а не только на получение дохода.

Прямые инвестиции - это крупные вложения денег в производство или активы компании, причем вложения достаточно крупные для установления инвестором эффективного контроля за управлением предприятия. В случае с прямыми инвестициями инвестор заинтересован в долговременном успешном функционировании и развитии этого предприятия.

Прямые инвестиции предполагают вложение определенных средств в развитие компании с непременным условием участия в работе ее управляющих органов. В соответствии с международной практикой, такими инвестициями считается такое вложение средств, при котором инвестор получает в уставном капитале долю не менее 10 процентов.

Для компаний сегодня эти инвестиции - один из источников средств для расширения собственного бизнеса. Эти инвестиции осуществляются с помощью специальных фондов. Основное отличие работы фондов таких инвестиций от венчурных состоит в том, что прямые инвестиции предполагают крупные финансовые вложения на достаточно длительный срок (до 6 лет).

Прямое инвестирование связано с меньшим риском, чем венчурное, и его "целевой аудиторией" являются не просто начинающие компании, а перспективные рыночные игроки либо компании с развитым бизнесом, которые стремятся расширить или модернизировать производство, завоевать новые рынки или решить другие довольно масштабные задачи.

Прямые инвестиции получили такое название именно потому, что предполагают вложение полученных от инвестора средств в бизнес компании. Это может быть покупка нового оборудования, технологий, пополнение оборотного капитала, приобретение других компаний, инвестиции в развитие дилерской сети и т. д. На сегодняшний день такой инструмент финансирования роста компании является наиболее эффективным для компаний, которые имеют агрессивную стратегию развития.

Привлечение прямых инвестиций - оптимальный способ получить финансовые ресурсы от инвестора, который заинтересован в росте бизнеса предприятия. Получая прямые инвестиции, компания приобретает не только деньги, но и партнера, которому выгоден успех бизнеса, в который он вкладывает свои средства

Базисным типологическим признаком при классификации инвестиций выступает объект вложения средств. В соответствии с этим критерием инвестиции делятся на реальные и финансовые.

Инвестиции в реальный капитал (их называют капиталообразующими инвестициями или инвестициями в нефинансовые активы) ведут к воспроизводству и обновлению основного капитала. Реальные инвестиции - это вложения в отрасли экономики и виды экономической деятельности, обеспечивающие приращение реального капитала. В эту группу входят инвестиции в основной капитал, затраты на капитальный ремонт, инвестиции на приобретение земельных участков и объектов природопользования, инвестиции в нематериальные акта вы (патенты, лицензии, программные продукты, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки и т.д.), на прирост запасов материальных оборотных средств.

Реальные инвестиции (производственно-технические) предполагают вложение средств в физические и нематериальные активы. Существуют следующие виды реальных инвестиций.

. Вынужденные (обязательные) - это инвестиции, связанные с удовлетворением различных стандартов и нормативов (экологические стандарты, стандарты безопасности продукта и т.д.).

. Инвестиции, связанные со снижением текущих затрат, - инвестиции для текущего совершенствования технологического процесса и продукции.

. Инвестиции в обновление основного капитала (инвестиции на замену выбытия).

. Инвестиции в расширение производства - инвестиции в увеличение единиц и стоимости производственного аппарата в рамках действующих производственных площадей.

. Инвестиции в новое строительство.

. Инвестиции в новые товары, технологии и рынки.

. Инвестиции в рисковые научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы (НИОКР).

Финансовые инвестиции представляют собой вложения денежных средств, материальных и иных ценностей в ценные бумаги других юридических лиц, процентные облигации государственных и местных займов, в уставные (складочные) капиталы других юридических лиц, созданных на территории страны, в капитал предприятий за рубежом и т.п., а также займы, предоставленные юридическому лицу другим юридическим лицом.

Достаточно часто реальные и финансовые инвестиции рассматривают как соответственно прямые и портфельные. При этом в одних случаях под прямыми инвестициями понимают непосредственное вложение средств в производство, а под портфельными - приобретение ценных бумаг, т.е. критерием классификации служит в этой ситуации характеристика объекта инвестирования.

Воспроизводство основного капитала на предприятиях может осуществляться либо за счет прямых инвестиций, либо путем передачи объектов основного капитала учредителями в счет взносов в уставный капитал, либо при безвозмездной передаче юридическими и физическими лицами.

Основным методом расширенного воспроизводства основного капитала являются прямые инвестиции (капитальные вложения).

Прямые инвестиции представляют собой затраты на создание новых объектов основного капитала, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих объектов основного капитала.

Соотношение затрат по этим направлениям называют воспроизводственной структурой прямых инвестиций.

К новому строительству относятся затраты по сооружению объектов на новых площадках.

Под расширением понимается строительство вторых и последующих очередей предприятия, дополнительных производственных комплексов и производств, а также сооружение новых либо расширение существующих цехов основного назначения.

Реконструкция представляет собой полное или частичное переоборудование и переустройство предприятия (без строительства новых и расширения действующих цехов основного производственного назначения, за исключением - при необходимости - создания новых и расширения существующих вспомогательных и обслуживающих объектов) с заменой морально устаревшего и физически изношенного оборудования, механизацией и автоматизацией производства, устранением диспропорций в технологических Звеньях и вспомогательных службах. В результате реконструкции достигаются увеличение объема производства на базе новой, более Современной технологии, расширение ассортимента или повышение качества продукции, ее конкурентоспособности на рынке. Реконструкция может осуществляться и в целях изменения профиля предприятия, и организации производства новой продукции на имеющихся производственных площадях.

Техническое перевооружение включает комплекс мероприятий (без расширения производственных площадей) по повышению до современных требований технического уровня отдельных участков производства, агрегатов, установок путем внедрения новой техники и технологии, механизации и автоматизации производственных процессов, модернизации и замене устаревшего и физически изношенного оборудования новым, более производительным; устранению узких мест, совершенствованию организации и структуры производства. Как перечисленные, так и другие организационно-технические мероприятия призваны обеспечивать рост производительности труда, объема выпуска продукции, улучшение ее качества, условий и организации труда и остальных показателей деятельности предприятия.

Технологическая структура прямых инвестиций складывается из трех основных элементов: приобретения оборудования, инструмента и инвентаря; расходов на выполнение строительно-монтажных работ; прочих прямых инвестиций, к числу которых относятся проектно-изыскательские работы, заблаговременное проведение мероприятий по вводу сооружаемых объектов в эксплуатацию (подготовка для строящихся предприятий кадров основных профессий рабочих и др.). В разных отраслях экономики удельный вес этих затрат в общей сумме прямых инвестиций неодинаков. Например, при строительстве тепловых электростанций, металлургических, химических, машиностроительных предприятий основную часть прямых инвестиций составляют затраты на оборудование. В жилищном и коммунальном строительстве в составе прямых инвестиций преобладают затраты на строительно-монтажные работы.

Соотношение затрат на оборудование, строительно-монтажные работы и прочие капитальные вложения образуют технологическую структуру прямых инвестиций. Экономически наиболее выгодным является структура, где преобладают (по удельному весу) расходы на оборудование.

Работы по строительству предприятий, объектов, сооружений выполняются либо непосредственно силами предприятий и хозяйственных организаций, осуществляющих капитальные вложения (хозяйственный способ строительства), либо специальными строительными и монтажными организациями по договорам с заказчиками (подрядный способ строительства).

При хозяйственном способе строительства на каждом предприятии создаются строительные подразделения, для них приобретают механизмы и оборудование, привлекают рабочих-строителей, формируют производственную базу.

Подрядный способ означает, что работы по строительству выполняются созданными для этой цели строительными и монтажными организациями на основании договоров с заказчиками. Выполнение работ по договорам обеспечивает взаимный контроль заказчика и подрядчика, способствует более эффективному, экономному использованию материальных, трудовых и денежных ресурсов.

Таким образом, при подрядном способе строительство ведется.постоянно действующими организациями. Это обеспечивает условия для создания устойчивых кадров рабочих необходимой квалификации и оснащения строительных организаций современной техникой. Подрядные организации систематически накапливают производственный опыт и могут на высоком уровне выполнять строительные работы

 

.2 Источники финансирования прямых инвестиций

Одна из важнейших проблем в инвестиционной деятельности - организация ее финансирования. Формирование инвестиционных ресурсов является основным исходным условием осуществления инвестиционного процесса.

Источники финансирования инвестиций - это денежные средства, которые могут быть использованы в качестве инвестиционных ресурсов. От подбора источников финансирования зависит не только жизнеспособность инвестиционной деятельности, но и распределение конечных доходов от нее эффективность использования авансированного капитала, финансовая устойчивость предприятия, осуществляющего инвестиции. Состав и структура источников финансирования инвестиций зависят от действующего в обществе механизма хозяйствования.

Финансирование прямых инвестиций - это порядок предоставления денежных средств, система расходования и контроля за целевым и эффективным их использованием. Методы финансирования зависят от конкретных условий функционирования предприятия, изменений в направлении его развития. Они определяются особенностями воспроизводства основного капитала и источником финансирования на той или иной стадии развития экономики .

Приведем данные из Российского статистического ежегодника 2009 года об инвестициях в основной капитал.

Таблица 1. Инвестиции в основной капитал

Годы	Млн. руб.	В процентах к предыдущему году (в сопоставимых ценах)
2000	1165234	117,4
2001	1504712	110,0
2002	1762407	102,8
2003	2186365	112,5
2004	2865014	113,7
2005	3611109	110,9
2006	4730023	116,7
2007	6716222	122,7
2008	8764864	109,8
2009	7976013	84,3
2010	9152096	106,3
2011	11035652	110,8
2012	12568835	106,6

Таким образом, можно сделать вывод об устойчивом росте инвестиций в основной капитал на протяжении 1995-2008 годов и 2010-2012 годов.

Источники, формы и методы финансирования прямых инвестиций в основной капитан обусловливаются характером участия его в процессе производства и особенностями строительства.

В настоящее время финансирование прямых инвестиций осуществляется за счет:

• собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов;

• заемных денежных средств;

• привлеченных денежных средств, получаемых от эмиссии ценных бумаг, паевых и иных взносов юридических и физических лиц;

• денежных средств, поступающих в порядке перераспределения из централизованных инвестиционных фондов концернов, ассоциаций и других объединений;

• средств внебюджетных фондов;

• ассигнований из бюджетов различных уровней, предоставляемых на безвозвратной основе;

• средств иностранных инвесторов.

Представим в таблице 2 инвестиции в основной капитал по источникам финансирования.

В структуре прямых инвестиций в основной капитал по источникам финансирования с развитием рыночных отношений происходят определенные изменения. Если в 1970-е и в первой половине 1980-х годов преобладающими источниками финансирования были бюджетные ассигнования (50-60%), то в настоящее время они снизились до 20%.

Происходит перераспределение в источниках получения бюджетных средств - увеличивается доля средств, выделяемых из бюджетов субъектов Федерации, уменьшатся доля средств, выделяемых из федерального бюджета.

Таблица 2. Инвестиции в основной капитал по источникам финансирования

	2000	2005	2010	2011	2012
	Миллиардов рублей
Инвестиции в основной капитал - всего	1053,7	2893,2	6625,0	8445,2	9567,9
в том числе по источникам финансирования:
собственные средства	500,6	1287,2	2715,0	3539,5	4261,2
привлеченные средства	553,1	1606,0	3910,0	4905,7	5306,7
из них:
кредиты банков	30,6	235,6	595,8	725,7	801,8
в том числе иностранных банков	6,2	27,9	150,0	149,4	113,7
заемные средства других организаций	75,6	171,1	404,7	485,8	587,6
бюджетные средства (средства консолидированного бюджета)	232,1	589,2	1294,9	1622,0	1704,1
в том числе:
федерального бюджета	62,9	202,2	661,9	855,1	921,4
бюджетов субъектов Российской Федерации	151,2	356,1	542,8	665,7	674,1
средства местных бюджетов	...	...	...	...	108,6
средства внебюджетных фондов	50,3	15,6	21,0	18,2	36,7
средства организаций и населения на долевое строительство	...	108,6	144,2	172,7	259,5
из них средства населения			80,5	111,6	197,0
прочие	164,5	485,9	1449,4	1881,3	1917,0
	В процентах к итогу
Инвестиции в основной капитал - всего	100	100	100	100	100
в том числе по источникам финансирования:
собственные средства	47,5	44,5	41,0	41,9	44,5
привлеченные средства	52,5	55,5	59,0	58,1	55,5
из них:
кредиты банков	2,9	8,1	9,0	8,6	8,4
в том числе иностранных банков	0,6	1,0	2,3	1,8	1,2
заемные средства других организаций	7,2	5,9	6,1	5,8	6,1
бюджетные средства (средства консолидированного бюджета)	22,0	20,4	19,5	19,2	17,8
в том числе:
федерального бюджета	6,0	7,0	10,0	10,1	9,6
бюджетов субъектов Российской Федерации	14,3	12,3	8,2	7,9	7,1
средства местных бюджетов					1,1
средства внебюджетных фондов	4,8	0,5	0,3	0,2	0,4
средства организаций и населения на долевое строительство	...	3,8	2,2	2,0	2,7
из них средства населения			1,2	1,3	2,1
прочие	15,6	16,8	21,9	22,3	20,1

Наблюдается рост средств из прочих источников и кредитов банков. Практически не используются в инвестиционной сфере средства населения, т.к. процесс развития системы паевых инвестиционных и пенсионных фондов, через которые сбережения населения могли бы трансформироваться в инвестиции, происходит медленно.

Доля собственных средств в 2012 году составила 44,5%.

Рассмотрим более подробно основные источники финансирования капитальных вложений с анализом их положительных и отрицательных сторон.

Уставный капитал - это сумма средств, предоставленных собственником для обеспечения уставной деятельности предприятия. Уставный капитал выступает основным и, как правило, единственным источником финансирования на момент создания коммерческой организации. Его величина объявляется при регистрации предприятия, а любые корректировки размера уставного капитала (дополнительная эмиссия акций, снижение номинальной стоимости акций, внесение дополнительных вкладов, прием нового участника, присоединение части прибыли и др.) допускаются лишь в случаях и порядке, предусмотренных действующим законодательством и учредительными документами.

При создании предприятия вкладами учредителей в его уставный капитал могут быть денежные средства, материальные и нематериальные активы. В момент передачи активов в виде вкладов в уставный капитал право собственности на них переходит к хозяйствующему субъекту, т.е. инвесторы теряют права собственности на эти объекты. Уставный капитал отражает сумму обязательств предприятия перед инвесторами.

Вместе с тем уставный капитал организации определяет минимальный размер ее имущества, гарантирующего интересы ее кредиторов. Для некоторых организационно-правовых форм бизнеса его величина ограничивается снизу, в частности, минимальный уставный капитал открытого акционерного общества должен составлять не менее тысячекратной суммы минимального размера оплаты труда (МРОТ) на дату его регистрации, а закрытого общества - не менее стократной суммы МРОТ.

Добавочный капитал как источник средств предприятия отражает прирост стоимости внеоборотных активов в результате переоценки основных фондов и других материальных ценностей со сроком полезного использования свыше 12 месяцев. Он также может включать сумму превышения фактической цены размещения акций над номинальной их стоимостью (эмиссионный доход акционерного общества). Переоценке подлежат все виды основных средств, как действующие, так и находящиеся на консервации, в резерве, объекты незавершенного строительства, а также оборудование, предназначенное для установки. Периодическая переоценка проводится для того, чтобы привести балансовую стоимость основных средств к современным ценам и условиям воспроизводства, тем самым создать предприятиям благоприятные экономические условия и стимулы для активного обновления основных фондов. Переоценка основных фондов оказывает существенное влияние на результаты производственно-финансовой деятельности предприятий, поскольку приводит к изменению амортизационных отчислений и налоговых платежей.

Резервный капитал может создаваться на предприятии либо в обязательном порядке, либо в том случае, если это предусмотрено в учредительных документах. Создание резервных фондов обязательно для акционерных обществ открытого типа и предприятий с иностранным капиталом. Согласно Федеральному закону «Об акционерных обществах» величина резервного фонда (капитала) определяется в уставе общества и не должна быть менее 15% уставного капитала. Формирование резервного фонда осуществляется путем обязательных ежегодных отчислений от прибыли до достижения им установленного размера. Резервный капитал может использоваться по решению собрания акционеров на покрытие убытков предприятия, а также на погашение облигаций общества и выкуп собственных акций в случае отсутствия иных средств. На другие цели резервный капитал не может быть использован.

Чистая прибыль. Прибыль - главная форма чистого дохода предприятия, выражающая форму стоимости прибавочного продукта. Ее величина определяется как разница между выручкой от реализации продукции (работ, услуг) и ее полной себестоимостью. После уплаты налогов и других платежей из прибыли в бюджет у предприятий остается чистая прибыль, которая по решению общего собрания акционеров (или собрания участников в обществе с ограниченной ответственностью) может быть распределена на выплату дивидендов, формирование резервного и других фондов, покрытие убытков прошлых лет и др.

Чистая прибыль, направляемая на инвестиционные цели, может либо аккумулироваться в фонде накопления или других фондах аналогичного назначения, создаваемых на предприятии (например, фонд развития), либо реинвестироваться в активы предприятия как нераспределенный остаток прибыли.

Среди собственных финансовых источников инвестиций важная роль принадлежит амортизационным отчислениям. Начисление амортизации осуществляется для возмещения затрат на приобретение основных фондов и соответственно амортизация предназначена для инвестирования их замещения. В развитых странах амортизационные отчисления до 70-80% покрывают потребности предприятий в инвестициях. С переходом экономики России к рыночным отношениям значимость амортизационных отчислений как источника финансирования инвестиций также повысилась.

Преимущество амортизационных отчислений как источника инвестиций по сравнению с другими заключается в том, что при любом финансовом положении предприятия этот источник имеет место и всегда остается в распоряжении предприятия. Амортизационные отчисления на предприятии должны использоваться на финансирование реальных инвестиций, а именно: на приобретение нового оборудования вместо выбывшего; на механизацию и автоматизацию производственных процессов; на проведение НИР и ОКР; на модернизацию и обновление выпускаемой продукции с целью обеспечения ее конкурентоспособности; на реконструкцию, техническое перевооружение и расширение производства; на новое строительство.

К сожалению, на многих предприятиях амортизационные отчисления используются совершенно на другие цели, не свойственные их экономическому назначению, в частности на пополнение оборотных средств. Для более эффективного использования амортизационных отчислений в качестве инвестиционных ресурсов на предприятиях необходимо проводить амортизационную политику, включающую в себя: политику воспроизводства основных фондов, совершенствования методов исчисления амортизационных отчислений, выбор приоритетных направлений использования амортизационных отчислений и т.д.

В целом можно сказать, что собственный капитал как источник финансирования реальных инвестиций характеризуется следующими основными положительными особенностями:

• простотой привлечения, так как решения, связанные с увеличением собственного капитала (особенно за счет внутренних источников его формирования) принимаются собственниками и менеджерами предприятия без необходимости получения согласия других хозяйствующих субъектов;

• более высокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности, поскольку при его использовании не требуется уплата ссудного процента в различных его формах;

• обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия, его платежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно и снижением риска банкротства.

Вместе с тем ему присущи следующие недостатки:

• ограниченность объема привлечения, а следовательно, и возможностей существенного расширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия в периоды благоприятной конъюнктуры рынка на отдельных этапах его жизненного цикла;

• высокая стоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формирования капитала;

• неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемных финансовых средств, так как без такого привлечения невозможно обеспечить превышение коэффициента финансовой рентабельности деятельности предприятия над экономической.

Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость, но ограничивает темпы своего развития (поскольку не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка) и не использует финансовых возможностей прироста прибыли на вложенный капитал

Наряду с рассмотренными выше собственным финансовыми ресурсами фирмы источниками финансирования капитала сообразующих инвестиций могут служить и заемные средства.

Под заемными средствами понимаются денежные ресурсы, полученные на определенный срок и подлежащие возврату обычно с уплатой процента. Заемные источники включают: средства, полученные от выпуска облигаций, других долговых обязательств, а также средства, полученные в форме кредитов банков, финансово-кредитных институтов, государства.

Использование заемного капитала для финансирования деятельности предприятия, как правило, выгодно экономически, поскольку плата за этот источник в среднем ниже, чем за акционерный капитал (имеется в виду, что проценты по кредитам и займам меньше рентабельности собственного капитала, характеризующей, по сути, уровень стоимости собственного капитала. Иными словами, в нормальных условиях заемный капитал является более дешевым источником по сравнению с собственным капиталом. Привлечение этого источника позволяет собственникам и менеджерам существенно увеличить объем контролируемых финансовых ресурсов, т.е. расширить инвестиционные возможности предприятия

Заемный капитал характеризуется следующими положительными особенностями:

• достаточно широкими возможностями привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантии поручителя;

• обеспечением роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возрастания темпов роста объема его хозяйственной деятельности;

• более низкой стоимостью в сравнении с собственным капиталом, в том числе за счет обеспечения эффекта «налогового щита» (изъятия затрат по его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате налога на прибыль);

• способностью генерировать прирост финансовой рентабельности (коэффициента рентабельности собственного капитала).

В то же время использование заемного капитала имеет следующие недостатки:

• использование этого капитала генерирует наиболее опасные инвестиционные риски в хозяйственной деятельности предприятия - риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного капитала;

• активы, сформированные за счет заемного капитала, генерируют меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента во всех его формах (процента за банковский кредит; лизинговой ставки; купонного процента по облигациям; вексельного процента за товарный кредит и т.п.);

• высокая зависимость стоимости заемного капитала от колебаний конъюнктуры финансового рынка. В ряде случаев при снижении средней ставки ссудного процента на рынке использование ранее полученных кредитов (особенно на долгосрочной основе) становится предприятию невыгодным в связи с наличием более дешевых альтернативных источников кредитных ресурсов;

• сложность процедуры привлечения (особенно в больших размерах), так как предоставление кредитных ресурсов зависит от решения других хозяйствующих субъектов (кредиторов), требует в ряде случаев соответствующих сторонних гарантий или залога (при этом гарантии страховых компаний, банков или других хозяйствующих субъектов предоставляются, как правило, на платной основе).

Таким образом, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности деятельности, однако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства (возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала).

При выборе источника финансирования инвестиций предприятие должно учитывать как свои возможности, так и преимущества и недостатки каждого из источников получения инвестиционных средств.

 

.3 Особенности инвестиционной политики на современном этапе развития экономики

Один из важнейших факторов резкого замедления экономического роста в России в 2013 г. - не просто стагнация, а падение инвестиций в основной капитал. Если в целом по экономике они в январе-июне по предварительной оценке Росстата сократились на 1,4%, то по отчетности крупных предприятий в рамках региональной статистики (что в чем-то показательнее оценок на макроуровне с досчетами) они в январе-мае упали гораздо сильнее - на 6,6% (см. таб. 1.). Если бы не подстегиваемый завершающимися олимпийскими стройками рост инвестиций в Южном Федеральном Округе (21,1%), то падение инвестиций в экономике было бы еще больше - при гипотезе о нулевом росте инвестиций на юге темп роста совокупных инвестиции упал бы еще приблизительно на 2 п.п.

Негативное влияние замедления инвестиционной динамики состоит в том, что оно выглядит чрезмерным даже с учетом замедления роста экономики в целом, что, в общем-то, ведет к стабилизации уровня загрузки мощностей и снижению потребности в инвестициях. Но даже с учетом этого фактора рост инвестиций должен был бы быть выше при прочих равных, так для России значимость роста экономики в предшествующий год определяется с эластичностью от 0,7 до 1,2. Это значит, что рост инвестиций должен был бы в этом году быть на уровне не ниже 3,0-3,7%, а мы пока видим заметное их падение, заставляющее говорить о настоящем инвестиционном провале.

И было бы неправильно объяснять его исключительно резким снижением сальдированного финансового результата экономики (почти на 22% за январь-май, см. таб. 3), которое в соответствии с российской инвестиционной функцией могло вычесть 2,5-2,8 п.п., но никак не реальные 6,6-8,6% (с учетом и без учета инвестиционного «спурта» ЮФО).

Таблица 3. Рост инвестиций и его факторов в федеральных округах России, % г/г

Федеральные округа	Инвестиции в основной капитал (без МСБ и неформальной деятельности)			Иностранные инвестиции в целом	Промышленное производство	Сальдирован. финансовый результат
	2013	2013	2012	2013	2013	2013
	январь-май	1 кв.	год в целом	1 кв.	январь-июнь	январь-май
Южный	121,1	120,7	105,4	101,3	106,8	92,6
Приволжский	110,7	112,7	108,1	83,5	100,6	92,2	105,4	111,2	102,6	204,5	97,6	73,4
Уральский	99,4	96,7	104,9	136,5	100,9	83,3
Российская Федерация в целом	93,4	100,1	106,6	165,7	100,1	78,3
Сибирский	92,3	94,6	108,5	302,1	104	72,6
Северо-Кавказский	88,6	87	109,8	8,2	100,8	142,1
Далльне-восточный	71,6	78,5	85,2	19,3	101,8	64,9
Северо-Западный	63,5	63	101,5	144,9	98	91,7

Дополнительным фактором снижения инвестиций, объясняющим необъясненное известными факторами снижение инвестиционной динамики, могло послужить «незапланированное» замедление роста выпуска в этом году. Во всяком случае, об этом говорит рассмотрение нами пула данных по динамике инвестиционной активности не по федеральным округам как таковым, а по составляющим их субъектам Федерации.

Анализ этих данных позволяет, во-первых, выделить среди регионов по десятке лидеров и аутсайдеров в динамике инвестиционной активности (см. таб. 2.), а во-вторых, отметить, что наибольшее значение положительного коэффициента корреляции для роста инвестиционной активности регионов наблюдается именно с динамикой роста промышленного производства в январе-июне этого года (хотя абсолютное значение корреляции совсем невелико - на уровне 0,25, то есть такое же, как и корреляции роста инвестиций и сальдированного финансового результата). Эти обстоятельства позволяют предполагать усиление негативного влияния на инвестиционную активность в России каких-то других факторов, а именно негативных ожиданий с точки зрения роста экономики и инвестиционного климата в целом.

При этом резервы улучшения инвестиционного климата в России огромны. Это видно из гигантского разброса показателя роста иностранных инвестиций в региональном разрезе в первом квартале 2013 г., который у лидеров и аутсайдеров варьировал в пределах от падения в 30 раз в Еврейской автономной области до роста в 6 и более раз в Астраханской области и республике Марий-Эл (см. таб. 2.). Этот рост, например, в Красноярском крае составил в первом квартале почти 50 раз, но от крайне низкой базы первого квартала прошлого года в 20 млн долл. Та же история - рост в 31 раз в Липецкой области от мизерной для перспективного промышленного региона базы в 27 млн долл. в первом квартале 2012 г.

Таблица 4. «Десятка» лидирующих и отстающих российских регионов с точки зрения роста инвестиций в основной капитал в 2013 г., в % г/г

	Инвестиции в осн. капитал (без МСБ и неформальной деятельности)	Иностранные инвестиции в целом	Промышленное производство
	2013	2013	2013
	январь-май	1 квартал	январь-июнь
Астраханская область	228,8	668,3	139,9
Республика Ингушетия	194,7	н.д.	111,8
Республика Тыва	193,2	83,8	98,8
Карачаево-Черкесская Республика	173,9	н.д.	95,9
Республика Марий Эл	172,6	627	98,7
Республика Калмыкия	167,7	н.д.	129,1
Магаданская область	155,3	н.д.	105,8
Ростовская область	154,4	108,8	105,7
Владимирская область	138,6	121,3	97,4
Воронежская область	136,9	30,6	104,1
…
Ленинградская область	58	128,9	91,4
Чувашская Республика	57,5	10,3	86,4
Чеченская Республика	51	н.д.	94,6
Камчатский край	47,8	105,7	102
Республика Коми	46,9	172,9	101,4
Приморский край	41,4	118,7	110,2
Республика Адыгея	40,5	199,7	100,5
Еврейская авт. область	37,8	2,9	98,1
Вологодская область	28,2	10,5	102,7
Кабардино-Балкарская Республика	21	н.д.	68,9

О неиспользуемых гигантских возможностях быстрого роста инвестиционной привлекательности регионов России говорят не только цифры статистики, но и анализ мирового опыта. Вышедший в июне этого года новый World Investment Report-2013, подготовленным UNCTAD по итогам 2012 г., заставляет обратить внимание на то, что Россия в прошлом году вновь испытала снижение притока прямых иностранных инвестиций (ПИИ) относительно ВВП до 2,5% ВВП, еще дальше уйдя от пика 2008 г. в 4,5% ВВП и близких к этому пику целей, заложенных в форсированный вариант правительственного долгосрочного прогноза до 2030 г.

При этом Россия по-прежнему держит пальму первенства среди стран БРИК по уровню оттока прямых иностранных инвестиций за рубеж относительно ВВП. В 2012 г. отток ПИИ из России был практически равен притоку - 2,5% ВВП, что значительно выше, чем например, в Китае, который инвестировал за рубеж в форме ПИИ лишь 1% своего ВВП. Прямые инвестиции российских компаний утекают из России более интенсивно, чем в других странах, в силу двух серьезных болезней экономики сырьевого типа, каковой является Россия.

Во-первых, это бремя накопленной за период роста нефтяных цен инфляции и связанная с этим относительная дороговизна российских товаров в валютном выражении (об этом мы в частности писали в Новом КГБ №49 <#"813670.files/image001.gif">

где Фнг - стоимость основных производственных фондов на начало отчетного года;

Фам_- стоимость основных производственных фондов, полностью амортизированных в этом году

Фвв - стоимость основных производственных фондов, введенных в течение отчетного года;

Фвыб - стоимость основных производственных фондов, выбывших в течение отчетного года;

n - число кварталов эксплуатации основных производственных фондов;

 - среднегодовая стоимость введенных основных производственных фондов

 - среднегодовая стоимость выбывших основных производственных фондов

Годовую сумму амортизационных отчислений на полное восстановление основных фондов предприятия будем определять линейным способом:

где На - норма амортизации, %;

Фсг - среднегодовая стоимость основных производственных фондов предприятия, руб.

Стоимость амортизируемых основных производственных фондов на начало года дана в исходных данных и составляет 22420 тыс. руб

Введенные во втором квартале основные производственные фонды эксплуатировались 3 квартала (второй, третий и четвертый).

Введенные в третьем квартале основные производственные фонды эксплуатировались 2 квартала (третий и четвертый).

Среднегодовая стоимость введенных основных фондов  тыс. руб

Выбывшие в четвертом квартале основные производственные фонды эксплуатировались 3 квартала (первый, второй и третий).

Среднегодовая стоимость выбывших основных фондов  тыс. руб

Среднегодовая стоимость полностью амортизированного имущества дана в исходных данных и составляет 2780 тыс. руб

Среднегодовая стоимость амортизируемых основных фондов 22420+9125-2473-2780=26292 тыс. руб

Амортизация: 26292*12,5/100= 3287 тыс. руб

Самостоятельно определяем использование амортизационных отчислений на вложения во внеоборотные активы - 100%, т.е. 3287 тыс. руб

Таблица 4. Расчет плановой суммы амортизационных отчислений и ее распределение

Стр.	Показатель	Сумма, тыс. руб.
1	2	3
1	Стоимость амортизируемых основных производственных фондов на начало года	22420
2	Среднегодовая стоимость вводимых основных фондов	9125
3	Среднегодовая стоимость выбывающих основных производственных фондов	2473
4	Среднегодовая стоимость полностью амортизированного оборудования (в действующих ценах)	2780
5	Среднегодовая стоимость амортизируемых основных фондов (в действующих ценах) - всего	26292
6	Средняя норма амортизации	12,5
7	Сумма амортизационных отчислений - всего.	3287
8	Использование амортизационных отчислений на вложения во внеоборотные активы	3287

Таблица 5. Данные к расчету объема реализации и прибыли

стр.	Показатель	Сумма, тыс. руб
1	2	3
1	Фактические остатки нереализованной продукции на начало года:
1.1.	а) в ценах базисного года без НДС и акцизов	2430
1.2.	б) по производственной себестоимости	1460
2	Планируемые остатки нереализованной продукции на конец года:
2.1.	а) в днях запаса	9
2.2.	б) в действующих ценах (без НДС и акцизов)	2039
2.3.	в) по производственной себестоимости	976

Планируемые остатки нереализованной продукции на конец года в действующих ценах без НДС = товарная продукция в отпускных ценах без НДС и акцизов за IVквартал * Планируемые остатки нереализованной продукции на конец года в днях запаса / 90 = 20390*9/90= 2039 тыс. руб

Планируемые остатки нереализованной продукции на конец года по производственной себестоимости = себестоимость товарной продукции за IVквартал * Планируемые остатки нереализованной продукции на конец года в днях запаса / 90 = 9760*9/90= 976 тыс. руб

Таблица 6. Расчет объема реализуемой продукции и прибыли от продаж

Стр.	Показатель	Сумма, тыс. руб.
1	2	3
1	Фактические остатки нереализованной продукции на начало года
1.1	В ценах базисного года без НДС и акцизов	2430
1.2	По производственной себестоимости	1460
1.3	Прибыль	970
2	Выпуск товарной продукции (выполнение работ, оказание услуг)
2.1	В действующих ценах без НДС и акцизов	81560
2.2	По полной себестоимости	39023
2.3	Прибыль	42537
3	Планируемые остатки нереализованной продукции на конец года
3.1	В днях запаса	9
3.2	В действующих ценах без НДС и акцизов	2039
3.3	По производственной себестоимости	976
3.4	Прибыль	1063
4	Объем продаж продукции в планируемом году
4.1	В действующих ценах без НДС и акцизов	81951
4.2	По полной себестоимости	39507
4.3	Прибыль от продажи товарной продукции (работ, услуг)	42444

При заполнении таблицы 6 используем данные таблиц 2 (пункты 2.1, 2.2) и 5 (пункты 1.1, 1.2., 3.1,3.2, 3.3).

При заполнении таблицы 7 используем данные таблицы 11 (пункт 7).

Таблицы 7. Данные к расчету прибыли

Стр.	Показатель	Сумма, тыс. руб
1	2	3
3	Выручка от продажи выбывшего имущества	8200
4	Доходы, полученные по ценным бумагам (облигациям)	2040
5	Прибыль от долевого участия в деятельности других предприятий	3442
6	Расходы от реализации выбывшего имущества	4900
7	Проценты к уплате	877
8	Расходы на оплату услуг банков	120
9	Доходы от прочих операций	17942
10	Расходы по прочим операциям	12460
11	Налоги, относимые на финансовые результаты	2658
12	Содержание объектов социальной сферы - всего, в том числе	1820
12.1.	а) учреждения здравоохранения	800
12.2.	б) детские дошкольные учреждения	730
12.3.	в) содержание пансионата	290
13	Расходы на проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ	1000

Таблица 8. Проект отчета о прибылях и убытках

Стр.	Показатель	Сумма, тыс. руб.
1	2	3
1. Доходы и расходы по обычным видам деятельности
1	Выручка (нетто) от продажи продукции в планируемом году	81951
2	Себестоимость реализуемой продукции в планируемом году	39507
3	Прибыль (убыток) от продаж	42444
2. Прочие доходы и расходы
4	Проценты к получению
5	Проценты к уплате	877
6	Доходы от участия в других организациях	3442
7	Прочие доходы	26142
8	Прочие расходы - всего, в том числе:	22958
8.1	Содержание учреждений здравоохранения	800
8.2	Содержание детских дошкольных учреждений	730
8.3	Содержание пансионата	290
8.4	Расходы на проведение научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ	1000
8.5	Налоги, относимые на финансовый результат	2658
8.6	Прочие расходы	17480
9	Прибыль (убыток) планируемого года	50233

При заполнении таблицы 8 используем данные таблиц 6 (пункты 1,2,3) и остальные пункты из таблицы 7. Таблица 9 «Расчет налога на прибыль». Расчеты производятся на основании таблицы 8. По ставке 9% годовых облагаются следующие виды прибыли: доходы, полученные по операциям с ценными бумагами, и доходы, полученные от участия в деятельности других предприятий. По ставке 20% годовых облагаются все остальные виды прибыли, а именно, прибыль от реализации товаров, прочего имущества и др.

Таблица 9. Расчет налога на прибыль

№	Показатель	Сумма, тыс. руб.
1	Прибыль - всего, в том числе	50233,00
1.1.	Прибыль, облагаемая по ставке 9%	5482,00
1.2.	Прибыль, облагаемая по ставке 20%	44751,00
2	Сумма налога к уплате по ставке 20% - всего, в том числе:	8950,20
3	Сумма налога по ставке 9% - всего, в том числе	493,38
4	Итого сумма налога на прибыль (по ставкам 20 и 9%)	9443,58
5	Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налога на прибыль	40789,42

Таблица 10. Показатели по капитальному строительству

№п/п	Показатели	Сумма, тыс. руб.
1	Капитальные затраты производственного назначения	16725
2	в том числе: объем строительно-монтажных работ, выполняемых хозяйственным способом	8100
3	Капитальные затраты непроизводственного назначения	6000
4	Норма плановых накоплений по смете на СМР, выполняемых хозяйственным способом, %	8,2
5	Средства, поступающие в порядке долевого участия в жилищном строительстве	1000
6	Ставка процента за долгосрочный кредит, направляемый на капитальные вложения, %	18

Таблица 11 «Расчет источников финансирования вложений во внеоборотные активы». Расчеты производятся на основании таблицы 14 (п. 2), таблицы 4 (п. 3), таблицы 10 (п.5).Так как ассигнования из бюджета и прочие источники финансирования нигде не упомянуты, принимаем их равными нулю.

Плановые накопления по смете на СМР, выполняемые хозяйственным способом определяем исходя из данных таблицы 10 по формуле:

Норма плановых накоплений по смете на СМР, выполняемых хозяйственным способом, % * Капитальные затраты производственного назначения, выполняемые хозяйственным способом

Величина долгосрочного кредита банка вычисляется как разница между общей суммой капитальных затрат и суммой ассигнований из бюджета; прибыли, направляемой на вложения во внеоборотные активы; амортизационных отчислений на основные производственные фонды; плановых накоплений по смете на СМР, выполняемые хозяйственным способом; поступлений средств на жилищное строительство в порядке долевого участия и прочих источников.

Величина процентов по кредиту определяется как :

Долгосрочный кредит банка * годовая ставка процентов/100

Таблица 11. Расчет источников финансирования кап. вложений, тыс. тыс. руб.

№ стр.	Источник	Капитальные вложения производственного назначения	Капитальные вложения непроизводственного назначения
1	2	3	4
1	Ассигнования из бюджета	0	0
2	Прибыль, направляемая на вложения во внеоборотные активы	8900	4000
3	Амортизационные отчисления на основные производственные фонды	3287	0
4	Плановые накопления по смете на СМР, выполняемые хозяйственным способом	664	0
5	Поступление средств на жилищное строительство в порядке долевого участия	0	1000
6	Прочие источники	0	0
7	Долгосрочный кредит банка	3874	1000
8	Итого вложений во внеоборотные активы	16725	6000
9	Проценты по кредиту к уплате (ставка 18% годовых)	697	180

Таблица 12. Данные к расчету потребности в оборотных средствах

№ стр.	Показатели	Сумма, тыс. руб
1	Изменение расходов будущих периодов	30
2	Прирост устойчивых пассивов	280
3	Норматив на начало года:
3.1	производственные запасы	1416
3.2	незавершенное производство	539
3.3	расходы будущих периодов	70
3.4	готовая продукция	1567
4	Нормы запаса в днях:
4.1	производственные запасы	30
4.2	незавершенное производство	8
4.3	готовые изделия	9

Таблица 11 «Расчет потребности предприятия в оборотных средствах». Расчеты производятся на основании таблиц 12 (норматив на начало года, нормативы запасов в днях), таблица 2 (затраты на IV квартал).

Однодневный оборот по статьям «Производственные запасы», «Незавершенное производство», «Готовая продукция» определяется исходя из материальных затрат (за вычетом возвратных отходов), затрат на валовую продукцию, производственной себестоимости товарной продукции, взятых за IV квартал и деленных на 90 (дней в квартале).

Норматив на конец года определяется по формуле:

однодневный оборот * норматив запасов в днях

Изменение по данным статьям определяется как норматив на конец года - норматив на начало года

Величину остатков по счету «Расходы будущих периодов» на конец периода определяется на основе данных таблицы 11:

Норматив на конец года = норматив на начало года + изменение

При расчетах потребности в оборотных средствах выявилось снижение на конец года, т.е. высвобождения средств из оборота составляет 1867 тыс. руб.

Таблица 13. Расчет потребности предприятий в оборотных средствах

№ стр.	Статьи затрат	Норматив на начало года, тыс. тыс. руб.	Затраты IV кв., тыс. тыс. руб. -всего	Затраты IV кв., тыс. тыс. руб. /день	Нормы запасов, в днях	Норматив на конец года, тыс. тыс. руб.	Прирост (+), снижение (-)
1	2	3	4	5	6	7	8
1	Производственные запасы	1416	2630	29	30	870	-546
2	Незавершенное производство	539	9312	103	8	824	285
3	Расходы будущих периодов	70	х	х	х	100	30
4	Готовые изделия	1567	9760	108	9	972	-595
5	Итого	3592	х	х	х	2766	-826
Источники прироста
6	Устойчивые пассивы						280
7	Прибыль						-1106

Таблица 14. Данные к распределению прибыли

№ п/п	Показатель	Сумма, тыс. руб
1	Отчисления в резервный фонд	5000
2	Реконструкция цеха	8900
3	Строительство жилого дома	4000
4	Отчисления в фонд потребления - всего, в том числе:	7980
4.1	а) на выплату материальной помощи работникам предприятия
4.2	б) удешевление питания в столовой	4980
4.3	в) на выплату дополнительного вознаграждения	1500
5	Налоги, выплачиваемые из прибыли	2500
6	Погашение долгосрочных кредитов	4000

Таблица 15 «Распределение прибыли планируемого года». Расчеты производятся на основании таблицы 9 (п.1, п.8, п. 9), таблицы 14 (пункт 2, 3, 4, 5, 7, 10), таблицы 13 (6)

Самостоятельно определена сумма выплаченных дивидендов (5000 тыс. руб.) и погашение долгосрочных кредитов в размере 4000 тыс. руб.

Таблица 15. Распределение прибыли планируемого года

№ п/п	Показатель	Сумма, тыс. тыс. руб.
1	2	3
1	Всего прибыль	50233,00
2	Отчисления в резервный фонд	5000,00
3	Кап. вложения производственного назначения (реконструкция цеха)	8900,00
4	Кап. вложения непроизводственного назначения (строительство жилого дома)	4000,00
5	Отчисления в фонд потребления - всего, в том числе	7980,00
5.1.	а) на выплату материальной помощи работникам предприятия	4980,00
5.2.	б) удешевление питания в столовой	1500,00
5.3.	в) на выплату вознаграждения по итогам года	1500,00
6	Прирост оборотных средств	-1106,00
7	Налоги, выплачиваемые из прибыли	2500,00
8	Налог на прибыль	8950,20
9	Налог на прочие доходы 9%	493,38
10	Погашение долгосрочного кредита	4000,00
11	Остаток нераспределенной прибыли до выплаты дивидендов	9515,42
12	Выплата дивидендов	5000,00
13	Нераспределенная прибыль	4515,42

Таблица 16. Данные к расчету источников финансирования социальной сферы и НИОКР

№ п/п	Показатель	Сумма, тыс. тыс. руб.
1	2	3
1	Средства родителей на содержание детей в дошкольных учреждениях	60
2	Средства целевого финансирования	210
3	Общая сумма средств, направляемых на содержание детских дошкольных учреждений	900
4	Средства заказчиков по договорам на НИОКР	200
5	Общая сумма средств, направляемых на НИОКР	1200

Таблица 16 «Шахматка» Заполнение шахматки производилось по данным предыдущих таблиц. По вертикали расположены строки расходов, по горизонтали - графы источников финансирования этих расходов. Поскольку прибыль является результатом получения выручки от продажи и прочих доходов и, в свою очередь, является источником расходов организации, она указана и в доходах (по горизонтали) и в расходах (по вертикали).

Таблица 17. Шахматка

                    Доходы        Расходы

Выручка от продажи

Средства целевого финансирования

Поступления от родителей за содержание детей в дошкольных учреждениях

Прирост устойчивых пассивов

Прочие доходы

Накопления по строительно-монтажным работам, выполняемым хозяйственным способом

Средства, поступающие от заказчиков по договорам на НИОКР

Средства, поступающие в порядке долевого участия в жилищном строительстве

Высвобождение средств из оборота (мобилизация)

Прибыль

Получение новых займов, кредитов

Итого расходов

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

1

Затраты

28304

28304

2

Платежи в бюджет - всего, в том числе:

5487

19924

25411

2.1.

налоги, включаемые в себестоимость продукции

5487

5487

2.2.

налог на прибыль

9444

9444

2.3.

налоги, уплачиваемые за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия

2500

2500

2.4.

налоги, относимые на финансовые результаты

2658

2658

3

выплаты из фонда потребления (материальная помощь и др.)

7980

7980

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

4

Прирост собственных оборотных средств

280

-1106

-826

5

Кап. вложения производственного назначения

3287

664

8900

3874

16725

6

Кап. вложения непроизводственного назначения

1000

4000

1000

6000

7

Затраты на проведение НИОКР

1000

200

1200

8

Прочие расходы

2429

0

2429

9

Содержание объектов социальной сферы

210

60

1550

1820

10

Погашение долгосрочных кредитов

4000

4000

11

Уплата процентов по долгосрочным кредитам

877

877

12

Выплата дивидендов

5000

5000

13

Отчисления в резервный фонд

5000

5000

14

Прибыль

42444

3274

4515

50233

15

Итого доходов

81951

210

60

280

9359

664

200

1000

0

50233

4874

148831

Таблица 18. «Баланс доходов и расходов (финансовый план)»

Разделы баланса доходов и расходов предприятия были заполнены на основе данных условия задания и произведенных расчетов. Основной для заполнения являются данные таблицы 17.

Таблица 18. Баланс доходов и расходов (финансовый план)»

Шифр строки	Разделы и статьи баланса	Сумма, тыс. руб.
1	2	3
001	1. Поступления (приток денежных средств)
002	А. От текущей деятельности
003	Выручка от реализации продукции, работ, услуг (без НДС, акцизов и таможенных пошлин)	81951
004	Прочие поступления - всего, в том числе	270
005	средства целевого финансирования	210
006	поступления от родителей за содержание детей в дошкольных учреждениях	60
007	Прирост устойчивых пассивов	280
008	Итого по разделу А	82501
009	Б. От инвестиционной деятельности
010	Выручка от прочей реализации (без НДС)	8200
011	Доходы от прочих операций	23424
012	Накопления по строительно-монтажным работам, выполняемым хозяйственным способом	664
013	Средства, поступающие от заказчиков по договорам на НИОКР	200
014	Средства, поступающие в порядке долевого участия в жилищном строительстве	1000
015	Высвобождение средств из оборота (мобилизация)	0
016	Итого по разделу Б	33488
017	В. От финансовой деятельности
018	Увеличение уставного капитала	0
019	Доходы от финансовых вложений	0
020	Увеличение задолженности, в том числе:	4874
021	получение новых займов, кредитов	4874
022	выпуск облигаций	0
023	Итого по разделу В	4874
024	Итого доходов	120863
1	2	3
025	II. Расходы (отток денежных средств)
026	А. По текущей деятельности
027	Затраты на производство реализованной продукции (без амортизационных отчислений и налогов, относимых на себестоимость)	28304
028	Платежи в бюджет -всего, в том числе	25411
029	налоги, включаемые в себестоимость продукции	5487
030	налог на прибыль, всего	9444
031	налоги, уплачиваемые за счет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия	2500
032	налоги, относимые на финансовые результаты	2658
033	выплаты из фонда потребления (материальная помощь и др.)	7980
034	Прирост собственных оборотных средств	0
035	Итого по разделу А	53715
036	Б. По инвестиционной деятельности
037	Инвестиции в основные фонды и нематериальные активы - всего, из них:	30765
038	кап. вложения производственного назначения	16725
039	кап. вложения не производственного назначения	6000
040	затраты на проведение НИОКР	1200
041	платежи по лизинговым операциям	0
042	долгосрочные финансовые вложения	0
043	расходы по прочей реализации	4900
044	содержание объектов социальной сферы	1820
045	прочие расходы	120
046	Итого по разделу Б	30765
047	В. От финансовой деятельности
048	Погашение долгосрочных кредитов	4000
049	Уплата процентов по долгосрочным кредитам	877
050	Краткосрочные финансовые вложения	0
051	Выплата дивидендов	5000
052	Отчисления в резервный фонд	5000
053	Прочие расходы	0
054	Итого по разделу В	14877
055	Итого расходов	99357
056	Превышение доходов над расходами (+)	-18001
057	Превышение расходов над доходами (-)	18001
058	Сальдо по текущей деятельности	-10721
059	Сальдо по инвестиционной деятельности	2723
060	Сальдо по финансовой деятельности	-10003

Пояснительная записка к финансовому плану

Характеристика величины и структуры доходов, расходов. Выводы об обеспеченности предприятия финансовыми ресурсами, структуре источников их формирования

Согласно таблицы 18, определим величину и структуру расходов и доходов предприятия. Предприятие осуществляет текущую (операционную), инвестиционную и финансовую деятельность.

Операционная (текущая) деятельность - денежные потоки, возникающие, как правило, основной, приносящей доход, деятельности компании. Притоки от операционной деятельности планируются за счет выручки от реализации продукции (работ, услуг)-81951 тыс. руб (67,80%), прочих поступлений - 270 тыс. руб. (0,22%), прироста устойчивых пассивов - 280 тыс. руб (0,23%). Операционные оттоки - это затраты на производство реализованной продукции (без амортизационных отчислений и налогов, относимых на себестоимость)- 28304 тыс. руб (28,49) платежи в бюджет - 25411 тыс. руб. (25,58%). Чистый приток денежных средств от текущей деятельности - 28786 тыс. руб.

Под инвестиционной деятельностью в мировой практике понимается деятельность предприятия по осуществлению долгосрочных вложений, причем учитываются не только реальные, но и долгосрочные финансовые инвестиции, т.е. это расходы на ресурсы, предназначенные для генерирования будущего дохода. Притоки от инвестиционной деятельности планируются за счет выручки от прочей реализации - 8200 тыс. руб (6,78%), доходы от прочих операций- 23424 тыс. руб (19,38%), накоплений по строительно-монтажным работам, выполняемым хозяйственным способом -664 тыс. руб (0,55 %), средств, поступающие от заказчиков по договорам на НИОКР- 200 (0,17%), средств, поступающие в порядке долевого участия в жилищном строительстве-1000 тыс. руб (0,83%). Денежные оттоки от инвестиционной деятельности включают в себя капитальные вложения, которые составляют 30765 тыс. руб. или 30,96% от совокупных расходов. Чистый приток денежных средств от инвестиционной деятельности - 2723 тыс. руб.

К финансовой деятельности относятся операции по формированию капитала предприятия. Финансовые притоки это суммы, вырученные от размещения новых акций или облигаций, краткосрочные и долгосрочные займы - 4874 тыс. руб. (4,03%), полученные в банках или у других предприятий. Оттоки включают в себя возврат займов и кредитов - 4000 тыс. руб. (4,03%), процентов по ним - 877 тыс. руб. (0,88%), выплату дивидендов -5000 тыс. руб (5,03%), отчисления в резервный фонд - 5000 тыс. руб. (5,03%). Чистый отток денежных средств от финансовой деятельности - 10003 тыс. руб.

Всего планируется получить доходов в размере 120863 тыс. руб., в том числе за счет осуществления текущей деятельности - 82501 тыс. руб (68,26%), инвестиционной - 33488 тыс. руб (27,71%), финансовой - 4874 тыс. руб (4,03%).

Планируется произвести расходов на сумму - 99357 тыс. руб, в том числе на текущую деятельность будет израсходовано - 53715 тыс. руб (54,06%), на инвестиционную - 30765 тыс. руб (30,96%), финансовую - 14877 тыс. руб (14,97%).

Текущие операции приносят предприятию наибольшие денежные поступления, и они также потребляют их в большем объеме. Инвестиционная и финансовая деятельность предприятия финансируется за счет текущей. У нормально функционирующего предприятия совокупный чистый денежный поток должен стремиться к нулю, то есть все заработанные в отчетном периоде денежные средства должны быть эффективно инвестированы. Чистый приток денежных средств в сумме 21506 тыс. руб. образовался в результате сальдирования сумм притока и оттока средств.

Взаимоотношения с кредитной системой и бюджетом

Предприятие взяло долгосрочные кредиты на сумму 4874 тыс. руб. для вложения во внеоборотные активы производственного и непроизводственного назначения, это составляет 4,03 % совокупных доходов.

К концу года предприятие наметило погасить долгосрочные кредиты в размере 4000 тыс. руб. и уплатить проценты в размере 877 тыс. руб., что составляет 0,88 % совокупных расходов. На конец года задолженность предприятия по долгосрочным кредитам будет составлять 874 тыс. руб.

Платежи в бюджет составляют 25411 тыс. руб. - 25,58% совокупных расходов.

Характеристика величины и структуры источников финансирования капитальных вложений

Величина вложений во внеоборотные активы производственного назначения составила 16725 тыс. руб. Эти вложения на 53,21% (8900 тыс. руб.) произведены за счет прибыли, на 19,65% (3287 тыс. руб.) - за счет долгосрочного кредита, на 23,16% (3874 тыс. руб.) - за счет амортизационных отчислений и 3,97% (664 тыс. руб.) составляют плановые накопления по смете на СМСР, выполняемые хозяйственным способом.

Величина вложений во внеоборотные активы непроизводственного назначения составила 6000 тыс. руб. Эти вложения на 66,67% (4000 тыс. руб.) произведены за счет прибыли, на 16,67% (1000 тыс. руб.) - за счет поступления средств на жилищное строительство в порядке долевого участия, 16,67% (1000 тыс. руб.) составляет долгосрочный кредит.

Характеристика величины и структуры распределения прибыли

Всего было распределено 50233 тыс. руб. прибыли. Наибольшая доля полученной прибыли была вложена во внеоборотные активы: на реконструкцию цеха - 17,72% (8900 тыс. руб), и строительство жилого дома - 7,96% (4000 тыс. руб. ); итого - 25,68% (12900 тыс. руб.) Также большую долю составляет выплата налогов: налоги, выплачиваемые из прибыли - 4,98% (2500 тыс. руб.), налог на прибыль - 17,82% (8950,20 тыс. руб.), налог на прочие доходы - 0,98% (493,38 тыс. руб.); итого 23,78% (11943,58 тыс. руб.). Отчисления в фонд потребления составили - 7980 тыс. руб или 15,89%, в резервный фонд - 5000 тыс. руб или 9,95%. На погашение долгосрочного кредита направлено 4000 тыс. руб или 7,96%, на выплату дивидендов - 5000 тыс. руб. или 9,95%.

 

Заключение

финансирование инвестиция политика кредитный

Прямые инвестиции являются важнейшим из источников воспроизводства основных средств в процессе финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Это инвестиции в реальное развитие компании, финансирование ее роста - это вложения капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса, обеспечивающее контроль инвестора над объектом размещения капитала.

Выделяют следующие источники финансирования прямых инвестиций: амортизационные отчисления, прибыль, долгосрочные кредиты банков, инвестиционный лизинг, увеличение уставного капитала; средства внебюджетных фондов; средства государственного бюджета; средства иностранных инвесторов; покупка акций и долгов предприятия.

В 2013 году наблюдалось замедление инвестиционной динамики, которое выглядит чрезмерным даже с учетом замедления роста экономики в целом. Дополнительным фактором снижения инвестиций, могло послужить «незапланированное» замедление роста выпуска в этом году. Усиливается негативное влияние на инвестиционную активность в России негативных ожиданий с точки зрения роста экономики и инвестиционного климата в целом. О неиспользуемых гигантских возможностях быстрого роста инвестиционной привлекательности регионов России говорят не только цифры статистики, но и анализ мирового опыта.

Ведущие экономисты придерживаются мнения, что страну в 2014 году ожидает продолжение стагнации, которая испытывается и на данный момент.

Список литературы

1.      Аньшин В.М. Инвестиционный анализ. -М.: Дело, 2012.- 280с.

.        Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент- М.: ИНФРА-М., 2013- 240с.

.        Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. - К. Эльга, Ника- Центр, 2013.- 656с.

.        Бочаров В.В., Леонтьев В.Е. Корпоративные финансы - Спб.: Питер, 2011.- 592с..

.        Дасковский В., Киселев В. Деградация и феномены инвестиционной деятельности в России // Инвестиции в России. 2010. № 5. С. 20

.        Колчина Н.В. Финансы организаций (предприятий): Учебник для вузов - 3-е изд. перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011. - 368с

.        Миронов В., Канофьев В. Инвестиционная активность в регионах снижается // http://www.opec.ru/1555951.html http://www.opec.ru/1555951.html

.        Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. Учебник для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012.- 269с.

.        Петров С. Попов М. Прямые инвестиции и развитие бизнеса //Рынок ценных бумаг. 2012. № 14. С. 33.

.        Российский статистический ежегодник 2014 года http://www.gks.ru/bgd/regl/b09_13/IssWWW.exe/Stg/html5/23-05.htm

.        Финансы предприятий: Учебник для вузов /Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, Л.П. Павлова и др.; Под ред. Н.В. Колчиной. -2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013.- 447с.

.        http://www.finic.ru/ru/privlechenie-finansirovanija/prjamye-investicii/

.        http://www.pifovik.ru/about/12/private-equity/direct-investment.html