Диагностика финансового состояния как элемент оценки инвестиционной привлекательности предприятия
НОЧУ ВПО
ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ, ПРАВА
И ГУМАНИТАРНЫХ СПЕЦИАЛЬНОСТЕЙ
ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ФАКУЛЬТЕТ
ВЫПУСКНАЯ
КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА
к государственной
аттестации на степень бакалавра
Диагностика финансового
состояния как элемент оценки инвестиционной привлекательности предприятия
Выполнил студент
очного отделения Ш.Р. Нахапетян
Научный руководитель
Канд.эконом.наук, доцент В.И. Милета
Краснодар 2014
Содержание
1 .
Теоретико-методические аспекты диагностики финансового состояния в системе
оценки инвестиционной привлекательности предприятия
1.1 Понятие
инвестиционной привлекательности предприятия и факторы, ее определяющие
.2 Методические
подходы к анализу инвестиционной привлекательности предприятия
.3 Место
диагностики финансового состояния предприятия в системе оценки инвестиционной
привлекательности
2.
Диагностика финансового состояния ОАО «Дондуковский элеватор»
2.1 Организационно-экономическая
характеристика ОАО «Дондуковский элеватор»
.2 Анализ
имущества предприятия и источников его формирования
.3 Оценка
платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия
.4 Анализ
результативности деятельности предприятия
3.
Инвестиционная привлекательность предприятия и пути ее повышения
3.1 Оценка
инвестиционной привлекательности предприятия
.2 Рекомендации
по укреплению финансового состояния и повышению инвестиционной
привлекательности предприятия
Заключение
Список
использованных источников
Приложение
Введение
Инвестиционная привлекательность предприятия является
непременным условием успешного функционирования предприятий любой
организационно-правовой формы. Высокая инвестиционная привлекательность создает
или укрепляет явные и скрытые преимущества перед своими конкурентами. Повышение
инвестиционной привлекательности способствует дополнительному притоку капитала,
экономическому подъему предприятия. Привлечение инвестиций дает компании
конкурентные преимущества и зачастую является мощнейшим средством роста.
Инвестиционная привлекательность важна для инвесторов, так
как анализ предприятия и его инвестиционной привлекательности позволяет свести
риск неправильного вложения средств к минимуму. Изучение проблем, связанных с
оценкой финансовой привлекательности предприятия, является важной целью анализа
инвестиционной привлекательности для потенциального инвестора. При этом
перспективное финансовое положение предприятия играет важную роль, так как
потенциальные инвесторы, оценивая риски вложения средств, уделяют основное
внимание именно ожидаемому финансовому состоянию объекта инвестиций. Поэтому
важным слагаемым в методике оценки инвестиционной привлекательности выступает
диагностика финансового состояния предприятия на базе ретроспективных и
прогнозных методов финансового анализа.
В зависимости от результатов диагностики финансового
состояния предприятия инвестором определяются возможность и основные
направления инвестирования. В этой связи вопросы объективной оценки финансового
состояния предприятия являются ключевой составляющей анализа инвестиционной
привлекательности конкретного предприятия.
Целью данной работы является исследование места и роли
диагностики финансового состояния в системе оценки инвестиционной
привлекательности предприятия, а также разработка практических рекомендаций.
Цель исследования позволила сформулировать задачи, которые
решались в данной работе:
- раскрыть понятие инвестиционной привлекательности
и факторы ее определяющие;
- рассмотреть методические вопросы оценки
инвестиционной привлекательности;
- показать роль диагностики финансового
состояния в оценке привлекательности предприятия;
- провести диагностику финансового состояния
ОАО «Дондуковский элеватор»;
- дать оценку инвестиционной
привлекательности «Дондуковский элеватор»;
- определить пути повышения инвестиционной
привлекательности на предприятии.
Объектом исследования является финансовое состояние ОАО
«Дондуковский элеватор»
Предметом исследования является система экономических
отношений, формирующих финансовое состояние и инвестиционную привлекательность
предприятия.
Теоретико-методической основой выпускной квалификационной работы
стали научные концепции и гипотезы, обоснованные и представленные в современной
экономической литературе по финансовому и инвестиционному анализу.
При написании работы были использованы как общенаучные методы
познания экономический явлений и процессов (диалектический, системный,
комплексный, функциональный подходы), так и методы специальные исследования
(балансовый, экономического и статистического анализа).
Информационной базой послужили материалы, опубликованные в
научной литературе и периодической печати, разработки в исследуемой области
российских и зарубежных ученых-аналитиков, а также нормативные материалы. Для
выполнения аналитической части работы были использованы сведения и финансовая
отчетность ОАО «Дондуковский элеватор»
Структура работы обусловлена ее целью и задачами, которые
решались в процессе проведения исследования. Выпускная квалификационная работа
состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и
приложения.
1.
Теоретико-методические аспекты диагностики финансового состояния в системе
оценки инвестиционной привлекательности предприятия
1.1 Понятие инвестиционной привлекательности
предприятия и факторы, ее определяющие
От понимания логики инвестиционных процессов зависит
адекватность практических инвестиционных решений, принимаемых на различных
этапах инвестиционного процесса. Один из самых важных и ответственных этапов
инвестиционного процесса - это выбор объекта, в которое будут вложены
инвестиционные ресурсы. На выбор же объекта инвестирования в первую очередь
влияет такая экономическая категория, как инвестиционная привлекательность
В экономической литературе существует достаточное количество
трудов различных ученых, посвященных проблемам определения и понимания
инвестиционной привлекательности предприятия. Но в этих работах нет единого
мнения относительно определения инвестиционной привлекательности предприятия.
Изучив существующие подходы к сущности инвестиционной
привлекательности предприятия, можно систематизировать и объединить
существующие трактовки в четыре группы по следующим признакам:
1) как условие развития предприятия
) как условие инвестирования
) как совокупность показателей;
) как показатель эффективности инвестиций
К первой группе можно также отнести определение Савчук В.П.:
инвестиционную привлекательность предприятия есть интегральная характеристика
отдельных предприятий - объектов предстоящего инвестирования с позиций
перспективности развития, объемов и перспектив сбыта продукции, эффективности
использования активов, их ликвидности, состояния платежеспособности и
финансовой устойчивости [15,с 234].
Ко второй группе относится определение Мозгоева А.:
инвестиционная привлекательность определяется совокупностью свойств внешней и
внутренней среды объекта инвестирования, определяющих возможность граничного
перехода инвестиционных ресурсов [10, с, 109].
К третьей группе можно отнести определение, данное Трясициной
Н.Ю., которая считает, что инвестиционная привлекательность предприятия -
комплекс показателей его деятельности, которое определяет для инвестора
наиболее предпочтительных значений инвестиционного поведения [20.с 23].
Как совокупность показателей, инвестиционную
привлекательность, также рассматривает Путятина Л.М., для которой это
экономическая категория, характеризующая, эффективность использования имущества
предприятия, его платежеспособность, финансовую устойчивость, способность к
инновационному развитию на базе повышения доходности капитала,
технико-экономического уровня производства, качества и конкурентоспособности
выпускаемой продукции [13, с.134].
Сергеев И.В., Веретенникова И.И. и Яновский В.В. предлагают
определение инвестиционной привлекательности субъектов хозяйствования проводить
во взаимосвязи с оценкой эффективности инвестиций и инвестиционной
деятельности: «эффективность инвестиций определяет инвестиционную
привлекательность, а инвестиционная привлекательность - инвестиционную
деятельность. Чем выше эффективность инвестиций, тем выше уровень
инвестиционной привлекательности и масштабнее инвестиционная деятельность, и наоборот»
[16, с. 45].
Разделяя позиции отечественных исследователей о существующей
взаимосвязи между финансовым состоянием, эффективностью инвестиций и
инвестиционной привлекательностью (эти категории имеют много общего), Прибытова
Г. добавляет, что инвестиционная привлекательность - самостоятельная
экономическая категория, которая характеризуется эффективностью использования
имущества, способностью к саморазвитию на базе повышения доходности капитала и
технико-экономического уровня производства [12, с 134].
Таким образом, обобщив предложенную выше классификацию, можно
сформулировать наиболее общее определение инвестиционной привлекательности
предприятия - это система экономических отношений между субъектами
хозяйствования по поводу эффективного развития бизнеса и поддержания его
конкурентоспособности [10, с. 3].
С позиций инвесторов, инвестиционная привлекательность
предприятия - это система количественных и качественных факторов,
характеризующих платежеспособный спрос предприятия на инвестиции.
Спрос на инвестиции (в совокупности с предложением, уровнем
цен и степенью конкуренции) определяет конъюнктуру инвестиционного рынка.
Для того чтобы получить надежную информацию для разработки
стратегии инвестирования, необходим системный подход к изучению конъюнктуры рынка,
начиная с макроуровня (от инвестиционного климата государства) и заканчивая
микроуровнем (оценкой инвестиционной привлекательности отдельного
инвестиционного проекта). Данная последовательность позволяет инвесторам решить
проблему выбора именно таких предприятий, которые имеют лучшие перспективы
развития в случае реализации предлагаемого инвестиционного проекта и могут
обеспечить инвестору планируемую прибыль на вложенный капитал с имеющихся
рисков. Одновременно инвестором рассматривается принадлежность предприятия к
отрасли (развивающиеся или депрессивные отрасли) и его территориальное
расположение (регион, федеральный округ). Отрасли и территории, в свою очередь,
имеют собственные уровни инвестиционной привлекательности, которые включают в
себя инвестиционную привлекательность предприятий.
Таким образом, каждый объект инвестиционного рынка обладает
собственной инвестиционной привлекательностью и одновременно находится в
«инвестиционном поле» всех объектов инвестиционного рынка. Инвестиционная
привлекательность предприятия кроме своего «инвестиционного поля» испытывает
инвестиционного воздействие отрасли, региона и государства. В свою очередь,
совокупность предприятий образует отрасль, которая влияет на инвестиционную
привлекательность целого региона, а из привлекательности регионов складывается
привлекательность государства. Все изменения, происходящие в системах более
высокого уровня (политическая нестабильность, перемены в налоговом
законодательстве и другие) непосредственно отражаются на инвестиционной
привлекательности предприятия [2, с. 78].
Инвестиционная привлекательность зависит как от внешних
факторов, характеризующих уровень развития отрасли и региона расположения
рассматриваемого предприятия, так и от внутренних факторов - деятельности
внутри предприятия.
Принимая решение о размещении средств, инвестору предстоит
оценить множество факторов, определяющих эффективность будущих инвестиций.
Учитывая диапазон вариантов сочетания различных значений этих факторов,
инвестору приходится оценивать совокупное влияние и результаты взаимодействия
этих факторов, то есть оценивать инвестиционную привлекательность
социально-экономической системы и на ее основе принимать решение о вложении
средств.
Поэтому возникает необходимость количественной идентификации
состояния инвестиционной привлекательности, при чем следует учесть, что для
принятия инвестиционных решений показатель, характеризующий состояние
инвестиционной привлекательности предприятия, должен иметь экономический смысл
и быть сопоставимым с ценой капитала инвестора. Следовательно, можно
сформулировать требования, предъявляемые к методике определения показателя
инвестиционной привлекательности:
показатель инвестиционной привлекательности должен учитывать
все значимые для инвестора факторы внешней среды;
показатель должен отражать ожидаемую доходность вложенных
средств;
показатель должен быть сопоставим с ценой капитала инвестора.
Построенная с учетом этих требований методика оценки
инвестиционной привлекательности предприятий позволит обеспечить инвесторам качественный
и обоснованный выбор объекта вложения капитала, контролировать эффективность
инвестиций и корректировать процесс реализации инвестиционных проектов и
программ в случае неблагоприятной ситуации [6, с. 101].
Инвестиционный потенциал предприятий России характеризуется
удовлетворительным уровнем развития производственного потенциала, в частности,
ростом материально-технической базы предприятий; ростом объема промышленной
продукции и ростом спроса на продукцию российских предприятий; ростом активности
предприятий на рынке ценных бумаг и непосредственно повышением стоимости
российских акций; снижением эффективности управления деятельностью предприятия,
что отражается в значениях показателей, характеризующих финансовое состояние
предприятий; достаточным объемом и квалификацией рабочей силы; неравномерностью
развития предприятий различных отраслей промышленности. Активность российских
инвесторов снижается, в то время как интерес иностранных инвесторов к
промышленным предприятиям экономики России увеличивается [8, с. 174].
Одним из главных факторов инвестиционной привлекательности
предприятия являются инвестиционные риски.
Инвестиционные риски включают в себя следующие подвиды
рисков: риск упущенной выгоды, риск снижения доходности, риск прямых финансовых
потерь.
Риск упущенной выгоды - это риск наступления косвенного
(побочного) финансового ущерба (недополученная прибыль) в результате
неосуществления какого-либо мероприятия.
Риск снижения доходности может возникнуть в результате
уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по
вкладам и кредитам.
Риск снижения доходности включает следующие разновидности:
процентные риски и кредитные риски.
Существует множество классификаций факторов, определяющих
инвестиционную привлекательность. Их можно разделить на:
- производственно-технологические;
- ресурсные;
институциональные;
нормативно-правовые;
деловая репутация и другие.
Каждый их вышеперечисленных факторов может быть
охарактеризован различными показателями, которые зачастую имеют одну и ту же
экономическую природу [9, с. 153].
Другие факторы, определяющие инвестиционную привлекательность
предприятия классифицируются на:
- формальные (рассчитываются на основании данных
финансовой отчетности);
- неформальные (компетентность руководства, коммерческая
репутация) [10, с. 4].
Таким образом, понятие инвестиционной привлекательности
достаточно емкое с точки зрения отдельного инвестора, может определяться
различным набором факторов, имеющих наибольшее значение в выборе того или иного
объекта инвестирования. И во много определяется отраслевой принадлежностью
предприятия.
1.2
Методические подходы к анализу инвестиционной привлекательности предприятия
В текущих условиях хозяйствования сложились несколько
подходов к оценке инвестиционной привлекательности предприятий. Первый
базируется на показателях оценки финансово-хозяйственной деятельности и
конкурентоспособности предприятия. Второй подход использует понятие
инвестиционного потенциала, инвестиционного риска и методы оценки
инвестиционных проектов. Третий основывается на оценке стоимости предприятия.
Каждый подход и каждый метод имеют свои достоинства, недостатки и границы
применения. Чем больше подходов и методов будет использовано в процессе оценки,
тем больше вероятность того, что итоговая величина будет объективным отражением
инвестиционной привлекательности предприятия [10, с. 4].
Инвестиционная привлекательность предприятия включается в
себя:
общую характеристику технической базы предприятия;
номенклатуру продукции;
производственную мощность;
место предприятия в отрасли, на рынке, уровень его
монопольности;
характеристику системы управления;
уставный фонд, собственники предприятия;
структуру затрат на производство;
оценку финансового состояния предприятия [3, с. 96].
Управление любым процессом должно основываться на объективных
оценках состояния его протекания. Основная характеристика инвестиционного
процесса - состояние инвестиционной привлекательности системы. В связи с этим
необходима оценка инвестиционной привлекательности экономических систем.
Основные задачи оценки инвестиционной привлекательности экономических систем:
определение социально-экономического развития системы с
позиций инвестиционной проблематики;
определение влияния инвестиционной привлекательности на
приток капитал ообразующих инвестиций и социально-экономическое развитие
экономической системы;
- разработка мероприятий по регулированию инвестиционной
привлекательности экономических систем [11, с. 87].
Одним из основных факторов инвестиционной привлекательности
предприятий является наличие необходимого капитала или инвестиционного ресурса.
Структура капитала определяет его цену, однако, она не является необходимым и
достаточным условием эффективного функционирования предприятия. Вместе с тем,
чем меньше цена капитала, тем привлекательнее предприятие. Цена (стоимость)
капитала характеризует ту норму рентабельности (порог рентабельности) или норму
прибыли, которую должно обеспечить предприятие, чтобы не снизить свою рыночную
стоимость.
Доходность вложенных средств определяется как отношение
прибыли или дохода к вложенным средствам. На микроуровне в качестве показателя
дохода может быть использован показатель чистой прибыли, остающейся в
распоряжении предприятия (формула 1).
Таким образом:
К1 = П / И, (1)
где К1 - экономическая составляющая инвестиционной
привлекательности предприятия, в долях единицы;
И - объем инвестиций в основной капитал предприятия;
П - объем прибыли за анализируемый период.
В тех случаях, когда информация об инвестициях в основной
капитал отсутствует, в качестве экономической составляющей рекомендуются
использовать рентабельность основного капитала, поскольку этот показатель
отражает эффективность использования средств, вложенных ранее в основной
капитал.
Показатель инвестиционной привлекательности объекта инвестиций
рассчитывается по формуле 2:
i = Н / Фi, (2)
где Si - показатель инвестиционной
привлекательности (стоимости) i-го объекта;
Фi - ресурсы i-го объекта, участвующего в
конкурсе;
Н - значение потребительского заказа.
В данном случае роль ключевого параметра всей системы оценок
выполняет потребительский заказ. От того, в какой мере правильно он будет
сформирован, зависит степень достоверности рассчитываемых показателей [6, с.
177].
В пределах предприятия привлечение дополнительных
технологических, материальных и финансовых ресурсов необходимо для решения
конкретной задачи - внедрения новой зарубежной технологии в виде лицензии и
«ноу-хау», приобретения нового импортного оборудования, привлечения зарубежного
опята управления с целью повышения качества продукции и совершенствования
методов выхода на рынок, расширения выпуска тех видов продукции, в которых
нуждается рынок, в том числе и мировой. Привлечение материальных ресурсов из-за
рубежа требуется и для внедрения собственных технических разработок, использование
которых сдерживается из-за отсутствия необходимого оборудования.
Осуществление инвестирования в российские предприятия
характеризуется следующими взаимосвязанными условиями: низкой конкурентностью
со стороны предприятий - получателей инвестиций; высоким уровнем информационной
ассиметрии и частыми случаями использования инсайдерской информации; низкой
информационной прозрачностью компаний; высоким уровнем конфликтности между
инвесторами и менеджментом предприятия; отсутствием механизмов защиты интересов
инвесторов от недобросовестных действий менеджеров предприятия.
На сегодняшний день в отечественной и зарубежной литературе
описывается множество подходов к оценке инвестиционной привлекательности
предприятия, среди которых можно выделить основные группы на основные группы на
основе факторов, положенных в методику ее оценки:
. На основании исключительно финансовых показателей
(М.Н. Крейнина, В.М. Аньшин, А.Г. Гиляровская, Л.Н. Чайникова, Л.В. Минько,
Л.С. Тишина);
. На основе финансово-экономического анализа, где
учитывается не только финансовые, но и производственные показатели (В.М.
Власова, Э.И. Крылов, М.У. Егорова, В.А. Москвин);
. На основании доходности и риска (У.Шарп, С.Г.
Шматко, В.В. Бочаров);
. На основании комплексной сравнительной оценке Г.Л.
Игольников, Н.Ю. Брызгалова, В.А. Миляев, Е.В. Беляев);
. На основании стоимостного подхода, где основным
критерием инвестиционной привлекательности является рыночная стоимость
предприятия и тенденции максимизации ее стоимости (А.Г. Бабенко, С.В. Нехаенко,
Н.Н. Петрухова, Н.В. Смирнова).
Оценка инвестиционной привлекательности предприятия на
основании показателей финансовых показателей осуществляется путем анализа
финансового состояния при помощи системы финансовых коэффициентов,
характеризирующих имущественное положение (доля оборотных средств в совокупном
имуществе предприятия, доля запасов в оборотных активах) ликвидность,
финансовую устойчивость, деловую активность и рентабельность (коэффициенты
рентабельности производства и активов). Источниками информации для такой оценки
служат финансовая отчетнасть предприятия.
При оценки инвестиционной привлекательности предприятия на
основе финансово-экономической анализа к выше перечисленным показателям,
хороктизирущая финансовое состояние, добовляються такие показатели, как наличие
основных фондов, уровень загрузки основных фондов, уровень загрузки
производственных мощностей, степень износов основных средств, обеспеченность
ресурсами, рентабельность продукции и другие показатели.
Методика оценки инвестиционной привлекательности предприятия
на основании доходности и риска строиться на определении принадлежности
предприятия к категории инвестиционного риска. Для этого необходимо
проанализировать риска, возникающие при инвестиционной деятельности
предприятия, определить степень важности риска, рассчитать совокупный риск
вложения средств. После этого определяется принадлежность предприятия к
определенной категории риска. На основании которой при дальнейшем ранжировании
определяется инвестиционная привлекательность предприятия.
Наиболее глубоким и трудоемким представляется оценка
инвестиционной привлекательности предприятия методом комплексного
сравнительного анализа, так как в рамках этой методике проводиться анализ
инвестиционной привлекательности не только непосредственно самого предприятья
но и инвестиционной привлекательности отросли, региона, страны как факторов,
влияющие на инвестиционную привлекательность предприятия.
Особый интерес на современном этапе развития представляет
метод оценки на основе стоимостного подхода, где основным критерием
инвестиционной привлекательности являться рыночная стоимость компании. Если в
классической экономической теорией основной целью деятельности предприятия была
максимизация прибыли, то в современной экономической теории - максимизация его
стоимости. В основе данной методики лежит коэффициент неодоцененности или
переоцеонности предприятия на рынке н реальных инвестиций как соотношение
различных стойкостей (реальная стоимость к рыночной) реальную стойкость
предлагается рассчитать как сумму стоимости имущественного комплекса и
дисконтированного дохода за минусом кредиторской задолженности.
Однако, как видно из приведенного анализа методик, ни одна из
них в полной мере не покрывает возможное поле факторов, влияющих на
инвестиционную привлекательность, определенное на основании теоретической
модели фирмы, выбранной для целей настоящего исследования.
В ходе методике оценки инвестиционной привлекательности
оценивается эффективность инвестиций.
Предприятия со средней степенью инвестиционной
привлекательности отличаются активной маркетинговой политикой, направленной на
эффективное использование имеющегося потенциала. При чем, те предприятия,
система управления на которых, ориентирована на рост стоимости, успешно
позиционируют себя на рынке, те, на которых не уделяется должного внимания
факторам формирования стоимости, теряют свои конкурентные преимущества.
Предприятия с инвестиционной привлекательностью ниже среднего характеризуются
низкими возможностями приращения капитала, что связано, прежде всего, с
неэффективным использованием имеющегося производственного потенциала и рыночных
возможностей.
Предприятия с низкой инвестиционной привлекательностью можно
считать непривлекательными, поскольку вложенный капитал не прирастает, а лишь
выступает в качестве временного источника поддержания жизнеспособности, не
определяя экономического роста предприятия. Для таких предприятий повышение
инвестиционной привлекательности возможно лишь за счет качественных изменений в
системе управления и производства, в частности в переориентации
производственного процесса на удовлетворение потребностей рынка, что позволит
повысить имидж предприятий на рынке и сформировать новые, либо развить
имеющиеся конкурентные преимущества.
Потенциального инвестора, партнер и непосредственно
руководство предприятия интересует не только динамики изменения инвестиционной
привлекательности предприятия за прошедший период времени, но и тенденции
изменения ее в будущем. Знать тенденцию изменения данного показателя - значит,
с одной стороны, быть готовым к затруднениям и принять меры для стабилизации
производства, или, с другой стороны, использовать момент роста показателя
инвестиционной привлекательности для привлечения новых инвесторов,
своевременного ввода новейших и усовершенствования устаревших технологий,
расширения производства и рынка сбыта, улучшения эффектности работы предприятии
в слабых метах и так далее.
Таким образом, во многих методиках оценки инвестиционной
привлекательности предприятия одним из основных факторов оценки и прогнозирования
будущего состояния анализируемой организации выступает оценка ее системы
управления, но ни одна из низ них в полной мере не покрывает возможное поле
факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность, определенное на
основании теоретической модели фирмы, выбранной для целей настоящего
исследования.
1.3 Место диагностики финансового состояния
предприятия в системе оценки инвестиционной привлекательности
Определение инвестиционной привлекательности предприятия -
необходимый элемент в принятии решений по вложению средств в его развитие. При
этом важную роль играет оценка финансового состояния, которое выступает
важнейшей характеристикой предшествующей экономической деятельности
предприятия. Диагностика финансовое состояние определяет конкурентоспособность
предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, является определенного
рода оценкой степени гарантированности экономических интересов самого
предприятия и его партнеров по финансовым и другим отношениям [1, 129].
Термин диагностика - (от греческого diagnostikos - способный
распознавать) пришел в экономические науки из медицины. Точнее, диагностика это
раздел медицины, изучающий признаки болезней, методы и принципы, при помощи
которых устанавливается диагноз.
В экономическом смысле сущность диагностики финансового
состояния предприятия состоит в установлении и изучении признаков, измерении
основных характеристик, отражающих финансовое состояние хозяйствующего
субъекта, для предсказания возможных отклонений от устойчивых, средних, стандартных
значений и предотвращения нарушений нормального режима работы. [7,с. 187].
К основной задаче диагностики финансового состояния
предприятия можно отнести, в первую очередь, определение качества финансового
состояния предприятия, а также определение причин его улучшения или ухудшения;
далее, как правило, готовятся рекомендации по платежеспособности и финансовой
устойчивости данной организации или предприятия. Решаются эти задачи с помощью
изучения динамики абсолютных и относительных финансовых показателей и
разбиваются на следующие аналитические блоки:
структурный анализ активов и пассивов;
анализ платежеспособности (ликвидности);
анализ финансовой устойчивости;
анализ необходимого прироста собственного капитала.
Таким образом, диагностика финансового состояния предприятия
или организации включает в себя определение оценочных признаков, определение и
выбор методов их измерения, а также характеристику этих признаков по
определенным принципам, делает оценку найденных отклонений от стандартных
(принятых) значений. Саму цель диагностики можно сформулировать таким образом,
- увеличение эффективности работы организации или предприятия на основе
системного изучения видов деятельности и обобщения их результатов, таким
образом все эти мероприятия проводятся с целью увеличения прибыли предприятия.
[5,с. 82].
Правильная постановка задачи и выбор цели диагностики
финансового состояния предприятия имеют большое значение. На их основе и с
учетом имеющихся возможностей определяется истинное финансовое состояние
предприятия, вырабатываются способы достижения оптимальных решений, подбираются
методы управления, производятся различные изменения в организационной,
технологической, коммерческой и других видах деятельности предприятия. Система
целей и задач диагностики ФСП должна быть конкретизирована по содержанию,
времени реализации и уровням.
Диагностика осуществляется при помощи финансовых
коэффициентов. При анализе необходимо помнить, что на каждой стадии жизненного
цикла предприятия предпочтение следует отдавать каким-то конкретным
показателям.
-ый этап - этап зарождения. Основное внимание должно быть
уделено показателям ликвидности и финансовой устойчивости.
-ой этап - этап ускорения роста. Важнейшими показателями на
этом этапе являются показатели ликвидности и независимости.
-ий этап - этап замедления роста. Особое внимание на этом
этапе стоит уделять коэффициентам рентабельности всех операций как
интегрированным показателям.
-ый этап - этап зрелости. На этом этапе особое внимание
уделяется показателям, характеризующим инвестиционную деятельность предприятия.
-ый этап - этап спада; достаточно сложный этап, требующий
постоянного слежения за изменениями всех групп показателей, но особое внимание
требуют к себе показатели ликвидности и рентабельности. В целом, диагностика
ФСП позволяет оценить возможности предприятия, затем принять необходимые меры и
путём различных методов повысить эти возможности, а также минимизировать
всевозможные недочёты. Диагностика помогает повысить эффективность работы
предприятия или организации, опираясь на системное изучение рода деятельности и
объединение полученных результатов. Все мероприятия нацелены на рост прибыли и
эффективности предприятия. [15,с. 87]. Устойчивое финансовое состояние
формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности
предприятия. Определение его на ту или иную дату отвечает на вопрос, насколько
правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение отчетного
периода. Однако партнеров и акционеров интересует не столько процесс, сколько
результат, то есть в конечном итоге показатели и оценки финансового состояния,
которые можно определить по базе данных публичной отчетности. [2, с. 44]. Не
будет преувеличением сказать, что все предприятия в той или иной степени
связаны с инвестиционной деятельностью.
Одной из основных задач анализа финансово-экономического
состояния является исследование показателей, характеризующих финансовую
устойчивость предприятия. Финансовая устойчивость предприятия определяется
степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их
формирования, соотношением объемов собственных и заемных средств и
характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.
В ходе производственной деятельности на предприятии идет
постоянное формирование (пополнение) запасов товарно-материальных ценностей.
Для этого используются как собственные оборотные средства, так и заемные.
Под финансовым состоянием понимается способность предприятия
финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью
финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования
предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования,
финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами,
платежеспособностью и финансовой устойчивостью. [13,с. 127].
Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым и
кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи,
финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его
хорошем финансовом состоянии. Финансовое состояние предприятия зависит от
результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если
производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно
влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате
недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит
повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие
- ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности.
Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказывает положительное влияние
на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства
необходимыми ресурсами. [3, с.89].
Поэтому финансовая деятельность как составная часть
хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и
расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение
рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного
его использования. Для успешного выживания в условиях современной экономики
менеджменту предприятия необходимо успешно решать следующие задачи:
. На основе изучения причинно-следственной взаимосвязи
между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой
деятельности давать объективную оценку выполнения плана по поступлению
финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения финансового
состояния предприятия.
. Прогнозировать возможные финансовые результаты,
экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной
деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разрабатывать модели
финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.
. Разрабатывать конкретные мероприятия, направленные
на повышение эффективности использования финансовых ресурсов и укрепление финансового
состояния предприятия. [3, с.90].
Для оценки устойчивости финансового состояния предприятия
используется целая система показателей, характеризующих изменения:
а) структуры капитала предприятия по его размещению и
источникам образования;
б) эффективности и интенсивности его использования;
в) платежеспособности и кредитоспособности предприятия;
Анализ финансового состояния предприятия основывается главным
образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в
условиях инфляции практически невозможно привести в сопоставимый вид.
Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнивать:
с общепринятыми «нормами» для оценки степени риска и
прогнозирования возможности банкротства;
Рисунок 1 - Показатели финансово-экономического состояния
предприятия
с аналогичными данными других предприятий, что
позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;
с аналогичными данными за предыдущие годы для
изучения тенденций улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия
(рисунок-1).
Анализом финансового состояния занимаются не только
руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители,
инвесторы с целью изучения эффективности использования ресурсов, банки для
оценки условий кредитования и определения степени риска, поставщики для
своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана
поступления средств в бюджет и т.д. В соответствии с этим анализ делится на
внутренний и внешний. Внутренний анализ проводится службами предприятия, и его
результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования
финансового состояния предприятия. [4, с.75]. Его цель установить планомерное
поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким
образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение
максимума прибыли и исключение банкротства.
Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками
материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе
публикуемой отчетности. Его цель - установить возможность выгодно вложить
средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери. Основными
источниками информации для анализа финансового состояния предприятия служат
отчетный бухгалтерский баланс отчет о прибылях и убытках и т.д. Как известно,
между статьями актива и пассива баланса существует тесная взаимосвязь. Каждая
статья актива баланса имеет свои источники финансирования. Источником
финансирования долгосрочных активов, как правило, является собственный капитал
и долгосрочные заемные средства. Не исключаются случаи формирования
долгосрочных активов и за счет краткосрочных кредитов банка, что наглядно видно
из нашего примера: для приобретения оборудования частично была использована
ссуда банка.
Текущие активы образуются как за счет собственного капитала,
так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы наполовину они
были сформированы за счет собственного, а наполовину - за счет заемного
капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга.
Рассчитывается также структура распределения собственного капитала, а именно
доля собственного оборотного капитала и доля собственного основного капитала в
общей его сумме.
Ликвидность этой группы текущих активов зависит от
своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости
платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее
конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.
Значительно больший срок понадобится для превращения производственных запасов и
незавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность.
Поэтому они отнесены к третьей группе
Соответственно на три группы разбиваются и платежные
обязательства предприятия:
) Задолженность, сроки оплаты которой уже наступили;
) Задолженность, которую следует погасить в ближайшее
время;
) Долгосрочная задолженность [6, с.234].
Чтобы определить текущую платежеспособность, необходимо
ликвидные средства первой группы сравнить с платежными обязательствами этой же
группы. Идеальный вариант, если коэффициент будет составлять единицу или
немного больше. По данным баланса этот показатель можно рассчитать только один
раз в месяц или квартал. Предприятия же производят расчеты с кредиторами каждый
день. Поэтому для оперативного анализа текущей платежеспособности, ежедневного
контроля за поступлением средств от продажи продукции, от погашения дебиторской
задолженности и прочими поступлениями денежных средств, а также для контроля за
выполнением платежных обязательств перед поставщиками и прочими кредиторами
составляется платежный календарь, в котором, с одной стороны, подсчитываются
наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой - платежные обязательства
на этот же период (1, 5, 10, 15 дней, месяц).
Оперативный платежный календарь составляется на основе данных
об отгрузке и реализации продукции, о закупках средств производства, документов
о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок со счетов
банков и др. Для оценки перспективной платежеспособности рассчитывают следующие
показатели ликвидности: абсолютный, промежуточный и общий. Абсолютный
показатель ликвидности определяется отношением ликвидных средств первой группы
ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия (III раздел пассива баланса).
Его значение признается достаточным, если он выше 0,25-0,30. Если предприятие в
текущий момент может на 25-30% погасить все свои долги, то его
платежеспособность считается нормальной. [8, с. 122].
Отношение ликвидных средств первых двух групп к общей сумме
краткосрочных долгов предприятия представляет собой промежуточный коэффициент
ликвидности. Удовлетворяет обычно соотношение 1:1. Однако оно может оказаться
недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская
задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких, случаях
требуется соотношение 1,5:1. Общий коэффициент ликвидности рассчитывается
отношением всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное
производство (раздел III актива), к общей сумме краткосрочные обязательств (III
раздел пассива). Удовлетворяет обычно коэффициент 1,5-2,0 [5, с.315].
Однако если производить расчет общего коэффициента
ликвидности по такой схеме, то почти каждое предприятие, накопившее большие
материальные запасы, часть которых трудно реализовать, оказывается
платежеспособным. Поэтому банки и прочие инвесторы отдают предпочтение
промежуточному коэффициенту ликвидности или, как его называют по другому,
коэффициенту критической оценки ликвидности. На основании только этих
показателей нельзя безошибочно оценить финансовое состояние предприятия, так
как данный процесс очень сложный, и дать ему полную характеристику двумя-тремя
показателями нельзя.
Коэффициенты ликвидности - показатели относительные и на протяжении
некоторого времени не изменяются, если пропорционально возрастают числитель и
знаменатель дроби. Само же финансовое положение за это время может существенно
измениться, например, уменьшится прибыль, уровень рентабельности, коэффициент
оборачиваемости и др. Поэтому, при определении платежеспособности желательно
рассмотреть структуру всего капитала, включая основной. Если авуары (акции,
векселя и прочие ценные бумаги) довольно существенные, котируются на бирже, они
могут быть проданы с минимальными потерями. Авуары гарантируют лучшую
ликвидность, чем некоторые товары. В такой ситуации предприятию не нужен очень
высокий коэффициент ликвидности, поскольку оборотный капитал можно
стабилизировать продажей части основного капитала. И еще один показатель ликвидности
(коэффициент самофинансирования) - отношение суммы самофинансируемого дохода к
общей сумме внутренних и внешних источников финансовых доходов [7, с.219].
Данный коэффициент можно рассчитать отношением
самофинансируемого дохода к добавленной стоимости. Он показывает степень, с
которой предприятие самофинансирует свою деятельность в отношении к созданному
богатству [11, с.95]. Можно определить также, сколько самофинансируемого дохода
приходится на одного работника предприятия. Такие показатели в странах Запада
рассматриваются как одни из лучших критериев определения ликвидности и
финансовой независимости компании и могут сравниваться с другими предприятиями.
Анализируя состояние платежеспособности предприятия,
необходимо рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования
и продолжительность просроченных долгов. Причинами неплатежеспособности могут
быть невыполнение плана по производству и реализации продукции; повышение ее
себестоимости; невыполнение плана прибыли и как результат - недостаток
собственных источников самофинансирования предприятия; высокий процент
налогообложения. Одной из причин ухудшения платежеспособности может быть
неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в
дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели,
которые временно не имеют источников финансирования.
Платежеспособность предприятия очень тесно связана с понятием
кредитоспособности [8, с.345]. Кредитоспособность предприятия позволяет ему не
только получить кредит, но и своевременно обеспечить срочность, возвратность и
т.д. Рыночные условия и новые формы собственности значительно увеличивает риск
невозвращения ссуды и требует оценки кредитоспособности при заключении
кредитных договоров, решении вопросов о возможности и условиях кредитования. На
первом этапе анализа кредитоспособности банк изучает диагностическую информацию
о клиенте, в состав которой входят аккуратность оплаты счетов кредиторов и
прочих инвесторов, тенденции развития предприятия, мотивы обращения за ссудой,
состав и размер долгов предприятия. Информация о составе и размере активов
(имущества) предприятия используется при определении суммы кредита, которая
может быть выдана клиенту.
Изучение состава активов позволит установить долю
высоколиквидных средств, которые можно при необходимости быстро реализовать и
превратить в деньги (товары отгруженные, дебиторская задолженность, дефицитные
материальные запасы и т.д.). Второй этап определения кредитоспособности
предусматривает оценку финансового состояния заемщика и его устойчивости. Здесь
учитываются не только платежеспособность, но и ряд других показателей: уровень
рентабельности производства, коэффициент оборачиваемости оборотного капитала,
эффект финансового рычага, наличие собственного оборотного капитала,
стабильность выполнения производственных планов, удельный вес задолженности по
кредитам в валовом доходе, соотношения темпов роста валовой продукции с темпами
роста кредитов банка, суммы и сроки просроченной задолженности по кредитам и
др.
При оценке платежеспособности и кредитоспособности
предприятия нужно учитывать, что промежуточный коэффициент ликвидности не
должен опускаться ниже 0,5, а общий коэффициент - ниже 1,5. При общем
коэффициенте ликвидности <1 предприятие относится к первому классу, при 1-
1,5 ко второму, > 1,5 к третьему классу. Если предприятие относится к
первому классу, это значит, что банк имеет дело с некредитоспособным
предприятием. Банк может выдать ему кредит только на особых условиях или под
большой процент. По уровню рентабельности к первому классу относятся
предприятия с показателем до 25%, ко второму - 25-30%, третьему классу - свыше
30% [10, с.50].
Для того, чтобы обеспечивать устойчивость финансового
состояния, т.е. способность своевременно рассчитываться с государством, поставщиками
и другими кредиторами, предприятиям в существующих условиях приходится
прилагать значительные усилия для поддержания своей платежеспособности,
ликвидности и кредитоспособности. Но, как известно, финансовая их устойчивость
определяется воздействием не только внутренних, но и внешних факторов. Первые
из них включают состояние активов предприятия, их оборачиваемость, структуру
источников формирования этих активов, а вторые - государственную бюджетную и
налоговую политику, процентную политику, состояние рынка и т.д.
Необходимо учитывать всю массу факторов, воздействующих на
финансовую устойчивость предприятий, особенно при выработке подхода к столь
специфической процедуре, как банкротство. Неплатежеспособность предприятия
отождествляется в настоящее время в законодательстве с неудовлетворительной
структурой баланса, что признается одним из признаков несостоятельности
предприятия. Официальными документами Федерального управления по делам о
несостоятельности предприятий рекомендуется оценивать структуру баланса по двум
показателям: коэффициенту текущей ликвидности и коэффициенту обеспеченности
собственными оборотными средствами.
Отношение заемных источников средств к собственным выражает
степень зависимости предприятия от привлечения заемных источников средств. Если
это соотношение значительно (более 60%) и сочетается с замедленной
оборачиваемостью оборотных средств (активов), то финансовое состояние
предприятия будет ухудшаться. Текущая ликвидность выражается отношением
оборотных активов к краткосрочным обязательствам (пассивам). Оправданное
значение этого показателя находится в пределах от 1 до 3. Запасы
товарно-материальных ценностей (сырья, материалов, топлива, незавершенного
производства и готовой продукции) представляют собой наименее ликвидную часть оборотных
активов. Если при определении ликвидности из суммы оборотных активов вычесть
эти запасы, то получаемый показатель должен примерно соответствовать 1. Слишком
большой показатель свидетельствует о неэффективном использовании денежных
средств.
Самая ликвидная часть оборотных активов - деньги в кассе
предприятия и на его счетах (расчетном, валютном, специальных счетах) в банках.
Коэффициент ликвидности, рассчитанный как отношение денежных средств к
краткосрочным обязательствам (пассивам) должен составлять 0,2-0,3. Структура
баланса считается неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным, если
один из этих показателей отклоняется от нормативного значения, т.е. если
коэффициент текущей ликвидности меньше 2 или коэффициент обеспеченности собственными
оборотными средствами меньше 0,1.
Однако данные показатели имеют ряд недостатков. Они, по
существу, не характеризуют динамики финансового состояния и платежеспособности
предприятия, так как рассчитываются по балансу на определенную дату - начало и
конец данного периода, а потому могут претерпевать значительные изменения в
течение этого периода. Именно их неудовлетворительностью объясняется тот факт,
что в настоящее время под установленный критерий банкротства по уровню текущей
ликвидности подпадает, по некоторым оценкам, не менее 70% промышленных
предприятий. Следует также иметь в виду, что нормативные значения
рассматриваемых показателей не учитывают отраслевую принадлежность и тип
производства данного предприятия. Между тем, эти факторы определяют структуру
оборотных средств, их оборачиваемость. Поэтому нормативные значения
коэффициента текущей ликвидности должны быть различными для конкретных отраслей
и групп предприятий.
При определении ликвидности следует также учитывать все
обязательства предприятия, а не только краткосрочные. Ведь в действительности
может иметь место положение, при котором обязательства, отражаемые в балансе
как долгосрочные, будут погашаться раньше краткосрочных. В силу этого,
показатели, выражающие текущую платежеспособность, следовало бы дополнять
показателями общей платежеспособности, выражающими способность предприятия
покрыть все внешние обязательства (как краткосрочные, так и долгосрочные) всем
своим имуществом, которое надлежит оценивать по рыночной стоимости. [2,с. 187].
Общая ликвидность (платежеспособность) должна определяться
как отношение стоимости этого имущества к внешним обязательствам
(задолженности) данного предприятия. Причем расчеты всех соответствующих
коэффициентов целесообразно производить на базе прогнозов поступлений средств и
платежей по данным текущего бухгалтерского учета. В соответствии с
постановлением правительства о мерах по реализации законодательства о
банкротстве коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
составляет 0,1 (его предельно допустимая величина). Однако многие предприятия
не обеспечивают такой величины коэффициента и, следовательно, находятся на
грани банкротства.
Таким образом, анализ инвестиционной привлекательности
предприятий на основе финансового состояния, как правило, необходим в ситуации
расширения имеющегося бизнеса за счёт освоения дополнительных направлений
деятельности, а также при организации нового бизнеса.
2.
Диагностика финансового состояния ОАО «Дондуковский элеватор»
2.1 Организационно-экономическая характеристика
ОАО «Дондуковский элеватор»
Юридический адрес ОАО «Дондуковский элеватор»: 385635,
Российская федерация, Республика Адыгея, Гиагинский район, станица
Дондуковская, улица Элеваторная, 30.
Уставный капитал ОАО «Дондуковский элеватор» составляется из
номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами (размещенных
акций), а именно из 23652 штук обыкновенных именных номинальной стоимостью 1
(один) рубль.
Целью деятельности общества является получение прибыли.
Основными видами деятельности ОАО «Дондуковский элеватор» являются:
оказание услуг по приему, складыванию, хранению, сушке,
подработке и отпуску зерна сельхозпроизводителей и регионального фонда;
оптовая торговля сельскохозяйственным сырьем,
розничная торговля,
производство семенной кукурузы для сельскохозяйственных
производителей,
транспортная обработка грузов.
Органом контроля за финансово-хозяйственной деятельностью
общества является ревизионная комиссия. Совет директоров и ревизионная комиссия
избираются общим собранием акционеров. Генеральный директор ОАО «Дондуковский
элеватор»избирается советом директоров. Счетная комиссия общества избирается
общим собранием акционеров.
Высшим органом управления ОАО «Дондуковский элеватор»является
общее собрание акционеров. Общее собрание акционеров имеет право вносить
изменения и дополнения в устав общества или утверждения устава общества в новой
редакции, избирать членов совета директоров общества и ревизионной комиссии и
досрочное прекращение их полномочий, увеличить или уменьшить уставный капитал
общества путем увеличения или уменьшения номинальной стоимости акции;
определять порядок ведения общего собрания акционеров.
Совет директоров общества осуществляет общее руководство
деятельностью общества, за исключением решения вопросов, отнесенных федеральными
законами и уставом к компетенции общего собрания акционеров.
Руководство текущей деятельностью общества осуществляется
единоличным исполнительным органом общества - генеральным директором.
Генеральный директор организует выполнение решений общего собрания акционеров и
совета директоров общества.
ОАО «Дондуковский элеватор» устанавливает организационную
форму бухгалтерской работы, исходя из вида предприятия и конкретных условий
хозяйствования; форму и методы бухгалтерского учета, технологию обработки
учетной информации, основываясь на действующих в РФ методах, при соблюдении
общих методических принципов, систему внутрипроизводственного учета, отчетности
и контроля, учетную политику.
Основные финансово-экономические показатели предприятия представлены в таблице
2.1.
Таблица 2.1 - Основные финансово-экономические показатели
предприятия за 2011 г.-2013 г.
|
Показатели
|
Ед. изм.
|
2011г.
|
2012
|
2013г.
|
Изменение, в %
и п.п
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
|
Объем
реализации продукции в текущих ценах
|
Тыс. руб.
|
1 870 938,00
|
1 905 321,00
|
1 958 444,00
|
110,05
|
|
Среднегодовая
стоимость основных средств
|
Тыс. руб.
|
1 983 538,50
|
2113404,94
|
2 327 539,50
|
134,98
|
|
Фондоотдача
|
Тыс. руб
|
88,55
|
50,03
|
12,20
|
81,53
|
|
Коэффициент
износа основных средств
|
%
|
18,96
|
17,32
|
16,63
|
87,75
|
|
Коэффициент
обновления основных средств
|
%
|
7,37
|
18,77
|
46,56
|
39,20
|
|
Коэффициент
выбытия основных средств
|
%
|
0,03
|
5,43
|
10,88
|
10,85
|
|
Среднесписочная
численность работающих
|
Чел.
|
1 576,00
|
1 597,33
|
1 622,00
|
102,92
|
|
Производительность
труда одного работающего
|
Тыс.руб.
|
552,63
|
561,32
|
590,90
|
106,93
|
|
Фонд оплаты
труда
|
Тыс.р\б.
|
110 485,00
|
112566,65
|
120 984,98
|
109,50
|
|
Средняя
зарплата одного работающего в год
|
Тыс.руб
|
70,10
|
71,59
|
74.59
|
106.40
|
|
Себестоимость
реализованной продукции
|
Тыс.руб.
|
654 728,00
|
701 657,81
|
727 921,00
|
111,18
|
|
Затраты на
рубль реализованной продукции
|
Руб./руб.
|
0,75
|
0,75
|
0,76
|
101,03
|
|
Прибыль до
налогообложения
|
Тыс.руб.
|
5 037,00
|
54 456,00
|
134 204,00
|
2 664,36
|
|
Чистая прибыль
|
Мил.руб.
|
10
|
11
|
13
|
|
|
Среднегодовая
величина оборотных средств
|
Тыс.руб.
|
1 056 405,50
|
1 057 475
|
1 087 475,00
|
102,94
|
|
Коэффициент
оборачиваемости оборотных средств
|
Оборотов
|
0,82
|
0,85
|
0,88
|
106,90
|
|
Продолжительность
одного оборота
|
Дни
|
442.73
|
422,14
|
414,14
|
-28,59
|
|
Рентабельность
продукции
|
%
|
24,82
|
24,0
|
24,05
|
-0,77
|
|
Рентабельность
производства
|
%
|
0,25
|
3,14
|
5,56
|
5,31
|
|
Фондовооруженность
|
Тыс.р\чел
|
624,07
|
713,09
|
818.46
|
131,15
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
По данным таблице 2.1 видно, что объем реализации увеличился
на 10,05 %. Себестоимость реализованной продукции увеличилась на 11,18 %.
Видно, что увеличение себестоимости больше увеличения объема реализации. Что
является отрицательным фактором, это подтверждает увеличение показателя затраты
на рубль реализованной продукции, который увеличился на 1,03 %. Рост
себестоимости объясняется тем, что в 2011 г. происходило большее списание оборудования,
которое морально устарело, но срок службы его не истек.
Среднегодовая стоимость основных средств возросла на 34,98 %,
так как, были приобретены новые основные средства За счет этого резко
увеличился коэффициент обновления на 39,2 %. За счет списания устаревшего
морально и физически оборудования коэффициент выбытия основных средств
увеличился на 10,85 %.
То есть на предприятии происходит интенсивное обновление
основных средств. Это является залогом дальнейшего успешного развития
производства и неотъемлемым условием конкурентоспособности продукции на рынке.
Среднесписочная численность работающих увеличилась на 2,94 %,
также увеличились производительность труда на 6,93% и фонд оплаты труда на 9,5
%.
Не смотря на увеличение затратности производства, деловая
активность предприятия возросла, о чем свидетельствует изменения показателей:
коэффициент оборачиваемости увеличился на 6,9 % и составил на
конец анализируемого периода 0,88 оборотов в год;
соответственно, снизилась продолжительность одного оборота на
28,59 дня.
Различные стороны производственной, сбытовой, снабженческой и
финансовой деятельности хозяйствующего субъекта получают законченную денежную
оценку в системе показателей финансовых результатов. Показатели финансовых
результатов характеризуют абсолютную эффективность деятельности хозяйствующего
субъекта. Важнейшим показателем среди них является прибыль, создающая
финансовую базу для самофинансирования, расширения производства, решения
социальных проблем и материальных потребностей трудовых коллективов, также
выполнения обязательств перед бюджетом, финансовыми и кредитными учреждениями,
поставщиками и подрядчиками. Кроме того, показатель прибыли лежит в основе
расчета целого комплекса относительных показателей, отражающих степень деловой
активности, уровень отдачи авансированных средств, доходность вложений в активы
хозяйствующего субъекта и т. п.
Как показывает анализ, показатели прибыли в отчетном периоде
у предприятия существенно выросли. Прибыль до налогообложения составила 134 204
тыс. руб., а чистая прибыль - 100 265 тыс. руб.
Рентабельность продукции снизилась на 0,77 п.п. за счет
увеличения затрат, о чем говорилось выше. А рентабельность производства
увеличилась на 5,31 п.п. за счет увеличения прибыли до налогообложения, что
было обеспечено увеличением прочих доходов и снижением прочих расходов.
2.2 Анализ имущества предприятия и источников его
формирования
Данные бухгалтерской отчетности позволяют получить обобщенную
оценку финансового состояния организации, характеризующегося размещением
средств (собственных и заёмных) и использование активов, величина которых
представлена в бухгалтерском балансе Проанализируем структуру и характер
изменений, произошедших в составе имущества ОАО «Дондуковский элеватор» на
основе данных таблицы 2.2
Из данных приведенных в Таблице 2.2 можно сформулировать
вывод, что стоимость имущества ОАО «Дондуковский элеватор» за 2013 год
увеличилась на 13870 тыс. руб. Основная причина этому - увеличение внеоборотных
активов на 4903 тыс. руб. и оборотных активов, в частности - материальных
оборотных активов на 4897 тыс.руб. и текущей дебиторской задолженности на 2267
тыс. руб.
Таблица 2.2 - Аналитическая характеристика имущества ОАО
«Дондуковский элеватор»
|
Показатель
|
Отчетный период
|
Изменение
|
|
2011 год
|
2012 год
|
2013 год
|
|
|
Всего
имущества, тыс. р.
|
9006
|
10580
|
22876
|
13870
|
|
Внеоборотные
активы, тыс. р.
|
1329
|
2345
|
6232
|
4903
|
|
Внеоборотные
активы в % от имущества
|
14,76
|
19,6
|
27,24
|
12,49
|
|
Долгосрочная
дебиторская задолженность, тыс. р.
|
0
|
0
|
0
|
0
|
|
Долгосрочная
дебиторская задолженность в % от имущества
|
0
|
0
|
0
|
0
|
|
Оборотные
активы, тыс. р.
|
7677
|
8444
|
16644
|
8967
|
|
Оборотные
активы в % от имущества
|
85,24
|
73,22
|
72,76
|
-12,49
|
|
Материальные
оборотные активы, тыс. р.
|
3150
|
5789
|
8047
|
4897
|
|
Материальные
оборотные активы в % от оборотных активов
|
41,03
|
43,27
|
48,35
|
7,32
|
|
Текущая
дебиторская задолженность, тыс. р.
|
3039
|
4089
|
5306
|
2267
|
|
Текущая
дебиторская задолженность в % от оборотных активов
|
39,59
|
33,87
|
31,88
|
-7,71
|
|
Денежные
средства и прочие оборотные активы, тыс. р.
|
1426
|
2341
|
3291
|
1865
|
|
Денежные
средства и прочие оборотные активы в % от оборотных активов
|
18,575
|
18,576
|
19,7729
|
1,20
|
финансовый диагностика инвестиционный привлекательность
Охарактеризуем изменения, произошедшие в структуре имущества
в анализируемом периоде (рис. 2.1).
Рисунок 2.1 - Структура активов ОАО «Дондуковский элеватор»
Увеличение внеоборотных активов на 4903 тыс. руб. произошло
за счет увеличения основных средств и незавершенного строительства. В целом за
2013 год приобретено основных средств на сумму 4940 тыс. руб., а выбытия
основных средств не было. Объемы незавершенного строительства увеличились на
788 тыс. руб. Долгосрочные финансовые вложении в ОАО «Дондуковский элеватор»
отсутствуют.
В структуре внеоборотных активов наибольшую часть занимают
основные средства (рис. 2.2). Их доля в общем объеме внеоборотных активов,
составляет на конец анализируемого периода - 86,26%.
Рисунок 2.2 - Структура внеоборотных активов ОАО «Дондуковский
элеватор»
В составе имущества на начало отчетного периода оборотные активы
составляли 7677тыс. руб. За отчетный период они увеличились на 8967 тыс. руб.,
а их удельный вес в стоимости активов предприятия снизился на 12,49 % и
составил на конец года 72,76%.
Наибольший удельный вес в стоимости оборотных активов имеет их
материальная часть, которая существенно возросла на 4897 тыс. руб., ее удельный
вес в стоимости оборотных активов составил 48,35%. (рис.2.3)
Рисунок 2.3 - Структура оборотных активов ОАО «Дондуковский
элеватор»
Основные изменения в структуре оборотных активов организации
произошли по следующим показателям:
1) абсолютная величина запасов увеличилась на 4897 тыс.
руб.;
2) остатки товаров увеличились на 5087тыс. руб.
) остаток НДС уменьшился на 62 тыс. руб., в связи с
проведением инвентаризации дебиторской задолженности и проведением
инвентаризации расчетов;
) дебиторская задолженность увеличилась на 2267 тыс.
руб.
) денежные средства и прочие оборотные активы
увеличились на 865 тыс. руб.
Отсутствие краткосрочных финансовых вложений у исследуемой
организации свидетельствует об отсутствии будущих денежных поступлений.
Таким образом, результаты анализа показали, что валюта актива
баланса ОАО «Дондуковский элеватор» увеличилась на 13870 тыс. руб., за счет
роста внеоборотных активов, материальных активов и текущей дебиторской
задолженности. Отсутствие долгосрочной дебиторской задолженности в структуре
внеоборотных активов является для предприятия положительным фактором и
свидетельствует о хорошей организации расчетов с покупателями и заказчиками.
Для изучения источников формирования имущества организации
используются данные пассива баланса. Оценивая эти источники необходимо
рассчитать долю собственных и заемных средств в общей сумме источников, а так
же определить их динамику. В таблице 2 представлены данные, характеризующие
источники формирования имущества ОАО «Дондуковский элеватор»
Таблица 2.3 - Аналитическая характеристика источников
имущества ОАО «Дондуковский элеватор»
|
Показатель
|
Отчетный период
|
Изменения
|
|
2011
|
2012
|
2013
|
|
|
Всего
источников средств, тыс. р., в том числе
|
9006
|
10580
|
22876
|
13870
|
|
Собственные
средства, тыс. р.
|
3592
|
3652
|
3803
|
211
|
|
Собственные
средства в % от источников средств
|
39,88
|
21, 73
|
16,62
|
-23,26
|
|
Заемные
средства, тыс. р.
|
5414
|
6341
|
19073
|
13659
|
|
Заемные
средства в % от источников средств
|
60,12
|
69,21
|
83,38
|
23,26
|
|
Долгосрочные
заемные средства, тыс. р.
|
18
|
15
|
11
|
-7
|
Источники имущества ОАО «Дондуковский элеватор» за 2013 год
увеличилась на 13870 тыс. руб. При этом, собственные средства исследуемой
организации увеличились на 211 тыс. руб.. Анализируя состояние собственного
капитала, мы видим, что увеличение произошло за счёт нераспределённой прибыли.
Доля заемных средств в составе источников увеличилась на
23,26% и составила 83,38 %, что говорит о низкой финансовой устойчивости
предприятия.
Рисунок 2.4 - Структура формирования источников имущества ОАО
«Дондуковский элеватор»
Основным источником формирования имущества предприятия в
анализируемом периоде являются заемные средства. Они увеличились на 13659 тыс.
р. Это объясняется увеличением краткосрочных обязательств предприятия.
Проведенный анализ показал, что структура источников
имущества ОАО Дондуковский элеватор» характеризуется преобладанием заемного
капитала. Это указывает на полную финансовую зависимость предприятия.
.3 Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости
предприятия
Платежеспособность предприятия тесно связана с ликвидностью
баланса. Ликвидность определяется способностью предприятия быстро и с
минимальным уровнем финансовых потерь преобразовать свои активы (имущества) в
денежные средства. Ликвидность также характеризуется наличием у предприятия
ликвидных средств в форме остатка денег в кассе, денежных средств на счетах в
банках и легко реализуемых элементов оборотных активов. Понятия
платежеспособности и ликвидности тесно взаимосвязаны. Ликвидность баланса
отражает способность предприятия своевременно рассчитываться по долговым
обязательствам, то есть в основе платежеспособности лежит ликвидность баланса.
Для оценки платежеспособности и ликвидности используется групповой метод, метод
финансовых коэффициентов.
Рaссмoтрим aнaлиз ликвиднoсти баланса группoвым метoдoм.
Группoвoй метoд является бoлее пoдрoбным. При испoльзoвaнии этoгo метoдa
средствa пo aктиву группируются пo степени их ликвиднoсти в пoрядке убывaния, a
oбязaтельствa пo пaссиву группируются пo срoкaм их пoгaшения в пoрядке
вoзрaстaния.
В тaблицaх 2.4 и 2.5 прoведем aнaлиз ликвиднoсти aктивoв ОАО
«Дондуковский элеватор»группoвым метoдoм.
Тaблицa 2.4.- Aнaлиз ликвиднoсти бaлaнсa ОАО «Дондуковский
элеватор»зa 2011 - 2012 гoды (тыс.руб.)
|
AКТИВ
|
Нa кoнец 2011
гoдa
|
Нa кoнец 2012
гoдa
|
ПAССИВ
|
Нa кoнец 2011
гoдa
|
Нa кoнец 2012
гoдa
|
Плaтежный
излишек (+) или недoстaтoк (-)
|
|
|
|
|
|
|
2011 гoд
|
2012 гoд
|
|
Нaибoлее
ликвидные aктивы (A1)
|
1917
|
1164
|
Нaибoлее
срoчные oбязaтельствa (П1)
|
1126033
|
926619
|
-1124116
|
-925455
|
|
Быстрo
реaлизуемые aктивы (A2)
|
708834
|
662561
|
Крaткo-срoчные
пaссивы (П2)
|
1903324
|
2062975
|
-1194490
|
-1400414
|
|
Медленнo
реaлизуемые aктивы (A3)
|
963049
|
746997
|
Дoлгoсрoч-ные
пaссивы (П3)
|
338090
|
400925
|
624959
|
346072
|
|
Труднo
реaлизуемые aктивы (A4)
|
2740169
|
2983410
|
Пoстoянные
пaссивы (П4)
|
1046522
|
1003613
|
1693647
|
1979797
|
|
БAЛAНС
|
4413969
|
4394132
|
БAЛAНС
|
4413969
|
4394132
|
-
|
-
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Дaлее aнaлoгичным спoсoбoм сoстaвим тaблицу зa 2012 - 2013
гoды.
Тaблицa 2.5 - Aнaлиз ликвиднoсти бaлaнсa ОАО ОАО
«Дондуковский элеватор»зa 2012 - 2013 гoды (тыс.руб.)
|
AКТИВ
|
Нa кoнец 2012
гoдa
|
Нa кoнец 2013
гoдa
|
ПAССИВ
|
Нa кoнец 2012
гoдa
|
Нa кoнец 2013
гoдa
|
Плaтежный
излишек (+) или недoстaтoк (-)
|
|
|
|
|
|
|
2012 гoд
|
2013 гoд
|
|
Нaибoлее
ликвидные aктивы (A1)
|
1164
|
368
|
Нaибoлее
срoчные oбязaтельствa (П1)
|
926619
|
1335882
|
-925455
|
-1335514
|
|
Быстрo
реaлизуемые aктивы (A2)
|
662561
|
1113834
|
Крaткoсрoч-ные
пaссивы (П2)
|
2062975
|
2302021
|
-1400414
|
-1188187
|
|
Медленнo
реaлизуемые aктивы (A3)
|
746997
|
637844
|
Дoлгoсрoчные
пaссивы (П3)
|
400925
|
327209
|
346072
|
310635
|
|
Труднo
реaлизуемые aктивы (A4)
|
2983410
|
3030558
|
Пoстoянные
пaссивы (П4)
|
1003613
|
817492
|
1979797
|
2213066
|
|
БAЛAНС
|
4394132
|
4782604
|
БAЛAНС
|
4394132
|
4782604
|
-
|
-
|
Кaк виднo из бaлaнсa, в aнaлизируемoм периoде нaблюдaлaсь
следующaя кaртинa:
2011гoд 2012 гoд 2013
гoд
A1 < П1 A1
< П1 A1 < П1
A2 < П2 A2
< П2 A2 < П2
A3 > ПЗ A3
> ПЗ A3 > ПЗ4 >
П4 A4 > П4 A4 >
П4
Исхoдя из рaсчетoв, приведенных в тaблице 2.5, следует, чтo у
хoзяйствующегo субъектa oчень низкaя текущaя ликвиднoсть, тo есть низкaя
плaтежеспoсoбнoсть кaк в 2011, тaк и в 2012 гoду. Дaнный вывoд мoжнo сделaть,
срaвнивaя нaибoлее ликвидные средствa A1 с нaибoлее срoчными
oбязaтельствaми П1. Нaблюдaется плaтежный недoстaтoк нaибoлее
ликвидных aктивoв денежных средств и крaткoсрoчных финaнсoвых влoжений нa сумму
1124116 тыс. руб. и 925455 тыс. руб. сooтветственнo, чтo oценивaется нaми
oтрицaтельнo. Крaткoсрoчные пaссивы П2 превышaют быстрoреaлизуемые
aктивы A2 в 2013 нa 1194490 тыс. руб. В 2012 гoду ситуaция немнoгo
улучшилaсь, плaтежный недoстaтoк уменьшился и сoстaвил 1400414 тыс. руб.
Срaвнение медленнo реaлизуемых aктивoв A3 с
дoлгoсрoчными и среднесрoчными пaссивaми ПЗ oтрaжaет перспективную
ликвиднoсть. Группa aктивa A3 в 2013 и в 2012 гoду знaчительнo
превышaет группу пaссивa ПЗ, нa сумму 624959 тыс. руб. и 346072 тыс.
руб. сooтветственнo. Этo свидетельствует o тoм, чтo с учетoм будущих
пoступлений и плaтежей хoзяйствующий субъект смoг oбеспечить свoю
плaтежеспoсoбнoсть и ликвиднoсть. В 2013 гoду труднoреaлизуемые aктивы A4
были бoльше пoстoянных пaссивoв П4 нa 1693647 тыс. руб. В 2012 гoду
труднoреaлизуемые aктивы A4 увеличились нa 286150 тыс. руб. и
сoстaвили 1979797 тыс. руб.
Тaким oбрaзoм в 2012 гoду нa предприятии пoстoянные пaссивы
не перекрывaют труднoреaлизуемые aктивы, чтo пoдтверждaет дoстaтoчнoсть
сoбственных oбoрoтных средств для oсуществления бесперебoйнoгo прoцессa
прoизвoдствa. Теперь прoведём aнaлиз ликвиднoсти бaлaнсa зa 2012-2013 гoды. У
хoзяйствующегo субъектa пoпрежнему oчень низкaя текущaя ликвиднoсть кaк в 2012,
тaк и в 2013 гoду, тo есть нaибoлее ликвидные средствa A1 не
перекрывaют нaибoлее срoчные oбязaтельствa П1. Нaблюдaется плaтежный
недoстaтoк нaибoлее ликвидных aктивoв денежных средств и крaткoсрoчных
финaнсoвых влoжений нa сумму 925455 тыс. руб. и 1335514 тыс. руб. сooтветственнo.
Группa быстрoреaлизуемых aктивoв A2 в 2012 и 2013
гoдaх меньше группы крaткoсрoчных пaссивoв П2. Плaтежный недoстaтoк
сoстaвил в 2012 гoду 1400414 тыс. руб. и в 2013 гoду 1188187 тыс. руб., чтo
oценивaется oтрицaтельнo.
В 2013 гoду группa aктивa A3 бoльше группы пaссивa
ПЗ, тo есть нaблюдaется рoст медленнo реaлизуемых aктивoв.
Пoлoжительным мoментoм в 2012,2013 гoдaх мoжнo считaть превышение группы aктивa
A3 нaд группoй пaссивa П3 нa 346072 тыс. руб. и 310638
тыс. руб. сooтветственнo, тo есть у предприятия пoявилaсь перспективнaя
плaтежеспoсoбнoсть. Чтo кaсaется группы пaссивa П4, тo здесь имеет
местo ситуaция aнaлoгичнaя с 2012 гoдoм, тo есть пoстoянные пaссивы меньше
труднo реaлизуемых aктивoв. Oднaкo недoстaтoк пoстoянных пaссивoв увеличился и
сoстaвил 2213066 тыс. рублей, в oтличие oт 1979797 тыс. рублей в 2012 гoду.
Тaким oбрaзoм, делaем вывoд o тoм, чтo бaлaнс ОАО ОАО «Дондуковский элеватор»в
2013 гoду пo-прежнему не является aбсoлютнo ликвидным.
Aнaлиз ликвиднoсти бaлaнсa ОАО ОАО «Дондуковский элеватор»зa
2013-2013 гoды свидетельствует o тoм, чтo нескoлькo нерaвенств (А1 < П1; А2
< П2; А4 > П4) имеют знaк, прoтивoпoлoжный зaфиксирoвaннoму в oптимaльнoм
вaриaнте, тo есть ликвиднoсть бaлaнсa oтличaется oт aбсoлютнoй (А1 ≥ П1;
А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4). В этoм случaе прoизведем
сoпoстaвление нaибoлее ликвидных средств и быстрoреaлизуемых aктивoв с нaибoлее
срoчными oбязaтельствaми и крaткoсрoчными пaссивaми, кoтoрoе пoзвoляет выяснить
текущую ликвиднoсть. Срaвнение же медленнoреaлизуемых aктивoв с дoлгoсрoчными и
среднесрoчными пaссивaми oтрaжaет перспективную ликвиднoсть. Текущaя
ликвиднoсть свидетельствует o плaтежеспoсoбнoсти (неплaтежеспoсoбнoсти)
предприятия нa ближaйший к рaссмoтреннoму мoменту прoмежутoк времени.
Перспективнaя ликвиднoсть предстaвляет сoбoй прoгнoз плaтежеспoсoбнoсти нa
oснoве срaвнения будущих пoступлений и плaтежей. Сoпoстaвление ликвиднoсти
средств и oбязaтельств предстaвлены в тaблице -2.6
Дaнные тaблицы - 2.6 свидетельствуют o тoм, чтo нa дaту
сoстaвления бaлaнсa предприятие не мoжет рaссчитaться пo крaткoсрoчным
oбязaтельствaм, тo есть ОАО «Дондуковский элеватор»неплaтежеспoсoбнo в
ближaйшем прoмежутoке времени.
Тaблицa 2.6 - Aнaлиз текущей и перспективной ликвидности ОАО
«Дондуковский элеватор»зa 2011-2013 годы (тыс.руб.)
|
Показатели
|
Спoсoб рaсчетa
|
Плaтежеспoсoбнoсть
(+),неплaтежеспoсoб-нoсть(-)
|
|
|
Нa кoнец 2011
гoдa
|
Нa кoнец 2012
гoдa
|
Нa кoнец 2013
гoдa
|
|
Текущая
ликвидность
|
ТЛ=(A1+A2)-(П1+П2)
|
-2318606
|
-2325869
|
-2523701
|
|
Перспективная
ликвидность
|
ПЛ=A3-П3
|
624959
|
346072
|
310635
|
нaлиз ликвидности бaлaнсa ОАО «Дондуковский
элеватор»пoзвoляет сделaть вывoд, чтo бaлaнс ОАО «Дондуковский элеватор»зa 2011
- 2013 гoды не является aбсoлютнo ликвидным, тaк кaк не выпoлняются услoвия
aбсoлютнoй ликвиднoсти бaлaнсa (А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4
≤ П4). Прoведя aнaлиз aбсoлютных пoкaзaтелей ликвиднoсти бaлaнсa ОАО
«Дондуковский элеватор», перейдем к рaссмoтрению oтнoсительных пoкaзaтелей
платежеспособности нa примере ОАО «Дондуковский элеватор», тo есть кo втoрoй
стaдии aнaлизa платежеспособности предприятия.
Рaссчитaем кoэффициенты ликвиднoсти зa 2013 гoд
а) кoэффициент aбсoлютнoй ликвиднoсти (нoрмaльнoе знaчение К
> 0,2-0,3): Кaл =1917 / [(1787027+1126033+395)] = 0,0006
б) кoэффициент критическoй ликвиднoсти (нoрмaльнoе знaчение
К>1):
Кк.л =[(1917+708825)] /
[(1787027+1126033+395)] = 0,243
в) кoэффициент пoкрытия или текущей ликвиднoсти (нoрмaльнoе
знaчение К>2): Ктл =1673800 / [(1787027+1126033+395)] = 0,574
Aнaлoгичнo рaссчитaем кoэффициенты ликвиднoсти зa 2012 и 2013
гoды, результaты предстaвим в тaблице 2.7
Тaблицa 2.7 - Динaмикa пoкaзaтелей ликвиднoсти ОАО
«Дондуковский элеватор»зa 2011 - 2013 гoды
|
Пoкaзaтели
|
Нoрмa-тивнoе
знaчение
|
Знaчение
пoкaзaтеля
|
Oтклoнение (+,
-)
|
|
|
Нa кoнец
2011г.
|
Нa кoнец 2012
г.
|
Нa кoнец 2013
г.
|
в 2012 г. пo
срaвнению с 2013 г.
|
в 2013 г. пo
срaвнению с 2012 г.
|
|
Кoэффициент
aбсoлютнoй ликвиднoсти
|
> 0,2
|
0,0006
|
0,0004
|
0,0001
|
0,0002
|
0,0003
|
|
Кoэффициент
критическoй ликвиднoсти
|
> 1
|
0,243
|
0,23
|
0,312
|
0,013
|
0,082
|
|
Кoэффициент
пoкрытия или текущей ликвиднoсти
|
> 2
|
0,574
|
0,48
|
0,495
|
0,094
|
0,015
|
нaлизируя дaнные тaблицы - 2.7, делaем следующие вывoды. Все
oтнoсительные пoкaзaтели не сooтветствуют нoрмaтивным знaчениям, чтo oзнaчaет
низкую ликвиднoсть aктивoв ОАО «Дондуковский элеватор», причем этo сoстoяние фиксируется
зa все aнaлизируемые периoды.
Кoэффициент aбсoлютнoй ликвиднoсти хaрaктеризует вoзмoжнoсть
ОАО «Дондуковский элеватор»выпoлнять крaткoсрoчные oбязaтельствa зa счет
свoбoдных денежных средств. Нa кoнец 2013 гoдa величинa кoэффициентa для ОАО
«Дондуковский элеватор»сoстaвляет 0,0001. В целoм зa рaссмaтривaемый периoд
величинa кoэффициентa aбсoлютнoй ликвиднoсти снижaлaсь.
Кoэффициент критическoй ликвиднoсти хaрaктеризует спoсoбнoсть
ОАО «Дондуковский элеватор»выпoлнять текущие oбязaтельствa зa счет aктивoв
средней степени ликвиднoсти. Нa кoнец 2013 гoдa величинa кoэффициентa для ОАО
«Дондуковский элеватор»сoстaвляет 0,312.
Кoэффициент пoкрытия или текущей ликвиднoсти хaрaктеризует
пoтенциaльную спoсoбнoсть ОАО «Дондуковский элеватор»выпoлнять крaткoсрoчные
oбязaтельствa зa счет текущих aктивoв. Нa кoнец 2013 гoдa величинa кoэффициентa
сoстaвляет 0,495. В течение aнaлизируемoгo периoдa прoизoшлo уменьшение
пoкaзaтеля с 0,574 в 2011 гoду дo 0,495 в 2013 гoду. Aнaлиз пoкaзaл, чтo в
течение кaждoгo рaссмaтривaемoгo гoдa фaктическaя величинa кoэффициентa не
превышaлa егo неoбхoдимую величину. Следoвaтельнo, снижение кoэффициентa
является критическим и финaнсoвoе пoлoжение ОАО «Дондуковский элеватор»в чaсти
oбщей плaтежеспoсoбнoсти мoжнo признaть не приемлемым.
Для нaгляднoсти предстaвим в виде грaфикa динaмику
пoкaзaтелей ликвиднoсти ОАО «Дондуковский элеватор»зa 2011-2013 гoды.
Кaк пoкaзывaет рисунок 2.5, знaчения кoэффициентa aбсoлютнoй
ликвиднoсти ОАО «Дондуковский элеватор»зa 2011-2013 гoды имеют oтрицaтельную
динaмику, a знaчение кoэффициентoв критическoй и текущей ликвиднoсти в 2013
гoду имеет небoльшую пoлoжительную динaмику.бoбщaя вышескaзaннoе, мoжнo сделaть
вывoд o тoм, чтo ОАО «Дондуковский элеватор»нaхoдится в неустoйчивoм финaнсoвoм
сoстoянии. Все пoкaзaтели ликвиднoсти не удoвлетвoряют нoрмaтивным знaчениям.
Этo свидетельствует o высoкoй дoле медленнoреaлизуемых элементoв
(прoизвoдственных зaпaсoв, дебитoрскoй зaдoлженнoсти) в сoстaве текущих
aктивoв. В 2013 гoду прoслеживaется тенденция небoльшoгo увеличения ликвиднoсти
бaлaнсa пo срaвнению с 2012 гoдoм.
Для кoмплекснoй oценки урoвня пoкрытия текущих oбязaтельств
oбoрoтными aктивaми, с учетoм их структуры и спoсoбнoсти трaнсфoрмирoвaться в
денежные средствa, испoльзуя дaнные тaблицы 2.7 и нoрмaтивные знaчения
пoкaзaтелей, oценим урoвень пoкрытия крaткoсрoчных oбязaтельств в ОАО
«Дондуковский элеватор».пределим удельные весa кoэффициентoв ликвиднoсти:
(Кa.л) = 1/(3*0,2) = 1,67(Кп.л.) = 1/(3*0,8) = 0,42(Кт.л.) =
1/(3*2) = 0,17пределим знaчения интегрaльных пoкaзaтелей:
ИНпoк2013 = 1,67*0,0006 + 0,42*0,243 + 0,17*0,574 = 0,201
ИНпoк2012 = 1,67*0,0004 + 0,42*0,23 + 0,17*0,312 = 0,179
ИНпoк2013 = 1,67*0,0001 + 0,42*0,48 + 0,17*0,495 = 0,215
Интегрaльный пoкaзaтель ликвиднoсти в 2012 гoду пo срaвнению
с 2013 гoдoм пoнизился с урoвня 0,201 дo 0,179, чтo укaзывaет нa снижение
урoвня пoкрытия текущих oбязaтельств oбoрoтными aктивaми. В 2013 гoду
нaблюдaется рoст знaчения дaннoгo пoкaзaтеля дo 0,215. Тaким oбрaзoм, кaчествo
пoкрытия текущих oбязaтельств oбoрoтными aктивaми oчень низкoе, тaк кaк не
сoвпaдaет с рекoмендуемым знaчением не менее 1.
Для бoльшей нaгляднoсти нa рисунке 2.6 предстaвим динaмику
интегрaльных пoкaзaтелей ликвиднoсти ОАО «Дондуковский элеватор»зa 2013-2013
гoды. нaлиз пoкaзaтелей платежеспособности пoкaзaл, чтo знaчение текущей
ликвиднoсти ниже нoрмaтивнoгo знaчения в кaждoм aнaлизируемoм периoде. В связи
с этим неoбхoдимo oпределить кoэффициент вoсстaнoвления плaтежеспoсoбнoсти зa
периoд устaнoвленный рaвным
месяцaм, тo есть прoведем aнaлиз нaличия реaльнoй вoзмoжнoсти
у ОАО ОАО «Дондуковский элеватор»вoсстaнoвить свoю плaтежеспoсoбнoсть в течение
oпределеннoгo периoдa. Oснoвным пoкaзaтелем, хaрaктеризующим нaличие этoй
вoзмoжнoсти, является кoэффициент вoсстaнoвления плaтежеспoсoбнoсти:
(3)
где 
- кoэффициент текущей ликвиднoсти нa кoнец
гoдa;
- кoэффициент текущей ликвиднoсти нa нaчaлo гoдa;
- периoд вoсстaнoвления плaтежеспoсoбнoсти;
Т - oтчетный периoд в месяцaх;
- нoрмaтивнoе знaчение кoэффициентa ликвиднoсти.
Кoэффициент вoсстaнoвления плaтежеспoсoбнoсти:
[0,495+6/12(0,495-0,48)] / 2 = 0,24375
Знaчение пoкaзaтеля кoэффициентa вoсстaнoвления плaтежеспoсoбнoсти
oкaзaлoсь рaвным 0,24375, тo есть меньше 1. Этo гoвoрит o тoм, чтo у ОАО
«Дондуковский элеватор»нет реaльнoй вoзмoжнoсти в ближaйшие пoлгoдa
вoсстaнoвить свoю плaтежеспoсoбнoсть.
Прoведенный aнaлиз ОАО «Дондуковский элеватор»зa 2013-2013 гoды
пoзвoляет сделaть вывoд, чтo прoисхoдилo увеличение имуществa: в aктивaх
предприятия oчень низкaя дoля высoкoликвидных aктивoв, a нaибoльший удельный
вес преoблaдaют труднoреaлизуемые aктивы; бaлaнс
ОАО «Дондуковский элеватор», три гoдa пoдряд не является
aбсoлютнo ликвидным, тaк кaк не выпoлняются услoвия ликвиднoсти бaлaнсa;
кoэффициенты ликвиднoсти не сooтветствуют нoрмaтивaм.
Тaким oбрaзoм, мoжнo сделaть вывoд, чтo предприятие
ОАО «Дондуковский элеватор», является финaнсoвo-неустoйчивым
и неплaтежеспoсoбным.
Одной из важнейших характеристик финансового состояния
ОАО « Дондуковский элеватор» является стабильность ее
деятельности, финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость - это такое
состояние финансовых ресурсов ОАО « Дондуковский элеватор», их распределения и
использования, которое обеспечивает развитие предприятия и повышение его
рыночной стоимости в соответствии с целями финансового управления.
Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности ОАО
« Дондуковский элеватор» и отсутствию у него средств для развития производства.
Финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов
источников финансирования и его соответствия составу активов. Финансовая
устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами,
она обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами
ОАО « Дондуковский элеватор» и, путем их эффективного
использования, способствует бесперебойному процессу производства и продажи
продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей
производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей
устойчивости ОАО « Дондуковский элеватор». Финансовая устойчивость
характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.
На основании показателей бухгалтерского баланса
ОАО « Дондуковский элеватор» рассчитаем значение абсолютных
показателей за 2013 год:
- Наличие собственного оборотного капитала
СОС = 1046522 - 2740169 = -1693647
- Наличие собственных и долглсрочных заемных источников
формирования запасов
СДИ = (-1693647) + 183326 = -1510321
- Общая величина основных источников формирования
запасов
ОИЗ = (-1510321) + 1787027 = 276706
Далее определим три показателя обеспеченности запасов
источниками их финансирования:
DСОС = (- 1693647) - (818185 + 100084)= -2611916
- Излишек (+), недостаток (-) собственных и
долгосрочных источников финансирования запасов
DСДИ = (- 1510321) - (818185 + 100084)= -2428590
- Излишек (+), недостаток (-) общей величины
основных источников покрытия запасов
DОИЗ = 276706 - (818185 + 100084) = - 641563
Приведенные показатели обеспеченности запасов
соответствующими источниками финансирования представим в виде трехфакторной
модели (М):
М = (0; 0; 0), т.е. DСОС < 0; DСДИ< 0; DОИЗ < 0
Аналогично произведем расчет данных показателей за 2011 и
2013 годы. Результаты расчетов представим в таблице - 2.8
Таблица 2.8 - Динамика показателей финансовой устойчивости
ОАО « Дондуковский элеватор» за 2011-2013 годы (тыс. руб.)
|
Показатели
|
2011 год
|
2012 год
|
2013 год
|
Отклонение
(+,-)
|
|
|
|
|
в 2012 г. пo
срaвнению с 2011 г.
|
в 2013 г. пo
срaвнению с 2012 г.
|
|
Собственные
оборотные средства (СОС)
|
-1693647
|
-1979797
|
-2213066
|
-286150
|
-233269
|
|
Наличие
собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов (СДИ)
|
-1510321
|
-1759662
|
-2099466
|
-249341
|
-339804
|
|
Общая величина
основных источников формирования запасов (ОИЗ)
|
276706
|
197093
|
102796
|
-79613
|
-94297
|
|
Излишек (+),
недостаток (-) собственных оборотных средств (DСОС)
|
-2611916
|
-2686427
|
-2820439
|
-74511
|
-134012
|
|
Излишек (+),
недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (D СДИ)
|
-2428590
|
-2466292
|
-2706839
|
-37702
|
-240547
|
|
Излишек (+),
недостаток (-) общей величины основных источников покрытия запасов (D ОИЗ)
|
-641563
|
-509537
|
-504577
|
132026
|
4960
|
|
Трехфакторная
модель (М)
|
М=(0;0;0)
|
М=(0;0;0)
|
М=(0;0;0)
|
-
|
-
|
Из расчетов, представленных в таблице 1.8, видно, что в
течение анализируемого периода с 2013 по 2013 года ОАО « Дондуковский элеватор»
находится в кризисном финансовом состоянии. У предприятия нет источников
формирования запасов. Оно полностью неплатежеспособно и находится на грани
банкротства, так как ключевой элемент оборотных активов (запасы) не обеспечены
источниками финансирования.
На основании показателей бухгалтерского балан
ОАО « Дондуковский элеватор» рассчитаем значение
коэффициентов характеризующих финансовую устойчивость на конец 2013 года.
а) Коэффициент автономии
= 1162424 / 4413969 = 0,28
б) Коэффициент зависимости
= 3251545 / 4413969 = 0,72
в) Коэффициент финансирования
= 1162424 / 3251545 = 0,35
г) Коэффициент финансовой активности
= 3251545 / 1162424 = 2,79
д) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными
средствами
= [(1162424 - 2740169)] / 1410722 = (0,94)
е) Коэффициент маневренности собственного капитала
= (1577745) / 1162424 = (1,36)
ж) Коэффициент финансовой устойчивости
= 1500514 / 4413969 = 0,33
к) Коэффициент (индекс) постоянного актива
= 2983410 / 1162424 = 2,36
Аналогично произведем расчет данных коэффициентов за 2012 и 2013
годы. Результаты расчетов представим в таблице 8
Таблица 2.9 - Динамика показателей финансовой устойчивости
ОАО « Дондуковский элеватор» за 2011-2013 годы
|
Показатели
|
Нормативное
значение
|
На конец 2011
года
|
На конец 2012
года
|
На конец 2013
года
|
Отклонение
(+,-)
|
|
|
|
|
|
2012-2011
|
2013-2012
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
|
Коэффициент
автономии
|
≥0,5
|
0,28
|
0,25
|
0,19
|
0,03
|
0,06
|
|
Коэффициент
зависимости
|
≤0,5
|
0,72
|
0,74
|
0,80
|
0,01
|
0,06
|
|
Коэффициент
финансирования
|
≥1
|
0,35
|
0,33
|
0,23
|
0,02
|
0,1
|
|
Коэффициент
финансовой активности
|
≤1
|
2,79
|
2,96
|
4,21
|
0,17
|
1,25
|
|
Коэффициент
обеспеченности собственными оборотными средствами
|
0,1
|
0,94
|
1,33
|
1,21
|
0,39
|
0,12
|
|
Коэффициент
маневренности собственного капитала
|
0,2-0,5
|
1,36
|
1,69
|
2,30
|
0,33
|
0,61
|
|
Коэффициент финансовой
устойчивости
|
0,8-0,9
|
0,33
|
0,34
|
0,26
|
0,01
|
0,08
|
|
Коэффициент
постоянного актива
|
<1
|
2,36
|
2,69
|
3,30
|
0,33
|
0,61
|
Из данных таблицы 2.9, можно сделать вывод, что
ОАО « Дондуковский элеватор» финансово неустойчиво. Все
относительные показатели не соответствуют нормативным значениям, причем это
состояние фиксируется за все анализируемые периоды. В течение анализируемых
трех лет в ОАО « Дондуковский элеватор» наблюдается устойчивая тенденция
коэффициента автономии на его сокращение с 0,28 на конец 2013 года до
указанного 0,19 на конец 2013 года. Анализ показал, что в течение каждого
рассматриваемого года фактическая величина коэффициента автономии была
существенно ниже необходимой величины. Таким образом, снижение абсолютных
значений коэффициента автономии означает потерю финансовой устойчивости ОАО «
Дондуковский элеватор».
Значение коэффициента зависимости (концентрации заемного
капитала) за анализируемый период увеличилось с 0,73 до 0,80, что означает рост
доли заемных средств в финансировании ОАО « Дондуковский элеватор».
Динамика коэффициента финансирования ОАО « Дондуковский
элеватор» ниже нормативного значения, при этом наблюдается тенденция к
уменьшению значения коэффициента с 0,35 до 0,23. Это подтверждает вывод о
снижении финансовой устойчивости, так как ограничивается возможность покрытия
собственным капиталом заемных средств. В ОАО « Дондуковский элеватор»
коэффициент финансовой активности существенно превышает рекомендуемое
ограничение. За анализируемый период значение коэффициента увеличилось с 2,79 в
2013 году до 4,21 в 2013 году, что свидетельствует об усилении зависимости от
заемных источников, следовательно, о снижении финансовой устойчивости ОАО «
Дондуковский элеватор».
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
в ОАО « Дондуковский элеватор» в течение всего анализируемого периода имеет
отрицательное значение в связи с отсутствием собственных оборотных средств.
Коэффициент маневренности собственного капитала также имеет отрицательное
значение, что также связано с отсутствием собственных оборотных средств ОАО «
Дондуковский элеватор». Отрицательное значение коэффициента маневренности
собственного капитала характеризует не удовлетворительное финансовое состояние
ОАО « Дондуковский элеватор».
Данные таблицы 2.9 показывают, что значение коэффициента
финансовой устойчивости ОАО « Дондуковский элеватор» ниже нормативного. В
динамике коэффициента наблюдается отрицательная тенденция - он снизился с 0,33
до 0,26, то есть удельный вес источников финансирования, которые могут быть использованы
длительное время, снизился на 7 пунктов. Индекс постоянного актива увеличился с
2,36 в 2013 году до 3,30 в 2013 году, то есть величины собственного капитала не
хватает для финансирования внеоборотных активов, ОАО « Дондуковский элеватор»
вынуждено привлекать заемные средства.
Представим графически динамику относительных показателей
финансовой устойчивости ОАО « Дондуковский элеватор» за 2011-2013 годы. ОАО «
Дондуковский элеватор» имеет высокую степень зависимости от заемного капитала,
то есть финансово неустойчиво. ОАО « Дондуковский элеватор» характеризуется
низким уровнем финансовой устойчивости и самофинансирования. Устойчивая
тенденция на снижение абсолютных значений коэффициента автономии означает
снижение финансовой устойчивости ОАО « Дондуковский элеватор».
Таким образом, проведенный анализ финансовой устойчивости и
за 2011-2013 годы позволяют заключить о не удовлетворительном состоянии ОАО «
Дондуковский элеватор». В течение анализируемого периода
ОАО « Дондуковский элеватор» находится в кризисном финансовом
состоянии. У предприятия нет источников формирования запасов. Оно полностью
неплатежеспособно и находится на грани банкротства, так как ключевой элемент
оборотных активов (запасы) не обеспечены источниками финансирования.
2.4 Анализ результативности деятельности предприятия
Финансовые результаты представляют собой, выраженный в
стоимостной (денежной) форме, экономический итог эффективности использования
факторов производства в деятельности субъектов хозяйствования. Финансовые
результаты деятельности предприятий характеризуются такими экономическими
показателями, как валовой доход, чистый доход и прибыл.
Проведем анализ источников и порядок формирования прибыли ОАО
«Дондуковский элеватор», а также оценим эффективность финансово-хозяйственной
деятельности данного предприятия на основе показателей рентабельности.
Рассмотрим динамику прибыли и выявим влияния различных
факторов на ее размер.
На основании данных, представленных в таблице 2.10, можно
сделать вывод, что чистая прибыль предприятия за период с 2011г. по 2013г.
значительно снизилась (на 98,15) и в 2013г. составил лишь 89,6 тыс.руб...
Основным фактором, который повлиял на данные изменения, является доход
(выручка) от реализации продукции. В 2013г. он составлял 2128,1 тыс.руб.., что
на 72,8% меньше, чем в 2011г.
Что касается себестоимости реализованной продукции, а также
административных затрат и затрат на сбыт (затраты на удержание подразделов,
которые занимаются сбытом продукции, рекламу, доставку продукции потребителям и
т.п.), то за анализируемый период они также сократились на 41,6%, 8,8% и 94,5%
соответственно.
Таблица 2.10 - Прибыли и убытки предприятия за 2013год
|
Показатели
|
Отчетный год
|
Отклонение
фактического уровня от плана, тыс.руб..
|
|
План
|
Факт
|
|
|
1. Валовая
прибыль
|
13659
|
10949
|
-2710
|
|
2. Операционные
затраты
|
78120
|
52405
|
-25715
|
|
3.Финансовые
результаты от операционной деятельности
|
6143
|
3269
|
-2874
|
|
4. Финансовые
результаты от инвестиционной деятельности
|
55
|
350
|
295
|
|
5. Фин.
Результаты от деятельности
|
5981
|
3838
|
-2143
|
|
6. Налог на
прибыль
|
946
|
478
|
-468
|
|
7. Финансовый
результат
|
5025
|
3360
|
-1665
|
|
8.
Непредвиденные доходы и затраты
|
-
|
-
|
-
|
За анализируемый период наблюдается постепенное увеличение
других операционных затрат и других финансовых затрат, и сокращение доходов,
что также значительно повлияло на размер чистой прибыли. В 2011г. наблюдались и
чрезвычайные затраты в размере 167,6 тыс. руб.
Немаловажным показателем является и денежный поток (сумма
чистой прибыли и амортизационные отчисления), размер которого сократился за
анализируемый период на 92,6%.
На основании данных отчетов за 2013г. проведем анализ чистой
прибыли ОАО «Дондуковский элеватор»и определим, какие показатели оказали
наибольшее влияние на ее размер.
На основании данных, представленных в таблице 9, можно
сделать вывод, что объем чистой прибыли за 2013г. увеличился на 115,6 тыс.руб..
На размер чистой прибыли оказало влияние увеличение валовой прибыли. Но
значительное увеличение операционных затрат привели к снижению финансового
результата от операционной деятельности за анализируемый период значительно
сократился и финансовый результат от операционной деятельности и на конец
2013г. он составлял 17,9 тыс.руб.
Проведем анализ и оценим показатели рентабельности
ОАО «Дондуковский элеватор»
Таблица - 2.11 Расчет коэффициентов рентабельности
|
Показатели, %
|
Годы
|
Изменение
|
|
2011
|
2012
|
2013
|
|
|
Рентабельность
капитала (инвестиций)
|
|
Рентабельность
совокупного капитала
|
9.1
|
15.8
|
10.7
|
1.6
|
|
Рентабельность
собственного капитала
|
10.7
|
21.6
|
13.0
|
2.3
|
|
Рентабельность
основных средств
|
19.5
|
38.3
|
26.2
|
6.7
|
|
Рентабельность
продаж
|
|
Валовая
рентабельность реализованной продукции
|
16.2
|
17.6
|
23.1
|
6.9
|
|
Операционная
рентабельность реализованной продукции
|
5.2
|
7.9
|
6.9
|
1.7
|
Исходя из данных таблицы - 2.11, можно сказать, что
рентабельность совокупного капитала значительно увеличилась, что
свидетельствует о повышении эффективности использования предприятием свои
активов за период с 2011г. по 2013г. В 2013г. каждый руб., вложенная в
имущество приносит 0,61тыс.руб.. прибыли. Эффективность использования собственного
капитала за анализируемый период наоборот значительно сократилась. Каждый руб.,
вложенная в основные средства в 2013г. приносит лишь 0,06 тыс.руб.. в прибыль и
это значительно ниже, чем в 2011г., что говорит о снижении эффективности
использования предприятием основных средств. Что касается рентабельности
продаж, то за анализируемый период она значительно сократилась. Снижение
показателя валовой рентабельности реализованной продукции свидетельствует о
снижении общей эффективности деятельности предприятия. Что касается
эффективности деятельности предприятия после вычета затрат на производство и
сбыт, то за анализируемый период она наоборот возросла. Показатель чистой
рентабельности продаж значительно сократился, что говорит о снижении уровня
рентабельности по чистой прибыли. В 2013г. предприятие значительно не окупало
расходы от операционной деятельности. Также значительно снизилась окупаемость
всех расходов. На 1 руб.. затрат в 2011г приходилось 0,03 тыс.руб.. прибыли, и
это на 1,3 тыс.руб.. меньше, чем в 2011г.
На основе проведения анализа рентабельности и на основе
данных за 2011г. по 2013г., было выявлено снижении рентабельности предприятия,
что говорит о снижении эффективности его деятельности.
.
Инвестиционная привлекательность предприятия и пути ее повышения
3.1 Оценка инвестиционной привлекательности предприятия
Оценка уровня инвестиционной привлекательности будет
проводиться в соответствии с методикой Д.А. Ендовицкого, рассмотренной в первой
главе. Расчеты будут проводиться на основе бухгалтерской финансовой отчетности,
отраженной в Приложении к работе.
Анализируя показатели, содержащиеся в общем разделе методики,
применительно к ОАО «Дондуковский элеватор» следует заметить, что по нескольким
составляющим информация, отраженной в электронных источниках (годовые отчеты и
ежеквартальные отчеты ОАО «Дондуковский элеватор») и на официальном сайте [21]
отсутствует. Поэтому качественные (нефинансовые показатели) будут оценены по
максимальному баллу (исходя из имеющейся информации в указанных источниках)
минус 10%-ая погрешность на отсутствие всей необходимой нефинансовой
информации. Итого по общему разделу методики для Компании сумма составляет 19,8
баллов.
Перейдем к анализу таблицы 3.1
Таблица 3.1 - Финансово-экономические показатели деятельности
ОАО «Дондуковский элеватор» за 2011-2013 гг. (в млн. руб.).
|
Показатели
|
Чистая прибыль
|
Прибыль от
продаж
|
Выручка от
продаж
|
Дебиторская
задолженность
|
Себестоимость
|
Фонд ЗП
|
|
Годы
|
|
|
|
|
|
|
|
2011
|
10
|
197
|
1459
|
435
|
1255
|
48
|
|
2012
|
11
|
140
|
2012
|
646
|
1850
|
23
|
|
2013
|
13
|
170
|
2125
|
1064
|
1931
|
39
|
Рассчитаем темпы роста показателей в таблицы - 3.2
Таблица 3.2 - Темпы роста финансово-экономических показателей
ОАО «Дондуковский элеватор» (в %).
|
Показатели
|
Чистая прибыль
|
Прибыль от
продаж
|
Выручка от
продаж
|
Дебиторская
задолженность
|
Себестоимость
|
Фонд ЗП
|
|
Годы
|
|
|
|
|
|
|
|
2011
|
max
|
71,07
|
137,42
|
148,51
|
147,41
|
47,92
|
|
2012
|
118,18
|
121,43
|
105,99
|
164,71
|
104,38
|
169,57
|
|
2013
|
107,69
|
232,94
|
94,31
|
136,56
|
82,55
|
69,23
|
Сформируем динамические ряды и рассчитаем коэф. корр.
Спирмена в табл. 3.3
Таблица 3.3 - Фактические динамические ряды показателей
финансово-экономической деятельности ОАО «Дондуковский элеватор»
|
Показатели
|
ЧП
|
ПП
|
ВР
|
ДЗ
|
СС
|
ФЗП
|
Коэффициент
корреляции Спирмэна
|
|
Нормативный ряд
показателей
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
Х
|
|
2011 год
|
1
|
5
|
4
|
2
|
3
|
6
|
0,49
|
|
2012 год
|
4
|
3
|
5
|
2
|
6
|
1
|
-0,26
|
|
2013 год
|
3
|
1
|
4
|
5
|
6
|
0,71
|
На основе полученных данных, можно сделать вывод о том что
стратегическая эффективность ОАО «Дондуковский элеватор» не является
эффективной, более того, наблюдается ухудшение динамики в 2011г., 2013г.
Наибольший разрыв - между фактическим и нормативным рангами показателя «Прибыль
от продаж», при этом разрыв в рангах практически отсутствует по такому
показателю, как «Выручка от продаж», следовательно, можно предположить и это
подтверждается, что значительный удельный вес в структуре расходов занимает:
себестоимость. Оценка стратегической эффективности ОАО « Дондуковский элеватор
» данная на основе предложенных в таблице 3.3 критериев, 2 балла.
Перейдем к специальному разделу методики и рассмотрим общую
эффективность деятельности Компании в таблице - 3.4
Таблица - 3.4 Локальные элементы индексной матрицы
эффективности деятельности ОАО «Дондуковский элеватор».
|
Bj
|
Прибыль от
продаж (П)
|
Выручка от
продаж (В)
|
Оборотные
активы (ОА)
|
Основные
средства (ОС)
|
|
Ai
|
|
|
|
|
|
Прибыль от
продаж (П)
|
1
|
|
|
|
|
Выручка от
продаж (В)
|
0,56
|
1
|
|
|
|
Оборотные
активы (ОА)
|
0,75
|
1,34
|
1
|
|
|
Основные
средства (ОС)
|
0,89
|
1,58
|
1,18
|
1
|
На основе полученных данных рассчитаем Коэффициент
эффективности и получим значение в 1,0494. Согласно таблцы, данное значение
попадает в диапазон с наивысшей оценкой в 5 баллов и что говорит об эффективной
деятельности Компании. Далее оценим пропорциональность экономического роста
Компании на основе таблицы - 3.5.
Таблица 3.5. - Темпы роста финансово экономических
показателей ОАО «Дондуковский элеватор».
|
Показатель
|
Темпы роста
показателей
|
|
2012
|
2013
|
|
Чистая прибыль
|
107,69
|
314,29
|
|
Прибыль от
продаж
|
232,94
|
85,86
|
|
Выручка от
продаж
|
94,31
|
152,40
|
|
Активы
(среднегодовая величина)
|
116,01
|
105,53
|
|
Среднегодовая величина
заемного капитала
|
116,35
|
95,39
|
|
Среднегодовая
краткосрочная кредиторская задолженность
|
139,46
|
166,26
|
|
Темп роста
среднегодовой дебиторской задолженности
|
136,56
|
98,07
|
Далее проведем оценку деловой активности Компании в таблица -
3.5. Теперь проанализируем финансовые результаты компании в таблица. 3.6
Таблица - 3.6.. Показатели качества прибыли, по данным ОАО
«Дондуковский элеватор»
|
Сигнальные
показатели
|
Формула расчета
|
Значение
|
Оценка качества
прибыли
|
|
|
|
2012
|
2013
|
|
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
|
|
Рентабельность
продаж
|
Прибыль от
продаж / Выручка от продаж
|
19,77%
|
11,12%
|
Ухудшение,
несмотря на рост показателя Выручка от продаж
|
|
|
Динамика чистой
рентабельности продаж
|
Чистая прибыль
/ Выручка от продаж (работ, услуг)
|
0,69%
|
1,44%
|
Улучшение
качества прибыли, но незначительное
|
|
|
Производственный
леверидж
|
Темп прироста
прибыли от продаж / Темп прироста объема продаж
|
2,47
|
0,56
|
Значительный
риск.
|
|
Финансовый
леверидж
|
Темп прироста
чистой прибыли / Темп прироста прибыли от продаж
|
0,45
|
3,66
|
Существенный
рост, указывает на ухудшение качества прибыли, рост финансового риска.
|
|
Соотношение
собственного и заемного капитала
|
СК / ЗК
|
0,76
|
0,64
|
Снижение
указывает на ухудшение качества прибыли
|
По полученным данным из таблицы - 3.6 и согласно таблицы -
3.7, оцениваем качество прибыли Компании в 2 балла.
Сведем данные оценок, полученных в специальном разделе в
таблицы - 3.8
Таблица - 3.8. Сводная таблица оценочных критериев
|
Группа
показателей
|
Оценка в баллах
|
Весовой
коэффициент
|
Итоговая оценка
(1*2
|
|
Общая
эффективность деятельности
|
5
|
0,3
|
1,5
|
|
Пропорциональность
роста
|
4
|
0,1
|
0,4
|
|
Операционная,
финансовая, инвестиционно-инновационная активность
|
2,5
|
0,4
|
1
|
|
Качество
прибыли и динамика чистых активов
|
2
|
0,2
|
0,4
|
|
Итоговая сумма
баллов
|
13,5
|
Х
|
3,3
|
|
Максимальная
сумма
|
20
|
Х
|
5
|
|
Средний балл
|
3,38
|
Х
|
Х
|
Анализ данных таблицы - 3.8 позволяет сделать вывод о том,
что на основе предложенных критериев инвестиционная привлекательность ОАО
«Дондуковский элеватор» оценивается в 3,3 балла, что соответствует уровню
средней привлекательности.
Подведем итоговую таблицы - 3.9 по всем оцениваемым
критериям:
Таблица 3.9 - Интерпретация результатов
|
Содержание
|
Оценка в баллах
|
mах балл
|
|
1
|
2
|
3
|
|
Содержание
|
Оценка в баллах
|
mах балл
|
|
Общий раздел
|
|
Суммарный балл
по оценке качественных показателей
|
19,8
|
22
|
|
Оценка стратегической
эффективности
|
2
|
5
|
|
Сумма баллов по
общему разделу
|
21,8
|
27
|
|
Специальный
раздел
|
|
Пропорциональность
экономического роста
|
4
|
5
|
|
Операционная,
финансовая, инвестиционно-инновационная активность
|
2,5
|
5
|
|
Качество
прибыли, динамика чистых активов
|
2
|
5
|
|
Суммарный балл
(на основе весовых коэффициентов)
|
3,3
|
5
|
|
Итоговая оценка
инвестиционной привлекательности ()
|
25,1
|
32
|
Итак, рассчитаем итоговый коэффициент инвестиционной
привлекательности ОАО «Дондуковский элеватор»Исходя из контрольного раздела
методики, данный коэффициент для Компании составит 0,63, что на основе
критериев указанных в таблице - 3.9, соответствует удовлетворительному уровню
инвестиционной привлекательности.
.2
Рекомендации по укреплению финансового состояния и повышению инвестиционной
привлекательности предприятия
В предыдущем параграфе была дана краткая оценка уровня
инвестиционной привлекательности Компании, на основе в первую очередь
финансового анализа. По большому ряду критериев предприятие
ОАО «Дондуковский элеватор» не соответствует предприятию с
хорошим финансовым состоянием, а потому и уровень инвестиционной
привлекательности низкий. Аналогично анализ финансово-хозяйственной
деятельности показал недостатки в финансовой политике компании. Для повышения
уровня инвестиционной привлекательности ОАО «Дондуковский элеватор» в первую
очередь необходимо осуществить повышение его уровня финансового состояния. Это
может быть сделано при, возможности привлечении долгосрочных инвесторов на
предприятие. Для привлечения инвесторов необходимо:
- разработка долгосрочной
стратегии развития Компании;
- бизнес-планирование;
- проведение мероприятий по
реформированию (реструктуризации).
Стратегия - это генеральный план развития, который, как
правило, разрабатывается на 3-5 лет. Стратегия описывает основные цели как
предприятия в целом, так и функциональных направлений деятельности и систем
(производство, сбыт, маркетинг). Определяются основные целевые количественные и
качественные показатели. Стратегия позволяет предприятию осуществлять планирование
на более короткие периоды времени в рамках единой концепции. Для потенциального
инвестора стратегия демонстрирует видение предприятием своих долгосрочных
перспектив и адекватность менеджмента предприятия условиям работы предприятия
(как внутренним, так и внешним). В практике были случаи, когда инвестор не
рассматривал локальные проекты предприятия, несмотря на их хорошие финансовые
показатели, поскольку проекты не были связаны с общей концепцией развития
предприятия. Однако если стратегия предусматривала реализацию локальных
проектов и давала основание считать их реализацию целесообразной для
предприятия в целом, решение о финансировании предприятия принималось
положительное. Очевидно, что наибольшее значение наличие четкой стратегии имеет
для инвесторов, заинтересованных в долгосрочном развитии предприятия, а именно,
участвующих в бизнесе.
Имея долгосрочную стратегию развития, предприятие переходит к
разработке бизнес-плана. В бизнес-плане подробно и детально рассматриваются все
аспекты деятельности, обосновываются объем необходимых инвестиций и схема
финансирования, результаты инвестиций для предприятия. План денежных потоков,
рассчитываемый в бизнес-плане, позволяет оценить способность предприятия
вернуть инвестору из группы кредиторов заемные средства и выплатить проценты.
Для инвесторов-собственников бизнес-план является основанием для проведения
оценки стоимости предприятия и, соответственно, оценки стоимости капитала,
вложенного в предприятие, и обоснованием потенциала его развития. Например, одно
из ведущих предприятий Северо-Запада, работающее в стекольной отрасли, в
процессе работы с венчурным инвестором провело разработку комплексного
бизнес-плана своего проекта. Несмотря на низкую стоимость активов предприятия
по сравнению с суммой необходимых инвестиций, инвестор оценил предприятие как
инвестиционно привлекательное, поскольку бизнес-план обосновал потенциал роста
предприятия для инвестора и увеличение стоимости капитала.
Одним из самых сложных мероприятий по повышению
инвестиционной привлекательности предприятия является проведение реформирования
(реструктуризации). Полная программа реформирования включает совокупность
мероприятий по комплексному приведению деятельности компании в соответствие с
изменяющимися условиями рынка и выработанной стратегией ее развития.
Реструктуризация может проводиться по нескольким направлениям:
. Реформирование акционерного капитала. Данное направление
включает в себя мероприятия по оптимизации структуры капитала - дробление,
консолидация акций, все описанные в Законе об акционерных обществах формы
реорганизации акционерного общества. Результатом подобных действий является
повышение управляемости компании или группы компаний.
. Изменение организационной структуры и методов управления.
Данное направление реформирования нацелено на совершенствование процессов
управления, обеспечивающих основные функции эффективно действующего
предприятия, и организационных структур предприятия, которые должны
соответствовать новым процессам управления. Реструктуризация систем управления
предприятий и оргструктуры может включать в себя:
- выделение некоторых
направлений бизнеса в отдельные юридические лица, образование холдингов, другие
формы изменения организационной структуры;
- нахождение и устранение
лишних звеньев в управлении;
- введение в процессы
управления и соответствующие организационные структуры недостающих звеньев;
- налаживание
информационных потоков в части управленческой информации;
- проведение других
сопутствующих мероприятий.
. Реформирование активов. В рамках реструктуризации активов
можно выделить реструктуризацию имущественного комплекса, реструктуризацию
долгосрочных финансовых вложений и реструктуризацию оборотных активов. Данное
направление реструктуризации предприятия предполагает любое изменение структуры
его активов в связи с продажей излишних, непрофильных и приобретением
необходимых активов, оптимизацию состава финансовых вложений (краткосрочных и
долгосрочных), запасов, дебиторской задолженности.
. Реформирование производства. Данное направление реструктуризации
нацелено на совершенствование производственных систем предприятий. Целью в
данном случае может быть повышение эффективности производства товаров, услуг;
повышение их конкурентоспособности, расширение ассортимента или
перепрофилирование. Реструктуризация производства может включать следующие
мероприятия:
- снятие с производства
нерентабельной продукции, если при этом отсутствуют реальные для осуществления
инвестиционные проекты по снижению издержек, росту конкурентоспособности
продукции и пр.;
- расширение выпуска и
продаж выгодной продукции;
- освоение новой
коммерчески перспективной продукции или услуг;
- другие мероприятия.
Комплексная реструктуризация предприятия включает в себя
комбинацию мероприятий, относящихся к нескольким из перечисленных выше
направлений.
Таким образом, рекомендации повышение инвестиционной
привлекательности предприятия достаточно четко определенный, хоть и сложный
процесс. Предприятие поможет сформировать программу мероприятий для повышения
инвестиционной привлекательности, исходя из своих индивидуальных особенностей и
сложившейся конъюнктуры рынков капитала. Реализация такой программы позволит
ускорить привлечение финансовых ресурсов и снизить их стоимость. Следует
отметить, что описанные выше возможные мероприятия не требуют существенных
материальных затрат.
Заключение
В данной выпускной квалификационной работе проанализированы
сущность и отдельные элементы анализа и оценки инвестиционной
привлекательности, раскрыта роль диагностики финансового состояния в системе
уровня инвестиционной привлекательности. Обосновано, что финансовое состояние
является неотъемлемой частью инвестиционной привлекательности.
В работе была выполнена диагностика финансового состояния
ОАО « Дондуковский элеватор» и дана оценка уровня инвестиционной
привлекательности предприятия. Анализ показателей финансового состояния
позволил сделать ряд выводов:
в 2013 году у предприятия наблюдается улучшение
основных показателей результативности деятельности
структура источников имущества ОАО Дондуковский
элеватор» характеризуется преобладанием заемного капитала. Это указывает на
полную финансовую зависимость предприятия.
проведенный анализ финансовой устойчивости и за
2011-2013 годы позволяют заключить о неудовлетворительном состоянии ОАО «
Дондуковский элеватор». В течение анализируемого периода ОАО « Дондуковский
элеватор» находится в кризисном финансовом состоянии. У предприятия нет
источников формирования запасов. Оно полностью неплатежеспособно и находится на
грани банкротства, так как ключевой элемент оборотных активов (запасы) не
обеспечены источниками финансирования.
на основе проведения анализа рентабельности и на
основе данных за 2011г. по 2013г., было выявлено снижении рентабельности
предприятия, что говорит о снижении эффективности его деятельности.
итоговый коэффициент инвестиционной
привлекательности ОАО «Дондуковский элеватор» составит 0,63, что на основе
критериев указанных в таблице - 3.9, соответствует удовлетворительному уровню
инвестиционной привлекательности.
В работе предложена универсальная методика, базирующаяся на
финансовых и нефинансовых показателях. Указанная методика может использоваться
для любого случая инвестирования при определении инвестиционной
привлекательности предприятия.
В ходе оценки уровня инвестиционной привлекательности,
выявлены определенные недостатки, в отношении экспертных показателей, которые
нельзя просчитать, не имея доступа к внутренней информации. Отсюда, оценка
могла быть незначительно искаженной.
Для укрепления финансового состояния и повышения инвестиционной
привлекательности ОАО «Дондуковский элеватор» предложены рекомендации:
- разработка долгосрочной
стратегии развития Компании;
- бизнес-планирование;
- проведение мероприятий по
реформированию (реструктуризации).
Данные мероприятия позволят создать предпосылки для повышения
уровня результативности работы ОАО «Дондуковский элеватор», укрепления
финансового положения, стабильности работы и, как следствие, роста его
инвестиционной привлекательности, снижения инвестиционных рисков.
Список использованных источников
1. Гражданский
кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ принят ГД ФС
РФ 21.10.1994 (от ред. от 14.11.2013 г.) // ИПС «КонсультантПлюс».
2. Об
инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме
капитальных вложений: Федеральный закон от 25 февраля 2012 г. № 39-ФЗ (ред. от
28.12.2013)// ИПС КонсультантПлюс
3. Федеральный
закон от 26.12.1013 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (ред. от 05.04.2013 №
47-ФЗ) с] // ИПС «КонсультантПлюс».
4. Абрютина
М.С. Экспресс-анализ деятельности предприятия при помощи шкалы финансово
экономической устойчивости (на основе отклонений от точки равновесия) //
Финансовый менеджмент. - 2011.- № 3. - с. 58-70.
. Баканов
М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник -4-е изд., доп. И
перераб. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 416с.
6. Грищенко
О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия,
-М., БЭК, 2001. -345с.
. Ковалев
В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2000. 514 с.
. Ковалев
В.В., Вит В. Ковалев, Финансы предприятия. Учебное пособие -М.: ООО «ВИТРЭМ»,
2002 - 352с.
. Ковалев
В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 2001 -
560с.
. Ковалев
В.В. Введение в финансовый менеджмент - М.: Финансы и статистика, 2001 - 768с.
. Кликич,
Л.М. Повышение инвестиционной привлекательности сельского хозяйства [Текст] /
Л.М. Кликич // Экономика и управления: научно-производственный журнал. - 2013.
- №1. - С. 69 - 77.
. Коган,
А.Б. Новые подходы к решению задач выбора лучшего инвестиционного проекта и
лучшего типа оборудования [Текст] / А.Б. Коган // Экономический анализ: теория
и практика. - 2009. - №5. - С. 48 - 55.
. Мозгоев,
А. О некоторых терминах, используемых в инвестиционных процессах [Текст] / А.
Мозгоев // Инвестиции в России. - 2013. - №6. - С. 48.
. Комплексная
оценка инвестиционной привлекательности предприятий / Трясицина Н.Ю. //
Экономический анализ. - 2013. - №18 - 5 с.
. Крылов
Э.Н., Власова В.М., Егорова М.Г. Анализ финансового состояния и инвестиционной
привлекательности предприятия. М.: Финансы и статистика, 2003. 192 с.
. Марголин
А.М. Инвестиции6 Учебник. - М.: Издательство РАГС, 2013. - 464 с.
. Савицкая
Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. И доп. -
Минск: ООО «Новое знание», 1999. - 688 с.
. Сергеев
Н.В., Веретенникова И.Н., Яновский В.В. Организация и финансирование
инвестиций. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 400 с.
19. Баканов
М.И., Мельник М.В., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: учебник / под
ред. М.И. Баканова. 5-е изд. перераб. и доп. М.: Финансы и статистика, 2006. -
536 с.
. Ендовицкий
Д.А., Бабушкин В.А., Батурина Н.А. и др. Анализ инвестиционной
привлекательности: научное издание / под ред. Д.А. Ендовицкого. - М.: КНОРУС,
2010. - 376 с.
. Ендовицкий
Д.А., Соболева В.Е. Экономический анализ слияний/поглощений компаний: научное
издание / под ред. Д.А. Ендовицкого. - М.: КНОРУС, 2010. - 446 с.
. Киселева
О.В., Макеева Ф.С. Инвестиционный анализ: учебное пособие / под ред. О.В.
Киселевой. М.: КНОРУС, 2010. - 208 с.
. Басаганов
Ю.М. Методические основы оценки инвестиционной привлекательности //
Экономический анализ теория и практика. 2009. №35(164). С. 56-60.
. Белых
Л.П. Финансовый анализ в оценке инвестиционной привлекательности предприятий //
Бухгалтерский учет. 1999. №10. С.92-99.
. Щиборщ
К.В. Оценка инвестиционной привлекательности предприятий // Банковские
технологии. 2000. №4 С.32-36.
. Крылова
Э.И., Власова В.М., Егорова М.Г. и др. Анализ финансового состояния и
инвестиционной привлекательности предприятия: учебное пособие. М.: Финансы и
статистика, 2003. 192 с.
. Севрюгин
Ю.В. оценка инвестиционной привлекательности промышленного предприятия:
автореф. диссертации к.э.н. Ижевск, 2004. 27с.
. Валинурова
Л.С., Казакова О.Б. Управление инвестиционной деятельностью: учебник.
М.:КНОРУС, 2005. 384с.
. Дорошин
Д.В. Оценка инвестиционной привлекательности промышленных предприятий //
Справочник экономиста. 2005. №8(26). С.122-128.
. Кожухар
В.М. Практикум по иностранным инвестициям. М.: Изд.-торг. Корпорация «Дашков и
Ко», 2013. 256с.
. Федорович
Т.В. Финансовая отчетность как индикатор инвестиционной привлекательности
корпорации // Экономический анализ теория и практика. 2013. №12(117). С. 29-35.
. Бабушкин
В.А. Организация и методика анализа инвестиционной привлекательности
хозяйствующего субъекта: автореф. диссертации к.э.н. Воронеж, 2009. 24с.
. Ушвицкий
Л.И. «Совершенствование методики анализа платежеспособности и ликвидности
организаций» / Л.И. Ушвицкий, А.В. Савцова, А.В. Малеева. «Экономический
анализ: теория и практика». - 2006. - № 17(74). - С.21-28. - № 18(75). - С.
14-19.
. Ендовицкий
Д.А. Система показателей анализа деловой активности хозяйствующего субъекта /
Д.А. Ендовицкий, В.А. Лубков, Ю.Е. Сасин // Экономический анализ: теория и
практика. - 2006. - №17(74). - С. 2-12.
35. Пожидаева
Т.А. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие М.: КНОРУС, 2012. 320 С.
. Финансовый
менеджмент: учебное пособие / А.Н. Гаврилова. М.: КНОРУС, 2005.
. Шеремет
А.Д., Старовойтова Е.В. Бухгалтерский учет и анализ; учебник / под общ.ред.
Проф. Шеремета А.Д. - М.: ИНФРА-М, 2010. - 618 с.
. Ковалев
В.В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и Статистика, 2001. 768с.
. Ендовицкий
Д.А. Анализ инвестиционной привлекательности компании-цели на
прединтеграционном этапе сделки слияния/поглощения // Аудит и финансовый
анализ. - 2012. - №2 - С.0-12
Приложение А
Бухгалтерский баланс ОАО «Дондуковский элеватор»" за
2011 год
|
Наименование
статей баланса
|
Код
|
На начало
отчетного периода, тыс. рублей
|
На конец
отчетного периода, тыс. рублей
|
|
АКТИВ
|
|
|
|
|
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ
АКТИВЫ
|
|
|
|
|
Нематериальные
активы
|
110
|
320
|
253
|
|
Основные
средства
|
120
|
19 928 423
|
23 229 792
|
|
Незавершенное
строительство
|
130
|
4 401 083
|
5 493 505
|
|
Доходные
вложения в материальные ценности
|
135
|
-
|
-
|
|
Долгосрочные
финансовые вложения
|
140
|
5 936 786
|
6 892 057
|
|
Отложенные
налоговые активы
|
145
|
96 705
|
109 577
|
|
Прочие
внеоборотные активы
|
150
|
-
|
-
|
|
ИТОГО по
разделу I
|
190
|
30 363 317
|
35 725 184
|
|
II. ОБОРОТНЫЕ
АКТИВЫ
|
|
|
|
|
Запасы
|
210
|
5 977 532
|
5 896 204
|
|
в том числе:
|
|
|
|
|
сырье,
материалы и другие аналогичные ценности
|
211
|
3 654 043
|
3 392 442
|
|
животные на
выращивании и откорме
|
212
|
26
|
26
|
|
затраты в
незавершенном производстве
|
213
|
1 515 212
|
1 790 845
|
|
готовая
продукция и товары для перепродажи
|
214
|
48 453
|
50 001
|
|
товары
отгруженные
|
215
|
182 826
|
154
|
|
расходы
будущих периодов
|
216
|
576 972
|
662 736
|
|
прочие запасы
и затраты
|
217
|
-
|
-
|
|
Налог на
добавленную стоимость по приобретенным ценностям
|
220
|
1 067 921
|
855 232
|
|
Дебиторская
задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после
отчетной даты)
|
230
|
82 479
|
128 182
|
|
в том числе
покупатели и заказчики
|
231
|
82 479
|
128 182
|
|
Дебиторская
задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после
отчетной даты)
|
240
|
7 493 169
|
7 610 079
|
|
в том числе
покупатели и заказчики
|
241
|
4 430 689
|
2 338 517
|
|
Краткосрочные
финансовые вложения
|
250
|
313 535
|
168 915
|
|
Денежные
средства
|
260
|
625 172
|
188 178
|
|
Прочие
оборотные активы
|
270
|
-
|
-
|
|
ИТОГО по
разделу II
|
290
|
14 846 790
|
|
БАЛАНС
|
300
|
45 923 125
|
50 571 974
|
|
ПАССИВ
|
|
|
|
|
III. КАПИТАЛ И
РЕЗЕРВЫ
|
|
|
|
|
Уставный
капитал
|
410
|
1 830 240
|
1 830 240
|
|
Собственные
акции, выкупленные у акционеров
|
411
|
-
|
-
|
|
Добавочный
капитал
|
420
|
10 258 941
|
10 228 345
|
|
Резервный
капитал
|
430
|
112 445
|
112 445
|
|
в том числе:
|
|
|
|
|
резервы,
образованные в соответствии с законодательством
|
431
|
-
|
-
|
|
|
|
|
|
|
Приложение Б
Бухгалтерский баланс ОАО «Дондуковский элеватор»" за
2012 год
|
Наименование
статей баланса
|
Код
|
На начало
отчетного периода, тыс. рублей
|
На конец
отчетного периода, тыс. рублей
|
|
АКТИВ
|
|
|
|
|
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ
АКТИВЫ
|
|
|
|
|
Нематериальные
активы
|
110
|
253
|
220
|
|
Основные
средства
|
120
|
23 229 792
|
32 599 646
|
|
Незавершенное
строительство
|
130
|
5 493 505
|
2 195 962
|
|
Доходные
вложения в материальные ценности
|
135
|
-
|
-
|
|
Долгосрочные
финансовые вложения
|
140
|
6 891 460
|
6 833 435
|
|
Отложенные
налоговые активы
|
145
|
109 577
|
133 727
|
|
Прочие
внеоборотные активы
|
150
|
561 334
|
716 447
|
|
ИТОГО по
разделу I
|
190
|
36 285 921
|
42 479 437
|
|
II. ОБОРОТНЫЕ
АКТИВЫ
|
|
|
|
|
Запасы
|
210
|
5 334 870
|
5 059 593
|
|
в том числе:
|
|
|
|
|
сырье,
материалы и другие аналогичные ценности
|
211
|
3 392 442
|
2 921 943
|
|
животные на
выращивании и откорме
|
212
|
26
|
26
|
|
затраты в
незавершенном производстве
|
213
|
1 790 845
|
1 971 441
|
|
готовая
продукция и товары для перепродажи
|
214
|
50 001
|
2 587
|
|
товары отгруженные
|
215
|
154
|
39 853
|
|
расходы
будущих периодов
|
216
|
101 402
|
123 743
|
|
прочие запасы
и затраты
|
217
|
-
|
-
|
|
Налог на
добавленную стоимость по приобретенным ценностям
|
220
|
855 232
|
479 191
|
|
Дебиторская
задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после
отчетной даты)
|
230
|
128 182
|
132 349
|
|
в том числе
покупатели и заказчики
|
231
|
128 182
|
132 349
|
|
Дебиторская
задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после
отчетной даты)
|
240
|
7 238 100
|
7 432 566
|
|
в том числе
покупатели и заказчики
|
241
|
1 966 538
|
2 867 989
|
|
Краткосрочные
финансовые вложения
|
250
|
168 915
|
1 092 922
|
|
Денежные
средства
|
260
|
188 178
|
575 903
|
|
Прочие
оборотные активы
|
270
|
-
|
-
|
|
ИТОГО по
разделу II
|
290
|
13 913 477
|
14 772 524
|
|
БАЛАНС
|
300
|
50 199 398
|
57 251 961
|
|
ПАССИВ
|
|
|
|
|
III. КАПИТАЛ И
РЕЗЕРВЫ
|
|
|
|
|
Уставный
капитал
|
410
|
1 830 240
|
1 830 240
|
|
Собственные
акции, выкупленные у акционеров
|
411
|
-
|
-
|
|
Добавочный
капитал
|
420
|
10 228 345
|
10 186 355
|
|
Резервный
капитал
|
430
|
112 445
|
112 445
|
|
в том числе:
|
|
|
|
|
резервы,
образованные в соответствии с законодательством
|
431
|
-
|
-
|
|
резервы,
образованные в соответствии с учредительными документами
|
432
|
112 445
|
112 445
|
|
Нераспределенная
прибыль (непокрытый убыток)
|
470
|
15 757 730
|
16 334 491
|
|
ИТОГО по
разделу III
|
490
|
27 928 760
|
28 463 531
|
|
IV.
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
|
|
|
|
|
Займы и кредиты
|
510
|
10 967 559
|
18 194 249
|
|
Отложенные
налоговые обязательства
|
515
|
750 484
|
892 372
|
|
Прочие
долгосрочные обязательства
|
520
|
856 083
|
764 911
|
|
ИТОГО по
разделу IV
|
590
|
12 574 126
|
19 851 532
|
|
V.
КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
|
|
|
|
|
Займы и кредиты
|
610
|
2 772 173
|
1 067 099
|
|
Кредиторская
задолженность
|
620
|
5 965 156
|
7 258 022
|
|
в том числе:
|
|
|
|
|
поставщики и
подрядчики
|
621
|
3 525 831
|
5 372 749
|
|
задолженность
перед персоналом организации
|
622
|
294 065
|
205 122
|
|
задолженность
перед государственными внебюджетными фондами
|
623
|
61 924
|
37 051
|
|
задолженность
по налогам и сборам
|
624
|
156 301
|
217 051
|
|
прочие
кредиторы
|
625
|
1 927 035
|
1 426 049
|
|
Задолженность
перед участниками (учредителями) по выплате доходов
|
630
|
678 325
|
545 631
|
|
Доходы будущих
периодов
|
640
|
39 136
|
34 492
|
|
Резервы
предстоящих расходов
|
650
|
-
|
-
|
|
Прочие
краткосрочные обязательства
|
660
|
241 722
|
31 654
|
|
ИТОГО по
разделу V
|
690
|
9 696 512
|
8 936 898
|
|
БАЛАНС
|
700
|
50 199 398
|
57 251 961
|
|
|
|
|
|
|
|
Приложение В
Бухгалтерский баланс ОАО «Дондуковский элеватор»" за
2013 год
|
Наименование
статей баланса
|
Код
|
На начало
отчет-ного периода, тыс. рублей
|
На конец
отчет-ного периода, тыс. рублей
|
|
АКТИВ
|
|
|
|
|
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ
АКТИВЫ
|
|
|
|
|
Нематериальные
активы
|
110
|
220
|
165
|
|
Основные
средства
|
120
|
32 599 646
|
32 372 908
|
|
Незавершенное
строительство
|
130
|
2 195 962
|
1 718 222
|
|
Доходные
вложения в материальные ценности
|
135
|
-
|
-
|
|
Долгосрочные
финансовые вложения
|
140
|
6 833 435
|
7 616 707
|
|
Отложенные
налоговые активы
|
145
|
111 439
|
132 617
|
|
Прочие
внеоборотные активы
|
150
|
716 447
|
838 779
|
|
ИТОГО по
разделу I
|
190
|
42 457 149
|
42 679 398
|
|
II. ОБОРОТНЫЕ
АКТИВЫ
|
|
|
|
|
Запасы
|
210
|
5 506 382
|
5 561 065
|
|
в том числе:
|
|
|
|
|
сырье,
материалы и другие аналогичные ценности
|
211
|
2 921 943
|
3 330 083
|
|
животные на
выращивании и откорме
|
212
|
26
|
-
|
|
затраты в
незавершенном производстве
|
213
|
2 402 350
|
2 163 435
|
|
готовая
продукция и товары для перепродажи
|
214
|
2 587
|
1 125
|
|
товары
отгруженные
|
215
|
55 733
|
-
|
|
расходы
будущих периодов
|
216
|
123 743
|
66 422
|
|
прочие запасы
и затраты
|
217
|
-
|
-
|
|
Налог на добавленную
стоимость по приобретенным ценностям
|
220
|
479 191
|
669 439
|