Анализ финансовой устойчивости предприятия на примере ОАО '308 авиационный ремонтный завод'

Анализ финансовой устойчивости предприятия на примере ОАО '308 авиационный ремонтный завод'

Содержание

финансовый устойчивость бухгалтерский отчетность

Введение

Глава 1. Теоретические основы финансовой устойчивости предприятия

.1 Финансовая устойчивость предприятия: понятие и цели оценки

1.2 Показатели, характеризующие финансовую устойчивость

.3 Комплексная оценка финансовой устойчивости предприятия

Глава 2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия ОАО "308 авиационный ремонтный завод" и его финансовой устойчивости

.1 Общая характеристика объекта исследования

.2 Оценка показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия

2.3 Комплексная оценка финансовой устойчивости предприятия

Глава 3. Мероприятия по повышению финансовой устойчивости предприятия

.1 Основные направления повышения финансовой устойчивости

.2 Модель организации параметров реорганизационной политики и составление прогнозного баланса ОАО "308 Авиационный ремонтный завод"

.3 Оценка возможности совершенствования управления дебиторской задолженностью на предприятии

.4 Модель минимизации общей стоимости запасов и расчет ожидаемого результата от предложенных мероприятий

Заключение

Список литературы

Введение

В условиях нестабильной рыночной экономики, к которым трудно адаптируются отечественные предприятия, залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие способно путем эффективного их использования обеспечить дальнейшее развитие производства. Проблемы финансовой устойчивости относятся к числу наиболее важных не только финансовых, но и общеэкономических проблем. Недостаточная финансовая устойчивость может привести к отсутствию у предприятий средств для развития производства, их неплатежеспособности и даже к банкротству, а избыточная устойчивость будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

Избежать подобного положения возможно с помощью анализа финансового состояния предприятия, который представляет собой совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов.

Устойчивое финансовое положение оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами, поэтому финансовая деятельность, как составная часть хозяйственной деятельности предприятия, направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективного его использования.

Вопросы, касающиеся механизма проведения анализа финансовой устойчивости предприятия, исследовались в работах Астахова В.П., Ефимовой О.В., Игнатовой Е.А. и Пушкаревой Г.М., Ковалева А.И. и Привалова В.П., Ковалева ВВ., Кондракова Н.Г., Крейниной М.Н., Родионовой В.М. и Федотовой М.А., Макарьян Э.А. и Герасименко Г.П., Савицкой Г.В., Стояновой Е.С., Шеремета А.Д. и Сайфулина Р.С.

Несмотря на то, что был сделан определенный шаг в разработке данных вопросов, их работы не исчерпывают всего круга проблем, особенно в современных условиях.

Цель данной работы - анализ финансовой устойчивости предприятия, а также разработка путей ее повышения.

Объект исследования - ОАО "308 авиационный ремонтный завод"

Предмет исследования - финансово-хозяйственная деятельность предприятия.

Для достижения цели данной работы необходимо решить ряд задач:

. Определить понятие финансовой устойчивости и выявить значение данных показателей для успешного развития предприятия;

. Определить методологию анализа финансовой устойчивости;

. Выявить основные тенденции развития финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов на современном этапе;

. Выполнить анализ бухгалтерской отчетности ОАО "308 авиационный ремонтный завод";

. Проанализировать и оценить финансовую устойчивость ОАО "308 авиационный ремонтный завод";

. Предложить мероприятия, направленные на повышение финансовой устойчивости предприятия ОАО "308 авиационный ремонтный завод".

В данной работе использовались следующие методы исследования: расчетный, аналитический, а именно метод сравнения, табличного отображения аналитических данных.

Глава 1. Теоретические основы финансовой устойчивости предприятия

.1 Финансовая устойчивость предприятия: понятие и цели оценки

Понятие "финансовая устойчивость" организации многогранно, оно более широкое в отличие от понятий "платежеспособность" и "кредитоспособность", так как включает в себя оценку различных сторон деятельности организации. Отечественные экономисты по-разному трактуют сущность понятия "финансовая устойчивость". Вначале 90-х гг. запас финансовой устойчивости предприятия характеризовали запасом источников собственных средств, притом условии, что его собственные средства превышают заемные. Она оценивалась также соотношением собственных и заемных средств в активах предприятия, темпами накопления собственных средств, соотношением долгосрочных и краткосрочных обязательств, достаточным обеспечением материальных оборотных средств собственными источниками [5, с. 11].

Финансовая устойчивость - это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Действительно, в результате осуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние может оставаться неизменным либо улучшиться или ухудшиться. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы "возмутителем" определенного состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные затраты позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия и повышению его устойчивости [5, с. 13].

При исследовании финансовой устойчивости выделяется обособленное понятие - "платежеспособность". Как видно, платежеспособность является неотъемлемым компонентом финансовой устойчивости. Устойчивость и стабильность финансового состояния зависят от результатов производственной, коммерческой, финансово-инвестиционной деятельности предприятия, а устойчивое финансовое состояние, в свою очередь, оказывает положительное влияние на его деятельность. Устойчивость финансового состояния организации определяет соотношение величин собственных и заемных источников формирования запасов и стоимости самих запасов. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования, а также эффективное использование финансовых ресурсов является существенной характеристикой финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением. В то же время степень обеспеченности запасов и затрат есть причина той или иной степени платежеспособности, расчет которой производится на конкретную дату. Следовательно, формой проявления финансовой устойчивости может быть платежеспособность [5, с. 23].

Термин "платежеспособность", являющийся важным компонентом финансовой устойчивости, тоже на сегодня не имеет однозначного определения. В экономической литературе зарубежных стран, в работах авторов, занимающихся традиционным анализом ликвидности баланса, установлено, что главная цель анализа ликвидности - вынести суждение о платежеспособности предприятия. При этом платежеспособной считается такая организация, которая способна своевременно выполнить свои обязательства. Здесь понятие платежеспособности охватывает не только абсолютную или краткосрочную, но и долгосрочную платежеспособность.

Платежеспособность рассчитывается по данным баланса, исходя из характеристики ликвидности оборотных активов, т.е. времени, которое необходимо для превращения их в денежную наличность. Таким образом, платежеспособность, характеризуя степень ликвидности оборотных активов, свидетельствует, прежде всего, о финансовых возможностях организации полностью расплатиться по своим обязательствам по мере наступления срока погашения долга [4, с. 134].

Оценка финансовой устойчивости позволяет внешним субъектам анализа (прежде всего партнерам по договорным отношениям) определить финансовые возможности организации на длительные перспективы, которые от структуры ее капитала; степени взаимодействия с кредиторами и инвесторами; условий, на которых привлечены и обслуживаются внешние источники финансирования. Так, многие руководители предприятий, включая представителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых в долг. Однако если структура "собственный капитал - заемный капитал" имеет значительный перекос в сторону долгов, то коммерческая организация может обанкротиться, если сразу несколько кредиторов неожиданно потребуют возвратить свои деньги в "неустановленное" время. Не менее важным является оценка финансовой устойчивости в краткосрочном плане, что связано с выявлением степени ликвидности баланса, оборотных активов и платежеспособности организации [5, с. 52].

Важнейшей характеристикой функционирования и развития производственно-экономических систем является финансово-экономическая устойчивость. Особую актуальность проблема поддержания экономического потенциала приобретает в периоды резких изменений условий хозяйствования, колебаний экономической конъюнктуры. Существует ряд интерпретаций понятия финансовой устойчивости. Согласно одной из них устойчивость предприятия представляет собой такое финансовое состояние, при котором хозяйственная деятельность обеспечивает выполнение всех его обязательств. В свою очередь, финансовая устойчивость определяется как характеристика уровня риска деятельности предприятия с точки зрения вероятности его банкротства, сбалансированности или превышения доходов над расходами. Но данный подход представляется ограниченным, поскольку при этом не учитываются другие ключевые факторы эффективного функционирования производственной системы, важнейшими из которых являются производственно-технологический потенциал предприятия и его способность к бесперебойному производству востребованной потребителем продукции. Несмотря на множественность интерпретаций рассматриваемого понятия, в целях повышения эффективности деятельности предприятия менеджмент придерживается одной стратегии - повышения финансовой устойчивости. Реализация стабилизации организации в данном направлении определяется квалификацией и эффективностью управления, целью которого является получение прибыли и достижение уровня рентабельности производства в размерах, позволяющих капитализировать часть прибыли. А в свою очередь стабильная прибыльность предприятия, рост его капитализации улучшают доступ предприятия к заемным ресурсам, деловую репутацию в целом [8, с. 17].

При этом не следует отрицать и возможность ослабления устойчивости предприятия в целях его укрепления, что на первый взгляд является абсурдным. Данное утверждение можно объяснить тем, что гиперустойчивая система не способна к саморазвитию, если все отклонения от равновесного состояния исключаются. Кроме того, для перехода в качественно новое, более совершенное состояние система должна на некоторое время не только потерять устойчивость, но и приобрести способность необратимости в старую разрушенную структуру. Одним из эффективных способов снижения устойчивости предприятия в целях его усовершенствования является увеличение поступления финансовых ресурсов, что приводит, как правило, к возможности появления новых решений, касающихся развития производственной системы и ослаблению сопротивления старых способов функционирования. Важно в развитии предприятия не допускать крайностей: гиперустойчивости и длительной неустойчивости развивающейся системы. Если стационарность не позволяет обновляться системе, то нестабильность затрудняет закрепление в системе вновь приобретенных характеристик, обеспечивающих жизнеспособность предприятия в динамичных условиях хозяйствования. В этом состоит задача эффективного управления хозяйственной системой. Предприятие представляет собой сложную систему, состоящую из многих подсистем, поэтому при оценке его финансового положения необходимо использовать целый ряд показателей финансовой устойчивости. Устойчивость финансового положения предприятия в определенной степени зависит от места и роли на рынках, где реализуется производимая им продукция или приобретаются факторы производства. Поэтому анализ устойчивости финансового положения обычно начинают с исследования рыночных позиций предприятия. Чтобы оценить положение предприятия на рынках готовой продукции, сравнивают объем его продаж, выручку и цены реализации с аналогичными показателями других предприятий, выпускающих продукцию такого же назначения или их заменители [1, с. 28] .

Перейдем к рассмотрению вопроса о значении финансового анализа для успешного развития предприятия. В современном экономическом словаре под редакцией Райзберга Б.А. финансовый анализ определяется, как "оценка финансово - хозяйственной деятельности фирмы в прошлом, настоящем и предполагаемом будущем. Его цель - определить состояние финансового здоровья фирмы, выявить слабые места, потенциальные источники возникновения проблем при дальнейшей ее работе и обнаружить сильные стороны, на которые фирма может сделать ставку. При оценке финансового положения фирмы к помощи финансового анализа прибегают различные экономические субъекты, заинтересованные в получении наиболее полной информации о ее деятельности. [3, с. 140]. Внутренний финансовый анализ - анализ, который необходим для удовлетворения собственных потребностей предприятия, - направлен на определение ликвидности фирмы или на строгую оценку ее результатов в последнем отчетном периоде, в том случае, например, когда руководство фирмы и ее финансовый аналитик хотят знать, может ли предприятие позволить себе выделение средств на планируемую производственную экспансию (расширение производства) и как отразятся на нем дополнительные расходы. Внешний финансовый анализ проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для предприятия и потому не имеющими доступа к внутренней информационной базе предприятия. Целью финансового анализа, инициатива которого не принадлежит фирме, могут быть определение и оценка кредитоспособности и инвестиционных возможностей предприятия. Так, представителя банка может заинтересовать вопрос о ликвидности или платежеспособности фирмы. Потенциальный инвестор хочет знать, насколько рентабельна фирма и какова степень риска потери вклада при ее инвестировании. Существует методика, позволяющая при помощи финансово-отчетной документации и анализа различных финансовых показателей спрогнозировать возможность банкротства фирмы или же убедиться в ее стабильности [1, с. 192].

Независимо от того, чем вызвана необходимость анализа, его приемы, в сущности, всегда одни и те же. Его главный инструмент - выведение и интерпретация различных финансовых коэффициентов. Правильное применение данных приемов позволяет ответить на многие вопросы относительно финансового здоровья фирмы. Жизнь фирмы составляют постоянно меняющиеся ситуации и сложные проблемы. Для организации надежного финансового управления необходимо разбираться в реальном движении дел на предприятии, знать, чем оно занимается, владеть информацией о его рынках, клиентах, поставщиках, конкурентах, качестве продуктов его деятельности, дальнейших целях и т.д. Одним из средств координации работы предприятия и контроля за его фондами является финансовый анализ. Исследования показали, что оценка финансовой устойчивости основывается на коэффициентном методе (относительных показателях). В работе Л.А. Бернстайна указано, что коэффициенты принадлежат к числу самых известных и широко используемых инструментов финансового анализа. Выделим следующие подходы к оценке финансовой устойчивости организации:

традиционный;

- ресурсный;

ресурсно-управленческий;

подход, основанный на использовании стохастического анализа;

подход, основанный на использовании теории нечетких множеств;

подход, основанный на использовании других специальных методов и моделей расчета.

Традиционный, ресурсный и ресурсно-управленческий подходы реализуются в рамках коэффициентного метода[1, с. 152-154; 3, с. 111-114].

Традиционный подход. К традиционному отнесем подход, который использует показатели, характеризующие активы организации, источники их формирования и другие стороны финансово-хозяйственной деятельности без группировки по определенному признаку [6, с. 429].

В методике показатели платежеспособности и финансовой устойчивости объединены в одну группу, содержащую 10 коэффициентов:

платежеспособность общая;

коэффициент задолженности по кредитам банков и займам;

коэффициент задолженности другим организациям;

коэффициент задолженности фискальной системе;

коэффициент внутреннего долга;

степень платежеспособности по текущим обязательствам;

коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами;

собственный капитал в обороте;

доля собственного капитала в оборотных средствах;

коэффициент автономии.

Д.А. Ендовицкий считает, что система комплексного анализа финансовой устойчивости организации должна состоять из четырнадцати блоков.

Недостатки этого метода:

разнообразие набора коэффициентов связано с различными источниками информации, используемыми авторами;

значимость каждого коэффициента зависит от квалификации экспертов;

коэффициенты, рассчитанные на основе данных бухгалтерской отчетности, отражают ретроспективные данные, что приводит к снижению качества оценки;

использование различных методов для рейтинговой оценки приводит к неоднозначным результатам [8, с. 294].

Ресурсный подход. Сущность ресурсного подхода заключается в том, что ресурсы рассматриваются как факторы производства, привлекаемые для достижения результата. Различают трудовые, материальные, финансовые, информационные, интеллектуальные ресурсы и пр. Их наличие, состав и эффективность использования определяют объем продаж (выручку), прибыль, себестоимость [16, с. 111].

Как правило, при оценке и прогнозировании развития организации не имеет смысла использовать большое число показателей. Показатели могут быть из различных по экономическому содержанию и назначению групп, но их назначение - характеристика типа "экономическое развитие производства" в соответствии со структурой и динамикой показателей, характеризующих использование ресурсов.

Различные сочетания динамики объема продаж (производства), потребляемых ресурсов и величины их отдачи определяют тип экономического развития производства и идентифицируют показатели, характеризующие финансовую устойчивость организации.

При оценке финансовой устойчивости организации актуальным является вопрос о времени ухудшения финансового состояния предприятия. В рамках рассматриваемого подхода таким моментом будет наличие экстенсивных факторов в развитии производства. Наличие экстенсивных факторов свидетельствует об имеющихся резервах, использование которых может вывести организацию из наступающей кризисной ситуации [11, с. 129].

Анализ существующих и исследование новых систем показывает, что для обеспечения системной и структурной устойчивости сложных систем производства, экономики, живописи, музыки и других областей необходимо установить между основными показателями системы соотношения, соответствующие принципу "золотой пропорции" (таблица 1).

Таблица 1

Классификация финансовой устойчивости с учетом принципа "золотой пропорции" в зависимости от типа экономического развития производства

Ресурсно-управленческий подход. Эффективность используемых ресурсов зависит от качества управления организацией, что не учитывается в приведенных способах оценки устойчивости. Плохой менеджмент в организации может привести к кризисной ситуации. В связи с этим наращивание экономического потенциала следует дополнить следующим условием: темп роста управленческих расходов на объем выпуска продукции не должен превышать темп роста удельного расхода ресурсов для выпуска этого же объема продукции:

темп роста управленческих расходов;

темп роста прямых затрат на ресурсы.

Рейтинговая оценка финансовой устойчивости организаций по периодам исследования определяется в соответствии с алгоритмами. Значимость показателей может изменяться под воздействием внешних условий функционирования организации [16, с. 113].

Методы и модели, основанные на стохастическом анализе. Выводы о вероятности потери финансовой устойчивости можно делать на основе сопоставления показателей данной и аналогичных организаций, обанкротившихся или избежавших банкротства. Однако в России найти в каждом случае подходящий аналог для сравнения весьма затруднительно, а часто и невозможно. Надежность выводов о возможности потери финансовой устойчивости существенно повышается, если дополнить финансовый анализ прогнозированием вероятности потери финансовой устойчивости организации с использованием методов многофакторного стохастического анализа.

Методологические подходы к построению многофакторных моделей прогнозирования банкротства могут использоваться при прогнозировании финансовой устойчивости российских организаций. Для достижения более высокой точности результатов необходимо постоянно корректировать набор показателей и значения коэффициентов весового влияния каждого показателя с учетом вида экономической деятельности и других перечисленных условий [12, с. 167].

Методы и модели, основанные на теории нечетких множеств. Нечеткая логика является одной из наиболее успешных современных технологий для разработки и оценки сложных систем управления организацией. Она заполняет важный промежуток в методах проектирования незатронутыми математическими подходами (например, проект линейного управления) и логическими подходами (например, экспертными системами) в проектировании и оценке эффективности систем.

Изучив основные подходы к оценке финансовой устойчивости предприятия, целесообразно перейти к рассмотрению методики ее анализа.

Среди финансовых проблем предприятий, пожалуй, нет другой, которая бы так часто рассматривалась учеными и практиками и казалась им столь важной, как анализ и оценка финансового состояния предприятия.

Значительное внимание к анализу финансового состояния предприятия и его оценки уделяется потому, что, с одной стороны, он является результатом деятельности предприятия, свидетельствует о достижениях, а с другого определяет предпосылки развития предприятия. В работах зарубежных и отечественных экономистов исследован широкий круг вопросов, связанных с анализом финансового состояния предприятий, его оценкой и управлением. Методические основы количественного измерения и оценки финансового состояния предприятий и трактовка его сущности зафиксировано также и в нормативных документах.

Известно, что оценку финансового состояния предприятий осуществляют по ряду методик, разработанных министерствами, НБУ и коммерческими банками. Первооснову таких методологических подходов к оценке финансового состояния предприятий заложены еще в 1998 году Агентством по вопросам предупреждения банкротства предприятий и Государственной налоговой администрацией [11, с. 245] .

Рассмотрим различные определения ученых-экономистов относительно понимания ими сущности понятия "финансовое состояние предприятия".

Так, Е.А. Маркарян и Г.П. Герасименко определяют это понятие так: "Финансовое состояние предприятия - это совокупность показателей, отражающих его способность погасить свои долговые обязательства". Такое определение не раскрывает экономическую сущность этого понятия, а лишь указывает на одну из его характеристик - соответствующий уровень показателя ликвидности [17, с. 124].

Достаточно суженное понятие "финансовое состояние предприятия" находим у А.И. Ковалева и В.П. Привалова. Они понимают его как "совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов". Следует заметить, что финансовое состояние предприятия - это совокупность показателей, с их помощью он только количественно измеряется [15, с. 327].

Довольно весомым является следующее определение финансового анализа предприятия: финансовый анализ предприятия - это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта к саморазвитию на фиксированный момент времени. Особенность такого определения состоит в том, что автор впервые признает финансовое состояние экономической категорией и подчеркивает, что она отражает состояние капитала в процессе его кругооборота.

В специальной литературе находим и совсем упрощенная трактовка этого понятия. Так, В.И. Иващенко приводит следующее определение: финансовое состояние предприятия - это результат финансовой деятельности. Он характеризуется размерами средств предприятий, их размещением и источниками поступления. Из этого выражения не понятно, почему финансовое состояние предприятия является результатом лишь его финансовой деятельности, почему он не является результатом также операционной и инвестиционной деятельности, совсем не учитывают качественные характеристики такого понятия.

Сравнение определений этого понятия разными авторами и их критическая оценка дает основания сделать вывод, что финансовое состояние предприятия объективно формируется в системе внешних и внутренних финансовых отношений предприятия и его следует рассматривать как финансовую состоятельность предприятия.

Следовательно, финансовое состояние предприятия - это реальная и потенциальная финансовая состоятельность предприятия обеспечить определенный уровень финансирования текущей деятельности, саморазвития и погашения обязательств перед предприятиями и государством. Количественно он измеряется системой показателей, на основании которых осуществляется его оценка.

Для правильной оценки финансового состояния предприятия необходимо сочетание трех составляющих:

. Чего мы хотим достичь в конкретном случае, определяя финансовое состояние предприятия? (С какой целью его оцениваем?)

. Как измерить финансовое состояние предприятия?

. Как его оценить?

Финансовое состояние - это важная характеристика экономической деятельности предприятия во внешней среде. Он в значительной степени определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой мере гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и других отношений.

Полным комплексным набором показателей, по мнению автора, характеризуются методики анализа финансового состояния предприятия таких ученых-экономистов, как В.Г. Артеменко, А.И. Ковалев, И.А. Бланк, В.П. Привалов, А.Д. Шеремет. Среди упомянутых ученых наиболее полный перечень финансовых показателей предложил И.А. Бланк [15, с. 347] .

Стабильность работы предприятия связана с общей его структурой, степенью его зависимости от внешних кредиторов и инвесторов. Так, многие предприятия в процессе своей деятельности помимо собственного капитала привлекают значительные средства, взятые в долг. Однако если структура "собственный капитала - заемные средства" имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если сразу несколько кредиторов потребуют возврат денег в "неудобное" для предприятия время.

Финансовая устойчивость характеризуется, следовательно, соотношением собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике разработана система показателей, характеризующих состояние и структуру активов предприятия и обеспеченность их источниками покрытия (пассивами).

Показатели ликвидности позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущее активы и финансовой устойчивости взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление о благополучии финансового состояния предприятия: если у предприятия обнаруживаются плохие показатели ликвидности, но финансовая устойчивость им не потеряна, то у предприятия есть шансы выйти из затруднительного положения. Но если неудовлетворительны и показатели ликвидности, и показатели финансовой устойчивости, то такое предприятие - вероятный кандидат в банкроты.

Формула расчета коэффициента текущей ликвидности выглядит так:

где ОбА - оборотные активы, принимаемые в расчет при оценке структуры баланса - это итог второго раздела баланса формы №1 (строка 290) за вычетом строки 230 (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты).

КДО - краткосрочные долговые обязательства - это итог четвертого раздела баланса (строка 690) за вычетом строк 640 (доходы будущих периодов) и 650 (резервы предстоящих расходов и платежей).

По смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть - производственные запасы.

Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению.

В частности, в условиях рыночной экономики типичной является ситуация, когда при ликвидации предприятия выручают 40% и менее от учетной стоимости запасов. В западной литературе приводится ориентировочное нижнее значение показателя - 1, однако эта оценка также носит условный характер.

Кроме того, анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание и на факторы, обусловившие его изменение.

Формула расчета коэффициента быстрой ликвидности выглядит так:

где, ОА - Оборотные активы, З - запасы, КП - краткосрочные пассивы

Таким образом формула расчета этого показателя складывается так: (Кбл = отношение готовой продукции и товаров для перепродажи, дебиторской задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, краткосрочных финансовых вложений (ф.1 стр. 250) и денежных средств (ф.1 стр. 260) к итогу четвертого раздела баланса (стр. 690) за вычетом доходов будущих периодов (стр. 640) и резервов предстоящих расходов и платежей (стр.650).

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности)

Является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно.

Рекомендательная нижняя граница показателя, приводимая в западной литературе, - 0,2.

В отечественной практике фактические средние значения рассмотренных коэффициентов ликвидности, как правило, значительно ниже значений, упоминаемых в западных литературных источниках. Поскольку разработка отраслевых нормативов этих коэффициентов - дело будущего, на практике желательно проводить анализ динамики данных показателей, дополняя его сравнительным анализом доступных данных по предприятиям, имеющим аналогичную ориентацию своей хозяйственной деятельности.

Формула расчета коэффициента абсолютной ликвидности выглядит так:

где, ДС - Денежные средства, КП - краткосрочные пассивы

Формулу расчета этого показателя можно представить как отношение стр. 260 (Денежные средства) к итогу четвертого раздела баланса (стр. 690) за вычетом доходов будущих периодов (стр. 640) и резервов предстоящих расходов и платежей (стр.650)

Маневренность собственных оборотных средств.

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств. Данный коэффициент показывает, какая часть объема собственных оборотных средств (в специальной литературе их иногда еще называют функционирующим, или работающим, капиталом) приходится на наиболее мобильную составляющую текущих активов - денежные средства. Определяется он отношением величины объема денежных средств к величине собственных оборотных средств (разность текущих активов и пассивов).

При использовании данного коэффициента в экономическом анализе необходимо помнить о его ограниченности. В условиях еще далекой от стабильности российской экономики (под стабильностью следует понимать, прежде всего, наличие стабильных правовых и экономических условий: нормативной базы, налогового механизма, ценовых пропорций и т. п.) к данному коэффициенту следует относиться с большой осторожностью. Лишь по мере того, как в стабильных условиях сложатся нормальные, обусловленные спецификой рассматриваемого вида деятельности структурные соотношения и пропорции в имуществе и источниках финансирования, этот показатель начнет приобретать аналитическую ценность. Прежде всего он будет выступать как индикатор изменений условий поступления денежных средств и их расходования.

Уменьшение этого коэффициента указывает на возможное замедление погашения дебиторской задолженности или ужесточение условий предоставления товарного кредита со стороны поставщиков и подрядчиков, а увеличение свидетельствует о растущей возможности отвечать по текущим обязательствам. Имеется и другой подход к оценке маневренности функционирующего капитала. Например, коэффициент маневренности рекомендуется определять как частное от деления стоимости запасов и долгосрочной дебиторской задолженности (со сроком погашения более одного года с даты отчета) на величину собственных оборотных средств. При такой схеме расчета коэффициент маневренности собственных оборотных средств показывает, какую долю их объема составляют слабо мобильные текущие активы.

Значение коэффициента маневренности собственных оборотных средств зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких.

Формула расчета коэффициента маневренности собственных оборотных средств выглядит так:

где, ДС - денежные средства, ФК - функционирующий капитал - разница между текущими активами и пассивами.

Величина собственных оборотных средств.

Величина собственных оборотных средств отражает долю средств, принадлежащих предприятию, в его текущих активах и является одной из характеристик финансовой устойчивости (рис. 1).

Рис. 1. Собственные оборотные средства в структуре оборотных средств предприятия

Доля оборотных средств в активах

Доля оборотных средств в активах характеризует наличие оборотных средств во всех активах предприятия в процентах.

Формула расчета выглядит следующим образом:

где ОС - оборотные средства предприятия, А-все активы.

Доля собственных оборотных средств в их сумме

где СОС - величина собственных оборотных средств, ОА - оборотные активы - итог второго раздела баланса.

Доля запасов в оборотных активах

Этот показатель отображает доля запасов в оборотных активах - слишком высокая их доля может быть признаком затоваривания, либо пониженным спросом на продукцию.

Формула расчета выглядит следующим образом:

(стр.210+стр.220)/(стр.290-стр.230-стр.217).

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов

Этот показатель характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами, а также традиционно имеет большое значение в анализе финансового состояния. Значение этого коэффициента должно превышать величину 0,5.

где СОС - собственные оборотные средства, ЗЗ - запасы и затраты (стр. 210 + стр. 220, второго раздела баланса)

Преодолеть финансовую неустойчивость весьма непросто, нужно время и инвестиции. Для хронически больного предприятия, потерявшего финансовую устойчивость, любое негативное стечение обстоятельств может привести к роковой развязке.

По версии некоторых источников, финансовая устойчивость - одна из характеристик соответствия структуры источников финансирования в структуре активов. В отличие от платежеспособности, которая оценивает оборотные активы и краткосрочные обязательства предприятия, финансовая устойчивость определяется на основе соотношения разных видов источников финансирования и его соответствия составу активов.

Наиболее полно финансовая устойчивость предприятия может быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса.

Финансовое равновесие может быть рассмотрено с двух взаимно дополняющих друг друга подходов.

Первый (имущественный) подход оценки финансового равновесия исходит из позиции кредиторов: предполагает сбалансированность активов и пассивов баланса по срокам и способность предприятия своевременно погашать свои долги (ликвидность баланса).

Второй (функциональный) подход исходит из точки зрения руководства предприятия, основанной на функциональном равновесии между источниками капитала и их использованием в основных циклах хозяйственной деятельности (инвестиционный, операционный, денежный циклы).

Сбалансированность притока и оттока денежных средств возможна при условии уравновешенности активов и пассивов по срокам использования и по циклам. Отсюда финансовое равновесие активов и пассивов баланса лежит в основе оценки финансовой устойчивости предприятия, его ликвидности и платежеспособности.

Взаимосвязь активов и пассивов баланса представлена в таблице 2

Таблица 2

Взаимосвязь активов и пассивов баланса

Согласно этой таблице, основным источником финансирования внеоборотных активов, как правило, является постоянный капитал (собственный капитал и долгосрочные кредиты и займы).

Оборотные активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они были наполовину сформированы за счет собственного, а наполовину - за счет заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга и оптимальное значение коэффициента ликвидности, равное 2.

Следовательно, соблюдение условия финансового равновесия создаёт нормативную базу для финансовой устойчивости предприятия и его платёжеспособности во времени, также накладывает определённые ограничения на размер его обязательств перед работниками предприятия, кредиторами, бюджетом, банками и инвесторами.

.2 Показатели, характеризующие финансовую устойчивость

На финансовую устойчивость хозяйствующего субъекта влияет множество факторов:

-       положение предприятия на товарном и финансовом рынках;

-       выпуск и реализация конкурентоспособной и пользующейся спросом у покупателей продукции;

-       его рейтинг в деловом сотрудничестве с партнерами;

-       степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

-       наличие неплатежеспособных дебиторов;

-       величина и структура издержек производства, их соотношение с денежными доходами;

-       размер оплаченного уставного капитала;

-       величина резервного капитала;

-       эффективность коммерческих и финансовых операций;

-       состояние имущественного потенциала, включая соотношение между внеоборотными и оборотными активами;

-       степень профессиональной подготовки производственных и финансовых менеджеров, их умение постоянно учитывать изменения во внутренней и внешней среде и др.

В настоящее время разработано и используется множество методик оценки финансового состояния предприятия, таких как методика Шеремета А.Д., Ковалева В.В., Донцовой Л.В., Никифоровой Н.А., Стояновой Е.С., Артеменко В.Г., Белендира М.В. и другие. И отличие между ними заключается в подходах, способах, критериях и условиях проведения анализа. Большинство существующих в настоящее время методик анализа деятельности предприятия, его финансового состояния повторяют и дополняют друг друга, они могут быть использованы комплексно или раздельно в зависимости от конкретных целей и задач анализа, информационной базы, имеющейся в распоряжении аналитика. По мнению некоторых исследователей допустимо объединение различных статей бухгалтерского баланса, чтобы отразить главные существенные черты финансового состояния. Сравнительные балансы отражают сущность финансового состояния, так как в нем связаны воедино и систематизированы расчеты и прикидки, которые обычно осуществляет любой аналитик при первоначальном ознакомлении с балансом. [7, с. 269] Большинство авторов предполагают следующие направления анализа финансового состояния: чтение бухгалтерского баланса; оценка динамики состава и структуры актива и пассива баланса; анализ финансовых коэффициентов; анализ ликвидности и платежеспособности; анализ деловой активности. Представляет интерес методика анализа финансового состояния А.Д. Шеремета. Задачи анализа финансового состояния решаются на основе исследования динамики абсолютных и относительных финансовых показателей и разбиваются на следующие аналитические блоки: структурный анализ активов и пассивов; анализ финансовой устойчивости; анализ платежеспособности (ликвидности); анализ необходимого прироста собственного капитала. Основными методами анализа финансового состояния, которые выделяет А.Д. Шеремет, являются горизонтальный, вертикальный, трендовый, коэффициентный и факторный. В ходе горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период. Цель вертикального анализа - вычисление удельного веса отдельных статей в итоге баланса, т.е. выяснение структуры активов и пассивов на определенную дату. Трендовый анализ заключается в сопоставлении величин балансовых статей за ряд лет (или других смежных отчетных периодов) для выявления тенденций, доминирующих в динамике показателей. Коэффициентный анализ сводится к изучению уровней и динамики относительных показателей финансового состояния, рассчитываемых как отношения величин балансовых статей или других абсолютных показателей, получаемых на основе отчетности или бухгалтерского учета. При анализе финансовых коэффициентов их значения сравниваются с базисными величинами, а также изучается их динамика за отчетный период и за ряд смежных отчетных периодов. Согласно методике анализа А.Д. Шеремета финансовое положение предприятий характеризуется размещением его средств и состоянием источников их формирования. Основными показателями для оценки финансового состояния являются: уровень обеспеченности собственными оборотными средствами; степень соответствия фактических запасов активов нормативным и величине, предназначенной для их формирования; величина иммобилизации оборотных средств; оборачиваемость оборотных средств и платежеспособность. По мнению автора данной методики, важнейшим этапом анализа финансового состояния является определение наличия собственных и приравненных к ним средств, выявление факторов, повлиявших на их изменение в изучаемом периоде. Далее проводится анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами. В последние годы многие авторы стараются применить зарубежные методики анализа финансового состояния при оценке работы отечественных предприятий. Это приводит к необъективной оценке и противоречивым выводам. Затруднения связаны в различии методологических подходов в ведении бухгалтерского учета, например: различие зарубежных и отечественного плана счетов бухгалтерского учета, а также правил составления публичной финансовой отчетности. Эти различия приводят к невозможности использования зарубежных методик анализа до тех пор, пока российское законодательство не согласует методическую базу бухгалтерского учета и формы финансовой отчетности с принятыми в качестве бухгалтерских стандартов за рубежом или процедуру конвертирования российского стандарта финансовой отчетности в зарубежные стандарты [20, с .126]. Анализ финансового состояния может быть выполнен с различной степенью детализации в зависимости от целей анализа, имеющейся информации, технического и кадрового обеспечения. А.И. Ковалев указывает, что наиболее целесообразным является выделение предварительного анализа (экспресс-анализа) и углубленного (внутреннего) анализа финансового состояния. В его работах предложены три этапа экспресс-анализа. Цель первого этапа - убедиться в том, что баланс готов к чтению. Здесь проводят визуальную и простейшую счетную проверку показателей бухгалтерского отчета по формальным и качественным признакам, таким как: правильность и ясность заполнения отчетных форм (наличие таких реквизитов, как название предприятия, отчетная дата и др.), соответствия итогов и другая взаимная увязка показателей различных форм отчетности. Так, информация о величине и изменении дебиторской задолженности в балансе должна соответствовать данным формы №5 "Дебиторская и кредиторская задолженность". На втором этапе знакомятся с пояснительной запиской к отчету, оценивают условия, в которых функционировало предприятие в отчетном периоде. Строится сравнительный аналитический баланс путем агрегирования однородных по своему составу элементов балансовых статей в необходимых аналитических разрезах.

Устанавливают характер изменений, произошедших в анализируемом периоде в составе средств и их источниках. Третий этап - основной в экспресс-анализе. Здесь проводится расчет и оценка динамики аналитических коэффициентов, характеризующих финансовое положение предприятия. Его цель - обобщенная оценка результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния объекта. В общем виде методика экспресс-анализа отчетности предусматривает оценку состава ресурсов, их структуры, финансовых результатов хозяйствования, эффективности использования собственных и заемных средств. Смысл экспресс-анализа - отбор небольшого количества наиболее существенных и сравнительно несложных в исчислении показателей и постоянное отслеживание их динамики. Однако автором не предлагается прогнозирование финансовых показателей на перспективу, нет рейтинговой оценки.

А.И. Ковалев предлагает методику углубленного анализа с целью диагностики банкротства, основанную на коэффициентах ликвидности (платежеспособности) и финансовой устойчивости, которые представлены как взаимодополняющие группы показателей. Предложена методика анализа деловой активности, где рассмотрены показатели эффективности (отдачи) ресурсов, показатели оборачиваемости, рентабельности и оценки рыночной активности. Завершается анализ прогнозированием вероятности банкротства на основе модели Э. Альтмана. Бочаров так же как и А.И. Ковалев в составе аналитических процедур выделяет экспресс-анализ. Весь анализ финансового состояния организации этот автор предлагает проводить в два этапа: экспресс-анализ финансово-хозяйственной деятельности; углубленный финансовый анализ. Цель экспресс-анализа финансово-хозяйственной деятельности состоит в получении оперативной, наглядной и достоверной информации о финансовом благополучии предприятия.

Экспресс-анализ целесообразно выполнять в три этапа: предварительный этап; предварительный обзор бухгалтерской отчетности; экономическое чтение и анализ отчетности. Цель первого этапа - принятие решения о целесообразности анализа финансовой отчетности и ее готовности к чтению. Первая задача решается с помощью аудиторского заключения. При наличии стандартного заключения внешний аналитик может положиться на мнение аудитора и не совершать дополнительных аналитических процедур с целью определения финансового состояния фирмы. Цель второго этапа - ознакомление с годовым отчетом и пояснительной запиской к нему. Это необходимо, чтобы оценить условия работы предприятия в отчетном периоде и установить основные тенденции показателей его деятельности (рентабельность, оборачиваемость активов, ликвидность баланса и др.). Третий этап - ключевой в экспресс-анализе. Его цель - обобщенная характеристика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. В общем виде на данном этапе осуществляется изучение источников средств предприятия, их размещения и эффективности использования. Экспресс-анализ завершается выводом о целесообразности дальнейшего углубленного (детального) анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Цель углубленного анализа - детальная характеристика имущественного и финансового положения предприятия, оценка его текущих финансовых результатов и прогноз на будущий период. Он дополняет и расширяет процедуры экспресс-анализа. Степень детализации зависит от квалификации и желания аналитика. В общем виде программа углубленного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия по методике В.В. Бочарова выглядит следующим образом (как один из возможных вариантов):

предварительный обзор финансово-экономического положения предприятия (характеристика общей направленности финансово-хозяйственной деятельности и выявление неблагополучных статей отчетности);

оценка и анализ экономического потенциала (оценка имущественного положения и оценка финансового положения);

оценка и анализ результативности деятельности предприятия.

В процессе углубленного анализа в дополнение к приведенной системе показателей могут быть использованы и другие параметры, характеризующие финансовое состояние предприятия (структура и динамика внеоборотных и оборотных активов, собственного и заемного капитала, их рентабельность и оборачиваемость, кредитоспособность заемщика, инвестиционная привлекательность акционерного общества - эмитента ценных бумаг и др.). Анализ, как считает Н.П. Любушин, необходимо начать с "чтения баланса", под которым понимают предварительное общее ознакомление с итогами работы предприятия и его финансовым состоянием непосредственно по бухгалтерскому балансу. На этом этапе анализа необходимо провести горизонтальный, а затем и вертикальный анализ баланса. Следующим этапом методики Н.П. Любушина является оценка платежеспособности организации. Ее следует проводить с помощью коэффициентов платежеспособности, являющихся относительными величинами. Рассчитывают коэффициенты абсолютной, текущей ликвидности и коэффициент промежуточного покрытия. В отличие от понятий "платежеспособность" и "кредитоспособность", понятие "финансовая устойчивость" - более широкое, так включает в себя оценку разных сторон деятельности предприятия. Финансовое состояние предприятия в значительной мере обуславливается его производственной деятельности. Поэтому при анализе финансового состоянии предприятия (особенно на предстоящий период) следует дать оценку его производственного потенциала. Данные о структуре источников хозяйственных средств используется, прежде всего, для оценки финансовой устойчивости предприятия и его ликвидности и по платёжеспособности. Финансовая устойчивость предприятия характеризуется коэффициентами: собственности, заёмных средств соотношение заёмных и собственных средств, мобильности собственных средств, соотношение внеоборотных средств суммой собственных средств и долгосрочных пассивов. Следующим этапом анализа финансового состояния организации по методике Любушина является оценка деловой активности. Качественными критериями оценки деловой активности являются: широта рынков сбыта продукции, репутация предприятия и т.п. Количественная оценка даётся по двум направлениям: степень выполнения плана по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста; уровень эффективности использования ресурсов предприятия. К обобщающим показателям относятся показатель "ресурсоотдачи" и коэффициент "устойчивости экономического роста". К основным показателям оценки рентабельности по методике Н.П. Любушина относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. При расчёте можно использовать либо балансовой прибыль, либо чистую. В своей методике Н.П. Любушин приводит признаки несостоятельности (банкротства) фирмы, на которые менеджерам необходимо обратить внимание в первую очередь Анализ финансового состояния по методике Н.П. Любушина предприятия заканчивают комплексной его оценкой. При анализе финансового состояния своего предприятия после комплексной оценки разрабатывают мероприятия по улучшению финансового состояния, обращая особое внимание на разработку финансовой стратегии предприятия на перспективу и в ближайшие периоды. Таким образом, можно сделать вывод, что существует достаточно большое количество методик различных авторов для анализа финансовой устойчивости предприятия [12, с. 49]. В качестве методики анализа в соответствии с целью дипломной работы применяется методика анализа финансовой устойчивости Ковалева В.В. Его целью является наглядная и простая оценка финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. В процессе анализа В.В. Ковалев предлагает рассчитать различные показатели и дополнить их методами, основанными на опыте и квалификации специалиста.

.3 Комплексная оценка финансовой устойчивости предприятия

Финансовый анализ является частью общего анализа, который состоит из двух взаимосвязанных разделов: финансового и управленческого анализа. Разделение анализа на финансовый и управленческий, обусловлено сложившимся на практике разделением системы бухгалтерского учета. Однако такое деление является условным.

Финансовый анализ подразделяется на: внешний и внутренний. Внешний финансовый анализ основывается на публикуемой отчетности, а внутренний анализ - на всей системе имеющейся информации о деятельности предприятия. С этой точки зрения внешний финансовый анализ является составной частью внутреннего анализа, рамки и возможности которого шире.

Субъектами внешнего анализа выступают владельцы предприятий, инвесторы, кредиторы, администрация, правительственные учреждения и т.п.

Субъектами внутреннего финансового анализа являются администрация предприятия, собственники, аудиторы, консультанты.

Основное различие между внутренним и внешним финансовым анализом заключается в разнообразии целей и задач, решаемых различными субъектами анализа. Процесс проведения финансового анализа зависит от поставленной цели. Он может использоваться для предварительной проверки при выборе направления инвестирования, при рассмотрении вариантов слияния предприятий, при оценке деятельности руководства предприятия, при прогнозировании финансовых результатов, при обосновании и выдачи кредитов, при выявлении проблем управления производственной деятельностью и т.п.

Разнообразие целей финансового анализа определяет специфику задач, решаемых важнейшими пользователями информации.

Финансовый анализ проводится, прежде всего, администрацией предприятия, которая занимается текущей деятельностью, отвечает за долгосрочные перспективы развития, за эффективность производства, прибыльность деятельности предприятия на кратко- и долгосрочный периоды, эффективность использования капитала, трудовых и других видов ресурсов. Интерес администрации к финансовому состоянию затрагивает все сферы деятельности предприятия. В ходе проведения анализа администрация использует всю достоверную информацию, все средства и методы для осуществления контроля за деятельностью предприятия. Одним из таких методов является финансовый анализ. Финансовый анализ охватывает изменения в тенденциях основных расчетных показателей и основных зависимостей. Он основан на непрерывном наблюдении за существенными взаимосвязями и своевременном обнаружении недостатков, появляющихся в результате происходящих изменений. При проведении финансового анализа администрация ставит следующие цели:

-       разработка стратегии и тактики предприятия;

-       рациональная организация финансовой деятельности предприятия;

-       повышение эффективности управления ресурсами.

Одним из важнейших субъектов финансового анализа являются кредиторы. Кредиторы предоставляют предприятию денежные средства в различной форме и на различных условиях. Коммерческий кредит осуществляется поставщиками при отгрузке продукции или оказании услуг на время ожидания оплаты, определяемое условиями торговли. Кредитор, как правило, не получает процента за коммерческий кредит и может предоставлять скидку за платеж ранее установленного срока. Вознаграждение кредитора принимает форму количества заключенных сделок и возможной прибыли, полученной от них. Поставщика интересует финансовое состояние партнера и, прежде всего, его платежеспособность, т.е. возможность своевременно расплатиться за поставленную продукцию, оказанные услуги.

Предприятия также получают краткосрочные и долгосрочные кредиты банков, на условиях возвратности, срочности и платности. Плата за пользование кредитом выступает в виде процентов. Если предприятие хорошо работает и имеет устойчивое финансовое положение, требования кредитора ограничиваются фиксированной ставкой процента. Если предприятие попадает в неблагоприятные условия, риску невозврата может подвергаться не только вознаграждение за предоставленный кредит, но и сумма основного долга. Это обстоятельство вынуждает кредитора анализировать возможность предоставления кредита. При этом банки ставят перед собой следующие цели:

-       определить причины потребности предприятия в дополнительных средствах;

-       выяснить, из каких источников предприятие будет получать средства для выплаты процентов и погашения долга;

-       выяснить, каким образом администрация удовлетворяла потребности в краткосрочном и долгосрочном финансировании в прошлом, что она планирует на будущее.

Финансовое состояние предприятия - это важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия во внешней среде. Оно определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров.

Главная цель анализа финансовая состояния - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Основными задачами анализа финансового состояния являются:

объективная оценка состава и использования финансовых ресурсов предприятия;

определение факторов и причин достигнутого состояния;

выявление, измерение и мобилизация резервов улучшения финансового состояния и повышения эффективности хозяйственной деятельности;

подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений в области финансов.

Основными характеристиками (индикаторами) финансового состояния предприятия являются:

оценка имущественного состояния и структура финансирования;

оценка финансовой устойчивости;

оценка платежеспособности и ликвидности;

оценка рентабельности продаж и имущества.

Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование ее финансовых ресурсов. Расчет и анализ показателей производится по данным баланса предприятия в определенной последовательности.

Под финансовым состоянием понимается достаточная финансовая обеспеченность предприятия финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия и своевременного проведения расчетов предприятия со своими контрагентами. Выражением финансового состояния является сложившаяся структура средств предприятия.В процессе кругооборота происходит непрерывное изменение структуры средств предприятия и их источников, определяемой как соотношение между элементами имущества и элементами формирующего его капитала. Нахождение оптимального соотношения между всеми элементами капитала и источниками его финансирования одна из наиболее трудных задач финансового управления.

Структура средств предприятия складывается, как пропорция между стоимостными величинами основных средств и прочих внеоборотных активов, запасов и затрат, денежных средств, расчетов с дебиторами и прочих оборотных активов. Структура источников имущества предприятия - это пропорция между стоимостными величинами источников собственных средств, долгосрочных кредитов и займов, краткосрочных кредитов и займов, расчетов с кредиторами и прочих краткосрочных пассивов. Каждый из перечисленных агрегатов соответственно имеет свою структуру, определяемую более мелкими элементами.

Соотношение структуры средств предприятия и структуры источников их формирования в каждый фиксированный момент времени задает финансовое состояние предприятия, определение степени устойчивости которого является одной из наиболее важных задач финансового анализа. Операции, осуществляемые в ходе финансово-хозяйственного кругооборота и составляющие содержание процессов снабжения, производства, сбыта и т.д., непрерывно изменяют финансовое состояние предприятия.

Глава 2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия ОАО "308 авиационный ремонтный завод" и его финансовой устойчивости

.1 Общая характеристика объекта исследования

авиационный ремонтный завод был основан 29 января 1940 г., период деятельности Общества в сфере ремонта авиационной техники насчитывает более 70 лет.

Основными целями деятельности Общества в соответствии с Уставом являются выполнение государственного оборонного заказа, производство продукции, выполнение работ и услуг для нужд Минобороны России, других органов исполнительной власти, юридических и физических лиц, а также удовлетворение других общественных потребностей в результатах его деятельности и получения прибыли. Общество обеспечивает приоритетное (первоочередное) выполнение работ (услуг) по государственному оборонному заказу и ремонту авиационной техники для нужд Минобороны России. В связи с недостаточной загрузкой производственных мощностей предприятие выполняет ремонт авиационной техники для других министерств и ведомств.

В настоящее время ОАО "308 АРЗ" является базовым предприятием, ремонтирующим самолеты Ан-24, Ан-26, Ан-72, Ан-72П силовых ведомств Российской Федерации и единственным предприятием в России по ремонту самолетов Ан-22, Ан-30, Ан-32. Для нужд Министерства обороны Общество ремонтирует также наземные средства связи и радиотехнического обеспечения, контрольно-измерительную аппаратуру.

Общество выполняет ремонт и техническое обслуживание авиационной техники для других министерств и ведомств. На базе предприятия осуществляется выполнение периодического технического обслуживания самолетов Ан-74 и их модернизация, капитальный ремонт самолетов малой авиации Ан-2, Як-18, Як-52.

Исходя из этого приоритетными направлениями деятельности ОАО "308 АРЗ" являются:

1.      Ремонт и сервисное обслуживание авиационной техники для нужд Министерства обороны Российской Федерации.

2.      Ремонт и техническое обслуживание авиационной техники для нужд Министерства внутренних дел Российской Федерации.

.        Ремонт и техническое обслуживание авиационной техники для Федеральной службы безопасности Российской Федерации.

.        Ремонт и техническое обслуживание транспортных самолетов гражданской авиации.

ОАО "308 авиационный ремонтный завод" является юридическим лицом, обладает обособленным имуществом, имеет самостоятельный баланс, расчетные счета в кредитных учреждениях, печать с наименованием. Предприятие планирует свою деятельность и определяет перспективу развития на основании заказа МО (ВВС) Российской Федерации, а также самостоятельно, исходя из спроса на производимую, выполняемую работу и оказываемые услуги.

Юридический адрес: Россия, 153035 г. Иваново, ул. Лежневская, д. 118-В.

ОАО "308 АРЗ" входит в вертикально-интегрированную холдинговую структуру ОАО "Оборонсервис", являясь дочерним обществом субхолдинга ОАО "Авиаремонт".

ОАО "Авиаремонт" осуществляет контрольно-управленческие функции по владению акциями ОАО "308 АРЗ" и других дочерних обществ в целях координации производственно-хозяйственной деятельности, организации производства продукции, выполнения работ и оказания услуг в интересах Вооруженных Сил Российской Федерации и иных заказчиков. ОАО "308 АРЗ" не участвует в других коммерческих и некоммерческих организациях, дочерних обществ не имеет.

Предприятие располагает:

-       двумя корпусами сборочных цехов;

-       цехом по ремонту агрегатов всех систем самолета и двигателя, с

собственным участком резинотехнических изделий;

-       цехами ремонта авиационного и радиоэлектронного оборудования;

-       хорошо оснащенным механическим цехом;

-       цехом гальванических покрытий;

-       высококвалифицированным персоналом на каждом участке.

ЗАО "308 авиационный ремонтный завод" дислоцируется на базе аэродрома "Иваново-Северный".

Взаимоотношения предприятия с государственными органами по производству продукции строятся в соответствии с законодательством. Предметом деятельности предприятия являются:

- ремонт и модернизация военной техники и вооружения для Министерства обороны и других министерств и ведомств Российской Федерации;

ремонт авиационной техники двойного назначения;

изготовление оборудования общепромышленного и специального назначения;

производство товаров народного потребления и оказания услуг,

торговля, коммерческая и иная деятельность, не запрещенная законодательством;

транспортные перевозки, хранение и ремонт транспортных средств;

издательская деятельность;

разработка и реализация научно- технической продукции;

реализация отходов производства;

внешнеэкономическая деятельность в соответствии с действующим законодательством и порядком, установленным Министерством обороны РФ. Целями создания предприятия являются обеспечение потребности в ремонте военной техники и вооружения МО и других министерств и ведомств РФ, а также выполнение работ, производство и оказание услуг в целях удовлетворения общественных потребностей. Основные средства являются главной составляющей внеоборотных активов Общества. Практически все основные средства ОАО "308 АРЗ" являются объектами производственного характера, а расходы по содержанию объектов социальной сферы минимизированы. Износ основных средств по состоянию на 31.12.2010 г. составил 52,3%. Данный показатель необходимо рассматривать с нескольких сторон. С одной стороны небольшая стоимость основных средств снижает налоговую нагрузку на предприятие и уменьшает издержки при производстве продукции, а вложения денежных средств на капитальный и текущий ремонт позволяют поддерживать как пассивную, так и активную часть основных средств в надлежащем состоянии. С другой стороны, данный показатель свидетельствует о значительном моральном и физическом износе основных средств Общества. Финансовое состояние предприятия и недостаток оборотных средств в настоящий период не позволяет расходовать значительные денежные средства на техническое перевооружение (воспроизводство ОС) и тем самым увеличивать их капитализацию. По данным бухгалтерского учета за отчетный период основных средств числится:

первоначальной (восстановительной) стоимостью 251377 тыс. руб.;

начислено износа 131543 тыс. руб.

За 2010г. выбытие устаревшего оборудования в денежном выражении составило 1428,2 тыс. руб. или 2,4% к активной части основных фондов, 0,6% к общей стоимости промышленно - производственных фондов.

Всего выбыло 71 единица оборудования.

Вновь прибыло 16 единиц оборудования.

Переоценка основных средств в отчетном периоде не производилась.

Учитывая неполную загрузку мощностей завода фактическое состояние основных средств Общества можно считать удовлетворительным. Переоценка основных средств в отчетном периоде не производилась. Ведение бухгалтерского учета осуществляется на основе "Учетной политики предприятия". Реализация продукции (работ, услуг) определяется по мере отгрузки товаров (выполнение работ, услуг) и предъявления покупателю расчетных документов. Метод учета затрат и калькулирования себестоимости позаказный. Себестоимость каждого заказа определяется после завершения работ.

Производственная деятельность предприятия ведется в соответствии с утвержденными довольствующими органами планами и контрактами, оплата продукции производиться по утвержденным в установленном порядке договорным оптовым ценам на ремонт авиационной техники.

На предприятии своевременно производится работа по ценообразованию, что позволяет поддерживать уровень рентабельности, не превышающий нормативный.

Из-за недостатка собственных оборотных средств обновление производственных фондов на предприятии не производится.

Представим основные показатели работы ОАО "308 авиационный ремонтный завод" за 2009-2010 гг. в таблице 3.

Таблица 3

Основные показатели работы ОАО "308 авиационный ремонтный завод", 2009-2010 гг.

Данные таблицы 3 показывают, что выручка предприятия в 2010 году уменьшилась на 227979 тыс. руб., темп прироста составил -44,28%. Себестоимость услуг предприятия в 2010 году уменьшилась на 204227 тыс. руб., что обусловлено уменьшением объемов производства, цен на материалы и энергоресурсы.

В 2010 году произошло снижение валовой прибыли предприятия на 23752 тыс. руб. Чистая прибыль предприятия снизилась на 3788 тыс. руб. Рентабельность продаж ОАО "308 авиационный ремонтный завод" в 2010 году уменьшилась по сравнению с 2009 годом на 13,72%. Рентабельность себестоимости уменьшилась на 1,47%. Рентабельность продукции снизилась на 1,32% в результате уменьшения показателя валовой прибыли.

В 2010 году произошло увеличение основных средств на 353 тыс. руб., что связано с обновлением производственных мощностей. Таким образом, произошло уменьшение фондоотдачи и увеличение фондоемкости работы оборудования. Производительность труда снизилась на 192,59 тыс. руб. Среднесписочная численность работников предприятия за год снизилась на 92 человек и составила 879 человек. Это свидетельствует о том, что руководство общества принимает усилия к увеличению интенсивности труда за счет автоматизации, механизации производства и внедрения новых технологий ремонта авиатехники.

2.2 Оценка показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия

Анализ финансовой устойчивости предприятия основывается на рассмотрении ее абсолютных показателей. Данные по таким показателям за 2009-2010 гг. представлены в таблице 4.

Таблица 4

Абсолютные показатели финансовой устойчивости ОАО "308 авиационный ремонтный завод", 2009-2010гг., тыс. руб.

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируют в трехфакторную модель (М):

М = (∆СОС; ∆СДИ; ∆ОИЗ).

Эта модель выражает тип финансовой устойчивости предприятия. На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости.

Опираясь на данные таблицы 4 можно сделать следующий вывод, так как показатели ∆СОС<0; ∆СДИ<0; ∆ОИЗ>0, предприятия имеет неустойчивое финансовое состояние, запасы финансируются из собственных оборотных средств плюс долгосрочных кредитов и займов. Это свидетельствует о нарушении нормальной платёжеспособности, возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. При привлечении дополнительных источников финансирования возможно восстановление платёжеспособности.

Проследим динамику развития оборотных средств ОАО "308 авиационный ремонтный завод". При анализе оборотных средств применен системный подход, заключающийся в использовании системы показателей.

.        Коэффициент общей оборачиваемости капитала (Оок):

Оок = N / Вср (2.1)

где N - выручка от реализации продукции (работ, услуг) (ф. 2, стр. 010);

Вср - средний за период итог баланса (ф. 1,стр. 300).

Оок2009 = 514808/ 310472 = 1,66

Оок2010 = 286829/ 357230 = 0,8

2.      Чистый оборотный капитал (Чок):

Чок = ОК - КП, (2.2)

где Чок - оборотный капитал на конец периода (ф.1, стр.290); КП - краткосрочные пассивы на конец периода (ф.1, стр.690).

Чок2009 = 174043 - 102842 = 71201 тыс. руб.

Чок 2010 = 224589 - 160207 = 64382 тыс. руб.

Таким образом, можно говорить о том, что коэффициент общей оборачиваемости капитала в 2009 году составил 1,66 дня, в 2010 году - 0,8 дней, что является отрицательной тенденцией в деятельности предприятия.

Чистый оборотный капитал в 2009 году составил 71201 тыс. руб., однако, в 2010 году снизился и составил 64382 тыс.руб., что говорит об уменьшении оборотов в деятельности организации.

Рассмотрим составляющие оборотных средств ОАО "308 авиационный ремонтный завод" за 2009-2010 гг. (таблица 5).

Таблица 5

Составляющие оборотных средств ОАО "308 авиационный ремонтный завод" за 2009-2010гг., тыс. руб.

Таким образом, данные таблицы 5 свидетельствуют об увеличении оборотных средств в отчетном периоде. Поэтому при постоянном объеме вложений в оборотные средства можно достичь увеличения доходов от реализации или высвободить оборотные средства при снижении объема реализации.

Длительность одного оборота увеличилась, что требует изменения технологии производства и улучшения качества используемых материалов.

.        Коэффициент оборачиваемости оборотных средств определяется по формуле:

Коб = Р / ОбС (2.3)

где Р - объем реализованной продукции за рассматриваемый период

ОбС - средняя сумма оборотных средств за тот же период.

Коб2009 = 20790 / 174043 = 0,12 тыс. руб.

Коб2010 = 21633 / 224589 = 0,1 тыс. руб.

Для расчета длительности оборота в днях используется формула:

ДО = Д x ОбС/ Qрп

ДО2009 = 360 x 174043/20790 = 3013,73 дн.

ДО2010 = 360 x 224589/21633 = 3737,44 дн.

Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности используется следующая группа показателей:

.        Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Одз):

Кдз = В / Сдз,

Где В - выручка от продажи продукции

Сдз - средняя дебиторская задолженность за год.

Кдз2009 = 514808/ 42310 = 12,17

Кдз2010 = 286829/ 36202 = 7,92

.        Оборачиваемость дебиторской задолженности.

Произведем расчет оборачиваемости дебиторской задолженности для ОАО "308 авиационный ремонтный завод"

Одз = Д/ Кдз,

Где Д - число дней в периоде (360),

Кдз - дебиторской задолженности.

Одз2009 = 360/12,17 = 29,58 об.

Одз2010 = 360/7,92 = 45,45 об.

Таким образом, за период 2009-2010 гг. на предприятии наблюдается увеличение оборота дебиторской задолженности.

.        Период погашения дебиторской задолженности.

Пдз = Д/ Одз,

Где Д - число дней в периоде (360),

Одз - оборачиваемость дебиторской задолженности.

Пдз2009 = 360/29,58 = 12,17 дн.

Пдз2010 = 360/45,45 = 7,92 дн.

Следует иметь в виду, что чем больше период просрочки задолженности, тем выше риск её непогашения. В данном случае, мы наблюдаем уменьшение периода погашения дебиторской задолженности, поэтому для предприятия нет необходимости разрабатывать мероприятия, направленные на снижение периода погашения дебиторской задолженности.

Горизонтальный анализ актива баланса за 2009-2010 гг. ОАО "308 авиационный ремонтный завод" представлен в таблице 6.

Таблица 6

Горизонтальный анализ актива баланса ОАО "308 авиационный ремонтный завод"

Как видно из данных таблицы 6, общая валюта баланса за анализируемый период увеличилась на 46758 тыс. руб. (или 15,06%), что свидетельствует о росте производственного потенциала ОАО "308 авиационный ремонтный завод" и активизации его финансово-хозяйственной деятельности.

В таблице 7 представим вертикальный анализ актива баланса за 2009 - 2010 гг.

Таблица 7

Вертикальный анализ актива баланса ОАО "308 авиационный ремонтный завод" за 2009-2010 гг., %

Наблюдается незначительное снижение дебиторской задолженности за исследуемый период. Так, в 2010 году произошло снижение на 6108 тыс. руб.

Как видно из данных таблицы 7, за два анализируемых периода структура активов предприятия претерпела определенные изменения: в 2010 гг. сумма внеоборотных активов увеличилась на 3788 тыс. руб. На конец 2010 года соотношение внеоборотных и оборотных активов составило 37,13: 62,87.

Горизонтальный анализ пассива баланса ОАО "308 авиационный ремонтный завод" за 2009-2010 гг. представлен в таблице 8.

Таблица 8

Горизонтальный анализ пассива баланса ОАО "308 авиационный ремонтный завод" за 2009-2010 гг.

Как свидетельствуют данные таблицы 8, за анализируемый период сумма обязательств увеличилась на 46758 тыс. руб. Данное изменение было вызвано в первую очередь ростом таких статей баланса, как "Резервный капитал".

Существенно понизилась сумма нераспределенной прибыли на 11594 тыс. руб.

В таблице 9 представим вертикальный анализ баланса за 2009-2010 гг.

Таблица 9

Вертикальный анализ пассива баланса ОАО "308 авиационный ремонтный завод"

Сумма уставного капитала предприятия за анализируемый период не изменилась. Также предприятие не прибегает к долгосрочным заемным источникам финансирования своей деятельности, предпочитая краткосрочные кредиты и займы.

На основе данных вертикального анализа пассива баланса ОАО "308 авиационный ремонтный завод" можно сделать вывод о том, что капитал предприятия более чем на половину является заемным, т.е. сформирован из краткосрочных кредитов и займов, а также кредиторской задолженности.

Соотношение собственного и заемного капитала на протяжении всего анализируемого периода оставалось практически одинаковым, что свидетельствует об устойчивом характере структуры финансирования деятельности ОАО "308 авиационный ремонтный завод".

В целом, анализ пассива баланса организации свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости предприятия и наличии положительных изменений в структуре обязательств.

В условиях кризиса неплатежей и применения ко многим предприятиям процедур банкротства (несостоятельности) объективная оценка их финансовой устойчивости имеет приоритетное значение.

Главными критериями такой оценки являются показатели платежеспособности и ликвидности.

В таблице 10 представлена оценка платежеспособности ОАО "308 авиационный ремонтный завод".

Коэффициент абсолютной ликвидности составляет 0,01 и показывает, что к концу года 1% краткосрочных обязательств может быть погашен за счет денежных средств и ценных бумаг предприятия. Если сравнить значение показателя с рекомендуемым уровнем, можно отметить, что предприятие имеет дефицит наличных денежных средств для покрытия текущих обязательств.

Коэффициент срочной ликвидности показывает, что в 2009 году сумма ликвидных активов предприятия не соответствовало требованиям платежеспособности, а в 2010 году положение улучшилось.

Таблица 10

Оценка платежеспособности ОАО "308 авиационный ремонтный завод"

Коэффициент текущей ликвидности за отчетный период составляет 1,40 пункта в 2010 году, предприятие не полностью покрывает краткосрочные обязательства ликвидными активами. Коэффициент автономии имеет оптимальные значения, что свидетельствует о независимости предприятия от кредиторов. Анализируя состояние платежеспособности предприятия, необходимо рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов.

Основными причинами неплатежеспособности предприятия могут быть следующие:

невыполнение плана по производству и реализации продукции, работ, услуг;

рост себестоимости продукции, работ, услуг;

невыполнение плана по прибыли, как результат недостаток собственных оборотных средств;

неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования.

Оценка абсолютных показателей ликвидности баланса ОАО "308 авиационный ремонтный завод" осуществляется с помощью аналитической таблицы (таблица 11).

Таблица 11

Анализ ликвидности баланса ОАО "308 авиационный ремонтный завод", тыс. руб.

Исходя из таблицы 11, можно сделать вывод о том, что у ОАО "308 авиационный ремонтный завод" неравенства выглядели следующим образом (табл. 12)

Таблица 12

Оценка ликвидности баланса ОАО "308 авиационный ремонтный завод"

Таким образом, ни в одном из отчетных периодов баланс предприятия нельзя назвать ликвидным:

в течение всех 2 лет у ОАО "308 авиационный ремонтный завод" существуют проблемы с краткосрочной ликвидностью;

в течение всех 2 лет выполнялось второе, третье и четвертое неравенство, то есть быстрореализуемые активы превышали краткосрочные займы и кредиты.

Следовательно, ОАО "308 авиационный ремонтный завод" в анализируемом периоде нельзя назвать полностью платежеспособным и ликвидным, несмотря на наличие определенных положительных тенденций в данной сфере.

Для оценки платежеспособности и ликвидности используются показатели, которые различаются исходя из порядка включения их в расчет ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

В результате можно построить динамические ряды показателей платежеспособности и ликвидности и давать им более объективную и точную оценку.

Расчет и анализ коэффициентов ликвидности ОАО "308 авиационный ремонтный завод" в таблице 13.

Таблица 13

Анализ коэффициентов ликвидности ОАО "308 авиационный ремонтный завод"

Из таблицы 13 видно, коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности активов, в результате чего - в 2009 г. 1,8 рублей текущих активов предприятия приходилось на один рубль текущих обязательств, в 2010 - 1,6 рублей на один рубль текущих обязательств. Это свидетельствует о том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее.

Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, что за 2009 г. 0,02 часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно, за 2010 - 0,01.

Маневренность собственных оборотных средств на данном предприятии не прослеживается, что свидетельствует о возможном замедлении погашения дебиторской задолженности или ужесточение условий предоставления товарного кредита со стороны поставщиков и подрядчиков.

Величина собственных оборотных средств за 2009 г. составила 66553 тыс. руб., за 2010 г. - 46935 тыс. руб. доля средств, принадлежащих предприятию.

Доля оборотных средств в активах характеризует наличие оборотных средств во всех активах предприятия в процентах составляет 60% за 2009 и 2010 гг. соответственно.

Доля собственных оборотных средств в их сумме за 2009 год составила 40%, а в 2010 г. - 20% слишком высокая их доля может быть признаком затоваривания, либо пониженным спросом на продукцию.

.3 Комплексная оценка финансовой устойчивости предприятия

Учитывая многообразие показателей финансовой устойчивости, различия уровня их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке кредитоспособности предприятия и риска его банкротства, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют использовать метод диагностики вероятности банкротства - интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа.

Сущность этой методики - классификация предприятий, по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженных в баллах на основе экспертных оценок.

Таблица 14

Критерии оценки предприятия по степени риска

Таблица 15

Оценка финансового состояния на 2010 г.

Исходя из полученных данных, анализируемое нами предприятие можно отнести к третьему классу по уровню финансового риска. Следовательно, можно сделать вывод, что предприятие ОАО "308 авиационный ремонтный завод" относится к проблемным предприятиям.

Глава 3. Мероприятия по повышению финансовой устойчивости предприятия

.1 Основные направления повышения финансовой устойчивости

На основе проведенного во второй главе анализа финансовой деятельности предприятия можно сделать вывод о том, что предприятие является финансово-зависимым и не вполне устойчивым (нормативные значения основных коэффициентов не выдерживаются, многие из коэффициентов имеют тенденцию к снижению). Вследствие этого возникает необходимость разработки мероприятий, направленных на укрепление финансовой устойчивости и снижение финансовой зависимости.

Определим основные направления по повышению финансовой устойчивости предприятия (рис. 2).

Рис. 2. Мероприятия, направленные на повышение финансовой устойчивости

Мероприятия, направленные на повышение финансовой устойчивости предприятия можно разделить на три большие группы:

ü мероприятия, связанные с управлением дебиторской задолженностью;

ü  мероприятия, направленные на увеличение объёмов источников собственного финансирования;

Мероприятия по увеличению объёмов источников собственного финансирования включают следующие направления:

·        мероприятие по ускорению сбыта и реализации, например, система скидок, ускорение продаж товаров, приносящих наибольший доход;

·        мероприятие по совершенствованию ассортимента, например, сокращение производства продукции с невысокой рентабельностью, ориентация на выпуск наиболее рентабельных товаров;

·        мероприятия по расширению рынка сбыта, например, разработка рекламной кампании.

Мероприятия по совершенствованию структуры оборотного капитала

За счёт досрочного погашения дебиторской задолженности, появляются средства, которые могут быть частично пущены в оборот. За счет этих средств будет увеличена доля собственного оборотного капитала, соответственно это повлияет на повышение показателей характеризующих финансовую устойчивость компании.

В результате применения мероприятий по управлению дебиторской задолженностью у компании появляются дополнительные собственные средства или средства в форме факторингового кредита, которые, в конечном счете, становятся абсолютно собственными.

Вторым источником пополнения оборотных средств за счёт собственного участия является распределение прибыли от мероприятий, обеспечивающих источники собственного финансирования.

Распределение прибыли идёт традиционно в фонды потребления и накопления. Фонд накопления является, безусловно, источником перспективного развития, в том числе оборотного капитала.

Мероприятия по управлению дебиторской задолженностью предприятия

Представим основные направления управления дебиторской задолженностью предприятия в виде "дерева целей".

Рис. 3. Дерево целей "Разработка мероприятий по оптимизации дебиторской задолженности с целью повышения финансовой устойчивости предприятия"

.2 Модель организации параметров реорганизационной политики и составление прогнозного баланса ОАО "308 Авиационный ремонтный завод"

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь - от соотношения основных и оборотных средств, а также от уравновешенности отдельных видов активов и пассивов предприятия.

Во главе 2 мы проанализировали структуру источников капитала ОАО "308 Авиационный ремонтный завод" и оценили степень финансовой устойчивости и финансового риска. В результате пришли к выводу, что структура имущества предприятия неудовлетворительна. Для большинства неплатежеспособных предприятий неудовлетворительная структура баланса отождествляется с отставанием фактического уровня текущей ликвидности от его норматива (КТЛ<2) даже при достаточном уровне обеспеченности собственными средствами (КОСС≤0,1).

Реорганизационные политики - процедуры реструктуризации балансов позволяют перевести их в удовлетворительную структуру за счет реализации комплекса организационно-технических мероприятий.

Среди всех комплексных мероприятий, направленных на восстановление структуры баланса, в настоящее время многие из перечисленных имеют ограниченное применение. Это относится к возможности увеличения источников собственных средств за счет целевого финансирования, фондов накопления и потребления. Сюда же относятся возможности получения долгосрочных кредитов и займов.

Рассмотрим политики по восстановлению структуры баланса, связанные с комплексом мероприятий по управлению основными средствами и внеоборотными активами, оборотными и заемными средствами и лишь частично источниками собственных средств.

Структура баланса неудовлетворительна, предприятие неплатежеспособно, если выполняется, хотя бы одно из условий.

где: ОС - оборотные активы на конец периода;

КЗ - объем краткосрочной задолженности на конец периода;

СС - объем источников собственных средств на конец периода;

О - внеоборотные активы на конец периода.

Рассчитаем эти коэффициенты для рассматриваемого предприятия (табл. 16).

Таблица 16

Расчет коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами

Из таблицы можно сделать вывод о том, что структура баланса предприятия является неудовлетворительной на протяжении всего рассматриваемого периода. При этом имеется тенденция ухудшения ситуации.

Из этих соотношений видно, что улучшение одного из коэффициентов ведет к ухудшению другого, так как оборотные средства находятся в числителе одного и в знаменателе другого коэффициента.

Поэтому переход этих коэффициентов из состояния, характеризующего неудовлетворительную структуру баланса предприятия, в состояние характеризующее платежеспособность предприятия, необходимо рассматривать в единстве.

Наиболее распространенные переходы от неудовлетворительной структуры баланса к удовлетворительной представлены на рис. 4.

Рис. 4. Схемы перехода к удовлетворительной структуре баланса.

Здесь ∆, х, у - искомые объемы уменьшения или увеличения соответствующего показателя, ∆, х, у ≥ 0.

Если (∆ - х) > 0, то это означает, что оборотные средства в предстоящем периоде необходимо увеличивать на соответствующую величину; если (∆ - х) < 0 - уменьшать.

Для первой схемы перехода баланса (рис.4а) политики перехода определяются из условий:

(ОС+∆-х) / (КЗ-х) < 2; (СС-О+∆) / (ОС+∆-х) ≥ 0,1,

откуда:

Для второй схемы перехода баланса (рис.4б) политики перехода определяются из условий:

(ОС+у-х) / (КЗ-х) ≥2; (СС-О+у) / (ОС+у-х) ≥ 0,1,

откуда:

И, наконец, для третьей схемы перехода баланса (рис.4в) политики перехода определяются из соотношений:

ОС / (КЗ-х) ≥2; (СС-О+х) / ОС ≥ 0,1,

откуда:

Выбор схемы перехода определяется тем финансовым состоянием, в котором находится данное предприятие. Можно руководствоваться следующими соображениями:

Если имеет место КТЛ < 2, КОСС ≥ 0,1, то предпочтительнее использовать первую схему перехода;

если КТЛ < 2, КОСС < 0,1, то - вторую схему;

и, наконец, если КТЛ ≥ 2, КОСС < 0,1, то - третью схему.

Применительно к нашему предприятию мы используем первую схему перехода, так как КТЛ < 2 и КОСС > 0,1.

В результате использования любой из схем перехода от одного баланса к другому существует, как правило, множество политик перехода. Однако многие из них являются невыполнимыми. Поэтому, исходя из практических соображений, необходимо задать дополнительные ограничения на возможности уменьшения основных средств и внебюджетных активов, оборотных средств, заемных средств, увеличения источников собственных средств на предстоящий период времени. В связи с вышесказанным, можно сделать вывод, что данная методика организации параметров реорганизационной политики является достаточно громоздкой и сложной в исполнении.

Так как для нашего предприятия мы выбираем первую схему перехода, то суть данной схемы заключается в увеличении источников собственных средств на величину (у) и уменьшения краткосрочной задолженности на величину (х), и изменения источников основных средств на величину (у-х).

Осуществление данной схемы может быть реализовано, например, за счет грамотного управления запасами.

Придерживаясь данной схемы, рассмотрим задачу как оптимизационную, используя программу Microsoft Excel и функцию "Поиск решения" (значения на конец 2009 года).

Необходимо достижение следующих условий:

ОС/КЗ ≥ 2 и (СС-ВОА)/ОС ≥ 0,1

Введем исходные данные:

) К т.л. = (174043+у+х)/(94349-х)≥2

) К о.с.с. = (207209+у-136429)/(174043+у-х)≥0,1

Преобразуем каждое из неравенств.

) 174043+y - x ≥ 2*(94349-x)+y ≥ 14655

) 207209+y-136429 ≥ 0,1*(174043+y-x)

,1x+0,9у≥-53375,7

Таким образом, получим систему ограничений:

Целевая функция:

= ax + by min

где: x и y - линейная совокупность соответствующих показателей;и b - соответствующие коэффициенты при x и y, удовлетворяющие условию а+b=1.

Решение задачи осуществлялось с помощью пакета "Поиск решения" из MS Excel 2007. Как оказалось, при любом выборе значений коэффициентов а и b, оптимальное решение задачи имеет вид:

x = 60217, y = 0.

Таким образом, проектируемая политика ориентирована на сокращение краткосрочной задолженности на 60217 тыс. руб., что приведет к изменению значений финансовых показателей (таблица 17):

Таблица 17

Сопоставление структуры отчетного и планируемого балансов

.3 Оценка возможности совершенствования управления дебиторской задолженностью на предприятии

Согласно разработанной нами финансовой политике, нам необходимо достичь постепенного уменьшения краткосрочной задолженности, что приведет к уменьшению величины оборотных средств.

Рассмотрим один из вариантов реализации данного направления на основе повышения эффективности управления дебиторской задолженностью.

Текущее состояние предприятия отчасти характеризуется наличием дебиторской задолженности и оказывает существенное влияние на устойчивость предприятия. Несоблюдение договорной и расчетной дисциплины, несвоевременное предъявление претензий по возникающим долгам приводят к значительному росту дебиторской задолженности, а, следовательно, к нестабильности финансового состояния предприятия.

Мероприятия по оптимизации состава и движения дебиторской задолженности представляются в следующем виде:

. Анализ текущего состояния дебиторской задолженности - состав и структура дебиторской задолженности с точки зрения сроков погашения, расчет показателей, характеризующих дебиторскую задолженность предприятия.

.Формирование аналитической информации, позволяющей контролировать дебиторскую задолженность - ведение журнала-ордера и ведомости учета расчетов с покупателями и заказчиками с учетом классификации счетов по срокам оплаты.

. Анализ и разработка политики расчетов с покупателями и заказчиками - обоснование условий предоставления кредита отдельным покупателям, определение реальной стоимости дебиторской задолженности в условиях меняющейся покупательной способности денежных средств, расчет альтернативной стоимости денежных средств, разработка мер по долгосрочному погашению дебиторской задолженности: предложения по стимулированию продаж с немедленной оплатой и оплатой "по факту", введение штрафных санкций за просроченные платежи.

. Контроль за соответствием условий предоставления кредита покупателям, использование различных форм долгосрочного погашения дебиторской задолженности, предложения по предоставлению скидок и проведение прочих мероприятий по стимулированию продаж с немедленной оплатой или оплатой по факту.

. Прогнозирование дебиторской задолженности.

. Разработка системы скидок.

Главная цель анализа дебиторской задолженности - разработка политики кредитования покупателей, направленной на увеличение прибыли организации, ускорение расчетов и снижение риска неплатежей.

Анализ состояния дебиторской задолженности начинают с общей оценки динамики ее объема в целом и по статьям. Данные для анализа состава и движения дебиторской задолженности представлены в таблице 18.

Таблица 18

Состав и движение краткосрочной дебиторской задолженности (тыс. руб.)

Анализ движения краткосрочной дебиторской задолженности по составу позволяет установить, что среднее её увеличение за весь период (2009-20010 гг.) произошло в основном из-за расчетов с покупателями и заказчиками за товары. За анализируемый период произошло уменьшение дебиторской задолженности на сумму 23921 тыс. руб., в основном уменьшение произошло из-за расчетов с покупателями и заказчиками.

Таблица 19

Состав и движение долгосрочной дебиторской задолженности (тыс. руб.)

Анализ движения долгосрочной дебиторской задолженности по составу позволяет установить, что среднее её увеличение за весь период (2009-20010гг) произошло в основном из-за расчетов с покупателями и заказчиками за товары. Долгосрочная дебиторская задолженность увеличилась на сумму 17813 тыс. руб., увеличение произошло, в основном за счет увеличения расчетов с покупателями и заказчиками на 17558 тыс. руб.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в 2009 году.

= 286829/39675=7,22 (об.)

Срок погашения дебиторской задолженности.

Показывает, за сколько в среднем дней погашается дебиторская задолженность организации.

Т = 360/7,22 = 49 дней

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в 2010 году.

= 514808/20448=25,18 (об.)

Срок погашения дебиторской задолженности.

Показывает, за сколько в среднем дней погашается дебиторская задолженность организации.

Т = 360/25,18 = 14,31 дней

Расчет показателей, характеризующих дебиторскую задолженность анализируемого предприятия, приведен в таблице 20.

Таблица 20

Показатели, характеризующие дебиторскую задолженность предприятия

Как видно из таблицы доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов на конец 2009 года составила 22,79%, а на конец 2010 г. уменьшилась и составила 9,1%.

Основные выводы:

ü  на предприятии ОАО "308 Авиационный ремонтный завод" имеется просроченная дебиторская задолженность;

ü  дебиторская задолженность на конец 2010 года уменьшилась на -23921 тыс. руб.;

ü  период погашения дебиторской задолженности в среднем составляет 31,5 день, т.е. в среднем поставщики обязаны оплатить задолженность за незначительный период времени (чуть более месяца);

ü  доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов составляет 9,1%, данный процент не велик и существенно не влияет на величину оборотных активов.

.4 Модель минимизации общей стоимости запасов и расчет ожидаемого результата от предложенных мероприятий

Как второй вариант снижения краткосрочной задолженности возможно за счет грамотного управления запасами. Так как по рассматриваемому предприятию мы имеем нарушение платежеспособности, в этом случае восстановление равновесия возможно за счет ускорения оборачиваемости запасов.

Нам необходимо решить задачу управления товарными запасами, то есть такую оптимизационную задачу, основными характеристиками которой являются:

) Спрос на запасаемый продукт (детерминированный или стохастический). Характеристикой случайного спроса является описание его закона (распределение вероятностей случайной величины спроса), а для детерминированного - числовые значения спроса.

) Пополнение запаса, который может осуществляться периодически, через заданные интервалы времени, либо по мере исчерпывания запасов, т.е. снижение уровня запасов до некоторого прогнозного значения.

) Объем заказа. При периодическом пополнении и случайном расходовании, объем заказа может зависеть от того состояния, которое наблюдается в момент подачи заказа. Если подача заказа осуществляется при снижении запаса до критического уровня, то этот момент времени называют точкой заказа.

) Время доставки. В идеализированных моделях предполагается, что заказанное пополнение запаса осуществляется мгновенно, т.е. время доставки товара на склад равно 0.

) Стоимость поставки. Предполагается, что она включает две компоненты:

разовые затраты, которые не зависят от объема заказываемой партии;

переменные затраты, которые находятся в линейной или более сложной зависимости от объема заказываемой партии.

) Издержки хранения. В большинстве моделей, для упрощения расчетов предполагают, что за хранение каждой единицы товара в единицу времени взимается определенная плата. При более строгом подходе, издержки хранения тоже могут быть представлены в виде:

постоянной составляющей, к которой относится аренда помещения, расходы на коммунальное обслуживание, охрану;

переменной составляющей, к которой относится расходы на оплату труда работника.

) Номенклатура запаса. В простейшем случае предполагается, что модель описывает запас однотипных объектов. В более сложных случаях может быть рассмотрен многономенклатурный запас.

Так как одним из основных направлений деятельности предприятия является производство редуктора цилиндрического двухступенчатого, то рассмотрим математическую модель одиночного склада (то есть поставки одного вида сырья на склад, в данном случае (зубчатого колеса).

В качестве критерия эффективности управления запасами будем рассматривать функцию суммарных затрат, которые определяют затраты на хранения, поставку товара и др.

Управление запасами состоит в отыскании такой стратегии, при которой функция затрат принимает минимальное значение.

Пусть A(t) - функция пополнения запасов;(t) - функция спроса на запасаемый продукт;(t) - расход запасаемого продукта.

где .

В моделях уравнения запасами используют производные этих функций, которые называются интенсивностью пополнения, спроса и расхода продукта a(t), b(t), r(t).

Так как эти три функции не случайны, то модель детерминирована. Для детерминированных моделей при неизменных во времени параметрах модель является статической.

Основным уравнением, описывающим динамику изменения запаса, является балансовое уравнение, которое включает уровень запаса на момент времени y0, пополнение запаса A (t) и потребление продукта B (t):

Рассмотрим статическую детерминированную идеализированную модель управления запасами со стратегией, исключающей возникновение дефицита. Предположение о том, что дефицит исключен, означает совпадение спроса и расхода. Обозначим общее потребление запасаемых строительных материалов за период времени τ через N. Предположим, что расходование запаса происходит с постоянной интенсивностью, т.е. b(t)=b. Это и определяет детерминированность модели. Эту интенсивность расхода можно представить как b= N/ τ, т.е. равномерное расходование за период времени.

Пополнение запасами происходит партиями одинакового объема.

Таким образом, функция a (t) является дискретной:

Так как интенсивность расхода детерминирована, то вся партия n будет израсходована за период времени T= n/b. Если отсчет времени начать с момента поступления первой партии, то первоначально объем запаса в момент времени 0 будет равен объему одной поставки

=n, а N=k*n,

где k-количество поставок

k = τ/T,

а n - размер поставки. Таким образом, суммарные затраты связанные с пополнением и расходованием запасов (С) складываются из суммы затрат на закупку новой партии и её доставку (С1) и затратами, связанными с хранением запасов (С2):

С=С1+С2

Допустим, затраты на доставку партии не зависят от ее объема. Затраты, связанные с доставкой партии объема n обозначим с1 .

Затраты на хранение единицы продукции - с2. Тогда получим:

Т.к. в начальный период запасы равны n, то на отрезке от 0 до Т

Если учесть периодичность функции y(t), то всего за период времени τ будет k периодов. Общий расход на хранение запасов можно оценить как:

С=С1+С2=

Поиском экстремума этой функции необходимо оптимизировать суммарные затраты. В качестве аргумента укажем поиск оптимального размера поставки. Затраты, связанные с хранением будут расти линейно, а затраты, связанные с поставкой - не линейно.

По формуле Уинсона

,

где b - интенсивность расхода.

Рис. 5. График оптимизации суммарных затрат

Рассмотрим детерминированную модель управления запасами с дефицитом. При отсутствии необходимых материалов у предприятия, спрос на них сохраняется с той же интенсивностью, хотя потребление запаса отсутствует: y(t)=0, r(t)=b. Это соответствует приему заказов на будущие периоды. Дефицит, который необходимо использовать для покрытия спроса, постоянно накапливается. Каждый период Т можно разбить на две части Т1 и Т2. Т1 - время, в течении которого происходит потребление запаса; Т2 - время накопления дефицита. Наличие дефицита приводит к тому, что максимальный уровень запаса в момент поступления очередной партии уже будет меньше чем объем заказа. Эта величина запаса - S будет меньше объема поставки. Максимальная величина дефицита

= n-S.

 - доля цикла поставки

С=С1+С2+С3,

где: С - стоимостной баланс;

С1- затраты на пополнение запасов;

С2- затраты на хранение;

С3- потери, связанные с образованием дефицита (штрафы за образование дефицита).

Предполагая, что стоимость поставки не зависит от объема, будем иметь затраты на постоянный товар:

.

- общий объем всей поставленной продукции:

.

с2 -стоимость хранения единицы товара.

Т1- период времени, в течение которого расходуется запас.

,

где с3 - штрафы за дефицит единицы продукции.

В течение года требуется b/n заказов. Следовательно, время повторного заказа равно:

.

Можно определить минимальные размеры запаса товара на складе и объем поставки n0 и S0. Для модели с дефицитом оказывается, что объем поставки будет оптимальным при следующих параметрах:

.

Оптимальный объем запаса

.

Плотность убытков из-за дефицита или неудовлетворения спроса клиентов:

.

В качестве суммы затрат, в стохастических моделях обычно используют соответствующие затраты на хранение и штрафы за дефицит, рассматривая оценку математического ожидания этой суммы. Тогда, суммарные затраты С(S) будут определятся стоимостью хранения с2:

,

где P(r) - вероятность расхода единицы продукции;

(S-r) - количество оставшегося продукта.

Аналогично и для непрерывной случайной величины, описывающей запас и расход материала.

.

Задача в управлении запасами состоит в отыскании такой величины запаса, при которой эта сумма S(S0) → min. Доказательство, что при дискретной случайной величине спроса это выражение будет минимально при F(S0)<ρ< F(S0+1), где ρ - плотность убытков, связанных с наличием дефицита. Рассмотрим задачу управления запасами применительно к нашему предприятию относительно производства цилиндрического двухступенчатого редуктора.

Объем заказов на необходимое предприятию сырьё составляет в среднем b=9650 шт. зубчатых колёс в год. Величина спроса на необходимое предприятию сырьё равномерно распределяется в течение года. Цена покупки одного зубчатого колёса в среднем равна 69 руб., за один заказ необходимо заплатить c1=12000 руб. Время доставки заказа от поставщика составляет 12 рабочих дней (при 6-дневной рабочей неделе). По оценкам, издержки хранения составляют 3% среднегодовой стоимости запасов.

Таким образом, локальной задачей является установление того, сколько штук зубчатых колёс необходимо заказывать каждый раз, чтобы минимизировать общую стоимость запасов. Предприятие работает 300 дней в году, определим, с какой частотой следует осуществлять подачу заказов и уровень повторного заказа.

Решение:

Экономичный размер заказа равен:

,

где b = 9650 шт. зубчатых колёс в год;= 12000 руб. за один заказ;= 3% в год от стоимости запаса.

Следовательно,

Таким образом, в качестве n0 выберем значение, равное 802 шт. Минимальное значение общей стоимости заказа в год получается при объеме заказа n=n0 и определяется по следующей формуле:

С=С1+С2=.

Где N=b*k=9650*1=9650 шт. - общее потребление запасаемого продукта за год.

t=1 год - общее время работы.

С = 10*9650/802 + (0,03*12000)*1*802/2 = 144480 руб. в год (при n0=802)

Общая стоимость купленного сырья (зубчатых колёс) в год составляет:

Стоимость запасов + Стоимость покупки = 144480+ 69*96500 = 810830 руб. в год.

Фактически предприятие в год потребляет сырьё (зубчатое колесо) на сумму 889077 руб.

Получим экономию в размере:

(810830/889077)Ч100% = 92% или на 8%

-810830 = 78747 руб.

Так как наше предприятие занимается не только производством цилиндрического двухступенчатого редуктора, но выпускает и другие конструкции и детали для сборки и ремонта, то можем предположить, что экономия на 8% распространяется и на другие виды сырья.

За анализируемый период на приобретение сырья, в общем, предприятие расходует 185464 тыс. руб. таким образом, нам удается, сократить расходы на сырьё до 185464 Ч0,92 = 170627 тыс. руб. т.е. получить экономию в размере 185464 Ч0,08 = 14837 тыс. руб.

В течение года требуется b/n заказов. Следовательно, время повторного заказа

.

Подачу нового заказа надо осуществлять каждый раз по истечении периода, равного tґ=158/500 лет. Поскольку в году 300 рабочих дней, интервал повторного заказа будет равен:

= (158 * 300 )/ 500 = 94,8 » 95 рабочих дней.

Объем использования материалов за 12 дней поставки заказа составит:

= (Спрос/Число дней) * Время поставки = (9650/300) *12 = 386 шт.

Следовательно, уровень повторного заказа равен 386 шт. Таким образом, подача нового заказа производится в тот момент, когда уровень запасов равен 386 шт.

Основные выводы:

. Применяя предложенную методику к ассортименту реализуемой продукции, можно значительно увеличить рентабельность вкладываемого капитала. И наоборот, принимая каждый раз неоптимальные решения по закупкам товара, можно значительно ухудшить рентабельность, т.е. уменьшить отдачу вкладываемого капитала.

. Предлагаемая методика применима для оценки принятия решения о количестве закупаемого товара сопоставимого с плановой рентабельностью.

. Данный метод можно использовать каждый раз для проверки - насколько принятое решение о закупке партий товара отличалось от оптимального.

В работе была выбрана политика, направленная на снижение краткосрочной дебиторской задолженности.

Согласно выбранной политике и методике её применения был выбран путь, направленный на снижение краткосрочной задолженности за счет минимизации общей стоимости запасов (сырья) и ускорения их оборачиваемости. Минимизация общей стоимости запасов (сырья) позволила нам снизить себестоимость реализации услуг, и как следствие увеличить прибыль от реализации. Сырьё на основной вид услуг (производства цилиндрического двухступенчатого редуктора) приобретаются предприятием самостоятельно, а остальное сырьё приобретает заказчик, то есть в 2010 году на приобретение сырья было израсходовано 185464 тыс. руб., при условии применении методики минимизации запасов нам удается сократить расходы на сырьё до 170627 тыс. руб. т.е. получить экономию в размере 14837 тыс. руб.

Высвобожденную сумму ОАО "308 Авиационный ремонтный завод" по условию применения выбранной финансовой политики может частично погасить краткосрочную задолженность, которая на конец 2010 года составит 15754 тыс. руб.

Таким образом, для реализации на практике мы выбрали модель минимизации общей стоимости запасов на предприятии, составленную по методу имитационного моделирования, которая позволяет нам рассчитать оптимальный размер заказа сырья для реализации основного вида деятельности предприятия - производству редуктора цилиндрического двухступенчатого, а также уровень повторного запаса для исключения дефицита и, как следствие для исключения простоя предприятия.

Таким образом, проведенные мероприятия позволили сократить и оптимизировать затраты на запасы и соответственно высвободить денежные средства, что позволяет максимизировать прибыль.

Заключение

Финансовая устойчивость предприятия является одной из основных характеристик его деятельности. Оценка финансовой устойчивости базируется на целом комплексе показателей и разнообразных методов.

В данной дипломной работе были определены: основная задача и предмет анализа финансовой устойчивости. Первая заключается в своевременном выявлении и устранении недостатков финансовой деятельности и нахождении резервов улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности. А предметом анализа является использование предприятием своих материальных и трудовых ресурсов с точки зрения выполнения производственных планов.

Также была подробно рассмотрена методика анализа финансовой устойчивости предприятия: оценка динамики и структуры имущества предприятия и источников его формирования; анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности, деловой активности, состояния и состава основных средств, динамики и структуры прибыли и показателей рентабельности.

По оценке финансовой устойчивости на основе скорингового анализа ОАО "308 Авиационный ремонтный завод" относится к 3-му классу по уровню финансового риска (данные за 2009 год). Следовательно, можно сделать вывод, что предприятие ОАО "308 авиационный ремонтный завод" находится в кризисном состоянии. Это свидетельствует о нарушении нормальной платёжеспособности, возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. При привлечении дополнительных источников финансирования возможно восстановление платёжеспособности.

Выявленные проблемы обуславливают поиск путей повышения финансовой устойчивости предприятия. Такими мерами могут стать:

уменьшение краткосрочной дебиторской задолженности;

сокращение отвлечения средств на дебиторскую задолженность, в сверхплановые запасы;

проведение инвентаризации состояния имущества с целью выявления активов "низкого" качества (изношенного оборудования, залежалых запасов материалов; сомнительной дебиторской задолженности) и списание их с баланса в установленном порядке;

выполнение плана по производству и реализации продукции и понижение ее себестоимости и др.

В работе проведен анализ реорганизационных политик возможных путей повышения финансовой устойчивости предприятия. Подробно разработано мероприятие, связанное с сокращением запасов. В результате исследуемое предприятие переходит во второй класс финансового риска.

Список литературы

1. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - 3-е изд., перераб. И доп. - М.:ИНФРА-М, 2011. - 425 с.

. Ахметзянова, Д.Г. Влияние некоторых элементов учетной политики на показатели финансовой устойчивости хозяйствующего субъекта / Д.Г. Ахметзянова // Экономический вестник РТ. - 2012. - №2. - С. 28-31.

. Гиляровская Л.Т. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческих организаций: учеб. пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям "Бухгалтерский учет, анализ и аудит", "Финансы и кредит" / А.В. Ендовицкая. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011. - 159 с.

. Гинзбург А.И. Экономический анализ / А.И. Гинзбург. - 2-е изд. - СПб.: Питер, 2010. - 208 с.

. Кован С.Е. Финансовая устойчивость предприятия и ее оценка для предупреждения его банкротства / С.Е. Кован, Е.П. Кочетков // Экономический анализ: теория и практика. - 2011. - №15. - С. 52-59.

. Рукин Б.П. Анализ стоимости чистых активов как инструмент управления устойчивостью организаций / Б.П. Рукин // Экономический анализ: теория и практика. - 2010. - №5. - С. 2-6.

. Пожидаева, Т.А. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / Т.А. Пожидаева. - М.: КНОРУС, 2012. - 320 с.

. Мельник, М.В. Экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности / М.В. Мельник. - М.: Экономистъ, 2011. - 320 с.

. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет, 2012.

. Жилкина А.Н. Финансовый анализ: Учебное пособие. М.:ГУУ, 2010.

. Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. - М.: Центр экономики и маркетинга, 2012.

. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: учебное пособие для вузов / Под редакцией проф. Н.П. Любушина. - М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2009.

. Финансовое управление фирмой / В.И. Терехин, С.В. Моисеев, Д.В. Терехин, С.Н. Цыганков; Под редакцией В.И. Терехина. - М.: Экономика, 2011.

. Едронова В.Н., Мизиковский Е.А. "Учет и анализ финансовых активов" Москва "Финансы и статистика" 2012.

. Ковалев В.В., Волова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. - М.: ТК Велби, Изд-во проспект, 2010. - 424 с.

. Когденко В.Г. Экономический анализ: учеб. Пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям "Финансы и кредит", "Бухгалтерский учет, анализ и аудит", "Мировая экономика", "Налоги и налогообложение" / В.Г. Когденко. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2011. - 390 с.

. Маркарьян М.А., Герасименко Г.П. Финансовый анализ: Учебное пособие. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ИД ФБК - ПРЕСС, 2012. - 224 с.

. Аверина О.И. Анализ финансовой устойчивости предприятия по принципам РСБУ и МСФО / О.И. Аверина, И.С. Мамоева // Экономический анализ: теория и практика. - 2010. - №34. - С. 36-44.

. Н.Н. Шишкоедова, Методика финансового анализа предприятия // 2010. - №4(37). - с. 23-27.

. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА-М, 2011. - 208 с.

. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: учебник. - 2-е изд., переработанное и доп. - М.: Издательство "Дело и Сервис", 2012. - 336 с.

. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. - 2-е изд., испр. М.: ИНФРА-М, 2011 - 479 с.

. Максютов, А.А. Экономический анализ / А.А. Максютов. - М.: Издательство политической литературы "Единство", 2010. - 543 с.

. Маркарьян Э.А. Экономический анализ хозяйственной деятельности / Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко, С.Э. Маркарьян. - Ростов-на-Дону: Феникс, 2010. - 554 с.

. Романенко И.В. Экономика предприятия, изданное третье / И.В. Романенко. - М.: Финансы и статистика, 2012. - 263 с.