Фондовый рынок страны и его состояние
Министерство образования и науки РФ
ФГБОУ ВПО
«Санкт-Петербургский государственный
экономический университет»
Кафедра инновационного менеджмента
Реферат
По дисциплине: «Социально-экономическое и научно-техническое прогнозирование»
на тему: «Фондовый рынок страны и его состояние»
Санкт-Петербург
Введение
Фондовый рынок служит основой движения капитала, создавая рыночный механизм регулируемого его перераспределения в наиболее актуальные отрасли экономики путем работы с ценными бумагами. Исследование фондового рынка является жизненной необходимостью для России, именно он обеспечивает экономический рост, от которого зависит судьба и величие нашей страны, ее место в мировом сообществе.
Фондовый рынок является неотъемлемой частью развитой инфраструктуры рынка и является наиболее важным её элементом. Под российским фондовым рынком (РФР) понимается внутренний рынок акций и облигаций российских эмитентов. Фондовый рынок способен перераспределять права собственности на акции, привлекать инвестиции и размещать сбережения инвесторов согласно их предпочтениям по доходности и рискам. Данный перечень функций не является исчерпывающим, но именно через них реализуется связь РФР с наиболее актуальными проблемами социально-экономического развития страны. От того, насколько результативно РФР обеспечивает перераспределение прав собственности, привлечение инвестиций и размещение сбережений, зависят его конкурентные позиции на глобальном рынке ценных бумаг.
Выбрав именно эту тему для своей работы, я хотела показать особую роль фондового рынка в развитой рыночной экономике, указать на сложившиеся черты современного фондового рынка России.
Актуальность выбранной темы обусловлена тем, что фондовый рынок является важной составной частью финансового рынка. Его появление и развитие напрямую связано с ростом потребности в привлечении инвестиционных ресурсов в условиях расширения хозяйственной деятельности. Фондовый рынок занимает особое место в системе воспроизводственного процесса, обеспечивая свободное движение денежных ресурсов. Актуальность изучения фондового рынка особенно возрастает в условиях мирового финансового кризиса.
Целью данной работы явилось исследование особенностей и тенденций развития фондового рынка России.
.Понятие фондового рынка, его структура и виды
Фондовый рынок - это институт или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т. е. ценных бумаг.
Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают. Согласно определению, товаром, обращающимся на данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют состав участников данного рынка, его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т. п.
Рынок ценных бумаг соотносится с такими видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок; традиционно на этих рынках представлено движение денежных ресурсов.
Фондовый рынок является сегментом как денежного рынка, так и рынка капиталов, которые также включают движение прямых банковских кредитов, перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль, внутрифирменные кредиты и т. д.
В рыночной экономике рынок ценных бумаг является основным механизмом перераспределения денежных накоплений. Фондовый рынок создает рыночный механизм свободного, хотя и регулируемого, перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования.
Структура рынка.
Любой фондовой рынок состоит из следующих компонентов:
* субъекты рынка;
* собственно рынок (биржевой, внебиржевой фондовые рынки);
* органы государственного регулирования и надзора (Комиссия
по ценным бумагам, Центральный банк, Минфин и т. д. );
* саморегулирующиеся организации (объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые выполняют определенные регулирующие функции, например, НАСД (США) и т. п. );
* инфраструктура рынка:
а) правовая,
б) информационная (финансовая пресса, системы фондовых показателей и т. д. ),
в) депозитарная и расчетно-клиринговая сеть (для государственных и частных бумаг часто существуют раздельные депозитарно-клиринговые системы),
д) регистрационная сеть.
Субъектами рынка ценных бумаг являются:
) эмитенты - государство в лице уполномоченных им органов, юридические лица и граждане, привлекающие на основе выпуска ценных бумаг необходимые им денежные средства и выполняющие от своего имени предусмотренные в ценных бумагах обязательства;
) инвесторы (или их представители, не являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг) - граждане или юридические лица, приобретающие ценные бумаги в собственность, полное хозяйственное ведение или оперативное управление с целью осуществления удостоверенных этими ценными бумагами имущественных прав (население, промышленные предприятия, институциональные инвесторы - инвестиционные фонды, страховые компании и др. );
) профессиональные участники рынка ценных бумаг - юридические лица и граждане, осуществляющие виды деятельности, признанной профессиональной на рынке ценных бумаг (дилерская, брокерская и др. виды деятельности).
Существуют 3 модели фондового рынка в зависимости от банковского или небанковского характера финансовых посредников: . Небанковская модель (США) - в качестве посредников выступают небанковские компании по ценным бумагам.
. Банковская модель (Германия) - посредниками выступают банки.
. Смешанная модель (Япония) - посредниками являются как банки, так и небанковские компании.
Виды фондовых рынков.
Любой фондовый рынок делится на первичный и вторичный. Первичный рынок объединяет фазу конструирования нового выпуска ценных бумаг и их первичное размещение.
Основными его участниками являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Эмитенты, нуждающиеся в финансовых ресурсах для инвестиций в основной оборотный капитал, определяет предложение ценных бумаг на фондовом рынке. Инвесторы, ищущие выгодную сферу для применения своего капитала, формируют спрос на ценные бумаги. Именно на первичном рынке осуществляется мобилизация временно свободных денежных средств и инвестирование их в экономику. Но первичный рынок не только обеспечивает расширение накопления в масштабе национальной экономики. Следовательно, можно сделать вывод, что на первичном рынке происходит распределение свободных денежных средств по отраслям и сферам национальной экономики. Критерием этого размещения в условиях рыночной экономики служит доход, приносимый ценными бумагами. Это означает, что свободные денежные средства направляются в предприятия, отрасли и сферы хозяйства, обеспечивающие максимизацию дохода.
Все это означает, что первичный фондовый рынок является фактическим регулятором рыночной экономики. Он в значительной степени определяет размеры накопления и инвестиций в стране, служит стихийным средством поддержания пропорциональности в хозяйстве, отвечающей критерию максимизации прибыли, и таким образом определяет темпы, масштабы и эффективность национальной экономики. Первичный рынок предполагает размещение новых выпусков ценных бумаг эмитентами. При этом в качестве эмитентов могут выступать корпорации, федеральное правительство, муниципалитеты.
Вторичный рынок - рынок, на котором осуществляется обращение ценных бумаг в форме перепродажи ранее выпущенных и в других формах. Основными участниками рынка являются не эмитенты и инвесторы, а спекулянты, преследующие цель получения прибыли в виде курсовой разницы. Содержание их деятельности сводится к постоянной купле-продаже ценных бумаг. Купить подешевле и продать подороже - основной мотив их деятельности.
Вторичный рынок обязательно несёт в себе элемент спекуляции. В результате на вторичном рынке происходит постоянное перераспределение собственности, которое имеет всегда имеет одно направление - от мелких собственников к крупным.
В свою очередь вторичный фондовый рынок подразделяется на организованный и неорганизованный рынки.
Кроме того, фондовые рынки можно классифицировать по другим критериям:
по территориальному принципу (международные, национальные и региональные рынки),
по видам ценных бумаг (рынок акций и т. п. ),
по видам сделок (кассовый рынок, форвардный рынок и т. д. ),
по эмитентам (рынок ценных бумаг предприятий, рынок государственных ценных бумаг и т. п. ),
по срокам (рынок кратко-, средне-, долгосрочных и бессрочных ценных бумаг),
по отраслевому и другим критериям.
.Этапы становления фондового рынка России
До 1990 года полный контроль за финансовыми потоками в России осуществляло государство. Так как финансовый рынок являет собой механизм перераспределения капитала, то одной из первоочередных задач правительства России стало создание условий функционирования этой сферы экономического пространства.
Для первого - этапа были характерны следующие процессы:
появление первых открытых акционерных обществ, выпустивших акции в открытую продажу с первичным размещением в 1991 г. (банк «Менатеп», Российская товарно-сырьевая биржа);
в марте 1991 г. государственные облигации впервые появились на биржевых торгах (фондовый отдел Московской товарной биржи);
массовое создание акционерных обществ и выпуск их акций в свободную продажу;
появление сотен бирж в 1991 г. и начало функционирования других институтов рынка (инвестиционных компаний и др.) в 1992 г.
Итогом этого этапа (к весне 1992 г.) можно считать появление всех возможных видов ценных бумаг со всеми возможными сроками действия, эмитированными в основном корпорациями и государством. Можно также считать, что к концу этого этапа в основном было закончено формирование первичной нормативной базы развития рынка. Постановление Совета Министров РСФСР №78 от 28 декабря 1991 г. «Об утверждении Положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР» на 5 последующих лет стало основным документом в этой области (за исключением приватизируемых предприятий).
Основными формальными вехами второго этапа стали:
система приватизационного законодательства 1992-1994 гг.;
создание и развитие организованного рынка государственных ценных бумаг в 1993-1995 гг.
Именно в 1994 г. рынок ценных бумаг в России впервые стал оказывать сильнейшее влияние на общеэкономическое и даже политическое развитие страны. Так, резкое расширение рынка ГКО в 1994 году позволило в определенной мере уменьшить размер свободных денежных ресурсов, оказывавших негативное воздействие на курс рубля к доллару и на темпы инфляции. Резко увеличившийся размер сбережений населения вызвал к жизни значительное количество эмитентов (хотя и крайне низкой степени надежности), ориентированных на работу именно с населением. Также в 1994 г. впервые началось использование ценных бумаг для разрешения кризиса неплатежей (выпуск казначейских обязательств). В 1994 году иностранными инвесторами впервые были осуществлены и крупные вложения в акции российских приватизированных предприятий.
Для третьего этапа развития рынка характерны следующие основные признаки:
появление в 1994-1996 гг. качественно новой нормативной базы, определяющей институционально-регулятивные аспекты функционирования рынка ценных бумаг (вступление в силу ГК РФ, Законов РФ «Об акционерных обществах» и «О рынке ценных бумаг»);
позитивные качественные изменения 1994-1996 гг., связанные с развитием инфраструктуры - свыше 200 лицензированных регистраторов, подготовка к созданию центрального депозитария, постепенное развитие кастодиальных услуг, создание и развитие Российской торговой системы, формирование системы саморегулируемых организаций участников рынка);
общие благоприятные тенденции и значительные резервы в развитии ликвидности и капитализации рынка.
Важнейшим качественным отличием данного этапа развития фондового рынка было также растущее международное признание российского рынка, доступ российских эмитентов различного типа к мировым финансовым рынкам. Однако бурный рост отечественного рынка был прерван кризисом 1998 года, когда рынок откатился к нулевой точке своего развития.
Анализ фондового рынка России, сделанный ведущими экспертами в области экономики и финансов, свидетельствует о том, что 2014 год, вероятно, станет переломным для него. Существует вероятность прихода инвестиций из развитых рынков в развивающиеся, к которым относится российский. Внутренний же потенциал экономики страны указывает на умеренное развитие фондового рынка в России в области машиностроения, банковского и потребительского секторов.
Ключевые проблемы фондового рынка России
некоторые важные сегменты существенного ниже, чем у рынков развитых стран;
высокие волатильность и рискованность;
излишняя концентрация рынка акций;
олигополия в среде посредников;
концентрированность собственности в контрольных пакетах;
малая часть акций в свободном обращении;
низкая капитализация российских финансовых посредников;
низкая доля населения в операциях фондового рынка;
проблемы в расчетной инфраструктуре;
несовершенство законодательной базы и нормативно-правовых актов.
Перспективы фондового рынка России
Перспективы фондового рынка России, по прогнозам аналитиков, будут повышаться в случае решение обозначенных проблем. Для этого нужно сделать следующие шаги:
совершенствование законодательной базы;
снизить до минимума административные барьеры;
как можно больше упростить процедуры;
уделить внимание развитию срочного рынка;
развивать рынок коллективных инвестиций;
усовершенствовать корпоративное управление;
привлекать частных инвесторов;
улучшать механизмы защиты мелких инвесторов;
улучшить регулирование рынка;
пресекать и предупреждать недобросовестную деятельность;
формирование позитивного имиджа.
Так что, перспективы развития фондового рынка России зависят не только от развития экономики страны и существующего инвестиционного климата, но и от действий, направленных на стимулирование улучшения качества работы самого фондового рынка.
Брокеры и капитализация фондового рынка России
Капитализация фондового рынка России фактически не отражает состояние экономики страны. А рынок акций не в состоянии привлечь инвестиционный капитал. Поэтому требуется усилить российских инвесторов и стимулировать внутренние размещения. По сравнительной оценке, количество компаний, обеспечивающих капитализацию российского фондового рынка существенно ниже, чем у стран БРИК или Запада.
Крупнейшие брокеры фондового рынка России:
инвестиционный холдинг «Финам» - оказывает самый широкий спектр инвестиционных услуг;
ОАО «Брокерский дом «Открытие» - проводит торговые операции с ценными бумагами на всех торговых площадках;
брокерская компания «Nеttrader» - использует новейшие торговые системы и современные методы работы для продажи/покупки акций и облигаций ведущих российских компаний;
ООО «Алор +» - предоставляет полный перечень брокерских услуг;
ЗАО инвестиционно-финансовая компания «Солид» - предоставляет весь пакет финансовых услуг. Пятерка лидеров среди брокеров российского фондового рынка постоянно корректируется.
4.Анализ фондового рынка России на 4 квартал 2014 года.
По данным портала «эксперт» на 14 октября 2014 года.
«Российский фондовый рынок достиг дна и теперь начинается его рост. Иностранные инвесторы уже начали делать серьезные покупки»
Рынок акций начал расти. Индекс ММВБ к середине дня повысился на 0,6% - до 1384,05 пункта, индекс РТС - на 0,2%, до 1097,16 пункта.
В пятницу 12 октября в секторе высоколиквидных бумаг рынка РФ наблюдалось повышение.
"Приостановилось снижение цен на нефть, которое было фактором негативного влияния на рынок в предшествующие дни", - поясняет Антон Старцев.
Наибольший рост на 14 октября показали акции "КАМАЗа" (+3,98%), АФК "Система" (+2,19%), "Ростелекома" (+1,68%), "префы" "Сургутнефтегаза" (+2,19%).
Дружно выросли акции: "Сбербанк" (+0,81%), "Газпром" (+1,39%), ВТБ (+1,5%, "Роснефть" (+1,06%). Бумаги "ЛУКОЙЛа" прибавили 1,45% на новости о продаже "Роснефти" 20% доли "ЛУКОЙЛа" в ННК в Венесуэле.
Рынок чувствует себя все еще неуверенно, но появился «свет в конце тоннеля». Фонды, инвестирующие в российский фондовый рынок, привлекли с 25 сентября по 1 октября 2014 года 168,6 млн долларов, в то время как неделей ранее они привлекли 195,3 млн долларов. Такие данные приводит Emerging Portfolio Fund Research (EPFR). По данным Газпромбанка, в страновом выражении (более общий показатель) на российский рынок акций за неделю пришло 157,5 млн долларов. «Это, безусловно, много. И, учитывая показатели последнего времени, радоваться нужно не только положительной динамике Emerging Portfolio Fund Research, но и тому факту, что позитивная тенденция сохраняется. Ключевой причиной, из-за которой институциональные инвесторы снова поверили в российскую фонду выступила существенная перепроданность национальных активов, позволяющая некоторые бумаги поднимать в буквальном смысле со дна», - объяснил «Эксперту Online» руководитель аналитического департамента ФК AForex Артем Деев.
С этим весьма сильно контрастирует перекупленный западный рынок, до последнего времени обновляющий исторические максимумы даже на фоне сворачивания программы количественного смягчения в США и предстоящего повышения ставки. «В подтверждение этих слов, американская инвестиционная компания BlackRock Inc., крупнейшая группа мира по объему активов под управлением, в конце сентября стала активно избавляться от гособлигации европейских стран. Дальнейший курс группа взяла на инвестиции в развивающиеся рынки - Мексику, Бразилию, Индию и Индонезию. Уверен, Россия также попала в фокус их внимания», - говорит эксперт. Дополнительный локальный позитив, сказавшийся на улучшении рыночных настроений, по его мнению, добавило опровержение слухов о валютном контроле и вводе ограничений на движение капитала в России. «Как было отмечено, Россия не планирует возвращаться к ограничениям от которых отказалась восемь лет назад. Особый акцент на это сделал президент России Владимир Путин, выступивший накануне на московском экономическом форуме в Москве. Помимо этого он отметил, что государство обязательно окажет помощь секторам российской экономики и компаниям, в отношении которых страны Запада ввели санкции. На фоне отсутствия фундаментального позитива, которого не было уже долгое время, слов Путина на данный момент оказалось достаточно для возвращения интереса к российскому рынку», - говорит Деев. фондовый рынок брокер
В то же время, считают эксперты, колебания пока будут продолжаться. "Нервозность сохранится в отсутствие ясности по газовым переговорам между ЕС, Украиной и Россией, а также перспектив снятия санкций. Кроме того, неопределенность сохранится перед выходом ежемесячного отчета по рынку труда США. Позитивные новости о прогрессе в переговорах по газу и затишье на украинском фронте окажет поддержку российским активам", - отмечает аналитик ФГ БКС Марк Бредфорд.
Станислав Григорьев из «БКС Премьер» считает, что «перепроданный рынок и рубль имеют все шансы вернуть часть утраченных позиций». «ММВБ к концу года мы можем увидеть на значениях около 1600 пунктов, а рубль может укрепиться до 37-37,5 за доллар», - оптимистично прогнозирует он, основываясь на трех факторах: смягчении санкций в отношении России, снижении геополитического напряжения вокруг Украины и приближении холодов, которые должны подогреть спрос и, следовательно, цены на нефть.
Заключение
Рыночная система организации экономики потребовала адекватных механизмов воспроизводственного процесса, в частности фондового рынка, который в классических рыночных хозяйствах является признанным механизмом, отражающим состояние экономики страны.
Недостаточная, только формирующаяся инфраструктура рынка в России обуславливает столь низкий уровень развития фондового рынка, а значит, он не может полноценно выполнять надлежащие функции в национальной экономике.
Безусловно, начальные ступени по формированию фондового рынка мы уже прошли, но предстоит ещё большая работа в закреплении результата и поднятии на качественно новый уровень развития и организации.
Результатом дестабилизации в современном развитии фондового рынка служит низкая инвестиционная привлекательность как отдельных предприятий, так и всей национальной экономики. Следствием чего является наличие большого числа иностранных инвесторов, осуществляющих преимущественно портфельные инвестиции в российскую экономику. Кроме того происходит «бегство» российского капитала за рубеж. Таким образом, все негативные последствия в долгосрочной перспективе могут привести к тяжелейшим последствиям.
Несмотря на многие проблемы, с которыми столкнулся в настоящее время российский фондовый рынок, следует отметить, что это молодой, динамичный и перспективный рынок, который развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике: массового выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий, быстрого создания новых коммерческих образований и холдинговых структур, привлекающих средства на акционерной основе и т.п.
Список литературы
Астапов К.Л. «Фондовый рынок как механизм стимулирования развития Российской экономики» // Финансы. - 2010. - №10.
Актуальные проблемы финансового сектора в 2009 году // Деньги и кредит. - 2009. - №1. - С. 25-33.
Бердников Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.: Инфра - М, 2010
Галанова В.А., Басова А.И. Рынок ценных бумаг - М., ДекА, 2010
Золоторев В.С. Рынок ценных бумаг - Ростов - на - Дону: РГЭА, 2009
Петров М.В. «Повышение роли финансового сектора в реформировании экономики России» // Финансы и кредит. - 2010. - №40.