Оценка деловой активности предприятия
Оглавление
Введение
. Понятие и теоретические основы деловой активности
предприятия
.1 Базовые концепции деловой активности предприятия
.2 Типовые методики оценки деловой активности
предприятия
. Оценка деловой активности ОАО «Первая генерирующая
компания оптового рынка электроэнергиии»
.1 Анализ имущества организации и источников его
финансирования
.2 Анализ ликвидности и платежеспособности
.3 Оценка финансового состояния
.4 Оценка финансовых результатов и эффективности
организации
. Пути повышения деловой активности ОАО «Первая
генерирующая компания оптового рынка электроэнергиии»
.1 Оценка потенциального банкротства ОАО «Первая
генерирующая компания оптового рынка электроэнергиии»
.2 Основные направления повышения деловой активности
организации
Заключение
Список использованной литературы
Приложение
Введение
Результаты анализа деловой активности организаций необходимы, прежде
всего, собственникам, а также кредиторам, инвесторам, поставщикам, менеджерам и
работникам налоговых служб. Собственники компании заинтересованы в том, чтобы
иметь инструмент, позволяющий оценивать результаты профессиональной
деятельности управленцев. Инвестору также необходимо оценить, насколько
эффективна эта деятельность, насколько менеджмент организации способен
удовлетворить ожидания инвесторов от финансовых вложений. И все эти
пользователи информации, прежде всего, ставят перед собой задачу
проанализировать на базе его бухгалтерской отчетности показатели финансового
состояния организации с тем, чтобы на его основе сделать вывод о направлениях
деятельности организации, обеспечить тем самым минимизацию возможных финансовых
рисков.
Финансовая отчетность хозяйствующих субъектов становится основным
средством коммуникации и важнейшим элементом информационного обеспечения
финансового анализа. Не случайно концепция составления и публикации отчетности
лежит в основе системы национальных стандартов в большинстве экономически
развитых стран. Любое предприятие в той или иной степени постоянно нуждается в
дополнительных источниках финансирования. Найти их можно на рынке капиталов,
привлекая потенциальных инвесторов и кредиторов путем объективного
информирования их о своей финансово-хозяйственной деятельности по результатам
анализа показателей финансовой отчетности, т.е. опираясь на демонстрацию
устойчивости своего бизнеса. Насколько привлекательны опубликованные финансовые
результаты, показывающие текущее и перспективное финансовое состояние
предприятия, настолько высока и вероятность получения дополнительных источников
финансирования бизнес-проектов.
Результаты финансового анализа необходимы, прежде всего, для
использования для внутренних целей, а именно для:
поиска путей повышения эффективности предприятия;
обеспечения конкурентоспособности продукции и услуг;
избежания банкротства и крупных финансовых неудач;
поиска резервов роста объемов производства и реализации;
максимизации прибыли и минимизации расходов
К сожалению, в настоящее время российские предприятия не уделяют должного
внимания анализу деловой активности. Он вошел в практику анализа лишь на
крупнейших предприятиях страны. Таким образом, подавляющее большинство
пользователей результатов такого анализа, а в первую очередь собственники
бизнеса, не располагают необходимыми сведениями для успешного планирования
стратегии бизнеса и корректировки деятельности менеджеров организаций.
В связи с этим, изучение проблемы активизации деловой активности
организаций посредством анализа соответствующих показателей и выбора на их
основе верного направления развития бизнеса является важной предпосылкой
успешности бизнеса. Актуальность роли анализа деловой активности организации
предопределило выбор темы курсовой работы.
Цель данной работы - изучить теоретические основы и методику оценки
деловой активности (второе направление), провести анализ деловой активности
исследуемого предприятия, разработать систему мер по повышению деловой
активности организации.
Для достижения указанной цели были поставлены следующие задачи:
· рассмотреть сущность и понятие деловой активности;
· изучить, что является информационной базой для проведения
анализа деловой активности;
· раскрыть цели и задачи проведения анализа деловой активности;
· изучить методики оценки деловой активности организации и
применить одну из них в условиях финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Первая
генерирующая компания оптового рынка электроэнергии»;
· сформулировать пути повышения деловой активности ОАО «Первая
генерирующая компания оптового рынка электроэнергии».
Предмет исследования - сфера финансово-хозяйственной деятельности, оценка
которой требует применения различных показателей, включая показатели динамики,
оборачиваемости и рентабельности, объект исследования - ОАО «Первая
генерирующая компания оптового рынка электроэнергии».
Курсовая работа состоит из введения, трех глав и заключения. Во введении
показана актуальность выбранной темы, обозначена цель работы, а также задачи,
которые автор работы ставит перед собой.
В первой главе раскрыты теоретические аспекты деловой активности. Вторая
глава посвящена анализу финансового состояния ОАО «Первая генерирующая компания
оптового рынка электроэнергиии» и оценке деловой активности исследуемого
предприятия. В третьей главе по итогам проведенного анализа предложены пути
повышения деловой активности компании.
При выполнении курсовой работы был изучен ряд учебной и научной
литературы, такой как «Финансовый анализ» под редакцией Банк В.Р., Банк С.В.,
Тараскиной А.В. и др., «Финансовая активность и стоимость компании» под
редакцией Анискина Ю.П., Сергеева А.Ф., Ревякиной М.А. и др.
При написании работы использовались такие методы исследования как: методы
сравнительного анализа; статистические методы и др.
Глава 1.
Понятие и теоретические основы деловой активности предприятия
.1 Базовые
концепции деловой активности предприятия
Деловая активность является комплексной и динамичной характеристикой
предпринимательской деятельности и эффективности использования ресурсов. Уровни
деловой активности конкретной организации отражают этапы ее жизнедеятельности
(зарождение, развитие, подъем, спад, кризис, депрессия) и показывают степень
адаптации к быстроменяющимся рыночным условиям, качество управления.
Деловую активность можно охарактеризовать как мотивированный макро- и
микроуровнем управления процесс устойчивой хозяйственной деятельности
организаций, направленный на обеспечение ее положительной динамики, увеличение
трудовой занятости и эффективное использование ресурсов в целях достижения
рыночной конкурентоспособности. Деловая активность выражает эффективность
использования материальных, трудовых, финансовых и других ресурсов по всем
бизнес-линиям деятельности и характеризует качество управления, возможности
экономического роста и достаточность капитала организации.
Основополагающее влияние на деловую активность хозяйствующих субъектов
оказывают макроэкономические факторы, под воздействием которых может
формироваться либо благоприятный «предпринимательский климат», стимулирующий
условия для активного поведения хозяйствующего субъекта, либо наоборот -
предпосылки к свертыванию и затуханию деловой активности. Достаточно высокую
значимость имеют также и факторы внутреннего характера, в принципе
подконтрольные руководству организаций: совершенствование договорной работы,
улучшения образования в области менеджмента, бизнеса и планирования, расширение
возможностей получения информации в области маркетинга и др.
Значение анализа деловой активности заключается в формировании
экономически обоснованной оценки эффективности и интенсивности использования
ресурсов организации и в выявлении резервов их повышения.
В ходе анализа решаются следующие задачи:
1) изучение и оценка тенденции изменения
показателей деловой активности;
2) исследование влияния основных
факторов, обусловивших изменение показателей деловой активности и расчет
величины их конкретного влияния;
3) обобщение результатов анализа,
разработка конкретных мероприятий по вовлечению в оборот выявленных резервов.
Рисунок 1 - Приемы проведения оценки деловой активности
Деловая активность характеризуется качественными и количественными
показателями. Качественными критериями являются: широта рынков сбыта (как
внутренних, так и внешних), деловая репутация организации и ее клиентов,
конкурентоспособность товара, и т.д.
Количественная оценка и анализ деловой активности могут быть сделаны по
двум направлениям:
· степень выполнения плана (установленного вышестоящей
организацией или самостоятельно) по основным показателям, обеспечение заданных
темпов их роста;
· уровень эффективности использования ресурсов коммерческой
организации.
Текущая деятельность любой коммерческой организации может быть
охарактеризована с различных сторон. В нашей стране основными оценочными
показателями традиционно считаются объем реализации и прибыль. Помимо них в
анализе применяют показатели, отражающие специфику производственной
деятельности коммерческой организации. По каждому из этих показателей, в
принципе, может устанавливаться плановое значение или внутрипроизводственный
норматив (ориентир), с которым и производится сравнение по истечении отчетного
периода. Что касается динамики основных показателей, то наиболее информативные
аналитические выводы формулируются в результате сопоставления темпов их
изменения. В частности, в известном смысле является оптимальным следующее
соотношение темповых показателей:
ТРБ > ТQP > ТB > 100%, (1.1)
где ТРБ, ТQP, ТB - соответственно темпы изменения
балансовой прибыли, объема реализации, суммы активов (капитала).
Данное соотношение означает:
· во-первых, прибыль увеличивается более высокими
темпами, чем объем продаж продукции, что свидетельствует об относительном
снижении издержек производства и обращения;
· во-вторых, объем продаж возрастает более высокими
темпами, чем активы (капитал) предприятия, то есть ресурсы предприятия
используются более эффективно;
· в-третьих, экономический потенциал предприятия
возрастает по сравнению с предыдущим периодом.
Второе направление оценки деловой активности - анализ и сравнение
эффективности использования ресурсов коммерческой организации. Известно
множество показателей, применяемых в ходе такого анализа. Обычно логика
обособления подобных показателей такова. Любое предприятие имеет три вида
основных ресурсов: материальные, трудовые и финансовые. В данном случае под
материальными ресурсами чаще всего понимают материально-техническую базу
предприятия, причем для финансового менеджера интерес представляет прежде всего
не их состав и структура, рассматриваемые с позиции технологического процесса
(это сфера интересов линейных руководителей и менеджеров по производству), но
величина финансовых вложений в эти активы.
Этот коэффициент имеет очевидную экономическую интерпретацию, показывая,
сколько рублей выручки от реализации приходится на один рубль вложений в
основные средства. При прочих равных условиях рост показателя в динамике
рассматривается как благоприятная тенденция. Выполняя пространственно-временные
сопоставления, необходимо отдавать себе отчет в том, какие исходные данные были
использованы для расчета. Чаще всего используются балансовые оценки, а, как
известно, отчетность периодически меняется. В частности, в минувшие годы
выручка показывалась совместно с НДС и акцизами, а основные средства в балансе
приводились по первоначальной или восстановительной стоимости. В прежние годы
показатель фондоотдачи обычно рассчитывали, используя первоначальную стоимость
основных средств, теперь все чаще для этой цели берется остаточная стоимость.
Рассмотренное соотношение в мировой практике получило название «золотое
правило экономики предприятия». Однако если деятельность предприятия требует
значительного вложения средств (капитала), которые могут окупиться и принести
выгоду лишь в более или менее длительной перспективе, то вероятны отклонения от
этого «золотого правила». Тогда эти отклонения не следует рассматривать как
негативные. К причинам возникновения таких отклонений относятся: приложение
капитала в сферу освоения новых технологий производства, переработки, хранения
продукции, модернизации и реконструкции действующих предприятий.
Для оценки эффективности использования ресурсов предприятия применяются
различные показатели, характеризующие интенсивность использования всех ресурсов
(ресурсоотдачу) и их видов: основных, нематериальных и оборотных активов.
Ресурсоотдача показывает объем выручки от реализации продукции (работ,
услуг), приходящийся на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия. В
мировой практике этот показатель получил название коэффициента оборачиваемости
вложенного капитала. Его формула такова:
f = Qр, (1.2)
В
где f - ресурсоотдача;
Qp, В
- известно (В - берется среднегодовая сумма всех средств).
При анализе динамики этого показателя выявляется тенденция его изменения.
Тенденция в сторону роста ресурсоотдачи свидетельствует о повышении
эффективности использования экономического потенциала. Эффективность
использования основных фондов измеряется показателями фондоотдачи и
фондоемкости. Фондоотдача основных фондов устанавливается отношением объема
выручки от реализации продукции (работ, услуг) к среднегодовой стоимости
основных фондов. Фондоемкость продукции есть величина, обратная фондоотдаче.
Она характеризует стоимость основных средств (в копейках), приходящаяся на один
рубль выручки от реализации продукции (работ, услуг).
Показатель фондоотдачи тесно связан с производительностью и
фондовооруженностью труда. Взаимосвязь между этими показателями можно выразить
следующими формулами:
WR = Qp , (1.3)
R
Ф = F, (1.4)
R
F = Qp = (Qp) : (F)
= WR : Ф (1.5)
F R R
где WR - средняя выработка продукции на 1
работника, руб.;
Qp -
объем реализации продукции, тыс. руб.;
R -
среднесписочная численность работников, чел;
Ф - фондовооруженность труда, руб.;
F -
среднегодовая стоимость основных фондов, тыс. руб;
f -
фондоотдача основных фондов, руб.
Таким образом, основным условием роста фондоотдачи является превышение
роста производительности труда над темпами роста его фондовооруженности.
Используя данные Отчета о прибылях и убытках, 2-Т и II статистической отчетности,
произведем факторный анализ фондоотдачи основных фондов предприятия.
Приобретение нематериальных активов имеет своей целью получение
экономического эффекта от их использования при производстве продукции,
выполнении работ, оказании услуг.
Конечный эффект от использования лицензий, «ноу-хау» и других
нематериальных активов выражается в общих результатах основной и коммерческой
деятельности предприятия: росте объема продаж продукции на основе повышения ее
качества и соответствующей надбавки в цене товара, конкурентоспособности
продукции и расширения рынка сбыта; экономии текущих затрат путем сокращения длительности
производственного (жизненного) цикла, снижения норм расхода материальных и
трудовых на производство и сбыт продукции; в конечном итоге, увеличении
прибыли. Исходя из этого, при оценке эффективности использования материальных
активов также следует исходить из «золотого правила экономики предприятия» -
темпы роста выручки от реализации продукции или прибыли должны опережать темпы
роста нематериальных активов. На практике нередко завышают стоимость таких
нематериальных активов, как «Деловая репутация фирмы», «Товарный знак фирмы».
Более подробно рассмотрим методику анализа эффективности использования
оборотных средств.
В хозяйственной практике при анализе состояния предприятия большое
внимание уделяется анализу интенсивности использования оборотных средств
(текущих активов), так как именно от скорости превращения их в денежную
наличность зависит ликвидность предприятия и его шансы на успех. В этой связи
возникает необходимость в установлении и обосновании критерия эффективности
оборотных средств и методики их определения.
Критерием эффективности использования оборотных средств (деловой
активности) может быть относительная минимизация авансируемых оборотных
средств, обеспечивающая получение максимально высоких производственных (объем
производства, ассортимент, качество продукции) и финансовых (прибыль, доход)
результатов деятельности предприятия.
Исходя из указанного критерия, эффективность использования оборотных
средств может характеризоваться системой показателей: коэффициентом опережения
темпов роста объема продукции (работ, услуг) над темпами роста остатков
оборотных средств; увеличением реализацией продукции (работ, услуг) на один
рубль оборотных средств; относительной экономией (дополнительным увеличением)
оборотных средств; ускорением оборачиваемости оборотных средств. Расчеты этих
показателей производятся на основании данных финансового плана предприятия,
формы № 1 и формы №2.
Ускорение оборачиваемости оборотных средств означает экономию общественно
необходимого времени и высвобождение средств из оборота. Это позволяет
предприятию обходиться меньшей суммой оборотных средств для обеспечения выпуска
и реализации продукции или при том же объеме оборотных средств увеличить объем
и улучшить качество производимой продукции.
Факторами ускорения оборачиваемости оборотных средств являются
оптимизация производственных запасов, эффективное использование материальных,
трудовых и денежных ресурсов, сокращение длительности производственного цикла,
сокращение сроков пребывания оборотных средств в остатках готовой продукции и в
расчетах.
Для измерения оборачиваемости оборотных средств используются следующие
показатели:
) Продолжительность одного оборота в днях. Она вычисляется по формуле:
СO х Д
ОБ =
------------- (1.6)
Qp
где ОБ - продолжительность одного оборота в днях;
СО - средний остаток оборотных средств;
Qp -
оборот по реализации продукции (работ, услуг);
Д - количество дней в периоде.
) Коэффициент оборачиваемости. Он характеризует число оборотов,
совершенных оборотными средствами за изучаемый период. Этот показатель
вычисляется по формуле:
КОБ = Qp (1.7)
СО
) Сумма оборотных средств, приходящаяся на один рубль реализованной
продукции. Этот показатель принято называть коэффициентом закрепления
(загрузки) оборотных средств. Он определяется по формуле:
К1 = CO (1.8)
Qp
Показатели оборачиваемости могут исчисляться по всем оборотным средствам
в целом и отдельно по материальным оборотным средствам и дебиторской
задолженности.
Фактический оборот по реализации рассчитывается на основании данных
Отчета о прибылях и убытках, исходя из стоимости реализованных товаров,
продукции, работ, услуг в оптовых ценах предприятия (без налога на добавленную
стоимость и акцизов).
Средние остатки оборотных средств определяются исходя из остатков на
начало года (квартала), на квартальные даты и на конец года (квартала) как
средняя хронологическая величина.
Плановые показатели оборачиваемости средств предприятия могут
определяться лишь по материальным оборотным средствам.
Плановый оборот по реализации исчисляется, исходя из тех же показателей,
которые были учтены при определении фактического оборота. При этом оборот по
реализации промышленной продукции (работ, услуг) учитывается в сумме выручки,
принятой при расчете плановой прибыли.
Число дней (Д) в анализируемом периоде принято считать в квартале - 90, в
полугодии - 180, в году - 360.
Показатели оборачиваемости оборотных средств сравниваются с аналогичными
показателям. Оборачиваемость материальных оборотных средств сравнивается так же
с плановой оборачиваемостью.
Если оборачиваемость оборотных средств в днях в отчетном году меньше
прошлогодней, это свидетельствует об ускорении оборачиваемости оборотных
средств, а следовательно, о более эффективном их использовании. Замедление
оборачиваемости оборотных средств говорит об их неэффективном использовании.
При анализе важно установить не только направление и величину отклонений
оборачиваемости оборотных средств в отчетном году по сравнению с прошлым годом,
но и как эти отклонения повлияли на размер оборотных средств.
Размер высвобождения (или дополнительной загрузки) оборотных средств в
результате ускорения (или замедления) оборачиваемости оборотных средств по
сравнению с прошлым годом на однодневную сумму оборота по реализации в отчетном
году и на количество оборотов.
В условиях рыночной экономики усиливается возможность и значение
исчисления и анализа частных показателей оборачиваемости, то есть
оборачиваемости по отдельным элементам оборотных средств. Это связано с тем,
что скорость оборота всех оборотных средств зависит от того, с какой скоростью
каждый их элемент переходит из одной функциональной формы в другую. Наиболее
важными частными показателями представляются такие, как оборачиваемость
средств, вложенных в производственные запасы, незавершенное производство,
готовую продукцию, товары. Чем выше скорость реализации запасов, тем более
ликвидной становится структура баланса. Положительно влияет на деловую
активность предприятия сокращение среднего срока погашения дебиторской
задолженности за товары, работы, услуги, по торговым (векселя полученные).
В результате такого анализа выявляется, какое количество оборотов
совершим в течение аналогичного периода капитал, вложенный в ту или иную
материально-вещественную форму, то есть сколько раз он возмещался предприятию
при реализации товаров, продукции, работ и услуг.
Устойчивость экономического роста позволяет предположить, что предприятию
не грозит банкротство. Вполне очевидно, что неустойчивое развитие предполагает
вероятность банкротства. Поэтому перед руководством предприятия и менеджерами
стоит очень серьезная задача - обеспечить устойчивые темпы его экономического
развития.
Как известно, увеличение объемов деятельности предприятия (выпуска и
продаж продукции) зависит от роста его имущества, т.е. активов. Для этого
требуются дополнительные финансовые ресурсы. Приток этих ресурсов может быть
обеспечен за счет внутренних и внешних источников финансирования. К внутренним
источникам относится прежде всего прибыль, направляемая на развитие производства
(реинвестированная прибыль) и начисленная амортизация. Они пополняют
собственный капитал предприятия. Но он может быть увеличен и извне, путем
эмиссии акций. Однако их выпуск и реализация угрожают самостоятельности
руководства предприятия в принятии управленческих решений (дивидендной
политики, финансовой стратегии и др.). Кроме того, дополнительный приток
финансовых ресурсов можно обеспечить благодаря привлечению таких источников,
как банковские кредиты, займы, средства кредиторов. В то же время рост заемных
средств должен быть ограничен разумным (оптимальным) пределом, так как с
увеличением доли заемного капитала ужесточаются условия кредитования,
предприятие несет дополнительные расходы, следовательно, увеличивается
вероятность банкротства.
В связи с этим темпы экономического развития предприятия в первую очередь
определяются темпами увеличения реинвестированных собственных средств. Они
зависят от многих факторов, отражающих эффективность текущей (рентабельность
реализованной продукции, оборачиваемость собственных средств) и финансовой
(дивидендная политика, финансовая стратегия, выбор структуры капитала)
деятельности.
В учетно-аналитической практике возможности предприятия по расширению
основной деятельности за счет реинвестирования собственных средств определяется
с помощью коэффициента устойчивости роста (Кур), который выражается в процентах
и исчисляется по формуле:
Кур = Рр-Д *100% (1.9)
Ис
где Рг - чистая прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия,
Д - дивиденды, выплачиваемые акционерам,
Ррп - прибыль, направленная на развитие производства (реинвестированная
прибыль),
Ис - собственный капитал (капитал и резерв).
Коэффициент устойчивости экономического роста показывает, какими темпами
в среднем увеличивается экономический потенциал предприятия.
Для оценки влияния факторов, отражающих эффективность
финансово-хозяйственной деятельности, на степень устойчивого развития
предприятия обычно используют следующую модель:
Кур = Крп × Ко × ф × Кфз (1.10)
где Крп - характеризует дивидендную политику на предприятии, выражающуюся
в выборе экономически целесообразного соотношения между выплачиваемыми
дивидендами и прибылью, реинвестированной в развитие производства,
KQ -
характеризует рентабельность реализованной продукции (работ, услуг),
ф - характеризует ресурсоотдачу или фондоотдачу,
КФЗ - коэффициент финансовой зависимости, характеризующий соотношение
между заемными и собственными источниками средств.
Модель отражает воздействие как производственной (второй и третий
факторы), так и финансовой (первый и четвертый факторы) деятельности
предприятия на коэффициент устойчивости экономического роста. При этом, как
следует из модели, предприятие имеет возможность использовать определенные
экономические рычаги воздействия на рост этого коэффициента: снижение доли
выплачиваемых дивидендов, повышение ресурсоотдачи, повышение рентабельности
продукции, изыскание возможности получения оправданных кредитов и займов.
Приведенная факторная модель может быть расширена за счет включения в нее
таких важных показателей финансового состояния предприятия, как: обеспеченность
собственными оборотными средствами, ликвидность текущих активов,
оборачиваемость оборотных средств, соотношение краткосрочных обязательств и
собственного капитала предприятия. Расширенная факторная модель для расчета
коэффициента устойчивости экономического роста выглядит следующим образом:
Кур = Крп × Ко × ф × Кфз (1.12)
Крп = РРП/РГ - доля прибыли реинвестированная в производство,
определяемая отношением прибыли, направленной на развитие предприятия, к сумме
чистой прибыли;
КQ = Pr/Qp -
рентабельность реализованной продукции (работ, услуг), определяемая отношением
чистой прибыли к выручке от реализации продукции (работ, услуг),
Коъ = QP/EC - оборачиваемость собственных
оборотных средств, определяемая отношением выручки от реализации продукции
(работ, услуг) к сумме собственных оборотных средств;
Кс = Ec/Ra - обеспеченность собственными оборотными средствами,
определяемая отношением собственных оборотных средств к сумме текущих активов
(оборотных средств),
Ки = Ra/Rp - коэффициент текущей ликвидности (покрытия), определяемый
отношением текущих активов (оборотных средств) к сумме пассивов (краткосрочных
обязательств);
Кк = RP/B - доля краткосрочных обязательств в капитале предприятия,
определяемая отношением текущих пассивов (краткосрочных обязательств) к валюте
(итогу) баланса;
КФЗ = В/ИС - коэффициент финансовой зависимости, определяемый отношением
валюты (итога) баланса к собственным средствам предприятия.
Факторный анализ динамики коэффициента устойчивости экономического роста
производится на основании данных форм № 1 и № 2 бухгалтерской отчетности.
1.2
Типовые методики оценки деловой активности предприятия
Главная функция любой системы аналитических показателей состоит в
преобразовании посредством разнообразных счетных алгоритмов исходной
учетно-отчетной и нормативно-плановой информации в систему формализованных
индикаторов, понятных широкому кругу пользователей. При этом аналитический
инструментарий этой системы (коэффициенты, уравнения, неравенства, модели
зависимости, матрицы и др.) должен широко использоваться в обосновании
управленческих решений.
К системе аналитических показателей можно предъявить ряд требований,
среди которых ключевыми являются: релевантность, полнота, достоверность, понятность
счетных алгоритмов, интерпретируемость. Релевантность означает «относимость к
делу», уместность использования данных показателей. Так, если перед аналитиком
поставлена цель оценить деловую активность, то и набор используемых показателей
должен быть адекватен поставленной цели. Он должен достаточно полно описывать
основные стороны деловой активности и ее важнейшие характеристики.
Достоверность системы показателей означает их способность реально отражать
состояние и основные тенденции деловой активности хозяйствующего субъекта. При
этом методика расчета коэффициентов и других показателей не должна вызывать
существенных затруднений у аналитика. Они должны рассчитываться на базе типовых
документов в соответствии с разработанными алгоритмами. Одно из главных
требований с точки зрения экономического анализа - интерпретируемость
показателей. Речь идет о том, что каждый рассчитанный показатель должен в той
или иной степени иллюстрировать и характеризовать отдельное направление деловой
активности. В результате использования такой системы показателей появляется
возможность оценки общей картины деловой активности организации, в том числе на
основе комплексных оценок, и принятия взвешенных управленческих решений как
внутренними, так и внешними пользователями.
Перед формированием системы показателей анализа деловой активности
необходимо обобщить существующие подходы к содержанию и логике проведения
исследований в этой области прикладной аналитической работы (табл. 1).
Таблица 1.1
Существующие подходы к содержанию системы показателей анализа деловой
активности коммерческой организации
|
Автор
|
Показатель
|
Комментарии
|
|
В.В. Ковалев
|
1. Оценка степени
выполнения планов, норм, нормативов и прочее. 2. Оценка динамичности развития
фирмы (100% < Тс< Т < Тр, где Тс - темп изменения активов; Т - темп
изменения выручки; Тр - темп изменения прибыли; приемлемый темп роста g =
Р / Е0, где Р - реинвестированная прибыль; Е0 - собственный капитал на начало
периода). 3. Оценка уровня эффективности использования ресурсов (фондоотдача,
производительность труда, оборачиваемость активов и их отдельных элементов,
продолжительность операционного цикла)
|
На наш взгляд, наиболее
емкая и удачная система показателей анализа деловой активности, учитывающая I
как выполнение плановых заданий (в том числе по центрам ответственности), так
и эффективность использования ресурсов. С позиции доступности информации
расчетные процедуры осуществляются как внутренними, так и внешними
аналитиками
|
|
В.В. Бочаров
|
Качественные критерии
(широта рынков сбыта, деловая репутация, конкурентоспособность и проч.).
Абсолютные критерии деловой активности (объем продаж, прибыль, величина
авансированного капитала). Относительные показатели деловой активности
(коэффициенты оборачиваемости и период оборота активов и обязательств (см. п.
3))
|
Достоинством методики
является включение в систему показателей качественных и количественных
индикаторов деловой активности. При этом последние разделяются на абсолютные
и относительные. Недостаток - отсутствие систематизации и критериальной оценки
качественных и абсолютных показателей
|
|
А.Д. Шеремет, Е.В. Негашев
|
Коэффициенты деловой
активности: К общей оборачиваемости капитала ( ), K
оборачиваемости материальных оборотных активов ( ), К
оборачиваемости дебиторской задолженности ( ),
средний срок оборота дебиторской задолженности (365 / К оборачиваемости
дебиторской задолженности, К оборачиваемости кредиторской задолженности ( ), где
№ - выручка от продаж за период; С - среднегодовой остаток активов; Zcp
- среднегодовой остаток материальных оборотных активов;  -
средняя за период дебиторская задолженность;  -
средняя за период кредиторская задолженностьКонцепция приведенной системы
показателей - постановка деловой активности организации в прямо
пропорциональную зависимость от периода оборачиваемости активов и
обязательств компании, а также операционного цикла. К недостаткам методики
можно отнести несправедливое отождествление деловой активности и
оборачиваемости. Считаем, что оборачиваемость - лишь часть характеристики
деловой активности в контексте ее операционного компонента. Авторы допускают
упрощение в методике расчета, что ведет к неточностям и зачастую откровенным
ошибкам. Кроме того, имеющиеся методики не включают денежно-потоковых
индикаторов, наиболее реально отражающих уровень деловой активности
|
|
|
Л.В. Донцова, Н.А.
Никифорова, С.В. Ефимова, М.Л. Мельник, Е.С. Стоянова
|
Коэффициенты
оборачиваемости различных активов и обязательств. Расчет периода их
оборачиваемости в днях. Расчет продолжительности операционного цикла (Период
оборачиваемости запасов + Период оборачиваемости дебиторской задолженности)
|
|
Таким образом, основой известных методов анализа деловой активности
организации является оценка оборачиваемости активов и обязательств компании. В
результате этого удается проанализировать скорость их обращения в пределах
кругооборота капитала. Чем выше эта скорость, тем большую деловую активность
демонстрирует организация. Комбинируя период оборачиваемости отдельных видов
оборотных активов и краткосрочных обязательств, можно рассчитать
продолжительность операционного и финансового циклов, сокращение которых
свидетельствует о повышении деловой активности.
Указанные методики страдают рядом серьезных недостатков, которые мы можем
разделить на частные и системные. Частным недостатком (предполагается, что эти
методики могут быть использованы для оценки деловой активности) является
неточность в расчете оборачиваемости отдельных видов активов. Считаем, что
использование в качестве оборота показателя «выручка от продаж» справедливо
лишь при расчете оборачиваемости готовой продукции. В остальных случаях период
оборачиваемости может быть рассчитан только по каждому счету с использованием
следующей формулы:
О
= 
(1.13 )
где О - оборачиваемость какого-либо актива (обязательства), дней; Ост -
средние за период остатки по счету: Период - рассматриваемый период, дней,
Оборот - кредитовый (по активному счету) или дебетовый (по пассивному счету)
оборот по счету.
В этом случае будет обеспечена более объективная опенка оборачиваемости.
Однако осуществить подобный расчет можно лишь при использовании внутренних
бухгалтерских регистров (соответствующих журналов-ордеров и Главной книги), что
выходит за рамки внешнего анализа деловой активности. Таким образом, мы
приходим к выводу, что внешний анализ деловой активности, опирающийся на расчет
и оценку оборачиваемости капитала, не в полной мере отвечает требованию
достоверности информации. Это обстоятельство формирует необходимость поиска
более совершенных методических подходов к анализу этой важнейшей экономической
характеристики деятельности организации.
Системные (существенные, затрагивающие базовые характеристики деловой
активности) недостатки традиционных методик проявляются в следующем:
· происходит отождествление деловой активности и
оборачиваемости. Необходимо подчеркнуть, что анализ оборачиваемости -
важнейшая, но далеко не единственная составляющая анализа деловой активности. С
помощью этого индикатора можно оценить лишь текущую операционную активность
хозяйствующего субъекта, в том числе по той причине, что расчет строится на
базе выручки от продаж, которая отражает текущий аспект деятельности фирмы. В
то же время инвестиционная и финансовая виды деятельности, играющие весьма
заметную роль в общей деловой активности, остаются нераскрытыми. Это
противоречит определению и внутреннему содержанию деловой активности;
· ни одна из рассмотренных методик (табл. 1.1) не включает
расчета и анализа денежно-потоковых показателей. Их использование в системе
показателей анализа деловой активности дает ряд преимуществ, среди которых
реальность отражения хозяйственных операций, а также представление в отчетности
движения денежных потоков в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой
деятельности, что во многом соответствует видам деловой активности
хозяйствующего субъекта. Что касается достоверности движения денежных потоков,
то она обеспечивается довольно строгим контролем учета денежных средств и
оформлением соответствующей документации. Однако главное преимущество анализа
денежных потоков в контексте анализа деловой активности состоит в адекватной
иллюстрации финансового положения и активности хозяйствующего субъекта в
разрезе учетных видов деятельности;
· стандартные методики анализа деловой активности не
обеспечивают различных заинтересованных пользователей релевантной информацией
об обеспечении их интересов в конечных и промежуточных результатах деятельности
компании. То есть деловая активность в данном случае должна обладать определенной
сбалансированностью в отношении соблюдения интересов различных агентских групп
и лиц. Считаем, что эта аналитическая информация является крайне важной для
внешних пользователей, предполагающих совершение операций с активами
анализируемой компании;
· отсутствует систематизация абсолютных показателей деловой
активности. Методика предусматривает несколько абсолютных показателей, однако,
как правило, не приводится четкой интерпретации их значений на различных этапах
жизненного цикла организации. То же можно отнести и к качественным критериям
деловой активности.
Принимая во внимание отмеченные недостатки, мы предлагаем собственную
систему показателей анализа деловой активности, учитывающую внутреннее
содержание, внешние взаимосвязи, а также особенности информационно-правового и
организационно-методического обеспечения данного раздела комплексного
экономического анализа.
На мой взгляд, все показатели деловой активности можно разделить на
прямые и косвенные. Прямые показатели прямо и однозначно иллюстрируют уровень и
динамику деловой активности коммерческой организации. В то же время косвенные
индикаторы свидетельствуют об изменении деловой активности лишь при наличии
ряда условий. в частности, к косвенным показателям может быть отнесен объем
потребляемой электроэнергии. Рост этого показателя может быть сигналом
увеличения деловой активности, однако это справедливо лишь при условии
эффективного использования производственного потенциала. В противном случае
рост потребления электроэнергии может быть расценен как необоснованный
перерасход энергоресурсов по организационным и прочим причинам, что с деловой
активностью не имеет ничего общего.
Прямые показатели, являющиеся главными в рассматриваемой системе
показателей, можно разделить на две крупные агрегированные группы Первая из них
содержит показатели, анализ которых способствует принятию обоснованных и
рациональных управленческих решений. Вторая группа показателей призвана
выявить, в чьих интересах организация проявляет деловую активность. Для этого
целесообразно проанализировать структуру добавленной стоимости.
Первая группа показателей имеет большую практическую ценность, поскольку
позволяет диагностировать деловую активность всего хозяйствующего субъекта
и/или его отдельных сегментов (отметим, что структура расчетно-аналитического
раздела методики, проиллюстрированная на рисунке, может быть применена к оценке
деловой активности операционного или географического сегмента). В свою очередь
показатели первой группы подразделяются на качественные (текущие и перспективные)
и количественные (абсолютные и относительные).
В таблице 1.2 дана расшифровка текущих и перспективных показателей
анализа деловой активности.
Таблица 1.2
Состав качественных показателей деловой активности коммерческой
организации
|
Текущие показатели
|
Перспективные показатели
|
|
Наличие стабильных
покупателей и поставщиков
|
Приобретение нового
высокотехнологичного оборудования
|
|
Широта рынков сбыта
продукции, товаров и услуг
|
Модернизация технологии
производства
|
|
Конкурентоспособность
продукции.
|
Привлечение
высококвалифицированного персонала.
|
|
Деловая репутация
|
Участие в государственных
программах и получение перспективных выгодных заказов.
|
|
Влияние на
отраслевой/региональный уровень цен и др.
|
Активные маркетинговые
исследования и др.
|
Текущие показатели характеризуют деловую активность на конкретную дату
исследования. При высоких значениях этих показателей организация, как правило,
имеет достаточно высокую платежеспособность, кредитоспособность, финансовую
устойчивость и инвестиционную привлекательность. Что касается перспективных
качественных показателей, то они отражают такие действия и операции
коммерческой организации, которые в перспективе обеспечат высокие темпы деловой
активности. Примечательно, что при этом текущая деловая активность может быть весьма
низкой, а зависящие от нее финансовые характеристики иметь неблагоприятные
значения. В результате внешние пользователи могут дать отрицательную оценку
финансовому состоянию в целом и деловой активности в частности, что, на наш
взгляд, совершенно неоправданно без исследования тенденций развития организации
в будущем. В этом главная ценность перспективных показателей деловой активности
для потенциальных инвесторов и собственников организации.
Принципиальное значение в системе показателей деловой активности имеют
количественные индикаторы. Абсолютные (количественные) показатели предлагается
группировать в три составляющие: результативные, ресурсные и стоимостные (табл.
1.3).
Таблица 1.3
Абсолютные (количественные) показатели деловой активности
|
Наименование группы
абсолютных показателей
|
Показатели
|
Комментарии
|
|
1. Результативные
|
Стоимость товарной
продукции, выручка от продаж, валовая прибыль, прибыль от продаж, прибыль до
налогообложения, чистая прибыль
|
Характеризуют деловую
активность с точки зрения полученного результата. Иными словами, данные
показатели отражают способность организации выполнять производственную
программу, а также генерировать доходы в процессе хозяйственной деятельности
(активности)
|
|
2. Ресурсные
|
Величина совокупных
активов, внеоборотных активов, основных средств, оборотных активов, запасов
сырья и материалов, незавершенного производства, величина капитала,
обязательств и др.
|
Позволяют судить о
масштабах хозяйственной деятельности через величину задействованных
производственных и финансовых ресурсов. Как правило, наращивание капитала
свидетельствует об увеличении деловой активности. Анализ изменения отдельных
видов активов также дает полезную информацию. Так, прирост основных средств
свидетельствует об усилении инвестиционной деятельности, а запасов и
незавершенного производства - о текущей (операционной) деловой активности
|
|
3. Стоимостные
|
Экономическая добавленная
стоимость (EVA): EVA = №OPAT - WACC x СЕ, где №OPAT
(№et Operati№g Profit
After Taxes) -
чистая операционная прибыль после уплаты налогов, скорректированная на
величину изменений эквивалентов собственного капитала; WACC
(Weighted Average Cost of Capital) - средневзвешенная стоимость капитала; СЕ (Capital Employed) - сумма инвестированного капитала с учетом
эквивалентов собственного капитала
|
Является неким дополнением
к результативным показателям, однако его принципиальное отличие заключается в
индикации стоимости бизнеса, эффективности данного вида деятельности в данной
организации в «чистом» виде, т.е. вне влияния издержек по привлечению
капитала. Ключевой показатель деловой активности с точки зрения
инвестиционной привлекательности компании. Кроме того, EVA
представляет собой синтетическую оценку деловой активности, так как этот
показатель характеризует сразу два вида активности: операционную и
финансовую. Операционная активность в данном случае, направлена на приращение
чистой прибыли, в то время как финансовая активность позволяет сбалансировать
процентные платежи и оптимизировать стоимость инвестированного капитала
|
Результативные показатели отражают характер деловой активности с точки
зрения полученных производственных и финансовых результатов хозяйственной
деятельности. Речь идет прежде всего о приросте за отчетный период товарной
продукции (в натуральных и/или стоимостных единицах измерения), выручки от
продаж, валовой прибыли, прибыли от продаж, прибыли до налогообложения, чистой
прибыли. Логично предположить, что чем выше эти приросты, тем выше деловая
активность хозяйствующего субъекта. Ресурсные показатели характеризуют величину
инвестированного капитала. Так, если за отчетный период происходит прирост
активов и основных элементов капитала, то это сигнализирует о наращивании
темпов деловой активности организации. В качестве конкретных показателей этой
группы можно выделить прирост совокупных активов, внеоборотных и оборотных
активов, запасов сырья и незавершенного производства, нераспределенной прибыли,
уставного капитала и др. Ресурсные показатели во многом зависят от
результативных.
Особый интерес вызывают стоимостные показатели деловой активности, одним
из которых является «экономическая добавленная стоимость» (EVA). На наш взгляд, оценка стоимости
бизнеса должна занять достойное место в системе показателей анализа деловой
активности. Именно этот критерий зачастую является определяющим при принятии
решений об инвестировании средств в деятельность хозяйствующего субъекта. Таким
образом, раскрытие данного показателя в отчетности и его использование в
аналитических расчетах и обоснованиях позволит более полно удовлетворить информационные
запросы собственников фирмы и ее потенциальных инвесторов.
Между тем анализ деловой активности на основе абсолютных показателей
имеет существенное ограничение: он осуществим лишь в рамках определенной
отрасли, межотраслевые сравнения и сопоставления будут крайне некорректными.
Если аналитик располагает достоверными среднеотраслевыми индикаторами деловой
активности, то в результате сравнительного анализа появляется возможность
провести диагностику анализируемой организации по следующей шкале: деловая
активность (прогрессивность), деловая нейтральность (стабильность), деловая
пассивность (регрессивность) (табл.1.4).
Таблица 1.4
Определение степени активности организации
|
Степень активности
организации
|
Характеристика критериев
|
|
Деловая активность (прогрессивность)
|
Результативные, ресурсные и
стоимостные абсолютные показатели (и их темпы роста) в среднем превышают
среднеотраслевые данные. Организация активно развивается, имеет ярко
выраженные конкурентные преимущества, эффективно использует имеющиеся
ресурсы, является одним из лидеров в данном сегменте бизнеса
|
|
Деловая нейтральность
(стабильность)
|
Прирост основных абсолютных
показателей деловой активности находится приблизительно на уровне
среднеотраслевых значений. В этом случае организация либо занимает
выжидательную позицию, готовясь к расширению своего присутствия на рынках,
т.е. наращиванию деловой активности, либо снижает темпы своей активности,
находясь на завершающих этапах жизненного никла
|
|
Деловая пассивность
(регрессивность)
|
По темпу роста основных
абсолютных показателей деловой активности (выручки, 'активов, добавленной
стоимости и др.) организация в среднем отстает от среднеотраслевого уровня
или наблюдается снижение значений показателей. Это характеризует слабую
способность организации (либо неспособность) поддерживать положительную
динамику основных результативных показателей, эффективно использовать
экономические ресурсы. Деловая пассивность ведет к снижению финансовой
устойчивости и возрастанию риска несостоятельности. Как правило, это организации-аутсайдеры
в исследуемом секторе экономики
|
Таким образом, организация, специализирующаяся в определенных
хозяйственных сегментах, в сравнении со среднеотраслевыми показателями может
быть отнесена к различным типам деловой активности.
Практика показывает, что наибольшее значение в процессе анализа деловой
активности имеют относительные показатели. Относительные показатели обладают
рядом преимуществ перед абсолютными. На их основе возможно проводить
пространственные сопоставления между предприятиями разных направлений и
размеров деятельности. Кроме того, в коэффициентах, полученных на основе
соотношения стоимостных показателей, исключается влияние инфляции и др.
Для оценки деловой активности мы предлагаем три группы относительных
показателей: структурные, динамические и денежно-потоковые. Каждая из этих
групп включает в себя показатели, отражающие операционную (текущую), финансовую
и инвестиционно-инновационную активность коммерческой организации. Структурные
показатели построены на основе удельных весов отдельных элементов актива и
пассива бухгалтерского баланса. В результате можно отследить, во что
организация инвестирует средства, что в определенной степени свидетельствует о
направленности ее деловой активности. Так, в частности, увеличение удельного
веса оборотных активов, и особенно запасов, указывает на расширение текущей
деятельности компании, что свидетельствует о наращивании ее операционной
деловой активности. В то время как рост основных средств, нематериальных
активов, финансовых вложений является индикатором долгосрочной инвестиционной
активности хозяйствующего субъекта.
Динамические показатели отражают интенсивность и результативность
хозяйственной деятельности. Информационной базой их расчета является
бухгалтерская и управленческая отчетность. По текущей активности целесообразно
рассчитывать показатели оборачиваемости, основанные на выручке, которая
отражает текущий аспект деятельности организации. Оценку финансовой активности
мы предлагаем проводить на основе сопоставления процентов к получению и
процентов к уплате, а также прироста уставного капитала к его величине на конец
отчетного периода. Определить инвестиционно-инновационную активность можно на
основании коэффициента обновления основных средств, т. е. чем больше основных
средств поступает в распоряжение организации, тем большую инвестиционную
активность она проявляет. Кроме этого, полезно анализировать коэффициент
соотношения расходов на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и
технологические работы к величине совокупных активов. Рост этого показателя
прямо пропорционален инновационной активности хозяйствующего субъекта.
Денежно-потоковые показатели являются наиболее мобильными и гибкими
индикаторами деловой активности организации. По каждому виду деловой активности
предлагается рассматривать по одному денежно-потоковому коэффициенту: К
операционной деловой активности; К финансовой деловой активности; К
инвестиционной деловой активности. Методика их расчета состоит в сопоставлении
притока денежных средств и его оттока в разрезе учетных видов деятельности
(кроме инвестиционной). Мы считаем, что способность организации генерировать
денежный приток в размере, превышающем отток, является ключевым критерием ее
деловой активности. При этом необходимо уточнить, что по текущей деятельности
превышение притока над оттоком имеет принципиальное значение, поскольку за счет
этого профицита должны покрываться возможные оттоки по другим видам
деятельности. Если же по текущей деятельности в течение длительного времени
наблюдается отток денежных средств (Кода I), и потребности организации в
денежных средствах покрываются за счет реализации внеоборотных или непрофильных
активов, а также постоянного наращения заемных средств то возможны серьезные
финансовые затруднения, вплоть до банкротства.
Финансовая активность отражается коэффициентом (Кфда). Он показывает
способность деятельности привлекать денежные средства для собственных
потребностей.
Особый интерес вызывает коэффициент инвестиционной деловой активности (Kuda). В отличие от двух предыдущих он
рассчитывается как отношение оттока денежных средств по инвестиционной
деятельности к совокупному оттоку денежных средств. Мы считаем, что
инвестиционную активность организации подчеркивает именно отток средств, т. е;
по сути приобретение и строительство объектов внеоборотных активов.
деловой
активность оценка финансовый
Глава 2. Оценка деловой активности ОАО
«Первая генерирующая компания оптового рынка электроэнергиии»
.1 Анализ имущества организации и
источников его финансирования
Как отмечалось выше, количественная оценка и анализ деловой активности
могут быть сделаны по двум направлениям:
· степень выполнения плана (установленного вышестоящей
организацией или самостоятельно) по основным показателям, обеспечение заданных
темпов их роста;
· уровень эффективности использования ресурсов коммерческой
организации.
В данной работе оценку и анализ деловой активности проведем по второму
направлении, т.е. произведем оценку уровня эффективности использования ресурсов
коммерческой организации.
Имущественное состояние предприятия оценивается при помощи анализа его
активов и пассивов. В процессе анализа активов предприятия в первую очередь
следует изучить изменения в их составе и структуре и дать им оценку.
Таблица 2.1
Динамика и структура имущества ОАО «ПГКОРЭ» за 2012 г.
|
Показатели
|
Начало года
|
Конец года
|
Изменения
|
Темп роста
|
|
Тыс. руб.
|
Уд.вес, %
|
Тыс. руб.
|
Уд.вес, %
|
Тыс. руб.
|
Уд.вес, %
|
|
|
I. Внеоборотные активы
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Нематериальные активы
|
687
|
0,0
|
5306
|
0,0
|
4619
|
0,0
|
772,3
|
|
Результаты исследований и
разработок
|
10648
|
0,0
|
8800
|
0,0
|
-1848
|
0,0
|
82,6
|
|
Основные средства
|
28778718
|
41,6
|
37891394
|
58,1
|
9112676
|
16,5
|
131,7
|
|
Финансовые вложения
|
11761225
|
17,0
|
5989204
|
9,2
|
-5772021
|
-7,8
|
50,9
|
|
Отложенные налоговые активы
|
42862
|
0,1
|
124356
|
0,2
|
81494
|
0,1
|
290,1
|
|
Прочие внеоборотные активы
|
6304909
|
9,1
|
1978961
|
3,0
|
-4325948
|
-6,1
|
31,4
|
|
Итого по разделу I
|
46899049
|
67,8
|
45998021
|
70,6
|
-901028
|
2,7
|
98,1
|
|
II. Оборотные активы
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Запасы
|
2060807
|
3,0
|
2731769
|
4,2
|
670962
|
1,2
|
132,6
|
|
НДС по приобретенным
ценностям
|
68014
|
0,1
|
834908
|
1,3
|
766894
|
1,2
|
1227,6
|
|
Дебиторская задолженность
|
3021787
|
4,4
|
4817596
|
7,4
|
1795809
|
3,0
|
159,4
|
|
Финансовые вложения
|
7707509
|
11,1
|
14,1
|
1492491
|
3,0
|
119,4
|
|
Денежные средства и
денежные эквиваленты
|
9347165
|
13,5
|
1571311
|
2,4
|
-7775854
|
-11,1
|
16,8
|
|
Прочие оборотные активы
|
45491
|
0,1
|
41783
|
0,1
|
-3708
|
0,0
|
91,8
|
|
Итого по разделу II
|
22250773
|
32,2
|
19197367
|
29,4
|
-3053406
|
-2,7
|
86,3
|
|
БАЛАНС
|
69149822
|
100
|
65195388
|
100
|
-3954434
|
0,0
|
94,3
|
Снижение валюты баланса на 5,7% в 2012 году свидетельствует об
отрицательной динамики развития деятельности организации.
Анализ структуры активов выявил, что преобладают внеоборотные активы - их
доля составила 67,8% вначале года, и 70,6% в конце года. Рост доли внеоборотных
активов может неблагоприятно сказаться на ее хозяйственной деятельности, в
данном случае он составляет 2,7%.
В структуре внеоборотных активов наибольшую долю занимают основные
средства, их доля в валюте баланса - 41,1 и 58,1% в начало и конец года
соответственно.
Анализируя оборотные активы, можно отметить значительную долю финансовых
вложений - 11,1% на начало периода и 14,1% на конец периода.
Значительно снижается доля денежных средств в валюте баланса - с 13,5% до
2,4%, что может свидетельствовать о их нехватке.
Анализируя динамику активов, необходимо отметить значительный (+672,3%)
рост суммы нематериальных активов, организация также наращивает объем основных
средств (+31,7%), отложенных налоговых активов (+190,1%).
Значительно увеличилась дебиторская задолженность (+59,4), что может
неблагоприятно сказаться на платежеспособности организации.
Рассмотрим структуру и динамику пассивов организации (см. таблицу 2.2).
Таблица 2.2
Динамика и структура источников финансирования имущества ОАО «ПГКОРЭ» за
2012г.
|
Показатели
|
Начало года
|
Конец года
|
Изменения
|
Темп роста
|
|
Тыс. руб.
|
Уд.вес, %
|
Тыс. руб.
|
Уд.вес, %
|
Тыс. руб.
|
Уд.вес, %
|
|
|
1
|
2
|
3
|
4
|
5
|
6
|
7
|
8
|
|
III. Капитал и резервы
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Уставный капитал
|
25660014
|
37,1
|
37620354
|
57,7
|
11960340
|
20,6
|
146,6
|
|
Переоценка внеоборотных
активов
|
412956
|
0,6
|
412956
|
0,6
|
0
|
0,0
|
100,0
|
|
Добавочный капитал
|
290429
|
0,4
|
11632090
|
17,8
|
11341661
|
17,4
|
4005,1
|
|
Резервный капитал
|
329715
|
0,5
|
467572
|
0,7
|
137857
|
0,2
|
141,8
|
|
Нераспределенная прибыль
|
6134862
|
8,9
|
8902177
|
13,7
|
2767315
|
4,8
|
145,1
|
|
Итого по разделу III
|
32827976
|
47,5
|
59035149
|
90,6
|
26207173
|
43,1
|
179,8
|
|
IV. Долгосрочные
обязательства
|
|
|
|
|
0
|
|
|
|
Кредиты и займы
|
5516667
|
8,0
|
0
|
0,0
|
-5516667
|
-8,0
|
0,0
|
|
Отложенные налоговые
обязательства
|
1185201
|
1,7
|
1330290
|
2,0
|
145089
|
0,3
|
112,2
|
|
Оценочные обязательства
|
0
|
0,0
|
138415
|
0,2
|
138415
|
0,2
|
-
|
|
Прочие обязательства
|
645958
|
0,9
|
10000
|
0,0
|
-635958
|
-0,9
|
1,5
|
|
Итого по разделу IV
|
7347826
|
10,6
|
1478705
|
2,3
|
-5869121
|
-8,4
|
20,1
|
|
V. Краткосрочные
обязательства
|
|
|
|
|
|
|
|
|
Кредиты и займы
|
1705807
|
2,5
|
0
|
0,0
|
-1705807
|
-2,5
|
0,0
|
|
Кредиторская задолженность
|
3718576
|
5,4
|
4254500
|
6,5
|
535924
|
1,1
|
114,4
|
|
Доходы будущих периодов
|
163
|
0,0
|
153
|
0,0
|
-10
|
0,0
|
93,9
|
|
Оценочные обязательства
|
243896
|
0,4
|
426881
|
0,7
|
182985
|
0,3
|
175,0
|
|
Прочие обязательства
|
23305578
|
33,7
|
0
|
0,0
|
-23305578
|
-33,7
|
0,0
|
|
Итого по разделу V
|
28974020
|
41,9
|
4681534
|
7,2
|
-24292486
|
-34,7
|
16,2
|
|
БАЛАНС
|
69149822
|
100
|
65195388
|
100
|
-3954434
|
0,0
|
94,3
|
Анализируя источники формирования имущества организации, отметим
значительное увеличение доли собственного каптала за анализируемый период - с
47,5% до 90,6%. Это рост сопровождался снижением доли долгосрочных и
краткосрочных кредитов и займов (-8,0% и -2,5% соответственно).
Рост собственного капитала происходил в основном за счет роста суммы
добавочного капитала (+3905,1%), уставного капитала (+46,6) и резервного
капитала (41,8%), нераспределенной прибыли (+45,1%).
2.2 Анализ ликвидности и
платежеспособности организации
Перейдем к анализу ликвидности предприятия.
Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с
усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности
организации. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия
обязательств организации ее активами, срок превращения которых в денежную форму
соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов - это скорость
(время) превращения активов в денежные средства. Чем меньше потребуется
времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его
ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по
активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке ее
убывания, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам погашения и
расположенными в порядке их возрастания. Приводимые ниже группировки
осуществляются по отношению к балансу.
Активы организации разделяются на следующие группы:
А1
- наиболее ликвидные активы
<#"776967.files/image009.gif"> (2.4)
Финансовое
положение предприятия можно считать устойчивым, если не менее 50% финансовых
ресурсов покрывается его собственными средствами (Ка³0,5). Рост коэффициента автономии свидетельствует о
повышении финансовой независимости предприятия и гарантии перед кредиторами
погашения своих обязательств.
Коэффициент
соотношения заемных и собственных средств (Кз.с.) определяется как отношение
суммы обязательств предприятия по привлеченным заемным средствам к собственным
средствам. Он указывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один
рубль вложенных в имущество источников собственных средств. Коэффициент
соотношения заемных и собственных средств дополняет коэффициент автономии, и
связь между ними выражается зависимостью:
(2.5)
Рост
коэффициента соотношения заемных и собственных средств за отчетный период
говорит об усилении зависимости предприятия от привлечения заемных средств и
снижении его финансовой устойчивости.
Коэффициент
обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами (Кос)
определяется как отношение наличия собственного оборотного капитала к сумме
всех оборотных средств предприятия. Рекомендуемое значение коэффициента Ко.с>0,3.
Значение коэффициента Ко.с.<0,1 является основанием для признания структуры
баланса неудовлетворительной.
Коэффициент
обеспеченности собственными средствами:
(2.6)
Коэффициент
концентрации заемного капитала:
(2.7)
Коэффициент
финансового левериджа или коэффициент финансового риска - отношение заемного
капитала к собственного:
(2.8)
Рассчитаем и занесем результаты в таблицу.
Таблица 2.6
Оценка финансовой устойчивости ОАО «ПГКОРЭ» за 2012 г.
|
Показатель
|
Рекомендуемое значение
|
Начало года
|
Конец года
|
Изменения
|
|
Коэффициент финансовой
независимости (автономности)
|
>0,5
|
0,475
|
0,906
|
0,431
|
|
Коэффициент финансового
рычага
|
0,5 - 0,8
|
1,106
|
0,104
|
-1,002
|
|
Коэффициент долгосрочного
привлечения капитала
|
<1
|
0,183
|
0,024
|
-0,158
|
|
Коэффициент маневренности
|
0,2-0,5
|
-0,429
|
0,221
|
0,649
|
|
Коэффициент финансирования
(риска)
|
>1
|
0,904
|
9,583
|
8,679
|
|
Коэффициент финансовой
устойчивости
|
>0,8
|
0,581
|
0,928
|
0,347
|
|
Коэффициент обеспеченности
собственными оборотными средствами
|
>0,1
|
-0,203
|
0,200
|
0,403
|
|
Индекс постоянного актива
|
<1
|
1,429
|
0,779
|
-0,649
|
Коэффициент автономии удовлетворяет нормативу лишь в конце анализируемого
периода, это означает, что собственного капитала компании достаточно для
обеспечения его финансовой устойчивости.
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств свидетельствует о
слабой зависимости от долгосрочного привлеченного капитала.
Коэффициент маневренности свидетельствует о том, что собственный
оборотный капитал отсутствует в обороте на начало периода и присутствует в
достаточном уровне на конец периода.
Коэффициент финансирования свидетельствует о том, что большая часть
имущества организации сформирована за счет собственных средств только на конец
анализируемого периода.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
отрицателен, что свидетельствует о том, что у компании существует недостаток в
собственных оборотных средствах на начало периода, однако на конец периода эта
потребность удовлетворяется.
2.4 Оценка финансовых результатов и
эффективности деятельности организации
Для оценки деловой активности используется «золотое правило экономики», в
соответствии, с которым рассматриваются следующие величины:
Тп - темпы роста прибыли от продаж,
Тр - темпы роста объема реализации,
Тк - темпы роста суммы активов (основного и оборотного капитала)
предприятия.
Оптимальным является следующее соотношение.
Тп > Тр > Тк > 100%
Соблюдение «золотого правила» означает, что экономический потенциал
предприятия возрастает по сравнению с предыдущим периодом.
Таблица 2.7
Оценка выполнения золотого правила экономики ОАО «ПГКОРЭ» за 2012 г.
|
Показатели
|
Отчетный год
|
|
Темп роста прибыли
|
100,0
|
|
Темп роста выручки
|
121,7
|
|
Темп роста активов
|
94,3
|
|
"Золотое" правило
экономики
|
не соблюдается
|
Следовательно, требуемое соотношение не выполняется, не произошло
экономического роста по сравнению с предыдущим периодом.
Показатели оборачиваемости средств и капитала тесно связаны с
показателями рентабельности и являются одними из важнейших показателей, характеризующих
интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность. В
процессе анализа необходимо детально изучить скорость оборота капитала и
установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение
движения средств.
Таблица 2.8
Оценка деловой активности ОАО «ПГКОРЭ» за 2011 -2012 г.
|
Показатели
|
Прошлый год
|
Отчетный год
|
Изменения
|
|
Коэффициент оборачиваемости
запасов, раз
|
26,773
|
28,672
|
1,899
|
|
Средний срок
оборачиваемости запасов, дни
|
13,446
|
12,556
|
-0,890
|
|
Коэффициент оборачиваемости
дебиторской задолженности, раз
|
16,460
|
17,528
|
1,068
|
|
Средний срок погашения
дебиторской задолженности
|
21,871
|
20,538
|
-1,333
|
|
Коэффициент оборачиваемости
кредиторской задолженности, раз
|
17,113
|
17,234
|
0,121
|
|
Средний срок погашения
кредиторской задолженности, дни
|
21,036
|
-0,148
|
|
Коэффициент оборачиваемости
денежных средств, раз
|
10,359
|
12,585
|
2,226
|
|
Средний срок
оборачиваемости денежных средств, дни
|
34,752
|
28,605
|
-6,147
|
|
Коэффициент оборачиваемости
оборотных активов, раз
|
3,773
|
3,315
|
-0,458
|
|
Средний срок
оборачиваемости оборотных активов, дни
|
95,407
|
108,589
|
13,182
|
|
Фондоотдача, руб./руб.
|
1,345
|
1,479
|
0,134
|
|
Фондоемкость, руб./руб.
|
0,743
|
0,676
|
-0,067
|
Таким образом, в исследуемой организации происходит
увеличение оборачиваемости запасов, кредиторской задолженности и денежных
средств, что позволяет организации высвобождать за счет этого дополнительные
средства из оборота. При этом происходит замедление оборачиваемости дебиторской
задолженности, что негативно сказывается на финансовом положении организации.
За анализируемый период объем выручки на 1 руб.
стоимости основных фондов увеличился с 1,345 руб./руб., до 1,479 руб./руб., что
говорит о росте эффективности использования основных средств.
Прибыль - это доход предпринимателя от вложения капитала. Она
представляет собой вознаграждение за риск предпринимательской деятельности,
определяемое как разность между совокупным доходом и совокупными затратами,
осуществляемыми в процессе этой деятельности.
Прибыль - это особый воспроизводимый ресурс коммерческого предприятия,
конечный результат бизнеса.
Как экономическая категория прибыль - это:
· основной внутренний источник текущего и долгосрочного
развития предприятия;
· важнейшая предпосылка увеличения рыночной стоимости
предприятия;
· индикатор кредитоспособности предприятия;
· главный стимул для собственника в организации и расширении
бизнеса;
· показатель конкурентоспособности предприятия;
· средство для выполнения предприятием обязательств перед
государством и источник удовлетворения социальных потребностей общества.
Поддержание необходимого уровня прибыльности - объективная закономерность
нормального функционирования предприятия в условиях рыночной экономики.
Систематический недостаток прибыли и ее неудовлетворительная динамика
свидетельствуют о неэффективности и рискованности бизнеса, возможности его
банкротства.
Проведем анализ показателей прибыли организации.
Таблица 2.9
Оценка финансовых результатов деятельности ОАО «ПГКОРЭ» за 2011 -2012 г.
|
Показатели
|
Прошлый год
|
Отчетный год
|
Изменения
|
Темп изменения, %
|
|
Тыс. руб.
|
Уд.вес, %
|
Тыс. руб.
|
Уд.вес, %
|
Тыс. руб.
|
Уд.вес, %
|
|
|
Выручка
|
56466806
|
100,0
|
68705491
|
100,0
|
12238685
|
0
|
21,7
|
|
Себестоимость продаж
|
50819825
|
90,0
|
62547509
|
91,0
|
11727684
|
1,0
|
23,1
|
|
Валовая прибыль
|
6157952
|
10,9
|
6157982
|
9,0
|
30
|
-1,9
|
0,0
|
|
Коммерческие расходы
|
124706
|
0,2
|
212581
|
0,3
|
87875
|
0,1
|
70,5
|
|
Управленческие расходы
|
873383
|
1,5
|
894237
|
1,3
|
20854
|
-0,2
|
2,4
|
|
Прибыль от продаж
|
4648892
|
8,2
|
5051164
|
7,4
|
402272
|
-0,9
|
8,7
|
|
Доходы от участия в других
организациях
|
0
|
0,0
|
354
|
0,0
|
354
|
0,0
|
|
|
Проценты к получению
|
83955
|
0,1
|
914025
|
1,3
|
830070
|
1,2
|
988,7
|
|
Проценты к уплате
|
559528
|
1,0
|
289888
|
0,4
|
-269640
|
-0,6
|
-48,2
|
|
Прочие доходы
|
461629
|
0,8
|
486408
|
0,7
|
24779
|
-0,1
|
5,4
|
|
Прочие расходы
|
962825
|
1,7
|
2310078
|
3,4
|
1347253
|
1,7
|
139,9
|
|
Прибыль до налогобложения
|
3672123
|
6,5
|
3851985
|
5,6
|
179862
|
-0,9
|
4,9
|
|
Текущий налог на прибыль
|
544447
|
1,0
|
1126980
|
1,6
|
582533
|
0,7
|
107,0
|
|
в т.ч. Постоянные налоговые
обязательства
|
247049
|
0,4
|
234421
|
0,3
|
-12628
|
-0,1
|
-5,1
|
|
Изменение отложенных
налоговых обязательств
|
449054
|
0,8
|
52395
|
0,1
|
-396659
|
-0,7
|
-88,3
|
|
Изменение отложенных
налоговых активов
|
12027
|
0,0
|
69767
|
0,1
|
57740
|
0,1
|
480,1
|
|
Прочее
|
9574
|
0,0
|
22825
|
0,0
|
13251
|
0,0
|
138,4
|
|
Чистая прибыль
|
76060
|
0,1
|
31509
|
0,0
|
-44551
|
-0,1
|
-58,6
|
Таким образом, выручка увеличилась в 2011 году на
21,4%, а себестоимость - на 23,1%.
Все показатели прибыли, за исключением чистой прибыли,
увеличились: прибыль от продаж - на 8,7%, прибыль до налогообложения - на 4,9%,
чистая прибыль снизилась на 41,4%.
Таблица 2.10
Оценка рентабельности деятельности ОАО «ПГКОРЭ» за 2011 -2012 г.
|
Наименование показателя
|
Прошлый год
|
Отчетный год
|
Изменения
|
|
Рентабельность продаж, %
|
8,233
|
7,352
|
-0,9
|
|
Рентабельность затратная, %
|
0,165
|
1,461
|
1,3
|
|
Рентабельность собственного
капитала, %
|
0,267
|
1,990
|
1,7
|
|
Рентабельность активов, %
|
0,147
|
1,361
|
1,2
|
Показатели рентабельности организации очень низкие, что свидетельствует о
низкой эффективности использования ресурсов, снижение показателей
свидетельствует об ухудшении ситуации.
Определим влияние показателей эффективности использования ресурсов
рентабельность собственного капитала, для этого составим факторную модель
(2.9)
где Rп - рентабельность продаж,
Коб(А) - коэффициент оборачиваемости активов,
Кф - коэффициент финансовой маневренности.
Таблица 2.11
Факторный анализ изменения рентабельности собственного капитала ОАО
«ПГКОРЭ» за 2011 -2012 г.
|
Показатели
|
Прошлый год
|
Отчетный год
|
Изменения
|
Подстановки
|
|
|
|
|
1
|
2
|
3
|
|
Рентабельность продаж, %
|
0,135
|
0,046
|
-0,089
|
0,046
|
0,046
|
0,046
|
|
Коэффициент оборачиваемости
активов, об
|
0,992
|
1,023
|
0,031
|
0,992
|
1,023
|
1,023
|
|
Коэффициент финансовой
маневренности
|
1,811
|
1,462
|
-0,348
|
1,811
|
1,811
|
1,462
|
|
Рентабельность собственного
капитала, %
|
0,242
|
0,069
|
-0,173
|
0,082
|
0,085
|
0,069
|
Уменьшение рентабельности собственного капитала составило 0,173%, в том
числе за счет изменения:
а) рентабельности продаж:
%
б)
оборачиваемости оборотного капитала:
%
в)
стоимости оборотного капитала:
%
Таким
образом, рентабельность собственного капитала организации в 2011 г. снизилась
на 0,173%, в том числе на 0,160 за счет снижения рентабельности продаж, выросла
на 0,003 за счет ускорения оборачиваемости активов, снизилась на 0,016% за счет
снижения коэффициента маневренности.
Глава 3.
Пути повышения деловой активности ОАО «Первая генерирующая компания оптового
рынка электроэнергиии»
.1 Оценка вероятности наступления
банкротства
Банкротство (финансовый крах, разорение) - это
признанная арбитражным судом или объявленная должником его неспособность в
полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и
по уплате других обязательных платежей.
Основной признак банкротства - неспособность
предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев
со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают
право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника
банкротом.
Банкротство предопределено самой сущностью рыночных
отношений, которые сопряжены с неопределенностью достижения конечных
результатов и риском потерь.
Для диагностики вероятности банкротства используется
несколько методов, основанных на применении:
) анализа обширной системы критериев и признаков;
) ограниченного круга показателей;
) интегральных показателей, рассчитанных с помощью:
· скоринговых моделей;
· многомерного рейтингового анализа;
· мультипликативного дискриминантного
анализа.
В зарубежных странах для оценки риска банкротства и
кредитоспособности предприятий широко используются факторные модели известных
западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с
помощью многомерного дискримтантного анализа.
Наиболее широкую известность получила модель Альтмана:
Z=0,717Х1+0,847Х2 + 3,107Х3 + 0,42X4
+ 0,995Х5, (3.1)
где X1
- собственный оборотный капитал / сумма активов;
Х2 - нераспределенная прибыль / сумма активов;
Х3 - прибыль до уплаты процентов / сумма активов;
X4 - балансовая стоимость собственного капитала/заемный
капитал;
X5 - объем продаж (выручка) /сумма активов.
Константа сравнения 1,23.
Если значение Z<1,23, то это признак высокой вероятности банкротства;
значение Z >1,23 и более свидетельствует о
малой вероятности банкротства.
Рассчитаем показатель Альтмана:
Z=-0,717·516815/67172605+0,847·7518520/67172605+
+3,107·5051164/67172605+0,42·45931563/21241043+
+0,995·68705491/147617,5=2,249.
Значение Z=2,249 >1,23 свидетельствует о малой вероятности банкротства.
3.2 Мероприятия по повышению деловой активности ОАО «Первая генерирующая
компания оптового рынка электроэнергии»
При разработке основных направлений повышения эффективности использования
оборотных средств на предприятии необходимо учитывать ряд важных моментов.
. Исследуемое предприятие должно рассматривать длительность
периода, в течение которого производственно-коммерческий цикл обслуживается
капиталом кредитора в качестве одного из важнейших критериев финансовой стабильности.
Тенденция к сокращению этого периода требует принятия срочных мер по
стабилизации финансового положения: сокращение срока хранения запасов
товарно-материальных ценностей, совершенствование системы расчетов с
покупателями, включая обязательный контроль за сроками образования дебиторской
задолженности, оперативная работа с дебиторами, задерживающими оплату
(телефонограммы, официальные письма), возможное использование системы скидок.
. Важнейшим направлением повышения эффективности использования оборотных
средств является поддержание оптимального размера производственных запасов.
Значительный отток денежных средств, связанных с расходами на формирование и
хранение запасов, делает необходимым поиск путей их сокращения. При этом речь
идет не сведении величины расходов по созданию и содержанию производственных
запасов к минимуму. Такое решение, как правило, оказывается неэффективным и
приводит к росту потерь другого рода (например, от порчи и бесконтрольного
использования запасов). Задача состоит в том, чтобы найти «золотую середину»
между чрезмерно большими запасами, способными вызвать финансовые затруднения
(нехватка денежных средств), и чрезмерно малыми запасами, опасными для
стабильности производства. Такая задача не может быть решена в условии стихийного
формирования запасов, необходима налаженная система контроля и анализа запасов.
. Основные направления повышения эффективности управления
производственными запасами следующие:
.1. Оценка рациональности структуры запасов, позволяющая выявить
ресурсы, объем которых явно избыточен, и ресурсы, приобретение которых нужно
ускорить. Это позволит избежать излишних вложений капитала в материалы,
потребность в который сокращается или не может быть определена. Таким образом,
обеспечивается подержание производственных запасов в наиболее ликвидном
состоянии и сокращение средств, иммобилизованных в запасы.
.2. Определение сроков и объемов закупок материальных ценностей.
Здесь необходимо учитывать, во-первых, средний объем потребления материалов в
течение производственно-коммерческого цикла, во-вторых, дополнительное
количество (страховой запас) ресурсов для возмещения непредвиденных расходов
материалов (например, в случае срочного заказа) или увеличения периода,
требуемого для формирования необходимых запасов.
.3. Выборочное регулирование производственных запасов,
предполагающее, что внимание нужно акцентировать на дорогостоящих материалах
или материалах, имеющих высокую потребительную привлекательность (АВС-метод).
. Важнейшим резервом повышению эффективности использования
оборотных средств является эффективное управление дебиторской задолженностью.
Здесь существует ряд мероприятий, реализация которых позволяет оперативно
управлять дебиторской задолженностью:
· контролировать состояние расчетов с покупателями по отсроченным
(просроченным) задолженностям;
· по возможности ориентироваться на большее число покупателей,
чтобы уменьшить риск неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;
· следить за соотношением дебиторской и кредиторской
задолженности: значительное преобладанием дебиторской задолженности создает
угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение
дополнительных (как правило, дорогостоящих) средств; превышение кредиторской
задолженности над дебиторской может привести к неплатежеспособности
предприятия;
· предоставлять скидки при досрочной оплате.
. При разработке направлений повышения эффективности управления
денежными потоками, следует учитывать, что как дефицит, так и избыток денежных
средств отрицательно влияет на финансовое состояние предприятия. При избыточном
денежном потоке происходит потеря реальной стоимости временно свободных
денежных средств в результате инфляции; теряется часть потенциального дохода от
недоиспользования денежных средств в операционной или инвестиционной
деятельности; замедляется оборачиваемость капитала в результате простоя
денежных средств.
Наличие избыточного денежного потока на протяжении длительного времени
может быть результатом неправильного использования оборотного капитала. Чтобы
деньги эффективно работали на предприятии, необходимо их пускать в оборот с
целью получения прибыли:
· расширять свое производство, прокручивая их в цикле
оборотного капитала;
· обновлять основные фонды, приобретать новые технологии;
· инвестировать в доходные проекты других хозяйствующих
субъектов с целью получения выгодных процентов;
· досрочно погасить кредиты банка и другие обязательства с
целью уменьшения расходов по обслуживанию долга.
. Уменьшить дефицит денежного потока можно за счет мероприятий,
способствующих ускорению поступления денежных средств и замедлению выплат.
Ускорить поступление денежных средств можно путем перехода на полную или
частичную предоплату продукции покупателями, сокращения сроков предоставления
им товарного кредита, увеличения ценовых скидок при продажах за наличных
расчет, применения мер для ускорения погашения просроченной дебиторской
задолженности (учета векселей, факторинга), привлечения кредитов банка, продажи
или сдачи в аренду неиспользуемой части основных средств, дополнительной эмиссии
акций с целью увеличения собственного капитала.
Заключение
В широком смысле деловая активность означает весь спектр усилий,
направленных на продвижение фирмы на рынках продукции, труда, капитала. В
контексте анализа финансово-хозяйственной деятельности этот термин понимается в
более узком смысле - как текущая производственная и коммерческая деятельность
предприятия.
Деловая активность коммерческой организации проявляется в динамичности ее
развития, достижении ею поставленных целей, что отражают натуральные и
стоимостные показатели, в эффективном использовании экономического потенциала,
расширении рынков сбыта своей продукции.
Качественное (нечисловое) понятие деловой активности должно быть выражено
количественным эквивалентом, который являлся бы базой для принятия обоснованных
экономических решений. Таким обобщающим показателем является индекс
предпринимательской уверенности (ИПУ), объединяющий оценки руководителей
предприятий по отдельным экономическим показателям на макроуровне,
рассчитываемый как в странах Европейского Союза, так и в России.
Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в
результате сравнения деятельности данной коммерческой организации и родственных
по сфере приложения капитала компаний. Такими качественными (т.е.
неформализуемыми) критериями являются: широта рынков сбыта продукции, наличие
продукции, поставляемой на экспорт, репутация коммерческой организации,
выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами
коммерческой организации, в устойчивости связей с клиентами и др.
Кроме изучения теоретических аспектов в работе проведен анализ
финансового состояния ОАО «ПГКОРЭ» с целью оценки деловой активности
исследуемой компании и формирования мероприятий по ее повышению. Для повышения
деловой активности исследуемому ОАО необходимо:
· поддержание оптимального размера производственных запасов.
· определить и придерживаться сроков и объемов закупок
материальных ценностей.
· акцентировать внимание на дорогостоящих материалах или
материалах, имеющих высокую потребительную привлекательность (АВС-метод).
· контролировать состояние расчетов с покупателями по
отсроченным (просроченным) задолженностям;
· по возможности ориентироваться на большее число покупателей,
чтобы уменьшить риск неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;
· следить за соотношением дебиторской и кредиторской
задолженности: значительное преобладанием дебиторской задолженности создает
угрозу финансовой устойчивости предприятия и делает необходимым привлечение
дополнительных (как правило, дорогостоящих) средств; превышение кредиторской
задолженности над дебиторской может привести к неплатежеспособности
предприятия;
· предоставлять скидки при досрочной оплате.
· расширять свое производство, прокручивая их в цикле
оборотного капитала;
· обновлять основные фонды, приобретать новые технологии;
· инвестировать в доходные проекты других хозяйствующих
субъектов с целью получения выгодных процентов;
· досрочно погасить кредиты банка и другие обязательства с
целью уменьшения расходов по обслуживанию долга.
Список
использованной литературы
1. Анискин Ю.П., Сергеев А.Ф., Ревякина М.А. Финансовая
активность и стоимость компании. - М.: Омега-Л, 2011. - 423 с.
. Артеменко В.Г. Финансовый анализ. Учебное пособие -М: ИКЦ
«ДИС».2009. -367 с.
. Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В. Финансовый анализ. -
М.: 2011.- 452 с.
. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Учебное
пособие. -М. «Финансы и статистика» 2009. -477с.
. Брагин Л.А. Торговое дело. Экономика и организация.
-Учебник. -М: «Инфра - М».2009. -355с.
. Ершова И.В. Имущество и финансы предприятия. Правовое
регулирование: Учебно-практическое пособие.- М.: Юристъ,2009.- 397с.
. Касьянова Г.Ю. Документооборот в бухгалтерском и налоговом
учете Изд. второе.- Издат.-консультац. компания Статус - Кво. -М.:2011. -956с.
. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор
инвестиций. Анализ отчетности. - М: Финансы и статистика,2011. -512с.
. Козлова Е.П. Бухгалтерский учет в организациях. - М.:
Финансы и статистика,2010.-720с.
. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет: Учебное пособие.- 2-е
изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М.- 2010.-584с.
. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности. Издание
второе, переработанное и дополненное.-Минск.Москва: ИП « Экоперспектива»,2011.
- 490с.
. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа.
3-е издание, переработанное и дополненное. - М.: «Инфра» -407с.
Приложение №1
Бухгалтерский баланс ОАО «Первая генерирующая компания оптового рынка
электроэнергиии»
|
АКТИВ
|
31.12.2010
|
31.12.2011
|
31.12.2012
|
|
|
|
|
Нематериальные активы
|
788
|
687
|
5306
|
|
Результаты исследований и
разработок
|
5186
|
10648
|
8800
|
|
Основные средства
|
28207788
|
28778718
|
37891394
|
|
Финансовые вложения
|
6035367
|
11761225
|
5989204
|
|
Отложенные налоговые активы
|
47947
|
42862
|
124356
|
|
Прочие внеоборотные активы
|
2759633
|
6304909
|
1978961
|
|
Итого по разделу I
|
37056709
|
46899049
|
45998021
|
|
II. Оборотные активы
|
|
|
|
|
Запасы
|
2157382
|
2060807
|
2731769
|
|
НДС по приобретенным
ценностям
|
93258
|
68014
|
834908
|
|
Дебиторская задолженность
|
3839214
|
3021787
|
4817596
|
|
Финансовые вложения
|
6932
|
7707509
|
9200000
|
|
Денежные средства и
денежные эквиваленты
|
1554749
|
9347165
|
1571311
|
|
Прочие оборотные активы
|
27247
|
45491
|
41783
|
|
Итого по разделу II
|
7678782
|
22250773
|
19197367
|
|
Баланс
|
44735491
|
69149822
|
65195388
|
|
ПАССИВ
|
|
|
|
|
III. Капитал и резервы
|
|
|
|
|
Уставный капитал
|
25660014
|
25660014
|
37620354
|
|
Собственные акции,
выкупленные у акционеров
|
0
|
0
|
0
|
|
Переоценка внеоборотных
активов
|
412956
|
412956
|
412956
|
|
Добавочный капитал
|
290429
|
290429
|
11632090
|
|
Резервный капитал
|
214620
|
329715
|
467572
|
|
Нераспределенная прибыль
|
3492822
|
6134862
|
8902177
|
|
Итого по разделу III
|
30070841
|
32827976
|
59035149
|
|
IV. Долгосрочные
обязательства
|
|
|
|
|
Кредиты и займы
|
8311341
|
5516667
|
0
|
|
Отложенные налоговые
обязательства
|
746156
|
1185201
|
1330290
|
|
Оценочные обязательства
|
0
|
0
|
138415
|
|
Прочие обязательства
|
12000
|
645958
|
10000
|
|
Итого по разделу IV
|
9069497
|
7347826
|
1478705
|
|
V. Краткосрочные
обязательства
|
|
|
|
|
Кредиты и займы
|
2714413
|
1705807
|
0
|
|
Кредиторская задолженность
|
2880611
|
3718576
|
4254500
|
|
Доходы будущих периодов
|
129
|
163
|
153
|
|
Оценочные обязательства
|
0
|
243896
|
426881
|
|
Прочие обязательства
|
0
|
23305578
|
0
|
|
Итого по разделу V
|
5595153
|
28974020
|
4681534
|
|
БАЛАНС
|
44735491
|
69149822
|
65195388
|
Отчет о прибылях и убытках ОАО «Первая генерирующая компания оптового
рынка электроэнергиии»
|
|
2011 год
|
2012 год
|
|
Выручка
|
56466806
|
68705491
|
|
Себестоимость продаж
|
50819825
|
62547509
|
|
Валовая прибыль
|
6157952
|
6157982
|
|
Коммерческие расходы
|
124706
|
212581
|
|
Управленческие расходы
|
873383
|
894237
|
|
Прибыль от продаж
|
4648892
|
5051164
|
|
Доходы от участия в других
организациях
|
0
|
354
|
|
Проценты к получению
|
83955
|
914025
|
|
Проценты к уплате
|
559528
|
289888
|
|
Прочие доходы
|
461629
|
486408
|
|
Прочие расходы
|
962825
|
2310078
|
|
Прибыль до налогообложения
|
3672123
|
3851985
|
|
Текущий налог на прибыль
|
544447
|
1126980
|
|
в т.ч. Постоянные налоговые
обязательства
|
247049
|
234421
|
|
Изменение отложенных
налоговых обязательств
|
449054
|
52395
|
|
Изменение отложенных
налоговых активов
|
12027
|
69767
|
|
Прочее
|
9574
|
22825
|
|
Чистая прибыль
|
76060
|
31509
|