Применение оценки инвестиций в проекты

Применение оценки инвестиций в проекты

Введение

Целью курсовой работы является овладение применение оценки инвестиций в проекты.

В работе буду представлены расчеты денежных потоков от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности .Так же будет применен метод дисконтирования потоков реальных денег и определен показатель эффективности инвестиционных вложений.

Протяженность линии связи по срокам строительства в % к общей протяженности.

Тарифные доходы за подключение и аренду каналов по годам строительства в % к общим тарифным доходам.

.       
Основные положения по оценке эффективности

При оценке эффективности учитываются притоки и оттоки денежных средств от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности.

Инвестиционная деятельность учитывает затраты на возведение зданий, сооружений, приобретение машин, оборудования, материалов.

Операционная (производственная) деятельность учитывает текущие расходы по эксплуатации объекта и доходы, получаемые от реализации услуг.

Необходимым критерием принятия проекта является положительный остаток реальных денег в период меньшим, чем срок окупаемости.

Инвестировать в проект можно собственные и заемные средства.

Операционные денежные средства включают в себя доходы, расходы по эксплуатации, налоги, сборы и т.д.

В финансовой деятельности учитываются: долгосрочные, краткосрочные кредиты, оплата основного кредита и процентов.

. Расчет показателей для оценки эффективности

Основным показателем для оценки эффективности является срок окупаемости инвестиций, т.е. период времени от начала реализации проекта. За пределами, которого полученный дисконтированный доход станет положительным.

 (лет)

t- период реализации проекта.

Чистый дисконтированный доход- денежные средства в текущем периоде приведенные к начальному коду.

Условием для принятия проекта является ЧДД>0

.1 Определение объема строительства ВОЛС и величины капитальных вложений

По исходным данным определяется сумма необходимых капитальных вложений в строительство ВОЛС в целом и по годам. Для этого используется формула.

К= к*L= к*l₁ +k*l₂ +k*l_{3 ,}

- удельные капитальные вложения в строительство ВОЛС, тыс.руб.

l - протяженность линии связи по срокам строительства, км

L - общая протяженность линии связи, км.

Расчетный срок строительства ВОЛС- 3 года. Расчетный срок эксплуатации - 7 лет.

Расчет капитальных вложений представлен в таблице.

L- (Общая протяженность строящегося пути) - 1800 км.

Протяженность линии по срокам строительства( в % от L)

L1-40-32-28

(км)

Удельные капитальные вложения в строительство составляют 735 тыс.руб на 1 км.

.2 Потребность в инвестициях

Потребность в инвестициях по проекту характеризуется величиной капитальных вложений с учетом налога на добавление стоимости (НДС -20%).

% инвестиций приходятся на строительные работы и приобретение оборудования;25% составляют прочие капитальные вложения.

Инвестиции так же увеличиваются на величину капитальных вложений в оборотные средства, которые составляют 2% от вложений в ВОЛС.

Распределение величин капитальных вложений определяется расчетами:

Строительство зданий и сооружений, оборудование:

К_ндс* 0,75

прочие капитальные вложения :

К_ндс * 0,25

Оборотные средства :

ОС= К_ндс * 0,02

2.3    Финансирование проекта

Финансирование проекта будет производиться заемными средствами за счет кредита банка. Кредит берется сроком на 5 лет, погашение основной суммы кредита начинается с 3-го года, проценты по кредиту погашаются с первого года. Процентная ставка составляет 11%

Расчет финансирования представлен в таблице:

2.4    Затраты на обслуживание кредита

инвестиция затрата кредит капитальный

Годовая процентная ставка по кредиту 11%, срок возврата основной суммы кредита 5 лет ,начиная с третьего года. Предполагается возвращение кредита равными долями в течении 5 лет.. Проценты по кредиту отчисляются ежегодно с первого года до окончания проектного периода.(7 лет).

Суммы процентов за пользование кредитом определяются по следующей формуле:

О_кi = ( К_р -Вi ₊₁) * БК

О_кi - отчисления по процентам за кредит в i- том году

К_р - непогашенные за предыдущий период суммы кредитов

Вi ₊₁ - возврат по кредиту в i-том году

БК - процентная ставка за кредит.

Проценты за первые три года пользования кредитом будут равны, т.к. не было погашения основного долга и будут определятся умножение непогашенной суммы кредита на процентную ставку: О= К_р * БК (млн.руб.)

.Расчет эксплуатационных расходов по элементам затрат

Эксплуатационные расходы- это денежные средства необходимые для обеспечения работы объекта. Величина эксплуатационных расходов планируется на период равный году по основным элементам.

·        Расходы на оплату труда (ФЗП)

·        Взносы в фонды.

·        Амортизация

·        Материальные расходы

·        Прочие расходы

Расчет фонда оплаты труда производиться на основании расчетной численности персонала и средней заработной платы.

Численность зависит от длинны проектируемого участка норматива численности на обслуживания одного километра длинны с учетом количества волокон в кабеле.

Расчет производиться по формуле:

Ч= Н*n*L/Ф_мес ,

Н - норматив численности(чел)(1,7)

n- количество волокон в кабеле(16)

L - длина проектируемого участка(км)

Ф_мес - количество часов работы в месяц(час)-165 час.

Численность работников определяется по годам строительства и в целом за весь период.

 (человек)

Расходы на оплату труда определяются по формуле:

Среднюю заработную плату берем 25000(руб)

ФЗП=Ч*З*12(млн.руб)

. Взносы в фонды составляют 30% от фонда оплаты труда и рассчитываются по формуле:

Взн.= ФОТ*0,3=89.100*0.3=26.730(млн.руб)

Расчет фонда оплаты труда и взносов представлен в таблице

Расчет фонда оплаты труда и взносов

3. Расчет суммы амортизационных отчислений на восстановление основных фондов зависит от стоимости основных фондов и нормы амортизации (%). При проектировании и строительстве принимают, что 95% величины капитальных вложений переходят на баланс предприятия и учитываются как основные фонды.

Расчет суммы амортизации представлен в таблице.

Расчет суммы амортизации.

Расчет суммы амортизации проводим по формуле:

А= ОФ*g, (руб)

где: ОФ -стоимость основных фондов ( К * 0,95); (руб)

g- норма амортизации (7%)

4. Материальные затраты и прочие расходы определяются на основе рассчитанных ранее по годам периода расходов на оплату труда, взносов и амортизационных отчислений. Доля таких расходов условно принимается равной 25% и рассчитывается по формуле:

Прочие =( ФОТ+ВЗН+А)*0,25 (руб)

Расчет прочих расходов и расходов на материалы приведен в таблице

Общие эксплуатационные расходы по годам проектного периода представлены в таблице:

. Определение тарифных доходов

Величина тарифных доходов от предоставления услуг связи зависит от средней доходной ставки, дифференцированный по расстоянию передачи единичных сообщений и числа арендованных каналов.

Величина тарифных доходов за подключение и аренду каналов и процентное распределение по годам строительства приведено в исходных данных по вариантам. Для расчета объемов и величины доходов составляется таблица.

Тарифные доходы 1200(млн.руб.)(3 вариант)

Тарифные доходы за подключение и аренду каналов по годам строительства в % к общим тарифным доходам.(Л)

. Определение финансовых результатов проекта

В данном разделе курсовой работы определяется величина плановой налогооблагаемой прибыли ,а затем суммы налогов относимые на результате финансово-хозяйственной деятельности по годам расчетного периода.

Прибыль определяется как разница между полученными доходами и произведенными расходами. Существуют разные виды прибыли. Налогообложение прибыли определяется с учетом доходов от основной и прочей деятельности.

Расчет суммы налогооблагаемой прибыли приведен в таблице

.Расчёт показателей эффективности инвестиций в строительство

К основным показателям эффективности относятся:

) Срок окупаемости - продолжительность времени (число лет) необходимых для возмещения стартовых инвестиционных расходов.

)ЧДД - чистая текущая стоимость - показывает стоимость денежных средств в будущих периодах. Проект окупаемости меньше нормативного.

( Нормативный -10лет)

Срок окупаемости = n_y=IC/Pк,(лет) где

-размер инвестиций;

Рк - ежегодный чистый доход.

Расчет срока окупаемости:

,35-1607,508363=11,841637

Срок окупаемости равен: 6,02лет

ЧДД=Pk/(1+i)ⁿ-IC (руб.)= 899,32147/ (1.1)¹ +395,360955(1.1)⁴+422,061515(1.1)⁵ +450,585835(1.1)⁶+479,062635(1.1)⁷-1619,35=817,56497+270,79517+263,78844+256,01467+246,93950=235,75275(рублей)

ЧДД>0.

Срок окупаемости меньше нормативного;

ЧДД>0,т.е., проект может быть принят.

.3 (Итого)= 1.1(Тарифные доходы) +1.2(Кредиты)

.7(Итого)=2.1(Капитальные затраты)+2.2(Прирост оборотных средств)+2.3(Эксплуатационные расходы)+2.4(Выплаты в погашение займов)+2.5(Уплаченные проценты)+2.6(Налоги, всего)

Заключение

С помощью курсовой работы я овладел методами и приемами оценки инвестиций в проекты.

В работе представлены:

·        Основные положения по оценки эффективности, а именно притоки и оттоки денежных средств от инвестиционной, операционной и финансовой деятельности;

·        Определение объема строительства ВОЛС-определение суммы капитальных вложений;

·        Потребности в инвестициях- величина капитальных вложений с учётом налога на добавленную стоимость (НДС-20%);

·        Финансирование проекта;

·        Затраты на обслуживание кредита;

·        Расчёт эксплуатационных расходов- денежные средства необходимые для обеспечения работы объекта;

·        Расчёт тарифных доходов от реализации;

·        Определение финансовых результатов проекта- величина плановой налогооблагаемой прибыли, а затем суммы налогов относимые на результате финансово-хозяйственной деятельности по годам расчетного периода;

·        Расчёт показателей эффективности инвестиций в строительство.

При расчёте был найден чистый дисконтированный доход, который оказался больше нуля. Тем самым проект может быть принят.