Мировой рынок драгоценных металлов

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ЖЕЛЕЗНОДОРОЖНОГО ТРАНСПОРТА

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

ИРКУТСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПУТЕЙ

СООБЩЕНИЯ

Кафедра мировой экономики и экономической теории

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине:

"Мировая экономика"

на тему: "Мировой рынок драгоценных металлов"

Выполнил Нихтфинстер А. Л.

Т-11-3

Проверила к.э.н. доцент

Хажеева М. А.

Иркутск, 2012г.

Содержание

Введение

Глава 1. Характеристика мирового рынка драгоценных металлов

1.1 Рынок драгоценных металлов как составляющая рынка и его экономическая характеристика

1.2 Особенности биржевых операций на рынке драгоценных металлов

1.3 Основные факторы, влияющие на цены золота и серебра на мировых рынках

1.4 Развитие рынка драгоценных металлов

Глава 2 Состояние рынка драгоценных металлов

2.1 Анализ современного состояния мирового рынка драгоценных металлов

2.2 Анализ спроса и предложения на рынке драгоценных металлов

2.3 Анализ торговых операций на рынке драгоценных металлов

3. Направления развития рынка драгоценных металлов

3.1 Перспективы развития рынка драгоценных металлов

3.2 Модель устойчивого роста для рынка драгоценных металлов в России

Выводы и предложения

Список используемой литературы

Введение

Рынок драгоценных металлов - это специальные центры торговли драгоценными металлами, где осуществляется их регулярная купля-продажа по рыночной цене в целях промышленно-бытового потребления, инвестиций, страхования риска, спекуляции, приобретения необходимой валюты для международных расчетов. Во всем мире рынки драгоценных металлов строго регулируемые. В России рынок драгоценных металлов регламентируется Федеральными законами и соответствующими нормативными актами.

Торговля драгоценными металлами по всему миру ведется в тройских унциях (1 тройская унция весит 31,1034807 грамм). Рынок драгоценных металлов функционирует круглосуточно. По всему миру в сотнях центрах одновременно торгуют дилеры крупных банков, различных фондов, крупных компаний, а также по телефону и через компьютерные терминалы. В 9 утра по московскому времени работают одновременно рынки в Японии, Сингапуре, Гонконге, в 10-00 утра открывается рынок в Люксембурге и Цюрихе, в 11-00 утра - рынок в Лондоне, далее в 16-20 по московскому времени "вступает" американский рынок, который передает "эстафетную палочку" Азии. Таким образом, сложно сказать, когда именно открывается и закрывается рынок драгоценных металлов - он открыт всегда.

Актуальность выбранной темы заключается в том, что драгоценные металлы традиционной использовались инвесторами всего мира в качестве "тихой гавани" от потрясений валютных рынков, но в последние годы резко возрос интерес мирового финансового сообщества к ним именно как к отдельному инвестиционному инструменту.

В основном это связано с недоработанной законодательной базой, с очень сложной системой контроля, которая мало того, что не оправдывает себя, так еще и наносит ущерб интересам страны в данной сфере.

Цель данной курсовой работы - определиться в понятии "Рынок драгоценных металлов", что он из себя представляет. Изучить текущее состояние международного рынка драгоценных металлов.

Задачи: рассмотреть экономическую характеристику рынка драгоценных металлов, оценить проанализировать экономическое состояние рынка драгоценных металлов и оценить перспективы развития рынка драгоценных металлов.

Структура работы:

В первой главе рассматривается рынок драгоценных металлов как составляющая финансового рынка и его экономическая характеристика, особенности биржевого оборота драгоценных металлов и развитие рынка драгоценных металлов. Во второй главе производится анализ современного состояние мирового рынка драгоценных металлов, анализ предложения и спроса на рынке драгоценных металлов и анализ торговых операций на рынке драгоценных металлов. В третьей главе оценены перспективы развития рынка драгоценных металлов.

Глава 1. Характеристика мирового рынка драгоценных металлов

1.1 Рынок драгоценных металлов как составляющая рынка и его экономическая характеристика

Рынок драгоценных металлов состоит из следующих секторов:

рынок золота

рынок серебра

рынок платины

рынок палладия

Рынок драгоценных металлов представляет собой механизм, являющийся важнейшей составной частью производства, распределения и потребления финансовых активов, обеспечивающий и регулирующий потребности путем реализации продуктов добычи и перераспределения высвобожденных запасов.

Драгоценные металлы выполняют двойную функцию. С одной стороны, слитки и монеты из драгоценных металлов являются объектом банковского и биржевого оборотов, входят в состав государственных и международных золотовалютных резервов, выступают важнейшим ресурсом, способным обеспечить экономический и финансовый потенциал государства-продуцента, гарантировать стабильность банка. Основой мировой финансовой системы на данный момент является американский доллар, обеспеченный всеми активами США, в том числе и самыми большими в мире золотыми резервами, что объясняет стремление, как государств, так и частных владельцев поддерживать золотые активы в высоколиквидном состоянии.

С другой стороны, драгоценные металлы остаются важнейшим видом военно-стратегического и промышленного сырья, без которого невозможно функционирование предприятий ВПК, электроники, а также гражданского самолетостроения, ювелирной, автомобильной, химической промышленностей и многих других отраслей народного хозяйства.

Высокая ликвидность золотых активов на мировом рынке обеспечивается паритетом между тремя основными сферами вложения капитала в:

добычу и производство драгоценных металлов;

производство ювелирных изделий и торговлю ими;

финансовое обращение слитков из драгоценных металлов.

Основой этого паритета является исторически сложившаяся культура обращения драгоценных металлов на мировом рынке.

Драгоценные металлы на данном этапе экономического развития необходимо рассматривать в качестве объекта частной тезаврации и сырьевого товара: "последняя функция золота, как индустриального потребления, является единственной функцией, сохранившей актуальность в настоящее время".

К основаниям для включения драгоценных металлов в структуру финансовых активов относятся:

сохранение ими таких денежных функций, как средство сбережения и инвестиций, средство платежа и чрезвычайные мировые деньги;

обладание всеми характеристиками финансовых активов: имеют денежную оценку; цена формируется на рынке; являются объектом купли-продажи (т.е. ликвидны); при изменении цены приносят доход;

они служат объектом банковских операций и сделок. При этом в качестве "банковских" металлов рассматриваются только золото, серебро, платину и палладий, что вполне соответствует как мировой, так и российской практике.

Таким образом, благодаря своему свойству сохранять стоимость, драгоценные металлы способны в современных условиях выполнять функцию средства сбережений; а как средство инвестиций, они приносят своему владельцу дополнительный доход за счет роста их курсовой стоимости.

В современном обществе драгоценные металлы продолжают использоваться в качестве средства платежа как частными, так и корпоративными лицами. Например, крупнейшая российская компания "Норильский никель" приобрела в 2003 г. американскую компанию "Stillwater Mining" за 341 млн. долл. США, при этом 70% суммы было оплачено палладием. В настоящее время функционируют четыре системы цифрового золота: e-gold, DigiDold, Gold Money и E-dinar. Однако пользователями данных систем являются пока только частные лица, в будущем предполагается привлечь и центральные банки, которые обладают значительными объемами запасов золота. Драгоценные металлы являются объектом купли-продажи на международных и внутренних товарных и финансовых рынках, а также первичного и вторичного, биржевого и внебиржевого рынков. Торги по золоту, серебру, платине и палладию проводятся ежедневно. Мировые цены на драгоценные металлы по сложившимся десятилетиями традициям устанавливаются в долларах США в расчете за тройскую унцию (31,1 г), а внутренние цены - в национальной валюте.

Банк России ежедневно публикует учетные цены (в соотношении руб. /г), которые устанавливаются с учетом мировых цен и дисконта в зависимости от вида металла. В настоящее время дисконты к действующим на момент расчета значениям фиксингов на драгоценные металлы на лондонском рынке наличного металла "спот" таковы: для золота - 0,5%; для серебра - 2,0%; для платины и палладия - 7,5%. Сделки купли-продажи на внутреннем российском рынке производятся на рыночных условиях по ценам, учитывающим текущую конъюнктуру мирового рынка и уровень рисков, связанных с колебаниями мировых цен на аффинированные драгоценные металлы.

Торговля металлами производится как в физической, так и обезличенной форме, где базовым активом выступает какой-либо драгоценный металл, причем в настоящее время преобладает использование обезличенного металла. Данные операции, как правило, осуществляют кредитно-финансовые институты. Ликвидность драгоценных металлов на мировом рынке достаточно высокая, чего нельзя сказать о внутреннем российском рынке. Тем не менее, ряд российских коммерческих банков, в числе которых Сбербанк России, не только продает слитки и монеты, но и производит их обратный выкуп.

В Системе национальных счетов в качестве финансового актива рассматривается только монетарное золото, хранящееся в Банке России, а немонетарное, включая золото, которое принадлежит коммерческим банкам, - как нефинансовый актив. Под второй группой подразумевается золото, используемое в деятельности кредитно-финансовых институтов, а также находящееся в частном владении с целью тезаврации и инвестиций.

Драгоценные металлы второй группы необходимо рассматривать как финансовые активы, так как они остаются формой сохранения стоимости денег и потому ближе к группе финансовых активов, а также отражают лишь смену формы актива. В настоящее время доля драгоценных металлов в структуре активов коммерческих банков невелика и занимает около 1%. С развитием рынка их доля будет постоянно возрастать и в будущем может достигнуть порядка 10%. Вместе с тем интенсивное развитие банковских операций с драгоценными металлами будет способствовать повышению внутреннего спроса на финансовые активы в драгоценных металлах со стороны других субъектов рынка.

1.2 Особенности биржевых операций на рынке драгоценных металлов

Драгоценным металлам, являющимся предметом биржевых сделок, относится прежде всего золото. Торговля драгоценными металлами по всему миру ведется в тройских унциях (1 тройская унция равна 31,1034807 г).

·              тройских унциях за доллары (маржинальная торговля) и

·              торговля в рублях за грамм. (ОМС)

Являясь, по сути, частью рынка Forex, рынок драгоценных металлов функционирует круглосуточно. По всему миру в сотнях центров одновременно торгуют дилеры крупных банков, различных фондов, крупных компаний, а также широкая публика по телефону и через компьютерные терминалы.

В 9 утра по московскому времени работают одновременно рынки в Японии, Сингапуре, Гонконге, в 10.30 утра открываются рынки в Люксембурге и Цюрихе, в 12 утра - рынок в Лондоне, далее в 17: 20 по московскому времени "вступает" американский рынок, который передает "эстафетную палочку" Азии.

Таким образом, сложно сказать, когда именно открывается и закрывается рынок драгоценных металлов - он открыт всегда.

МДМ Банк готов предоставлять возможность своим клиентам работать с 10: 05 до 18: 45 по московскому времени (торговля идёт по ОМС в рублях за грамм.) С 2012 МДМ Банк имеет возможность заниматься маржинальной торговлей круглосуточно. С 9: 30 до 19: 45. С 20: 00 до 9: 00.

В зависимости от выбранного типа торговли (с плечом или без плеча) вы можете заключать сделки:

мировой рынок драгоценный металл

от 100 000 рублей (минимальная операция на покупку и продажу по ОМС);

от 100 унций золота, платины и палладия и от 5000 унций серебра (минимальные объёмы покупки и продажи при маржинальной торговле).

В дневное время при маржинальной торговле можно выставлять ордера.

Ордер - это заявка на продажу или покупку металла по заданной клиентом цене. Ордер исполняется в тот момент, когда рынок достигает нужного значения.

Принимаются ордера:loss (ограничение возможных убытков),profit (соответственно, фиксация прибыли),

ОСО (one cancels other) (например, можно выставить оба описанных ордера одновременно, и если исполняется один ордер, то другой автоматически аннулируется).

Ордер может быть отменен самим клиентом в любой момент в рамках указанных часов. В вашем распоряжении в режиме реального времени телефонный сервис и торговля по сети интернет через специальную систему, оперативный доступ к котировкам.

1.3 Основные факторы, влияющие на цены золота и серебра на мировых рынках

Золото и серебро, будучи монетарными драгоценными металлами, с древнейших времен выполняли функции денег. В периоды войн и общей нестабильности доверие к драгоценным металлам возрастает.

Общая мировая политическая нестабильность: непрерывная угроза развертывания открытых конфликтов на Ближнем Востоке подогревает рынок золота, а за ним и других драгоценных металлов. Цена золота является индикатором беспокойства и неуверенности в завтрашнем дне.

Падение курса доллара, которое обусловливает переброску капиталов в commodities и влечет рост цен на драгоценные металлы.

Запуск ETF (Exchange trade funds) - обращающиеся на рынке акции фондов, обеспеченные золотом (серебром), платиной, палладием, а также "корзиной" металлов, расширили круг потенциальных инвесторов.

Главным стимулом роста золота, а за ним и серебра все еще остается высокая активность инвесторов.

1.4 Развитие рынка драгоценных металлов

Для рассмотрения развития рынка драгоценных металлов необходимо рассмотреть динамику развития цен в каждом из секторов. Средняя стоимость золота за 2010 год в Лондоне - $1224,53, за март 2011 года - $1424,01, за апрель - $1473,81, а за май - $1504,07 за тройскую унцию. По результатам регулярной торговой сессии на секции COMEX Нью-Йоркской товарной биржи официальная стоимость майских фьючерсных контрактов на поставку золота за последние два месяца повысилась с $1419,8 до $1508,9 за тройскую унцию. Данные, опубликованные Ассоциацией Лондонского рынка драгоценных металлов, показали, что биржевые инвесторы продолжают проявлять интерес к физическому владению золотом и средний объем перемещенного золота в апреле вырос на 18% по сравнению с предыдущим месяцем, а по сравнению с тем же периодом предыдущего года он вырос на 41%. Гонконгская товарная биржа с 18 мая 2011 года запустила торги золотыми фьючерсными контрактами. Операции с золотыми фьючерсами будут осуществляться в электронном режиме 15 часов в сутки, чтобы пересекаться по времени с рынками Лондона и Нью-Йорка. Создание новой торговой площадки в Гонконге призвано упростить для китайских и азиатских потребителей доступ к мировым рынкам сырьевых ресурсов, диверсифицировать глобальный процесс ценообразования. Идея создания новой площадки прорабатывалась с 2008 года. Сначала планировалось, что Гонконгская товарная биржа будет специализироваться на торговле нефтепродуктами с последующим расширением на другие виды сырья. Однако в итоге выбор пал на золото, стоимость которого сохраняет тенденцию к повышению. Последние котировки золота на бирже HKMEx - $1500,3 за унцию. Отметим, что в Китае действует и Шанхайская биржа драгоценных металлов. Торгуется золото и на Шанхайской фьючерсной бирже. Среди многих факторов росту спроса на золото на мировом рынке, как отмечают эксперты X-Trade Brokers Ukraine, способствовала либерализация импорта этого металла в Китай, который в этом году стал его крупнейшим мировым покупателем. В результате впервые в истории цена на золото преодолела психологически важный рубеж в $1500 за тройскую унцию. Нынешняя ситуация на мировом рынке золота напоминает новую "золотую лихорадку", которая достигла своего апогея. В начале мая 2011 года был зафиксирован абсолютный рекорд - $1577 за унцию. Еще несколько лет назад сама мысль о том, что стоимость тройской унции золота может быть столь высокой, казалась абсурдной. А десять лет назад цена на золото не превышала $250 за унцию. При этом подобная динамика котировок не вызывает какого-либо удивления. Большинство управляющих инвестиционными портфелями считают просто необходимым иметь в своих активах этот металл, способный заметно улучшить показатели "риска-доходности". Биржевые инвесторы воспринимают золото как инструмент, в котором можно переждать валютную чехарду и политическую нестабильность. К тому же "пустых" денег в мире много, и золото реагирует на избыточную ликвидность, и, когда начинается нестабильность на рынках, золото тоже выигрывает. Но есть и другая причина ценового роста золота - инфляция, которая растет во многих странах, несмотря на все усилия правительств. В крайне долгосрочной перспективе даже такие уровни, как $3000 за тройскую унцию могут стать реальными. Одной из причин этого может стать дальнейшее обесценивание бумажных валют, так как глобальная борьба за удешевление своих валют усугубляется тем, что западные страны экспортируют инфляцию в развивающиеся страны посредством программ накачивания денег в экономику за счет печатного станка. По данным WGC, спрос на золото в 2011 году остается высоким, сообщило агентство Reuters. Мировой спрос на золото в I квартале 2011 года увеличился на 11%, или до 981,3 тонны против 881 тонны годом ранее. WGC, который проводит анализ ситуации на мировом рынке золота, отмечает, что растет спрос со стороны ювелирной промышленности. Но и общий промышленный спрос оставался стабильным на уровне 113,8 тонны. В то же время, предложение золота за первые три месяца года сократилось в годовом сопоставлении на 4%, или до 872,2 тонны, что объясняется резким ростом чистых закупок со стороны госсектора и снижением объемов золотого лома, переработка которого сократилась на 6%, или до 347,5 тонны. Агентство Reuters сообщило, что Китай повысил производство золота в I квартале на 4,6% по сравнению с тем же периодом 2010 года, или до 73,412 тонны. В прошлом году производство повысилось на 8,6%, или до 340,88 тонны. По данным WGC, китайские трейдеры в I квартале 2011 года скупили 91 тонну драгметалла в виде слитков и монет, что на 123% превышает значения за аналогичный период прошлого года. Некоторые западные эксперты полагают, что стоимость золота может достичь даже $4000 за унцию уже в ближайшие годы. Причем способствовать росту цен будет поведение центробанков, у которых есть веская причина для скупки золота, ибо доллар США больше не является надежным активом для хранения валютных резервов. Кроме того, мировые центробанки увеличили скупку золота и за январь - март 2011 года закупили его 129 тонн. Согласно данным МВФ, Центробанк России в марте увеличил свои золотые резервы на 18,8 тонны - до 811,1 тонны, осуществив самую крупную золотую закупку в новейшей истории. Его примеру последовал Центральный банк Таиланда, который в марте разбогател на 9,3 тонны - до 108,9 тонны. Центробанк Мексики с начала года приобрел 6,9 тонны золота. Одна из самых авторитетных на мировом рынке драгоценных металлов консалтинговая компания GFMS выпустила Золотой обзор (Gold Survey 2011), краткое содержание которого привело агентство Reuters. В нем говорится, что средняя цена на золото в этом году составит $1455 за унцию. Исполнительный директор GFMS Филип Клапвийк считает, что перспективы для цен на золото в этом году остаются позитивными. Инвесторы продолжают тревожиться по поводу инфляции, а правительства не показывают желания вести более консервативную монетарную политику. Более того, постепенное привыкание потребителей к высоким ценам поможет увеличить спрос на ювелирные изделия. Все эти факторы помогут увеличить уровень поддержки на рынке золота и создадут основу для того, чтобы инвесторы подняли цены на золото еще выше. Аналитики одного из крупнейших в мире инвестиционных банков Goldman Sachs, мнение которых привело агентство MarketWatch, считают, что неопределенность на валютных рынках и среднесрочные инфляционные риски поддержат золото как надежный объект инвестиций.

Стоимость серебра в 2011 году повысилась на 2,98 % до 31,80 доллара США за тройскую унцию. Отличительной особенностью серебра является его качество быть одновременно как драгоценным, так и промышленным металлом, а также активом-убежищем от мировой инфляции и девальвации доллара США. Основными факторами, повлиявшими на стоимость серебра в начале 2011 года, стали растущий промышленный и инвестиционный спрос, неопределенность на финансовых рынках, нестабильный экономический рост в США и странах еврозоны. В результате, котировкам серебра в течение текущего года удалось достигнуть новых рекордных значений - 49,75 доллара США за тройскую унцию. С другой стороны, относительная стабилизация темпов роста мировой и, в частности, американской экономики, улучшение ситуации в проблемных странах еврозоны будут оказывать нисходящее давление на стоимость серебра. Серебро гораздо более волатильный и спекулятивный актив, чем золото, так как его рынок на много меньше рынка золота. Поэтому в течение первого квартала 2012 года также возможны очень резкие движения котировок разных направлениях. Колебание стоимости серебра в течение месяца на 15-20 % - обычное явление.

В настоящее время рынок платины остается непохожим на рынки золота и серебра, которые более подвержены воздействию спекулятивного фактора. Так, например, объем инвестиций в золото и изделия из него в 2010 году составлял 37,9% от общего объема спроса, а на рынке серебра только чистый прирост инвестиций за прошлый год находился на уровне 16,8%.

В этом отношении 8,25% инвестиционного спроса на платину в общей величине спроса на благородный металл выглядят крайне небольшой цифрой. При этом на рынке практически отсутствует хеджирование, а основную часть инвестиций составляют вложения в биржевые индексные фонды (ETF). В таблице 1 показан предложение платины.

Источник: Platinum2011/Platinumtoday.

Как видно из таблицы, в прошлом году совокупное предложение на рынке платины выросло всего на 0,5%, в основном за счет увеличения поставок из России (на 5,3%) и Зимбабве (на 20,8%). При этом добыча благородного металла за анализируемый период незначительно снизилась (на 0,2%), до 185,5 тонны. Это было обусловлено сокращением добычи основным продуцентом данного сырья, которым является ЮАР, на 2%, до 138 тонн. Оставшаяся часть предложения была связана с реализацией запасов платины.

В рамках мирового сообщества крупнейшими экспортерами благородного металла выступают Швейцария (27% в общей структуре мирового экспорта), Южная Африка (25%), США (8%) и Великобритания (7%). Следует отметить, что Швейцария ведет очень активную торговлю платиной и изделиями из нее. В частности, в августе текущего года эта страна увеличила закупки благородного металла на 70% по сравнению с июлем, а за 8 месяцев 2011 года в страну было ввезено 33,6 тонны. Столь же впечатляющими выглядят цифры по экспорту, который за аналогичный период составил 41,4 тонны. В 2010 году Швейцария с показателем 13% входила в пятерку крупнейших импортеров благородного металла, к которым кроме нее относились Индия (16%), Япония (14%), Китай (13%) и Гонконг (12%).

По-прежнему основной удельный вес (39,7%) в структуре спроса занимает производство автокатализаторов, объем которого в 2009 году снизился почти в два раза в связи с частичной заменой платины палладием. Тем не менее в настоящее время платина сохраняет позиции доминирующего компонента в дизельных системах контроля выхлопов.

Значимый рост потребления платины в сфере стекольной промышленности был связан с увеличением производства жидкокристаллических дисплеев на тонкопленочных транзисторах, а также увеличением выпуска стекловолокна для строительных материалов.

Высокие цены на металл способствовали росту количества платины, утилизированной из старых автомобилей, и рециклированию в ювелирном секторе путем получения платины из лома ювелирной продукции.

В результате рынок благородного металла в 2010 году находился в состоянии равновесия: нетто-спрос составлял 187,7 тонны, предложение - 188,5 тонны.

Учитывая стабильность в сфере добычи и реализации платины, основным фактором, оказывающим влияние на динамику котировок фьючерсов на благородный металл, станет изменение в структуре спроса.

В качестве негатива выступает постепенное вытеснение платины с рынка автокатализаторов палладием, который является менее дорогостоящим металлом. В целом развитие технологий и использование товаров-субститутов в тех отраслях, в которых платина традиционно считалась основным сырьем, может привести к сокращению спроса на нее и к снижению рыночных котировок.

Нельзя не отметить, что постепенное увеличение удельного веса инвестиций позволяет предполагать, что в ближайшем будущем рынок будет более подвержен воздействию спекулятивного перелива капитала. Более того, в условиях зыбкого равновесия на рынке роль инвесторов существенно возрастает. Уже в текущем году отток инвестиций с рынка ETF привел к снижению котировок со своих равновесных уровней до $1450 за унцию. Не думаю, что рынку грозит дальнейшее снижение, так как низкий удельный вес инвестиционного спроса позволяет утверждать, что он себя уже практически полностью исчерпал.

Таким образом, в долгосрочной перспективе можно ожидать восстановления рынка платины к своим равновесным уровням $1700-1900 за унцию с последующей консолидацией в данном диапазоне. Дальнейшая динамика котировок фьючерсов на благородный металл будет зависеть от изменения структуры спроса и развития инвестиционной деятельности. В настоящее время рынок платины остается непохожим на рынки золота и серебра, которые более подвержены воздействию спекулятивного фактора.

Техническая картина трех анализируемых металлов в целом совпадает: долгосрочный восходящий тренд выходит из коррекционной стадии, в которой он находился во второй половине августа - начале октября. При этом коррекция по золоту оказалась менее глубокой и восстановление более быстрым, а снижение котировок палладия началось несколько раньше - в самом начале августа текущего года. Именно данный факт позволяет найти некоторые отличия в движении рыночных цен платины и палладия: в целом они тесно коррелируют друг с другом, что и неудивительно, ведь палладий относится к металлам платиновой группы.

Ежегодно в мире добывают более 200 тонн палладия, в основном путем переработки сульфидных руд никеля, серебра и меди. В таблице 2 показано предложение на палладий в тоннах по странам.

СтранаПредложение паладия, тонн20062007200820092010Южная Африка 86.7  86 75.6 73.780.1 Россия122  141 113.9113.1 115.7 Северная Америка 30.6 30.8 28.3 23.5 18.4Зимбабве 4.2 4.2 4.4 5.6 5.8прочие4.2 4.7 5.3 5 5.8Совокупность предложения 247.7266.9  227.5 220.9 226.8 <#"700873.files/image002.gif">

Исочник: metaltorg.ru

График 2 спрос на палладий

Исочник: metaltorg.ru

По данным ведущей в мире корпорации по операциям с драгоценными металлами "Джонсон Мэтти", в 2008 году спрос на платину возрос по сравнению с 2007 годом на 2 проц. и достиг рекордного уровня в 5,69 млн. унций. По прогнозам аналитиков "Англоплат", в обозримом будущем ежегодный рост спроса, например, на платину может доходить до 5%. До сих пор этот показатель составлял в среднем 3,7% или рост на 200 тысяч унций в год. Своеобразный "рекорд" установлен ювелирной платиновой промышленностью - в 2009 году уровень потребления белого металла увеличится 17-й год подряд и будет в пределах 2,94 млн. унций. Однако рост составит всего 2%, что меньше, чем в предыдущие годы, из-за высоких цен.

Продолжало расширяться производство ювелирных изделий в КНР, и в 2010 году на это будет использовано 1,1 млн. унций, что на 15% больше, чем в предшествующий период.

Потребительский спрос на изделия из платины остается высоким, но есть тенденция к замедлению производства из-за высоких цен на металл. Высокие цены на платину отразились на спросе и в Японии, где увеличивается объем производства изделий из белого золота. Производство платиновых ювелирных изделий в Европе концентрируется в Великобритании, Италии. Германии и Швейцарии. На графике 3 и 4 показаны предложение и спрос на платину.

График 3 Предложение на платину

Исочник: metaltorg.ru

График 4 Спрос на платину

Исочник: metaltorg.ru

При незначительном увеличении потребления в Италии и Германии его объем в Европе может составить в 2010 году 200 тыс. унций. В Северной Америке потребление в 2010 году увеличится на 50 тыс. унций и достигнет 380 тыс. унций. Платина в США твердо завоевала позиции основного металла в ювелирном деле. Как это ни странно, но ЮАР пока имеет слабо развитую ювелирную промышленность. Спрос на платину в промышленности продолжает расти. По предварительным данным, в 2010 году он увеличится на 105 тыс. унций и составит 1,46 млн. унций. Следует напомнить, что по итогам 2007 года потребление платины в глобальном масштабе возросло на 25% именно за счет промышленности. Все больше этого белого металла применяется в электронной и стекольной отраслях. Исключение составляет химическая промышленность, где потребление снизится в 2007 году на 50 тыс. унций. Это объясняется сокращением производства азотной кислоты в Европе из-за наплыва на рынки дешевых азотных удобрений из стран СНГ. Популярность мониторов на жидких кристаллах для производства портативных персональных компьютеров и цифровых камер содействовала росту потребления платины в стекольной промышленности и может составить в этом году 245 тысяч унций. Незначительно увеличилось использование платины для производства термоэлементов, которые применяются для измерения температуры в сталелитейной и стекольной промышленности, при производстве полупроводников. Продажа платины нефтеперерабатывающей промышленности в 2009 году может сохраниться на прежнем уровне. Однако аналитики отмечают, что в целом перспектива продаж платины этой отрасли имеет хорошие перспективы, учитывая ужесточение требования в США и Европе к составу бензина. Особое значение сейчас придается применению платины в топливных ячейках. 10 лет назад основное внимание уделялось работе над созданием стационарных источников энергии на топливных ячейках. Ныне усилия концентрируются на производстве автомобилей на топливных ячейках. В июне 2008 года третий в мире производитель платины - южноафриканская компания "Лонмин" объявила в Претории о планах увеличения выпуска продукции на 31% в предстоящие 7 лет. В ее заявлении отмечалось, что рост цен на платину и мирового спроса в автомобильной промышленности делает целесообразным наращивать объем производства этого металла. На первом этапе реализации плана ставится задача к 2009 году сделать рывок с 610 тысяч унций до 750 тысяч унций в год и затем довести эту цифру до 800 тысяч унций к 2010 году. Одновременно рассматривается вопрос о приобретении других платинодобывающих компаний. Аналогичные программы увеличения производства платины уже осуществляют крупнейшие в мире производители этого драгметалла южноафриканские компании "Амплатс" и "Англо-Америкэн платинум". Первая ставит задачу увеличить производство платины к 2009 году на 75%, до 3,5 млн. унций в год. Объемы спроса на серебро в мире со стороны обрабатывающих предприятий снизились чуть больше чем на 1% в 2007 году и составили 840,5 млн. унций, несмотря на тенденцию значительного роста и большей изменчивости цен на данный металл. Со стороны большинства промышленных потребителей серебра (за исключением ювелирной промышленности и фотографии), собственно, основных потребителей металла в мире, в 2007 году спрос на серебро вырос на 6% до 430.0 млн. унций, таким образом, повысившись уже на протяжении пятого года подряд. Рост промышленного спроса на серебро в Китае составил 10,4%, а в Японии - около 10% в 2009 году. В Соединенных Штатах рост промышленного спроса на серебро в 2009 году составил 6%, а объемы потребления в данном секторе экономики США достигли 106,8 млн. унций. В целом промышленный спрос на серебро в мире в 2009 году впервые превысил 50% от совокупного объема мирового потребления данного металла. В ювелирной промышленности спрос на серебро уменьшился почти 5% в 2009 году, в значительной степени из-за связанного с ростом цен снижения потребления металла в Индии. На графиках 5 и 6 показаны спрос и предложение серебра.

График 5 предложение на серебро

Источник: metaltorg.ru

График 6 спрос на серебро

Источник: metaltorg.ru

В Индонезии и Китае объемы производства драгоценностей из серебра, однако, продолжали расти внушительными темпами - 18 и 16% соответственно. Более низкий спрос на серебро со стороны ювелиров во многих странах также объяснялся изменением предпочтений потребителей. Общее снижение потребления серебра в ювелирной промышленности в 2009 году составило 7,5 млн. унций, из которых приблизительно 60% пришлось на Индию. Объемы потребления серебра в фотографии продолжали падать и уменьшились на 10% в 2009 году до 145,8 млн. унций. Снижение потребления было обусловлено, главным образом, более низким спросом из-за развития цифровой технологии отображения. Объемы добычи серебра в 2009 году изменились незначительно по сравнению с предыдущим годом: рост добычи наблюдался только в Латинской Америке и Азии. Совокупный объем добычи серебра в мире в 2007 году достиг 646,1 млн. унций. Лидерами по добыче металла стали Перу, Мексика, Китай, Австралия и Чили. В 2007 году объемы производства первичного серебра на серебрянных шахтах, которые составляют 25% от объема мирового производства металла, упали на 10% до 161,4 млн. унций. Наличные затраты на производство первичного серебра из шахтных руд снизились на 16% и составили в среднем US$2.74 за унцию. Объемы поставок на мировой рынок серебра из наземных запасов снизились на 4% в 2009 году до 194,4 млн. унц. Снижение было обусловлено опасениями производителей по поводу уменьшения спроса на металл на мировом рынке. Поставки вторичного серебра на мировой рынок в 2007 году составили 188,0 млн. унций и практически не изменились по сравнению с 2006 годом. Рост цен на серебро, наблюдавшийся в последние несколько лет, оказал существенное влияние на баланс спроса и предложения на мировом рынке этого металла. По данным "СРМ Group", в 2007 г. он характеризовался избытком поставок товара относительно уровня спроса в сфере производства, тогда как на протяжении целого ряда предыдущих лет отмечался их дефицит (по предварительной оценке Геологической службы США, в 2007 г. на рынке сохранился дефицит поставок, хотя и снизившийся до 700 т). Наиболее высокий уровень дефицита поставок на мировом рынке серебра (в 6080 т) был зарегистрирован в 1997 г. После этого количество продаваемого металла ежегодно уменьшалось. Параллельно с этим на рынке наблюдался ряд сопутствующих процессов. Так, значительная часть имевшегося у инвесторов и банков серебра была распродана к концу прошлого века. При этом серебром начали интересоваться другие инвесторы, приобретая его для различных целей. Спрос в промышленной сфере стал снижаться, поскольку фотографический сектор все больше переходил к цифровым технологиям, а многие продуценты ювелирных изделий и декоративных предметов из серебра сокращали свои заказы на металл ввиду его дороговизны. Кроме того, некоторые инвесторы переключились с закупок ювелирных изделий (как формы капиталовложений) на приобретение серебра в слитках. Наличие совокупности указанных тенденций сохранялось до последнего времени. К 2005 г. годовой дефицит мировых поставок нового рафинированного серебра сократился примерно до 2010 т, а в 2006 г. - до 970 т перед тем, как в 2007 г. он сменился на избыток, оцениваемый в 1880 т. Рост спроса на серебро со стороны инвесторов продолжает оказывать повышательное воздействие на цены этого драгоценного металла, причем в 2009 г. ожидается дальнейший рост его закупок в данном секторе. В I полугодии текущего года средняя цена на серебро составила 13,37 долл. /унц., тогда как среднегодовая цена в 2007 г. равнялась 11,61 долл., а в 2006 г. - 7,35 долл. Резкое подорожание металла наблюдалось в период с 5 января по 11 мая 2006 г., когда цены поднялись с 8,87 долл. /унц. до 14,35 долл.

В 2009 г., по данным "СРМ Group", суммарные мировые поставки серебра (добыча, вторичное производство и продажи из государственных запасов) остались практически стабильными относительно предыдущего года и составили примерно 24100 т, однако по сравнению с уровнем, имевшим место десятилетие назад, они увеличились на 6220 т. Страны Латинской Америки по-прежнему лидируют в мировом производстве серебра. Значительный рост отмечается также в КНР. По данным "СРМ", добыча в Австралии в 2009 г. снизилась ввиду того, что рудник "Cannington" компании "ВНР Billiton" во второй половине прошлого года в связи с ремонтными работами был выведен из эксплуатации. Этот рудник является крупнейшим из мировых предприятий, выпускающих серебро как единственный продукт производства. После проведенных здесь в 2007 - 2008 гг. работ "Cannington", по мнению компании, сейчас улучшил свои позиции. В 2009 г. мировая добыча золота снизилась до 10-летнего минимума. В 2009 г. также произошло снижение добычи в ряде стран. Так, в ЮАР, крупнейшем мировом производителе золота, объем добычи упал в январе - июне 2007 г. на 7%. По оценке компании "Bloomberg", Китай в 2008 г., вероятно, обгонит США, второго самого крупного поставщика золота в мире, а также в течение пяти лет может занять первое место в мире по добыче золота, потеснив ЮАР, лидировавшую на рынке золота на протяжении 100 лет. Увеличение производства золота в Китае обусловлено во многом в связи с тем, что цены на золото достигли в настоящее время 27-летнего максимума. Внутренний спрос на золото в Китае, определяемый в 260 т, во многом определяется сектором производства драгоценностей. Рост добычи золота в Китае только за первые 4 месяца 2009 г. составил 14% (77,75 т) (в первые месяцы 2008 г. отрасль выросла на 7%). В 2006 г. Китай произвел 240 т золота, что позволило ему достичь третьей строчки в списке "стран-ювелиров. Согласно прогнозу Всемирного золотого совета, спрос на золото, вероятно, составит 20 млрд. долларов США к 2010 г. и свыше 30 млрд. долларов США к 2015 г. Компания "Credit Suisse" повысила прогноз цен на золото, серебро и платиноиды на 2008г. из-за снижения поставок металлов на рынок и ослабления курса доллара. "Credit Suisse" прогнозирует, что золото будет торговаться в диапазоне 730-770 долларов США за тройскую унцию против 670-720 долларов США за унцию, ожидавшихся ранее. Крупнейший рынок потребления золота - индийский - наращивает объемы. По подсчетам экспертов, объем потребления золота Индией составит в общей сложности около тысячи тонн, причем как в виде ювелирных изделий, так и в форме сертифицированных монет и слитков.

2.3 Анализ торговых операций на рынке драгоценных металлов

Каждая пятая российская кредитная организация может совершать сделки с драгметаллами, но доля их в активах банковской системы всего 0,25%.

Сейчас 207 банков имеют лицензии на операции с драгоценными металлами. Для торговли памятными монетами из драгметаллов лицензия не нужна, и они отражаются на других счетах. Интересно, что счета драгметаллов в своих балансах имеют около 130 банков, ненулевые остатки на 1 декабря - 108 банков, а вложения более 10 млн. рублей - 65 банков. То есть менее половины кредитных организаций, имеющих "драгоценную" лицензию, реально заинтересованы в развитии данного направления в своем портфеле. Да и вообще, с каждым годом количество банков, активно работающих на этом рынке, снижается. Почему же операции с благородными металлами не очень популярны в финансовом сообществе? Привлекательность того или иного актива для банков определяется несколькими показателями. Главные критерии - это доходность, ликвидность и риск потери стоимости вложений. С ликвидностью золота, особенно в безналичной форме, проблем нет. Доходность зависит от множества факторов. Здесь важны стратегия управления и наличие команды экспертов, определяющих моменты покупки и продажи металла. С этим же связан и риск потери первоначальной стоимости. Дело в том, что при неграмотном управлении позицией по драгметаллам вполне возможно получение ощутимого убытка.

Данный рынок весьма привлекателен самое главное в развитии каждого направления банковской деятельности - наличие интереса со стороны клиентов. - Соответственно, банки, обслуживающие предприятия, находящиеся в цепочке добыча-переработка-экспорт, успешно обслуживают и потоки, связанные с движением металла.

Работа с драгметаллами позволяет банку заявлять о том, что он универсальный, предоставляет весь спектр услуг. Однако издержки работы с драгметаллами в физической форме довольно велики, поэтому этот тип активов не очень популярен. Возможно, потому на рынке не так много серьезных игроков.

Благородные металлы в целом потенциально интересны банкам, связанным с золотодобытчиками, а также крупным кредитным организациям, которые могут себе позволить привлекать металлические вклады дешевле, чем обычные депозиты. Тем не менее 62% вложений в драгметаллы приходятся на старый добрый Сбербанк. Во-первых, у лидера рынка мощные финансовые ресурсы. Во-вторых, Сбербанк обладает самой крупной в стране филиальной сетью. Она охватывает даже самые отдаленные северные и восточные районы России, на которые приходится основной объем добычи золота.

За последние три года объемы драгметаллов в балансах увеличились в четыре раза, а у Сбербанка - в пять раз. За восемь лет рынок вырос почти в 20 раз. Этому есть простое объяснение: с начала двухтысячных годов основной драгметалл - золото - только дорожал. За последние 10 лет цена золота в долларах увеличилась более чем в 5 раз. Мало найдется акций, которые показали бы аналогичный рост. Да и вообще, напомним, как российский фондовый рынок провалился в 2008 году, в то время как золото всего лишь чуть замедлило рост что показано в таблице 1.

Таблица 3 Драгоценные металлы в банковских балансах, млн. рублей

Источник: metaltorg.ru: 8081 Чтобы оценить объем драгметаллов, находящихся в собственности коммерческих банков, пересчитаем его в килограммы золота. На начало декабря прошлого года этот показатель составил 73,6 тонн. Производство золота в 2009 году достигло 205 тонн, а международные резервы РФ, размещенные в золото на начало декабря 2010 года, - 961 тонну. Цифры впечатляют, что и говорить.

Около половины инвестиций в благородные металлы приходится на безналичную форму - депозиты, счета, кредиты. И здесь "снова здорово" - безусловным лидером является Сбербанк. 28 кредитных организаций ведут металлические счета клиентов. Здесь основным игроком выступает МДМ-банк. Возникает вопрос: зачем металлы в наличной форме, ведь для инвестиций в драгметаллы можно открывать безналичные счета или просто покупать опционы, что кредитные организации и делают? Опрошенные нами банкиры ответили следующим образом.

Первоначально кредитные организации приобретают металл в наличной форме у предприятий-производителей. Дальше металл реализовывается на внутреннем рынке либо экспортируется. Наличный металл также может потребоваться банку, если клиент предпочитает получить его именно в такой форме при выдаче, например, с обезличенного металлического счета. "Для обычных инвестиций достаточно операций с металлами в безналичной форме или с производными инструментами, - говорит Станислав Филиппов. - Это гораздо проще и удобнее для любого инвестора, желающего получать прибыль от разницы курсов покупки и продажи". Еще одна из возможных причин "наличного" золота - металл можно использовать в качестве залога по привлеченным средствам.

С одной стороны, банки покупают драгметаллы у своих клиентов - производителей драгметаллов, а их насчитывается более 400. "Банки занимаются финансированием добывающих предприятий и осуществляют покупку драгоценных металлов в слитках у финансируемых предприятий", - поясняет Дмитрий Потапков. С другой стороны, интерес к золоту проявляют физлица, приобретающие слитки и монеты, открывающие обезличенные счета. "Золото интересовало людей с момента своего появления, - говорит Станислав Филиппов. - Учитывая движение котировок за последнее десятилетие, долгосрочные инвестиции в драгоценные металлы принесли существенную прибыль". "Интерес со стороны физических лиц, безусловно, есть, - продолжает Потапков. - Например, частные лица - клиенты Промсвязьбанка разместили на металлических счетах уже около 3,3 млрд. рублей". В долгосрочной перспективе золото действительно надежный инструмент инвестиций. "Однако на коротком горизонте вложения в золото не являются беспроигрышным вариантом, так как возможно резкое снижение цены за небольшой период времени, - говорит Станислав Волков. - Обычно на фоне роста цен на акции цены на золото снижаются, так как спрос на него тоже падает, что негативно отражается на цене золота".

Банку, имеющему обязательства в драгметаллах, просто необходимо создавать соответствующие активы, даже если он ежедневно не торгует золотом. Динамика его цен стимулирует банки заключать срочные, скорее всего, беспоставочные сделки на покупку драгметаллов. Открытые внебалансовые позиции в 2-3 раза превосходят балансовые.

Прибыль от операций с драгметаллами определить из 102-й формы не представляется возможным. Если смотреть только на соответствующие статьи, то получается, что Сбербанк и ряд других крупных банков понесли убытки от драгметаллов за счет отрицательной переоценки (см. Прибыль от операций с драгметаллами за 9 мес. 2010 г.). Действительно, убытки возникают, когда обязательства в драгметаллах превышают активы. На внебалансе у банков большие длинные позиции, которые переоцениваются положительно, но в 102-ую форму попадают как результат от срочных сделок (вместе с ценными бумагами и валютой). На 1 октября 2010 года банки имели на 33 млн. рублей убытков от операций с драгметаллами на балансе и 21 млрд. положительной переоценки внебалансовых счетов в драгметаллах. Для сравнения - суммарная прибыль банков до создания резервов 647 млрд. рублей.

Если говорить о причинах убытков, то источники отрицательных результатов у банков различаются. "Далеко не всем удается угадать движение цены золота и иных драгметаллов - отсюда и убытки", - говорит Станислав Волков. "Возможно, убытки возникают из-за несвоевременного закрытия позиций в драгметаллах", - поясняет в свою очередь Дмитрий Потапков. "Чаще всего они происходят, когда банк начинает заниматься краткосрочными спекуляциями и трейдеры неверно определяют моменты покупки и продажи", - соглашается Станислав Филиппов. Среди других причин можно отметить, что цены на мировом рынке обычно определяются в долларах, а российские банки ведут бухгалтерский учет в рублях. Иногда случается так, что в долларах получена прибыль, но из-за падения курса доллара к рублю в балансе отражается убыток в рублевом эквиваленте.

По материалам второй главы можно сказать, что предложение на рынке драгоценных металлов растет за счет роста их добычи и увеличения их ювелирного и промышленного спроса. В основном в промышленном спросе преобладает палладий который является более дешевой альтернативой платине.

3. Направления развития рынка драгоценных металлов

.1 Перспективы развития рынка драгоценных металлов

Три года назад, под конец 2008 года, золото скатилось с годового пика выше 1000$ за унцию до отметки 750$ в начале декабря, и закрыло год ценой в 870$ за унцию. С того времени цены на драгметалл, о природе которого - валюта это или сырьё - споры идут непрерывно последние лет пять, выросли в два раза. Что будет дальше - рост ещё в два раза до 4000$ за унцию или коррекция и забвение? Скорее всего, золото ведёт себя всё-таки как валюта. Фундаментальные показатели спроса и предложения - сколько добывается из недр, сколько украшений покупают в Индии и Китае - сейчас мало влияют на ценообразование. Что действительно важно, так это инвестиционный спрос и активность официального сектора (Центробанков). Как и три года назад, ликвидность сейчас на первом месте, единственный защитный актив - доллар США, а золото - вместе с акциями, облигациями, сырьём и другими инструментами - уходит в группу рисковых активов. К этому добавляется ещё одно обстоятельство - три года назад популярность золота среди инвесторов и суммарные позиции в портфелях, скорее всего, были меньше, чем сейчас. К тому же, многие из тех, кто покупал золото на протяжении этих трёх лет, должны быть в плюсе и, вероятно, захотят зафиксировать прибыль. Тем более, если им понадобится покрывать убытки по другим позициям. Таким образом, сегодня объём золота, который потенциально может выйти на рынок, больше, чем в 2008 году. В то же время, и это ещё один урок 2008-2009 годов, как только опасения недостаточной ликвидности будут сняты, на первый план выйдет задача захеджировать капиталы от инфляции. Дойдут ли свеженапечатанные деньги до экономики и помогут ли ей восстановиться, ещё не известно, но до рынков они дойдут и инфляцию вызовут точно. Золото всегда считалось хорошим хеджем от инфляции - валютой, которую невозможно напечатать по решению ЦБ. Поэтому при таком сценарии - вслед за снижением цен на волне бегства в ликвидность, должен последовать рост на волне бегства от инфляции. Ещё одна тенденция ушедшего 2011 года, которая, возможно, будет продолжена в 2012 году - ужесточение требований бирж к фьючерсной торговле драгметаллами для ограничения спекуляций. Однако, подобные действия, оказывают влияние на очень короткий срок - когда участникам рынка приходится либо добавлять средства на маржинальный счёт, либо сокращать позиции. Если всё же вернуться к спросу на физический металл в виде ювелирных украшений и слитков, то можно увидеть тенденции последних кварталов - смещение спроса в Азию, а конкретнее - в Китай. Россия также в последнее время фигурирует среди немногих стран, в которых растут продажи ювелирных изделий. И у нас, и в Китае дальнейшие перспективы этого сегмента зависят от экономической ситуации в стране и покупательской уверенности граждан. Кроме того, поскольку рынок золота по большей части либерализован и открыт, и цены по странам мира одни и те же, важен курс национальной валюты к доллару - чем сильнее будет национальная валюта к доллару, тем доступнее будет золото для граждан. Важно отметить, что при снижении спроса на ювелирку из-за высоких цен растёт интерес к слиткам - по данным Мирового совета по золоту (WGC), с 2001 года по 2010 год продажи золота в виде ювелирных изделий снизились с 3009 тонн до 2017 тонн, а в виде монет и слитков - выросли с 357 тонн до 1149 тонн. В сегменте предложения - продолжится небольшой рост добычи золота из недр, времена высоких цен начинают приносить плоды в виде открытия новых рудников, и расширения добычи на действующих месторождениях. В случае очередного резкого роста цен возможны всплески предложения от вторичной переработки - люди начнут сдавать свои украшения. В России, по последним данным, за 10 месяцев добыча из недр выросла на 7% до 147,2 тонны. Крупнейшие компании отрасли планируют увеличивать производства и в 2012 году. "Полюс Золото" увеличит добычу за счёт запуска месторождения Вернинское, "Полиметалл" за счёт Албазино и Омолонских месторождений, "Петропавловск" - за счёт второй очереди Маломыра и начала добычи на Албыне.

Сегодняшние прогнозы мировых финансистов однозначны - цены на золото продолжат увеличиваться. У золота есть все шансы получить статус резервной мировой валюты. До полноценной валюты золоту, конечно, далеко, однако, такие прогнозы построены в силу подмоченности репутаций ведущих мировых валют - доллара и евро:

мировой ажиотаж. В текущем году центральные банки многих стран мира, в том числе и еврозоны, делали особый акцент на приобретение золота, что возвысило спрос на мировой драгметалл. Прогнозы по активности ЦБ РФ на будущий год отражают аналогичную тенденцию в повышенном интересе к золоту;

инвестиционная привлекательность. Тенденции изменения стоимости золота в 2011 году показали возможности доходной стратегии для инвесторов. Прирост цен на золото с начала года до 1 декабря 2011 года составил 23%. Следующий год должен принести повышение интереса к золоту от инвестфондов и управляющих портфельными активами;

влияние мировых показателей. Предстоящий мировой кризис еврозоны, предстоящие выборы в США и нарастание политической нестабильности в странах Ближнего Востока должны породить новый всплеск активности в сторону безопасного валютного актива - золота.

Несмотря на откат от своего максимума около $1920 за унцию, установленного в сентябре, золото торгуется в области $1750. На самом деле, драгоценный металл подорожал на 22% за последние 12 месяцев. Фьючерс на золото продолжает торговаться в "медвежьей" волне С. В данный момент цена остановилась на уровне поддержки 161,8% Фибоначчи, пробитие и закрепление под которым откроет дорогу к обновлению минимума сентября 1535. Говорить о развороте тренда можно будет только лишь после пробития пивота МФ 1767, наклонного канала, с последующим формированием "бычьего" ФЗР. По мнению экспертов Академии Forex и биржевой торговли Masterforex-V, стоимость белого металла в 2012 году может достигнуть отметки $50. Соотношение цены золота и серебра с учетом его физического количества на планете должно быть 16: 1, то есть за 16 серебряных тройских унций можно купить одну золотую. Таким образом, при цене золота $1600 серебро должно стоить $100. Сегодня золото стоит около $1630 за тройскую унцию, а серебро торгуется в рамках $31-33. То есть уже сейчас сильвер должен стоить на $70, или на 230% (!) дороже. В последующие годы серебро покажет высокую доходность, которая может превзойти даже золото. В ближайшее десятилетие мировые валюты начнут ослабевать, и "белый металл", наряду с другими драгметаллами, станет новой валютой. Инвестиционные банки. Мировые банки уверены в значительном потенциале роста стоимости серебра в 2012 году. Банк HSBC Securities увеличил свой прогноз курса серебра на 2012-2013 годы. Во-первых, это произошло по причине роста спроса на серебряные монеты у инвесторов, а во-вторых - из-за роста инвестиционного интереса в области "серебряных" ETF-фондов. Немецкий Deutsche Bank полагает, что цена серебра во втором квартале составит $37, в третьем и четвертом кварталах - $44 за тройскую унцию. инвестор Джим Роджерс не сомневается в дальнейшем росте стоимости серебра. Однако финансовый гуру таит надежду того, что его стоимость слегка снизится, лишь для того чтобы приобрести еще этого драгоценного металла. Среди двух металлических лидеров - золота и серебра - Роджерс выбирает второй. Потому как серебро находится в большей депрессии и, следовательно, имеет больший потенциал роста. Инвестор утверждает, что серебро постепенно выходит на первый план, обгоняя самый ходовой сырьевой товар - золото. "Белый металл" становится более выгодным предметом для инвестирования, потому что цены на него имеют намного большее пространство для развития, чем цены "желтого металла". Джим Роджерс объясняет, что серебро торгуется на 40% ниже уровня своего исторического максимума. Поэтому серебряный рынок не подстерегает образование "мыльного пузыря", чего нельзя сказать о рынках других активов. Серебро ожидает большое финансовое будущее в течение следующих нескольких лет. Рынок серебра показывает тенденцию к росту по мере обессиливания мировой резервной валюты - американского доллара. Мировой финансист считает, что Федеральный резерв Соединенных Штатов Америки продолжает выпускать национальную валюту для стимулирования восстановления собственной экономики, и тем самым обесценивает доллар. Несмотря на то что валюта США периодически возвращает свои позиции, тревога по поводу валютной политики в рамках дефицитного финансирования США увеличивает страх о росте инфляции. В результате чего инвесторы делают оптимистические прогнозы на твердую валюту - серебро. По оценке компании "Johnson Matthey", мировой рынок платины в 2009 г. характеризовался избытком поставок в 4,4 т после наблюдавшегося в предыдущие два года дефицита. Мировые поставки платины в 2009 г., по-видимому, повысятся относительно уровня предыдущего года на 1,9% - до 188,3 т, тогда как в 2008 г. отмечалось их падение на 9,9%. При этом производство металла в ЮАР уменьшится ввиду аварий на предприятиях отрасли, забастовок и закрытия отдельных шахт. Тем не менее ожидается, что южноафриканские продажи платины возрастут по сравнению с 2008 г. на 4,6% - до 146,9 т за счет отгрузок металла, выпущенного в конце 2008 г. Поставки из России, по прогнозу "Johnson Matthey", сократятся в 2009 г. на 7,9% - до 23,2 т, а из Северной Америки - на 23,9% - до 7,9 т. При этом предполагается увеличение поставок из Зимбабве и прочих источников.

В 2009 г. горнодобывающая промышленность ЮАР вновь столкнулась с целым рядом проблем, приведших к падению производства металла. Так, "Impala Platinum" за первые 6 месяцев 2009 г. выпустила только 13,5 т рафинированной платины, что на 7% меньше, чем в соответствующие месяцы 2008 г. Такое сокращение было вызвано в основном падением добычи и переработки руды на месторождении Merensky Reef, при этом на месторождении UG2 производство оставалось стабильным.

Во II полугодии 2009 г. объем выпуска металла, вероятно, будет ниже, чем в первой половине года. В июле в результате провала грунта на одной из шахт компании погибли несколько рабочих. После этого шахта была закрыта, что, как ожидают, приведет к потере около 1,5 т платины в 2010 фин. г. компании (в годовой период до июня 2010 г.). Затем в конце августа последовала двухнедельная забастовка, стоившая компании еще 1,2 - 1,5 т металла. По оценке "Impala Platinum", ее производство платины в 2010 фин. г. может упасть до 26,4 т.

Принадлежащий компании "Impala" рудник "Marula", расположенный на востоке Бушвелдского пояса, в I полугодии 2009 г. выпустил 1,2 т платины. Расширение производства здесь было отложено ввиду низкой производительности труда, проблем с рабочей силой и остановками эксплуатации по соображениям безопасности. В изменившейся ситуации ожидается, что "Marula" выйдет на уровень годового производства в 3,9 т платины только за пять лет. Однако "Impala" считает, что данный проект остается жизнеспособным, но для его осуществления потребуется повышение цен платиноидов в рэндах, а также улучшение ситуации с техникой безопасности, повышение производительности труда и совершенствование регулирования издержек производства. С проблемами столкнулся и крупнейший в мире продуцент платины - южноафриканская группа "Anglo Platinum". Хотя на принадлежащих ей рудниках в первой половине 2009 г. добыча выросла по сравнению с тем же периодом 2008 г. на 10% - до 38,6 т, на ее рафинировочных заводах выпуск металла увеличился только на 6% (примерно до 33,0 т), при этом ввиду проведения ремонтных работ на плавильных предприятиях "Polokwane" и "Waterval" на 5,8 т увеличилось использование металла из складских запасов. Ожидалось, что во II полугодии ситуация несколько изменится и производство рафинированной платины группой "Anglo American" в целом за 2009 г. достигнет 74,6 т. При этом, по оценке "Johnson Matthey", продажи группы превысят указанный уровень за счет поставок металла, выпущенного, но не проданного в конце 2008 г. В феврале 2009 г. "Anglo American" сообщила о реструктуризации своих горнодобывающих предприятий, в рамках которой предполагается закрытие ряда шахт с высокими издержками производства и которое приведет к снижению выпуска платины примерно на 4,35 т в год. В условиях спада в мировой экономике и в связи с понижением цен на металл компания также отложила реализацию некоторых проектов. В соответствии с пересмотренными планами рудник "Twickenham" будет выведен на полную мощность только в 2018 г. (на два года позднее), a "Styldrift" - в 2017 г. Однако, несмотря на такие отсрочки, "Anglo American" полагает, что обладает потенциальными возможностями для повышения годового производства платины примерно на 15,5 т за счет регулирования добычи на крупном открытом карьере "Mogalakwena" и контроля за использованием имеющихся складских запасов платиноидов. Компания считает также, что ее подземные рудники, если потребуется, могут повысить годовое производство металла примерно на 10%. Перспективы развития рынка палладия на 2012 г. в целом расцениваются экспертами как благоприятные. Ситуация на мировом рынке будет характеризоваться увеличением как производства, так и промышленного использования этого металла, что должно привести к примерной сбалансированности спроса и предложения в текущем году. Развитие мировой экономики в 2012г. определяется разнонаправленными факторами. С одной стороны, после заметного оживления деловой активности в 2010 г. ожидается некоторое замедление темпов экономического роста, связанное с начавшимся повышением процентных ставок и завершением периода пополнения запасов во многих промышленных секторах, которое осуществлялось в 2010 г. Однако, по мнению экспертов, несмотря на более умеренный рост экономики в Европе и Северной Америке, ожидается значительное усиление активности в Китае и других развивающихся регионах, в результате чего может заметно возрасти спрос на палладий во многих сферах его потребления. В автомобилестроении в 2012 г. ситуация, по-видимому, будет оставаться напряженной, однако не исключен некоторый рост объемов производства. Ожидается повышение спроса на палладий в изготовлении каталитических фильтров нейтрализаторов выхлопных газов для бензиновых двигателей, главным образом, в Китае и других развивающихся странах. В Европе и Северной Америке в производстве автомобилей прогнозируется возобновление роста доли дизельных двигателей после временного ее уменьшения, что должно компенсировать сокращение использования палладия в каталитических системах для бензиновых двигателей. В 2012г., кроме того, ожидается рост использования платино-палладиевых фильтров в новых моделях автомобилей, причем удельный расход палладия в таких комбинированных катализаторах будет также увеличиваться. Этому будет способствовать дальнейшее внедрение стандартов "Euro 5".

Прогнозируется также рост извлечения палладия из отработанных фильтров-нейтрализаторов старых автомобилей в условиях ожидаемого расширения продаж новых моделей. В ювелирной промышленности в 2012 г. в целом ожидается некоторое ослабление спроса на палладий, несмотря на рост популярности палладиевых ювелирных сплавов в Европе, в первую очередь в Великобритании, где с 2010 г. палладий признан драгоценным металлом, изделия из которого официально маркируются соответствующей пробой. В то же время в Китае и других странах конкурентоспособность палладия на рынке ювелирных изделий, по всей видимости, понизится. В 2012 г. прогнозируется некоторое оживление спроса на палладий со стороны электротехнической и электронной отраслей, а также химической промышленности, чему должно способствовать увеличение потребительского и индустриального спроса на продукцию этих производств, в первую очередь в Китае. Согласно прогнозу, в 2012 г. мировые поставки палладия возрастут, причем некоторое увеличение отгрузок ожидается почти во всех странах-продуцентах. При этом производство палладия в Северной Америке и России, по-видимому, останется практически стабильным, а продажи палладия из ЮАР могут заметно увеличиться.

В этих условиях важным конъюнктурообразующим фактором на рассматриваемом рынке могут стать возможные продажи палладия из российского государственного резерва. Поскольку последние партии товара, поставленного из этого источника в Швейцарию в 2007 - 2008 гг., были реализованы в 2010 г., ожидаемая сбалансированность рынка может быть нарушена в случае отсутствия поступления российского металла из государственных запасов и на рынке может возникнуть некоторый дефицит палладия, особенно если в 2012 г. сохранится высокий спрос на палладий со стороны Китая, что обусловит развитие повышательной тенденции в динамике цен на металл. По мнению экспертов, в ближайшие месяцы основными факторами, влияющими на ситуацию на мировом рынке палладия и определяющими динамику его цен, будут повышение инвестиционного спроса на металл, главным образом со стороны палладиевых ETF-фондов в Европе и США, и такие внешние факторы, как курс доллара, а также цены на золото, нефть и другие важные промышленные сырьевые товары.

3.2 Модель устойчивого роста для рынка драгоценных металлов в России

Пора определить правовую и финансово-экономическую модель устойчивого роста рынка драгоценных металлов в РФ, которая обеспечила бы нашей стране достойное место на мировом рынке, - такой вывод вытекает из макроэкономического исследования Александра МАРКИНА, отмечается в отзыве на его статью "Проблемы производства и экспорта драгоценных металлов в России". Статья начинается с анализа стратегического значения российского рынка драгоценных металлов в связи с современными тенденциями развития мирового рынка, и последовательно раскрывает перед нами всю цепочку действующих и пока ещё не действующих институциональных связей на отечественном рынке вплоть до конечного потребителя. Стратегическое значение российского рынка драгоценных металлов определяется не только функциями пополнения золотовалютных резервов, обеспечивающих стабильность финансовой системы РФ, но и её вовлечением в мировую торговлю в качестве экспортера этих металлов и изделий из них. В данной связи возникает объективная необходимость в эффективной организации рынка драгоценных металлов, функционирование которого воздействует как на отдельные рынки и экономические секторы, так и на структуру национальной экономики в целом. Современные тенденции развития мирового рынка драгоценных металлов требуют глубокого понимания особенностей движения металла от стадии добычи и производства в торгово-финансовую систему, а также динамики спроса и предложения. Здесь Александр МАРКИН на основе известных и малоизвестных источников рассматривает объективные позиции РФ на мировом рынке, сложившиеся к настоящему времени. Россия - один из крупнейших в мире продуцентов золота, серебра и платиноидов. По общим запасам золота она занимает 2-е место в мире после ЮАР - 12% от мирового запаса, государственным балансом учитывается более 11,9 тыс. тонн золота. По добыче золота Россия находится на пятом месте в мире (8%) после ЮАР, США, Австралии и Китая. Россия располагает и значительными прогнозными ресурсами золота - около 18 тыс. тонн, до 1,3 тыс. тонн составляют ресурсы золота в комплексных месторождениях. Россия - крупный экспортер серебра, занимает 6% в его мировом экспорте. В 2009 г. за рубеж вывезено более половины добытого серебра. Кроме того, оно вывозится за рубеж в составе концентратов цветных металлов. Как один из крупнейших мировых экспортеров металлов платиновой группы Россия уступает по объему поставок только ЮАР. Помимо металлов, добытых ОАО "ГМК "Норильский никель", на экспорт также поставляются платиноиды из государственного резерва. Рассмотренные позиции РФ, показывает автор исследования, демонстрируют общую специфику участия РФ в мировом рынке драгоценных металлов для всех сегментов:

позиционирование РФ на мировом рынке как государства с солидными запасами драгоценных металлов и существенными объемами добычи и производства первичного металла;

видные, а в ряде сегментов и лидирующие позиции экспорта драгоценных металлов на мировой рынок.

И хотя в товарной структуре всего российского экспорта удельный вес драгоценных металлов в целом не превышает 2%, Россия играет существенную роль в их мировом обращении, главным образом, как продуцент и поставщик металла на мировой рынок. К сожалению, внутренний рынок драгоценных металлов в России характеризуется ограниченным спросом и привилегированным положением государства как основного покупателя с существенным объемом государственного заказа на приоритетной основе. Внутренний рынок не имеет развитой инфраструктуры, характеризуется низкой степенью экономического стимулирования участников рынка со стороны государства. В сфере государственного регулирования рынка Александр МАРКИН выделяет следующие актуальные проблемы:

монополия банковской системы на торговлю драгоценными металлами;

Добыча драгоценных металлов в РФ в последние годы выглядит относительно стабильной, но при этом поддерживается главным образом высокими ценами на рынке. Между тем, в значительной мере добыча и производство драгоценных металлов зависят от уровня свободы действий субъектов добычи и производства, от эффективности экономических стимулов для воспроизводства минерально-сырьевой базы.

Еще В.В. Путин при посещении Магаданской области, крупнейшего золотобывающего региона России, выразил обеспокоенность целым рядом проблем в отрасли, в том числе разрывом между возможностями золотодобывающей отрасли и реальными объемами золотодобычи в стране: "Россия "обладает значительными, поистине уникальными запасами золота. Однако, занимая, по разным оценкам, примерно третье место в мире по запасам золота, мы пока остаемся на пятом месте по золотодобыче… В золотодобыче должны быть созданы такие экономические и правовые условия, которые позволят максимально использовать потенциал всех типов месторождений: коренных, россыпных и комплексных. Это позволит гарантировать занятость и уровень жизни в регионах золотодобычи и многое другое". В связи с этим следовало бы выработать правовую и финансово-экономическую модель развития отечественной добычи драгоценных металлов, которая обеспечили бы ей устойчивый рост, в том числе за счет освоения новых месторождений, считает Александр МАРКИН. При этом государственное регулирование по целому рядов вопросов золотодобычи должно стать более гибким и более оперативным, а роль государства в сфере изучения и разведки недр - более значимой. Одновременно необходимо обеспечить условия для привлечения к геологоразведке частных инвестиций, повышения заинтересованности горнодобывающих компаний в изучении и разведке недр. Ссылаясь на мнение Союза золотопромышленников России и свой анализ, автор исследования предлагает упростить процедуры предоставления лицензий на поиск и оценку, лицензий на разведку и добычу в результате открытия месторождения, устранить избыточную регламентацию предпринимательской деятельности. Особо отмечается, что актуальной проблемой остается правовая обеспеченность предпринимательской деятельности в частной геологоразведке и добыче драгоценных металлов, что могла бы осуществляться физическими лицами (вольноприносительство) в определенных государственными нормами рамках (в частности, малые россыпные месторождения). Решение этих вопросов в немалой степени могло бы способствовать снижению незаконного оборота драгоценных металлов и повышению налоговой отдачи от отрасли без изменений в уровнях налогообложения. Разрешение на частную добычу физическими лицами решило бы сразу несколько других проблем. Уменьшило безработицу в золотоносных регионах Сибири и Дальнего Востока, повысило поступления в бюджет РФ за счет налогов от старателей, увеличило добычу золота и вывело часть рынка драгоценных металлов из криминального оборота, который на сегодняшний день оценивается более чем в 10 тонн, что составляет около 10% общей добычи по стране. Следующая группа проблем, по мнению исследователя, связана с организацией обращения драгоценных металлов, что прямо касается деятельности всех участников этого рынка - добывающих и обрабатывающих предприятий, промышленных и частных непромышленных потребителей, банковского сектора и частных инвесторов. Вся группа проблем возникает ввиду отсутствия в инфраструктуре российского рынка драгоценных металлов единой торговой площадки, а именно биржи драгоценных металлов. Любые достижения в добыче и производстве драгоценных металлов в России не дадут ожидаемого эффекта, поскольку динамика и качество развития российского рынка этих товаров значительно уступает непосредственным конкурентам, а его инфраструктура остается в зачаточном состоянии, создавая предпосылки для дальнейшего отставания. Это - принципиальный вывод исследователя, и далее он достаточно серьёзно аргументирован. Мировой рынок драгоценных металлов базируется в Лондоне. Лондонский фиксинг устанавливается в стране, фактически не добывающей драгоценные металлы, потому что в Англии созданы все необходимые институциональные условия для участников этого рынка. Россия имеет все предпосылки, чтобы войти в число ведущих мировых центров торговли драгоценными металлами и драгоценными камнями и занять здесь не только лидирующие позиции в качестве страны-продуцента, но и начать играть активную роль одного из международных центров торговли и иметь возможность активного влияния на этом рынке. Драгоценные металлы в России должны покупаться и продаваться на российской бирже, следовательно, в России пора уже работать не по лондонскому, а по собственному фиксингу. Ведь мировые торговые центры стремятся укрепить свое положение, мобилизуя все имеющиеся у них финансовые и политические ресурсы в целях формирования на своих территориях соответствующей институциональной среды, условий и правил для активной международной торговли драгоценными металлами, в том числе и посредством создания благоприятного правового и налогового климата, современных объектов инфраструктуры международного рынка. В РФ тоже уже созданы все основные предпосылки для создания российской биржи драгоценных металлов, на которой были бы сосредоточены площадки для организованной оптовой и розничной торговли драгоценными металлами и изделиями из них. Такая биржа должна обладать развитой организационно-технической инфраструктурой, основанной на современных информационных технологиях, представлять участникам рынка полный спектр услуг, необходимых для организации их деятельности. К этому можно добавить, что установка на создание в РФ действующих бирж драгоценных металлов и драгоценных камней уже имелась в Указе Президента РФ от 16 декабря 1993 года №2148 "О развитии рынка драгоценных металлов и драгоценных камней в Российской Федерации". Важнейшим элементом деятельности биржи должны стать современные системы оформления, контроля, информационного обмена и других функций, осуществляемых в соответствии с законодательством РФ государственными структурами при их тесном взаимодействии (таможенный контроль, государственный контроль за обращением и использованием драгоценных металлов, пробирный надзор, сертификация, тарифное и нетарифное регулирование, налоговый, финансовый контроль). При этом исключаются дублирование функций и дополнительная нагрузка на добросовестных участников рынка. Вопросы создания биржи как единой торговой площадки драгоценных металлов должны рассматриваться на правительственном уровне наряду с Концепцией создания международного финансового центра в Российской Федерации, - полагает автор данного исследования, и с ним трудно не согласиться. К такому выводу неизбежно придет каждый неангажированный исследователь, рассматривающий проблему в плане формирования цивилизованных международных институтов на этом рынке, - заключает главный редактор журнала "Драгоценные металлы. Драгоценные камни", доктор исторических наук, профессор Владислав Шинкаренко.

Выводы и предложения

По работе можно сделать следующие выводы.

Драгоценные металлы и природные драгоценные камни обладают инвестиционной ценностью и являются инструментом образования и накопления денежных средств. Поэтому они относятся к финансовым активам и могут являться объектом банковских сделок.

Драгоценные металлы являются экспорто-ориентированным товаром. В стране их потребляется гораздо меньше, чем производится, потому и ценообразование жестко зависит от мировых цен.

У российского законодательства, регламентирующего операции с драгоценными металлами, есть одна особенность, отличающая его от мировой практики. В развитых странах драгоценные металлы являются ценностью, аналогичной свободно конвертируемым валютам, и продаются, и покупаются без дополнительного налогообложения. В России инвестор, покупая слиток в банке, должен заплатить НДС в размере 18%. Практически никакие положительные колебания цен на рынке не сделают эту операцию доходной для него. Поэтому банковские эксперты не предлагают слитки драгметаллов в качестве инвестиционного инструмента.

В силу отсутствия механизмов внутреннего ценообразования российские коммерческие банки устанавливают свои курсы покупки и продажи драгоценных металлов по лондонскому фиксингу или текущим ценам на международном межбанковском рынке.

Сейчас в России на мировых ценах на драгметаллы играют в основном физические лица. Население сознательно распределяет сбережения. Корпоративные же клиенты пока редко вкладывают свободные средства в драгметаллы: это достаточно рискованный актив, здесь нет гарантированной доходности.

Драгоценные металлы все больше входят в нашу жизнь как оптимальное средство для диверсификации личных сбережений и как один из самых надежных активов, включаемых в инвестиционный портфель.

В настоящее время золотые слитки и инвестиционные монеты из драгоценных металлов продаются практически в каждом крупном коммерческом банке. Но самым популярным и доходным видом "работы по золоту" стали сегодня так называемые металлические счета. Банки предлагают клиентам открывать текущие (до востребования) и депозитные (срочные) обезличенные металлические счета, когда золота у клиента как бы нет, но оно все равно есть. Обезличенный драгметалл существует в виде записи на специальном счете в коммерческом банке, который открывает инвестор. То есть золото куплено реально, но существует виртуально. Тем не менее, по желанию владельца счета его можно в любой момент превратить в слитки.

Инвестиции в золото выгодны тем, что инвестор ни в коем случае много не потеряет при любом развитии событий на рынке драгоценных металлов. Цена на золото изменяется крайне медленно и незначительно. В случае проявления каких-то негативных факторов глобального масштаба золото дает возможность сохранить сбережения.

Согласно российскому законодательству банки имеют право осуществлять следующие операции и сделки с драгоценными металлами:

покупать и продавать драгоценные металлы как за свой счет, так и за счет клиентов (по договорам комиссии и поручения);

привлекать драгоценные металлы во вклады (до востребования и на определенный срок) от физических и юридических лиц;

размещать драгоценные металлы от своего имени и за свой счет на депозитные счета, открытые в других банках, и предоставлять займы в драгоценных металлах;

предоставлять и получать кредиты в рублях и иностранной валюте под залог драгоценных металлов;

оказывать услуги по хранению и перевозке драгоценных металлов при наличии сертифицированного хранилища;

осуществлять сделки купли-продажи драгоценных металлов с поставкой драгоценных металлов в физической форме или с отражением по счетам;

осуществлять сделки купли-продажи драгоценных металлов с немедленной поставкой (наличные сделки), срочные сделки купли-продажи, совершать другие сделки с драгоценными металлами.

При проведении банковских операций с драгоценными металлами банки обязаны осуществлять контроль за соотношением требований и обязательств в драгоценных металлах в рублевой оценке, т.е. вести открытую позицию по операциям с драгоценными металлами. Порядок регулирования открытой позиции устанавливает Банк России.

Для совершения операций с драгоценными металлами банк должен получить лицензию от Центрального банка РФ. Коммерческий банк, специально уполномоченный Центральным банком РФ по согласованию с Министерством финансов РФ на совершение в установленном порядке операций с драгоценными металлами, получает статус специально уполномоченного банка.

Такой банк может совершать: сделки купли-продажи слитков золота и серебра как за свой счет, так и за счет клиентов (по договорам комиссии или поручения) со специально уполномоченными банками, Центральным банком РФ, промышленными потребителями, инвесторами; операции со слитками золота и серебра по специальным счетам, открываемым им в соответствии с международной банковской практикой; залоговые операции со слитками золота и серебра при условии реализации предмета залога через специальные уполномоченные банки.

Список используемой литературы

1. Федеральный Закон РФ от 26 марта 1998 г.41-ФЗ "О драгоценных металлах и драгоценных камнях".

. Федеральный Закон РФ от 9.10.92 г. N 3615-1 "О валютном регулировании и валютном контроле".

. Федеральный закон от 17.05.2007 № 85-ФЗ

. Закон российской федерации "О валютном регулировании и валютном контроле", 1992 г.

. Постановление Правительства РФ от 15 мая 1999 г.537 "О порядке согласования вопроса о создании государственного фонда драгоценных металлов и драгоценных камней субъекта Российской Федерации".

. Указание от 11 апреля 2000 года 776 - У "О внесении дополнений в отдельные нормативные акты банка России"

. Инструкции Банка России от 30.11.2000 № 94-И.

. Инструкции Банка России от 14.01.2004 № 109-И

. Письмо Управления МНС России по г. Москве от 17.09.2002 № 24-14/43091

. Письмо Минфина России от 10.07.2007 № 03-07-05/40

. Письмо Ассоциации российских банков от 06.06.2007 № А-02/5-298,12 Письмо Минфина России от 22.01.2007 № 03-07-15/07

. Федеральный закон от 29.07.2004 № 98-ФЗ "О коммерческой тайне"

. Письмо Ассоциации российских банков от 29.03.2007 № А-01/5-169

. А.В. Маркин // Проблемы производства и экспорта драгоценных металлов //

. А. Кочетов // аналитика ИА РосФинКом //

. Материалы "круглого стола" по теме: "Либерализация рынка драгоценных металлов и драгоценных камней в России: состояние и перспективы"

. http://www.globfin.ru/articles/precious/market. htm

. http://www.tbss.ru/ru/news/2011/07/28/52/

. http://metadver.ru/fond/birg_gold. htm

. http://www.vtb.ru/business/corporate/metal/sale/

. http://www.smartcat.ru/FinancialManagement/AuditingStAM. shtml

. http://www.metaltorg.ru/cources/precious/

. http://bullion.ru/theory/dipl1/gl4. htm

. http://www.mirfin.ru/mirfin/gold.html

. http://www.mineral.ru/News/14850.html

. http://investition. ucoz.com/index/dragocennye_metally/0-18

. http://www.metalbulletin.ru: 8081/publications/2712/

. http://rawdiamond. be/ru/116.html

. http://www.alchemyfinances.com/01.html

. http://coppermine. info/archives/category/rynok-metallov

. http://www.dengiplus. kz/tv/rbc-tv/170.html