.
Под риском следует понимать следствие действия либо бездействия, в результате которого существует реальная возможность получения неопределенных результатов различного характера, как положительно, так и отрицательно влияющих на финансово-хозяйственную деятельность предприятия. Следовательно, планирование любой финансово-хозяйственной деятельность, неразрывно связано с оценкой уровня риска и определением его допустимого значения.
Рассмотрим оценку финансового риска на материале анализа кредитоспособности предприятий Ленинградской области.
Актуальность темы работы связана с тем, что необходимо уделять большое внимание проблеме кредита, так как экономическое состояние страны в значительной мере зависит от состояния кредитно-денежной системы. Поэтому необходимо учитывать опыт, накопленный развитыми странами в этой сфере. Необходимо проводить реорганизацию всей кредитной системы, направленную на создание кредитных учреждений на акционерной основе, развитие в нашей стане новых форм кредитов, таких как потребительский, коммерческий, различные формы аренды, в частности лизинг. Это ускорит развитие экономики нашей страны, сделает ее более эффективной.
Глава I. Характеристика выборки
Устойчивость банковской системы страны, эффективность функционирования и возможности ее развития во многом определяются качеством клиентской базы кредитных организаций, финансовым положением ее контрагентов из числа предприятий реального сектора экономики. В настоящее время круг клиентов кредитных организаций в результате активизации кредитования экономики заметно расширяется. Если в пассивах кредитных организаций Ленинградской области удельный вес средств на счетах клиентов - юридических лиц составляет около 16% (по состоянию на 1 июля 2007 г.), то в структуре размещения ресурсной базы на ссудную задолженность экономики приходится почти 33%. В таких условиях важнейшее значение приобретает оценка кредитных рисков, принимаемых на себя коммерческими банками региона.
С позиции оценки кредитных рисков одним из наиболее интересных направлений, на наш взгляд, является анализ финансового состояния не только клиентов, фактически получивших банковский кредит, но и хозяйствующих субъектов, которые могут выступать в качестве потенциальных ссудозаемщиков. Эта работа и была проведена на основе отдельных показателей отчетности ряда крупных, средних и малых предприятий основных отраслей экономики Ленинградской области за 2011 - 2012 годы.
Предприятия, вошедшие в выборку, владеют активами на общую сумму в 254,1 млрд. руб. (по состоянию на 31 декабря 2012 г.) и полностью представляют экономику области, формируя почти 95 % объема промышленного производства, транспортных и иных услуг, подрядных работ и значительную долю товарооборота. На них приходится практически вся сумма основных и оборотных активов, дебиторской и кредиторской задолженности, заемных ресурсов и финансовых результатов. Выводы и заключения, полученные на основе такой представительной выборки, можно смело распространять в целом на экономику Ленинградской области.
Были выбраны несколько показателей, которые характеризуют финансовое положение хозяйствующих субъектов и могут быть рассчитаны по каждому предприятию выборки. Из них наиболее приемлемыми для определения степени устойчивости финансового положения признаны следующие:
соотношение инвестиционных ресурсов и инвестиционных активов;
коэффициент финансового левериджа (финансового риска);
рентабельность активов;
В соответствии с данными параметрами предприятия области можно классифицировать по четырем основным группам: предприятия с оптимальным финансовым положением; предприятия с благоприятным финансовым положением, но имеющие незначительные трудности; предприятия с неустойчивым финансовым положением, испытывающие существенные трудности; предприятия с неблагоприятным финансовым положением.
Сразу необходимо отметить, что для различных отраслей оптимальные значения выбранных нами коэффициентов в определенной степени будут варьироваться. Однако в рамках настоящей статьи не представляется возможным дифференцировать пороговые значения упомянутых показателей (при выделении групп) в зависимости от отраслевой принадлежности предприятий, а также выделить влияние сезонных факторов (данные проблемы являются предметом отдельного анализа). Поэтому при определении границы той или иной группы на используемые нами коэффициенты накладываются наиболее общие ограничения.
Глава II. Анализ финансовых рисков в динамике с использованием группировки на примере кредитоспособности предприятий
К группе предприятий с оптимальным финансовым положением целесообразно отнести хозяйствующие субъекты, для которых одновременно характерны следующие показатели:
наличие собственного оборотного капитала;
низкий уровень финансового риска для кредиторов;
высокая рентабельность активов (по прибыли до налогообложения), превышающая среднюю ставку по банковским кредитам, сложившуюся по данным финансовых анкет мониторинга предприятий за соответствующий отчетный период;
высокий уровень текущей ликвидности.
Собственным оборотным капиталом на конец 2011 г. располагали 44,6% хозяйствующих субъектов области, а к концу 2012 г. их удельный вес возрос до 46,7%. Даже при отсутствии долгосрочных заемных ресурсов эти предприятия в состоянии за счет собственных средств полностью финансировать основные средства и часть текущих активов.
Менее трети предприятий характеризовались низким уровнем финансового риска для кредиторов (коэффициент финансового левериджа менее 1), при этом их удельный вес снизился с 32,5% на конец 2011 г. до 30,1% на конец 2012 года.
По данным мониторинга предприятий, средняя ставка по банковским кредитам по итогам 2012 г. составляла 19,3%, за 2011 г. - 21,9%. В то же время средняя рентабельность активов по выборке за те же периоды составляла только 6,3 и 2,9% соответственно. В результате лишь у 19,4% хозяйствующих субъектов региона в 2011 г. и у 20,5% в 2012 г. рентабельность активов превышала средний процент по банковскому кредиту. Прирост собственного капитала за счет вовлечения в оборот банковских кредитов (или эффект финансового рычага) по данной группе организаций в среднем составил 4,4%, варьируясь по отдельным предприятиям от 0,02 до 42%, что свидетельствует о положительном влиянии привлеченных кредитов на общую эффективность работы этих предприятий.
Уровень текущей ликвидности, достаточный для устойчивой работы предприятия в ближайшей перспективе и для своевременного погашения краткосрочных обязательств (>2), на конец 2011 г. имели 20,2% предприятий, а к концу 2012 г. их доля возросла до 20,7%.
Таблица 1
Характеристика основных финансовых показателей по группе организаций-заёмщиков с оптимальным финансовым положением Ленинградской области в 2011 - 2012 гг.
Показатели (доля предприятий, %)На конец 2011 г.На конец 2012 г.Наличие собственных оборотных средств44.646.7Коэффициент финансового левериджа меньше 132.530.1Рентабельность активов больше средней ставки по банковским кредитам19.420.5Коэффициент текущей ликвидности не менее 220.220.7Все факторы одновременно8.68.0
В результате на конец 2012 г. одновременно всем указанным критериям удовлетворяли (по данным их отчетности) только 8% предприятий области, тогда как на конец 2011 г. - 8,6%. Из хозяйствующих субъектов, реально пользующихся кредитами и займами, оптимальное финансовое положение имели только 3,8%. При этом на долю данной группы предприятий приходилось лишь 0,1% суммарной задолженности по банковским кредитам и займам, числящейся на балансах предприятий выборки (против 1% на конец 2011 г.).
Удельный вес банковских кредитов и займов в обязательствах предприятий с оптимальным финансовым положением снизился с 7,2% на конец 2011 г. до 2,5% на конец 2012 г.
Наиболее высокий удельный вес предприятий, включенных в первую группу, характерен для строительства и промышленности строительных материалов, торговли, полиграфической отрасли, а наиболее низкий - для сельского хозяйства.
Группа предприятий с благоприятным финансовым положением, но имеющих незначительные трудности, включает хозяйствующие субъекты, удовлетворяющие перечисленным ниже требованиям, но не попавшие в первую группу:
наличие собственного работающего капитала (превышение суммы собственных и долгосрочных привлеченных средств над величиной внеоборотных активов);
положительная рентабельность активов (по прибыли до налогообложения);
уровень текущей ликвидности умеренный и выше.
Собственным работающим капиталом к концу 2012 г. располагали 49,8% предприятий области против 47,2% на конец 2011 г. У остальных хозяйствующих субъектов наблюдается несбалансированность активов и пассивов по срокам: при недостатке собственных и долгосрочных заемных источников предприятия вынуждены формировать внеоборотные активы за счет привлечения капитала на краткосрочной основе.
Низкий или умеренный уровень финансового риска для кредиторов (коэффициент финансового левериджа менее 1,5) характерен для 35,8% хозяйствующих субъектов области, в том числе коэффициент финансового левериджа от 1 до 1.5 -для 5,7%.
Прибыль до налогообложения в 2012 г. получили 49,3% предприятий рассматриваемой выборки, что несколько выше аналогичного показателя 2011 г. (47,6%). Однако, как уже упоминалось, только у 20,5% она обеспечивала рентабельность активов, превышающую среднюю ставку по банковским кредитам. У остальных 28,8% рентабельных предприятий привлечение кредитных ресурсов не окупалось в текущей деятельности и приводило к уменьшению величины собственного капитала.
Таблица 2
Характеристика основных финансовых показателей по группе организаций-заёмщиков с хорошим финансовым положением Ленинградской области в 2011 - 2012 гг.
Показатели (доля предприятий, %)На конец 2011 г.На конец 2012 г.Наличие собственного «работающего» капитала47.249.8Коэффициент финансового левериджа меньше 1.537.735.8Рентабельность активов положительна, но невелика47.649.3Коэффициент текущей ликвидности не менее 1.527.526.9Все факторы одновременно за исключением первой группы предприятий9.18.7
Уровень текущей ликвидности, при котором предприятие, в основном, способно погасить краткосрочные обязательства (коэффициент текущей ликвидности > 1,5) и обеспечивать относительно стабильную работу в ближайшей перспективе, поддерживали к концу 2012 г. 26,9% хозяйствующих субъектов региона (против 27,5% на 31 декабря 2011 г.). Из них коэффициент текущей ликвидности в интервале от 1,5 до 2 имели 6,2% предприятий. кредитоспособность финансовый риск ликвидность
На конец 2012 г. из всех предприятий области указанным критериям одновременно отвечали 16,7% (против 17,8% на конец 2011 г.). Учитывая, что часть этих организаций уже отнесена в первую группу, можно констатировать, что по итогам 2012 г. сравнительно благоприятное финансовое положение имели 8,7% предприятий Ленинградской области (по итогам 2011 г. 9,1%). Из общего количества предприятий, числящих по состоянию на конец 2012 г. на балансах кредиты и займы, ко второй группе относились 6,1%. При этом на них приходилось только 5,5% суммарной задолженности по кредитам и займам против 6,4% на конец 2011 года. Удельный вес банковских кредитов и займов в обязательствах предприятий данной группы был заметно выше, чем в предыдущем случае: на конец 2011 г. он составлял 20,1%, а к концу 2012 г. возрос до 32,8%.
К третьей группе предприятий, отличающихся неустойчивым финансовым положением и испытывающих существенные трудности, отнесены те организации, которые удовлетворяют перечисленным ниже требованиям и не попали в первую или вторую группы. Основными условиями для включения предприятия в эту группу являются:
превышение суммы собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов и прочих долгосрочных обязательств над величиной внеоборотных активов;
уровень финансового риска для кредиторов высокий и ниже;
положительная рентабельность продаж (наличие прибыли от продаж);
уровень текущей ликвидности низкий и выше (коэффициент текущей ликвидности не менее 1).
На конец 2012 г. суммарная величина собственного капитала, а также заемных ресурсов финансового характера с определенным сроком погашения (долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов и прочих долгосрочных обязательств) полностью финансировала внеоборотные активы 58,8% предприятий области (на начало года 60,1%). Соответственно остальные 41,2% хозяйствующих субъектов вынуждены использовать для финансирования основного капитала нефинансовые краткосрочные заемные ресурсы с неопределенными сроками погашения, такие, как кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы.
Высокий, умеренный или низкий уровень финансового риска для кредиторов предприятия (коэффициент финансового левериджа менее 2) был характерен для 39,2% хозяйствующих субъектов, в том числе коэффициент от 1,5 до 2 - для 3,4%. Более 60% предприятий области отличались чрезвычайно высоким уровнем финансового риска.
Прибыль от продаж в 2012 г. получили 51,5% предприятий против 49% в 2011 г. Для остальных 48,5% хозяйствующих субъектов области основная деятельность была убыточной.
Уровень текущей ликвидности, при котором предприятие теоретически еще способно погасить краткосрочные обязательства за счет текущих активов (коэффициент текущей ликвидности > 1), поддерживали к концу 2012 г. 48,9% хозяйствующих субъектов региона (против 46,8% на начало года). Из них коэффициент текущей ликвидности в промежутке от 1 до 1,5 имели 22% предприятий. Текущие пассивы более чем у половины организаций не покрывались величиной оборотных активов.
Таблица 3
Показатели (доля предприятий, %)На конец 2011 г.На конец 2012 г.Превышение долгосрочных обязательств над внеоборотными активами60.158.8Коэффициент финансового левериджа меньше 240.839.2Рентабельность активов положительна, но невелика49.051.5Коэффициент текущей ликвидности не менее 146.848.9Все факторы одновременно за исключением первой и второй групп предприятий4.96.5
На конец 2012 г. из всех предприятий области одновременно отвечали указанным критериям и не попадали ни в первую, ни во вторую группы 6,5% хозяйствующих субъектов (против 4,9% на конец предыдущего года). Из общего количества предприятий, привлекавших кредиты и займы, на конец 2012 г. неустойчивым финансовым положением отличались 11,3%. На данную группу предприятий приходилось 10,5% суммарной задолженности по кредитам против 2,3% на конец 2011 года.
Удельный вес кредитов и займов в обязательствах у предприятий третьей группы также являлся достаточно высоким и составлял 32,4% на конец 2011 г. и 30,2% на конец 2012 года.
Остальные хозяйствующие субъекты области (на конец 2012 г. 76,8%) по одному или нескольким критериям не удовлетворяли рассматриваемым выше требованиям и относились к последней, четвертой группе предприятий с неблагоприятным финансовым положением. Можно отметить, что по сравнению с 2011 г. удельный вес таких предприятий незначительно уменьшился (на конец 2011 г. 77,4%). При этом из общего количества предприятий, пользовавшихся на конец 2012 г. кредитами и займами, неблагоприятным финансовым положением характеризовались 78,8%, на долю которых приходилось 94% суммарной задолженности по кредитам и займам.
Доля кредитов и займов в обязательствах предприятий данной группы была несколько ниже, чем во второй и третьей группах, однако оставалась существенной: 26% на конец 2011 г. и 27,6% на конец 2012 года.
Надо также учесть, что определение финансового положения потенциальных заемщиков проводилось на основе ограниченного круга формальных параметров, представленных в публичной отчетности. Для углубленного анализа необходимо рассматривать более широкий круг показателей, позволяющих вполне корректно оценить финансовое положение хозяйствующего субъекта и его потенциальную доходность. При детальном изучении каждого предприятия, анализе таких важных составляющих его деятельности, как деловая активность, положение на рынке, ситуация в конкретной отрасли, размер и качество возможного залога и других факторов, удельный вес организаций, способных выступать в качестве надежных заемщиков, может увеличиться.
Тем не менее результаты анализа характеризуют общую картину, сложившуюся в экономике региона, и свидетельствуют о том, что большинство кредитов выдается предприятиям с недостаточно устойчивым финансовым положением, что в значительной мере повышает кредитные риски банковской системы.
Таким образом, в условиях сложного финансового положения большинства клиентов особое значение для банковской системы приобретает способность и возможность оценивать перспективные направления кредитования и на ранних стадиях выявлять возникающие у потенциальных заемщиков проблемы. В этой ситуации своевременным шагом является начатая Банком России работа по предоставлению кредитным организациям аналитических материалов, основанных на результатах мониторинга предприятий и их спроса на банковские услуги.
Заключение
Проведенный анализ позволяет утверждать, что лишь незначительная часть предприятий Ленинградской области имеет достаточно благоприятное финансовое положение и в состоянии формировать устойчивую клиентскую базу кредитных организаций. При этом предприятия с оптимальным финансовым положением в значительно меньшей степени используют заемные ресурсы, чем хозяйствующие субъекты, отличающиеся неустойчивым финансовым положением.
В течение 2012 г. ситуация существенно не изменилась. Незначительно снизился удельный вес организаций с неблагоприятным финансовым положением, одновременно уменьшилась и доля предприятий, включаемых в первую и вторую группы.
Анализ экономической конъюнктуры, инвестиционной и финансовой ситуации в разрезе отраслей экономики и отдельных регионов страны будет способствовать более качественной оценке финансового положения клиентов кредитных организаций, а информация о потребности предприятий в банковских услугах позволит кредитным организациям более осознанно подходить к развитию тех или иных банковских продуктов. Дополнив собственную информацию результатами мониторинга предприятий, кредитные организации получат наиболее наглядное представление как о состоянии реального сектора экономики, так и о финансовом положении конкретных хозяйствующих субъектов.
Список использованной литературы
Федеральный Закон «О банках и банковской деятельности» от 03.02. 1996 г. (с последующими изменениями и дополнениями).
Федеральный закон от 30 декабря 2010 г. N 218-ФЗ «О кредитных историях» (с изм. и доп. от 21 июля 2011 г.)
Ильясов С. М. Об оценке кредитоспособности банковского заемщика //Деньги и кредит, 2011, № 9, с.28-35
Ли О. В. Об оценке кредитоспособности заёмщика //Деньги и кредит, 2011, №2, с.50-55
Москвин В.А. Создание эффективного механизма инвестиционного кредитования предприятий // Банковское дело, 2002. № 4, С.18-24
Осипенко Т.В. Некоторые вопросы повышения качества управления рисками банковской деятельности //Деньги и кредит, 2003, № 5, с.42-46