Анализ системы управления рисками в ООО 'Пожбезопасность – Юг'

Вид работы:

Дипломная (ВКР)
Предмет:

Менеджмент
Язык:

Русский
,
Формат файла:
MS Word

69,45 Кб
Опубликовано:

2013-10-27

Скачать дипломную работу Читать текст online Заказать дипломную
*Помощь в написании! Посмотреть все дипломные работы

Вы можете узнать стоимость помощи в написании студенческой работы.

Анализ системы управления рисками в ООО 'Пожбезопасность – Юг'

Введение

Риск присущ любой форме человеческой деятельности, что связано со множеством условий и факторов, влияющих на положительный исход принимаемых людьми решений. И современный бизнес невозможен без риска. Риск - это оборотная сторона свободы предпринимательства. С развитием рыночных отношений в нашей стране усиливается конкуренция, расширяются возможности деятельности. Чтобы преуспеть в своем деле, нужны оригинальные решения и действия. Нужен постоянный творческий поиск, нужна мобильность и готовность к внедрению всех возможных технических и технологических новшеств, а это неизбежно связано с риском.

Основной целью предпринимательства является получение максимальных доходов при минимальных затратах капитала в условиях конкурентной борьбы. Реализация указанной цели требует соизмерения размеров вложенного в производственно-торговую деятельность капитала с финансовыми результатами этой деятельности. Вместе с тем, при осуществлении любого вида хозяйственной деятельности объективно существует опасность (риск) потерь, объем которых обусловлен спецификой конкретного бизнеса, при этом под финансовым риском предприятия понимается вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода и капитала в ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой деятельности.

В условиях рыночных отношений проблема оценки риска финансово-хозяйственной деятельности предприятий приобретает самостоятельное теоретическое и прикладное значение как важная составная часть теории и практики управления. Предприятиям следует не избегать риска, а уметь управлять им. Финансовые риски на предприятии тесно связаны с принятием управленческих решений в условиях неопределенной внешней бизнес-среды. Результаты управления финансовыми рисками предприятия зависят как от понимания высшими менеджерами компании тех процессов, которыми они должны управлять, так и знания факторов управления риском и модели управления.

Для повышения эффективности современные предприятия вынуждены строить у себя систему управления финансовыми рисками на предприятии, эффективную и надежную. В основе управления финансовыми рисками лежит целенаправленный поиск и организация работы по снижению степени риска, искусство получения и увеличения прибыли в резко изменяющейся и неопределенной хозяйственной ситуации.

В условиях расширения и углубления рыночных отношений, сопровождающих происходящие в Российской Федерации экономические реформы, происходит усиление сопутствующих им рисков. Поэтому широкое использование методик анализа и управления финансовыми рисками коммерческой организации, которые представляют собой одно из наиболее важных направлений финансового менеджмента, является актуальным.

Актуальность дипломной работы заключается в том что, осуществление финансовой деятельности в современных условиях невозможно без специальных методов анализа и управления рисками. Функция управления финансовыми рисками приобретает все большую роль и становится одним из важнейших условий обеспечения финансовой стабильности предпринимательских организаций.

Анализ опубликованных работ свидетельствует о том, что проблема управления рисками предприятия в той или иной степени получила отражение в сравнительно небольшом количестве научных трудов. Среди теоретиков, внесших реальный вклад в развитие теории риска, можно выделить таких ученых, как И.Я. Лукасевич, А.С. Шапкин, В.А. Шапкин, В.Н. Уродовских, В.А. Абчук, М.С. Абрютина. Работы этих авторов составили методологическую основу исследования в дипломной работе.

Цель работы - разработать рекомендации по совершенствованию системы управления финансовыми рисками предприятия ООО «Пожбезопасность-Юг».

Для достижения данной цели в дипломной работе необходимо решить следующие задачи:

- раскрыть теоретические основы управления финансовыми рисками предприятия и методы их оценки;

- оценить риски предприятия на основе показателей финансовой отчётности;

- проанализировать финансовые риски предприятия ООО «Пожбезопасность-Юг»;

- разработать предложения по совершенствованию системы управления финансовыми рисками на предприятии.

В процессе исследования применялись большинство из известных методов сбора информации: наблюдение, изучение учебной, методической и специальной литературы по финансовому менеджменту, а также концепции и взгляды отечественных и зарубежных экономистов, журнальные статьи, материалы научных семинаров и конференций, связанные с проблемами финансового риска.

Объектом исследования является ООО «Пожбезопасность-Юг», предметом исследования - управление финансовыми рисками предприятия. Информационной базой исследования послужили внутренняя документация предприятия ООО «Пожбезопасность-Юг».

Структура работы обусловлена целями и задачами исследования и состоит из трёх глав: в первой главе раскрываются теоретические основы управления финансовыми рисками предприятия; во второй главе проводится анализ системы управления финансовыми рисками на примере ООО «Пожбезопасность-Юг», в третьей главе предлагаются мероприятия по совершенствованию системы управления финансовыми рисками на предприятии.

В заключении дано краткое обобщение изложенного материала по всем главам и представлены выводы и рекомендации, которые были сделаны в результате исследования.

1. Основы управления финансовыми рисками предприятия

.1 Понятие финансового риска, виды финансовых рисков

управление риск финансовый

Целью предпринимательства является получение максимальных доходов при минимальных затратах капитала в условиях конкурентной борьбы. Реализация указанной цели требует соизмерения размеров вложенного (авансированного) в производственно-торговую деятельность капитала с финансовыми результатами этой деятельности.

Вместе с тем, при осуществлении любого вида хозяйственной деятельности объективно существует опасность (риск) потерь, объем которых обусловлен спецификой конкретного бизнеса. Риск - это вероятность возникновения потерь, убытков, недопоступлений планируемых доходов, прибыли. Потери, имеющие место в предпринимательской деятельности, можно разделить на материальные, трудовые, финансовые.

Для финансового менеджера риск - это вероятность неблагоприятного исхода. Различные инвестиционные проекты имеют различную степень риска, самый высокодоходный вариант вложения капитала может оказаться слишком рискованным.

Риск - это экономическая категория. Как экономическая категория он представляет собой событие, которое может произойти или не произойти. В случае совершения такого события возможны три экономических результата: отрицательный (проигрыш, ущерб, убыток); нулевой; положительный (выигрыш, выгода, прибыль).

Конечно, риска можно избежать, т.е. просто уклониться от мероприятия, связанного с риском. Однако для предпринимателя избежание риска зачастую означает отказ от возможной прибыли.

Риском можно управлять, т.е. использовать различные меры, позволяющие в определенной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры к снижению степени риска. Эффективность организации управления риском во многом определяется классификацией риска.

Под классификацией рисков следует понимать их распределение на отдельные группы по определенным признакам для достижения определенных целей. Научно обоснованная классификация рисков позволяет четко определить место каждого риска в их общей системе. Она создает возможности для эффективного применения соответствующих методов и приемов управления риском. Каждому риску соответствует свой прием управления риском.

Финансовые риски предприятия характеризуются большим многообразием и в целях осуществления эффективного управления ими классифицируются по следующим основным признакам:

. По видам. Этот классификационный признак финансовых рисков является основным параметром их дифференциации в процессе управления. Характеристика конкретного вида риска одновременно дает представление о генерирующем его факторе, что позволяет «привязать» оценку степени вероятности возникновения и размера возможных финансовых потерь по данному виду риска к динамике соответствующего фактора. Видовое разнообразие финансовых рисков в классификационной их системе представлено в наиболее широком диапазоне. При этом следует отметить, что появление новых финансовых инструментов и другие инновационные факторы будут соответственно порождать и новые виды финансовых рисков.

На современном этапе к числу основных видов финансовых рисков предприятия относятся следующие:

- риск снижения финансовой устойчивости (или риск нарушения равновесия финансового развития). Этот риск генерируется несовершенством структуры капитала (чрезмерной долей используемых заемных средств), порождающим несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объемам. Природа этого риска и формы его проявления рассмотрены в процессе изложения действия финансового левериджа. В составе финансовых рисков о степени опасности (генерированные угрозы банкротства предприятия) этот вид риска играет ведущую роль;

- риск неплатежеспособности предприятия. Этот риск генерируется снижением уровня ликвидности оборотных активов, порождающим разбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени. По своим финансовым последствиям этот вид риска также относится к числу наиболее опасных;

- инвестиционный риск. Он характеризует возможность возникновения финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности предприятия. В соответствии с видами этой деятельности разделяются и виды инвестиционного риска - риск реального инвестирования и риск финансового инвестирования. Все рассмотренные виды финансовых рисков, связанных с осуществлением инвестиционной деятельности, относятся к так называемым «сложным рискам», подразделяющимся в свою очередь на отдельные их подвиды. Так, например, в составе риска реального инвестирования могут быть выделены риски несвоевременного завершения проектно-конструкторских работ; несвоевременного окончания строительно-монтажных работ; несвоевременного открытия финансирования по инвестиционному проекту; потери инвестиционной привлекательности проекта в связи с возможным снижением его эффективности и т.п. Так как все подвиды инвестиционных рисков связаны с возможной потерей капитала предприятия, они также включаются в группу наиболее опасных финансовых рисков;

- инфляционный риск. В условиях инфляционной экономики он выделяется в самостоятельный вид финансовых рисков. Этот вид риска характеризуется возможностью обесценения реальной стоимости капитала (в форме финансовых активов предприятия), а также ожидаемых доходов от осуществления финансовых операций в условиях инфляции. Так как этот вид риска в современных условиях носит постоянный характер и сопровождает практически все финансовые операции предприятия, в финансовом менеджменте ему уделяется постоянное внимание;

- процентный риск. Он состоит в непредвиденном изменении процентной ставки на финансовом рынке (как депозитной, так и кредитной). Причиной возникновения данного вида финансового риска (если элиминировать раннее рассмотренную инфляционную его составляющую) является изменение конъюнктуры финансового рынка под воздействием государственного регулирования, рост или снижение предложения свободных денежных ресурсов и другие факторы. Отрицательные финансовые последствия этого вида риска проявляются в эмиссионной деятельности предприятия (при эмиссии как акций, так и облигаций), в его дивидендной политике, в краткосрочных финансовых вложениях и некоторых других финансовых операциях;

- валютный риск. Этот вид риска присущ предприятиям, ведущим внешнеэкономическую деятельность (импортирующим сырье, материалы и полуфабрикаты и экспортирующим готовую продукцию). Он проявляется в недополучении предусмотренных доходов в результате непосредственного взаимодействия изменения обменного курса иностранной валюты, используемой во внешнеэкономических операциях предприятия, на ожидаемые денежные потоки от этих операций. Так, импортируя сырье и материалы, предприятие проигрывает от повышения обменного курса соответствующей иностранной валюты по отношению к национальной. Снижение же этого курса определяет потери предприятия при экспорте готовой продукции;

- депозитный риск. Этот риск отражает возможность невозврата депозитных вкладов (непогашения депозитных сертификатов). Он встречается относительно редко и связан с неправильной оценкой и неудачным выбором коммерческого банка для осуществления депозитных операций предприятия. Тем не менее случаи реализации депозитного риска встречаются не только в нашей стране, но и в странах с развитой рыночной экономикой;

- кредитный риск. Он имеет место в финансовой деятельности предприятия при предоставлении товарного (коммерческого) или потребительского кредита покупателям. Формой его проявления является риск неплатежа или несвоевременного расчета за отпущенную предприятием в кредит готовую продукцию, а также превышения расчетного бюджета по инкассированию долга;

- налоговый риск. Этот вид финансового риска имеет ряд проявлений: вероятность введения новых видов налогов и сборов на осуществление отдельных аспектов хозяйственной деятельности; возможность увеличения уровня ставок действующих налогов и сборов; изменение сроков и условий осуществления отдельных налоговых платежей; вероятность отмены действующих налоговых льгот в сфере хозяйственной деятельности предприятия. Являясь для предприятия непредсказуемым (об этом свидетельствует современная отечественная фискальная политика), он оказывает существенное воздействие на результаты его финансовой деятельности;

- структурный риск. Этот вид риска генерируется неэффективным финансированием текущих затрат предприятия, обуславливающим высокий удельный вес постоянных издержек в общей их сумме. Высокий коэффициент операционного леверидж при неблагоприятных изменениях конъюнктуры товарного рынка и снижении валового объема положительного денежного потока по операционной деятельности генерирует значительно более высокие темпы снижения суммы чистого денежного потока по этому виду деятельности (механизм проявления этого вида риска подробно рассмотрен при изложении вопроса операционного левереджа);

- криминогенный риск. В сфере финансовой деятельности предприятий он проявляется в форме объявления его партнерами фиктивного банкротства; подделки документов, обеспечивающих незаконное присвоение сторонними лицами денежных и других активов; хищения отдельных видов активов собственным персоналом и другие. Значительные финансовые потери, которые в связи с этим несут предприятия на современном этапе, обуславливают выделение криминогенного риска в самостоятельный вид финансовых рисков;

- прочие виды рисков. Группа прочих финансовых рисков довольно обширна, но по вероятности возникновения или уровню финансовых потерь она не столь значима для предприятий, как рассмотренные выше. К ним относятся риски стихийных бедствий и другие аналогичные «форс-мажорные риски», которые могут привести не только к потере предусматриваемого доъода, но и части активов предприятия (основных средств; запасов товарно-материальных ценностей); риск несвоевременного осуществления расчетно-кассовых операций (связанный с неудачным выбором обслуживающего коммерческого банка); риск эмиссионный и другие.

. По характеризуемому объекту выделяют следующие группы финансовых рисков:

- риск отдельной финансовой операции. Он характеризует в комплексе весь спектр видов финансовых рисков, присущих определенной финансовой операции (например, риск присущий приобретению конкретной акции);

- риск различных видов финансовой деятельности (например, риск инвестиционной или кредитной деятельности предприятия);

- риск финансовой деятельности предприятия в целом. Комплекс различных видов рисков, присущих финансовой деятельности предприятия, определяется спецификой организационно-правовой формы его деятельности, структурой капитала, составом активов, соотношением постоянных и переменных издержек и т.п.

. По совокупности исследуемых инструментов:

- индивидуальный финансовый риск. Он характеризует совокупный риск присущий отдельным финансовым инструментам;

- портфельный финансовый риск. Он характеризует совокупный риск, присущий комплексу однофункциональных финансовых инструментов, объединенных в портфель (например, кредитный портфель предприятия, его инвестиционный портфель и т.п.).

. По комплексности исследования:

- простой финансовый риск. Он характеризует вид финансового риска, который не расчленяется на отдельные его подвиды. Примером простого финансового риска является риск инфляционный;

- сложный финансовый риск. Он характеризует вид финансового риска, который состоит из комплекса рассматриваемых его подвидов. Примером сложного финансового риска является риск инвестиционный (например, риск инвестиционного проекта).

. По источникам возникновения выделяют следующие группы финансовых рисков:

- внешний, систематический или рыночный риск (все термины определяют этот риск как независящий от деятельности предприятия). Этот вид риска характерен для всех участников финансовой деятельности и всех видов финансовых операций. Он возникает при смене отдельных стадий экономического цикла, изменении конъюнктуры финансового рынка и в ряде других аналогичных случаев, на которые предприятие в процессе своей деятельности повлиять не может. К этой группе рисков могут быть отнесены инфляционный риск, процентный риск, валютный риск, налоговый риск и частично инвестиционный риск (при изменении макроэкономических условий инвестирования);

- внутренний, несистематический или специфический риск (все термины определяют этот финансовый риск как зависящий от деятельности конкретного предприятия). Он может быть связан с неквалифицированны финансовым менеджментом, неэффективной структурой активов и капитала, чрезмерной приверженностью к рисковым (агрессивным) финансовым операциям с высокой нормой прибыли, недооценкой хозяйственных партнеров и другими аналогичными факторами, отрицательные последствия которых в значительной мере можно предотвратить за счет эффективного управления финансовыми рисками.

Деление финансовых рисков на систематический и несистематический является одной из важных исходных предпосылок теории управления рисками.

. По финансовым последствиям все риски подразделяются на такие группы:

- риск, влекущий только экономические потери. При этом виде риска финансовые последствия могут быть только отрицательными;

- риск, влекущий упущенную выгоду. Он характеризует ситуацию, когда предприятие в силу сложившихся объективных и субъективных причин не может осуществить запланированную финансовую операцию (например, при снижении кредитного рейтинга предприятие не может получить необходимый кредит и использовать эффект финансового левериджа);

- риск, влекущий как экономические потери, так и дополнительные доходы. В литературе этот вид финансового риска часто называется «спекулятивным финансовым риском», так как он связывается с осуществлением спекулятивных (агрессивных) финансовых операций. Однако этот термин (в такой увязке) представляется не совсем точным, так как данный вид риска присущ не только спекулятивным финансовым операциям (например, риск реализации реального инвестиционного проекта, доходность которого в эксплуатационной стадии может быть ниже или выше расчетного уровня).

. По характеру проявления во времени выделяют две группы финансовых рисков:

- постоянный финансовый риск. Он характерен для всего периода осуществления финансовой операции и связан с действием постоянных факторов. Примером такого финансового риска является процентный риск, валютный риск и т.п.

- временный финансовый риск. Он характеризует риск, носящий перманентный характер, возникающий лишь на отдельных этапах осуществления финансовой операции. Примером такого вида финансового риска является риск неплатежеспособности эффективно функционирующего предприятия.

. По уровню финансовых потерь риски подразделяются на следующие группы:

- допустимый финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы прибыли по осуществляемой финансовой операции;

- критический финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы валового дохода по осуществляемой финансовой операции;

- катастрофический финансовый риск. Он характеризует риск, финансовые потери по которому определяются частичной или полной утратой собственного капитала (этот вид риска может сопровождаться утратой и заемного капитала).

. По возможности предвидения финансовые риски подразделяются на следующие две группы:

- прогнозируемый финансовый риск. Он характеризует те виды рисков, которые связаны с циклическим развитием экономики, сменой стадий конъюнктуры финансового рынка, предсказуемым развитием конкуренции и т.п. предсказуемость финансовых рисков носит относительный характер, т.к. прогнозирование со 100%-ным результатом исключает рассматриваемое явление из категории рисков. Примером прогнозируемых финансовых рисков являются инфляционный риск, процентный риск и некоторые другие их виды (в краткосрочном периоде);

- непрогнозируемый финансовый риск. Он характеризует виды финансовых рисков, отличающихся полной непредсказуемостью проявления. Примером таких рисков выступают риски форс-мажорной группы, налоговый риск и некоторые другие.

Соответственно этому классификационному признаку финансовые риски подразделяются также на регулируемые и нерегулируемые в рамках предприятия.

. По возможности страхования финансовые риски подразделяются также на две группы:

- страхуемый финансовый риск. К ним относятся риски, которые могут быть переданы в порядке внешнего страхования соответствующим страховым организациям (в соответствии с номенклатурой финансовых рисков, принимаемых ими к страхованию);

- нестрахуемый финансовый риск. К ним относятся те их виды, по которым отсутствует предложение соответствующих страховых продуктов на страховом рынке.

Состав рисков этих рассматриваемых двух групп очень подвижен и связан не только с возможностью их прогнозирования, но и с эффективностью осуществления отдельных видов страховых операций в конкретных экономических условиях при сложившихся формах государственного регулирования страховой деятельности.

Подводя итог вышеизложенному, следует отметить, что финансовые риски имеют широкую классификацию, распределяются на отдельные группы по определенным признакам. Научно обоснованная классификация рисков позволяет четко определить место каждого риска в их общей системе. Она создает возможности для эффективного применения соответствующих методов и приемов управления риском. Следовательно, каждому риску соответствует свой метод управления риском. Непосредственно о процессе, а также о методах управления финансовыми рисками пойдет речь в следующем пункте.

1.2 Управление финансовыми рисками

Для всех управленческих структур управление риском является важной, неотъемлемой частью менеджмента. Связано это прежде всего с тем, что успешное ведение предпринимательской деятельности требует не только ясного представления обо всех источниках риска, но и с тем, что учет рисковых ситуаций должен сопровождаться разработкой мероприятий, направленных на ослабление их негативного воздействия.

Управление рисками - это процессы, связанные с идентификацией, анализом рисков и принятием решений, которые включают максимизацию положительных и минимизацию отрицательных последствий рисковых событий. Процесс управления рисками обычно включает выполнение следующих процедур:

. Планирование управления рисками - выбор подходов и планирование деятельности по управлению рисками проекта.

. Идентификация рисков - определение рисков, способных повлиять на проект, и документирование их характеристик.

. Качественная оценка рисков - качественный анализ рисков и условий их возникновения с целью определения их влияния на успех проекта.

. Количественная оценка - количественный анализ вероятности возникновения и влияния последствий рисков на проект.

. Планирование реагирования на риски - определение процедур и методов по ослаблению отрицательных последствий рисковых событий и использованию возможных преимуществ.

. Мониторинг и контроль рисков - мониторинг рисков, определение остающихся рисков, выполнение плана управления рисками проекта и оценка эффективности действий по минимизации рисков. Все эти процедуры взаимодействуют друг с другом, а также с другими процедурами.

Управление финансовыми рисками предприятия основывается на определенных принципах, основными из которых являются: осознанность принятия рисков; управляемость принимаемыми рисками; независимость управления отдельными рисками; сопоставимость уровня принимаемых рисков с уровнем доходности финансовых операций; сопоставимость уровня принимаемых рисков с финансовыми возможностями предприятия; экономичность управления рисками; учет временного фактора в управлении рисками; учет финансовой стратегии предприятия в процессе управления рисками; учет возможности передачи рисков.

По мнению специалистов, в современных условиях необходим интегрированный подход к управлению риском. Интегрированный подход - это активная позиция, так как подразумевает предвидение, а не пассивную реакцию на риск, такой подход предоставляет больше возможностей и ограничивает опасности.

Центральное место в оценке риска и последующем управлении риском занимают анализ и прогнозирование возможных потерь ресурсов, снижения доходности. Это многоступенчатый процесс, целью которого является уменьшение или компенсация ущерба для объекта при наступлении нежелательных событий. При этом необходимо помнить, что минимизация ущерба и снижение риска - неадекватные понятия. Второе означает либо уменьшение возможного ущерба, либо понижение вероятности наступления неблагоприятных событий. Собранной информации должно быть достаточно для принятия адекватных решений на последующих этапах.

Последовательность проведения анализа следующая: выявление внутренних и внешних факторов, увеличивающих или уменьшающих конкретный вид риска; анализ и оценка выявленных факторов риска; оценка конкретного вида риска с финансовой стороны с использованием двух подходов: определение финансовой состоятельности (ликвидности) и экономической целесообразности проекта; определение допустимого уровня риска; анализ отдельных операций по выбранному уровню риска; разработка мероприятий по снижению риска. В процессе анализа не только выявляются отдельные виды рисков, но и определяется вероятность их появления, а также дается количественная и качественная их влияния. Часто анализ идёт в двух противоположных направлениях - от оценки к выявлению и наоборот. В первом случае уже имеются (зафиксированы) убытки и необходимо выявить причины. Во втором случае на основе системы обнаруживаются риски и возможные их последствия.

Следующий этап - выбор метода воздействия на риски с целью минимизировать возможный ущерб в будущем.

Каждый вид риска допускает два-три традиционных способа его уменьшения. Поэтому возникает проблема оценки сравнительной эффективности методов воздействия на риск для выбора наилучшего из них. Сравнение происходит на основе различных критериев, в том числе экономических. Выбор оптимальных способов воздействия на конкретные риски дает возможность сформировать общую стратегию управления всем комплексом рисков организации. Это этап принятия решений, когда определяются требуемые финансовые и трудовые ресурсы, происходят постановка и распределение задач среди менеджеров, проводятся анализ рынка соответствующих услуг, консультации со специалистами.

Одной из основных задач при управлении финансовых рисков является проведение анализа рисков. Анализ финансовых рисков способствует выбору того или иного метода управления финансовым риском.

Многие финансовые операции (венчурное инвестирование, покупка акций, селинговые операции, кредитные операции и др.) связаны с довольно существенным риском. Они требуют оценить степень риска и определить его величину. Степень риска - это вероятность наступления случая потерь, а также размер возможного ущерба от него. Риск может быть:

- допустимым - имеется угроза полной потери прибыли от реализации планируемого проекта;

- критическим - возможны непоступление не только прибыли, но и выручки и покрытие убытков за счет средств предпринимателя;

- катастрофическим - возможны потеря капитала, имущества и банкротство предпринимателя.

Количественный анализ - это определение конкретного размера денежного ущерба отдельных подвидов финансового риска и финансового риска в совокупности.

Иногда качественный и количественный анализ производится на основе оценки влияния внутренних и внешних факторов: осуществляются поэлементная оценка удельного веса их влияния на работу данного предприятия и ее денежное выражение. Такой метод анализа является достаточно трудоемким с точки зрения количественного анализа, но приносит свои несомненные плоды при качественном анализе. В связи. с этим следует уделить большее внимание описанию методов количественного анализа финансового риска, поскольку их немало и для их грамотного применения необходим некоторый навык.

В абсолютном выражении риск может определяться величиной возможных потерь в материально-вещественном (физическом) или стоимостном (денежном) выражении.

В относительном выражении риск определяется как величина возможных потерь, отнесенная к некоторой базе, в виде которой наиболее удобно принимать либо имущественное состояние предприятия, либо общие затраты ресурсов на данный вид предпринимательской деятельности, либо ожидаемый доход (прибыль). Тогда потерями будем считать случайное отклонение прибыли, дохода, выручки в сторону снижения. в сравнении с ожидаемыми величинами. Предпринимательские потери - это в первую очередь случайное снижение предпринимательского дохода. Именно величина таких потерь и характеризует степень риска. Отсюда анализ риска прежде всего связан с изучением потерь. В зависимости от величины вероятных потерь целесообразно разделить их на три группы:

- потери, величина которых не превышает расчетной прибыли, можно назвать допустимыми;

- потери, величина которых больше расчетной прибыли относятся к разряду критических - такие потери придется возмещать из кармана предпринимателя;

- еще более опасен катастрофический риск, при котором предприниматель рискует понести потери, превышающие все его имущество.

Если удается тем или иным способом спрогнозировать, оценить возможные потери по данной операции, то это означает, что получена количественная оценка риска, на который идет предприниматель. Разделив абсолютную величину возможных потерь на расчетный показатель затрат или прибыли, получим количественную оценку риска в относительном выражении, в процентах.

Говоря о том, что риск измеряется величиной возможных вероятных потерь, следует учитывать случайный характер таких потерь. Вероятность наступления события может быть определена объективным методом и субъективным.

Объективным методом пользуются для определения вероятности наступления события на основе исчисления частоты, с которой происходит данное событие.

Субъективный метод базируется на использовании субъективных критериев, которые основываются на различных предположениях. К таким предположениям могут относиться суждение оценивающего, его личный опыт, оценка эксперта по рейтингу, мнение аудитора-консультанта и т.п.

Таким образом, в основе оценки финансовых рисков лежит нахождение зависимости между определенными размерами потерь предприятия и вероятностью их возникновения. Эта зависимость находит выражение в строящейся кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь.

Построение кривой - чрезвычайно сложная задача, требующая от служащих, занимающихся вопросами финансового риска, достаточного опытами знаний. Для построения кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь (кривой риска) применяются различные способы: статистический; анализ целесообразности затрат; метод экспертных оценок; аналитический способ; метод аналогий. Среди них следует особо выделить три: статистический способ, метод экспертных оценок, аналитический способ.

Суть статистического способа заключается в том, что изучается статистика потерь и прибылей, имевших место на данном или аналогичном производстве, устанавливаются величина и частотность получения той или иной экономической отдачи, составляется наиболее вероятный прогноз на будущее.

Несомненно, риск - это вероятностная категория, и в этом смысле наиболее обоснованно с научных позиций характеризовать и измерять его как вероятность возникновения определенного уровня потерь. Вероятность означает возможность получения определенного результата.

Финансовый риск, как и любой другой, имеет математически выраженную вероятность наступления потери, которая опирается на статистические данные и может быть рассчитана с достаточно высокой точностью.

Чтобы количественно определить величину финансового риска, необходимо знать все возможные последствия какого-либо отдельного действия и вероятность самих последствий.

Применительно к экономическим задачам методы теории вероятности сводятся к определению значений вероятности наступления событий и к выбору из возможных событий самого предпочтительного исходя из наибольшей величины математического ожидания, которое равно абсолютной величине этого события, умноженной на вероятность его наступления.

Главные инструменты статистического метода расчета финансового риска: вариация, дисперсия и стандартное (среднеквадратическое) отклонение.

Вариация - изменение количественных показателей при переходе от одного варианта результата к другому.

Дисперсия - мера отклонения фактического знания от его среднего значения.

Таким образом, величина риска, или степень риска, может быть измерена двумя критериями: среднее ожидаемое значение, колеблемость (изменчивость) возможного результата.

Среднее ожидаемое значение - это то значение величины события, которое связано с неопределенной ситуацией. Оно является средневзвешенной всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты, или веса, соответствующего значения. Таким образом, вычисляется тот результат, который предположительно ожидается.

Анализ целесообразности затрат ориентирован на идентификацию потенциальных зон риска с учетом показателей финансовой устойчивости фирмы. В данном случае можно просто обойтись стандартными приемами финансового анализа результатов деятельности основного предприятия и деятельности его контрагентов (банка, инвестиционного фонда, предприятия-клиента, предприятия-эмитента, инвестора, покупателя, продавца и т.п.)

Метод экспертных оценок обычно реализуется путем обработки мнений опытных предпринимателей и специалистов. Он отличается от статистического лишь методом сбора информации для построения кривой риска.

Данный способ предполагает сбор и изучение оценок, сделанных различными специалистами (данного предприятия или внешними экспертами) вероятностей возникновения различных уровней потерь. Эти оценки базируются на учете всех факторов финансового риска, а также статистических данных. Реализация способа экспертных оценок значительно осложняется, если количество показателей оценки невелико.

Аналитический способ построения кривой риска наиболее сложен, поскольку лежащие в основе его элементы теории игр доступны только очень узким специалистам. Чаще используется подвид аналитического метода - анализ чувствительности модели.

Анализ чувствительности модели состоит из следующих шагов: выбор ключевого показателя, относительно которого и производится оценка чувствительности (внутренняя норма доходности, чистый приведенный доход и т.п.); выбор факторов (уровень инфляции, степень состояния экономики и др.); расчет значений ключевого показателя на различных этапах осуществления проекта (закупка сырья, производство, реализация, транспортировка, капстроительство и т.п.). Сформированные таким путем последовательности затрат и поступлений финансовых ресурсов дают возможность определить потоки фондов денежных средств для каждого момента (или отрезка времени), т.е. определить показатели эффективности. Строятся диаграммы, отражающие зависимость выбранных результирующих показателей от величины исходных параметров. Сопоставляя между собой полученные диаграммы, можно определить так называемые ключевые показатели, в наибольшей степени, влияющие на оценку доходности проекта.

Анализ чувствительности имеет и серьезные недостатки: он не является всеобъемлющим и не уточняет вероятность осуществления альтернативных проектов.

Метод аналогий при анализе риска нового проекта весьма полезен, так как в данном случае исследуются данные о последствиях воздействия неблагоприятных факторов финансового риска на другие аналогичные проекты других конкурирующих предприятий.

Индексация представляет собой способ сохранения реальной величины денежных ресурсов (капитала) и доходности в условиях инфляции. В основе ее лежит использование различных индексов.

Например, при анализе и прогнозе финансовых ресурсов необходимо учитывать изменение цен, для чего используются индексы цен. Индекс цен - показатель, характеризующий изменение цен за определенный период времени.

Таким образом, существующие способы построения кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь не совсем равноценны, но так или иначе позволяют произвести приблизительную оценку общего объема финансового риска.

Алгоритм управления финансовыми рисками. Основным этапом алгоритма управления финансовыми рисками является разработка и выбор мероприятий по преодолению финансовых рисков. Основными методами управления финансовыми рисками, являются следующие методы.

Отказ от совершения рискового мероприятия означает для предпринимателя потерю возможного выигрыша. Возможность уберечься от потерь и получить прибыль в рискованном контракте - высшее предназначение теории риска.

Предупреждение потерь за счет одного страхования - самый низкий уровень теории предупреждения потерь от риска. Инвестор готов отказаться от части доходов, заплатить за возможность снижения риска до нуля.

Когда используется страхование как услуга кредитного рынка, финансовый менеджер предприятия должен определить приемлемое для него соотношение между страховой премией и страховой суммой. Страховая премия - это плата за страховой риск страхователя страховщику; страховая сумма - денежная сумма, на которую страхуются материальные ценности или ответственность страхователя.

К признанию ущерба прибегают, во-первых, когда сумма ущерба невелика и ей можно пренебречь. Во-вторых, разновидностью признания ею ущерба является диверсификация рисков, то есть превращение одного риска в другой или «измельчение» одного вида рисков на несколько с меньшими объемами ущерба каждого.

Управление финансовыми рисками предприятия основывается на определенных принципах, основными из которых являются:

- осознанность принятия рисков;

- управляемость принимаемыми рисками;

- независимость управления отдельными рисками;

- сопоставимость уровня принимаемых рисков с уровнем доходности финансовых операций;

- сопоставимость уровня принимаемых рисков с финансовыми возможностями предприятия;

- экономичность управления рисками;

- учет временного фактора в управлении рисками;

- учет финансовой стратегии предприятия в процессе управления рисками;

- учет возможности передачи рисков.

Основные методы управления финансовыми рисками представлены в таблице 1.

Таблица 1 Основные методы управления финансовыми рисками

Метод управления риском	Меры, соответствующие методу управления риском
Лимитирование концентрации риска	Предельный размер (удельный вес) заёмных средств, используемых в хозяйственной деятельности Минимальный размер (удельный вес) активов в высоколиквидной форме Максимальный размер депозитного вклада, размещаемого в одном банке Максимальный размер вложения средств в ценные бумаги одного эмитента Максимальный период отвлечения средств в дебиторскую задолженность
Хеджирование	Хеджирование с использованием фьючерсных контрактов Хеджирование с использованием опционов Хеджирование с использованием операции «своп»
Диверсификация	Диверсификация видов финансовой деятельности Диверсификация валютного портфеля («валютной корзины») предприятия Диверсификация депозитного портфеля Диверсификация кредитного портфеля Диверсификация портфеля ценных бумаг Диверсификация программы реального инвестирования
Распределение рисков	Распределение риска между участниками инвестиционного проекта Распределение риска между предприятием и поставщиками сырья и материалов Распределение риска между участниками лизинговой операции
Самострахование (внутреннее страхование)	Формирование резервного (страхового) фонда предприятия Формирование целевых резервных фондов Формирование резервных сумм финансовых ресурсов в системе бюджетов, доводимых различным центрам ответственности Формирование системы страховых запасов материальных и финансовых ресурсов по отдельным элементам оборотных активов предприятия Нераспределенный остаток прибыли, полученной в отчетном периоде

Диверсификация представляет собой процесс распределения капитала между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой.

Диверсификация позволяет избежать части риска при распределении капитала между разнообразными видами деятельности. Например, приобретение инвестором акций пяти разных акционерных обществ вместо акций одного общества увеличивает вероятность получения им среднего дохода в пять раз и соответственно в пять раз снижает степень риска.

Диверсификация является наиболее обоснованным и относительно менее издержкоемким способом снижения степени финансового риска.

Диверсификация - это рассеивание инвестиционного риска. Однако она не может свести инвестиционный риск до нуля. Это связано с тем, что на предпринимательство и инвестиционную деятельность хозяйствующего субъекта оказывают влияние внешние факторы, которые не связаны с выбором конкретных объектов вложения капитала, и, следовательно, на них не влияет диверсификация.

Внешние факторы затрагивают весь финансовый рынок, т.е. они влияют на финансовую деятельность всех инвестиционных институтов, банков, финансовых компаний, а не на отдельные хозяйствующие субъекты.

К внешним факторам относятся процессы, происходящие в экономике страны в целом, военные действия, гражданские волнения, инфляция и дефляция, изменение учетной ставки Банка России, изменение процентных ставок по депозитам, кредитам в коммерческих банках, и т.д. Риск, обусловленный этими процессами, нельзя уменьшить с помощью диверсификации.

Таким образом, риск состоит из двух частей: диверсифицируемого и недиверсифицируемого риска.

Диверсифицируемый риск, называемый еще несистематическим, может быть устранен путем его рассеивания, т.е. диверсификацией.

Недиверсифицируемый риск, называемый еще систематическим, не может быть уменьшен диверсификацией.

Причем исследования показывают, что расширение объектов вложения капитала, т.е. рассеивания риска, позволяет легко и значительно уменьшить объем риска. Поэтому основное внимание следует уделить уменьшению степени недиверсифицируемого риска.

С этой целью зарубежная экономика разработала так называемую «портфельную теорию». Частью этой теории является модель увязки систематического риска и доходности ценных бумаг (Capital Asset Pricing Model - САРМ).

Информация играет важную роль в риск-менеджменте. Финансовому менеджеру часто приходится принимать рисковые решения, когда результаты вложения капитала не определены и основаны на ограниченной информации. Если бы у него была более полная информация, то он мог бы сделать более точный прогноз и снизить риск. Это делает информацию товаром, причем очень ценным. Инвестор готов заплатить за полную информацию.

Стоимость полной информации рассчитывается как разница между ожидаемой стоимостью какого-либо приобретения или вложения капитала, когда имеется полная информация, и ожидаемой стоимостью, когда информация неполная.

Лимитирование - это установление лимита, т.е. предельных сумм расходов, продажи, кредита и т.п. Лимитирование является важным приемом снижения степени риска и применяется банками при выдаче ссуд, при заключении договора на овердрафт и т.п. Хозяйствующими субъектами он применяется при продаже товаров в кредит, предоставлении займов, определении сумм вложения капитала и т.п.

Самострахование означает, что предприниматель предпочитает подстраховаться сам, чем покупать страховку в страховой компании. Тем самым он экономит на затратах капитала по страхованию. Самострахование представляет собой децентрализованную форму создания натуральных и страховых (резервных) фондов непосредственно в хозяйствующем субъекте, особенно в тех, чья деятельность подвержена риску.

Создание предпринимателем обособленного фонда возмещения возможных убытков в производственно-торговом процессе выражает сущность самострахования. Основная задача самострахования заключается в оперативном преодолении временных затруднений финансово-коммерческой деятельности. В процессе самострахования создаются различные резервные и страховые фонды. Эти фонды в зависимости от цели назначения могут создаваться в натуральной или денежной форме.

Так, фермеры и другие субъекты сельского хозяйства создают, прежде всего, натуральные страховые фонды: семенной, фуражный и др. Их создание вызвано вероятностью наступления неблагоприятных климатических и природных условий.

Резервные денежные фонды создаются, прежде всего, на случай покрытия непредвиденных расходов, кредиторской задолженности, расходов по ликвидации хозяйствующего субъекта. Создание их является обязательным для акционерных обществ.

Акционерные общества и предприятия с участием иностранного капитала обязаны в законодательном порядке создавать резервный фонд в размере не менее 15% и не более 25% от уставного капитала.

Акционерное общество зачисляет в резервный фонд также эмиссионный доход, т.е. сумму разницы между продажной и номинальной стоимостью акций, вырученной при их реализации по цене, превышающей номинальную стоимость. Эта сумма не подлежит какому-либо использованию или распределению, кроме случаев реализации акций по цене ниже номинальной стоимости.

Резервный фонд акционерного общества используется для финансирования непредвиденных расходов, в том числе также на выплату процентов по облигациям и дивидендов по привилегированным акциям в случае недостаточности прибыли для этих целей. Хозяйствующие субъекты и граждане для страховой защиты своих имущественных интересов могут создавать общества взаимного страхования.

Наиболее важным и самым распространенным приемом снижения степени риска является страхование риска.

Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части своих доходов, чтобы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение степени риска до нуля.

Хеджирование (англ. heaging - ограждать) используется в банковской, биржевой и коммерческой практике для обозначения различных методов страхования валютных рисков. Так, в книге Долан Э.Дж. и др. «Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика» этому термину дается следующее определение: «Хеджирование - система заключения срочных контрактов и сделок, учитывающая вероятностные в будущем изменения обменных валютных курсов и преследующая цель избежать неблагоприятных последствий этих изменений». В отечественной литературе термин «хеджирование» стал применяться в более широком смысле как страхование рисков от неблагоприятных изменений цен на любые товарно-материальные ценности по контрактам и коммерческим операциям, предусматривающим поставки (продажи) товаров в будущих периодах.

Контракт, который служит для страховки от рисков изменения курсов (цен), носит название «хедж» (англ. hedge - изгородь, ограда). Хозяйствующий субъект, осуществляющий хеджирование, называется «хеджер». Существуют две операции хеджирования: хеджирование на повышение; хеджирование на понижение.

Хеджирование на повышение, или хеджирование покупкой, представляет собой биржевую операцию по покупке срочных контрактов или опционов. Хедж на повышение применяется в тех случаях, когда необходимо застраховаться от возможного повышения цен (курсов) в будущем. Он позволяет установить покупную цену намного раньше, чем был приобретен реальный товар.

Хеджирование на понижение, или хеджирование продажей - это биржевая операция с продажей срочного контракта. Хеджер, осуществляющий хеджирование на понижение, предполагает совершить в будущем продажу товара, и поэтому, продавая на бирже срочный контракт или опцион, он страхует себя от возможного снижения цен в будущем. Хеджер стремится снизить риск, вызванный неопределенностью цен на рынке, с помощью покупки или продажи срочных контрактов. Это дает возможность зафиксировать цену и сделать доходы или расходы более предсказуемыми. При этом риск, связанный с хеджированием, не исчезает. Его берут на себя спекулянты, т.е. предприниматели, идущие на определенный, заранее рассчитанный риск.

В заключение следует отметить, что управление финансовыми рисками представляет собой процесс, связанный с идентификацией, анализом рисков и принятием решений, которые включают максимизацию положительных и минимизацию отрицательных последствий рисковых событий. Процесс управления рисками включает выполнение определенных процедур, проходит в несколько этапов, в ходе которых применяются различные методы, способы управления финансовыми рисками, а также их анализ и оценка. Об оценке финансовых рисках будет рассказано в следующем пункте.

1.3 Оценка финансовых рисков

При принятии того или иного решения, финансовые менеджеры всегда рискуют, поскольку нельзя исключить возможность нежелательных событий. Но можно сократить вероятность их появления и возможный ущерб. Для этого необходимо спрогнозировать дальнейшее развитие событий, в частности, последствия принимаемых решений, выявить риски, оценить их, а затем управлять рисками. Это и есть основные задачи риск-менеджмента.

Теоретической основой методов прогнозирования являются математические дисциплины (прежде всего, теория вероятностей и математическая статистика, дискретная математика, исследование операций), а также экономическая теория, экономическая статистика, менеджмент, социология, политология и другие социально-экономические науки.

Как общепринято со времен основоположника научного менеджмента Анри Файоля, прогнозирование и планирование - основа работы менеджера. Сущность эконометрического прогнозирования состоит в описании и анализе будущего развития, в отличие от планирования, при котором директивным образом задается будущее движение.

Часто оказывается полезным промежуточный путь между прогнозированием и планированием - так называемое нормативное прогнозирование. При его применении сначала задается цель (т.е. «норма», которой необходимо следовать), затем разрабатывается система мероприятий, обеспечивающая достижение этой цели, и изучаются характеристики этой системы (объем необходимых ресурсов, в том числе материальных, кадровых, финансовых, временных, возникающие риски и т.п.).

Прогнозирование на основе данных, имеющих нечисловую природу, в частности, прогнозирование качественных признаков основано на результатах статистики нечисловых данных. Весьма перспективными для прогнозирования представляются регрессионный анализ на основе интервальных данных, включающий, а также регрессионный анализ нечетких данных, разработанный в монографии - первой книге российского автора по нечетким множествам. Общая постановка регрессионного анализа в рамках статистики нечисловых данных и ее частные случаи - дисперсионный анализ и дискриминантный анализ (распознавание образов с учителем) дает единый подход к формально различным методам, традиционно рассматриваемым как принципиально различные. Она полезна при программной реализации современных статистических методов прогнозирования.

Необходимость и общее представление о применении экспертных методов прогнозирования при принятии решений на различных уровнях управления - на уровне страны, отрасли, региона, предприятия. Отметим большое практическое значение экспертиз при сравнении и выборе инвестиционных и инновационных проектов, при управлении проектами, экологических экспертиз. Роли лиц, принимающих решения, и специалистов (экспертов) в процедурах принятия решений, критерии принятия решений и место экспертных оценок в процедурах принятия решений рассматриваются в экспертологии - научно-практической дисциплине, посвященной методам экспертных оценок. На ее основе формируются конкретные процедуры подготовки и принятия решений с использованием методов экспертных оценок, например, процедуры распределения финансирования научно-исследовательских работ (на основе балльных оценок или парных сравнений), технико-экономического анализа, кабинетных маркетинговых исследований (противопоставляемых «полевым» выборочным исследованиям), оценки, сравнения и выбора инвестиционных проектов. При прогнозировании широко используются такие методы, как метод Дельфи, метод «мозгового штурма» и метод сценариев.

В конкретных задачах прогнозирования необходимо провести классификацию рисков, поставить задачу оценивания конкретного риска, провести структуризацию риска, в частности, построить деревья причин (в другой терминологии, деревья отказов) и деревья последствий (деревья событий). Центральной задачей является построение групповых и обобщенных показателей, например, показателей конкурентоспособности и качества. Риски необходимо учитывать при прогнозировании экономических последствий принимаемых решений, поведения потребителей и конкурентного окружения, внешнеэкономических условий и макроэкономического развития России, экологического состояния окружающей среды, безопасности технологий, экологической опасности промышленных и иных объектов. Метод сценариев незаменим применительно к анализу технических, экономических и социальных последствий аварий.

Имеется некоторая специфика применения методов прогнозирования в ситуациях, связанных с риском. Велика роль функции потерь и методов ее оценивания, в том числе в экономических терминах. В конкретных областях используют вероятностный анализ безопасности (для атомной энергетики) и другие специальные методы.

Методический инструментарий оценки уровня финансового риска является наиболее обширным, так как включает в себя разнообразные экономико-статистические, экспертные, количественные и качественные методы осуществления такой оценки. Выбор конкретных методов оценки определяется наличием необходимой информационной базы и уровнем квалификации менеджеров.

Одним из наиболее распространенных методов оценки финансового риска является «лемма Маркова». Лемма Маркова гласит: если случайная величина Х не принимает отрицательных значений, то для любого положительного числа α справедливо следующее неравенство:

Р (Х > α) ≤ М (х) / α, (1)

где М (х) - математическое ожидание, то есть среднее значение случайной величины;

Х - любая случайная величина.

К другим широко используемым методам относят:

Неравенство Чебышева:

Р (|х - х| > ε) ≤ σ²/ε². (2)

Оно позволяет находить верхнюю границу вероятности того, что случайная величина Х отклонится в обе стороны от своего среднего значения на величину больше ε.

Эта вероятность равна или меньше (как максимум равна, не больше), чем σ²/ε², где σ² - дисперсия, исчисляемая по формуле:

σ² = Σ (х - х)² / n. (3)

Если нас интересует вероятность отклонения только в одну сторону, например, в большую, то вышеприведенное неравенство Чебышева надо было бы записать так:

Р ((х - х) > ε) ≤ σ² / (ε²*2). (4)

Неравенство Чебышева дает значение вероятности отличное от значения, полученного решая лемму Маркова. Это объясняется тем, что неравенство Чебышева кроме среднего уровня показателей учитывает и еще его колеблемость.

Лемма Маркова и неравенство Чебышева пригодны для употребления при любом количестве наблюдений и любом законе распределения вероятностей. Это является их большим достоинством. Платой за отсутствие жестких ограничений является некоторая неопределенность оценок уровня вероятности, причем при использовании леммы Маркова она значительно больше, чем при применении неравенства Чебышева.

Неопределенность оценок существенно снижается, если можно допустить наличие закона нормального распределения. Как известно, условия существования этого закона довольно широки, что позволяет допускать его наличие в очень многих случаях.

Многообразие показателей, посредством которых осуществляется количественная оценка, порождает и многообразие шкал риска являющихся своего рода рекомендациями приемлемости того или иного уровня риска. На основании обобщения результатов исследований многих авторов по проблеме количественной оценки риска ниже приведена эмпирическая шкала риска, которую рекомендуют применять предпринимателям при использовании ими в качестве количественной оценки риска вероятности наступления рискового события.

Таблица 2 Шкалы риска

Величина риска	Наименование градаций риска
0,0-0,1	минимальный
0,1-0,3	малый
0,3-0,4	средний
0,4-0,6	высокий
0,6-0,8	максимальный
0,8-1,0	критический

Первые три градации вероятности нежелательного исхода соответствуют «нормальному», «разумному» риску, при котором рекомендуется принимать обычные предпринимательские решения. Принятие решений с большим риском возможно, если наступление нежелательного исхода не приведет к банкротству.

Для оценки колеблемости (изменчивости) риска используется коэффициент вариации (V = σ / X) и приводятся следующие шкалы: до 0,1 - слабая; от 0,1-0,25 - умеренная; свыше 0,25 - высокая.

При оценке приемлемости коэффициента, определяющего риска банкротства существует несколько не противоречащих друг другу точек зрения. Одни авторы считают, что оптимальным является коэффициент риска, составляющий 0,3, а коэффициент риска, ведущий к банкротству - 0,7 и выше. В других источниках приводится шкала риска со следующими градациями указанного выше коэффициента: до 0,25 - приемлемый; 0,25-0,50 - допустимый; 0,50-0,75 - критический; свыше 0,75 - катастрофический риск.

Существуют описательные характеристики шкал риска по величине ожидаемых потерь, которые используются для оценки приемлемости содержащего риск решения. В этих градациях риска в зависимости от уровня возможных потерь осуществляются путем выделения следующих весьма условных зон.

. Область минимального риска характеризуется уровнем потерь, не превышающим размеры чистой прибыли.

. Область повышенного риска характеризуется уровнем потерь, не превышающим размеры расчетной прибыли.

. Область критического риска характеризуется тем, что в границах этой зоны возможны потери, величина которых превышает размеры расчетной прибыли, но не превышает размер ожидаемых доходов.

. Область недопустимого риска характеризуется тем, что в границах этой зоны ожидаемые потери способны превзойти размер ожидаемых доходов от операции и достичь величины, равной всему имущественному состоянию предпринимателя.

Отмеченный подход, разработанный в 1968 г. Эдвардом Альтманом, был применен им самим в том же году применительно к экономике США. В результате появилось широко известная формула:

(5)

где К₁ = собственный оборотный капитал / сумма активов;

К₂ = нераспределенная прибыль / сумма активов;

К₃ = прибыль до уплаты процентов / сумма активов;

К₄ = рыночная стоимость собственного капитала / заемный капитал;

К₅ = объем продаж / сумма активов.

Интервальная оценка Альтмана: при Z<1.81 - высокая вероятность банкротства, при Z>2.67 - низкая вероятность банкротства.

Сопоставление данных, полученных для ряда стран, показывает, что веса в Z - свертке и пороговый интервал [Z1, Z2] сильно разнятся не только от страны к стране, но и от года к году в рамках одной страны (можно сопоставить выводы Альтмана о положении предприятий США за 10 лет анализа). Получается, что подход Альтмана не обладает устойчивостью к вариациям в исходных данных. Статистика, на которую опирается Альтман и его последователи, возможно, и репрезентативна, но она не обладает важным свойством статистической однородности выборки событий. Одно дело, когда статистика применяется к выборке радиодеталей из одной произведенной партии, а другое, - когда она применяется к фирмам с различной организационно-технической спецификой, со своими уникальными рыночными нишами, стратегиями и целями, фазами жизненного цикла и т.д. Здесь невозможно говорить о статистической однородности событий, и, следовательно, допустимость применения вероятностных методов, самого термина «вероятность банкротства» ставится под сомнение.

Но ключевым ограничением этого метода является даже не проблема качественной статистики. Дело в том, что классическая вероятность - это характеристика не отдельного объекта или события, а характеристика генеральной совокупности событий. Рассматривая отдельное предприятие, мы вероятностно описываем его отношение к полной группе. Но уникальность всякого предприятия в том, что оно может выжить и при очень слабых шансах, и, разумеется, наоборот. Единичность судьбы предприятия подталкивает исследователя присмотреться к предприятию пристальнее, расшифровать его уникальность, его специфику, а не «стричь под одну гребенку»; не искать похожести, а, напротив, диагностировать и описывать отличия. При таком подходе статистической вероятности места нет. Исследователь интуитивно это чувствует и переносит акцент с прогнозирования банкротства (которое при отсутствии полноценной статистики оборачивается гаданием на кофейной гуще) на распознавание сложившейся ситуации с определением дистанции, которая отделяет предприятие от состояния банкротства. Вследствие вышесказанного предлагается использовать метод оценки риска банкротства, разработанный отечественными экономистами Недосекиным А.О. и Максимовым О.Б.

Эксперту необходимо выбрать ряд отдельных финансовых показателей, о которых можно сказать, что они наилучшим образом характеризуют отдельные стороны деятельности предприятия и при этом образуют некую законченную совокупность, дающую исчерпывающее представление о предприятии как о целом. Выбор системы показателей для анализа - искусство, стяжаемое долгим опытом анализа. Значимость тех или иных показателей для оценки тех или иных предприятий различна, и поэтому перед экспертом встает трудная задача отбора и ранжирования факторов анализа. Показатели, классифицированные по группам (финансовая устойчивость, ликвидность, рентабельность и т.д.), могут образовывать иерархию, но в простейшем случае они просто составляют неупорядоченный набор.

Причем здесь и далее по умолчанию предполагаем, что рост отдельного показателя Х_i сопряжен со снижением степени риска банкротства и с улучшением самочувствия рассматриваемого предприятия. Если для данного показателя наблюдается противоположная тенденция, то в анализе его следует заменить сопряженным. Например, показатель доли заемных средств в активах предприятия разумно заменить показателем доли собственных средств в активах.

Пример системы показателей:

- Х₁ - коэффициент автономии (отношение собственного капитала к валюте баланса);

- Х₂ - коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами (отношение чистого оборотного капитала к оборотным активам);

- Х₃ - коэффициент промежуточной ликвидности (отношение суммы денежных средств и дебиторской задолженности к краткосрочным пассивам);

- Х₄ - коэффициент абсолютной ликвидности (отношение суммы денежных средств к краткосрочным пассивам);

- Х₅ - оборачиваемость всех активов в годовом исчислении (отношение выручки от реализации к средней за период стоимости активов);

- Х₆ - рентабельность всего капитала (отношение чистой прибыли к средней за период стоимости активов).

Сопоставим каждому показателю Х_i уровень его значимости для анализа r_i. Чтобы оценить этот уровень, нужно расположить все показатели по порядку убывания значимости так, чтобы выполнялось правило

. (6)

Если система показателей проранжирована в порядке убывания их значимости, то значимость i-го показателя r_i следует определять по правилу Фишберна:

. (7)

Например, для системы с N=3 показателями r₁ = 3/6, r₂ = 2/6, r₃= 1/6, и сумма уровней значимости равна единице.

Если все показатели обладают равной значимостью, тогда

r_i = 1/N. (8)

Таблица 3 Распознавание уровня показателей

Наименование показателя	Уровень показателя
	очень низкий	Низкий	средний	высокий	очень высокий
Х₁	l₁₁	l₁₂	l₁₃	l₁₄	l₁₅
…	…	…	…	…	…
Х_i	l_i1	l_i2	l_i3	l_i4	l_i5
…	…	…	…	…	…
Х_N	l_N1	l_N2	l_N3	l_N4	l_N5

Эксперт может разработать самостоятельную классификацию уровней показателей.

Таблица 4 Классификатор уровней финансовых показателей

Наименование показателя	Критерий разбиения по уровням:
	очень низкий	Низкий	средний	высокий	очень высокий
Х₁	x₁<0.15	0.15< x₁<0.25	0.25<x₁<0.45	0.45<x₁<0.65	0.65< x₁
Х₂	х₂<0	0<x₂<0.09	0.09<x₂<0.3	0.3<x₂<0.45	0.45<x₂
Х₃	х₃<0.55	0.55< x₃<0.75	0.75<x₃<0.95	0.95< x₃<1.4	1.4<x₃
Х₄	х₃<0.025	0.025< x₄<0.09	0.09<x₄<0.3	0.3< x₄<0.55	0.55<x₄
Х₅	х₅<0.1	0.1< x₅<0.2	0.2<x₅<0.35	0.35< x₅<0.65	0.65<x₅
Х₆	х₆<0	0 < x₆<0.01	0.01 < x₆<0.08	0.08 < x₆<0.3	0.3<x₆

Правильное заполнение таблицы 4 дает, что сумма всех столбцов и строк таблицы равна N. Таблица 4 представляет собой нечто вроде финансовой карты предприятия, на которой отмечены как успехи финансовой политики предприятия, так и его слабые звенья.

Теперь выполним формальные арифметические действия по построению комплексного финансового показателя, выполнив двойную свертку данных таблицы 4:

, (9)

где , (10)

l_i_j определяется по таблице 3, а r_i - по формуле (7) или (8). В ходе свертки используются две системы весовых коэффициентов - значимости показателей и опорные веса для сведения нескольких отдельных показателей в один.

В таблице 5 приведен классификатор уровня комплексного показателя V&M, настроенный на систему весов.

Таблица 5 Заключение о финансовом состоянии предприятия

Интервал значений V&M	Заключение о финансовом состоянии
0 - 0.2	Предельный риск банкротства
0.2 - 0.4	Степень риска банкротства высокая
0.4 - 0.6	Степень риска банкротства средняя
0.6 - 0.8	Низкая степень риска банкротства
0.8 - 1	Риск банкротства незначителен

Авторами статьи предлагается использовать модифицированную с учетом воздействий окружающей среды и рыночных механизмов Z-модель, имеющую следующий вид:

=А1хХ1+А2хХ2+А3хХ3+А4хХ4+А5хХ5+А6хХ6>0, (11)

где R - рейтинговое число;

Х1 - коэффициент обеспеченности предприятия собственными средствами (отношение собственных оборотных активов к общей сумме активов);

Х2 - коэффициент текущей ликвидности;

Х3 - рентабельность собственного капитала;

Х4 - коэффициент капитализации предприятия (отношение рыночной стоимости собственного капитала к балансовой стоимости заемных средств);

Х5 - показатель общей платежеспособности, определяемый как отношение рыночной стоимости активов ко всем обязательствам предприятия;

Х6 - коэффициент менеджмента, определяемый как отношение выручки от реализации к величине текущих обязательств предприятия;

А1, А2, А3, А4, А5, А6 - индексы значимости каждого фактора модели.

Коэффициенты являются показателями хозяйственной деятельности предприятия и степени его финансовой устойчивости. Они численно выражают риск неблагоприятного развития финансовой ситуации на предприятии.

Рейтинговое число R представляет собой численное выражение реакции предприятия на воздействие окружающей среды. Получившаяся величина R позволяет оценивать степень финансового риска данного предприятия при работе в условиях априорно враждебной окружающей среды бизнеса. При расчете R за несколько последовательных временных периодов мы получаем динамику изменения финансовой устойчивости предприятия, что позволяет анализировать влияние на него окружающей среды и тенденции дальнейшей динамики финансовой устойчивости предприятия.

Предлагаемая методика многофакторного статистического анализа финансовой устойчивости предприятия позволяет не только ответить на вопрос, находится ли предприятие на грани банкротства или нет, но и выявить основные причины ухудшения финансового состояния предприятия, оценить факторы, определяющие состояние окружающей среды бизнеса и разработать меры по снижению финансовых рисков, угрожающих предприятию банкротством.

Таким образом, по итогам первой главы можно сделать следующие выводы: финансовым риском предприятия понимается вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода и капитала в ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой деятельности. Под классификацией рисков следует понимать распределение риска на конкретные группы по определенным признакам для достижения поставленных целей. Риски, классифицируют по видам, характеризуемому объекту, совокупности исследуемых инструментов, комплексности исследования, источникам возникновения, финансовым последствиям, характеру проявления во времени, уровню финансовых потерь, возможности предвидения, возможности страхования. Научно обоснованная классификация рисков создает возможности для эффективного применения соответствующих методов, приемов управления риском.

Процесс управления рисками обычно включает выполнение следующих процедур: планирование, идентификация рисков, качественная и количественная оценка рисков, планирование реагирования на риски, мониторинг и контроль рисков. Средствами разрешения рисков являются их избежание, удержание, передача, снижение их степени. Для снижения степени риска применяются различные приемы, наиболее распространенными являются: диверсификация; приобретение дополнительной информации о выборе и результатах; лимитирование; самострахование; страхование.

Главное, что бы система управления финансовыми рисками была простой, прозрачной, практичной и соответствовала стратегическим целям предприятия.

2. Анализ системы управления рисками в ООО «Пожбезопасность - Юг»

.1 Краткая характеристика предприятия ООО «Пожбезопасность - Юг»

Компания ООО «Пожбезопасность - Юг» является одной из лидирующих компаний, занимающихся оптовыми продажами противопожарного оборудования в Ростовской области и на юге России.

Основной целью компании является установление долгосрочных, партнерских и взаимовыгодных отношений с покупателями. Специалисты из отдела продаж всегда готовы прийти клиенту на помощь и скомплектовать заказ любой сложности и ассортимента в кратчайшие сроки, а также ответить на все интересующие вопросы.

Предприятие поставляет оборудование российского и иностранного производства. Фирма проводит качественный отбор продукции, которую продает оптом ее главные поставщики: ООО «АПТВ-групп» (г. Ярославль) - огнетушители; ООО ПКФ Платонов (ИП Платонов) - шкафы пожарные.

Всю продукцию компания поставляет по России в различные города и на разные предприятия страны.

ООО «Пожбезопасность-Юг» предлагает на выбор различное пожарное оборудование:

- двери противопожарные;

- огнетушители порошковые;

- огнетушители углекислотные;

- рукава пожарные;

- шкафы пожарные;

- щиты пожарные;

- гидранты;

- вентили;

- головки;

- стволы;

- водопенное оборудование;

- шкафы для одежды;

- оросители;

- спец. шкафы;

- другое оборудованние.

Постоянные клиенты имеют максимально выгодные условия приобретения продукции компании, получив дополнительные скидки либо льготные условия платежа. ООО «Пожбезопасность-Юг» предлагает рынку гибкую ценовую политику, что выгодно отличает их цены от цен конкурентов, позволяя заинтересовать как крупного, среднего, так и мелкого оптовика. Успех деятельности компании определяется профессиональным, энергичным и сплоченным коллективом сотрудников, а также умением предложить заказчику наиболее удобные и выгодные условия.

Руководство компании во главе с генеральным директором Буровым Александром Николаевичем уделяет особое внимание персоналу. Для сотрудников предприятия созданы и поддерживаются благоприятные условия, обеспечивающие реализацию имеющегося профессионального и личного потенциала. Каждый сотрудник в полной мере участвует в развитии и процветании фирмы.

Как уже говорилось ранее, успех компании определяется высококвалифицированным персоналом. Организационная структура компании выглядит следующим образом:

Свою дальнейшую деятельность ООО «Пожбезопасность-Юг» связывает с расширением ассортимента реализуемой продукции. В ближайшем будущем планируется закупать самое современное оборудование Европейских производителей, произведенные с использованием инновационных технологий в области пожарной безопасности. Это лишний раз подтверждает девиз компании: «Пожбезопасность-Юг - на страже Вашей безопасности и успеха в бизнесе!».

Начало реализации продукции компании с 1 февраля 2010 года было положительно воспринято российскими потребителями. Несмотря на столь короткий срок присутствия продукции на рынке, отмечается стабильный рост продаж пожарного оборудования на Юге России.

ООО «Пожбезопасность-Юг» стремится стать лидером на российском рынке по оптовой и розничной продаже пожарного оборудования. Предприятие стремится повысить безопасность жизни в стране, обеспечивая организации надежными средствами противопожарной безопасности.

Следует отметить, что российский рынок огнетушителей в большей своей части представлении продукцией отечественных производителей. Отечественные товары составляют порядка 68% всего объема рынка.

В настоящее время производство огнетушителей в России демонстрирует незначительный, но стабильный рост и в среднем составляет более 270 тыс. штук в год. Среди регионов РФ самые высокие объемы производства продемонстрировала Тверская область. Данный регион занимает порядка 20% общего объема произведенной продукции.

По данным маркетингового исследования компании «АМИКО», основными тенденциями на российском рынке являются как уверенный рост производства, так и тенденция к импортозамещению, количество импортированных огнетушителей в Россию сократилось на 30%, такой спад объясняется увеличением производства огнетушителей и уменьшением экспорта данного товара. Львиную долю импортных огнетушителей поставляет Китай.

Наряду с сокращением доли импорта огнетушителей наметилась умеренная отрицательная тенденция сокращения доли экспорта. Отечественные огнетушители в основном поставляются в страны СНГ. Основным импортером российских огнетушителей является Казахстан, его доля в совокупном объеме экспорта составляет 32%.

Спрос на такой товар, как огнетушители растет под влиянием нескольких факторов, одним из таких факторов является бурный рост рынка автомобилей. Большая доля рынка огнетушителей приходится на автомобильные огнетушители, также все большей популярностью пользуются огнетушители порошковые автоматического действия.

ООО «Пожбезопасность - Юг» является одной из лидирующих компаний на рынке огнетушителей. Основными конкурентами являются ООО «Политэкс», ООО «Мир Пожарной Безопасности», ОАО «Донтара». Победа ООО «Пожбезопасность - Юг» в борьбе за лидирующие позиции обусловлена гибкой ценовой политикой компании, индивидуальным походом к каждому покупателю, а также грамотной и продуктивной работой высококвалифицированного персонала. Немаловажным фактором является надежность фирмы при выполнении своих непосредственных обязательств, что вызывает доверие у покупателя, а также характеризует предприятие как исполнительный и ответственный партнер, способный обеспечить клиента необходимой продукцией в кратчайшие сроки. Высокая репутация компании является залогом того, что всё приобретаемое противопожарное оборудование будет полностью соответствовать всем необходимым нормам и требованиям пожарной безопасности. В условиях тяжелой конкуренции на рынке противопожарного оборудования, ООО «Пожбезопаснсоть-Юг» крайне необходимо осуществлять управление финансовыми рисками предприятию для усиления конкурентоспособности и повышения экономической эффективности бизнеса в целом.

Сегодня на территории Российской Федерации действует ряд законов, которые регулируют нормы пожарной безопасности в различных сфера человеческой деятельности. Главным документом является Федеральный закон №69 - ФЗ «О пожарной безопасности», принятый и утверждённый к исполнению от 21. 12. 1994 года, а также Федеральный закон №123 - ФЗ «Технический регламент о требованиях к пожарной безопасности и Общие правила пожарной безопасности» (ППБ 01 - 03).

Весь ассортимент реализуемой продукции проходит строгий контроль качества, сертифицирован, соответствует ГОСТ и ТУ.

Основные технико-экономические показатели ООО «Пожбезопасность - Юг» приведены в таблице 6.

Таблица 6 Основные технико-экономические показатели ООО «Пожбезопасность - Юг»

Показатели	На начало предыдущего периода	На начало анализируемого периода	На конец анализируемого периода	Изменения
				за предыдущий период		за изучаемый период
				абсолютные	темп роста, %	абсолютные	темп роста, %
Коэффициент абсолютной ликвидности Общий коэффициент покрытия Коэффициент обеспеченности собственными средствами Коэффициент автономии средств предприятия Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала Коэффициент маневренности (мобильности, гибкости) собственных средств	0,0006 1,99 53,32 0,54 0,85 0,97	0,0201 1,42 32,73 0,42 1,41 0,68	0,0336 1,67 73,02 0,51 0,96 0,7	0,0195 -0,57 -20,59 -0,12 0,56 -0,29	3350 71 61 78 166 70	0,0135 0,25 40,29 0,9 -0,45 0,02	167 118 223 121 68 103

На начало предыдущего периода коэффициент абсолютной ликвидности составлял 0,0006, на начало анализируемого периода 0,0201, а на конец стал равен норме 0,0336. Тот факт, что наиболее ликвидные средства в течение предыдущего года составляли столь малое значение свидетельствует о серьезном дефиците свободных денежных средств. Таким образом, текущая платежеспособность предприятия полностью зависит от надежности дебиторов.

Общий коэффициент покрытия снизился за два периода с 1,99 до 1,67. Т.е. объем текущей задолженности, которое предприятие может погасить с учетом имеющихся наличных ресурсов, своевременных расчетов кредиторов и реализацией текущих материальных активов, снизился. Оба показателя ниже нормативного уровня, равного 2. Однако с точки зрения кредиторов данные значения находятся в пределах нормы, т.к. в этом случае база сравнения равна 1.

Коэффициент независимости средств предприятия характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. На начало 2010 г. данный показатель составляет 0,54, что соответствует нормативу. В начале 2011 г. он принял значение ниже нормативного - 0,42, однако в конце периода коэффициент автономии увеличился до 0,51. Таким образом, за отчетный период произошел рост финансовой устойчивости и стабильности.

Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала за 2010 г. увеличился на 0,56 и составил на конец периода 1,41, т.е. на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 1 руб. и41 коп. привлеченных средств. Однако в 2011 г. ситуация улучшилась и данный показатель снизился до 0,96, что говорит об уменьшении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. На начало 2010 года его величина составила 0,97, а на начало 2011 года 0,68. За 2011 год произошло незначительный рост данного показателя до 0,7.

Таким образом, на протяжении 2011 года значение коэффициента маневренности оставалось в рамках нормы. Исходя из этого видно, что у предприятия имеется собственный капитал, которым можно свободно маневрировать в целях увеличения закупок сырья и другое. Предприятие не окажется в положении банкрота в случае технического перевооружения и не будет испытывать трудности со сбытом продукции

На основании рассмотренных коэффициентов можно сделать вывод о том, что финансовое положение ООО «Пожбезопасность-Юг» за 2011 год улучшилось. Однако финансовое положение предприятия нельзя назвать устойчивым, т.к. в 2010 году показатели платежеспособности и финансовой устойчивости снижались и не соответствовали нормативам.

Деятельность исследуемого предприятия подвержена влиянию комплекса различных финансовых рисков, воздействие которых может привести к негативным последствиям и даже к банкротству предприятия. Поэтому необходимо точное прогнозирование степени риска, сопряженного с деятельностью предприятия в целом. Это позволит рассчитать возможные потери, вызванные конкретным видом риска, в материальном выражении. На основании полученных расчетов предприятие сможет организовать систему управления рисками и использовать эффективные методы их минимизации.

Проведя анализ основных технико-экономических показателей, положение предприятия на рынке, а также проанализировав сильные и слабые конкурентные позиции, можно сделать следующий вывод: ООО «Пожбезопасность - Юг» является одной из лидирующих компаний, занимающихся оптовыми продажами противопожарного оборудования в Ростовской области и на юге России. Основной целью компании является установление долгосрочных, партнерских и взаимовыгодных отношений с покупателями. Предприятие поставляет оборудование российского и иностранного производства. ООО «Пожбезопасность-Юг» предлагает рынку гибкую ценовую политику, что выгодно отличает их цены от цен конкурентов, позволяя заинтересовать как крупного, среднего, так и мелкого оптовика. Успех деятельности компании определяется профессиональным, энергичным и сплоченным коллективом сотрудников, а также умением предложить заказчику наиболее удобные и выгодные условия. Анализ финансовых рисков предприятия и методов, используемых для их минимизации будет проведен в следующем пункте.

2.2 Анализ финансовых рисков предприятия и методов, используемых для минимизации риска

Центральное место в оценке финансовых рисков занимают анализ и прогнозирование возможных потерь ресурсов при осуществлении предпринимательской деятельности.

Чтобы оценить вероятность тех или иных потерь, обусловленных развитием событий по непредвиденному варианту, следует, прежде всего, знать все виды потерь, связанных с предпринимательством, и уметь заранее исчислить их или измерить как вероятные прогнозные величины.

Для предприятия ООО «Пожбезопасность - Юг» характерна подверженность следующим рискам:

. Риск изменения уровня цен, по которым намечается реализовать продукцию, в связи с повышением закупочной цены товара. Данный риск возник из-за высокой зависимости предприятия от поставщиков, так как предприятия не имеет им альтернативы. Также следует отметить, что в контрактах с поставщиками не оговорены пункты о необходимом качестве поставляемого товара, а также его порча или повреждение при транспортировке, что еще в более увеличивает данный вид риска.

. Риск падения спроса, которое приводит к уменьшению общего объема продаж, вызванный изменением предпочтений покупателей, а также риск неплатежеспособности покупателя, что приводит к изменению структуры реализованной продукции и последующей потери части прибыли.

. Риск изменения переменных и постоянных расходов, которые могут быть вызваны повышением транспортных расходов, торговых издержек, накладных и других побочных расходов. Это приводит к материальным потерям, которые снижают прибыль организации.

Все эти риски можно отнести к коммерческим. Однако, следует учитывать, что в процессе деятельности у ООО «Пожбезопасность-Юг» возникают взаимоотношения с поставщиками, покупателями, различными финансово-кредитными учреждениями. Деятельность ООО «Пожбезопасность - Юг», также как деятельность любого предприятия, основана на сделках, своевременное исполнение которых партнерами и контрагентами является одним из важнейших условий устойчивости и прогнозируемой работы предприятия. Поэтому риски, связанные с неисполнением хозяйственных договоров, выделяются в отдельную группу. Среди таковых можно отметить риск отказа партнера от заключения договора после переговоров, риск возникновения дебиторской задолженности, риск заключения договора с неплатежеспособным партнером, риск заключения договора на условиях, отличающихся от обычных, и пр. С этими видами рисков ООО «Пожбезопасность - Юг» сталкивается ежедневно.

К независящим от предприятия причинам возникновения данных рисков следует отнести в первую очередь непрогнозируемую неплатежеспособность хозяйствующих партнеров, так как несостоятельность одного предприятия сказывается на финансовом положении его партнеров, и т.д. по цепочке вплоть до платежеспособности рядовых покупателей, не получающих зарплату на предприятии.

Чтобы ООО «Пожбезопасность-Юг» эффективно развивалось и успешно осуществляло свою деятельность на рынке, персонал фирмы должен оперативно решать возникающие вопросы и проблемы, а также учитывать при этом характер влияния этих факторов. Но для удержания позиций организация должна иметь определенный фиксированный объем финансовых средств, покрывающих возможные расходы на уменьшение рисков и ликвидацию последствий тех происшествий, которые не могли быть предотвращены. Особо внимание здесь следует акцентировать на такие ситуации, которые могут создать серьезную угрозу самому бизнесу.

В первую очередь риски связаны с отклонением от плановых показателей, но не каждое отклонение можно считать негативным рисковым событием, а только то, которое уже превысило возможный предельный уровень. Но специалисты отмечают, что при наличии на предприятии отлаженной системы планирования и бюджетирования, контролирующие затраты и расходы средств, причиной отклонения являются неопределенные факторы. Например, это могут быть элементы внешней среды (другие организации и лица, госорганы, экономическая ситуация и так далее) или внутренней (сотрудники, средства и ресурсы и так далее).

Для изучения влияния всех вышеупомянутых рисков на изменение суммы прибыли от реализации продукции в целом по предприятию, используют следующую модель:

П = ∑ [VРП общ х Удi (Цi - bi)] - А, (12)

где VРП - объем реализации продукции;

Цi - цена;- переменные затраты на единицу продукции;

А - постоянные затраты на весь объем продаж.

Данные для расчета сгруппируем в таблицу 7. На основании этих данных рассчитаем влияние факторов на изменение суммы прибыли в целом по предприятию.

Вначале определим прибыль исходя из планового уровня всех факторных показателей:

П_план = ∑ [VРП общ. план x Удi план (Цi план - bi план)] - А_план

Таблица 7 Исходные данные для анализа прибыли от реализации

Вид продукции.	Объем продаж, шт.			Структура продаж		Цена, тыс. руб.		Переменные затраты на изделие, тыс. руб.		Постоянные затраты на весь объем продаж, тыс. руб.
	план	усл	факт	план	факт	план	факт	план	факт	план	факт
Огнетушитель воздушно-пенный	5700	5650	4850	38,58	30,77	5	5,2	2,8	3,1	-	-
Огнетушитель углекислотный	5600	5550	5300	35,22	33,63	6	6,1	3,6	3,5	-	-
Шкаф противопожар.	2700	2676	3050	16,98	19,35	7	7,35	3,5	3,6		-
Гидрант пожарный	1900	1884	2560	11,95	16,25	7,5	7,8	3,75	3,744	-
ИТОГО	15900	15760	15760	100	100	-	-	-	-	24655	26490

П_план = 5700 х (5,0 - 2,8) + (6,0 - 3,6) + 2700 х (7,0 - 3,5) + 1900 х (7,5 -3,75) - 24655 = 17900 тыс. руб.

Соответственно, прибыль при плановом уровне всех показателей реализации = 17900 тыс. руб.

Рассчитаем прибыль при изменении общего объема продаж, но при сохранении плановой его структуры и планового уровня остальных факторов:

П_усл1 = ∑ [VРП общ. ф х Удiпл х (Цiпл - biпл)] - Апл = 5650 х (5,0 - 2,8) + 5550 х (6,0 - 3,6) + 2676 х (7,0 - 3,5) + 1884 х (7,5 - 3,75) - 24655 = 17 525 тыс. руб.

После этого узнаем, какой будет прибыль при фактическом объеме и структуре продаж, но при плановом значении остальных факторов:

П_усл2 = ∑ [VРП общ. ф х Удiф х (Цiпл - biпл)] - Апл = 4850 х (5,0 - 2,8) + 5300 х (6,0 - 3,6) + 3050 х (7,0 - 3,5) + 2560 х (7,5 - 3,75) - 24655 = 19 010 тыс. руб.

Прибыль при фактическом объеме, структуре продаж и фактических ценах, но при плановом уровне переменных и постоянных затрат составит:

П_усл3 = ∑ [VРП общ. ф х Удiф х (Цiф - biпл)] - Апл = 4850 х (5,2 - 2,8) + 5300 х (6,1 - 3,6) + 3050 х (7,35 - 3,5) + 2560 х (7,8 - 3,75) - 24655 = 22345 тыс. руб.

При плановой сумме постоянных затрат, но при фактическом значении остальных факторных показателей прибыль равна:

П_усл4 = ∑ [VРП общ. ф х Удiф х (Цiф - biф)] - Апл = 4850 х (5,2 - 3,1) + 5300 х (6,1 - 3,5) + 3050 х (7,35 - 3,6) + 2560 х (7,8 - 3,744) - 24655 = 21131 тыс. руб.

Фактическая сумма прибыли составит:

П_факт = ∑ [VРП общ. ф х Удiф х (Цiф - biф)] - Аф = 4850 х (5,2 - 3,1) + 5300 х (6,1 - 3,5) + 3050 х (7,35 - 3,6) + 2560 х (7,8 - 3,744) - 24490 = 19296 тыс. руб.

На основании полученных результатов, рассчитаем размер изменения прибыли при:

а) уменьшении общего объема продаж

Пvpп = П_усл1 - П_план = 17525 - 17900 = - 375 тыс. руб.;

б) изменении структуры реализованной продукции

Пстр = П_усл2 - П_усл1 = 19010 - 17525 = + 1485 тыс. руб.;

в) изменении уровня отпускных цен

Пц = П_усл3 - П_усл2 = 22345 - 19010 = + 3335 тыс. руб.;

г) изменении уровня переменных расходов

Пb = П_усл4 - П_усл3 = 21131 - 22345 = - 1214 тыс. руб.;

д) изменении суммы постоянных затрат

ПА =П_факт - П_усл4= 19296 - 21131 = -1835 тыс. руб.

Таким образом, по результатам расчетов становится ясно, что наибольший убыток приносят риски, связанные с уменьшением объема продаж, а также изменением уровня постоянных и переменных расходов. Эти риски могут принести фирме убыток в размере 3424 тыс. руб. Следующим этапом изучения влияния рисков на предприятие, является анализ рентабельности.

Для анализа рентабельности в целом по предприятию применим факторную модель:

= П: З = (∑ [VPПобщ х Удi x (Цi - bi)] - A): (∑ (VPПобщ х Удi x bi) + A)

На основании таблицы 7 произведем расчет влияния факторов на изменение уровня рентабельности продукции:
пл = Пплан: Зплан = (∑ [VPПобщ.пл х Удiпл х (Цiпл - biпл)] - Апл): (∑ (VPПобщ.пл х Удiпл х biпл) + Апл) = 17900:77350 х 100 = 23,14%;усл1 = Пусл1: Зусл1 = (∑ [VPПобщ.ф х Удiпл х (Цiпл - biпл)] - Апл): (∑ (VPПобщ.ф х Удiпл х biпл) + Апл) = 17525:76885 х 100 = 22,79%;усл2 = Пусл2: Зусл1 = (∑ [VPПобщ.ф х Удiф х (Цiпл - biпл)] - Апл): (∑ (VPПобщ.ф х Удiф х biпл) + Апл = 19010:77590 х 100 = 24,50%;усл3 = Пусл3: Зусл2 = (∑ [VPПобщ.ф х Удiф х (Цiф - biпл)] - Aпл): (∑ (VPПобщ.ф х Удiф х biпл) + Апл) = 22345:77590 х 100 = 28,80%;усл4 = Пусл4: Зусл3= (∑ [VPПобщ.ф х Удiф х (Цiф - biф)] - Апл): (∑ (VPПобщ.ф х Удiф х biф) + Апл) = 21131:78804 х 100 = 26,80%;ф = Пфакт: Зфакт = (∑ [VPПобщ.ф х Удiф х (Цiф - biф)] - Аф): (∑ (VPПобщ.ф х Удiф х biф) + Аф) = 19296:80639 х 100 = 23,93%.

Изменение уровня рентабельности произойдет за счет:

а) объема продаж Rvрп = Rусл1 - Rпл = 22,79 - 23,14 = - 0,35%;

б) структуры продаж Rуд = Rусл2 - Rусл1 = 25,50 - 22,79 = +1,71%;

в) цен Rц = Rусл3 - Rусл2 = 22,80 - 24,50 = + 4,30%;

г) переменных затрат Rь = Rусл4 - RуслЗ = 26,80 - 28,80 = - 2%;

д) постоянных затрат RA = Rф - Кусл4 = 23,93 - 26,80 = - 2,87%;

На основании полученных результатов, причиной снижения рентабельности на 0,35%, может послужить снижение объемов реализации, а изменение переменных и постоянных затрат может снизить рентабельность на 2 и 2,87% соответственно.

Данный анализ позволит предприятию выявить взаимосвязь объема продаж, издержек и прибыли. Это обеспечит более точное исчисление влияния финансовых рисков на организацию, и как следствие позволит применять более эффективные методы их минимизации, что позволит максимизировать получаемую прибыль и повысить рентабельность в целом.

Не попасть в рисковую ситуацию можно только при разработке таких внутренних программ, которые бы позволили абсолютно исключить определенные виды рисков. Рассматривая систему управления рисками, используемую на предприятии ООО «Пожбезопасность - Юг», следует выделить такие методы снижения степени риска, как методы диссипации и самострахование.

На предприятии создан резервный фонд. Создание подобных фондов особенно актуально в условиях кризиса неплатежей. Однако размер резервного фонда является недостаточным по сравнению с возможными потерями в результате возникновения просроченной дебиторской задолженности, неисполнения договора или возникновения непредвиденных расходов.

Кроме вышеперечисленных методов в ООО «Пожбезопасность - Юг» используется один из приемов компенсации риска - «мониторинг социально-экономической и нормативно-правовой среды». Данное предприятие приобретает различные актуализируемые компьютерные системы нормативно-справочной информации, заказывает прогнозно-аналитические исследования консультационных фирм и отдельных консультантов. Полученные в результате данные позволяют уловить новые тенденции во взаимоотношениях хозяйствующих субъектов, предусмотреть необходимые меры для компенсации потерь от изменений правил ведения хозяйственной деятельности, заблаговременно подготовиться к нормативным новшествам.

Анализируя используемую в данной организации систему управления рисками в целом, можно сказать, что хотя некоторые приемы снижения риска на предприятии используются довольно успешно, сама система не является полной. Так предприятие незащищено от таких видов рисков как имущественные риски, инфляционные риски, риски изменения конъюнктуры рынка, недостаточно снижены риски неисполнения договоров, возникновения дебиторской задолженности, возникновения непредвиденных потерь и т.д. Причинами такого положения является отсутствие страховой культуры, опыта и специалистов по управлению рисками, нестабильность экономической и политической ситуации, что приводит к отсутствию интереса к страхованию рисков.

Так как система управления рисками на предприятии не является полной, существует вероятность принятии риска «на себя». В этом случае основной задачей является изыскание источников необходимых ресурсов для покрытия возможных потерь. В данном случае потери покрываются из любых ресурсов, оставшихся после наступления предпринимательского риска и как следствие - наступление потерь. Если оставшихся ресурсов у фирмы недостаточно, то это может привести к сокращению объемов бизнеса.

Ресурсы, имеющиеся в распоряжении ООО «Пожбезопасность-Юг» для покрытия потери, можно разделить на две группы;

- ресурсы внутри самого бизнеса;

- кредитные ресурсы.

Ресурсы внутри самого бизнеса. При возникновении потерь крайне редко бывают повреждены все виды собственности одновременно, поэтому к внутренним ресурсам относятся:

- наличность в кассе, которая не страдает при физическом повреждении зданий и сооружений, принадлежащих предприятию;

- остаточная стоимость поврежденной собственности;

- доход от частичного продолжения как финансовой, так и производственной деятельности;

- дивиденды и процентный доход от ценных бумаг и доходных инвестиций;

- дополнительные средства, вносимые владельцами бизнеса с целью его поддержания и пр.

- нераспределенный остаток прибыли, полученной в отчетном периоде, до его распределения может рассматриваться как резерв финансовых ресурсов, направляемых в необходимом случае на ликвидацию негативных последствий отдельных финансовых рисков;

- резервный фонд фирмы, который создается в соответствии с требованиями законодательства и устава предпринимательской фирмы. На его формирование направляется не менее 5% суммы прибыли, полученной фирмой в отчетном периоде.

В том случае, если ООО «Пожбезопасность-Юг» не в состоянии покрыть все потери, возникающие в результате воздействия предпринимательских рисков, из внутренних ресурсов, часть из них можно покрыть с использованием кредитных ресурсов.

Однако в данном случае доступность кредитных ресурсов имеет существенные ограничения. И главным из них является перспектива будущей прибыльности фирмы. Доступность кредитных ресурсов во многом зависит от остаточной стоимости бизнеса после возникновения потерь. Поэтому фирме еще до возникновения потерь необходимо иметь план их преодоления, чтобы убедить кредитные организации в перспективах деятельности фирмы. Другим ограничением в привлечении кредитных ресурсов после возникновения рисков может быть их цена. Использование кредитных ресурсов может ослабить финансовое положение предпринимательской фирмы.

Одним из перспективных методов минимизации рисков ООО «Пожбезопасность-Юг» является распределение риска путем объединения (с разной степенью интеграции) с другими участниками, заинтересованными в успехе общего дела. Фирма имеет возможность уменьшить уровень собственного риска, привлекая к решению общих проблем в качестве партнеров другие предприятия и даже физические лица. Для этого могут создаваться акционерные общества, финансово-промышленные группы; предприятия могут приобретать или обмениваться акциями, вступать в различные консорциумы, ассоциации, концерны.

Таким образом, под объединением предпринимательского риска понимается метод снижения риска, при котором он делится между несколькими субъектами экономики. Объединяя усилия в решении проблемы, несколько предпринимательских фирм могут разделить между собой как возможную прибыль, так и убытки от ее реализации. Как правило, поиски партнеров проводятся среди тех фирм, которые располагают дополнительными финансовыми ресурсами, а также информацией о состоянии и особенностях рынка. В большинстве крупных предприятий и фирм имеется специальный менеджер по риску. Обычно он разделяет ответственность за рискованные решения с другими менеджерами, заведующими той или иной сферой деятельности. В частности, вместе с финансовым менеджером он занимается вопросами определения степени риска и оценкой последствий всех видов финансовой деятельности, выбором вида страхования, оценкой риска инвестиций в ценные бумаги и прочее. Многие вопросы менеджер по риску решает вместе с маркетологом, с менеджером, ответственным за кадровую работу, с инженером по технике безопасности. Однако, компания ООО «Пожбезопасность-Юг» не имеет в штате работника, занимающегося оценкой и анализом финансовых рисков, что значительно увеличивает влияние рисков на работу рассматриваемого предприятия. Непосредственная оценка риска на основе показателей финансовой отчетности компании будет произведена в следующем пункте.

2.3 Оценка рисков предприятия на основе показателей финансовой отчётности ООО «Пожбезопасность - Юг»

Оценка риска является важнейшей составляющей общей системы управления риском. Она представляет собой процесс определения количественным или качественным способом величины (степени) риска.

Количественная оценка риска позволяет получить наиболее точные решения. Однако осуществление количественной оценки встречает большие трудности, связанные с тем, что для количественной оценки рисков нужна соответствующая исходная информация. В России рынок информационных услуг развит пока очень слабо и, зачастую, трудно получить фактические данные, которые надо собирать и обрабатывать.

Из-за этих трудностей, связанными с недостатком информации, времени, а иногда и с невозможностью проведения данного расчета из-за отсутствия необходимых данных, относительная оценка риска на основе анализа финансового состояния предприятия на сегодня является одним из самых доступных методов оценки риска.

Оценка риска на основе анализа финансового состояния фирмы будет проводиться в два этапа: исследование результативных критериев деятельности предприятия и анализ на основе специальных коэффициентов.

Этап первый - анализ результативных критериев деятельности предприятия. Результативные критерии - это основные итоговые показатели деятельности фирмы, такие, как оборот или объем продаж, сумма активов и ликвидность.

Оценка финансового положения предприятия проведена на основании технико-экономических показателей ООО «Пожбезопасность - Юг», которые взяты из формы №1 «Бухгалтерский баланс» за 2010-2011 годы.

Проведем анализ актива баланса, который содержит сведения о размещения капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, т.е. о вложении его в конкретное имущество и материальные ценности, расходов предприятия на производство и реализацию продукции и об остатках свободной денежной наличности.

Расчет абсолютного изменения производится с помощью вычисления разницы между соответствующими показателями на конец и начало года, а относительное отклонение вычисляется посредством деления результата абсолютного отклонения на значение показателя начала года. Расчеты представлены в таблице 8.

Таблица 8 Анализ актива ООО «Пожбезопасность-Юг», тыс. руб.

№	Показатели	Базисный период (2010 г.)		Отчетный период (2011 г.)		Изм.	Абсол.	Относ.
						Уд. вес, %	откл.	откл.
		Сумма, тыс. руб.	В% к стоимости имущества	Сумма, тыс. руб.	В% к стоимости имущества
I.	Внеоборотные активы, в том числе:	1 332,99	13,1	1 639,69	15,05	1,95	306,7	123
1.	Нематериальные активы	9,84	0,1	2,41	0,02	-0,08	-7,43	24
2.	Основные средства	100,86	0,99	226,45	2,08	1,09	125,59	225
3.	Незавершенное строительство	-	-	322,54	2,96	2,96	322,54	-
4.	Долгосрочные фин. вложения	1 222,00	12	1 088,29	9,99	-2,01	-133,71	89
5.	Прочие внеоборотные активы	-	-	-	-	-	-	-
II.	Оборотные активы. В том числе:	8 852,04	86,9	9 254,18	84,95	-1,95	402,14	105
1.	Запасы	4 649,01	45,7	6 674,98	61,27	15,57	2025,97	144
2.	Дебит. задолженность Из нее:	3 782,36	37,1	2 057,99	18,89	18,21	1724,37	54
2.1	3 782,36	37,1	2 057,99	18,89	18,21	1724,37	54
2.2	Платежи, по которым ожидаются в течении 12 м. после отчетной даты.	-	-	-	-	-	-	-
3.	Краткосрочные финансовые вложения	13,42	0,14	13,01	0,12	-0,02	-0,41	97
4.	Денежные средства	106,01	1,04	166,63	1,53	0,49	60,62	157
5.	Прочие оборотные активы	5,22	0,05	55,94	0,51	0,46	50,72	1072
	Всего актив:	10185,03	100	10893,87	100	0	708,84	107

По данным таблицы, общая стоимость активов возросла на 7%. Данное увеличение в большей степени было вызвано ростом оборотного капитала на 402,14 тыс. руб. или 5%. Однако, если рассматривать структуру активов, то удельный вес внеоборотных активов увеличился на 1,95% и составил 15,05% стоимости активов. Увеличение произошло в основном за счет появления незавершенного строительства в размере 332,54 тыс. руб. и увеличения стоимости основных средств в 2,5 раза.

В целом увеличение доли внеоборотных активов можно с одной стороны оценить положительно, т.к. они слабее подвержены инфляции, подвержены меньшему риску финансовых потерь в процессе хозяйственной деятельности и практически защищены от недобросовестных действий партнеров. С другой стороны необходимо отметить то, что внеоборотные активы относятся к группе слаболиквидных активов в коротком периоде времени и поэтому не могут служить средством обеспечения потоков платежей при снижении уровня платежеспособности предприятия и угрозе его банкротства.

Величина Текущих Активов (ТА) составила на начало года 8852.04 тыс. руб. или 86,9% всех активов, на конец периода - 9254,18 тыс. руб. или 84.95% всех активов, т.е. из стадии обращения средства перетекают в стадию производства.

Основным фактором, повлиявшим на увеличение оборотного капитала в абсолютном выражении, является рост запасов с 4649.01 тыс. руб. до 6674,98 т.р. Удельный вес запасов во всех активах увеличился с 45,7% до 61,27%. С точки зрения устойчивости данная тенденция является отрицательной, т.к. она свидетельствует о снижении ликвидности оборотного капитала.

Размер дебиторской задолженности снизился на 56% и составил 2057,99 тыс. руб. или 18,89% стоимости имущества. Это говорит о том, что теперь эта часть текущих активов не отвлекается на кредитование потребителей товаров, работ, услуг прочих дебиторов, а используется в производственном процессе.

Денежные средства в абсолютном выражении возросли с 106,01 тыс. руб. до 166,63 тыс. руб. Однако их удельный вес в составе активов уменьшился на 0,01% и составил на конец отчетного периода 0,12%. Это говорит о снижении ликвидности оборотного предприятия.

Таким образом, в изменении структуры оборотного капитала можно отметить тенденции снижения ликвидности.

Анализ пассива позволяет определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств, т.е. пассив показывает, откуда взялись средства, кому обязаны за них предприятия. В таблице 9 представлена структура пассива баланса предприятия.

Таблица 9 Анализ пассива ООО «Пожбезопасность-Юг», тыс. руб.

№	Показатели	Базисный период (2010 г.)		Отчетный период (2011 г.)		Изменение удельных весов, %	Абсолют. отклонение	Относительное отклонение
		Сумма	В% к стоимости имущества	Сумма	В% к стоимости имущества
1	Собственный капитал и резервы Всего	4229,99	41,53	5545,13	50,9	9,37	1315,14	131,1
	В том числе:
1.1	уставный капитал	8,5	0,08	8,5	0,08	0	0	100
1.2	добавочный капитал	0,38	0,003	0,38	0,003	0	0	100
1.3	резервный капитал
1.4	фонды накопления и социальной сферы
1.5	целевое финансирование и поступления	600	5,89	1000	9,18	3,29	400	166,7
1.6	нераспределенная прибыль прошлых лет	1986,47	19,5	3621,12	33,24	14,19	1634,65	182,3
1.7	нераспределенная прибыль отчетного года	2259,29	22,18	915,13	8,4	-13,8	-1344,16	40,5
1.8	расчеты по дивидендам
1.9	доходы будущих периодов
1.10	фонды потребления
1.11	резервы предстоящих расходов и платежей
2	Заемный капитал всего	5955,04	58,47	5348,74	49,1	-9,37	-606,3	89,8
	В том числе:
2.1	долгосрочные пассивы
2.2	краткосрочные кредиты и заемные средства	820,0	8,05	723,12	6,64	-1,41	-96,88	88,2
2.3	кредиторская задолженность	4956	48,66	4624,94	42,45	-6,21	-331,06	93,3
2.4	прочие пассивы	178,89	1,76	0,53	0,005	-1,76	-178,36	0,3

За анализируемый период произошли следующие изменения в структуре пассивов. Общий объем капитала увеличился на 7%. Доля собственного капитала увеличилась на конец 2011 г. с 41,53% до 50,9%. В относительном выражении собственный капитал вырос на 31,1% и составил 5545,13 тыс. руб. С точки зрения финансовой независимости эта тенденция является позитивной. Фонды на предприятии на начало и конец периода отсутствуют, а величина резервного капитала незначительна. При этом следует обратить внимание на следующий момент: на предприятии имеется значительная величина нераспределенной прибыли (915,13 тыс. руб.). Однако на конец 2011 г. её размер снизился на 59,5%, т.е. более чем в 2 раза, что связано с вложением средств во внеоборотные активы.

В структуре заемного капитала долгосрочные обязательства отсутствуют. Что касается краткосрочных пассивов, то здесь наибольший удельный вес принадлежит кредиторской задолженности - 42,457% всех пассивов. Её снизилась с 4956 тыс. руб. до 4624,94 тыс. руб.

Ликвидность характеризует текущее состояние предприятия. Она отражает достаточность активов для погашения своих обязательств и осуществления непредвиденных расходов.

Таблица 10 Ликвидность баланса предприятия (абсолютные показатели), тыс. руб.

Группа активов	Начало анализируемого периода	Конец анализируемого периода	Группа пассивов	Начало анализируемого периода	Конец анализируемого периода	Платежный излишек или недостаток
						начало периода	конец периода
Наиболее ликвидные активы А₁(Денежные средства + краткосроч. финансовые вложения) Быстрореализуемые активы А2 (Дебиторская задолж.) Медленнореализуемые активы А3 (запасы и затраты) Труднореализуемые активы А4 (внеоборотные активы)	119,43 3787,58 5453,38 110,7	179,64 2113,9 7418,6 551,4	Наиболее срочные пассивы - П1 (кредиторская задолженность) Краткосроч. пассивы - П2 (краткосроч кредиты и займы) Долгосроч. пассивы - П3 (долгосроч. кредиты и займы) Постоянные пассивы - П4 (реальный собственный капитал)	5134,89 820 0 4229,99	4625,47 723,12 0 5545,13	-5015,46 +2956,5 +5453,3 +4119,2	-4445,83 +1390,8 +7418,6 +4993,7

Сущностью финансовой устойчивости является способность предприятия непрерывно возобновлять свою деятельность в неуменьшающихся размерах, своевременно оплачивать счета и иметь достаточно ликвидный баланс.

В процессе анализа сопоставим обязательства (П) и возможность их погашения (А) одного временного периода, при этом выполняются 3 основных условия ликвидности баланса:

А 2>П2, А3 > П3, А4< П4 как на начало периода, так и на конец.

Не выполняется только первое условие, т.е. в нашем случае А1< П1. Это говорит о том, что данное предприятие имеет нормальную ликвидность баланса.

Единственная проблема заключается в нехватке ликвидных средств для покрытия наиболее срочных обязательств.

Таким образом, характеризуя состояние активов ООО «Пожбезопасность-Юг», необходимо отметить снижение их ликвидности. Отрицательным является недостаточный размер наиболее ликвидных активов: краткосрочных финансовых вложений и денежных средств.

Как положительное можно отметь, что больше 80% активов предприятия принадлежат к активам с малой степенью риска. Кроме того, за 2011 год произошло увеличение доли собственных средств, что способствует увеличению финансовой устойчивости.

При анализе оборотных активов по категориям риска следует отметить, что произошло увеличение доли активов, подверженных риску, в минимальной и высокой группах. Уменьшилась доля активов с малой степенью риска, что связано со снижением размера дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты. Увеличилась группа оборотных активов с минимальной степенью риска в за счет роста доли денежных средств в структуре текущих активов. Увеличилась доля активов со средней степенью риска.

В целом рост величины активов не мог не вызвать увеличения доли рисковых вложений. Хотя и произошел рост группы со средней степенью риска на 0,96%, следует отметить, что доля этих активов в общей величине оборотных активов незначительна.

Положительным является то, что более 80% составляют активы с малой степенью риска, кроме того, отсутствуют активы с высокой степенью риска.

Таблица 11 Классификация оборотных активов по категориям риска, тыс. руб.

Степень рис-а	Группа Оборот. (текущих) активов	Абсолютное значение		Доля группы в общем объеме оборотных активов		Изменения
		Базис. период	Отчет. период	Баз. период	Отчет. период	Абс. значений	В структуре оборотн. средств
Минимал	Денежные средст. + краткосрочные фин. вложения.	119,43	179,64	1,18	1,65	60,21	0,47
Малая	Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) предприятий с нормальным фин. положением + запасы сырья и материалов +ГП и товары, пользующиеся спросом	4649,01	6674,98	45,70	61,27	2025,97	15,57
Средняя	Дебиторская задолженность (платежи по которой ожида-ются более чем через 12 месяцев) + затраты в незавершенном производстве + расходы будущих периодов + прочие оборотные актив	3787,58	2113,93	37,19	19,40	-1673,65	-17,79
Высокая	Дебиторская задолженность предприятий в течение 12 мес., находящихся в тяжелом фин. положении + ГП и товары, не пользующиеся спросом + залежалые запасы	-	-	-	-	-	-

Из данных таблицы 11 видно, что произошло увеличение доли активов, подверженных риску, в минимальной и малой группах. Уменьшилась доля активов со средней степенью риска, что связано со снижением размера дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в более чем через 12 месяцев после отчетной даты.

Увеличилась группа оборотных активов с минимальной степенью риска за счет роста доли денежных средств в структуре текущих активов. Уменьшилась доля активов со средней степенью риска.

В целом рост величины активов не мог не вызвать увеличения доли рисковых вложений. Хотя и произошло уменьшение группы со средней степенью риска, следует отметить, что доля этих активов в общей величине оборотных активов значительна.

Положительным является то, что более 61% составляют активы с малой степенью риска, кроме того, отсутствуют активы с высокой степенью риска.

Этап второй. Наряду с вышеназванными критериями особый интерес представляет изучение специальных коэффициентов, расчет которых основан на существовании определенных соотношений между отдельными статьями бухгалтерского баланса.

Анализ таких коэффициентов позволяет оценить устойчивость предприятия, которая в свою очередь является показателем уровня финансового риска.

Величина функционирующего капитала увеличились с 2897 тыс. руб. до 3905,44 тыс. руб. Кроме того, их доля также увеличилась на 7,41% и составила на конец периода 35,85% средств предприятия. Эта тенденция оценивается как положительная, т.к. свидетельствует о росте мобильности средств и улучшении возможности финансового маневра.

Таким образом, текущая платежеспособность предприятия полностью зависит от надежности дебиторов.

Таблица 12 Динамика платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

Показатели	На начало предыдущего периода	На начало анализируемого периода	На конец анализируемого периода	Изменения
				за предыдущий период		за изучаемый период
				абсолютные	темп роста, %	абсолютные	темп роста, %
Величина функционирующего капитала в% к средствам предприятия Коэффициент абсолютной ликвидности (А1/(П1 + П2)) Промежуточный коэффициент покрытия (денеж. ср-ва + краткосроч. финанс. вложения+дебит. задолж.) / краткосроч. обязат. Общий коэффициент покрытия (денеж. ср-ва + краткосроч. финанс. влож. +дебит. задолже. + запасы - расходы будущих периодов) / краткоср. обяза. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Собств. оборот. ср-ва / Оборот. активы Коэффициент автономномии средств (собств. капитал /сумма активов Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала Коэффициент маневренности собственных средств (Собств. оборот. ср-ва/ собств. капитал	2329,72 52,52 0,0006 0,55 1,99 53,32 0,54 0,85 0,97	2897 28,44 0,0201 0,66 1,42 32,73 0,42 1,41 0,68	3905,4 35,85 0,0336 0,30 1,67 73,02 0,51 0,96 0,7	567,28 -24,08 0,0195 0,11 -0,57 -20,59 -0,12 0,56 -0,29	124 54 3350 1200 71 61 78 166 70	1008,4 7,41 0,0135 -0,36 0,25 40,29 0,9 -0,45 0,02	135 126 167 45 118 223 121 68 103

Промежуточный коэффициент покрытия также ниже нормы. На начало предыдущего периода предприятие (в случае своевременности расчетов дебиторов) способно было погасить в ближайшее время 55% обязательств, а на конец 2010 г. лишь 30%.

Общий коэффициент покрытия снизился за два периода с 1,99 до 1,67. Т.е. объем текущей задолженности, которое предприятие может погасить с учетом имеющихся наличных ресурсов, своевременных расчетов кредиторов и реализацией текущих материальных активов снизился с о 166% обязательств до 167%. Оба показателя ниже нормативного уровня, равного 2. Однако с точки зрения кредиторов данные значения находятся в пределах нормы, т.к. в этом случае база сравнения равна 1.

На основании рассмотренных коэффициентов можно сделать вывод о том, что финансовое положение ООО «Пожбезопасность-Юг» за 2011 год улучшилось. В то же время предприятие испытывает острую нехватку высоколиквидных средств.

Кроме того, финансовое положение предприятия нельзя назвать устойчивым, т.к. в 2010 году показатели платежеспособности и финансовой устойчивости снижалась и не соответствовали нормативам.

Проведем количественную оценку рисков ООО «Пожбезопасность-Юг» на основе данных публичной отчетности.

В соответствии с подходом Альтмана для ООО «Пожбезопасность-Юг» вероятность банкротства по формуле (11) будет равна:

На основании полученного результата, предприятие имеет высокую вероятность банкротства.

Теперь вычислим вероятность риска банкротства по методике, предложенной Недосекиным А.О. Текущее значение факторов анализа представлено таблицей 13.

Таблица 13 Текущий уровень факторов

Шифр показателя Х_i	Наименование показателя Х_i	Значение Х_i в период I (х_I,i)
Х₁	Коэффициент автономии	0.509
Х₂	Коэффициент обеспеченности	0.422
Х₃	Коэффициент текущей ликвидности	0.416
Х₄	Коэффициент абсолютной ликвидности	0.031
Х₅	Оборачиваемость всех активов (в годовом исчислении)	0.938
Х₆	Рентабельность всего капитала	0.94

Для ООО «Пожбезопасность-Юг», в предположении отсутствия системы предпочтений одних показателей другим, с учетом данных таблиц, приведённых выше, найдём комплексный финансовый показатель:

V&M = ( = 0.6

Таблица 14 Распознавание текущего уровня показателей

Наименование показателя	Уровень показателя
	очень низкий	низкий	средний	высокий	очень высокий
Х₁	0	0	0	1	0
Х₂	0	0	0	1	0
Х₃	1	0	0	0	0
Х₄	0	1	0	0	0	0	0	0	0	1
Х₆	0	0	0	0	1

В нашем случае в соответствии с таблицей 5 степень риска банкротства предприятия - средняя, соответственно, финансовое состояние предприятие нормальное. При этом понятно, что существо проблем предприятия - в его неликвидности. А высокая степень финансовой автономии - слабое утешение, потому что эта автономия достигнута при низкой ликвидности собственных активов (например, за счет большого количества переоцененных основных средств на балансе предприятия).

Рассчитаем, с помощью леммы Маркова, используя формулу 1 вероятность погашения долга данным предприятием.

Лемма Маркова показывает следующую вероятность погашения долга предприятием в 2010 году:

Р (Х > 2) < 1,55 / 2 = 0,775, то есть менее 77,5%.

Неравенство Чебышева дает значение вероятности отличное от значения, полученного решая лемму Маркова. Это объясняется тем, что неравенство Чебышева кроме среднего уровня КТЛ учитывает и еще его колеблемость.

σ² = [(1,43-1,55)² + (1,52… - 1,55)² + (1,50… - 1,55)² + (1,61… - 1,55)² + (1,67-1,55)²] / 5 = 0,0358.

Предприятие-должник сможет погасить свой долг перед банком, если восстановит свою платежеспособность, то есть повысит значение своего КТЛ до уровня 2. Для этого значение КТЛ должно будет отклониться в большую сторону от нынешнего своего значения как минимум на 0,45.

Определим вероятность такого отклонения по неравенству Чебышева (формула 4).

Р (|х - 1,55| ≥ 0,45) < 0,0358 / 0,45² = 0,177.

Нам необходимо определить вероятность отклонения КТЛ только в одну - большую сторону, от нынешнего его положения. Эта вероятность составит 17,7%: 2 = 8,85%.

Таким образом, вероятность невозврата долга банкам у ООО «Пожбезопасность-Юг» будет как минимум 100 - 8,85 = 91,15%.

Проведенная оценка риска с помощью леммы Маркова, неравенства Чебышева, а также используя функцию распределения Стьюдента, говорит о недостаточно высокой степени кредитоспособности предприятия, важнейшим показателем которой является платежеспособность. Анализ показал высокую степень подверженности финансовым рискам ООО «Пожбезопасность-Юг».

Таким образом, в целях стабилизации положения и снижения кризисности, необходимо осуществлять управление рисками. Для реализации функции управления риском на предприятии необходимы значительные организационные усилия, затраты времени и других ресурсов.

Наиболее целесообразно осуществлять эту функцию с помощью специальной подсистемы в системе управления предприятием. Этим специализированным подразделением должен являться отдел управления риском, который был бы логичным дополнением к традиционно самостоятельным функциональным подсистемам предприятия.

Проведенный анализ результатов финансово-экономической деятельности предприятия на основании технико-экономические показателей показал, что компания имеет не слишком благополучное финансовом положении и ей необходимо осуществлять управление рисками. Основные направления совершенствования системы управления риском и оценка их экономической эффективности будут приведены в следующем пункте дипломной работы.

2.4 Основные направления совершенствования системы управления риском

Анализ сложившейся ситуации показал как велико влияние фактора риска на работу рассматриваемого предприятия. Влияние рисков сказывается на всех сторонах работы предприятия, ухудшая его финансовое положение, сбытовые возможности, способность отвечать по своим обязательствам и другие аспекты. Из всего вышеперечисленного видна актуальность и необходимость наличия на этом предприятии эффективной системы управления риском.

Анализируя используемую в данной организации систему управления рисками в целом, можно сказать, что хотя некоторые приемы снижения риска на предприятии используются довольно успешно, сама система не является полной. Одним из главных способов снижения рисков неисполнения хозяйственных договоров «ООО «Пожбезопасность - Юг»» является использование страховых инструментов. Примером страхования такого рода рисков является заключение договоров страхования на случай невозможности в связи с оговоренными причинами поставить товар по ранее заключенным контрактам, а также отказа покупателя от приема товара. В этих случаях страхователю возмещают убытки, связанные с необходимостью поиска новых покупателей, осуществлением возврата товаров и т.п.

Риски вхождения в договорные отношения с неплатежеспособными партнерами также выражаются в заключении договоров на закупку ресурсов с поставщиками, которые не в состоянии выполнить свои обязательства из-за плохого финансового состояния. Данные риски также включают в себя оказание услуг неплатежеспособным покупателям. В этом случае возникает риск того, что понесенные затраты либо окупятся несвоевременно, либо предприятию нужно будет пересматривать сроки реализации уже изготовленной продукции и идти на прочие дополнительные затраты. Кроме того, может измениться и объем произведенной продукции.

Чтобы избежать подобных потерь, предприятию необходимо проверять платежеспособность поставщиков продукции и покупателей произведенных товаров. Кроме того, для снижения рисков в данной ситуации предприятие может создавать резервы на случай непредвиденных затрат, прогнозировать отраслевую (для поставщиков) динамику цен, вовлекать поставщиков в деятельность предприятия путем заключения договоров участия в прибылях или путем приобретения акций, создавать резервные запасы исходных материалов и пр.

Отдельно стоит рассматривать страхование временной прибыли и страхование от потери дохода в результате изменения конъюнктуры рынка. По таким договорам страховая компания несет ответственность в случае возникновения у страхователя убытков, если он не смог из-за страхового случая обеспечить поставку продукции или оказать услуги в тот период, когда спрос на них был максимальным. Потеря прибыли может произойти в результате замены на предприятии устаревшего оборудования, внедрения новой техники, выплаты штрафных санкций и арбитражных судебных издержек.

Помимо страхования предприятию целесообразно использовать такой метод минимизации рисков как самострахование или резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов. Тщательно разработанная оценка непредвиденных расходов сводит до минимума перерасход средств.

На «ООО «Пожбезопасность - Юг» создан резервный фонд, однако его размер ничтожен (менее 10 тыс. руб.)

Основными формами этого направления нейтрализации финансовых рисков являются:

формирование резервного фонда предприятия. Он создается в соответствии с требованиями законодательства и устава предприятия;

формирование целевых резервных фондов. Примером такого формирования могут служить фонд страхования ценового риска; фонд уценки товаров на предприятиях торговли; фонд погашения безнадежной дебиторской задолженности и т.п.;

формирование системы страховых запасов материальных и финансовых ресурсов по отдельным элементам оборотных активов предприятия. Размер потребности в страховых запасах по отдельным элементам оборотных активов устанавливается в процессе их нормирования;

нераспределенный остаток прибыли, полученной в отчетном периоде.

Определение структуры резерва на покрытие непредвиденных расходов может производиться на базе определения непредвиденных расходов по видам затрат, например, на заработную плату, материалы, субконтракты. Такая дифференциация позволяет определить степень риска, связанного с каждой категорией затрат, которые затем можно распространить на отдельные этапы производства.

Резерв не должен использоваться для компенсации затрат, понесенных в следствии неудовлетворительной работы.

Текущие расходы резерва должны отслеживаться и оцениваться, чтобы обеспечить наличие остатка на покрытие будущих рисков.

При осуществлении нового производственного проекта может быть использован способ определения структуры резерва непредвиденных расходов путем его деления на общий резерв, который должен покрывать изменения в смете, доставки к общей сумме контракта и другие аналогичные элементы и специальный резерв, включающий в себя надбавки на покрытие роста цен, увеличение расходов по отдельным позициям, а также на оплату исков по контрактам.

После выполнения работы, для которых выделен резерв на покрытие непредвиденных расходов, можно сравнить плановое и фактическое распределение непредвиденных расходов, и на этой основе определить тенденции использования непредвиденных расходов до завершения проекта. При этом неиспользованная часть выделенного резерва на покрытие непредвиденных расходов может быть возвращена в резерв проекта.

Размер резервного капитала определяется уставом организации, однако он должен быть не меньше 5% уставного капитала (ст. 30 Федерального закона «Об обществах с ограниченной ответственностью» от 08.02.1998 г. №14-ФЗ), а размер ежегодных отчислений должен составлять не менее 5% годовой чистой прибыли.

Для эффективного управления дебиторской задолженностью, ликвидностью и заемной политикой для данного предприятия рекомендуется использовать такой способ снижения риска хозяйственной деятельности как лимитирование.

Система финансовых нормативов, обеспечивающих лимитирование концентрации рисков, должна включать:

предельный размер (удельный вес) заемных средств, используемых в хозяйственной деятельности;

минимальный размер (удельный вес) активов в высоколиквидной форме;

максимальный размер товарного (коммерческого) или потребительского кредита, предоставляемого одному покупателю;

максимальный период отвлечения средств в дебиторскую задолженность.

На исследуемом предприятии применяются некоторые виды такого способа снижения риска как диверсификация. Однако возможности этого способа минимизации риска в «ООО «Пожбезопасность - Юг»» не исчерпаны. Так целесообразным будет применение диверсификации финансовой деятельности при одновременном увеличении масштабов последней. В частности увеличение краткосрочных финансовых вложений приведет к росту ликвидности, а их диверсификация к снижению риска.

«ООО «Пожбезопасность - Юг» необходимо учитывать риск изменения уровня цен, по которым намечается реализовать продукцию, риск изменения переменных и постоянных, риск падения спроса. Анализ влияния этих рисков был проведен в пункте 2.2. Однако следует добавить, что риском падения спроса, вызванного изменением потребительских предпочтений, можно управлять с помощью маркетинговых исследований. Результаты данных исследований могут быть использованы для определения приоритетов при распределении ресурсов в зависимости от их наличия, прогноза вкусов клиентов и с учетом действий конкурентов в производственной и маркетинговой политике.

Кроме вышеперечисленных рекомендаций по снижению рисков ООО «Пожбезопасность - Юг» могут быть использованы методы минимизации рисков, связанные с включением дополнительных пунктов в контракты с контрагентами, таких как:

обеспечение востребования с контрагента по финансовой операции дополнительного уровня премии за риск;

получение от контрагентов определенных гарантий;

сокращение перечня форс-мажорных обстоятельств в контрактах с контрагентами;

обеспечение компенсации возможных финансовых потерь по рискам за счет предусматриваемой системы штрафных санкций.

С учетом проведенного анализа ООО «Пожбезопасность-Юг», наиболее эффективный результат управления финансовыми рисками можно получить лишь при комплексном использовании различных методов их снижения. Комбинируя их друг с другом, в самых различных сочетаниях, можно достичь также оптимальной соотносительности между уровнем достигнутого снижения риска и необходимыми для этого дополнительными затратами.

Подводя итог вышеизложенному, основными мероприятиями снижению финансовых рисков предприятия ООО «Пожбезопасность» являются: использование различных страховых инструментов, самострахование или резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов, лимитирование, диверсификация. Реализация выше перечисленных мероприятий позволит улучшить управление финансовыми рисками предприятия и повысить общую экономическую эффективность организации.

Заключение

Цель данной работы была достигнута: в ходе идипломного исследования было рассмотрено управление финансовыми рисками на примере предприятия ООО «Пожбезопасность-Юг», а также были внесены предложения по совершенствованию системы управления и оценена их эффективность.

В первой главе дипломной работы были раскрыты основы управления финансовыми рисками предприятия. Здесь было отмечено, что финансовые риски имеют широкую классификацию, распределяются на отдельные группы по определенным признакам. Научно обоснованная классификация рисков позволяет четко определить место каждого риска в их общей системе. Она создает возможности для эффективного применения соответствующих методов и приемов управления риском. Следовательно, каждому риску соответствует свой метод управления риском. Управление финансовыми рисками представляет собой процесс, связанный с идентификацией, анализом рисков и принятием решений, которые включают максимизацию положительных и минимизацию отрицательных последствий рисковых событий. Процесс управления рисками включает выполнение определенных процедур, проходит в несколько этапов, в ходе которых применяются различные методы, способы управления финансовыми рисками, а также их анализ и оценка. Процесс управления рисками обычно включает выполнение следующих процедур: планирование, идентификация рисков, качественная и количественная оценка рисков, планирование реагирования на риски, мониторинг и контроль рисков. Средствами разрешения рисков являются их избежание, удержание, передача, снижение их степени. Для снижения степени риска применяются различные приемы, наиболее распространенными являются: диверсификация; приобретение дополнительной информации о выборе и результатах; лимитирование; самострахование; страхование. Основной задачей методики определения степени риска является систематизация и разработка комплексного подхода к определению степени риска, влияющего на финансово-хозяйственную деятельность предприятия. Главное, что бы система управления финансовыми рисками была простой, прозрачной, практичной и соответствовала стратегическим целям предприятия.

Во второй главе был проведен анализ системы управления финансовыми рисками на примере ООО «Пожбезопасность-Юг». Проведя анализ потребителей, положение предприятия на рынке, а также проанализировав сильные и слабые конкурентные позиции, был сделан вывод о том, что ООО «Пожбезопасность - Юг» является одной из лидирующих компаний, занимающихся оптовыми продажами противопожарного оборудования в Ростовской области и на юге России. Основной целью компании является установление долгосрочных, партнерских и взаимовыгодных отношений с покупателями. Предприятие поставляет оборудование российского и иностранного производства. ООО «Пожбезопасность-Юг» предлагает рынку гибкую ценовую политику, что выгодно отличает их цены от цен конкурентов, позволяя заинтересовать как крупного, среднего, так и мелкого оптовика. Успех деятельности компании определяется профессиональным, энергичным и сплоченным коллективом сотрудников, а также умением предложить заказчику наиболее удобные и выгодные условия. Компания не имеет в штате работника, занимающегося оценкой и анализом финансовых рисков, что значительно увеличивает влияние фактора риска на работу рассматриваемого предприятия. В целях стабилизации положения и снижения кризисности, необходимо осуществлять управление рисками. Для реализации функции управления риском на предприятии необходимы значительные организационные усилия, затраты времени и других ресурсов.

Кроме того, во второй главе были выявлены основные риски, с которыми сталкивается предприятие при осуществлении предпринимательской деятельности, а также проанализированы методы, которые использует компания для минимизации рисков. Проведенный анализ результатов финансово-экономической деятельности предприятия на основании технико-экономические показателей показал, что компания имеет не слишком благополучное финансовое положение и ей необходимо осуществлять управление рисками. Также, были предложены методы совершенствования системы управления риском на предприятии. Основными мероприятиями по снижению финансовых рисков предприятия ООО «Пожбезопасность» являются: использование различных страховых инструментов, самострахование или резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов, лимитирование, диверсификация.

Реализация выше перечисленных мероприятий, позволит улучшить управление финансовыми рисками предприятия и повысить общую эффективность производства. Внесенные предложения существенно увеличат возможность фирмы покрыть соответствующий вид убытка.

В заключение следует отметить, что основной целью предпринимательства является получение максимальных доходов при минимальных затратах капитала в условиях конкурентной борьбы. Реализация указанной цели требует соизмерения размеров вложенного в производственно-торговую деятельность капитала с финансовыми результатами этой деятельности. Вместе с тем, при осуществлении любого вида хозяйственной деятельности объективно существует риск потерь, объем которых обусловлен спецификой конкретного бизнеса, при этом под финансовым риском предприятия понимается вероятность возникновения неблагоприятных финансовых последствий в форме потери дохода и капитала в ситуации неопределенности условий осуществления его финансовой деятельности. В данной дипломной работе были разработаны и экономически обоснованные рекомендаций и мероприятий, направленных на уменьшение рисков при осуществлении финансовых сделок или финансовых операций до приемлемого уровня на предприятии ООО «Пожбезопасность-Юг».

Библиографический список

1. Налоговый кодекс Российской Федерации, часть первая и вторая. - М.: Издательство Эксмо, 2005. - 992 с.

2. Федеральный закон от 8 февраля 1998 г. №14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» (с изменениями от 11 июля, 31 декабря 1998 г.). // Собрание законодательства РФ. - 1998. - №12.

. Федеральный закон от 21 ноября 1996 г. №129-ФЗ «О бухгалтерском учете».

. Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» ПБУ 4/99, утвержденное Приказом Министерства Финансов Российской Федерации от 6 июля 1999 г. №43н.

. Приказ Минфина РФ от 13 января 2004 года №4н «О формах бухгалтерской отчетности организации».

. Методические рекомендации о порядке формирования показателей бухгалтерской отчетности организации, утвержденных приказом Минфина РФ от 28 июня 2004 года №60н.

. Альгин А.П. Риск в предпринимательстве - Спб.: Питер, 2009. - 340 с.

. Абрютина М.С. Экономический анализ торговой деятельности - М.: Финансы, 2008. - 349 с.

. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия - М.: «Дело и сервис», 2007. - 450 с.

. Бакланов В.И. Финансовая деятельность предприятия в современных условиях - М.: Экономика, 2009. - 375 с.

. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной дея-тельности предприятия - М.: Экономист. - 2008. - 540 с.

. Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние предприятия - М.:Издательство «ПРИОР», 2007. - 340 с.

. Баканов М.И. Анализ хозяйственной деятельности в торговле - М.: Экономика. - 2009. - 248 с.

. Балтакса П.М. Слагаемые эффективности: Из опыта промышленного предприятия - М.: Экономика. - 2009. - 92 с.

. Белобтецкий И.А. Прибыль предприятия // Финансы. - 2008 - №3. - С. 40.

. Богатин Ю.В. Экономическая оценка качества и эффективности работы предприятия - М.: Стандарт. - 2008. - 214 с.

17. Ворот И.В. Экономика фирмы - М.: Высшая школа. - 2008. - 420 с.

18. Ван Хорн Джеймс Н. Основы управления финансами - М.: Финансы и статистика, 2009. - 156 с.

19. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент. - М.: Эксмо, 2010.

20. Лукасевич И.Я. Инвестиции. - М.: Вузовский учебник: ИНФРА-М, 2011.

21. Шапкин А.С., Шапкин В.А. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций. Изд. 7. - М.: Дашков и К, 2009.

. Уродовских В.Н. Управление рисками предприятия. Учебное пособие. - М.: Вузовский учебник: ИНФРА-М. 2010.

23. Абчук, В.А. Менеджмент: Учебное пособие. - 2-е изд. - М.: Изд-во Михайлова В.А., 2008.

. Ковалев, В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры: Учеб. пособ. - М.: Финансы и статистика, 2006.

. Стоянова, Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник. - М.: Перспектива, 2006.

. Основы коммерческой деятельности / Под ред. А.В. Осипова, И.М. Синяева. - М.: Инфра-М, 2007.

. Шохин. Е.И. Финансовый менеджмент. - 2-е изд. - М.: Кнорус, 2009

. Вопросы методики принятия оптимальных управленческих решений в условиях риска // Сборник научных трудов Независимого Аграрно-экономического Общества России. - Москва: МСХА, 2007. - 212 с.

29. Глизнуцин В.С. Корпоративный подход к принятию управленческих решений // Управление персоналом. - 2008. - №5. - С. 25 - 27.

30. Голубков Е.П. Сущность и характерные особенности управленческих решений // Менеджмент в России и за рубежом. - 2008. - №1, 2. - С. 18 - 25.

Анализ системы управления рисками в ООО 'Пожбезопасность – Юг'