Разработка модели инвестиционного проекта предприятия специализирующегося на добыче угля открытым способом

МИНИСТЕРСТВО ФИНАНСОВ ПРАВИТЕЛЬСТВА МОСКОВСКОЙ ОБЛАСТИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

КОРОЛЁВСКИЙ ИНСТИТУТ УПРАВЛЕНИЯ, ЭКОНОМИКИ И СОЦИОЛОГИИ

Кафедра информационных технологий и управляющих систем

Пояснительная записка

к курсовому проекту

по предмету «Имитационное моделирование экономических процессов»

На тему: «Разработка модели инвестиционного проекта предприятия специализирующегося на добыче угля открытым способом»

Студент группы ИО-03: Проворкин Н.А.

Преподаватель: Коптев В.Б.

Королёв

г.

Содержание

1. Отчетные материалы к модели в формате программы Project Expert

.1 Описание компании

. Графические материалы и анализ полученных результатов проекта

.1 Инвестиционный план (список этапов)

.2 Результаты расчета проекта (основные финансовые показатели, показатели эффективности инвестиций для базового варианта проекта)

.2.1 Основные финансовые показатели

.3 График баланса наличности в отчете «кэш-фло» на конец периода для базового варианта проекта

.4 Анализ безубыточности проекта и оценка его запаса финансовой прочности

.5 График анализа чувствительности проекта по NVP

Задание

Выводы

1. Отчетные материалы к бизнес-плану в формате программы Project Expert

Цель работы - закрепление на практике знаний, полученных при изучении теоретической части курса и приобретение практических навыков работы с программным продуктом «Project Expert»

Порядок выполнения работы

Работа выполняется с использованием программного продукта Project Expert. Согласно представленным исходным данным необходимо создать финансовую модель проекта и провести анализ полученных результатов.

Задание :

.Разработать имитационную модель работы предприятия провести расчеты и определить:

а) коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности;

б) чистый приведенный эффект;

в) денежные потоки в первом году выполнения проекта.

инвестиционный проект финансовый безубыточность

1.1 Описание компании

Предприятие специализируется на добыче угля открытым способом. Продукция, выпускаемая предприятием ─ энергетический брикет и энергетический концентрат.

Цели инвестиционного проекта:

─ увеличить объем добычи угля до 500 тыс. тонн/год через 5 лет после начала проекта;

─ достичь объема продаж ─ 12 000 000 рублей/год через 3 года.

Для достижения поставленных целей предприятие планирует провести ряд мероприятий:

─ расширить производство;

─ улучшить качественные характеристики угля путем обогащения;

─ выйти на новые рынки сбыта.

1.  Существующая деятельность и технология производства

Технология осуществления деятельности по оптовой торговле Энергетический БР и Энергетический концентрат:

·        Добыча угля

·        Транспортировка продукции;

·        Обогащение угля;

·        Погрузка.

·        Сбыт

Цепочка затрат по данной технологической схеме

Стоимость сырья

Наименование	Ед. изм.	Цена (руб.)
Энергетический БР	тн	105,5
Энергетический концентрат	тн	105,5

 

Стоимость транспортных и складских расходов

НаименованиеЕд. изм.Цена (руб.)
Транспортировка	тн	22,0
Обогащение	тн	30,5
Погрузка	тн	25

План сбыта

Цены на продукцию складываются из следующих составных частей, представленных в таблице.

Материалы и комплектующие

Для осуществления производственного процесса используются следующие основные виды сырья, материалов и комплектующих:

горюче-смазочные материалы;

запчасти для ремонта.

Наименование	Цена 1 тонны на складе	Дополнительные затраты, руб.			Продажная цена 1 тонны
		Транспортировка	Обогащение	Погрузка
Энергетический БР	105,5	22,0	30	25,0	152,5
Энергетический концентрат	105,5	28,0	30,5	25,0	197,0

Обеспечение производства ГСМ осуществляется по долгосрочному контракту. Контракт заключен на приемлемых для предприятия условиях ─ рассрочка платежей до 1,5 месяцев, цена ГСМ 2100 руб./тн. Запчасти для ремонта поставляются в достаточном количестве, по мере необходимости.

План производства

Материальные затраты из расчета на 1 тыс. тн. готовой продукции представлены в таблице

Энергетический брикет.	Руб.
Материалы и комплектующие	19.451.12
Авторезина
Бензин	933.30
Дизельное топливо	16.425.20
Запчасти и материалы для текущего ремонта
Прочие неучтенные материалы	786.00
Смазочные и обтирочные материалы	1.306.62
Другие издержки	13.000.00
Услуги производственного характера	13.000.00
Всего	32.451.12
Энергетический концентрат.		Руб.
Материалы и комплектующие		19.451.12
Авторезина
Бензин		933.30
Дизельное топливо		16.425.20
Запчасти и материалы для текущего ремонта
Прочие неучтенные материалы		786.00
Смазочные и обтирочные материалы		1.306.62
Другие издержки		106.000.00
Услуги производственного характера		13.000.00
Обогащение угля		93.000.00
Всего		125.451.12

В связи с тем, что срок хранения ГСМ (основное сырье для производства) ─до 2-х недель, запасы на предприятии формируются в небольших объемах.

Срок хранения готовой продукции на промежуточном складе ─ до 1 месяца.

Общие издержки

Название	Сумма (руб.)	Платежи
Производство
Оперативные издержки	47,817.00	Ежемесячно, весь проект
Аренда экскаватора	25,000.00	Ежемесячно, с 1 по 6 мес.
Маркетинг
Затраты на сбыт	7,300.00	Ежемесячно, весь проект

План персонала

Вопросами маркетинга и сбыта занимается руководство предприятия, поэтому проектом служба маркетинга не предусматривается.

Должность	Кол-во		Зарплата (руб.)		Платежи
Управление
АУП - 1	15		3.500.00		Ежемесячно, с 1 по 8 мес.
АУП - 2	22		3.550.00		Ежемесячно, с 9 по 21 мес.
АУП - 3	27		3.600.00		Ежемесячно, с 22 по 24 мес.
АУП - 4	25		3.700.00		Ежемесячно, с 25 по 72 мес.
Производство
ППП - 1		70		2.500.00		Ежемесячно, с 1 по 8 мес.
ППП - 2		102		2.500.00		Ежемесячно, с 9 по 21 мес.
ППП - 3		120		2.600.00		Ежемесячно, с 22 по 34 мес.
ППП - 4		126		3.000.00		Ежемесячно, с 35 по 72 мес.

Налоги

Название налога	Налогооблагаемая база	Периодичность выплат	Ставка (%)
Налог на прибыль	Прибыль	Месяц	24 %
НДС	Добав. стоим.	Месяц	18 %
ЕСН	Зарплата	Месяц	26 %
Налог на имущество	Имущество	Квартал	2 %

Валюта проекта

Основная валюта «рубль».

Баланс предприятия на 01.05.2012г.

Денежные средства: 180 800 000 руб.

Основные средства:

Для реализации проекта нужно 180 800 000 рублей. Половину этой суммы предприятие хочет получить в виде кредита под 10 % на 24 месяц, вторая половина − это собственные средства предприятия. Денежные средства будут использованы в основном для приобретения горно-транспортного оборудования.

Cтроительство:

В течение 1,5 лет планируется строительство административно-бытовых помещений и объектов производственного назначения. Общая сумма предполагаемых капитальных затрат приведена в таблице:

План капитальных вложений

Наименование этапа	Стоимость этапа Руб.
Подготовительные работы	977 250
Строительство объектов производственного назначения	11 486 596
Строительство автодороги	3 257 500
Оборудование производственного назначения	5 720 821
Горно-транспортное оборудование	32 513 000
ВСЕГО:	53 955 168

Кредит на сумму 90 400 000 руб., полученный на срок 24 месяцев с условием ежеквартальной выплаты процентов по ставке 10 % годовых. Возврат основной суммы долга - в конце срока. Кредит должен был использоваться для приобретения горно-транспортного оборудования.

Планируемая деятельность и технология производства.

Планируемая технология производства:

·        Добыча угля

·        Доставка продукции в цех по обогащению.

·        Переработка продукции в цехе.

·        Доставка готовой продукции на склад и хранение

·        Доставка готовой продукции автомобильным транспортом потребителям со склада

Для реализации данной схемы планируется следующие работы:

1.      Достроить склад.

2.      Закупить оборудование для переработки и смонтировать в пустующем здании цеха.

.        В помещении склада организовать склад-магазин.

.        Закупить прочее оборудование:

·   Веса для взвешивания угольного концентрата

·   оргтехника (компьютеры, телефоны, факсы, программное обеспечение, офисную мебель);

·   Грузовые автомобили

·   Погрузочные машины угля из кратера

План капитальных вложений

Наименование этапа	Стоимость этапа Руб.
Подготовительные работы	977 250
Строительство объектов производственного назначения	11 486 596
Строительство автодороги	3 257 500
Оборудование производственного назначения	5 720 821
Горно-транспортное оборудование	32 513 000
ВСЕГО:	53 955 168

План сбыта

Наименование	1 год	2год	3 год	4 год	5 год	6 год
Энергетический концентрат	-	-	6,363,639	6,554,548	6,751,185	6,953,720
Энергетический БР	2,472,144	7,618,504	10,875,474	11,345,675	12,334,178	13,503,717
ИТОГО	2,472,144	7,618,504	17,239,114	17,900,223	19,085,363	20,457,437

2. Графические материалы и анализ полученных результатов проекта

 

.1 Инвестиционный план (список этапов)

. Добыча угля

. Производство Энергетический брикет

. Производство Энергетический концентрат

.Транспортировку

. Обогащение угля

. Сбыт готовой продукции

.Подготовительнве работы

.Строительство автодороги

.Строительство объектов производственного назначения

. Оборудование производственного назначения

. Горно-транспортное оборудование

Таблица 1. “Календарный план”

Календарный план проекта

Примечание:

·        На этапе подготовки помещений, а также на этапе подготовки производства используются собственные людские ресурсы, для достройки склада и монтажа оборудования приглашаются сторонние организации.

·        Монтаж приобретенного оборудования последовательно производит одна бригада, необходимо обеспечить непрерывность ее работы. Также необходимо обеспечить непрерывность работ по подготовке помещений.

·        Оплата за любое приобретаемое оборудование производится в начале этапа, оплата по прочим работам производится по их завершении.

2.2 Результаты расчета проекта (основные финансовые показатели, показатели эффективности инвестиций для базового варианта проекта)

 

.2.1 Основные финансовые показатели

В практике финансового анализа широкое распространение имеют показатели, играющие роль индикаторов ликвидности, устойчивости, рентабельности, деловой активности компании. Оценка финансовой деятельности угольного предприятия формируется в зависимости от результатов финансовый, хозяйственной деятельности и фактического изменения объема добычи угля его продажи. В указанной таблице мы видим как каждый год увеличивается прибыль и объем продаж.

Баланс наличности на конец периода

год Баланс наличности на конец периода 118 861 370,23 руб.

год Баланс наличности на конец периода 301 685 988,43 руб. Возросла на 190% по сравнению с прошлым годом 2012.

год Баланс наличности на конец периода 592 099 011,95 руб. Возросла на 90%

год Баланс наличности на конец периода 1 408 685 825,96 руб. Возросла на 120%

год Баланс наличности на конец периода 2 083 815 492,00 руб. Возросла на 65%

год Баланс наличности на конец периода 3 025 279 102,88 руб. Возросла на 97%

Таблица 2. “Кеш-фло (руб)”

Из выше указанного расчета мы видим что денежный поток за реализацию угольной продукции возрастает ежегодно. Кредит выплачивается вовремя, денежные средства по кредиту пошли на покупку горно-транспортного оборудования и закупку сырья.

Кеш-фло ( Cash Flow Statement) - Отчет о движении денежных средств, прямой перевод Утверждение Потока наличности.

Поступления от продаж - Прибыль до уплаты налогов, пеней и штрафов, процентов по кредитам. Продажи от нашей продукции(Энергетический брикет и Энергетический концентрат) в сумме, до уплаты налогов.

Суммарные прямые издержки - складываются из затрат на материалы и комплектующие

это бензин, авторезина, запчасти, обогащение угля и другие издержки.

Затраты на сдельную заработную плату - Сдельная заработная плата, одна из форм оплаты труда, при которой заработок зависит от количества выработанной продукции в течение рабочего времени и величины расценки за каждое произведённое рабочим изделие. в нашем случае рабочий персонал(управленцы АУП и Производство ППП) получает зарплату по завершению продукции.

Суммарные постоянные издержки - складываются из Административные издержки (расходные материалы на офис) + Производственные издержки (аренда склада) + Зарплата на персонал + Маркетинговые издержки(реклама)

Кэш-фло от операционной деятельности - здесь представлены денежные поступления и выплаты, связанные со сбытом, производством, расчетами по налогам, операциями по размещению временно свободных денежных средств. Производственные затраты объединены в две группы: "Суммарные прямые издержки" и "Суммарные постоянные издержки".В нашем случае это сбыт продукции(энергетический бр и энергетический концентрат) + затраты издержок.

Кеш-фло от финансовой деятельности - выплата по кредитам. В нашем случае это выплаты по кредитам 90,4 млн. руб. в год и 10% в конце 2013 года часть кредита выплачивалась в 2012 годе переплата составила 1 151 666,67 рублей , а в 2013 годе она составила 6 054 000,00 рублей и к 2014 году кредит был погашен полностью.

Объем продаж продукции по цене 197000 и 152500 рублей за тысячу тонн, количество объема тонн приведено в таблице “план сбыта”.

2.2.2 Основные финансовые показатели

Таблица 4. “Прибыли-убытки”

год Чистая прибыль 38 335 482,15 руб.

год Чистая прибыль 300 478 809,78 руб. Возросла на 266% по сравнению с прошлым годом 2012.

год Чистая прибыль 336 762 195,62 руб. Возросла на 36%

год Чистая прибыль 499 343 245,52 руб. Возросла на 28%

год Чистая прибыль 616 959 557,95 руб. Возросла на 16%

год Чистая прибыль 677 321 940,13 руб. Возросла на 10%

Чистая прибыль в угольной компании увеличивается ежегодно.

Валовой объем продаж - совокупные продажи (включая продажи в кредит) за отчетный период, оцененные по полным ценам (ценам счетов-фактур) без учета предоставленных скидок, возвратов проданной продукции(энерегетических брикетов), снижений цен и прочих поправок. В нашем случае это 319млн. в 1 год, что превышает сумму займа по кредитам 180 млн. и это говорит о том что предприятие работает выгодно и в силе выплатить кредит и остаться на плаву.

Валовая прибыль- разница между выручкой и себестоимостью реализованной продукции или услуги.

Валовая прибыль = Чистый доход от продаж - Себестоимость реализованной продукции или услуги.

Производственные издержки- Аренда экскаватора, оперативные издержки.

Амортизация - перенесение по частям, по мере физического и морального износа, стоимости основных средств на стоимость производимого продукта. В нашем случае это автодороги, горно-транспортное оборудование, Объекты и здание,склады.

Суммарные непроизводственные издержки (амортизация, проценты по кредитам: по ставке рефинансирования ЦБ РФ + 3%

Нало́г на при́быль - прямой налог, взимаемый с прибыли организации (предприятия, банка, страховой компании и т. д.). Прибыль для целей данного налога, как правило, определяется как доход от деятельности компании за минусом суммы установленных вычетов и скидок. Базовая ставка составляет 20 %

Таблица 5. “Отчет об использовании прибыли”

Чистая прибыль компании, которая может пойти на модернизацию оборудовании и улучшению условий труда. В нашем случае составлялся резерв на выплату дивидендов.

2.2.3 Основные финансовые показатели

Таблица 6. “Финансовые показатели”

Показатели ликвидности (Liquidity Ratios).

Показатели ликвидности характеризует способность компании погашать краткосрочные обязательства. Более высокие значения коэффициентов ликвидности означают более высокую текущую платежеспособность фирмы.

Коэффициент текущей ликвидности (Current Ratio) показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. В международной практике, нормальным значением коэффициента ликвидности считается величина от ста до двухсот (иногда до трехсот) процентов. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более чем в три раза также является нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре активов.

В нашем случае коэффициент текущей ликвидности превышает 1 740,14%, что свидетельствует о рациональном использовании активов.

Коэффициент срочной ликвидности (Quick ratio) характеризует способность компании отвечать по своим текущим обязательствам с использованием наиболее ликвидных (обращаемых в деньги) активов. Нормальное значение коэффициента должно превышать сто процентов.

В нашем случае коэффициент срочной ликвидности превышает 220,95%, что свидетельствует о том, что оборотные активы превышают краткосрочные обязательства.

Чистый оборотный капитал (NVC) необходим для поддержания финансовой устойчивости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет резервы для расширения деятельности.

Оптимальная сумма чистого оборотного капитала зависит от особенностей деятельности компании, в частности, от масштабов ее деятельности, объемов реализации продукции, скорости оборачиваемости материальных запасов и дебиторской задолженности. Недостаток оборотного капитала свидетельствует о неспособности предприятия своевременно погасить краткосрочные обязательства. Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью свидетельствует о нерациональном использовании ресурсов предприятия.

В нашем случае показатели чистого оборотного капитала показывает что предприятие может погасить свои краткосрочные обязательства и имеет резервы для расширения деятельности.

Показатели деловой активности (Activity ratios).

Показатели деловой активности (Activity ratios) позволяют оценить эффективность использования средств предприятия. Чем выше показатели оборачиваемости, тем более эффективно используются ресурсы компании и тем меньше ресурсов требуется для ее работы.

Период оборачиваемости материально-производственных запасов (Stock turnover) отражает скорость реализации запасов (в днях). Особенно актуально повышение оборачиваемости и снижение запасов при наличии значительной задолженности в пассивах компании.

В нашем случае период оборачиваемости материально-производственных запасов составляет 0,44 дня, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой, наименее ликвидной группе активов.

Период оборачиваемости дебиторской задолженности (Average collection period) показывает среднее число дней, требуемое для взыскания задолженности.

Чем меньше этот показатель, тем быстрее дебиторская задолженность обращается в денежные средства, а следовательно повышается ликвидность оборотных средств предприятия. Высокое значение коэффициента может свидетельствовать о трудностях, возникших при взыскании средств по счетам дебиторов.

В нашем случае коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности невысокий 16,62 дня и не имеет тенденции к увеличению, что характеризует быстрое обращение дебиторской задолженности в денежные средства, а следовательно повышается ликвидность оборотных средств предприятия.

Период оборачиваемости кредиторской задолженности (Creditor/Purchases ratio) указывает среднее количество дней, которое требуется компании для оплаты ее счетов. Чем меньше период оборачиваемости кредиторской задолженности, тем больше собственных средств используется для финансирования потребностей компании в оборотном капитале. И наоборот, чем больше этот показатель, тем в большей степени для финансирования бизнеса используются заемные средства. В идеальном случае, предприятию желательно взыскивать задолженность по счетам дебиторов до того, как возникает необходимость выплачивать долги кредиторам. Большой период оборачиваемости может говорить о недостаточном количестве денежных средств для удовлетворения текущих потребностей из-за сокращения объема продаж, увеличения затрат или роста потребности в оборотном капитале.

В нашем случае коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности низкой-0,02 дней, а следовательно для финансирования проекта в большей степени используются собственные средства.

Коэффициент оборачиваемости рабочего капитала (Net working capital turnover) демонстрирует, насколько эффективно компания использует инвестиции в оборотный капитал и как это влияет на рост продаж. Чем выше значение данного коэффициента, тем более эффективно используется предприятием чистый оборотный капитал.

В нашем случае коэффициент оборачиваемости рабочего капитала низкий и имеет тенденцию к снижению, а значит ,чистый оборотный капитал предприятия используются менее эффективно.

Коэффициент оборачиваемости основных средств (Fixed assets turnover).

Этот показатель, называемый также коэффициентом фондоотдачи, характеризует эффективность использования предприятием основных средств. Чем выше значение коэффициента, тем эффективнее предприятие использует основные средства. Низкий уровень фондоотдачи свидетельствует о недостаточном объеме продаж или о слишком высокой величине капитальных вложений.

В нашем случае коэффициент оборачиваемости основных средств высокий и имеет тенденцию к увеличению, следовательно основные средства используются достаточно эффективно.

Коэффициент оборачиваемости активов (Total assets turnover) характеризует эффективность использования компанией всех имеющихся в распоряжении ресурсов, независимо от источников их привлечения. Данный коэффициент показывает сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящий эффект в виде прибыли.

В нашем случае коэффициент оборачиваемости активов имеет тенденцию к снижению, это свидетельствует о том, что использование компанией всех имеющихся в распоряжении ресурсов неэффективно (снижение прибыли).

Показатели структуры капитала (Gearing ratios).

Показатели структуры капитала (Gearing ratios), называемые также показателями платежеспособности, характеризуют возможности предприятия обеспечивать погашение долгосрочных обязательств, сохраняя свои долгосрочные активы. Достаточный уровень платежеспособности предприятия обеспечивает защищенность его от банкротства.

Сумма обязательств к активам (Total debt to total assets) показывет, какая доля активов компании финансируется за счет заемных средств, независимо от источника.

В нашем случае сумма обязательств к активам за 2012 год составляет 6,27%, а в последующие года имеет тенденцию к снижению.

Долгосрочные обязательства к активам (Long-term debt to total assets) показывает, какая доля активов компании финансируется за счет долгосрочных займов.

В нашем случае долгосрочные обязательства к активам равны 1,05% в 2012 году.

Долгосрочные обязательства к внеоборотным активам (Long-term debt to fixed assets) показывает, какая доля основных средств финансируется за счет долгосрочных займов.

В нашем случае долгосрочные обязательства к внеоборотным активам равны 12,06% в 2012 году.

Коэффициент финансовой независимости (Total debt to equity) характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Чем выше значение коэффициента, тем больше величина кредиторской задолженности компании, тем выше риск неплатежеспособности. Высокое значение коэффициента указывает на потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств.

В нашем случае коэффициент финансовой независимости составляет 6,7% в 2012 году и имеет тенденцию к резкому снижению данного показателя, так в 2015 году коэффициент финансовой независимости составляет 1,23%, что свидетельствует о том, что компания становится почти независимой от внешних займов.

Коэффициент покрытия процентов или коэффициент защищенности кредиторов (Times interest earned) характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит и показывает, сколько раз в течение отчетного периода компания заработала средства для выплаты процентов по займам. Этот показатель также позволяет определить допустимый уровень снижения прибыли, используемой для выплаты процентов.

В нашем случае коэффициент покрытия процентов в 2012 году составляет 43,80% и имеет тенденцию к увеличению в 2015 году 65,31%, что свидетельствует о том, что компания заработала средства для выплаты процентов по займам.

Коэффициенты рентабельности (Profitability ratios).

Коэффициенты рентабельности (Profitability ratios) показывают, насколько прибыльна деятельность компании.

Коэффициент рентабельности валовой прибыли (Gross profit margin) показывает долю валовой прибыли в объеме продаж предприятия.

В нашем случае коэффициент рентабельности валовой прибыли остается почти неизменной 15,57% в 2012г до 53,07% в 2015 г, а значит доля валовой прибыли в объеме продаж постоянна.

Коэффициент рентабельности операционной прибыли (Operating profit margin) показывает долю операционной прибыли в объеме продаж.

В нашем случае коэффициент рентабельности операционной прибыли увеличивается с 16,19% в 2012г до 21,47% в 2015 г, что демонстрирует увеличение доли операционной прибыли в объеме продаж.

Коэффициент рентабельности чистой прибыли (Net profit margin) показывает долю чистой прибыли в объеме продаж.

В нашем случае коэффициент рентабельности чистой прибыли увеличивается с 10,54% в 2012г до 52,60% в 2015 г, что демонстрирует увеличение доли чистой прибыли в объеме продаж.

Рентабельность оборотных активов (Return on current assets) демонстрирует возможности предприятия в обеспечении объема годовой прибыли по отношению к среднегодовой сумме оборотных средств компании. Чем выше значение этого коэффициента, тем более эффективно используются оборотные средства.

В нашем случае рентабельность оборотных активов в 2012 году составляет 3,72 % и имеет тенденцию к снижению, что свидетельствует о неэффективном использовании оборотных средств.

Рентабельность внеоборотных активов (Return on fixed assets) демонстрирует способность предприятия обеспечивать достаточный объем годовой прибыли по отношению к среднегодовой стоимости основных средств компании. Чем выше значение данного коэффициента, тем эффективнее используются основные средства.

В нашем случае рентабельность внеоборотных активов очень высока и имеет тенденцию к росту, это свидетельствует об эффективном использовании основных средств.

Коэффициент рентабельности активов (рентабельность инвестиций) (Return on investment) показывает, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения одной денежной единицы прибыли. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности.

В нашем случае показатель рентабельность инвестиций имеет тенденцию вначале к повышению, а затем и к снижению. Это характеризует снижение конкурентоспособность предприятия.

Рентабельность собственного капитала (Return on shareholders’ equity) позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Обычно этот показатель сравнивают с возможным альтернативным вложением средств в другие ценные бумаги. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли приходится на единицу вложений акционеров компании.

В нашем случае рентабельность собственного капитала имеет тенденцию к повышению, это свидетельствует о том, что с каждым годом число денежных единицу чистой прибыли, приходящих на единицу вложений акционеров компании, будет повышаться.

Таблица 7. “эффективность инвестиций”

Исходя из данных таблицы, можно сделать следующие выводы

) Срок окупаемости предприятия меньше, чем длительность проекта, следовательно, проект считается эффективным

) Чистый приведенный доход больше нуля (рубли - 2 939 378 338>0 доллар 97 979 278>0), а значит это выгодно для предприятия

)Индекс прибыльности - значение больше 1 (рубли 401,63>1; доллар 401,63>1) это положительный результат для предприятия, это означает, что проект прибыльный.

) Внутренняя норма рентабельности больше ставки дисконтирования (рубли 10 000>; доллар 10 000>)

.3 График баланса наличности в отчете «кэш-фло » на конец периода для базового варианта проекта

График 1. “баланса наличности”

Отчет о движении денежных средств, наряду с другими финансовыми отчетами, дает информацию, которая позволяет пользователям оценить изменения в нетто-активах предприятия, его финансовой структуре (включая ликвидность и платежеспособность) и его способность оказывать влияние на суммы и расчет времени движения денежных средств с тем, чтобы приспособиться к меняющимся обстоятельствам и возможностям. Она также дает возможность сравнивать отчетность о производственной деятельности различных предприятий, так как устраняет нежелательный эффект использования различных методик бухгалтерского учета по отношению к одним и тем же операциям и событиям.

Отчет о движении денежных средств должен содержать сведения о движении денежных средств за отчетный период в разрезе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Классификация по виду деятельности обеспечивает информацией, позволяющей пользователям оценить влияние этих видов деятельности на финансовое положение предприятия и объем его денежных средств и их эквивалентов. Эта информация может быть также использована для оценки взаимосвязи упомянутых видов деятельности.

Операционная деятельность

Объем движения денежных средств от операционной деятельности является ключевым показателем эффективности деятельности предприятия в плане накопления достаточного количества денежных средств для выплаты ссуд, сохранения уровня производительности предприятия, выплаты дивидендов и осуществления новых инвестиций без обращения к внешним источникам финансирования.

Примерами движения денежных средств, возникающего в процессе операционной деятельности, являются:

денежные поступления от продажи товаров и оказания услуг;

денежные поступления от роялти, вознаграждений различного характера, - комиссионных сборов и других доходов;

денежные выплаты поставщикам за товары и услуги;

денежные выплаты служащим и оплата предприятием услуг, оказываемых служащим;

денежные поступления и денежные выплаты страховым предприятием премий и рекламаций, аннуитета и других страховых пособий;

денежные выплаты или возмещение подоходных налогов, если только они конкретно не относятся к финансовой и инвестиционной деятельности

денежные поступления и выплаты по контрактам, которые заключаются с торговыми и дилерскими целями.

Некоторые операции, такие как продажа единицы оборудования предприятия, могут дать прибыль или убыток, который включается в определение чистой прибыли или убытка. Однако, движение денежных средств, связанное с такими операциями, является движением денежных средств от инвестиционной деятельности.

График 2. “план сбыта Энергетический брикета”

Объем продаж продукции брикета в тоннах. от 291,69 до 705,04 тыс. тонн в месяц

График 3. “План сбыта Энергетический концентрат”

Объем продаж продукции концентрат в тоннах от 0 до345,91 тыс.тонн в месяц

2.4 Анализ безубыточности проекта и оценка его запаса финансовой прочности

Одной главных составляющих оценки прибыльности деятельности предприятия является анализ безубыточности проекта.

Безубыточность - это состояние предприятия, когда оно работает прибыльно, ни убытков. Другими словами, это выручка, которая необходима, чтобы предприятие покрыло все свои затраты. Ее можно выразить также в количестве единиц продукции, которое необходимо продать, чтобы покрыть все издержки. (Точка безубыточности по денежным потокам - это такая ситуация, когда нет ни денежного остатка, ни дефицита)

При проведении анализа безубыточности проекта решаются три основные задачи.

. Определение точки безубыточности - минимального объема выручки от реализации, при котором деятельность компании остается прибыльной (прибыль от основной деятельности).

. Определение «запаса прочности» - отношение разности между текущим объемом продаж и объемом продаж в точке безубыточности к текущему объему продаж, выраженное в процентах.

Это наиболее наглядный показатель, характеризующий степень удаленности предприятия от точки безубыточности. Он показывает, на сколько процентов может быть снижен объем реализации для сохранения безубыточного уровня работы (либо на сколько процентов необходимо увеличить объем добычи продукции, реализации для достижения безубыточного уровня работы предприятия).

2.      Выявление и оценка причин, повлиявших на изменение запаса прочности организации.

График безубыточности проекта

График безубыточности в различных его модификациях широко используется в современной экономике. Несомненным преимуществом этого метода является то, что с его помощью можно быстро получить довольно точный прогноз основных показателей деятельности предприятия при изменении условий на рынке.

График 4. “Точка безубыточности”

Вывод: При объемах продаж, изображенных на графике, проект считается безубыточным.

2.5 График анализа чувствительности проекта по NVP

Одной из задач анализа проекта является определение чувствительности модели предприятия к изменениям различных параметров. Чем шире диапазон параметров, в котором показатели эффективности остаются в пределах приемлемых значений, тем выше запас прочности проекта, тем лучше он защищен от колебаний различных факторов, оказывающих влияние на результаты реализации проекта.

В нашем случае мы проводим анализ чувствительности проекта по NVP при изменении следующих показателей:

увеличение объема добычи угля

ставки дисконтирования

изменение цены сбыта;

увеличение объем сбыта;

снижение прямые издержки;

снижение общие издержки.

График 5. “Анализ чувствительности NVP”

На основе выше приведенного графика, можно сделать следующий вывод: проект более устойчив к изменению параметров общих издержек и объема сбыта и менее устойчив к изменению параметров цены сбыта и прямых издержек.

График 6. “Анализ чувствительности”NVP

Данный проект чувствителен к изменению ставки дисконтирования. Значит проект чувствителен к колебаниям финансового рынка.

Задание

а) коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Creditor/Purchases ratio) указывает среднее количество дней, которое требуется компании для оплаты ее счетов. Чем меньше период оборачиваемости кредиторской задолженности, тем больше собственных средств используется для финансирования потребностей компании в оборотном капитале. И наоборот, чем больше этот показатель, тем в большей степени для финансирования бизнеса используются заемные средства. В идеальном случае, предприятию желательно взыскивать задолженность по счетам дебиторов до того, как возникает необходимость выплачивать долги кредиторам. Большой период оборачиваемости может говорить о недостаточном количестве денежных средств для удовлетворения текущих потребностей из-за сокращения объема продаж, увеличения затрат или роста потребности в оборотном капитале.

В нашем случае коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности низкой-0,02 дней, а следовательно для финансирования проекта в большей степени используются собственные средства.

б) Таблица 7. “эффективность инвестиций”

Исходя из данных таблицы, можно сделать следующие выводы

) Срок окупаемости предприятия меньше, чем длительность проекта, следовательно, проект считается эффективным

) Чистый приведенный доход больше нуля (рубли - 2 939 378 338>0 доллар 97 979 278>0), а значит это выгодно для предприятия

)Индекс прибыльности - значение больше 1 (рубли 401,63>1; доллар 401,63>1) это положительный результат для предприятия, это означает, что проект прибыльный.

) Внутренняя норма рентабельности больше ставки дисконтирования (рубли 10 000>; доллар 10 000>)

Дисконтирование

При расчете показателей эффективности денежные потоки дисконтируются. Тем самым учитывается изменение стоимости денег с течением времени. Ставка дисконтирования играет роль фактора, обобщенно характеризующего влияние макроэкономической среды и конъюнктуру финансового рынка.

Ставка дисконтирования является параметром, который позволяет сравнить проект с альтернативными возможностями вложения денег. В качестве такой альтернативы обычно рассматриваются банковские депозиты или вложения в государственные ценные бумаги.

Ставка дисконтирования оказывает влияние только на расчет показателей эффективности. Содержание Кэш-фло и других финансовых отчетов не зависит от ставки дисконтирования.

В нашем случае ставка дисконтирования составляет 0% (для валюты в рублях) и 0% (для валюты в долларах).

Период окупаемости, PB (Payback period) - это время, требуемое для покрытия начальных инвестиций за счет чистого денежного потока, генерируемого инвестиционным проектом. Для расчета периода окупаемости используется следующее соотношение:

Обязательное условие реализации проекта: период окупаемости должен быть меньше длительности проекта.

В нашем случае требуется 13мес. для покрытия начальных инвестиций за счет чистого денежного потока.

Дисконтированный период окупаемости, DPB (Discounted payback period) рассчитывается аналогично PB, однако, в этом случае чистый денежный поток дисконтируется. Этот показатель дает более реалистичную оценку периода окупаемости, чем РВ, при условии корректного выбора ставки дисконтирования.

В нашем случае дисконтируемый период окупаемости равен периоду окупаемости т.к. ставка дисконтирования равна 0 %.

Средняя норма рентабельности, ARR (Average rate of return) представляет доходность проекта как отношение между среднегодовыми поступлениями от его реализациями и величиной начальных инвестиций. Показатель ARR интерпретируется как средний годовой доход, который можно получить от реализации проекта.

В нашем случае можно получить от реализации проекта средний годовой доход в размере 6 686,62%

Чистый приведенный доход, NPV (Net present value) представляет абсолютную величину дохода от реализации проекта с учетом ожидаемого изменения стоимости денег. Обязательное условие реализации проекта: чистый приведенный доход должен быть неотрицательным.

В нашем случае чистый приведенный доход равен 2 939 378 338руб.

Индекс прибыльности, PI (Profitability index) демонстрирует относительную величину доходности проекта. Он определяет сумму прибыли на единицу инвестированных средств. Обязательное условие реализации проекта: индекс прибыльности должен быть больше 1.

В нашем случае обязательные условия реализации проекта выполняются, т.к. индекс прибыльности составляет 401,63 что превышает 1.

Внутренняя норма рентабельности, IRR (Internal rate of return). Проект считается приемлемым, если рассчитанное значение IRR не ниже требуемой нормы рентабельности, которая определяется инвестиционной политикой компании.

В нашем случае внутренняя норма рентабельности равна 100 %.

в) денежные потоки в первом году выполнения проекта; 2012 год это 1 год нашего проекта таблица Кеш-фло и таблица Прибылб-убытки

Таблица 9.

Денежные потоки = Кеш-фло. Данные денежных потоков приведены в таблице 9.

Выводы

Разработанная модель угольной компании позволяет получить рациональный вариант развития предприятия. Предоставляет собой разветвленное “дерево”, верхним уровнем которого является суммарная добыча угля в целом. В представленной модели мы достигли большого объем, продаж более 12 млн. руб. через 3 года, увеличили объем добычи угля, расширили производство путем объема капитала и нового оборудования, улучшили качественные характеристики угля путем обогащения за счет нового оборудования, вышли на новые рынки сбыта, получили новые связи с клиентами.

Проведенный финансово - экономический анализ позволяет сделать вывод о том, что представленный проект с учетом оценки его экономической целесообразности может быть рекомендован к практической реализации. Проект ограниченно устойчив к возможным изменениям экономической ситуации и изменениям ряда внутренних показателей (изменение цены на продукцию, прямых издержек и объемов сбыта).

Проект демонстрирует достаточно высокую инвестиционную привлекательность, что подтверждается приведенным и проанализированным выше примером интегральных показателей.