По приобретаемому инвестором праву собственности инвестиции подразделяются на прямые и косвенные.
Прямые инвестиции - это форма вложения, которая дает инвестору непосредственное право собственности на ценные бумаги или имущество.
Косвенные инвестиции представляют собой вложения в портфель (набор) ценных бумаг или имущественных ценностей. В этом случае инвестор будет владеть не требованием к активам той или иной компании, а долей в портфеле.
По периоду инвестирования различают долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные инвестиции.
Долгосрочные инвестиции - это вложения капитала на период от трех и более лет;
среднесрочные инвестиции - вложения от одного до трех лет;
краткосрочные инвестиции -вложения на период до одного года.
По региональному признаку выделяют внутренние (отечественные)
и внешние (зарубежные) инвестиции.
Внутренние инвестиции осуществляются в объекты инвестирования, находящиеся внутри страны;
Внешние инвестиции -в объекты инвестирования, находящиеся за её пределами. Сюда же относится приобретение различных финансовых инструментов: акций зарубежных компаний или облигаций других государств.
По формам собственности используемого инвестором капитала инвестиции подразделяют на частные, государственные, иностранные и совместные.
Частные инвестиции представляют собой вложения капитала физическими и юридическими лицами негосударственной формы собственности.
К государственным инвестициям относят вложения капитала, осуществляемые центральными и местными органами власти и управления за счет бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также вложения, осуществляемые государственными предприятиями за счет собственных и заемных средств.
Иностранные инвестиции - вложения капитала нерезидентами (как юридическими, так и физическими лицами) в объекты и финансовые инструменты другого государства. Совместные инвестиции осуществляются совместно субъектами страны и иностранных государств[3, стр.13].
С точки зрения воздействия на экономику различают валовые и чистые инвестиции. Валовые инвестиции - это общий объем средств, направляемых на увеличение основного и оборотного капитала в определенном периоде. Чистые инвестиции - это сумма валовых инвестиций, уменьшенная на амортизационные отчисления. Данный показатель отражает экономическое развитие страны в конкретный период[1, стр.7].
Субъектами (инвесторами) инвестиционной деятельности могу выступать: государство, белорусские, иностранные физические и юридические лица. Они сами принимают решения о вложении ценностей. В качестве инвестора, действующего в соответствии со своими целями и полностью отвечающего за эффективное использование средств, выступают либо собственники капитала, либо лица, уполномоченные принимать инвестиционные и финансовые решения от имени юридического лица [4, стр.4].
Основными источниками инвестиций являются:
1) собственные финансовые ресурсы, включающие прибыль после уплаты налогов, амортизационные отчисления, сбережения трудового коллектива, продажу части активов и др.;
2) привлеченные финансовые ресурсы, к которым относятся средства от продажи инвестиционных ценных бумаг, паевых и других взносов физических и юридических лиц, венчурный капитал;
) заемные финансовые средства, в состав которых входят кредиты банков, кредиты бюджетных организаций, выпуск долговых ценных бумаг;
4) бюджетные ассигнования[5].
Вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта подразумевают инвестиционную деятельность.
В широком смысле инвестиционная деятельность - это совокупная деятельность по вложению денежных средств и других ценностей в проекты, а также обеспечение отдачи вложений. В узком смысле инвестиционная деятельность - это покупка или продажа долгосрочных активов и других объектов инвестирования, не являющихся денежными эквивалентами.
В инвестиционной деятельности существенное значение имеет фактор риска.
Риск инвестиций являет собой экономическую категорию, которая выражает степень возможного «провала» вложений, неопределенность в получении будущих доходов и т.д.
Если говорить о классификации рисков инвестиций, то в глобальном понимании их можно разделить на 2 большие группы. К первой группе будут относиться риски общеэкономического характера. Во второй группе находятся риски характера коммерческого.
Общеэкономические риски инвестиций неразрывно связаны с состоянием экономики, политики в стране. Возможными факторами риска могут стать изменения в законодательных актах, внезапно возникнувшие политические конфронтации, иные непредвиденные ситуации, которые имеют возможность неблагоприятно сказаться на инвестиционном поле.
Риски коммерческого характера - это все возможные изменения, связанные с объектом инвестирования. Здесь могут оказать влияние разнообразные факторы, начиная ликвидностью активов компании, заканчивая курсом акций.
Такая классификация инвестиционных рисков является крайне обобщенной, но именно она дает представление о том, чего следует опасаться при вложении свободных средств. При оценке риска будущих инвестиций не стоит пренебрегать таким правилом: чем выше возможный инвестиционный риск, тем выше окажется доходность вложений, и наоборот. Таким образом, доходность и стабильность находятся в противоположной зависимости[6].
Какими бы ни были инвестиции, для реализации инвестиционной деятельности необходимо наличие определенных факторов, условий. К наиболее важным из них относятся:
ожидаемая норма чистой прибыли, которую предприниматели рассчитывают получать от расходов на инвестиции.
Если чистая прибыль, полученная за определенное время, будет превышать расходы на инвестиции за это же время, то предприниматель охотно будет вкладывать средства в дело. Чем выше норма чистой прибыли, тем выше желание инвестировать капитал.
реальная ставка процента.
Ставка процента - это цена, которую фирма должна заплатить, чтобы занять денежный капитал, необходимый для приобретения реального капитала. Если ожидаемая норма чистой прибыли превышает ставку процента, то инвестирование будет неприбыльным. И чем больше эта разница, тем больший интерес проявляют предприниматели к инвестированию.
Анализ инвестиционных процессов показывает, что даже незначительное увеличение инвестиций в какую-либо выгодную отрасль автоматически вызывает рост инвестиций и производства в других сопутствующих отраслях. В результате растут доходы работников этих отраслей, которые в свою очередь предъявляют повышенный спрос на товары и услуги других отраслей. В конечном итоге все это приводит к росту валового национального продукта и национального дохода страны, причем на величину, значительно большую, чем первоначальный рост инвестиций [7, , стр.266].
Количественное соотношение инвестиций и совокупного дохода отражает мультипликатор инвестиций - числовой коэффициент, показывающий увеличение дохода, которое вызвано ростом инвестиций. По утверждению Дж. Кейнса, принцип мультипликатора позволяет дать ответ на вопрос, каким образом незначительные колебания инвестиций, составляющих относительно небольшую долю совокупного дохода, способны вызвать колебания занятости и дохода, характеризующиеся гораздо большей амплитудой.
Концепция мультипликатора инвестиций имеет большое значение для экономики, находящейся в состоянии кризиса, с высоким уровнем безработицы и недоиспользованием производственных мощностей. В таких условиях он описывает более полное и эффективное использование имеющихся, но не задействованных факторов. В условиях полной занятости эффект мультипликатора проявится в росте цен и инфляции.
Применение принципа мультипликатора имеет ряд ограничений для конкретной экономики:
денежное выражение данного эффекта;
упрощенное представление о ресурсе времени;
действие эффекта мультипликатора нелинейно.
Вышеназванные ограничения, тем не менее, не снижают значения мультипликатора инвестиций для экономики, которое сводится к общей закономерности: инвестирование имеет для экономики «дополнительный эффект», выражающийся в более значительном увеличении совокупного дохода по сравнению с объемом первоначального инвестирования[8, стр.66].
1.2 Инвестиционная политика: сущность, виды, инструменты
инвестиция капитал денежный мультипликатор
Важным рычагом воздействия на предпринимательскую деятельность субъектов хозяйствования и экономику страны является инвестиционная политика - одна из составных частей экономической политики государства. При помощи инвестиционной политики государство непосредственно может воздействовать на темпы объема производства, ускорение НТП, изменение структуры общественного производства и решение многих социальных проблем. Под инвестиционной политикой понимается комплекс целенаправленных мероприятий, проводимых государством по созданию благоприятных условий для всех субъектов хозяйствования с целью оживления инвестиционной деятельности, подъема экономики, повышения эффективности производства и решения социальных проблем.
Цель инвестиционной политики - реализация стратегического плана экономического и социального развития страны. Но в любом случае конечной целью является оживление инвестиционной деятельности, направленной на подъем отечественной экономики и повышение эффективности общественного производства.
Задачи инвестиционной политики зависят от поставленной цели и конкретно сложившейся экономической ситуации в стране. К ним могут относится:
выбор и поддержка развития отдельных отраслей хозяйства;
реализация программы по конверсии военно-промышленного комплекса;
обеспечение конкурентоспособности отечественной продукции;
поддержка развития малого и среднего бизнеса;
поддержка развития экспортных производств;
обеспечение сбалансированности в развитии всех отраслей экономики;
реализация программы жилищного строительства в стране и др.
Разработанная и принятая инвестиционная политика не может быть выполнена без четкого механизма её реализации, который как правило, должен включать в себя:
выбор надежных источников и методов финансирования инвестиций;
определение сроков и выбор органов, ответственных за реализацию инвестиционной политики;
создание необходимой нормативно-правовой основы для функционирования рынка инвестиций;
создание благоприятных условий для привлечения инвестиций [9, стр.80].
Для регулирования инвестиционной политики применяют инвестиционные инструменты - методы воздействия на инвестиционную деятельность
В отечественной экономической литературе принято выделять две группы методов или инструментов (в дальнейшем эти понятия стоит рассматривать как тождественно равные), при помощи которых государство регулирует инвестиционную деятельность: прямого и косвенного (непрямого) воздействия. Соотношение их определяется экономической ситуацией в стране и избранной в связи с этим концепцией государственного регулирования.
Все формы государственного воздействия на инвестиционные процессы подразделяются на три блока: правовой, административный и экономический.
Методы прямого воздействия реализуются через инструменты правового (законодательного) регулирования, административного и экономического влияния. Методы косвенного регулирования осуществляются только экономическими средствами. Таким образом, в экономических средствах сочетается использование как прямых, так и косвенных инструментов (методов) управления.
Правовая (законодательная) форма играет главенствующую роль. В современном мире любое регулирующее воздействие правительства в рамках административной и экономической форм должно осуществляться на правовой основе, т.е. быть законодательно установлено. При этом законодательное регулирование инвестиционной деятельности является важным рычагом в руках органов власти.
Правовые инструменты (законодательство). Одним из основных направлений инвестиционной политики является современное, отвечающее всем требованиям экономического развития инвестиционное законодательство, обеспечивающее нормативно-правовое регулирование функционирования и развития инвестиционной деятельности.
К инструментам правового регулирования относятся:
разработка, принятие и издание нормативных правовых (законодательных) и индивидуальных (подзаконных) актов;
заключение договоров (инвестиционных, кредитных соглашений);
принятие государственных программ;
Следует отметить, что нормы, регулирующие инвестиционную деятельность, содержатся, как в чисто инвестиционных законах, т.е. законах, регулирующих инвестиционную деятельность напрямую, так и в большинстве иных законов, которые формально не являются инвестиционными, но влияют на данную сферу деятельности.
В связи с этим существующая система законодательства, влияющего на привлечение инвестиций, охватывает следующие области законотворчества:
законы, дающие общее представление о прямом регулировании инвестиционной деятельности. К ним относятся Конституция, Инвестиционный и Гражданский кодекс, другие законы и нормативно-правовые акты в области инвестиционной деятельности;
законы, косвенно (опосредованно) влияющие на инвестиционную деятельность - налоговое, таможенное, земельное, законодательство о реструктуризации и банкротстве предприятий и др.
Инструменты административного регулирования относятся к группе средств прямого регулирования инвестиционной деятельности и включают в себя:
регистрацию, лицензирование, квотирование;
применение системы санкций и ограничений;
разработку и утверждение приказов, распоряжений, указов и т.д.;
введение административных мер, что предусматривает изъятия ограничительного характера;
согласительно-разрешительные процедуры - применение и максимальное соблюдение принципа «одного окна» при осуществлении инвестиционной деятельности, порядок получения прав на осуществление капитальных вложений;
управление государственной собственностью.
Блок экономических инструментов (регуляторов) государственного управления инвестиционной сферой определяется ролью экономики, которую она играет в жизни государства и общества. В него входят следующие группы инструментов: активно-структурные, фискально-структурные, монетарные и др.
К активно-структурным инструментам относятся:
Государственная поддержка, которая подразумевает непосредственно инструменты поддержки инвестиционной деятельности, а также инструменты государственного финансирования инвестиционных проектов (поддержки финансами), налоговой и административной поддержки.
Государственная поддержка может осуществляться как в прямой, так и косвенной формах. Первая реализуется посредством финансов: предоставления средств бюджета развития; предоставления бюджетных ссуд; предоставления ссуд, финансируемых за счет государственных внешних заимствований; предоставления инвестиционных налоговых кредитов; возмещения из республиканского бюджета разницы процентных ставок по кредитам; предоставления отсрочки по уплате долгов или списание долгов перед государственными предприятиями и организациями, производимые за счет государственных или муниципальных средств, активов, государственных гарантий.
Вторая предполагает применение квот, тарифов и пошлин (таможенных); льгот при уплате налогов и сборов; отдельных соглашений, затрагивающих будущие доходы государства.
Государственная поддержка реализуется также через механизмы изъятия стимулирующего характера и специального налогового режима, применение инвестиционных и реинвестиционных скидок, включение проектов в адресную инвестиционную и целевую программы, продажу или использование на льготных условиях различных объектов недвижимого государственного имущества и (или) имущественных прав.
В качестве регулирующего инструмента инвестиционной политики в развитых странах выступает также государственный инвестиционный заказ.
При прямом проектном финансировании по сравнению с другими видами финансирования (акционерным и государственным) объектом инвестирования выступает непосредственно сам проект, который является способом обслуживания долговых обязательств.
Амортизационная политика. Ускоренная амортизация является так называемой "скрытой" инвестиционной льготой, расширяющей возможности организаций инвестировать часть прибыли в инвестиционные фонды. В 60-е годы именно таким способом было положено начало преобразованию инвестиционной деятельности: ускорилось списание стоимости основного капитала, которое привело к уменьшению основных сроков такого списания до 3-7 лет по активной и до 15-20 лет по пассивной частям фондов при нормативах физического износа в 2-5 раз больше.
Управление внешним "активным" и "пассивным" долгом - это процесс выработки стратегии управления задолженностью органов государственной власти, которая позволяет привлекать требуемый объем финансирования, выполнять целевые установки государственных органов власти в отношении степени риска и стоимости, а также решать другие важные задачи. Долговая политика при умелом ее применении представляет собой сильный инструмент государственного регулирования.
Фискально-структурные инструменты (инструменты бюджетно-налоговой политики) включают в себя все виды воздействия, возникающие в связи с формированием и использованием бюджета, условиями налогообложения и определяемого ими протекания финансовых и инвестиционных потоков. Инвестиционная политика является одним из направлений, связанных с реализацией бюджетного процесса.
К инструментам бюджетно-налоговой политики относятся:
определение доходных и расходных статей бюджета (государственные закупки, трансфертные платежи);
дотации, субсидии, субвенции, бюджетные ссуды;
назначение и дифференциация налоговых ставок (норм налогообложения, т.е. величины налога, приходящейся на единицу объекта налогообложения), налоговые льготы (полное или частичное освобождение определенных групп налогоплательщиков от уплаты всех или некоторых видов налога);
экспортные и импортные (таможенные) пошлины и сборы.
Дальнейшее стимулирование капиталонакопления и развития процессов инвестиционной деятельности, особенно проявившееся в последние годы, связано с прямым снижением налогов и различными формами налоговых кредитов и субсидий.
Монетарные инструменты (инструменты денежно-кредитной политики). Денежно-кредитное регулирование состоит в воздействии государства на денежное обращение и объем денежной массы. Государственная монетарная политика направлена на изменение денежных потоков и накоплений, воздействуя тем самым на экономические процессы.
Денежно-кредитное управление осуществляется следующими инструментами:
прямой контроль за установлением уровня предельных процентных ставок банковского ссудного процента (политика процентной ставки);
регулирование минимальных резервных требований (нормативов обязательных резервов коммерческих банков);
осуществление дисконтной политики (регулирование учетных ставок по кредитам);
операции на рынке ценных бумаг (эмиссия облигаций и других ценных бумаг в обращение в рамках определенных нормативов);
регулирование эмиссии и общей денежной массы;
льготные займы [10, стр.84].
Таким образом можно сказать, что инвестиционная политика - это сложная система, которая включает в себя ряд понятий и составляющих, таких как инвестиции, инвестиционные инструменты, мультипликатор инвестиций и др.
2. Особенности инвестиционной политики Республики Беларусь
.1 Правовые основы инвестиционной деятельности в Республике Беларусь
Основным нормативным правовым актом, регулирующим отношения, связанные с инвестиционной деятельностью на территории Республики Беларусь, является Инвестиционный кодекс Республики Беларусь от 22.06.2001 N 37-З. Следует отметить, что Республика Беларусь является единственным государством СНГ, которое приняло кодифицированный акт в данной сфере.
Инвестиционный кодекс Республики Беларусь защищает права собственности отечественных и иностранных инвесторов, обеспечивает благоприятные условия их деятельности. Кодексом установлены права инвесторов на получение государственной поддержки при реализации проектов, имеющих значение для государства, предусмотрены льготы при выделении кредитных ресурсов под гарантии правительства. Дополнительные гарантии зарубежным инвесторам предоставляются в рамках двусторонних соглашений Республики Беларусь с другими странами. В настоящее время действует 52 соглашения об избежании двойного налогообложения, а также заключено 59 договоров о содействии осуществлению и защите инвестиций. Республика Беларусь является участницей многосторонних договоров, в том числе Конвенции о разрешении инвестиционных споров между государствами и гражданами других государств от 18.03.1965, Конвенции об учреждении многостороннего агентства инвестиционных гарантий от 11.10.1985. По мнению Международной финансовой корпорации, занимающейся анализом инвестиционного климата в разных странах, белорусское инвестиционное законодательство заслуживает высокой оценки и является одним из лучших среди стран СНГ.
Указанный кодекс включает 6 разделов, 18 глав, 105 статей и состоит из общей части, которая содержит основные понятия инвестиционного законодательства, предоставляемые инвесторам гарантии и меры государственного регулирования инвестиционной деятельности, а также особенной части, в которой описаны виды государственной поддержки в данной сфере, особенности осуществления инвестиционной деятельности на основе концессий, особенности деятельности на территории Республики Беларусь коммерческих организаций с иностранными инвестициями и другие.
Важно указать, что ИК распространяет свое действие как на иностранных, так и на национальных инвесторов. Таким образом, с принятием этого кодекса в Республике Беларусь произошел переход к общему регулированию инвестиций (в отличие от ранее действовавшего специального режима иностранных инвестиций, предоставляемого Законом Республики Беларусь от 14.11.1991 N 1242-XII "Об иностранных инвестициях на территории Республики Беларусь" (утратил силу)). В этой связи на иностранных инвесторов в полной мере распространяется действие национальных нормативных правовых актов (Налогового кодекса Республики Беларусь, Таможенного кодекса Республики Беларусь и т.д.)[11].
Особое значение для регулирования инвестиционной деятельности имеют акты Президента Республики Беларусь, которыми предусмотрены дополнительные гарантии и льготы при осуществлении инвестиционной деятельности, в частности, Декрет Президента Республики Беларусь от 06.08.2009 N 10 "О создании дополнительных условий для инвестиционной деятельности в Республике Беларусь". Данным Декретом предусмотрен порядок заключения инвестиционных договоров между инвестором (национальным или иностранным) и Республикой Беларусь, а также предоставляемые в связи с этим гарантии и льготы.
Ряд актов Президента, согласно которым предоставляется особый режим для инвестиций, направлен на решение экономических и социальных задач в той или иной приоритетной для государства сфере.
Например, в соответствии с Декретом Президента Республики Беларусь от 28.01.2008 N 1 "О стимулировании производства и реализации товаров (работ, услуг)" предусмотрено специальное правовое регулирование для коммерческих организаций (как с национальными, так и иностранными инвестициями) при осуществлении деятельности на территории Республики Беларусь с местом нахождения в населенных пунктах с численностью населения 50 тыс. и менее.
Большое внимание уделяется развитию в стране высоких технологий (Декрет Президента Республики Беларусь от 22.09.2005 N 12 "О Парке высоких технологий», инновационной деятельности (Указ Президента Республики Беларусь от 03.01.2007 N 1 "Об утверждении Положения о порядке создания субъектов инновационной инфраструктуры и внесении изменения и дополнений в Указ Президента Республики Беларусь от 30 сентября 2002 г. N 495") и т.п.
Создаются свободные экономические зоны со специальным правовым режимом (Закон Республики Беларусь от 07.12.1998 N 213-З "О свободных экономических зонах", Указ Президента Республики Беларусь от 09.06.2005 N 262 "О некоторых вопросах деятельности свободных экономических зон на территории Республики Беларусь") [12].
.2 Характеристика инвестиционной политики Республики Беларусь
Инвестиционная политика Беларуси направлена на создание условий для сохранения высоких темпов инвестиций на благо населения и производства конкурентоспособной продукции на внутреннем и внешнем рынках. К основным инвестиционным стимулам можно отнести: выгодное экономико-географическое и геополитическое положение между новыми границами экономически развитого Европейского Союза и Российской Федерацией, располагающей огромными сырьевыми и энергетическими запасами; социальная, политическая и экономическая стабильность; законодательная и организационная обеспеченность инвестиционного процесса; развитый научно-технический, промышленный и экспортный потенциал; высококвалифицированная и относительно недорогая рабочая сила;единое таможенное пространство с Россией;экономическое и историческое объединение Беларуси со странами СНГ, способное обеспечить выход на товарные рынки России и стран СНГ.
Стабильная внутриполитическая обстановка, отсутствие конфликтов межнационального или религиозного характера делают Беларусь все более привлекательной для инвесторов.
С целью реализации дорогостоящих инвестиционных проектов внедряются новые формы инвестирования: концессии, проектное и венчурное финансирование, лизинг. С инвестором может быть заключен инвестиционный договор, который предоставит дополнительные гарантии инвестору по экономическим и иным условиям реализации проекта на белорусском рынке. Важная роль в создании благоприятного инвестиционного климата в республике принадлежит Консультативному совету по иностранным инвестициям, возглавляемому Премьер-министром Республики Беларусь. В его состав входят представители государственных структур, международных организаций, а также иностранных инвесторов, работающих на белорусском рынке. Большое внимание в республике уделяется информационному обеспечению международной деловой общественности и зарубежных инвесторов: проводятся семинары, международные конференции по инвестиционной деятельности и иностранным инвестициям. Созданы Национальное инвестиционное агентство и Национальный инвестиционный сайт:www.invest.belarus.by [13].
На сайте (www.gki.gov.by) размещены баннеры О либерализации экономической деятельности и Совершествование бизнес-климата, Свое дело (Информационная система инфраструктуры поддержки предпринимательства), создан также раздел Информация для инвесторов, где размещается разъяснительная информация для инвесторов как иностранных, так и отечественных, делаются сообщения о принятии новых нормативных правовых актов и размещаются сами правовые акты. Кроме этого, создан раздел //www.gki.gov.by/Investors/on_privatization/, где размещается информация для иностранных инвесторов на английском языке. Информация на сайте поддерживается в актуализированном состоянии.
Инвестиционная деятельность в Республике Беларусь в 2010 году за счет установления более благоприятного инвестиционного климата расширилась по сравнению с предыдущими годами.
Удельный вес инвестиций в основной капитал составил 33,3 % от ВВП, т.е. практически каждый третий рубль является инвестиционным. По сравнению с 2008 и 2009 годами: 28,9 и 31,5 процентов соответственно, т. е. удельный вес инвестиций в основной капитал вырос по сравнению с предыдущим годом на 1,85 %.За 2010 г. в экономику республики поступило более 5 млрд долларов США прямых иностранных инвестиций, что на 15 % больше, чем в за 2009 г. Валовой приток зарубежного капитала составил порядка 9,0 млрд долларов США [12].
Инвестиции в основной капитал в республике за январь-февраль 2011 г. использованы в объеме 6,6 трлн. рублей, что в сопоставимых ценах составляет 130,1 % к уровню января-февраля 2010 г. [14].
Происходит постепенное увеличение доли прямых иностранных инвестиций, поступающих в Республику Беларусь, в общемировом объеме привлекаемых прямых иностранных инвестиций (с 0,13 % в2008 г. до 0,47 % в 2010 г.) [12].
Наибольшие суммы иностранных инвестиций поступили в такие отрасли экономики, как транспорт (53,2 % от всех поступивших инвестиций), промышленность (22,8 %), торговля и общественное питание (14,6 %). Прямые иностранные инвестиции составили 61,3 % от всех поступивших иностранных инвестиций. По сравнению с 2009 г. поступление прямых иностранных инвестиций увеличилось на 15,5 %. В 2010 г. поступление портфельных инвестиций составило всего 1,8 млн долларов США, или 0,02 % от всех поступивших иностранных инвестиций [14].
Таким образом, небольшая доля портфельных инвестиций отражает боязнь инвесторов вкладывать свои средства в ценные бумаге белорусских учреждений.
Таким образом, 2010 г. отметился неплохим результатом: выросло число инвестиционных проектов, увеличилось количество инвестиций в основной капитал, в прямые иностранные инвестиции. Но все же проблема привлечения иностранного капитала продолжает оставаться острой и актуальной. Так, текущие результаты 2010 г., к сожалению, оставляют желать лучшего, т.к. не демонстрируют запланированного роста по сравнению с 2009 г.. Если на 2011 год доля иностранных инвестиций составляет 1,7 % в общем объёме, то показатель прошлого года был равен 1,5 %. Стоит отметить, что, несмотря на то, что доля иностранного капитала незначительно выросла в общем количестве инвестированных средств, объем средств из иностранных источников на 8,1 % ниже прошлогоднего уровня [12].
Таким образом, инвесторы продолжают с опаской оценивать белорусский рынок и не спешат выходить на него. Ухудшение отношений с Россией также не способствует повышению уровня инвестиционной привлекательности страны, т.к. делает ситуацию ещё более неопределенной, тем самым повышая риски инвесторов.
Стратегия привлечения прямых иностранных инвестиций на период до 2015 года утверждена в Беларуси. Соответствующее решение содержится в совместном постановлении Совета Министров и Национального банка №51/2 от 18 января 2012 года.
Стратегия направлена на стимулирование притока прямых иностранных инвестиций в соответствии с потребностями структурной перестройки экономики и инновационным развитием страны, расширение масштабов и повышение качества их использования на базе постоянного улучшения инвестиционного климата, реформирования государственной собственности и развития государственно-частного партнерства в Беларуси [14].
.3 Опыт привлечения иностранных инвестиций
В белорусском законодательстве закреплен принцип приоритета норм международных договоров Республики Беларусь над нормами национального законодательства. Соответствующая норма содержится в ИК: если международным договором Республики Беларусь, вступившим в силу, установлены иные нормы, чем те, которые предусмотрены ИК и иными законодательными актами Республики Беларусь, то применяются нормы международного договора (ч. 3 ст. 6 ИК).
Республика Беларусь является участницей Конвенции о порядке разрешения инвестиционных споров между государствами и зарубежными лицами, открытой для подписания в Вашингтоне 18 марта 1965 г. (Конвенция ИКСИД - ICSID), а также Конвенции о создании Многостороннего агентства по инвестиционным гарантиям (МИГА - MIGA), открытой для подписания в Сеуле 11 октября 1985 г.
Помимо этого на сегодняшний день Республика Беларусь является участницей около 60 двусторонних договоров (соглашений) о содействии в осуществлении (поощрении) и взаимной защите инвестиций. Республика Беларусь подписала такие договоры со следующими государствами: Соединенные Штаты Америки, Федеративная Республика Германия, Босния и Герцеговина, Турецкая Республика, Королевство Швеция, Королевство Нидерланды. Межправительственные соглашения заключены с Финляндской Республикой, Султанатом Оман, Королевством Дания, Бельгийско-Люксембургским экономическим союзом, Австрийской Республикой, Государством Израиль, Республикой Молдова, Кыргызской Республикой, Латвийской Республикой, Чешской Республикой, Румынией, Французской Республикой, Украиной, Соединенным Королевством Великобритании и Северной Ирландии, Социалистической Республикой Вьетнам, Китайской Народной Республикой и др.
В 2010 году в экономику республики поступило 5,6 млрд. долларов, что в 4,3 раза больше по сравнению с 2007 г.,за I полугодие 2011 г. валовое поступление ПИИ уже превысило уровень 2010 года и составило 5,7 млрд. долларов (70,7% от всех поступивших иностранных инвестиций), или в 2,1 раза больше по сравнению с I полугодием 2010 г.
В процессе рыночных преобразований в стране все более активно расширяется сектор негосударственной экономики.Число организаций, созданных с участием иностранного капитала, возрастает с 2 тысяч в 2002 году до порядка 6 (5876)тысяч на начало текущего года (в 2,8 раза).
Основные страны-доноры ПИИ в экономику страны в 2010 г.: Россия (90,8 процента общего объема ПИИ), Германия (1,1), Кипр (1,1), Великобритания (1), США (0,7), Швейцария (0,7 процента).
По итогам отчетов «Ведение бизнеса 2009» и «Ведение бизнеса 2010» Беларусь вошла в первую пятерку стран-реформаторов условий ведения бизнеса. Кроме того, республика лидирует в своем регионе по показателю «открытие бизнеса» (7-е место) и опережает такие страны, как Австрия, Великобритания, Испания, Ирландия, Польша, Чехия и Франция, а также США и Япония.
Принятые меры по созданию благоприятного инвестиционного климата и выбранный Правительством Республики Беларусь курс на либерализацию экономических отношений получили признание в ежегодном докладе Всемирного банка о регулировании ПИИ в государствах мира «InvestingAcrossBorders 2010».
Беларусь в 2010 году заняла 54-е место в данном страновом рейтинге, оценивающем факторы процветания с точки зрения их влияния на экономический рост и долгосрочное благополучие населения, опередив Россию (63-е место) и Украину (69-е место).
Создана специализированная организация - ГУ «Национальное агентство инвестиций и приватизации» (далее - агентство), занимающаяся комплексом вопросов по привлечению иностранных инвестиций и приватизацией предприятий госсектора. Работа агентства соответствует принципам «одного окна», что означает оказание на безвозмездной основе существующим и потенциальным инвесторам информационной и иной поддержки и содействия по инвестированию в Республику Беларусь.
Основной деятельностью агентства является реализация государственной политики в сфере инвестиций и приватизации, в том числе поиск и привлечение иностранных инвесторов; участие в подготовке проектов решений о приватизации объектов (долей в уставных фондах), находящихся в собственности Республики Беларусь или ее административно-территориальных единиц; разработка и реализация мероприятий по формированию инвестиционного имиджа Республики Беларусь;создание и ведение единой информационной базы по вопросам инвестиционной деятельности, включая единый реестр инвестиционных проектов для привлечения ПИИ, в том числе в связи с приватизацией государственного имущества; участие и сопровождение компаний в рамках процесса IPO; организация и проведение в Республике Беларусь и за рубежом форумов, конференций, других мероприятий по вопросам инвестиционной деятельности
В Беларуси действует около 3 тыс. компаний, созданных с участием инвесторов из 77 стран мира. В различных секторах экономики с участием зарубежного капитала осуществляется 87 инвестиционных проектов. Наиболее привлекательными отраслями для зарубежных инвесторов в республике являются: машиностроение и металлообработка, легкая, химическая и нефтехимическая, деревообрабатывающая, пищевая промышленность, а также торговля, связь, транспорт и медицина. Беларусь успешно сотрудничает с известнейшими транснациональными корпорациями. Созданы совместные предприятия с немецким концерном МАН (выпуск легковой и грузовой автомобильной техники), компанией Карл Цейсе (производство оптических изделий), а также иностранные предприятия - Кока-кола Бевриджис Белоруссия, Рестораны Макдональдс (производство безалкогольных напитков и общественное питание), Уно-медикал (производство одноразовых медицинских изделий), Чесс-Бел (переработка нефтепродуктов), Фрезениус (выпуск медицинского оборудования) и др. Успешно реализуются проекты с привлечением иностранного капитала на ОАО Могилевхимволокно, СЗАО Белорусская пивоваренная компания Сябар, строительство приграничного таможенного терминала Козловичи-2. Для иностранного инвестора могут иметь привлекательность крупные объемы строительства жилья в республике (до 4 млн. м2 в год), реконструкция объектов республиканского значения - спортивных комплексов Раубичи и Стайки, строительство универсального культурно-спортивного комплекса Минск-Арена. Также в Беларуси реализуются программы развития наиболее перспективных видов туризма (сельского, экологического, охотничьего, транзитного), создается туристская инфраструктура в исторических городах с культурным наследием. Увеличить приток финансовых средств частных инвесторов для реализации таких проектов в республике позволит реализация мер по упрощению порядка регистрации и приобретения недвижимости, либерализации внешнеторговых связей, унификации таможенно-тарифных систем Беларуси и России, проведению работ по присоединению Республики Беларусь к Всемирной торговой организации [14].
Правительство Республики Беларусь планирует и далее развивать инвестиционное сотрудничество с другими странами и в этих целях создает благоприятные, комфортные условия для работы на своей территории иностранного инвестора и в итоге нацелено на увеличение инвестирования зарубежного капитала в экономику.
.4 Пути улучшения инвестиционного климата в Республике Беларусь
Неудовлетворительная ситуация, сложившаяся в настоящее время в инвестиционной сфере Республики Беларусь, в значительной мере связана с неблагоприятным общим инвестиционным климатом Беларуси и высокими инвестиционными рисками на ее территории.
Как показал опыт других стран с передовой экономикой, важнейшее значение для улучшения инвестиционного климата имеет макроэкономическая и политическая ситуация в стране, скорость и качество проведения рыночных реформ, формирование рыночных институтов и адекватного законодательства, трансформация собственности, состояние производственной и социальной инфраструктуры, предпринимаемые организационные и стимулирующие меры по активизации инвестиционных проектов и другие.
Одним из наиболее существенных препятствий активации инвестиционных процессов является неопределенность макроэкономической ситуации в стране. Макроэкономическая политика влияет на инвестиционный климат через обеспечение определенных, предсказуемых и неискаженных ориентиров для субъектов хозяйствования. Ведь в условиях инфляции и нестабильного обменного курса весьма проблематично накапливать и сохранять от обесценивания финансовые ресурсы секторов экономики (например, прибыль и амортизационные отчисления) и просчитывать эффективность самих инвестиционных проектов даже в краткосрочной перспективе. На данный момент в Беларуси сохраняется относительно устойчивая инфляционная ситуация.
Но все-таки необходимо принять меры по поддержанию относительно стабильных цен и курса. Основными направлениями реализации антиинфляционной политики являются меры по ограничению монетарных факторов инфляции, меры по ограничению издержек и меры по структурному регулированию рынков товаров и услуг.
В последние годы активация инфляционных процессов в Республике Беларусь была во многом связана с чрезмерной кредитной эмиссией, которая по отрицательным процентным ставкам направлялась в основном на кредитование жилищного строительства и АПК, отдельных государственных программ и дефицита государственного бюджета. Поэтому с целью сокращения инфляции и стабилизации обменного курса белорусского рубля, прежде всего, необходимо ограничить денежно-кредитную эмиссию в жилищное строительство и АПК, которые к тому же создают и дополнительный спрос на валюту. Сокращение эмиссионных источников поддержания экономического роста будет компенсировано за счет улучшения финансового состояния реального сектора экономики (особенно экспортеров), увеличения экспорта в связи с повышением его конкурентоспособности, увеличения амортизационных отчислений, легализации рынка наличной и безналичной валюты, увеличения притока прямых иностранных инвестиций, роста совокупного спроса населения вследствие роста реальной заработной платы связи с улучшением финансового состояния предприятий и т.д. Часть дополнительных источников финансирования как раз и компенсирует финансовые потери инвестиционной сферы в связи с сокращением льготного эмиссионного кредитования, не приводя одновременно к усилению макроэкономической разбалансированности.
Среди других монетарных инструментов уменьшения инфляции наряду с сокращением денежной эмиссии следует отметить снижение дефицита госбюджета, проведение более реалистичной процентной политики по депозитам и кредитам, регулирование резервных требований, политику доходов, сокращение бартерных операций и других суррогатных платежных средств.
Учитывая положительное влияние на развитие национальной экономики перехода на единый обменный курс, следует отметить важность поддержания эффективного равновесного обменного курса белорусского рубля, что будет способствовать снижению инфляции через ограничение цен на импорт современного высокотехнологического оборудования[15, стр.27].
Следующей важнейшей задачей макроэкономической политики является ее максимальная направленность на переориентацию финансовых ресурсов в реальный сектор экономики, включая бюджетные средства, кредитные ресурсы банковской системы, собственные средства субъектов хозяйствования и т.д. Рост внутренних производственных инвестиций, прекращение утечки финансов за пределы страны наряду с ростом конкурентоспособности производства и повышением финансовых возможностей субъектов хозяйствования станут положительным сигналом для внешних инвесторов о том, что в стране создана благоприятная среда для развития бизнеса.
Одним из факторов, влияющих на инвестиции, особенно иностранные, является также политическая ситуация. О важности политической стабильности и определенности для иностранного инвестора свидетельствует опыт Венгрии, которая считается наиболее благополучной в этом отношении, что позволило привлечь значительные иностранные инвестиции среди стран Центральной и Восточной Европы[16, стр.57].
Таким образом, направлений по улучшению инвестиционного климата предостаточно, необходимо лишь только активно их реализовывать. Главными приоритетами являются улучшение нормативно-правовой базы, упрощение системы налогообложения, бухучета, новые формы финансовой и банковской поддержки, а также решения по актуальным вопросам системы ценообразования и заработной платы в стране.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
На основании изученного материала можно сделать следующие выводы:
Под инвестиционной политикой понимается комплекс целенаправленных мероприятий, проводимых государством по созданию благоприятных условий для всех субъектов хозяйствования с целью оживления инвестиционной деятельности, подъема экономики, повышения эффективности производства и решения социальных проблем.
Основным нормативным правовым актом, регулирующим отношения, связанные с инвестиционной деятельностью на территории Республики Беларусь, является Инвестиционный кодекс Республики Беларусь от 22.06.2001 N 37-З, который распространяет свое действие как на иностранных, так и на национальных инвесторов.
Инвестиционная политика Беларуси направлена на создание условий для сохранения высоких темпов инвестиций на благо населения и производства конкурентоспособной продукции на внутреннем и внешнем рынках.
В белорусском законодательстве закреплен принцип приоритета норм международных договоров Республики Беларусь над нормами национального законодательства.Правительство Республики Беларусь планирует и далее развивать инвестиционное сотрудничество с другими странами и в этих целях создает благоприятные, комфортные условия для работы на своей территории иностранного инвестора и в итоге нацелено на увеличение инвестирования зарубежного капитала в экономику.Происходит постепенное увеличение доли прямых иностранных инвестиций, поступающих в Республику Беларусь, в общемировом объеме привлекаемых прямых иностранных инвестиций. Однако следует отметить, что этот рост очень медленный.
Главными приоритетами являются улучшение нормативно-правовой базы, упрощение системы налогообложения, бухучета, новые формы финансовой и банковской поддержки, а также решения по актуальным вопросам системы ценообразования и заработной платы в стране.
Таким образом, белорусская инвестиционная политика имеет множество путей развития. Следует только выбрать наиболее эффективный и стараться активно его реализовывать.
В данной курсовой работе отражена сущность и виды инвестиционной политики в теоретическом аспекте, охарактеризована инвестиционная политика Республики Беларусь на современном этапе, а также сделана попытка предложить меры по улучшению инвестиционного климата Республики Беларусь. Благодаря этому мы можем увидеть особенности инвестиционной политики Республики Беларусь в целом и проследить тенденцию её развития за последние годы.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1.Финансирование и кредитование инвестиций: учеб. Ф59 пособие / Т.К. Савчук [и др.]; под ред. Т.К. Савчук. - Минск: БГЭУ, 2009. - с.3.
.Поплыко, В.И. П 57 Финансирование и кредитование инвестиций: учеб.-метод. пособие/ В.И. Поплыко. - Минск: Частн. ин-т упр. и предпр., 2009. - с.4-6.
.Инвестиции: учебник/ кол. Авторов; под ред. Г.П. Подшиваленко. - И58 М.: КНОРУС,2008. - с.12-15.
.Шевчук В.И. Ш37 Финансирование и кредитование инвестиций. Учеб.пособие / В.И.Шевчук, М.В. Ромаш. - Мн.: Веды, 2003. - с. 4-5.
.Сущность и источники инвестиций. [Электронный ресурс]/ Режим доступа: http://ekonomy.info/2009-01-18-10-16-07/117-2009-05-19-07-21-29.html- Дата доступа: 03.11.2012
.Риски инвестиций: чего следует опасаться при вложении средств // Портал - в помощь бизнесмену. [Электронный ресурс]/ Режим доступа: http://biznec-info.ru/riski-investicij.php- Дата доступа: 03.11.2012
.Зубко Н.М., Зубко А.Н. Экономическая теория. Мн.: ТетрпСистемс, 2002. - с.266.
.Макроэкономика: учебное пособие / А.В. Бондарь, В.А. Воробьев, Л.Н. Новикова [и др.]. - Мн., БГЭУ, 2007. - с.66.
.Поплыко, В.И. П57 Инвестиционная политика республики Беларусь: учеб.-метод. пособие / В.И.Поплыко. - Минск: БГЭУ, 2007. - с.80-81.
.Деева А.И. Инвестиции: Уч. пособие / Деева Анна Ивановна.- Мн.: Экзамен, 2004. - с.84-92.
.Общий обзор инвестиционного климата Республики Беларусь // Посольство республики Беларусь в Канаде. [Электронный ресурс]/ Режим доступа: http://canada.mfa.gov.by/rus/economics- Дата доступа: 03.11.2012
.Национальный инвестиционный сайт РБ. [Электронный ресурс]/ Режимдоступа:http://www.invest.belarus.by/ru/advantages/investclimate/policy/ - Дата доступа: 05.11.09
.Официальный сайт Национального статистического комитета Республики Беларусь. [Электронный ресурс]/ Режим доступа: http://belstat.gov.by/homep/ru/indicators/main1.php - Дата доступа: 04.11.2011.
.Официальный сайт Министерства экономики Республики Беларусь.[Электронный ресурс]/ Режим доступа: http://www.economy.gov.by - Дата доступа: 04.11.2011.
.Левкович А. Анализ инвестиционного климата в Республике Беларусь / А. Левкович. // Вестник Ассоциации белорусских банков. -2001 -№36 - с.27-35
.Ревинский И.А. Курс современной экономики: Уч. пособие / Ревинский И.А. , М-во образования РФ.- 2-е изд., перераб. и доп., - Новосибирск: Сибирское университетское изд-во, 2002.- с.57.
.Макроэкономика: учеб. пособие / А.В. Бондарь, В.А. Воробьев, Л.Н. Новикова [и др]. - Минск: БГЭУ, 2007. - с.64-65.