Эмиссионные операции коммерческих банков на примере ОАО КБ 'Сбербанк России'
"Эмиссионные операции
коммерческих банков на примере ОАО КБ "Сбербанк России"
Содержание
Введение
1. Деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг
1.1 Понятие, сущность и классификация ценных бумаг
1.2 Виды банковской деятельности на рынке ценных бумаг
1.3 Понятие процедуры эмиссии ценных бумаг
2. Эмиссионные операции коммерческих банков
2.1 Порядок выпуска облигаций коммерческими банками
2.2 Порядок выпуска и обращения коммерческими банками сертификатов
2.3 Порядок выпуска и обращения коммерческими банками собственных
векселей
2.4 Порядок выпуска и регистрации акций коммерческими банками
3. Анализ эмиссионных операций коммерческих банков на примере
Сбербанка России
3.1 Сбербанк России как эмитент ценных бумаг
3.2 Проблемы и пути совершенствования эмиссионной деятельности
банка
Заключение
Список использованных источников
Приложения
Введение
Переход нашей страны к рыночной экономике определил собой
начало нового этапа в развитии рынка ценных бумаг. Современный рынок ценных
бумаг обобщил накопленный опыт предыдущих периодов и современные особенности
развития общества. Сегодня это один из наиболее развитых в технологическом
плане сегментов экономики. Об этом свидетельствует, в частности, высокая доля
электронного документооборота и автоматизации процессов в крупнейших торговых
системах. О значительных перспективах рынка ценных бумаг говорит также
появление на нем в течение последнего времени новых продуктов - корпоративных
облигаций.
Рынок ценных бумаг позволяет правительствам и предприятиям
расширять круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием
и банковскими кредитами. Потенциальные инвесторы в свою очередь с помощью рынка
ценных бумаг получают возможность вкладывать свои сбережения в более широкий
круг финансовых инструментов, тем самым получая большие возможности для выбора.
При существовании рынка ценных бумаг вкладчик может получить
прямой доступ к предприятию, и точно также предприятие может обратиться к
вкладчику непосредственно как к источнику финансирования.
Таким образом, основная цель функционирования рынка ценных
бумаг состоит в том, чтобы сформировать механизм для привлечения в экономику
инвестиций путем построения взаимоотношений между теми, кто испытывает
потребность в средствах, и теми, кто хочет инвестировать избыточный доход.
Коммерческие банки, являясь посредниками на финансовом рынке,
могут выступать эмитентами различных видов ценных бумаг. Они эмитируют не
только акции и облигации, но и инструменты денежного рынка - депозитные и
сберегательные сертификаты, векселя. Если на основе эмиссии акций и облигаций
формируется собственный и заемный капитал банка, то выпуск сертификатов и
векселей можно рассматривать как привлечение управляемых депозитов, или
безотзывных вкладов.
Актуальность выбранной темы обусловлена тем, что для
банковской деятельности ресурсная база имеет очень важное значение. Одним из
способов формирования банковских ресурсов в современной российской практике
является эмиссия ценных бумаг. Ценные бумаги как инструмент привлечения капитала
имеют длительную историю и широко применяются во всем мире.
Предметом исследования являются эмиссионные операции
коммерческих банков.
Объектом исследования является эмиссионная деятельность ОАО
КБ "Сбербанк России".
Целью данного исследования является изучение эмиссионных
операций банков.
Для реализации поставленной цели был сформулирован следующий
круг задач:
. дать понятие ценных бумаг, рассмотреть их сущность и
классификацию;
. определить виды банковской деятельности на рынке ценных
бумаг и изучить понятие процедуры эмиссии ценных бумаг;
. дать характеристику эмиссионных ценных бумаг и порядок их
выпуска;
. провести анализ эмиссионных операций на примере ОАО КБ
"Сбербанк России";
. рассмотреть проблемы и перспективы эмиссионной деятельности
коммерческих банков в России.
В первой главе нашей работы мы уделим внимание общим понятиям
"ценных бумаг", их классификации, а также "эмиссии ценных
бумаг", рассмотрим основные этапы проведения эмиссии. Выпуск банком
собственных ценных бумаг освещен во второй главе. В третьей главе проведем
детальный анализ по эмиссии ценных бумаг коммерческих банков на примере ОАО
"Сбербанка России", рассмотрим проблемы и перспективы эмиссионной
деятельности коммерческих банков в России.
Методологическую основу исследования составляют общенаучные
методы познания: диалектический, сравнительный, логический, изучения
документов, метод системного подхода, нормативный.
Структура дипломной работы состоит из введения, трех глав,
заключения, списка использованной литературы и приложений.
Информационной базой при написании работы послужили
действующие нормативно-правовые акты Российской Федерации, регулирующие
вопросы, касающихся эмиссионных операций коммерческих банков, учебные пособия
по банковскому делу и банковским операциям, учебные пособия по организации
деятельности коммерческих банков, а также статьи из банковских журналов.
эмиссионная операция коммерческий банк
1.
Деятельность коммерческих банков на рынке ценных бумаг
1.1 Понятие,
сущность и классификация ценных бумаг
Под ценными бумагами понимаются специальным образом
оформленные финансовые документы, предъявление которых необходимо для
реализации выраженного в них права. Специфика и закономерности процессов
первичного и вторичного обращения ценных бумаг определяются в зависимости от их
типа.
Ценная бумага - это особая форма существования капитала,
отличная от его товарной, производительной и денежной форм, которая может
передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить
доход, наряду с его существованием в денежной, производительной и товарной
формах.
Ценная бумага выполняет следующие функции:
) перераспределяет денежные средства между: отраслями и
сферами экономики; территориями и странами; группами и слоями населения;
населением и сферами экономики;
) предоставляет определенные дополнительные права ее
владельцу помимо права на капитал (на участие в управлении, соответствующую
информацию);
) обеспечивает получение дохода на капитал или возврат самого
капитала.
Все ценные бумаги подразделяются на основные и производные. К
основным относятся: первичные ценные бумаги - те, которые основаны на активах,
в число которых не входят сами ценные бумаги - это акции, облигации, векселя,
закладные; вторичные ценные бумаги - те, которые выпускаются на основе
первичных ценных бумаг - варранты, депозитарные расписки. К производным
относятся - фьючерсные контракты и свободнообращающиеся опционы.
Ценная бумага имеет ряд характеристик - временные,
пространственные, рыночные. К временным характеристикам относится:
) срок существования - т.е. когда была выпущена ценная
бумага, на какой период - срочные и бессрочные ценные бумаги;
) происхождение - от первичной основы или от других ценных
бумаг - первичные и вторичные ценные бумаги.
К пространственным характеристикам относится:
) форма существования - наличные и безналичные ценные бумаги,
которые в соответственной форме фиксируют права, связанные с владением ценными
бумагами. Безналичные подразделяются на: бездокументарные (акции и
государственные долговые обязательства, так же векселя) и централизованно
хранящиеся документарные. Наличные ценные бумаги - документарные бумаги без их
обязательного централизованного хранения;
) национальная принадлежность - отечественные или иностранные
ценные бумаги;
) территориальная принадлежности - зависит от того, в каком
регионе были выпущены ценные бумаги.
К рыночным характеристикам относится:
) тип актива, лежащий в основе ценной бумаги - это может быть
товар, деньги, совокупные активы фирмы, в связи с этим выделяют фондовые (акции
и облигации, которые выпускаются в условиях их тесной привязки к основным
капиталам эмитента) и коммерческие (векселя и чеки - в силу недостатка
оборотных средств) ценные бумаги;
) порядок владения - на предъявителя, именные и ордерные;
) форма выпуска - эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги;
) форма собственности и вид эмитента - прямые и
гарантированные, которые делятся на муниципальные, правительственных
учреждений, государственных предприятий и государства;
) характер обращаемости - рыночные (свободно обращающиеся на вторичном
рынке) и нерыночные (не могут свободно обращаться). Среди рыночных выделяют
допущенные к биржевой котировке и не допущенные к биржевой котировке;
) по срокам обращения - срочные (облигации, векселя и чеки),
которые подразделяются на: краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 до 5
лет) и долгосрочные (5-30 лет) и без указания срока действия (акции и
сертификаты);
) уровень риска - безрисковые и рисковые;
) форма доходов - процентные (купонные) с фиксированной
ставкой или с плавающей ставкой, процентные (бескупонные), дисконтные
(бескупонные), индексируемые, выигрышные, премиальные;
) доходность - высокодоходные, среднедоходные, низкодоходные
и бездоходные;
) форма вложения средств владельца - долговые, которые
предусматривают возврат суммы долга к определенной дате и долевые, которые
свидетельствуют о вложении определенной доли их владельца в капитал эмитента.
Кроме этого ценные бумаги отличаются по надежности.
Обнаружена зависимость между риском, связанным с данной ценной бумагой и
доходом по ней. Прибыль, которую приносят ценные бумаги, пропорционально
возрастает с риском, которому подвергаются капиталы вкладчика в эти ценные
бумаги. Существуют так же конвертируемые ценные бумаги, которые при
определенных условиях могут обмениваться на другие виды бумаг.
В России в качестве ценных бумаг, кроме указанных выше, есть
векселя, депозитные и сберегательные банковские сертификаты, коносаменты,
банковские сберегательные книжки на предъявителя, приватизационные ценные
бумаги (чеки), иностранные бумаги в иностранной валюте.
В самом общем виде классификацию основных инструментов рынка
ценных бумаг можно представить следующим образом. В зависимости от характера
сделок, лежащих в основе выпуска ценных бумаг, а также целей их выпуска, они
подразделяются на фондовые (акции, облигации) и коммерческие бумаги
(коммерческие векселя, чеки, складские, залоговые свидетельства).
Фондовые ценные бумаги, как правило, отличаются массовым
характером эмиссии. Они подразделяются на две основные группы: государственные
и негосударственные.
С учетом различий в порядке оформления передачи ценных бумаг
выделяются оборотные ценные бумаги, к ним относятся казначейские и коммерческие
векселя, акции и облигации на предъявителя, чеки, депозитные сертификаты и т.д.
Исходя из особенностей обращения отдельных финансовых
инструментов на рынке ценных бумаг выделяются рыночные и нерыночные ценные
бумаги. Первые свободно продаются и покупаются в рамках биржевого или
внебиржевого оборота и не могут быть предъявлены эмитенту досрочно.
Вторые, наоборот, не имеют вторичного обращения (т.е.
хождения на бирже и за ее пределами), но могут быть возвращены эмитенту
досрочно, например, целый ряд государственных и нерыночных обязательств, акции
трудовых коллективов.
1.2 Виды
банковской деятельности на рынке ценных бумаг
Участники рынка ценных бумаг подразделяются на три большие
группы:
) основные, или непрофессиональные, участники, к которым
относятся:
− эмитенты - это лица, выпускающие ценные бумаги и
несущие обязательства по ним, прежде всего, по выплате процентного дохода;
− инвесторы - это лица, которые покупают ценные
бумаги или вкладывают в них свой капитал, получая тот или иной доход от
владения ценными бумагами и операций с ними;
) вспомогательные, или профессиональные, участники - это
всевозможные посредники в торговле, учете и расчетах между основными
(непрофессиональными) участниками. Данные участники рынка ценных бумаг являются
его профессиональными участниками, если оказывают соответствующие услуги другим
участникам рынка. Если же профессиональный участник рынка проводит операции на
рынке в своих собственных интересах, например, продает и покупает ценные бумаги
в целях получения спекулятивного дохода, в этом случае он является уже
"основным", или "непрофессиональным", участником рынка;
) регулирующие органы, или регуляторы, рынка - это
государственные и негосударственные организации, которые по закону осуществляют
регулирование всех процессов на рынке ценных бумаг.
Банки на рынке ценных бумаг могут быть представлены в
качестве профессиональных и непрофессиональных участников рынка.
Лицензия Банка России на осуществление банковских операций
дает банку право на выпуск, покупку, продажу, учет, хранение и иные операции с
ценными бумагами следующих видов:
− выполняющими функции платежного документа (вексель,
чек);
− подтверждающими привлечение денежных средств во
вклады и на банковские счета (депозитные и сберегательные сертификаты).
В качестве непрофессиональных участников банки могут
осуществлять следующие виды деятельности, не требующие специальной лицензии:
− эмиссионную - выпуск собственных ценных бумаг в
обращение. Данный вид деятельности позволяет банкам успешно формировать
собственную ресурсную базу, привлекать потенциальных инвесторов, поддерживать
свой имидж финансово устойчивых и надежных кредитных организаций.
− инвестиционную - приобретение ценных бумаг российских
и иностранных эмитентов с целью извлечения доходов по ним или управления ими.
Профессиональные виды деятельности банков на рынке ценных
бумаг выходят за рамки простой банковской лицензии и требуют дополнительного
лицензирования или специальных разрешений. В настоящий момент лицензию
профессионального участника рынка ценных бумаг выдает Федеральная комиссия по
финансовым рынкам (ФСФР).
Федеральная служба по финансовым рынкам осуществляет
следующие функции:
− проводит государственную политику в области рынка
ценных бумаг;
− разрабатывает основные направления развития рынка
ценных бумаг;
− контролирует деятельность профессиональных участников
рынка ценных бумаг;
− разрабатывает нормативную документацию,
регламентирующую развитие рынка ценных бумаг, в том числе стандарты эмиссии;
− осуществляет аттестацию и лицензирование
профессиональных участников рынка ценных бумаг;
− проводит регистрацию и лицензирование
саморегулируемых организаций.
Профессиональная деятельность банков на рынке ценных бумаг
связана с их ролью в качестве посредника, выполняющего операции с ценными
бумагами по поручению и за счет клиентов, от имени клиентов или от своего имени
с согласия клиентов.
Тенденция современного периода - активное проникновение
коммерческих банков на рынок ценных бумаг в прямой и опосредованной форме. В
Японии, США и Канаде их место на фондовых рынках законодательно регулируется,
поэтому банки используют косвенные пути участия в инвестиционной и посреднической
деятельности (трастовые компании, сотрудничество с брокерскими фирмами,
кредитование инвестиционных компаний и банков). В странах, где законодательно
разрешено осуществлять все виды операций с ценными бумагами, банки выступают
эмитентами, посредниками и инвесторами. В России выбрана смешанная модель рынка
ценных бумаг, т.е. присутствие на нем с равными правами и коммерческих банков,
и небанковских инвестиционных институтов. Кредитные организации на рынке ценных
бумаг могут выступать в качестве эмитентов собственных эмиссионных и
неэмиссионных бумаг, инвесторов, приобретая ценные бумаги за свой счет, и
посредников, выполняя операции по размещению, депозитарному учету ценных бумаг
и управлению ими.
Как эмитенты коммерческие банки выпускают эмиссионные (акции,
облигации, опционы) и неэмиссионные (сертификаты, векселя) ценные бумаги.
Выпуская собственные акции, коммерческие банки выступают в качестве акционерных
обществ. При выпуске облигаций, сертификатов и векселей коммерческие банки
выполняют одно из основных своих предназначений - аккумулирование денежных и
создание платежных средств.
Как посредники в операциях с ценными бумагами коммерческие
банки по поручению клиента за комиссионное вознаграждение осуществляют их
продажу, перепродажу, хранение и получение доходов (дивидендов, процентов).
Получили распространение доверительные операции по управлению ценными бумагами.
Банки могут принимать от заемщиков ценные бумаги в качестве залога по выданным
ссудам. Порядок получения дохода по ценным бумагам в период действия залога
определяется в кредитном договоре ссудозаемщика с банком.
В последние годы коммерческие банки являются активными
участниками рынка государственных ценных бумаг. В качестве депозитария банки
могут вести учет акций и других ценных бумаг, реестр акционеров. Для работы на
рынке ценных бумаг коммерческие банки должны располагать лицензиями
профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности:
дилерской, депозитарной, и по управлению ценными бумагами, брокерской, включая
операции с физическими лицами.
Все операции коммерческих банков с ценными бумагами можно
сгруппировать следующим образом:
) собственные сделки банков с ценными бумагами -
инвестиционные, торговые;
) гарантийные операции;
) доверительные операции;
) депозитарные операции. [11, с.238]
Собственные сделки банков с ценными бумагами осуществляются
по инициативе банка от его имени и за его счет. Они подразделяются на
инвестиции и торговые операции. Банк выступает в роли самостоятельного
торговца, приобретая ценные бумаги для собственного портфеля или продавая их.
Торговые операции банки совершают с целью извлечения дохода из разности курсов
на одни и те же ценные бумаги на разных биржах. Коммерческие банки, выступая в
роли инвестиционных компаний, могут выдавать в пользу третьих лиц гарантии по
размещению ценных бумаг. Это своего рода страхование риска инвестиционных
компаний или эмиссионных консорциумов, занимающихся размещением ценных бумаг.
Все большее развитие получают доверительные операции. Крупные коммерческие
банки открывают управления по доверительным операциям. На основании права
управления имуществом (глава 53 ГК РФ) коммерческий банк может управлять
ценными бумагами и денежными средствами клиентов с помощью заключаемых
договоров.
Среди доверительных операций с ценными бумагами можно
назвать:
− первичное размещение ценных бумаг (организация
выпуска, первичное размещение ценных бумаг по поручению клиентов -
андеррайтинг);
− ведение реестра акционеров и регистрация сделок с
ценными бумагами;
− выплата ежегодного дохода акционерам (в наличной или
безналичной формах либо путем реинвестирования доходов по ценным бумагам);
− управление активами по поручению клиентов (покупка по
поручению клиента и за его счет ценных бумаг, формирование портфеля ценных
бумаг в соответствии с указанием клиента, продажа ценных бумаг по поручению
клиента); депозитарное обслуживание (ведение счетов ДЕПО, расчеты по операциям
с ценными бумагами). [26, с.274]
Доверительные операции дают возможность владельцам денежных
средств и ценных бумаг преодолевать инвестиционную неопределенность, снижать
риск инвестиций; для банков они менее рисковые, чем операции с ценными бумагами
за собственный счет банков.
1.3 Понятие
процедуры эмиссии ценных бумаг
Эмиссия ценных бумаг - установленная законодательством
последовательность действий эмитента по размещению ценных бумаг (ст.2
Федерального закона от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ "О рынке ценных
бумаг").
Эмиссионная ценная бумага - любая ценная бумага, в том числе
бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:
− закрепляет совокупность имущественных и
неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному
осуществлению с соблюдением установленных Федеральным законом "О рынке
ценных бумаг" формы и порядка;
− размещается выпусками;
− имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри
одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги. [31, с.9]
Цели эмиссии, проводимой банками:
− привлечение средств для формирования или увеличения
уставного капитала банка соответственно требованиям ЦБ РФ;
− создание механизма формирования рыночных цен на акции
и облигации банка;
− формирование ресурсной базы банков за счет выпуска
долговых ценных бумаг;
− повышение ликвидности банка, баланса банка;
− укрепление имиджа банка как надежного, финансово
стабильного кредитного института;
− оформление организационно-правового статуса банка в
качестве акционерного общества;
− предоставление дополнительных услуг клиентам на
основе выпуска обращающихся инструментов рынка ценных бумаг, расширяющих
возможности инвестирования;
− секьюритизация активов.
Эмиссия банком ценных бумаг имеет ряд особенностей:
− в качестве регистрационного органа выступает Банк
России и его учреждения;
− к банкам как эмитентам предъявлены дополнительные
требования, определяющие удовлетворительность их финансового состояния;
− наличие накопительного счета, концентрация средств
эмитента на нем до регистрации итогов выпуска. [14, с.189-190]
Упомянутые действия по размещению ценных бумаг объединяются в
ряд этапов, которые и образуют процедуру эмиссии ценных бумаг.
В общем случае процедура эмиссии ценных бумаг включает
следующие этапы (п.1 ст. 19 Федерального закона № 39-ФЗ):
− принятие решения о размещении ценных бумаг;
− утверждение решения о выпуске (дополнительном
выпуске) ценных бумаг;
− государственную регистрацию выпуска (дополнительного
выпуска) ценных бумаг;
− размещение ценных бумаг;
− государственную регистрацию отчета об итогах выпуска
(дополнительного выпуска) ценных бумаг.
Этапы процедуры эмиссии ценных бумаг находятся между собой в
определенной логической последовательности. Нарушение этой последовательности в
соответствии со ст.26 Федерального закона № 39-ФЗ признается недобросовестной
эмиссией и является основанием для отказа в государственной регистрации выпуска
(дополнительного выпуска) ценных бумаг, приостановления эмиссии ценных бумаг и
признания выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг несостоявшимся [14,
с.42].
Решениями о размещении ценных бумаг являются решения,
определяющие порядок и основные условия размещения ценных бумаг и являющиеся
основанием для их размещения. К таким решениям относятся:
− договор о создании (решение единственного учредителя
об учреждении) акционерного общества;
− решение об увеличении уставного капитала акционерного
общества путем увеличения номинальной стоимости акций;
− решение об увеличении уставного капитала акционерного
общества путем размещения дополнительных акций;
− решение о дроблении акций;
− решение о консолидации акций;
− решение о внесении в устав акционерного общества
изменений и (или) дополнений в части прав, предоставляемых привилегированными
акциями;
− решение о размещении дополнительных акций, в которые
осуществляется конвертация ранее размещенных привилегированных акций,
конвертируемых в обыкновенные акции или привилегированные акции иного типа;
− договор о слиянии акционерных обществ;
− договор о присоединении одного акционерного общества
к другому акционерному обществу;
− решение о реорганизации акционерного общества в форме
разделения;
− решение о реорганизации акционерного общества в форме
выделения;
− решение о преобразовании юридического лица в
акционерное общество;
− решение о размещении облигаций;
− решение о размещении опционов эмитента.
Решение о размещении ценных бумаг принимается уполномоченным
органом (лицом) эмитента. Орган управления эмитента, принимающий решение о
размещении ценных бумаг, определяется в соответствии с компетенцией органов
управления эмитента, установленной ГК РФ, федеральным законом, регулирующим
деятельность юридического лица в определенной организационно-правовой форме, и
уставом (учредительными документами) эмитента.
В общем случае решение о размещении ценных бумаг принимается
общим собранием участников (акционеров) или советом директоров (наблюдательным
советом) эмитента.
Решение о выпуске ценных бумаг является документом эмитента,
содержащим данные, достаточные для установления объема прав, закрепленных
ценной бумагой (ст.2 Федерального закона № 39-ФЗ). Таким образом, основной
функцией решения о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг является
установление объема прав, предоставляемых ценной бумагой ее владельцу. В этом
смысле решение о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг является
правоустанавливающим документом, который подлежит регистрации одновременно с
государственной регистрацией выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг.
После государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) ценных
бумаг эмитент не вправе изменить зарегистрированное решение о выпуске
(дополнительном выпуске) ценных бумаг в части объема прав по ценной бумаге,
установленных этим решением (п.3 ст.17 Федерального закона № 39-ФЗ).
2.
Эмиссионные операции коммерческих банков
2.1 Порядок
выпуска облигаций коммерческими банками
Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая
право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней
срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация
может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в
ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.
Доходом по облигации являются процент и/или дисконт. [1, ст.2], [3, ст.816]
Облигация является долговым обязательством, по которому
эмитент обязуются выплатить в определенный срок и саму ссуду (амортизацию), и
ссудный процент, который представляет собой прибыль. Процент неизменен или
варьируется незначительно. Таким образом, облигации - это ценные бумаги с
фиксированным доходом, проценты обычно выплачиваются равными порциями на
протяжении всего срока жизни займа.
Облигации обеспечивают дополнительные финансовые ресурсы для
осуществления банком активных операций. Данный вид привлечения средств является
в настоящее время наиболее приемлемым и для эмитента, и для инвестора. С одной
стороны, для акционеров он интересен тем, что в случае выпуска облигаций не
происходит уменьшения их доли в уставном капитале. С другой стороны, цена
привлечения заемного капитала в долгосрочном плане всегда ниже, чем
собственного, так как проценты по облигациям и кредитам могут включаться в
себестоимость продукции, а дивиденды по акциям выплачиваются из чистой прибыли.
[6, с.178]
Путем эмиссии облигаций осуществляется формирование заемного
капитала банка.
Эмиссия облигаций проводится при определенных условиях и
регулируется нормами главы 6 Инструкции ЦБ №8 от 17 сентября 1996г. "О
правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на
территории РФ":
Согласно этой инструкции кредитная организация вправе
размещать облигации по решению совета директоров (наблюдательного совета)
кредитной организации, если иное не предусмотрено уставом кредитной организации
- эмитента.
Эмиссия облигаций возможна после полной уплаты уставного
капитала, поэтому запрещается одновременное размещение акций и облигаций.
Номинальная стоимость всех выпущенных кредитной организацией
облигаций не должна превышать размер уставного капитала либо величину
обеспечения, предоставленного кредитной организации третьими лицами для цели
выпуска облигаций.
Облигация имеет равные объем и сроки осуществления прав
внутри одного выпуска вне зависимости от времени ее приобретения.
В зависимости от экономической системы, целей и задач
облигации можно присвоить разнообразные свойства. Облигации могут быть: именные
и на предъявителя, обеспечены залогом собственного имущества или облигациями
под обеспечение, предусмотренное ранее для целей выпуска третьими лицами, без
обеспечения, процентные и дисконтные, конвертируемые в акции, с единовременным
сроком погашения или облигации со сроком погашения по сериям в определенные
сроки; с возможностью досрочного погашения.
Кредитные организации могут выпускать облигации без
обеспечения не ранее третьего года существования кредитной организации при
условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов и на
сумму, не превышающую размер уставного капитала кредитной организации.
Предоставление обеспечения третьими лицами при выпуске
облигаций кредитными организациями требуется в случаях:
существования кредитной организации менее двух лет (на всю
сумму выпуска облигаций);
существования кредитной организации более двух лет при
выпуске облигаций на сумму, превышающую размер уставного капитала (величина
обеспечения должна быть не менее суммы превышения размера уставного капитала).
Облигациями с обеспечением признаются облигации кредитной
организации, исполнение обязательств по которым обеспечивается залогом, залогом
ипотечного покрытия, поручительством, банковской гарантией, государственной или
муниципальной гарантией.
Облигация с обеспечением предоставляет ее владельцу все
права, возникающие из такого обеспечения. С переходом прав на облигацию с
обеспечением к новому владельцу (приобретателю) переходят все права, вытекающие
из такого обеспечения. Передача прав, возникших из предоставленного обеспечения,
без передачи прав на облигацию является недействительной.
Номинальная стоимость облигаций может быть выражена в валюте
Российской Федерации или в иностранной валюте в случаях, установленных
законодательством Российской Федерации, в том числе нормативными актами Банка
России.
Решением о выпуске облигаций, размещаемых путем открытой
подписки, может быть предусмотрено их размещение отдельными частями (траншами)
в разные сроки в течение срока размещения облигаций этого выпуска, но не
позднее 1 года со дня государственной регистрации выпуска облигаций.
Регистрация выпуска облигаций банка по существующему правилу
сопровождается регистрацией проспекта эмиссии. И только в одном случае, при
одновременном выполнении двух следующих условий, возможно несоблюдение этого
требования:
|
· планируемый
объем выпуска не превышает 50 млн. рублей;
|
|
· число
покупателей облигаций этого выпуска после завершения не превышает 100
человек.
|
При регистрации проспекта эмиссии уплачивается налог в
размере 0,8% от номинального объема выпуска облигаций. Подготовка выпуска
облигаций с обязательными реквизитами бланка облигации и купонного листа.
Для купона: порядковый номер купона на выплату процента;
номер облигации, по которой выплачиваются проценты; название эмитента; год выплаты
процентов; образцы подписей уполномоченных лиц эмитента.
Следует отметить, что выпуск облигаций для большинства
российских эмитентов - только предполагаемая сфера эмиссионной деятельности.
Неисполнение обязательств банка - эмитента по облигациям
является существенным нарушением условий заключенного договора займа (дефолт) в
случае:
просрочки исполнения обязательства по выплате очередного
процента (купона) по облигации на срок более 7 дней или отказа от исполнения
указанного обязательства;
просрочки исполнения обязательства по выплате суммы основного
долга по облигации на срок более 30 дней или отказа от исполнения указанного
обязательства. [2, гл.6]
Погашение же облигаций банк может проводить путем их покупки
на бирже. Если курс облигаций выше номинала, то для банка тираж выгоднее, если
курс облигаций ниже номинала, то - выгоднее скупить облигации на бирже.
Целью эмиссии облигаций является:
. Привлечение заемных средств на срок свыше года на
приемлемых условиях. Привлечение инвестиционных ресурсов или "длинных"
пассивов - задача, выдвигаемая эмитентом на первый план, и в первую очередь ее
успешное решение нацелено на обеспечение платежеспособности и ликвидности.
Одним из вариантов "примирения" интересов ссуды заемщика и кредитора
- выпуск "ликвидных" облигаций, которые позволяют эмитенту привлекать
средства на срок более года, а инвестору - в любой момент получить обратно
инвестируемую сумму, продав облигацию на вторичном рынке.
. Эмитируя облигации, акционерное общество не рискует попасть
в зависимость от банка и само определяет размер, сроки и условия погашения
облигационного займа, а держатели акций не делятся правами управления,
поскольку облигация в отличие от акции права голоса не имеет.
Ряд специальных преимуществ при выпуске облигаций имеют
банки. Эмиссия облигаций позволяет им:
избежать обязательного резервирования. При выпуске облигаций
не требуется создания обязательных резервов по средствам, привлеченным банком в
ходе выпуска облигационных займов.
иметь определенные преимущества в процедуре эмиссии облигаций
по сравнению с эмиссией акций. При реализации облигаций открытие банку-эмитенту
специального накопительного счета не требуется и поступившие средства за
реализацию могут использоваться в деятельности банка.
не устанавливать минимально оплачиваемую долю выпуска
облигаций по отношению к первоначально заявленному его объему, достижение
которой, безусловно, необходимо для регистрации итогов выпуска.
Риск не размещения облигаций связан со сроками обращения
облигаций и с особыми правилами эмиссии.
Во-первых, по законодательству срок обращения облигации не
может быть менее года и эмиссия подобных инструментов не пользуется
популярностью на отечественном фондовом рынке. Ни один эмитент не может
решиться на выпуск облигаций, если он не уверен в привлечении таким способом
значительного объема достаточно "длинных" ресурсов (на срок свыше
шести месяцев).
Во-вторых, выпуск облигационного займа требует
государственной регистрации, а значит, сопряжен со значительными временными
затратами. Кроме того, по российскому законодательству можно начать регистрацию
облигационного выпуска лишь после регистрации итогов очередной эмиссии акций.
Таким образом, эмитент может решиться на эмиссию облигаций,
если он реально рассчитывает на привлечение таким способом значительного объема
достаточно "длинных" ресурсов - это становится практически
невозможным в связи с инвестиционной привлекательностью других секторов
финансового рынка, в частности, государственных ценных бумаг, которая очень
велика.
2.2 Порядок
выпуска и обращения коммерческими банками сертификатов
К другим ценным бумагам, эмитируемым коммерческими банками,
относятся депозитные и сберегательные сертификаты. [6, с.179]
Сберегательный (депозитный) сертификат является ценной
бумагой, удостоверяющей сумму вклада, внесенного в кредитную организацию, и
права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении
установленного срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов в
кредитной организации, выдавшей сертификат, или в любом ее филиале. Если вкладчиком
является юридическое лицо, то составляется депозитный сертификат, а если
физическое лицо - сберегательный сертификат.
Право выдачи сберегательного сертификата предоставляется
банкам при следующих условиях:
осуществления банковской деятельности не менее двух лет;
публикации годовой отчетности (баланса и отчета о прибылях и
убытках), подтвержденной аудиторской фирмой;
соблюдения банковского законодательства и нормативных актов
Банка России;
выполнения обязательных экономических нормативов;
наличия резервного фонда (балансовый счет 10701) в размере не
менее 15 процентов от фактически оплаченного уставного капитала;
выполнения обязательных резервных требований.
Сертификаты могут выпускаться как в разовом порядке, так и
сериями.
Сертификаты могут быть именными или на предъявителя.
Сертификат не может служить расчетным или платежным средством
за проданные товары или оказанные услуги.
Денежные расчеты по купле - продаже депозитных сертификатов,
выплате сумм по ним осуществляются в безналичном порядке, а сберегательных
сертификатов - как в безналичном порядке, так и наличными средствами.
Сертификаты выпускаются в валюте Российской Федерации.
Выпуск сертификатов в иностранной валюте не допускается. [4]
Важной особенностью обращения сертификата является то, что его
владелец может уступать права требования другому лицу. По сертификату на
предъявителя эта уступка осуществляется простым вручением, а по именному -
посредством передаточной надписи (цессии), которая оформляется на обратной
стороне бланка сертификата. Уступка требования по сертификату может быть
совершена только в течение срока его обращения.
Сертификаты могут быть проданы на вторичном рынке.
Выпуск сертификатов дает банку преимущества:
во-первых, благодаря большому количеству возможных финансовых
посредников в распространении и обращении сертификатов круг потенциальных
инвесторов может быть существенно расширен;
во-вторых, благодаря вторичному рынку сертификат может быть
досрочно передан (продан) владельцем другому лицу с получением некоторого
дохода за время хранения и без изменения при этом объема ресурсов банка, в то
время как досрочное изъятие владельцем срочного вклада означает для него потерю
дохода, а для банка - утрату части ресурсов. [6, с.180-181]
Эмитируя депозитные сертификаты, банк получает пассивы с
фиксированным сроком, что позволяет ему снизить риск ликвидности.
Процедура выпуска депозитных и сберегательных сертификатов
коммерческих банков менее формализована, чем оформление эмиссий акций и
облигаций.
Эффективность проводимой операции прежде всего зависит от
того, насколько банком изучена конъюнктура фондового рынка и в частности в
секторе депозитных и сберегательных сертификатов. Важно правильно выбрать
условия и время их эмиссии, а также предложить инвестору доход, адекватный
состоянию фондового рынка.
При первичном размещении депозитных сертификатов эффективным
способом зарекомендовал себя аукционный метод. При его проведении банк
предлагает инвесторам пределы процентных ставок, по которым предлагаются
депозитные сертификаты к размещению. В первую очередь, удовлетворяются заявки
на приобретение сертификатов, в которых указываются лучшие с позиции банка
условия - минимальный процент размещения.
Вторичный рынок может поддерживаться банком-эмитентом. В этом
случае он должен осуществлять дилинг сертификатов, предлагая двусторонние
котировки.
В том случае, если процентные ставки на рынке пошли вверх,
покупка сертификата у инвестора на вторичном рынке по процентной ставке,
установленной условиями эмиссии, невыгодна, и n устанавливается на уровне рыночной
величины nr.
Выкуп при падении процентных ставок - операция эффективная
для банка, но экономически невыгодная с позиции инвестора. Именно поэтому,
сертификаты хорошо продаются в период борьбы за снижение инфляции,
сопровождающейся падением рыночного процента. В период же постепенного
раскручивания инфляции, банкам целесообразно отказаться от сертификатов в
пользу более удобных векселей.
Цена, которую банк устанавливает для продажи ранее
выкупленных сертификатов, определяется исходя из времени до его погашения и тех
процентных ставок, которые позволят банку продать сертификат.
2.3 Порядок
выпуска и обращения коммерческими банками собственных векселей
В практике российских банков широкое распространение получил
выпуск собственных векселей, что позволяет им увеличить объем привлеченных
средств, а его клиенты получают универсальное платежное средство. [7, с.329]
Вексель - ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное
обязательство векселедателя уплатить при наступлении срока определенную сумму
денег владельцу векселя (векселедержателю).
Банковские векселя - выдаваемые банками и их объединениями в
целях мобилизации временно свободных денежных средств, оформляя денежные ссуды
(вексельные кредиты), для сокращения дефицита платежно-расчетных средств в межхозяйственных
связях.
Банковский вексель отличается от классического коммерческого
векселя тем, что в последнем первоначально присутствует, а здесь отсутствует (в
отношении между векселедателем и векселедержателем) дебиторская и кредиторская
задолженность.
Банковский вексель - больше похож не на вексель, а на
облигацию, а еще больше на депозитный сертификат, выпущенный как вексель.
Банковский вексель - это в первую очередь деньги, а в корпоративных, в первую
очередь продукция (товар). Банковские векселя могут быть процентные,
дисконтные, рублевые, валютные.
Преимущества банковского векселя это его ликвидность и
надежность. Достоинство банковского векселя отгоняет то обстоятельство, что в
ряде регионов ими можно уплатить налоги в местный бюджет. Недостатками
банковских векселей является то, что при расчетах ими между предприятиями у
последних растет задолженность по текущим платежам в бюджет различных уровней
(этот недостаток есть и у коммерческих векселей). Возможность переоценить
банком своих кредитных возможностей, неоправданный выпуск долговых
обязательств.
Выпуск банковских векселей относительно прост, так как их не
нужно регистрировать в Банке России. Эмитируя и обслуживая векселя,
коммерческие банки обеспечивают денежный оборот и аккумулируют свободные денежные
средства. [7, с.330]
Если банк уверен в солидности векселя, он дает согласие на
сделку, а покупает по цене ниже номинала. Взимаемое вознаграждение - сумма
учета исчисляется на основе учетной ставки, сумма зачисляется банком в доход
при покупке векселей. Начисленная сумма процентов выражена в виде дисконта и
входит в номинал векселя. При погашении векселя предъявителю уплачивается
первоначально уплаченная за вексель сумма и начисленные проценты.
Порядок выпуска коммерческими банками собственных векселей
регламентируется письмом ЦБ РФ № 26 от 23.02.95 "Об операциях коммерческих
банков с векселями и изменениях в порядке бухгалтерского учета банковских
операции с векселями".
Вексель имеет ряд существенных особенностей:
. Вексель - это абстрактное обязательство,
т.е., возникнув в результате конкретной сделки, он может быть передан любому
лицу, которое, не имея никакого отношения к условиям его возникновения,
получает право требовать платежа по векселю, являясь его держателем.
. Вексель рассматривается как безусловное обязательство,
т.е. платеж по векселю не зависит ни от каких условий.
. Предметом вексельного обязательства могут быть
только деньги.
. Вексель передается от одного лица другому на основании
специальной передаточной надписи - индоссамента, на обратной стороне векселя
либо листа, выпускаемого дополнительно к векселю и носящего название
"алонж". Для индоссамента не требуется нотариальное заверение.
Вексель выполняет две главные функции: он выступает средством
расчета по любым видам платежей, и с его помощью можно оформить или получить
кредит.
Являясь средством расчета, вексель заменяет деньги. Деньги,
заменив натуральный обмен, позволили отделить акт продажи от акта покупки;
вексель же, заменяя в этой части деньги, отделяет акт платежа от акта получения
денег, выступая универсальным средством платежа.
Вексель может служить средством сохранения денег, вместо
наличных денег выступать расчетным средством. К тому же вексель может не только
сохранить деньги, но и приумножить их.
Вексельное обращение способно ускорить расчеты, уменьшить
потребность в наличных деньгах, так как при развитом коммерческом обороте
вексель до срока оплаты может пройти через многих держателей, погашая их
обязательства друг перед другом. Вексель широко используется в качестве платежного
средства в международных расчетах, при экспорте и импорте.
Следующая функция векселя заключается в том, что его
рассматривают в качестве орудия кредита. С помощью векселя можно
оформить различные кредитные операции: получить отсрочку в платеже при покупке
(получении) товара, возвратить полученный кредит, предоставить кредит заемщику
и т.д. Особое значение вексель в части этой функции имеет для покупателя
(потребителя), так как он дает ему возможность получить кредит от продавца
(поставщика) без посредничества банков и других финансовых институтов.
Для обращения векселей в России основополагающими выступают
следующие нормативные документы:
. Конвенция, устанавливающая Единообразный закон о переводном
и простом векселях от 7 июня 1930 г. (Россия как правопреемница СССР
является участником этой конвенции).
. Постановление ЦИК и СНК СССР "О введении в действие
Положения о переводном и простом векселе" от 7 августа 1937 г. № 104/1341.
. Федеральный закон "О переводном и простом
векселе" от 11 марта 1997 г. № 48 ФЗ. [8, с.93-94,95]
2.4 Порядок
выпуска и регистрации акций коммерческими банками
Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее
владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде
дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества,
остающегося после его ликвидации. [1, ст.2]
Согласно законодательству Российской Федерации выпускаемые
банками акции могут быть именными и на предъявителя. Акции считаются именными в
том случае, если для реализации имущественных прав, связанных с их владением,
необходима регистрация имени владельца акции в книгах учета эмитента или по его
поручению в организации, осуществляющей профессиональную деятельность по ценным
бумагам. При передаче именной ценной бумаги от одного владельца другому должны
быть внесены соответствующие записи в реестр.
Право на выпуск акций имеют только акционерные общества.
Доход на акцию, который формируется за счет прибыли акционерного общества,
выпустившего акции, представляет собой дивиденд.
Акция дает:
) право голоса. В обмен на вложенный капитал акционер
получает возможность принять участие в управлении акционерным обществом через
собрание акционеров;
2) право на доход, т.е. на получение части чистой
прибыли пропорционально доле его вклада в уставный капитал в форме дивидендов;
) право на прирост капитала, который связан с ростом
цены акций на рынке;
) право на дополнительные льготы, предоставляемые
акционерным обществом своим акционерам в форме скидок при приобретении
продукции акционерного общества или пользовании услугами;
) право преимущественного приобретения новых выпусков
акций;
) право на часть имущества акционерного общества,
остающегося после его ликвидации и расчетов со всеми кредиторами.
Акции используются для создания банка. Первая эмиссия акций
направлена на создание собственного капитала, последующие эмиссии - на
увеличение уставного капитала. [7, с.322] Уставный капитал общества может быть
увеличен путем увеличения номинальной стоимости акций или размещения
дополнительных акций. [5, ст.28]
В силу жесткой регламентации Центральным банком РФ условий
выпуска и обращения ценных бумаг акции банков по надежности (статусу) могут
претендовать на второе место после государственных ценных бумаг. [7, с.323]
Первый выпуск акций. При создании кредитной
организации в форме акционерного общества путем учреждения или реорганизации
(слияния, разделения, выделения или преобразования кредитной организации из
общества с ограниченной ответственностью в акционерное) все акции должны быть
размещены среди ее учредителей.
При учреждении кредитной организации категории и типы акций,
подлежащих размещению среди учредителей, а также размер уставного капитала
определяются в письменном договоре о создании кредитной организации,
заключенном между собой ее учредителями.
Оплата акций кредитной организации при ее учреждении
производится ее учредителями по номинальной стоимости.
Первый выпуск акций кредитной организации регистрируется по
общему правилу без одновременной регистрации проспекта эмиссии.
Регистрация первого выпуска акций кредитной организации
должна сопровождаться регистрацией проспекта эмиссии в следующих случаях:
а) при размещении ценных бумаг среди учредителей, число
которых превышает 500;
б) если общий объем эмиссии превышает 50 тысяч минимальных
размеров оплаты труда на дату принятия решения о выпуске ценных бумаг. [2,
гл.3]
Уставом кредитной организации определяются категория,
количество и номинальная стоимость акций в российских рублях, приобретенных
акционерами (размещенные акции), количество и номинальная стоимость акций,
которые кредитная организация вправе размещать дополнительно к размещенным
акциям (объявленные акции). Дополнительные акции могут быть размещены кредитной
организацией только в пределах количества объявленных акций.
Регистрация и продажа банком-эмитентом первого выпуска акций
освобождаются от обложения налогом на операции с ценными бумагами.
При первом выпуске акций регистрационные документы
представляются одновременно с подачей в ЦБ РФ других документов, необходимых
для государственной регистрации самого банка.
Не позднее 30 дней после завершения процесса размещения
ценных бумаг кредитная организация - эмитент анализирует его результаты и
составляет отчет об итогах выпуска.
Отчет подписывается руководителем кредитной организации и
главным бухгалтером, скрепляется печатью кредитной организации и утверждается
уполномоченным органом управления кредитной организации.
Регистрирующий орган следит за своевременным (в соответствии
с регистрационными документами) представлением кредитной организацией -
эмитентом отчетов об итогах выпуска. [2, гл.14]
Отчет состоит из разделов:
а) данные о банке: полное и сокращенное наименование банка;
список всех акционеров, которые владеют не менее 5% долей участия или
голосующих акций в уставном капитале; список членов Совета и Правления банка;
список предприятий, фирм и организаций, в которых банк владеет не менее чем 5%
долей в уставном капитале; список банковских и других организаций, членом или
управляющим которых является банк; список его отделений, филиалов и
представительств;
б) данные о финансовом положении банка: бухгалтерский баланс
по итогам финансового года; отчет об использовании прибыли банка; отчета о
формировании и использовании средств резервного фонда; объем просроченной
задолженности кредиторам и бюджету; сведения о санкциях, наложенных на банк
органами государственного управления, судом, арбитражем или третейским судом в
течение года; расчет экономических нормативов; отчет о выпущенных банком акциях
и других видах ценных бумаг. Ежегодный отчет должен быть заверен независимой
аудиторской фирмой.
Повторный выпуск акций. Крупные банки широко
используют эмиссию акций в качестве эффективного способа привлечения денежных
ресурсов.
Решение о выпуске акций для увеличения уставного капитала принимается
общим собранием акционеров большинством голосов владельцев голосующих акций,
принимающих участие в общем собрании акционеров, или советом директоров
(наблюдательным советом) кредитной организации единогласно, если в соответствии
с решением общего собрания акционеров или уставом кредитной организации ему
принадлежит право принятия такого решения в пределах количества объявленных
акций.
Для увеличения уставного капитала кредитная организация может
осуществлять выпуск акций только после полной оплаты акционерами всех ранее
выпущенных банком акций.
Увеличение уставного капитала кредитной организации может
осуществляться путем увеличения номинальной стоимости уже размещенных акций или
размещения дополнительных акций. При увеличении уставного капитала путем
увеличения номинальной стоимости размещенных акций регистрационные документы
оформляются на общий выпуск акций с увеличенной номинальной стоимостью.
По окончании выпуска акции с прежней номинальной стоимостью
аннулируются и заменяются на вновь выпущенные акции с увеличенной номинальной
стоимостью.
Регистрация дополнительного выпуска акций должна по общему
правилу сопровождаться регистрацией проспекта эмиссии.
Регистрация дополнительного выпуска акций кредитной
организацией не должна сопровождаться регистрацией проспекта эмиссии только в
случае, если одновременно выполняются 2 следующих условия:
) при проведении закрытой подписки среди заранее известного
круга покупателей, число которых не превышает 500 лиц;
) общий объем эмиссии не превышает 50 тысяч минимальных
размеров оплаты труда на дату принятия решения о выпуске ценных бумаг. [2,
гл.4]
При увеличении уставного капитала могут выпускаться как
обыкновенные, так и привилегированные акции.
Собрание акционеров банка может уполномочить Совет директоров
банка в промежутке между годовыми собраниями акционеров принимать решения об
установлении периодов осуществления выпусков акций и их объемах с установлением
максимального прироста уставного капитала. При этом Совет банка отчитывается
перед очередным собранием акционеров о выполнении установленного на истекший
год прироста уставного капитала.
Решение об очередном выпуске акций может быть принято только
после регистрации изменений, вносимых в устав кредитной организации по итогам
предыдущей эмиссии относительно нового размера уставного капитала и количества
размещенных и объявленных акций.
При повторных выпусках акций банки должны представить
регистрационные документы в соответствующие подразделения ЦБ РФ в месячный срок
с момента принятия решения о повторном выпуске акций. Документы на внесение
изменений в устав банка в связи с увеличением уставного капитала, банк должен
подать в ЦБ РФ после регистрации итогов выпуска ценных бумаг.
Банк, выпускающий акции, должен быть безубыточным в течение
последних трех завершенных финансовых лет, либо с момента образования, если
этот срок менее трех лет. Для вновь созданных банков предусматривается, что при
их функционировании менее одного финансового года и наличии убытков за этот
период выпуск акций возможен только при условии представления банком
соответствующих расчетов и гарантий, подтверждающих, что по итогам полного
финансового года банк будет иметь прибыль.
Наряду с перечисленным от банков-эмитентов также требуется,
чтобы они не подвергались санкциям со стороны государственных органов.
Банки-эмитенты не должны иметь просроченной задолженности по налогам бюджету и
кредитам на момент составления проспекта эмиссии дебетового сальдо по
корреспондентскому счету, открытому в ЦБ РФ, включая корреспондентские субсчета
своих филиалов. Отказ в регистрации ценных бумаг по иным основаниям не
допускается.
Если банк осуществляет одновременно выпуск нескольких типов
акций, то на них оформляется единый комплект регистрационных документов, но
каждый из типов акций получает свой порядковый номер по исчислению
банка-эмитента и отдельный государственный регистрационный номер. [29, с.35.]
Если банк при осуществлении повторного выпуска акций предусматривает параметры,
аналогичные ранее выпущенному типу акций, то за акциями нового выпуска сохраняется
государственный регистрационный номер, присвоенный акциям аналогичного ему
предшествующего выпуска.
Реализация акций повторной эмиссии должна быть завершена в
течение года с момента регистрации проспекта эмиссии. При продаже акций в
объеме не менее 50% от заявленной суммы эмиссии банк регистрирует итоги
выпуска, а оставшаяся неоплаченная часть акций продается в течение года.
Крупные банки с хорошей репутацией имеют возможность
размещения своих акций на фондовом рынке и, проводят эффективные операции с
целью извлечения дополнительной прибыли. Для небольших банков возможности
мобилизации дополнительных ресурсов посредством выпуска акций существенно
затруднена. Подобное положение объясняется тем, что, во-первых, в результате
нестабильной экономической ситуации в стране и неразвитости фондового рынка
мелкие инвесторы опасаются вкладывать средства в небольшие малоизвестные новые
банки; и во-вторых, эти банки, как правило, принадлежат ограниченному кругу
учредителей и выпуск новых акций может привести к потере их контроля над
банком, поэтому они накладывают вето на увеличение уставного капитала путем
выпуска новых акций.
Эмиссионная деятельность коммерческого банка включает ряд
этапов. Этапы проведения банком эмиссии акций или облигаций представлены в
приложении 1.
Дополнительный выпуск акций в результате приводит к
увеличению трех элементов собственного капитала банка:
− уставного капитала;
− эмиссионного дохода;
− резервного капитала.
Выпуск банком акций является достаточно рискованным и
затратным способом увеличения собственного капитала.
3. Анализ
эмиссионных операций коммерческих банков на примере Сбербанка России
3.1 Сбербанк
России как эмитент ценных бумаг
Акционерный коммерческий Сберегательный банк Российской
Федерации (Сбербанк России) (Открытое акционерное общество). Генеральная
лицензия на осуществление банковских операций от 12 августа 1999 года.
Регистрационный номер 1481.
Акционерный коммерческий Сберегательный банк Российской
Федерации (Сбербанк России) создан в форме акционерного общества открытого типа
в соответствии с Законом РСФСР "О банках и банковской деятельности в
РСФСР”. Учредителем и основным акционером Сбербанка России является Центральный
банк Российской Федерации (свыше 60% акций уставного капитала). Его акционерами
являются более 230 тысяч юридических и физических лиц. Сбербанк России
зарегистрирован 20 июня 1991 г. в Центральном банке Российской Федерации.
Регистрационный номер - 1481.
Фирменное (полное официальное) наименование банка:
Акционерный коммерческий Сберегательный банк Российской
Федерации (открытое акционерное общество).
Сокращенное наименование банка: Сбербанк России.
Банк является юридическим лицом и со своими филиалами
составляет единую систему Сбербанка России.
В соответствии с Федеральным законом от 22 апреля 1996 г. №
39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" Сбербанк России выступает в качестве
профессионального участника рынка ценных бумаг, имеет лицензии
профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление следующих видов
деятельности:
брокерская деятельность (лицензия № 077-02894-100000 от 27
ноября 2000 г.);
дилерская деятельность (лицензия № 077-03004-010000 от 27
ноября 2000 г.);
деятельность по управлению ценными бумагами (лицензия №
077-03099-001000 от 27 ноября 2000 г.);
депозитарная деятельность (лицензия № 077-02768-000100 от 08
ноября 2000 г.).
Сбербанк России является участником и членом крупнейших
российских организаций, образующих инфраструктуру финансового рынка:
ЗАО "Московская межбанковская валютная биржа";
ЗАО "Депозитарно - Клиринговая компания";
Некоммерческое партнерство "Национальный Депозитарный
Центр";
Национальная Валютная Ассоциация;
Национальная Ассоциация Членов СВИФТ;
Ассоциация участников вексельного рынка (АУВЕР);
Национальная Фондовая Ассоциация.
Начиная с 1991 г. Сбербанком России выпускаются обыкновенные
и привилегированные акции. В настоящее время общее количество размещенных акций
составляет:
обыкновенных акций номиналом 50 руб. - 19.000.000 штук;
привилегированных акций номиналом 1 руб. - 50.000.000 штук.
Размер уставного капитала Банка составляет - 1,0 млрд. руб.
Структура акционеров по состоянию на 01.01.11 г. выглядит
следующим образом (см. Таблица 1).
Таблица 1 - Структура акционеров на 01.01.11 г.
|
№№ п/п
|
Категория
акционеров
|
Доля в уставном
капитале (в %)
|
|
1.
|
Банковский сектор
|
58,5
|
|
2.
|
Инвестиционные
компании
|
24,3
|
|
3.
|
Прочие
юридические лица
|
7,0
|
|
4.
|
Физические лица
|
10,2
|
Доля Банка России составляет 60,6 % от уставного капитала
Банка или 63,76 % голосующих акций.
Общее количество акционеров - более 225.000.
Ежедневно по акциям Банка проводятся торги в РТС и на ММВБ.
Реестродержателем Банка является ЗАО "Регистраторское
общество "Статус”.
Размер уставного капитала банка возрос с 2.500 тыс. руб. в
1993 г. до 1.000.000 тыс. руб. в 2011 г. Сбербанк России совершил несколько эмиссий
своих акций с 2002 г. Сведения об эмиссиях Сбербанка за этот период можно
посмотреть в таблице 2.
Таблица 2 - Сведения о выпусках акций Сбербанка России.
|
Порядковый
номер эмиссии
|
Дата
регистрации проспекта эмиссии
|
Дата
регистрации итогов эмиссии
|
Объем выпуска
|
|
|
|
Обыкновенные
акции
|
|
|
|
Количество
(шт.)
|
Сумма (тыс.
руб.)
|
|
1
|
15.04.02
|
15.04.02
|
2.250
|
|
2
|
20.05.03
|
29.06.03
|
135.000
|
6.750
|
|
3
|
10.08.04
|
21.12.04
|
720.000
|
36.000
|
|
4
|
01.03.05
|
12.04.05
|
900.000
|
45.000
|
|
5
|
11.07.06
|
20.07.06
|
1.900.000
|
95.000
|
|
6
|
28.09.07
|
28.09.07
|
2.426.249
|
121.312,45
|
|
7
|
20.11.08
|
15.05.08
|
2.873.751
|
143.687,55
|
|
8
|
11.12.09
|
25.12.09
|
4.002.000
|
200.100
|
|
9
|
24.04.10
|
09.06.10
|
1.000.000
|
50.000
|
|
10
|
26.03.11
|
04.06.11
|
4.998.000
|
249.900
|
|
Итого:
|
19.000.000
|
950.000
|
|
|
|
|
|
|
Из данных таблицы можно сделать несколько выводов:
Стоимость одной обыкновенной акции равна 50 рублей, стоимость
привилегированной акции - 1 рубль.
Сбербанк проводил эмиссию для увеличения уставного капитала.
За период с 1993 по 2011 уставный капитал увеличился в 400 раз, с 2.500 тыс.
рублей до 1.000.000 тыс. рублей.
Увеличение уставного капитала происходило неравномерно. Это
объясняется тем, что эмиссия собственных акций Банком производилась по мере
необходимости увеличения собственного капитала для:
привлечения внешних средств, если эти акции выбрасывались на
внешний рынок. При продаже акций по рыночной цене, складывающейся в зависимости
от спроса и предложения, банк увеличивает свой оборотный капитал, увеличивая в
итоге размеры своей деятельности.
увеличения гарантий Банка перед клиентами и кредиторами. Чем
больше уставный капитал банка, тем больше гарантий он дает при проведений
различных операций, в которых есть доля риска.
Наибольший скачок в увеличении уставного капитала произошел в
2007-2009 гг., это объясняется высоким уровнем инфляции, колебанием курса
доллара, сложной экономической обстановкой в стране в 2007-2008 гг. Чтобы
сгладить инфляционные колебания рубля и его обесценение, а, соответственно, и
уменьшение реальной величины уставного капитала, банк был вынужден произвести
крупные эмиссии собственных акций.
Итак, по состоянию на 31 декабря 2011 года объявленный
уставный капитал Банка составил 1.000.000 тыс. рублей, включая 19.000.000
обыкновенных акций и 50.000.000 привилегированных акций.
Все обыкновенные акции имеют номинальную стоимость 50 рублей
за акцию. Каждая акция предоставляет право одного голоса.
Привилегированные акции имеют номинальную стоимость 1 рубль,
не обладают правом голоса, однако имеют преимущество перед обыкновенными
акциями в случае ликвидации Банка. Эти акции не являются для Банка
обязательными к выкупу у акционеров. Минимальный дивиденд, выплачиваемый по
этим акциям, составляет 15% в год.
июня 2011 года Банк зарегистрировал дополнительную эмиссию
акций на открытом рынке. Банк выпустил 4 998 000 обыкновенных акций с
номинальной стоимостью 50 рублей по цене 1 000 рублей за акцию.
На 31 декабря 2011 года 2 797 обыкновенных акций (2010 г.: 3
147 акций) и 1 069 привилегированных акций (2010 г.: 7 244 акции) общей
стоимостью 1 052 тыс. рублей, пересчитанной в соответствии с покупательной
способностью российского рубля на 31 декабря 2011 года (2010 г.: 1 779 тыс.
рублей), принадлежали Банку и, соответственно, были отражены в бухгалтерском
балансе как уменьшение акционерного капитала.
Теперь рассчитаем базовую прибыль на акцию в 2010-2011 гг.
Базовая прибыль на акцию рассчитывается посредством деления
чистой прибыли, приходящейся на обыкновенные акции, на средневзвешенное число
обыкновенных акций в течение года, за вычетом среднего количества обыкновенных
акций, выкупленных Банком у акционеров (см. таблицу 3).
Таблица 3 - Прибыль на одну акцию
|
2011
|
2010
|
|
Чистая прибыль,
принадлежащая акционерам
|
27 446 904
|
13 264 692
|
|
Дивиденды по
привилегированным акциям
|
42 581
|
52 349
|
|
Чистая прибыль,
принадлежащая акционерам, владеющим обыкновенными акциями
|
27 404 323
|
13212 343
|
|
Средневзвешенное
количество обыкновенных акций в обращении (тысячи)
|
17 331
|
13 997
|
|
Базовая прибыль
на акцию (в рублях на акцию)
|
1 581.23
|
943.94
|
Из таблицы видно, что чистая прибыль, принадлежащая
акционерам, в 2011 году по сравнению с 2010 годом возросла на 14.182.212
рублей, или в 2,07 раза. А базовая прибыль на акцию выросла на 637,29 рублей
или в 1,68 раза. Такое несовпадение обуславливается увеличением
средневзвешенного количества акций в обращении в 2011 г.
Сбербанк России придерживается политики регулярных выплат
дивидендов по акциям Банка.
По итогам каждого отчетного финансового года Банк ежегодно
выплачивает своим акционерам дивиденды в размере, утверждаемом годовым общим
собранием акционеров (см. Таблица 4). в % от номинальной стоимости акции.
Таблица 4 - Дивиденды выплачиваемые акционерам, в процентах
от номинальной стоимости акции.
|
По итогам года
|
По обыкновенным
акциям
|
По
привилегированным акциям
|
|
2002
|
10
|
14
|
|
2003
|
100
|
150
|
|
2004
|
200
|
250
|
|
2005
|
150
|
300
|
|
2006
|
70
|
250
|
|
2007
|
60
|
80
|
|
2008
|
20.3
|
29
|
|
2009
|
45
|
77.72
|
|
2010
|
66
|
79
|
|
2011
|
76
|
80
|
Чтобы было легче провести анализ таблицы построим гистограмму
по выплачиваемым дивидендам (рисунок 1).
Рисунок 1. Динамика, выплачиваемых дивидендов по видам акций.
Из гистограммы видно, что дивиденды по обоим видам акций
уплачивались крайне неравномерно.
Высокий процент дивидендов по привилегированным акциям в 2003-2006
гг. объясняется высоким уровнем инфляции, крайне нестабильной экономической и
политической обстановкой в стране в эти годы. Чем выше уровень инфляции, тем
большие проценты по предоставляемым кредитам получал Банк, тем больше прибыль,
а, следовательно, больше процент дивиденда по привилегированным акциям, а так
же сумма выплачиваемых дивидендов по ним зависит к прибыли банка. Более низкий
процент выплачиваемых дивидендов по обыкновенным акциям в 2003-2006 гг.
объясняется тем, что акционеры на общем собрании, скорее всего, решали
вкладывать большую часть средств в Банк, позволяя ему тем самым развиваться на
рынке банковских операций. В результате с 2009 года величина выплат дивиденда
по акции стала постепенно расти, несмотря на финансовый кризис 2008 года. Судя
по величине выплат в 2008 году - Банк переживал не лучшие времена, и его
прибыль в этом году была незначительна, по сравнению с предыдущими годами.
Эмиссионный доход представляет собой сумму, на которую взносы в
капитал превосходили номинальную стоимость выпущенных акций.
Векселя Сбербанка России. Сбербанк России выпускает простые
процентные и дисконтные векселя, номинированные в рублях, в долларах США и
евро.
Простой вексель Сбербанка России может служить его владельцу для:
·
получения
дохода, выплачиваемого Банком при наступлении срока платежа по векселю;
·
быстрого
и удобного расчета со своими контрагентами и партнерами за товары работы и
услуги;
·
передачи
Банку и его филиалам, а также другим коммерческим банкам в качестве
высоколиквидного средства обеспечения получаемого кредита.
Векселя Сбербанка России выдаются и принимаются к оплате в
любом регионе Российской Федерации - всеми филиалами Банка (территориальными
банками и отделениями Банка), а также уполномоченными дополнительными офисами.
Так, например, вексель, выписанный в филиале Банка,
расположенном в г. Москве или в г. Екатеринбурге, может быть предъявлен к
оплате в филиал Банка, расположенный в г. Владивостоке или г. Калининграде.
Векселя Сбербанка России выписываются на бланках, имеющих
высокую степень защиты от подделки. Образец простого векселя Сбербанка
представлен в приложении 2.
Банк выдает следующие виды простых векселей:
·
процентный
вексель с номиналом в рублях, долларах США и евро;
·
дисконтный
вексель с номиналом в рублях, долларах США и евро;
Банк выдает процентные векселя со следующими сроками платежа:
·
"по
предъявлении, но не ранее определенной даты и не позднее определенной
даты";
·
"по
предъявлении, но не ранее определенной даты".
Банк выдает дисконтные векселя со следующими сроками платежа:
·
"на
определенный день";
·
"по
предъявлении, но не ранее определенной даты";
·
"через
один день от предъявления";
·
"по
предъявлении".
Приобретателями векселей Банка могут быть - как юридические,
так и физические лица, в том числе предприниматели без образования юридического
лица.
Выдача векселя производится на основании договора выдачи.
При предъявлении векселя к оплате в срок погашения доход
выплачивается:
·
по
процентному векселю - в виде процентов, начисляемых на вексельную сумму;
·
по
дисконтному векселю - в виде разницы между номинальной вексельной суммой и
ценой продажи векселя.
Банк может принять вексель к досрочной оплате - оплатить до
наступления срока платежа по векселю. Досрочная оплата векселя производится на
основании Соглашения о досрочной оплате. При предъявлении векселя к досрочной
оплате вексельная сумма дисконтируется на условиях, установленных Банком.
Векселя Сбербанка России могут быть предъявлены к
эквивалентному обмену на несколько векселей меньшего номинала (либо несколько
векселей можно обменять на вексель большего номинала). При этом:
рублевые векселя могут быть разменяны только на рублевые
векселя;
валютные векселя могут быть разменяны только на валютные
векселя;
операции размена производятся при наступлении срока платежа
по векселю. До наступления срока платежа по векселю подлежат обмену только
векселя с нулевым дисконтом.
Банк принимает к досрочной оплате (размену) только те
векселя, последний индоссамент на которых бланковый, на предъявителя или
оформлен на Банк.
Банк предоставляет клиентам платные услуги, связанные с
подтверждением факта выдачи векселя и его оплаты. Указанные справки могут быть
выданы векселедержателю любым филиалом Банка, совершающим операции с векселями,
независимо от места выдачи векселя.
Справка о факте выдачи удостоверяет только сам факт выдачи
Банком векселя с определенными реквизитами и не является заключением о
подлинности векселя.
Векселя Банка активно используются в кредитных операциях
Банка:
Банк принимает от юридических и физических лиц как рублевые,
так и валютные векселя в качестве обеспечения по выдаваемым кредитам;
юридическое лицо может получить кредит для приобретения
векселей Сбербанка России, номинальная стоимость которых равна общей сумме
кредита. Кредит предоставляется под более низкую ставку процента, по сравнению
с обычным кредитованием.
Выданный вексель может быть передан другому лицу, посредством
передаточной надписи (индоссамента). Индоссамент проставляется за подписью
векселедержателя или поверенного по доверенности на обороте векселя или на
присоединенном к оборотной стороне векселя (по нижнему краю) добавочном листе
(аллонже). Каждый индоссамент должен иметь порядковый номер.
Рублевый вексель может быть передан первым векселедержателем
по индоссаменту любому другому лицу - юридическому или физическому, в том числе
предпринимателю без образования юридического лица. Юридическое лицо или
физическое лицо, в том числе предприниматель, получившее вексель по
индоссаменту, в свою очередь может передать вексель другому юридическому или
физическому лицу, в том числе предпринимателю. Частичный индоссамент
недействителен.
Передача валютного векселя по индоссаменту производится в
соответствии с требованиями законодательства.
Конвертируемый вексель Сбербанка России. Данный вексель номинирован
в долларах США и содержит оговорку платежа в рублях Российской Федерации.
Первый векселедержатель приобретает вексель за рубли
Российской Федерации.
Вексель может быть приобретен как физическими, так и
юридическими лицами и предпринимателями без образования юридического лица.
Денежные средства за приобретаемый вексель перечисляются юридическими лицами со
своих рублевых счетов. Физические лица и предпринимателя могут перечислить
денежные средства со своего счета или внести их наличными.
Доход по конвертируемому векселю Сбербанка России может быть
в форме процентов или дисконта.
Преимуществом данного векселя является то, что он позволяет
защитить рублевые средства от обесценения. Особенно интересен этот вексель для
юридических лиц, не имеющих возможности в соответствии с действующим валютным
законодательством конвертировать имеющиеся рублевые денежные средства в доллары
США. Доход, полученный ими при вложении рублевых средств в конвертируемый
вексель, превысит темп роста курса доллара на величину процентной ставки
дохода, предложенной Сбербанком России по указанному векселю.
Кроме того, вексель, содержащий оговорку платежа в рублях и с
местом платежа в Российской Федерации, не является валютной ценностью, и режим
валютных операций не распространяется на сделки между резидентами, связанные с
такими векселями. Поэтому конвертируемые векселя, в отличие от валютных
ценностей, могут служить инструментом расчетов для физических лиц. Данный
банковский продукт позволяет проводить расчеты с контрагентами (юридическими и
физическими лицами, резидентами и нерезидентами) за товары, работы, услуги без
специального разрешения Банка России.
С приобретателей конвертируемых векселей не удерживается
налог на покупку иностранных денежных знаков.
Этот финансовый инструмент реализуются:
для юридических лиц на срок до полутора лет;
для физических лиц на срок до двух лет.
Оплатить конвертируемые векселя можно во всех филиалах
Сбербанка России, совершающих операции с векселями банка.
Депозитный сертификат Сбербанка России - это именная ценная
бумага, удостоверяющая сумму депозита, внесенного в Банк, и права вкладчика
(держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы
депозита и обусловленных в сертификате процентов. Выплата процентов по
депозитному сертификату производится одновременно с его погашением. Примерный
депозитный сертификат Сбербанка можно увидеть в приложении 3.
Сертификаты свободно продаются и принимаются к оплате любым
филиалом Банка. Выдача депозитного сертификата производится на основании Договора
банковского депозита, удостоверяемого выдачей именного депозитного сертификата.
Уполномоченный представитель юридического лица, совершающий действия, связанные
с получением в банке выписанного депозитного сертификата, подтверждает свои
полномочия на основании Доверенности.
Доверенность не требуется, если за получением сертификата
обращается лицо, которое действует в соответствии с законодательством
Российской Федерации, или/и уставом от имени юридического лица без
доверенности. При этом такое лицо представляет: оригиналы или нотариально
заверенные копии устава, учредительных документов, а также паспорт и документы,
подтверждающие пребывание этого лица в должности.
Сертификаты выпускаются только в валюте Российской Федерации.
Минимальная сумма депозита, оформленного депозитным
сертификатом, составляет 50.000 руб. Максимальная сумма не установлена.
Максимальный срок, на который выдается депозитный сертификат,
составляет 1,5 года.
На весь срок действия депозита устанавливается фиксированная
процентная ставка. Банк не может в одностороннем порядке уменьшить или
увеличить обусловленную в сертификате ставку процентов, установленную при
выдаче ценной бумаги.
Расчеты по купле - продаже сертификатов производятся только в
безналичном порядке.
Оплата депозитного сертификата может быть произведена и в
отсутствие вкладчика при наступлении даты востребования суммы по сертификату,
если в Договоре банковского депозита будет оговорено, что вкладчик не будет
получать сертификат, и оставит его на хранение в Банке до момента оплаты. В
этом случае вкладчик в момент подписания Договора оставляет в Банке Заявление
на проведение этой операции.
Депозитный сертификат может быть предъявлен к оплате
досрочно. При досрочном предъявлении сертификата к оплате Банком выплачивается
сумма депозита и проценты, выплачиваемые по вкладу до востребования,
действующие на момент предъявления сертификата к оплате.
Банк принимает сертификаты в качестве обеспечения по
выдаваемым кредитам. В случае утраты сертификата вкладчик вправе обратиться в
Банк с письменным заявлением о выдаче дубликата сертификата.
Сберегательный сертификат Сбербанка России - это ценная
бумага на предъявителя, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в Банк, и права
вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного
срока суммы вклада и обусловленных в сертификате процентов. Выплата процентов
осуществляется Банком одновременно с погашением сертификата при его
предъявлении. Образец сберегательного сертификата представлен в приложении 4.
Сберегательные сертификаты:
выпускаются в валюте Российской Федерации с суммами вклада
1.000 рублей и 10.000 рублей на срок от 3 месяцев до 1 года;
имеют фиксированную ставку процентов, установленную при
выдаче сертификата;
принимаются к досрочной оплате, при этом выплачиваются сумма
вклада и проценты, действующие по вкладам до востребования на момент
предъявления сертификата к оплате;
могут служить обеспечением при получении кредита;
свободно продаются и принимаются к оплате любым филиалом
Банка.
Передача другому лицу прав, удостоверенных сберегательным
сертификатом, осуществляется простым вручением сертификата этому лицу.
Общий объем выпущенных депозитных и сберегательных
сертификатов и векселей Сбербанком России можно увидеть в приложении 5.
Большую долю выпущенных ценных бумаг составляют векселя, в
особенности краткосрочные. Наименьшее же внимание Сбербанк уделяет выпуску
депозитных сертификатов - в среднем в 60 раз меньше по сравнению с выпуском
векселей и в 2-3 раза меньше по сравнению с выпуском сберегательных сертификатов.
Объем выпущенных депозитных и сберегательных сертификатов
Сбербанком России показан в рисунке 2.
Рисунок 2. Объем выпущенных депозитных и сберегательных
сертификатов Сбербанком России, тыс. руб.
Исходя из рис. 2, можно сделать следующие выводы: наибольшее
количество депозитных сертификатов было выпушено в марте 2010 г., а наименьшее
количество - в декабре 2010 г. В целом выпуск депозитных сертификатов за
анализируемый период не колебался, был практически на одном уровне, чего не
скажешь о сберегательных сертификатах. Наибольший объем выпушенных
сберегательных сертификатов наблюдается в январе и сентябре 2010 г., а
наименьший объем - в марте 2009 г.
Объем выпущенных векселей Сбербанком России представлен в рисунке
3.
Рисунок 3. Объем выпущенных векселей Сбербанком России, тыс. руб.
Из рис. 3 видно, что больше всего векселей было выпушено в январе
2011 г., наименьшее же количество векселей было выпушено в марте 2011 г.
Из представленных рисунков можно сделать вывод, что в марте 2011
года спрос на векселя по сравнению с 2010 годом упал на 30 %. Спрос на
депозитные сертификаты напротив идет на вверх. На сберегательные сертификаты
наблюдалась тенденция роста, хотя за первые 3 месяца 2011 года спрос упал.
Депозитные и сберегательные сертификаты более удобный и выгодный инструмент для
клиентов. Вероятнее всего, что данный вид услуг банка будет и дальше
развиваться.
3.2 Проблемы
и пути совершенствования эмиссионной деятельности банка
В начале 90-х годов в России была выбрана смешанная модель
рынка ценных бумаг, на котором одновременно с равными правами присутствовали и
банки и небанковские инвестиционные институты. Это европейская модель
деятельности универсального коммерческого банка на фондовом рынке, не
предполагающая ограничений на операции с ценными бумагами. Риски банка по
операциям с ценными бумагами не разграничены с риском по кредитно-депозитной и
расчетной деятельности, в то же время благосостояние банка в значительной
степени зависит от положения дел у его клиентов, в оборот которых втянуты
значительные средства банка (через участие в уставном капитале и облигационных
займах).
При рассмотрении эмиссионных операций коммерческих банков,
направленных на увеличение уставного капитала, необходимо отметить, что эта
эмиссионная деятельность - в значительной степени вынужденная - связана с
административными решениями Банка России о постоянном увеличении минимального
уставного капитала.
Подобного рода действия Банка России, безусловно, оправданы,
если их рассматривать с точки зрения повышения надежности банковской системы в
целом. Однако политика, направленная на укрепление банков, время от времени
берущая верх во властных структурах, не отвечает потребностям российской
экономики.
По нашему мнению, действительно крупные банки способны более
эффективно финансировать перестройку промышленности, они легче поддаются
воздействию в этом направлении со стороны органов власти. Но вызывают сомнение,
как эффективность такого финансирования, так и последствия полного подчинения
промышленного капитала банковскому. В случае полного и быстрого их слияния
исчезнет возможность перелива капитала между различными секторами экономики,
поскольку любая инвестиция окажется в конечном итоге инвестицией в финансовый сектор.
Кроме того, сама по себе эффективность крупных банков,
особенно образовавшихся на базе бывших специализированных, также вызывает
определенные сомнения. Раздутые штаты, затрудненность выдвижения молодых
перспективных руководителей, протекционизм, зачастую пренебрежительное
отношение к клиенту - все это снижает конкурентность данной категории банков.
Таким образом, искусственное укрупнение банков окажет отрицательное воздействие
и на сами крупные банки, лишив их стимула к совершенствованию.
Заинтересованность коммерческих банков в эмиссии собственных
акций и их размещении на открытом рынке можно объяснить рядом обстоятельств.
Прежде всего, это инфляция, постоянно обесценивающая собственные капиталы банка
и одновременно обуславливающая резкое увеличение "неуправляемых"
депозитов (остатков на расчетных счетах), что ведет к нарушению нормативов
Центрального Банка РФ. Инфляция лишает банки возможности привлекать
долгосрочные депозиты, поэтому для осуществления относительно долгосрочных
вложений банки во всевозрастающих размерах должны использовать собственный
капитал. Кроме того, высокие котировки банковских акций рассматриваются банками
как способ упрочить свои позиции на рынке, расширить сферу влияния и привлечь
новых клиентов.
Банковские облигации в России в настоящее время не пользуются
популярностью, т.к. инвесторы пока не способны на длительное время
инвестировать средства. Но с развитием рынка ценных бумаг, падением темпов
инфляции, можно будет надеяться, что структура долговых обязательств банков будет
меняться и банки будут выпускать больше облигаций. Преимущество облигации
заключается в том, что их можно использовать в качестве расчетного средства.
Эмиссия облигации также требует регистрации проспекта эмиссии. То есть,
информация будет доступна инвесторам и они смогут правильно выбрать
приоритетные направления для инвестирования.
Рассматривая сегодняшний рынок банковских векселей, всех
векселедателей можно условно разделить на две группы. С одной стороны многие
банки выпускают чисто финансовые векселя, используя их как аналог депозитного
займа по прибыли. С другой стороны, существует уже сложившийся круг банков и
финансовых организаций, которые используют векселя для совершения разнообразных
торгово-финансовых операций. Так что, тот или иной банк, занимающийся
вексельным обращением более-менее основательно, предлагает свой вексель не
только как ценную бумагу, приносящую определенную прибыль, но и, например, как
кредитно-расчетный инструмент. И совсем новая сфера работы банков на этом рынке
- создание и поддержание расчетных вексельных схем для регионального бюджетного
финансирования.
Подготовить, а главное, запустить вексельную программу под
силу только банку с крупными активами и, главное, хорошо налаженной
корреспондентской сетью. Развитие вексельного обращения способствует
становлению и налаживанию кредитной системы в общегосударственном масштабе.
Российский рынок ценных бумаг продолжает оставаться
противоречивым, потому что на фондовой бирже действуют старые финансовые
инструменты (кредиты, акции) и, несмотря на определенное движение вперед, рынок
не обеспечивает финансирование экономики, т.к. идет продажа и перепродажа, игра
на курсовой разнице. Кроме того, инфляция продолжает обесценивать рынок в целом
и сдерживать его развитие, в связи с чем рынок не отражает состояние экономики.
И еще такой ситуации способствует то, что развитию рынка мешают кризис платежей
и разрыв хозяйственных связей, и что делает проблематичным вложения в ценные
бумаги как отечественного, так и иностранного капитала.
К основным проблемам российского рынка ценных бумаг
относится:
развитие инфраструктуры фондового рынка - возрождение
фондовых бирж и создание организованных внебиржевых систем торговли, создание
расчетно-клиринговых систем;
повышение информационной открытости рынка, увеличение его
прозрачности;
создание полной законодательной и другой нормативной базы
функционирования, т.к. без законодательного регулирования рынок ценных бумаг не
может выполнять своего основного назначения: быть источником средств для
преодоления инвестиционного кризиса;
установление единых требований при осуществлении
профессиональной деятельности для кредитных организаций и других инвестиционных
компаний;
проблема мелкого инвестора. Рынок государственных ценных
бумаг самых ликвидных и надежных на сегодняшний день закрыт для мелких и
средних инвесторов, что так же создает проблемы для самого рынка, для мотивации
деятельности банка на этом рынке, что порождает финансовые проблемы более
широкого характера. С одной стороны не используются имеющиеся накопления
населения, с другой - бюджет не получает возможных источников покрытия. Таким
образом, на рынке возникают перекосы, поскольку он ориентирован на крупные
промышленные финансовые структуры.
нехватка капиталовложений, так инвестиционный потенциал
банков в 7-8 раз меньше, чем необходимо, а в бюджете денег нет, и довольно-таки
трудно привлечь иностранный капитал, поскольку для нашего рынка характерен
краткосрочный характер; и главная причина - нестабильность как в экономической,
так и в политической ситуации страны;
дальнейшая интеграция с фондовыми рынками развитых стран,
хотя следует отметить, что на российском рынке присутствует ряд западных
компаний;
незначительный объем ценных бумаг и небольшое их
разнообразие, а также вовлечение в рыночный оборот все большего числа акций
российских АО.
депозитарий, т.е. нет крупного признания всеми головного
депозитария, и существует проблема с регистраторами и реестром. Центральный
Банк будет помогать развитию этой инфраструктуры в части денежных расчетов.
Позитивным моментом в нынешнем развитии рынка является
включение российского Фондового индекса в расчет индекса IFC. И это означает
выход отечественных эмитентов на международный рынок ценных бумаг и признание
их зарубежными инвесторами.
И еще следовало бы отметить признание России в качестве
развивающегося рынка, и начало ежедневного расчета отечественных фондовых
индикаторов авторитетной Международной финансовой корпорации, что должно
повысить статус нашей страны в глазах иностранных инвесторов. У российского
рынка даже на нашей стадии развития есть преимущества. Рынок наиболее ликвидных
российских корпоративных ценных бумаг имеет такую изменчивость, с которой не
может сравниться развитые рынки. Широкий размах колебаний курсов российских
акций открывает широкие возможности для реализации разнообразных инвесторских
стратегий.
Кроме того, появились банки, которые постепенно начали
специализироваться на обслуживании операций с ценными бумагами, в частности, на
депозитарной деятельности. Развитие рынка ценных бумаг - одна из приоритетных
задач государства, свидетельством является переговоры, проведенные с Всемирным
банком на получение займа для его развития.
Для дальнейшего успешного развития эмиссионной деятельности
предстоит работа по возрождению доверия к рынку ценных бумаг путем ликвидации
сомнительных финансовых структур, и необходимо ужесточение требований к
регулированию, стандартам и правилам. А риск регистрации на российском рынке
должен быть ликвидирован, т.к. сейчас нашему рынку принадлежит лидерство по
риску регистраторов, что снижает цену ценных бумаг где-то на 20-30%.
До 1998 года наиболее доходными на российском рынке считались
операции с ГКО, риск по операциям с государственными ценными бумагами ограничен
и вероятность серьезных осложнений финансового состояния банков, связанного с
этим видом операций, сведена к минимуму. В 1995-1996 гг. на рынке ценных бумаг
преобладали государственные ценные бумаги. В перспективе их значение должно
возрасти наряду с повышением роли корпоративных ценных бумаг. С 2001 г. российский
рынок ценных бумаг начал быстро развиваться. Не считая эмитентов с середины
90-х г. на рынке ценных бумаг действовало более 300 инвестиционных компаний, а
его объем достиг несколько триллионов рублей. Государственные ценные бумаги
обеспечили в 2000 г. покрытие более 50% дефицита федерального бюджета. Объем
операций с ГКО и ОФЗ в конце 2005 г. составил 75 трлн. руб., из которых 30
трлн. руб. были привлечены за год в федеральный бюджет. Ежедневный оборот
вторичного рынка государственных ценных бумаг достигал в декабре 2005 г. 1,5 -
2 трлн. руб. И в 2005 г. была разработана новая система быстрых межрегиональных
расчетов по сделкам с ценными бумагами.
В настоящее время рынок ценных бумаг РФ является еще довольно
не устоявшимся. Развитие первичного рынка, будет возможным при осуществлении
следующих условий. Более широкая и активная приватизация предприятий, компаний
и ассоциаций приведут к появлению новых видов ценных бумаг, а также
дополнительных источников капиталовложений. Необходимо развить такие институты,
как инвестиционные банки и брокерские фирмы, которые могли бы осуществлять
посредническую функцию между эмитентами и покупателями так, как это принято в
мировой практике. И главным институтом размещения облигаций на первичном рынке
должны стать инвестиционные банки, хотя в 90-х годах они появились, но
подлинной своей сущности не отражают, поскольку их характерная черта - функция
долгосрочного кредитования.
Фондовые биржи также нуждаются в определенных структурных
изменениях. В России новые выпуски ценных бумаг продолжают поступать на
фондовую биржу, минуя ее и не образуя первичный рынок. Фондовые биржи имеют
несколько рынков. Акции мощных и крупных российских компаний и предприятий
будут котироваться на основном рынке биржи, а ценные бумаги средних и мелких, в
зависимости от их финансового состояния - на вторичном и третичном рынках из-за
низкой конкурентоспособности этих ценных бумаг.
Банковская система сыграла роль движущей силы в создании
российского рынка ценных бумаг. Без активного участия российских коммерческих
банков было бы невозможно размещение государственных ценных бумаг. Но
наблюдается смещенность на рынок государственных ценных бумаг. А интенсивный
рост рынка государственных ценных бумаг в последние годы и развитие
корпоративного рынка ценных бумаг создает множество рабочих мест и требуются
квалифицированные кадры. Банки, как наиболее мощные участники рынка ценных
бумаг, ощутили кадровую проблему.
Можно отметить еще одну проблему банка - отсутствие во многих
из них систем анализа фондового рынка, что связано с тем, что рынок ценных
бумаг начинает работать в соответствии с рыночными законами. Однако ЦБ РФ начал
реализацию программы раскрытия информации о ценных бумагах, выпускаемых
коммерческими банками и о самих банках-эмитентах. Поскольку без прозрачности
фондового рынка трудно рассчитывать на приток средств населения, то фондовый
рынок не может выполнять свои основные функции - трансформировать сбережения в
инвестиции, в которых нуждается российская экономика. Раскрытие информации
осуществляется через распространителей - информационные агентства, СМИ и другие
организации.
Сбербанк России готов развивать инфраструктуру рынка ценных
бумаг, и проблема стабильности банковской системы не должна отодвигать на
второй план задачи освоения российского фондового рынка, потому что именно
банки должны стать движущей силой его развития, привлекать на него клиентов.
Кроме коммерческих банков проблема развития инфраструктуры российского рынка
ценных бумаг должна решаться и другими путями, как, например, развитие
организованной торговли. И уже сделаны первые шаги в этом направлении, т.е.
торговля осуществляется через торговые системы, из которых самой популярной
является Российская Торговая система (РТС), торгующая акциями трех видов:
"голубыми фишками" (blue chips) - самые ликвидные, акциями
"второго эшелона" - акции довольно известных на рынке компаний,
неликвидными акциями.
У современных коммерческих банков, в том числе и у Сбербанка
существует много проблем на рынке ценных бумаг. Банки выступают как эмитенты собственных
акций, но из-за высоких темпов инфляции, для увеличения собственного капитала
они вынуждены поводить одну эмиссию акций за другой.
Банковские облигации не пользуются популярностью, т.к.
инвесторы пока не способны на длительное время инвестировать средства, а,
следовательно, данный вид деятельности банками освоен достаточно слабо, хотя у
него есть хорошие перспективы. Облигации удобны тем, что их можно использовать
в виде расчетного средства.
Банковский вексель также находит все более широкое применение
в современных экономических условиях как расчетно-платежный документ и как
документ, приносящий своему владельцу определенную прибыль.
Российский рынок ценных бумаг в настоящее время противоречив,
несмотря на определенное движение вперед, рынок не обеспечивает финансирование
экономики, т.к. идет продажа и перепродажа, игра на курсовой разнице. Хотя
уровень инфляции в настоящее время нельзя назвать большим, но даже он
продолжает обесценивать рынок в целом и сдерживать его развитие. И еще такой
ситуации способствует то, что развитию рынка мешают кризис платежей и разрыв
хозяйственных связей, и что делает проблематичным вложения в ценные бумаги как
отечественного, так и иностранного капитала.
Но у российского рынка ценных бумаг даже на нашей стадии
развития есть определенные преимущества. Рынок наиболее ликвидных российских
корпоративных ценных бумаг имеет такую изменчивость, с которой не может
сравниться развитые рынки. Это привлекает российских и зарубежных инвесторов
для осуществления их инвестиционных программ.
Хотя у современных коммерческих банков на рынке ценных бумаг
довольно много проблем, уже начали появляться банки, которые специализируются
на обслуживании операций с ценными бумагами, в частности, на депозитарной
деятельности. Также можно отметить, что развитие рынка ценных бумаг - одна из
приоритетных задач государства.
Заключение
В последнее время российский рынок ценных бумаг переживает
бурное развитие. Коммерческие банки играют на нем одну из важнейших ролей. Они
могут выступать на рынке ценных бумаг в качестве финансовых посредников и
профессиональных участников.
Наиболее разработаны в методическом отношении и наиболее
регламентированы операции коммерческих банков по эмиссии собственных ценных
бумаг. Коммерческие банки могут выступать в качестве эмитентов собственных
акций, облигаций, векселей, депозитных и сберегательных сертификатов и других
ценных бумаг.
Сегодня в России продолжаются процессы создания новых
акционерных банков (хотя пик создания новых банков уже прошел), постоянного
увеличения уставного капитала банков, а также преобразования паевых банков в
акционерные, сопровождаемые эмиссией акций банков. Акции банков приносят их
владельцам довольно высокие дивиденды.
Банковская деятельность достаточно жестко контролируется
Центральным Банком РФ и является объектом тщательного анализа других
заинтересованных организаций. Банки постоянно публикуют результаты своей
финансовой деятельности, отчетные балансы, отчитываются перед Центральным
Банком РФ по широкому кругу показателей. Это позволяет проводить объективную
рейтинговую оценку их работы, что повышает надежность банковских акций.
Эмиссии банковских облигаций в России пока широко не
практикуются. Это объясняется тем, что инвесторы пока не способны на
долгосрочное инвестирование средств. Но возможно, что с развитием рынка ценных
бумаг и стабилизацией экономики в целом банковские облигации займут
значительное место на финансовом рынке.
Банковские векселя в настоящее время уже пользуются большой
популярностью. Многие банки выпускают не только просто чисто финансовые векселя
(как аналог депозитного займа), но и используют векселя для совершения
разнообразных торгово-финансовых операций. Вексельное обращение в России имеет
весьма хорошие перспективы развития.
Сбербанк России заинтересован в эмиссии собственных акций и
их размещении на открытом рынке. Это можно объяснить рядом обстоятельств.
Прежде всего, это инфляция, постоянно обесценивающая собственные капиталы банка
и одновременно обуславливающая резкое увеличение "неуправляемых" депозитов
(остатков на расчетных счетах), что ведет к нарушению нормативов Центрального
Банка РФ. Инфляция лишает банки возможности привлекать долгосрочные депозиты,
поэтому для осуществления относительно долгосрочных вложений банки во
всевозрастающих размерах должны использовать собственный капитал.
Итак, с развитием рынка ценных бумаг и становлением
банковской системы ценные бумаги коммерческих банков пользуются возрастающим
доверием и популярностью у инвесторов и приобретают все большее значение на
финансовом рынке.
Сбербанк России активно работает практически во всех секторах
российского финансового рынка.
Сбербанк России выступает на рынке ценных бумаг, как:
эмитент собственных акций, облигаций, векселей, депозитных и
сберегательных сертификатов и производных ценных бумаг;
инвестор и финансовый посредник;
профессиональный участник;
дилер, брокер, депозитарий, доверитель.
Коммерческие банки на современном рынке ценных бумаг
испытывают определенные трудности. Для преодоления этих трудностей должны быть
задействованы государственные программы поддержки коммерческих банков, улучшить
законодательную базу деятельности коммерческих банков, а также развивать
инфраструктуру рынка ценных бумаг, совершенствовать программу раскрытия
информации о ценных бумагах, выпускаемых коммерческими банками и о самих
банках-эмитентах.
Список
использованных источников
1. Федеральный
закон от 22.04.1996 г. N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг" (ред. от
29.12.2012)
2. Инструкция
ЦБР от 10.03.2006 № 128-И "О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг
кредитными организациями на территории Российской Федерации" (ред. от
19.02.2013)
. Гражданский
Кодекс РФ (часть вторая) от 26.01.96 № 14-ФЗ (ред. от 14.06.2012)
. Письмо
ЦБ РФ от 10.02.92 № 14-3-20 Положение "О сберегательных депозитных
сертификатах кредитных организаций" (ред. от 29.11.2000)
. Федеральный
закон от 26.12.1995 г. № 208-ФЗ "Об акционерных обществах" (ред. от
05.04.2013).
. Банковское
дело: уч. пособие. / Под ред.О.И. Лаврушина. - М.: Финансы и статистика, 2000.
- 672 с.
. Банковское
дело: Учебник для студ. вузов. / Под ред.В.И. Колесникова, Л.П. Кроливецкой. -
М.: Финансы и статистика, 2001. - 464 с.
. Банковские
операции: А.В. Печникова, О.М. Маркова - М.: 2005. - 385 с.
. Батракова
А.Г. Экономический анализ деятельности коммерческого банка. - М.: Логос, 2000.
- 344 с.
. Букато
В.И., Головин Ю.В., Львов Ю.И. Банки и банковские операции в России. / Под ред.
М.Х. Лапидуса. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 386 с.
. Галанов
В.А. Основы банковского дела. - М.: Форум, 2009. - с.408.
. Голиков
Ю.С., Хохленкова М.А. Банк России: Организация деятельности в 2-х томах. - М.:
ДеКа, 2009. - 1408 с.
. Деньги.
Кредит. Банки. Ценные бумаги. Практикум: Учеб. пособие для вузов. / Под ред.
Е.Ф. Жукова. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. - 310 с.
. Ермаков
С.Л., Беляев М.К. Банковское дело. Занимательно о сложном. - М.: Вершина, 2010.
- 304 с.
. Жуков
Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки: Учеб. пособие для вузов. - М.: Банки и
биржи, ЮНИТИ, 2010. - 224 с.
. Каратуев
А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности: Учеб. пособие. - М.: Русская Деловая
Литература, 2009. - 256 с.
. Килячков
А.А., Чалдаева Л.А. Практикум по российскому рынку ценных бумаг. - М.: БЕК,
2011. - 552 с.
. Килячков
А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. - М.: Юрист, 2008. -
704 с.
. Колтыюк
Б.А. Рынок ценных бумаг: Учебник. - М.: Изд-во Михайлова В.А., 2000. - 427 с.
. Коробова
Г.Г. Банковское дело. - М.: Юрист, 2002. - 751 с.
. Лаврушин
О.И. Деньги. Кредит. Банки. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 464 с.
. Литвиненко
Л.Т., Нишанов Н.П., Удалищев Д.П. Рынок государственных ценных бумаг: Учеб.
пособие для студ. Вузов. / Под ред. Жукова Е.Ф. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ,
1998. - 111 с.
. Мартынова
О.И. Учет ценных бумаг в коммерческом банке: уч. пособие. - М.: ИНФРА-М, 2009.
- 384 с.
. Рынок
ценных бумаг. / Под ред. Е.Ф. Жукова. - М.: ЮНИТИ, 2002. - 399 с.
. Рынок
ценных бумаг: Учебник. / Под ред.В.А. Галанова, А.И. Басова. - М.: Финансы и
статистика, 2006. - 352 с.
. Тавасиев
А.М. Банковское дело. - М.: Дашков и Ко, 2010. - с. 378.
. Фельдман
А.А., Лоскутов А.Н. Российский рынок ценных бумаг. Книга 1. - М.:
"Аналитика-Пресс", "Академия", 2007. - 176 с.
. Финансы.
Денежное обращение. Кредит.: Учебник для вузов. / Под ред. проф. Л.А.
Дробозиной. - М.: ЮНИТИ, 2000.479 с.
. Чернова
Г.В., Терехов В.Н. Выпуск ценных бумаг коммерческим банком. - М.: 2009. - 317
с.
. Ческидов
Б.М. Рынок ценных бумаг. - М.: Экзамен, 2011. - 384 с.
. Шевченко
Г.Н. Эмиссионные ценные бумаги. Понятие, эмиссия, обращение. - М.: Статут,
2008. - с.128.
. Юфряков
Ю. Операции с ценными бумагами в банке. - М.: Альпина Бизнес Бук, 2010. - с.67
. Официальный
сайт Сбербанка России
34. www.cbr.ru
<#"650489.files/image004.gif">
Приложение 2
Простой вексель Сбербанка России
Приложение 3
Депозитный сертификат Сбербанка России
Приложение 4
Сберегательный сертификат Сбербанка России
Приложение 5
Объем выпущенных депозитных и сберегательных сертификатов и
векселей Сбербанком России, тыс. руб.
|
Наименование,
сроки погашения
|
2009г.
|
2010г.
|
2011г.
|
|
01.03.
|
01.09.
|
01.12
|
01.01.
|
01.03.
|
01.09.
|
01.12
|
01.01.
|
01.03.
|
|
депозитные
сертификаты
|
795 498
|
627 773
|
757 628
|
825 158
|
1 174 904
|
790 069
|
612 454
|
789 838
|
992 250
|
|
со сроком
погашения до 30дней
|
96 266
|
92 365
|
193 905
|
155 210
|
636 387
|
342 344
|
264 705
|
170 435
|
166 467
|
|
со сроком
погашения от 31 до 90дней
|
95 475
|
164 182
|
175 911
|
223 908
|
248 543
|
312 947
|
140 790
|
201 330
|
139 126
|
|
со сроком
погашения от 91 до 180дней
|
102 562
|
100 119
|
69 028
|
140 320
|
58 324
|
63 850
|
99 565
|
136 300
|
|
со сроком
погашения от 181дня до 1года
|
84 410
|
38 307
|
66 902
|
176 410
|
57 550
|
41 428
|
56 580
|
56 921
|
520 098
|
|
со сроком
погашения свыше 1года до 3лет
|
416 785
|
232 800
|
251 882
|
129 310
|
174 100
|
29 500
|
50 814
|
154 932
|
30 259
|
|
сберегательные
сертификаты
|
2 078 867
|
3 210 782
|
3 493 993
|
3 967 507
|
3 048 294
|
3 894 299
|
3 394 821
|
3 832 384
|
2 244 665
|
|
со сроком
погашения до 30дней
|
10
|
10
|
0
|
0
|
50
|
0
|
0
|
0
|
0
|
|
со сроком
погашения от 31 до 90дней
|
1 152 140
|
1 690 528
|
1 514 535
|
1 801 336
|
1 425 708
|
1 959 032
|
1 236 970
|
1 354 829
|
733 005
|
|
со сроком
погашения от 91 до 180дней
|
375 824
|
549 706
|
582 149
|
643 975
|
527 212
|
567 971
|
664 423
|
731 870
|
504 838
|
|
со сроком
погашения от 181дня до 1года
|
405 675
|
748 203
|
889 247
|
876 323
|
670 159
|
717 016
|
796 077
|
1 049 420
|
670 966
|
|
со сроком
погашения свыше 1года до 3лет
|
145 218
|
222 335
|
508 062
|
645 873
|
425 165
|
650 280
|
697 351
|
696 265
|
335 856
|
|
векселя
|
31 078194
|
36 979798
|
42 058806
|
41 027762
|
31 104119
|
40 848463
|
54 932270
|
59 986268
|
22 185749
|
|
со сроком
погашения до 30дней
|
20 287604
|
29 651520
|
25 253906
|
26 537142
|
17 892560
|
16 428621
|
11 826779
|
18 025305
|
10 387250
|
|
со сроком
погашения от 31 до 90дней
|
9 970 770
|
4 860 731
|
2 712 966
|
2 650 645
|
3 919 883
|
3 958 331
|
3 886 185
|
7 621 630
|
3 744 714
|
|
со сроком
погашения от 91 до 180дней
|
429 947
|
443 195
|
937 067
|
775 962
|
809 710
|
777 446
|
1 261 582
|
4 148 783
|
1 418 120
|
|
со сроком
погашения от 181дня до 1года
|
344 573
|
604 929
|
608 165
|
548 239
|
610 917
|
451 257
|
4 825 912
|
10 366018
|
486 317
|
|
со сроком
погашения свыше 1года до 3лет
|
45 300
|
1 419 423
|
12 546702
|
10 515774
|
7 871 049
|
19 232808
|
33 131812
|
19 824532
|
6 149 348
|