Рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг

МИНОБРНАУКИ РОССИИ

Государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Комсомольский-на-Амуре государственный

технический университет»

Факультет экономики и менеджмента

Кафедра экономики и финансов

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине «Рынок ценных бумаг»

2011

Задание 1

Форвардные очки котируются на бирже по тому же принципу, что и валюта, то есть по принципу спроса и предложения. В таблице 1 приведён условный пример котировки валют и форвардных очков на определённый срок:

Рассчитать форвардные очки:

Таблица 1 - Кассовый курс

На основе значений таблицы 1 рассчитать форвардные очки и заполнить таблицу 2, используя свойства встроенных функций и электронных таблиц формата EXCEL.

Таблица 2 - Процентные ставки

Рассчитаем форвардные очки на примере EUR/USD через 1 месяц:

В случае, когда мы продаем банку основу квоты, а покупаем валюту квоты:

В случае, когда мы покупаем у банка основу квоты, а продаем валюту квоты:

Таким образом, заполняем таблицу 3.

Таблица 3 - Форвардные очки

Задание 2

В таблице 4 приведен условный пример котировки валют. Дополнить таблицу 5 значениями одномесячных и трехмесячных форвардных очков; таблицу 6 - значениями одномесячных и трехмесячных курсов аутрайт и объединить эти значения в таблице 4.

Решение:

Таблица 4 - Котировки валют и форвардные очки на определенный срок

В случае, когда мы продаем банку основу квоты, а покупаем валюту квоты:

В случае, когда мы покупаем у банка основу квоты, а продаем валюту квоты:

Таблица 5 - Котировки валют и форвардные курсы на определенный срок

Таблица 6 - Котировки валют, форвардные очки и форвардные курсы на определенный срок

Ответ: были рассчитаны форвардные очки и форвардные курсы.

Задание 3

Определить доходность (убыточность) контрагентов при торговле фьючерсными контрактами, используя формат EXCEL. Исходные данные для расчёта приведены в таблице 1.

Решение

Рассчитаем значение первоначальной маржи по открытой позиции. Для этого воспользуемся следующей формулой:

М=Цк* (1)

М=3750*= 375р

Рассчитаем значения переменной маржи для каждого дня в течении срока действия фьючерсного контракта. Для этого используем формулу:

М=а*(Ц-Ц) (2)

Рассчитанные значения сведём в таблицу 2, в которой отобразим также изменение уровне средств на маржевом счёте и накопленную сумму выигрыша (проигрыша) участника торгов:

Таблица 7 - Расчётная таблица

Как видно из таблицы, окончательный выигрыш покупателя составил 40 рублей, такой же сумме равнее и окончательный убыток продавца (в том случае, если в конце девятого дня они закрыли свои позиции офсетной сделкой).

Это означает, что покупатель за девять дней в итоге получает выигрыш в 40 рублей, изначально инвестировав всего 375 рублей.

R =  (3)

 =

Таким образом, доходность покупателя составила 10,67%. Аналогично этому, убыток продавца составил 10,67%инвестированной суммы.

Ответ. Доходность покупателя составила 10,67%. Убыточность продавца составила 10,67%

Задание 4

форвардный доходность опционный контрагент

Рассчитайте, каков ваш максимальный риск в каждом конкретном случае:

а) задание 2.2; б) задание 3.2; в) задание 4.2; г) задание 5.2.

Решение

а) Максимальный риск равен 10,5 рублям, т.е. величине уплаченной премии.

б) Максимальный риск равен цене исполнения минус премия (79,5 рублей).

в) Максимальный риск равен 10,5 рублей, т.е. величине уплаченной премии.

г) Максимальный риск в данном случае не ограничен.

Составим сводную таблицу опционов с их характеристиками.

Таблица 8 - простые опционные стратегии и их характеристики

При покупке опциона колл потенциальная прибыль владельца опциона целом складывается из стоимости, лежащей в основе ценной бумаги, момент истечения срока действия опциона, минус цена исполнения ими выплаченная премия.

При покупке опциона пут покупатель может купить пут для того, чтобы извлечь прибыль из падения цен с риском, ограниченный выплаченной премией.

Продажа коллов, в свою очередь, имеет две «подстратегии»:

. «непокрытая» продажа колла;

. «покрытая» продажа колла.

«Непокрытая» продажа: продавец опциона не владеет лежащей в его основе ценной бумагой и рассчитывает на то, что ее курс не изменится или, может быть, снизится за время действия опциона, и в этом случае опцион истечет без всякой пользы для его покупателя, а продавец оставит себе премию. Это спекулятивная стратегия, при которой продавец подвергается риску убытков, по величине намного больших полученной им премии, если лежащая в основе опциона ценная бумага поднимается.

«Покрытая» продажа: продавец владеет лежащей в основе опциона ценной бумагой. Он рассчитывает на то, что курс, лежащей в основе опциона ценной бумаги останется прежним или слегка понизится. Риск заключается в том, что если рынок начнет внезапно подниматься, то инвестор теряет потенциальный доход от своих ценных бумаг.

Спекулятивная стратегия продажи путов основана на том предположении, что курс лежащей в основе опциона бумаги не упадет и что он останется относительно стабильным. Если торговец хочет играть на повышении цены и рассчитывает на то, что цена поднимется, то продажа путов - не очень хорошая стратегия, поскольку максимальная прибыль продавца - это полученная им премия. В противоположность этому потенциальная прибыль владельца «колла» - не ограничена.

Вывод: Из всех рассмотренных стратегий можно сделать вывод о том, что наибольшему риску себя подвергают продавцы, использующие «непокрытую» продажу колла и продажу пута, так как, если ситуация сложится не в их пользу, их убытки будут не ограничены.

Задание 5

Составить сводную таблицу рассмотренных опционов с их основными характеристиками (стратегия, условия, область применения, максимальный риск, точка нулевого дохода, максимальный доход, график).

Таблица 9 - Опционы и их характеристики

     Купить А кол за а1 и купить А пут за а2 А - цена исполнения опционов а1, а2 - премии а1 + а2 = совокупная премияНе ограниченА + (а1 + а2)

      Продать А кол за а1 и продать А пут за а2 А - цена исполнения опционов а1, а2 - премии Не ограничен      а1 + а2 = совокупная премияА + (а1 + а2)

     Купить А кол за а1 и купить В пут за б2 А, В - цены исполнения опционов а1, б2 - премии А>В        а1 + б2 = совокупная премияНе ограниченА + (а1 + б2)